2011 DEL ÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2011
011 Norvestia i korthet Norvestia Abp är ett börsnoterat investmentbolag. Norvestiakoncernen placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Placeringsverksamhetens mål i Norvestia är att uppnå en god riskjusterad avkastning. Norvestia Abp ingår i Kaupthing Bank -koncernen och är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. DEL ÅRSRAPPORT 1.1-30.6.2011 Den utdelningsjusterade substansen sjönk under perioden med 2,5 % (+3,4 %). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till -3,7 milj. (5,1 milj. ). Substansen per aktie var 9,39 (9,57 ). Utdelning lämnades i mars 2011 med 0,50 per aktie (0,50 ).
Nyckeltal 1.1-30.6.2011 1.1-30.6.2010 1.1-31.12.2010 Resultat/aktie, -0,24 0,34 0,89 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 Soliditet 95,4 % 95,3 % 94,4 % Eget kapital/aktie, 9,39 9,57 10,13 Substans/aktie, 9,39 9,57 10,13 Substans, milj. 143,9 146,6 155,2 B-aktiens börskurs, 7,30 7,45 8,37 Antal aktier 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substans-, kurs- och indexutveckling 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Norvestias aktiekurs, dividend- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP -avkastningsindex Norvestias substans, dividend- och emissionsjusterad Bloomberg/EFFAS -obligationsindex, Finland 3
AKTIEMARKNADEN Årets andra kvartal var betydligt oroligare än årets första kvartal på aktiemarknaderna. Aktiernas priser fluktuerade innan de vände mot en nedgång i maj-juni. Indexutvecklingen på Helsingfors börs var under det andra kvartalet svagare än på många andra europeiska börser. Den viktigaste orsaken var den svaga kursutvecklingen av Nokias aktie. Bolaget, som till aktievolymen är det största och viktigaste på Helsingfors börs, har under året haft problem, speciellt efter att bolaget publicerade en överraskande resultatvarning i maj. Nokias aktiekurs sjönk med 26 % under det andra kvartalet, vilket motsvarar cirka en tredjedel av hela nedgången för OMX Helsinki -indexet. Från årets början har värdet på Nokias aktie sjunkit med 42 %. Greklands skuldsättning och betalningssvårigheter dominerade de europeiska finansnyheterna under det andra kvartalet. Grekland är en av euroområdets mindre ekonomier och dess BNP är i klass med Finlands, bara dryga 2 % av hela områdets BNP. Greklands folkmängd motsvarar 3 % av euroområdets totalbefolkning. Mot denna bakgrund är det anmärkningsvärt att Greklands ekonomiska problem i så hög grad har avspeglat sig på hela euroområdets kapitalmarknader. Det är dock inte enbart frågan om Greklands ekonomi, utan om hela euroområdets framtid och trovärdighet. Den europeiska centralbanken ECB har använt hela sin auktoritet för att lösa krisen. Också politiska beslutsfattare har försökt lösa problemet på olika sätt. Det verkar ändå som om det endast finns dåliga alternativ för att hjälpa det lilla överskuldsatta eurolandet. En för sträng finanspolitik och sparåtgärder förlamar lätt ekonomin och förminskar möjligheterna till tillväxt för ett land med problem, men å andra sidan måste överskuldsättningen fås i styr. Om krisen i Grekland inte får en lösning, är de värsta farhågorna att den sprider sig snabbt även till andra skuldsatta euroländer. Detta kan leda till en helt okontrollerad utveckling på kapitalmarknaderna, vars slutresultat är svårt att estimera. Möjligen skulle hela euroområdet och det gemensamma valutasystemet splittras. Lite tilläggstid fick man till lösningen av Greklands problem i slutet av juni, när de övriga euroländerna och den internationella valutafonden IMF beslöt att bevilja nästa lånerat till Grekland. Helhetsproblemet är dock fortfarande olöst och man är tvungen att återkomma till olika lösningsalternativ senast på hösten. ECB står inför ett svårt problem. Den borde samtidigt stöda europeiska ekonomier i svårighet och tygla inflationen. Euroområdets inflation har redan under flera månaders tid överstigit prisstabiliseringsmålet på 2 %. ECB höjde styrräntan med 0,25 % för andra gången i år vid sitt möte i början av juli. Styrräntan är nu 1,5 %. Tiden kommer att visa om det här räcker för att tygla inflationen eller om styrräntan ännu ytterligare måste höjas under året. I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de sex första månaderna 2011: Finland / OMX Helsinki -index -12,3 % Finland / OMX Helsinki CAP -avkastningsindex -6,1 % Sverige / OMX Stockholm -index -4,0 % Norge / OBX-index -3,4 % Danmark / OMX Copenhagen -index -7,1 % USA / Nasdaq Composite -index 4,5 % USA / S&P 500 -index 5,0 % Bloomberg European 500 -index -1,5 % MSCI World -index 4,0 % Japan / Nikkei 225 -index -4,0 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Substansvärdet uppgick den 30 juni 2011 till 9,39 euro per aktie (9,57 euro per aktie samma tid föregående år) mot 10,13 euro per aktie vid slutet av år 2010. Med beaktande av utdelningen om 0,50 euro, vilken lämnades i mars 2011, sjönk substansvärdet med 0,24 euro per aktie (+0,34) under översiktsperioden, vilket motsvarade en nedgång på 2,5 % (+3,4 %). Under det andra kvartalet sjönk substansen per aktie med 0,31 euro (-0,18). Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie den 30 juni 2011 gjordes till en kurs av 7,30 euro per aktie (7,45), vilket motsvarade en substansrabatt på 22 % (22 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier 30.6.2011 var 105,2 milj. euro (107,4). Vid årsskiftet 31.12.2010 var kursen för B-aktien 8,37 euro per aktie. Under det andra kvartalet 2011 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 1,2 milj. euro (4,7). I medeltal var dagsomsättningen 19 723 euro (78 800). Antalet omsatta aktier var 159 304 (621 821), vilket motsvarar 1,1 % (4,3 %) av antalet B-aktier och 1,0 % (4,1 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på 900 000 A-aktier och 14 416 560 B-aktier, sammanlagt 15 316 560 aktier. A-aktierna är onoterade. KONCERNENS RESULTAT Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2010. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2010. Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. Under perioden januari-juni 2011 uppgick koncernens resultat till -3,7 milj. euro (5,1) och rörelsekostnaderna var 0,9 milj. euro (0,9). Avkastningen på eget kapital var -2,4 % (3,5 %) och avkastningen på investerat kapital -4,1 % (3,4 %). Under årets andra kvartal var resultatet -4,8 milj. euro (-2,8). MODERBOLAGETS PLACERINGAR Norvestiakoncernens investeringsgrad, borträknat penningmarknadsplaceringar och kassa och bank, var 66 % (74 %) i slutet av juni. Norvestia har tidvis sålt Euro Stoxx -indexterminer för att skydda sina aktieplaceringar mot den allmänna aktiemarknadsrisken. Under årets andra kvartal fungerade det här skyddet inte speciellt effektivt, eftersom aktiekurserna på Helsingfors börs sjönk klart mer än Euro Stoxx -indexet. Nokia-aktiens svaga kursutveckling under årets andra kvartal ledde till den enskilt största värdeminskningen i Norvestias placeringsportfölj. Moderbolagets placeringar fördelade sig enligt följande: direkta aktieplaceringar 38 % (42 %), aktiefonder 5 % (5 %), hedgefonder 18 % (18 %), räntefonder 9 % (8 %), obligationer 8 % (8 %) penningmarknadsplaceringar 8 % (8 %) samt kassa och banktillgodohavanden 14 % (11 %). Av Norvestia Abp:s placeringar var 83 % i euro, 14 % i svenska kronor och 3 % i annan valuta i slutet av juni. Norvestias substansavkastning har under olika månader fluktuerat mindre än utvecklingen på aktiemarknaderna. Största delen av placeringarna har gjorts i aktier noterade på Helsingforsbörsen. Norvestia strävar i sin placeringsverksamhet till att kontinuerligt utnyttja även snabba kursförändringar och överreaktioner på aktiemarknaderna. Norvestias dividendjusterade börskurs -6,8 % Norvestias dividendjusterade substans -2,5 % 4
INDUSTRIPLACERINGAR Under årets andra kvartal har inga betydande förändringar skett i Norvestias industriplaceringsverksamhet. I början av juli 2011 placerade Norvestia i kommunikationsbyrån Miltton. Genom arrangemanget uppgår Norvestias ägarandel i bolaget till 50 %. I slutet av juni var Norvestias ägarandel i Coronaria Hoitoketju Oy 20,2 % och i GSP Group Oy 25,0 %. Värdet av andelarna i intressebolag var sammanlagt 3,4 miljoner euro. Norvestia ägde 8,0 % av Honkarakenne Oyj motsvarande 1,7 miljoner euro i slutet av juni 2011. Målsättningen med Norvestias industriplaceringsverksamhet är att göra långsiktiga placeringar i servicebolag med goda konkurrensmöjligheter på hemmamarknaden och som har möjlighet att utnyttja sina serviceinnovationer även internationellt. Bolagets syfte är att vara en aktiv placerare, som i samarbete med övriga huvudägare utvecklar målbolagets verksamhet. Detta sker i synnerhet genom strategiskt styrelsearbete. Tyngdpunkten på industriplaceringsverksamheten utvidgades 2010 från onoterade bolag till noterade nordiska bolag. Till industriplaceringar kan enligt nuvarande ramar användas 20-30 % av placeringstillgångarna men beloppet kan även överskridas. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing Bank hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder samt på penningmarknaden och i andra värdepapper. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. PERSONAL Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 personer (6). AKTIEÄGARE Vid utgången av juni 2011 hade Norvestia 5 972 aktieägare (5 928). Av aktierna var 34,3 % i utländsk ägo (33,0 %). Bolagets största aktieägare är Kaupthing Bank med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,9 % (11,9 %) av aktierna och 7,8 % (7,8 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 54,6 % (54,1 %) av aktierna och 70,3 % (70,0 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av principerna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är fullständigt effektivt. Norvestiakoncernens fem största placeringar 30.6.2011 fördelade sig enligt följande: fonderna Futuris, Nektar, Zenit och Seligson Rahamarkkinarahasto AAA samt Pohjolas obligation. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. FRAMTIDSUTSIKTER Situationen på kapitalmarknaderna kommer också fortsättningsvis att vara exceptionellt svår att estimera. Skuldkrisen i Grekland har under de senaste månaderna lämnat världsekonomins övriga problem i bakgrunden. Kärnkraftsolyckan i Fukushima i mitten av mars påverkar inte längre kapitalmarknadernas verksamhet direkt, men den lär komma att ha en långtgående inverkan på till exempel de närmaste kommande årens energilösningar. Situationen i Mellanöstern är fortsättningsvis komplicerad och krisen i Libyen har ännu inte fått en lösning. Oljepriset har stigit med cirka 20 % sedan årets början och effekten av uppgången har gradvis börjat synas i många andra kostnader. Det här saktar ner den ekonomiska tillväxten och accelererar inflationen. En fortsatt negativ utveckling i Mellanöstern kunde leda till en allvarlig störning på oljemarknaderna, vilket eventuellt skulle sprida sig snabbt även till kapitalmarknaderna. Utvecklingen på energimarknaderna kan ogynnsamt påverka industrier som utnyttjar fossilt bränsle. Samtidigt lär det öppna sig nya placeringsmöjligheter på marknaden för alternativa energiformer. Euroområdets skuldproblem och speciellt Greklands situation är fortsättningsvis svår. Riskpremierna på Greklands statsobligationer är fortfarande på en hög nivå, trots finansieringspaketet i slutet av juni. Det här indikerar att placerare inte litar på att Grekland kommer att klara av sina skulder. Situationen är synnerligen problematisk för hela eurosystemet. Euroområdet är världens största enskilda ekonomiska område, mätt med BNP, och dess svårigheter syns även i världsekonomins utveckling. Den låga räntenivån har under de senaste åren styrt rikligt med likviditet till kapitalmarknaderna, vilket har stött bland annat aktiepriserna. Den riskfria räntenivån har under de senaste månaderna stigit något, men dess nivå är ännu absolut sett så låg att den troligen inte tillfredsställer majoriteten av placerarna. De är därmed tvungna att leta efter andra objekt för sina placeringar. Med tiden kan detta leda till att kapital söker sig till placeringsobjekt med högre risk, vilket möjligen kan föda prisbubblor. Norvestia har under de senaste månaderna minskat på aktiemarknadsrisken, men är beredd på att öka på aktievikten om sjunkande aktiepriser ger goda möjligheter till det. Norvestia strävar i sin verksamhet efter att på bästa möjliga sätt, och på basis av den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild tidpunkt. Helsingfors den 21 juli 2011 Styrelsen 5
Koncernens totalresultaträkning 1 000 1.4-30.6.2011 1.4-30.6.2010 1.1-30.6.2011 1.1-30.6.2010 1.1-31.12.2010 Vinster och förluster från värdepappersverksamhet -7 105-4 175-5 295 5 931 18 964 Personalkostnader -202-148 -441-500 -1 206 Av- och nedskrivningar -5-1 -8-2 -20 Övriga rörelsekostnader -224-177 -437-365 -746 RÖRELSEVINST/-FÖRLUST -7 536-4 501-6 181 5 064 16 992 Resultat från intressebolag 56-71 23-136 -343 Finansiella intäkter och kostnader -36 203-250 234-52 RESULTAT FÖRE SKATTER -7 516-4 369-6 408 5 162 16 597 Inkomstskatt* 2 751 1 607 2 757-23 -3 035 RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT -4 765-2 762-3 651 5 139 13 562 Övrigt totalresultat efter skatter: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas - - - - 164 RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT -4 765-2 762-3 651 5 139 13 726 * Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, -0,31-0,18-0,24 0,34 0,89 Antal aktier, emissionsjusterat 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 011 6
Koncernens balansräkning 1 000 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 62 62 64 Materiella tillgångar 10 9 7 Uppskjutna skattefordringar 6 572 6 981 5 833 Andelar i intressebolag 3 399 3 583 3 377 Finansiella tillgångar som kan säljas 2 007 1 785 2 007 12 050 12 420 11 288 KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj 51 017 58 703 60 477 Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 53 819 54 676 56 583 Fordringar 2 991 142 320 Likvida medel 30 881 27 819 35 721 138 708 141 340 153 101 150 758 153 760 164 389 Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital 53 608 53 608 53 608 Överkursfond 6 896 6 896 6 896 Fond för verkligt värde 272 108 272 Ackumulerade vinstmedel 86 753 80 850 80 850 Räkenskapsperiodens resultat -3 651 5 139 13 562 143 878 146 601 155 188 UPPSKJUTNA SKATTESKULDER 6 179 6 125 8 230 KORTFRISTIGA SKULDER 701 1 034 971 150 758 153 760 164 389 7
Koncernens kassaflödesanalys 1 000 1.4.-30.6.2011 1.4.-30.6.2010 1.1.-30.6.2011 1.1.-30.6.2010 1.1.-31.12.2010 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter -7 516-4 369-6 408 5 162 16 597 Justeringar: Poster som inte ingår i kassaflöde 9 002 4 122 7 872 23-7 625 Ränteintäkter -141-97 -272-171 -408 Utdelningsintäkter -3 148-1 115-5 168-6 136-6 220-1 803-1 459-3 976-1 122 2 344 Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar 15 407 5 575 4 338-21 500-17 308 Förändring av fordringar -697 3 386-2 545-53 -73 Förändring av kortfristiga skulder -2 448-31 -271 127 65 12 262 8 930 1 522-21 426-17 316 Erhållna utdelningar 3 148 1 115 5 168 6 136 6 220 Erhållna räntor 141 97 272 171 408 Erhållna och betalda skatter -25 56-159 -108-85 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE 13 723 8 739 2 827-16 349-8 429 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Investeringar i immateriella tillgångar -4-62 -9-62 -80 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE -4-62 -9-62 -80 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar - - -7 658-7 658-7 658 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE - - -7 658-7 658-7 658 FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL 13 719 8 677-4 840-24 069-16 167 Likvida medel vid periodens början 17 162 19 142 35 721 51 888 51 888 Likvida medel vid periodens slut 30 881 27 819 30 881 27 819 35 721 8
Förändringar i koncernens eget kapital Överkurs- Fond för Ackumulerade Periodens 1 000 Aktiekapital fond verkligt värde vinstmedel resultat Totalt Eget kapital 1.1.2010 53 608 6 896 108 69 996 18 512 149 120 Disposition 18 512-18 512 0 Utdelning -7 658-7 658 Periodens resultat 5 139 5 139 Eget kapital 30.6.2010 53 608 6 896 108 80 850 5 139 146 601 Eget kapital 1.1.2011 53 608 6 896 272 80 850 13 562 155 188 Disposition 13 562-13 562 0 Utdelning -7 659-7 659 Periodens resultat -3 651-3 651 Eget kapital 30.6.2011 53 608 6 896 272 86 753-3 651 143 878 9
Koncernens substansvärde milj. 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 TILLGÅNGAR LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 0,1 0,1 0,1 Materiella tillgångar 0,0 0,0 0,0 Uppskjutna skattefordringar 6,6 7,0 5,8 Andelar i intressebolag 3,4 3,6 3,4 Övriga placeringar 2,0 1,8 2,0 KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj 51,0 58,7 60,5 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 53,8 54,7 56,6 Likvida medel och fordringar 33,9 27,9 36,0 TILLGÅNGAR SAMMANLAGT 150,8 153,8 164,4 Kortfristiga skulder -0,7-1,1-1,0 Uppskjutna skatteskulder -6,2-6,1-8,2 SUBSTANS 143,9 146,6 155,2 Substansvärde/aktie, 9,39 9,57 10,13 Substansförändring, utdelningsjusterad 1.4-30.6.2011 1.4-30.6.2010 1.1-30.6.2011 1.1-30.6.2010 1.1-31.12.2010 Förändring, milj. -4,8-2,8-3,7 5,1 13,7 Förändring per aktie, -0,31-0,18-0,24 0,34 0,90 Aktiekurs och substansvärde / aktie 12 10 8 6 4 2 0 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 31.12.2009 31.12.2010 30.6.2011 B-aktien kurs Substansvärde Kalkyleringsprinciper Offentligt noterade värdepapper, placeringsfonder och derivatinstrument har värderats till den sista avslutskursen. Om avslutskursen varit otillgänglig har köpnoteringen använts. Onoterade aktier och andelar har värderats till verkligt värde med hjälp av kalkylmässiga värderingsmetoder. 10
Skatter relaterade till övrigt totalresultat Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas, 1 000 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 Summa innan skatt - - 222 Skattekostnad - - -58 Summa efter skatt - - 164 Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, 1 000 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 Bokföringsvärde av pantade värdepapper 10 686 11 739 12 731 Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, 1 000 30.6.2011 30.6.2010 31.12.2010 Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde 8 362 - - Anskaffningsvärde 96 - - Verkligt värde 279 - - Sålda köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde - -162 - Anskaffningsvärde - -50 - Verkligt värde - -6 - Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - 764 1 302 Anskaffningsvärde - -79-27 Verkligt värde - -150-3 Indexderivat, 1 000 Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde - - 2 657 Anskaffningsvärde - - 146 Verkligt värde - - 70 Köpta säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - - -8 714 Anskaffningsvärde - - 137 Verkligt värde - - 209 Sålda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - 3 463 - Anskaffningsvärde - -88 - Verkligt värde - -81 - Sålda futurer, öppna positioner Underliggande värde -21 360-17 976-18 161 Verkligt värde -910 461 234 11
Placeringar den 30 juni 2011 Antal Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av aktier/andelar 1 000 1 000 placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE BOLAG Ahlstrom Oyj 52 579 696 845 0,8 % Amer Sports Corporation 85 761 661 983 0,9 % Atria Koncern Abp 130 734 1 733 859 0,8 % Cargotec Oyj 14 500 289 512 0,5 % Elisa Abp 59 894 1 004 889 0,8 % Finnair Abp 337 733 1 928 1 206 1,1 % Fortum Abp 79 769 1 806 1 593 1,4 % HKScan Abp serie A 83 875 541 466 0,4 % Honkarakenne Oyj 411 778 1 579 1 742 1,6 % Huhtamäki Oyj 106 647 720 940 0,9 % Kemira Oyj 121 349 1 316 1 449 1,3 % Kesko Abp serie A 10 000 293 317 0,3 % Kesko Abp serie B 24 946 832 800 0,7 % Konecranes Abp 17 008 216 477 0,4 % Lännen Tehtaat Abp 74 294 914 1 120 1,0 % Metso Abp 27 753 946 1 087 1,0 % M-Real Oyj serie B 260 000 294 764 0,7 % Neste Oil Abp 109 160 1 185 1 180 1,1 % Nokia Abp 967 527 6 009 4 325 3,9 % Nokian Renkaat Oyj 21 254 205 735 0,7 % Oriola-KD Abp serie A 11 807 13 37 0,0 % Oriola-KD Abp serie B 91 100 145 242 0,2 % Orion Abp serie A 18 600 150 331 0,3 % Orion Abp serie B 26 445 382 470 0,4 % Outokumpu Oyj 268 067 3 490 2 449 2,2 % Pohjola Bank Abp serie A 141 717 939 1 264 1,2 % Raisio Abp serie V 273 400 493 664 0,6 % Ramirent Oyj 90 897 354 809 0,7 % Rapala VMC Oyj 90 000 587 577 0,5 % Rautaruukki Abp serie K 85 318 1 206 1 329 1,2 % Sampo Abp serie A 73 158 1 733 1 629 1,5 % Sanoma Oyj 102 070 1 618 1 304 1,2 % Sponda Oyj 373 945 1 247 1 500 1,4 % Stockmann Abp serie B 95 489 2 080 1 866 1,7 % Stora Enso Abp serie R 244 533 1 365 1 769 1,6 % Tikkurila Oyj 88 970 1 405 1 423 1,3 % UPM-Kymmene Oyj 134 040 2 009 1 690 1,5 % Uponor Oyj 50 826 686 581 0,5 % YIT Abp 29 385 196 507 0,5 % AstraZeneca plc 6 600 254 227 0,2 % BP plc 28 100 234 143 0,1 % Deutsche Telekom AG 19 750 227 213 0,2 % ETFS Crude Oil 66 000 1 264 1 202 1,1 % ETFS Natural Gas 1 650 000 619 340 0,3 % France Telekom S.A. 12 500 206 183 0,2 % Nordea Bank AB FDR 312 852 2 210 2 329 2,1 % Powershares QQQ 29 100 1 123 1 149 1,0 % SPDR S&P 500 ETF Trust 4 000 366 365 0,3 % StatoilHydro ASA 8 000 200 140 0,1 % TeliaSonera AB 250 000 919 1 273 1,2 % Valeo S.A. 9 420 260 444 0,4 % 51 147 50 738 46,0 % 12
Antal Anskaffningsvärde Verkligt värde Andel av aktier/andelar 1 000 1 000 placeringar DERIVATKONTRAKT Euro Stoxx köpoptioner (köpta) 500 96 279 0,3 % 96 279 0,3 % FONDER Brummer & Partners Nektar 29 558 5 467 6 893 6,3 % Brummer & Partners Zenit 1 004 352 5 884 5,3 % Didner & Gerge Aktiefond 26 269 1 840 3 583 3,3 % eq Active Hedge 2 K 84 700 1 000 985 0,9 % eq Eurobond 2 K 21 959 3 019 3 566 3,2 % eq High Yield Bond 2 K 14 276 2 124 2 620 2,4 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 165 1,1 % Futuris 17 574 2 489 7 421 6,7 % OP-Suomi Arvo A 10 218 701 1 688 1,5 % RAM One 25 232 2 088 2 922 2,7 % Seligson & Co. Rahamarkkinarahasto AAA 2 279 156 5 004 5 569 5,1 % Taaleritehdas Arvo Markka 8 910 1 002 1 020 0,9 % 26 086 43 316 39,4 % OBLIGATIONER nominellt värde Hellenic Republic, förfaller 20.8.2012 1 000 951 777 0,7 % Nordea Bank AB, förfaller 17.6.2013 2 000 1 997 2 013 1,8 % Pohjola, förfaller 25.2.2013 5 000 4 996 5 016 4,5 % Sponda, förfaller 27.6.2013 2 500 2 660 2 697 2,4 % 10 604 10 503 9,4 % SUMMA NORVESTIA ABP 87 933 104 836 95,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* GSP Group Oy 5 039 1 296 813 0,7 % Coronaria Hoitoketju Oy 31 011 2 533 2 587 2,4 % 3 829 3 400 3,1 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY 3 829 3 400 3,1 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 007 1,8 % SUMMA NORVENTURES AB 1 717 2 007 1,8 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN 93 479 110 243 100,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. 13
Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2011 65 % Finland 65 % Övriga Norden 16 % Övriga Europa 10 % Utanför Europa 9 % 100 % 16 % 10 % 9 % Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2011 Börsnoterade bolag 46 % Hedgefonder 22 % Räntefonder 11 % Masskuldebrev 9 % Aktiefonder 7 % Onoterade bolag 5 % 100 % 46 % 22 % 11 % 9 % 7 % 5 % 011 14
berättelse gäll ande översiktlig GRANSKNING av Norvestia Abp:s del årsrapport 1.1-30.6.2011 Till Norvestia Abp:s styrelse Inledning Vi har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning 30.6.2011, rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den sex månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av vår översiktliga granskning ger vi vårt utlåtande om delårsrapporten. Omfattning av den översiktliga granskningen Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för oss att få bekräftat att vi får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger vi inte en revisionsberättelse. Utlåtande På basis av vår översiktliga granskning har till vår kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge oss anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den 30.6.2011 och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den sex månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 21.7.2011 Rabbe Nevalainen CGR 15
NORVESTIA ABP Norra esplanaden 35 E, 00100 Helsingfors, Finland Tel +358 9 622 6380, Fax +358 9 622 2080, FO-nr: 0586253-1 www.norvestia.fi