Delårsrapport Januari september 2006 Ratos delårsrapport 3/2006 1
Delårsrapport januari september 2006 Resultat före skatt 1 683 (1 589) Mkr Vinst per aktie 7,17 kr (7,89) Fortsatt mycket stark utveckling i portföljbolagen Perlos Healthcare och Jøtul nya innehav Ratos-aktiens totalavkastning +56% Refinansiering i Hägglunds Drives efter periodens slut Beslut fattat om förberedelse för börsnotering av Lindab Viktiga händelser Försäljningen av LRT/Tornet slutfördes i februari. Ratos har sedan den ursprungliga investeringen på 670 Mkr erhållit sammantaget 1 890 Mkr i kapitalutskiftningar och försäljningslikvid. Den årliga genomsnittliga avkastningen (IRR) på investeringen i LRT/Tornet blev därmed 70%. Förvärvet av 85% av aktierna i Anticimex slutfördes i februari. Ratos investering uppgår till 535 Mkr. I maj slutfördes utskiftningen av 1 510 Mkr till aktieägarna genom en obligatorisk inlösen kombinerad med split. Varje Ratos-aktie delades i två nya ordinarie aktier och en inlösenaktie. Varje inlösenaktie löstes automatiskt in av Ratos för 19 kronor varefter aktieägaren hade kvar två Ratos-aktier. Läs mera om skattekonsekvenserna för inlösenaktien på sid 4. I maj slutfördes refinansieringen av Lindab vilket innebar att Ratos erhöll 577 Mkr. Förvärvet av 62,5% av aktierna i den norska braskamintillverkaren Jøtul slutfördes under augusti. Ratos investering uppgår till 235 MNOK. I september avyttrades hela innehavet i Gadelius. Försäljningen innebar ett exitresultat om -15 Mkr. Den genomsnittliga årliga avkastningen (IRR) på investeringen blev 2%. Räknat i Yen var avkastningen (IRR) 4%. Under perioden har Ratos tecknat avtal om förvärv av 78% av finska Perlos Healthcare som utvecklar och tillverkar hjälpmedel för bl a dosering och administrering av läkemedel. Perlos Healthcare hade 2005 en omsättning på 53 MEUR och antalet anställda uppgick till ca 500. Ratos investering uppgår till ca 280 Mkr. Affären slutfördes i november och Perlos Healthcare namnändrades samtidigt till Medifiq Healthcare. Efter periodens slut har en refinansiering genomförts i Hägglunds Drives, vilken innebar att Ratos erhöll 1 000 Mkr. Refinansieringen har möjliggjorts av de senaste årens mycket framgångsrika utveckling och positiva utsikter för kommande år. Lindab och dess huvudägare har beslutat att förbereda en börsintroduktion av bolaget. Ratos resultat Ratos ägar- Mkr andel, % 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 Resultat/resultatandelar före skatt Alimak Hek 50 59 22 Anticimex 85 40 Arcus Gruppen 83-19 Bisnode 70 1) 275 34 Bluegarden 100 19 39 Camfil 30 57 61 DIAB 50 85 31 Gadelius 100 18 25 GS-Hydro 100 65 18 Haendig 100 66 22 Haglöfs 100 24 22 HL Display 29 20 10 Hägglunds Drives 100 177 95 Inwido 95 204 127 Jøtul 63 1 Lindab 48 293 158 Superfos 33 13 19 Övriga innehav 2) 43 9 BTJ Infodata 38 Dynal Biotech 6 LRT/Tornet 308 Martinsson 1 Summa resultat/resultatandelar 1 440 1 045 Exitresultat BTJ Infodata 127 Dynal Biotech 288 Gadelius -15 Lindab 1 LRT/Tornet 198 Martinsson -17 Övriga innehav 72 167 Summa exitresultat 256 565 Utdelning från övriga innehav 21 36 Resultat från innehav 1 717 1 646 Centralt netto -34-57 Koncernens resultat före skatt 1 683 1 589 1) Ägarandelen är formellt 80%, men 70% med hänsyn tagen till utspädning. 2) I Övriga innehav ingår dotterbolaget BTJ Group, intressebolaget Atle Industri samt innehaven i Overseas Telecom och Industri Kapital. 2 Ratos delårsrapport 3/2006
Prospektutkast är inlämnat till Finansinspektionen. Stockholmsbörsens bolagskommitté har behandlat bolagets ansökan om notering. Börsintroduktionen beräknas ske före årets slut. Närmare information om tidsplan och villkor kommer att kommuniceras senare. Det har skett flera tilläggsförvärv i innehaven. Lindab förvärvade i september det brittiska ventilationsbolaget CCL Veloduct Ltd för 365 Mkr (skuldfritt värde). Affären innebär att Storbritannien blir en av Lindabs Ventilations viktigaste marknader. Inwido har under 2006 gjort nio förvärv till ett sammantaget belopp om ca 445 Mkr. Alimak Hek har förvärvat två företag genom köp av tillverkningen av byggnads- och industrihissar från amerikanska Champion Elevators och genom köp av det australiensiska ledande uthyrningsföretaget Conrent som hyr ut och installerar byggnadshissar. Camfil har förvärvat den nordiska filterproducenten IF Luftfilter samt tyska Kaefer- Raco Engineering som är en leverantör till gasturbinindustrin. GS-Hydro har förvärvat det norska företaget Seth Service AS för ca 10 MNOK. Förvärvet innebär ett ytterligare steg mot att bli en komplett leverantör av rör- och slangsystem. Arcus Gruppen har förvärvat 60% av svenska Vingruppen som är en av Sveriges ledande vin- och spritleverantörer. I innehaven har det även skett ett antal avyttringar. Superfos har sålt divisionen Aerosols och är efter försäljningen en renodlad tillverkare av formsprutade plastförpackningar. Overseas Telecom har avyttrat hela sitt innehav i MTN Uganda. Försäljningen innebar en reavinst om cirka 900 Mkr för Overseas Telecom. Ratos ägarandel i Overseas Telecom uppgår till 9%. Haendig har avtalat om försäljning av HDF Gyttorp Jakt samt träbearbetningsrörelsen inom Penope. Omvärld och marknad Inför 2006 var Ratos generella konjunkturbild att världen skulle få uppleva en begränsad s k mid cycle downturn, dvs en mild avmattning i den globala ekonomin men likväl med en fortsatt totalt sett god tillväxt. Efter en mycket stark inledning av året visar idag många indikatorer bl a makroekonomisk statistik och utvecklingen i företagssektorn att vi nu befinner oss i en sådan mild avmattning. Utvecklingen för Ratos innehav har under de nio första månaderna 2006 med marginal överträffat den allmänekonomiska tillväxten. Både orderingång, försäljningstillväxt och resultatutveckling har överraskat positivt. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 18% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 19%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var +67% respektive +69% och för resultatet före skatt +93% respektive +86%. Resultatutvecklingen under årets nio första månader gynnades netto av positiva, jämförelsestörande poster. Även justerat för dessa har dock utvecklingen med bred marginal överträffat förväntningarna från årets början. På företagsnivå har de flesta bolag utvecklats väl eller mycket väl. Några få innehav har dock inte nått sina mål för året. För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På www.ratos. se finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresse- och dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 1 683 Mkr (1 589). I resultatet ingår resultat från innehaven med 1 717 Mkr varav exitvinster 256 Mkr (1 646, varav exitvinster 565 Mkr). Exitresultatet hänför sig till i huvudsak försäljningen av LRT/Tornet och genomförda exits inom Industri Kapital (Övriga innehav). Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -34 Mkr (-57) varav personalkostnaderna uppgick till 57 Mkr (43). Övriga förvaltningskostnader blev 52 Mkr (49). Finansiella poster netto uppgick till 75 Mkr (35). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Den högre skattebelastningen för 2006 jämfört med 2005 förklaras dels av att en större andel av resultatet hänför sig till rörelseresultat i dotter- och intressebolagen, dels av positiva extraordinära skatteeffekter 2005. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var 771 Mkr (633) och koncernens likvida medel var vid periodens slut 2 232 Mkr (3 564) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde 1 254 Mkr (2 184). De räntebärande skulderna uppgick till 8 259 Mkr (6 071). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 1 312 Mkr (1 393). Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga räntebärande placeringar var 1 273 Mkr (2 723). Med hänsyn tagen till avtalade men ännu ej genomförda finansiella transaktioner hade Ratos vid periodens slut en investeringskapacitet om ca 2 000 Mkr utan att behöva utnyttja befintlig kreditfacilitet. Resultat per aktie Resultat per aktie enligt IAS 33 uppgick till 7,17 kr (7,89) där periodens resultat divideras med ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden. Det vägda antalet utestående aktier har påverkats av den obligatoriska inlösen som slutfördes i maj 2006. Resultatet per aktie proforma uppgår till 7,46 kr och beräknas som om inlösenprogrammet skedde den 1 januari 2006, och därmed baserat på nuvarande antal aktier, vilket ger en bättre grund att bedöma framtida intjäningsförmåga. Ratos eget kapital % av eget Mkr 2006-09-30 kapital Alimak Hek 262 3 Anticimex 562 6 Arcus Gruppen 473 5 Bisnode 1 131 12 Bluegarden 314 3 Camfil 521 5 DIAB 702 7 GS-Hydro 202 2 Haendig 370 4 Haglöfs 171 2 HL Display 247 2 Hägglunds Drives 447 5 Inwido 848 9 Jøtul 262 3 Lindab 959 10 Superfos 366 4 Övriga innehav 1) 405 4 Summa 8 242 86 Övriga nettotillgångar i centrala bolag 1 431 14 Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) 9 673 100 1) I Övriga innehav ingår dotterbolaget BTJ Group, intressebolaget Atle Industri samt innehaven i Overseas Telecom och Industri Kapital. Ratos delårsrapport 3/2006 3
Totalavkastning Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till 56% att jämföra med SIX Return Index som steg med 14%. Återköp av egna aktier Under de första nio månaderna 2006 har Ratos återköpt 646 000 aktier till en snittkurs av 110 kr. Ratos ägde vid periodens slut 3 096 172 B-aktier (2005-12-31 2 952 172) vilket motsvarar 2,0% av utestående antal aktier. Genomsnittligt antal B-aktier i Ratos ägo var under perioden 2 831 193 (3 088 852 under 2005). Antalet utnyttjade köpoptioner under perioden uppgick till motsvarande 502 000 aktier. Eget kapital Per den 30 september 2006 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till 9 673 Mkr (10 958 per 31 december 2005) motsvarande 61 kr per utestående aktie (beräknat på 158 253 080 aktier). I maj slutfördes inlösen och split vilket medförde att 1 510 Mkr återfördes till Ratos aktieägare. Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kronor inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Valberedning I enlighet med beslut på Ratos ordinarie årsstämma den 4 april 2006 har beslut fattats om sammansättningen av Ratos valberedning. Som ordförande har Annika Andersson (Fjärde AP-fonden) utsetts. Övriga ledamöter är Jan-Erik Erenius (AMF Pension), Olof Stenhammar (styrelseordförande Ratos), Jan Söderberg (eget och närståendes innehav), Per-Olof Söderberg (eget och närståendes innehav) samt Maria Söderberg (Torsten Söderbergs stiftelse). Aktieägare som önskar komma i kontakt med valberedningen kan skicka e-post till: lena.elfstrom@ratos.se eller brev till: Ratos valberedning, Box 1661, 111 96 Stockholm. Omstämpling av aktier I Ratos bolagsordning finns ett konverteringsförbehåll avseende möjlighet att stämpla om A-aktier till B-aktier. Detta innebär att ägare av A-aktier har en kontinuerlig möjlighet att genomföra en konvertering till B-aktier. Under perioden har 89 262 A-aktier lämnats in för omstämpling. Fram t o m den 30 september 2006 har totalt 951 444 A-aktier inlämnats för omstämpling till B-aktier. Skattekonsekvenser avseende inlösen och split Försäljning av inlösenaktier samt den genomförda obligatoriska inlösen som genomfördes den 22 maj 2006 utlöser kapitalvinstbeskattning för fysiska personer och aktiebolag som är obegränsat skattskyldiga i Sverige. Skatteverket har fastställt att 6,9% av det genomsnittliga omkostnadsbeloppet (anskaffningsbeloppet) skall överföras till inlösenaktien och resterande 93,1% av omkostnadsbeloppet skall överföras till de två nya aktierna som erhölls i samband med split. Uppkommen kapitalvinst/kapitalförlust skall deklareras vid den deklaration som avlämnas år 2007. Redovisningsprinciper i enlighet med IFRS Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen och International Financial Reporting Standards (IFRS). Delårsrapporten är upprättad i enlighet med RR 31, Delårsrapportering för koncerner och därmed även i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernens redovisningsprinciper är oförändrade jämfört med senast avgiven årsredovisning. Nedan beskrivs viktiga redovisningsprinciper i Ratos. Intressebolag Ratos tillämpar i likhet med tidigare kapitalandelsmetoden för konsolidering av intressebolag. IFRS förutsätter enhetliga redovisningsprinciper inom en koncern. Kravet avser både intresse- och dotterbolag. Förvärvsanalyser Förvärvsanalysen är preliminär tills dess den fastställs, vilket sker inom 12 månader efter förvärvet. I de fall en förvärvsanalys ändras justeras resultat- och balansräkningarna för jämförelseperioden. Förvärvsanalyser avseende Bisnode och Arcus har justerats och hanterats enligt ovan. Justering av Bisnode innebär att ägarandelen redovisas med hänsyn tagen till utspädning, dvs 70%. Förklaringsposterna specificeras i anslutning till förändring av eget kapital. Värdet på Arcus fastigheter har fastställts och därigenom har en omfördelning mellan goodwill och fastighetsvärden skett. Under perioden har Anticimex och Jøtul förvärvats. I den preliminära förvärvsanalysen har skillnaden mellan anskaffningsvärdet och verkligt värde på förvärvade identifierbara tillgångar och skulder hänförts till goodwill. Förvärv har genomförts i dotterbolag. Goodwill och immateriella anläggningstillgångar IFRS innebär krav på att identifiera och värdera immateriella tillgångar vid förvärv. I den utsträckning som immateriella tillgångar kan identifieras och värderas minskar goodwill i motsvarande mån. Goodwill skrivs inte av men skall däremot prövas för nedskrivning årligen. Övriga immateriella tillgångar skall skrivas av i den utsträckning som avskrivningstiden går att fastställa. I dessa fall sker nedskrivningsprövning först om det finns en indikation på värdenedgång. I de fall avskrivningstiden inte kan fastställas och avskrivningar därmed inte görs, skall en årlig nedskrivningsprövning göras oavsett en eventuell indikation på värdenedgång. I Ratos-koncernen hänförs goodwill och immateriella anläggningstillgångar till ett innehav, dvs ett dotter- eller intressebolag, då varje innehav utgör en kassagenererande enhet. En prövning av redovisat värde görs per innehav, inklusive värdet på goodwill och immateriella anläggningstillgångar som är hänförlig till innehavet i fråga. Prövningen sker årligen genom att beräkna ett återvinningsvärde oavsett om en indikation på värdenedgång föreligger eller ej. Däremellan prövas värdet om en indikation på värdenedgång föreligger. Vinst per aktie Resultat per aktie beräknas enligt IAS 33. Hänsyn tas därigenom till inlösen kombinerad med split. Ändrad redovisningsprincip Moderbolaget tillämpar IAS 39 fr o m 1 januari 2006. Jämförelseåret 2005 har ändrats. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 3/2006
Information om innehaven Alimak Hek Omsättning 1 144 Mkr (794) och EBITA 148 Mkr (57) Kraftigt förbättrat resultat till följd av stark volymtillväxt och genomförda effektiviseringar Fortsatt god marknadsutveckling orderingången ökade 42% Nyförvärvade Champion Elevators utvecklas väl Förvärv genomfört av Australiens ledande uthyrningsverksamhet Conrent Etablering av ny fabrik i Kina genomförd Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 262 Mkr den 30 september 2006. Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Arcus Gruppen Omsättning 912 Mkr (885) och EBITA -2 Mkr (-21) God försäljningstillväxt samt förbättrade marginaler inom Beverage har bidragit till ett bättre resultat Rektifikationsanläggningen i Hamar avyttrad. Reavinst om ca 20 MNOK redovisas under fjärde kvartalet Avtal tecknat om förvärv av svenska Vingruppen. Förvärvet är en strategisk satsning på den nordiska vinmarknaden Ratos ägarandel i Arcus Gruppen uppgår till 83% och det koncernmässigt bokförda värdet var 473 Mkr den 30 september 2006. Arcus Gruppen är Norges ledande vin- och spritleverantör. Bolaget bildades 1996 på initiativ av norska staten och privatiserades 1998. Bland gruppens mest kända varumärken finns Braastad Cognac, Vikingfjord Vodka, Løiten och Linie Aquavit. Företagets största produktionsanläggning ligger centralt i Oslo. Bluegarden Omsättning 361 Mkr (363) och EBITA 24 Mkr (53) Resultatförsämring till följd av svagare utveckling i Sverige Åtgärdsprogram genomfört i Sverige under tredje och början av fjärde kvartalet, vilket har medfört engångskostnader Ratos ägarandel i Bluegarden per 30 september 2006 uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 314 Mkr. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRMområdet. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. Anticimex Omsättning 1 012 Mkr (936) och EBITA 101 Mkr (91) Fortsatt god organisk tillväxt, +8% Fortsatt arbete med att introducera nya produkter och tjänster Ratos ägarandel i Anticimex uppgår till 85% och det koncernmässigt bokförda värdet var 562 Mkr den 30 september 2006. Anticimex är verksamt inom skadedjurskontroll samt erbjuder ett brett tjänstesortiment för att skapa sunda och hälsosamma inomhusmiljöer. Koncernen finns idag representerad i Sverige, Finland, Danmark, Norge, Tyskland och Holland. Bisnode Omsättning 2 466 Mkr (2 401) och EBITA 433 Mkr (248) Stark resultatutveckling till följd av kostnadsbesparingar och förbättrad produktmix I resultatet ingår extraordinära poster om cirka 100 Mkr, varav 65 Mkr reavinster från avyttringar av icke kärnverksamheter Ratos ägarandel i Bisnode per 30 september 2006 uppgår till 70% med hänsyn tagen till utspädning och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 1 131 Mkr. Bisnode är ett ledande europeiskt företag inom digital affärsinformation med tjänster inom marknads-, kredit- och produktinformation. Verksamheten bedrivs i 18 länder. Koncernen bildades genom ett samgående mellan Bonnier Affärsinformation (BAF) och Infodata (tidigare inom BTJ Infodata). Den nybildade koncernen har cirka 2 500 anställda. Ratos delårsrapport 3/2006 5
Camfil Omsättning 2 791 Mkr (2 217) och EBITA 215 Mkr (206) Stark försäljningsutveckling inom samtliga produktområden och geografier Förbättrad lönsamhet driven av ökad försäljning Ratos ägarandel i Camfil uppgår till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 521 Mkr den 30 september 2006. Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i 22 fabriker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. DIAB Omsättning 890 Mkr (651) och EBITA 179 Mkr (69) Fortsatt stark orderingång bl a till följd av en global expansion inom vindkraftsindustrin Kraftig försäljnings- och resultatökning till följd av förbättrad leveranskapacitet Beslut fattat om ökad produktionskapacitet i Kina och USA Ratos ägarandel i DIAB uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 702 Mkr den 30 september 2006. DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. GS-Hydro Omsättning 698 Mkr (449) och EBITA 75 Mkr (27) Fortsatt kraftigt ökad försäljning och förbättrat resultat till följd av stark marknadsutveckling och positiva effekter av pågående åtgärdsprogram Strategiskt förvärv genomfört av norska Seth Service AS för ca 10 MNOK. Förvärvet innebär ett ytterligare steg mot att bli en komplett leverantör av rör- och slangsystem Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 202 Mkr den 30 september 2006. GS-Hydro är en ledande leverantör av ickesvetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. Ratos innehav 30 september 2006 Nettoomsättning EBITA EBT Mkr 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 Alimak Hek 1 144 794 1 139 148 57 91 117 43 73 Anticimex 1) 1 012 936 1 275 101 91 118 49 35 41 Arcus Gruppen 1) 912 885 1 348-2 -21 60-19 -39 39 Bisnode 1) 2 466 2 401 3 283 433 248 400 280 95 194 Bluegarden 361 363 490 24 53 65 19 39 48 Camfil 2 791 2 217 3 083 215 206 290 191 205 265 DIAB 890 651 918 179 69 97 171 62 90 GS-Hydro 698 449 641 75 27 37 64 18 26 Haendig 1 023 903 1 286 72 26 38 61 22 32 Haglöfs 366 292 399 26 23 28 24 22 26 HL Display 1 054 935 1 285 82 46 63 71 45 62 Hägglunds Drives 1 112 801 1 175 182 99 176 177 96 171 Inwido 2 267 1 517 2 197 274 196 282 204 127 196 Jøtul 1) 648 551 897 13 10 59-31 -33-1 Lindab 5 457 4 360 6 214 685 386 560 611 330 484 Superfos 2) 2 471 2 322 3 056 105 127 137 42 55 43 Övriga innehav 3) 1 502 1 770 2 381 116-8 -23 110-14 -37 Summa 26 174 22 147 31 067 2 728 1 635 2 478 2 141 1 108 1 752 Förändring 18% 67% 93% *) Investeringar exklusive förvärv av företag. **) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet före förvärv och avyttring av företag. ***) Eget kapital inkluderar eventuella ägarlån. 6 Ratos delårsrapport 3/2006
Haendig Omsättning 1 023 Mkr (903) och EBITA 72 Mkr (26) Positiv utveckling inom Hafa Bathroom Group och interiörbolagen Lundbergs och Duri medan Sven Svenssons har uppvisat ett svagt resultat Försäljning av rörelsefastigheter har frigjort ca 100 Mkr och medfört en reavinst på 24 Mkr under tredje kvartalet Koncentration av verksamheten genom avtalade försäljningar av HDF Gyttorp Jakt samt Penopes träbearbetningsrörele Ratos ägarandel i Haendig uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 370 Mkr den 30 september 2006. Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa Bathroom Group, Duri, Lundbergs, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 366 Mkr (292) och EBITA 26 Mkr (23) Fortsatt stark försäljningsutveckling på samtliga marknader, +25% Haglöfs erhöll priset Outdoor Industry Award i samband med Outdoor-mässan i Friedrichschafen i Tyskland för sin jacka Haglöfs Oz Pullover Ratos ägarandel i Haglöfs uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 171 Mkr den 30 september 2006. Haglöfs är en nordisk marknadsledande aktör inom utrustning och kläder för ett aktivt uteliv ( outdoor ). Bolaget utvecklar och marknadsför framför allt högkvalitativa kläder, sovsäckar, skor, tält och ryggsäckar. Koncernen har en stark tillväxt i hela Västeuropa. HL Display Omsättning 1 054 Mkr (935) och EBITA 82 Mkr (46) Fortsatt stark efterfrågan på de flesta marknader Beslutade rationaliseringsåtgärder skapar förutsättningar för fortsatta resultatförbättringar Ratos ägarandel i HL Display uppgår till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 247 Mkr den 30 september 2006. HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 28 länder. Tillverkning sker i Kina, Storbritannien, Sverige och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Kassa- Eget Räntebärande Medelantal Koncern- Ratos Avskrivningar Investeringar *) flöde **) kapital ***) nettoskulder anställda mässigt värde ägarandel 2006 kv 1-3 2006 kv 1-3 2006 kv 1-3 2006-09-30 2006-09-30 2005 2006-09-30 2006-09-30 Mkr 52 81 23 422 667 698 262 50% Alimak Hek 17 33 38 669 994 909 562 85% 1) Anticimex 39 36-66 568 567 592 473 83% 1) Arcus Gruppen 45 98 53 2 071 1 622 2 450 1 131 70% 1) Bisnode 18 16 5 312 227 366 314 100% Bluegarden 74 93 46 1 334 782 2 693 521 30% Camfil 30 77 77 396 165 734 702 50% DIAB 12 14-22 202 274 315 202 100% GS-Hydro 9 5-61 308 224 437 370 100% Haendig 3 6-18 111 76 119 171 100% Haglöfs 34 24 64 371 67 933 247 29% HL Display 20 24 119 298 132 554 447 100% Hägglunds Drives 50 133-105 1 034 1 955 1 615 848 95% Inwido 32 u.s. u.s. 385 891 740 262 63% 1) Jøtul 148 98 499 2 001 2 582 3 844 959 48% Lindab 181 168-9 1 064 1 297 1 669 366 33% 2) Superfos 30 22 20 359 15 1 385 192 3) Övriga innehav 1) I samband med förvärvet bildades ett nytt moderbolag, som delvis har lånefinansierat förvärvet. Resultaten för förvärvsåret samt jämförelseåret är proformaberäknade med hänsyn till lånefinansieringen. 2) Värdena för 2005 kv 1-3 respektive 2005 helår är proformaberäknade exklusive den avyttrade divisionen Pharma och nedskrivningar av goodwill gjorda under 2005. 3) I Övriga innehav ingår dotterbolaget BTJ Group och intressebolaget Atle Industri. Ratos delårsrapport 3/2006 7
Hägglunds Drives Omsättning 1 112 Mkr (801) och EBITA 182 Mkr (99) Fortsatt mycket stark orderingång 1 322 Mkr (+32%) på nästan samtliga marknader och segment Kraftig resultatförbättring till följd av god efterfrågan och högt kapacitetsutnyttjande Refinansiering genomförd efter perioden slut vilket frigör 1 000 Mkr till Ratos Hägglunds Drives utsågs som vinnare av Exportrådets årliga exportpris Export Hermes Ratos ägarandel i Hägglunds Drives uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 447 Mkr den 30 september 2006. Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 20 länder. Inwido Omsättning 2 267 Mkr (1 517) och EBITA 274 Mkr (196) Fortsatt stark resultatutveckling och organisk tillväxt i koncernen Under 2006 har Inwido genomfört fyra förvärv i Sverige, två i Danmark, ett i Finland, ett i Polen och ett i Norge till ett sammantaget belopp om 445 Mkr Ratos ägarandel i Inwido uppgår till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 848 Mkr den 30 september 2006. Inwido utvecklar, tillverkar och säljer ett komplett sortiment av fönster och dörrar till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Verksamheten bedrivs i samtliga nordiska länder, därtill finns utomnordisk export. Gruppens huvudvarumärken utgörs av Elitfönster och Allmogefönster i Sverige, Storke i Danmark, Pihla i Finland samt Diplomatdörren i Norge och Sverige. Jøtul Omsättning 648 Mkr (551) och EBITA 13 Mkr (10) Stark försäljning på den europeiska marknaden, vilket i huvudsak förklaras av framgångar för nya produkter från både nyförvärvade Krog-Iversen och Jøtul Sämre utveckling på den amerikanska marknaden bl a till följd av högre naturgaspriser och en moderat stormsäsong Ratos ägarandel i Jøtul uppgår till 62,5% och det koncernmässigt bokförda värdet var 262 Mkr den 30 september 2006. Jøtul är en norsk braskamintillverkare med anor från 1853. Tillverkningen sker i Norge, Danmark, Frankrike och USA. Bolagets produkter säljs globalt, främst genom specialbutiker men även inom gör-det-själv-marknaden. Lindab Omsättning 5 457 Mkr (4 360) och EBITA 685 Mkr (386) Fortsatt stark försäljningsutveckling i såväl Norden som Öst- och Västeuropa. För jämförbara enheter ökade omsättningen med 9% Kraftig resultatförbättring inom Affärsområdet Ventilation till följd av god försäljningsutveckling, medveten mixförskjutning och genomförda kostnadsreduktionsåtgärder Mycket god resultatutveckling inom affärsområdet Profile, där produktområdet Building Systems utvecklas starkt i såväl Öst- som Västeuropa efter förvärvet av Astron Förvärv genomfört av det brittiska ventilationsföretaget CCL Veloduct vilket förväntas medföra betydande synergier Refinansiering slutförd i maj då Ratos erhöll 577 Mkr Beslut fattat om förberedelse för börsnotering Ratos ägarandel i Lindab uppgår till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos efter genomförd refinansiering var 959 Mkr den 30 september 2006. Lindab är en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt och stål och är etablerad i 28 länder. Verksamheten bedrivs i två verksamhetsområden: Ventilation som riktar sig till ventilationsbranschen med cirkulära kanalsystem och inneklimatsystem och Profile som tillverkar byggkomponenter och kompletta byggnadssystem i stål. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. 8 Ratos delårsrapport 3/2006
Superfos Omsättning 2 471 Mkr (2 322) och EBITA 105 Mkr (127) Resultatutvecklingen i USA fortsatt positiv Åtgärdsprogram för att förbättra lönsamheten fortlöper Avyttring av divisionen Aerosols Ny fabrik i Polen invigd Ratos ägarandel i Superfos uppgår till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 366 Mkr den 30 september 2006. Superfos är en dansk internationell koncern med verksamhet i 18 länder. Verksamheten omfattar Packaging som utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedels- och kemisk/teknisk industri. Övriga innehav Atle Industri har under perioden avyttrat Pressmaster vilket medfört en reavinst om 21 Mkr under tredje kvartalet. Efter periodens slut har innehavet i Ekman avyttrats med en mindre reaförlust Fortsatt utveckling enligt plan i BTJ Group Under perioden har avyttringar inom Industri Kapital bidragit till Ratos exitresultat med 72 Mkr Overseas Telecom har avyttrat sin andel i MTN Uganda vilket innebar en reavinst för Overseas Telecom om ca 900 Mkr. Efter avyttringen kvarstår innehavet i portföljbolaget i Sri Lanka Det koncernmässigt bokförda värdet av Övriga innehav i Ratos var 405 Mkr den 30 september 2006. I Övriga innehav ingår fyra innehav: Atle Industri, BTJ Group, Industri Kapital och Overseas Telecom. Stockholm den 10 november 2006 Ratos AB (publ) Arne Karlsson Verkställande direktör Revisors rapport avseende översiktlig granskning av delårsrapport för Ratos AB (publ) Org nr 556008-3585 Inledning Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för perioden 2006-01-01 2006-09- 30. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. Den översiktliga granskningens inriktning och omfattning Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning SÖG 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor som är utgiven av FAR. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. Rapporttillfällen 2007 22 feb Bokslutskommuniké 2006 11 april Årsstämma 2007 9 maj Delårsrapport januari mars 21 aug Delårsrapport januari juni 9 nov Delårsrapport januari sept För ytterligare information: Clara Bolinder-Lundberg, IR-chef, 08-700 17 63 Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på www.ratos.se Slutsats Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Stockholm den 10 november 2006 KPMG Bohlins AB Thomas Thiel Auktoriserad revisor Ratos delårsrapport 3/2006 9
Koncernens resultaträkning Mkr 2006 kv 3 2005 kv 3 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 helår Nettoomsättning 3 975 2 182 11 344 5 214 8 800 Övriga rörelseintäkter 46 4 94 10 40 Förändring av varulager -39-1 -45 20-28 Råvaror och förnödenheter -1 631-1 033-4 844-2 612-4 238 Kostnader för ersättning till anställda -1 238-497 -3 357-1 265-2 412 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -114-51 -287-132 -215 Övriga externa kostnader -557-395 -1 892-868 -1 251 Övriga rörelsekostnader -20-1 -73-3 -26 Realisationsresultat vid försäljning av koncernföretag 25 128 88 128 134 Andelar i intresseföretags resultat 246 176 763 1 027 1 744 Rörelseresultat 693 512 1 791 1 519 2 548 Finansiella intäkter 47 35 159 159 252 Finansiella kostnader -105-39 -267-89 -155 Finansnetto -58-4 -108 70 97 Resultat före skatt 635 508 1 683 1 589 2 645 Skatt -185-127 -413-222 -464 Periodens resultat 450 381 1 270 1 367 2 181 Hänförligt till Moderbolagets ägare 414 361 1 181 1 342 2 113 Minoritetsägare 36 20 89 25 68 Resultat per aktie, kr före utspädning 2,62 2,12 7,17 7,89 12,42 efter utspädning 2,60 2,11 7,14 7,86 12,37 Antal utestående aktier, omräknade med hänsyn till split och inlösen i genomsnitt före utspädning 158 253 080 170 162 317 164 629 797 170 025 528 170 062 755 i genomsnitt efter utspädning 159 122 916 170 872 239 165 513 470 170 758 786 170 829 544 10 Ratos delårsrapport 3/2006
Koncernens balansräkning Mkr 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Goodwill 9 166 5 988 6 042 Övriga immateriella anläggningstillgångar 1 093 880 876 Materiella anläggningstillgångar 1 867 1 326 1 413 Finansiella anläggningstillgångar 3 660 4 724 4 139 Uppskjutna skattefordringar 187 128 135 Summa anläggningstillgångar 15 973 13 046 12 605 Omsättningstillgångar Varulager 1 868 1 549 1 463 Kortfristiga fordringar 3 652 2 930 3 263 Likvida medel 2 232 3 564 3 677 Innehav som innehas för försäljning 1 048 Summa omsättningstillgångar 7 752 8 043 9 451 Summa tillgångar 23 725 21 089 22 056 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inkl minoritetsintresse 10 473 10 649 11 554 Långfristiga skulder räntebärande 6 028 2 848 4 220 ej räntebärande 119 57 96 pensionsavsättningar 586 378 365 övriga avsättningar 117 281 80 uppskjutna skatteskulder 458 211 243 Summa långfristiga skulder 7 308 3 775 5 004 Kortfristiga skulder räntebärande 1 645 2 845 1 421 ej räntebärande 4 290 3 820 3 842 avsättningar 9 235 Summa kortfristiga skulder 5 944 6 665 5 498 Summa eget kapital och skulder 23 725 21 089 22 056 Ratos delårsrapport 3/2006 11
Förändringar i koncernens eget kapital 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början 10 942 504 11 446 9 326 34 9 360 9 326 34 9 360 Ändrade redovisningsprinciper -124-124 -124-124 Ändring av förvärvsanalys *) 16 92 108 Justerat eget kapital 10 958 596 11 554 9 202 34 9 236 9 202 34 9 236 Förändring av omräkningsreserver -198-14 -212 211 211 228 1 229 Verkligt värde reserv/säkringsreserv efter skatt 4 1 5 20 20 66 4 70 Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag -8-8 -8-8 Eget kapital andel av konvertibelt förlagslån 16 4 20 16 4 20 Förvärvad minoritet -40-40 -7-7 -7-7 Emission 41 41 84 84 97 97 Minoritet i avyttrat företag -2-2 Minoritet vid förvärv 122 122 311 311 313 313 Övrigt direkt mot eget kapital 3 3 Summa förmögenhetsförändringar som redovisas direkt mot eget kapital 10 764 704 11 468 9 441 426 9 867 9 507 446 9 953 Periodens resultat 1 181 89 1 270 1 301 23 1 324 2 079 58 2 137 Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med ägare 11 945 793 12 738 10 742 449 11 191 11 586 504 12 090 Utdelning -715-6 -721-673 -673-673 -673 Inlösen -1 510-1 510 Återköp/avyttring av egna akter -45-45 22 22 26 26 Eget kapital transaktion -13 13 Optionspremier 11 11 2 2 3 3 Utgående eget kapital 9 673 800 10 473 10 093 449 10 542 10 942 504 11 446 Ändring av förvärvsanalys *) 24 83 107 16 92 108 Justerat utgående eget kapital 10 117 532 10 649 10 958 596 11 554 *) Specifikation av effekter av ändrad förvärvsanalys Vid förvärv -15 79 64-15 79 64 Förändringar efter förvärv, resultat 41 2 43 34 10 44 Förändringar efter förvärv, reserver -2 2 0-3 3 0 24 83 107 16 92 108 12 Ratos delårsrapport 3/2006
Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt 1 683 1 589 2 645 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -550-976 -1 651 1 133 613 994 Betald skatt -130-80 -120 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 1 003 533 874 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/ Minskning (+) av varulager -144-95 -27 Ökning (-)/ Minskning (+) av rörelsefordringar -62-250 -524 Ökning (+)/ Minskning(-) av rörelseskulder -612-45 579 Kassaflöde från den löpande verksamheten 185 143 902 Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag -1 258-2 212-2 252 Avyttring, koncernföretag 320 1 106 1 116 Förvärv, aktier innehav -5-12 -12 Avyttring och inlösen, aktier innehav 1 960 1 050 1 136 Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -296-93 -279 Förändring, finansiella tillgångar -135 651 378 Kassaflöde från investeringsverksamheten 586 490 87 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier -71-3 -3 Överlåtelse av egna aktier 26 25 29 Optionspremie 11 2 3 Emission av minoritet 41 84 97 Lämnad utdelning -715-673 -673 Inlösen -1 510 Lämnad utdelning till minoritet -6 Ökning (+) av räntebärande skulder 23 1 331 1 071 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -2 201 766 524 Periodens kassaflöde -1 430 1 399 1 513 Likvida medel vid årets början 3 677 2 160 2 160 Kursdifferens i likvida medel -15 5 4 Likvida medel vid periodens slut 2 232 3 564 3 677 Koncernens nyckeltal 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % 44 50 52 Räntebärande skuld (-)/fordran (+), Mkr -5 892-2 306-2 270 Nyckeltal per aktie med hänsyn till split och inlösen Totalavkastning, % 56 33 43 Direktavkastning, % 4,6 Börskurs, kr 138 85 91 Utdelning (faktisk utdelning 9,00 kr före split), kr 4,19 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, kr 61 59 64 Totalt antal aktier Antal registrerade aktier 161 349 252 80 674 626 80 674 626 Antal utestående aktier 158 253 080 79 165 040 79 198 540 Ratos delårsrapport 3/2006 13
Moderbolagets resultaträkning Mkr 2006 kv 3 2005 kv 3 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 helår Övriga rörelseintäkter 1 1 4 4 5 Övriga externa kostnader -14-7 -49-44 -63 Personalkostnader -23-13 -57-43 -118 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar -1-1 -2-2 Övriga rörelsekostnader -2-2 -2 Rörelseresultat -36-20 -105-87 -180 Resultat från andelar i koncernföretag -1 485 1 241 832 832 Resultat från andelar i intresseföretag 20 509 487 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 48 18 143 113 204 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 16 11 46 40 52 Räntekostnader och liknande resultatposter -15-2 -33-14 -19 Resultat efter finansiella poster 12 492 1 312 1 393 1 376 Skatt Periodens resultat 12 492 1 312 1 393 1 376 Moderbolagets balansräkning Mkr 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 14 14 13 Finansiella anläggningstillgångar 7 404 7 363 7 148 Summa anläggningstillgångar 7 418 7 377 7 161 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 1 409 141 160 Likvida medel 1 273 2 723 2 513 Summa omsättningstillgångar 2 682 2 864 2 673 Summa tillgångar 10 100 10 241 9 834 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 8 556 9 516 9 504 Avsättningar pensionsavsättningar 3 3 3 Långfristiga skulder ej räntebärande 25 16 48 räntebärande 141 139 139 Kortfristiga skulder ej räntebärande 63 521 93 räntebärande 1 312 46 47 Summa eget kapital och skulder 10 100 10 241 9 834 14 Ratos delårsrapport 3/2006
Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2006 kv 1-3 2005 kv 1-3 2005 helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt 1 312 1 393 1 376 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m m -1 096-1 305-1 359 216 88 17 Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 216 88 17 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/ Minskning (+) av rörelsefordringar 14-25 -4 Ökning (+)/ Minskning (-) av rörelseskulder -58 431 34 Kassaflöde från den löpande verksamheten 172 494 47 Januari september 2006 Investeringsverksamheten Förvärv aktier, dotterföretag -591-2 214-2 226 Avyttring aktier, dotterföretag 1 241 1 948 1 958 Förvärv aktier, innehav -5-12 -13 Avyttring och inlösen, aktier innehav 745 1 050 1 138 Förvärv övriga materiella anläggningstillgångar -1-1 Förändring, finansiella tillgångar -1 810 199 346 Kassaflöde från investeringsverksamheten -420 970 1 202 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier -71-3 -3 Överlåtelse av egna aktier 26 25 29 Optionspremie 10 1 1 Lämnad utdelning -715-673 -673 Inlösen -1 510 Ökning (+) av räntebärande skulder 1 268 19 20 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -992-631 -626 Periodens kassaflöde -1 240 833 623 Likvida medel vid årets början 2 513 1 890 1 890 Likvida medel vid periodens slut 1 273 2 723 2 513 Förändringar i moderbolagets eget kapital Mkr 2006-09-30 2005-09-30 2005-12-31 Vid periodens början 9 504 8 768 8 768 Ändrade redovisningsprinciper 5 5 Justerad ingående balans 9 504 8 773 8 773 Periodens resultat 1 312 1 393 1 376 Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med bolagets ägare 10 816 10 166 10 149 Utdelning -715-673 -673 Inlösen -1 510 Återköp egna aktier -71-3 -3 Utnyttjade köpoptioner 26 25 29 Optionspremier 10 1 2 Utgående eget kapital 8 556 9 516 9 504 Ratos delårsrapport 3/2006 15
B Porto betalt Tel 08-700 17 00 Fax 08-10 25 59 www.ratos.se Org. nr 556008-3585 Drottninggatan 2 Box 1661 111 96 Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 3/2006