Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Första kvartalet 2011 Industrivärden den 5 april 2011 KV111_sve Nr 1
Långsiktig industriell utvecklare av publika företag Ericsson Volvo SSAB Sandvik Skanska SCA KV111_sve Nr 2
Stark bas för värdeskapande Våra styrkor Vår portfölj Innehav Marknads-, Portfölj Andel av värde, Mdkr andel, % röster, % Blue-chip portfölj God utväxling av inflytande Långsiktigt aktivt ägande Omfattnade strukturkapital Sandvik 17,0 24 12,0 Handelsbanken 14,5 21 11,5 Volvo 11,8 17 12,6 SCA 7,2 10 29,7 Ericsson 6,2 9 13,8 SSAB 5,7 8 22,6 Skanska 4,3 6 27,8 Indutrade 3,0 4 36,8 Höganäs 1,0 1 10,0 Totalt 70,7 100 Per den 31 mars 2011 Vår rating Standard & Poors: A/stable/A 1 God och konkurrenskraftig långsiktig avkastning till begränsad risk KV111_sve Nr 3
Fokuserad strategi Stor värdeskapandepotential och långsiktigt perspektiv Portfölj Omfattning: Koncentrerad portfölj - fokus Enskild investering Marknadsvärde: Stora och medelstora bolag Villkor Sektorer: Affärsmodeller: Kassagenerering: Branschgeneralist Geografiskt skalbara God förmåga Typ: Geografi: Affärscykel: Exit: uppnåtts Noterade aktier Nordiska bolag Expansions- eller förvaltningsfas Lämplig exitform när målvärden Ägarbild: Huvudägare med styrelserepresentation Utvärderingshorisont: Krav: 5-8 år Stor värdeskapandepotential KV111_sve Nr 4
Långsiktigt värdeskapande Substansvärdeutvecklingen 20 år Kr/aktie 200 180 160 140 120 100 80 60 40 32 58 52 20 23 0 KV111_sve Nr 5 142 1989-12-31 1990-12-31 1991-12-31 1992-12-31 1993-12-31 1994-12-31 1995-12-31 1996-12-31 1997-12-31 1998-12-31 1999-12-31 2000-12-31 2001-12-31 2002-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2005-12-31 2006-12-31 2007-12-31 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 +11% årligen de senaste 20 åren (inkl. återinvesterade utdelningar) 187 181
3M:2011 i korthet Substansvärdet 54,9 Mdkr eller 142 Kr/aktie en minskning med 5% under 2011 en ökning med 16% det senaste året Totalavkastningen var 2% för A-aktien och -1% för index 3%-enheter bättre än avkastningsindex 2011 15%-enheter bättre än avkastningsindex det senaste året Sexårigt konvertibellån om 550 MEUR emitterades till goda villkor Aktieförvärv för totalt 3,4 Mdkr netto Förvärv i Volvo för 1,5 Mdkr. Ägarandel 13 R% och 5 K% Förvärv i Höganäs för 0,2 Mdkr. Ägarandel 10 R% och 13 K% KV111_sve Nr 6
Substansvärdet 31 mars 2011 Miljarder kr 31 dec 2010 31 mars 2010 31 mars 2011 Kr per aktie 31 dec 2010 31 mars 2010 Aktieportföljen Nettoskuld 70,7-15,8 71,1-13,4 58,6-11,2 183-41 184-35 152-29 Substansvärde 54,9 57,7 47,5 142 149 123 Skuldsättningsgrad 22% 19% 19% Substansvärde efter full konv. 137 144 121 Skuldsättningsgrad efter full konv. 10% 13% 11% KV111_sve Nr 7
Varför Industrivärdenaktien? Årlig genomsnittlig överavkastning om 1 procentenhet per år de senaste tjugo åren 1301 1000 800 Industrivärden C Index 600 400 200 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 Per 31 mars, 2011 KV111_sve Nr 8
Aktivt ägande i korthet Fokus på värdeskapande åtgärder; strategi, utveckling och positionering Styrelserepresentation/ ägarsamarbete Direkt dialog med företagsledningarna Analytikerpresentationer Företaget, konkurrenter, branschen Megatrender Deltagande i valberedningar Djupanalys Företagsbesök Värdeskapande Ägaragenda inkl. handlingsplan Databassökningar Deltagande på bolagsstämmor KV111_sve Nr 9
Aktivt ägande i praktiken Ericsson Konsekvent genomförd affärsmodell. Organisk tillväxt på hemmamarknader i Norden och Storbritannien. Stark finansiell ställning och stärkt marknadsposition i en turbulent omgivning. Stark position inför operatörernas satsningar på nästa generations telekomsystem (LTE) God tillväxt inom området Services. Förvärvet av Nortels amerikanska mobilsystemverksamhet tillsammans med centrala kundkontrakt gör bolaget till marknadsledande även i Nordamerika. Skanska Handelsbanken Effektiv byggverksamhet ger goda kassaflöden. Beprövad modell för värdeskapande projektutveckling. Strategiskt fokus på miljöanpassade och energieffektiva lösningar. SSAB Martin Lindqvist ny VD Ny marknadsorienterad organisation. Besparingsprogrammet har fått snabbare genomslag än planerat. Förvärvet av IPSCOs nordamerikanska stålverk samt kommande kapacitetsinvesteringar i Nordamerika stärker positionen som ledande aktör samt möjliggör fortsatt global expansion. Olof Faxander ny VD Konsolidering av genomförda förvärv. Strukturprogram för att anpassa kostnader och produktionskapacitet till marknadsläget. SCA Sandvik Fokus på lönsam tillväxt med starka varumärken inom hygienområdet. Effektiviseringsåtgärder i förpackningsverksamheten. Omfattande omstruktureringar i produktportföljen. Volvo Olof Persson ny VD fr om sept. 2011. Stark position med förvärvsdriven expansion bl a i Asien. Utveckling av ny plattform inom medeltunga motorer. Höganäs Stort fokus på samverkan med kunderna för utveckling av nya komponenter. Förvärv av pulververksamhet i USA. Indutrade Kontinuerliga företagsförvärv. Decentraliserad affärsmodell. Etablering på nya geografiska marknader. Stärkt position inom energisegmentet. KV111_sve Nr 10
Portfölj med branschledande företag 17,0 14,5 11,8 7,2 Genom nischfokusering och en stark position inom forskning och utveckling har bolaget skapat en världsledande ställning inom materialteknik med produkter inom främst tillverknings- och gruvindustrin. En decentraliserad kontorsrörelse med lokalt kundansvar ger hög kundnöjdhet och möjliggör god lönsamhet. Genom innovativ, kundanpassad produktutveckling och hög kvalitet har bolaget en världsledande position inom kommersiella transportlösningar. Det ledande europeiska bolaget inom hygienprodukter, med snabbväxande nischprodukter, samt inom förpackningar. 24% 21% 17% 10% 6,2 5,7 4,3 3,0 Marknadens största och mest lönsamma leverantör av mobila telekomsystem med en ledande position inom telekomutveckling. Världsledande position inom kylda stål samt avancerad höghållfast tunnplåt skapar solid bas för tillväxt och hög lönsamhet. Ett unikt helhetskunnande inom byggverksamhet kombinerat med ett processfokus har skapat ett ledande byggföretag med en värdeskapande projektutveckling. Kombinationen försäljning av industriella förbrukningskomponenter, god organisk tillväxt och en välutvecklad modell för förvärvsbaserad tillväxt har resulterat i en imponerande lönsamhetsutveckling. 9% 8% 6% 4% 1,0 Marknadsvärde, Mdkr Marknadsledande inom den växande nischen metallpulver, främst för komponenttillverkning i bilindustrin. Portföljvärde: 70,7 Mdkr 1% Per 31 mars 2011 Portföljandel, % KV111_sve Nr 11
God finansiell ställning Räntebärande nettolåneskuld (Mdkr) 15,0 13,0 11,0 9,0 7,0 5,0 3,0 1,0-1,0 Nettoskuldsättningsgrad 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 15,8 Mdkr 22% 31 mars 31 dec 31 mars Mdkr 2011 2010 2010 Börsaktier 71 71 54 Nettoskuld -16-13 -11 Skuldsättn.grad 22% 19% 20% Skuldsättn.grad e. full konvertering 10% 13% 11% S&P rating : A/stable/A 1 KV111_sve Nr 12
Hög direktavkastning 6 9% 5 8% 7% 4 6% 3 3,3% 5% 4% Bonusutdelning Ordinarie utdelning Direktavkastning Direktavkastning börsen 2 1 3,2% 3% 2% 1% 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 0% Utdelning: 4,18 2,90 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 kr/aktie Varav ordinarie utd. 2,50 2,50 2,75 3,00 3,50 4,50 5,00 4,50 3,00 4,00 KV111_sve Nr 13
Industrivärden online Reuterskod Bloombergskod INDUa.ST INDUA SS www.industrivarden.se info@industrivarden.se +46-8-666 64 00 +46-8-661 46 28 Box 5403, SE-114 84 Stockholm, Sweden KV111_sve Nr 14