Stadsledningskontoret Finansavdelningen Sida 1 (11) Handläggare Charlotta Rahm Telefon: 0850829274 Till Kommunstyrelsens ekonomiutskott den 28 november 2018 Finansiell månadsrapport för oktober 2018 Förslag till beslut Kommunstyrelsens ekonomiutskott beslutar följande. Finansiell månadsrapport för oktober 2018 godkänns. Sammanfattning Den finansiella månadsrapporten beskriver kommunkoncernen Stockholms stads finansiella ställning. Rapporten följer upp ramar och finansiella risklimiter fastslagna i finanspolicyn. Kommunkoncernens externa upplåning för oktober uppgår till totalt nominellt belopp 45 663 mnkr, vilket är en ökning om 1 152 mnkr sedan september. Under oktober förföll certifikat om totalt 1 100 mnkr samt en obligation om 2 000 mnkr emitterades. Ett bilateralt lån om 500 mnkr upptogs hos Nordiska Investeringsbanken (NIB). Utlåning från Stockholms stad till bolagen för oktober uppgår till netto 61 140 mnkr, vilket är en ökning om 761 mnkr sedan september. Skuldökningen är främst hänförlig till bolagens investeringsnivåer. Bilaga A till finanspolicy för kommunkoncernen Stockholms stad har under oktober uppdaterats avseende kreditexponering och Fastighetskontorets limit. Riskkontroll konstaterar att det inte föreligger några avvikelser från fastställda totala finansiella ramar och risklimiter per den 31 oktober 2018. Se nedan tabell. Stadshuset 105 35 Stockholm Växel 08-508 29 000 stockholm.se
Bilaga 1 Dnr SSAB 2018/151 Sida 2 (11) Sammanställning över finansiella nyckeltal samt ramar och limiter: Kommunkoncernen Extern upplåning (mnkr)* Extern nettoupplåning (mnkr) Duration (år)** Ränteförfall inom 1 år Kapitalförfall inom 1 år Betalningsberedskap (mnkr) Ej säkrade valutaflöden (mnkr) Samlat kreditvärde enligt finanspolicy Kreditexponering enligt finanspolicyn (mnkr) Kreditexponering enligt särskilda beslut (mnkr)*** 2018-10-31 2018-09-30 Limit 45 663 45 646 2,03 41,4% 19,1% 8 381 0 145 325 18 44 511 44 493 1,91 45,5% 22,7% 8 134 0 141 316 18 max 60 000 inom max max min max/flöde max 1,5-4,5 65% 65% 5 000 10 mnkr 2 000 15 495 8 712 78 042 69 852 8 145 45 374 15 886 8 772 77 266 69 151 8 070 45 374 max max max Stockholms stad Finansiella nettotillgångar (mnkr) Intern upplåning (mnkr) Intern utlåning (mnkr)**** varav bolagen varav Fastighetsnämnden varav borgen för koncernbolagen Externa Garantier och borgensförbindelser övriga (mnkr) 100 000 80 450 8 600 * Extern upplåning är till nominellt belopp justerad till säkrad valutakurs. ** Duration beräknas för extern upplåning, se under rubrik Ränterisk. *** Kommunkoncernens särskilda beslut består av mindre utlåningar om 18 mnkr. **** Maximal ram enligt kommunfullmäktige uppgår till 100 000 mnkr, inom vilken kommunstyrelsen beslutar enskilda limiter. Kommunkoncernen Finanspolicy för kommunkoncernen Stockholms stad (finanspolicy) fastställdes den 27 november 2017 (Dnr 189-1422/2017) av kommunfullmäktige. Bilaga A till Finanspolicy för kommunkoncernen Stockholms stad (bilaga A) reviderades den 24 oktober 2018 (Dnr KS 2018/799) av kommunstyrelsens ekonomiutskott (EKU). Kommunkoncernens finansiella flöden kan beskrivas enligt nedan figur.
Sida 3 (11) Kreditbetyg för Stockholms stad Det internationella kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor's (S&P) bekräftade den 18 maj 2018 att Stockholms stad har kreditbetyg (rating) AAA/Stable respektive A-1+. Detta innebär att Stockholms stad har fortsatt högsta möjliga långsiktiga och kortsiktiga rating från S&P, vilket ger fördelaktiga räntevillkor för skuldhantering. Kreditbetyget utvärderas två gånger per år i maj och november. Den fullständiga rapporten från S&P finns att läsa på Stockholms stads hemsida: http://www.stockholm.se/omstockholm/budget/finansiering/kredi tbetyg Extern upplåning Ramen för kommunkoncernens externa upplåning är 60 000 mnkr eller motsvarande i utländsk valuta. Enligt gällande finanspolicy och bilaga A sker skuldförvaltningen i en sammanslagen portfölj. Extern upplåning för oktober uppgår till totalt 45 663 mnkr, vilket är en ökning om 1 152 mnkr sedan september. Under månaden förföll fyra kommuncertifikat om totalt 1 100 mnkr samt nyttjad checkräkningskredit har minskat om 247 mnkr. En EMTN obligation om 2 000 mnkr emitterades och ett lån under en ny ram från Nordiska Investeringsbanken (NIB) upptogs om 500 mnkr. Prognosen över kommunkoncernens upplåning baseras i närtid på inrapporterade externa penningflöden, som uppdateras löpande när ny information inkommer till internbanken från staden och bolagssektorn. Extern upplåning estimeras att uppnå ramen i juni 2020 enligt nuvarande prognos (se nedan graf).
Sida 4 (11) Utfall och prognos över kommunkoncernens externa upplåning (mnkr): 100 000 90 000 80 000 70 000 60 000 50 000 40 000 Extern upplåning utfall (mnkr)* Extern upplåning prognos (mnkr) Ram (mnkr) 30 000 20 000 10 000 Extern nettoupplåning utfall (mnkr)* 0 okt-15 apr-16 okt-16 apr-17 okt-17 apr-18 okt-18 apr-19 okt-19 apr-20 okt-20 apr-21 sep-21 *Extern nettoupplåning och extern upplåning är på ungefär samma nivåer sedan september 2014 då Fortum löste lån till staden. Enligt budget är bolagens och nämndernas investeringsbehov relativt stora, vilket är huvudorsaken till den ökande upplåningen i grafen ovan. Investeringarna består främst av byggnation av fler bostäder och skolor samt infrastruktur i syfte att förbättra framkomligheten i trafiken och staden. Upplåningen görs i huvudsak genom Stockholms stads marknadsprogram för certifikat och obligationer (KC, ECP, MTN och EMTN). Rambelopp samt nyttjat belopp för respektive marknadsprogram redovisas i nedanstående tabell. (mnkr) 2018-10-31 2018-09-30 Tillgångar Depo/check 0 0 Marknadsprogram Utnyttjad ram Övrigt* 18 18 Valuta nominellt Ram Totalt 18 18 Kommuncertifikat mnsek 0 12 000 Skulder Euro-Commercial Paper mnusd 0 1 500 Depo/check 1 619 1 866 Medium Term Note mnsek 0 10 000 KC 0 1 100 Euro Medium Term Note mneur 3 497 8 000 ECP 0 0 MTN 0 0 EMTN 33 345 31 345 Övriga låneprogram Utnyttjad ram EIB 5 700 5 700 Valuta nominellt Ram NIB 5 000 4 500 Europeiska Investeringsbanken mnsek 5 700 5 700 Övrigt 0 0 Nordiska Investeringsbanken mnsek 5 000 5 000 Totalt 45 663 44 511 Nettoupplåning 45 646 44 493 *) Enligt särskilt beslut i kommunfullmäktige. Utöver finansiering via marknadsprogrammen görs upplåning från Europeiska Investeringsbanken (EIB) samt Nordiska Investeringsbanken (NIB). I oktober tecknades ett avtal med NIB gällande en ytterligare ram om 500 mnkr i enlighet med beslut från
Sida 5 (11) kommunstyrelsens ekonomiutskott den 22 augusti 2018 (Dnr KS 2018/1182). Total ram hos NIB ökade därmed från 4 500 mnkr till 5 000 mnkr och har nyttjats till fullo. Valuta- och räntederivat får användas för att hantera risker i den finansiella verksamheten. Derivat för valuta- och räntesäkring är kopplade till marknadsprogrammen. Per månadsskiftet uppgår derivaten till ett sammanlagt nominellt belopp brutto om oförändrat 13 345 mnkr. Finansiellt resultat Det finansiella resultatet exklusive utdelning för kommunkoncernen i oktober månad uppgick till -39,7 mnkr. Prognosen för helåret 2018 visar på ett finansiellt resultat exklusive utdelning om -510,0 mnkr för kommunkoncernen. Ränterisk Ränterisken för kommunkoncernens externa skuldportfölj uttrycks enligt uppdaterad bilaga A som en genomsnittlig räntebindningstid, så kallad duration, och beräknas inklusive derivat. Duration är ett förfinat mått på genomsnittlig räntebindningstid som enligt bilaga A inte ska understiga 1,5 år och inte överstiga 4,5 år. Durationen uppgick till 2,03 år (efter beaktande av räntesäkringar) per den 31 oktober. Den externa totala skuldportföljen, inklusive placeringar, ska ha en ränteförfallostruktur där maximalt 65 procent får förfalla inom 1 år. Per den 31 oktober förföll 41,4 procent av räntorna inom 1 år. Externa totala skuldportföljens duration (år): 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 okt-16 jan-17 apr-17 jul-17 okt-17 jan-18 apr-18 jul-18 okt-18 Duration enligt finanspolicy* Limit * Avseende durationsmått beräknas duration för total extern skuldportfölj i enlighet med Finanspolicy.
Sida 6 (11) Finansieringsrisk Kommunkoncernens externa skuldportfölj, ska i möjligaste mån utifrån marknadsförutsättningar vara strukturerad på ett sådant sätt att kapitalförfallen sprids över tiden. Utöver detta innebär finanspolicy med bilaga A att andelen kapitalförfall inom ett år ställs i relation till den totala skuldportföljen. Skuldportföljen ska ha en kapitalförfallostruktur där maximalt 65 procent får förfalla inom ett år. Per den 31 oktober förföll 19,1 procent av kapitalet inom ett år. Enligt bilaga A till Finanspolicyn ska en löptid om maximalt 10 år gälla vid upplåning i den externa skuldportföljen. Förfalloprofil för extern skuldportfölj framgår i nedan diagram. Extern upplåning förfalloprofil (år) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 1 år >1-2 år >2-3 år >3-4 år >4-5 år >5-6år >6-7år >7-8år >8-9år >9-10år >10år Andel låneförfall per 31 oktober 2018 Likviditetsrisk För att säkerställa upplåning, när annan finansiering inte är möjlig, ska kommunkoncernen alltid ha tillgång till en betalningsberedskap på minst 5 000 mnkr enligt bilaga A. Denna betalningsberedskap ska enligt finanspolicyn vara i form av tillgängliga likvida medel. Kommunkoncernen har en checkräkningskredit om 4 000 mnkr samt en kreditfacilitet om 5 000 mnkr. I maj 2018 ingicks ett avtal för en kreditfacilitet om 1 500 mnkr i enlighet med beslut från kommunstyrelsens ekonomiutskott den 22 november 2017 (dnr 189-1668/2017) med Danske Bank. Faciliteten blir tillgänglig i februari 2019. Total betalningsberedskap uppgår per den 31 oktober till 8 381 mnkr.
Sida 7 (11) Betalningsberedskap (mnkr): 2018-10-31 Ram Saldo Tillgängligt Syndikerat kreditlöfte (RCF*) 5 000 0 5 000 Bilateralt kreditlöfte (RCF*) 1 500 0 0 Checkräkningskredit 4 000-619 3 381 Kontoplacering - 0 0 Totalt 9 000-619 8 381 * Revolving Credit Facility Valutarisk Lån och placeringar ska enligt finanspolicyn valutasäkras till 100 procent. Samtliga lån och placeringar inom kommunkoncernen är valutasäkrade. Enligt finanspolicyn bör kontrakterade flöden i utländsk valuta för staden, Stockholms Stadshus AB samt för respektive dotterbolag och underkoncern inom kommunkoncernen som uppgår till ett större belopp än motsvarande 10 mnkr valutakurssäkras. Under månaden har inga osäkrade flöden rapporterats. Kreditrisk Kreditrisken definieras som summan av exponeringar i placeringar och derivat. Exponeringen i placeringar definieras som placeringarnas nominella belopp inklusive upplupen ränta. Exponeringen i derivat definieras som derivatkontraktens sammanlagda marknadsvärde. Kreditrisken delas upp i två delar. Dels totalt för hela portföljen där den totala exponeringen anges som ett samlat kreditvärde och dels per motpart eller instrument, vilket anges i kronor. I kreditvärdet tas hänsyn till motpartens eller instrumentets kreditvärdighet samt återstående löptid på kontraktet eller placeringen. Enligt bilaga A uppgår limiten för maximalt tillåtet kreditvärde till 2 000. De av kommunfullmäktige särskilt beslutade placeringar ingår inte i beräkningen av kreditvärdet. Måttet på den totala kreditexponeringen kompletteras med en begränsning per motpart eller instrument för att diversifiera risken. Maximal kreditexponering per motpart eller instrument anges i kronor. Motparten eller instrumentet ska inneha en kreditbedömning, rating, av Standard & Poor s eller Moody s. Det lägre betyget ska väljas om de två ratinginstituten har olika betygsnivåer. Den lägsta tillåtna rating vid kreditexponering är BBB+. Limiter för maximal exponering för långfristig rating mellan A- och A+ samt BBB+ har under oktober höjts främst med hänsyn till kommunkoncernens ökande externa skuld.
Sida 8 (11) Kreditvärde enligt finanspolicy: Rating S&P /Moody's Kreditvärde Limit AAA / Aaa 0 AA+ / Aa1 0 AA/ Aa2 0 AA- / Aa3 29 A+/ A1 43 A / A2 73 A- / A3 0 BBB+ / Baa1 0 Totalt kreditvärde 145 2000 Kreditexponeringen är fördelad på placeringar genomförda i enlighet med finanspolicyn samt därutöver genomförda efter särskilda beslut. Kreditexponering enligt finanspolicy: Rating S&P / Moody s Belopp (mnkr) Maxbelopp per motpart Rating S&P / Moody s Belopp (mnkr) Maxbelopp per motpart Placering längre än 6 mån Placering kortare än 6 mån Svenska staten 0 Obegränsat Svenska staten 0 Obegränsat AAA / Aaa 0 4 000 A-1 / P-1 0 4 000 AA- / Aa3 97 2 500 Nordea A- / A3 228 2 000 SEB BBB+ / Baa1 0 1 000 A-2 / P-2 0 2 500 Danske Bank 0 Totalt 325 0 Rating S&P / Moody s Belopp (mnkr) Svenska staten 0 AAA / Aaa 0 AA- / Aa3 0 A- / A3 0 BBB+ / Baa1 Övriga 18 Totalt 18 Total kreditexponering 343 Operativa risker Enligt finanspolicy ska förluster överstigande 200 000 kronor rapporteras till kommunstyrelsen. För den aktuella rapportmånaden finns inga förluster att rapportera.
Sida 9 (11) Stockholms stad Finansiella nettotillgångar Stockholms stads finansiella nettotillgångar uppgick till 15 495 mnkr per den 31 oktober, vilket är en minskning om 391 mnkr sedan september. Staden har haft en ökning av utbetalningar avseende leverantörskostnader jämfört med september. Finansiella nettotillgångar (mnkr): 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 Utfall Prognos 8 000 6 000 4 000 sep-15 okt-16 okt-17 okt-18 okt-19 okt-20 Finansiellt resultat Det finansiella resultatet exklusive utdelning uppgick för Stockholms stad till 10,8 mnkr under oktober månad. Prognosen för helåret 2018 visar på ett finansiellt resultat exklusive utdelning för Stockholms stad om 128,0 mnkr. Det budgeterade finansiella resultatet exklusive utdelning för helåret 2018 är 51,6 mnkr. Ränterisk Durationen på Stockholms stads totala externa skuldportfölj var per den 31 oktober 2,03 år. Stadens ränterisk motsvarar risken i kommunkoncernens externa skuldportfölj. Garantier och borgensförbindelser Alla borgen och garantier, med undantag för pensionsutfästelser enligt bilaga A, som tecknas av staden ska beslutas av kommunfullmäktige. En årlig uppdatering av pensionsutfästelser, såsom nyintjäning, livslängdsantaganden, ränta, etc., får höja beloppet för stadens borgen. Ökade borgensåtaganden för pensionsutfästelser anmäls till kommunstyrelsen. I tabellen nedan redovisas stadens åtaganden som uppgår till totalt 419 mnkr, vilket är oförändrat sedan föregående månad.
Sida 10 (11) Garantier och borgen (mnkr): 2018-10-31 2018-09-30 Koncernbolag Borgen för bolagens pensionsåtaganden 45 45 Summa borgen för koncernbolag 45 45 Övriga privata och juridiska personer Stockholms Stadsmission 73 73 Stiftelsen Stockholms Studentbostäder 58 58 Syvab 170 170 Övriga 16 16 Summa borgen för lån 316 316 Kommunalt förlustansvar 0 0 Pensionsutfästelser för stiftelser m.m. 57 57 Summa övriga privata och juridiska personer 374 374 Summa garantier och borgen 419 419 Stockholms stads bolag och slutna redovisningsenheter Finansiella limiter för utlåning och borgensåtagande Stockholms stad har rätt att lämna lån och teckna borgen för stadens bolag samt lämna lån till stadens slutna redovisningsenheter intill ett belopp om totalt 100 000 mnkr. Varje bolag och sluten redovisningsenhets ram fastställs av kommunstyrelsens ekonomiutskott utifrån respektive bolag och sluten redovisningsenhets investeringsbudget och finansieringsplan. Borgensåtaganden ska enligt finanspolicy inte ingå i respektive bolags limit utan rapporteras separat. Enligt uppdaterad bilaga A uppgår den totala ramen för bolag och slutna redovisningsenheter för närvarande till 89 050 mnkr, vilket är en ökning om 250 mnkr sedan september. Ökningen är hänförlig till limithöjning för Fastighetskontoret. Utlåning från Stockholms stad till bolagen uppgår till netto 61 140 mnkr, vilket är en ökning om 761 mnkr sedan september. Skuldökningen är främst hänförlig till bolagens investeringsnivåer. Snitträntan för kommunkoncernens upplåning för oktober månad var 0,65 procent. Inlåningsräntan på bolagens placeringar var under månaden 0,45 procent och utlåningsräntan för stadens utlåning till bolagen var 0,90 procent.
Sida 11 (11) Utlåning till och borgensåtagande för bolagen samt utlåning till sluten redovisningsenhet inom kommunkoncernen (mnkr): Utlåning Utlåning Borgen Limit *) Nyttjat **) 2018-10-31 2018-09-30 2018-10-31 2018-10-31 2018-10-31 AB Familjebostäder 5 799 5 763 1 7 100 82% AB Stockholmshem 12 506 12 416 0 14 100 89% AB Stokab 320 386 3 1 000 32% AB Svenska Bostäder 12 322 12 165 2 13 500 91% Micasa Fastigheter i Stockholm AB 5 816 5 809 3 7 200 81% S:t Erik Livförsäkrings AB 0 0 1 0 S:t Erik Markutveckling AB 2 537 2 550 2 3 400 75% Skolfastigheter i Stockholm AB 14 623 14 263 3 16 350 89% Stockholm Business Region AB 0 0 5 0 Stockholm Globe Arena Fastigheter AB ***) 0 0 1 0 Stockholm Vatten och Avfall AB 10 985 10 839 8 11 700 94% Stockholms Hamn AB 4 108 4 077 6 5 000 82% Stockholms Stads Bostadsförmedling AB 0 0 3 0 Stockholms Stads Parkerings AB 836 883 4 1 100 76% Stockholms Stadsteater AB ***) 0 0 0 0 Stockholms Stadshus AB 0 0 1 0 Totalt för bolagen **) 69 852 69 151 45 80 450 87% Fastighetskontoret 8 145 8 070 0 8 600 95% Kvarstående utrymme 10 950 TOTALT 77 997 77 221 45 100 000 78% *) Avser gällande ramar enligt bilaga A till finanspolicy för kommunkoncernen Stockholms stad för utlåning till stadens bolag samt till slutna redovisningsenheter per innevarande månad. **) Borgensåtaganden ska enligt finanspolicy inte ingå i respektive bolags limit. ***) Direktutlåning sker via moderbolaget Stockholms Stadshus AB sedan den 1 januari 2016. Inlåning från bolagen inom kommunkoncernen (mnkr): Inlåning Inlåning 2018-10-31 2018-09-30 Stockholms Stadshus AB 8 122 8 159 St Erik Försäkrings AB 360 359 St Erik Livförsäkring AB 45 54 Stiftelsen Hotellhem i Stockholm 16 24 Stockholms Business Region AB 74 83 Stockholms Stads Bostadsförmedling AB 92 91 Kaplansbacken AB 1 1 Svenska Teknologiföreningen 1 1 Totalt för bolagen 8 712 8 772 Staffan Moberg Ekonomidirektör Sofie Nilvall Finanschef Bilagor 1. Marknadskommentarer per 2018-10-31
Attesterat av Detta dokument har godkänts digitalt av följande personer: Namn Datum Staffan Moberg, Ekonomidirektör 2018-11-14 Sofie Nilvall, Finanschef 2018-11-14
Marknadskommentarer per 2018-10-31 Bilaga I Sammanfattning B reda nedgångar på världens aktiemarknader. Den saudiske exiljournalisten Jamal Khashoggi har blivit mördad på Saudiarabiens konsulat i Istanbul. Bank of Japan lämnade räntan oförändrad på -0,10 %. Bolsonaro vann presidentvalet i Brasilien med god marginal. Hans viktigaste valfråga var lag och ordning. Donald Trump fortsätter att kritisera Feds räntehöjningar. Times rapporterar att en uppgörelse mellan Storbritannien och EU kan bli klar inom närtid. EU-kommissionen godkänner inte Italiens budget. Moody s sänkte Italiens kreditbetyg till Baa3 medan Standard & Poor s nöjde sig med att ändra framtidsutsikterna till negativa. Riksbanken har lämnat räntan oförändrad och signalerar som tidigare att en höjning är aktuell i december eller februari. Stefan Löfvens sonderingsveckor har inte kommit någonvart och nu försöker talmannen med gruppsamtal. Internationellt D et har varit breda nedgångar på börsmarknaden internationellt. Både S&P 500 och Stockholmsbörsen har backat ca 7,5 % under oktober. I USA har teknikaktier bidragit till en stor del av nedgången efter att ökat väldigt kraftigt under senare år. Jamal Khashoggi, som var journalist och ledande kritiker mot nuvarande styre, har avrättats inne på Saudiarabiens ambassad i Istanbul. Khashoggi har sedan tidigare berättat att han gick i exil då utrymmet för yttrandefrihet under kronprinsen Mohammed bin Salman minskat och att han därför fruktade för sin säkerhet. Turkiet som gärna ser en försämrad relation mellan USA och Saudiarabien har läckt information om mordet. Intressant nu efter att Saudiarabien erkänt mordet är att se vem som får bära skulden. Vissa bedömare tror att det kan bli svårt att låta Mohammed bin Salman kvarstå som kronprins.
Bank of Japan lämnade räntan oförändrad på -0,10 % och drog samtidigt ned inflationsprognosen. Bolsonaro vann presidentvalet i Brasilien med 10 procents marginal. Han har gjort sig känd genom kontroversiella uttalanden och under valkampanjen blev han knivhuggen och var nära att dö. Han har inte ställt upp på några tv-debatter utan drivit sin kampanj via sociala medier likt Donald Trump. Bolsonaros hjärtefråga som lockat många röster är lag och ordning. Brasilien hade mellan 56-64 000 mord under 2017 och Bolsonaro vill att polisen ska agera hårdare mot kriminella. Donald Trump har fortsatt att kritisera FED för sina räntehöjningar. Traditionen att en president inte kommenterar Feds agerande har spelat ut sin roll. Trumps kritik kan få motsatt effekt då Fed måste visa på sitt oberoende och gå fram med planerade höjningar. Europa T imes rapporterar att deras källor uppger att en uppgörelse mellan Storbritannien och EU kan vara klar inom närtid. Brittiska brexitminstern Raab skrev ett brev till parlamentets komitte för utträdet att ett avtal med EU är nära förestående och att han räknar med att förhandlingarna skulle kunna vara klara den 21 november. Inget nytt förslag på trovärdig lösning på gränsfrågan mellan Irland och Nordirland har presenterats vilket verkar vara den punkt där parterna har svårast att komma överens. EU-kommissionen vägrade för första gången någonsin att godkänna en medlemsstats budget. Italien har nu 3 veckor på sig att revidera budgeten. Kommissionens kritik handlar främst om landets budgetsatsningar som kommer att medföra ett budetunderskott på 2,4 % de närmaste åren vilket kommissionen hävdar är för mycket då Italiens statsskuld redan motsvarar 130 % av BNP. Moody s sänkte Italiens kreditbetyg till Baa3 vilket är den lägsta nivån som investment grade. Standard & Poor s nöjde sig med att ändrar framtidsutsikterna till negativa. Sverige R iksbanken har lämnat räntan oförändrad och signalerar som tidigare att en höjning är aktuell i december eller februari. Både Ohlsson och Flodén reserverade sig mot beslutet mot att inte höja räntan vid detta möte vilket Flodén inte gjort tidigare. Både Ulf Kristersson och Stefan Löfven har nu fått 2 sonderingsveckor var, vilket inte har medfört några förändringar. Talmannen har haft gruppsamtal med alla partiledare utom Jonas Sjöstedt och Jimmy Åkesson. Det ska bli intressant att se om det löser några låsningar så att något förslag snart kan testas skarpt i kammaren. Den svenska börsen har gått upp 3,20 % (inklusive utdelningar) sedan årsskiftet. I september var inflationen 2,5 % mätt som KPIF. I slutet av oktober kostade en euro 10,4 kr och en US-dollar 9,2 kr.