ÅRSREDOVISNING 1998 LUNDIN OIL AB

ÅRSREDOVISNING 1998 LUNDIN OIL AB

ÅRET I INNEHÅLL Omslagets insida Året i korthet 1 Några ord från ordföranden 2 Brev till aktieägarna 5 Miljö 6 Affärsidé 8 Verksamheten 10 Storbritannien 11 Libyen 12 Malaysia/Vietnam 13 Sudan 14 Falklandsöarna 15 Papua Nya Guinea 15 Albanien 16 Att arbeta i Libyen 18 Nyckeltal 19 Jämförande nyckeltal för fem år 20 Förvaltningsberättelse Falklandsöarna 28 Resultaträkning 29 Balansräkning 30 Finansieringsanalys 31 Noter 51 Revisionsberättelse Produktionsökning 37% till över 5 miljoner fat oljeekvivalenter 52 Aktiekursutveckling 52 Ägarstatistik 52 Utdelningspolitik 52 Utestående aktier och teckningsoptioner 53 Aktieägare 53 Aktiefakta 56 Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer 56 Historik Reservökning 63% till 257 miljoner fat oljeekvivalenter Upptäckt och utvärdering av En Naga Northoch West-fältet på Area NC177, onshore Libyen (inklusive återuppborrning av ett gammalt borrhål En Naga West) 56 Lundin Oils teckningsoptioner 57 Definitioner 57 Ekonomisk information Förvärv av 20% andel i Sedgwick-fältet 57 Adresser

KORTHET NÅGRA ORD FRÅN ORDFÖRANDEN Nu när vi närmar oss det nya årtusendet är förmågan till oav- Storbritannien brutet nytänkande en viktig förutsätt- Albanien ning på företagandets väg mot ära och framgång. Vi kan uppnå långsiktiga Libyen Sudan Somalia Malaysia/ Vietnam framgångar endast om vi kan forsätta att öka våra olje- och gasreserver på nya effektiva sätt. Papua Nya Guinea Vi har allt som krävs, från en stabil grund i väl valda koncessionsområden till välutbildade och motiverade människor med förmågan att skapa dynamisk tillväxt. Samtidigt genomsöker vi kontinuerligt världen efter möjligheter att förbättra vår position genom förvärv eller Prospekterings- och produktionsprogram om fyra borrningar genomfört på Block PM-3 CAA offshore Malaysia/Vietnam strategiska allianser. I den miljö av exceptionella utmaningar, som utgör världens oljeindustri idag, är nyckeln till framgång flexibilitet Övergripande seismiska studier genomförda i Sudan och Libyen och vi vill gärna jämföra oss med den civila motsvarigheten till en HMAU (Highly Mobile Assault Unit, eller på ren svenska Super Rörlig Attack Enhet). Ny koncession erhållen i Albanien Adolf H. Lundin En prospekteringsborrning utförd offshore Falklandsöarna Ordförande 1

BREV TILL AKTIEÄGARNA Bästa Aktieägare, under 1998 fick vi se oljepriserna kollapsa till samma nivå (i reala termer) som 1973 innan OPEC instigerade prisökningar från USD 10 per fat till USD 25 per fat (se diagrammet nedan). Lundin Oils genomsnittligt erhållna oljepris för 1998 var USD 12,89 per fat, en minskning med 32% jämfört med de USD 18,96 koncernen erhöll föregående år. När vi nu kommit en bit in på det sista året detta årtusende ser vi redan starka tecken på en återhämtning efter det att OPEC nyligen skurit ned sina produktionskvoter. För mig ligger förklaringen till dessa oberäkneliga rörelser i oljepriset i det att priset kan ha en mycket större och omedelbar inverkan på tillgång och efterfrågan än någon analytiker eller organisation vill erkänna. Ett lågt oljepris inbjuder till en ökad bränslekonsumtion. I USA har efterfrågan på bensin och destillat ökat med mer än 4% sedan förra året. På tillgångssidan har det låga oljepriset haft en dramatisk effekt på nya projekt och oljebolagens investeringsbudgetar. Denna effekt börjar nu bli kännbar. Vi kan stå inför en ny ökning av energipriserna. Vad betyder detta för Lundin Oil? Bevisade och sannolika olje- och gasreserver, MMBOE (inkl. 58% av Red Sea Oil) 0 61 72 158 257 1994 1995 1996 1997 1998 Förra året ökade vi våra reserver med 63% till 257 miljoner fat oljeekvivalenter genom ett aggressivt investeringsprogram. Och trots att vår investeringsbudget för 1999 minskats med 65% jämfört med 1998 till MUSD 40, kommer vi att bibehålla en hög exponering mot prospekteringsmöjligheter i världsklass. Två betydande prospekteringsborrningar kommer att genomföras i år: Råoljeprisutveckling 1974 1998, USD/BBL (Källa: Energy Information Agency) 1. I Sudan där Lundin Oil-koncernen har en 40,375% andel i block 5A och där i skrivande stund en prospekteringsborrning är igång i den mycket oljerika Mugladbassängen onshore. Borrningen görs för att testa en struktur som kan innehålla omkring 300 miljoner fat olja. Till angränsande block har en pipeline med kapacitet om 250 000 fat olja per dag byggts från Röda Havet varigenom vi är försäkrade en transportväg för de eventuella oljereserver vi kan komma att hitta och utveckla. 2. I Libyen har Lundin Oil-koncernen 100% andel (inklusive Red Sea Oils 60%) i NC177 beläget i den oljerika Sirtesedimentbassängen. Efter 1998 års oljefynd och följande utvärdering av En Naga-fältet, har Lundin Oil insamlat 1 600 km övergripande seismik genom vilken flera stora möjliga oljeförande strukturer har identifierats omedelbart söder om En Naga. En av dessa strukturer med potentiella reserver överstigande En Naga kommer att testas av borret i slutet av sommaren. Jag behöver inte närmare utveckla vad ännu ett betydande oljefynd tillsammans med ökande oljepriser skulle innebära för Lundin Oil. USD/BBL 40 30 20 10 0 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2

BREV TILL AKTIEÄGARNA Genomsnittligt erhållet oljepris, SEK/BOE 132 145 103 1996 1997 1998 Ian H. Lundin USD 19,8 USD 19,0 USD 12,6 LÅT OSS I STÄLLET SE PÅ VAD VI HAR IDAG: I Nordsjön ligger vår produktion stabilt vid drygt 9 000 fat oljeekvivalenter per dag och återstående reserver uppskattas till mer än 20 miljoner fat. Nordsjön har fortsatt generera positivt kassaflöde också när oljepriset var som lägst. I Libyen har vi nu fått 71 miljoner fat bevisade och sannolika reserver verifierade av oberoende konsulter hänförliga till En Naga-fältet. Vi räknar med att detta fält kommer att börja producera olja i slutet på nästa år med en initial produktion om 12 500 fat per dag som kommer att öka till 22 000 fat per dag inom två år efter produktionsstarten. I Malaysia/Vietnam uppgår nu bevisade och sannolika reserver i block PM-3 CAA brutto till 155 miljoner fat olja och kondensat samt 1,85 tcf naturgas, där vår andel är 41,44%. Nuvarande produktion uppgår till drygt 12 000 fat olja per dag. Genom att Fas 2 skjutits upp har Malaysiaprojektet blivit mer av ett långtidsprojekt med betydande exponering mot rörelser i oljepriset och ekonomisk återhämtning i Sydostasien. Vi har nyligen avslutat en kampanj inriktad på att sälja en del av vår andel i PM-3 CAA. Diskussioner pågår nu med flera stora oljebolag. Produktion, MBOE 5 031 3 629 3 680 1996 1997 1998 Resultat, MSEK 83,5 62,1 SAMMANFATTNINGSVIS SITTER BOLAGET IDAG PÅ EN MYCKET VÄRDEFULL TILLGÅNGSMASSA SOM ANTINGEN: Genererar intäkter idag, eller Kommer att ge oss ytterligare kassaflöde inom överskådlig tid, eller Kan användas som bytesvara för att förvärva ytterligare tillgångar som ger kassaflöde. 370,4 1996 1997 1998 3

BREV TILL AKTIEÄGARNA Jag skulle nu vilja beröra vår finansiella situation. Stora investeringskostnader tillsammans med lägre intäkter än förväntat resulterade i en nettoförlust om MSEK 370 för räkenskapsåret trots att vår oljeproduktion ökade med 37% från föregående år till mer än 5 miljoner fat olja. Förlusten berodde till stor del på bortskrivning av prospekteringskostnaderna avseende Falklandsöarna och nedskrivning av en del av vår investering i Arakis Energy som köptes upp av Talisman i augusti september 1998. SLUTSATS Vi fortsätter att generera ett positivt operativt kassaflöde från Brittiska Nordsjön och Malaysia/ Vietnam och vi är nu positionerade för att åter kunna komma att visa vinst. De långsiktiga målen kvarstår: att bygga ett betydande olje- och gasproduktionsbolag med tillgångar i geografiskt diversifierade områden. Denna målsättning finns hos alla våra anställda och när vi nu byggt en betydande reservbas är målet helt klart inom räckhåll. Slutligen önskar styrelsen och ledningen för Lundin Oil tacka aktieägarna för deras mycket uppskattade fortsatta stöd och förtroende. Ian H Lundin Verkställande direktör Bokfört värde, MSEK 2 001 1 678 1 445 ETT FARVÄL TILL DUBAI 1996 1997 1998 Personligen vill jag framföra mina hjärtliga tack till våra anställda för deras engagemang och lojalitet i dessa oroliga tider. Det tekniska kontoret i Dubai stängdes i april 1999 och ett litet tekniskt kontor har öppnats i Genève nära Ordförandens kontor. Jag är glad att kunna konstatera att tolv av våra mest värdefulla medarbetare har följt med till Genève. Detta kommer i praktiken att innebära att både ledning och det tekniska arbetet förs samman i Genève med mer effektiva Bokfört värde 1998 per region, MSEK (Totalt: 2 001) Övriga: 3 Albanien: 11 Papua Nya Guinea: 33 Sudan: 160 Libyen: 392 Malaysia/Vietnam: 472 Storbritannien: 930 beslutsvägar och betydande kostnadsbesparingar som följd. Den tekniska avdelningen leds av vår prospekteringsdirektör Alex Schneiter, som till stor del ligger bakom våra framgångar i Libyen den senaste tiden. Finansfunktionen kommer att skötas från London där vi samlat en redovisnings- och analysgrupp av högsta kvalitet under ledning av vår finansdirektör Ashley Heppenstall. Stängningen av Dubaikontoret är också en något känslosam milstolpe. Kontoret öppnades 1983 av Lukas Lundin och det har sedan dess varit centrum för den verksamhet som haft ansvaret för den portfölj av olje- och naturgastillgångar vi byggt under åren.vi säger farväl till en god vän, men vi har inte brutit alla band, vårt datalager kommer också fortsättningsvis att finnas i Dubai. 4

MILJÖ LUNDIN OILS MILJÖPOLICY Lundin Oil och Lundin Oils internationella dotterbolag och associerade prospekterings- och produktionsföretag har som policy att försäkra sig om att verksamhet som har till syfte att prospektera efter och producera olja och/eller naturgas utförs i enlighet med all tillämplig miljölagstiftning och alla tillämpliga miljöregler samt att verksamheten under alla omständigheter överensstämmer med bolagets handlingsplaner och program för miljö. Lundin Oil tar ansvar för att skydda den miljö där bolagets aktiviteter utförs. Lundin Oil understryker också vikten av att bevara och nödvändigheten att minimera effekterna av utsläpp som kan följa av verksamheten. Bolaget samarbetar med branschorganisationer, regeringar och allmänna intresseorganisationer för att ta fram program med syfte att skydda miljön. Lundin Oil ger sina anställda nödvändig utbildning för att därigenom försäkra sig om att dessa har kunskapen och förmågan att genomföra verksamheten på ett sätt som överensstämmer med miljöriktiga metoder. Lundin Oil kommer också att ställa till förfogande nödvändiga resurser, bakgrundskunskap och ledarskap för att försäkra att denna policy inplementeras och kommuniceras. Likaså kommer bolaget att övervaka och utföra miljöredovisning av alla delar av policyns genomförande samt ansvara för att handlingsplaner för en nödsituation tas fram och hålls aktuella. FALLSTUDIE: FALKLANDSÖARNA Falklandsöarnas miljö är en mycket känslig miljö av global betydelse. Att skydda denna miljö var av största vikt för de inblandade parterna. Ett miljöforum bildades, benämnt Falkland Islands Exploration and Environmental Forum (FIEPEF), under ordförandeskap av Alistair McIntyre, en framstående expert på miljöfrågor. Alistair McIntyre hade tidigare varit ordförande för en liknande grupp som övervakade oljeprospektering i den känsliga West of Shetlands-bassängen. Miljökonsekvensutredningen för att fastställa miljöpåverkan från borrverksamhet offshore genomfördes under 1997. En beredskapsplan i händelse av oljeutsläpp sammanställdes för att bekämpa och begränsa effekterna av oljeutsläpp i området. Denna integrerades med Falklandsöarnas nationella beredskapsplan för oljeutsläpp. Med data från Metoceans mätningar utfördes en datorsimulering av oljeutsläpp för att kartlägga dessas rörelser under olika förhållanden och möjlig påverkan härav på öarnas nordkust. Undersökningen visade att sannolikheten att ett utsläpp skulle nå fram till öarna var oerhört liten. Resurser för att bekämpa oljeutsläpp inklusive upplösande kemikalier och spridningsutrustning fördes till öarna och ytterligare utrustning lokaliserades i Southampton i England och kunde därifrån mobiliseras med C-130 Galaxyflygplan inom tjugofyra timmar. Rutiner för att hantera nödsituationer fastställdes och integrerades med öarnas generalplan och berörda myndigheter såsom Falklandsöarnas regering, den lokala polisen, brittiska försvarsstyrkor, det lokala sjukhuset och fiskeridepartementet. Dessa rutiner var särskilt viktiga som en följd av det långa avstånden till verksamhetsområdet från öarna och avsaknaden av all annan offshore-infrastruktur i området. Mätningar och borrplatsundersökningar genomfördes med hjälp av undersökningsfartyget L'Espoir från Great Yarmouth i Storbritannien. Dessa undersökningar identifierade faror som ytnära gas, hinder på havsbotten framför allt rester från kriget 1983 samt tog prover från havsbottnen för att fastställa förankringskapacitet. Geologisk provtagning av havsbottnen utfördes också enär inte mycket var känt om floran och faunan i området. 5

AFFÄRSIDÉ AFFÄRSIDÉ Lundin Oil är ett utpräglat upstreambolag. Målsättningen med upstreamverksamhet är att skapa intäkter från försäljning av råolja och naturgas, alternativt att få ut ett mervärde från nedlagda investeringar vid en försäljning av koncessionsintressen. STRATEGI Bolaget skall inneha en väl balanserad portfölj av olje- och gastillgångar i olika stadier av prospektering, utbyggnad och produktion och åstadkomma tillväxt genom att realisera tillgångarnas ekonomiska potential. Bland koncernens viktigaste projekt för närvarande märks: utbyggnaden av En Naga North och West-fältet i Libyen, fortsatt reservtillväxt genom prospekteringsarbete, huvudsakligen i Libyen och Sudan. PRODUKTER Lundin Oils försäljning utgörs av råolja, kondensat, natural gas liquids (propan och butan) samt naturgas (metan). Försäljningen avräknas från produktionen av den råolje- och gasblandning (kolväteblandning) som produceras från respektive fält. Denna avräkning sker vid processanläggningarna där råolje- och gasblandningen klassificeras, fördelas och säljs. MARKNADER OCH PRISSÄTTNING Lundin Oil säljer råolja, kondensat och natural gas liquids (propan och butan) till världsmarknadspriser. Lundin Oil är därvid inte beroende av någon enskild marknad, utan försäljning sker tillsammans med operatörer och övriga partners från de fält i vilka Lundin Oil har andelar, till rådande världsmarknadspriser enligt värderingsmodeller applicerade på respektive fält. Prissättningen mellan olika råoljor är relativt komplicerad och görs huvudsakligen med hänsyn till oljans kvalitet, transportkostnad till raffinaderi och raffineringskostnad. Priset uttrycks i usd per fat, ett fat motsvarar cirka 159 liter. Ibland uttrycks olje- Borrning i Libyen mängden i ton, exempelvis när man fraktar oljan i tanker. Då olika oljor har olika densitet varierar vikten på ett fat olja, men som tumregel för de vanligast förekommande råoljorna, gäller att 7,33 fat olja är lika med ett ton olja. Naturgas (metan) är beroende av närhet till en specifik marknad. I Nordsjön säljs Lundin Oils naturgas huvudsakligen till British Gas, och distribueras i Storbritanniens naturgasnät. Delar av produktionen säljs enligt långstidskontrakt, andra delar till rådande spotpriser för naturgas i Storbritannien. KONKURRENTER Lundin Oil konkurrerar globalt med andra upstreaminriktade oljebolag. Många av dessa är väsentligt större än Lundin Oil, hit hör de integrerade, multinationella storbolagen som Mobil, Exxon och Shell. Rent upstreaminriktade bolag, som Enterprise 6

AFFÄRSIDÉ Landande helikopter på FPSO offshore Malaysia Oil, Lasmo och British Borneo plc, konkurrerar med Lundin Oil om prospekteringsområden likaväl som om producerande områden som kommer ut till försäljning. För att Lundin Oil skall vara konkurrenskraftigt krävs bl a att Lundin Oil kan operera kostnadseffektivt, ha tillgång till god geologisk kompetens samt att Lundin Oil kan agera snabbt och effektivt när affärsmöjligheter presenteras. Erfarenheterna från Falklandsauktionen är ett exempel på att Lundin Oil hävdat sig väl gentemot sina konkurrenter. NÅGRA VIKTIGA BEGREPP En koncession omfattar ett begränsat område, ibland kallat ett block, och innebär för det mesta rättigheter för innehavaren såväl som arbetsåtaganden. Rättigheterna utgörs av del i möjliga sannolika eller bevisade reserver av olja och naturgas, efter koncessionsgivande stats andel, samt intäkter från försäljning av desamma. Arbetsåtaganden utgörs företrädesvis av geologiska och seismiska undersökningar samt borrningar och investeringar i fältutbyggnader. Lundin Oils verksamhet bedrivs i samarbete med andra oljebolag, joint venture partners. Det operativa ansvaret för verksamhetens genomförande åligger den joint venture partner som är operatör. För begreppet reserver gäller i huvudsak följande: reserver anges i fat (BBL) för olja och kubikfot (CF) för naturgas. Vid jämförelser kan naturgas uttryckas i oljeekvivalenter, vilka mäts i fat (BOE). Begreppet BOE kan alltså innefatta olja plus naturgas omräknat till oljeekvivalenter. Reserver indelas i bevisade och sannolika. Bevisade reserver definieras som reserver vilka, med nuvarande teknologi och till nuvarande priser, har en i praktiken större än 90% sannolikhet att kunna utvinnas. Sannolika reserver är sådana där utvinningssannolikheten är större än 50%. Producerande reserver är sådana där investeringar i produktionsanläggningar (utbyggnad) har skett och/eller sker och produktion av olja och/eller naturgas har inletts. Prospektering innebär att undersöka ett område för att påvisa förekomsten av olja och/eller naturgas. En viktig förutsättning för att olja eller naturgas skall finnas i kommersiellt utvinningsbara mängder är förekomsten av en porös reservoarbergart omgiven av en tätare bergart som försluter reservoaren så att en möjlig oljeeller gasförande struktur bildas (en fälla). En stor del av prospekteringsarbetet syftar till att genom bl.a. seismiska undersökningar (ljudvågors utbredning under jordytan) påvisa förekomsten av sådana strukturer. 7

VERKSAMHETEN Armada Perkasa FPSO, offshore Malaysia/Vietnam 8

VERKSAMHETEN Storbritannien Albanien Libyen Sudan Somalia Malaysia/ Vietnam Papua Nya Guinea Falklandsöarna KONCESSIONSINNEHAV PER 1 JANUARI 1999 Faktisk Yta (km 2 ) Land Block andel (%) Brutto Netto Albanien A, 2 och 3 20 4 546 909 Falklandsöarna Tranche F 87,5 1 600 1 400 Libyen NC177 100* 9 820 9 820 Malaysia/Vietnam PM-3 41,44 1 407 583 Papua Nya Guinea PRL-1 48,18 758 365 PPL-200 35 6 065 2 123 Somalia 35 & M-10A 20 16 272 3 254 Sudan Block 5A 40,375 29 885 12 066 Storbritannien 13 licenser ** 1 120 101 TOTALT 71 473 30 621 Förändring från 1 januari 1998 10% 5% Noter: * Inklusive 60% andel som innehas av Red Sea Oil Corporation ** Produktionslicenser innefattar: Claymore (3,4286 %) Ninian (4,24928 %) East Brae (3,7732 %) Brae Aera inklusive Beinn (4 %) Nelson (1,31404 %) Sedgwick (20 %) 9

STORBRITANNIEN 0 0 Oljefält Gasfält Råolja Gas Natural gas liquids 50 miles 80 km ORKNEY- ÖARNA Flotta SKOTTLAND Grangemouth Braefoot Bay Hound Point Jetty Kinneil Dalmeney Tank Farm SHETLAND- ÖARNA FLOTTA S.A.G.E. St. Fergus Cruden Bay Sullom Voe FORTIES CRUDE PIPELINE Produktionsökning med 21% Glamis Lundin Oil-koncernen producerade 3 331 734 fat oljeekvivalenter med en genomsnittsproduktion av 9 128 fat oljeekvivalenter per dag från Brittiska Nordsjön. Detta innebär en ökning av produktionen med 21% jämfört med 1997. Ökningen beror huvudsakligen på förvärvet av en 20% andel av Sedgwick-fältet, vilket genomfördes i januari 1998. Trots att produktionsnivåerna från Nordsjöfälten är sjunkande har fortsatt utbyggnad och ytterligare borrningar i producerande fält, tillsammans med operativa effektivitetsförbättringar och teknologiska landvinningar lett till viss förnyelse av reserver. Återstående reserver var per den 31 december 1998 20,3 miljoner fat oljeekvivalenter jämfört med 23,5 miljoner fat oljeekvivalenter per den 31 december 1997. Fälten i Brittiska Nordsjön fortsätter att generera ett betydande kassaflöde för Lundin Oil-koncernen. Beryl Cyrus Andrew Forties NELSON Heimdal BRAE 'B' EAST BRAE WEST BRAE Kingfisher SEDGWICK Miller BRAE 'A' Birch Tiffany Toni CLAYMORE Thelma Balmoral FULMAR GAS PIPELINE NINIAN PIPELINE Kittiwake Lyell Columba Magnus Satellite Dunbar (Alwyn South) Strathspey NINIAN Staffa Fulmar Koncernen har en betydande exponering mot naturgasmarknaden, vilken påverkats mindre än oljemarknaden av prisfallet under 1998. Under året har koncernen erhållit intäkter från försäljning av naturgas om MUSD 8,0, motsvarande 17,4% av den totala försäljningen från Nordsjön. Tariffintäkter från ägarandelar i olika pipelines och terminalanläggningar fortsätter att vara en viktig inkomstkälla för Lundin Oil. Under 1998 tillkom två nya fält som användare av Brae-fältens pipelinesystem som därmed har fjorton tariffbetalande fält anslutna. Därtill erhåller koncernen tariffintäkter från åtta olika fält som använder Ninian-infrastrukturen för transport och bearbetning. Under 1998 uppgick tariffintäkter till MUSD 7,8, motsvarande 14,4% av sammanlagda intäkter från Nordsjön. LUNDIN OIL I NORDSJÖN Lundin Oil är inte operatör för någon av Nordsjötillgångarna. Operatören svarar för själva driften av fälten. Häri ingår att hålla igång produktionen, borra eventuella ytterligare hål, underhålla borrhål och plattformar samt svara för transporten av den producerade oljan och gasen till respektive terminal. Övriga partners, inklusive Lundin Oil, arbetar i nära samarbete med fältoperatören för att optimera produktionen. Lundin Oil erhåller regelbundet information om produktionsnivåer, reserver och kostnader. Regelbundna möten i management- och tekniska kommittéer garanterar ett forum för utbyte av information och idéer. Försäljning av olja sker till största delen enligt kontrakt mellan Lundin Oil och olika köpare. Leverans sker per respektive terminal, där Lundin Oils del, enligt koncernens fältandel, avräknas och levereras tillsammans med den samlade fältproduktionen. Priset bestäms i relation till spotpriset för oljan som ett genomsnitt för hela månaden eller delar av månaden. Naturgasen säljs huvudsakligen enligt långtidskontrakt. Den del som inte är per kontrakt säljs av operatören, för Lundin Oils räkning, till spotpriser. Lundin Oils Londonkontor har ansvaret för koncernens tillgångar i Brittiska Nordsjön och kontakten med operatörer, joint venture partners och köparna av Lundin Oils produktion. 10

LIBYEN EN NAGAFÄLTET FÄRDIGUTVÄRDERAT UTBYGGNADSPLAN INLÄMNAD MARS 1999 Lundin Oil-koncernen har ett 40% direkt intresse i område NC177 onshore Libyen, tillsammans med Red Sea Oil Corporation (RSO) som innehar resterande 60%. Lundin Oil äger också 58% av aktiekapitalet i RSO. De huvudsakliga aktiviteterna under 1998 har varit att utvärdera En Naga-fältet som upptäcktes i början på året samt att sammanställa en utbyggnadsplan för fältet. Två utvärderingsborrningar har färdigställts med gott resultat vilket lett till att fältets omfång definierats och utbredningen av det producerande bergartslagren bekräftats. Den första utvärderingsborrningen, B2-NC177, färdigställdes under tredje kvartalet 1998 och påträffade reservoarbergarter av hög kvalitet tillsammans med påtagliga oljeindikationer inom samma bergartsintervall som bevisats av B1-NC177-borrningen. Härigenom hade de huvudsakliga borrmålen genomborrats i en strukturellt lägre belägen punkt och därigenom bekräftat olje-vattenkontakten och således strukturens utbredning. Den andra utvärderingsborrningen, B3-NC177, borrades 2,3 km nordväst om den plats där den första borrningen utfördes. B3-NC177 färdigställdes under fjärde kvartalet 1998 och bekräftade fältets utbredning i denna riktning genom att flöda 3 300 fat olja per dag vid test av de primära Gir- och Zeltenreservoarbergarterna. B1-NC177, den första borrningen på fältet och den genom vilket fältet upptäcktes, flödade drygt 6 500 fat olja per dag. En annan viktig händelse i område NC177 var upptäckten av en separat oljeackumulation (En Naga West) vid En Naga North-fältets sydvästra flank. Denna upptäcktes genom att helt enkelt borra upp och flödestesta ett tidigare borrhål benämnt J1-85 (borrat 1968 av Ausonia). ROM TUNIS TUNISIEN TRIPOLI Sabha ANKARA ATEN BEIRUT KAIRO LIBYEN EGYPTEN NC177 L i b y s k a ö k n e n ALGERIET NIGER TCHAD SUDAN S a h a r a ö k n e n Uppborrningen skedde utan problem och J1-85 flödade med stabiliserat flöde om 2 212 fat olja per dag. Då J1-85 är belägen mindre än tre kilometer från B1-NC177 kommer denna att ingå i fältutbyggnadsplanen för En Naga. Samtidigt med att utvärderingsborrningarna genomfördes under 1998 gjordes ingenjörsstudier avseende möjligheterna att bygga ut En Naga-fältet och en fullständig utbyggnadsplan lämnades in till National Oil Company of Libya (NOC) i mars 1999. Verifierade reservuppskattningar finaliserades av en oberoende konsult (Sproule International Limited) och utvinningsbara bevisade och sannolika reserver brutto fastställdes till 71 miljoner fat. Så snart utbyggnadsplanen godkänts kommer en snabbstartutbyggnad av En Nagafältet att påbörjas och oljeproduktion väntas komma igång inom tolv månader från det att planen godkänts. Framgångarna i En Naga har markant len i område NC177 vilket omfattar hela tiotusen kvadratkilometer. För att identifiera nya borrmål genomfördes en 1 600 kilometer seismikstudie under andra halvåret 1998. Resultaten från denna har varit mycket uppmuntrande och flera nya mer eller mindre väldefinierade möjliga oljeförande strukturer har kartlagts. Slutlig analys av dessa strukturer pågår för att bestämma borrplats för nästa prospekteringsborrning. Ett prospekteringsborrningsprogram planeras genomföras under tredje kvartalet 1999. Sammanfattningsvis är vi mycket nöjda med framgångarna för Libyenprojektet hittills och förväntar att Libyen skall bidra med betydande produktion för Lundin Oil inom en nära framtid. Sett ur ett prospekteringsperspektiv måste Libyen betraktas som ett område med mycket stor potential och koncernen kommer att kraftfullt söka ytterligare investeringsmöjligheter både i NC177 och i Libyen i allmänhet. förbättrat prospekteringspotentia- Nilen 11

MALAYSIA/VIETNAM THAILAND KAMPUCHEA BANGKOK PHNOM PENH VIETNAM PM-3 CAA BANDAR SERI BEGAWAN BRUNEI produktions-, lagrings- och lastningsfartyg (FPSO Floating, Production, Storage and Offloading vessel) kom i produktion den 29 juli 1997. Produktionen har fortsatt driftsäkert under 1998 och per den 31 december uppgick årets produktion till 4 098 222 fat. Den genomsnittliga dagsproduktionen var 11 228 fat per dag. Lundin Oilkoncernens andel av produktionen efter regeringsandel var 1 242 477 fat olja vilken försåldes till ett genomsnittligt pris av USD 12,76 per fat. RESERVERNA ÖKAR MED 34% KUALA LUMPUR Lundin Oil-koncernen har 41,44% andel och är operatör för Block PM-3 Commercial Arrangement Area mellan Malaysia och Vietnam (PM-3 CAA). Partners är Petronas Carigali Sdn Bhd 46,06% och PetroVietnam Exploration and Production 12,5%. Ett borrprogram om fyra prospekterings- och utbyggnadsborrningar genomfördes framgångsrikt under 1998 enligt följande: Bunga Manggar bekräftade utbredningen åt nordväst av den gasförande s k H4 channel sand som upptäcktes genom Seroja-1-borrningen under 1997. North Bunga Pakma-1, ett nytt fynd, flödade vid test 111 miljoner kubikfot gas per dag och 2 036 fat kondensat (lättolja) per dag. BK-A5 och BK-A6 (BK Bunga Kekwa) borrades från lättviktsplattformen BK-A och bidrar nu med oljeproduktionen under Fas 1. MALAYSIA SINGAPORE INDONESIEN KALIMANTAN (BORNEO) Som en direkt följd av borrprogrammet har bevisade och sannolika reserver, certifierade av oberoende konsulter, ökat med 34% jämfört med bokslutet för 1997 till 120,2 miljoner fat olja, 35,1 miljoner fat kondensat och 1,85 tcf naturgas brutto. Fas 1 av utbyggnaden i PM-3 CAA som består av en lättviktsplattform på Bunga Kekwa-fältet och ett flytande FAS 2 SENARELAGD Fas 2 av utbyggnaden i PM-3 CAA har senarelagts framförallt på grund av osäkerhet om oljeprisutvecklingen. Lundin Oil driver nära konsultationer med Petronas och partners, Petronas Carigali och PetroVietnam Exploration and Production med syfte att nå en överenskommelse om en ny tidtabell för Fas 2. Enligt den ursprungliga tidtabellen skulle Fas 2 kommit i produktion i december år 2000 med 250 miljoner kubikfot naturgas per dag och 40 000 fat olja per dag. I mellantiden bedrivs arbete med att optimera utbyggnaden med målsättningen att minska investeringarna och att öka intäkterna från projektet under dess livstid. Armada Perkasa Floating Production Storage and Offloading vessel (FPSO) 12

SUDAN BORRKAMPANJ PÅBÖRJAS Lundin Oil har 40,375% andel i block 5A i Sudan vilken koncernen erhöll i februari 1997. Block 5A täcker en yta om 29 885 kvadratkilometer i Mugladbassängen onshore södra Sudan. Blocket gränsar till block som tillhör Greater Nile Petroleum Operating Company (GNPOC) med Chinese National Petroleum Corporation som operatör i partnerskap med Petronas Carigali och Talisman. Enligt uppgift uppgår hittills påträffade oljereserver inom GNPOCs block till mer än 800 miljoner fat utvinningsbar olja. GNPOC uppges vidare vara i slutskedet av en utbyggnad och förväntas färdigställa en 1 540 kilometer lång pipeline till Port Sudan under andra kvartalet 1999. Detta är av stor vikt för Lundin Oils arbete enär 100 000 fat per dag av pipelinens initiala kapacitet om 250 000 fat per dag är reserverad för andra användare som vi. Under 1998 genomförde Lundin Oil, som operatör för blocket som hålles tillsammans med Petronas Carigali från Malaysia, OMV från Österrike och Sudapet, en insamling av 1 266 kilometer seismik för att identifiera och definiera borrbara strukturer för borrsäsongen 1999. En stor väldefinierad struktur har identifierats med en potential om uppskattade utvinningsbara oljereserver överstigande 300 miljoner fat. En propekteringsborrning på strukturen, benämnd Thar Jath, påbörjades i april 1999. Parallellt med borrningen kommer ytterligare 450 kilometer tvådimensionella seismiska data att samlas in för att detaljstudera ytterligare strukturer. TCHAD LIBYEN CENTRAL- AFRIKANSKA REPUBLIKEN BANGUL EGYPTEN SUDAN ZAÏRE BLOCK 5A KHARTOUM Nilen Thar Jath Port Sudan ERITREA ADDIS ABEBA ETIOPIEN KENYA UGANDA SAUDI- ARABIEN SAN A JEMEN DJIBOUTI MOGADISHU Block 5A THAR JATH-STRUKTUREN 0 KM 40 Möjliga strukturer 13

FALKLANDSÖARNA Argentina A B C D F I L Falklandsöarna 14 Amerada Shell 15 Hess A B Lasmo C Lasmo D Sodra F 25 Desire 26 I Desire L Trancheuppdelning Falklandsöarna 0 KM 150 Samarbetszon mellan Falklandsöarna och Argentina PROSPEKTERINGSBORRNING UTFÖRD Lundin Oil-koncernen innehar 50,01% av de utestående aktierna i Sodra Petroleum AB som är operatör med 87,5% intresse i Tranche F, offshore Falklandsöarna. Sodra Petroleum AB (Sodra) utförde i september 1998 en borrning på Braelastrukturen. Borrningen utfördes till ett djup av 2 983 meter under havsytan men påträffade ingen olja eller naturgas utan förslöts och lämnades. Sodra, som är operatör, har tillsammans med sin partner Desire Petroleum Plc påbörjat en studie omfattande alla tillgängliga data för att genomföra en detaljerad regional kartläggning av den norra Falklandssänkan. Detta kommer att göra det möjligt för Sodra att bedöma den övergripande oljepotentialen i Tranche F och den norra Falklandssänkan. 75 km E H K A Amerada Hess C D Lasmo Lasmo Tranche F F Braela Sodra I Desire G J L Desire B Shell 100m 200m 14

PAPUA NYA GUINEA PETROLEUM RETENTION LICENSE NO 1 Lundin Oil-koncernen har 48,18% andel i Petroleum Retention Licence No 1 (PRL-1) (tidigare PPL-82) vilken tilldelades av regeringen i Papua Nya Guinea den 10 juni 1998. Under PRL-1 får konsortiet bibehålla rättigheterna till ett område som täcker PPL-82 och tillåter bibehållande av rättigheterna till Pandorafältet för en tidsperiod om initialt fem år vilken kan förlängas upp till ytterligare tio år. Lundin Oil tar inte upp några reserver hänförliga till Pandorafältet i gruppens reservberäkningar, men koncernen är av uppfattningen att Pandorafältet innehåller omkring 1,6 tcf bevisade och sannolika reserver naturgas. För närvarande är möjligheterna att bygga ut Pandorafältet avhängiga att det finns en marknad för gasen. Den mest sannolika transportvägen är fortfarande den föreslagna pipelinen från Papua Nya Guinea till Queensland, Australien. Chevron Asiatic Limited verkar för att detta projekt skall kunna bli verklighet. PETROLEUM PROSPECTING LICENSE NO 200 Koncernen har en 35% andel i och är operatör för PPL-200 vilken också är belägen i Papuanska Golfen. PPL-200 täcker en yta om 6 065 kvadratkilometer och erhölls den 29 maj 1998. Under 1998 har 400 km nya seismiska data insamlats och ett beslut huruvida en borrning skall genomföras eller inte måste tas före utgången av mars år 2000. ALBANIEN Lundin Oil-koncernen har 20% andel i tre block i Albanien, block 2, 3 och A tillsammans med Occidental of Albania som har 50% och är operatör samt Forest Oil med 30%. Avtal avseende dessa block skrevs den 19 januari 1998 och ratifierades av albanska myndigheter per den 24 juni 1998. Blocken täcker 4 546 kvadratkilometer och ligger inom och längs med de kända oljeförande geologiska system som finns i Albanien där omkring en miljard fat utvinningsbara reserver påträffats. De flesta kända oljefälten i Albanien ligger inom Block 2 och 3 men de producerande delarna har undantagits från licensen. Emellertid ingår prospekteringsrättigheter för djupare liggande bergarter under de producerande fälten. De huvudsakliga målen för prospekteringen i området utgörs av sönderbrutna karbonatreservoarer liknande de som nyligen visat sig innehålla olja under södra Appeninerna i Italien (vari ingår Monte Alpi-fältet med beräknade utvinningsbara reserver om en till två miljarder fat olja). Flera stora indikativa strukturer har identifierats från befintliga seismiska data. Under 1998 genomfördes insamling av 171 km ny seismik för att ytterligare identifiera strukturer och kunna uppgradera dessa till möjliga borrmål. Emellertid har den politiska situationen i området och en allt sämre säkerhetssituation lett till att force majeure förklarats i väntan på att läget i området skall förbättras. För närvarande följs den politiska utvecklingen noga och så snart omständigheterna tilllåter kommer arbetet att återupptas. 15

ATT ARBETA I LIBYEN Nicholas J. Gosse General Manager, Libyen Terrängen där koncessionen ligger är svårforcerad och karg. Större delen av området täcks av basalt och avlagringar från det mäktiga vulkanmassivet Haruj El Asward. TRIPOLI Lundin Oils verksamhet i Libyen är centrerad till Tripoli. I det moderna Dat El Emad-komplexet har koncernen genom International Petroleum Libya Limited (IPLL) sitt kontor. Dat El Emad består av fem kontorstorn och ligger på strandpromenaden med utsikt över Medelhavet. Personalen bor i the Friendship Village, även kallat Regatta, 15 kilometer väster om staden. Libyens västra kustremsa har tre årstider. Den korta våren sträcker sig från mars till mitten av april med en mångfald av gröna växter, vilda blommor och fruktträd i blomning. Sommaren är för det mesta uthärdlig när det fläktar från havet, men det kan också vara fuktigt och ibland kvävande hett när vinden som kallas Guibli blåser in från Sahara. Vintern varar från sen november till tidig februari, då det kan regna regelbundet och temperaturen kan sjunka till bara några få plusgrader på nätterna. Tripolis befolkning är sammansatt av den rika mångfald människor som bebor detta enorma land. Libyerna är naturligt vänliga och välkomnande i det arabiska språkområdets sanna tradition. Personal på plats kan njuta en varierad kost bestående av färsk frukt och grönsaker, kött från trakten, lamm och kyckling, och ett överflöd av fisk och skaldjur. Det är inte svårt att leva gott och äta nyttigt i Libyen. IN FRÅN KYLAN Effekterna av FNs sanktioner har naturligtvis varit kännbara i ett land som i mer än tvåtusen år varit porten mellan Medelhavet och den afrikanska kontinenten. Med det överflöd av färskvatten som kommer från the Great Man-Made River-projektet är landet i en position att bli i stort sett självförsörjande på grönsaker, frukt och spannmål. Med ett hävande av sanktionerna i sikte kan Libyen igen bli en viktig länk mellan Afrika, de arabisktalande länderna och Medelhavsregionen. Att kunna flyga direkt till Libyen kommer att hjälpa såväl libyer som utlänningar att mer effektivt kunna bedriva affärsverksamhet. KONCESSIONEN I bjärt kontrast till den gröna och fruktbara kusten ligger koncessionen NC177, 1 100 kilometer sydsydost om Tripoli, en resa som tar fjorton timmar landvägen. Resan görs vanligtvis med en övernattning i Zellah vid slutet av the blacktop och den sista stora oasen före centrala norra Sahara. Resan mellan Zellah och borrplatsen tar upp till fem timmar med fyrhjulsdrivna fordon och sista sträckan går på skakiga och dammiga vägar som inte är mer än två hjulspår i ökensanden. 16

AT T ARBETA I LIBYEN Terrängen där koncessionen ligger är svårforcerad och karg. Större delen av området täcks av basalt och avlagringar från det mäktiga vulkanmassivet Haruj El Asward. Går det hål på detta lager blir det till ett damm lika fint som talk som tränger igenom och sveper in bokstavligt talat allt. Man måste vara tuff, motiverad och disciplinerad för att kunna arbeta under sådana förhållanden, så det är viktigt att maten håller en hög standard och att man i campen kan dra sig undan den häftiga hettan och dammet. All personal arbetar enligt ett rullande schema för att försäkra att deras prestationer alltid är på topp. I CAMPEN Borrentreprenören ordnar prospekteringscampen med utrustning och anläggningar. Det finns fler än tjugo onshore borrentreprenörer registrerade i Libyen. Borrkontrakt beviljas efter öppen upphandling och godkänns av en managementkommitté som består av en ordförande, en representant från det libyiska nationella oljebolaget och IPLLs general manager. Det krävs upp till fyrtiofem man för att sköta borrningen av ett enda hål. IPLL övervakar entreprenörens arbete genom en drilling operations manager i Tripoli. På riggen har en drilling superintendent hjälp av en testingenjör, en fältgeolog, en materialförvaltare samt en säkerhetschef när borrning görs i bergarter som kan innehålla svavelväte. Tillsammans har dessa ansvaret för att kontrollera de arbeten som utförs av borrentreprenören och olika specialistbolag som används vid borrning och testning. Det finns en naturlig landningsbana i öknen som kan användas av propellerdrivna STOL- (Short Take Off and Landing) flygplan. Allteftersom projektet går över i utbyggnadsfas kommer landningsbanan att byggas ut och användas mer frekvent för att transportera personal till borrplatsen på ett effektivare sätt. All kommunikation med omvärlden sker för närvarande med kortvågsradio och man hoppas på att ett bärbart satellitbaserat system skall tillåtas i en snar framtid. BORRNING OCH UTBYGGNAD Lika viktigt som det är att borra efter olja är det att borra efter vatten. Vatten är ett måste under prospekteringen, uppblandat i borrvätska och kemikalier, som kylmedel på borrplatsen, och efter rening som dricksvatten. Genom Lundingruppens omfattande kunskap om geologin i den södra delen av Sirtebassängen och IPLLs gedigna kunskap om borrning i NC177-strukturerna har det varit möjligt att utföra arbetet både effektivt och till kontrollerade kostnader. Precis som med all prospektering i avlägsna områden måste man alltid vara beredd på det oväntade och agera snabbt när nödsituationer uppstår. Sedan utbyggnadsplanen har lämnats till det nationella oljebolaget för godkännande kommer aktiviteterna på borrplatsen öka kraftigt under den senare delen av 1999. Prospekteringsområdet kommer att flyttas 35 50 kilometer söderut för att borra C1, det nya hål som planeras borras i slutet av sommaren 1999. Den nuvarande borrplatsen och lagringsområdet på den senaste utvärderingsborrningen, B3, kommer att bli den första basen för utbyggnaden av En Naga North- och West-fältet. I denna utbyggnadsfas ingår att borra produktionshål, installera pipelines för användning inom fältet, bygga en processanläggning och att konstruera en 100 kilometer lång pipeline för att förbinda En Naga-fältet med det existerande libyiska pipelinesystemet som transporterar Sirtebassängens olja till exportterminalerna vid Sirtegulfen. 17

NYCKELTAL Räkenskapsår 1 januari 1998 1 januari 1997 1 januari 1996 31 december 1998 31 december 1997 31 december 1996 Nyckeltal Räntabilitet på eget kapital 1,%......................................................... 27,0 4,6 8,3 Räntabilitet på sysselsatt kapital 2,%................................................... 20,7 10,8 11,5 Skuldsättningsgrad 3,%................................................................... 49,2 30,2 36,3 Soliditet 4,%................................................................................. 57,7 64,3 61,3 Andel riskbärande kapital 5,%........................................................... 61,3 67,7 63,7 Räntetäckningsgrad 6,%.................................................................. 993,8 518,6 420,5 Utdelning per aktie........................................................................ Direktavkastning 7......................................................................... Synligt eget kapital SEK per aktie 8..................................................... 15,6 18,3 14,9 Justerat eget kapital (1) SEK per aktie 9................................................ 8,2 11,6 9,0 Justerat eget kapital (2) SEK per aktie 10............................................... 15,6 16,6 14,8 Operativt cash flow SEK per aktie 11.................................................... 3,1 4,2 4,3 Kassaflöde från årets verksamhet SEK per aktie 12................................... 1,8 2,0 3,9 Resultat SEK per aktie 13................................................................... 4,6 0,8 1,1 Resultat SEK per aktie efter full utspädning 14........................................ 4,4 0,8 1,1 Operativt cash flow/räntekostnader, ggr 15............................................ 5,9 8,8 7,6 Börskurs vid räkenskapsårets utgång (avser moderbolaget), SEK................ 18 45 54 Antal aktier vid årets slut................................................................. 81 012 953 80 952 219 80 952 219 Vägt genomsnittligt antal aktier för året 16............................................ 81 012 953 80 952 219 74 355 527 Nyckeltalsdefinitioner 1. Räntabilitet på eget kapital definieras som koncernens resultat dividerat med genomsnittligt eget kapital (genomsnittet av de två senaste räkenskapsårens egna kapital). 2. Räntabilitet på sysselsatt kapital definieras som koncernens resultat efter finansiella poster plus räntekostnader plus/minus valutakursdifferenser på finansiella lån dividerat med totalt kapital (genomsnittet av de två senaste räkenskapsårens balansomslutning med avdrag för icke räntebärande skulder). 3. Skuldsättningsgrad definieras som koncernens räntebärande skulder i förhållande till redovisat eget kapital. 4. Soliditet definieras som koncernens redovisade egna kapital inklusive minoritetsägares andel i procent av balansomslutningen. 5. Andel riskbärande kapital definieras som summan av eget kapital och latenta skatteskulder (inklusive minoritetsägares andel) dividerat med balansomslutningen. 6. Räntetäckningsgrad definieras som resultat efter finansnetto plus räntekostnader plus/minus valutakursdifferenser på finansiella lån dividerat med räntekostnader. 7. Direktavkastning definieras som utdelning i procent av börskurs vid räkenskapsårets utgång. 8. Synligt eget kapital SEK per aktie definieras som koncernens redovisade egna kapital dividerat med antalet utgivna aktier. 9. Koncernens justerade egna kapital dividerat med antalet utgivna aktier. Det justerade egna kapitalet (1) definieras som koncernens synliga egna kapital med kortfristiga och långfristiga värdepappersinnehav upptagna till marknadsvärde och olje- och gastillgångar som saknar bevisade och sannolika reserver och vars värden är svårbestämbara, upptagna till 0. 10. Som justerat eget kapital (1) men med olje- och gastillgångar upptagna till bokförda värden. 11. Operativt cash flow SEK per aktie definieras som koncernens intäkter minus produktionskostnader och faktiska skatter dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier för året. 12. Kassaflöde från årets verksamhet SEK per aktie definieras som kassaflöde från årets verksamhet enligt koncernens finansieringsanalys dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier för året. 13. Resultat SEK per aktie definieras som koncernens resultat dividerat med vägt genomsnittligt antalet aktier för året. 14. Resultat SEK per aktie efter full utspädning definieras som koncernens resultat dividerat med vägt genomsnittligt antalet aktier efter full utspädning för året. (Teckningsoptionerna till de anställda har ett lösenpris som överstiger dagskursen och har därför ingen utspädningseffekt på vägt genomsnittligt antal aktier). 15. Operativt cash flow/räntekostnader definieras som koncernens intäkter minus kostnad för såld olja och gas och faktiska skatter dividerat med räntekostnader för året. 16. Vägt genomsnittligt antal aktier definieras som antal aktier vid årets början med tidsvägning för nyemitterade aktier (för 1996 har använts vägt genomsnittligt antal aktier för Lundin Oil med tillägg för av Lundin Oil emitterade aktier till följd av sammanslagningen med IPC). 18

JÄMFÖRANDE NYCKELTAL FÖR FEM ÅR* Sands Petroleum AB-koncernen 31 december ** 30 september 30 september 30 september 30 september 1995 1995 1994 1993 1992 Räntabilitet på eget kapital 1, %................ 5,0 24,5 20,5 1,1 20,2 Räntabilitet på sysselsatt kapital 2, %.......... 1,1 19,0 21,0 1,1 19,2 Skuldsättningsgrad 3, %.......................... 134,4 26,0 Soliditet 4, %........................................ 33,5 77,9 93,8 97,7 99,0 Andel riskbärande kapital 5, %.................. 38,5 77,9 93,8 97,7 99,0 Räntetäckningsgrad 6, %......................... 80,4 4 979,2 88 939,1 1 191,4 7 204,8 Synligt eget kapital SEK per aktie 8............. 11,0 4,8 6,2 8,52 14,13 Resultat SEK per aktie 13.......................... 0,6 1,3 1,2 0,1 3,2 Omsättning,TSEK................................. 77 785 258 8 694 641 Resultat före minoritetsägares andel och skatt,tsek..................................... 2 131 21 739 20 479 633 10 738 Balansomslutning................................. 1 128 516 111 763 121 950 82 770 48 412 Antal aktier vid årets slut........................ 34 477 317 17 984 878 17 984 878 8 992 439 3 391 000 Vägt genomsnittligt antal aktier för året 16... 19 359 248 17 984 878 15 736 768 7 125 293 3 373 500 Börskurs vid räkenskapsårets utgång (avser moderbolaget), SEK...................... 16,5 24 5,5 7,5 6,0 ** Tre månader International Petroleum Corporation-koncernen 30 september 30 september 30 september 30 september 30 september 1996 1995 1994 1993 1992 Räntabilitet på eget kapital 1, %................ 6,43 0,81 8,75 18,69 6,39 Räntabilitet på sysselsatt kapital 2, %.......... 3,85 2,63 6,67 13,69 5,72 Skuldsättningsgrad 3, %.......................... 8,84 15,75 86,62 59,02 Soliditet 4, %........................................ 87,25 82,51 52,20 56,25 92,56 Andel riskbärande kapital 5, %.................. 87,25 82,51 52,20 56,25 92,56 Räntetäckningsgrad 6, %......................... 280,05 113,01 284,49 2 995,57 7 035,00 Synligt eget kapital USD per aktie 8............ 1,57 1,64 1,45 1,33 1,58 Resultat USD per aktie 13......................... 0,11 0,01 0,12 0,28 0,10 Omsättning,TUSD................................. 11 309 16 628 26 191 6 399 1 695 Resultat före minoritetsägares andel och skatt,tusd.................................... 4 553 301 4 186 9 782 2 854 Balansomslutning................................. 92 246 91 686 121 677 91 197 59 764 Vägt genomsnittligt antal aktier för året 16... 41 705 882 40 477 126 36 299 722 33 284 489 28 569 988 Börskurs vid räkenskapsårets utgång (avser moderbolaget), USD...................... 5,80 3,95 1,60 2,22 3,70 För definitioner se föregående sida. För IPC avser per aktie nyckeltal vägt genomsnittligt antal aktier för året. * Dessa jämförande nyckeltal visar Sands Petroleum AB-koncernen och International Petroleum Corporation-koncernen var för sig före samgåendet mellan de två. 19

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE Lundin Oil AB (publ) Org. nr. 556297-9483 Lundin Oil AB (publ) (Sverige) 100% Grauthen Svenska AB (Sverige) 100% Lundin Malaysia AB (Sverige Lundin Oil & Gas Ltd (Storbritannien) 100% Lundin Holdings UK Limited (Storbritannien) 100% Lundin Production Limited (Storbritannien) 100% Lundin Exploration Ltd (Storbritannien) Exploration Management Services Ltd (Bermuda) Lundin North Sea Ltd (Storbritannien) (Exklusive vilande och mindre betydelsefulla dotterbolag) 100% Lundin Sudan Ltd (Bermuda) 100% International Petroleum Corporation (Kanada) 100% Lundin Oil Limited (Bermuda) 100% Lundin Malaysia Ltd (Bermuda) Lundin Albania Ltd (Bermuda) 15,76% 34,39% 100% 8,02% Red Sea Oil Corporation (Kanada) 100% International Petroleum Sudan Ltd (Bermuda) Red Sea Oil Limited (Bermuda) International Petroleum Libya Ltd (Bermuda) 100% Sodra Petroleum AB (Sverige) 100% Sodra Petroleum B.V. (Nederländerna) 100% IPC Falklands Ltd (Bermuda) (BELOPP I TSEK OM EJ ANNAT ANGES) Styrelsen och verkställande direktören för Lundin Oil AB avger härmed årsredovisning för räkenskapsåret 1998-01-01 1998-12-31 Föreliggande koncernräkenskaper för Lundin Oil AB ( Koncernen eller Bolaget ) omfattar de konsoliderade räkenskaperna för Lundin Oil AB (publ) ( Lundin Oil ) f.d. Sands Petroleum AB och International Petroleum Corporation (IPC) och deras respektive dotterbolag. Koncernens konsoliderade räkenskaper har upprättats enligt poolingmetoden och kombinerar som sådan koncernräkenskaperna för både Lundin Oil och IPC för tolvmånadersperioderna som slutar den 31 december 1998 och 1997. VERKSAMHETEN Lundin Oils huvudsakliga verksamhet är prospektering efter, utveckling av samt utvinning av olja och naturgas ur olje- och gastillgångar. Produktion sker i Brittiska Nordsjön genom Lundin Oil UK-koncernens andelar i Ninian-, Nelson- och Claymore-fälten, i Brae-områdets fält samt i Sedgwick-fältet som förvärvades i januari 1998. Vidare sker produktion i Malaysia/Vietnam i dotterbolagen Lundin Malaysia Ltd. samt Lundin Malaysia AB. Prospektering bedrivs i Libyen genom den brittiska delen av koncernen och genom Red Sea Oil Corporation ( RSO ). Prospektering bedrivs i Sudan, Albanien och Somalia genom IPC-koncernen. Lundin Oil har också intressen offshore Falklandsöarna vilka i april 1998 delvis sålts ut via teckningsrätter till Lundin Oils aktieägare. Årets viktigaste händelser är samgåendet med IPC och den mycket framgångsrika borrningen på En Naga North-strukturen i Libyen, vilken resulterade i ett oljefynd. I september 1997 ingick Lundin Oil ett avtal med Texaco North Sea UK Company enligt vilket Lundin Oil förvärvar Texacos intresse i UKCS block 16/6a inklusive ett 20% intresse i Sedgwick-fältet. Förvärvet slutfördes den 16 januari 1998 varvid Lundin Oils reserver i Nordsjön ökade med ca 10% och Lundin Oils Nordsjöproduktion tillfördes netto ca 1 500 fat olja per dag. Fas 2 av olje- och gasutbyggnaden av PM-3 CAA offshore Malaysia/Vietnam har skjutits upp. Koncernen har nära kontakter med Petronas och dess partners med avsikt att fastställa en ny tidsplan för fas 2. Två prospekteringsborrningar samt två utvärderingsborrningar har utförts under året. Prospekteringsborrningarna bevisade ytterligare reserver och utvärderingsborrningarna bidrog till nuvarande produktion. I Libyen genomfördes och testades i början av 1998 en prospekteringsborrning på En Naga North-strukturen B1- NC177. Flöden överstigande 6 000 fat olja per dag uppmättes. Ett utvärderings- och utbyggnadsprogram omfattande två utvärderingsborrningar samt en återuppborrning av ett gammalt borrhål genomfördes lyckosamt under året. En utbyggnadsplan omfattande fältet En Naga North och West upprättades. I mars 1999 överlämnades denna utbyggnadsplan till National Oil Company (NOC) i Libyen för godkännande. Lundin Oil har 40% andel i Area NC177 onshore Libyen samt äger omkring 58% av aktiekapitalet i RSO som innehar resterande 60% av Area NC177, vilket innebär att koncernen har netto ca 75% andel i koncessionsområdet. 20