Delårsrapport Januari mars 2005 Ratos delårsrapport 1/2005 1
Delårsrapport januari mars 2005 Resultat före skatt 490 Mkr (303) Vinst per aktie 6,05 kr (2,75) Dynal Biotech och Martinsson avyttrade exitvinst 271 Mkr Envac avyttrat efter periodens slut exitvinst 123 Mkr Ratos-aktiens totalavkastning +27% Viktiga händelser Under perioden har Ratos genomfört två exits med sammantaget goda resultat. Försäljningen av Dynal Biotech till amerikanska Invitrogen Corporation innebar en exitvinst om totalt 288 Mkr. Investeringen i Dynal Biotech gav därmed en årlig genomsnittlig avkastning (IRR) på 24%. I mars såldes även hela innehavet i Martinsson till Atea. Försäljningen innebar en reaförlust om 17 Mkr och investeringen gav en mindre, negativ IRR. Inom Industri Kapital har större försäljningar gjorts av aktier i bl a Alfa Laval, Arca, Intrum Justitia och MacGREGOR, vilka har bidragit positivt till Ratos resultat med 23 Mkr. Fr o m 1 januari 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro ägs direkt av Ratos och redovisas därefter som separata innehav. Efter periodens slut har avtal tecknats om försäljning av avfallhanteringsbolaget Envac (inom Atle Industri) till Stena Adactum. Köpeskillingen uppgick till 590 Mkr. För Ratos, med en ägarandel om 50%, innebar försäljningen en exitvinst om 123 Mkr och en genomsnittlig årlig avkastning (IRR) på 26%. Omvärld och marknad Inför 2005 var Ratos generella konjunkturbild att 2004 års starka globala konjunktur under innevarande år skulle komma att plana ut på en hög nivå. Utvecklingen för Ratos innehav under årets tre första månader indikerar att detta scenario kan komma att materialiseras. Aktiviteten har sammantaget varit god och orderingången för flertalet innehav god eller mycket god. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 2% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 3%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var -17% respektive -5% och för resultatet före skatt -23% respektive -8%. Förändringssiffrorna exkluderar LRT/Tornet. Ratos resultat Ratos ägar- Jämförelse Mkr andel, % 2005 kv 1 2004 kv 1 Alimak Hek 50 5 3 Arcorus 1) 16 Atle Industri 50 1 2 Bluegarden 100 17 11 BTJ InfoData 49 19 Camfil 30 13 14 Dahl 2) 37 DIAB 50 6 9 Dynal Biotech 2) 6 8 Elitfönster 95-3 Gadelius 100 10 4 GS-Hydro 1) 100 1 Haendig 100 12 11 Haglöfs 100 4 3 HL Display 29 0 5 Hägglunds Drives 1) 100 17 Lindab 48 0-4 LRT/Tornet 40 62 87 Martinsson 2) 1 4 Overseas Telecom 9 Q-Labs 2) 1 Superfos 33 3 15 Summa resultat/resultatandelar 174 226 Exitresultat Dynal Biotech 288 Industri Kapital 23 78 Martinsson -17 Summa exitresultat 294 78 Utdelning från övriga bolag 36 Resultat från innehav 504 304 Centralt netto -14-1 Koncernens resultat före skatt 490 303 1) Fr o m 2005 upphörde Arcorus som moderbolag. Dotterbolagen Hägglunds Drives och GS-Hydro redovisas därefter som separata innehav. 2) Hela innehavet avyttrat. 2 Ratos delårsrapport 1/2005
Som vanligt bör förändringssiffrorna under det första kvartalet inte övertolkas, då för flera av Ratos innehav, bl a flera av de större resultatbidragsgivarna, huvuddelen av intjäningsförmågan ligger efter det första kvartalet. Detta medför att de absoluta talen fortfarande är relativt små och att mindre händelser kan leda till stora procentuella effekter. Detta kan ytterligare förstärkas av den s k påskeffekten. Under 2005 har dessa faktorer samverkat i negativ riktning, varför den underliggande utvecklingen i bolagen är mer positiv än vad förändringssiffrorna enligt ovan antyder. När detta är sagt, kan konstateras att det sammantagna läget i portföljen är mer normaliserat än under det synnerligen gynnsamma 2004, i så motto att det finns företag i portföljen som kräver extra åtgärder. Det är här tre bolag som tillsammans står för mer än hela den sammantagna resultatförsämringen i förhållande till det första kvartalet 2004, nämligen BTJ InfoData, HL Display och Superfos. I samtliga dessa bolag pågår arbete med både strategiska och kortsiktiga åtgärder. Med hänsyn tagen till Ratos ägarandelar ligger utvecklingen under det första kvartalet i nivå med de interna prognoser som gjordes vid årets början. Sammantaget bedöms att det finns förutsättningar för ett fortsatt förbättrat resultat i den underliggande portföljen under 2005. För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På www.ratos.se finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresse- och dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 490 Mkr (303). I resultatet ingår resultat från innehaven med 504 Mkr varav exits 294 Mkr (304, varav exits 78 Mkr). Exitresultatet hänför sig huvudsakligen till försäljningen av Dynal Biotech. Vidare har Industri Kapital genomfört exits vilka bidragit positivt till Ratos resultat med 23 Mkr. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -14 Mkr (-1) varav personalkostnaderna uppgick till 8 Mkr (11). Övriga förvaltningskostnader, däribland kostnader för ej genomförda förvärvs- och exitprocesser, blev 14 Mkr (9). Finansiella poster netto uppgick till 8 Mkr (19). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs för närvarande av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var -218 Mkr (-243) och koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 2 066 Mkr (2 160 den 31 december 2004) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde 1 707 Mkr (1 866 den 31 december 2004). Därutöver fanns vid periodens utgång korta fordringar om 725 Mkr avseende försäljningarna av Dynal Biotech och Martinsson. De räntebärande skulderna uppgick till 1 757 Mkr (1 687 den 31 december 2004). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 398 Mkr (98). Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga räntebärande placeringar var 1 793 Mkr (1 890 den 31 december 2004). Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 6,05 kr (2,75). Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till +27%. Under motsvarande period steg SIX Return Index med 6% och det globala private equity-indexet LPX50 VW med 3%. Beslut på ordinarie bolagsstämma Vid Ratos bolagsstämma som avhölls i Stockholm den 6 april fastställdes utdelningen till 8,50 kr per aktie (7,25). I enlighet med nomineringskommitténs förslag omvaldes styrelsemedlemmarna Olof Stenhammar, Lars Berg, Peggy Bruzelius, Göran Grosskopf, Arne Karlsson (VD), Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg. Staffan Bohman nyvaldes som ordinarie ledamot. Till ordförande i styrelsen valdes Olof Stenhammar. Bolagsstämman gav i uppdrag till bolagets ordförande att i samråd med bolagets större aktieägare utse en nomineringskommitté inför ordinarie bolagsstämma 2006. Nomineringskommittén skall bestå av minst fyra ledamöter varav bolagets ordförande är en. Kommitténs sammansättning skall offentliggöras senast sex månader före ordinarie stämma 2006. Stämman bemyndigade styrelsen att fatta beslut om att, före nästa års ordinarie bolagsstämma, återköpa högst så många aktier att bolagets innehav av egna aktier vid var tid inte överstiger 7% av samtliga aktier i bolaget. Inga återköp har gjorts under perioden. Stämman beslutade att utställa högst 150 000 köpoptioner på återköpta aktier. Köpoptionerna erbjuds till högst sju nyckelpersoner verksamma i Ratos. Efter publiceringen av årsredovisningen 2004 har villkoren avseende ersättningen till VD ändrats. Fr o m den 1 januari 2005 utgår en grundlön om 4,5 Mkr. Pensionspremie betalas med 25% av grundlön ökad med rörlig ersättningsdel upp till 50% av fast lön. Villkoren gäller t o m 2006-12-31. Eget kapital/aktie Per den 31 mars 2005 uppgick Ratos eget kapital per aktie till 124 kr. Utbetalning av utdelning motsvarande 8,50 kr per aktie gjordes den 14 april 2005. Ratos eget kapital % av eget Mkr 2005-03-31 kapital Alimak Hek (tidigare Intervect) 197 2 Atle Industri 452 5 Bluegarden 274 3 BTJ InfoData 296 3 Camfil 435 5 DIAB 613 6 Elitfönster 471 5 Gadelius 171 2 GS-Hydro 137 1 Haendig 329 3 Haglöfs 133 1 HL Display 229 2 Hägglunds Drives 329 3 Industri Kapital 300 3 Lindab 1 150 12 LRT/Tornet 866 9 Overseas Telecom 27 0 Superfos 365 4 Summa 6 774 69 Övriga aktier 13 0 Moderbolagets fastighet 11 0 Övriga nettotillgångar centrala bolag 2 988 31 Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) 9 786 100 Ratos delårsrapport 1/2005 3
Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kronor inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Nya redovisningsprinciper i enlighet med IAS/IFRS Delårsrapporten är upprättad i enlighet med IAS 34, Interim Financial Reporting. Från och med 2005 skall samtliga noterade bolag inom EU redovisa och publicera sin koncernredovisning i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare benämnt International Accounting Standards (IAS). Från och med 2005 kommer Ratos sålunda att publicera finansiella rapporter i enlighet med IFRS. Ändrade redovisningsprinciper innebär att jämförelseåret, dvs 2004 års ingående balans, resultat och utgående balans räknas om med hänsyn till IFRS. Därigenom blir 2004 års värden annorlunda än de som presenterades under 2004. Nya regler införs avseende finansiella instrument. I enlighet med övergångsreglerna i IFRS 1 avseende IAS 39, Finansiella instrument: Redovisning och värdering, har finansiella instrument inte omräknats i balansräkningen vid periodens slut 31 december 2004. Omräkning har däremot gjorts per den 1 januari 2005. I årsredovisningen för 2004 finns de nya redovisningsprinciperna samt effekterna på 2004 års balans- och resultaträkning beskrivna. Effekten på det ingående egna kapitalet per 2004 är -17 Mkr. Implementering av IAS 17 Leasing, har haft den största effekten på ingående balansen och uppgår till -28 Mkr. Resultatet för 2004 påverkas positivt med 336 Mkr före skatt. Av detta förklaras 290 Mkr av effekten av att goodwillavskrivningar upphör och 48 Mkr av att avskrivning på förvaltningsfastigheter upphör. De nya reglerna innebär att goodwill prövas för nedskrivning årligen. Eventuella nedskrivningar redovisas över resultatet. Förvaltningsfastigheter kan värderas antingen till verkliga värden eller till anskaffningsvärden. Ratos redovisar förvaltningsfastigheter till verkliga värden. Det innebär att fastigheter inte skrivs av. I stället skall förändringar i det verkliga värdet av fastigheter kontinuerligt redovisas över resultatet. Ratos redovisar även fortsättningsvis intressebolag enligt kapitalandelsmetoden. De nya reglerna för finansiella instrument, IAS 32 och IAS 39 påverkar ingående eget kapital 2005 med -124 Mkr efter skatt. Finansiella instrument IAS 32 och IAS 39 IAS 32 och IAS 39 behandlar upplysningar, klassificeringar, redovisning och värdering avseende finansiella instrument. Enligt regelverket omfattar Finansiella instrument bland annat kundfordringar, leverantörsskulder, lån, placeringar och derivat. Finansiella tillgångar och skulder skall klassificeras i olika kategorier för värderingsändamål. Värdering sker antingen till verkligt värde eller till upplupet anskaffningsvärde. I balansräkningen framgår inte kategoriindelningen. Kategorierna är: Finansiella tillgångar Finansiella tillgångar till verkligt värde med förändring i resultaträkning Lån och fordringar Innehav till förfall Tillgångar till försäljning Finansiella skulder Finansiella skulder till verkligt värde med förändring i resultaträkning Övriga finansiella skulder Derivat redovisas till verkligt värde. Värdeförändringar redovisas över resultaträkningen såvida inte derivatet är ett säkringsinstrument i en kassaflödessäkring. I dessa fall kommer värdeförändringen redovisas i eget kapital fram till den tidpunkt då den säkrade transaktionen påverkar resultatet. Vid denna tidpunkt redovisas den ackumulerade värdeförändringen i eget kapital över resultatet. För Ratos del är det framför allt flödessäkring av utländska valutor samt räntederivat som berörs. Värdet redovisas mot eget kapital efter avdrag för uppskjuten skatt. Effekterna härrör huvudsakligen från intressebolagen som i Ratos balansräkning redovisas som andel i intressebolag och eget kapital. Redovisningsprinciper för moderbolaget Moderbolaget tillämpar fr o m den 1 januari 2005 RR 32 Redovisning för juridiska personer. RR 32 innebär i huvudsak att IFRS ska tillämpas men med vissa undantag. Tillämpningen av RR 32 får inga effekter på moderbolagets resultat och ställning. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 1/2005
Information om innehaven Alimak Hek (tidigare Intervect) Omsättning 239 Mkr (178) och EBITA 15 Mkr (9) Genomförda åtgärdsprogram har bidragit till resultatförbättringen Stark orderingång inom affärsområdena Construction och Industrial Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 197 Mkr den 31 mars 2005. Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Bluegarden Omsättning 126 Mkr (90) och EBITA 20 Mkr (11) Bluegarden PA-Konsult AB i Sverige övertogs den 1 januari 2005. Förvärvslikvid ca 170 Mkr Flera viktiga nya kunder i Norge Ägarandelen per 31 mars 2005 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 274 Mkr. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM-området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ InfoData Omsättning 568 Mkr (571) och EBITA 43 Mkr (61) Resultatförsämringen hänför sig till sämre utveckling inom BTJ Nordic. Marknaden fortsätter vara starkt konkurrensutsatt med stor prispress InfoData uppvisar fortsatt god tillväxt och höga marginaler Ägarandelen uppgår till 49 % och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 296 Mkr den 31 mars 2005. BTJ InfoData består av verksamhetsområdena BTJ Nordic och InfoData. I BTJ Nordics verksamhet ingår bland annat Bibliotekstjänst, Seelig och dotterbolag i Finland och Danmark. InfoData är en ledande leverantör av databas- och direktmarknadsföringstjänster i Sverige. Atle Industri Omsättning 423 Mkr (473) och EBITA 7 Mkr (10) Justerat för sålda enheter har omsättning och resultat förbättrats Förbättrat resultat i Ekman, Envac, Elpress, Tempcold, och Nordhydraulic medan Moving uppvisar negativt resultat Försäljning genomförd av Elektrolindningar Avyttring av samtliga aktier i Envac efter perioden slut. Försäljningen innebär för Ratos en exitvinst om 123 Mkr motsvarande 26 % årlig genomsnittlig avkastning (IRR) Ratos ägarandel i Atle Industri uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 452 Mkr den 31 mars 2005. Atle Industri består av en portfölj av 8 företag varav 6 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. De största bolagen är Elpress (elektriska kontaktdon), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler), Pressmaster Tool (press-verktyg) och Tempcold (distribuerar kylkomponenter). Camfil Omsättning 676 Mkr (666) och EBITA 50 Mkr (52) Förbättrad utveckling och lönsamhet i Nordamerika Resultatförsämringen hänför sig helt till en kundkreditförlust i Storbritannien Ratos ägarandel i Camfil uppgår till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 435 Mkr den 31 mars 2005. Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. Ratos delårsrapport 1/2005 5
DIAB Omsättning 199 Mkr (187) och EBITA 14 Mkr (21) Fortsatt god orderingång och efterfrågan på DIABs produkter på flertalet marknader och kundsegment Implementering av ett förbättrat produktprogram har gett störningar i produktionen vilket påverkat resultatet negativt Leveranser har startat från ny produktionsenhet för efterbehandling i Litauen Ratos ägarandel i DIAB uppgår till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 613 Mkr den 31 mars 2005. DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Elitfönster Omsättning 279 Mkr (248) och EBITA 19 Mkr (16) God resultatutveckling och fortsatt stark orderingång Förvärv av 70% av aktierna i finska Pihlavan Ikkuna Oy efter periodens slut. Förvärvslikvid ca 265 Mkr Ratos tillskjuter ca 65 Mkr i riktad nyemission Ratos ägarandel i Elitfönster-gruppen uppgår till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 471 Mkr den 31 mars 2005. Elitfönster-gruppen utvecklar, tillverkar och säljer fönster till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Gruppens varumärken är förutom Elitfönster även Allmogefönster, Norsjöfönster, Överumsfönster och Fönsterinstallatören. I gruppen ingår även Elitdörren som tillverkar och säljer ytterdörrar till främst konsumentmarknaden. Gadelius Omsättning 179 Mkr (157) och EBITA 11 Mkr (8) Ökad försäljning inom flertalet divisioner samt kostnadsminskningar bidrog till ett förbättrat resultat God orderingång, +13% Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 31 mars 2005 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 171 Mkr den 31 mars 2005. Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. Ratos innehav per den 31 mars 2005 Nettoomsättning EBITA EBT Jämförelsestörande poster Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 2005 kv 1 2004 kv 1 Alimak HEK 239 178 956 15 9 85 10 4 60 0 0 Atle Industri 1) 423 473 2 084 7 10 96 5 8 90 0 0 Bluegarden 2) 126 90 360 20 11 40 17 10 38 0 0 BTJ InfoData 3) 568 571 1 980 43 61 188 37 55 138-7 0 Camfil 676 666 2 855 50 52 243 45 48 210 0 0 DIAB 199 187 759 14 21 87 12 19 81-2 0 Elitfönster 4) 279 248 1 235 19 16 136-3 -6 97 0 0 Gadelius 179 157 595 11 8 13 10 8 10 0 0 GS-Hydro 129 117 480 4-1 -1 1-3 -10 0 0 Haendig 263 287 1 291 13 14 70 12 11 55 0 0 Haglöfs 91 90 340 5 3 17 4 3 14 0 0 HL Display 294 308 1 311-2 19 85-1 17 71 0 0 Hägglunds Drives 5) 235 227 970 19 22 114 17 21 108 0 0 Lindab 1 181 1 179 5 477 20 15 384 1-9 297 0 0 LRT/Tornet 417 582 2 223 533 512 1 956 235 261 917 0 0 Overseas Telecom 73 71 287 44 54 353 40 51 501 0 0 Superfos 803 817 3 140 42 78 267 10 46 148 0 0 Summa exkl LRT/Tornet 6) 5 686 5 594 23 833 278 336 1 824 178 231 1 407 Summa inkl LRT/Tornet 6) 6 103 6 176 26 056 811 848 3 780 413 492 2 324 Förändring exkl LRT/Tornet 2% -17% -23% Förändring inkl LRT/Tornet -1% -4% -16% *) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet. 1) Atle Industri är ej en legal koncern. 2) EBT 2004 är proforma med hänsyn till den nya koncernstrukturen. 3) Resultatposter för 2004 är proforma genom att InfoData som förvärvades efter första kvartalet 2004, inkluderas fr o m 2004-01-01. 6 Ratos delårsrapport 1/2005
GS-Hydro Omsättning 129 Mkr (117) och EBITA 4 Mkr (-1) God försäljningsutveckling på flertalet marknader Genomförda åtgärder har förbättrat lönsamheten Ny organisationsstruktur beräknas vara färdig första halvåret Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 137 Mkr den 31 mars 2005. GS-Hydro är en ledande leverantör av ickesvetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. GS-Hydro ingick tidigare i Arcorus men är fr o m januari ett separat innehav i Ratos. Haendig Omsättning 263 Mkr (287) och EBITA 13 Mkr (14) Försäljningsminskningen hänför sig till de avyttrade Markt-bolagen. För jämförbara enheter ökade försäljningen med 7% Fortsatt stark utveckling inom badrumsföretaget Hafa Förvärv av Lundbergs Produkter som konsolideras fr o m 1 januari 2005 Ratos ägarandel i Haendig uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 329 Mkr den 31 mars 2005. Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 91 Mkr (90) och EBITA 5 Mkr (3) Fortsatta framgångar för varumärket Haglöfs inom framförallt textil och på exportmarknaden Förbättrad lönsamhet och stark orderingång inför hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgår till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 133 Mkr den 31 mars 2005. Haglöfs utvecklar, producerar och marknadsför utrustning och kläder för ett aktivt uteliv. Sortimentet omfattar ryggsäckar, sovsäckar, tält, skor och kläder. Koncernen är marknadsledande i Sverige och har även en stark position i de övriga nordiska länderna. Övriga Inves- Kassa- Eget kapital Räntebärande Koncernavskrivningar teringar flöde *) exkl minoritet nettoskulder Goodwill mässiga värden 2005 2005 2005 2005-03-31 2005-03-31 2005-03-31 2005-03-31 Mkr 18 4-8 292 510 40 197 Alimak HEK 7 10 9 659 52 88 452 1) Atle Industri 6 180-190 274 297 470 274 2) Bluegarden 5 3-19 372 449 850 296 3) BTJ InfoData 20 27-31 1 046 590 591 435 Camfil 10 11-17 218 231 0 613 DIAB 7 14-83 498 785 855 471 4) Elitfönster 1 1-2 100 137 4 171 Gadelius 3 6-18 137 242 127 137 GS-Hydro 3 1 46 268 204 97 329 Haendig 1 0-12 79 54 3 133 Haglöfs 12 11-21 309 91 0 229 HL Display 6 3 17 180 144 0 329 5) Hägglunds Drives 46 58-249 2 384 2 130 2 000 1 150 Lindab 2 49 790 2 319 9 885 0 866 LRT/Tornet 17 15 40 425-21 1 27 Overseas Telecom 66 34-72 1 063 2 035 910 365 Superfos 4) Värdena avser det holdingbolag som bildades i samband med Ratos förvärv av Elitfönster. EBT 2004 är proforma redovisade med hänsyn till den nya koncernen. EBT 2005 kv 1 och 2004 kv 2 belastas med avskrivningar av förvärvade immateriella tillgångar på 13 Mkr. 5) Kvartalsvärdena avser Hägglunds Drives AB. Helårsvärdena avser Hägglunds Drives International, det bolag som ingick i Arcorus-koncernen. 6) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 1/2005 7
HL Display Omsättning 294 Mkr (308) och EBITA -2 Mkr (19) Lägre försäljning i de största säljbolagen i England och Frankrike Den lägre försäljningsvolymen har påverkat resultatet negativt till följd av lågt resursutnyttjande i fabrikerna Ratos ägarandel i HL Display uppgår till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 229 Mkr per den 31 mars 2005. HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 25 länder. Tillverkning sker i Sverige, Storbritannien och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Hägglunds Drives Omsättning 235 Mkr (227) och EBITA 19 Mkr (22) Fortsatt mycket stark orderingång, +22% Leveransförskjutningar samt genomförda marknadssatsningar har bidragit till ett något lägre resultat Gott mottagande av nyutvecklat högeffektssystem som beräknas levereras fr o m 2006 Ratos ägarandel i Hägglunds Drives är 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 329 Mkr den 31 mars 2005. Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. Industri Kapital Försäljning av bl a Alfa Laval, Intrum Justitia, MacGREGOR samt Arca Systems har bidragit med 23 Mkr till Ratos exitresultat Avtal har tecknats om försäljning av Laho Equipment Koncernmässigt bokfört värde av Ratos innehav i Industri Kapital uppgår till 300 Mkr den 31 mars 2005. Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på över 3 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 40 investeringar i fyra fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och 2000. Lindab Omsättning 1 181 Mkr (1 179) och EBITA 20 Mkr (15) Stark utveckling inom Profil med god tillväxt i Norden och Östeuropa. Försäljningsframgångar inom produktområdet Building Systems Sämre utveckling inom Ventilation p g a svag utveckling i Västeuropa. Ny organisation införd i affärsområdet med starkare produkt- och kostnadsfokus Kraftigt stigande priser på tunnplåt har kompenserats med prishöjningar Ratos ägarandel i Lindab uppgår till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 1 150 Mkr den 31 mars 2005. Lindab är världsledande inom cirkulära ventilationskanaler och tillbehör samt en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt. Tillverkning sker i 21 länder och är koncentrerad till produkter i tunnplåt. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Ratos köpte under 2001 tillsammans med bl a Skandia Liv och Sjätte AP-fonden ut Lindab från börsen via ett utköpsbolag, Lindab Intressenter. LRT/Tornet Intäkter 417 Mkr (582) och EBITA 533 Mkr (512) i Fastighets AB Tornet. Rörelseresultatet påverkat av realiserade och orealiserade värdeförändringar på fastigheter, 321 Mkr Försäljningar genomförda av köpcentrumet Center Syd utanför Malmö, bostadsfastigheter i Västerås och fastighetsbeståndet i Karlstad Bengt Evaldsson ny ekonomi- och finansdirektör från 1 april Ratos ägarandel i LRT Acquisition AB uppgår till 40% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 866 Mkr den 31 mars 2005. LRT Acquisition AB äger cirka 82,4% i Fastighets AB Tornet som är ett av Sveriges största noterade fastighetsbolag. Fastigheterna är koncentrerade till Sveriges fyra största städer samt Västerås och Karlstad. Vid årsskiftet 2004 ägde Tornet 257 fastigheter. 8 Ratos delårsrapport 1/2005
Overseas Telecom God utveckling för de kvarvarande två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Ratos andel i Overseas Telecom uppgår till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 31 mars 2005. Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Superfos Omsättning 803 Mkr (817) och EBITA 42 Mkr (78) Högre råvarupriser samt svag marknad påverkade resultatet negativt inom Industrial och Consumer Fortsatt god resultatutveckling i USA Beslut har fattats att bygga en ny fabrik i Polen Ratos ägarandel i Superfos uppgår till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 365 Mkr den 31 mars 2005. Superfos är en dansk internationellt verksam koncern med fabriker i 15 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedels-, kemisk/teknisk- och läkemedelsindustrin. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Rapporttillfällen 24 aug 2005 Delårsrapport jan-juni 11 nov 2005 Delårsrapport jan-sept Stockholm den 12 maj 2005 Ratos AB (publ) Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på www.ratos.se Ratos delårsrapport 1/2005 9
Koncernens resultaträkning Jämförelseår Övergång Jämförelseår Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 IFRS 1) 2004 kv 1 2004 helår Innehav Resultat från dotterbolag 58 40 13 27 168 Resultatandelar från intressebolag 116 186 76 110 806 Exitresultat, intressebolag 271 1 356 Nedskrivning, intressebolag -17 Utdelning, övriga bolag 36 28 Exitresultat, övriga innehav 23 78 78 82 Resultat från innehav 504 304 89 215 2 423 Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader -22-20 -20-161 Finansiella poster 8 19 19 63 Centralt netto -14-1 -1-98 Resultat före skatt 490 303 89 214 2 325 Skatt -12-82 -6-76 -210 Resultat efter skatt 478 221 83 138 2 115 Hänförligt till Moderbolagets ägare 478 217 82 135 2 111 Minoritetsägare 0 4 1 3 4 Resultat per aktie, kr före utspädning 6,05 2,75 1,71 26,75 efter utspädning 6,03 2,75 1,71 26,68 Antal utestående aktier i genomsnitt före utspädning 78 976 773 78 768 266 78 768 266 78 902 245 i genomsnitt efter utspädning 79 334 190 78 979 743 78 979 743 79 122 799 vid periodens slut 79 182 440 78 986 640 78 986 640 78 938 440 1) Resultatpåverkan före skatt Goodwill, IAS 38 75 Omstruktureringsreserver, IAS 37 0 Leasing, IAS 17-3 Förvalningsfastigheter, IAS 40 17 Summa resultatpåverkan före skatt 89 10 Ratos delårsrapport 1/2005
Koncernens balansräkning Jämförelseår Övergång Mkr 2005-03-31 2004-03-31 IFRS 2004-03-31 2005-01-01 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 1 981 878 13 865 1 824 Materiella anläggningstillgångar 574 368-1 369 602 Finansiella anläggningstillgångar 4 999 5 282 35 5 247 5 328 Uppskjuten skattefordran 52 20 2 18 47 Summa anläggningstillgångar 7 606 6 548 49 6 499 7 801 Omsättningstillgångar Varulager 988 680 680 950 Kortfristiga fordringar 2 097 972-4 976 1 220 Kortfristiga placeringar, aktier 13 24 24 13 Kortfristiga placeringar, övriga 1 707 805 805 1 871 Kassa och bank 359 766 766 294 Summa omsättningstillgångar 5 164 3 247-4 3 251 4 348 Summa tillgångar 12 770 9 795 45 9 750 12 149 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 9 813 8 278 51 8 227 9 236 Långfristiga skulder pensionsavsättningar 107 86 86 108 övriga avsättningar 15 15-1 16 15 uppskjuten skatteskuld 38 28-2 30 43 ej räntebärande 36 1 1 56 räntebärande 1 019 460 460 1 012 Kortfristiga skulder ej räntebärande 1 004 601-3 604 1 004 räntebärande 738 326 326 675 Summa eget kapital och skulder 12 770 9 795 45 9 750 12 149 Förändringar i eget kapital 2005-03-31 2004-03-31 2004-12-31 Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början 9 326 34 9 360 7 827 107 7 934 7 827 107 7 934 Ändrade redovisningsprinciper -24-24 -24-24 Övergång till IFRS -17-17 -17-17 Ändrade redovisningsprinciper, IAS 39-124 -124 Justerad ingående balans 9 202 34 9 236 7 786 107 7 893 7 786 107 7 893 Lämnad utdelning -573-573 Nyemission 35 35 35 35 Avyttring +/Återköp, egna aktier 25 25 0-5 -5 Optionspremier, intresseföretag 1 1 2 2 Omräkningsdifferens intresseföretag och dotterföretag 59 59 81 2 83-30 2-28 Effekt av valutasäkring -7-7 Säkringsreserv 30 30 Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag -8-8 Under perioden förvärvad minoritetsandel -7-7 -165-165 Minoritet i förvärvat bolag 52 52 86 86 Periodens resultat 478 0 478 217 4 221 2 111 4 2 115 9 786 27 9 813 8 113 165 8 278 9 326 34 9 360 Ratos delårsrapport 1/2005 11
Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt 490 303 2 325 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -338-207 -2 032 152 96 293 Betald skatt -32-26 -54 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 120 70 239 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av varulager -81-64 -67 Ökning (-) av rörelsefordringar -845-125 -109 Minskning (-) av rörelseskulder -35 53 179 Kassaflöde från den löpande verksamheten -841-66 242 Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag -183-47 -643 Avyttring, koncernföretag 59 Förvärv, innehav -12-189 Avyttring, innehav 742 90 1 625 Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -3-15 -81 Förändring, finansiella tillgångar 20-205 48 Kassaflöde från investeringsverksamheten 623-177 760 Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremie 1 Nyemission 35 35 Lämnad utdelning -573 Ökning (+) av räntebärande skulder 91 144 71 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 116 179-471 Periodens kassaflöde -102-64 531 Likvida medel vid årets början 1) 2 165 1 632 1 632 Kursdifferens i likvida medel 3 3-3 Likvida medel vid periodens slut 2 066 1 571 2 160 1) Likvida medel vid årets början 2005 har justerats med effekten av omvärdering enligt IAS 39. Koncernens nyckeltal 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % 77 85 76 Räntebärande fordran, Mkr 955 1 284 1 127 Nyckeltal per aktie Totalavkastning, % 27 13 35 Direktavkastning, % 5,9 Börskurs, kr 182,50 127,50 143,50 Utdelning, kr 8,50 Eget kapital inkl minoritetsintresse, kr 124 105 119 12 Ratos delårsrapport 1/2005
Moderbolagets resultaträkning Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 helår Innehav Utdelning, dotterbolag 51 Exitresultat, intressebolag 316 6 1 261 Utdelning, intressebolag 26 12 12 Nedskrivning, intressebolag -162 Utdelning, övriga bolag 22 28 Exitresultat, övriga innehav 36 78 83 Resultat från innehav 400 96 1 273 Centrala intäkter och kostnader Förvaltningskostnader -21-19 -150 Finansiella poster 19 21 101 Centralt netto -2 2-49 Resultat före skatt 398 98 1 224 Skatt Resultat efter skatt 398 98 1 224 Ratos delårsrapport 1/2005 13
Moderbolagets balansräkning Mkr 2005-03-31 2004-03-31 2004-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella 13 15 13 Finansiella 7 383 6 811 6 998 Summa anläggningstillgångar 7 396 6 826 7 011 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 1 054 265 144 Kortfristiga placeringar 1 704 804 1 866 Kassa och bank 89 527 24 Summa omsättningstillgångar 2 847 1 596 2 034 Summa tillgångar 10 243 8 422 9 045 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 9 191 8 220 8 768 Långfristiga skulder pensionsavsättningar 3 3 3 ej räntebärande 34 34 räntebärande 131 128 130 Kortfristiga skulder ej räntebärande 59 45 74 räntebärande 825 26 36 Summa eget kapital och skulder 10 243 8 422 9 045 Förändringar i eget kapital Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 helår Ingående eget kapital enligt tidigare fastställd balansräkning 8 768 8 087 8 087 Lämnad utdelning -573 Nyemission 35 35 Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremier 0 Periodens resultat 398 98 1 224 Utgående eget kapital 9 191 8 220 8 768 14 Ratos delårsrapport 1/2005
Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2005 kv 1 2004 kv 1 2004 helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt 398 98 1 224 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -337-75 -1 117 61 23 107 Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 61 23 107 Januari mars 2005 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-) av rörelsefordringar -725-51 2 Minskning (-) av rörelseskulder -14-23 49 Kassaflöde från den löpande verksamheten -678-51 158 Investeringsverksamheten Förvärv, dotterföretag -789-53 -738 Avyttring, dotterföretag 162 Förvärv, innehav -12-189 Avyttring, innehav 742 99 1 625 Förvärv, övriga materiella anläggningstillgångar -1 Förändring, finansiella tillgångar -174-221 -120 Kassaflöde från investeringsverksamheten -233-175 739 Finansieringsverksamheten Avyttring/Återköp av egna aktier 25-5 Optionspremie 0 Lämnad utdelning -573 Nyemission 35 35 Ökning (+) av räntebärande skulder 789 22 36 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 814 57-507 Periodens kassaflöde -97-169 390 Likvida medel vid årets början 1 890 1 500 1 500 Likvida medel vid periodens slut 1 793 1 331 1 890 Ratos delårsrapport 1/2005 15
B Porto betalt Tel 08 700 17 00 Fax 08 10 25 59 www.ratos.se Org. nr 556008-3585 Drottninggatan 2 Box 1661 111 96 Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 1/2005