Anslutningsmemorandum Vezzel AB (publ) oktober 2012 multiduct ett unikt v8 kabelskyddsrör
OBSERVANDUM Detta Memorandum har upprättats av styrelsen i Vezzel AB (publ) organisationsnummer 556858-5441, i samband med ansökan om listning av Bolagets aktie och konvertibel på NGM Nordic MTF. Ansvarsförsäkran Innehållet i Memorandumet är baserat på information som tillhandahållits av Bolaget. Styrelsen för Vezzel AB (publ) är ansvarig för innehållet i Memorandumet och försäkrar att de har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Memorandumet, så vitt de vet, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Ingen information i Memorandumet har granskats eller reviderats av Bolagets revisor, förutom årsredovisningen för räkenskapsåret 2011. Framtidsinriktade uttalanden och marknadsinformation Uttalanden om framtidsutsikter är baserade på nuvarande marknadsförhållanden, planer och bedömningar liksom bedömningar av allmänna omvärldsfaktorer. Läsaren bör dock vara uppmärksam på att även om styrelsen är av uppfattningen att ifrågavarande uttalanden är väl genomarbetade är dessa, precis som alla framtidsbedömningar, baserade på såväl fakta som antaganden. Memorandumet innehåller även viss information från tredje part, särskilt i avsnittet Marknad och förutsättningar. Bolaget har inhämtat denna information från ett flertal olika utomstående källor, exempelvis officiella statistikorgan och branschrapporter. Bolaget bekräftar att denna information har återgivits korrekt och att inga uppgifter i informationen utelämnats på ett sätt som skulle göra informationen felaktig eller missvisande. Bolaget bedömer att dessa utomstående källor är tillförlitliga. Någon oberoende verifiering av källornas eller informationens tillförlitlighet har dock inte gjorts, varför riktigheten eller fullständigheten i informationen inte kan garanteras. Styrelsen ikläder sig inte det ekonomiska ansvaret för utfallet av en investering som görs med stöd av detta Memorandum. Även om det är styrelsens bedömning att den framtidsinriktade informationen i Memorandumet är baserad på rimliga överväganden, kan faktisk utveckling, händelser och finansiell utveckling komma att väsentligen avvika från förväntningarna. En investering i Vezzel AB (publ) är förenad med hög risk. Den som överväger att investera i detta Bolag uppmanas därför att noggrant studera föreliggande Memorandum i sin helhet. Regelverk Dokumentet utgör ej ett Prospekt enligt Lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument (LHF) och har därför inte granskats och registrerats av Finansinspektionen (FI). Memorandumet är undantaget prospektskyldighet enligt Lagen om Handel med Finansiella instrument (1991:980), 2 kap 4 p5. Grunden för undantaget är att detta Memorandum har upprättats av styrelsen i Vezzel AB (publ) enkom inför ansökan om listning av Bolagets aktie och konvertibel på NGM Nordic MTF, därför presenteras inte något erbjudande. Offentliggörande Detta anslutningsmemorandum kan laddas ner via Bolagets hemsida www.vezzel.se. Distributionsområde och domsaga vid tvist För Memorandumet gäller svensk rätt. Tvist med anledning av innehållet i detta memorandum eller därmed sammanhängande rättsförhållanden ska avgöras av svensk domstol exklusivt. Den som eventuellt väcker talan vid domstol i anledning av detta Memorandum kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Memorandumet. Civilrättsligt ansvar kan endast åläggas styrelsen vilka upprättat sammanfattningen om denna är vilseledande, felaktig eller oförenlig med övriga delar av Memorandumet. Rådgivare Leox Corporate Finance har varit behjälplig vid upprättandet av detta Memorandum. Leox Corporate Finance har inget innehav av aktier i Vezzel AB (publ), ej heller andra ekonomiska intressen i Bolaget. Då samtliga uppgifter i Memorandumet härrör från Vezzel AB (publ) friskriver sig Leox Corporate Finance AB från allt ansvar mot aktieägare i Vezzel AB (publ) och avseende andra direkta eller indirekta ekonomiska konsekvenser till följd av investerings- eller andra beslut som helt eller delvis grundas på uppgifterna i detta Memorandum. Benämningar Med Vezzel och Bolaget avses Vezzel AB (publ) med organisationsnummer 556858-5441. Med Orion avses Orion Infra AB med organisationsnummer 556577-1275. Med Flexpipe avses Flexpipe Systems Sweden HB med organisationsnummer 969759-5644. Med dotterbolag avses Orion och Flexpipe enligt ovan. Med Nordstål avses Nordstål Sverige AB med organisationsnummer 556886-8938. Med intressebolag avses Nordstål enligt ovan. Med Koncernen avses Vezzel, Orion och Flexpipe enligt ovan. Med Leox Corporate Finance avses Leox Corporate Finance AB med organisationsnummer 556672-4760. 2
Innehållsförteckning Observandum VD har ordet 1 Sammanfattning 1.1 Om Bolaget 1.2 Finansiell information i sammandrag 2 Riskfaktorer 2.1 Finansiella risker 2.2 Marknad och bransch 2.3 Verksamhet 2.4 Dotterbolag 3 Bolaget 3.1 Vezzel 3.2 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor 3.3 Personuppgifter 3.4 Bolagsstyrning 4 Marknad och förutsättningar 4.1 Vezzel AB (publ) 4.2 Orion infra AB 4.3 Flexpipe Systems Sweden AB 4.4 Nordstål Sverige AB 4.5 SWOT 5 Produkt och affärsmodell 5.1 Vezzel AB (publ) 5.2 Orion infra AB 5.3 Flexpipe Systems Sweden AB 5.4 Nordstål Sverige AB 6 Kompletterande information 6.1 Aktien 6.2 Legala frågor och övrig information 7 Räkenskaper 7.1 Historisk finansiell information 7.2 Revidering och granskning 7.3 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång 8 Bilagor 8.1 Skattefrågor i Sverige 8.2 Villkor Konvertibelt lån 8.3 Bolagsordning 8.4 Ordlista Adresser och kontaktuppgifter 3
VD har ordet 4
Varmt välkommen till Vezzel AB (publ) och vår koncern. Vi är en innovativ koncern med fokus på kabelskydd. Vi tillhandahåller det totalutbud som en säker infrastruktur behöver för att skydda kabel inom olika områden. Vår strävan är att finna nya lösningar på gamla problem vilket borgar för hög kvalitet och kostnadseffektivitet. I följande VD ord ska jag kortfattat försöka berätta för dig varför vi behövs. Överlever mänskligheten utan el? Sätt dig ner och fundera på följande. Säg att alla medel vi idag använder oss av för att få ut el till våra villor, lägenheter, arbetsplatser, banker, sjukhus, polisstationer etc helt plötsligt skulle brista på grund av dåligt skydd. Skulle mänskligheten överlevt en sådan katastrof? Tänk på allt som det skulle föra med sig. Allt som är lagrat digitalt försvinner, säkerhetslåsen på alla världens fängelser slutar fungera och brottslingar släpps lösa. Polisen, sjukhus och brandmännen kan inte organisera sig utan kommunikation över telefon/radio, tågen hade slutat rulla, maten i affärerna hade så småningom tagit slut. Hade vi överlevt? Finns det någon back-up-plan för om det skulle ske? Om vi plötsligt en dag vaknade upp till en vardag där allt det som vi nu tänker på sker. Hur skulle vår värld se ut då och hur begränsar den din vardag, ditt arbete. Utan el för ett fungerande samhälle skulle allt bli kaos, fler och fler bli lidande och något så enkelt som att slå på datorn skulle vara en omöjlighet. I den tid vi lever i nu så är trots allt el en självklarhet. Men det inte många tänker på, det många inte vet är att för ett fungerande samhälle behövs en säker infrastruktur och bolag som bygger grunden för din och min vardag, bolag som Vezzel. Med fokus på kabelskydd är vi en hörnsten i infrastrukturens uppbyggnad och arbetet bakom för att du ska kunna använda el i din vardag anser vi vara den viktigaste biten i hela pusslet. En pusselbit som vi är starkt delaktiga i är utvecklingen av modern komfort i vardagen en komfort som vi människor betraktar som en självklarhet, men som bara kan erhållas genom innovativa, solida och säkra kabelskyddssystem. Vi säger inte att vi är bäst, bara att vi har de bästa systemen som infrastrukturen behöver. Vår strävan och vårt mål är att vi ska vara innovativa i vår utveckling av nya produkter som leder, skyddar och hanteras på enklaste sätt, så att infrastrukturen aldrig kan rubbas och el förblir en naturlig del i vardagen. Multiduct är vår senaste skapelse och en självklarhet för utbyggnaden den borgar för enkelhet, kostnadseffektivitet och säkerhet. Våra system skapar trygghet för dig och mig. Förvaltar vi vår innovativa sida rätt så förblir vi oumbärliga för framtidens infrastruktur, men vi kan mer! Så sätt dig nu ner, slå på datorn och ta en kopp kaffe. Du kan vara trygg, vi ser till att elen kommer fram säkert och ständigt flödar. Claes Eakson VD Vezzel AB (publ) 5
1 Sammanfattning Följande sammanfattning ska ses som en introduktion och innehåller inte nödvändigtvis all information för ett investeringsbeslut. Framtidsinriktade uttalanden i detta Memorandum speglar styrelsens bedömning av hur verksamheten i Vezzel AB (publ) kan utvecklas under förutsättning att gjorda antaganden uppfylls. Varje investerare måste dock själv bilda sig en uppfattning om Bolagets möjligheter och risker, och uppmanas därför att läsa dokumentet i sin helhet inför varje investeringsbeslut. 1.1 Om Bolaget Vezzel AB (publ) med organisationsnummer 556858-5441 och säte i Alvesta kommun, Kronoborgs län, bedriver försäljning och produktutveckling inom infrastruktur och därmed förenlig verksamhet. Affärside Affärsidén är att leverera bolagets unika skyddsrörssystem Multiduct med tillbehör till egna dotterbolag och ledande elgrossister och partners inom marknaden för kabelskydd i Norden, Europa och internationellt. Koncern Vezzel har två dotterbolag Flexpipe Systems Sweden AB och Orion Infra AB samt intressebolaget Nordstål Sverige AB. Produkt och marknad Vezzel är verksamt inom infrastruktursatsningar inom exempelvis järnväg, väg, industri, flygplats samt infrastrukturella elnät. Multiduct och är en säker, miljövänlig och kostnadseffektiv produkt med extremt enkel installation jämfört med befintliga lösningar. Affärsmodell Bolagets affärsmodell baseras på årligt återkommande intäkter genom kundbeställningar. Intäkterna förväntas öka kontinuerligt i takt med att antalet användare ökar och allt fler ser fördelarna med bolagets produkter. Målsättning och Vision Visionen är att inom tre år vara en ledande aktör inom marknaden för kabelskydd. Detta ska uppnås genom att leverera solida, kvalitativa och säkra lösningar till kunder, att växa med lönsamhet, vara det ledande varumärket och inta positionen som marknadsledare. Målsättningen för koncernen är att gruppen ska bestå av minst fem olika och var för sig unika bolag verksamma inom kabelskydd, och med en omsättning på totalt 30-35 MSEK år 2015. information till aktieägare Vezzel lämnar fortlöpande information till sina aktieägare genom pressmeddelanden, vd-brev, utskick, nyhetsbrev och information som publiceras på hemsidan, samt mer utförligt i samband med årsbokslutet. 6
1.2 Finansiell information i sammandrag Vezzel var ett lagerbolag utan verksamhet eller personal under större delen av andra halvåret 2011, vilket återspeglas i Bolagets historiska finansiella information. Följande sammandrag av Bolagets finansiella information presenteras mer utförligt i kapitel 7, Räkenskaper i detta Memorandum. Finansiella resurser Styrelsen för Vezzel är av uppfattningen att befintligt rörelsekapital och intäkter från Bolagets utbud av produkter och tjänster är tillräckligt, både för aktuella behov i den löpande verksamheten och dess utvecklingskostnader, under kommande 12 månader. Styrelsen kan med stöd i beslut från bolagsstämman 2012 komma att presentera erbjudande om teckning av aktier eller konvertibler i syfte att ytterligare stärka Bolagets kapitalbas. Vezzel har per den 31 december 2011 en skuld till Bolagets huvudägare om 1 072 500 SEK. Därutöver hade Bolaget inga lån eller räntebärande skulder, inte heller någon form av eventualförpliktelser såsom ställda säkerheter eller ansvarsförbindelser. Den 30 september 2012 hade Vezzel ett konvertibellån på 1 379 160 SEK med en löptid om 24 månader och 10 procent ränta samt ett lån om 1 033 000 SEK till Bolagets huvudägare. Därutöver hade Bolaget inga lån eller räntebärande skulder, inte heller någon form av eventualförpliktelser såsom ställda säkerheter eller ansvarsförbindelser*. Historisk finansiell information Vidstående sammandrag av finansiell information för Vezzel AB (publ) och koncernen omfattar räkenskapsåret 2011 samt Q2 och Q3 2012. Vezzel AB (publ) Jan-Sep 2012 Koncernen Jan-Sep 2012 Vezzel AB (publ) Jan-Juni 2012 Koncernen Jan-Juni 2012 Vezzel AB (publ) 2011 Koncernen 2011 KSEK Resultaträkning i sammandrag Nettoomsättning 1 067 4 582 651 2 183 0 471 Rörelseresultat -1 401-1 682-893 -1 318-314 -828 Resultat efter finansiella poster -1 409-1 593-1 518-1 945-314 -856 Minoritetsandel 16 90 0 177 Periodens / Årets resultat -1 409-525 -1 518-1 447-314 -679 Balansräkning i sammandrag Finansiella anläggningstillgångar 0 1 053 408 Immateriella anläggningstillgångar 348 1 850 1 610 1 825 Materiella anläggningstillgångar 235 318 235 340 150 Andelar i koncernföretag 1 483 1 483 1 433 Andelar i intresseföretag 25 200 25 84 Övriga omsättningstillgångar 748 2 642 1 028 2 351 158 1 543 Kassa och bank 81 425 420 464 1 241 1 296 Summa tillgångar 2 920 6 488 3 191 5 257 2 832 4 814 Eget kapital -173 633-282 -294 1 236 1 158 Minoritetsintressen -31-102 -12 Avsättningar och skulder 3 093 5 886 3 473 5 653 1 596 3 668 Summa eget kapital och skulder 2 920 6 488 3 191 5 257 2 832 4 814 Kassaflödesanalyser i sammandrag Kassaflöde från den löpande verksamheten -1 841-1 607-1 866-1 745 51-307 Kassaflöde från investeringsverksamheten -659-607 -310-259 -1 432-1 070 Kassaflöde från finanseringsverksamheten 1 340 1 343 1 355 1 172 2 622 2 663 Periodens kassaflöde -1 160-871 -820-832 1 241 1 286 Nyckeltal Nettoomsättning 1 067 4 582 651 2 183 0 471 Resultat efter finansiella poster -1 409-1 593-1 518-1 945-314 -856 Balansomslutning 2 920 6 488 3 191 5 257 2 832 4 814 Medelantal anställda 1 1 1 1 1 1 Eftersom Vezzel bildades den 4 juli 2011 har bolaget en begränsad historisk finansiell information. Bolaget förvärvade majoriteten av aktierna i Orion Infra först i slutet av 2011, vilket innebär att presentationen av koncernens finansiella historik för 2011 omfattar, förutom räkenskaper från Vezzel AB (publ), även två månader av räkenskaperna från Orion Infra AB. Årsredovisningar har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Auktoriserad revisor har granskat årsredovisning, bokföring och förvaltning. Finansiell information för Vezzel AB (publ) och koncernen Q2 och Q3 2012 har inte granskats av revisor. Q2 och Q3 2012 för koncernen omfattar, förutom Orion Infra, även Flexpipe Sverige AB och Nordstål Sverige AB för vilka aktierna förvärvades våren 2012. *Hösten 2012 har styrelsen för Vezzel AB (publ) inom ramen för bemyndigande från bolagsstämman 2012 fattat beslut om att utan företräde för befintliga aktieägare erbjuda möjlighet att teckna konvertibler i Bolaget till ett belopp om 3 000 000 kronor i syfte att säkra fortsatt expansion. Erbjudandet genomfördes utan garanter efter utgången av Q3 2012 och tecknades till totalt 2 000 000 kronor, vilket motsvarar 66 procent av erbjudandet. Eftersom detta registrerades först i oktober 2012 är detta kapitaltillskott ej inräknat i presentationen av Q3 2012. 7
2 RISKER I alla aktieinvesteringar finns både möjligheter och risker, därför är det viktigt att var och en som avser att investera i Vezzel AB (publ) läser och granskar detta Memorandum i sin helhet för att bilda sig en uppfattning om Bolaget. De risker som presenteras är inte listade i någon särskild inbördes ordning och gör inte anspråk på att vara heltäckande. 2.1 Finansiella risker Alla aktiebolag som eftersträvar handel i aktien står inför risker av finansiell karaktär, dels i relation till aktiemarknaden och dels i relation till bolagets eget kapitalbehov. Aktien och aktiemarknaden Aktien i Vezzel AB (publ) kommer att handlas på Nordic MTF under kortnamnet VEZZ MTF. En potentiell investerare i Vezzel bör vara medveten om att en investering i Bolaget är förknippad med hög risk och att det inte finns några garantier för att aktiekursen kommer att ha en positiv utveckling. Det är inte heller möjligt att förutse i vilken utsträckning investerarnas intresse efter listning leder till en aktiv handel i aktien, eller hur handeln med aktien kommer att fungera framgent. Kursen för aktier som säljs vid en marknadsintroduktion är dessutom ofta volatil under en period efter introduktionen. Om listning av Vezzels aktie dröjer, eller om en aktiv och likvid handel inte utvecklas, eller inte är varaktig, kan det innebära svårigheter för innehavarna att sälja sina aktier, snabbt eller överhuvudtaget. Kapitalbehov Koncernens möjlighet att tillgodose framtida kapitalbehov är i hög grad beroende av försäljningsframgångar samt marknadens efterfrågan på de tjänster och produkter som Vezzel och dess dotterbolag erbjuder. Det kan därför inte uteslutas att Vezzel i framtiden kan komma att behöva ett tillskott av kapital. Ytterligare ägarkapital kan då krävas för att Bolaget ska kunna utvecklas på bästa sätt. Det finns ingen garanti för att Bolaget kommer att kunna anskaffa kapital eller att det kan ske på villkor som är gynnsamma för Bolaget och dess ägare. Bolagets finansiering kan dessutom på sikt komma att påverkas av kapital- och kreditmarknadsvillkor. Valutarisk (HBAB) Bolaget är genom dotterbolag verksamt i en internationell miljö. En av koncernens svenska leverantörer har viss tillverkning i Estland. Fakturering sker i SEK varför valutarisken är minimal i dagsläget. 2.2 Marknad och bransch Bolag med kapacitet att möta marknadens behov kan utvecklas gynnsamt, men eftersom branschspecifika risker kan påverka möjligheterna bör den som överväger att investera i Vezzel lägga särskild vikt vid dessa risker. Marknadsbedömning Bolaget är verksamt på en marknad som inte bara påverkas av det allmänna konjunkturläget och marknadspolitiska åtgärder utan också av nationella regelverk. Om dessa förutsättningar ändras är det nödvändigt för Bolaget att utveckla och/eller anpassa befintlig verksamhet för att på ett korrekt sätt kunna möta marknadens behov, vilket kan medföra vidare investerings- och utvecklingskostnader. Det finns inga garantier för att marknaden i framtiden inte kommer att efterfråga andra typer av tjänster och produkter än Bolaget kan erbjuda, vilket skulle kunna innebära att Bolagets omsättning och lönsamhet påverkas negativt. I detta Memorandum framförs beskrivningar och bedömningar rörande ett antal produkter och delmarknader. Beskrivningarna är upprättade utifrån såväl externa som Bolagets egna bedömningar och är, som alla bedömningar av detta slag, förknippade med osäkerhet. Branschen Uttalanden i Memorandumet avseende branschrelaterade trender och drivkrafter är baserade på ledningens bedömning och är, precis som alla bedömningar, baserade på såväl fakta som antaganden. Bolagets produkter och tjänster kan få såväl en större som mindre genomslagskraft på marknaden än förväntat. Beroende på situationen kan det exempelvis leda till behov av produktutveckling, vilket i sin tur kan medföra investeringskostnader eller behov av nyrekrytering. Konkurrens Bolaget känner i dagsläget inte till något konkurrerande företag som producerar och marknadsför fyrkantiga kabelskyddsrör, varken på den svenska eller internationella marknaden. Men det innebär inte att Bolaget saknar eller kommer att sakna konkurrenter. Det finns exempelvis ett flertal bolag som producerar och marknadsför andra lösningar för kabelskyddsrör, och som i all annan verksamhet kan det inte heller uteslutas att nya eller befintliga konkurrenter utvecklar nya produkter för marknaden. En ökad direkt konkurrens kan leda till minskade intäkter, lägre marknadsandelar och sämre lönsamhet för Bolaget. Detta gäller i synnerhet om ekonomiskt starka aktörer väljer att reducera sina priser i syfte att etablera sig på marknaden med snarlik eller angränsande teknik. I ett vidare perspektiv kan det medföra kapitalbehov för nyinvesteringar och produktutveckling i syfte att behålla marknadsandelar. 8
Konjunkturkänslighet Liksom många andra företag är Vezzel och dotterbolagens försäljning, lönsamhet och investeringsstrategi beroende av det allmänna konjunkturläget. En konjunkturnedgång kan påverka intäkterna, men också öka orderingången och ställa större krav på produktion eftersom många länder eftersträvar att upprätthålla sysselsättningen i känsliga branscher som byggverksamhet i samband med en konjunkturnedgång. 2.3 Verksamhet Vezzel kan påverka eller motverka vissa riskfaktorer hänförliga till den löpande verksamheten. Men eftersom andra riskfaktorer kan ligga helt eller delvis utanför Bolagets kontroll är det av vikt att investerare gör sin egen bedömning av såväl angivna som övriga, potentiella riskfaktorers betydelse för Bolaget och dess förutsättningar. Anställda och nyckelpersoner Bolagets förmåga att uppnå utsatta mål är till viss del beroende av förmågan att behålla, utveckla och rekrytera kvalificerade medarbetare med hög kompetens. I Bolaget finns dessutom nyckelpersoner som är viktiga för Vezzels verksamhet idag och i framtiden, exempelvis Vd Claes Eakson. Om dessa personer lämnar Bolaget kan det initialt ha en negativ inverkan på Vezzels verksamhet och förutsättningar till fortsatt tillväxt och lönsamhet, vilket även belyser vikten av att kunna rekrytera medarbetare och minska beroendet av enskilda personer. Sekretess Vezzel har upprättat rutiner för att upprätthålla en hög sekretessnivå i verksamheten. Likväl kan det inte garanteras att Bolagets anställda, konsulter, rådgivare eller andra personer inte agerar i strid med ingångna sekretessavtal avseende konfidentiell information. Det kan vidare inte garanteras att konfidentiell information inte avslöjas på annat sätt och därför kan utnyttjas av konkurrenter. Rollen som mindre aktör på marknaden För att nå framgångar som leverantör till mer omfattande projekt krävs att uppdragsgivare vågar välja en mindre aktör i konkurrensen med större aktörer såsom Pipelife, Uponor eller Wavin. Det ställer särskilda krav på Vezzel. En listning av Vezzels aktie på NGM Nordic MTF kan stärka Bolagets roll på ett positivt sätt, likaså det faktum att Bolaget levererar genom ledande elgrossister och arbetar aktivt med lagerföring. För att det ska fungera optimalt krävs att Vezzel kan avsätta tid och kapital för att etablera samarbete med ledande elgrossister i varje marknad Bolaget eftersträvar, likaså krävs kapital och kompetent personal för att lagerföra ett mindre sortiment och erbjuda konkurrenskraftig service till kunder. dagsläget inte avgörande, om än betydelsefulla för intäktsgenerering. Uppsägning av avtal eller andra förändringar i avtalsrelationen kan initialt få negativa ekonomiska konsekvenser. Legala risker Immateriella rättigheter Styrelsen för Vezzel är av uppfattningen att Bolaget har nödvändigt skydd ifråga om immaterialrätt och varumärken. Trots detta finns alltid en risk att känd eller okänd part ignorerar gällande lagstiftning och efter ekonomisk kalkyl av juridiska kostnader startar en identisk verksamhet. Bolaget har genom försäkringar möjlighet att hantera viss del av de finansiella behov som skulle kunna uppstå i samband med en eventuell tvist. Tillstånd, riktlinjer, politiska beslut Styrelsen bedömer att Vezzel och dess dotterbolag uppfyller de lagar och krav som idag ställs på verksamheten och känner, vid detta memorandums upprättande, inte till några omständigheter som talar för att Bolagets verksamhet på kort sikt skulle komma att påverkas av förändringar i lagar eller regleringar. Men, det kan inte uteslutas att bolagets verksamhet direkt eller indirekt kan komma att bli föremål för förändrade legala krav eller begränsas av andra länders lagstiftning. Dessutom kan politiska och ekonomiska osäkerhetsfaktorer i andra länder påverka Bolagets verksamhet i vissa regioner, i synnerhet om handelshinder träder i kraft. 2.4 dotterbolag Såväl Vezzel som dotterbolaget Flexpipe har en begränsad verksamhetshistoria. För att etablera sina produkter på marknaden är det nödvändigt att bolagen har kapital för att kunna investera i marknadsföringsåtgärder i syfte att etablera dess orderingång och återkommande försäljning. Dotterbolaget Orion Infra AB grundades 1999 som ett tjänsteföretag, men har i viss mån en kort verksamhetshistoria eftersom bolaget nuvarande verksamhet som grossist med produktförsäljning inleddes först 2005. Bolaget har alltsedan starten fokuserat på produktutveckling, vilket medfört ett högt kostnadsläge och svaga resultat. Detta tillsammans med dålig lönsamhet avseende personalberoendet och beläggning har påverkat verksamhetens resultat och medfört ett begränsat kapitalläge. Fokus ligger nu på marknadsföring och försäljning av bolagets färdigutvecklade produkter och system. Det kan dock inte garanteras att bolaget kommer att öka sin lönsamhet även om orderingången är positiv. Beroende av samarbetspartners Bolagets befintliga avtal med strategiska samarbetspartners är i 9
3 BOLAGET Vezzel AB (publ) med organisationsnummer 556858-5441 och säte i Alvesta kommun, Kronoborgs län, bedriver försäljning och produktutveckling inom infrastruktur och därmed förenlig verksamhet. Gällande lagstiftning för verksamheten är svensk rätt och Bolagets juridiska form styrs av aktiebolagslagen (2005:551). 3.1 Vezzel Bolagets bildades efter förvärv av lagerbolaget Grundstenen 136894 som registrerades hos Bolagsverket 2011-07-04. Den 25 oktober 2011 namnändrades lagerbolaget till Vezzel AB och kapital tillfördes Bolaget genom ett villkorat aktieägartillskott om 1 500 000 SEK varefter verksamheten startades. Sedan en fondemission genomfördes i februari 2012 är Bolaget publikt med 500 000 SEK i aktiekapital och 5 000 000 aktier. Kvotvärdet är 0,10 SEK. Affärside Den grundläggande affärsidén är tydlig, att leverera Vezzels unika egenutvecklade plaströrssystem Multiduct med tillbehör till egna dotterbolag och ledande elgrossister inom marknaden för kabelskydd på den nordiska, europeiska och internationella marknaden. Målsättning och vision I arbetet med att leverera solida, kvalitativa och säkra lösningar till kunder drivs Vezzel av sin ambition, att växa med lönsamhet, vara det ledande varumärket och inta positionen som marknadsledare. Visionen är tydlig, att inom tre år vara en ledande aktörer inom marknaden för kabelskydd. För koncernen som helhet är målsättningen att gruppen ska bestå av minst fem olika och var för sig unika bolag verksamma inom kabelskydd, och med en omsättning på totalt 30-35 MSEK. Kontor och personal Vezzel har i dagsläget en anställd som arbetar vid huvudkontoret på Fabriksgatan 21 i Alvesta. Kontoret hyrs med löpande avtal om 12 månader i en fastighet där Bolaget kan expandera vid framtida behov. Bolagets webbplats: www.vezzel.se. Koncernstruktur Vezzel har två dotterbolag Flexpipe System Sweden AB och Orion Infra AB samt intressebolaget Nordstål Sverige AB. Samtliga bolag har sina säten i Alvesta kommun, Kronoborgs län och bedriver verksamhet utifrån kontor med adress Fabriksgatan 21 i Alvesta. Orion Infra AB Orion Infra bildades den 28 oktober 1999 av Claes Eakson och Kenth Eliasson under namnet Eliassons Spårunderhåll AB. Verksamheten var inriktad mot entreprenad inom järnvägsprojekt och uthyrning av personal för olika säkerhetstjänster. Efter en tid påbörjades viss produktutveckling varmed två olika typer av kompositlock framställdes till Trafikverket och ett kanalisationssystem i återvunnen plast utvecklades för kunder inom kraftförsörjning. Efterfrågan på produkter bidrog till att ett helägt dotterbolag, Swedish Cable Channel Systems AB, bildades 2005 i syfte att tillhandahålla miljövänliga produkter för skydd av kabel i samband med järnvägsprojekt. 2009 fusionerades bolagen och nuvarande namn registrerades, Orion Infra AB. Tidigare verksamhet inom järnvägsbyggnation och underhåll upphörde därmed för att bolaget istället skulle kunna fokusera på sin nya roll som renodlat grossistföretag inom järnväg. Dagens verksamhet i Orion Infra AB bygger på affärsidén att vara den ledande grossisten inom järnvägsutbyggnad och underhåll i de skandinaviska länderna. Marknaden omfattar i praktiken alla företag och organisationer i Norden som har ett behov av flexibla lösningar inom området kabeldragningar samt järnvägsmateriel för överbyggnad. Sedan Orion Infra startade sin produktförsäljning har utvecklingen gått stadigt framåt. Fler och fler kunder har tillkommit och intresset för Orion Infra som järn- 10
vägsgrossist har ökat lavinartat. Dessutom är Orion Infra Nordens enda leverantör av kabelskyddsröret Multiduct ett system i återvunnen plastkomposit. Systemet har en mycket begränsad konkurrens i resten av världen. Bolagets försäljning sker genom en e-handelsfunktion på den egna hemsidan, www.orioninfra.se, där produktsortiment utökas successivt. Lösningen är mycket smidig för Orion Infras kunder eftersom de snabbt kan få uppgift om aktuellt lagerstatus och priser. Bland befintliga kunder bör nämnas Infranord, som tecknade ett leverantörsavtal med Orion under 2011. Bolagets webbplats: www.orioninfra.se Vezzel AB (publ) förvärvade 65 procent av Orion Infra den 12 november 2011. Styrelsen för Orion Infra AB består av: Kenth Eliasson Ordinarie ledamot, Ordförande Claes Eakson Ordinarie ledamot Caroline Vajraca Suppleant Flexpipe Sverige AB Flexpipe Systems Sweden bildades den 10 februari 2012 av Claes Eakson och Kenth Eliasson för försäljning av rörprodukter innefattande kabelskyddsrör under produktnamnet Flexpipe och dess tillbehör inom kraft och byggbranschen. Bolagets webbplats: www.flexpipe.se Vezzel AB (publ) förvärvade 100 procent av Flexpipe Systems Sweden 11 februari 2012. Styrelsen för Flexpipe Sverige AB består av: Claes Eakson, ordinarie ledamot, ordförande Kenth Eliasson, ordinarie ledamot Magnus Persson, ordinarie ledamot Nordstål Sverige AB Nordstål Sverige AB registrerades hos Bolagsverket den 6 mars 2012. Verksamheten består i att bedriva utveckling, tillverkning och marknadsföring av kabelskyddsprodukter och kabelvägssystem i plåt, stål och aluminium såsom kabelstegar, trådstegar, durkplåtslock, aluminiumlock, pendelskenor och upphängningsanordningar. Dessutom kan bolaget erbjuda produkter som skyddar, leder och anvisar kabel och färdiga lösningar inom automation, avbrottsfri kraft, eldistribution och elinstallation för fastigheter, datacenter /nätverk, energi, infrastruktur och bostäder och därmed förenlig verksamhet. Bolagets webbplats: www.nordstal.se Vezzel AB (publ) förvärvade 50 procent av röster och kapital i Nordstål Sverige AB under våren 2012. Resterande 50 procent av röster och kapital ägs av Michael Lykke Nielsen. Styrelsen för Nordstål Sverige AB består av: Claes Eakson, ordinarie ledamot, ordförande Michael Lykke Nielsen, ordinarie ledamot Kenth Eliasson, suppleant Vezzel AB (publ) Org nr 556858-5441 100 % 50 % 65 % Flexpipe Sverige AB Org nr 969759-5644 Orion Infra AB Org nr 556577-1275 Nordstål Sverige AB Org nr 556886-8938 Samtliga bolag har sin hemvist i Alvetsa kommun, Kronobergs län. 11
3.2 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor Styrelsen för Vezzel väljs för ett år i taget och ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst tio ledamöter, med högst två suppleanter valda av årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Kenth Eliasson Född: 1955 Ordförande sedan 2011 Ekonomi- och administrativ chef Vezzel AB (publ) Antal aktier: 262 500 Övriga nuvarande uppdrag Innehavare i Alvesta Spårunderhåll Claes Eakson Född: 1978 Styrelseledamot sedan 2011 VD i Vezzel AB (publ) Antal aktier: 837 000 Övriga nuvarande uppdrag Inga Magnus Persson Född: 1976 Styrelseledamot sedan 2011 Antal aktier: 1 375 000 genom bolag Övriga nuvarande uppdrag Delägare/medgrundare av Underworld Productions AB Övriga nuvarande styrelseuppdrag Ordförande Orion Infra AB Ledamot Flexpipe Sverige AB Suppleant Nordstål Sverige AB Övriga nuvarande styrelseuppdrag Ordförande Flexpipe Sverige AB Ordförande Nordstål Sverige AB Ledamot Orion Infra AB Övriga nuvarande styrelseuppdrag Ledamot Underworld Productions AB Ordförande i Galtåsen Holding AB Ledamot i Flexpipe Sverige AB Tidigare styrelseuppdrag (2007-2012) Inga Tidigare styrelseuppdrag (2007-2012) Inga Tidigare styrelseuppdrag (2007-2012) Inga Tidigare uppdrag VD Eliasson Spårunderhåll AB Tidigare uppdrag VD i Orion Infra AB Tidigare uppdrag Senior Graphic Designer IKEA Sydney Australien Art director IKEA Communications Kontakt Samtliga Bolagets styrelseledamöter och ledande befattningshavare kan nås via Bolagets postadress som presenteras i Memorandumets avsnitt för Adresser och kontaktuppgifter. 12
Styrelsesuppleanter Emma Persson Född: 1977 Suppleant sedan 2011 Antal aktier: 0 Övriga nuvarande styrelseuppdrag Suppleant i Underworld Productions AB Suppleant i Galtåsen Holding AB Kristian Persson Född: 1973 Styrelseledamot sedan 2011 Antal aktier: 0 Övriga nuvarande uppdrag Avdelningschef Falköpings mejeri Övriga nuvarande styrelseuppdrag Ordförande Stenborna Vindpark AB Ledamot Vindenergi Falköping AB Suppleant Underworld Productions AB Ledamot i Galtåsen Holding AB Tidigare styrelseuppdrag (2007-2012) Inga Tidigare uppdrag Produktionsledare Falköpings mejeri David Tistelgren Född: 1975 Styrelseledamot sedan 2011 Antal aktier: 1 375 000 genom bolag Övriga nuvarande uppdrag Delägare/medgrundare av Underworld Productions AB Övriga nuvarande styrelseuppdrag Ordförande Underworld Productions AB Ledamot Galtåsen Holding AB Ledamot i Flexpipe Sverige AB Tidigare styrelseuppdrag (2007-2012) Inga Tidigare uppdrag Inhouse design group leader IKEA Sydney Australien Projektledare IKEA Communications Caroline Vajraca Född: 1975 Suppleant sedan 2011 Antal aktier: 200 000 Övriga nuvarande styrelseuppdrag Suppleant i Orion Infra AB ansvarsförsäkran Styrelsen för Vezzel AB (publ) med organisationsnummer 556858-5441, ansvarar för detta Memorandum och försäkrar härmed att de har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i dokumentet, så vitt de vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Alvesta den 30 september 2012 Revisor för Bolaget sedan 2011 Auktoriserad revisor medlem i far Raine Svensson Svensson och Björkman Revision AB Kenth Eliasson Magnus Persson David Tistelgren Caroline Vajraca Claes Eakson Kristian Persson Emma Persson 13
3.3 Personuppgifter För Bolagets styrelseledamöter och ledande befattningshavare gäller följande förhållanden och omständigheter; Familjeband Det föreligger familjeband mellan Kenth Eliasson, Caroline Vajraca och Claes Eakson, likaså mellan David Tistelgren och Emma Persson. Emma Persson, Kristian Persson och Magnus Persson är syskon. Därutöver finns inga familjeband mellan styrelseledamöter, ledande befattningshavare eller Bolagets stiftare. Konkurs och likvidation Ingen person i styrelsen eller ledande befattningshavare för Vezzel har under de fem senaste åren varit ledamot eller suppleant i en styrelse för ett bolag som behövt sättas i konkurs eller träda i likvidation. Anklagelse, utredning, dom och sanktion Ingen i styrelsen eller ledande befattningshavare har under de senaste fem åren varit föremål för utredning eller dömts för något bedrägerirelaterat brottmål, haft näringsförbud eller i övrigt anklagats av eller fått sanktioner riktade mot sig från myndigheter eller godkända yrkessammanslutningar. Intressen Det föreligger ingen potentiell intressekonflikt hos någon styrelseledamot eller person i ledningsgruppen, det vill säga ingen styrelseledamot eller ledande befattningshavare har något privat intresse som kan stå i strid med Bolagets. Flera styrelseledamöter och ledande befattningshavare har ekonomiska intressen i Bolaget genom eget aktieinnehav. Arvode till styrelseledamöter Under räkenskapsåret 2011 har arvode ej utgått till styrelsen. För räkenskapsåret 2012 har det beslutats att styrelseordförande ska erhålla ersättning om två inkomstbasbelopp enligt lagen om allmän försäkring, och övriga ledamöter ersättning vardera om ett inkomstbasbelopp enligt samma lag. Personer som är anställda i Bolaget uppbär inte styrelsearvode. Ersättning till vd Koncernens vd, tillika koncernchef är anställd av Vezzel och har enligt gällande avtal fast månadslön om 32 000 SEK. Avtalet är tecknat på sedvanliga, marknadsmässiga villkor. Utöver detta har koncernens vd ett bonusprogram till sin lön, detta bonusprogram är direkt kopplat till omsättningen. Ersättning till ledande befattningshavare Övriga ledande befattningshavare uppbär konsultarvode. Uppsägning Vid uppsägning gäller en ömsesidig uppsägningstid om 12 månader. Inga avgångsvederlag är avtalade. Förmåner efter avslutat uppdrag Vare sig Vezzel eller dess dotterbolag har ingått avtal med någon styrelseledamot eller ledande befattningshavare om förmåner eller ersättning efter det att uppdraget avslutats. 3.4 Bolagsstyrning Till grund för ägarnas styrning av Bolaget ligger bolagsordningen, den svenska aktiebolagslagen, styrelsens interna regler samt ytterligare en rad svenska och utländska lagar och förordningar. Från och med den 1 juli 2008 tillämpas Svensk kod för bolagsstyrning av svenska aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad i Sverige. Vezzel är som onoterat bolag för närvarande inte skyldigt att följa Svensk kod för bolagsstyrning och har inte heller frivilligt förpliktigat sig att följa denna. Bolaget har dock, på frivillig basis och i de delar Bolaget bedömt det lämpligt, byggt sin bolagsstyrning på de principer och rutiner som framgår av Svensk kod för bolagsstyrning vad avser principen följ eller förklara. Bolagsstämma Bolagsstämman är det högsta beslutande organet inom Vezzel. Samtliga aktieägare som är listade i aktieboken fem vardagar innan bolagsstämman har rätt att delta antingen personligen eller via ombud. Anmälan ska göras till Bolaget enligt vad som sägs i kallelse. Vezzels ordinarie årliga bolagsstämma, årsstämman, ska hållas inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. Kallelse till ordinarie bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post och Inrikes Tidningar samt annons i Dagens Industri. Årsstämman utser Bolagets styrelse och revisorer samt bestämmer arvoden till dessa. Vidare fastställer årsstämman 14
bokslutet och beslutar om disposition av vinstmedel samt ansvarsfrihet för styrelse och vd. Årsstämman bestämmer också formen för hur en valberedning ska utses. Styrelse Styrelsens uppgift är att förvalta Bolagets angelägenheter på bästa möjliga sätt och i sitt arbete tillvarata aktieägarnas intressen. Styrelsen för Vezzel ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre och högst tio ledamöter, med högst två suppleanter valda av årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Ledande befattningshavare och andra tjänstemän i Bolaget kan delta i styrelsens sammanträden som föredragande av särskilda frågor. Styrelsens ordförande leder styrelsens arbete och har ett särskilt ansvar för att följa Bolagets utveckling mellan styrelsemötena samt säkerställa att styrelsens ledamöter fortlöpande får den information som krävs för att utföra ett fullgott arbete. Ordförande håller kontakt med vd. Inför styrelsemöten ser ordförande och vd till att dagordning och beslutsunderlag utarbetas och sänds till styrelsens ledamöter i god tid innan respektive möte. Ordförande svarar också för att styrelsens arbete utvärderas. Styrelsens arbetsformer Styrelsen för Vezzel väljs för ett år i taget. Arbetet regleras av en av Bolaget fastställd arbetsordning för styrelsen, inklusive instruktioner för arbetsfördelning för styrelsen och verkställande direktören samt firmateckning och attestordning. Styrelsen ansvarar för Bolagets organisation, ledning och förvaltning samt för att uppföljningen och kontrollen av bokföring, medelsförvaltning och ekonomiska förhållanden i övrigt är betryggande. Styrelsen övervakar och utvärderar vd:s och bolagsledningens arbete och ansvarar för beslut och uppföljning av Bolagets strategier genom fastställande av planer och mål, beslut om större investeringar, tillsättningar och entlediganden av vd genom löpande uppföljningar under året. Styrelsen fastställer också årsbokslut. Kommitteer för revisions- och ersättningsfrågor är inte bildade. Vd och företagsledning Styrelsen har upprättat en arbetsinstruktion för vd som klarlägger ansvar och förpliktelser samt ramarna för vd:s behörighet att företräda Bolaget. Vd ansvarar därmed för den löpande operativa verksamheten inom de ramar styrelsen fastlagt och är ansvarig inför styrelsen för ledningen och utvecklingen av Bolaget. Vd tar i samråd med styrelsens ordförande fram sakligt, utförligt och relevant informations- och beslutsunderlag inför styrelsemöten. Revisorer Revisor väljs på årsstämman för en period om ett år. Revisor granskar årsredovisning och bokföring samt styrelsens och vd:s förvaltning. Intern kontroll och riskhantering Styrelsens ansvar för intern kontroll regleras i aktiebolagslagen och i arbetsordningen. Styrelsen övervakar och säkerställer den externa ekonomiska rapporteringens kvalitet. Den interna kontrollen ska säkerställa att Bolagets strategier och mål följs upp och att aktieägarnas investeringar skyddas. Den syftar också till att informationen till aktiemarknaden ska vara tillförlitlig, relevant och i överensstämmelse med god redovisningssed samt att lagar, förordningar och andra krav på listade bolag efterlevs inom Bolaget. Styrelsen i Vezzel har delegerat det praktiska ansvaret till vd. 15
4 MARKNAD OCH FÖRUTSÄTTNINGAR Det finns en stor, växande marknad för miljövänliga produkter och kostnadseffektiva lösningar i samband satsningar inom infrastruktur, exempelvis järnväg, vägar, industrier och flygplatser samt vid installationer av infrastrukturella elnät. Vezzel koncern har de produkter som efterfrågas och eftersträvar en ledande roll inom marknaden för kabelskydd. 4.1 Vezzel AB (publ) Vezzel är genom sitt egenutvecklade system för kabelskyddsrör verksamt inom marknaden för kabelskydd, mer specifikt marknaden för infrastruktursatsningar inom exempelvis järnväg, vägar, industrier, flygplatser samt installationer av infrastrukturella elnät. Marknad och efterfrågan Efterfrågan på kabelskydd är stor, inte bara i Sverige. De flesta länder har genom nationella regelverk uttalade krav på att kablar ska skyddas. Erfarenheter av stormar som slår ut hela eller delar av kraftnät har dessutom bidragit till att allt fler väljer lösningar där luftkabel istället förläggs i marken i kabelskyddsrör. Trenden är tydlig i Europa, inte minst eftersom markförlagd kabel har många fördelar jämfört med luftkabel, exempelvis färre skador på ledningar och nät. Markkabel är helt enkelt den bästa lösningen för att skydda infrastrukturen. Marknaden för kabelskyddsrör är enorm - i exempelvis Danmark kommer under den närmaste 10-årsperioden drygt 18 miljader DKR att investeras i ett nytt signalsystem för hela den danska järnvägen, ett projekt där kabelskyddsrör blir en central produkt. Konkurrenter De tre största leverantörerna på den svenska marknaden för kabelskyddsrör (Pipelife, Wavin och Uponor) omsätter tillsammans drygt 500 miljoner SEK årligen. Pipelife International med säte i Wien, Österrike, är idag en ledande europeisk plaströrsproducent. Koncernen är representerad i 29 länder med 30 fabriker. Produktionen sker i huvudsak med termoplasterna PVC (polyvinylklorid), PE (polyeten) samt PP (polypropen). Pipelife Sverige bearbetar årligen mer än 30 000 ton plastråvara. Det sker vid två produktionsenheter, Ölsremma och Ljung i Västergötland. Huvudsaklig tillverkningsteknik är extrudering samt formsprutning. www.pipelife.se Wavin är Europas ledande producent av plaströrsystem med verksamhet i 29 länder. Utanför Europa har företaget kontor i Kina och samarbetsbolag i Australien och Nya Zeeland samt ett globalt nätverk med mer än 120 agenter, licenser och distributörer. Huvudkontoret för Nordisk Wavin ligger i Danmark. Verksamheten har dotterbolag i Sverige, Norge, Finland, Estland, Lettland och Litauen. www.wavin.se Uponor är en internationellt ledande leverantör av VVS- och inomhusklimatsystem för bostäder och kommersiella byggnader. I de nordiska länderna är Uponor även en framstående leverantör av rörsystem för infrastruktur. Verksamheten bedrivs i 30 länder genom nära samarbete med specialister inom byggbranschen, konsulter, byggentreprenörer, installatörer, fastighetsägare och markentreprenörer. Uponor Corporation är börsnoterat på NASDAQ OMX Helsinki Oy i Helsingfors, Finland. www.uponor.se 16
4.2 Orion Infra AB Marknad och efterfrågan Styrelsen för dotterbolaget Orion Infra bedömer att järnvägens betydelse för gods- och persontransporter kommer att öka under kommande år, såväl i Sverige som i Norden. De främsta drivkrafterna anses vara en ökad miljömedvetenhet samt den kostnadseffektivitet järnvägen erbjuder relativt andra transportsätt, exempelvis godstransport på järnväg istället för lastbil. Dessa bedömningar stärks av en ökad investeringstakt i svensk järnväg samt underhåll/ upprustning. Investeringar inom järnvägar skapar ett ökat behov av materiel, ett segment där Orion som enda grossist i denna nisch har en ledande position på den skandinaviska marknaden. Den totala järnvägsmarknaden står enligt Infra Nord ABs bedömningar inför en tillväxt om cirka 10 procent per år. Analysen bygger på ett ökat underhållsbehov relaterat till investeringar som fastställts av regeringarna i Sverige, Norge och Danmark. Sverige: I februari 2004 fattade den svenska regeringen ett beslut om gällande väg- och järnvägsinvesteringar i Sverige. Över perioden 2004-2015 avsätts totalt 108 miljarder kronor till nyinvesteringar i järnvägsnäten. Utöver de satsningar som görs i nyinvesteringar avsattes under samma tidsperiod även 38 miljarder kronor till förvaltning och underhåll av befintliga järnvägsnät. Under 2012 ökades drift- och underhållsbudgeten för järnvägen med cirka 35 procent, vilket innebär en satsning om drygt 7 miljarder kronor på järnvägsunderhåll under 2012-2013. Styrelsen för Orion bedömer att detta kommer att leda till ökad efterfrågan på bolagets tjänster och produkter. Norge: I Norge har investeringar i infrastruktur ökat kraftigt de senaste åren. Bakgrunden är bland annat ett järnvägsnät som är kraftigt eftersatt och huvudsakligen består av enkelspår. En direkt konsekvens av detta anses vara tågens dåliga punktlighet och vikande antal passagerare. Liksom i Sverige har den norska regeringen beslutat att öka budgeten för järnvägen för att främja sysselsättningen. En höghastighetsutredning har inletts och Skanska har fått i uppdrag att bygga dubbelspår på Vestfoldbanen i Norge. Kontraktssumman uppgår till 1,57 miljarder kronor. Per Melby, inköpsdirektör på Jernbaneverket har konstaterat att Norska järnvägens budget ökar, vilket gör att vi behöver än fler leverantörer till fler och större projekt framöver. I Norge finns nästan inga leverantörer till järnvägsindustrin, vilket gör Jernbaneverket beroende av internationella tillverkare. Jernbaneverkets portfölj består idag till största delen av leverantörer från kontinenten, men man har utvecklat ett nära samarbete med svenska Trafikverket vilket gynnar de svenska leverantörerna. Däribland Orion Infra AB. I början av oktober presenterade Norges regering sitt förslag till statsbudgeten 2012, vilket bland annat innehöll 12,5 miljarder NOK till järnvägen. En ökning med 1 miljard jämfört med 2011. Danmark: Underhåll och drift av de danska järnvägarna sköts till största delen av Banedanmark. År 2002-2003 gjorde Banedanmark en undersökning om åldern på de slipers som används. Resultatet var nedslående; medelåldern var 24 istället för rekommenderade 20 år. Det åskådliggör ett eftersatt underhåll av järnvägen i Danmark. Elektrifieringen av järnvägsnätet är också i behov av vidare insatser. Banedanmark har därför beslutat att byta ut signalsystemet mot det moderna sameuropeiska systemet ERTMS i syfte att öka turtätheten. Detta är en intressant möjlighet för Orion att erbjuda produkter och nya miljövänliga lösningar. Även i Danmark projekteras höghastighetståg. Banedanmark skrev i början av 2011 kontrakt för att projektera Danmarks första höghastighetsjärnväg med ett konsortium. Det ska byggas en 60 kilometer dubbelspårig järnväg mellan Köpenhamn och Ringsted. Projektet som ska vara klart år 2018 har en total budget på 10,4 miljarder danska kronor. Den nya järnvägen behövs för att lösa den flaskhals som finns idag mellan Köpenhamn och Ringsted via Roskilde. Konkurrenter Orion Infra Det finns mycket få egentliga konkurrenter till Orion på den skandinaviska marknaden, huvudsakligen eftersom det saknas renodlade järnvägsgrossister. De bolag som levererar någon form av produkt har idag enbart leverans av just några få produkter, exempelvis Ahlsell och Onninen. En mer påtaglig konkurrent är Trafikverket. Men när Banverket ombildades till nuvarande Trafikverket och dess produktionsenheter blev statligt ägda aktiebolag (Infranord), möjliggjorde detta att produktionsenheterna använder andra eller fler grossister än tidigare. Det har gett Orion en fördelaktig position - under 2011 tecknade Orion Infra AB ett leverantörsavtal med Infranord. 17
4.3 flexpipe systems sweden ab MARKNAD OCH EFTERFRÅGAN Flexpipe vänder sig till de geografiska marknaderna i England, Skottland och Danmark för kabelskydd inom främst bygg- och kraftindustrin, där speciellt vindkraft är ett intressant användningsområde. Andra områden är exempelvis marknaden för infrastruktur, speciellt järnväg, vägnät, industri, flygplatser och installation av elnät. I England och Skottland har arbetet med installation av skyddsäkra lösningar inte kommit lika långt som i exempelvis Sverige. Det innebär att bolag som kan etablera sina produkter hos etablerade återförsäljare har goda möjligheter att ta marknadsandelar, inte minst i samband med utveckling av järnväg och de stora investeringar som myndigheter beslutat om. När det gäller Danmark är förutsättningarna till försäljning av produkter inom kabelsydd goda eftersom danska Banedanmark har beslutat att byta ut hela signalsystemet för den danska järnvägen. Flexpipe marknadens smidigaste system för kabelläggning i svår terräng berg och sten. Dessutom en optimal lösning för att hantera kablage i samband med byggprojekt och andra temporära installationer. 18
4.4 Nordstål sverige AB Marknad och efterfrågan Nordstål är ett tillverkningsbolag specialiserad inom plåt, stål och aluminium. Deras marknad finns främst inom industri, bygg och fastighet samt infrastruktur. Konkurrenter Bland konkurrenter på den svenska marknaden kan särskilt två bolag nämnas: MP bolagen Industri AB i Vetlanda tillverkar bland annat kabelrännor, trådstegar och tillbehör. Omsättningen under det brutna räkenskapsåret 2010/2011 uppgick till 172 MSEK. Bolaget har cirka 70 anställda. Wibe AB i Mora omsatte cirka 350 MSEK under 2011 och är en av Sveriges största leverantörer inom kabelförläggning. Bolaget registrerades 1935 och har cirka 160 anställda. 4.5 SWOT Styrkor Affärsmodellen skalbart till nya länder och marknader Innovativ produkt Svagheter Litet bolag svag finansiell ställning Personberoende få nyckelmedarbetare Relativt okända på marknaden Möjligheter Stora infrastruktursatsningar i hela Europa Kostnadseffektiv produkt Miljövänliga lösningar Hot Stor etablerad aktör tar beslut att gå in i sektorn Litet bolag stora kunder Konkurrensfördelar koncernen Fokus på kabelskydd genom nytänkande, innovativa och miljöriktiga produkter. Världsunika produkter med hög kvalitet ger slutkunden ekonomiska fördelar. Det etablerade dotterbolaget Orion ger ingångar till återförsäljare och kunder. Ledande befattningshavare har stor erfarenhet inom området för kabelskydd. Koncernen kan leverera flera olika, unika system för kabelskydd. 19
MultiducT ett unikt syst Multiduct fyrkantiga kabelskyddsrör för snabbare montering. Rören levereras ihopklickade till flak och det är enkelt för montören att bryta loss ett knippe rör och placera i schaktet. Traditionella runda kabelskyddsrör medför fler arbetsmoment och tar längre tid att montera 20