NYCKELTAL. Delårsrapport 1 JANUARI 30 JUNI 2000

Delårsrapport 1 JANUARI 30 JUNI 2000 Omsättningen uppgick till 6.085,6 MEUR (5.320,2), +14% Rörelseresultatet var 1.508,1 MEUR (601,4) Rörelseresultatet före engångsposter var 927,4 MEUR (576,9), +61% Resultatet före skatt och minoritetsintressen var 1.353,0 MEUR (458,1) Resultatet per aktie var 1,22 EUR (0,38) Det kassamässiga resultatet per aktie (CEPS) var 1,82 EUR (0,97) Det operativa kassaöverskottet uppgick till 1.346,9 MEUR (820,5) NYCKELTAL Nyckeltal II/00 I/00 IV/99 III/99 II/99 I/99 1999 Resultat per aktie, EUR 0,83 0,39 0,39 0,22 0,18 0,20 0,99 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 1,14 0,68 0,67 0,51 0,47 0,50 2,16 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 36,5 17,7 16,1 11,5 10,2 10,7 12,2 ROCE före engångsposter, % 16,1 16,9 13,4 11,5 10,2 9,8 11,3 Avkastning på eget kapital (ROE), % 38,9 19,4 19,5 11,9 9,9 11,5 12,9 Skuldsättningsgrad, ggr 0,51 0,84 0,90 1,01 1,08 1,10 0,90 Eget kapital per aktie, EUR 8,7 8,0 7,8 7,4 7,2 6,9 7,8 Soliditet, % 43,0 38,4 38,4 36,1 35,6 34,0 38,4 Rörelseresultat, % av omsättning 32,1 17,2 17,5 12,8 11,0 11,7 13,2 Rörelseresultat före engångsposter, % av omsättning 14,1 16,4 14,6 12,8 11,0 10,7 12,3 Investeringar, MEUR 162 134 222 171 154 193 740 Investeringar, % av omsättning 5,2 4,5 8,2 6,5 5,7 7,4 7,0 Sysselsatt kapital, MEUR 10.238 11.537 11.679 11.686 11.756 11.489 11.679 Räntebärande nettoskuld, MEUR 3.451 5.261 5.524 5.864 6.097 6.008 5.524 Medeltal anställda 41.157 39.029 40.226

Nettoomsättning och resultat under perioden januari juni Nettoomsättningen under perioden januari juni uppgick till 6.085,6 MEUR (5.320,2), en ökning med 14,4% jämfört med samma period 1999. Ökningen är hänförlig till såväl högre produktpriser som ökade leveransvolymer, särskilt i fråga om finpapper och massa. Förstärkningen av USD, GBP och SEK svarade för 25% av omsättningsökningen. Strejken inom den finska pappersindustrin medförde dock att omsättningsökningen blev 100 MEUR lägre än vad den annars hade blivit. Periodens rörelseresultat uppgick till 1.508,1 MEUR (601,4). Summan innefattar engångsposter på 580,7 MEUR, främst i form av en realisationsvinst på 526,6 MEUR från försäljningen av krafttillgångar och överskottsmedel i det svenska pensionssystemet (SPP) på 30,1 MEUR som redovisats i resultaträkningen. Realisationsvinsten på 24,0 MEUR från försäljningen av kontorsfastigheten i Stockholm redovisades under första kvartalet. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 10,2 MEUR (3,4) och har omklassificerats till att ingå i finansiella poster. Rörelseresultatet före engångsposter uppgick till 927,4 MEUR, eller 15,2% av omsättningen (576,9 MEUR eller 10,8%). Det motsvarar en ökning med 60,8% jämfört med samma period 1999. Ökningen, som beror på både högre försäljningspriser och högre leveransvolymer, motverkades delvis av att priset på returpapper var högre och av att rörelseresultatet drogs ned med 40 MEUR till följd av strejken i den finska pappersindustrin. Samtliga divisioner utom journal- och tidningspapper ökade rörelseresultatet jämfört med samma period 1999. Synergieffekterna under perioden januari - juni uppgick till 115 MEUR och var störst inom områdena finpapper och förpackningskartong. Synergierna uppstod främst genom effektivisering av produktionen samt inom inköp och logistik. Synergivinsterna genom samgåendet mellan Enso och STORA uppgick till 201 MEUR på rullande 12-månadersbasis. Produktivitetsprogrammet fortsätter att löpa enligt plan. Den redan genomförda delen av programmet får en framtida årlig påverkan på rörelseresultatet om ca 136 MEUR. Under januari - juni realiserades 30 MEUR. Periodens räntenetto var 147,5 MEUR, vilket är 5,8% av den räntebärande nettoskulden och 13,2 MEUR lägre än föregående år. Kursförluster på 24,1 MEUR var hänförliga till perioden. Utdelningsintäkterna var 6,2 MEUR. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 10,2 MEUR (3,4). Resultatet före skatt och minoritetsintressen uppgick till 1.353,0 MEUR (458,1), en ökning med 894,9 MEUR jämfört med föregående år. Resultatet före engångsposter var 772,3 MEUR, 78% högre än motsvarande period föregående år. Skatterna uppgick till 416,6 MEUR (161,4), vilket motsvarar en skattesats på 30,8% (35,2). Minoritetens andel av resultatet var 8,5 MEUR (5,5). Periodens nettoresultat uppgick till 927,9 MEUR (291,2). Resultatet per aktie blev 1,22 EUR (0,38). Före engångsposter var avkastningen på sysselsatt kapital 16,9% (10,0). Sysselsatt kapital minskade med 1.299,4 MEUR genom försäljningen av krafttillgångar. Jämförelser med första kvartalet 2000 Omsättningen under andra kvartalet ökade med 3% och uppgick till 3.093,9 MEUR. Rörelseresultatet före engångsposter under andra kvartalet var 437,1 MEUR, 11% lägre än första kvartalet. Faktureringen var fortsatt stabil men rörelseresultatet reducerades med 26 MEUR på grund av ett fyra dagar långt driftsuppehåll vid midsommar samt igångkörningar, vilket ledde till ett produktionsbortfall på ca 110.000 ton. Dessutom förorsakade strejken inom pappersindustrin ett bortfall i rörelseresultatet på 40 MEUR. Även högre priser på returpapper ledde till minskat rörelseresultat jämfört med första kvartalet framför allt för journalpapper och tidningspapper. Rörelseresultatet påverkades endast marginellt negativt av valutaeffekter. Inom massadivisionen kompenserade högre massapriser för strejkkostnaderna och bidrog till att divisionens rörelseresultat ökade med 10% jämfört med första kvartalet. Resultatet före skatt och minoritetsintressen var 901,6 MEUR. Periodens resultat uppgick till 633,7 MEUR. Leveranser (jämförelsesiffror inom parentes avser första kvartalet 2000) Leveranserna av papper och kartong uppgick till 3.029.000 ton (3.082.000). Leveranserna av marknadsmassa till kunder utanför koncernen uppgick till 271.000 ton. Massainköpen uppgick till 139.000 ton. Leveranserna av sågade trävaror uppgick till 1.290.000 m 3 (1.159.000). Investeringar och omstrukturering Investeringar i anläggningar uppgick till 295,8 2 1 JANUARI 30 JUNI 2000

MEUR (346,6). De största investeringarna var ombyggnaden av kartongmaskin 4 i Imatra, moderniseringen av de svenska sågverken samt den nya massalinjen i Imatra. Inga nya omfattande investeringsbeslut har fattats under perioden. I juni köpte Stora Ensos dotterbolag Nordic Forest Development Holdings Pte Ltd ytterligare 30% av aktierna i PT Finnantara Intiga, som är ett samriskprojekt för att utveckla en massavedsplantage i västra Kalimantan i Indonesien. Nordic Forest Development Holdings Pte Ltd innehar nu 60% av aktierna. I juni inledde Stora Ensos dotterbolag Stora Enso Packaging ett samriskprojekt med Huhtamäki Van Leer som syftar till att marknadsföra och sälja förpackningslösningar för mobilkommunikationsindustrin. Finansiering och kassaflöde Det operativa kassaöverskottet uppgick till 1.346,9 MEUR (820,5). Det operativa kassaöverskottet minus investeringar förbättrades genom försäljningen av krafttillgångarna och uppgick till 1.691,6 MEUR (516,8). Vid periodens slut uppgick den räntebärande nettoskulden till 3.451,2 MEUR, en minskning med 2.072,5 MEUR jämfört med årsskiftet 1999/2000 på grund av försäljningen av krafttillgångar. Vid slutet av perioden uppgick outnyttjade kreditlimiter till 3,4 miljarder EUR. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,51 jämfört med 0,90 vid årsskiftet. Eget kapital per aktie var 8,73 EUR (7,84 vid årsskiftet). Förvärv av Consolidated Papers Stora Enso genomför förvärvet av Consolidated Papers. Stora Ensos Form F-4 Registration Statement förklarades giltig av US Securities and Exchange Commission (SEC) den 28 juli. Stora Enso har redan fått medgivande till förvärvet från konkurrensmyndigheterna i USA och Tyskland. Det konkurrensmål som har inletts i Brasilien väntas inte fördröja eller förhindra att samgåendet fullbordas. Stora Enso har fått godkännande av affären från US Federal Energy Regulatory Commission och från myndigheten i delstaten Wisconsin. Ännu återstår ett beslut från SEC om undantag från Public Utility Holding Company Act att erhålla. Notering på New York-börsen av Stora Ensos R-aktier i form av amerikanska depåbevis (ADR) kommer att ske kort efter att transaktionen har genomförts. Förvärv av utestående STORA-aktier Under perioden april juni har 49,2 MEUR använts för förvärv av utestående minoritetsandelar i STORA. Stora Enso innehar nu 100% av aktierna i STORA. Krafttillgångar Stora Ensos krafttillgångar i Finland och Sverige, som inte ligger i anslutning till bruken, har sålts till Fortum. Värdet av de överlåtna tillgångarna uppgår till 1.893,7 MEUR, vinsten före skatt är 526,6 MEUR och den skatt som skall erläggas med anledning av affären är 109,9 MEUR. Överlåtelsen omfattar inte koncernens aktieinnehav i Pohjolan Voima, varför förberedelserna för avyttringen av detta fortgår. Händelser efter periodens utgång Veracel-projektet Beslut har fattats om att skjuta upp byggandet av massabruket Veracel i Brasilien. En avsiktsförklaring har upprättats mellan Stora Enso, Odebrecht S.A. och Aracruz Celulose S.A., enligt vilken Aracruz skall förvärva 45% av Veracelprojektet. Aracruz skall betala ca 83 MUSD för sin andel i projektet. Stora Enso kommer därefter att äga 45% och Odebrecht 10% av Veracel. Affären kommer inte att ha någon nämnvärd inverkan på Stora Ensos finansiella resultat. Extra bolagsstämma Vid möte den 26 juli 2000 beslöt Stora Ensos styrelse att kalla till extra bolagsstämma den 18 augusti 2000 för godkännande av mellan Stora Enso och Consolidated Papers, Inc. träffad överenskommelse om samgående. Marknadsutsikter Världsekonomin har fortsatt sin höga och balanserade tillväxt, vilket har hållit uppe efterfrågan på såväl pappers- och kartongprodukter som på massa och trävaror under första halvåret. Denna utveckling väntas fortsätta tack vare att marknadsbalansen för närvarande är tämligen god till följd av stabil tillväxt och begränsade kapacitetsökningar. Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Helsingfors den 2 augusti 2000 Stora Enso Oyj Styrelsen 1 JANUARI 30 JUNI 2000 3

Produktområden JOURNALPAPPER Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 II/I % Nettoomsättning 1.950,4 436,5 482,0 493,6 538,3 500,0 531,0 6 Rörelseresultat 287,6 59,3 73,4 78,6 76,3 67,2 62,3-8 % av omsättning 14,7 13,6 15,2 15,9 14,2 13,4 11,8 ROOC, %* 13,9 12,6 11,8 Resultatet för journalpappersrörelsen var bra, tack vare fortsatt stark efterfrågan och stabila priser. Omsättningen ökade med 31,0 MEUR jämfört med föregående kvartal och uppgick till 531,0 MEUR. Rörelseresultatet var 62,3 MEUR, vilket är något lägre än föregående kvartal, främst beroende på strejken inom pappersindustrin i april samt högre returpapperspriser. Den fortsatt goda ekonomiska utvecklingen i Europa har skapat ett gynnsamt klimat på annonsmarknaden. Marknaden för papperskvaliteterna lättviktigt bestruket (LWC) och superkalandrerat (SC) har befunnit sig i balans. I Europa var efterfrågan på LWC och SC 12% respektive 9% högre jämfört med första halvåret föregående år. Priserna på LWC har ökat något under perioden, och i juli genomfördes ännu en prishöjning på 5%, främst för offsetkvaliteter. Priserna på SC har varit oförändrade. Det är främst två faktorer som ligger bakom den starka efterfrågan i Nordamerika, dels den allmänt goda ekonomin, dels katalogsäsongen. Priserna på LWC och SC har ökat med 5-6%. Prishöjningarna genomfördes i två steg, först i april och sedan i juli. För närvarande ligger priserna på LWC och SC omkring 20% högre än i Europa, räknat i euro. Vid utgången av juni månad var producentlagren betydligt lägre än föregående kvartal. Leveranserna av journalpapper uppgick till 707.000 ton, en ökning med ca 5% jämfört med föregående kvartal. Kapacitetsutnyttjandet i journalpappersbruken var 96%. Utsikterna för resten av 2000 är tämligen goda. Ökande optimism bland konsumenterna och ökande efterfrågan på exportmarknaderna kommer att stimulera konsumtionen av journalpapper. Den tillverkningskapacitet som tillkommer i Europa väntas inte få någon nämnvärd inverkan på vare sig marknadsbalansen eller priserna. TIDNINGSPAPPER Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 II/I % Nettoomsättning 1.641,8 410,6 389,1 410,5 431,6 416,0 417,0 0 Rörelseresultat 299,1 73,6 62,0 86,6 76,9 61,0 41,5-32 % av omsättning 18,2 17,9 15,9 21,1 17,8 14,7 10,0 ROOC, %* 19,9 16,7 11,5 Resultatet i tidningspappersrörelsen försvagades. Omsättningen var på samma nivå som föregående kvartal och uppgick till 417,0 MEUR. Rörelseresultatet var 41,5 MEUR, en minskning med 32%. Resultatförsvagningen beror på högre priser på returpapper, som har ökat med 48% jämfört med föregående kvartal, och högre priser på kemisk massa. Dessutom har resultatet påverkats negativt av strejken inom pappersindustrin. Marknaden var fortsatt stark, med stöd av höga annonsvolymer. Efterfrågan på specialkvaliteter ökade med 11%, men även efterfrågan på standardkvaliteter var fortsatt stark. Jämfört med första halvåret 1999 ökade efterfrågan med 5% i Västeuropa och 3% i Nordamerika. I Västeuropa har priserna på tidningspapper varit stabila under andra kvartalet, medan volymerna har ökat. I april ökade priserna på tidningspapper i Nordamerika med 50 USD per ton och en ytterligare prishöjning väntas i september. Producentlagren är betydligt lägre än normalt både i Europa och i USA. Leveranserna av tidningspapper uppgick till 747.000 ton, en minskning med ca 2% jämfört med föregående kvartal, främst till följd av strejken i Finland. Kapacitetsutnyttjandet i tidningspappersbruken var 92%. Utsikterna för resten av året är goda, tack vare dels en gynnsam marknadssituation, dels att BNP förväntas stiga på huvudmarknaderna. Priserna på returpapper väntas inte öka ytterligare. *Avkastning på operativt kapital = 100% x rörelseresultat/operativt kapital 4 1 JANUARI 30 JUNI 2000

FINPAPPER Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 II/I % Nettoomsättning 2.163,2 525,8 518,5 522,5 596,4 637,6 636,7 0 Rörelseresultat 204,3 41,4 40,1 45,5 77,3 102,6 87,4-15 % av omsättning 9,4 7,9 7,7 8,7 13,0 16,1 13,7 ROOC, %* 9,0 17,7 15,1 Resultatet för finpappersrörelsen var fortsatt gott men försvagades något jämfört med föregående kvartal. Omsättningen uppgick till 636,7 MEUR och rörelseresultatet var 15% lägre än första kvartalet trots god efterfrågan och prishöjningar. Finpappersrörelsen påverkades starkt av strejken inom pappersindustrin eftersom merparten av produktionskapaciteten finns i Finland. Efterfrågan på bestruket och obestruket finpapper var fortsatt stark. Jämfört med samma period föregående år ökade efterfrågan i Europa med 3-4%, i Nordamerika med ca 2% och i Asien med 5-6%. En prishöjning på 6% genomfördes i april, och en ytterligare höjning på 6% har genomförts under juni-juli. Producentlagren i Europa befinner sig nu på historiskt låga nivåer. Leveranserna av finpapper uppgick till 720.000 ton, en minskning med ca 7% jämfört med föregående kvartal. Kapacitetsutnyttjandet i finpappersbruken var 97%. Finpappersmarknaden väntas vara fortsatt stark under andra halvåret, tack vare en stabil uppgång i världskonjunkturen. FÖRPACKNINGSKARTONG Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 II/I % Nettoomsättning 2.341,5 564,8 595,4 576,9 604,4 661,8 686,1 4 Rörelseresultat 193,1 46,8 42,5 54,7 49,1 81,0 51,3-37 % av omsättning 8,2 8,3 7,1 9,5 8,1 12,2 7,5 ROOC, %* 8,2 13,0 8,1 Andra kvartalets resultat för förpackningskartong var inte tillfredsställande. Omsättningen uppgick till 686,1 MEUR medan rörelseresultatet minskade till 51,3 MEUR. Både efterfrågan och priser stärktes men driftsuppehållet vid midsommar och strejken i april påverkade rörelseresultatet vid de finska bruken. Efterfrågan på vätskekartong har varit normal. Marknaden för bägarkartong och cartonboard har stärkts. Marknaden för wellpapp i Finland, Sverige och Ryssland var god. Efterfrågan ökar i de baltiska staterna. Efterfrågan på containerboard och kraftpapper är fortsatt stark. Marknaden för hylskartong och hylsor var fortsatt stark. Efterfrågan på laminatpapper är fortfarande god. Leveranserna av papper och kartong uppgick till 855.000 ton. Leveranserna av wellpapp uppgick till 104 miljoner m 2. Kapacitetsutnyttjandet i kartongbruken var 94%. I april upphörde kartongtillverkningen i Mölndal (årskapacitet 45.000 ton). Marknaden väntas vara fortsatt god under tredje kvartalet. *Avkastning på operativt kapital = 100% x rörelseresultat/operativt kapital 1 JANUARI 30 JUNI 2000 5

TRÄVAROR Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 I/II % Nettoomsättning 1.140,0 247,8 306,3 294,6 291,3 298,1 334,8 12 Rörelseresultat 41,0 4,4 13,8 9,8 13,0 22,4 20,0-11 % av omsättning 3,6 1,8 4,5 3,3 4,5 7,5 6,4 ROOC, %* 9,5 19,5 18,4 Resultatet i trävarurörelsen var fortsatt gott. Omsättningen uppgick till 334,8 MEUR och rörelseresultatet till 20,3 MEUR. Efterfrågan var generellt sett god i Europa. Detta har gjort att leveranserna till europeiska marknader har ökat, vilket har lett till ökade lager. Marknaden för nordiska granvaror var gynnsam, delvis beroende på stark efterfrågan på utomeuropeiska marknader. Försäljningen av furuvaror har förbättrats något och lagren har minskat. Försäljningen av centraleuropeiska trävaror har varit stabil, även om lagren fortfarande är höga. Utomeuropeiska marknader har också utvecklats väl, vilket har inverkat gynnsamt på produktionen i Centraleuropa. Priserna på nordiska gran- och furuvaror var 2% högre medan priserna på centraleuropeiska sågade trävaror låg något under första kvartalets nivå. Andra kvartalets leveranser uppgick till 1.290.000 m 3, 11% högre än föregående kvartal. Utsikterna för de följande kvartalen är blandade. Efterfrågan väntas bli fortsatt stark i Europa men stagnera något på utomeuropeiska marknader. Utbudet inom och till de europeiska marknaderna väntas öka. MARKNADSMASSA Förändr MEUR 1999 I /99 II /99 III /99 IV /99 I /00 II /00 I/II % Nettoomsättning 957,8 208,3 223,8 253,2 272,5 330,7 342,6 4 Rörelseresultat 106,1-4,1 12,5 36,8 60,9 105,7 117,3 5 % av omsättning 11,1-2,0 5,6 14,5 22,3 32,0 35,8 ROOC, %* 9,1 35,1 40,4 Resultatet för marknadsmassa var fortsatt utomordentligt starkt beroende på den goda efterfrågesituationen. Omsättningen uppgick till 342,6 MEUR och rörelseresultatet var 117,3 MEUR. Strejken inom den finska massaoch pappersindustrin stoppade produktionen under åtta dagar i april. Efterfrågan var fortsatt stark. Norscanlagren var låga under perioden och uppgick per 30 juni till 1,1 miljoner ton. Priserna ökade på samtliga marknader, och den svaga euron drev på denna utveckling i Europa. Listpriset för långfibrig massa är för närvarande 710 USD per ton och priset på eukalyptus- och björkmassa 730 EUR per ton. De externa leveranserna av marknadsmassa uppgick till 271.000 ton. De externa massaköpen uppgick till 139.000 ton, och massabalansen under perioden var följaktligen 132.000 ton. De låga massalagren och den förväntade stabila efterfrågan på papper och kartong under resten av året kommer att stärka massapriserna ytterligare. *Avkastning på operativt kapital = 100% x rörelseresultat/operativt kapital 6 1 JANUARI 30 JUNI 2000

Grossister (Papyrus) Omsättningen var 221,4 MEUR, en minskning med 2% jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet var 1,5 MEUR. Efterfrågan har varit god under perioden och priserna har ökat. Både efterfrågan och priser väntas vara stabila under hösten. Introduktionen av en gemensam e-handelslösning för samtliga Papyrus-grossister fortgår som planerat, och beräknas kunna realiseras på marknaden under fjärde kvartalet 2000. Skog Omsättningen var 452,2 MEUR, en minskning med 11% jämfört med föregående kvartal, främst till följd av strejken i Finland. Rörelseresultatet var 34,3 MEUR, en ökning med 4%, främst beroende på större uttag från koncernens egna skogar. I Finland var leveranserna från privatägda skogar stora och stabilare än tidigare år. Priserna på massaved och flis var närmast oförändrade, medan priset på sågtimmer ökade något jämfört med första kvartalet. Importen av massaved ökade mot slutet av andra kvartalet. Importen av sågtimmer och mekanisk massaved var fortsatt hög. Lager och köpta reserver är goda och väl balanserade i förhållande till leveranserna under de närmaste månaderna. Stora Enso har tillkännagivit att man kommer vidhålla sitt temporära avverkningsförbud avseende urskogar i Karelen och Murmanskregionen till slutet av 2000. Även i Sverige har leveranserna från privatägda skogar varit mycket stora under första halvåret. Marknadspriset på sågtimmer, massaved och flis har varit stabilt och oförändrat under perioden. Lagernivåerna är goda och i balans avseende samtliga kvaliteter. De totala leveranserna till de nordiska enheterna uppgick till 9,7 miljoner m 3 fub (fast mått under bark), vilket är 10% lägre än föregående kvartal. Leveranserna av importerat virke ökade med 19% till 2,5 miljoner m 3. Avverkningen i koncernens skogar var 1,3 miljoner m 3, en ökning med 20% jämfört med föregående kvartal. Energi Omsättningen var 81,9 MEUR. Rörelseresultatet uppgick till 24,0 MEUR. Det bokförda värdet på de totala krafttillgångarna var 319,9 MEUR per 30 juni. Den 5 juni slutfördes affären mellan Stora Enso och Fortum Abp, Finland, varigenom Stora Enso säljer sina krafttillgångar, som inte ligger i anslutning till bruken, i Sverige och Finland. Värdet av de överlåtna tillgångarna uppgår till 1.893,7 MEUR, resultatet före skatt till 526,6 MEUR och den skatt som skall erläggas med anledning av affären till 109,9 MEUR. 1 JANUARI 30 JUNI 2000 7

Finansiell information KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG (IAS) MEUR II/2000* II/1999* 1999 Nettoomsättning 6.085,6 5.320,2 10.635,7 Kostnader och övriga rörelseintäkter -3.208,3-3.401,7-6.587,6 Personalkostnader -915,4-868,9-1.754,3 Avskrivningar och nedskrivningar -453,8-448,2-885,4 Rörelseresultat 1.508,1 601,4 1.408,4 Resultatandelar i intressebolag 10,2 3,4 9,7 Finansnetto -165,3-146,7-266,6 Resultat före skatt och minoritetsintressen 1.353,0 458,1 1.151,5 Inkomstskatt -416,6-161,4-394,5 Resultat efter skatt 936,4 296,7 757,0 Minoritetsintressen -8,5-5,5-4,5 Periodens nettoresultat 927,9 291,2 752,5 Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,22 0,38 0,99 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR 1,22 0,38 0,99 * Siffrorna för andra kvartalen är ej reviderade. KAPITALSTRUKTUR, MEUR 2000-06-30 1999-06-30 1999-12-31 Anläggningstillgångar 10.387,5 11.870,1 11.778,8 Rörelsekapital 1.645,9 1.490,7 1.574,8 Operativt kapital 12.033,4 13.360,8 13.353,6 Skatteskuld -1.795,2-1.605,3-1.674,7 Sysselsatt kapital 10.238,2 11.755,5 11.678,9 Eget kapital 6.637,1 5.469,9 5.953,2 Minoritetsintressen 149,9 188,7 202,0 Räntebärande nettoskuld 3.451,2 6.096,9 5.523,7 Finansiering 10.238,2 11.755,5 11.678,9 Skuldsättningsgrad 0,51 1,08 0,90 KONCERNENS FINANSIERINGSANALYS, SAMMANDRAG (IAS) MEUR II/2000* II/1999* 1999 Rörelseresultat 1.508,1 601,4 1.408,4 Justeringar -161,9 408,0 787,9 Förändring i rörelsekapital 0,7-188,9-218,0 Operativt kassaöverskott 1.346,9 820,5 1.978,3 Finansnetto -220,4-146,7-225,3 Betalda skatter -235,5-136,7-310,9 891,0 537,1 1.442,1 Kassaflöde från investeringar Förvärv -92,9-77,0-103,9 Intäkter från avyttring av anläggningstillgångar eller aktier 713,3 87,5 242,6 Investeringar -295,8-346,6-729,1 Intäkter från långfristiga fordringar, netto 20,1 32,4 28,0 344,7-303,7-562,4 Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder 177,3 164,4-613,6 Förändring i kortfristiga låneskulder -254,0-231,1 35,2 Utdelning -303,9-268,8-268,8 Aktieemission 2,0 2,0 Övriga förändringar i eget kapital Övriga förändringar i minoritetsintressen -380,6-333,5-845,2 Nettoökning av kassa, bank och korta placeringar 855,1-100,1 34,5 Omräkningsdifferens på kassabehållningar 2,9-17,7 12,7 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 642,2 595,0 595,0 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 1.500,2 477,2 642,2 * Siffrorna för andra kvartalen är ej reviderade. REDOVISNINGSPRINCIPER Denna delårsrapport har sammanställts i enlighet med IAS 34 Interim Financial Reporting. Samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder har använts som vid sammanställningen av den senaste årsredovisningen, förutom att koncernen antog IAS 38 Intangible Assets, och reviderad IAS 22 Business Combinations per 1 januari 2000. Enligt IAS 38 skall en immateriell tillgång redovisas endast om det är sannolikt att koncernen kommer att kunna tillgodogöra sig någon ekonomisk nytta som är hänförlig till den aktuella tillgången, och vidare endast om kostnaden för tillgången kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Dessutom föreskriver IAS 38 att kostnader för reklam, utbildning, igångsättning av verksamhet samt forskning och utveckling skall kostnadsföras vartefter de uppkommer. Koncernredovisningen påverkades inte nämnvärt av att IAS 38 antogs. Koncernredovisningen påverkades inte heller nämnvärt av att reviderad IAS 22 antogs, vilken behandlar redovisningen av identifierbara tillgångar och skulder som övertas vid ett förvärv, bestämningen av faktiskt värde på tillgångar som förvärvas och skulder som tas över samt goodwillposter. Den obetalda skatt som redovisas i resultaträkningen är summan av alla skatter som erlagts i samtliga skattejurisdiktioner. Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. 8 1 JANUARI 30 JUNI 2000

INVESTERINGAR OCH ÅTAGANDEN, MEUR II/ 2000 II/ 1999 1999 Ingående balans, anläggningar 11.900,8 11.695,1 11.695,1 Förvärv av dotterbolag 38,5 2,2 1,5 Förvärv 295,8 346,6 754,3 Avyttringar -1.385,9-45,5-195,6 Avskrivning, nedskrivning och omräkningsdifferenser -358,7-8,0-354,5 Utgående balans, anläggningar 10.490,5 11.990,4 11.900,8 Låneskulder Kortfristiga 455,5 1.461,9 1.923,3 Långfristiga 4.670,8 5.237,0 4.421,7 Totalt 5.126,3 6.698,9 6.345,0 Ingående balans, låneskulder 6.345,0 6.557,5 6.557,5 Förvärv av dotterbolag 10,7 1,4 1,0 Emitterade obligationer 1.929,1 125,1 651,3 Återbetalning av lån -3.182,3-231,9-1.173,2 Omräkningsdifferens 23,8 246,8 308,4 Utgående balans, låneskulder 5.126,3 6.698,9 6.345,0 Förvärv Fastigheter, anläggningar och utrustning 22,1 2,2 1,5 Låneskulder -10,7-1,4-1,0 Övriga tillgångar minus skulder 15,9 76,3 84,6 Nettotillgångars marknadsvärde 27,3 77,1 85,1 Goodwill 16,4 Total köpeskilling, netto 43,7 77,1 85,1 FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL I SAMMANDRAG (IAS) Aktie- Överkurs Ackumulerad om- Balanserade MEUR kapital vid emission räkningsdifferens vinstmedel Totalt Ingående balans 31 dec 1998 1.277,5 377,7-188,0 3.826,3 5.293,5 Effekt av tillämpning av reviderad IAS 19-27,2-27,2 Ingående balans 31 dec 1998, omräknat 1.277,5 377,7-188,0 3.799,1 5.266,3 Utnyttjade teckningsrätter 0,1 1,9 2,0 Betald utdelning (0,35 EUR/aktie) -268,3-268,3 Periodens nettoresultat 752,5 752,5 Omräkningsdifferens 200,7 200,7 Balans per 31 dec 1999 1.277,6 379,6 12,7 4.283,3 5.953,2 Betald utdelning (0,40 EUR/aktie) -303,9-303,9 Till styrelsens disposition stående vinstmedel -1,0-1,0 Periodens nettoresultat 927,9 927,9 Omräkningsdifferens 60,9 60,9 Balans per 30 juni 2000 1.277,6 379,6 73,6 4.906,3 6.637,1 STÄLLDA PANTER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER MEUR 2000-06-30 1999-06-30 1999-12-31 För egen räkning Ställda panter 68,4 130,8 64,6 Inteckningar 647,7 610,2 649,0 För intressebolag Inteckningar 1,0 1,0 1,0 Borgensförbindelser 11,0 115,5 11,6 För andras räkning Ställda panter 3,0 1,6 2,5 Borgensförbindelser 195,7 120,1 198,9 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12-månadersperiod 23,2 23,2 24,2 Leasingkontrakt, efter kommande 12-månadersperiod 88,8 96,3 92,6 Pensionsskulder 3,3 1,0 3,4 Övriga åtaganden 35,1 28,8 45,5 Totalt Ställda panter 71,4 132,4 67,1 Inteckningar 648,7 611,2 650,0 Borgensförbindelser 206,7 235,6 210,5 Leasingkontrakt 112,0 119,5 116,8 Pensionsskulder 3,3 1,0 3,4 Övriga åtaganden 35,1 28,8 45,5 Totalt 1.077,2 1.128,5 1.093,3 1 JANUARI 30 JUNI 2000 9

FINANSIELLA RISKKONTRAKT MEUR 2000-06-30 1999-06-30 1999-12-31 Marknadsvärde Räntederivat -3,1 4,4 5,0 Valutaderivat 46,9 55,0 77,0 Råvaruderivat -0,6 Nominellt värde Räntederivat 954,2 9.799,2 2.493,6 Valutaderivat 3.222,8 8.308,2 3.365,7 Råvaruderivat 19,2 KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG Tillgångar, MEUR 2000-06-30 1999-06-30 1999 Anläggningstillgångar och övriga långfristiga placeringar Fastigheter, anläggningar och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill O 9.902,1 11.259,3 11.244,3 Placeringar i intressebolag samt övriga bolag O 404,4 476,1 445,9 Långfristiga placeringar R 55,8 34,0 49,3 Långfristiga lånefordringar R 41,3 76,8 66,8 Latent skattefordran S 5,9 9,5 5,9 Övriga långfristiga tillgångar O 81,0 134,7 88,6 10.490,5 11.990,4 11.900,8 Omsättningstillgångar Varulager O 1.296,3 1.327,4 1.265,6 Skattefordringar S 167,8 1,7 71,9 Kortfristiga fordringar O 2.252,4 2.099,4 2.090,5 Kortfristig del av lånefordringar R 77,9 14,0 63,0 Kassa och banktillgodohavanden R 1.500,1 477,2 642,2 5.294,5 3.919,7 4.133,2 Summa tillgångar 15.785,0 15.910,1 16.034,0 Eget kapital och skulder, MEUR 2000-06-30 1999-06-30 1999 Eget kapital 6.637,1 5.469,9 5.953,2 Minoritetsintressen 149,9 188,7 202,0 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner R 576,8 579,5 575,5 Latent skatteskuld S 1.469,9 1.441,8 1.488,9 Övriga avsättningar O 186,4 257,0 186,5 Långfristiga låneskulder R 4.094,0 4.657,5 3.846,2 Övriga långfristiga skulder O 90,5 134,4 87,0 6.417,6 7.070,2 6.184,1 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder R 455,5 1.461,9 1.923,3 Skatteskulder S 499,0 174,7 263,6 Övriga kortfristiga skulder O 1.625,9 1.544,7 1.507,8 2.580,4 3.181,3 3.694,7 Summa eget kapital och skulder 15.785,0 15.910,1 16.034,0 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld Poster med beteckningen S ingår i nettoskatteskulder 10 1 JANUARI 30 JUNI 2000

Produktområdesdata* NETTOOMSÄTTNING MEUR 1999 I/ 99 II/ 99 III/ 99 IV/ 99 I/ 00 II/ 00 Journalpapper 1.950,4 436,5 482,0 493,6 538,3 500,0 531,0 Tidningspapper 1.641,8 410,6 389,1 410,5 431,6 416,0 417,0 Finpapper 2.163,2 525,8 518,5 522,5 596,4 637,6 636,7 Förpackningskartong 2.341,5 564,8 595,4 576,9 604,4 661,8 686,1 Grossister 787,2 205,7 192,8 181,7 207,0 225,4 221,4 Trävaror 1.140,0 247,8 306,3 294,6 291,3 298,1 334,8 Marknadsmassa 957,8 208,3 223,8 253,2 272,5 330,7 342,6 Skog 1.630,3 423,1 407,3 372,7 427,2 508,1 452,2 Övrig verksamhet samt internförsäljning -2.153,9-482,5-448,3-503,6-719,5-619,2-547,1 Löpande verksamhet, totalt 10.458,3 2.540,1 2.666,9 2.602,1 2.649,2 2.958,5 3.074,7 Avyttrade pappersenheter 24,7 24,7 Verksamhet under avveckling, Energi 506,0 150,5 117,9 100,9 136,7 116,4 81,9 Internförsäljning, Energi -353,0-100,6-79,3-78,7-94,7-83,2-62,7 Totalt 10.635,7 2.614,7 2.705,5 2.624,3 2.691,2 2.991,7 3.093,9 RÖRELSERESULTAT MEUR 1999 I/ 99 II/ 99 III/ 99 IV/ 99 I/ 00 II/ 00 Journalpapper 287,6 59,3 73,4 78,6 76,3 67,2 62,3 Tidningspapper 299,1 73,6 62,0 86,6 76,9 61,0 41,5 Finpapper 204,3 41,4 40,1 45,5 77,3 102,6 87,4 Förpackningskartong 193,1 46,8 42,5 54,7 49,1 81,0 51,3 Grossister 0,5 0,5-1,3 0,2 1,1 4,1 1,5 Trävaror 41,0 4,4 13,8 9,8 13,0 22,4 20,3 Marknadsmassa 106,1-4,1 12,5 36,8 60,9 105,7 117,3 Skog 141,1 25,8 35,9 33,6 45,8 33,0 34,3 Övrigt -38,2-5,6-4,6-21,4-6,5 10,7 27,4 Löpande verksamhet, totalt 1.234,7 242,1 274,3 324,4 393,8 487,7 443,2 Avyttrade pappersenheter 22,9 22,9 Verksamhet under avveckling, Energi 150,9 40,0 22,1 12,3 76,5 26,6 550,6 Totalt 1.408,4 305,0 296,4 336,7 470,3 514,3 993,8 Finansnetto -256,9-72,4-70,9-84,2-29,4-62,9-92,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 1.151,5 232,6 225,5 252,5 440,9 451,4 901,6 Inkomstskatt -394,5-74,5-86,9-83,2-149,9-149,8-266,8 Resultat efter skatt 757,0 158,1 138,6 169,3 291,0 301,6 634,8 Minoritetsintressen -4,5-2,6-2,9-2,2 3,2-7,4-1,1 Periodens nettoresultat 752,5 155,5 135,7 167,1 294,2 294,2 633,7 LEVERANSER 1000 ton 1999 I/ 99 II/ 99 III/ 99 IV/ 99 I/ 00 II/ 00 Journalpapper 2.756 616 674 702 765 676 707 Tidningspapper 3.122 779 744 787 812 759 747 Finpapper 2.912 740 719 693 760 771 720 Förpackningskartong 3.196 782 824 804 787 876 855 Specialpapper 10 10 Totalt 11.995 2.927 2.961 2.985 3.123 3.082 3.029 Trävaror, 1000 m 3 4.637 1.035 1.240 1.131 1.231 1.159 1.290 Marknadsmassa, 1000 ton 2.001 531 487 505 479 548 509 Wellpapp, miljoner m 2 355 87 80 87 102 91 104 * Produktområdesdata har modifierats jämfört med tidigare rapporter. Resultatandelar i intressebolag ingår nu i finansiella poster i stället för i rörelseresultatet. Dessutom har tidigare redovisade engångsposter nu förts till produktområdena. 1 JANUARI 30 JUNI 2000 11

B SVERIGE PORTO BETALT Stora Enso LumiArt Silk 150 g/m 2 STORA ENSO-AKTIEN Aktiekurs och aktieomsättning Helsingfors Börs Slutkurs, EUR Omsatt antal Serie A Serie R Serie A Serie R April 11,90 11,40 560.690 25.850.259 Maj 10,30 10,10 857.036 32.277.322 Juni 9,60 9,55 498.410 30.470.924 Totalt 1.916.136 88.598.505 OM Stockholms- Slutkurs börsen SEK EUR Omsatt antal A R A R Serie A Serie R April 92,00 90,50-11,20 494.139 24.706.091 Maj 87,00 86,50-11,80 1.095.074 32.449.044 Juni 81,50 80,50-9,00 566.072 25.938.727 Totalt 2.155.285 83.093.862 Börsvärdet på Helsingfors Börs per 30 juni var 7,3 miljarder EUR. Förändring av antalet aktier A-aktien R-aktien Totalt Antal aktier, 31 dec 1998 243.394.655 516.185.034 759.579.689 Konvertering av A-aktier till R-aktier, 6-24 sep 1999-34.443.467 34.443.467 Teckning av nya R-aktier, 26 okt 1999 30.000 759.609.689 Teckning av nya R-aktier, 26 jan 2000 246.000 759.855.689 Antal aktier, 26 jan 2000 208.951.188 550.904.501 759.855.689 R-aktier teckningsbara mot obligationslån med teckningsrätter 2.724.000 Stora Ensos dotterbolag äger 5.591 R-aktier motsvarande ett sammanlagt värde av 9.505 EUR. Deras andel av aktiekapitalet och rösterna i bolaget är 0,0%. STÖRSTA AKTIEÄGARE per 30 juni 2000 % av röster % av aktier Finska Staten 24,1 18,0 Investor AB 24,1 10,3 Folkpensionsanstalten, Finland 9,2 3,6 Sampo-Varma-koncernen 7,4 2,6 Allmänna pensionsfonden, fjärde fondstyrelsen 3,1 2,1 Robur 2,1 7,3 Franklin Resources Inc.* 1,7 4,9 Ilmarinen ömsesidigt pensionsförsäkringsbolag 0,9 0,5 Skandia Liv 0,9 0,6 Erik Johan Ljungbergs Utbildningsfond 0,9 0,9 10 största, totalt 74,4 50,8 * per 23 november 1999 Ägarandelen utanför Finland och Sverige uppgår till 11% av rösterna och 30% av aktierna. Delårsrapporten avseende perioden januari september kommer att presenteras den 2 november 2000. STORA ENSO Box 309 FIN-00101 Helsingfors Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel +358 20 46 131 Fax +358 20 46 21471 www.storaenso.com www.storaenso.com/investors STORA ENSO Box 70395 S-107 24 Stockholm Sverige Besöksadress: World Trade Center, Klarabergsviadukten 70, Uppgång C, Plan 6 Tel +46 8 613 66 00 Fax +46 8 10 60 20