Europeiska unionens råd Bryssel den 3 mars 2017 (OR. en) 6953/17 EF 39 ECOFIN 175 FÖLJENOT från: inkom den: 2 mars 2017 till: Komm. dok. nr: Ärende: Jordi AYET PUIGARNAU, direktör, för Europeiska kommissionens generalsekreterare Jeppe TRANHOLM-MIKKELSEN, generalsekreterare för Europeiska unionens råd COM(2017) 104 final RAPPORT FRÅN KOMMISSIONEN TILL EUROPAPARLAMENTET OCH RÅDET om den internationella behandlingen av centralbanker och offentliga organ som förvaltar offentlig skuld med avseende på transaktioner med OTC-derivat För delegationerna bifogas dokument COM(2017) 104 final. Bilaga: COM(2017) 104 final 6953/17 np DGG 1B SV
1. EUROPEISKA KOMMISSIONEN Bryssel den 2.3.2017 COM(2017) 104 final RAPPORT FRÅN KOMMISSIONEN TILL EUROPAPARLAMENTET OCH RÅDET om den internationella behandlingen av centralbanker och offentliga organ som förvaltar offentlig skuld med avseende på transaktioner med OTC-derivat SV SV
1. INLEDNING I förordningen om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (förordningen om Europas marknadsinfrastrukturer, Emir) av den 4 juli 2012 föreskrivs bland annat central clearing av alla standardiserade OTC-derivatkontrakt, rapportering av alla derivatkontrakt till transaktionsregister, och tillämpning av riskreduceringstekniker för de transaktioner som inte clearas centralt. Enligt artikel 1.4 i förordningen är unionens centralbanker och offentliga organ som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden undantagna från förordningen och omfattas därför inte av dessa krav. Enligt artikel 1.6 i förordningen har Europeiska kommissionen befogenhet att ändra förteckningen över undantagna enheter genom en delegerad akt om den, efter att ha granskat den internationella behandlingen av centralbanker och offentliga organ som förvaltar den offentliga skulden i andra jurisdiktioners regelverk och informerat Europaparlamentet och rådet om resultatet, anser att det är nödvändigt att undanta det monetära ansvaret hos dessa centralbanker i tredjeland från clearing- och rapporteringskravet. 2. KOMMISSIONENS FÖRSTA BEDÖMNING Kommissionen genomförde en första översyn av regelverken för OTC-derivat i Japan, Schweiz, Förenta staterna, Australien, Kanada, och Hongkong under 2013. Den 22 mars 2013 antog kommissionen en rapport 1 i vilken man konstaterade att lagstiftningen i Japan och Förenta staterna uppfyllde villkoren för att undanta centralbankerna och de offentliga organen som ansvarar för förvaltningen av statsskulden i dessa två jurisdiktioner från vissa krav i förordningen om Europas marknadsinfrastrukturer. De fördes därefter in i förteckningen över undantagna enheter i artikel 1.4 i förordningen genom kommissionens delegerade förordning (EU) Nr 1002/2013 2. I de fyra återstående jurisdiktionerna ansågs inte regelverken vara tillräckligt långt framskridna för att deras centralbanker och offentliga organ med ansvar för förvaltning av statsskulden skulle kunna ingå i förteckningen över undantagna enheter. I rapporten konstaterades dock att kommissionen skulle övervaka och rapportera om den senaste utvecklingen när regelverken var färdigutvecklade. 3. DEN AKTUELLA BEDÖMNINGEN Den aktuella bedömningen omfattar de fyra jurisdiktioner som ingick i den första bedömningen men som vid tidpunkten inte rekommenderades för ett undantag, liksom två andra jurisdiktioner (Mexiko och Singapore) som begärt en bedömning. 1 COM(2013) 158, 22.3.2013. 2 Kommissionens delegerade förordning (EU) nr 1002/2013 av den 12 juli 2013 om ändring av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister med avseende på förteckningen över undantagna enheter (EUT L 279, 19.10.2013, s. 2). 2
Bedömningen grundar sig på uppgifter som samlats in direkt från jurisdiktionerna i fråga, och två särskilda aspekter av regelverken undersöks: i) Framsteg i genomförandet av reformer på marknaderna för OTC-derivat enligt överenskommelserna från G20-toppmötet i Pittsburgh 2009. ii) Behandlingen av centralbanker och offentliga organ som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden i de relevanta regelverken i dessa jurisdiktioner samt de riskhanteringsstandarder som är tillämpliga på derivattransaktioner som ingås av dessa enheter. Analysen visar att betydande framsteg har gjorts med att anta och genomföra reformer för OTCderivat i alla jurisdiktioner som ingår i bedömningen. Dessutom har alla sex jurisdiktioner behandlat frågan om hur de olika kraven ska tillämpas på centralbanker och offentliga organ som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden. 4. FRAMSTEG I REFORMERNA AV MARKNADERNA FÖR OTC-DERIVAT 4.1. Australien Införandet av obligatorisk clearing, rapportering eller handel på organiserade plattformar i Australien är en tvåstegsprocess med, för det första, ett beslut av behörig minister om huruvida dessa krav bör gälla för vissa klasser av OTC-derivat och, för det andra, genomförandeförordningar och bestämmelser utfärdade av Australian Securities and Investments Commission (ASIC). för OTC-derivat som inte clearas centralt håller på att införas av Australian Prudential Regulation Authority (APRA). Australiska bestämmelser för att införa obligatorisk central clearing fastställs i Corporations Amendment (Central Clearing and Single-Sided Reporting) Regulation 2015. Genom bestämmelserna införs central clearing av föreskrivna klasser av OTC-räntederivat för ett litet antal inhemska och utländska storbanker som fungerar som handlare på den australiska marknaden för OTC-derivat. I december 2015 infördes genom ASIC Derivative Transaction Rules (Clearing) 2015 obligatorisk central clearing av OTC-räntederivat som är utställda i flera ledande valutor. Clearingkraven började tillämpas i april 2016. Genom reglerna för derivattransaktioner, ASIC Derivative Transaction Rules (Reporting) 2013, ändrade i februari 2015, infördes ett krav på att rapportera transaktioner med OTC-derivat. omfattar för närvarande alla tillgångsklasser för derivat och är i kraft sedan december 2015. En tillsynsstandard som föreskriver användning av riskreduceringstekniker för OTC-derivat som 3
inte clearas centralt gavs ut av APRA i oktober 2016. Denna regel föreskriver tillämpning av flera riskreduceringstekniker: snabb bekräftelse av transaktioner, portföljförlikning, portföljkompression, tvistlösningsförfaranden och förfaranden för att fastställa värderingar. Ett datum för när regeln träder i kraft har ännu inte fastställts. 4.2. Kanada Reformer på marknaderna för OTC-derivat genomförs parallellt enligt två linjer. Office of the Superintendent of Financial Institutions (OSFI), Kanadas tillsynsmyndighet, fastställer allmänna krav för federalt reglerade finansiella institut genom riktlinjer. Kanadas provinser och territorier är ansvariga för reglering i sina särskilda jurisdiktioner. Canadian Securities Administrators (CSA), en paraplyorganisation för värdepapperstillsynsmyndigheterna i Kanadas provinser och territorier, är ansvarig för samordningen och harmoniseringen av de kanadensiska reglerna för kapitalmarknader. CSA utarbetar regler som därefter utfärdas och tillämpas av provinserna. tillämpas av alla värdepapperstillsynsmyndigheter på provinsnivå genom förslag till nationellt instrument nr 94-101, Mandatory Central Counterparty Clearing of Derivatives (förslaget NI 94-101), som utarbetas av CSA och, på federal nivå, av OSFI genom dess riktlinje B-7, Derivatives Sound Practices, som trädde i kraft i december 2014. I enlighet med riktlinje B- 7 förväntas federalt reglerade finansiella institut cleara standardiserade derivat centralt om det är praktiskt möjligt. Förslaget NI 94-101 föreskriver obligatorisk central clearing av vissa OTCderivat och innehåller en förteckning över de motparter som clearingkravet kommer att gälla. Den slutliga bestämmelsen bör antas i början av 2017. genomförs på provinsnivå genom förordningar som antagits av varje värdepapperstillsynsmyndighet på denna nivå. Det finns särskilda bestämmelser i Ontario, Québec och Manitoba. I alla andra provinser (MI-jurisdiktioner) har rapporteringskravet genomförts genom det multilaterala instrumentet nr 96-101, Trade Repositories and Derivatives Data Reporting, (MI 96-101). Regler för rapportering av handel är i full kraft i alla provinser sedan november 2016. Instrument på provinsnivå och multilaterala instrument är i stort sett harmoniserade i fråga om rapporteringskravet, och föreskriver att transaktioner som omfattar minst en lokal motpart ska rapporteras. På federal nivå föreskrivs i riktlinje B-7 att federalt reglerade finansiella institut ska rapportera transaktioner i enlighet med de rapporteringsregler som gäller i den provins där de har sitt huvudkontor eller sin huvudsakliga verksamhet. På federal nivå anges riskreduceringsteknikerna för derivat som inte clearas centralt i OSFIriktlinje B-7, eftersom de gäller federalt reglerade finansiella institut. OSFI-riktlinje E-22, Margin Requirements for Non-Centrally Cleared Derivatives, som trädde i kraft i september 2016, behandlar frågor såsom tvistlösning och värderingsmetoder med avseende på marginalsäkerhetskrav för derivat som inte clearas centralt. På provinsnivå håller CSA för närvarande på att utarbeta en bestämmelse om registrering av handlare, som skulle medföra krav på riskreduceringstekniker för aktörer på derivatmarknaden. Bestämmelsen förväntas 4
offentliggöras för synpunkter under 2017 och träda i kraft under den första hälften av 2018. 4.3. Hongkong I Hongkong genomförs reformer på marknaderna för OTC-derivat i två etapper. En rättslig ram införs genom primärlagstiftning, särskilt Securities and Futures (Amendment) Ordinance 2014, som ändrar den ursprungliga Securities and Futures Ordinance (SFO) från 2002. Denna följs av underordnad lagstiftning (dvs. föreskrifter) med detaljerade krav för rapportering, clearing och handelsskyldigheter, som fastställs av Securities and Futures Commission (SFC) med samtycke av Hong Kong Monetary Authority (HKMA) och efter samråd med finansministern. Genom ändringsförordningen Amendment Ordinance införs ett obligatoriskt krav på clearing av OTC-derivattransaktioner. Enligt bestämmelserna om tilldelning av befogenheter ska angivna personer cleara vissa OTC-derivattransaktioner via en utsedd central motpart i enlighet med clearingföreskrifterna. Genomförandet av detta krav kommer att ske i etapper. Föreskrifterna för den första fasen trädde i kraft i september 2016. I Amendment Ordinance fastställs även rapporteringskravet. Angivna personer måste rapportera relevanta OTC-derivattransaktioner till HKMA i enlighet med kraven i rapporteringsföreskrifterna. Fas 1 i rapporteringen gäller för ett begränsat antal typer av derivat och omfattar något fler personer än clearingkravet 3. Föreskrifterna för fas 2 utökar de produkter som berörs till samtliga fem tillgångsklasser och de utökar även omfattningen av den information som ska rapporteras för varje transaktion. Omfattningen av angivna personer förblir oförändrad. Fas 2-rapporteringen inleds i juli 2017. Två uppsättningar riskreducerande standarder planeras i Hongkong. Den första, som ska utarbetas av SFC, kommer endast att gälla för bolag med tillstånd av SFC enligt SFO. Ett samråd om utkastet till standarder kommer att äga rum under 2017. Den andra har utvecklats av HKMA och gäller för institut som är auktoriserade av HKMA enligt Banking Ordinance (BO). Det var ursprungligen tänkt att standarden skulle börja tillämpas i september 2016. I augusti 2016 meddelade dock HKMA att genomförandet skulle skjutas upp med anledning av liknande förseningar i andra viktiga jurisdiktioner. 4.4. Mexiko De allmänna reglerna om OTC-derivattransaktioner anges i bestämmelserna Rules to carry out derivative transactions (cirkulär nr 4/2012), utfärdade av Mexikos centralbank (Banco de México, BdM) i mars 2012, med senare ändringar. Vissa särskilda regler (t.ex. upprättande av centrala motparter) har utfärdats gemensamt av BdM, finansministeriet (SHCP) och National Bank och Securities Commission (CNBV). 3 utvidgas till centrala motparter. 5
Cirkulär nr 4/2012 fastställer att standardiserade derivattransaktioner mellan lokala banker eller värdepappersbolag och vissa andra enheter (lokala och utländska) måste regleras genom clearinghus som är bildade i enlighet med bestämmelser som utfärdats gemensamt av BdM, SHCP och CNBV eller med hjälp av utländska institut som fungerar som centrala motparter och som erkänns av BdM. tillämpas sedan april 2016 för transaktioner mellan lokala motparter och sedan november 2016 för de transaktioner som genomförs mellan en lokal och en utländsk motpart. De senaste ändringarna av cirkulär nr 4/2012 innehåller kriterier för att fastställa OTC-produkter som standardiserade så att de därmed omfattas av krav på central clearing. Cirkulär nr 4/2012 kräver att lokala banker, värdepappersbolag, investeringsfonder och sofomes (finansiella institutioner verksamma inom flera olika områden) ska rapportera sina derivattransaktioner till BdM. Enligt bestämmelser som utfärdats gemensamt av Bdm, SHCP och CNBV måste även lokala centrala motparter rapportera alla avtal som de erhåller för clearing och andra transaktioner som rapporteras på frivillig basis. Kravet på rapportering till BdM omfattar alla tillgångsklasser och såväl OTC-derivat som börshandlade derivat. Det är dock endast motparter i Mexiko som är juridiskt skyldiga att se till att transaktionen rapporteras. Sedan april 2016 är lokala banker, värdepappersbolag, investeringsfonder, allmänna depåer (almacén general de depósito) och sofomes skyldiga att vidta åtminstone följande åtgärder för riskreducering när det gäller OTC-derivattransaktioner som inte clearats centralt: bekräftelse, daglig värdering, förlikning, mekanismer för tvistlösning samt regelbundna bedömningar av huruvida de ska bedriva portföljkompression. Ytterligare rättsliga krav för lokala banker och värdepappersbolag när det gäller riskreducering för deras transaktioner fastställs i reglerna Rules for Banks och Rules for Brokerage Firms som utfärdats av CNBV. 4.5. Singapore Regelverket för OTC-derivat har två nivåer: en allmän ramlagstiftning som antagits av parlamentet, och särskilda regler som antagits av Monetary Authority of Singapore (MAS). I del VIB (clearing- och derivatkontrakt) i Securities and Futures Act (SFA), i kraft sedan november 2012, fastställs den nödvändiga rättsliga ramen för clearing av derivat. MAS håller för närvarande på att slutföra bestämmelser för obligatorisk clearing. Antagandet planeras äga rum under första halvåret 2017. De nya reglerna kommer att föreskriva clearing av ränteswappar som är utställda i singaporianska dollar och US-dollar. Regelverket för rapporteringskravet inrättades genom del VIA (rapportering av derivatkontrakt) i 6
SFA. De särskilda reglerna för rapportering fastställdes senare i Securities and Futures (Reporting of Derivatives Contracts) Regulations 2013 (SF(RDC)R), som trädde i kraft i oktober 2013. Reglerna föreskriver att särskilda personer ska rapportera transaktioner med räntederivat, kreditderivat och derivat utställda i utländsk valuta. Rapporteringskraven är fullt i kraft sedan november 2015. Bestämmelser om riskreduceringstekniker håller för närvarande på att färdigställas. De föreslagna reglerna kräver att MAS-licensierade enheter som handlar med OTC-derivatkontrakt ska tillämpa följande tekniker för riskreducering för icke-clearade OTC-derivattransaktioner: bekräftelse, tvistlösningsförfarande, daglig värdering, portföljförlikning och portföljkompression. MAS räknar med att kraven på riskreducering ska träda i kraft under 2017. 4.6. Schweiz Regelverket för OTC-derivattransaktioner består av en grundläggande rättsakt, Financial Market Infrastructure Act (FMIA), som fastställer regler för uppförande på marknaden för handel med derivat, och efterföljande genomförandeförordningar, särskilt Swiss Financial Market Infrastructure Ordinance (FMIO), som fastställer särskilda bestämmelser och krav i detalj. Både FMIA och FMIO trädde i kraft i januari 2016. FMIA och FMIO föreskriver clearing av OTC-derivattransaktioner och fastställer särskilda bestämmelser för detta krav. omfattar i princip samtliga transaktioner med OTCderivat, med några undantag för vissa (till största delen mindre) motparter. Kravet håller på att fasas in beroende på typ av kontrakt och motpart. I FMIA och FMIO föreskrivs att alla OTC-derivattransaktioner ska rapporteras, och regler för detta specificeras, bland annat beskrivningar av vilka av motparterna som har ansvaret för att rapportera transaktionen och vilken information som ska rapporteras. Även regler för användningen av de tekniker för riskreducering som krävs för OTCderivattransaktioner som inte clearats centralt anges i FMIA och FMIO. Regelverket i Schweiz innehåller krav på snabb bekräftelse av transaktioner, portföljförlikning, portföljkompression och förfaranden för tvistlösning. 5. INTERNATIONELL BEHANDLING AV CENTRALBANKER OCH OFFENTLIGA SKULDFÖRVALTNINGSORGAN 5.1. Australien 7
I 2015 års förordning fastställs att clearingkrav avseende en derivattransaktion inte kan åläggas en person som inte är ett australiskt eller utländskt clearingföretag för transaktionen. Dessutom förhindrar förordningen att det i reglerna för derivattransaktioner ställs krav på clearing för en rad olika utländska offentliga organ, däribland centralbanker och offentliga enheter med ansvar för skuldhantering. I Corporations Amendment (Derivatives Transactions) Regulation 2013 klargörs att krav på rapportering av handel inte kan åläggas så kallade slutanvändare. Därmed begränsas i princip tillämpningen av rapporteringskravet till australiska inlåningsinstitut, registrerade clearing- och avvecklingsfaciliteter, licensierade leverantörer av finansiella tjänster och personer som tillhandahåller finansiella tjänster relaterade till derivat för kunder i grossistledet i Australien inom ramen för ett visst licensundantag beviljat av de australiska myndigheterna. Centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan omfattas inte av kravet. Enligt de krav som nyligen antagits ska metoder för riskreducering tillämpas på APRA-reglerade institutioner i deras transaktioner med omfattade motparter. Definitionen av dessa institutioner inbegriper inte några centralbanker eller offentliga organ som förvaltar eller medverkar i skuldförvaltning. Definitionen av en omfattad motpart utesluter i sin tur stater, centralbanker, multilaterala utvecklingsbanker, offentliga organ och Banken för internationell betalningsutjämning. Riskreduceringskrav är därför inte tillämpliga på centralbanker eller skuldförvaltningsorgan. 5.2. Kanada Riktlinje B-7 tillämpas endast på federalt reglerade finansiella institut. Eftersom centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan inte omfattas av denna definition ligger de utanför tillämpningsområdet för OFSI-reglerna om clearing. På provinsnivå undantas i förslaget NI 94-101 uttryckligen transaktioner med vissa kanadensiska institutioner, liksom utländska centralbanker och offentliga organ som ägs helt eller delvis av en främmande regering, från clearingkravet. Dessa undantag förväntas finnas kvar i den slutliga bestämmelsen. Det finns inga särskilda undantag för utländska centralbanker eller offentliga skuldförvaltningsorgan från reglerna för rapportering av handel, men reglerna föreskriver att transaktioner mellan en kanadensisk motpart och alla offentliga organ endast måste rapporteras av den kanadensiska motparten. Utländska centralbanker och alla offentliga organ omfattas därför inte av rapporteringskravet. 8
Precis som för clearingkravet gäller OSFI-riktlinjerna endast federalt reglerade finansiella institut. Centralbanker och offentliga organ omfattas inte av OSFI-reglerna för riskreduceringstekniker. På provinsnivå är registreringsbestämmelsen avsedd att gälla endast för derivathandlare. Centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan omfattas för närvarande inte av denna regel. Även om registreringsbestämmelsen fortfarande håller på att färdigställas är det inte troligt att dess tillämpningsområde kommer att förändras. 5.3. Hongkong gäller ränteswapptransaktioner mellan större handlare. I dessa ingår i Hongkong auktoriserade institut, valutamäklare som godkänts av HKMA enligt BO och bolag med tillstånd som har uppnått en minsta clearingtröskel. Stora handlare utanför Hongkong har identifierats i förväg och listas i en förteckning offentliggjord av SFC. Förteckningen omfattar enheter såsom clearingmedlemmar hos de största centrala motparterna för ränteswappar på ett antal marknader och globala systemviktiga banker som offentliggjorts av rådet för finansiell stabilitet. Eftersom utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan inte tillhör någon av dessa kategorier omfattas de inte av clearingkravet i Hongkong. Eftersom fas 1 av rapporteringsskyldigheten gäller ungefär samma enheter som clearingkravet omfattas inte centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan av denna skyldighet. I fas 2 utökas tillämpningen av rapporteringskravet till alla fem tillgångsklasser, och mängden information som ska rapporteras utökas också, men antalet enheter som omfattas av kravet ändras inte. Utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan förblir undantagna från rapporteringskravet. De riskreduceringsstandarder som ska fastställas av SFC kommer i allmänhet att gälla endast när OTC-derivattransaktioner bokförs i SFC-registrerade företag. Eftersom så för närvarande inte är fallet kommer dessa standarder inte att vara tillämpliga på transaktioner med OTC-derivat. Å andra sidan tillämpas den ram som utvecklats av HKMA på både inhemska och utländska auktoriserade institut när det gäller derivattransaktioner som inte clearats centralt och som ingåtts med en omfattad enhet. Definitionen av omfattade enheter utesluter uttryckligen centralbanker och godkända offentliga organ. Centralbankerna omfattas inte av den föreslagna ramen om de har status som centralbank i sina respektive jurisdiktioner. Godkända offentliga organ är organ som betraktas som sådana i kapitaltäckningshänseende i sina jurisdiktioner (oavsett om de har till uppgift att medverka i förvaltningen av offentlig skuld eller ej) och är undantagna från krav på riskreducering. 5.4. Mexiko Enligt cirkulär nr 4/2012 är endast lokala banker och värdepappersbolag skyldiga att cleara sina 9
OTC-derivattransaktioner via centrala motparter vid handel med andra lokala banker eller värdepappersbolag, lokala eller utländska institutionella investerare, eller utländska banker och värdepappersbolag. Centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan är därför undantagna från clearingkravet. I cirkulär nr 4/2012 fastställs att om en derivattransaktion har ingåtts mellan en lokal motpart som omfattas av rapporteringskravet och en enhet som är etablerad i en utländsk jurisdiktion, är endast den mexikanska finansiella enheten skyldig att rapportera derivattransaktionen till BdM. Centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan är därför undantagna. Med tanke på att de metoder för riskreducering som definieras i cirkulär nr 4/2012 tillämpas på lokala banker, värdepappersbolag, investeringsfonder, allmänna depåer och sofomes, är utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan undantagna från skyldigheten att tillämpa dessa riskreduceringstekniker. 5.5. Singapore I utkastet till bestämmelser om obligatorisk clearing som publicerades för samråd år 2015 föreslår MAS att en rad internationella institutioner, bland annat utländska centralbanker och alla offentliga organ, undantas från clearingkraven. MAS har för avsikt att behålla det föreslagna undantaget i de slutliga bestämmelserna. I del II i Securities and Futures Act tillsammans med den fjärde översikten av SF(RDC)R undantas uttryckligen utländska centralbanker och alla offentliga organ, samt en rad andra internationella institutioner, från rapporteringskravet. De krav på riskreduceringstekniker som utarbetas av MAS kommer endast att vara tillämpliga på innehavare av en CMS-licens och auktoriserade banker i Singapore som bedriver handel med OTC-derivat. Med tanke på att utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan i princip inte kommer att vara skyldiga att inneha en CMS-licens, kommer de inte att omfattas av kravet. 5.6. Schweiz Som motparter omfattas utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan inte av regler för uppförande på derivatmarknaden (och därmed inte av clearingkravet), eftersom dessa 10
organ i allmänhet inte har sitt säte i Schweiz. Derivattransaktioner med ett flertal utländska institut, däribland centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan, omfattas heller inte av FMIA:s regler för uppförande på derivatmarknaden (och därmed inte av clearingkravet). Situationen när det gäller rapporteringskravet är jämförbar med situationen för clearingkravet utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan omfattas inte av reglerna för uppförande på derivatmarknaden, eftersom de i allmänhet inte har sitt säte i Schweiz. Medan derivattransaktioner mellan en schweizisk motpart som omfattas av FMIA-reglerna och en utländsk centralbank eller ett utländskt offentligt skuldförvaltningsorgan omfattas av FMIA:s rapporteringskrav, gäller rapporteringskravet för transaktioner endast den schweiziska motparten i fråga. Regelverket i Schweiz tillåter dessutom att derivattransaktioner med sådana enheter undantas helt från rapporteringskravet, under förutsättning att undantaget är ömsesidigt. När det gäller kravet på att tillämpa riskreduceringstekniker för OTC-derivattransaktioner som inte clearats centralt, är situationen densamma som för clearingkravet. Som motparter omfattas inte utländska centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan av reglerna för uppförande på derivatmarknaden. När det gäller derivattransaktioner med dessa enheter föreskriver FMIO ett särskilt undantag. 6. SLUTSATS Regelverk för att genomföra de reformer för OTC-derivat som överenskommits i Pittsburgh 2009 är nu helt på plats i Australien, Hongkong, Mexiko och Schweiz, och kommer inom en snar framtid att vara på plats även i Kanada och Singapore. I samtliga dessa jurisdiktioner tillämpas inte lagstiftningen (eller kommer lagstiftningen inte att tillämpas) på centralbanker och offentliga skuldförvaltningsorgan. Kommissionen drar därför slutsatsen att artikel 1.4 i förordningen om Europas marknadsinfrastrukturer bör ändras för att undanta centralbanker och offentliga organ som förvaltar eller medverkar i förvaltningen av statsskulden i Australien, Kanada, Hongkong, Mexiko, Singapore och Schweiz från vissa krav i förordningen. Ett undantag för dessa enheter kommer att förhindra att kraven i förordningen om Europas marknadsinfrastrukturer påverkar verkställandet av deras monetära ansvar och andra uppgifter av allmänt intresse. Det kommer också att främja lika villkor vid tillämpningen av reformerna för OTC-derivat när det gäller transaktioner med sådana enheter i dessa jurisdiktioner. Ett undantag kommer också att bidra till ökad internationell samstämmighet och enhetlighet i genomförandet av reformer för OTC-derivat. Den jämförande analysen i denna rapport kommer att följas av flera liknande analyser. Kommissionen kommer att övervaka utvecklingen i dessa jurisdiktioner och andra G20- jurisdiktioner när det gäller tillämpningen av reglerna för OTC-derivattransaktioner och uppdatera rapporten efterhand som reformerna i dessa jurisdiktioner framskrider, vilket 11
inbegriper att stryka vissa tredjeländer från förteckningen över undantagna enheter om bestämmelserna i dessa tredjeländer inte längre uppfyller villkoren för undantag. Ytterligare ändringar av artikel 1.4 i förordningen om Europas marknadsinfrastrukturer är därför att vänta. 12