Tre synpunkter på skattesänkningar

Transkript

1 Tre synpunkter på skattesänkningar 1

2 2

3 1 SAMMANFATTNING Skatterna i ett EMU-perspektiv Hur höga är de svenska skatterna? Moderaternas skattereform ger mer till de som redan har Summerande tankar 1 2 FINANSPOLITIKENS BETYDELSE I EMU Finanspolitikens verkningsgrad Förutsättningar för och hot mot en verkningsfull finanspolitik 15 3 ÄR SVERIGES SKATTER EXCEPTIONELLT HÖGA I ETT INTERNATIONELLT PERSPEKTIV? Hur höga är de svenska skatterna? Vad är orsaken till den relativt höga svenska skattekvoten? De svenska inkomstskatterna Revidering av skattekvotsberäkningarna 23 4 FÖRDELNINGSEFFEKTER AV MODERATERNAS SKATTESÄNKNINGSFÖRSLAG Inledning, syfte och avgränsningar Metod Resultat 29 Bilagor till avsnitt

4 & " ) ( ) ",, ) * /. ". ( ' * - ( -! #! $! $ " % #! $# % $ #!#" #!! $%' $ $!! #(! % $ # $! $ $!$ $ $% *!! "! ## $! $" # $! #$! %* " " *! #+! & " $! %-! # +!!! % # "!! $$! % $ $ $#! $ $ $$. %. "! $ %* & $$$ %/!" # $& $ $!%!$ $!!$ #$ (!$! $ $$ % $! $ " $ $ %'!!" %-! $ (!!!#! %*! $" $!" # $% " *!!#, " %' $ & ( "! 1$( #! " ##!, ( *! $ $$! %- $! #$! $ $% " $ " $ (!! $ $!$!$ $# $! $ %/ # $!$! 2! $ & %!$$ $ % 2 #3* ) $ (

5 /.. & ",.. " & $! $ " *!! $ %- $! "!% $ $ *!!$ $ $ #$& %- $!! #$ $! %5 $ $! $! ( $ % #$ $! "! $ $ 6!! %'. $ $ # $ $# %- # # $ $ " % $$ $ "!$ $ " " # $ "! $%7 #!! # "! $" %!! $2 $" #!#! #%! $ $! $% % - 9:!!# % % % % 1% 1 2 * $ ; < = " * $ ; # < = > $ = ' " # $ " #! $ " $ $ $!8 9:! ; $ < %- $# $! 5

6 !%) # $!$ 8 9: & $! #$ *! $ $ % -!# "! $!# $ & $$ $%)! $! $#! # $ $, " %) *!! $ $"!!, $"!! $( #$ $!!%/!, "! " #" # 8 9: " # $ " #, " " % :" $! $ " 8 9: $ " $ & $! % "!$! & $$ %. $ " $ $ %- " $!#! $$ $ %-! $!$ $ " #? "!8 9:! $ % $" # $ $ "! " $! $! $%! $ # "! $ ".!$ #! %- $! $ $ $ $$. * %*! $ " $ "! $ $ % * & $$ $ $ %- $ ; $ <! $!! $ %- $!$ " $ $ $!$ $ % - % Statens nettosparande Procent av BNP ) 7! $ $#!$!! $$ % $ $ $ %- $ $ # $!$ $

7 & "..! %: $ $! $ $ # $ $ $ $ $%/ $& $ " #!"!! $! $ %)! $!# " $! $ $ "! %/ # $ "! $ # $ "!#%* $! $ " % & $" # $ $ " $(!$. $ " %- $! $ $! $! " ". %-! # $ *! #$!! $(!!$ %-! $#! $ % - $!8 9:! & % / $$ $! *! $ $! $ %/ # & ", $ $ # %- " # $! $$ % )! $!$ *! #, $! #!$%-!# $ ( $ $ $( $#*!( %- $ $ ;! < " ;! $< %-!# *!$ & $ %-!$!! %-! *!#! $ $! ; $ 1< % 7

8 - 1% Skattekvoter 1998 (Procent av BNP) Sverige Danmark Belgien Norge Italien Redovisad Nederl. Reviderad 4 " ( ) 7 - / # $ #$, $ $ $!#%- $!!#" #! #!( $ " #$ $ $! % $! $ % 4 A1 $ " # $ " ## $ %*! & "! B ( ( ( "!" % ) " $"!! % C!!#! $ %- $!! $ D? $ $ # $ $ " %!$ A $" #$ $! # $ ; $ 2< % 1 * $ $! # $ $ $ % GB Tyskland Irland USA $ $! #!! $ $; $< $! $ $ $ & " #!$!$ # " # #$ % 1 $ #! # $!$"! % 8

9 - 2% Moderaternas skattesänkningar (96 miljarder kr) fördelat på kosthushåll Miljarder kr decil 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 Konstanta decilgrupper utifrån hushålllens disponibla inkomster efter barnomsorg och hemtjänst! $ " # # # $$ 2 $!$ $ %> # $ $$! # $# $$%- #$!$" ; $ A< % 2 $ $$! $"! $ # $; $%!%% < % 9

10 - A% Förändring av kosthushållens justerade nettoinkomter med moderaternas skatteförslag 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % decil 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 Konstanta decilgrupper utifrån justerad nettoinkomst -!! & $" %8 $" #$" $# $ ( %, %!# $!! %- $! $ $ # $& & # %! '!#!! *!! " #, "!% $ $!$!! *!! $ $$!#%-!! $! %*! $ "!$ %- #$ $!!# # % - " ( (! $!!# % $ $! (. ( $! $ & $$! $%- # $ & $$! #" $%-!#$ $! $ %-! ( $ $( & "!$!. $ " $ $# $! $ $" %:" (!!$ (! $ " " %) *!! $ 1

11 ! $!! $ $!" #!" %-! $!!$& ;, "! # < %- # $! $ % 9 $ #!! *!, " $ & " # ##! $ $ %! # &!" # %- $ $ $!! $&!" # %- &, " $ $ " $!#%> & $ & $ $ %- $!$$ $ $ $ &!" " # " $ %> # $ $ $$ %- " # # $" $ %. $! % $ $#$ % #! $&!! "! $ $!" #!#$ " % /!$!$ $! $! $ $ $ $# $! %/ # $ # $! $% 11

12 / $!. $ " *!! $ %- $! "!% $. & $ *!!$ $ $ # $& %- $!! #$ $! %* & $ %5 $ $ "! $!, (!$. $ $$ % #$ $! "! $. $ " 6!! %'. $ $ & # $ $# %- # # $ $" % " $$ $ "!$. $ " " # $ "! $%* # $$$$!$!! $(! $! $ $!! %7 #!! # "! $" %!! $2 $" #!#! #(! $ $ %!$ $! $% -?% Procent 1. BNP Avvikelse från baslösning År

13 - +% Procentenheter 2 Relativt exportpris Avvikelse från baslösning E% 1 2 År 3 4 Procent 4 Export, fp Avvikelse från baslösning D% 1 Finansiellt sparande OFFENTLIG SEKTOR, % av BNP Avvikelse från baslösning Procentenheter År År

14 - % Procent 3 Deflator privat konsumtion Avvikelse från baslösning % 1 2 År 3 4 Procent 6 ULC, industrin Avvikelse från baslösning % 1 2 År 3 4 Procentenheter 4 Real kort ränta Avvikelse från baslösning År

15 * = * = > " & - & " " ",., " ",, & " ", " " - & " & " " & ; &. $ ; < " $ ; # < $ = ' " # $ " #! $ $ $ $!8 9:! ; $?< %- $# $!!%) # $!$ 8 9: $! #$ *! $ $ %!# "!!# $ $$ $%)! $! $#! # $ $, % $ #" #!! # $$!, %) *!! $ $"!! $"!! $( # $ $!!%/! "! " #" #8 9: " # $ " #, %- " # $"!!!$ %*!! $ $! $, $$!!! %' $! $" $ $!F%- $ $! "! " #8 9:% $ " $!! " # %:" $! $ 8 9: $" $ $! " % #"!$ "! $$ %- $! $ D<!$ " $ %*!" $ " $ $ $!$! $$! % $ " $ $ %- " $!#! $ $ $ %-! $!$ $ " #?F!8 9:! $ % $" # $ $ "! " $! $! & $! $% " #! $ # "! $ ".! #! %- $! $ $ $$. * %*! $ " $ "! $ $ % * & $$ $ $ %- $ ; $ 1<! $!! $ %- 15

16 $!$ " $( $ $!$ $ % - 1% Procent av BNP Statens nettosparande & ".. 4 ) 7! $ $#!$!! $$ % $ $ %- $ $ # $!$ $! % : $ $! $ $ # $ $ $ $ $%/ $ & $ " #! "!! $ %)! $!# $! $ $ "! %/ # $ "! $ # $ "!#% $ #$ $! $ " %

17 ! Allt tyder således på att de offentliga finanserna kommer att sättas under större press i framtiden, särskilt vid ett EMU-medlemskap. Därigenom hamnar de svenska skatterna i fokus eftersom det är de som skall finansiera välfärden och en eventuell finanspolitisk stabiliseringspolitik. Den relevanta frågan är om det är möjligt för Sverige att upprätthålla den skattekvot som vi har idag, behovet av detta finns enligt oss. Sverige utpekas av högerdebattörer som ett extremfall när det gäller skattenivåerna. De höga skatterna sägs drabba främst de vanliga medborgarna och förhindra ett ökat välstånd. Sant är att Sverige i vanliga jämförelser är det land i världen med högst skattekvot men frågan är hur avvikande Sveriges skattekvot egentligen är? Detta avsnitt syftar till att problematisera bilden av de svenska skatterna som unika i ett internationellt sammanhang. Intressant är inte bara huruvida Sverige har extremt höga skatter jämfört med andra länder utan även vad detta i så fall beror på. Sverige kommer här att jämföras med dels USA och dels ett genomsnitt av de EU-länder som den nödvändiga statistiken funnits tillgänglig för A * " * - & " ' & # # $ $!!%' $!! $) 7 $ DDE; < %%*! $!8 9: Procent av BNP Sverige 52 Danmark 49,8 Finland 46,2 Belgien 45,9 Frankrike 45,2 Norge 43,6 Italien 42,7 Nederl. 41 UK 37,2 Tyskland 37 Schweiz 35,1 Spanien 34,2 Grekland 33,7 Irland 32,2 USA 28,9 Japan 28,4 4 ) 7! $ $$$!!8 9:" $! %- $!. G " % $ $ $ 5 $%*! $! A 5 & $( ' ( * ( 8 ( - ( ' $ 9$ $ 17

18 , " $ $ $! $ $ $! % - $! #$! $! $!!! %- #$! "! *! $!! $%> *!!!$$ $ 6 $ - $; $ 2<!!! *!(. *!. $$D?A% - 2% Procent av BNP Skattekvot USA Sverige - ( ) * & " ; * 4 ) 7! $ $ $$" $ $! $! $% *!$ $ & %! $ *!&! $ $, $$ $ $ $%* $ " #D? $ $ $%H *! $" #!#$!$!!$%- $ $ A<!$ *!. 4 $ $$. $! #D?A # % EU 18

19 - A% 3 Differens i skattekvot jämfört med Sverige Procent av BNP USA EU ( ) - & * 4 * " " 5-4 ) 7!! $ $ $. *!!!, " %' $.!!, %/ $!8 9:! $ $ " #, %' $ $ F! # $D?A! AF %*! $! DD $DD $ $; < % # $!! $ %- $ #!. $ $!%$$! # $ $$! $ $" (!#$ $ $%5 $; <!! $ DD DDE $% % Procent av BNP Grekland 4,3 Schweiz 4,2 Italien 3,8 Belgien 2,8 Danmark 2,7 USA 2,2 Frankrike 2,2 Norge 1,8 Finland 1,5 UK 1,2 Spanien 1,2 Irland -1,4 Sverige -1,7 Nederl. -1,8 Japan -2,5 4 )

20 " ; 5! $$ $ $ & " *!!! %5 1< $! $!8 9: $DDE!$ $! % 1% Individers inkomster och vinster Företags inkomster och vinster Sociala avgifter Danmark 25,7 Nederl. 4,3 Frankrike 16,4 Sverige 18,2 Finland 4,2 Nederl. 16,4 Finland 14,9 Norge 4,2 Österrike 15,1 Belgien 14,1 UK 4,1 Sverige 14,9 Norge 11,9 Belgien 3,9 Tyskland 14,9 USA 11,7 Japan 3,8 Belgien 14,5 Italien 1,7 Italien 3 Italien 12,5 UK 1,2 Sverige 2,9 Finland 11,6 Österrike 1 Danmark 2,8 Japan 1,9 Tyskland 9,3 Frankrike 2,7 Norge 1,2 Frankrike 7,8 USA 2,6 USA 6,9 Nederl. 6,2 Österrike 2,1 UK 6,5 Japan 5,3 Tyskland 1,8 Danmark 1,6 5 Egendom Varor och tjänster Särkilda löneskatter UK 4 Danmark 16,5 Österrike 2,7 Frankrike 3,3 Norge 16,2 Sverige 2,5 USA 3,1 Finland 14,2 Frankrike 1 Japan 3 Österrike 12,4 Danmark,4 Italien 2 UK 12,1 Italien,1 Nederl. 2 Frankrike 12 Norge Sverige 1,9 Italien 11,7 Finland Danmark 1,8 Belgien 11,4 UK Belgien 1,5 Nederl. 11,4 Belgien Finland 1,1 Sverige 11,2 Nederl. Norge 1 Tyskland 1,1 Tyskland Tyskland,9 Japan 5,3 Japan Österrike,6 USA 4,7 USA 2% - ' ; * & ( Sveriges position Individers inkomster och vinster 2:a Företags inkomster och vinster 8:a Sociala avgifter 4:a Egendom 7:a Varor och tjänster 1:a Särkilda löneskatter 2:a 4 ) 7 *! " ##!$$!$ #$ 2< % *!! #$ " #!!, " # " # % " $ $!& %* #!$!$!! % 2

21 8! $ & " $ $ $ *! $$ $" #$ #$% % *! $ $! $ $$ $ $ $ $ $! $% / " $$ $ " # #$6 9$!$!#" # $ $ "! ) 7-4 " I 5, J I %-!!#$ $ DDD% - ; A<!!$! #$ $! %>!#$ $! $!$! #! % 5 A% Inkomstskatt plus egenavgifter för ensamstående Procent av bruttolönen Danmark 44 Belgien 42 Tyskland 42 Nederländern 35 Finland 34 Sverige 34 Norge 29 Österrike 29 Frankrike 28 USA 26 UK 24 Irland 24 Spanien 18 4 ) 7 - $ *!! ##$ $!$%- $$ *! $" " #??F! #$ #! " $ $! % 9 ;?<!!$!$ $! #$$ DDD% 21

22 5?% Inkomstskatt plus arbetsgivaravgifter för ensamstående Procent av arbetskraftskostnaden Belgien 57 Tyskland 52 Sverige 51 Frankrike 48 Finland 47 Österrike 46 Danmark 45 Nederländern 44 Norge 37 Spanien 37 Irland 32 USA 31 UK 31 4 ) 7 - *!! $$!!! $%- $ $ $ *!!$, " %! 5 & $! #! $ $$! " # $%)! & $ $ %- $ $"! $ & #! $!$ "! % - ; +<!!! $!#$! $ $ $$$ $ $#$ $ #% 5 +% Inkomstskatt minus bidrag plus egenavgifter för familj med två barn En av föräldrarna tjänar 1% av genomsnittslönen och en 67%. - Procent av bruttolönen Danmark 38,9 Tyskland 33,3 Belgien 32,6 Nederländern 29,4 Sverige 28,3 Finland 25,4 Norge 22,2 USA 21,2 Frankrike 19,8 UK 17,8 Österrike 16,2 Irland 15,9 Spanien 13,3 4 ) 7 22

23 *!! %-! #! #$ - " #$ % -!! $ & &!!! % -! $! $ $$$ $ $ $ " # %- $ " # #$$ &!! $ & % - $ # $" % $ # #! "! % " " & " " *! & ' $ $ $ # $ " #! # $ & %/ $,!$ *!$%- $!!! $ " $! $!#" $ $ %"!$& $ #!!!$ " %' *! $# #$ $ %- " #$!!!$! $ #$ $%)! " $ $ $ $ $ $!$ %) 7 " # $ #" #! %9$"!!$!!! " #! ; E< % E% Procent av BNP Irland -,5 Australien -,5 Storbritannien -,5 USA -,5 Norge,5-3 Belgien,5-3 Italien,5-3 Tyskland,5-3 Nederländerna 5,-6 Sverige 5,-6 Danmark 5,-6 4 " $$ $, $ $ $! $ $% $$$ " #!!, *!. $!!$ $ "! %- *!$ $ 23

24 $$ & $ " # " #! % $! $ &!$$ # $ $! %- $# $ ;! < " ;! $< %) $ # $ $ $ # $ $ $ %* #$ $ $ $ $ " #$$!$! % #$ $ # $! % $ $# $! $ $!% ' $ $; $?< $!$ $*!$!$$! $" "!!. *! $. $ $! %*!$ $$! % -?% 3 Differens i skattekvot jämfört med Sverige Procent av BNP USA EU USA, rev EU, rev C * 8 4 " ( ) 7!$ $! *!.. # DD1 DD2%) $# # # $ $! $ $#!! $ %! *!!! $, "!$ % $$ " #!!# $!$!# $ $; $ + $ E< %-!$ $$ $! #$!$$!$$ DDE%C!$ $$! %

25 - - - > & & " +% E% 4 " ( ) 7 & $!!$#%*!$ $$ $!$ $ *! % $ 9$ $( 9 - $ $%* $#5 $ *!$, $ EF%*!!!$ 2AF! %!$*!" #!, $$$% *!, $$ $! $! (! $ % 25

26 " #! ( )*# $! $ % 4 A1 $ " # $ " ## $ %* (! $$(!! $!$!!$#! $! #% *! & "! B ( ( ( "!" %?! " $ $! %5 $ $ 3$& A1 $ $ #( E? $#1 $ #2%- & + $!$#2! % - " $ +"!" ( $ $ $ ; +" < $!" $"! %5 1" $!! %C! $! $$! % * & $$$ $ & $" ( $%!%% " #!! #%> $! #( "! 6 > " #! #$" $$! $ 6 $$ &!! % $ $! # ( $#$!$ " &! $ " (! & $ % $ $ $!$! %/ # $ " # $#$"!!3$ $$ $! $! $%/!$! " #$!$ # $$(, "!# "!# ( $!! ; $ $!& < $ $" % $ $ % $!$!!,,! & $ % )! # $&! $$ %? ' $ $ % 26

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

29 & "., ( " $! " %%% $,, $!$ $% 9#$ 3" $ # # #% $ $$ " $!E# $ # $ #% 3 #!( ( $! $ # ; " ( $ % %< $ (! (! $ # $ #! $# $% 3$" $ % 3$$" $ $% #!!! #!! $" # #!! %- $" $!$$ $$! % 3 $ $ $" $ $$%$% $ ( $ $ $$ $!% $ % 3 $" #! # $$ $ $" #! " $,!$ $" $$ # $ $$!!!$!$& $ $ $ $ %!& C!!#! $ $ #%A $ " # $ $! # $ D ( $ $ " #$ $! # $ %H #$ " # $ ; D< % D -!I I $" $ $ % 29

30 - D% Moderaternas skattesänkningar (96 miljarder kr) fördelat på kosthushåll Miljarder kr decil 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 Konstanta decilgrupper utifrån hushålllens disponibla inkomster efter barnomsorg och hemtjänst $ # % ( " (!! & # $ $#%; $ < % #$ $ $ " # " $ $ # &!%- # $, " %, # " #!" #!! % 3

31 - % Förändring av kosthushållens nettoinkomster med moderaternas skatteförslag 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % decil 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 Konstanta decilgrupper decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 -!! $ $ (! $ " ## $ %/ # & $" % $ $! " " $ $ $" %* # $ %8 $" #$" $# $ ( %, %!#! %- $! $ $ # # $& & # % $ $ $ $ $ " ; $ < % 31

32 H - % 8 Förändring av kosthushållens nettoinkomster med moderaternas skatteförslag kronor decil 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 Konstanta decilgrupper decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 $ $! # $ ; $%!%%$!# $ < # +? $$ $ $A +2% $ $ $! # $ $A21; #AA2E AA< % # # $ % $ # $ $!$ #! $ $ # $$!$ $ $%! # $$$ # ( $" " ( $ $!$ # #! $" # #$ " # #!, # % $$" "!$; $ < % 32

33 - % Förändring av kosthushållens justerade nettoinkomter med moderaternas skatteförslag 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % decil 1 decil 2 decil 3 9! # $$" #$! #$ $ & # $ ; $# # " < % "! $ $ $ # $$ $# # $% +! * $$ $$ " decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil 1 Konstanta decilgrupper utifrån justerad nettoinkomst - 1% - 1% - 1%1-1%2 $ " " " $ ( D ( 1 E?? 1( E A( A $ ( 2?( 11 1( 2( 1D $ 1 ( + +( E A+? A( 2( D+ $ 2 2( +( E E2 A( E A(? $ A A( +( D 111 A( D?( ED $? +( ( 2DD +(?( D? $ + ( 1(? +E? E( +( $ E ( D 2( AED E( +( $ D?( 1 1( D 1D? E( E +( EA $ 1A( D E( +A+2+ ( ( D * D?( A 1( E DD?2 E( A +( E )! $ $ % 33

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

35 ( " ' H $!$ $! $!$ "! % % %A% % K F A%1% 2% K AF 1%1% 12% F 1% 2% ' H $!$ $! $!$ "! % % %A% % K AF A%D%?% K 1F D%1% E% K F 1%% 1?% F % E% ' H $!$ $! $!$ "! % % %A% % K AF A%D%?% K 2F D%1% 1% K F 1%% 1?% AF % 1% 4 $ 35