AVANZA ÅRSREDOVISNING 2002

Transkript

1 002 AVANZA ÅRSREDOVISNING 2002

2 Året i korthet Innehåll Trots den svaga marknaden lyckades Avanza attrahera nya aktiesparare. Antal depåkunder ökade med fem procent och nettosparandet uppgick till MSEK. Avanzas målmedvetna utvecklingsarbete premierades. Avanzas webbtjänst erhöll dels utmärkelsen Årets Nätmäklare 2002, och dels flera utmärkelser i Webbspelen 2002, bland annat Bästa E-handelssajt i Sverige. Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK. Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent. Avanza uppvisade god lönsamhet trots den svaga börsutvecklingen. Rörelseresultat före goodwillavskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 21,9 (9,5) procent. Ingen utdelning föreslås för verksamhetsåret VD har ordet 8 Verksamheten 18 Risker och riskhantering 22 Humankapital 24 Ökat aktieägande trots börsfall 26 Avanza-aktien 28 Förvaltningsberättelse 31 Förslag till vinstdisposition 32 Koncernens resultaträkning 33 Koncernens balansräkning 34 Moderbolagets resultaträkning 35 Moderbolagets balansräkning 36 Kassaflödesanalyser 37 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper 40 Noter 54 Revisionsberättelse 55 Definitioner 56 Femårsöversikt 57 Bolagsordning 60 Styrelse, ledning och revisorer 62 Bolagsstämma och kommande rapporttillfällen

3 Bättre, starkare, snabbare Ärade aktieägare, Nu ska Avanza växa vidare. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år. Avanza ska nå målet genom att erbjuda svenska privatsparare den mest innehållsrika och lättanvända sajten för aktivt sparande. Ett verktyg för bättre investeringar. Finansmarknaden står inför stora utmaningar. Börsnedgången har lett till ett stort missnöje bland svenska privatsparare samtidigt som Internet skapat stora möjligheter till effektiviseringar. Detta har medfört att även finansmarknaden hamnat i den stora lågpristrend, som många andra branscher redan befinner sig i. Eftersom utvecklingen av allt bättre produkter fortsätter i branschen är denna trend bra för kunderna. Än så länge har vi bara sett de första effekterna och inom aktivt sparande ligger den största delen av förändringen under de kommande åren. Detta gäller även fortsättningsvis direkt aktie- och fondsparande, men också områden såsom pensionssparande, försäkringslösningar, kapitalförvaltning och strukturerade produkter. Avanzas målsättning är att vara i framkanten av denna trend i Sverige och fullt ut använda teknikens alla möjligheter. Förutsättningarna för tillväxt skapas genom att utveckla den bästa produkten och realiseras genom ett aktivt säljarbete. Den utveckling jag skrev om förra året har också till stor del genomförts. Avanza har utvecklat nya avancerade handelsapplikationer, tagit fram funktioner som DOW JONES NASDAQ COMP AFFÄRSVÄRLDEN GENERALINDEX AFFÄRSVÄRLDEN IT-INDEX JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC Utvecklingen av Dow Jones, Nasdaq, Affärsvärldens IT- och Generalindex Källa: Reuters underlättar kundernas värdepappershandel och ökat tillgängligheten i systemen. Nu är bolaget redo att blicka framåt och på ett tydligare sätt driva hela branschutvecklingen. Under 2003 kommer Avanzas utvecklings- och säljarbete att koncentreras kring följande områden: Nästa generations aktiehandel. Avanza kommer att utveckla dagens sajt till ett ännu bättre verktyg för aktiehandel fler och mer avancerade handelsapplikationer, stödverktyg för aktiehandel och ytterligare utökad tillgänglighet och stabilitet. Allt för att stärka kundens möjligheter att göra rätt affärer. Från aktiv aktiehandel till aktivt sparande. Avanzas mål är att erbjuda våra kunder fler sparandeprodukter än idag. Avanza arbetar för att utöka produktfloran och genom teknikstöd erbjuda innovativa produkter till låga priser. Fortsatt kostnadskontroll. All utveckling bygger på skalfördelar och kostnadseffektiva lösningar och ska ske utan avkall på lönsamheten. Avanzas mål är att tjäna pengar oavsett marknadsklimat. Därför är också målet att minska Nu ska Avanza växa vidare rörelsekostnaderna till MSEK per kvartal under VD har ordet AVANZA

4 Vårt mandat Avanza vill erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Vi på Avanza vill att såväl privatsparare som dagshandlare day traders ska se Avanza som förstahandsvalet för att handla med aktier. Institutionella investerare ska se Avanza som ett attraktivt lågprisval. Ambitionsnivån förpliktigar. För att lyckas måste Avanza fortsätta att erbjuda den mest lättanvända och innehållsrika sajten i kombination med ett brett utbud av sparprodukter. Detta uppnår Avanza genom en nära dialog med sina kunder och en aldrig sinande ström av innovationer och förbättringar. Avanza ska utmana banker och traditionella mäklarfirmor med nya, bättre produkter. Dessutom är låga priser och kostnadseffektivitet självklara inslag. Det är Avanzas affärsidé så växer Avanza och så tjänar Avanza pengar. Förra året skrev jag att Avanza stod starkare än någonsin tidigare. Det påståendet ställdes onekligen på prov under Med en nedgång på 37 procent blev 2002 det sämsta börsåret på mycket länge. Flera av börsens största bolag hamnade på gränsen till kollaps. I denna tuffa marknad lyckades Avanza både växa och visa högre lönsamhet än någonsin tidigare. Jag är stolt över den professionalism, målmedvetenhet och laganda som alla medarbetare på Avanza uppvisat. På flera sätt visade Avanza prov på bolagets handlingskraft och styrka: Bäst lönsamhet. Avanza lyckades uppvisa en rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om 22 procent, vilket var i absolut topp i branschen. Bäst kostnadseffektivitet. Avanza har branschens lägsta kostnader per kund och transaktion. Det är den kostnadseffektiviteten som skapar utrymme för nysatsningar och utveckling även i dagens tuffa marknadsklimat. Nästa steg Med teknisk innovationskraft, låga priser och kostnadskontroll ska Avanza driva marknaden för aktivt sparande. För kunden ger det bättre och billigare produkter. För Avanza ökade intäkter. Målsättningen är att fördubbla intäkterna på tre år. Lyckas Avanza kommer bolagets position bli ännu starkare och resultatet ännu högre. Jag tycker personligen att Avanzas sajt är det bästa sättet att handla med aktier. Men vi på Avanza arbetar inte här för att Avanza är ett bra bolag idag. Vi brinner för att skapa ett ännu bättre Avanza imorgon. Stockholm i februari 2003 Bäst produkt. Avanza arbetar för sina kunder och bolaget fick en rad utmärkelser för detta arbete. För andra gången i rad tog Avanza hem titeln Årets Nätmäklare 1. Avanza utsågs också till Bästa E-handelssajt i Sverige 2. Nicklas Storåkers Verkställande direktör nicklas.storakers@ avanza.se 1 Av tidningen Privata Affärer 2 Webbspelen 2002 MDR Omsättning MDR Antal avslut Avslut tusental Avanza ska driva marknaden JAN FEB MARS APRIL MAJ JUNI JULI AUG SEPT OKT NOV DEC 0 Omsättning och antal avslut på OM Stockholmsbörsen 2002 Källa: Stockholmsbörsen

5 Verksamheten Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti Affärsidé Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser. Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder. Koncernstruktur Avanza AB är moderbolag inom Avanza-koncernen. Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn. Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avvecklade verksamheter. Verksamhetsutveckling Rörelsen Avanza hade (73 000) depåkunder, det vill säga depåer med innehav, per 31 december Nettotillflödet av Tusental nya depåkunder uppgick därmed till (-3 700) under 80 året, motsvarande en tillväxt om 4,9 (-4,8) procent. Bruttotillflödet var betydligt större, men nettotillflödet påverkades 60 negativt av att ett antal mindre depåer avslutades. Under året uppgick nettosparandet hos Avanza till MSEK. Nettosparandet kom från både befintliga 20 och nya kunder. Det totala depåvärdet minskade därför endast med 23 procent till (8 400) MSEK, trots att 0 börsen föll med 37 procent. Det genomsnittliga depåvärdet per kund uppgick till 86 (115) TSEK per årsskiftet. 02:1 02:2 02:3 02:4 I genomsnitt gjordes 0,9 (1,0) affärer per depåkund och månad under Antal avslut per affär uppgick till 1,5 (1,4) st. Generellt återhämtade sig både marknaden och aktiviteten under de sista månaderna av året. Nyemissionen i Ericsson bidrog till att privatspararnas intresse för börsen återvände under hösten. Aktiviteten varierade också kraftigt under året dels beroende på säsongsmässiga mönster, och dels beroende på upp- och nedgångar på börsen. Lägst aktivitetsnivå noterades i juni månad med i genomsnitt 0,5 affärer per depåkund, medan samma siffra för den starka börsmånaden november uppgick till 1,5 affärer. Det genomsnittliga courtaget per affär för depåkunder uppgick till 98 (87) SEK. Av det totala antalet affärer som genomfördes av depåkunder utgjorde affärer i svenska aktier 90 procent och optioner 6 procent. 1,2 4 procent avsåg affärer i fonder, utländska aktier och övriga värdepapper. 0,9 Intäkterna per depåkund uppgick i genomsnitt till 0, (1600) SEK under Avanzas institutionella tjänster omfattar två områden; institutionellt mäkleri och tjänster för emissions- 0,3 0,0 hantering. Till följd av ett aktivt säljarbete fördubblades antalet kunder i Avanzas institutionella verksamhet 02:1 02:2 02:3 02:4 Antal affärer per depåkund och månad i genomsnitt per kvartal 2002 under Trots detta medförde den svaga börsut- Depåkunder per kvartalsskifte Verksamheten AVANZA

6 Nettosparandet uppgick till 1300 MSEK Stop loss Årets tekniska innovation Med följande motivering tog Avanza hem priset för Bästa tekniska innovation i Webbspelen 2002: Med kundnyttan i fokus visar Avanza hur man med innovativ höjd och interaktiv relevans låter webbsidan vara din personliga mäklare. Stop loss är en avancerad tjänst för bevakning av marknaden. Stop loss ger användaren möjlighet att på ett smidigt sätt maximera vinsterna och minimera förlusterna. vecklingen att den institutionella aktiviteten på börsen minskade markant, samtidigt som aktiviteten på emissionsmarknaden också var låg. Intäkterna från den institutionella verksamheten uppgick till 6,0 (10,1) MSEK. Avanzas processer utgörs dels av den löpande förvaltningen och dels av affärs- och teknikutvecklingen. Den löpande förvaltningen utvärderas genom undersökningar av kundnöjdhet och mätningar av bland annat kapacitetsutnyttjande, svarstider och felfrekvenser i både organisation och systemplattform. Affärs- och teknikutvecklingen styrs av ledningsgruppen. Utvecklingsprojekten är starkt kundorienterade och prioriteras och utvärderas därmed genom bland annat löpande kundundersökningar. Tillgänglighetsgraden förbättrades till 99,3 (98,9) procent. I maj drabbades emellertid Avanza av en kabelbrand, vilket medförde att sajten inte var tillgänglig för handel under ett dygn. Under tiden fungerade reservplanen med telefonhandel som planerat. Åtgärder har vidtagits för att denna typ av avbrott inte ska drabba Avanzas sajt igen. Under 2003 kommer ett omfattande arbete bedrivas för att öka tillgänglighetsgraden ytterligare. Produktutveckling Avanzas nyutvecklade stop loss är anpassad till användarens nivå: Enkel Stop loss är för den vanlige placeraren. För den mer avancerade användaren finns Glidande Stop loss, som bevakar kursutvecklingen och triggar automatiskt vid en kursrekyl i motsatt riktning och slutligen Stop loss-träd med upp till sex följdorder. Avanza Årets nätmäklare Under våren 2002 utsågs Avanza av tidningen Privata Affärer till Årets Nätmäklare 2002 med motiveringen Låga avgifter i kombination med en mycket tydlig, pedagogisk och lättanvänd sajt gör Avanza till Årets nätmäklare Utvecklingen av nya produkter och tjänster fortsatte i hög takt under Under året lanserades en rad nya funktioner för att kunderna ska kunna göra ännu bättre affärer: Väl genomarbetade analyser utan kostnad och Stop loss-funktion är fler starka kort hos Avanza. 8% 6% Sveriges mest avancerade stop loss-funktion ett verktyg för villkorsbaserad orderläggning. Blankning av aktier. Utökad marknads- och depåinformation. Realtidsapplikation för aktiehandel. Månadssparande i närmare 300 fonder. Avanza har genom lanseringarna under 2002 byggt upp ett brett utbud av produkter och tjänster för aktiv värdepappershandel. Marknad och konkurrenter Den svenska marknaden för värdepappershandel på Internet uppgår till privatsparare, vilket utgör 10 procent av den totala sparandemarknaden i Sverige. Internetmarknaden består huvudsakligen av de fyra storbankerna, nischbanker och tre fristående nätmäklare. Mätt i antalet depåkunder hade Avanza en marknadsandel i Sverige på 11 procent, och var den största fristående nätmäklaren i Sverige. 4% 2% 0% Nordnet Avanza Skandiabanken E*Trade Fristående aktörers marknadsandel på Stockholmsbörsen mätt i antal avslut under Källa: Stockholmsbörsen 10 AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA

7 Under året annonserade ett par nischbanker att de avser starta värdepappershandel på Internet. Dessa tjänster bedöms varken ur pris- eller funktionalitetssynvinkel utgöra direkta konkurrenter till Avanzas tjänst. Avanza hade under 2002 en marknadsandel på Stockholmsbörsen som uppgick till 5,3 (7,3) procent av antalet avslut, och 0,8 (1,0) procent av omsättningen. Avanza var den sjunde största aktören på Stockholmsbörsen, mätt i antalet avslut. Strategisk position och konkurrensfördelar Avanza riktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare som är intresserade av att själva följa och fatta beslut om sina investeringar. Generellt tillhör Avanzas kunder aktivitets- och förmögenhetsmässigt de översta procent av den totala svenska sparandemarknaden. Avanza konkurrerar med en innehållsrik och lättanvänd sajt, avancerade verktyg för aktiehandel och låga priser. Med detta erbjudande har Avanza som mål att attrahera kunder från banker och traditionella mäklarfirmor. Under 2002 har också Avanza lyckats få ett positivt nettoflöde av nya kunder från dessa aktörer. För att ytterligare kunna attrahera och förstärka erbjudandet till de mest aktiva kunderna måste dock Avanzas produkter och tjänster utvecklas ytterligare. Cirka 25 procent av Avanzas organisation arbetar med affärs- och teknikutveckling. Hög innovationsgrad och ledande teknikutveckling är betydelsefulla framgångsfaktorer för Avanza. Avanza har Sveriges lägsta priser för aktiehandel. Avanzas subventionerade erbjudande till Aktiespararnas medlemmar, 59 SEK i minimicourtage för en vanlig aktieaffär på Stockholmsbörsen, är marknadens lägsta pris. Priset är 26 procent lägre än närmaste konkurrent. Avanza bedriver ett aktivt och strukturerat säljarbete fokuserat på merförsäljning till befintliga kunder och nykundsrekrytering. Avanza har idag utvecklade rutiner och åtgärder för varje steg i säljprocessen. 12 AVANZA 2002 Verksamheten

8 Resultat och ställning Intäkter och resultat Avanzas rörelseintäkter uppgick till 122,6 (93,5) MSEK, en ökning med 31 procent jämfört med föregående år. Justerat för förvärv ökade rörelseintäkterna med 1 procent. Av de totala rörelseintäkterna utgjorde provisionsintäkter, med avdrag för provisionskostnader, 63 (66) procent, räntenetto 33 (30) procent, nettoresultat av finansiella transaktioner 3 (2) procent och övriga intäkter 1 (2) procent. 30 Av provisionsintäkterna utgjorde courtageintäkter 90 (90) procent och övriga provisionsintäkter 10 (10) procent. Privatkunder stod för 93 (85) procent av courtage intäkterna och institutionella kunder för 7 (15) procent. Courtageintäkter med avdrag för provisionskostnader 12 utgjorde 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna 6 under Resterande intäkter, som inte är direkt relaterade till börsaktiviteten, utgjorde därmed 45 (42) 0 02:1 02:2 02:3 02:4 procent av rörelseintäkterna. Räntenettot uppgick till 40,1 (27,4) MSEK. Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar 20 uppgick till 95,7 (84,6) MSEK, en ökning med 13 procent. De största kostnadsposterna är personal (42 procent), IT 15 (17 procent), avskrivningar exklusive goodwill (11 procent) 10 och externa tjänster (7 procent). 5 På grund av det fortsatt svaga marknadsklimatet genomfördes ytterligare besparingar under Organisationen 0 02:1 02:2 02:3 02:4 Rörelseresultat före goodwillavskrivningar per kvartal minskades och antal heltidsanställda (exkl tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) medarbetare. Rationaliseringar genomfördes också inom en rad andra områden. Marknadsföringsinsatserna har bibehållits på en låg nivå. Dessa åtgärder har medfört att de månatliga rörelsekostnaderna successivt har kunnat minskas under året. Delar av dessa åtgärder kommer emellertid ge effekt först i inledningen av Rörelseresultatet före goodwillavskrivningar uppgick till 26,9 (8,9) MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 21,9 (9,5) procent. Resultatet under andra halvåret var särskilt starkt och verksamheten lyckades uppvisa ett rörelseresultat före goodwillavskrivningar om 23,8 (13,4) MSEK, motsvarande en rörelsemarginal om 34,8 (23,6) procent. MSEK Courtageintäkter per kvartal 2002 MSEK Resultatåterhämtningen under andra halvåret förklaras av att Avanzas affärsmodell bygger på fasta rörelsekostnader. I och med att aktivitetsnivån ökade under andra halvåret blir resultateffekten därmed väsentlig. Goodwillavskrivningarna uppgick till 8,8 (50,7) MSEK. Resultat före skatt uppgick till 18,1 (-287,8) MSEK. Den redovisade skatten uppgick till -4,6 (48,0) MSEK. Årets resultat efter skatt uppgick till 13,5 (-235,9) MSEK. Avkastningen på eget kapital uppgick därmed till 7,3 procent. Kapitalstruktur och finansiell ställning Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förvaltade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig. Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet. Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent. Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under MSEK Framtidsutsikter 02:1 02:2 02:3 02:4 Rörelseintäkter per kvartal 2002 Räntenetto 33% Finansiella transaktioner 3% Övriga intäkter 1% Övriga provisionsintäkter 8% Fördelning av rörelseintäkter 2002 Courtage 55% På lång sikt finns ett tydligt samband mellan tillväxt i depåvärde och tillväxt i rörelseintäkter i Avanzas verksamhet. Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt och förklaras av motsvarande tillväxtmål avseende depåvärdet. Depåvärdets tillväxt beror på två faktorer; värdetillväxt och nettosparande. Värdetillväxten bör normalt uppgå till 6 8 procent per år, med beaktande av depå- 14 AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA

9 Tillväxtmålen ska uppnås genom att Avanzas utvecklings- och säljarbete under 2003 koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet. Avanzas affärsmodell bygger på en hög andel fasta kostnader. Vid en intäktsökning bedöms därför inte kostnaderna öka i motsvarande mån. Avanza kommer också att fortsätta genomföra effektiviseringar under 2003 för att minska kostnaderna. Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) bedöms under 2003 minska till MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal. Med oförändrade rörelseintäkter jämfört med 2002 skulle de lägre kostnaderna medföra att ett årsresultat före goodwillavskrivningar om MSEK uppnås under 2003, motsvarande MSEK före skatt (efter goodwillavskrivningar). På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för Avanzas mål är också att visa vinst även i en väsentligt svagare marknad. Med lägre kostnader bedöms Avanza klara att visa vinst före goodwillavskrivningar på en aktivitetsnivå ner till 0,4 0,5 affärer per depåkund och månad, vilket väsentligen understiger aktivitetsnivån om 0,9 affärer per depåkund och månad under En aktivitetsnivå om 0,4 0,5 affärer per depåkund och månad motsvarar avslut per dag. kundernas fördelning av aktier och räntebärande tillgångar. Under 2002 förklarades minskningen av depåvärdet av den negativa börsutvecklingen. Nettosparandet bedöms under den närmaste treårsperioden uppgå till procent per år. Under 2002 uppgick nettosparandet till 24 procent. Nettosparandet under 2002 förklarades huvudsakligen av att befintliga depåkunder flyttade en allt större del av sitt sparande till Avanza, men också av att antalet depåkunder ökade med fem procent under året. Avanza bedömer att bolaget har fortsatt goda möjligheter att attrahera såväl nya depåkunder som en ökad andel av befintliga depåkunders sparande. Tillväxtmålen avseende depåvärdet kan sammanfattas enligt följande: Depåvärde Årlig tillväxt Normal värdetillväxt 6 8% Nettosparande, nya och befintliga kunder 15 20% Total tillväxt (c:a) 20 30% Motsvarar ackumulerat tillväxtmål under tre år (c:a) 100% Koncernens utveckling per kvartal MSEK :4 02:3 02:2 02: :4 01:3 01:2 01:1 Rörelsens intäkter 122,6 38,1 30,2 24,6 29,7 93,5 35,2 21,6 16,5 20,2 Rörelsens kostnader -95,7-22,4-22,1-24,0-27,2-84,6-23,8-19,6-19,5-21,7 Resultat före omstruktureringskostnader och goodwillavskrivningar 26,9 15,7 8,1 0,6 2,5 8,9 11,4 2,0-3,0-1,5 Omstruktureringskostnader -30,3-26,6-3,7 Goodwillavskrivningar -8,8-2,3-2,1-2,2-2,2-50,7-15,3-13,4-11,0-11,0 Goodwillnedskrivningar -215,7-215,7 Resultat före skatt 18,1 13,4 6,0-1,6 0,3-287,8-219,6-38,0-17,7-12,5 Depåkunder, st Affärer per depåkund och månad, st 0,9 1,2 0,8 0,6 0,8 1,0 1,0 0,8 0,9 1,4 Avslut per affär, st 1,5 1,7 1,6 1,4 1,4 1,4 1,5 1,3 1,5 1,4 Depåvärde, MSEK Medelantal anställda, st AVANZA 2002 Verksamheten Verksamheten AVANZA

10 Risker och riskhantering Översikt Avanzas verksamhet medför riskexponering. Vissa risker följer oundvikligen av företagets affärsidé, andra risker kan företagets ledning välja att ta eller undvika. De oundvikliga riskerna, som till exempel motpartsrisker mot andra börsmedlemmar, bevakas löpande. Samtidigt är det lika viktigt att beslut om de risker som är möjliga att välja bort fattas med så bra underlag som möjligt. Det sätt företaget identifierar, följer upp och hanterar sina risker på är viktigt för verksamhetens sundhet och företagets långsiktiga lönsamhet. Styrelsen fastställer vilken risknivå som är önskvärd. Styrelsen har också det slutliga ansvaret för att det finns funktioner för kontroll och hantering av bolagets risker. Med hjälp av bolagets riskpolicy samt andra delar av regelverket fördelas befogenheter till organisationen. Det är risk management-avdelningens uppgift att säkerställa att företagets faktiska risktagande överensstämmer med styrelsens intentioner. Internrevisionen granskar att bolagets riskhantering följer Finansinspektionens allmänna råd (FFFS 1999:12) om styrning, intern information och intern kontroll. Avanzas definition av risker och indelning i riskområden följer allmänt accepterade kriterier. Risker Marknadsrisker Avanza tar försumbara marknadsrisker. Bolaget bedriver enbart kundhandel. Någon handel för Avanzas egen räkning, så kallad trading, förekommer inte. Utlåning till och inlåning från depåkunder sker till rörlig ränta, vilket innebär att förändringar i det allmänna ränteläget normalt endast har marginell effekt på resultatet. 18 AVANZA 2002 Risker och riskhantering Risker och riskhantering AVANZA

11 Motparts- och kreditrisker Motpartsriskerna begränsas av att Avanza använder sig av erkända clearingorganisationer som till exempel VPC och OM för avveckling av utförda affärer. OTC-mellanhavanden förekommer inte. Detta medför att kreditrisken i utlåning till depåkunder är den mest betydande risken. Samtliga kunder prövas och tilldelas en kreditlimit. Alla krediter är säkerställda med pant i marknadsnoterade värdepapper. Avanza gör en egen bedömning av lämplig belåningsgrad utifrån aktiens likviditet, volatilitet och substans. Bankföreningens rekommendationer för belåningsgrader används som ett tak vid denna bedömning. Dessa principer samt övriga rutiner på kreditavdelningen har utsatts för ett hårt test under 2002 då börsutvecklingen varit den svagaste på över 70 år. Rutinerna har visat sig fungera väl, eftersom kreditförlusterna varit små. Legala och etiska risker För verksamheten gäller ett omfattande externt och internt regelverk. Utöver detta så har naturligtvis omgivningen i övrigt krav på att verksamheten bedrivs på ett sådant sätt att det inger förtroende. Medarbetarnas kompetens och utbildning är central för hanteringen av dessa risker. Under året har alla relevanta medarbetare licensierats enligt de krav SwedSec AB ställt upp. Operativa risker Operativa risker kan något förenklat sägas vara risken för förluster till följd av olämplig hantering av affärsflödet eller bristande rutiner och säkerhet i övrigt. Arbetet med operativa risker innebär en fortlöpande förbättring av rutiner och tekniska system, förbättringar i rapporteringen till ledningen samt utbildning av medarbetare. Under år 2002 har Avanza haft försumbara kostnader för felaffärer och andra typer av operativa misstag. Likviditets- och finansieringsrisker God betalningsberedskap kräver att tillgångssidan i balansräkningen är likvid. Hos Avanza utgörs tillgångarna i huvudsak av likvida medel och av utlåning mot säkerhet i noterade värdepapper. Riskhantering Beslut i frågor av övergripande karaktär och/eller avgörande betydelse fattas av styrelsen. Styrelsen har sedan fördelat befogenheter beträffande riskhanteringen. Riktlinjerna för riskhanteringen utvärderas och förändras löpande. Risk managementfunktionen är fristående från affärsverksamheten och rapporterar till VD och har en stående punkt vid styrelsens möten samt möjlighet att rapportera direkt till styrelsens ordförande. Riskhanteringen sker inom varje avdelning under överseende av och i kommunikation med risk management och VD. Det operativa ansvaret för uppföljning ligger hos risk managementfunktionen beträffande marknadsrisker, likviditets- och finansieringsrisker samt operativa risker. Risk management följer ett antal variabler i syfte att kontrollera kvalitén både i affärsflödet och i det efterföljande administrativa arbetet. Kreditfunktionen ansvarar för motparts- och kreditrisker. Samtliga beslut beträffande större krediter och viktigare nya motparter fattas av styrelsen eller bolagets kreditkommitté. Ansvaret för legala risker och etiska risker är uppdelat mellan compliance- och risk management-funktionerna samt VD. Oberoende granskning av rutiner, utöver ordinarie kontroll, utförs i enlighet med FFFS 1999:12 på styrelsens direkta uppdrag av internrevisionen. 20 AVANZA 2002 Risker och riskhantering Risker och riskhantering AVANZA

12 Humankapital Avanzas attraktionskraft som arbetsgivare är en viktig konkurrensparameter då bolaget, trots avancerade IT-system, i grunden är beroende av ett antal olika nyckelkompetenser. De huvudsakliga kompetensområdena hos Avanzas medarbetare är den finansiella marknaden, informationsteknologi och försäljning. Avanza har som uttalad ambition att rekrytera och behålla de främsta individerna inom företagets verksamhetsgrenar, samt att erbjuda dessa personer bra utvecklingsmöjligheter. Avanzas attraktionskraft stärks av att bolaget kan erbjuda samtliga medarbetare ekonomisk delaktighet i företagets framgång. Genom bolagets delägarprogram erbjuds nuvarande liksom tillkommande medarbetare att investera i teckningsoptioner i Avanza. Delägarprogram kommer även i framtiden kontinuerligt att erbjudas till medarbetare. Avanza var tidigt ute med anpassningen av organisationens storlek till marknadens förutsättningar. De stora personalneddragningarna skedde i samband med sammanslagningen av HQ.SE Aktiespar och Avanza under Under 2002 har omdispositioner i organisationen och effektivisering av konsultavtal gjort att organisationen endast behövt minskas marginellt, trots den negativa marknadsutvecklingen. Bedömningen är att dagens organisation klarar en betydande aktivitetshöjning. Antalet medarbetare per den 31 december 2002 var 58 (67) personer. Exklusive föräldra- och tjänstlediga uppgick antalet medarbetare till 53 (64) personer. Män 60% Kvinnor 40% Män 56% Kvinnor 44% Fördelning mellan kvinnor och män vid utgången av 2002 (2001). 22 AVANZA 2002 Humankapital

13 Ökat aktieägande trots börsfall Källa: Aktiefrämjandet Tre av fyra svenskar eller 6,8 miljoner äger i dag aktier i någon form, vilket motsvarar 79 procent av den vuxna befolkningen. Det är en ökning med 2 procentenheter från år 2001, detta trots att börsåret 2002 var mycket svagt. Börsfallet märks däremot i värdet och antalet affärer. Av alla som investerar i aktier och fonder uppgav 46 procent att de hade ett sparande i värdepapper överstigande SEK, mot 50 procent föregående år. 10 procent angav att de hade ett sparande i värdepapper som översteg SEK. Samma grupp var året före 10 procent. Av de vuxna (över 16 år) som äger aktier eller fonder i någon form gjorde 31 procent minst en affär under Detta var en minskning med 3 procentenheter jämfört med året före. Samtidigt ökade aktie- och fondhandeln via Internet. Bland de som gjorde sina börsaffärer via Internet så ökade andelen till 36 procent jämfört med 35 procent året före. De som sköter hela sina handel via Internet har ökat till 22 procent. Antalet dagshandlare hos Avanza har ökat kraftigt under hösten Denna kundgrupp är viktig för bolaget inte enbart ur ett intäktsperspektiv. De krav som dagshandlare ställer har gjort att mängden börsinformation som finns tillgänglig mångdubblats under de senaste åren. Utbudet av börsnyheter, bolagsfakta och analyser har ökat. Även kraven på olika verktyg för handel kommer från dagshandlarna och märks exempelvis i utvecklingen av avancerad stop loss, teknisk analys, blankning och olika typer av handelsapplikationer. Utvecklingen som bedrivs för att tillfredsställa denna mycket krävande kundgrupp kommer alla Avanzas kunder tillgodo. * En dagshandlare definieras som en kund som gör mer än 20 affärer per månad, eller minst en affär per börsdag. Antalet dagshandlare är en intern skattning. Dagshandlarnas krav driver utvecklingen I Sverige finns cirka 1000 privatpersoner som lever på att handla med aktier. De benämns ofta day traders, eller dagshandlare*. Översikt aktiesparande 2002 Sammanlagt sparande i aktier och fonder % 60% 50% 50% 40% 40% 30% 30% 20% 20% 10% 0% Aktier svenska börsnoterade bolag Andra aktier Utländska aktier, direkt eller via fond Aktiefond Aktier via anställning Aktiefond via PPM Källa: Aktiefrämjandet 10% 0% Max kr kr mkr Mer än 2 mkr Vet ej Källa: Aktiefrämjandet 24 AVANZA 2002 Ökat aktieägande trots börsfall Ökat aktieägande trots börsfall AVANZA

14 Avanza-aktien Kursutveckling Kursutveckling för Avanza-aktien på O-listan vid Stockholmsbörsen under SEK Affärsvärlden Generalindex Avanza-aktien JAN FEB MAR APR MAJ JUNI JULI AUG SEP OKT NOV DEC Källa: Reuters Aktiefakta Antal aktier Antal utestående teckningsoptioner Börsvärde MSEK 359,4 Börskurs SEK 13,50 Högsta stängningskurs ,80 Lägsta stängningskurs ,50 Två utestående teckningsoptionsprogram 2000/2003 respektive 2002/2006 berättigar till nyteckning av totalt aktier. Teckningsoptioner 2000/2003 berättigar till nyteckning av aktier till en lösenkurs om 22,88 SEK per aktie. Löptiden är till och med den 24 februari Teckningsoptioner 2002/2006 berättigar till nyteckning av totalt aktier till en lösenkurs om 14,07 SEK per aktie. Löptiden är till och med den 17 februari Teckningsoptionerna värderas marknadsmässigt enligt Black & Scholes värderingsmodell. Utspädningen vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna uppgår till 5,7 procent. Förändring av aktiekapitalet Förändringar av Totalt antal Förändringar av Totalt År Förändringar antalet aktier aktier aktiekapitalet, SEK aktiekapital, SEK 1992 Nyemission Nyemission Optionsutnyttjande Uppdelning Nyemission Optionsutnyttjande Inlösen Optionsutnyttjande Optionsutnyttjande Inlösen Nyemission Nyemission Inlösen Inlösen Nyemission Nyemission Nyemission Inlösen Nyemission Nyemission Största aktieägarna Per årsskiftet 2002/2003 utgjorde nedanstående företag och personer de största registrerade ägarna. Andelen utländska ägare beräknas uppgå till 18,8 procent. Antalet aktieägare var st. Andel av aktiekapital Tio största ägarna * Antal aktier och röster procent Investment AB Öresund ,4 Mats Qviberg (inkl. familj) ,4 Sven Hagströmer (inkl. bolag) ,6 Aktiespararnas Service AB ,4 Friesland Bank N.V ,6 Boston Holdings Ltd ,0 Sten Dybeck (inkl. bolag) ,0 European Financial Services ,4 Astrid Ohlin ,6 Kempen & Co N.V ,3 Övriga ,3 Summa ,0 Koncentration, kapital Andel av aktiekapital och röster procent De 10 största ägarna 60,7 De 25 största ägarna 69,8 De 100 största ägarna 79,8 * Inklusive kända förvärv respektive avyttringar till och med 10 februari Utdelningspolitik Styrelsen för Avanza AB har fastställt en utdelningspolitik som innebär att Avanza som utdelning till aktieägarna ska lämna den del av bolagets vinster som inte bedöms behövas för att konsolidera eller utveckla verksamheten. Långsiktigt ska minst 50 procent av vinsten lämnas som aktieutdelning. Utdelning Styrelsen föreslår att bolagsstämman fattar beslut om att ingen kontant utdelning utgår för Skälet är att utdelningsbara medel saknas. 26 AVANZA 2002 Avanza-aktien Avanza-aktien AVANZA

15 Förvaltningsberättelse Om inget annat särskilt anges är samtliga jämförelsetal för 2001 upprättade exklusive verksamheten inom affärsområdet HQ.SE Fonder, som delades ut till aktieägarna i maj Avanza Holding-koncernen konsoliderades per den 1 augusti Styrelsen och verkställande direktören för Avanza AB (publ). org. nr , får härmed avge årsredovisning för verksamhetsåret Avanza AB är moderbolag i Avanza-koncernen. Den operativa verksamheten bedrivs i sin helhet i det helägda dotterbolaget Avanza Fondkommission AB, som står under Finansinspektionens tillsyn. Övriga koncernföretag är vilande eller under likvidation, och härrör från avvecklade verksamheter. Verksamhetsbeskrivning Avanzas affärsidé är att erbjuda Sveriges bästa sajt för aktivt sparande. Avanza erbjuder effektiva lösningar för information och handel med värdepapper på Internet på den svenska marknaden. Avanza konkurrerar med avancerade beslutsstöd och applikationer, brett produkt- och tjänsteutbud, och låga priser. Avanza inriktar sig huvudsakligen mot svenska privatsparare, men har även ett tjänste- och produkterbjudande för institutionella kunder. Resultat och ställning Intäkter och resultat Resultatet före goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 26,9 (8,9) MSEK, vilket innebär en rörelsemarginal före goodwillavskrivningar om 21,9 (9,5) procent. Resultatet före skatt för helåret 2002 förbättrades till 18,1 (-287,8) MSEK. Avkastningen på eget kapital uppgick till 7,3 procent. Rörelseintäkterna ökade med 31 procent till 122,6 (93,5) MSEK under Justerat för förvärv uppgick intäktsökningen till 1 procent under Under 2002 utgjorde courtageintäkterna med avdrag för direkta kostnader 55 (58) procent av de totala rörelseintäkterna, medan räntenetto, depåavgifter och övriga intäkter utgjorde resterande 45 (42) procent. Rörelsekostnaderna exklusive goodwillavskrivningar uppgick för 2002 till 95,7 (84,6) MSEK, vilket var lägre än Avanzas kostnadsmål för 2002 om MSEK. Goodwillavskrivningarna uppgick under året till 8,8 (50,7) MSEK. De kvarvarande goodwill- posterna bedöms spegla övervärdet i tidigare gjorda förvärv. Avdragsgilla underskott från tidigare perioder och innevarande år har aktiverats i den mån de beräknas kunna utnyttjas inom en överskådlig framtid. Antalet heltidsanställda (exklusive tjänst- och föräldralediga) uppgick i slutet av året till 53 (64) medarbetare. Kapitalstruktur och finansiell ställning Balansomslutningen uppgick till 904,3 (785,4) MSEK per den 31 december Inlåningen uppgick till 686,7 (561,3) MSEK per årsskiftet. Därtill kommer förvaltade medel för tredje mans räkning om 344,5 (665,7) MSEK. Utlåning till allmänheten uppgick till 247,9 (214,4) MSEK. Utlåningen påverkades negativt av börsnedgången under perioden fram till och med oktober 2002, varefter den återhämtade sig. Goodwill uppgick till 31,2 (40,0) MSEK per årsskiftet. Det egna kapitalet uppgick till 192,0 (178,3) MSEK, och kapitaltäckningsgraden till 37 (36) procent. Investeringarna uppgick till 1,2 (5,0) MSEK under Tvister och skatteprocesser Dotterbolaget United Securities Holding AB var 1997 föremål för taxeringsrevision avseende verksamhetsåren 1993 och Härtill har skattemyndigheten ifrågasatt bolagens redovisning av mervärdesskatt. Ärendet drivs tillsammans med andra värdepappersinstitut. De för dotterbolaget ifrågasatta beloppen uppgår till 1,4 MSEK inklusive skattetillägg. Enligt bolagets bedömning beräknas ingen väsentlig skattekostnad uppkomma till följd av taxeringsrevisionen, varför någon avsättning ej skett i boksluten. Utöver nu nämnda ärende pågår i koncernen ytterligare en tvist, av arbetsrättslig karaktär. Inga väsentliga kostnader bedöms dock uppkomma i samband med denna tvist. Styrelsens arbete Avanza AB:s styrelse består av sju ledamöter valda av bolagsstämman. Uppgifter om ledamöterna finns på sidan 60. Under verksamhetsåret 2002 har styrelsen haft nio protokollförda styrelsemöten varav ett konstituerande möte. Styrelsemötena följer en fastlagd arbetsordning, där det anges vilka frågor som ska föredras och behandlas. Två styrelsemöten har särskilt avhandlat strategi, verksamhetsplan och budget. 28 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse Förvaltningsberättelse AVANZA

16 Bolagets revisorer rapporterar personligen sina iakttagelser till styrelsen från utfört revisionsarbete. Medarbetare i bolaget deltar vid styrelsens sammanträden som föredragande eller sekreterare. Framtida utveckling Avanzas mål är att fördubbla rörelseintäkterna på tre års sikt. Tillväxtmålen ska uppnås genom att Avanzas utveckling och säljarbete koncentreras dels på mer avancerade verktyg och stödsystem för aktiehandel, och dels på att bredda produktsortimentet. Rörelsekostnaderna (exklusive goodwillavskrivningar om 2,2 MSEK per kvartal) bedöms under 2003 minska till MSEK per kvartal i genomsnitt. Rörelsekostnaderna under första kvartalet är säsongsmässigt högre än under efterföljande kvartal. På grund av det höga beroendet av börsutvecklingen lämnar Avanza emellertid ingen resultatprognos för Moderbolaget Avanza AB redovisade för verksamhetsåret ett resultat före bokslutsdispositioner och skatt på -5,3 (-243,7) MSEK. Bolagets likvida medel uppgick den 31 december 2002 till 1,0 (0,7) MSEK. Bolagets nettoomsättning uppgick till 0,0 (0,0) MSEK. Eget kapital uppgick per till 192,8 (195,7). Förslag till vinstdisposition Belopp i TSEK Koncernen Koncernens fria egna kapital uppgår till Någon avsättning till bundna reserver erfordras ej. Moderbolaget Styrelsen och den verkställande direktören föreslår att den ansamlade förlusten, täcks genom nedsättning av överkursfonden i motsvarande mån och att i ny räkning balanseras noll kronor. Koncernens och moderbolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar, kassaflödesanalyser och bokslutskommentarer. Stockholm den 17 februari 2003 Sven Hagströmer Styrelsens ordförande Johan Brenner Camilla Carlell Anders Elsell Michael Nachemson Jonas Wahlström Nicklas Storåkers Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 18 februari 2003 KPMG Caj Nackstad Auktoriserad revisor 30 AVANZA 2002 Förvaltningsberättelse Förslag till vinstdisposition AVANZA

17 Koncernens resultaträkning TSEK Not Rörelsens intäkter Provisionsintäkter Provisionskostnader Ränteintäkter Räntekostnader Erhållna utdelningar Nettoresultat av finansiella transaktioner Övriga rörelseintäkter Summa rörelsens intäkter Rörelsens kostnader Allmänna administrationskostnader 5, Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Jämförelsestörande poster Övriga rörelsekostnader Kreditförluster, netto Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat Skatt på årets resultat Minoritetsintresse Resultat från utdelad verksamhet Årets resultat Resultat per aktie, SEK 0,51-10,48 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,50-10,48 Koncernens balansräkning TSEK Not TILLGÅNGAR 24 Utlåning till kreditinstitut Utlåning till allmänheten Obligationer och andra räntebärande värdepapper Aktier och andelar Immateriella anläggningstillgångar Materiella tillgångar Övriga tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter SUMMA TILLGÅNGAR SKULDER OCH EGET KAPITAL 24 Upplåning från allmänheten Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Minoritetsintresse Aktiekapital Bundna reserver Fria reserver Årets resultat SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL Poster inom linjen TSEK Panter och därmed jämförliga säkerheter ställda för egna skulder Ställda säkerheter Ansvarsförbindelser Övriga ansvarsförbindelser Åtaganden Förvaltade medel för tredje mans räkning (klientsmedelskonto) AVANZA 2002 Koncernens resultaträkning Koncernens balansräkning AVANZA

18 Moderbolagets resultaträkning TSEK Not Rörelsens kostnader Administrationskostnader Jämförelsestörande poster Övriga rörelseintäkter Övriga rörelsekostnader Rörelseresultat Resultat från finansiella investeringar Resultat från andelar i koncernföretag Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat före skatt Skatt på årets resultat Årets resultat Moderbolagets balansräkning TSEK Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anläggningstillgångar Aktier och andelar i koncernföretag Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Fordringar hos koncernbolag Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 26 Bundet eget kapital Aktiekapital Överkursfond Reservfond Summa bundet eget kapital Fritt eget kapital Balanserad vinst Årets resultat Summa fritt eget kapital Summa eget kapital Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Skulder till koncernföretag Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder och eget kapital Poster inom linjen TSEK Ställda säkerheter Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga 34 AVANZA 2002 Moderbolagets resultaträkning Moderbolagets balansräkning AVANZA

19 Kassaflödesanalyser Koncernen Moderbolaget TSEK Löpande verksamheten Rörelseresultat Justering för poster som ej ingår i kassaflödet Av-/nedskrivningar Rearesultat anläggningstillgångar Betald inkomstskatt 25 Löpande verksamheten Förändringar i den löpande verksamhetens tillgångar och skulder Ökning/minskning av utlåning till allmänheten Ökning/minskning av värdepapper, omsättningstillgångar Ökning/minskning av övriga tillgångar Ökning/minskning av in- och upplåning från allmänheten Ökning/minskning av övriga skulder Kassaflöde från den löpande verksamhetens tillgångar och skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Investeringar i dotterbolag Aktieägartillskott Försäljning av aktier i dotterbolag Förvärv av Avanza Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Försäljning av materiella tillgångar Förvärv av materiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Utdelning HQ Fonder (HQ.SE Fonder) Likvidation dotterbolag Teckningsoptioner Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid årets slut Årets kassaflöde Definition: Likvida medel utgörs av kassa och utlåning till kreditinstitut. Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper Årsredovisningen för Avanza-koncernen är upprättad enligt lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (ÅRKL 1995:1559) med tillämpning av Redovisningsrådets gällande rekommendationer samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd (FFFS 2002:22). Redovisningen för moderbolaget är upprättad enligt Årsredovisningslagen (1995:1554). Nya rekommendationer från Redovisningsrådet har inte haft någon effekt på redovisningen. Koncernredovisning Koncernredovisningen har upprättats enligt Redovisningsrådets rekommendation, RR 1: 00. Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och samtliga bolag i vilka moderbolaget kontrollerar genom direkt eller indirekt ägande via dotterbolag. Koncernredovisningen har upprättats enligt förvärvsmetoden. Förvärvade företag ingår i koncernens resultat- och balansräkning från förvärvstidpunkten. Utdelade företags resultat ingår i koncernredovisningen till och med den månad erforderliga beslut om utdelning har fattats. Omräkning av utländska dotterbolag Vid omräkning av utländska dotterbolags redovisningar till svenska kronor, tillämpas dagskursmetoden. Den innebär att samtliga poster i balansräkningen omräknas till balansdagens kurs, medan resultaträkningens poster omräknas till genomsnittskurs. De omräkningsdifferenser som uppkommer förs direkt till eget kapital. Skatt Koncernen tillämpar Redovisningsrådets rekommendation RR 9 Inkomstskatter. Total skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisas direkt mot eget kapital vari tillhörande skatteeffekt redovisas i eget kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år. Hit hör även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Beloppen beräknas baserade på hur de temporära skillnaderna förväntas bli 36 AVANZA 2002 Kassaflödesanalyser Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper AVANZA

20 utjämnade och med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade eller aviserade på balansdagen. Temporära skillnader beaktas ej i skillnader hänförliga till dotterföretag som inte förväntas bli beskattade inom en överskådlig framtid. Uppskjutna skattefordringar i avdragsgilla temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden. Intäktsredovisning Samtliga transaktioner redovisas på affärsdagen. Bland provisionsintäkterna ingår courtage, depåavgifter och övriga provisioner. Resultat från finansiella transaktioner utgörs av realiserat resultat och orealiserat resultat baserat på marknadsvärdering av aktier, andelar, obligationer och övriga värdepapper. Ränta på osäkra fordringar intäktsförs enligt kontantprincipen. Aktier och andelar Aktier och andelar värderas till verkligt värde. Köp och försäljning av aktier och andelar redovisas per affärsdagen. Värdering av finansiella anläggningstillgångar Aktier som är avsedda för stadigvarande innehav klassificeras som finansiella anläggningstillgångar och värderas till anskaffningsvärdet. Nedskrivning sker vid bestående värdenedgång. Värdering av utlåning till allmänheten För utlåningen till allmänheten finns säkerhet i form av värdepapper i depå. Lånefordringar redovisas i balansräkningen efter avdrag för konstaterade och sannolika kreditförluster. Konstaterade förluster är sådana som bedömts vara beloppsmässigt slutgiltigt fastställda. Med sannolika kreditförluster avses skillnaden mellan kreditbeloppet och vad som beräknas inflyta med hänsyn till kredittagarens återbetalningsförmåga samt säkerhetens värde. Immateriella och materiella tillgångar Immateriella och materiella tillgångar är upptagna till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Avskrivning sker över bedömd ekonomisk livslängd, vilken bedömts till mellan 3 och 5 år. Nedskrivning sker vid bestående värdenedgång. Leasing Samtliga leasingavtal redovisas som operationella i enlighet med dessa regler. Operationell leasing innebär att leasingavgiften kostnadsförs över löptiden, med utgångspunkt från nyttjandet, vilket kan skilja sig åt från vad som de facto erlagts som leasingavgift under året. Utdelade verksamheter Utdelning av HQ Fonder (HQ.SE Fonder) år 2001 redovisas i resultaträkningen och kassaflödesanalysen i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation om verksamhet under avveckling, RR19. Transaktioner med närstående Inga transaktioner med närstående har förekommit. Övrigt Fondlikvidfordringar och -skulder som avräknas genom en godkänd clearingorganisation såsom VPC och OM, har nettoredovisats i balansräkningen. Värdering av övriga fordringar och skulder Fordringar har tagits upp till det belopp varmed de beräknas inflyta. Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagskurs. 38 AVANZA 2002 Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper Bokslutskommentarer och redovisningsprinciper AVANZA

21 Noter Belopp i TSEK där ej annat anges. Not 1 Provisionsintäkter TSEK Courtage Depåavgifter Övriga provisioner Summa Not 2 Provisionskostnader TSEK Transaktionskostnader Betalningsförmedlingsprovisioner Värdepappersprovisioner Övriga provisioner Summa Not 3 Räntenetto TSEK Ränteintäkter Ränteintäkter från utlåning till kreditinstitut Ränteintäkter från utlåning till allmänheten Ränteintäkter från räntebärande värdepapper Övriga ränteintäkter Summa Räntekostnader Räntekostnader för skulder till kreditinstitut Räntekostnader för in- och upplåning från allmänheten Övriga räntekostnader Summa Räntenetto Genomsnittlig utlåningsränta till depåkunder har under året uppgått till 8,64 (7,60)%. Genomsnittlig upplåningsränta från depåer med likviditetsöverskott har under året uppgått till 1,43 (1,91)%. Av moderbolagets ränteintäkter avser (4 066) intäkter från koncernbolag. Not 4 Nettoresultat av finansiella transaktioner TSEK Realiserat resultat avseende aktier och aktiederivat Orealiserade värdeförändringar avseende finansiella instrument Valutakursförändringar Summa Not 5 Allmänna administrationskostnader TSEK Löner och andra ersättningar Pensionskostnader Socialförsäkringsavgifter Andra personalkostnader Köpta konsulttjänster Marknadsinformationskostnader Övriga allmänna administrationskostnader Summa Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Löner Sociala Löner Sociala och andra kostnader, och andra kostnader, ersättningar (varav pensions- ersättningar (varav pensions- TSEK kostnader) kostnader) Koncernen (3 134) (2 401) varav styrelse, VD och vice VD (203) (365) Moderbolaget (401) (477) varav styrelse, VD och vice VD (203) (190) Antal Varav Antal Varav Medelantalet anställda anställda män anställda män Moderbolag Dotterbolag Summa Koncernen har ingen anställd personal utanför Sverige. Vid utgången av året uppgick antalet medarbetare i koncernen till 53 (64) personer. Sedvanliga anställnings villkor utgörs av lön, förmåner samt pension. Pensionsförmåner för de anställda motsvarar i princip ITP-plan. Pensionsåtagandet för samtliga anställda täcks genom direkt kostnadsförda pensionspremier, varför några pensionsavsättningar ej föreligger. 40 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

22 Ersättning till ledande befattningshavare Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt bolagsstämmans beslut. Styrelsens ordförande har ej erhållit någon ersättning utöver styrelsearvode. Ersättning till verkställande direktören och andra ledande befattningshavare utgörs av grundlön och rörliga ersättningar. Med andra ledande befattningshavare avses de sex personer som tillsammans med verkställande direktören utgör koncernledningen. För koncernledningens sammansättning, se sidan 61. Ersättningar till verkställande direktören för verksamhetsåret 2002 har beslutats av styrelsen. Ersättning till andra ledande befattningshavare har beslutats av verkställande direktören efter samråd med styrelsens ordförande. Rörlig ersättning kan utgå efter utvärdering av individuella prestationer och ekonomiskt resultat. Lön till VD har utgått med (1 230) TSEK och rörlig ersättning med 578 (500) TSEK. Ersättning till styrelsens ordförande i moderbolaget har utgått med 100 (100) TSEK och i koncernen med 100 (232) TSEK och till övriga styrelseledamöter i moderbolaget med 250 (200) TSEK och i koncernen med 350 (250) TSEK. Lön till övriga ledande befattningshavare (sex personer) har utgått med TSEK, rörlig ersättning har utgått med 465 TSEK. För VD gäller vid egen uppsägning och vid uppsägning från bolagets sida en uppsägningstid om sex respektive tolv månader. Inga avtal föreligger avseende avgångsvederlag för VD eller ledande befattningshavare. VD:s pension täcks via försäkringslösning motsvarande en årlig kostnad för koncernen om 153 (158) TSEK. Pensionsförmåner för de anställda motsvarar i princip ITP-plan. Pensionsåtagandet för samtliga anställda täcks genom direkt kostnadsförda pensionspremier, varför några pensionsavsättningar ej föreligger. Finansiella instrument, teckningsoptioner Program från tidigare år Årets program Teckningsoptioner 2000/2003 Teckningsoptioner 2002/2006 Antal Antal Värde* Förvärspris Förmån Verkställande direktören Andra ledande befattningshavare Summa *Värde vid förvärvstidpunkt. Under 2002 har ledande befattningshavare förvärvat teckningsoptioner till marknadsvärde. Marknadsvärdet för optionerna i båda teckningsoptionsprogrammen har beräknats enligt Black & Scholes värderingsmodell. Revisionsarvode Koncernen KPMG Revisionsuppdrag Övriga uppdrag Deloitte & Touche Revisionsuppdrag 62 Feinstein Revision AB Revisionsuppdrag 44 Summa Not 6 Leasingavgifter avseende operationell leasing TSEK Tillgångar som innnehas via operationella leasingavtal (huvudsakligen lokalhyra) Minimileaseavgifter Totala leasingkostnader Avtalade framtida minimileaseavgifter avseende icke uppsägningsbara kontrakt förfaller till betalning: Inom ett år Mellan ett och fem år 313 Summa Not 7 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar TSEK Avskrivningar av materiella tillgångar Avskrivningar av immateriella anläggningstillgångar Summa Av årets avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar utgör ( ) avskrivningar på goodwill. Not 8 Jämförelsestörande poster TSEK Nedskrivningar goodwill Omstruktureringskostnader Summa Av omstruktureringskostnader avser moderbolaget. Not 9 Övriga rörelsekostnader TSEK Marknadsföringskostnader Övriga rörelsekostnader Summa Moderbolaget Den på räkenskapsåret belöpande ersättningen till KPMG uppgår till 95 (275) TSEK för revisionsuppdrag och 194 (1302) TSEK för andra uppdrag. Med revisionsuppdrag avses granskning av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförandet av sådana övriga arbetsuppgifter. Allt annat är övriga uppdrag. 42 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

23 Not 10 Kreditförluster TSEK Årets nedskrivning avseende konstaterade kreditförluster -1 Återförda tidigare gjorda reserveringar för sannolika kreditförluster, som i årets bokslut redovisas som konstaterade förluster Årets nedskrivning avseende sannolika kreditförluster -131 Återförda ej längre erforderliga reserveringar för sannolika kreditförluster Årets nettokostnad för kreditförluster Not 11 Resultat från andelar i koncernföretag Moderbolaget Erhållna utdelningar Nedskrivningar aktier i dotterbolag Summa Not 12 Skatt på årets resultat Koncernen Moderbolaget TSEK Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Periodens skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Justering av skatt hänförlig till tidigare år -129 Summa aktuell skatt Not 13 Resultat från utdelad verksamhet TSEK Provisionsnetto Räntenetto 198 Nettoresultat av finansiella transaktioner 1 Summa rörelseintäkter Rörelsens kostnader Rörelseresultat Skatt -899 Periodens resultat Utdelning av verksamheten inom affärsområde HQ Fonder (HQ.SE Fonder) genomfördes under maj månad 2001 i enlighet med beslut på ordinarie bolagsstämma. HQ Fonder noterades därefter på Nya Marknaden. Not 14 Utlåning till allmänheten TSEK Utlåning till allmänheten Reserv för sannolika kreditförluster -131 Summa Utlåning till allmänheten redovisas efter avdrag för konstaterade och sannolika kreditförluster. Samtliga lån, så kallade depåkontokrediter, har säkerhet i form av värdepapper upp till fastställt belåningsvärde. Inga lån finns till styrelsens ledamöter eller ledande befattningshavare. Uppskjuten skattekostnad (-)/skatteintäkt (+) Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader Uppskjuten skatteintäkt i under året aktiverat skattevärde i underskottsavdrag Uppskjuten skattekostnad till följd av utnyttjande av tidigare aktiverat skattevärde i underskottsavdrag Summa uppskjuten skatt Totalt redovisad skattekostnad Avstämning av effektiv skatt Resultat före skatt Skatt enligt gällande skattesats 28,0% 28,0% 28,0% 28,0% Ej avdragsgilla kostnader* 1,8% -8,6% -2,2% -29,8% Ej skattepliktiga intäkter -0,2% 0,0% 0,9% 2,7% Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -2,7% Utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag -4,1% 0,5% Redovisad skatt 25,5% 16,7% 27,2% 0,9% * Ej avdragsgilla kostnader för koncernen 2001 utgörs väsentligen av av- och nedskrivningar av förvärvsgoodwill, och för moderbolaget 2001, nedskrivning av dotterbolagsaktier. 44 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

24 Not 15 Obligationer och andra räntebärande värdepapper Marknads- Anskaffnings- Marknads- Anskaffnings- TSEK värde värde värde värde Obligationer och andra räntebärande värdepapper Summa Not 16 Aktier och andelar TSEK Aktier m m, noterade, marknadsvärde Aktier m m, onoterade, marknadsvärde Summa Av innehavet utgör utländska aktier 0 (161). Aktier som klassificerats som anläggningstillgångar utgör 0 (0). Not 17 Immateriella anläggningstillgångar TSEK Ingående anskaffningsvärde Inköp Försäljningar och utrangeringar Ökning via företagsförvärv* Avveckling av verksamheter Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Not 18 Materiella tillgångar TSEK Koncernen Ingående anskaffningsvärde Inköp Försäljningar och utrangeringar Ökning via företagsförvärv Avveckling av verksamheter Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående avskrivningar Försäljningar och utrangeringar 74 Avveckling av verksamheter 303 Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående bokfört värde Moderbolaget Ingående anskaffningsvärde Inköp Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående bokfört värde Ingående nedskrivningar Årets nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Ingående avskrivningar Avveckling av verksamheter 823 Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående bokfört värde** * Av posten utgörs av goodwill uppkommen i samband med förvärvet av Avanza Holding AB år ** Balansposten utgörs av goodwill, (40 000) samt övriga immateriella tillgångar, 1206 (4713). 46 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

25 Not 19 Övriga tillgångar TSEK Fondlikvidfordringar Uppskjuten skattefordran Övrigt Summa Förändring av uppskjuten skatt i temporära skillnader och underskottsavdrag Belopp vid Förvärvade Redovisat över Belopp vid Koncernen årets ingång underskottsavdrag resultaträkningen årets utgång Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Underskottsavdrag Summa Belopp vid Redovisat över Belopp vid Moderbolaget årets ingång resultaträkningen årets utgång Underskottsavdrag Summa Uppskjutna skattefordringar har aktiverats i den mån de beräknas kunna utnyttjas mot skattepliktiga framtida överskott inom en överskådlig framtid. Not 22 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter TSEK Semesterlöneskuld Skuld, sociala avgifter samt särskild löneskatt Upplupna uppsägningslöner Övrigt Summa Not 23 Eget kapital Aktie- Bundna Fria Årets Koncernen kapital reserver reserver resultat Summa Belopp vid räkenskapsårets ingång Vinstdisposition Nedsättning överkursfond Förskjutning mellan bundet och fritt eget kapital Teckningsoptioner Omräkningsdifferens Årets resultat Belopp vid räkenskapsårets utgång Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter TSEK Förutbetalda kostnader Upplupna ränteintäkter Summa Not 21 Övriga skulder TSEK Fondlikvidskulder Leverantörsskulder Skatteskuld Övrigt Summa AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

26 Not 24 Löptider för tillgångar och skulder Återstående löptid (bokfört värde) TSEK På anfordran < 3 mån 3 12 mån 1 10 år Utan löptid Totalt Tillgångar Utlåning till kreditinstitut Utlåning till allmänheten Obligationer och andra räntebärande värdepapper Aktier och andelar Immateriella tillgångar Materiella tillgångar Övriga tillgångar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Summa tillgångar Skulder Upplåning från allmänheten Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Minoritetsintresse Eget kapital Summa skulder Not 25 Aktier och andelar i koncernföretag* TSEK 2002 Ingående anskaffningsvärde Likvidation dotterbolag Utgående anskaffningsvärde Ingående ackumulerade nedskrivningar Årets nedskrivningar Utgående ackumulerade nedskrivningar Utgående bokfört värde Organisations- Antal Andel av Bokfört nummer Säte aktier aktier, % värde Avanza Fondkommission AB Stockholm United Securities Holding AB Stockholm HQ.SE International AB Stockholm ,9 0 Gadd Invest Management Ltd (Irland) Dublin Avanza Holding AB** Stockholm A 89, C D Summa * Förteckning över ej direktägda koncernföretag tillhandahålls vid förfrågan. ** Den procentuella röstandelen i Avanza Holding AB uppgår till 89,9 procent och kapitalandelen till 99,7 procent. 50 AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

27 Not 26 Eget kapital Aktie- Överkurs- Reserv- Fritt eget Moderbolaget kapital fond fond kapital Summa Belopp vid räkenskapsårets ingång Vinstdisposition Teckningsoptioner Årets resultat Belopp vid räkenskapsårets utgång Antal aktier uppgår till à nominellt 2,50 SEK. Antalet utestående teckningsoptioner uppgår till kontrakt respektive kontrakt motsvarande totalt aktier. Not 27 Kapitaltäckningsanalys Beräkning av kapitalkravet Beräkning av total kapitalbas Primärt kapital (netto) Total kapitalbas Beräkning av kapitalkrav för kreditrisker Poster i och utanför balansräkningen Not 28 Poster i balansräkningen med motpartsrisk Utlåning till kreditinstitut Utgörs av fordringar på svenska kreditinstitut. Utlåning till allmänheten Utgörs av fordringar på privatpersoner och företag säkerställda av värdepapper, värderade högst till belåningsvärde. Aktier och andelar Utgörs i allt väsentligt av svenska noterade värdepapper. Ränterisker Balansräkningens finansiella tillgångar och skulder löper med rörlig ränta, således förekommer inga räntebindningstider. Någon finansiell post utanför balansräkningen föreligger inte. Not 29 Övriga upplysningar Verkligt värde Finansiella anläggningstillgångar och materiella tillgångar är bokförda till anskaffningsvärden. Övriga balansposters bokförda värden bedöms ej avvika i någon väsentlig grad från verkligt värde. Grupper Summa placeringar Riskvägt belopp Grupp A (0%) Grupp B (20%) Grupp C (50%) 0 0 Grupp D (100%) Summa Summa riskvägt belopp för kreditrisker Beräkning av kapitalkrav för marknadsrisker Riskvägt belopp för ränterisker 0 varav för specifik risk 0 varav för generell risk 0 Riskvägt belopp för aktiekursrisker 671 varav för specifik risk 224 varav för generell risk 447 Riskvägt belopp för avvecklingsrisker 34 Riskvägt belopp för motpartsrisker och andra risker 0 Riskvägt belopp för valutakursrisker 0 Summa riskvägt belopp för marknadsrisker Beräkning av total kapitaltäckningsgrad Total kapitalbas Totalt riskvägt belopp för kreditrisker och marknadsrisker Total kapitaltäckningsgrad i % 37,23 5. Kostnadsrisker Total kapitalbas Avdrag: 25% av fasta omkostnader Överskott AVANZA 2002 Noter Noter AVANZA

28 Revisionsberättelse Definitioner Till bolagsstämman i Avanza AB, organisationsnummer Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Avanza AB för år Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med lagen om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag. Årsredovisningen och koncernredovisningen ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, behandlar förlusten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Stockholm den 18 februari 2003 KMPG Caj Nackstad Resultat per aktie efter skatt Resultat efter skatt exklusive utdelat resultat i förhållande till genomsnittligt antal aktier under perioden ( ) och efter utspädning av teckningsoptioner ( ). Eget kapital per aktie Eget kapital i förhållande till antalet stamaktier vid periodens utgång ( ) st. Avkastning på eget kapital Resultat efter skatt, men före resultat i utdelad verksamhet, i förhållande till under perioden genomsnittligt eget kapital. Kapitaltäckningsgrad Kapitalbasen i förhållande till riskvägt kapital. Rörelsemarginal Rörelseresultat före omstruktureringskostnader och goodwillavskrivningar i procent av rörelsens intäkter. Soliditet Eget kapital inklusive minoritet i procent av balansomslutningen. Depåkund Öppnad depå med innehav. Avslut Köp- och säljtransaktioner som genomförs på olika marknadsplatser och i olika värdepapper. Affär (avräkningsnota) Daglig sammanställning av en kunds genomförda köp- eller säljuppdrag i ett specifikt värdepapper. En affär kan bestå av ett eller flera avslut. En affär utgör debiteringsunderlag för courtage. Auktoriserad revisor 54 AVANZA 2002 Revisionsberättelse Definitioner AVANZA

29 Femårsöversikt Bolagsordning för Avanza AB Koncernens utveckling i sammandrag Åren avser koncernen före utdelning av Hagströmer & Qviberg. År 2000 avser koncernen före utdelning av HQ Fonder AB (HQ.SE Fonder AB). Resultaträkningar MSEK Provisioner och övriga intäkter 77,8 64,3 91,8 513,7 340,2 Räntenetto 40,1 27,4 15,5 67,0 67,3 Nettoresultat av finansiella transaktioner inkl. erhållna utdelningar 4,7 1,8-0,1 559,6 174,7 Summa intäkter 122,6 93,5 107, ,3 582,2 Rörelsens kostnader -104,5-381,3-142,1-791,9-489,5 Rörelseresultat 18,1-287,8-34,9 348,4 92,7 Skatt -4,6 48,0 9,6-109,1-39,1 Minoritetsintresse -0,2 Resultat från utdelad verksamhet 4,1 82,5 Årets resultat 13,5-235,9 57,2 239,3 53,6 Balansräkningar MSEK Utlåning till allmänheten 247,9 214,4 61, , ,0 Obligationer och andra räntebärande värdepapper 1, 2 1,2 Aktier och andelar 0,1 0,7 1, ,2 766,6 Övriga tillgångar 655,1 569,1 529, ,5 529,0 Summa tillgångar 904,3 785,4 592, , ,6 In- och upplåning från allmänheten 686,7 561,3 139, , ,7 Övriga skulder och avsättningar 25,3 45,5 97, ,7 785,7 Summa skulder 712,0 606,8 236, , ,4 Minoritetsintresse 0,3 0,3 Eget kapital 192,0 178,3 355,3 650,6 624,2 Summa skulder, avsättningar och eget kapital 904,3 785,4 592, , ,6 Nyckeltal Resultat per aktie före utspädning, SEK 0,51-10,48-1,69 14,95 3,29 Resultat per aktie efter utspädning, SEK 0,50-10,48-1,69 14,95 3,29 Eget kapital per aktie, SEK 7,21 6,70 16,93 45,63 38,38 Avkastning på eget kapital, % 7,3 neg neg 38 8 Rörelsemarginal % 21,9 neg neg 30,6 15,9 Soliditet, % Kapitaltäckningsgrad, % Kontantutdelning (2002; förslag) per aktie, SEK 0,00 0,00 0,00 7,00 4,50 Antal aktier, UB Genomsnittligt antal aktier Genomsnittligt antal aktier efter utspädn Börsvärde per årsskifte, MSEK Genomsnittligt antal anställda Resultat per anställd, TSEK Org nr Antagen på extra bolagsstämma den 19 september Firma Bolagets firma är Avanza AB. Bolaget är publikt (publ). 2 Säte Bolagets styrelse ska ha sitt säte i Stockholm. 3 Verksamhet Bolaget ska ha till föremål för sin verksamhet att äga och förvalta aktier och andelar i bolag som bedriver finansiell verksamhet såsom värdepappersrörelse, bankrörelse eller fondverksamhet samt att bedriva därmed förenlig verksamhet. Bolaget äger även rätt att ställa garantier, borgensåtaganden samt andra säkerheter för säkerställande av koncernbolags förpliktelser mot tredje man. Vidare äger bolaget rätt att utfärda garantier till tredje man om sådana garantier föranleds av verksamhet som bedrivs av koncernbolag. 4 Aktiekapital Bolagets aktiekapital ska utgöra lägst SEK och högst SEK. 5 Aktie Aktie ska lyda på två SEK och femtio öre (2:50). Aktier ska kunna utges i två serier: stamaktier och förlagsaktier, vilka även benämns serie C. Stamaktier ska kunna utges till ett antal av högst och förlagsaktier till ett antal av högst Stamaktier ska medföra en röst och förlagsaktier ska medföra en tiondels röst. Förlagsaktie berättigar inte till utdelning. Upplöses bolaget, ska förlagsaktie berättiga till lika del i bolagets tillgångar som övriga aktier, dock inte med högre belopp än vad som motsvarar aktiens nominella värde uppräknat per dagen för utskiftning med en räntefaktor motsvarande STIBOR 180 dagar med tillägg av tre procentenheter. Räntefaktorn fastställs varje år på halvårsdagen och årsdagen av den dag uppräkning började (eller om sådan dag inte är en bankdag, närmast föregående bankdag). 56 AVANZA 2002 Femårsöversikt Bolagsordning AVANZA

30 Uppräkning sker med början den dag likvid för förlagsaktierna erlades. Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut nya stamaktier och förlagsaktier, ska ägare av stamaktier och förlagsaktier äga företrädesrätt att teckna nya aktier av samma aktieslag i förhållande till det antal aktier innehavaren förut äger (primär företrädesrätt). Aktier som inte tecknats med primär företrädesrätt ska erbjudas samtliga aktieägare till teckning (subsidiär företrädesrätt). Om inte sålunda erbjudna aktier räcker för den teckning som sker med subsidiär företrädesrätt, ska aktierna fördelas mellan tecknarna i förhållande till det antal aktier de förut äger och i den mån detta inte kan ske, genom lottning. Beslutar bolaget att genom kontantemission ge ut endast stamaktier eller endast förlagsaktier, ska samtliga aktieägare, oavsett om deras aktier är stamaktier eller förlagsaktier, äga företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande till det antal aktier de förut äger. Förlagsaktie berättigar inte till deltagande i fondemission. Vad som ovan sagts ska inte innebära någon inskränkning i möjligheten att fatta beslut om kontantemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. 6 Styrelse Styrelsen, som väljes årligen på ordinarie bolagsstämma för tiden intill slutet av nästa ordinarie bolagsstämma, ska bestå av lägst fem och högst åtta ledamöter. 7 Revisorer En eller två revisorer med högst två suppleanter eller ett registrerat revisionsbolag utses på ordinarie bolagsstämma. 8 Kallelse till bolagsstämma Kallelse till bolagsstämma ska ske genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar och i Svenska Dagbladet eller Dagens Nyheter. Aktieägare får vid bolagsstämma medföra ett eller två biträden, dock endast om aktieägaren till bolaget gjort anmälan om antalet biträden på det sätt som anges i föregående stycke. 10 Ordinarie bolagsstämma På ordinarie bolagsstämma ska följande ärenden förekomma till behandling. 1. Val av ordförande vid stämman 2. Upprättande och godkännande av röstlängd 3. Godkännande av dagordning 4. Val av en eller två justeringsmän 5. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad 6. Framläggande av årsredovisning och revisionsberättelse samt, i förekommande fall, koncernredovisning och koncernrevisionsberättelse 7. Beslut om a) fastställande av resultaträkning och balansräkning samt, i förekommande fall, av koncernresultaträkning och koncernbalansräkning b) dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen c) ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör 8. Beslut om antal styrelseledamöter 9. Fastställande av styrelsearvoden 10. I förekommande fall fastställande av revisorsarvoden 11. Val av styrelse 12. I förekommande fall val av revisor 13. Övriga ärenden som i behörig ordning hänskjutits till stämman 11 Räkenskapsår Bolagets räkenskapsår ska vara kalenderår. 9 Föranmälan för deltagande i bolagsstämma För att få deltaga i bolagsstämman ska aktieägare dels vara upptagen i utskrift av hela aktieboken avseende förhållandena tio dagar före stämman, dels anmäla sig hos bolaget senast den dag som anges i kallelsen till stämman, före kl Denna dag får inte vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. 12 Förbehåll att bolaget ska vara avstämningsbolag Den som på fastställd avstämningsdag är införd i aktieboken eller i förteckning enligt 3 kap 12 aktiebolagslagen (1975:1385) ska anses behörig att mottaga utdelning och vid fondemission, ny aktie, som tillkommer aktieägare, samt att utöva aktieägares företrädesrätt att delta i emissionen. 58 AVANZA 2002 Bolagsordning Bolagsordning AVANZA

31 Styrelse Ordförande Ledamöter Johan Brenner, född Invald: Styrelseordförande i TIME Vision BV, Styrelseledamot i Ahhaaa AB, Debitech AB, Filippa K AB, Sven Hagströmer, född Invald: Styrelseordförande i AB Custos, Acando AB, Investment AB Öresund. Styrelseledamot i HQ Fonder AB, LGP Telecom HoldingAB, Perbio Sience AB, Tele 2 AB. Innehav per den 31 dec 2002 (inkl bolag): Aktier: LogHos AB, Protect data AB. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Camilla Carlell, född Invald: Ekonomie doktor i konsumentbeteende, finansiella tjänster och teknik. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Ronnie Bodinger, Susan Lindkvist, Stefan Mahlstein, Nicklas Storåkers, Henrik Källén, Claes Hemberg och Marcus Jibréus. Ledning Anders Elsell, född Invald: Investeringsansvarig i AB Custos. Styrelseledamot i Firefly AB. Michael Nachemson, född Invald: Verkställande direktör i AB Custos. Styrelseledamot i AB Custos, Nicklas Storåkers, född Verkställande direktör. Invald: Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: Innehav per den 31 dec 2002 (inkl familj): Aktier: Acando AB, C.Tybring-Gjedde ASA, Pergo AB, Bilia AB Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande aktier. Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Jonas Wahlström, född Invald: Styrelseordförande i Johnson Pump AB. Styrelseledamot i Skistar AB, Wihlborgs fastigheter AB, HQ Fonder AB. Innehav per den 31 dec 2002 (inkl bolag): Aktier: Ronnie Bodinger, född IT-chef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande aktier. Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Claes Hemberg, född Informationschef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Marcus Jibréus, född Marknadschef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: Teckningsoptioner:. Henrik Källén, född Mäklarchef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande aktier. Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Susan Lindkvist, född Ekonomichef. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier:. Köpoptioner: motsvarande aktier. Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Stefan Mahlstein, född Chef affärsutveckling och portal. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Nicklas Storåkers, född Verkställande direktör. Innehav per den 31 dec 2002: Aktier: Köpoptioner: motsvarande aktier. Teckningsoptioner: motsvarande aktier. Revisorer KPMG Huvudansvarig: Caj Nackstad, född Auktoriserad revisor. 60 AVANZA 2002 Styrelse Ledning och Revisor AVANZA

32 Bolagsstämma Avanzas ordinarie bolagsstämma hålls på Ingenjörshuset, Malmskillnadsgatan 46 i Stockholm, torsdagen den 27 mars 2003 kl Rätt att delta i bolagsstämman Rätt att delta i Avanzas bolagsstämma har aktieägare som dels är införd i aktieboken måndagen den 17 mars dels senast kl måndagen den 24 mars 2003 till Avanza anmäler sin avsikt att delta i bolagsstämman. Hur sker ägarregistrering? Avanzas aktiebok förs av Värdepapperscentralen VPC AB. Endast ägarregistrerade innehav återfinns under aktieägarens eget namn i aktieboken. För att aktieägare med förvaltarregistrerade aktier ska ha rätt att delta i bolagsstämman fordras att aktierna är registrerade i eget namn den 17 mars Den som förvaltar aktierna hjälper till med omregistrering. Hur sker anmälan? Anmälan om deltagande vid stämman sker per telefon eller e-post: bolagsstamma@avanza.se Kommande rapporttillfällen Bolagsstämma 27 mars 2003 Delårsrapport januari mars april 2003 Delårsrapport januari juni 2003 augusti 2003 Delårsrapport januari september 2003 oktober AVANZA 2002 Bolagsstämma och Kommande rapporttillfällen