Årsrapport från ODIN Information och marknadsuppdateringar 2008 Räntefond

Transkript

1 Årsrapport från ODIN Information och marknadsuppdateringar 28 Räntefond ODIN MoneyMarket EUR och ODIN Penningmarknad SEK Januari 29 Marknadskommentar från Alfred Berg Kapitalforvaltning AS RÄNTERÖRELSER EUROPA OCH SVERIGE 28 Under 28 har oron förstärkts på de internationella finansmarknaderna och vi har fått stora fluktuationer i realekonomin. Detta innebär att situationen nu betecknas som den värsta ekonomiska krisen sedan 3-talet. Under första halvåret nådde oron en topp då amerikanska Bear Stearns, en av världens största investmentbanker, fick likviditetsproblem och köptes upp av en av de andra stora investmentbankerna, JP Morgan. Läget förvärrades ännu mer under andra halvåret då en av de andra stora investmentbankerna, Lehman Brothers, gick i konkurs. Detta ledde till att likviditeten i det internationella banksystemet försvann och penningmarknadsräntorna steg dramatiskt. Dessutom kom det betydligt svagare makroindikatorer och både inflationsprognoserna och tillväxtprognoserna sänktes. Myndigheterna i USA lade fram krispaket för att stabilisera det finansiella systemet och ge den fallande bostadsmarknaden stöd. Dessutom har den amerikanska centralbanken sänkt styrräntan 7 gånger med totalt 4, 4,25 procentenheter under året. Det har skett stora rörelser på räntemarknaden under 28. De långa amerikanska räntorna steg under första halvåret, men föll markant under andra halvåret. De korta penningmarknadsräntorna föll under de första månaderna, men steg med 2, procentenheter på mindre än en månad i samband med Lehman-konkursen för att därefter falla kraftigt igen. I euroområdet har vi sett en tydlig förändring av den ekonomiska aktiviteten. Regionen befann sig tekniskt sett i recession med negativ tillväxt under både andra och tredje kvartalet 28. Hög inflation och fallande bostadspriser har bidragit till att pressa ned konsumtionen. Tillsammans med en minskad export försvagar detta tillväxten. Den tyska konjunkturbarometern IFO ligger på den lägsta nivån på 25 år. Myndigheterna i de olika länderna har lagt fram omfattande åtgärder för att stabilisera de finansiella marknaderna och säkra finansinstitutionerna. I juli höjde den europeiska centralbanken styrräntan från 4, procent till 4,25 procent. Den hade då varit oförändrad sedan juni 27 och centralbanken fokuserade under denna period på den höga inflationen. Under hösten har inflationen minskat markant till 2,1 procent. Detta tillsammans med de försvagade tillväxtprognoserna har gjort att centralbanken har sänkt räntan med totalt 1,75 procentenheter till 2,5 procent under andra halvåret. I euroområdet har rörelserna för de långa räntorna varit några mindre, men ungefär som i USA. De 1-åriga statsobligationsräntorna har under året som helhet fallit med 1,4 procentenheter. De korta räntorna steg inte lika dramatiskt som de amerikanska penningmarknadsräntorna i september, men har därefter fallit kraftigt. I Sverige har vi sett en kraftig konjunktursvängning under 28. Ekonomin har under flera år präglats av hög tillväxt, men under de tre första kvartalen 28 har vi sett i det närmaste nolltillväxt. Tillväxten har pressats ned av en minskad privat konsumtion och lägre export som en följd av den ekonomiska nedgången internationellt. En stigande inflation gjorde att den svenska centralbanken höjde räntan tre gånger med totalt,75 procentenheter fram till september. Mot bakgrund av den internationella finanskrisen och svagare tillväxtprognoser sänkte dock centralbanken räntan med 2,75 procentenheter under årets tre sista månader. Styrräntan ligger nu på 2, procent. Det har skett stora rörelser för både de korta och de långa räntorna i Sverige under det senaste året, men under året som helhet har vi sett ett avsevärt fall i takt med utvecklingen i euroområdet. Den svenska centralbanken signalerar att styrräntan kommer att ligga kvar på 2, procent under 29. ODIN Moneymarket EUR har från starten 8211 haft en avkastning på 2,3 procent. Fondens index har en referens Folioräntor USA SEK EU Källa: Reuters EcoWin Korta räntor USA EU SEK Källa: Reuters EcoWin 1-årsräntor USA EU SEK Källa: Reuters EcoWin

2 duration på,25 år. Finanskrisen har under 28 gett ett kraftigt utfall i både kreditspreaderna och skillnaden mellan stats- och swapräntor. Detta har bidragit negativt till avkastningen. De höga kreditspreaderna ger en hög löpande avkastning. Referensindexet är dock en tremånaders referensränta för banker och en betydande andel statspapper i fonden gör att vi får en lägre avkastning jämfört med referensindex. ODIN Penningmarknad SEK har från starten 8211 haft en avkastning på 3,8 procent. Fondens index har en referensduration på,5 år. Finanskrisen har under 28 gett ett kraftigt utfall i både kreditspreaderna och skillnaden mellan stats- och swapräntor, även om effekterna varit mindre i den korta änden. Detta har bidragit negativt till avkastningen. De stora kreditspreaderna ger dock en hög löpande avkastning, vilket innebär att vi får en avkastning för fonden som ligger i linje med referensindexets avkastning. Styrelsens årsberättelse ODIN Forvaltning har utkontrakterat vissa funktioner kopplade till förvaltningen av räntefonderna till Alfred Berg Kapitalforvaltning AS. Detta regleras i den norska föreskriften från den 8 juli 22 nr. 798 om forvaltningsselskaper for verdipapirfonds bruk av oppdragstaker (utkontraktering). ODIN Forvaltning AS har i enlighet med nämnda föreskrift skickat en anmälan om utkontrakteringsavtalet till Kredittilsynet. Utkontrakteringen omfattar följande funktioner: Investeringsbeslut, bland annat köp och försäljning av finansiella instrument i enlighet med fondernas stadgar och mandat och i enlighet med ramarna i lagen om värdepappersfonder Betalning i samband med handel med finansiella instrument Att varje dag fastställa fondernas kurs per andel. ODIN MoneyMarket EUR investerar i räntebärande finansiella instrument, i första hand penningmarknadsinstrument och obligationer, utfärdade eller garanterade av stater, kommuner eller finansinstitutioner inom EES. Penningmarknadsfonden ODIN Penningmarknad SEK investerar endast i SEK-nominerade räntebärande finansiella instrument, (i första hand penningmarknadsinstrument och obligationer), utfärdade eller garanterade av stater, kommuner eller finansinstitutioner inom EES. I slutet av 28 förvaltade ODIN Forvaltning AS: Fond 55 milj. ODIN MoneyMarket EUR 77 milj. ODIN Penningmarknad SEK Förvaltarna kontrollerar kontinuerligt portföljernas duration i syfte att utnyttja förändringar i de olika marknadsräntorna. Fonderna har låg kredit- och ränterisk. Kreditrisken bedöms genom kontinuerlig analys av utfärdarna. Genom dagliga rapporter till administrationen och förvaltaren övervakas att portföljen uppfyller interna och externa ramar. Fonderna har i enlighet med stadgarna möjlighet att ingå avtal om derivat. Fonderna använder derivat för att styra portföljens duration, minska valutarisken samt ta aktiva positioner i förhållande till ränteprognosen. Riskprofilen för fonderna skall vara oförändrad som följd av derivatplaceringar. ODIN MoneyMarket EUR Fondens modifierade duration skall vara under,33. Genomsnittlig räntebindningstid skall vara mindre än 12 dagar och inga finansiella instrument skall ha en räntebindningstid som är längre än ett år. Portföljens korta räntebindningstid medför att förändrade marknadsräntor kommer att ge begränsade värdeförändringar i portföljen. Fondens genomsnittliga duration kommer över tid att ligga nära referensindex Nordea 3 Month Money Market Index. Fonden uppfyller de krav som Verdipapirfondenes Forening ställer för att fonden skall kunna klassificeras som en penningmarknadsfond med låg kreditrisk, genom att mindre än 25 % av portföljen är placerad i rörliga ränteobligationer med en löptid på mellan ett och tre år och att man inte investerar i rörliga ränteobligationer med en löptid på över tre år. Det är en målsättning att ha en låg kreditrisk. Ändringar av kreditvärdigheten för räntebärande finansiella instrument utfärdade av finansinstitutioner kan påverka fondens avkastning. Fondernas depåmottagare är Nordea Bank Norge ASA. Finansiell risk och riskstyrning Modifierad duration är ett uttryck för den procentuella förändringen i fondernas värde som följer av en förändring av marknadsräntorna med 1 %. Högre duration innebär högre risk för fluktuationer i fondernas värde och avkastning. Under året har fondernas duration varit: Lågsta nivå Högsta nivå Genomsnitt ODIN MoneyMarket EUR,9,33,17,17 ODIN Penningmarknad SEK,7,29,16,18 ODIN Penningmarknad SEK Fondens modifierade duration skall vara under,5. Genomsnittlig räntebindningstid för fondens portfölj skall vara mindre än 18 dagar och inga finansiella instrument skall ha en räntebindningstid som är längre än ett år. Portföljens korta räntebindningstid medför att förändrade marknadsräntor kommer att ge begränsade värdeförändringar i portföljen. Fondens genomsnittliga duration kommer över tid att ligga nära referensindex OMRX T-Bill. Fonden uppfyller de krav som Verdipapirfondenes Forening ställer för att fonden skall kunna klassificeras som en penningmarknadsfond med låg kreditrisk, genom att mindre än 25 % av portföljen är placerad i rörliga ränteobligationer med en löptid på mellan ett och tre år och att man inte investerar i rörliga ränteobligationer med en löptid på över tre år. 2

3 Det är en målsättning att ha en låg kreditrisk. Ändringar av kreditvärdigheten för räntebärande finansiella instrument utfärdade av finansinstitutioner kan påverka fondens avkastning. Inlösen under perioden Fonderna har inte mottagit inlösen som var ovanligt stora och som påverkat andelarnas värde under året. Bolagets rutiner för teckning och inlösen garanterar att andelsägarna behandlas lika. Största inlösen under 28 utgjorde: Fond % ODIN MoneyMarket EUR 1,81% Avkastning Avkastning ODIN MoneyMarket EUR Benchmark Avvikelse Sedan start ,32% 4,92% -2,6% Benchmark: Nordea 3 Month Money Market Index. Avkastning ODIN Penningmarknad SEK Benchmark Avvikelse Sedan start Benchmark: OMRX T-Bill. 3,76% 3,81% -,5% ODIN Penningmarknad SEK 11,83% Fortsatt aktivitet ODIN Forvaltning AS har ansvaret för all aktivitet i fonderna och fonderna har inga anställda. Bokslutet för fonderna har gjorts under förutsättning om fortsatt aktivitet. Förvaltningsbolaget ODIN Forvaltning AS har en sund ekonomisk och finansiell ställning. Portföljdata PORTFÖLJDATA ODIN MoneyMarket EUR Räntekänslighet Räntekänslighet Yield * Yield *,17,16 3,8% 4,14% Värdeutveckling Fonderna har under året haft en annorlunda sammansättning, kreditrisk och duration än den portfölj som utgör referensindex. Fondernas avkastning avviker därför från avkastningen för referensindex. Årsöverskott och disponering PORTFÖLJDATA ODIN Penningmarknad SEK Räntekänslighet Räntekänslighet Yield * Yield *,18,23 2,35% 4,7% *) Yield: beräknad förväntad avkastning på fondens portfölj, minus förvaltningsavgift, förutsatt att räntenivån och marknadsförhållandena i övrigt är oförändrade. Faktisk avkastning kan bli både högre och lägre än den beräknade avkastningen. ODIN MoneyMarket EUR hade ett årsöverskott på som disponerades på följande sätt: Utdelning till andelsägarna: Ökning av eget kapital: Disponerad summa: ODIN Penningmarknad SEK hade ett årsöverskott på som disponerades på följande sätt: Utdelning till andelsägarna: Ökning av eget kapital: Disponerad summa: Oslo, 23 januari 29 Styrelsen i ODIN Forvaltning AS Eldar Mathisen Harald Elgaaen Tore Haarberg Styrelsesordförande (sign.) (sign.) (sign.) Marianne E. Johnsen Rita Lekang Rolf Aarsheim (sign.) (sign.) (sign.) Leif Ola Rød VD (sign.) 3

4 Uttryck och definitioner Förvaltningskapital Summa av tillgångar och skulder. Baskurs Fondens förvaltningskapital delat med antal andelar. Teckningskurs Priset en kund måste betala för att köpa en fondandel. Inlösenkurs Priset en kund får betala för att sälja en fondandel. Avvikelse Skillnaden mellan fondens avkastning och referensavkastning. Räntekänslighet Uttryck för hur mycket fondens värde ändras som följd av en förändring av marknadsräntorna med 1 %. Högre räntekänslighet innebär högre risk för fluktuationer i fondens värde och avkastning. Riskklasser Värdepappren är indelade i riskklasser efter sin kreditrisk. Klass 1 har lägst risk och klass 5 har högst. Riskklass 1: Stat- och statsgaranterade Riskklass 2: Statliga bolag Riskklass 3: Län och kommuner Riskklass 4: Bank- och finansinstitutioner Riskklass 5: Industri och ansvariga lån Notinformation Not 1 - Principer Finansiella instrument Alla finansiella instrument, vilket omfattar obligationer, certifikat och derivat, värderas till verkligt värde (marknadsvärde). - Fastställande av verkligt värde Verkliga värden för finansiella instrument i fondernas portfölj fastställs utifrån observerbara omsättningskurser på Reuters klockan 16. varje börsdag. För finansiella instrument som inte omsätts kontinuerligt beräknar förvaltningsbolaget dagligen värden utifrån det finansiella instrumentets relation till likvida marknadspriser och räntor. Detta fastställande av värdet baseras på förvaltarnas erfarenhet och omdöme. - Behandling av transaktionskostnader Transaktionskostnader för köp av finansiella instrument är inkluderade i priset. Utdelning till andelsägare Beskattningsbara intäkter och utgifter i fonderna (realiserade kursvinster och kursförluster på finansiella instrument, ränteintäkter och utgifter och förvaltningsavgifter) beräknas per och delas ut mellan 15 december och 31 december i form av nya andelar i fonderna om andelsägarna inte lämnar instruktioner om något annat. Utdelning genom ökning av antalet andelar bokförs i fondernas egna kapital och utbetalningar till andelsägare bokförs som skuld i bokföringen. - Beräkning av anskaffningskostnad Vid försäljning av finansiella instrument i fonderna beräknas kursvinster/-förluster baserat på genomsnittligt pris på de sålda finansiella instrumenten. Not 2 - Finansiella derivat Fonderna har inte haft innehav av finansiella derivat under året eller vid årsskiftet. Not 3 - Finansiell marknadsrisk Balansräkningen i fondernas årsbokslut återspeglar fondernas marknadsvärde per årets sista börsdag i norska kronor. Fonderna är räntefonder och är genom sina aktiviteter exponerade för ränte- och kreditrisk. Hanteringen av ränte- och kreditrisker beskrivs i årsberättelsen. Vi hänvisar till årsberättelsen för mer information. Not 4 - Omsättningshastighet Fondernas omsättningshastighet är ett mått på omfattningen av fondernas köp och försäljning av finansiella instrument under en viss period. En låg omsättningshastighet visar att köp-/säljaktiviteten är mindre än vid en hög omsättningshastighet. Omsättningshastigheten beräknas som summan av alla försäljningar och köp av finansiella instrument delat med 2 och därefter delat med det genomsnittliga förvaltningskapitalet under räkenskapsåret. Fondernas omsättningshastighet för 28 är: Fond ODIN MoneyMarket EUR ODIN Penningmarknad SEK Note 5/6 - Provisionsintäkter/-kostnader Fonderna har intäkter kopplade till stora nettoteckningar/inlösningar. Not 7 - Förvaltningsavgift Förvaltningsavgifterna beräknas dagligen baserat på fondernas förvaltningskapital efter dagens värdering av fondernas investeringar. Avgifterna betalas ut varje månad till förvaltningsbolaget. Fondernas förvaltningsavgift är: Fond ODIN MoneyMarket EUR ODIN Penningmarknad SEK Not 8 - Övriga kostnader Övriga kostnader visar leveranskostnader för finansiella instrument som faktureras av depåbanken. Förvaltningsavgift,4% pr. år,4% pr. år 4

5 ODIN MoneyMarket EUR Bokslut Resultaträkning Tall i tusennot 28 A. PORTFÖLJENS INTÄKTER OCH PORTFÖLJENS KOSTNADER 1. Ränteintäkter 2. Utdelningar 3. Vinst/förlust sålda värdepapper 4. Nettoförändring orealiserade kursvinster/kursförluster 5. Andra portföljintäkter/-kostnader I. PORTFÖLJENS RESULTAT B. FÖRVALTNINGSINTÄKTER OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER 6. Provisionsintäkter vid teckning och inlösen av andelar 7. Kostnader vid teckning och inlösen av andelar 8. Förvaltningsarvode 9. Andra intäkter 1. Andra kostnader II. FÖRVALTNINGSRESULTAT III. RESULTAT FÖRE SKATT 11. Skatt IV. ÅRETS RESULTAT Disposition av årets resultat 1. Utdelat till andelsägare under året, netto 2. Avsatt för utdelning till andelsägare 3. Överfört till/från eget kapital ALLA BELOPP I Not 9 - Eget kapital Eget kapital per Köp under 28 Inlösningar under 28 Utdelning till andelsägare under resultat överfört eget kapital Eget kapital per Not 1 - Andelar i fonden Andelar utfärdade före utdelning Andelar utfärdade efter utdelning Baskurs före utdelning EUR Baskurs efter utdelning EUR Inlösenkurs före utdelning EUR Inlösenkurs efter utdelning EUR Pr , , ,316 93,21 12,316 93,21 Med NAV-kurs menas fondförmögenheten delat med antalet fondandelar.det finns inga andra inlösenkostnader för andelsägare. Det har inte ingåtts några särskilda avtal med större andelsägare angående värdepappersfondens skyldighet till inlösning. Fonden har inte erhållit några inlösningar som påverkat andelsvärdet under året. Balansräkning Not A. TILLGÅNGAR I. Fondens värdepapperstillgångar 1. Obligationer 2. Certifikat II. Fordringar 1. Upplupna, icke mottagna intäkter 2. Andra fordringar III. Bankmedel SUMMA TILLGÅNGAR B. EGET KAPITAL I. Insatt eget kapital 1. Andelsägarkapital, nominellt värde 2. Överkurs/underkurs II. Ackumulerat eget kapital SUMMA EGET KAPITAL C. SKULDER I. Avsatt för utdelning till andelsägare II. Andra skulder SUMMA SKULDER SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL Note 11: Fondens portfölj per Värdepapper Kupong Nominellt värde Anskaffningskostnad i % av nomin. värde i % av nomin. värde inkl. räntor inkl. räntor Ränteregleringstidpunkt 1) Riskklass 1: Stat och Statsgaranterade EUR EUR DE Deutschland, Rep. 3.25% 4/9 3, ,37% 1,56% ,3% FR France Gvt. 4.% 98/9 4, 1 1,5% 1,58% ,31% ,6% Riskklass 4: Bank och Finansinstitutioner XS Bank of Scotland 8/1 FRN 5, ,83% 99,63% ,55% XS Credit Agricole Lnd 4/1 FRN 5, ,95% 99,8% ,69% XS Credit Suisse Ldn 8/1 FRN 5, ,85% 99,65% ,69% XS Danske Bank A/S FRN 6/9 3, ,86% 1,4% 488 5,89% XS Danske Bank FRN 6/9 3,9 45 1,83% 99,87% ,99% XS Deutsche Bank 6/9 FRN 5,2 45 1,9% 99,78% ,97% XS DNB NOR BANK ASA 24/29 3, ,4% 99,96% ,29% XS Fin-Danish FRN 9 5, ,94% 99,2% ,42% XS IRISH NATIONALWIDE IRNWID FLOAT 4, ,48% 99,67% ,1% XS Nordea Bank 5/1 FRN 4, ,94% 99,21% ,41% XS Santander INTL FRN 5/9 5, ,76% 99,36% ,45% XS Skandinaviska Enskilda 5/1 FRN 4, ,5% 99,14% ,65% XS Société Generale 8/11 FRN 4, ,92% 99,18% ,54% XS Sparebanken Nord FRN 5/1 5, ,29% 97,92% ,62% XS Svenske Handelsbanken FRN 9 4,9 15 1,39% 99,81% ,67% XS SWEDBANK 5/1 FRN 5,4 5 15,% 98,8% 485 5,88% XS Swedbank SwedaFloat 12/9 5,2 2 99,58% 98,8% ,51% ,31% Summa värdepapper ,91% 1) Gäller endast obligationer med rörlig ränta. Genomsnittlig effektiv ränta är ett durationsjusterat värdeviktat genomsnitt av effektiva räntor på varje enskilt papper i portföljen. % av fondförmögenhet Förfallodatum 5

6 ODIN Penningmarknad SEK Bokslut Resultaträkning Not 28 A. PORTFÖLJENS INTÄKTER OCH PORTFÖLJENS KOSTNADER 1. Ränteintäkter 2. Utdelningar 3. Vinst/förlust sålda värdepapper 4. Nettoförändring orealiserade kursvinster/kursförluster 5. Andra portföljintäkter/-kostnader I. PORTFÖLJENS RESULTAT B. FÖRVALTNINGSINTÄKTER OCH FÖRVALTNINGSKOSTNADER 6. Provisionsintäkter vid teckning och inlösen av andelar 7. Kostnader vid teckning och inlösen av andelar 8. Förvaltningsarvode 9. Andra intäkter 1. Andra kostnader II. FÖRVALTNINGSRESULTAT III. RESULTAT FÖRE SKATT 11. Skatt IV. ÅRETS RESULTAT Disposition av årets resultat 1. Utdelat till andelsägare under året, netto 2. Avsatt för utdelning till andelsägare 3. Överfört till/från eget kapital ALLA BELOPP I Not 9 - Eget kapital Eget kapital per Köp under 28 Inlösningar under 28 Utdelning till andelsägare under resultat överfört eget kapital Eget kapital per Not 1 - Andelar i fonden Andelar utfärdade Baskurs SEK Inlösenkurs SEK Pr ,4738 1,18 1,18 Med NAV-kurs menas fondförmögenheten delat med antalet fondandelar. Det finns inga andra inlösenkostnader för andelsägare. Det har inte ingåtts några särskilda avtal med större andelsägare angående värdepappersfondens skyldighet till inlösning. Fonden har inte erhållit några inlösningar som påverkat andelsvärdet under året. Balansräkning Not A. TILLGÅNGAR I. Fondens värdepapperstillgångar 1. Obligationer 2. Certifikat II. Fordringar 1. Upplupna, icke mottagna intäkter 2. Andra fordringar III. Bankmedel SUMMA TILLGÅNGAR B. EGET KAPITAL I. Insatt eget kapital 1. Andelsägarkapital, nominellt värde 2. Överkurs/underkurs II. Ackumulerat eget kapital SUMMA EGET KAPITAL C. SKULDER I. Avsatt för utdelning till andelsägare II. Andra skulder SUMMA SKULDER SUMMA SKULDER OCH EGET KAPITAL Note 11: Fondens portfölj per Anskaffningskostnad i % av nomin. värde i % av nomin. värde inkl. räntor inkl. räntor Ränteregleringstidpunkt 1) % av fondförmögenhet Nominellt Förfallodatum Värdepapper Kupong värde SEK SEK Riskklass 1: Stat och Statsgaranterade SE S Stat % 17/6/8, 13 99,29% 99,48% ,79% ,79% Riskklass 4: Bank och Finansinstitutioner XS Danske bank 1/7/9 frn 5, ,9% 99,88% ,31% XS DNB NOR Bank ASA FRN 6/9 5, ,87% 99,83% ,31% SE Gøteborg Stad % - 15/5/9, 3 99,3% 99,16% ,4% XS Gøteborgs stad 3.92% 3, ,17% 1,38% ,36% SE Handelsbanken FRN 6/1 5,57 2 1,% 99,56% ,29% SE KC Västerås Stad zero, 1 99,26% 99,94% ,14% SE11977 Kommuninvest i Sverige 4.1% 4,1 1 99,17% 1,54% ,18% SE LF Bank AB Zero Coupon, 2 98,76% 99,52% ,28% SE Nordea, 5 99,3% 99,76% ,7% SE SBAB Sverige, 1 99,18% 99,75% ,14% XS SBAB Swedish Housing Fin Corp FRN 5, ,72% 1,1% ,15% SE23468 SEB 12/2/9 %, 4 99,55% 99,75% ,56% NO Sparebanken Øst 7/1 FRN 5, ,29% 98,21% ,6% SE Stadshypotek AB Bostadscertifikat, 3 99,8% 99,73% ,42% SE Statshypothek Certificate 23/3/, 2 99,42% 99,5% ,28% NO Storebrand bank FRN 7/9 5,2 5 99,73% 99,62% ,75% SE Sveriges Bostadsfin AB - Bostadsc, 3 99,9% 99,74% ,42% SE Swedbank Hypotek zero, 3 99,55% 99,98% ,43% SE Swedish T-Bill - Zero, 15 99,24% 99,71% ,11% Se11744 Uppsala 3.95% 3, ,8% 1,25% ,19% ,49% Summa värdepapper ,28% 1) Gäller endast obligationer med rörlig ränta. Genomsnittlig effektiv ränta är ett durationsjusterat värdeviktat genomsnitt av effektiva räntor på varje enskilt papper i portföljen. 6

7 Revisionsberättelse Vi har granskat årsboksluten för värdepappersfonden för räkenskapsåret 28, som visar följande resultat: ODIN Penningmarknad SEK ODIN MoneyMarket EUR Vi har också granskat upplysningarna i förvaltningsberättelsen om årsbokslutet, förutsättningarna för fortsatt verksamhet och förslaget till disposition av överskottet i i respektive fond. Årsbokslutet består av resultaträkning, balansräkning och notupplysningar. Bokföringslagens regelverk och norsk god bokföringssed har använts vid utarbetandet av räkenskaperna. Årsbokslutet och förvaltningsberättelsen är lämnad av förvaltningsbolagets styrelse och verkställande direktör. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och övriga förhållanden i enlighet med revisorslagen. Vi har utfört revisionen i enlighet med lagar, föreskrifter och god revisionssed i Norge, efter revisionsstandarder antagna av Den norske Revisorsforening. Revisionsstandarderna kräver att vi planerar och genomför revisionen så att vi uppnår betryggande säkerhet för att årsbokslutet inte innehåller väsentliga fel. Revision innefattar kontroll av utvalda delar av materialet som underbygger informationen i årsbokslutet, värdering av tillämpade redovisningsprinciper och väsentliga räkenskapsestimat, samt värdering av innehållet i och presentationen av årsboksluten. I den grad det följer av god revisionssed, omfattar revision också en genomgång av fondernas medelsförvaltning och redovisnings- och internkontrollsystem. Vi anser att vår revision ger en rimlig grund för våra uttalanden. Vi anser att - årsbokslutet är avlämnat enligt gällande lagar och föreskrifter för värdepappersfonder och att det ger en rättvisande bild av fondernas ekonomiska ställning per den 31 december 28 och av resultaten under räkenskapsåret i överensstämmelse med norsk god redovisningssed. - ledningen har uppfyllt sin plikt att tillse en korrekt och överskådlig registrering och dokumentation av redovisningsupplysningarna enligt gällande norsk lag och god bokföringssed. - upplysningarna i förvaltningsberättelsen om årsbokslutet, förutsättningen om fortsatt verksamhet och förslaget till disposition av överskottet i varje enskild fond, är i överensstämmelse med årsbokslutet och i enlighet med lag och föreskrifter. Oslo, 23 januari 29 PricewaterhouseCoopers AS Petra Liset Statsauktoriserad revisor (Norge) Notera att detta är en översättning från norska som endast är utarbetad i informationssyfte. Anställda i ODIN Forvaltning/ODIN Fonder kan handla för egen räkning i flera typer av finansiella instrument. Detta innebär att anställda i ODIN Forvaltning/ODIN Fonder kan äga värdepapper i företag som nämns i denna årsrapport liksom andelar i ODINs värdepappersfonder. Anställdas egenhandel ska ske i överensstämmelse med ODIN Forvaltnings interna riktlinjer för anställdas egenhandel. Dessa riktlinjer är utarbetade i överensstämmelse med norska värdepappershandelslagen och Verdipapirfondenes Forenings branschstandard. 7

8 Kallelse till andelsägarstämma Det kommer att hållas andelsägarstämma för värdepappersfonderna ODIN Norden, ODIN Norden II, ODIN Finland, ODIN Norge, ODIN Norge II, ODIN Sverige, ODIN Sverige II, ODIN Europa, ODIN Europa II, ODIN Europa SMB, ODIN Global, ODIN Global SMB, ODIN Maritim, ODIN Offshore, ODIN Fastighet, ODIN Robur Øst-Europa, ODIN Templeton Emerging Markets, SpareBank 1 Pengemarked, ODIN Pengemarked, ODIN Kort Obligasjon, ODIN Obligasjon, ODIN MoneyMarket och ODIN Penningmarknad SEK Tid: Tisdagen den 17 mars 29 kl Plats: Oslo Konserthus, Lille Sal, Munkedamsveien 14, ingång Ruseløkkveien Till behandling föreligger: 1) Godkännande av kallelse 2) Val av två andelsägare för undertecknande av protokoll 3) Val av andelsägarrepresentant för styrelsen i ODIN Forvaltning AS 4) Övriga frågor Enligt lagen om värdepappersfond måste andelsägarna som har frågor som önskas tas upp på andelsägarstämman meddela detta skriftligen till styrelsen för ODIN Forvaltning AS senast en vecka före andelsägarstämman. Med undantag av de två valen (punkt 2 och 3 ovan) kan andelsägarstämman inte fatta andra beslut som berör fonderna eller förvaltningsbolagen. Oslo, 23 januari 29 Styrelsen i ODIN Forvaltning AS Anmälan till andelsägarstämman tisdagen den 17 mars 29, meddelas skriftligen innan den 6 mars 29 till: ODIN Forvaltning AS, Postboks 1771 Vika, N-122 Oslo NORGE Attn: kundeservice Telefax: kundeservice@odinfond.no ODIN Forvaltning AS. Dronning Mauds gate 11, N-25 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-122 Oslo Telephone: Fax: kundeservice@odinfond.no Internetaddress: Company registration number: NO The company is a wholly owned subsidiary of Sparebank 1 Gruppen AS ODIN Fonder, filial till ODIN Forvaltning AS, Norge. Stureplan 13, Box 238, Stockholm. Telefon: Fax: kontakt@odinfond.no Internetadress: Organisationsnummer: ODIN Forvaltning är ett helägt dotterbolag till SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Rahastot, Södra Hesperiagatan 1 FIN-1 Helsingfors Telefon: Fax: E-post: odin@rahastotori.fi