Tigran Technologies AB

Transkript

1 Inbjudan till förvärv av aktier i Tigran Technologies AB (publ) 2008 informationsmemorandum tigran technologies

2 Innehållsförteckning Detta informationsmemorandum utgör inte ett prospekt och omfattas således inte av lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Varken Finansinspektionen eller någon annan svensk myndighet har godkänt eller registrerat detta informationsmemorandum. Erbjudandet riktar sig inte till personer vars medverkan förutsätter prospekt eller registreringsåtgärder utöver vad som följer av svensk rätt. Det åligger envar att iaktta sådana begränsningar enligt lagar och regler utanför Sverige. Informationsmemorandumet får inte distribueras till eller inom land, bl.a. USA, Kanada, Australien och Japan, där distributionen eller erbjudandet kräver åtgärd enligt föregående stycke eller strider mot lagar och regler i sådant land. Om sådan distribution ändå sker, kan anmälningssedel från sådant land komma att lämnas utan avseende. De aktier som kommer att utges av Tigran Technologies AB (publ) i samband med erbjudandet har inte registrerats och kommer inte att registreras i enlighet med United States Securities Act från 1933 i dess nuvarande lydelse, ej heller i enlighet med någon delstat i Amerikas Förenta Stater eller provins i Kanada. Följaktligen får dessa teckningsrätter och aktier inte, direkt eller indirekt, utbjudas, försäljas, säljas vidare eller levereras i eller till Amerikas Förenta Stater eller Kanada, om inte något undantag från gällande registreringskrav är tillämpligt. I detta informationsmemorandum inkluderas uttalanden om framtidsutsikter vilka är upprättade av styrelsen för Tigran Technologies AB (publ) och är baserade på nuvarande marknadsförhållanden samt i övrigt rådande omvärldsfaktorer. Läsaren bör vara uppmärksam på att uttalanden om framtidsutsikter är förenade med betydande osäkerhet. För en närmare beskrivning, se avsnittet Riskfaktorer. Med Tigran, Tigran AB, Tigran (r), Tigran Technologies, Bolaget, Företaget m.m. avses i detta informationsmemorandum Tigran Technologies AB (publ) om ej annat framgår av sammanhanget. Innehållsförteckning Villkor i sammandrag... 3 Sammanfattning... 3 Riskfaktorer... 7 Inbjudan till förvärv av aktier... 9 Villkor och anvisningar...10 Bakgrund och motiv...12 VD har ordet...13 Verksamhet...15 Strategi...17 Produkten...19 Användningsområden och applikationer Marknad Kliniska och experimentella studier Patentportfölj & Regulatoriska godkännanden Bakgrund & historik Ekonomiskt sammandrag och nyckeltal Finansiell utveckling Rättsliga aspekter och övrig information Aktiekapital och ägarförhållanden Styrelse, ledande befattningshavare och revisor Skattefrågor i Sverige Bolagsordning Räkenskaper Årsredovisning Revisionsberättelse avseende Adresser...68 För detta informationsmemorandum gäller svensk rätt. Tvist med anledning av innehållet i detta informationsmemorandum eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgöras av svensk domstol exklusivt. 2 informationsmemorandum tigran technologies 2008

3 Villkor i sammandrag Sammanfattning Villkor i sammandrag Teckningskurs: Femtio (50) öre per aktie Emissionsbelopp: Högst kronor Teckningstid: 4 juni 2008 till och med 23 juni 2008* Avstämningsdag: 3 juni 2008 Antal nyemitterade aktier: Högst stamaktier ISIN-kod: SE Teckning och betalning: Teckning med företräde för Tigrans befintliga aktieägare sker genom betalning senast den 23 juni Tjugo (20) gamla stamaktier berättigar till teckning av tretton (13) nya stamaktier. Teckning utan företräde sker senast 23 juni 2008 på därför avsedd teckningssedel. Tigran har erhållit teckningsgarantier/förbindelser avseende emissionen från befintliga aktieägare som uppgår till hela emissionsbeloppet. Frågor i samband med förestående nyemission rörande bakgrund och motiv till nyemissionen, skattefrågor samt Bolagets verksamhet och marknadens utveckling ställes till Tigran Technologies AB (publ). * Styrelsen förbehåller sig rätten att förlänga teckningstiden. Sammanfattning Denna sammanfattning gör inte anspråk på att vara fullständig, utan ska ses som en introduktion till informationsmemorandumet och erbjudandet. Varje investeringsbeslut som läsaren fattar ska grundas på informationsmemorandumet i sin helhet. Det är därför av stor vikt att noggrant studera alla delar, och inhämta råd från expertis i olika frågor rörande emissionen, eller den information som behandlas i informationsmemorandumet, om så skulle behövas. Styrelsen i Tigran Technologies AB (publ) har upprättat informationsmemorandumet och är ansvarig för innehållet, men inget civilrättsligt ansvar kan utkrävas av någon person vad gäller innehållet i sammanfattningen såvida den inte anses innehålla vilseledande eller felaktiga uppgifter i förhållande till de andra delarna av informationsmemorandumet. En investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i informationsmemorandumet kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av informationsmemorandumet. Erbjudandet Inom ramen för den fortsatta utvecklingen av verksamheten i Tigran Technologies AB (publ) har styrelsen, med bemyndigande från den extra bolagsstämman den 3 april 2008, beslutat att genomföra en nyemission med företräde för befintliga aktieägare. Syftet med emissionen är att tillföra de finansiella resurser som krävs för fortsatt produktutveckling och för de kliniska studier som bedöms nödvändiga inför en framgångsrik marknadsetablering. Emissionen bör även ses inom ramen för en utvecklingsplan som innebär att ytterligare framtida finansiering kommer att behövas och som även inbegriper en möjlig notering av aktien inom 1-3 år. Nyemissionen beräknas tillföra ca. 19,8 Mkr vid full teckning före avdrag för kostnader på ca. 0,6 Mkr för emissionens genomförande. Verksamhet Tigran Technologies AB (publ) utvecklar och marknadsför en patentskyddad genombrottsteknologi baserad på porösa titangranuler. Granulerna är både en metod och en produkt som gör det möjligt att på ett effektivt sätt stimulera tillväxt av nytt ben och utgör en stabil grund för att förankra proteser och implantat. Verksamheten är baserad på titangranulerna vars huvudsakliga uppgift är att främja tillväxt av nytt ben och att förankra proteser och implantat. Klinisk erfarenhet sedan 20 år tillbaka visar på goda resultat, få komplikationer och fördelar jämfört med traditionella metoder. Tigrans vision är att inta en ledande roll på världsmarknaden och att tillhandahålla produkter och metoder för att regenerera ben och fixera proteser och implantat. Tigran ska inte bara skapa lönsamhet och avkastning för sina aktieägare utan även bidra till att förbättra tillvaron för patienter i behov av behandling samt ge läkare och tandläkare tillgång till effektiva behandlingsmetoder. Tigran idag Produkter och metoder har utvecklats och erfarenheter har ackumulerats under en längre tid. Tigran står nu inför en utveckling som innebär en påbörjad försäljning samt fortsatt utveckling och kliniska prövningar för att ytterligare dokumentera fördelarna med att använda titangranuler i olika sammanhang. Tigrans produkter är idag godkända att användas inom EU genom den CE-märkning som erhållits och processen att erhålla fler regulatoriska godkännanden på andra marknader, varav USA och Korea utgör de viktigaste, pågår. Fortsatta kliniska och djurexperimentella prövningar och studier syftar till att öka produkternas trovärdighet och därmed benägenheten bland kirurger och tandläkare att informationsmemorandum tigran technologies

4 Sammanfattning använda Tigrans produkter. Användningsområdena för titangranulerna är många, men Tigran har valt att främst fokusera kommersiellt på det område där marknadsacceptans väntas kunna uppnås snabbast, d.v.s. inom området för dentala applikationer. De erfarenheter som gjorts och de marknadsförutsättningar som finns visar på en stor potentiell marknad. Detta samtidigt som kliniska program ska fortsätta att vidare utforska befintliga produkter och metoder, men även utforska nya områden där Tigrans produkter bedöms ha stora fördelar gentemot befintliga produkter och metoder. Strategi Tigran kommer fortsatt att utveckla verksamheten inom dental- och ortopedimarknaden med primärt fokus på dentalsidan. Det är där den största och mest närliggande potentialen bedöms finnas. Samtidigt är det inom detta område som Tigran idag har störst klinisk erfarenhet. Parallellt kommer fortsatta kliniska försök och utveckling ske inom ortopedi. Bedömningen är att fortsatta kliniska prövningar behövs inom både ortopedi- och dentalsektorerna i syfte att ytterligare påvisa produkternas säkerhet, tillförlitlighet och effektivitet. Detta för att tillfredsställa behov hos läkare, distributörer och patienter vad gäller tydliga data kring säkerhet och metoder. En kontinuerlig vidareutveckling av granulen har skett och kommer fortsatt att ske. Strategin är att fortsätta utveckla egenskaper, metoder och produkter kring teknologin som kan patenteras och utveckla helheten i skyddet kring teknologin och dess tillämpningar. Tigrans produkter kräver godkännande och certifiering för att få användas eller för att få acceptans hos användare. Tigrans regulatoriska strategi är att med CE-märkningen i ryggen utnyttja den kliniska dokumentationen som uppnås i Europa för att skapa ett starkt referensmaterial som kan användas i samband med ansökningar om godkännande i USA (FDA) och Korea (KFDA) Tigran avser att kommersialisera sina produkter främst genom att använda sig av distributörer. Avsikten är att samarbeta med ett begränsat antal exklusiva distributörer på olika geografiska marknader. Genom denna strategi kan Tigran nå en snabb och kostnadseffektiv marknadspenetration. Tigran har idag en liten och kostnadseffektiv organisation. Avsikten är att även framöver bedriva verksamheten inom ramen för en mindre organisation och behålla en kärna av kompetent management. En kommersialisering och utökade kliniska studier ställer högre krav på resurser, men avsikten är inte att fylla alla behov med egen personal. Produkter De patentskyddade titangranulerna utgör Tigrans huvudprodukt. Granulerna kan användas inom ramen för en mängd olika applikationer där det behövs fixering av implantat och proteser eller där tillväxt av ny benvävnad behöver stimuleras. Titangranulerna marknadsförs av Tigran under två registrerade produktnamn för användning huvudsakligen inom dentala och ortopediska applikationer. Natix gråa och vita titangranuler för dentalmarknaden Ortix gråa titangranuler för ortopedimarknaden Titan är ett väl beprövat material för implantat- och proteskirurgi och accepteras idag av de flesta tandläkare och ortopeder. Titanets goda egenskaper har bland annat visats genom Professor Per-Ingvar Brånemarks nära 40-åriga erfarenhet av att fästa tandproteser med titanskruvar. Titan är ett vävnadsvänligt material vilket minimerar risken för avstötning och har även visat sig ha positiva effekter på inflammationer. De flesta material som används inom ramen för traditionella metoder har visat på tendenser att resorbera (d.v.s. fyllnadsmaterialet drar sig tillbaka och minskar i volym) över tiden vilket skapar både praktiska och estetiska problem. Granulernas utformning med dess 80-procentiga porositet ger dem speciella egenskaper som utgör grunden för alla applikationer. Granulernas oregelbundna form gör att de låser sig vid varandra och skapar en långsiktigt stabil struktur. Tillsammans med porositeten gör det att granulerna blir en optimal klätterställning för nya benceller. Tigran avser att förutom själva titangranulen även tillhandahålla verktyg för att underlätta operatörens arbete. Genom att leverera system istället för en enstaka produkt kan företaget enklare visa på fördelarna med Tigrans lösningar. Marknad Tigrans verksamhet baseras i huvudsak på de egenutvecklade titangraulerna och deras speciella egenskaper. En bedömning av den totala potentiella marknaden bör således utgå från det faktum att titangranulerna kan användas inom en mängd olika områden och applikationer. Det finns uppskattningsvis över tandläkare i världen.1 Den globala marknaden inom det dentala området uppskattades till ca. 16 miljarder USD år 2006 där det största segmentet utgörs av återskapande och preventiva åtgärder. Sektorn för dentala implantat utgör ca. 11 procent av den globala marknaden och är den snabbast växande sektorn med en årlig tillväxt på ca. 15 procent.2 Det är viktigt att Tigran är starkt på hemmamarknaden. Den svenska marknaden tillsammans med de näraliggande norska och danska marknaderna är prioriterade tillsammans med de stora europeiska marknaderna. Marknaden för benersättningsmedel ökar med tvåsiffriga belopp årligen. Det är Tigrans uppfattning att syntetiska material, till vilka Natix hör, kommer att ha den största tillväxten då de minskar risken för bakterieöverföring. Dessutom är trenden mot ökad användning av icke-resorberande produkter tydlig. De främsta faktorerna bakom marknadstillväxten är bl.a. att antalet implantatbehandlingar ökar kraftigt, andelen äldre i befolkningen ökar, ett ökat medvetande hos patienter och ökat intresse för dental estetik samt att ett ökat antal allmäntandläkare arbetar med implantat. 1.Implant-Based Dental Reconstruction:The Worldwide Implant and Bone Graft Market, May 2007, Kalorama Information, New York, USA informationsmemorandum tigran technologies 2008 Implant-Based Dental Reconstruction:The Worldwide Implant and Bone Graft Market, May 2007, Kalorama Information, New York, USA.

5 Sammanfattning Konkurrens Det finns ett flertal olika metoder och material som används för att regenerera ben. Att använda patientens egna ben är en allmänt accepterad metod som fungerar i många, men inte alla situationer. Metoden är tidsödande och kan innebära ett för patienten traumatiskt ingrepp. Benvävnad från en donator används när större kvantiteter ben behöver byggas upp. Syntetiska material används oftast för att täcka ställen där regenerering av ben ska ske. Flera av dessa syntetiska material uppvisar dock mekaniska problem därför att de i många fall är för stela och lätt går sönder. Tigran ser schweiziska Geistlich som en potentiell huvudkonkurrent inom dentalområdet. Deras huvudprodukt, Bio-Oss, utvinns från kalvben och används för att fylla håligheter och regenerera nytt ben. Företaget anses ha en stark position i Europa. Amerikanska Dentsply är världens största leverantör av dentala produkter med en väldigt bred produktportfölj. Företagets benutfyllnadsprodukt kommer i likhet med Geistlichs produkter från djur, men är i sin produktform en oorganisk komponent som utvinns ur benet. Kliniska och experimentella studier Tigran utvecklar och marknadsför produkter som används i människokroppen vid behandling av olika bendefekter. För att kunna garantera effekten av och säkerheten i behandlingen måste omfattande studier bedrivas i syfte att, på ett korrekt vetenskapligt sätt, kunna påvisa att behandlingen har effekt och att produkten inte har några oönskade biverkningar eller kan utgöra någon fara för patienten. Studier som bedrivs för att vetenskapligt påvisa detta ligger till grund för produkternas godkännande på olika marknader av respektive myndigheter och är absolut nödvändiga för att få acceptans för produkten bland såväl tandläkare och ortopeder som kritiska patienter. Tigrans titangranuler klassas som ett medical device. Detta innebär en mycket enklare och snabbare godkännandeprocess än den för läkemedel. Tigrans granuler är tillverkade i titan, ett accepterat och godkännt implantatmaterial utan kända biverkningar. Tigran har sedan länge en s.k. CE-märkning, d.v.s. ett godkännande för försäljning inom EU. Under 2008 kommer även ansökningar för den Amerikanska och den Koreanska marknaden att lämnas in. I syfte att ytterligare underbygga den vetenskapliga dokumentation som krävs för olika godkännanden samt för att skapa acceptans för produkter och metoder hos läkare och patienter, bedriver Tigran ett kontinuerligt program med kliniska och experimentella studier. Patentportfölj, regulatoriska godkännanden och varumärken Tigrans teknologi och produkter skyddas av ett brett spektrum av patent, patentansökningar och licensrättigheter med lång löptid. Tigran strävar huvudsakligen efter att skydda sina produkter och metoder inom områden som berör själva titangranulerna och deras egenskaper vad gäller uppbyggnad av ben samt tillhörande produkter ämnade att applicera granuler i olika situationer. Därutöver finns ett flertal områden som bedöms vara av framtida intresse. Tigran äger eller har licens på alla patent inom områden som i nuläget bedöms vara av intresse för verksamheten. Totalt finns i dagsläget ett 70-tal patent eller patentansökningar runt om i världen och planer finns på ett antal nya ansökningar inom den närmaste framtiden. Verksamheten i Tigran är även beroende av att regulatoriska godkännanden erhålls från nationella myndigheter vad gäller rätten att få marknadsföra och använda Tigrans produkter på olika nationella marknader. Tigrans granuler klassas som medicinteknisk utrustning ( medical device ) vilket innebär att processen med godkännande på olika marknader blir enklare än för t.ex. nya läkemedel. Tigran erhöll CE-märkning för sina produkter inom både ortopedi- och dentalområdena i mars Detta innebär att Tigran kan använda och marknadsföra sina produkter och metoder utan begränsning inom hela EUområdet samt ytterligare ett antal marknader. En CE-märkning innebär i praktiken också att godkännandeprocessen på fler marknader kan förenklas och även att Tigran därigenom kan marknadsföra och distribuera sina produkter i flera av världens länder, med några få viktiga undantag som t.ex. USA, Japan, Sydkorea och Taiwan där särskilda godkännanden krävs. Processen med att erhålla godkännanden på fler marknader än de som berörs av CE-märkningen har påbörjats (i USA och Korea) men inga godkännanden utöver CE-märkningen har ännu erhållits. Varumärken är en typ av immateriell egendom som skyddas genom ett varumärkesskydd eller helt enkelt genom att varumärket är känt av allmänheten. Tigran är ett registrerat varumärke (s.k. Registered Trade Mark). Natix och Ortix är oregistrerade varumärken (s.k. Trade Marks). Bakgrund och historik Den patenterade teknologin bakom Tigran Technologies utvecklades ursprungligen av innovatörerna och grundarna Lars och Ingrid Bruce i samarbete med ett antal vetenskapliga rådgivare. I över 40 år har titanskruvar använts med framgång och utan större komplikationer för att fästa tandproteser. När det gäller titangranuler är erfarenheterna likaså goda genomfördes en serie av höftledsoperationer med titangranuler på relativt unga patienter och det innebär att metoden kan dokumenteras med patientdata 20 år tillbaka. Utöver tester på människor har det till dags dato även utförts ett antal djurförsök för att ytterligare bekräfta de resultat som setts i människor. Tigran Technologies bildades i augusti 2000 med avsikten att förvärva rättigheterna till och kommersialisera tekniken och metoderna kring porösa titangranuler. Genom att samla rättigheterna i Tigran var tanken att en kommersialisering skulle kunna påbörjas och de kliniska studier som krävs kunna genomföras. informationsmemorandum tigran technologies

6 Sammanfattning Finansiell utveckling I egenskap av utvecklingsbolag har Tigran sedan bildandet år 2000 inte haft några intäkter och därför också visat underskott. Verksamheten har under denna tid främst varit fokuserad på att förvärva och säkerställa de patent och rättigheter som är centrala för den fortsatta verksamheten samt att inleda och utföra kliniska försök. Finansiering av verksamheten har skett genom nyemissioner, lån och aktieägartillskott. RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG (Tkr) Rörelsens intäkter Rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansiella poster Resultat före skatt Skatt Årets resultat BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG Tillgångar Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Summa tillgångar Eget kapital Skulder Långfristiga skulder Kortfristiga skulder Summa skulder Summa eget kapital och skulder Ställda säkerheter Patent Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga Inga 6 informationsmemorandum tigran technologies 2008

7 Riskfaktorer Riskfaktorer En investering i Tigran Technologies AB (publ) utgör en affärsmöjlighet, men innebär också betydande risker. Dessa kan, p.g.a. omvärldsfaktorer och Bolagets affärsinriktning, vara svåra att identifiera och kvantifiera. Den som överväger att teckna sig för köp av aktier i Tigran men känner osäkerhet vid riskbedömningen, bör inhämta råd från kvalificerade rådgivare. Nedan redogörs för ett antal riskfaktorer som bedöms ha betydelse för Tigrans framtida utveckling. Riskerna nedan är inte framställda i prioritetsordning och gör inte anspråk på att vara heltäckande. Immaterialrättsliga frågor Tigran åtnjuter ett starkt immaterialrättsligt skydd för sina produkter genom ett antal patent, licenser, rättigheter och varumärken men är beroende av förmågan att erhålla nya och försvara befintliga patent och rättigheter. Det finns dock inga garantier för att dessa patent och rättigheter kommer att ge tillräckligt skydd, eller att de inte kommer att kringgås av andra. Om Tigran inte lyckas erhålla eller skydda befintliga patent och rättigheter i den omfattning som krävs för att skydda produkter och teknologier kan det ha väsentlig negativ inverkan på Bolagets framtid. Patenten kan även komma att utmanas och eventuellt ogiltigförklaras eller återkallas och kostnader för immaterialrättsliga processer kan bli betydande vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ inverkan på verksamheten och Bolagets framtid. Tigran anlitar Awapatent AB för rådgivning i immaterialrättsliga frågor. Beroende av personal och nyckelkompetens Bolagets utveckling av avancerade metoder och produkter samt det faktum att Bolaget är ett kunskapsföretag skapar behov av att kunna attrahera välutbildad arbetskraft. Verksamhetsutvecklingen är dessutom mycket beroende av att ett antal nyckelpersoner stannar kvar i organisationen. Det finns dock ingen garanti för att Tigran framöver kan behålla dessa personer eller attrahera nya i den omfattning som krävs för att upprätthålla och utveckla marknadspositionen, vilket i så fall kan komma att ha negativ inverkan på företagets verksamhet. Teknologi och metoder Teknologin inom Tigrans verksamhetsområde är under kontinuerlig utveckling och det finns en risk att teknologin som Tigrans verksamhet bygger på, olika applikationer av teknologin eller de enskilda produkterna inte fungerar, har de rätta egenskaperna eller ger det resultat som väntats. Vidare finns risken att utvecklingen av ny teknologi och metoder eller nya applikationer av befintlig teknologi tar avsevärt längre tid än beräknat eller att mer resurser tas i anspråk än vad som ursprungligen var tänkt vilket skulle kunna påverka Tigrans verksamhet i negativ riktning. Kliniska prövningar Tigran är i sin verksamhet beroende av att genomföra kliniska prövningar av sina produkter för att erhålla regulatoriska godkännanden och nå marknadsacceptans i den utsträckning som krävs för att verksamheten ska utvecklas enligt plan. Det finns alltid en risk av oförutsedda eller oönskade resultat från dessa prövningar vilket skulle kunna påverka verksamheten och Bolagets utveckling i negativ riktning. Acceptans och marknadshinder Tigrans produkter omfattar ny teknologi som visserligen baseras på beprövade material, men som måste konkurrera med redan etablerade behandlingar. Egenskaperna hos Tigrans produkter kräver viss utbildning av användarna samt förändringar i operationsteknik och utrustning. Det är möjligt att vissa användare inte kommer att köpa Tigrans produkter med mindre att det finns tillräckliga bevis som övertygar dem om att ändra deras nuvarande behandlingsmetoder. Misslyckanden med att vinna marknadsacceptans i tillräcklig omfattning kan påverka Bolagets framtidsutsikter och resultat på ett negativt sätt. Tigran måste påvisa produkternas säkerhet, effekt, kostnadseffektivitet och användarvänlighet i tillräcklig omfattning för att nå tillräcklig marknadsacceptans. Enligt Bolagets uppfattning kommer kirurger och tandläkare inte att använda Tigrans produkter om dessa inte i tillräcklig omfattning kan övertygas om att produkterna är både säkra, har god effekt samt ökar lönsamhet och effektivitet för kunden. Konkurrens Tigrans patent täcker användandet av porösa titangranuler i människokroppen. Titan har väldokumenterade egenskaper och är dokumenterat biokompatibelt. Det finns ett flertal konkurrenter som agerar inom samma marknadsområden som Tigran. Gemensamt för alla är dock att de agerar på en marknad präglad av stark konkurrens. Det kan inte uteslutas att nya produkter eller material kan utvecklas som ökar konkurrensen och kommer att göra Tigrans produkter mindre attraktiva på marknaden. Det kan heller inte uteslutas att bolag med mer omfattande forsknings-, utvecklings- och marknadsföringsresurser eller med större finansiella och personella resurser än Tigran påverkar marknadsförutsättningarna i en för Tigran ofördelaktig riktning. Ökad konkurrens kan innebära negativa försäljnings- och resultateffekter. Förändringar i lagstiftning och regelverk Tigrans möjligheter att uppnå positivt kassaflöde och lönsamhet är till viss del beroende av regulatoriska godkännanden i olika länder och Bolaget kan inte garantera att sådana godkännanden erhålls i den omfattning som krävs för att kunna uppnå lönsamhet eller uppfylla målsättningar för framtiden. Det kan ej heller garanteras att redan erhållna godkännanden inte påverkas av förändringar i lagstiftning eller regelverk på olika nationella marknader. Tillverkning Tigran är beroende av förmågan att tillverka produkter i kommersiella kvantiteter, i enlighet med gällande regelverk och enligt uppsatta kvalitetsnormer. Tillverkningskapacitet och kvalitet hos av Bolaget anlitade externa parter bedöms vara tillräcklig inom ramen för nuvarande expansions- och marknadsplaner. Tigran har även försäkrat sig informationsmemorandum tigran technologies

8 Riskfaktorer om tillgång till reservkapacitet på annat håll. Det kan dock inte uteslutas att denna kapacitet visar sig vara otillräcklig, eller att avtal om tillverkning av Bolagets produkter sägs upp och att Tigran därefter inte kan tillförsäkra sig tillverkningskapacitet i tillräcklig omfattning vilket skulle kunna påverka verksamheten i negativ riktning. Tillverkning av titangranulerna sker idag i Sverige hos Elos Medical AB i Timmersdala. Det är även Elos Medical som formellt innehar CE-märkningen idag, men arbetet pågår med att föra över dessa rättigheter till Tigran. För det fall samarbetet med Elos Medical av någon anledning avbryts innan sådan överföring skett, kan detta ha negativ inverkan på Bolagets verksamhet. Beroende av strategiska samarbetsparter, distributörer och licenstagare Tigran kommer genom sin affärsmodell och strategi att vara beroende av ett antal strategiska partners, distributörer och licenstagare. Strategin att använda distributörer och licenstagare för att kommersialisera sina produkter gör att Tigran fortsatt kommer vara beroende av dessa partners för en framgångsrik kommersialisering av sina produkter. Det finns ingen garanti för att de företag med vilka Tigran ingått eller kommer att ingå avtal kommer att uppfylla sina åtaganden enligt dessa avtal. Det finns heller ingen garanti för att nuvarande avtal inte sägs upp eller förklaras ogiltiga, att inga förändringar i nuvarande avtal kommer att genomföras, eller att Bolaget kommer att ingå fler sådana avtal eller att nya avtal kan ingås på för Tigran fördelaktiga villkor. Det finns ingen garanti för att dessa licenstagare, distributörer eller andra strategiska samarbetsparter uppfyller sina åtaganden på förväntat sätt eller att dessa avtal kommer att generera tillräckliga eller några intäkter. Osäkerhet rörande den framtida marknadsutvecklingen Tigran verkar inom ramen för en marknad som förväntas uppvisa fortsatt stark tillväxt och goda intjäningsmöjligheter under de kommande åren. Det kan dock inte uteslutas att marknaden utvecklas i en för Tigran ofördelaktig riktning p.g.a. förändrade makroekonomiska och politiska faktorer, nya regelverk, ökad konkurrens, nya produkter och teknologier eller andra opåverkbara omvärldsfaktorer. Ett sådant förlopp kan undergräva Bolagets marknadsposition samt påverka intjäning, resultatutveckling och framtidsutsikter till det negativa. Valutakursförändringar Tigrans verksamhet är inte till någon väsentlig del beroende av eller exponerad mot valutarisker. Visserligen är en del av Tigrans verksamhet beroende av kursutvecklingen för olika valutor men detta bedöms inte vara av väsentlig betydelse för verksamheten i dagsläget. Det kan dock inte uteslutas att dessa förhållanden kan förändras framöver genom nya produkter, kunder eller marknadens utveckling. Framtida kapitalbehov Förestående nyemission som den beskrivs i detta informationsmemorandum är ett led i finansieringen av Tigrans verksamhet och en del i en långsiktig utvecklingsplan. Tigran kommer enligt nu gällande plan att kräva ytterligare finansiering innan verksamheten bedöms kunna generera tillräckligt med egna medel. Bolagets möjlighet att tillgodose dessa eventuella framtida behov är i hög grad beroende av verksamhetens utveckling och lönsamheten. Det finns därför ingen garanti för att Tigran kommer kunna anskaffa nödvändigt kapital på fördelaktiga villkor även om utvecklingen i verksamheten är positiv. Härvid är det allmänna marknadsläget för tillförsel av riskkapital av stor betydelse. Notering Tigran undersöker, som ett led i den långsiktiga utvecklingsplanen, möjligheten att genomföra en notering av Bolagets aktie inom ett till tre år. Det är emellertid inte uteslutet att en sådan notering av olika anledningar, bl.a. faktorer utanför Tigrans kontroll eller en ofördelaktig utveckling för verksamheten eller aktiemarknaderna, kan förskjutas framåt i tiden eller utebli helt. Det kan heller inte uteslutas att det finns risk att någon handelsplats inte kan ordnas och att aktieägare därför kan komma att behöva kvarstå som aktieägare i Tigran utan möjlighet att sälja sina aktier. Därvid bör också noteras att aktieägaravtalet mellan de befintliga aktieägarna i Tigran innebär förbud mot överlåtelse av aktier i bolaget (se vidare under Rättsliga aspekter och övrig information nedan), vilket ytterligare begränsar möjligheterna för en aktieägare att avyttra sina aktier. Genomförs en notering är det inte möjligt för Bolaget att förutse i vilken utsträckning investerarnas intresse för Tigrans aktie leder till en aktiv handel eller hur handeln kommer att se ut i framtiden. Om en aktiv handel inte utvecklas, eller om den inte är varaktig, kan det innebära svårigheter för innehavarna att i så fall sälja sina aktier, snabbt eller överhuvudtaget. Marknadskursen kan även komma att skilja sig avsevärt från teckningskursen i erbjudandet enligt detta informationsmemorandum. Kurser för aktier som handlas vid en nyintroduktion är ofta volatil under en period efter noteringen. Aktiemarknaden, och marknaden för mindre bolag i synnerhet, har upplevt betydande kurs och volymsvängningar som ofta har saknat samband med, eller varit oproportionerliga mot, företagens redovisade resultat och utveckling. Sådana kursvariationer kan påverka bolagets aktiekurs negativt, oavsett faktiskt redovisat resultat. 8 informationsmemorandum tigran technologies 2008

9 Inbjudan till förvärv av aktier Inbjudan till förvärv av aktier Aktieägarna i Tigran Technologies AB (publ) inbjuds härmed att med företrädesrätt teckna aktier i bolaget i enlighet med villkoren i föreliggande emissionsinformationsmemorandum ("Erbjudandet"). Styrelsen i Tigran Technologies AB (publ), har med bemyndigande från extra bolagsstämma den 3 april 2008, beslutat att genom en nyemission med företräde för befintliga aktieägare öka bolagets aktiekapital med högst ,30 kronor fördelat på högst stamaktier där varje aktie har ett kvotvärde på 0,05 kronor. Aktieägarna i Tigran Technologies AB (publ) erbjuds härmed att för tjugo (20) gamla stamaktier teckna tretton (13) nya stamaktier. Samtliga aktier erbjuds till en teckningskurs om femtio (50) öre per aktie. Styrelsen äger rätt att bestämma fördelningen av aktier som ej tecknats med stöd av företrädesrätten inom ramen för nyemissionens högsta belopp, varvid styrelsen skall äga rätt att fördela aktier dels till externa aktietecknare som av styrelsen erbjudits att deltaga i nyemissionen utan företrädesrätt, dels till de aktieägare som tecknat aktier utöver sin företrädesrätt. Därvid skall aktier som fördelas mellan aktieägare som tecknat aktier utöver sin företrädesrätt fördelas dem emellan i förhållande till tidigare aktieinnehav. Tigran förbehåller sig vidare rätten att, vid överteckning i nyemissionen, vidareföra anmälan om teckning av aktier utan företrädesrätt till den nedan angivna företrädesemissionen som kommer att genomföras snarast efter årsstämman den 10 juni Alla som erhåller tilldelning inom ramen för emissionen, och som inte sedan tidigare har skrivit under gällande aktieägaravtal, måste i samband med tilldelning ansluta sig till aktieägaravtalet genom att skriva under ett s.k. Shareholders Adherence Agreement. För beskrivning av aktieägaravtalet, se nedan under Rättsliga aspekter och övrig information. Fulltecknas nyemissionen tillförs Tigran Technologies AB (publ) ca. 19,8 Mkr före emissionskostnader vilka beräknas uppgå till cirka 0,6Mkr. Aktiekapitalet kommer efter registreringen av nyemissionen att uppgå till högst ,60 kronor fördelat på högst aktier, envar med ett kvotvärde på 0,05 kronor. De nyemitterade aktierna motsvarar ca. 39,4 procent av kapitalet och rösterna i Bolaget under förutsättning att full teckning sker. De nya aktierna är berättigade till andel i bolagets vinst fr.o.m. räkenskapsåret Tigran har inom ramen för Erbjudandet erhållit teckningsförbindelser och teckningsgarantier från nuvarande aktieägare som uppgår till hela emissionsbeloppet om 19,8 Mkr. Ersättning för teckningsgarantier utgår ej. Fulltecknas emissionen som den presenteras i detta informationsmemorandum kommer Tigrans likvida medel att uppgå till ca. 5,2 Mkr efter avdrag för emissionskostnader och återbetalning av lån. De genom emissionen tillförda medlen beräknas vara tillräckliga för att finansiera verksamheten enligt nuvarande utvecklingsplan fram till ca november Styrelsen har också för avsikt att inom ramen för det nya bemyndigande som föreslagits att årsstämman den 10 juni 2008 lämnar till styrelsen genomföra ytterligare en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare om högst cirka aktier till samma teckningskurs som den nu föreliggande nyemissionen, vilket vid fullteckning kommer att tillföra bolaget ytterligare högst 15 Mkr, före emissionskostnader. Styrelsens avsikt är därvid att denna nyemission skall genomföras snarast efter årsstämman 2008 och företrädesrätten i denna nyemission kommer således att basera sig på samma antal befintliga aktier i Tigran som den i detta informationsmemorandum beskrivna nyemissionen. Resultatet av emissionen kommer efter teckningstidens utgång att meddelas genom brev till aktieägarna. De tecknare som tecknat aktier med företrädesrätt och de som tecknat utan företrädesrätt och som erhållit tilldelning meddelas separat. Tecknare som inte erhållit tilldelning meddelas inte. Malmö i juni 2008 Tigran Technologies AB (publ) Styrelsen informationsmemorandum tigran technologies

10 Villkor och anvisningar Villkor och anvisningar Företrädesrätt till teckning Den som på avstämningsdagen den 3 juni 2008 var registrerad som aktieägare i Tigran Technologies AB (publ) erbjuds med företrädesrätt att för tjugo (20) gamla stamaktier, teckna tretton (13) nya stamaktier. Emissionskurs De nya aktierna emitteras till en kurs om femtio (50) öre per aktie. Inget Courtage eller övriga avgifter kommer att utgå. Aktieägaravtal Det finns ett gällande aktieägaravtal mellan befintliga aktieägare. Eventuella nya, genom denna emission tillkommande aktieägare, måste vara villiga att skriva under ett sådant avtal och aktier kommer endast att tilldelas de aktietecknare som anslutit sig till aktieägaravtalet genom att skriva under ett s.k. Shareholders Adherence Agreement. För beskrivning av aktieägaravtalet, se nedan under Rättsliga aspekter och övrig information. Avstämningsdag Avstämningsdag hos VPC AB ( VPC ) för fastställande av vilka som har rätt att deltaga i nyemissionen är den 3 juni ISIN-kod ISIN-kod för aktierna är SE Information från VPC till direktregistrerade aktieägare De aktieägare eller företrädare för aktieägare som på avstämningsdagen är registrerade i den av VPC för Bolagets räkning förda aktieboken erhåller emissionsredovisning med vidhängande inbetalningsavi samt anmälningssedel för delteckning med företräde. Av den förtryckta emissionsredovisningen framgår bland annat antalet erhållna teckningsrätter. Förvaltarregistrerade aktieinnehav Aktieägare vars innehav är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare erhåller ingen emissionsredovisning från VPC. Teckning och betalning ska istället ske i enlighet med instruktioner från respektive förvaltare. Teckningsrätter För varje gammal stamaktie, erhålles tretton (13) teckningsrätter. Tjugo (20) sådana teckningsrätter berättigar till teckning av en (1) ny stamaktie. VPC kommer efter teckningstidens utgång att boka bort outnyttjade teckningsrätter från berörda VP-konton. I samband med detta utsänds ingen VP-avi till berörda aktieägare. Handel med teckningsrätter Enligt bestämmelserna i aktieägaravtalet är handel med teckningsrätter inte tillåten utöver vad som däri anges (se vidare Rättsliga aspekter och övrig information nedan). Någon handel med teckningsrätter kommer därför inte att ske. Teckningstid Teckning av nya aktier sker under perioden från och med den 4 juni 2008 till och med den 23 juni Efter den 23 juni 2008 saknar outnyttjade teckningsrätter värde. Teckning och betalning Teckning av aktier med företrädesrätt sker genom samtidig kontant betalning av teckningslikviden hos valfri svensk bank eller fondkommissionär med erforderligt tillstånd. Direktregistrerade aktieägare har från VPC erhållit en emissionsredovisning med förtryckt inbetalningsavi samt en särskild anmälningssedel. Teckning genom betalning skall göras antingen med den förtryckta inbetalningsavin eller med särskild anmälningssedel - enligt fastställt formulär - i enlighet med nedanstående alternativ: 1) Inbetalningsavi I det fall samtliga på avstämningsdagen erhållna teckningsrätter utnyttjas för teckning skall endast den förtryckta inbetalningsavin användas. Någon särskild anmälningssedel behöver i sådant fall inte användas. 2) Särskild anmälningssedel I det fall ett mindre antal teckningsrätter än det som framgår av den förtryckta emissionsredovisningen utnyttjas för teckning, skall den särskilda anmälningssedeln användas. Betalning sker enligt instruktion på anmälningssedeln. Anmälningssedel har utsänts till de aktieägare som på avstämningsdagen var registrerade som aktieägare i Tigran Technologies AB (publ) och kan även erhållas från Bolaget, telefon Ifylld anmälningssedel skall skickas med post till nedanstående adress och vara Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) tillhanda senast den 23 juni 2008, klockan 17:00. Observera att anmälan är bindande. Anmälningssedlar som sänds med post bör avsändas i god tid före sista teckningsdag. SEB Emissioner R B Stockholm Teckning utan företrädesrätt För det fall full teckning ej uppnås med företrädesrätt äger styrelsen rätt att bestämma fördelningen av aktier som ej tecknats med företrädesrätt inom ramen för nyemissionens högsta belopp, varvid styrelsen skall äga rätt att fördela aktier dels till de externa aktietecknare som av styrelsen erbjudits att deltaga i nyemissionen utan företrädesrätt, dels till de aktieägare som tecknat aktier utöver sin företrädesrätt. Därvid skall aktier som fördelas mellan aktieägare som tecknat aktier utöver sin företrädesrätt fördelas dem emellan i förhållande till tidigare aktieinnehav och i den mån detta inte kan ske, genom lottning. Teckning av aktier utan företrädesrätt sker under samma period som 10 informationsmemorandum tigran technologies 2008

11 Villkor och anvisningar teckning av aktier med företrädesrätt, d.v.s. från och med den 4 juni 2008 till och med den 23 juni Intresseanmälan om att förvärva aktier utan företrädesrätt skall göras på särskild anmälningssedel enligt 2) ovan, särskild anmälningssedel, och genom att därvid tydligt markera utan företräde överst på anmälningssedeln. Någon betalning skall ej ske i samband med insändandet av anmälningssedeln. Anmälningssedeln skall vara Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) tillhanda på ovanstående adress senast den 23 juni 2008, klockan 17:00. Denna anmälan är bindande. Observera att anmälan är bindande och att endast en anmälan per tecknare kommer att beaktas. Besked om eventuell tilldelning av aktier tecknade utan företrädesrätt lämnas genom översändande av avräkningsnota. Något meddelande utgår inte till dem som inte erhållit tilldelning. Aktier som tilldelats utan företrädesrätt skall betalas kontant enligt instruktion på avräkningsnota och vara Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) tillhanda senast (3) bankdagar efter att besked om tilldelning lämnats. Samtidigt som betalning sker skall för nytillkomna aktieägare i Bolaget Shareholders Adherence Agreement undertecknas och sändas till Bolaget senast tre (3) bankdagar efter att besked om tilldelning lämnats. Aktier som ej betalas i tid kan komma att överlåtas till annan. Skulle priset vid sådan överlåtelse komma att understiga priset enligt detta erbjudande, kan den som erhållit tilldelning av dessa aktier i emissionen komma att svara för mellanskillnaden. Tigran förbehåller sig vidare rätten att, vid överteckning i nyemissionen, vidareföra anmälan om teckning av aktier utan företrädesrätt till den ovan angivna företrädesemissionen som kommer att genomföras snarast efter årsstämman den 10 juni Sådan registrering beräknas vara genomförd i början av juli För de aktieägare som har sitt innehav registrerat på depå hos bank eller fondkommissionär kommer informationen från respektive depåhållare. Rätt till utdelning De nyemitterade aktierna medför rätt till utdelning från och med räkenskapsåret Eventuell utdelning beslutas av och betalas ut efter ordinarie bolagsstämma. Utbetalning av eventuell utdelning ombesörjs av VPC. Rätt till eventuell tilldelning tillfaller den som vid fastställd avstämningsdag för rätt till utdelning var registrerad som ägare i den av VPC förda aktieboken. Aktiebok Tigran Technologies AB:s aktie är denominerad i svenska kronor. Bolagets aktiebok med uppgift om aktieägare hanteras av VPC med adress: VPC AB, Box 7822, Stockholm, Sverige. Aktieägares rättigheter Aktieägares rättigheter avseende vinstutdelning, rösträtt, företrädesrätt vid nyteckning av aktier m.m. styrs av Shareholders Agreement för Bolaget, Bolagets bolagsordning samt av gällande svensk aktiebolagslag. Aktieägare bosatta i utlandet Aktieägare vilka är bosatta utanför Sverige (avser ej bosatta i USA, Kanada, Japan och Australien) och vilka äger rätt att teckna i nyemissionen, kan vända sig till Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) för information om teckning och betalning. Betalda tecknade aktier (BTA) Teckning genom betalning registreras hos VPC så snart detta kan ske, vilket normalt innebär några bankdagar efter betalning. Därefter erhåller tecknaren en VP-avi med bekräftelse på att inbokning av betalda tecknade aktier (BTA) skett på tecknarens VP-konto. Handel i BTA Ingen handel i BTA kommer att ske. Leverans av aktier Sedan nyemissionen registreras hos Bolagsverket kommer BTA, utan avisering från VPC, att omvandlas till aktier. informationsmemorandum tigran technologies

12 Bakgrund och motiv Bakgrund och motiv Tigran Technologies AB (publ) har sitt ursprung i en egenutvecklad och patentskyddad genombrottsteknologi baserad på porösa titangranuler. Dessa gör det möjligt att stimulera tillväxt av nytt ben och att förankra implantat och proteser. Titangranulerna tjänar som en klätterställning som stimulerar tillväxt av nytt ben samtidigt som de ger stöd och stabilitet vid benbyggnadsprocessen samt åt implantat. Granulerna medger även fixering av protesen omedelbart och på lång sikt. Verksamheten är baserad på den ursprungliga patenterade titangranulen samt en vidareutveckling av densamma som genom sin enkelhet och funktionalitet kan användas i flera olika situationer och applikationer. Klinisk erfarenhet sedan 20 år tillbaka visar på goda resultat, få komplikationer och betydande fördelar jämfört med traditionella metoder. Tigran bildades 2000 med avsikten att förvärva rättigheterna till och kommersialisera tekniken och metoderna kring porösa titangranuler. Genom att samla rättigheterna i Tigran kunde kliniska studier och produktregistreringar påbörjas samtidigt som planeringen inför en kommersialisering kunde inledas. Tigran är idag ett företag som utvecklar och marknadsför teknologiskt avancerade produkter med ett starkt immaterialrättsligt skydd som baseras på de egenutvecklade titangranulerna. Produkter och tillhörande metoder har utvecklats och kliniska erfarenheter har ackumulerats under en längre tid. Tigran står nu inför en utveckling av verksamheten som innebär fortsatta kliniska och experimentella studier samt en kommersiell lansering av produkter inom dentalområdet. Syftet med de fortsatta kliniska prövningarna är att ytterligare dokumentera fördelarna med att använda titangranuler i olika kliniska sammanhang. Tigran har valt att inrikta verksamheten på de strategiska områdena dental och ortopedi. Huvudfokus ligger numera på dentalområdet som bedöms vara närmast en kommersialisering och ha en större ekonomisk potential i det korta till medellånga perspektivet. Den i detta informationsmemorandum beskrivna nyemission syftar dels, tillsammans med den ytterligare emission om ca. 30 millioner aktier, som beskrivs längre fram pã denna sida, till att återbetala konvertibellån dels till att tillföra de finansiella resurser som krävs för fortsatt produktutveckling, för att kunna genomföra de kliniska studier som bedöms nödvändiga inför en framgångsrik marknadsetablering samt för att kunna initiera försäljning. För att uppnå detta krävs en utökad organisation på den kommersiella sidan såväl som inom administration. Tillverkning ska fortsatt ske inom ramen för externa parter i syfte att minimera kapitalbindning. Bedömningen är dock att de medel som tillförs genom de förestående emissionerna inte kommer att vara tillräckliga för att Tigran ska kunna uppnå lönsamhet. Därför finns planer på ytterligare framtida emission och en möjlig notering av bolagets aktie inom ett till tre år. En grupp aktieägare har inom ramen för erbjudandet lämnat teckningsförbindelser och garantier motsvarande hela emissionsbeloppet. Fulltecknas nyemissionen tillförs Tigran Technologies AB (publ) ca. 19,8 Mkr före emissionskostnader. Emissionskostnader beräknas uppgå till cirka 0,6 Mkr. Likvida medel efter den i detta informationsmemorandum beskrivna företrädesemission beräknas uppgå till ca. 5,2 Mkr efter avdrag för emissionskostnader och återbetalning av det konvertibellån om 20 Mkr som förfaller till betalning. Aktiekapitalet kommer efter registreringen av nyemissionen att uppgå till högst ,60 kronor fördelat på högst aktier, envar med ett kvotvärde på 0,05 kronor. Styrelsen har också för avsikt att inom ramen för det nya bemyndigande som föreslagits att årsstämman lämnar till styrelsen genomföra ytterligare en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare om högst cirka aktier till samma teckningskurs som den nu föreliggande nyemissionen, vilket vid fullteckning kommer att tillföra bolaget ytterligare högst 15 Mkr, före emissionskostnader. Styrelsens avsikt är därvid att denna nyemission skall genomföras snarast efter årsstämman 2008 och företrädesrätten i denna nyemission kommer således att basera sig på samma antal befintliga aktier i Tigran som den i detta informationsmemorandum beskrivna nyemissionen. I övrigt hänvisas till redogörelsen i detta informationsmemorandum, vilket har upprättats av styrelsen i Tigran Technologies AB (publ) med anledning av emissionen. Styrelsen försäkrar att de vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna, såvitt de vet, överensstämmer med de faktiska förhållandena och ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd eller som skulle kunna påverka den bild av Tigran som skapas av informationsmemorandumet. Styrelsen är ansvarig för informationsmemorandumet och hela dess innehåll. Malmö i juni 2008 Tigran Technologies AB (publ) Styrelsen 12 informationsmemorandum tigran technologies 2008

13 VD har ordet VD har ordet Mycket har hänt i Tigran under det senaste året och vi har målmedvetet arbetat vidare mot kommersialiseringen av den porösa titangranulen. Utvecklingen har i vissa avseenden tagit längre tid än väntat men vi har också nått snabba och mer positiva resultat än vad vi ursprungligen vågat hoppas på. Jag tänker exempelvis på de positiva resultaten från studierna i Norge som har gett oss anledning att redan i år planera en första studie beträffande parodontit. Vidare så har vi redan opererat den första patienten med vita granuler med gott resultat. Vi har även fått humana biopsier som tydligt visar beninväxt genom och runt granulen, ett resultat som våra kunder starkt har efterfrågat. Vi räknar nu med att kunna nå de första marknadsframgångarna inom en snar framtid. Den i detta informationsmemorandum beskrivna nyemissionen ska således ses i ljuset av att vi ligger närmare ett kommersiellt genombrott än någonsin och att vår strategi sedan tidigare ligger fast. Kärnan i Tigrans verksamhet är de egenutvecklade porösa titangranulerna vars huvudsakliga användningsområde är att främja tillväxten av nytt ben och förankra implantat och proteser. En förutsättning för att kunna påbörja en kommersiell lansering i större skala är att vi kan redovisa positiva resultat från genomförda studier. Därför fortsätter vi med byggandet av en solid vetenskaplig bas genom experimentella och kliniska försök. Vi lägger för tillfället ner huvuddelen av vår energi på dentalsidan och vår produkt Natix. Det är inom dental som vi bedömer att vi ligger närmast en kommersiell lansering med utgångspunkt från en solid vetenskaplig grund. Genom väldokumenterade kliniska och experimentella försök ska de applikationer som lanseras vara ordentligt utprovade i syfte att skydda såväl företaget som den enskilde läkaren och patienten. Samtidigt ger studierna oss kontinuerliga underlag för eventuella förbättringar i produkter och metoder som kan öka acceptansen hos tandläkare och patienter. Hit hör t.ex. utvecklingen av vita granuler i syfte att uppfylla patienternas ökande estetiska krav. Tigrans produkter och applikationer inom dentalsidan fortsätter att väcka stor uppmärksamhet både i Sverige och internationellt och vi är därför övertygade om den kommersiella potentialen. Inom dentalsidan är behandlingen av periimplantit ett av områdena där vi ser stor potential. Periimplantit innebär att tandbenet drar sig tillbaka (resorberar) runt ett dentalt implantat och som i förlängningen kan leda till att implantatet lossnar och faller ut. Om vi visar att Natix kan användas för att regenerera ben runt implantatet så har vi lyckats skapa en effektiv lösning på ett problem som idag saknar ett accepterat och tillfredställande behandlingskoncept. Beräkningar visar att ca 20 % av de patienter som får implantat installerade drabbas av periimplantit. Hittills har ungefär 30 miljoner implantat installerats och antalet implantat som installeras växer med ca 20 % per år. Vi har därför initierat studier inom detta område och den första delrapporten, som visade på mycket goda resultat, har nyligen accepterats för publicering av en av de ledande internationella vetenskapliga tidskrifterna. Vi räknar därigenom med att kunna påbörja försäljning av applikationen under andra hälften av detta år och om de hittillsvarande resultaten från studierna ska vara en indikation kommer behandlingen av periimplantit att bli genombrottet för Tigrans teknologi. Andra områden inom dentalsidan som vi har fokuserat på är sinuslyft, dvs när det inte finns tillräckligt käkben för att förankra implantat för nya hörntänder. En första vetenskaplig studie med Natix inom området är nyligen accepterad för publicering. Studien visar att Natix fungerar alldeles utmärkt för stabilisering av dentala implantat som skruvas in i käkbenet samtidigt som Natix används för uppbyggnaden av nytt ben. Tandläkare som har provat tekniken tycker att Tigrans produkt i många fall är betydligt enklare och snabbare att arbeta med än konkurrerande produkter, och vi är övertygade om att tekniken med att använda Natix för sinuslyft kommer att bli väl accepterad av tandläkare. Parodontit, dvs det som i dagligt tal benämns tandlossning, är världens vanligaste sjukdom. Forskare räknar med att hälften av världens vuxna befolkning har eller kommer att utveckla mer eller mindre svårartad parodontit under sin livstid. Initiala djurexperiment har gett Tigran anledning till en viss optimism om att Natix skall kunna användas för behandling av vissa typer av svårare parodontit. Företaget har därför initierat att Natix används i ett antal fallstudier för att ge oss mer erfarenhet av hur vår produkt skulle kunna användas för parodontit. Estetisk kirurgi är som vi alla vet på modet. Det gäller även inom dentalvärlden där ett leende idag helst skall vara perfekt, Tandblekning ökar dramatiskt men förutom vita tänder så skall tandköttet och det underliggande tandbenet vara vackert och slätt. Efter det att en tand har dragits ut så börjar tandbenet brytas ner inom ett par veckor och tandbenet kommer därmed att bli oregelbundet. I väntan på att ett tandimplantat kan installeras (eventuella infektioner måste först läka ut) så bedömer vi att Natix kan användas för att förhindra nedbrytning av benkanten. För informationsmemorandum tigran technologies