1 januari. Resultatet per aktie exkl engångsposter under andra kvartalet var 0,18 EUR

Transkript

1 Delå rsrapport 1 januari juni Resultatet per aktie exkl engångsposter under andra kvartalet var 0,18 EUR (föregående kvartal: 0,31) Nettoomsättningen var 3 388,4 MEUR, vilket är 248,6 MEUR lägre än föregående kvartal Rörelseresultatet exkl engångsposter uppgick till 346,4 MEUR (föregående kvartal: 523,0) Kursförluster minskade andra kvartalets resultat med 44 MEUR (resultat per aktie: 0,03 EUR) Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exkl engångsposter, uppgick till 248,3 MEUR (föregående kvartal: 429,5) Det operativa kassaöverskottet uppgick till 648,3 MEUR (föregående kvartal: 597,0) Stark balansräkning: skuldsättningsgrad 0,62

2 Nyckeltal I/00 II/00 III/00 IV/ I/01 II/01 Resultat per aktie före utspädning, EUR 0,38 0,83 0,36 0,19 1,77 0,31 0,17 Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,36 0,26 0,37 0,28 1,32 0,31 0,18 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 0,69 1,14 0,66 0,62 3,16 0,65 0,53 CEPS exkl engångsposter, EUR 0,67 0,57 0,67 0,61 2,61 0,65 0,54 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 17,7 36,5 20,7 9,3 20,7 15,2 9,7 ROCE exkl engångsposter, % 16,9 16,1 21,6 12,4 16,8 15,2 9,9 Avkastning på eget kapital (ROE), % 19,4 38,9 18,1 8,0 19,5 16,1 7,2 Skuldsättningsgrad 0,72 0,40 0,65 0,59 0,59 0,59 0,62 Eget kapital per aktie, EUR 8,0 8,7 9,5 9,4 9,4 9,3 9,6 Soliditet, % 38,4 43,0 39,6 40,9 40,9 39,9 41,0 Rörelseresultat, % av omsättning 17,2 32,1 16,4 9,0 18,2 14,4 9,9 Rörelseresultat exkl engångsposter, % av omsättning 16,2 14,1 17,1 12,0 14,8 14,4 10,2 Investeringar, MEUR Investeringar, % av omsättning 4,5 5,2 6,4 7,2 5,9 4,8 6,4 Sysselsatt kapital, MEUR Räntebärande nettoskuld, MEUR Medeltal anställda Genomsnittligt antal aktier (miljoner) - periodiskt 759,8 759,9 812,1 914,7 812,0 906,2 903,2 - ackumulerat 759,8 759,8 777,5 812,0 812,0 906,2 904,7 - ackumulerat, efter full utspädning 760,9 760,8 778,7 813,5 813,5 908,5 906,7 Exklusive engångsposter uppgick resultatet per aktie under perioden april juni till 0,18 EUR (0,31) och det kassamässiga resultatet per aktie till 0,54 EUR (0,65). Avvecklingskostnader avseende personal i Nymölla, Sverige, ingick som en engångspost med 9,6 MEUR under andra kvartalet. Marknaden var krävande, som förutsågs när resultatet för första kvartalet presenterades. Utöver säsongsmässiga produktionsuppehåll som t ex i samband med midsommarhelgen, vilket är obligatoriskt i Finland, förekom produktionsbegränsningar av marknadsskäl. I juni var efterfrågan också lägre på grund av normala säsongsmässiga variationer. Under andra kvartalet genomförde Stora Enso produktionsbegränsningar avseende papper och kartong om ton, varav ton var marknadsrelaterade (första kvartalet: ). Leveranserna av papper och kartong uppgick till ton, vilket är ton mindre än föregående kvartals ton. Lagren av papper och kartong låg på en oförändrad nivå. Leveranserna av trävaror uppgick till m 3, jämfört med m 3 under föregående kvartal. MEUR jan-dec 2000 jan-jun 2000 jan-jun 2001 jan-mar 2001 apr-jun 2001 Nettoomsättning , , , , ,4 EBITDA 1) 2) 2 970, , ,1 825,8 670,3 Rörelseresultat 2) 1 925,6 924,6 869,4 523,0 346,4 Rörelsemarginal 2) 14,8 15,2 12,4 14,4 10,2 Rörelseresultat 2 371, ,5 859,8 523,0 336,8 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2) 1 653,3 769,5 677,8 429,5 248,3 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2 099, ,4 668,2 429,5 238,7 Periodens resultat 1 435,0 924,6 438,1 283,3 154,8 Resultat per aktie före utspädning 2), EUR 1,32 0,62 0,49 0,31 0,18 Resultat per aktie före utspädning, EUR 1,77 1,22 0,48 0,31 0,17 Kassamässigt resultat per aktie 2), EUR 2,61 1,22 1,18 0,65 0,54 Avkastning på sysselsatt kapital 2), % 16,8 16,9 12,4 15,2 9,9 1) EBITDA= Resultat före räntor, skatt, avskrivning och goodwill 2) Exklusive engångsposter 2 Stora Enso Delårsrapport

3 Resultat under andra kvartalet (jämfört med första kvartalet) Andra kvartalets nettoomsättning på 3 388,4 MEUR var 248,6 MEUR lägre än föregående kvartal (3 637,0). Omsättningsminskningen är hänförlig till lägre volymer av fin-, journal- och tidningspapper. Förstärkningen av USD och GBP ökade omsättningen med 60 MEUR. Rörelseresultatet exklusive engångsposter under andra kvartalet var 346,4 MEUR (523,0), vilket är 33,8% lägre än föregående kvartal och motsvarar 10,2% av omsättningen. Rörelseresultatet minskade för alla pappers- och kartongrelaterade produktområden, huvudsakligen till följd av reducerade volymer på grund av säsongsmässiga och marknadsrelaterade produktionsstopp. Rörelseresultatet för Trävaror var bättre än föregående kvartal och i stort sett oförändrat för Skog. Avvecklingskostnader avseende personal i Nymölla, Sverige, ingick som en engångspost med 9,6 MEUR under andra kvartalet. Valutakursförändringar avseende USD och GBP förbättrade rörelseresultatet med 13 MEUR eller 0,01 EUR per aktie. På grund av reducerade försäljningsvolymer minskade rörelseresultatet med 110 MEUR och resultatet per aktie med 0,08 EUR. Lägre returpapperspriser ökade rörelseresultatet med 5 MEUR. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 23,3 MEUR (28,3), varav 9,7 MEUR avser Sunila Oy och 15,3 MEUR Billerud AB. Detta bidrog med 0,02 EUR till resultatet per aktie. Finansnettot uppgick till 121,4 MEUR (121,8), dvs 0,09 EUR per aktie. Räntekostnaderna uppgick till 84,4 MEUR (88,0), vilket motsvarar 5,6% av den räntebärande nettoskulden. Nettot av kursdifferenserna utgjordes av förluster på 44,0 MEUR (42,6). Resultatet före skatt och minoritetsintressen exklusive engångsposter uppgick till 248,3 MEUR (429,5). Skatterna uppgick till 82,2 MEUR (146,0), vilket motsvarar en kvartalsmässig skattesats på 34,4% (34,0) och minskade resultatet per aktie med 0,09 EUR. Minoritetens andel av resultatet var -1,7 MEUR (-0,2). Periodens nettoresultat uppgick till 154,8 MEUR (283,3). Avkastningen på sysselsatt kapital, exklusive engångsposter, var 9,9% (15,2). Per 30 juni uppgick sysselsatt kapital till ,1 MEUR, en nettoökning med 634,0 MEUR. Rörelsekapitalökningen på 443,0 MEUR var främst hänförlig till minskade rörelseskulder med 226,0 MEUR. Resultat under perioden 1 januari 30 juni (jämfört med motsvarande period föregående år) Omsättningen ökade med 939,8 MEUR eller 15,4%, inklusive 1 017,5 MEUR (914,1 MUSD) som är hänförligt till förvärvet av Consolidated Papers. Omsättningen under första halvåret 2000 inkluderade 161,0 MEUR från Gruvöns bruk. Rörelseresultatet exklusive engångsposter minskade med 55,2 MEUR eller 6,0%. Tidningspapper rapporterade förbättrat resultat, medan alla övriga produktområden redovisade oförändrat eller lägre resultat. Resultatet före skatt och minoritetsintressen, exklusive engångsposter, minskade med 91,7 MEUR. Förändringar av dollarkursen beräknas ha ökat rörelseresultatet med 25 MEUR. Resultatet per aktie, exklusive engångsposter, var 0,49 EUR (0,62). Avkastningen på sysselsatt kapital, exklusive engångsposter, var 12,4% (16,9). Stora Enso North America Stora Enso North America omfattar förutvarande Consolidated Papers, Stora Ensos bruk i Port Hawkesbury i Nova Scotia, Kanada, och Stora Ensos marknadsorganisation i Nordamerika. Divisionens resultat påverkades av den fortsatta konjunkturnedgången i USA. Försvagad efterfrågan och höga energikostnader ledde till ett rörelseresultat för första halvåret på -3 MUSD före justeringar för goodwillavskrivning, jämfört med ett rörelseresultat proforma på 87 MUSD för motsvarande period föregående år. Produktionsbegränsningarna uppgick till ton. Det operativa kassaflödet var 101 MUSD. Synergivinsterna i Stora Enso North America uppgick till 40 MUSD under första halvåret 2001 trots att det ekonomiska klimatet var utmanande och produktsortimentet främst består av bestruket papper, som har drabbats hårdast av den rådande marknadssituationen. Målet 90 MUSD i synergieffekter kommer att bli svårt att nå under 2001 om inte efterfrågan i Nordamerika avsevärt förbättras under andra halvåret. Stora Enso Delårsrapport 3

4 Kapitalstruktur, MEUR Anläggningstillgångar , , ,8 Rörelsekapital 1 276, , ,1 Operativt kapital , , ,9 Nettoskatteskuld , , ,8 Sysselsatt kapital , , ,1 Eget kapital 8 570, , ,0 Minoritetsintressen 149,4 149,9 140,3 Räntebärande nettoskuld 5 182, , ,8 Finansiering , , ,1 Finansiering Det operativa kassaöverskottet uppgick till 648,3 MEUR (597,0). Det operativa kassaöverskottet minus investeringar uppgick till 432,0 MEUR (715,7). Vid periodens slut var den räntebärande nettoskulden 5 449,8 MEUR, en ökning med 267,1 MEUR sedan årsskiftet, främst till följd av valutaeffekter. Outnyttjade kreditlimiter uppgick till 3,0 miljarder EUR vid periodens slut. Per 30 juni var skuldsättningsgraden 0,62 (vid årsskiftet: 0,59). Eget kapital per aktie var 9,6 EUR (9,3). Förändring av räntebärande nettoskuld 31 dec juni 2001 Koncernens Omräknings- Påverkan på MEUR kassaflöde differens balansräkning Rörelseresultat 859,8 859,8 Avskrivningar och justeringar 616,5 616,5 Förändring i rörelsekapital -231,0-27,9-258,9 Operativt kassaöverskott 1 245,3 27, ,4 Investeringar -391,1-391,1 Förvärv -10,3-10,3 Avyttringar 26,8 26,8 Övriga förändringar i anläggningstillgångar 277,0-472,0-195,0 Operativt kassaflöde 1 147,7-499,9 647,8 Finansnetto (inkl intressebolag) -191,6-191,6 Skatt -378,0 19,5-358,5 Aktieemission 14,9 14,9 Utdelningar -407,4-407,4 Återköp av egna aktier -106,9-106,9 Övriga förändringar i eget kapital samt minoritetsintressen 3,2 131,4 134,6 Förändring av räntebärande nettoskuld 81,9-349,0-267,1 4 Stora Enso Delårsrapport

5 Investeringar Investeringar i anläggningar uppgick till 215,4 MEUR under andra kvartalet, vilket ligger i linje med koncernens policy att investeringarna inte ska överstiga de årliga avskrivningarna. De största investeringarna under kvartalet var 45 MEUR avseende den nya massalinjen i Imatra i Finland, som togs i drift den 2 april, samt 20 MEUR för ombyggnad av finpappersmaskin 6 i Uleåborg i Finland. Bland investeringsbesluten under andra kvartalet ingick 20 MEUR för uppgradering av torkpartiet i pappersmaskin 1 i Duluth i Nordamerika samt 14 MEUR för utbyggnad av anläggningen för tillverkning av wellpappkartonger i Balabanovo i Ryssland. Återköp av aktier i Stora Enso Stora Enso började återköpa egna aktier den 28 mars Per 30 juni 2001 hade Stora Enso återköpt A-aktier och R-aktier för totalt 32,6 MEUR. Genomsnittspriset för A-aktierna var 11,94 EUR och för R-aktierna 11,13 EUR. Vid utgången av juni hade 6,4% av tillåtet maximalt antal aktier återköpts. Ärenden under behandling hos konkurrensmyndigheter Stora Enso har lämnat sitt svar på en invändning från EU-kommissionen under hösten 1999 angående tidningspappersproducenternas verksamhet under åren Koncernen avvaktar fortfarande kommissionens svar. Inga avsättningar har gjorts i bokslutet för detta. Händelser efter periodens utgång Kontorsbyggnaden i Düsseldorf avyttrades i juli. Realisationsvinsten på 18 MEUR kommer att redovisas som en engångspost i bokslutet för tredje kvartalet. Stora Enso har tagits in i FTSE4Good index för etiska investerare. Under perioden 1 mars 31 maj 2001 hade sammanlagt nya R-aktier i Stora Enso Oyj tecknats inom ramen för Stora Ensos optionsprogram i Nordamerika. Efter registrering av de nya aktierna den 20 juli 2001 har aktiekapitalet ökat med ,40 EUR till ,30 EUR och det totala antalet aktier i bolaget ökat till , varav A- aktier och R-aktier. Betydande ägarförändringar Den 15 juni 2001 tillkännagav Investor AB att man hade sålt hela sitt innehav i Stora Enso dels till Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, dels till Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse. Förändringar i ledningsgruppen Senior Executive Vice President Ingvar Petersson avgår med pension den 1 september Esko Mäkeläinen kommer, förutom sina nuvarande uppgifter, även att bli ansvarig för Stora Enso Financial Services, och följaktligen att utses till Senior Executive Vice President och Chief Financial Officer. Stora Enso Skog kommer att rapportera till vice koncernchef Björn Hägglund. Nils Grafström, för närvarande Senior Vice President South America, har utsetts till Executive Vice President, Market Service and IT. Nils Grafström kommer dessutom att kvarstå som ansvarig för Stora Ensos projekt i Sydamerika. Han kommer att ingå i koncernens ledningsgrupp. Marknadsutsikter Den ekonomiska nedgången förefaller redan ha fått full effekt i USA. I Europa har prognoserna skrivits ner och efterfrågetillväxten har mattats. Svag efterfrågan och prispress kommer generellt att bestå under andra halvåret för samtliga pappers- och kartongkvaliteter samt sågade trävaror. I fråga om massa och bestruket finpapper har betydande lagerminskningar skett och lagernivåerna är lägre, men det kommer ändå att ta flera månader innan efterfrågan vänder uppåt. Marknaden kommer att vara fortsatt krävande och ytterligare kapacitetskontroll behövs. Stora Enso kommer att fortsätta att begränsa produktionen där så bedöms lämpligt. Stora Ensos resultat för helåret kommer i stor utsträckning att vara beroende av koncernens förmåga att hålla priserna uppe samt av den interna effektiviteten och kostnadsmedvetenheten. Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. Helsingfors den 26 juli 2001 Stora Enso Oyj Styrelsen Stora Enso Delårsrapport 5

6 PRODUKTOMRÅDEN Journalpapper Förändring MEUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 I/II % Nettoomsättning 2 818,8 562,5 590,0 729,1 937,2 910,2 847,6-6,9 Rörelseresultat 399,4 91,6 91,4 138,6 77,8 113,6 72,3-36,4 % av omsättning 14,2 16,3 15,5 19,0 8,3 12,5 8,5 ROOC, %* 15,5 17,1 17,1 22,9 8,6 12,7 8,0 Leveranser, 1000 t ,4 * ROOC = 100% x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 847,6 MEUR, vilket är 6,9% lägre än första kvartalet. Rörelseresultatet minskade med 36,4%, huvudsakligen på grund av marknadsrelaterade produktionsstopp motsvarande ton i Europa och ton i Nordamerika. Den ekonomiska osäkerheten och minskade reklaminvesteringar har medfört lägre efterfrågan på journalpapper, särskilt bestruket journalpapper, i Europa men framför allt i Nordamerika. Efterfrågan och priser på obestruket journalpapper (SC) var fortsatt goda i Västeuropa. I Nordamerika har efterfrågan försvagats och prispressen ökat efter rapportperiodens slut. Efterfrågan på bestruket journalpapper sjönk avsevärt på båda dessa marknader. Framför allt MWC-kvaliteter (medium-weight coated) påverkades negativt av den svaga efterfrågan på bestruket finpapper. I Västeuropa har priserna hittills varit stabila men har fortsatt att försämras i Nordamerika. Redan vidtagna produktionsstopp i Europa och Nordamerika har begränsat ökningarna av producentlagren till ett minimum. Den svaga efterfrågan och tillkommande kapacitet för bestruket journalpapper (LWC) och träfritt bestruket papper (WFC) kommer att pressa journalpapperspriserna ytterligare. Tendenserna att ersätta med andra kvaliteter kommer att fortsätta. Tidningspapper Förändring MEUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 I/II % Nettoomsättning 1 766,7 416,0 417,0 449,6 484,1 501,7 490,7-2,2 Rörelseresultat 268,3 62,6 43,2 80,8 81,7 134,1 125,6-6,3 % av omsättning 15,2 15,0 10,4 18,0 16,9 26,7 25,6 ROOC, %* 19,9 18,1 12,7 24,1 25,2 43,0 41,2 Leveranser, 1000 t ,2 * ROOC = 100% x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 490,7 MEUR och rörelseresultatet 125,6 MEUR, vilket i båda fallen är i nivå med föregående kvartal. Under andra kvartalet var den västeuropeiska marknaden bättre än övriga marknader. Efterfrågan försvagades dock något, medan priserna bibehölls på första kvartalets nivå. I Nordamerika och Asien var efterfrågan betydligt lägre än föregående år och vissa producenter har fortsatt att göra marknadsrelaterade produktionsneddragningar. Även priserna har börjat gå ned men är fortfarande högre än i Europa. I Europa var producentlagren något större än under första kvartalet, men hittills har marknadsrelaterade produktionsneddragningar inte varit nödvändiga. Utsikterna för tidningspapper under återstoden av året kommer att påverkas av den vikande annonsmarknaden. Om denna försvagning består, kan den leda till minskad tidningspapperskonsumtion även i Europa. 6 Stora Enso Delårsrapport

7 PRODUKTOMRÅDEN Finpapper Förändring MEUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 I/II % Nettoomsättning 3 473,2 758,5 768,1 883, , ,3 904,1-11,5 Rörelseresultat 688,8 150,5 146,5 194,1 197,7 167,6 81,9-51,1 % av omsättning 19,8 19,8 19,1 22,0 18,6 16,4 9,1 ROOC, %* 20,3 21,4 20,9 24,5 16,6 14,9 7,5 Leveranser, 1000 t ,8 * ROOC = 100% x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen uppgick till 904,1 MEUR, vilket är 11,5% lägre än föregående kvartal. Rörelseresultatet minskade med cirka 51,1% till 81,9 MEUR till följd av marknadsrelaterade produktionsbegränsningar på ton, varav ton i Nordamerika och ton i Europa. Finpappersmarknaden har varit krävande. Marknaden har varit bättre i Europa än i Nordamerika och Asien på grund av den starkare europeiska ekonomin och den svaga euron. Inte desto mindre har efterfrågan på bestruket finpapper försvagats och prispressen ökat i Europa under andra kvartalet. De europeiska finpapperspriserna har stått sig tämligen väl tack vare justeringar i utbudet av bestrukna kvaliteter och den goda marknadsbalansen avseende obestrukna kvaliteter. I Nordamerika och Asien är marknadsförhållandena för närvarande ogynnsammare för bestrukna kvaliteter. Exporten av finpapper från Asien till Europa har minskat medan exporten till Nordamerika har fortsatt att öka, delvis av valutaskäl. I Europa låg såväl producent- som konsumentlagren på normala nivåer, efter att åtgärder vidtagits för att minska lagren. Marknaden väntas vara fortsatt svag under de närmaste sex månaderna. Utsikterna kommer att vara bättre för obestruket än för bestruket finpapper till följd av omställning och stängning av produktionskapacitet. Förpackningskartong Förändring MEUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 I/II % Nettoomsättning 2 975,0 719,2 746,9 753,0 755,9 701,9 ** 704,2 0,3 Rörelseresultat 441,3 115,7 91,2 130,5 103,9 115,1 90,2-21,6 % av omsättning 14,8 16,1 12,2 17,3 13,7 16,4 12,8 ROOC, %* 15,4 16,4 12,7 18,0 14,5 17,5 13,8 Leveranser, 1000 t ,1 * ROOC = 100% x Rörelseresultat/operativt kapital ** Första kvartalets omsättning har justerats med 50,1 MEUR mot koncernelimineringar Omsättningen uppgick till 704,2 MEUR. Rörelseresultatet minskade med 24,9 MEUR till 90,2 MEUR till följd av marknadsrelaterade produktionsstopp om ton. Resultatet påverkades också av igångkörningen av den nya massalinjen i Imatra i april. Marknaden för konsumentförpackningskartong var något sämre än under första kvartalet men priserna var stabila. Efterfrågan på wellpapp ökade ytterligare i Ryssland och Baltikum. Marknaderna i Finland och Sverige var svagare. Marknaden för lamineringspapper och hylsor var fortsatt god. Efterfrågan på containerboard och hylskartong var betydligt lägre än föregående år. Inga betydande förändringar väntas i konsumentförpackningsverksamheten under andra halvåret. Marknaden för hylskartong kommer att vara fortsatt svår. Stora Enso Delårsrapport 7

8 PRODUKTOMRÅDEN Trävaror Förändring MEUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 I/II % Nettoomsättning 1 242,1 298,1 334,8 293,7 315,5 307,3 311,8 1,5 Rörelseresultat 73,3 23,8 21,7 16,5 11,3 5,6 7,9 41,1 % av omsättning 5,9 8,0 6,5 5,6 3,6 1,8 2,5 ROOC, %* 18,6 24,6 22,1 16,5 11,5 5,7 7,7 Leveranser, 1000 m ,7 * ROOC = 100% x Rörelseresultat/operativt kapital Omsättningen var 311,8 MEUR, en ökning med 1,5% jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet var 7,9 MEUR, en ökning med cirka 41,1%. Även om marknaden för sågade trävaror var något bättre än föregående kvartal, påverkas den alltjämt av överutbud av sågade trävaror i Europa. Den allmänna ekonomiska nedgången och färre igångsatta bostadsbyggen pressade både volymer och priser för bygg- och snickeriprodukter i Europa och Japan. I USA präglades såväl priser som volymer av volatilitet. Lagernivåerna var höga i de nordiska och centraleuropeiska produktionsenheterna. Lagren väntas dock minska under sommaren för att sedan ligga kvar på lägre nivåer till slutet av året. Globalt sett väntas efterfrågan på trävaror förbli oförändrad, med ett bestående överutbud under andra halvåret I Japan har byggbranschen varit fortsatt pressad av den ekonomiska nedgången. Grossister Omsättningen uppgick till 211,5 MEUR. Rörelseresultatet visade en förlust på -1,3 MEUR till följd av en svag marknad och kostnader för e-handelsprojektet. Efterfrågan bedöms bli fortsatt svag. E-handelsprojektet fortskrider enligt plan och affärssystemet E-point har redan introducerats på åtta europeiska marknader, där över 10% av orderingången nu sker via E-point. Skog Omsättningen minskade med 13,5% till 442,3 MEUR, medan rörelseresultatet ökade med 5,9% till 26,8 MEUR. Rörelseresultatet påverkades positivt av högre avverkningsvolymer i koncernens egna skogar men negativt av lägre marginaler i virkesförsäljningen. Virkesmarknaderna i Finland och Sverige var fortsatt stabila. Avverkning och leveranser till bruk och sågverk motsvarade enheternas behov. Massaveds- och sågtimmerpriserna sjönk något i båda länderna. I Finland var virkespriserna stabila fram till slutet av maj för att sedan falla betydligt i juni. Lagren av massaved började stiga i juni till följd av produktionsbegränsningar vid massabruken. Leveranserna till de nordiska enheterna uppgick till sammanlagt 9,6 miljoner m 3 fub (fast mått under bark), vilket är 10% lägre än föregående kvartal. Importen av massaved ökade med 10% till 2,8 miljoner m 3. Avverkningen i koncernens egna skogar uppgick till 1,4 miljoner m 3, vilket är 47% mer än under första kvartalet. 8 Stora Enso Delårsrapport

9 RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR 2000 jan - jun 2000 jan - jun 2001 Nettoomsättning , , ,4 Kostnader och övriga rörelseintäkter , , ,8 Personalkostnader ,7-915, ,1 Avskrivningar och nedskrivningar ,4-466,8-626,7 Rörelseresultat 2 371, ,5 859,8 Resultatandelar i intressebolag 20,6 10,2 51,6 Finansnetto -292,9-165,3-243,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2 099, ,4 668,2 Inkomstskatt -650,3-415,4-228,2 Resultat efter skatt 1 448,7 933,0 440,0 Minoritetsintressen -13,7-8,4-1,9 Periodens resultat 1 435,0 924,6 438,1 Nyckeltal Resultat per aktie (före utspädning), EUR 1,77 1,22 0,48 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR 1,76 1,22 0,48 dering av samtliga derivat vilka klassificerats som kassaflödesrelaterade risksäkringsinstrument. Stora Enso har också visat en motsvarande ackumulerad justering på 13,8 MEUR efter skatt av risksäkringsreserveringen (eget kapital) för redovisning av differensen mellan bokfört värde och marknadsvärde av dessa derivat. Efter att IAS 39 antagits har Stora Enso även redovisat andra derivat i sin balansräkning, antingen som tillgångar eller skulder, värderade till marknadsvärde. Denna redovisning resulterade i justeringar på 5,0 MEUR i räntebärande tillgångar och 25,2 MEUR i räntebärande skulder. Stora Enso visade en motsvarande ackumulerad justering på -14,3 MEUR efter skatt i balanserad vinst för redovisning av differensen mellan bokfört värde och marknadsvärde av dessa derivat. Stora Enso har klassificerat sina investeringar som tillgängliga för försäljning. Stora Enso har värderat dessa värdepapper till marknadsvärde och har redovisat en ackumulerad justering på 61,9 MEUR efter skatt av reserveringen för tillgångar tillgängliga för försäljning (eget kapital). Redovisningsprinciper Denna delårsrapport har sammanställts i enlighet med IAS 34 Interim Financial Reporting. Redovisningsprinciperna och beräkningsmetoderna i denna delårsrapport är desamma som användes i den senaste årsredovisningen, förutom att koncernen fr o m 1 januari 2001 har antagit IAS 39, Financial Instruments: Recognition and Measurement, vilket föranledde följande justeringar i ingående balansen. I enlighet med övergångsbestämmelserna i IAS 39 har Stora Enso redovisat en ackumulerad justering på 15,6 MEUR efter skatt i balanserad vinst vid marknadsvärdering av samtliga derivat vilka har klassificerats som säkringsinstrument vid värderingen. Stora Enso har också visat en ackumulerad justering på 27,8 MEUR i balanserad vinst för redovisningen av differensen mellan bokfört värde och marknadsvärde på risksäkrade tillgångar och skulder. Stora Enso har redovisat en justering på 23,0 MEUR av räntebärande tillgångar och en justering på 3,2 MEUR av räntebärande skulder vid marknadsvär- Denna rapport är ej reviderad. Växelkurser för EUR 1 EUR = Slutkurs Genomsnittskurs SEK 8,8313 9,2125 8,4416 9,0591 USD 0,9305 0,8480 0,9242 0,8984 GBP 0,6241 0,6031 0,6088 0,6236 CAD 1,3965 1,2927 1,3711 1,3783 Stora Enso Delårsrapport 9

10 Koncernens finansieringsanalys, sammandrag (IAS) MEUR 2000 jan - jun 2000 jan - jun 2001 Kassaflöde från rörelsen Rörelseresultat 2 371, ,5 859,8 Justeringar 531,9-148,9 616,5 Förändring av rörelsekapital 42,1 21,5-238,4 Förändring av kortfristiga räntebärande fordringar 54,5-20,8-237,6 Operativt kassaöverskott 2 999, , ,3 Finansnetto -285,9-220,4-271,8 Betalda skatter -553,3-235,5-378,0 Kassaflöde från rörelsen 2 160,6 899,4 350,5 Förvärv ,1-92,9-10,3 Intäkter från avyttring av anläggningstillgångar eller aktier 720,8 713,3 26,8 Investeringar -769,3-295,8-391,1 Intäkter från långfristiga fordringar -20,6 11,6 55,4 Kassaflöde från investeringar ,2 336,2-319,2 Kassaflöde från finanseringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder 2 077,8 177,3-343,4 Förändring i kortfristiga låneskulder -744,8-254,0 486,0 Utdelning -303,9-303,9-407,4 Aktieemission 1 717,2-14,9 Köp av egna aktier -173, ,9 Övriga förändringar i eget kapital -2,4-3,2 Kassaflöde från finansieringsverksamhet 2 570,2-380,6-353,6 Nettoökning av kassa, bank och korta placeringar 102,6 855,0-322,3 Omräkningsdifferens på kassabehållningar -0,3 2,9 5,5 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 642,2 642,2 744,4 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 744, ,1 427,6 Investeringar och åtaganden MEUR 2000 jan - jun 2000 jan - jun 2001 Ingående balans, anläggningar , , ,4 Förvärv av dotterbolag 5 830,3 38,5 10,3 Förvärv 769,3 295,8 391,1 Avyttringar , ,9-300,7 Avskrivning, nedskrivning och omräkningsdifferenser ,3-358,7-138,6 Utgående balans, anläggningar , , ,5 Låneskulder Kortfristiga 1 340,8 455, ,6 Långfristiga 5 514, , ,8 Totalt 6 855, , ,4 Ingående balans, låneskulder 5 769, , ,5 Förvärv av dotterbolag 1 204,9 10,7 - Intäkter från (återbetalning av) lån, netto 76, ,5 96,7 Omräkningsdifferens -195,7 23,8 303,2 Utgående balans, låneskulder 6 855, , ,4 Förvärv Fastigheter, anläggningar och inventarier 3 897,3 22,1 10,3 Låneskulder ,9-10,7 - Övriga tillgångar minus skulder -66,3 15,9 - Nettotillgångars marknadsvärde 2 626,1 27,3 10,3 Goodwill 1 933,0 16,4 - Köpeskilling, totalt 4 559,1 43,7 10,3 10 Stora Enso Delårsrapport

11 Koncernens balansräkning i sammandrag Tillgångar MEUR Anläggningstillgångar och övriga långfristiga placeringar Fastigheter, anläggningar och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill O , , ,5 Placeringar i övriga bolag O 177,2 241,3 177,3 Placeringar i intressebolag R 213,6 163,1 367,4 Långfristiga placeringar R 132,3 55,8 200,6 Långfristiga lånefordringar R 486,3 41,3 505,2 Uppskjuten skattefordran S 11,7 5,9 20,7 Övriga långfristiga tillgångar O 254,5 81,0 269, , , ,0 Omsättningstillgångar Varulager O 1 589, , ,4 Skattefordringar S 153,0 167,8 158,8 Kortfristiga fordringar O 2 360, , ,9 Kortfristig del av lånefordringar R 96,2 77,9 304,8 Kassa och banktillgodohavanden R 744, ,1 427, , , ,5 Summa tillgångar , , ,5 Eget kapital och skulder MEUR Eget kapital 8 570, , ,0 Minoritetsintressen 149,4 149,9 140,3 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner O 771,8 576,8 789,3 Uppskjuten skatteskuld S 2 247, , ,4 Övriga avsättningar O 173,4 186,4 149,5 Långfristiga låneskulder R 5 514, , ,8 Övriga långfristiga skulder O 92,6 90,5 50, , , ,5 Kortfristiga skulder Räntebärande skulder R 1 340,8 455, ,6 Skatteskulder S 571,2 499,0 429,9 Övriga kortfristiga skulder O 1 890, , , , , ,7 Summa minoritetsintressen och skulder , , ,2 Summa eget kapital och skulder , , ,5 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld Poster med beteckningen S ingår i skatteskulder Stora Enso Delårsrapport 11

12 Avstämning av eget kapital (IAS) Aktie- Aktie- Övrig Ackumule- Balanserade MEUR Aktie- emis- emission Egna comprehen- rad omräk- vinstkapital sion överkurs aktier sive income ningsjustering medel Totalt Balans 31 dec 1999, omräknat 1 277,6 379,6 15, , ,5 Tidigare redovisad balans 31 dec ,6 379,6 12, , ,2 Ändrad redovisningsprincip avseende skogsverksamheten (exkl uppskjuten skatt) 3,0 0,3 3,3 Balans 31 dec 1999, omräknat 1 277,6 379,6 15, , ,5 Betald utdelning (0,40 EUR/aktie) -303,9-303,9 Till styrelsens disposition stående vinstmedel -1,0-1,0 Aktieemission 0,4-0,4 0,0 Aktieemission (Consolidated Papers) 284, , ,2 Konvertering av aktiekapital från FIM till EUR 13,8-13,8 0,0 Förvärv av aktier i Stora Enso Oyj -173,7-173,7 Emitterade optioner (Consolidated Papers) 25,1 0,9 26,0 Periodens resultat 1 435, ,0 Omräkningsjustering -85,3-85,3 Balans 31 dec , ,2-173,7-69, , ,8 Effekt av tillämpning av IAS 39 75,7-26,5 49,2 Balans 31 dec 2000, omräknat 1 576, ,2-173,7 75,7-69, , ,0 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj -106,9-106,9 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -39,4-208,6 248,0 0,0 Betald utdelning (0,45 EUR/aktie) -407,4-407,4 Aktieemission 2,5 3,9 8,5 14,9 Periodens resultat 438,1 438,1 Förändring i övrig comprehensive income 3,6 3,6 Omräkningsjustering 92,7 92,7 Balans 30 juni ,4 3, ,1-32,6 79,3 23, , ,0 Övrig comprehensive income omfattar säkringsreserv för kassaflödesderivat och reservering för tillgångar tillgängliga för försäljning. 12 Stora Enso Delårsrapport

13 Ställda panter och ansvarsförbindelser MEUR För egen räkning Ställda panter 38,9 68,4 22,1 Inteckningar 400,8 647,7 393,4 För intressebolag Inteckningar 1,0 1,0 1,0 Borgensförbindelser 14,5 11,0 17,3 För andras räkning Ställda panter 0,4 3,0 0,4 Borgensförbindelser 102,8 195,7 95,0 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 30,3 23,2 33,2 Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 106,9 88,8 148,1 Pensionsskulder 2,9 3,3 2,8 Övriga förpliktelser 87,2 35,1 104,6 Totalt Ställda panter 39,3 71,4 22,5 Inteckningar 401,8 648,7 394,4 Borgensförbindelser 117,3 206,7 112,3 Leasingkontrakt 137,2 112,0 181,3 Pensionsskulder 2,9 3,3 2,8 Övriga förpliktelser 87,2 35,1 104,6 Totalt 785, ,2 817,9 Finansiella riskkontrakt MEUR Marknadsvärde Räntederivat 16,7-3,1 3,0 Valutaderivat 113,8 46,9-127,2 Råvaruderivat 5,0-0,6 43,7 Aktieswappar ,8 Nominellt värde Räntederivat 737,5 954, ,9 Valutaderivat 4 801, , ,6 Råvaruderivat 175,9 19,2 276,3 Aktieswappar ,0 Nettoomsättning per produktområde MEUR I/00 II/00 III/00 IV/ I/01 II/01 Journalpapper 562,5 590,0 729,1 937, ,8 910,2 847,6 Tidningspapper 416,0 417,0 449,6 484, ,7 501,7 490,7 Finpapper 758,5 768,1 883, , , ,3 904,1 Förpackningskartong 719,2 746,9 753,0 755, ,0 701,9 704,2 Trävaror 298,1 334,8 293,7 315, ,1 307,3 311,8 Grossister 225,4 221,4 212,9 230,9 890,6 231,4 211,5 Skog 508,1 452,2 426,4 490, ,4 511,5 442,3 Övrigt -522,8-449,5-494,8-599, ,5-548,3-523,8 Löpande verksamhet, totalt 2 965, , , , , , ,4 Avyttrade pappersenheter Avvecklad verksamhet, Energi 46,4 23, ,3 - - Intern försäljning, Energi -19,7-10, ,6 - - Totalt 2 991, , , , , , ,4 Stora Enso Delårsrapport 13

14 Justerat rörelseresultat per produktområde (Produktområdessiffror exklusive engångsposter och goodwillamortering) MEUR I/00 II/00 III/00 IV/ I/01 II/01 Journalpapper 91,6 91,4 138,6 77,8 399,4 113,6 72,3 Tidningspapper 62,6 43,2 80,8 81,7 268,3 134,1 125,6 Finpapper 150,5 146,5 194,1 197,7 688,8 167,6 81,9 Förpackningskartong 115,7 91,2 130,5 103,9 441,3 115,1 90,2 Trävaror 23,8 21,7 16,5 11,3 73,3 5,6 7,9 Grossister 5,0 2,4 0,5 2,0 9,9 0,2-1,3 Skog 28,2 34,5 23,6 29,0 115,3 25,3 26,8 Övrigt -4,6-2,9-1,7-25,9-35,1-1,9-17,7 Löpande verksamhet, totalt 472,8 428,0 582,9 477, ,2 559,6 385,7 Avyttrade pappersenheter Avvecklad verksamhet, Energi 26,9 25, ,7 - - Justerat rörelseresultat, totalt 499,7 453,8 582,9 477, ,9 559,6 385,7 Avskrivning på koncerngoodwill -14,1-14,8-22,6-36,8-88,3-36,6-39,3 Engångsposter 24,0 554,9-23,1-110,1 445,7 - -9,6 Rörelseresultat, totalt (IAS) 509,6 993,9 537,2 330, ,3 523,0 336,8 Finansnetto -68,8-96,5-39,4-88,2-292,9-121,8-121,4 Resultatandelar i intressebolag 5,8 4,4 2,7 7,7 20,6 28,3 23,3 Resultat före skatt och minoritetsintressen 446,6 901,8 500,5 250, ,0 429,5 238,7 Inkomstskatt -148,5-266,9-161,9-73,1-650,3-146,0-82,2 Resultat efter skatt 298,1 634,9 338,6 177, ,7 283,5 156,5 Minoritetsintressen -7,4-1,0-4,1-1,2-13,7-0,2-1,7 Periodens resultat 290,7 633,9 334,5 175, ,0 283,3 154,8 Rörelseresultat per produktområde (IAS) MEUR I/00 II/00 III/00 IV/ I/01 II/01 Journalpapper 86,1 87,1 127,9 56,7 357,8 98,1 55,1 Tidningspapper 61,0 43,2 79,2 80,1 263,5 132,5 124,0 Finpapper 148,1 148,4 167,7 164,7 628,9 152,7 57,3 Förpackningskartong 114,3 95,3 129,1 13,5 352,2 113,5 88,5 Trävaror 22,4 21,7 15,1 9,9 69,1 4,1 6,3 Grossister 4,1 2,8 0,3 1,1 8,3-0,5-2,0 Skog 28,2 36,7 26,5 27,3 118,7 25,3 26,8 Övrigt 18,5 8,1-8,6-22,7-4,7-2,7-19,3 Löpande verksamhet, totalt 482,7 443,3 537,2 330, ,8 523,0 336,8 Avyttrade pappersenheter Avvecklad verksamhet, Energi 26,9 550, ,5 - - Rörelseresultat, totalt 509,6 993,9 537,2 330, ,3 523,0 336,8 Finansnetto -68,8-96,5-39,4-88,2-292,9-121,8-121,4 Resultatandelar i intressebolag 5,8 4,4 2,7 7,7 20,6 28,3 23,3 Resultat före skatt och minoritetsintressen 446,6 901,8 500,5 250, ,0 429,5 238,7 Inkomstskatt -148,5-266,9-161,9-73,1-650,3-146,0-82,2 Resultat efter skatt 298,1 634,9 338,6 177, ,7 283,5 156,5 Minoritetsintressen -7,4-1,0-4,1-1,2-13,7-0,2-1,7 Periodens resultat 290,7 633,9 334,5 175, ,0 283,3 154,8 14 Stora Enso Delårsrapport

15 AKTIEN Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York, USD Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April 12,60 12,70 115,00 116,00 10,87 Maj 13,50 13,65 121,00 123,50 11,20 Juni 12,60 12,80 116,50 114,50 10,59 Omsättning Helsingfors Stockholm New York Serie A Serie R Serie A Serie R ADR April Maj Juni Totalt Börsvärdet på Helsingfors Börs per 30 juni var 11,5 miljarder EUR. Antal utestående aktier A-aktien R-aktien Totalt Antal aktier, 31 dec Teckning av nya R-aktier, 26 jan Aktieemission (Consolidated Papers), 11 sep Konvertering av A- till R-aktier, okt Antal aktier införda i handelsregistret, 31 dec Teckning av nya R-aktier, 5 jan Teckning av nya R-aktier, 16 mars Annullerade aktier enligt beslut av bolagsstämman Teckning av nya R-aktier, 29 maj Teckning av nya aktier, 20 juli Antal aktier införda i handelsregistret, 20 juli Antal återköpta aktier, 20 juli Antal utestående aktier, 20 juli Nya R-aktier teckningsbara mot obligationer med teckningsrätter Nya R-aktier i form av ADR teckningsbara mot Stora Enso North America s optionsprogram R-aktier ägda av Stora Ensos dotterbolag Merivienti Oy Per den 20 juli 2001 ägde Stora Enso Oyj A-aktier och R-aktier till ett värde motsvarande 5,1 MEUR. Deras andel av aktiekapitalet och rösterna i bolaget är 0,3% respektive 0,3%. Stora Ensos dotterbolag Merivienti Oy innehar R-aktier till ett värde motsvarande 9 504,70 EUR. Deras andel av aktiekapitalet och rösterna i bolaget är 0,0%. Största aktieägare per 30 juni 2001 % av aktier % av röster Finska staten 15,1 24,1 Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse 7,9 22,2 Folkpensionsanstalten, Finland 3,0 9,1 Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Varma-Sampo 1,0 3,4 Sampo-koncernen 0,8 2,7 Försäkringsaktiebolaget Sampo Liv Sampo Industriförsäkring Ab Försäkringsbolaget Sampo Ab Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse 0,7 1,8 Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen 1,1 1,5 Suomi-koncernen 0,4 1,5 Ömsesidiga Livförsäkringsbolaget Suomi Försäkringsaktiebolaget Suomi Robur 2,7 0,9 Erik Johan Ljungbergs Utbildningsfond 0,7 0,9 10 största, totalt 33,6 68,2 Stora Enso Delårsrapport 15

16 Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som föregås av tror, förväntar och förutser eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurser. Publiceringsdatum för finansiell information: Delårsrapport januari september oktober 2001 Bokslutskommuniké för januari 2002 Delårsrapport januari mars april 2002 Delårsrapport januari juni juli 2002 Delårsrapport januari september oktober 2002 Stora Enso Oyj Box 309 FIN Helsingfors Finland Besöksadress: Kanalkajen 1 Tel Fax Stora Enso Box SE Stockholm Sverige Besöksadress: World Trade Center, Klarabergsviadukten 70 Tel +46 (0) Fax +46 (0) Stora Enso International Office 9, South Street London W1K 2XA U.K. Tel Fax Grafisk design: Incognito Design Papper: Stora Enso MultiArt Silk 150 g/m 2 Libris