Bokslutskommuniké Vostok Nafta Investment Ltd. avseende perioden 1 oktober september 2003

Transkript

1 Pressmeddelande 17 november 2003 Bokslutskommuniké Vostok Nafta Investment Ltd. avseende perioden 1 oktober september Periodens resultat blev 116,52 miljoner US dollar (MUSD) (56,44 för motsvarande period föregående år). - Koncernens substansvärde uppgick till 349,0 MUSD den 30 september 2003, motsvarande 7,41 USD per aktie. Givet en växelkurs SEK/USD om 7,75 var motsvarande värden 2.706,2 miljoner svenska kronor (MSEK) respektive 57,47 SEK. Substansvärdet som rapporteras månadsvis reflekterar marknadsvärdet på koncernens tillgångar minus skulder. - Under kvartalet juli september ökade substansvärdet per aktie med 21,0%. Under samma period ökade Credit Suisse First Boston ROS-index med 13,1%. Under perioden oktober 2002 september 2003 ökade substansvärdet per aktie med 78,1% (CSFB ROS-index 75,6%). Antalet aktier per utgången av september 2003 uppgick till En extra bolagsstämma i Vostok Nafta Investment Ltd, avhållen den 25 september 2003, beslutade att bolaget har rätt att ge ut obligationslån om maximalt 60 miljoner USD utan företrädesrätt för depåbevisinnehavarna. Den 6 oktober 2003 meddelade Vostok Nafta att obligationsemissionen om totalt SEK 420 miljoner var övertecknad, och att Vostok Nafta väsentligt ökat sin ägarandel i Gazprom. - Vostok Naftas substansvärde per aktie uppgick till 7,02 USD (54,98 SEK) per den 31 oktober Bakgrund Vostok Nafta Investment Ltd. (Vostok Nafta) är ett investmentbolag inriktat på portföljinvesteringar i de ryska olje- och gas-, mineral- och energisektorerna. Vostok Nafta har sitt säte på Bermuda, där det registrerades som ett skattebefriat privat aktiebolag den 25 oktober Sedan den 14 april 1998 är bolagets aktier noterade på Stockholms Fondbörs O- lista. Per 5 juni 2003 förvärvades Vostok Energo Investment Ltd. (Vostok Energo). Vostok Energo bildades ursprungligen som ett dotterbolag till Vostok Nafta Investment Ltd. och knoppades sedan av till aktieägarna genom en företrädesemission Bolaget var ett investmentbolag med säte på Bermuda och var inriktat på investeringar i den ryska electricitetssektorn. Vostok Energo registrerades på Bermuda den 30 oktober 2001 och noterades på Nya Marknaden i Stockholm den 26 mars Vostok Energo-koncernen bestod av det bermudianska moderbolaget och två cypriotiska dotterbolag, Vostok (Cyprus) Ltd. och Vostok Komi (Cyprus) Ltd. På extra bolagsstämmor i Vostok Nafta och Vostok Energo den 22 maj 2003 beslutades att Vostok Nafta skulle förvärva Vostok Energo. Vostok Energo-koncernen planeras likvideras och de återstående tillgångarna överföras till den befintliga Vostok Nafta-koncernen. Per den 30 september 2003 består Vostok Nafta-koncernen av ett bermudianskt moderbolag, ett helägt bermudianskt dotterbolag, tre helägda cypriotiska dotterbolag samt fyra dotterbolag i Ryssland, vilka direkt samt via dotterbolag ägs till 100%. 1 (17)

2 Räkenskapsåret är 1 oktober 30 september. Resultatutveckling och substansvärde i koncernen Under perioden har realisationsvinster, netto från aktieförsäljningar, uppgått till 6,87 MUSD (20,34). Vidare har utdelningsintäkter om 4,59 MUSD (2,76) erhållits. Efter justering av marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning om 147,03 MUSD (33,23) per 30 september 2003, uppgick nettoresultatet från värdepappersrelaterade transaktioner till 142,97 MUSD (60,80). Justering av marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning har skett i enlighet med de internationella redovisningsprinciper, International Financial Reporting Standards (IFRS), som bolaget tillämpar, och beror på att värdet på aktieportföljen har ökat under rapporteringsperioden. Rörelsekostnaderna för perioden blev 4,28 MUSD (2,25). Finansnettot uppgick till 1,52 MUSD ( 0,11). Periodens nettoresultat efter skatt blev 116,52 MUSD (56,44). Redovisat eget kapital uppgick till 349,03 MUSD (117,28) per 30 september 2003, vilket även motsvarar substansvärdet vid samma tidpunkt. Under året har koncernen tagit kortfristiga lån för att finansiera aktieförvärv. Lånen återbetalades i sin helhet i samband med upptagandet av obligationslånet. Moderbolaget Moderbolaget tillhandahåller managementtjänster till koncernbolagen och uppbär kostnadstäckning härför. Vidare lånar moderbolaget ut pengar till de cypriotiska dotterbolagen på marknadsmässiga villkor. Periodens resultat uppgår till 47,93 MUSD (54,50), varav 1,44 MUSD (0,80) utgörs av ränteintäkter på lån till dotterbolag. Likviditet Koncernens likvida medel definierade som kassa och bankbehållning korrigerad för ej förfallna likvider för genomförda köp och försäljningar uppgick per den 30 september 2003 till 15,81 MUSD (4,43). Ordinarie bolagsstämma och årsredovisning Ordinarie bolagsstämma planeras hållas fredagen den 19 december 2003 på Berns Hotel, Berzelii park i Stockholm med början kl Årsredovisningen beräknas vara tillgänglig på bolagets hemsida ( den 5 december 2003 och utsändas den 9 december Från och med den 10 december kommer årsredovisningen även att hållas tillgänglig för allmänheten på bolagets representationskontor i Stockholm på adress Hovslagargatan 5 samt även hos Hagströmer & Qviberg Fondkommission AB, Norrlandsgatan 15 i Stockholm. Utdelning Någon utdelning föreslås inte lämnas för det gångna verksamhetsåret. Sammanfattning av de viktigaste händelserna i Ryssland under kvartalet 1 juli september 2003 Bästa aktieägare, 2 (17)

3 Sedan relativt lång tid tillbaka har vi i dessa rapporter kunnat utelämna beskrivningar av skeenden hänförliga till det politiska livet i Ryssland, eftersom detta med tiden kommit att bli allt mindre dramatiskt och därför också mindre av en faktor att räkna med när vi analyserar vad som händer i näringslivets Ryssland. Men, som brukligt är i fallet med tillväxtmarknader, är den kortsiktiga politiken nu tillbaka som en faktor att räkna med bakom svängningarna på aktiemarknaden i Ryssland. Vi är dock av åsikten att detta är en temporär tillbakagång till den situation som tidigare rådde, med en aktiemarknad som styrdes av den kortsiktiga politiska utvecklingen, och att situationen kommer att återgå till mer normala förhållanden efter de stundande valen. Vi är investerare och inte politiska observatörer, men eftersom politiken återigen har dykt upp på scenen kommer vi i den här rapporten att försöka ge er vår bild av de senaste politiska händelserna i Ryssland. Liksom vid publiceringen av vår föregående kvartalsrapport är den huvudsakliga bakomliggande orsaken till fluktuationerna på den ryska aktiemarknaden Khodorkovskyaffären. Upptrappningen av affären kan knappast ha gått er obemärkt förbi då oljebolaget Yukos VD Michail Khodorkovksy i oktober arresterades och anklagades för bland annat skattebrott. I syfte att garantera en underliggande säkerhet för en möjlig skatteskuld och straffavgift till den ryska staten har åklagaren fryst Khodorkovskys och hans partners 44-procentiga andel i Yukos. Som vi slog fast i vår föregående kvartalsrapport är bakgrunden till Khodorkovskyaffären politisk. Khodorkovskys politiska ambitioner i kombination med den förmögenhet han skapat genom sitt ägande i Yukos passade inte in i Putins Ryssland. Oligarkernas inflytande över rysk politik var extremt stort under Boris Jeltsins år vid makten. Som grupp betraktad var det mer eller mindre de som bestämde resultatet i de val som hölls 1996 och Den överenskommelse som nåddes med Putin efter det att han år 2000 tagit över presidentmakten innebar att oligarkerna skulle hålla sig utanför politiken och som ett resultat av detta skulle de olika transaktioner som oligarkerna genomförde på 1990-talet (bland annat inkluderande privatiseringarna samt vissa skatteaffärer) förbli ohotade. Khodorkovsky höll inte sin del av överenskommelsen då han började finansiera en stor del av de individuella medlemmarna i det ryska parlamentet, Duman, och vissa politiska partier under det första halvåret Den kollisionskurs med Putin som han slog in på skulle nödvändigtvis leda till att någon av dem slog till reträtt. Flera varningssignaler sändes ut, bland annat i och med arresteringen av Khodorkovskys närmaste man, Platon Lebedev, dock utan att det hade någon märkbar effekt. Allt detta ledde slutligen fram till den senaste upptrappningen i konflikten, i form av arresteringen av Khodorkovsky. Arresteringen är populär bland den ryska befolkningen och den kommer att leda till att Kreml får det parlamentariska stöd man behöver för att implementera de återstående ekonomiska reformerna. Politiska bedömare i väst skriar nu högt och hävdar att detta innebär slutet på Rysslands omdaning, såväl på den politiska som på den ekonomiska arenan. Men, Ryssland är ännu inte en västerländsk demokrati med starka demokratiska institutioner. Landets auktoritära förflutna (Sovjetunionen följde på en feodal regim under det ryska tsarväldet) har gjort det omöjligt att uppnå detta under de 13 år som gått sedan Sovjetunionen föll samman. President Putin har förstärkt kontrollen på ett auktoritärt sätt för att kunna bringa ordning efter 1990-talets kaos och skapa förutsättningar för inrättandet av de nödvändiga institutionella och legala ramverk som karaktäriserar ett modernt samhälle. Även om det ännu är för tidigt att dra några säkra slutsatser tycks det troligt att när väl ett sådant ramverk finns på plats kan den mer auktoritära situation som idag råder förbytas i ett något mindre auktoritärt styre genom en omvandling av Ryssland till ett modernare civilt samhälle. Trots ovan beskrivna utveckling utesluter den nu rådande situationen på intet sätt att ytterligare framsteg görs i de liberala ekonomiska reformerna. Sydkorea, Singapore och Chile är bara några exempel på att liberala ekonomiska reformer, åtminstone på medellång sikt, kan samexistera med ett mindre demokratiskt styre. 3 (17)

4 Den kanske mer realistiska ekonomiska farhågan är den om en ökad kapitalflykt från Ryssland, i takt med att de ryska affärsmännens oro ökar för att de ska råka ut för samma behandling som just nu drabbar Khodorkovsky. Det är utan tvekan så att de anklagelser som officiellt riktats mot Khodorkovsky kan användas mot nästan vem som helst som gjorde affärer i Ryssland under 1990-talet. Den viktigaste skillnaden mellan Khodorkovsky och andra affärsmän är att den förre blandade sig i politiken på ett sätt som de andra affärsmännen inte har gjort. Trots att kapitalflykten kan tänkas öka något då näringslivets aktörer funderar på vem som står näst på tur att råka ut för samma behandling som Khodorkovsky, tror vi att detta kommer att visa sig vara av temporär natur. Efter en tid av en vänta och se -inställning lär det att stå klart att Khodorkovskyaffären var en isolerad händelse och att ryssarna kommer att fortsätta investera sina tillgångar i Ryssland. Som så tydligt uttrycktes av Lev Blavatnik (ordförande i Access Group som nyligen sålde en del av sina aktier i TNK till BP) vid en nyligen avhållen presskonferens i London är den kapitalavkastning som kan uppnås i Ryssland så mycket högre än någon annanstans. Trots att den uppfattade politiska risken är högre nu än tidigare kommer denna att reduceras när, efter en tid förflutit, vi har mer distans och objektivitet när vi gör vår bedömning av Khodorkovskyaffären. Hur ser det ut i näringslivets Ryssland? Aktiemarknaden föll mycket kraftigt på nyheten om Khodorkovskys arrestering, som om man fruktade att ryskt näringsliv omedelbart skulle konfiskeras och åternationaliseras. Detta är en överdrift, vilket också klart och tydligt har bekräftats av Putin och andra officiella företrädare. Konfiskeringen av Khodorkovskys innehav i Yukos gjordes för att tillhandahålla en säkerhet för alla eventuella framtida krav på honom som kan komma att framställas av det ryska domstolsväsendet. Detta innebär att Khodorkovsky inte kan sälja eller flytta sina aktier, men behåller rätten att rösta för sitt innehav i Yukos. Khodorkovsky har samtidigt distanserat sig själv från Yukos, bland annat genom att nyligen avgå som bolagets VD. Han ersattes av Simon Kukes, en amerikansk medborgare som tidigare bland annat lett TNK medan bolaget var under uppköp av BP. Yukos fortsätter att fungera som ett företag ska göra, och förlorar på sin höjd det dagliga visionära ledarskap som Khodorkovsky tidigare tillhandahållit. Överförandet av operatörsskapet för Talanskoyelicensen i östra Sibirien från ett företag som i praktiken kontrollerades av Yukos till Surgutneftegas var i princip ett sedan tidigare fattat beslut som endast nyligen hamnade i strålkastarljuset, och som, tillsammans med uttalanden från officiellt håll om att en övergripande licensöversyn kring Yukos var på väg att genomföras, ledde till en förståelig nervositet på aktiemarknaden. Hoten mot Yukos avfärdades dock senare av Putin själv. Det faktum att Putin är tvungen att avfärda sina ministrar visar dock på en oenighet inom hans administration. Putin har troligtvis varit personligen involverad i beslutet att stävja Khodorskovskys försök att destabilisera den politiska situationen i Ryssland. En befogad farhåga kring Khodorkovskyaffären är att, trots det faktum att Putin besitter den verkliga kontrollen, har krafterna han släppt loss mot Khodorkovsky använt sin tid i rampljuset (den första betydande sådan tid för FSB sedan 1996) för att återuppleva de dagar då de satt på den verkliga makten. Vi har nu sett de första tecknen på att Putin slagit ned på denna nyvunna frihet för FSB-elementen, i kommentarer som han fällt i sina kontakter med pressen. Men för att undvika att den kraft de element som fångat in Khodorkovsky vunnit stiger dem åt huvudet kommer fler åtgärder att krävas från Putins sida, möjligen även en förändring av olika individers roller inom hans egen administration samt inom åklagarenheten. Dessa åtgärder kommer med största sannolikhet att komma efter de stundande valen, när en ny regering ska sättas ihop vars uppgift blir att sätta samman och genomföra en reformagenda för Putins sista mandatperiod. Vi är övertygade om att denna mandatperiod kommer att bli en av ekonomiska reformer och politisk stabilitet, detta för att Putin ska kunna göra verklighet av sitt löfte om att fördubbla Rysslands BNP till år (17)

5 Vostok Naftas portföljutveckling Vostok Naftas substansvärde per aktie, eller Net Asset Value (NAV), ökade under perioden 1 oktober 2002 till och med 30 september 2003 med 78,1%, vilket kan jämföras med CSFB:s ROS-index som under samma period steg med 75,6%. Utveckling i procent, 30 september september 2003 Gazprom ADSs Vostok Nafta SDR (USD) Gazprom lokala aktier Vostok Nafta NAV (USD) ROS-index Yukos TNK Bashneft Lukoil MS EM 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% Gazprom Under det gångna kvartalet tändes ett hopp om att såväl omstruktureringen av gassektorn som ägarrättsbegränsningen i Gazprom skulle komma att diskuteras vid ett regeringsmöte i september. Dessa förhoppningar grusades dock sedan Gazproms ledning lyckats få till stånd en sen ändring i regeringens agenda inför mötet. Gazproms ledning motsätter sig starkt en omstrukturering av den ryska gassektorn, som skulle leda till en uppdelning av Gazprom i två separata bolag (transport och produktion) vilket är något som regeringen är fast besluten att uppnå. Ledningens motstånd mot en sådan omstrukturering skall inte förväxlas med deras syn på ett avskaffande av den nuvarande uppdelningen i två separata aktieslag. När det gäller den frågan är man inställda på ett snabbt avskaffande. Under de senaste veckorna har ett positivt momentum i frågan om avskaffandet av uppdelningen i två separata aktieslag i Gazprom åter kunnat märkas. Vid ett möte med investmentbankirer uppgav president Putin att det är en fråga om månader och inte år innan uppdelningen i två aktieslag kommer att försvinna och att liberaliseringen inte kommer att gynna någon specifik aktieägare, däri inkluderat staten och bolagets ledning. Dessa uttalanden från Rysslands president är viktiga och positiva för samtliga aktieägare i Gazprom. Vi har inte bara givits en tidsplan, utan också försäkrats om att det tillvägagångssätt för att slopa ägarrättsbegränsningen som föreslagits av ägarrättsbegränsningskommissionen och som skulle ha lett till att vissa statliga institutioner skulle ha lagt beslag på en del av skillnaden i pris mellan de lokala aktierna och depåbevisen, inte kommer att se dagens ljus. Detta borde leda till en betydande minskning av den rabatt som nu råder för de lokala aktierna gentemot de utländska depåbevisen. Den förändring i presidentadministrationen som skedde i samband med att jeltsinerans Voloshin ersattes av den unga reformivraren Medvedev på den inflytelserika posten som presidentens stabschef är inte bara något positivt för Ryssland, utan också för Gazprom. Medvedev har under de senaste tre åren varit ordförande i Gazproms styrelse och är själv en uttalad förespråkare för ett avskaffande av ägarrättsbegränsningen genom en snabb och komplett omvandling, genom vilken de lokala aktierna omedelbart skulle bli helt utbytbara till depåbevis. Hans upphöjande inom den politiska 5 (17)

6 apparaten i Kreml är, i kombination med Putins kommentarer, det mest betydande framsteg som gjorts i frågan om ägarrättsbegränsingen på många år. Publiceringen av 1:a kvartalet 2003 IAS-räkenskaper Gazprom publicerade nyligen sitt resultat för det första kvartalet 2003 i enlighet med internationell redovisningsstandard (IAS). Det var första gången som bolaget redovisade sitt resultat i enlighet med IAS för ett enskilt kvartal, vilket ökar den generella genomlysningen av bolaget. Med dessa siffror ändrar bolaget sina redovisningsprinciper, från att ha gjort inflationsjusteringar till att rapportera i enkla nominella termer (de flesta andra bolag rapporter på samma sätt). Siffrorna visar ett starkt resultat, framför allt från en förbättrad top line-tillväxt men också genom lägre operativa och finansiella kostnader. Skattekostnaderna blev också lägre, som ett resultat av att effekterna av ökade avskrivningar bar frukt. Kvartalsförändring % Årsförändring % 1Q 02 4Q 02 1Q 03 Omsättning % 43% EBITDA % 58% Rörelseresultat % 66% Vinst före skatt % 54% Resultat efter skatt (exklusive ej kassapåverkande vinster och uppskjutna skatter) % 298% Resultat efter skatt % nm Källor: Företagsrapporter, Brunswick UBS estimat. Investeringar Materiella anläggningstillgångar ökade under perioden med 0,07 MUSD. Ökningen i finansiella anläggningstillgångar uppgick till 283,12 MUSD, där nettoinvesteringar i aktier tillgängliga för försäljning utgör 137,48 MUSD. Större nettoförändringar i portföljen under det sista kvartalet var som följer: Köp (aktier) Gazprom Valkyries PC Orenburgneft Försäljningar (aktier) Sual Bashneft The Ukraine Fund Portföljstruktur En uppställning av koncernens aktieportfölj till marknadsvärde per 30 september 2003 visas på nästa sida. Vostok Naftas största investering är Gazprom som motsvarar 73,22% av portföljvärdet. Övriga stora innehav är Kostromskaya GRES (10,72%), Megionneftegas (6,77%) och TNK (4,71% inklusive Orenburgneft och Orsk Refinary). 6 (17)

7 Vostok Naftas aktieportfölj per den 30 september 2003 Antal Marknads- Marknads- Procent av aktier Företag kurs (USD) värde (USD) portföljen Olja Ryssland Megionneftegas ADR 28, ,38% Megionneftegas stam 14, ,62% Megionneftegas pref 6, ,77% Orsk Refinary 27, ,01% Orsk Refinary pref 13, ,01% Orenburgneft stam 18, ,54% Orenburgneft pref 9, ,48% Sachaneftegas stam 3, ,34% Tyumen Oil Company 2, ,66% Yaroslavneftorg pref 0, ,25% Yaroslavnefteorgsynt 0, ,02% Totalt olja Ryssland ,09% Olja övriga länder Aktubemunaigas Ord. (Kazakstan) 51, ,33% 1) Aktubemunaigas Pref (Kazakstan) 17, ,23% 1) Kazak Oil Emba (Kazakstan) 2, ,16% 1) Vostok Oil-konvertibler 0, ,04% Valkyries PC 0, ,13% Totalt olja övriga länder ,88% Totalt olja ,97% Gas Gazprom 1, ,22% Totalt gas ,22% Kraft Centerenergo 0, ,06% Dnipronergo 17, ,05% Kostromskaya GRES 0, ,72% Kyrgyzenergo 0, ,01% Pechorskaya GRES 0, ,36% Pskovenergo stam 0, ,85% Vladimirenergo stam 1, ,22% Totalt kraft ,27% Telekom 1 Svyazinvest Unit ,53% 2) Totalt telekom ,53% Övriga Biolink 0, ,00% 1,2) Totalt övriga ,00% Totalt ,00% 1) Värdet på dessa ukrainska och kazakiska aktier har upptagits till ett beräknat marknadsvärde per 30 september ) Dessa aktier är i balansräkningen upptagna som kortfristiga placeringar. 7 (17)

8 Resultaträkning koncernen (TUSD) Not 1 okt sep månader 1 okt sep månader 1 juli sep månader 1 juli sep månader Realisationsvinster, netto, på försäljning av aktier tillgängliga för försäljning Utdelningsintäkter Vinst vid försäljning av dotterföretag Övriga rörelseintäkter Totala rörelseintäkter Rörelsens kostnader Rysk kupongskattekostnad på utdelningsintäkter Förändring i marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning, netto Nedskrivning av goodwill i samband med förvärv Nedskrivning av investering i intressebolag Rörelseresultat Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter Räntekostnader Valutakursvinster/-förluster, netto Totala finansiella intäkter och kostnader Andel av resultat i intressebolag Resultat före skatt Uppskjuten skattekostnad Periodens resultat Resultat per aktie (USD) , ,94 Resultat per aktie efter utspädning (USD) , ,94 8 (17)

9 Balansräkning koncernen (TUSD) Not 30 sep sep 2002 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Kontorsinventarier Totala materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Aktier tillgängliga för försäljning Aktier i intresseföretag Totala finansiella anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kassa och bank Aktier tillgängliga för försäljning Övriga kortfristiga fordringar Totala omsättningstillgångar TOTALA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL (inklusive periodens resultat) LÅNGFRISTIGA SKULDER Uppskjuten skatt Totala långfristiga skulder KORTFRISTIGA SKULDER Checkräkningskredit Leverantörsskulder Skatteskuld Kortfristigt lån Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader Totala kortfristiga skulder TOTALT EGET KAPITAL OCH SKULDER STÄLLDA PANTER Pantsatta aktier Pantsatta kontanta medel ANSVARSFÖRBINDELSER Inga Inga 9 (17)

10 Förändringar i eget kapital koncernen (TUSD) Aktiekapital Överkursfond Ackumulerat resultat Totalt Eget kapital per 30 september Ovillkorat aktieägartillskott till Vostok Energo Ltd Inlösta personaloptioner juni Inlösta personaloptioner augusti Periodens resultat 1 oktober september Eget kapital per 30 september Riktad nyemission Nyemissionskostnader maj Nyemission i samband med förvärv av Vostok Energo Investment Ltd Periodens resultat 1 oktober september Eget kapital per 30 september (17)

11 Kassaflödesanalys koncernen (TUSD) Not 1 okt sep okt sep 2002 Kassaflöde från årets verksamhet Resultat före skatt samt före ränteintäkter och räntekostnader Justering för: Erhållna räntor Betalda räntor Betald företagsskatt Ryssland Valutavinst/-förlust (netto) Avskrivningar Återförd avskrivning Andel av resultat i intressebolag Förändring i marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning, netto Realisationsvinster, netto, på försäljning av aktier tillgängliga för försäljning Nedskrivning av investering i intressebolag Övriga icke kassapåverkande poster Operativt kassaflöde före förändringar i rörelsekapital Förändringar i rörelsekapital Investeringar i aktier tillgängliga för försäljning (omsättningstillgångar) Försäljning av aktier tillgängliga för försäljning (omsättningstillgångar) Investeringar i aktier tillgängliga för försäljning (anläggningstillgångar) Försäljning av aktier tillgängliga för försäljning (anläggningstillgångar) Förändringar i kortfristiga fordringar Förändringar i kortfristigt lån Förändringar i kortfristiga skulder Totalt kassaflöde använt i/från årets verksamhet Kassaflöde använt för investeringar Likvida medel vid förvärv av dotterbolag Investeringar i kontorsinventarier Totalt kassaflöde använt för/från investeringar Kassaflöde från finansieringsverksmaheten Nyemission Emissionskostnader Inlösta personaloptioner Totalt kassaflöde från finansieringsverksamheten Förändring av kassa och bank Kassa och bank vid periodens början Kassa och bank vid periodens slut (17)

12 Finansiella nyckeltal koncernen 12 månader till 30 sep 2003* 12 månader till 30 sep 2002 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 1 45,94 55,33 Soliditet, % 2 80,79 85,66 Eget kapital/aktie, USD 3 7,41 4,15 Resultat/aktie, USD 4 3,38 2,02 Resultat/aktie efter full utspädning, USD 5 3,38 2,02 Substansvärde/aktie, USD 6 7,41 4,15 Vägt genomsnittligt antal aktier för perioden Vägt genomsnittligt antal aktier för perioden efter full utspädning Antal aktier vid periodens slut ) Räntabilitet på sysselsatt kapital definieras som koncernens resultat plus räntekostnader plus/minus valutakursdifferenser på finansiella lån dividerat med totalt genomsnittligt sysselsatt kapital (genomsnittet av periodens balansomslutning med avdrag för icke räntebärande skulder). 2) Soliditet definieras som eget kapital i relation till totalt kapital. 3) Eget kapital/aktie USD definieras som eget kapital dividerat med totalt antal aktier vid periodens slut. 4) Resultat per aktie USD definieras som periodens resultat dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier för perioden. 5) Resultat per aktie efter full utspädning USD definieras som periodens resultat dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier för perioden med beaktande av full utspädning. 6) Substansvärde/aktie USD definieras som eget kapital dividerat med totalt antal aktier vid periodens slut. * Nyckeltalen inkluderar nedskrivning av goodwill uppkommen i samband med förvärv av Vostok Energo Investment Ltd. 12 (17)

13 Resultaträkning moderbolaget (TUSD) Not 1 okt sep månader 1 okt sep månader 1 juli sep månader 1 juli sep månader Realisationsförluster/-vinster, netto, på försäljning av aktier tillgängliga för försäljning Övriga intäkter Vinst vid försäljning av dotterföretag Totala rörelseintäkter Rörelsens kostnader Vinst avseende förändring i marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning, netto Återföring av tidigare nedskrivning av fordran på dotterbolag Rörelseresultat Finansiella intäkter och kostnader Ränteintäkter Ränteutgifter Valutakursvinster/-förluster, netto Totala finansiella intäkter och kostnader Resultat före skatt Skatt Periodens resultat Resultat per aktie (USD) 1,39 1,95 0,04 0,18 Resultat per aktie efter utspädning USD) 1,39 1,95 0,04 0,18 13 (17)

14 Balansräkning moderbolaget (TUSD) 30 sep sep 2002 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Kontorsinventarier 46 8 Totala materiella anläggningstillgångar 46 8 Finansiella anläggningstillgångar Aktier i dotterbolag Aktier tillgängliga för försäljning Lånefordringar på dotterbolag Totala finansiella anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kassa och bank Aktier tillgängliga för försäljning - 51 Övriga kortfristiga fordringar Totala omsättningstillgångar TOTALA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL (inklusive periodens resultat) LÅNGFRISTIGA SKULDER Lånefordringar på dotterbolag Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader Totala kortfristiga skulder TOTALT EGET KAPITAL OCH SKULDER (17)

15 Förändringar i eget kapital moderbolaget (TUSD) Aktiekapital Inbetalt belopp utöver nominellt värde vid nyemissioner Ackumulerat resultat Totalt Eget kapital per 30 september Ovillkorat aktieägartillskott till Vostok Energo Ltd Inlösta personaloptioner juni Inlösta personaloptioner augusti Periodens resultat 1 oktober september Eget kapital per 30 september Riktad nyemission Nyemissionskostnader maj Emissionskostnader i samband med förvärv av Vostok Energo Investment Ltd Emissionskostnader juni Periodens resultat 1 oktober september Eget kapital per 30 september (17)

16 Kassaflödesanalys moderbolaget (TUSD) Not 1 okt sep okt sep 2002 Kassaflöde från årets verksamhet Resultat före skatt samt före ränteintäkter och räntekostnader Justering för: Erhållna räntor Vinst vid försäljning av dotterföretag Valutavinst/-förlust (netto) 4 - Avskrivningar 12 5 Återföring av tidigare nedskrivning av fordran på dotterbolag Förändring i marknadsvärde för aktier tillgängliga för försäljning, netto Övriga icke kassapåverkande poster Operativt kassaflöde före förändringar i rörelsekapital Förändringar i rörelsekapital Investeringar i aktier tillgängliga för försäljning (anläggningstillgångar) Försäljning av aktier tillgängliga för försäljning (anläggningstillgångar) Förändringar i kortfristiga fordringar Förändringar i kortfristiga skulder Förändring av lån till dotterbolag Totalt kassaflöde använt i/från årets verksamhet Kassaflöde använt för investeringar Investeringar i kontorsinventarier Totalt kassaflöde använt för investeringar Kassaflöde från investeringsverksamheten Nyemission Emissionskostnader Inlösta personaloptioner Totalt kassaflöde från investeringsverksamheten Förändring av kassa och bank Kassa och bank vid periodens början Kassa och bank vid periodens slut Not 1 Förvärv av Vostok Energo Investment Ltd. I enlighet med de internationella redovisningsprinciper (International Financial Reporting Standards, IFRS) som Vostok Nafta tillämpar, har samgåendet mellan bolagen behandlats som om Vostok Nafta förvärvar 100 procent av aktiekapitalet i Vostok Energo. Marknadsvärdet av de förvärvade tillgångarna och skulderna har bestämts utifrån marknadsvärdet på de aktierna som Vostok Nafta emitterar. Marknadsvärdet för ett depåbevis i Vostok Nafta (representerande en aktie i Vostok Nafta) var per den 5 juni ,50 kronor. Växelkursen SEK/USD per den 5 juni 2003 var 7,70, vilket ger ett marknadsvärde på de förvärvade tillgångarna och skulderna om TUSD. Investeringen i Vostok Energo elimineras vid konsolideringen av den nya Vostok Nafta-koncernen och det överskjutande beloppet mellan marknadsvärdet av de förvärvade tillgångarna och skulderna ( TUSD) och det förvärvade egna kapitalet ( (17)

17 TUSD) utgör redovisningsmässigt goodwill, vilken direkt upptas som en kostnad i resultaträkningen. Goodwill i samband med förvärvet uppgick till TUSD. Vostok Energo-koncernens balansräkning per 30 september 2003 ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Kontorsinventarier 22 Totala materiella anläggningstillgångar 22 Finansiella anläggningstillgångar Aktier tillgängliga för försäljning Fordran på moderbolag Investeringar i intressebolag Totala finansiella anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Kassa och bank 83 Övriga kortfristiga fordringar 12 Totala omsättningstillgångar 95 TOTALA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL (inklusive periodens resultat) KORTFRISTIGA SKULDER Skatteskuld 98 Övriga kortfristiga skulder 239 Upplupna kostnader 19 Totala kortfristiga skulder 356 TOTALT EGET KAPITAL OCH SKULDER Resultatet för Vostok Energo-koncernen för perioden 6 juni september 2003 uppgick till TUSD. Not 2 Vinst vid försäljning av dotterföretag I samband med omstrukturering inom koncernen har Vostok Nafta under perioden sålt 51% av dotterbolaget OAO Nafta- Invest till dotterbolaget Austro (Cyprus) Ltd. till marknadsvärde. Transaktionen har eliminerats i koncernredovisningen. Den 17 november 2003 Per Brilioth Verkställande direktör För ytterligare information, kontakta Per Brilioth: telefon: (17)