Delårsrapport Januari mars 2006 Ratos delårsrapport 1/2006 1
Delårsrapport januari mars 2006 Resultat före skatt 549 (490) Mkr Vinst per aktie 2,47 kr (2,82) (justerat för split och inlösen) Mycket stark utveckling i portföljbolagen Refinansiering genomförd i Lindab Ratos-aktiens totalavkastning +31% Split och inlösen genomförda efter periodens slut Viktiga händelser under perioden I februari slutfördes försäljningen av hela innehavet i LRT/Tornet. Sedan den ursprungliga investeringen på 670 Mkr i december 2003 har Ratos sammanlagt erhållit 1 890 Mkr i kapitalutskiftningar och försäljningslikvid, vilket medförde en årlig genomsnittlig avkastning (IRR) på 70%. I december 2005 tecknades avtal om förvärv av 85% av aktierna i Anticimex, som är ett marknadsledande företag inom skadedjursbekämpning. Affären slutfördes i februari där Ratos investering uppgår till 535 Mkr. Alimak Hek förvärvade i januari tillverkningen av byggnads- och industrihissar från amerikanska Champion Elevators för motsvarande 185 Mkr. Genom förvärvet förstärker Alimak Hek sin position i USA. Ratos tillsköt inga pengar i samband med förvärvet. Under perioden har en refinansiering av Lindab genomförts innebärande att Ratos i maj erhåller 577 Mkr. Beslut på årsstämman Vid Ratos årsstämma den 4 april 2006 fastställdes utdelningen till 9,00 kr per aktie (8,50). Utbetalningen gjordes via VPC den 12 april. Årsstämman fattade vidare i enlighet med styrelsens förslag beslut om obligatorisk inlösen kombinerad med split genom att en Ratos-aktie delas i två nya ordinarie aktier och en inlösenaktie. Varje inlösenaktie löses automatiskt in av Ratos för 19 kr varefter aktieägaren alltså har kvar två Ratos-aktier. Inlösenbeloppet uppgår till totalt ca 1 500 Mkr. Avstämningsdag för split och inlösen var den 24 april 2006 och utbetalning av likvid för inlösen beräknas ske via VPC den 22 maj 2006. I enlighet med valberedningens förslag omvaldes de befintliga styrelsemedlemmarna Olof Stenhammar, Lars Berg, Staffan Bohman, Peggy Bruzelius, Göran Grosskopf, Arne Karlsson (VD), Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg. Till ordförande i styrelsen valdes Olof Stenhammar. Samtliga ledamöter utom Arne Karlsson Ratos resultat Ratos ägar- Mkr andel, % 2006 kv 1 2005 kv 1 Resultat/resultatandelar före skatt Alimak Hek 50 18 5 Anticimex 85 6 Arcus 83-21 Atle Industri 50 3 1 Bisnode 70 1) 109 Bluegarden 100 5 17 BTJ Group 59 3 Camfil 30 17 13 DIAB 50 19 6 Gadelius 100 10 10 GS-Hydro 100 14 1 Haendig 100 19 12 Haglöfs 100 10 4 HL Display 29 7 0 Hägglunds Drives 100 61 17 Inwido 95 15-3 Lindab 48 32 0 Overseas Telecom 9 Superfos 33-1 3 BTJ Infodata 19 Dynal Biotech 6 LRT/Tornet 62 Martinsson 1 Summa resultat/resultatandelar 326 174 Exitresultat Dynal Biotech 288 Industri Kapital 27 23 LRT/Tornet 198 Martinsson -17 Summa exitresultat 225 294 Utdelning från övriga bolag 8 36 Resultat från innehav 559 504 Centralt netto -10-14 Koncernens resultat före skatt 549 490 1) Ägarandelen är formellt 80%, men 70% med hänsyn tagen till utspädning. 2 Ratos delårsrapport 1/2006
är oberoende av Ratos och dess ledning. Två av ledamöterna, Jan Söderberg och Per-Olof Söderberg, är beroende av större ägare. Stämman bemyndigade styrelsen att fatta beslut om att, före nästa årsstämma, återköpa högst så många aktier att bolagets innehav av egna aktier vid var tid inte överstiger 7% av samtliga aktier i bolaget. Årsstämman beslutade att utställa högst 500 000 köpoptioner på redan återköpta Ratosaktier att överlåtas för en marknadsmässig premie till högst 15 nyckelpersoner verksamma i Ratos. Med anledning av att en ny aktiebolagslag har trätt i kraft antog årsstämman en ny, anpassad bolagsordning. Den nya bolagsordningen finns att tillgå på www.ratos.se. I enlighet med valberedningens förslag fick styrelseordföranden i uppdrag att i samråd med bolagets större aktieägare utse en valberedning inför årsstämman 2007. Valberedningen skall bestå av minst fyra ledamöter varav bolagets ordförande är en. Valberedningens sammansättning skall offentliggöras senast sex månader före ordinarie stämma 2007. Omvärld och marknad Inför 2006 var Ratos generella konjunkturbild att världen skulle få uppleva en begränsad s k mid cycle downturn, dvs en mild avmattning i den globala ekonomin men likväl med en fortsatt totalt sett god tillväxt. Makroekonomisk statistik under årets inledande månader har överträffat detta scenario. Ratos bedömning är dock fortfarande att en viss global avmattning, främst härrörande från USA, kommer att inträffa under året. Utvecklingen för Ratos innehav har emellertid med marginal överträffat den allmänekonomiska tillväxten under det första kvartalet. Både orderingång, försäljningstillväxt och resultatutveckling har överraskat positivt. Den sammantagna omsättningen för den vid periodens slut underliggande portföljen ökade med 26% jämfört med föregående år. Med hänsyn tagen till Ratos olika ägarandelar ökade omsättningen med 28%. Motsvarande förändringssiffror för rörelseresultatet var +127% respektive +126% och för resultatet före skatt +280% respektive +286%. De stora procentuella förändringssiffrorna för årets första kvartal bör dock som vanligt tolkas med försiktighet: för flera av Ratos innehav, bl a flera av de större resultatbidragsgivarna, ligger huvuddelen av intjäningsförmågan efter det första kvartalet. Detta medför att mindre förändringar i de absoluta talen kan få stora effekter i de procentuella förändringssiffrorna påskeffekten påverkar normalt utvecklingen under det första kvartalet, under 2006 netto i positiv riktning det normalt sett stora antalet poster av jämförelsestörande karaktär i en bred portfölj av Ratos slag har under inledningen av 2006 netto bidragit positivt. Allt detta medför att de förändringssiffror som redovisas ovan överskattar den sammantagna underliggande utvecklingen i Ratos innehav. Likväl måste konstateras att även med hänsyn tagen till påskeffekter, jämförelsestörande poster, m m har utvecklingen under det första kvartalet varit synnerligen och överraskande stark. Detta återspeglar sig även på företagsnivå, där många bolag utvecklats betydligt bättre än förväntat. Samtidigt saknas för närvarande riktiga problembolag i portföljen, de få besvikelserna handlar mer om att några innehav ännu inte nått sin fulla resultatpotential. För att underlätta en analys hänvisas till den utförliga tabellen på sid 6-7 där ekonomiska data för Ratos innehav redovisas. På www.ratos.se finns en sammanfattning av bl a resultat- och balansräkningar för Ratos intresseoch dotterbolag att tillgå i nedladdningsbara Excel-filer. Ratos resultat Koncernens resultat före skatt uppgick till 549 Mkr (490). I resultatet ingår resultat från innehaven med 559 Mkr varav exitvinster 225 Mkr (504, varav exitvinster 294 Mkr). Exitresultatet hänför sig till försäljningen av LRT/Tornet och genomförda exits inom Industri Kapital. Centrala kostnader och intäkter Ratos centrala netto uppgick till -10 Mkr (-14) varav personalkostnaderna uppgick till 16 Mkr (8). Övriga förvaltningskostnader blev 18 Mkr (14). Finansiella poster netto uppgick till 24 Mkr (8). Skatt Ratos koncernmässiga skattekostnad utgörs av dotterbolagens och Ratos andel av intressebolagens skatt. Skattesatsen i koncernens resultaträkning har bl a påverkats av moderbolagets investmentbolagsstatus. Finansiell ställning Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var 596 Mkr (-213) och koncernens likvida medel var vid periodens slut 4 011 Mkr (2 066) varav kortfristiga räntebärande placeringar utgjorde 3 277 Mkr (1 707). De räntebärande skulderna uppgick till 6 476 Mkr (1 757). Moderbolaget Moderbolagets resultat före skatt uppgick till 43 Mkr (398). Moderbolagets likvida medel inklusive kortfristiga räntebärande placeringar var 3 313 Mkr (1 796). Med hänsyn tagen till utdelning, inlösen, avtalade men ännu ej genomförda investeringsåtaganden, försäljningar och refinansieringar hade Ratos vid periodens slut en investeringskapacitet om ca 1,3 miljarder kr utan att behöva utnyttja befintlig kreditfacilitet. Ratos-aktien Vinsten per aktie uppgick till 2,47 kr (2,82) (justerat för split och inlösen). Den högre skattebelastningen för 2006 jämfört med 2005 förklaras Ratos eget kapital % av eget Mkr 2006-03-31 kapital Alimak Hek 230 2 Anticimex 539 5 Arcus 498 4 Atle Industri 243 2 Bisnode 703 1) 6 Bluegarden 318 3 BTJ Group 36 0 Camfil 507 5 DIAB 661 6 Gadelius 190 2 GS-Hydro 168 2 Haendig 330 3 Haglöfs 163 1 HL Display 237 2 Hägglunds Drives 475 4 Industri Kapital 218 2 Inwido 730 7 Lindab 1 379 12 Overseas Telecom 27 0 Superfos 367 3 Summa 8 019 71 Övriga nettotillgångar i centrala bolag 3 321 29 Eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) 11 340 100 1) Slutlig likvid om ca 380 Mkr kommer att erläggas under första halvåret av 2006. Ratos delårsrapport 1/2006 3
av dels att en större andel av resultatet hänför sig till rörelseresultatet, dels positiva extraordinära skatteeffekter 2005. Ratos-aktiens totalavkastning uppgick under perioden till 31% att jämföra med SIX Return Index som steg med 12%. Återköp av egna aktier Inga återköp har gjorts under perioden. Ratos ägde vid periodens slut 1 225 086 B-aktier före split, vilket motsvarar 1,5% av utestående antal aktier. Eget kapital Per den 31 mars 2006 uppgick Ratos eget kapital (hänförligt till moderbolagets ägare) till 11 340 Mkr (10 958 per 31 december 2005) motsvarande 67 kr per utestående aktie, med hänsyn tagen till inlösen och split som genomförts efter periodens slut. Kreditfaciliteter Sedan början av 2005 har moderbolaget en rullande femårig lånefacilitet som uppgår till 1,3 miljarder kr inklusive checkräkningskredit. I normalfallet skall moderbolaget vara obelånat. Syftet med faciliteten är att dels kunna använda den vid behov av överbryggnadsfinansiering vid förvärv, dels kunna finansiera utdelning och löpande driftskostnader under en period med få eller inga exits. Vid periodens slut var kreditfaciliteten outnyttjad. Omstämpling av aktier Vid bolagsstämman 2003 beslutades att ett konverteringsförbehåll avseende möjlighet att stämpla om A-aktier till B-aktier införs i bolagsordningen. Detta innebär att ägare av A-aktier har en kontinuerlig möjlighet att genomföra en konvertering till B-aktier. Under perioden har 34 850 A-aktier lämnats in för omstämpling. Fram t o m den 31 mars 2006 har totalt 465 941 A-aktier inlämnats för omstämpling till B-aktier. Redovisningsprinciper i enlighet med IFRS Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS). Delårsrapporten är upprättad i enlighet med RR 31, Delårsrapportering för koncerner och därmed även i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Nedan beskrivs viktiga redovisningsprinciper i Ratos. Intresseföretag Ratos tillämpar i likhet med tidigare kapitalandelsmetoden för konsolidering av intresseföretag. IFRS förutsätter enhetliga redovisningsprinciper inom en koncern. Kravet avser både intresse- och dotterföretag. Förvärvsanalyser Förvärvsanalysen är preliminär till dess den fastställs, vilket vanligtvis inte sker förrän 12 månader efter förvärvet. I de fall en förvärvsanalys ändras justeras resultat- och balansräkningarna för jämförelseperioden. Förklaringsposterna specificeras i anslutning till förändring av eget kapital. Förvärvsanalys avseende Bisnode har justerats och hanterats enligt ovan. Justeringen innebär att ägarandelen i Bisnode redovisas med hänsyn tagen till utspädning, dvs 70%. Under perioden har Anticimex förvärvats. Anticimex är verksamt inom skadedjurskontroll samt erbjuder ett brett tjänstesortiment, där även försäkringstjänster ingår. I den preliminära förvärvsanalysen har skillnaden mellan anskaffningsvärdet och verkligt värde på förvärvade identifierbara tillgångar och skulder hänförts till goodwill. Mindre förvärv har genomförts i dotterbolag. Goodwill och immateriella anläggningstillgångar IFRS innebär krav på att identifiera och värdera immateriella tillgångar vid förvärv. I den utsträckning som immateriella tillgångar kan identifieras och värderas minskar goodwill i motsvarande mån. Goodwill skrivs inte av men skall däremot prövas för nedskrivning årligen. Övriga immateriella tillgångar skall skrivas av i den utsträckning som avskrivningstiden går att fastställa. I dessa fall sker nedskrivningsprövning först om det finns en indikation på värdenedgång. I de fall avskrivningstiden inte kan fastställas och avskrivningar därmed inte görs, så skall en årlig nedskrivningsprövning göras oavsett en eventuell indikation på värdenedgång. I Ratos-koncernen hänförs goodwill och immateriella anläggningstillgångar till ett innehav, dvs ett dotter- eller intresseföretag, då varje innehav utgör en kassagenererande enhet. En prövning av redovisat värde görs per innehav, inklusive värdet på goodwill och immateriella anläggningstillgångar som är hänförlig till innehavet i fråga. Prövningen sker årligen genom att beräkna ett återvinningsvärde oavsett om en indikation på värdenedgång föreligger eller ej. Däremellan prövas värdet om en indikation på värdenedgång föreligger. Resultat per aktie Resultat per aktie har beräknats efter att hänsyn tagits till inlösen kombinerad med split. Ändrad redovisningsprincip Moderbolaget tillämpar IAS 39 fr o m 1 januari 2006. Jämförelseåret 2005 har ändrats. Ratos är ett börsnoterat private equity-bolag. Affärsidén är att över tiden skapa högsta möjliga avkastning genom att investera i, utveckla och avyttra företrädesvis onoterade bolag. Ratos erbjuder därmed en unik investeringsmöjlighet för aktiemarknadens aktörer. 4 Ratos delårsrapport 1/2006
Information om innehaven Alimak Hek Omsättning 390 Mkr (244) och EBITA 48 Mkr (15) Kraftigt förbättrat resultat till följd av god efterfrågan och genomförda effektiviseringar God marknadsutveckling i USA och Mellersta Östern Nyförvärvade Champion Elevators utvecklas väl Beslut fattat om att starta tillverkning i Kina Ratos ägarandel i Alimak Hek uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 230 Mkr den 31 mars 2006. Alimak Hek är världsledande inom utveckling, tillverkning, uthyrning och försäljning av kuggstångsdriven utrustning för vertikala transporter hissar och plattformar för kunder inom bygg-, offshore- och allmän industri. Bolaget bildades 2001 när svenska Alimak slogs samman med holländska HEK International. Anticimex Omsättning 318 Mkr (292) och EBITA 27 Mkr (25) Ratos förvärv av 85% av aktierna i Anticimex slutfördes i slutet av februari Fortsatt god organisk försäljningstillväxt framförallt i Sverige och Norge Ratos ägarandel i Anticimex uppgick till 85% och det koncernmässigt bokförda värdet var 539 Mkr den 31 mars 2006. Anticimex är verksamt inom skadedjurskontroll samt erbjuder ett brett tjänstesortiment för att skapa sunda och hälsosamma inomhusmiljöer. Koncernen finns idag representerad i Sverige, Finland, Danmark, Norge, Tyskland och Holland. Arcus Omsättning 285 Mkr (264) och EBITA -16 Mkr (-19) God försäljningstillväxt inom Beverage Bra produktmix och prisökningar har bidragit till förbättrade marginaler inom Beverage och Vectura VD Peter Wesenberg avgår rekrytering av ny VD pågår Ratos ägarandel i Arcus uppgick till 83% och det koncernmässigt bokförda värdet var 498 Mkr den 31 mars 2006. Arcus är Norges ledande vin- och spritleverantör. Bolaget bildades 1996 på initiativ av norska staten och privatiserades 1998. Bland gruppens mest kända varumärken finns Braastad Cognac, Vikingfjord Vodka, Løiten och Linie Aquavit. Företagets största produktionsanläggning ligger centralt i Oslo. Atle Industri Omsättning 267 Mkr (227) och EBITA 7 Mkr (-5) Förbättrade resultat i Pressmaster, Nordhydraulic, Elpress, Ekman och Moving Evert Johansson avyttrat till ledningen Efter periodens slut avtalades om försäljning av Tempcold för ett belopp om 105 Mkr Ratos ägarandel i Atle Industri uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 243 Mkr den 31 mars 2006. Atle Industri består av en portfölj av 6 företag varav 5 är helägda. Portföljen tillkom i samband med Ratos förvärv av Atle. Företagen i portföljen är verksamma inom verkstadsindustri och handel. Bolagen är Ekman (handelshus), Hjulex (hjulgrossist), Elpress (elektriska kontaktdon), Moving (materialhanteringssystem), Nordhydraulic (hydraulventiler) och Pressmaster Tool (pressverktyg). Bisnode Omsättning 854 Mkr (828) och EBITA 168 Mkr (78) God utveckling i den underliggande verksamheten Reavinster uppkomna i samband med avyttringar av icke kärnverksamheter har förbättrat resultatet ytterligare Integrationen av InfoData och Bonnier Affärsinformation till Bisnodes nya organisation med fem affärsenheter slutförd Ägarandelen per 31 mars 2006 uppgick till 70% med hänsyn tagen till utspädning och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 703 Mkr. Slutlig dellikvid om 380 Mkr kommer att erläggas under andra kvartalet 2006. Bisnode är ett ledande europeiskt företag inom digital affärsinformation med tjänster inom marknads-, kredit- och produktinformation. Verksamheten bedrivs i 18 länder. Koncernen bildades genom ett samgående mellan Bonnier Affärsinformation (BAF) och Infodata (tidigare inom BTJ Infodata). Den nybildade koncernen har drygt 2 300 anställda. Ratos delårsrapport 1/2006 5
Bluegarden Omsättning 127 Mkr (126) och EBITA 8 Mkr (20) Resultatförsämring till följd av lägre konsultintäkter än under inledningen av 2005 Betydelsefullt kontrakt tecknat med norskt försäkringsbolag Ägarandelen per 31 mars 2006 uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 318 Mkr. BTJ Group Omsättning 293 Mkr (256) och EBITA 4 Mkr (-16) Förbättrat resultat till följd av ökad försäljning och genomförda effektiviseringsprogram Ny bolagsstruktur och bolagisering av Seelig Ägarandelen uppgick till 59% och det koncernmässigt bokförda värdet av innehavet var 36 Mkr den 31 mars 2006. Camfil Omsättning 858 Mkr (676) och EBITA 65 Mkr (51) Förbättrad försäljningstillväxt i framförallt Sverige, Tyskland, Frankrike och USA Stark konjunktur och omfattande förändringsarbete bakom det förbättrade resultatet Ratos ägarandel i Camfil uppgick till 30% och det koncernmässigt bokförda värdet var 507 Mkr den 31 mars 2006. Bluegarden är en av Skandinaviens tre största tjänsteleverantörer inom löne- och HRM området. Verksamheten består av standardiserade lönehanteringssystem, IT-baserade personaladministrativa funktioner, IT-stödd outsourcing av personalavdelningar samt konsulttjänster. Verksamheten bedrivs i Sverige, Norge och Danmark. BTJ Group är en ledande leverantör av medieprodukter och informationstjänster till bibliotek, bokhandlare, företag och organisationer på den nordiska marknaden. Produkterna och tjänsterna säljs genom varumärkena Bibliotekstjänst, BTJ Danmark, BTJ Kirjastopalvelu, Seelig, BTJ Prenumerationsservice och BTJ Förlag. Camfil är världsledande inom renluftsteknik och luftfilter. Koncernens produkter och tjänster bidrar till bra inomhusklimat samt skyddar känsliga tillverkningsprocesser och omgivande miljö. Tillverkning sker i 19 fabriker i tre världsdelar och koncernen är representerad med dotterbolag och agenter i cirka 55 länder. Ratos innehav 31 mars 2006 Nettoomsättning EBITA EBT Mkr 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 Alimak Hek 390 244 1 139 48 15 91 36 10 73 Anticimex 1) 318 292 1 275 27 25 118 10 8 41 Arcus 1) 285 264 1 314-16 -19 60-21 -25 39 Atle Industri 2) 267 227 1 053 7-5 -4 6-6 -12 Bisnode 1) 3) 4) 854 828 3 283 168 78 400 114 27 194 Bluegarden 127 126 490 8 20 65 5 17 48 BTJ Group 1) 293 256 1 328 4-16 -19 3-17 -25 Camfil 858 676 3 083 65 51 290 59 45 265 DIAB 269 199 918 43 14 97 39 12 90 Gadelius 185 179 699 10 11 35 10 10 34 GS-Hydro 198 129 641 17 4 37 14 1 26 Haendig 346 263 1 286 21 13 38 19 12 32 Haglöfs 128 91 399 11 5 28 10 4 26 HL Display 342 283 1 285 22 3 63 20 5 62 Hägglunds Drives 354 235 1 175 62 19 176 60 17 171 Inwido 638 279 2 197 45 19 282 15-3 196 Lindab 1 494 1 181 6 214 85 20 560 67 1 484 Overseas Telecom 130 73 393 41 44 184 40 40 168 Superfos 5) 819 740 3 056 21 29 137-2 4 43 Summa 6) 8 165 6 492 30 835 648 286 2 454 464 122 1 787 Förändring 26% 127% 280% *) Investeringar exklusive förvärv av företag. **) Med kassaflöde avses kassaflöde från löpande verksamhet och investeringsverksamhet före förvärv och avyttring av företag. ***) Eget kapital inklusive eventuella ägarlån. 1) I samband med förvärvet bildades ett nytt moderbolag, som delvis har lånefinansierat förvärvet. Resultaten för förvärvsåret är proformaberäknade med hänsyn till lånefinansieringen. 6 Ratos delårsrapport 1/2006
DIAB Omsättning 269 Mkr (199) och EBITA 43 Mkr (14) Stark orderingång bl a till följd av den globala utbyggnaden av vindkraftsindustrin Förbättrad produktivitet skapade grund för försäljnings- och resultatökning Produktionsstart vid ny anläggning i Kina Ratos ägarandel i DIAB uppgick till 50% och det koncernmässigt bokförda värdet var 661 Mkr den 31 mars 2006. DIAB är ett världsledande företag som tillverkar och utvecklar kärnmaterial till konstruktioner för bl a vingar till vindkraftverk, skrov och däck till båtar samt detaljer till flygplan, tåg, bussar och rymdraketer. Materialet har en unik kombination av egenskaper såsom låg vikt, hög hållfasthet, isolationsförmåga samt kemisk resistens. Gadelius Omsättning 185 Mkr (179) och EBITA 10 Mkr (11) Sammantaget stabil utveckling under kvartalet Resultatförbättring i Europadivisionen medan resultatet i Maskindivisionen var lägre till följd av en större projektleverans föregående år Ratos ägarandel i Gadelius uppgick den 31 mars 2006 till 100% via ett holländskt holdingbolag. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 190 Mkr den 31 mars 2006. Värdet exkluderar holdingbolaget. Gadelius är en teknikorienterad modern distributör av utvalda högteknologiska produkter för professionella nischmarknader i Japan och Europa. Kunderna återfinns bl a inom sektorerna medicinsk teknik, bygg, förpacknings- och livsmedelsindustri samt mekanisk/elektronisk industri. GS-Hydro Omsättning 198 Mkr (129) och EBITA 17 Mkr (4) Kraftigt förbättrat resultat till följd av stark marknadsutveckling och positiva effekter av pågående åtgärdsprogram Samtliga dotterbolag utom ett uppvisar omsättningstillväxt och förbättrat resultat Ratos ägarandel i GS-Hydro uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 168 Mkr den 31 mars 2006. GS-Hydro är en ledande leverantör av ickesvetsade rörsystem. Produkterna används inom framförallt marin- och offshoreindustrin men används även inom pappersindustrin, gruv- och metallindustrin, bil- och flygindustrin samt inom försvarsindustrin. Huvudkontoret ligger i Finland. Eget Räntebärande Medelantal Koncern- Ratos Avskrivningar Investeringar *) Kassaflöde **) kapital ***) nettoskulder anställda mässigt värde ägarandel 2006 kv 1 2006 kv 1 2006 kv 1 2006-03-31 2006-03-31 2005-12-31 2006-03-31 2006-03-31 Mkr 17 12-35 357 671 698 230 50% Alimak Hek 5 7-9 631 1 045 909 539 85% 1) Anticimex 13 14-87 598 607 592 498 83% 1) Arcus 6 8-6 411 109 858 243 50% 2) Atle Industri 17 30-1 1 979 1 582 2 450 703 70% 1) 3) 4) Bisnode 6 3 18 316 222 366 318 100% Bluegarden 5 3-10 82 50 527 36 59% 1) BTJ Group 22 36-55 1 287 622 2 693 507 30% Camfil 12 20 27 314 222 734 661 50% DIAB 1 0 9 120 99 180 190 100% Gadelius 4 3-8 168 253 315 168 100% GS-Hydro 3 2-58 274 344 437 330 100% Haendig 1 0-12 103 73 119 163 100% Haglöfs 11 10 7 335 130 933 237 29% HL Display 6 2 32 326 114 554 475 100% Hägglunds Drives 13 59-131 910 1 712 1 615 730 95% Inwido 49 28-65 2 866 1 902 3 844 1 379 48% Lindab 58 20 8 644-6 545 27 9% Overseas Telecom 62 56-78 1 070 1 529 1 669 367 33% 5) Superfos 2) Värdena för 2005 kv 1 och 2005 helår är proformaberäknade exklusive avyttrade bolag under 2005. 3) Värdena för den nya koncernen omfattar även den tyska verksamheten, som förvärvas efter kvartal 1. 4) Slutlig dellikvid om ca 380 Mkr kommer att erläggas under andra kvartalet 2006. 5) Värdena för 2005 kv 1 respektive 2005 helår är proformaberäknade exklusive den avyttrade divisionen Pharma och nedskrivningar av goodwill gjorda under 2005. 6) Exklusive Overseas Telecom som ej är ett intressebolag. Ratos delårsrapport 1/2006 7
Haendig Omsättning 346 Mkr (263) och EBITA 21 Mkr (13) Positiv marknadsutveckling trots att en kall vår försenat efterfrågan inom vissa segment Försäljningsökning för jämförbara bolag 10% Stark försäljnings- och resultatutveckling i badrumsföretagen Hafa och Westerbergs Ratos ägarandel i Haendig uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 330 Mkr den 31 mars 2006. Haendig är en aktiv ägare av små och medelstora handelsbolag med inriktning mot gör-det-självmarknaden och proffssektorn i Norden. I koncernen ingår dotterbolagen HDF-Bolagen, Hafa, Duri, Lundbergs Produkter, Westerbergs Badrum, Sven Svenssons och Penope. Haglöfs Omsättning 128 Mkr (91) och EBITA 11 Mkr (5) God försäljningsutveckling på samtliga marknader för varumärket Haglöfs har bidragit till ett kraftigt förbättrat resultat Stark införsäljning till hösten Ratos ägarandel i Haglöfs uppgick till 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 163 Mkr den 31 mars 2006. Haglöfs är en nordisk marknadsledande aktör inom utrustning och kläder för ett aktivt uteliv ( outdoor ). Bolaget utvecklar och marknadsför framför allt högkvalitativa kläder, sovsäckar, skor, tält och ryggsäckar. Koncernen har en stark tillväxt i hela Västeuropa. HL Display Omsättning 342 Mkr (283) och EBITA 22 Mkr (3) Stark efterfrågan på samtliga marknader där Asien har utvecklats särskilt bra Genomförda åtgärdsprogram har bidragit till ett förbättrat resultat Ny VD sedan mars Gérard Dubuy Ratos ägarandel i HL Display uppgick till 29% och det koncernmässigt bokförda värdet var 237 Mkr per den 31 mars 2006. HL Display är en global marknadsledande leverantör av produkter och system för varuexponering och butikskommunikation. Företaget har egna bolag i 28 länder. Tillverkning sker i Kina, Storbritannien, Sverige och USA. HL Display är noterat på Stockholmsbörsen. Hägglunds Drives Omsättning 354 Mkr (235) och EBITA 62 Mkr (19) Mycket stark orderingång 563 Mkr (+69%) på nästan samtliga marknader och segment Stark ökning av produktionstakt och fakturering lade grunden för en kraftig resultatförbättring Positivt kassaflöde, +32 Mkr, trots kraftig tillväxt Ratos ägarandel i Hägglunds Drives var 100% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 475 Mkr den 31 mars 2006. Hägglunds Drives är en internationell leverantör av kompletta hydrauliska drivmotorer och drivsystem. Bolaget har dotterbolag i cirka 15 länder. Industri Kapital Investering i holländska Wehkamp (postorder) och holländska Transfair (kredithantering) Försäljning av bl a VSM Group och Oriflame Cosmetics (delförsäljning) har bidragit med 26 Mkr till Ratos exitresultat Koncernmässigt bokfört värde i Ratos innehav i Industri Kapital uppgick till 218 Mkr den 31 mars 2006. Industri Kapital är ett onoterat private equityföretag med ett förvaltat kapital på knappt 4 miljarder euro. Industri Kapital har sedan starten 1989 genomfört över 50 investeringar i fem fonder inom olika branscher i Europa, med huvuddelen inom verkstad, handel och tjänstesektorn. Ratos har investerat i fyra fonder; 1989, 1994, 1997 och 2000. Inwido Omsättning 638 Mkr (279) och EBITA 45 Mkr (19) Stark resultatutveckling och fortsatt god orderingång i samtliga nordiska länder De under 2005 förvärvade bolagen utvecklas väl Två tilläggsförvärv inom dörrsegmentet genomförda under perioden Ratos ägarandel i Inwido uppgick till 95% och det koncernmässigt bokförda värdet var 730 Mkr den 31 mars 2006. Inwido utvecklar, tillverkar och säljer ett komplett sortiment av fönster och dörrar till bygghandel, byggbolag och småhustillverkare. Verksamheten bedrivs i samtliga nordiska länder, därtill finns utomnordisk export. Gruppens huvudvarumärken utgörs av Elitfönster och Allmogefönster i Sverige, Storke i Danmark, Pihla i Finland samt Diplomatdörren i Norge och Sverige. 8 Ratos delårsrapport 1/2006
Lindab Omsättning 1 494 Mkr (1 181) och EBITA 85 Mkr (20) Stark försäljningsutveckling i särskilt Norden och övriga Europa. För jämförbara enheter ökade omsättningen med 10% Affärsområdet Ventilation uppvisar en stark resultatutveckling till följd av genomförda kostnadsreduktionsåtgärder och god försäljningsutveckling Försäljningen inom affärsområdet Profile har påverkats negativt av den stränga vintern i Europa Ratos erhåller 577 Mkr i maj i samband med genomförd refinansiering Ratos ägarandel i Lindab uppgick till 48% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 1 379 Mkr den 31 mars 2006. Lindab är en ledande tillverkare av byggmaterial i tunnplåt och stål och är etablerad i 28 länder. Verksamheten bedrivs i två verksamhetsområden; Ventilation som riktar sig till ventilationsbranschen med cirkulära kanalsystem och inneklimatsystem och Profile som tillverkar byggkomponenter och kompletta byggnadssystem i stål. Cirka 70% av försäljningen går till länder utanför Sverige. Overseas Telecom Fortsatt god kundtillströmning i de två portföljbolagen i Sri Lanka och Uganda Ratos erhöll 8 Mkr i utdelning Ratos andel i Overseas Telecom uppgick till 9% av kapitalet och 19% av rösterna. Det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 27 Mkr den 31 mars 2006. Overseas Telecom förvärvar, utvecklar och avyttrar telekomlicenser, främst avseende mobiltelefoni, och kommunikationsnät i utvecklingsländer. Portföljbolag finns i Sri Lanka och Uganda. Superfos Omsättning 819 Mkr (740) och EBITA 21 Mkr (29) Resultatet justerat för engångsposter i linje med föregående år Resultatutvecklingen i USA fortsatt god Åtgärdsprogram för att förbättra lönsamheten fortlöper Ratos ägarandel i Superfos uppgick till 33% och det koncernmässigt bokförda värdet i Ratos var 367 Mkr den 31 mars 2006. Superfos är en dansk internationell koncern med verksamhet i 18 länder. Verksamheten omfattar två områden. Packaging utvecklar, producerar och säljer formsprutade förpackningar till livsmedelsoch kemisk/teknisk industri. Aerosols erbjuder kontraktsfyllning av aerosoler. Rapporttillfällen 24 aug Delårsrapport jan-juni 2006 10 nov Delårsrapport jan-sept 2006 Stockholm den 11 maj 2006 Ratos AB (publ) 2007 22 feb Bokslutskommuniké 2006 11 april Årsstämma Arne Karlsson Verkställande direktör Denna rapport har ej varit föremål för särskild granskning av Ratos revisorer. Hör VD Arne Karlsson kommentera delårsrapporten på www.ratos.se Ratos delårsrapport 1/2006 9
Koncernens resultaträkning Mkr 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 helår Nettoomsättning 3 381 1 310 8 800 Övriga rörelseintäkter 23 2 40 Förändring av varulager 32 40-28 Råvaror och förnödenheter -1 529-714 -4 238 Kostnader för ersättning till anställda -930-331 -2 412 Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -91-43 -215 Övriga kostnader -662-208 -1 251 Övriga rörelsekostnader -23-1 -26 Realisationsresultat vid försäljning av koncernföretag 67 134 Andelar i intresseföretags resultat 298 374 1 744 Rörelseresultat 566 429 2 548 Finansiella intäkter 54 81 252 Finansiella kostnader -71-20 -155 Finansnetto -17 61 97 Resultat före skatt 549 490 2 645 Skatt -105-12 -464 Periodens resultat 444 478 2 181 Hänförligt till Moderbolagets ägare 420 478 2 113 Minoritetsägare 24 0 68 Resultat per aktie, kr före utspädning 2,47 2,82 12,42 efter utspädning 2,45 2,80 12,37 Antal utestående aktier, omräknade med hänsyn till split och inlösen i genomsnitt före utspädning 170 370 911 169 733 017 170 062 755 i genomsnitt efter utspädning 171 317 468 170 501 161 170 829 544 10 Ratos delårsrapport 1/2006
Koncernens balansräkning Mkr 2006-03-31 2005-03-31 2005-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 8 611 1 981 6 691 Materiella anläggningstillgångar 1 845 574 1 728 Finansiella anläggningstillgångar 4 147 5 012 4 139 Uppskjutna skattefordringar 159 52 135 Summa anläggningstillgångar 14 762 7 619 12 693 Omsättningstillgångar Varulager 1 642 988 1 463 Kortfristiga fordringar 3 251 2 097 3 263 Likvida medel 4 011 2 066 3 677 Innehav för försäljning 1 048 Summa omsättningstillgångar 8 904 5 151 9 451 Summa tillgångar 23 666 12 770 22 144 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital inklusive minoritetsintresse 12 015 9 813 11 554 Långfristiga skulder räntebärande 5 274 1 019 4 220 ej räntebärande 110 36 96 pensionsavsättningar 412 107 365 övriga avsättningar 56 15 80 uppskjutna skatteskulder 433 38 331 Summa långfristiga skulder 6 285 1 215 5 092 Kortfristiga skulder räntebärande 1 202 738 1 421 ej räntebärande 3 927 1 004 3 842 avsättningar 237 235 Summa kortfristiga skulder 5 366 1 742 5 498 Summa eget kapital och skulder 23 666 12 770 22 144 Ratos delårsrapport 1/2006 11
Förändringar i koncernens eget kapital 2006-03-31 2005-03-31 2005-12-31 Moder- Moder- Moder- Mkr bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt bolagets ägare Minoritet Totalt Vid periodens början 10 942 504 11 446 9 326 34 9 360 9 326 34 9 360 Ändrade redovisningsprinciper -124-124 -124-124 Ändring av förvärvsanalys 1) 16 92 108 Justerat eget kapital 10 958 596 11 554 9 202 34 9 236 9 202 34 9 236 Förändring av omräkningsreserver -68-1 -69 59 59 228 1 229 Verkligt värde reserv/säkringsreserv efter skatt 3 2 5 30 30 66 4 70 Inlösen av konvertibelprogram, intresseföretag -8-8 -8-8 Eget kapital andel av konvertibelt förlagslån 16 4 20 Förvärvad minoritet -7-7 -7-7 Emission 97 97 Minoritet i avyttrat företag -2-2 Minoritet vid förvärv 60 60 313 313 Övrigt direkt mot eget kapital 1 1 3 3 Summa förmögenhetsförändringar som redovisas direkt mot eget kapital 10 894 655 11 549 9 283 27 9 310 9 507 446 9 953 Periodens resultat 420 24 444 478 0 478 2 079 58 2 137 Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med ägare 11 314 679 11 993 9 761 27 9 788 11 586 504 12 090 Utdelning -4-4 -673-673 Återköp/avyttring av egna akter 26 26 25 25 26 26 Optionspremier 3 3 Utgående eget kapital 11 340 675 12 015 9 786 27 9 813 10 942 504 11 446 Ändring av förvärvsanalys 1) 16 92 108 Justerat utgående eget kapital 10 958 596 11 554 1) Specifikation av effekter av ändrad förvärvsanalys Vid förvärv -15 79 64 Förändringar efter förvärv, resultat 34 10 44 Förändringar efter förvärv, reserver -3 3 0 16 92 108 12 Ratos delårsrapport 1/2006
Koncernens kassaflödesanalys Mkr 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 helår Den löpande verksamheten Koncernens resultat före skatt 549 490 2 645 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet -283-333 -1 651 266 157 994 Betald skatt -56-32 -120 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 210 125 874 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning (-)/Minskning (+) av varulager -149-81 -27 Ökning (-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 114-845 -524 Ökning (+)/Minskning(-) av rörelseskulder -293-35 579 Kassaflöde från den löpande verksamheten -118-836 902 Investeringsverksamheten Förvärv, koncernföretag -449-183 -2 252 Avyttring, koncernföretag 123 59 1 116 Förvärv, aktier innehav -5-12 -12 Avyttring, aktier innehav 1 309 742 1 136 Förvärv, övriga immateriella/materiella anläggningstillgångar -86-3 -279 Förändring, finansiella tillgångar -178 20 378 Kassaflöde från investeringsverksamheten 714 623 87 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier 26 25-3 Överlåtelse av egna aktier 29 Optionspremie 3 Emission av minoritet 97 Lämnad utdelning -673 Lämnad utdelning till minoritet -4 Ökning (+) av räntebärande skulder -282 91 1 071 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -260 116 524 Periodens kassaflöde 336-97 1 513 Likvida medel vid årets början 3 677 2 160 2 160 Kursdifferens i likvida medel -2 3 4 Likvida medel vid periodens slut 4 011 2 066 3 677 Koncernens nyckeltal 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 helår Räntabilitet på eget kapital, % 21 Soliditet, % 51 77 52 Räntebärande skuld/fordran, Mkr -2 758 955-2 270 Nyckeltal per aktie med hänsyn till split och inlösen Totalavkastning, % 31 27 43 Direktavkastning, % 4,6 Börskurs, kr 119 85 91 Utdelning (faktisk utdelning 9,00 kr före split), kr 4,19 Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare, kr 67 58 64 Totalt antal aktier (registrerade 80 674 626) Antal utestående aktier före split och inlösen 79 449 540 79 182 440 79 198 540 Ratos delårsrapport 1/2006 13
Moderbolagets resultaträkning Mkr 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 helår Övriga rörelseintäkter 1 1 5 Övriga externa kostnader -14-14 -63 Personalkostnader -16-8 -118 Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 0 0-2 Övriga rörelsekostnader -1-2 Rörelseresultat -30-21 -180 Resultat från andelar i koncernföretag 832 Resultat från andelar i intresseföretag 19 342 487 Resultat från övriga värdepapper och fordringar som är anläggningstillgångar 45 72 204 Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter 15 10 52 Räntekostnader och liknande resultatposter -6-5 -19 Resultat efter finansiella poster 43 398 1 376 Skatt Periodens resultat 43 398 1 376 Moderbolagets balansräkning Mkr 2006-03-31 2005-03-31 2005-12-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 14 14 13 Finansiella anläggningstillgångar 7 652 7 383 7 148 Summa anläggningstillgångar 7 666 7 397 7 161 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar 151 1 054 160 Likvida medel 3 313 1 796 2 513 Summa omsättningstillgångar 3 464 2 850 2 673 Summa tillgångar 11 130 10 247 9 834 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 9 573 9 195 9 504 Avsättningar pensionsavsättningar 3 3 3 Långfristiga skulder ej räntebärande 48 34 48 räntebärande 140 131 139 Kortfristiga skulder ej räntebärande 78 59 93 räntebärande 1 288 825 47 Summa eget kapital och skulder 11 130 10 247 9 834 14 Ratos delårsrapport 1/2006
Moderbolagets kassaflödesanalys Mkr 2006 kv 1 2005 kv 1 2005 helår Den löpande verksamheten Resultat före skatt 43 398 1 376 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m m -27-334 -1 359 16 64 17 Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 16 64 17 Januari mars 2006 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 10-725 -4 Ökning (+)/Minskning (-) av rörelseskulder -16-14 34 Kassaflöde från den löpande verksamheten 10-675 47 Investeringsverksamheten Förvärv aktier, dotterföretag -361-789 -2 226 Avyttring aktier, dotterföretag 1 958 Förvärv aktier, innehav -5-12 -13 Avyttring aktier, innehav 94 742 1 138 Förvärv övriga materiella anläggningstillgångar -1 Förändring, finansiella tillgångar -206-174 346 Kassaflöde från investeringsverksamheten -478-233 1 202 Finansieringsverksamheten Återköp av egna aktier -3 Överlåtelse av egna aktier 26 25 29 Optionspremie 1 Lämnad utdelning -673 Ökning (+) av räntebärande skulder 1 242 789 20 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 1 268 814-626 Periodens kassaflöde 800-94 623 Likvida medel vid årets början 2 513 1 890 1 890 Likvida medel vid periodens slut 3 313 1 796 2 513 Förändringar i moderbolagets eget kapital Mkr 2006-03-31 2005-03-31 2005 helår Vid periodens början 9 504 8 768 8 768 Ändrade redovisningsprinciper 5 5 Justerad ingående balans 9 504 8 773 8 773 Periodens resultat 43 397 1 376 Summa förmögenhetsförändringar exklusive transaktioner med bolagets ägare 9 547 9 170 10 149 Utdelning -673 Återköp egna aktier 26-3 Utnyttjade köpoptioner 25 29 Optionspremier 2 Utgående eget kapital 9 573 9 195 9 504 Ratos delårsrapport 1/2006 15
B Porto betalt Tel 08-700 17 00 Fax 08-10 25 59 www.ratos.se Org. nr 556008-3585 Drottninggatan 2 Box 1661 111 96 Stockholm Sweden 16 Ratos delårsrapport 1/2006