Dahls roll som VVS-grossist är att förenkla flödet av varor och information mellan leverantörer och kunder. Leveranssäkerhet är ett nyckelbegrepp. Dahl är en samarbetspartner som ansvarar för kundens lager, hjälper till med produktval samt föreslår tekniska och ekonomiska lösningar. Dessutom kan kunderna välja mellan att få varorna levererade till arbetsplatsen eller själva hämta dem på någon av bolagets 240 lagerplatser.
K O R T O M D A H L Dahl är Nordens ledande grossist- och handelsföretag på marknaden för VVS- och VA-produkter samt rörprodukter till industrin. Dahl erbjuder kunder och leverantörer en unik marknadstäckning i Norden och Polen genom sina cirka 240 etableringar. Dahl finns i Danmark, Norge, Sverige, Finland och Polen och är marknadsledande i samtliga länder utom i Finland där Dahl har en stark andraposition. Dahl har ingen egen produktion, utan verkar som en renodlad grossist. Produkterna omfattar allt en rörmokare behöver, såsom rör, sanitetsvaror, kranar, radiatorer, värmepannor, pumpar, ventiler med mera. Danmark, Norge och Sverige är Dahls stora marknader och svarar för drygt 80 procent av omsättningen. Verksamheterna i Finland och Polen som startade 1995 respektive 1996 växer snabbt och omsätter idag närmare 2 Mdr SEK. Dahl har sammantaget cirka 2.000 leverantörer och distribuerar produkter med kända varumärken som till exempel Ifö och Gustavsberg inom sanitetsporslin samt Uponor och Wavin inom plaströr. Centrallager Kunderna består till största delen av rörmontörer. Övriga kunder är större byggentreprenörer och kommunala företag. Dahl har definierat hela Östersjöregionen som ett framtida expansionsområde. Dahl finns representerat på 61 platser i Danmark, 57 i Norge, 70 i Sverige, 17 i Finland, 30 i Polen och 2 platser i Estland. ANDEL AV KONCERNENS FÖRSÄLJNING PER LAND RESULTAT PER LAND Sverige Finland Polen Norge Danmark Polen 7 (4)% Danmark 30 (30)% Norge 24 (26)% Sverige 27 (29)% Finland 12 (11)% Polen och Finland växer i betydelse. MSEK 250 200 150 100 50 0 50 100 Danmark Norge Sverige Finland Polen 1998 1997 Danmark och Norge stod för merparten av resultatet. 2
Å R E T S O M G I C K 1 9 9 8 Omsättningen ökade med 11 procent till 10.431 MSEK jämfört med föregående år. Resultat efter finansnetto uppgick till 262 (192) MSEK. Jämförelsestörande poster belastade resultatet 1997 med 70 MSEK. Rörelseresultatet förbättrades i Sverige och Finland. Den polska verksamheten blev helägd. Tre VVS-grossister förvärvades i Polen och en i Estland. Tre verktygsgrossister förvärvades i Danmark. Styrelsen föreslår en utdelning om 4,00 (3,00) kronor per aktie. VÄSENTLIG HÄNDELSE EFTER RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG Den 11 februari 1999 lämnades ett offentligt erbjudande till samtliga aktieägare i Dahl International AB. Erbjudandet lämnades av ett bolag som till 51 procent ägs av EQT Scandinavia BV och till 49 procent av Förvaltnings AB Ratos. Ytterligare information om erbjudandet finns i särskilt prospekt. ÅRETS FÖRVÄRV Årsomsättning Land/företag Datum vid förvärv Danmark O P Værktøj & Værktøjsmaskiner A/S 98-01 60 MDKK Maskinkompagniet Odense A/S 98-05 40 MDKK Viholm Værktøj 98-11 22 MDKK Polen Arsanit 98-04 71 MPLN Terma 98-04 7 MPLN SK Instalator 98-09 12 MPLN Estland Vennad 98-07 15 MEEK Totalt ökade Dahl försäljningen med 11 procent under 1998. Förvärv i Danmark, Polen och Estland bidrog med en försäljning på cirka 500 MSEK motsvarande knappt 5 procent. Förändring av valutakurser hade endast marginell effekt på försäljningen. OMSÄTTNING OCH RESULTAT DAHL-KONCERNEN MSEK 12.000 9.000 6.000 3.000 0 94 95 96 97 98 MSEK 400 300 200 100 0 Omsättning Rörelseresultat Resultatet vände uppåt under 1998. OMSÄTTNING PER LAND MSEK 1994 1995 1996 1997 1998 Danmark 2.406 2.744 2.623 2.822 3.182 Norge 1.277 1.974 2.084 2.390 2.492 Sverige 1.454 1.719 2.149 2.699 2.780 Finland 380 747 1.045 1.255 Polen 93 420 724 Moderbolag och elimineringar 12 11 5 1 2 Summa 5.149 6.828 7.701 9.375 10.431 3
V D K O M M E N T E R A R En framgångsrik utveckling av Dahl förutsätter att vi satsar på de människor som verksamheten är byggd på. Jag tänker då framförallt på våra kunder och våra medarbetare. Därför ligger tonvikten i Dahls framtida satsningar på att utveckla både våra kundrelationer och våra medarbetare. Dahl-koncernens försäljning passerade 10 miljarderstrecket under 1998 och uppgick till 10.431 (9.375) MSEK. Detta är en ökning med 11 procent. Under året förvärvade vi 7 företag i Danmark, Polen och Estland. Tillväxten var speciellt stark i Polen men också god i Finland. Efter en bra inledning på året mattades tillväxttakten i Danmark och Norge. I Sverige såg vi en viss förbättring av marknadsläget. I och med Dahls goda marknadspositioner utvecklas vår omsättning i basverksamheten i takt med marknaden i stort. En ytterligare expansion sker genom företagsförvärv. Dahl är tillbaka på en uppåtgående resultatkurva efter ett besvikelsernas år 1997. Resultat efter finansnetto uppgick till 262 (192) MSEK för 1998. Resultatförbättringen skedde huvudsakligen i Sverige och i viss mån i Finland. VÄRDESKAPANDE För första gången presenterar vi i denna årsredovisning hur vi använder EVA som mått på värdeskapande och som styrinstrument i företaget. EVA-tänkandet präglar idag hela organisationen. För Dahl gäller att ta tillvara bolagets styrkor och utveckla dessa för att skapa värden. Den främsta styrkan är vår marknadsposition men vi satsar också på att utveckla fler styrkor. Dahls mål är att vara bäst på kundservice. Genom att anpassa vårt erbjudande till den enskilda kunden skapar vi kundvärden. Våra ledord är trovärdighet, leveranssäkerhet och kompetens. Medarbetarvärden skapas naturligt genom att erbjuda en bra arbetsplats och arbetsuppgifter med goda utvecklingsmöjligheter. Nytt för i år är Dahls affärsskola för alla ledande befattningshavare med målet att ge en gemensam och fördjupad utbildning i gott affärsmannaskap inom Dahl. Dahls ambition att vara IT-ledare i branschen har tagit sig uttryck i en stor ökning av direktuppkopplade kunder (information och handel via Internet), i betydande investeringar i nya system samt ett omfattande program för hemdatorer till personalen i Sverige, Norge och Danmark. Mellan 70 90 procent av alla medarbetare är med i hemdatorprogrammet. Värde skapas genom vår ambition att ha marknadens bästa distributions- och lagerhållningsapparat som ger kunderna optimal service på ett kostnadseffektivt sätt. Vi har gjort stora investeringar i effektivare distributionssystem och i centrallagerlösningar på alla nordiska marknader under 1998. FLYTTA IN KUNDEN I FÖRETAGET Genom kundundersökningar på samtliga marknader i Norden har vi en väsentligt ökad kunskap om kundens behov. Nu intensifierar vi ansträngningarna för att öka kundkapitalet genom bättre service som i sin tur ger ökad lojalitet ifrån kunderna. Dahls stora utmaning blir att de närmaste åren flytta in kunden i företagets alla funktioner. Ambitionen är att kunden skall vara i fokus och varje medarbetare skall i alla lägen ha kundens bästa för ögonen. Detta gäller såväl administrativ personal som säljare, ordermottagare och lagermedarbetare. AFFÄRSMANNASKAP Vi skall utbilda våra medarbetare till att bli de bästa affärsmännen inom grossist och handel, samt ge dem verktyg och praktiska instrument för att fatta rationella och ekonomiskt riktiga beslut. Inom ramen för varje lands verksamhet satsas stora resurser årligen på att utveckla medarbetarna såväl i produktkunskap som i exempelvis ledarskap. DAHL SATSAR FRAMÅT Dahls uppgift är att vara det ledande handels- och grossistföretaget i norra Europa (Norden, Polen och Baltikum) inom områdena VVS-, VA- och rörprodukter och därtill närbesläktade produkt- och kundområden. Vårt sätt att bygga för framtiden har tagit sig ut- 4
tryck i en hög investeringstakt såväl inom logistik som IT-området. Vi räknar med att takten minskar kraftigt under 1999 och framåt. De genomgripande förändringarna och stora investeringarna i distributionssystemen i Sverige och Norge är i huvudsak genomförda. OMVÄRLDEN 1998 Under 1998 förändrades vår omvärld snabbt. Världsekonomins svängningar påverkade också vår geografiska marknad. Ökad oro kräver höjd beredskap. Stora nedgångar i efterfrågan tar tid att parera. Dahl har satt igång ett antal program för att anpassa kostymen till den rådande situationen och öka flexibiliteten. I en omvärld utan inflation och med obetydlig marknadstillväxt sätts produktiviteten i ett handelsföretag under stor press. Löneökningar och vissa automatiska kostnadsökningar finns alltid varför kravet på rationaliseringar stiger väsentligt. Under 1998 såg vi effekter av en tuffare konkurrenssituation, prispress och ett begynnande överutbud av varor. För att öka förståelsen för vår verksamhet hos våra aktieägare har vi i årets årsredovisning gett en utförligare beskrivning av marginaler, kapitalbehov och EVA-lönsamhet i våra olika enheter. Dahls mål är att varje år höja EVA med minst 20 MSEK. På sikt är målet att uppnå en genomsnittlig rörelsemarginal på cirka 5 procent. UTBLICK 1999 I Sverige och Finland förväntas en fortsatt positiv marknadsutveckling. Den danska marknaden bedöms bli svagare under 1999. I Norge förväntas en större tillbakagång på marknaden. På kort sikt bedöms den polska marknaden utvecklas svagt. I Sverige förväntas en fortsatt resultatförbättring medan resultatet i Norge kommer att påverkas av marknadsnedgången. Per-Olof Söderberg Verkställande direktör och koncernchef 5
D E T T A Ä R D A H L Dahl är den ledande VVS-grossisten i Danmark, Norge, Sverige och Polen samt har en stark andraposition på den finska marknaden. Bolaget finns representerat på cirka 240 platser i norra Europa. AFFÄRSIDÉ Dahls affärsidé är att erbjuda den mest kostnadseffektiva lösningen för varje kund och varje leverantör. Dahl skall vara det ledande distributions- och handelsföretaget inom sina marknader och skall tillgodose marknadens behov av VVS- och VA-produkter samt rörprodukter till industrin. Dahls verksamhet skall kännetecknas av trovärdighet, god leveranssäkerhet och bred kompetens. KORTSIKTIGT FOKUS På kort sikt är Dahls mål att: maximera lönsamheten i kärnverksamheten i Danmark, Norge och Sverige där Dahl har en ledande ställning förbättra lönsamheten i den finska rörelsen där Dahl har en stark position som näst största företag fortsätta utbyggnaden av en landsomfattande verksamhet i Polen komplettera basen i Danmark, Norge och Sverige inom närliggande områden (industri, verktyg, offshore och ventilation). STRATEGIER FÖR FORTSATT FRAMGÅNG Ett led i att ytterligare öka lönsamheten är att bredda och komplettera verksamheten på Dahls mogna marknader i Danmark, Norge och Sverige samt att utnyttja kostnadsfördelarna i de nya centrallagren och nya ITsystemen. Ett nytt centrallager i Helsingfors stod färdigt våren 1998. Centrallagret innebär ökad tillgänglighet för de finska kunderna, vilket ger förutsättningar för en positiv försäljningsutveckling de närmaste åren. I Polen fortsätter arbetet med att stärka Dahls marknadsledande position. Detta sker dels genom företagsförvärv, dels genom att öppna nya enheter målet är en landsomfattande närvaro. En stark ekonomisk tillväxt i landet den högsta i Europa och stor efterfrågan på VVS-varor bidrar till den positiva utvecklingen i Polen. Baltikum har cirka 10 miljoner invånare, vilket befolkningsmässigt motsvarar cirka 15 procent av Dahls totalmarknad. VVS-försäljningen per capita är dock fortsatt mycket låg. Dahl Finland ansvarar för den verksamhet som idag bedrivs i Estland. Den ekonomiska krisen i Ryssland har medfört att Dahl avvaktar med etablering på den ryska marknaden. GROSSISTROLLEN Dahls roll som grossist i VVS-branschen är att förenkla flödet av varor och information mellan kunder och leverantörer. Dahl knyter ihop många leverantörer med stora och varierande sortiment med många olika kundgrupper med olika behov. För kunden är tillgänglighet och leveranssäkerhet de viktigaste faktorerna. För leverantören att nå så många kunder som möjligt på mest kostnadseffektiva villkor. Dahl lagerhåller drygt 20.000 artiklar centralt i varje land. De lokala hämtlagren har ett sortiment med frekventa artiklar. Målet är att kunden, oavsett produkt och ort, skall kunna få leverans senast dagen efter. VVS Värme, Ventilation och Sanitet. Produkter som i huvudsak installeras inne i byggnader. I Dahl utgör ventilation en liten andel. Den största kundgruppen inom VVS är rörinstallatörer. VA Vatten och Avlopp. Produkter för färsk- och avloppsvatten till och från byggnader. Installeras i huvudsak under marknivå. Kunder är kommuner och entreprenadföretag. INDUSTRI Produkter för att hantera vätskeflöden inom industrin. Exempel är rör, pumpar och ventiler. ROT Reparation, Om- och Tillbyggnad. 6
Det breda sortimentet och leveranssäkerheten skapar utrymme för betydande flexibilitet och individuella lösningar. Kunden kan få varorna packade och levererade efter eget önskemål eller hämta på något av de 240 lokala lagren. Via Dahl får leverantören hjälp och stöd vid marknadsföring och försäljning och når en stor geografisk marknad. Dahl delar upp stora kvantiteter i mindre, ansvarar för fakturering och lagerhållning samt tar kreditrisken. MARKNADEN Produktmarknaden i Norden uppskattas till 35 miljarder SEK årligen. I Polen och Baltikum är motsvarande siffra 15 miljarder SEK. Under 1998 var tillväxten stark i Finland och Polen. I Danmark och Norge var utvecklingen gynnsam i början av året men trenden bröts under andra halvåret. I Sverige skedde en viss återhämtning efter flera års tillbakagång. Dahl vänder sig i huvudsak till de tre marknadssegmenten VVS, VA och industri. Marknadsutvecklingen i branschen är främst beroende av byggnation och konjunkturläge. Under början av 90-talet när nybyggnationen var svag kompenserades detta i viss mån av att ROT-andelen växte. Ökade miljö- och energikrav bidrar till en större efterfrågan. VVS är det viktigaste segmentet med cirka 70 procent av Dahls omsättning 1998. Kunderna utgörs i första hand av rörinstallatörer. Andra stora kunder är byggföretag, kommuner och i viss mån industrin i stort. Ett ökat intresse för badrummet som en viktig del i hemmet är positivt för efterfrågan på sanitetsvaror. Ökad miljömedvetenhet och stigande energipriser, bidrar till en tillväxt inom uppvärmningsområdet. Inom VA-segmentet, som svarar för cirka 15 procent av omsättningen, är kommuner och övrig offentlig sektor de viktigaste kunderna. Här påverkas efterfrågan av miljöfaktorer samt behov av utbyggnad och renovering av vatten- och avloppsnät. Inom industrisegmentet finns kunderna bland annat inom process- och livsmedelsindustri. Reparationer och underhåll i all industri driver också efterfrågan på rör och rörprodukter, ventiler etc. Inom industrisegmentet är Dahls andel mindre än inom VVSoch VA-området och potentialen för tillväxt större. STYRKA ATT VARA MARKNADSLEDARE En av nycklarna till framgång som VVS-grossist är att vara stor på respektive marknad. Genom sin storlek och ledande ställning uppnår Dahl många fördelar med avseende på sortiment, inköp och logistik. Som marknadsledare är det också lättare att rekrytera och behålla kompetenta medarbetare samt attrahera bra leverantörer. Produkterna som säljs i Danmark, Norge, Finland och Sverige tillverkas huvudsakligen i dessa länder. Cirka 70 procent av sortimentet är gemensamt för dessa marknader. DAHL FÖRENKLAR VARUFLÖDET Varuflöde utan grossist Varuflöde med grossist Dahl strävar efter att vara den ledande grossisten på VVS-marknaden en marknad som kännetecknas av ett stort antal tillverkare och kunder. Dahl förenklar varuflödet och har en stark ställning som en effektiv försäljnings-, lagerhållnings- och distributionskanal på varje lokal marknad. 7
BRANSCHEN VVS- och VA-branschen kännetecknas av många leverantörer och många olika kundkategorier. Kunderna kan vara allt från rikstäckande entreprenörer till små lokala rörinstallatörer. Grossisten har därför en viktig roll som försäljnings-, lagerhållnings- och distributionskanal på varje lokal marknad. Grossisterna tillhandahåller i stort sett samma sortiment. Därför blir andra faktorer som pris, tillgänglighet, lokal närvaro, distribution och service viktiga konkurrensmedel. I Danmark finns tre heltäckande grossister, varav Dahl är den största. I Norge är Dahl den enda rikstäckande grossisten. I Sverige finns, förutom Dahl, en heltäckande grossist. På den svenska och norska marknaden finns även flera mindre konkurrenter med regional och lokal verksamhet. I Finland finns tre rikstäckande grossister. 1990 startade Dahl en process för att renodla verksamheten. Verksamheter vid sidan om kärnområdet avvecklades. Marknadspositionerna på samtliga marknader har stärkts, främst genom företagsköp, vilket lett till en stark tillväxt. Dahls förvärvsstrategi har bidragit till en strukturering av hela marknaden till mer rationella enheter. Struktureringen av Dahls nordiska marknad inleddes 1990 genom att i Danmark förvärva den störste konkurrenten SCS Sørensen. 1993 respektive 1995 köptes Setsaas-koncernen, den största konkurrenten i Norge. Förvärvet av Skoogs VVS-rörelse i Sverige vid årsskiftet 1996/97 bedöms vara det sista stora förvärvet på den nordiska marknaden. Dessa förvärv tillsammans med ett antal mindre företagsköp utgör grunden för Dahls ledande position på de tre marknaderna. Den nyaste marknaden för Dahl är Estland. I Finland startade verksamheten 1995 och i Polen 1996 där Dahl förvärvade en del av Polens ledande VVS-grossist Tadmar, nu helägt. I Polen genomfördes ett antal förvärv under åren 1996, 1997 och 1998. Den polska marknaden har stor potential med 40 miljoner invånare och stora behov av VVS-produkter. Tillväxten i byggbranschen bedöms vara starkare än den underliggande BNP-tillväxten. Dahls närvaro på olika marknader med skilda förutsättningar ger på totalen en mindre risk och ökad stabilitet. Samarbetet inom Dahl-koncernen har ökat successivt under senare år, vilket medfört positiva synergieffekter. Som exempel kan nämnas den danska distributions- och logistikstrukturen som kopieras såväl i Norge som i Sverige. ANDEL AV KONCERNENS OMSÄTTNING PER SEGMENT Industri VA Övrigt VVS BOSTADSBYGGANDET I NORDEN Antal påbörjade bostäder 40.000 30.000 20.000 10.000 0 94 95 96 97 98 VVS 69 (72)% VA 15 (14)% Industri 11 (11)% Övrigt 5 (3)% Segmenten industri och övrigt ökar i betydelse. Danmark Norge Sverige Finland Nybyggnationen ökade i Sverige från en låg nivå. 8
1 DAHLS KVALITET OCH MERVÄRDE Ett genomgripande kvalitetstänkande genomsyrar Dahls verksamhet. Det är kunderna som avgör vad kvalitet är och betyder. Dahls mål är att alltid vara kundens bästa alternativ när det gäller produktsortiment och service. Dahl skall också vara leverantörens bästa alternativ i grossistbranschen genom den unika marknadstäckningen. Personliga relationer och kunskap om varje kunds unika behov ligger till grund för Dahls marknadsledande position. När kunderna besöker Dahls anläggningar skall de bemötas med god service och hög kompetens. En kontinuerlig satsning på att öka medarbetarnas kunskaper om produkternas användning och egenskaper sker dels internt, dels i samarbete med leverantörerna. Dahls målsättning är att hela tiden utveckla verksamheten för att kunna erbjuda marknaden den högsta kvaliteten i branschen det är det som skapar värde för kunderna. Satsningen på distribution via centrallager och införande av nya IT-system är ett steg på vägen. I Dahls danska verksamhet pågår sedan början av 1990-talet ett kvalitetsprogram som är en delförklaring till den goda lönsamheten. Kvalitet och mervärde följs upp i det Dahl-gemensamma programmet för kundanalyser. 2 3 1. Vad är värde för kunderna? Det kan exempelvis vara ett positivt bemötande av personalen vid besök i ett hämtlager. 2. Dahls medarbetare ger kunderna vägledning beträffande produkternas kvalitéer och funktioner. Målsättningen är att genom ständig utveckling och utbildning erbjuda marknadens högsta servicenivå. 4 3. De 240 lagerplatserna är geografiskt bra placerade på varje lokal marknad. Där lagerhålls produkter med hög omsättning. 4. Det ska vara lätt för kunderna att komma till Dahl. Parkeringsplatser finns i direkt anslutning för att underlätta transporter. 5 5. Dahls ambition är bland annat att genom distribution av produkterna till arbetsplatsen underlätta arbetet för rörmontören. 9
DAHLS HISTORIA Dahl grundades i Danmark av de två bröderna Niels Smith Dahl och William Dahl 1866. Verksamheterna i Sverige och Norge startade båda för drygt 75 år sedan. Ratoskoncernen gick 1972 in som huvudägare i Brødrene Dahl, då börsnoterat i Köpenhamn. 1986 blev Dahl ett helägt dotterbolag till Ratos och huvudkontoret flyttades från Köpenhamn till Stockholm. Dahl återintroducerades på börserna i Stockholm och Köpenhamn den 4 juni 1996. DAHL OCH MILJÖN VVS-branschen har en naturlig roll i strävandet efter att minska förbrukningen av energi- och vattenresurserna. Dahl har som policy att alltid kunna möta ökande miljökrav från såväl myndigheter som kunder. Detta sker genom kontinuerlig översyn av produktsortimentet och dialog med producenterna. Dahls målsättning är att tillhandahålla ständiga kvalitetsförbättringar i varuutbud och kompetens i serviceutbud. Den decentraliserade organisationen innebär att det är dotterbolagen som ansvarar för miljöarbetet på respektive marknad. Det som generellt gäller, är att miljöarbetet skall bedrivas enligt de lagar och normer som gäller på de nationella marknaderna. Den gemensamma och övergripande målsättningen är att verksamheten skall bedrivas så att miljöpåverkan ständigt minskar. Sedan 1995 deltar Dahl Sverige i ett branschprojekt för Miljöbedömning av VVS-produkter. Merparten av produktutbudet på VVS-marknaden är idag miljövarudeklarerat, och projektet går ut på att samordna rörbranschens miljövarudeklaration med övriga industrins. Som marknadsledare har Dahl ett särskilt ansvar för att vara ledande även på miljöområdet. De miljöpåverkande faktorerna i verksamheten är främst transporter, energiutnyttjande och emballageavfall. Det nya centrallagret i Helsingfors som öppnade hösten 1998 har ett system liknande det i Sverige för återvinning. I Danmark pågår en rad miljöutvecklingsprojekt som bland annat gäller emballageanvändning, energiutnyttjande och källsortering. FÖRBEREDDA FÖR MILLENNIESKIFTET Investeringar i nya administrativa system i Norge, Sverige och Polen görs bland annat för att klara övergången till år 2000. Äldre system i Danmark och Finland uppgraderades under 1998 och ett nytt ekonomisystem kommer att installeras i Danmark under 1999. Kostnaderna för år 2000-anpassningarna är i huvudsak kopplade till investeringarna i administrativa system. Dahls största kundkategori är rörmontörer, oftast egna småföretagare. De är beroende av en god samarbetspartner som underlättar arbetet i deras vardag. Dahl vill vara det bästa valet för kunderna genom att erbjuda marknadens högsta kvalitet, tillgänglighet och service. Dahls verksamhet kännetecknas av en bred och djup kunskap om kundernas individuella behov. Kunniga och engagerade medarbetare är ett led i det arbetet och Dahl satsar kontinuerligt på att utbilda medarbetarna för att motsvara kundernas önskemål. 10
MEDARBETARE Medarbetarnas kompetens och trivsel är av avgörande betydelse, vilket tydligt återspeglas i de kundundersökningar som genomförts under 1998. Nöjda medarbetare och god service skapar nöjda kunder. Och nöjda kunder ger större lönsamhet i verksamheten. För att kunna erbjuda kunderna marknadens högsta kvalitetsoch servicenivå krävs en kontinuerlig satsning på utbildning och utveckling. Dahls marknadsledande position i fyra länder bidrar till att attrahera nya medarbetare samt behålla befintlig personal. Verksamheten grundar sig på starka nationella bolag, som själva avgör vilka interna satsningar som skall göras på respektive marknad. I alla bolag bedrivs ledarskapsutveckling. Nyckelpersoner inom Dahl omfattas även av ett speciellt delägarskapsprogram. I Danmark och Norge finns ett lärlingsprogram som innebär att ett antal lärlingar utbildas och integreras i verksamheten varje år. De får under handledning lära sig arbetet och majoriteten av dem erbjuds anställning efter avslutat program. I Danmark, Norge och Sverige erbjuds de anställda hemdatorer på förmånliga villkor. Under 1999 kommer en stor satsning på utbildning i affärsmannaskap att genomföras för alla chefer inom Dahl. Utbildningen syftar till att stärka den gemensamma kulturen och utveckla gott affärsmannaskap. De stora satsningarna på IT och logistik leder i samtliga bolag till omfattande utbildningsinsatser för att dels hantera persondatorer och dels operatörsutbildning för att styra flödet i centrallagren. Antalet medarbetare i koncernen var i genomsnitt 3.387 (3.155). Ökningen beror främst på företagsförvärven i Danmark och Polen. Omsättningen räknad per anställd uppgick till 3.080 (2.970) TSEK. MEDELANTAL ANSTÄLLDA/OMSÄTTNING PER ANSTÄLLD Antal 4.000 3.000 2.000 1.000 0 94 95 96 97 98 TSEK 3.200 3.100 3.000 2.900 0 Antal anställda Omsättning Antalet anställda i Polen var 1998 i genomsnitt 453 (276). DAHL INTERNATIONAL Antal anställda: 9 DANMARK NORGE SVERIGE FINLAND POLEN Brødrene Dahl Brødrene Dahl Dahl Sverige LVI-Dahl Tadmar Omsättn: 2.674 (2.430) MDKK Antal enheter: 61 (57) Antal anställda: 1.006 (906) Omsättn: 2.365 (2.205) MNOK Antal enheter: 57 (58) Antal anställda: 732 (732) Omsättn: 2.780 (2.699) MSEK Antal enheter: 70 (68) Antal anställda: 934 (1.011) Omsättn: 842 (708) MFIM Antal enheter: 17 (17) Antal anställda: 245 (216) Omsättn: 318 (180) MPLN Antal enheter: 30 (21) Antal anställda: 453 (276) ESTLAND Dahl Eesti 11
F I N A N S I E L L I N F O R M A T I O N O C H V E R K S A M H E T S S T Y R N I N G EVA -BERÄKNING HOS DAHL Dahl använder begreppet EVA (Economic Value Added) i sin styrmodell. EVA är ett mätetal som speglar värdeökning för aktieägarna. EVA som styrmedel stimulerar både tillväxt och lönsamhet. Dahl använder EVA vid rapporteringen ned på minsta resultatenhet och får därmed fokus på aktieägarvärde i hela organisationen. EVA beskriver i absoluta tal det mervärde bolaget skapar när kostnader för bolagets kapital är fråndraget. I ett handelsföretag som Dahl är rörelsemarginal och kapitaleffektivitet ned på minsta enhet av största betydelse. En stor del av medarbetarna kan påverka rörelsemarginalen och rörelsekapitalet och därmed basen för EVA -beräkningen. EVA används även för investeringskalkyler. Investeringar som avkastar mer än kapitalkostnaden, det vill säga ger ett positivt EVA, skapar värde. Belöningssystemen i koncernen är relaterade till kraven enligt EVA -modellen. TILLVÄXTKRAV I samband med införandet av EVA -systemet och införanden av bonussystem fastställdes ett krav på tillväxt i EVA. Kravet är att EVA skall öka med 0,75 procent av EVA -kapitalet årligen. Detta motsvarar i nuläget en resultatökning på cirka 1 SEK/aktie. Utöver detta långsiktiga årliga mål skall Dahl kortsiktigt tillbaka på utvecklingskurvan. Detta beräknas främst ske genom återhämtningen av det svenska resultatet. TILLVÄXT I EVA MSEK 160 120 80 40 0-40 96 97 98 99 2000 EVA -krav EVA -utfall Tillväxtkravet är cirka 18 MSEK/år motsvarande knappt 1 SEK/aktie årligen. TILLÄMPNING 1996 1997 1998 Rörelseresultat 367 259 344 + avskrivning på goodwill 1) 42 57 59 skatt 2) 123 95 121 Resultat efter skatt för EVA beräkning 286 221 282 EVA -kapital 3) 1.969 2.423 2.787 Kapitalkostnad, procent 11,3 10,1 9,4 Kapitalkostnad, MSEK 222 245 262 EVA 64 24 20 1) Goodwillavskrivningar återlägges i kapitalet med start den 1 januari 1996. 2) På koncernnivå används schablonmässigt 30 procent som antas motsvara den långsiktiga skattebelastningen. 3) EVA -kapitalet beräknas som ett snitt av årets samtliga månader. Vid beräkning återlägges goodwillavskrivningar. KAPITALKOSTNAD 1998 1999 Kapitalkostnad, procent 1) 1998 1999 Danmark 8,9 7,5 Norge 8,9 8,5 Sverige 9,4 7,8 Finland 8,8 7,0 Polen 20,5 12,7 1) Efter skatt Kapitalkostnaden efter skatt enligt ovan återspeglar kostnaden för dels av aktieägarna investerat kapital och dels lånat kapital. Kostnaden för aktieägarnas kapital är beräknad med en riskpremie på 5 procent utöver den långa riskfria räntan. Den riskfria räntan avläses i november året innan. 12
FÖRVÄNTNINGAR OCH MÅL TILLVÄXT Historiskt följer omsättningen på VVS-marknaden väl utvecklingen av byggandet på de olika marknaderna. En stor del av Dahls försäljning går till renovering och utbytesmarknaden. Förändringar i nyproduktion av bostäder ger kortsiktigt utslag på marginalen (se bild på sidan 8). Dahls framtida bedömningar baserar sig på i första hand externa analyser. Konsumtionen per capita av VVS-produkter är lägst i Sverige av de nordiska länderna. Dahl förväntar därför en god utveckling på den svenska byggmarknaden de kommande åren. Polen är Dahls största potentiella tillväxtmarknad. VVS-konsumtionen per capita ligger på en mycket låg nivå och det framtida behovet är stort. Utöver marknadens tillväxt har Dahl som mål att via nyetableringar och förvärv öka tillväxten. Potentialen är speciellt stor i Polen. Tillväxt skapas även genom komplettering och breddning av basverksamheten på de mogna marknaderna i Norden. RÖRELSEMARGINAL Rörelsemarginalen, det vill säga rörelseresultatet i förhållande till omsättningen, var i koncernen som högst 1996 och uppgick till 4,8 procent. De två åren dessförinnan var marginalen 4,4 procent. Såväl 1997 som 1998 har påverkats starkt av i första hand utvecklingen i den svenska verksamheten vilket lett till försämrad rörelsemarginal. Marginalen i koncernen bör i normalfallet beroende på konjunktur ligga i intervallet 4 till 6 procent. Rörelsemarginalen i Dahl belastas av goodwillavskrivningar som i dagsläget uppgår till cirka 60 MSEK eller 0,6 procent av omsättningen. I Danmark, som har den mest utvecklade logistiken och starkaste marknadspositionen, har marginalen under åren 1995 till 1997 varit över 7 procent. En lägre tillväxttakt och ökande konkurrens har lett till pressade marginaler under 1998. Verksamheterna i såväl Norge som Sverige är efter införande av centrallager effektivare och skall långsiktigt kunna uppvisa bra marginaler. Expansionen i Polen har skett med ett positivt rörelseresultat och bedöms fortsättningsvis kunna ske under lönsamhet. Grossisterna har traditionellt lägre rörelsemarginal i Finland men också lägre nivå på rörelsekapitalet. På sikt finns möjligheter till förstärkning av marginalen i Finland. RÖRELSEKAPITAL Bindningen i rörelsekapital (kundfordringar plus varulager minus leverantörsskulder) uppgår i genomsnitt de senaste tre åren till cirka 21 procent av försäljningen. Målet är att successivt reducera kapitalbindningen. Reducering av rörelsekapitalet uppnås genom effektivare lagerhållning, ytterligare samordning av inköp och styrning av sortimentet. I Polen bedöms dock rörelsekapitalet öka i procent av omsättningen i takt med fortsatt utveckling av grossistrollen. ÅR 94 98 Rörelsemarginal Rörelsekapital i proi procent cent av omsättningen högst lägst högst lägst Danmark 7,8 6,2 24,0 19,2 Norge 6,1 4,7 22,1 18,5 Sverige 3,7 3,0 31,4 17,3 Finland 1,5 4,7 36,9 15,6 Polen 3,3 2,4 11,0 7,7 Koncernen 4,8 2,8 23,5 18,7 Siffrorna för Finland och Polen avser perioden 1995-98 respektive 1996-98. 1997 års siffror är belastade med 70 MSEK i jämförelsestörande poster i Sverige och koncernen. INVESTERINGAR Under 1997 och 1998 uppgick investeringarna i befintlig verksamhet till drygt 1,6 procent av omsättningen i genomsnitt vilket är en hög nivå. Under 1999 och framåt bedöms investeringarna sjunka kraftigt. Avskrivningarna på maskiner och inventarier har i genomsnitt de senaste 5 åren uppgått till 0,85 procent av försäljningen. I Polen förutses dock fortsatt hög investeringstakt i infrastrukturen, det vill säga lager, bilar med mera. EVA PER LAND 1998 (LOKAL VALUTA) Danmark Norge Sverige Finland Polen Koncernen Rörelseresultat 170 113 15 12 8 344 + avskrivning på goodwill 22 10 16 0 2 59 skatt 65 34 9 3 4 121 EVA -kapital 694 718 823 118 62 2.787 Kapitalkostnad 62 64 77 10 13 262 EVA 65 25 55 1 7 20 13
FORTSÄTTNING FINANSIELL INFORMATION SOLIDITET Dahls exponering mot ROT-sektorn och geografiska spridning på flera huvudmarknader med delvis skilda samhällsekonomiska förutsättningar bidrar till en ökad stabilitet och minskad rörelserisk. Grossiströrelsen kännetecknas av en liten andel anläggningstillgångar och därmed låga fasta kostnader. Målet är att koncernens soliditet skall ligga mellan 30 och 40 procent. Soliditeten varierar med säsongen och är normalt högst vid årsskiftet (se diagram). NETTOSKULDSÄTTNINGSGRAD Nettoskuldsättningsgraden kommer att tillåtas överstiga 1,0 endast under korta perioder. VALUTOR Dahl har som policy att minimera valutaexponeringen. Investeringar finansieras i lokal valuta. Den valutaexponering som nettotillgångar i olika länder ger upphov till, det vill säga eget kapital i dotterbolag, säkras ej från den 1 oktober 1998. SOLIDITET PER KVARTAL % 40 35 30 25 Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 Kv1 Kv2 Kv3 Kv4 97 97 97 97 98 98 98 98 Soliditet vid utgången av respektive kvartal Soliditeten är högst vid årsskiftet. SKATTESITUATION Koncernen har outnyttjade förlustavdrag på cirka 344 MSEK, varav merparten är hänförligt till den svenska verksamheten. KÄNNETECKNANDE FÖR VERKSAMHETEN SÄSONGSVARIATIONER Dahls omsättning varierar under året på grund av att byggverksamheten är låg under vintermånaderna. Kostnaderna är jämnt fördelade över året medan bruttovinsten från försäljningen varierar och därmed även resultatet. Detta illustreras i nedanstående diagram. Även det operativa kapitalet och därmed soliditeten och nettoskuldsättningsgraden visar en säsongsvariation med normalt bäst värde vid utgången av året. OMSÄTTNING OCH RESULTAT EFTER FINANSNETTO PER KVARTAL MSEK 250 200 150 MSEK 3.000 2.400 1.800 Resultat (vänster skala) Omsättning (höger skala) 100 50 0 Kv 1 96 Kv 2 96 Kv 3 96 Kv 4 96 Kv 1 97 Kv 2 97 Kv 3 97 Kv 4 97 Kv 1 98 Kv 2 98 Kv 3 98 Kv 4 98 1.200 600 0 Merparten av resultatet tjänas normalt in under tredje och fjärde kvartalet. 14
F E M Å R S Ö V E R S I K T MSEK 1994 1995 1996 1997 1998 Resultaträkning Nettoomsättning 5.149 6.828 7.701 9.375 10.431 Rörelsens kostnader 4.937 6.547 7.367 9.064 10.098 Jämförelsestörande poster 70 Övriga rörelseintäkter 12 20 33 18 11 Rörelseresultat 224 301 367 259 344 Finansiella intäkter och kostnader 61 71 61 67 82 Resultat efter finansnetto 163 230 306 192 262 Minoritetsintresse 1 1 1 0 Resultat före skatt 163 231 305 191 262 Koncernbidrag 107 100 Aktieägartillskott 50 Skatt 44 79 88 112 90 Årets resultat 62 52 217 79 172 Balansräkning Tillgångar Anläggningstillgångar Goodwill 129 222 291 272 294 Övriga anläggningstillgångar 217 207 353 397 514 Summa anläggningstillgångar 346 429 644 669 808 Omsättningstillgångar Handelsvaror 702 971 1.200 1.237 1.396 Kundfordringar 907 1.082 1.260 1.339 1.401 Övriga omsättningstillgångar 112 150 64 99 89 Kortfristiga placeringar, kassa och bank 429 52 89 52 134 Summa omsättningstillgångar 2.150 2.255 2.613 2.727 3.020 Summa tillgångar 2.496 2.684 3.257 3.396 3.828 Eget kapital och skulder Eget kapital 551 594 1.251 1.259 1.382 Räntebärande skulder 1.142 1.221 984 1.044 1.180 Räntefria skulder 803 869 1.022 1.093 1.266 Summa Eget kapital och skulder 2.496 2.684 3.257 3.396 3.828 Kassaflöde Resultat före skatt 163 231 305 191 262 Avskrivningar goodwill 25 39 42 57 59 Övriga avskrivningar enligt plan 49 57 55 73 101 Skatt 44 79 88 112 90 Kassaflöde före förändring av rörelsekapital 193 248 314 209 332 Förändring av rörelsekapital (befintliga enheter) 75 107 24 32 154 Investering i rörelsekapital (förvärv, nyetableringar) 91 380 216 67 92 Kassaflöde efter förändring av rörelsekapital 27 239 122 110 394 Investeringar i anläggningstillgångar (befintliga enheter) 41 67 117 158 261 Investeringar i anläggningstillgångar (förvärv) 29 200 234 40 90 Försäljning av anläggningstillgångar, netto 12 90 33 44 66 Kassaflöde efter investeringar 31 416 196 44 109 Nyckeltal Rörelsemarginal,% 4,4 4,4 4,8 2,8 3,3 Vinstmarginal, % 3,2 3,4 4,0 2,0 2,5 Räntabilitet på eget kapital full skatt, % I 17,2 21,7 23,5 6,3 13,0 Räntabilitet på eget kapital full skatt, % II 22,9 26,6 23,5 6,3 13,0 Räntabilitet på operativt kapital, % 18,7 19,9 21,0 1) 11,8 14,7 Kapitalomsättningshastighet, ggr 4,3 4,5 4,4 4,3 4,5 Soliditet, % 22,1 22,1 38,4 37,1 36,1 Skuldsättningsgrad, netto, % 129 197 72 79 76 Räntetäckningsgrad, ggr 2,8 3,1 5,7 3,9 3,8 Vinst per aktie I, SEK 5,72 7,31 10,43 3,80 8,27 Vinst per aktie II, SEK 7,68 9,82 11,67 3,80 8,27 Eget kapital per aktie, SEK 35,55 38,32 60,14 60,53 66,44 Medelantal anställda 1.732 2.273 2.622 3.155 3.387 Definitioner, se sid. 47. 1) Beräknat exklusive kapital i Skoogs VVS-rörelse som förvärvades 1996-12-31. 15
D A H L - A K T I E N Dahl-aktien är sedan 4 juni 1996 noterad på Stockholms och Köpenhamns fondbörser. Kursen varierade under 1998 mellan 166/71 SEK och 144/55,5 DKK. Dahls aktie introducerades på Stockholms samt Köpenhamns Fondbörser den 4 juni 1996. Dahl har ett aktiekapital på 208 MSEK fördelat på 20.800.000 antal aktier om nominellt 10 SEK. Varje aktie motsvarar en röst och har lika rätt till utdelning. KURSUTVECKLING Under 1998 sjönk Dahls aktiekurs med 32 procent från 117,5 till 80,0, jämfört med Affärsvärldens generalindex som visade en uppgång på 10 procent. Dahls börsvärde uppgick vid utgången av 1998 till 1.664 MSEK. Omsättningen uppgick till 6,1 miljoner aktier. Motsvarande siffror för Danmark är att aktiekursen sjönk med 40 procent från 101,4 till 59,6, att jämföras med en nedgång på Köpenhamns Fondbörs på 5,7 procent. Börsvärdet uppgick till 1.240 MDKK och årets omsättning av aktier blev 5,8 miljoner. Totalt omsattes på de båda börserna 11,9 miljoner aktier. Värdet på de omsatta aktierna var 1.588 (2.805) MSEK. ÄGARSTRUKTUR Dahls aktieägare uppgick vid årsskiftet till cirka 5.600 fördelat lika mellan Sverige och Danmark. De tio största aktieägarna svarar för knappt 65 procent av rösterna och kapitalet. Andelen aktier som ägs av institutioner bedöms vara över 90 procent. Ägandet utanför Sverige och Danmark bedöms till drygt 20 procent. Nyckelpersoner i Dahl omfattas av ett delägar- och bonusprogram. Styrelsens innehav i Dahl uppgick till 191.400 aktier vid utgången av 1998. UTDELNINGSPOLITIK Styrelsens målsättning är att hålla en jämn utdelningsnivå och riktmärket är att årligen dela ut minst 30 procent av nettovinsten. Utdelningspolitiken grundar sig på att skapa möjligheter för en långsiktig tillväxt och vinstutdelning samt att säkerställa bolagets finansiella ställning i övrigt. För verksamhetsåret 1998 föreslås en utdelning om 4,00 (3,00) SEK per aktie, motsvarande 83,2 MSEK. RESULTAT EFTER SKATT SEK PER AKTIE SEK 12 Vinst per aktie, SEK 9 6 3 0 94 95 96 97 98 Beräkningarna baseras på 20,8 miljoner aktier Dahl anordnade under året aktiesparträffar i både Sverige och Danmark. Intresset bland spararna var stort och frågorna många kring Dahls verksamhet. 16
DATA PER AKTIE 1998 1997 Vinst, SEK 8,27 3,80 Eget kapital, SEK 66,44 60,53 P/E-tal, ggr 10 31 Börskurs/eget kapital, % 1,20 1.90 Utdelning, SEK 4,00 1) 3,00 Direktavkastning, % 5,0 2,6 Utdelning/Årets resultat, % 48 79 1) Enligt styrelsens förslag STÖRSTA AKTIEÄGARNA I DAHL Antal aktier %-andel Förvaltnings AB Ratos 5.824.000 28,0 ATP Danmark 1.532.969 7,4 Robur 1.321.200 6,4 AMF Pensionsförsäkrings AB 900.000 4,3 Fidelity Fonder 723.300 3,5 Chase Manhattan Bank 627.170 3,0 Praktikertjänst AB pensionsstift. 620.000 3,0 Lønmodtagernes Dyrtidsfond 618.500 3,0 Kommunernes Pensionsforsik 612.026 2,9 Handelsbankens Fonder 483.474 2,3 Summa 13.262.639 63,8 Utländska förvaltare 3.106.500 14,9 Övriga 4.430.861 21,3 Summa 20.800.000 100,0 Uppställningen är baserad på uppgifter från Värdepapperscentralen VPC AB samt Carnegie Bank AS. BÖRSINFORMATION OM DAHL-AKTIEN Omsatt i Omsatt antal Börsvärde Högsta börskurs Lägsta börskurs Börskurs 31 dec År MSEK aktier, miljoner (i MSEK per 12-31) SEK DKK SEK DKK SEK DKK 1996 1.988 20,1 2.985 155,0 135,0 91,5 81,3 143,5 124,0 1997 2.805 18,4 2.444 194,0 164,0 108,5 96,3 117,5 101,4 1998 1.588 11,9 1.664 166,0 144,0 71,0 55,5 80,0 59,6 AKTIENS UTVECKLING JUNI 1996 12 FEBRUARI 1999 200 Omsatt antal aktier 1.000-tal (inklusive efteranm.) Aktien Afv Generalindex 175 150 125 Kursutveckling och omsättning vid Stockholms Fondbörs. 100 75 50 (c) SIX Findata 1996 1997 1998 1999 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 17
D A H L D A N M A R K BRØDRENE DAHL A/S 1998 präglades av en tillfredsställande utveckling för Brødrene Dahl. Konkurrensen var intensiv till följd av många nyetableringar i grossistbranschen. Affärsområdet för verktyg utvecklades ytterligare. UTVECKLINGEN UNDER 1998 Den danska ekonomin hade under 1998 en tillfredsställande utveckling, trots storkonflikten på våren. BNP stannade på 2,4 procent samtidigt som inflationen var låg. Arbetslösheten sjönk ytterligare och hamnade på 6,6 procent i slutet av året. Marknaden för Brødrene Dahl växte med 4 procent under 1998. MARKNADEN Under 1998 påbörjades 17.000 nya bostäder, vilket var lika många som 1997. Renovering av bostäder ökade med 3 procent jämfört med året innan. Konkurrensen var intensiv och präglades av många nyetableringar i grossistledet. Detta medförde en viss överetablering med hårdare priskonkurrens som följd. Under året fortsatte Brødrene Dahl att utveckla nya affärsområden. Bland annat startade en ny verksamhet med verktygsavdelningar på hämtlagren i de större städerna. Även inom området tak och fasad genomfördes en framgångsrik satsning. På sanitetsområdet fortsatte uppbyggnaden av stora show-rooms med färdiginredda badrum, dit VVS-installatören kan hänvisa slutanvändaren. Inom VA-området förstärkte Brødrene Dahl säljinsatsen ytterligare. Bland annat togs ett miljöanpassat och konkurrenskraftigt produktprogram på avloppsområdet fram. På industrimarknaden ändrade bolaget organisationsstruktur och integrerade dotterbolaget OCJ Industri i moderbolaget, vilket förstärkte säljorganisationen ytterligare. De fyra förvärven av verktygsgrossister under 1997 och 1998 förstärkte satsningen på industrikunder. OMSÄTTNING OCH RESULTAT Den positiva försäljningsutvecklingen i Danmark fortsatte under 1998. Försäljningen ökade till 2.674 (2.430) MDKK, en ökning med 10 procent. Förvärv inom verktygsområdet stod för 70 procent av ökningen. Rörelseresultatet försämrades till följd av ökad konkurrens och var 170 (179) MDKK. IT OCH LOGISTIK Brødrene Dahls vidareutveckling inom logistikområdet fortsatte under 1998. Tekniken för papperslös hantering på centrallagret i Brøndby fungerar bra. Under 1999 kommer centrallagret i Randers att byggas ut för att hantera rör till industrihandeln. Under året introducerade Brødrene Dahl tre webbtjänster. Den ena presenterar företaget, den andra vänder sig till slutanvändare för att ge inspiration och idéer för inredning av badrum. Den tredje webbtjänsten har för avsikt att attrahera nya lärlingar. Modulservice är ett annat exempel på hur Brødrene Dahl med hjälp av informationsteknik förbättrar kundservicen. Kunden kan se priser, mottaga fakturor, skicka beställningar och löpande kontrollera ställningen på sina order. MEDARBETARE Brødrene Dahl bygger aktivt upp medarbetarnas kompetens. Under året erbjöds samtliga anställda en hemdator med skrivare. Totalt rörde det sig om mer än 900 datorer och var den största enskilda investeringen på ITområdet under 1998. Andra former av utbildningar sker kontinuerligt, bland annat ledarskapsutveckling och produktutbildning. I syfte att ytterligare förbättra arbetsmiljön genomfördes en stor undersökning där medarbetarna fick svara på frågor om arbetsmiljö, livskvalitet och utveckling. FRAMTIDSUTSIKTER Marknaden för Brødrene Dahls produkter bedöms för 1999 vara marginellt svagare än 1998. 18
VD Bent Larsen Född 1948 Anställd i Dahl sedan 1991 OMSÄTTNING OCH RESULTAT DAHL DANMARK MDKK 3.000 2.500 MDKK 300 250 Omsättning Rörelseresultat 2.000 200 1.500 1.000 500 0 94 95 96 97 98 150 100 50 0 Resultat och lönsamhet är fortsatt på en hög nivå. NYCKELTAL 1994 1995 1996 1997 1998 Omsättning, MDKK 1.977 2.155 2.263 2.430 2.674 Omsättning, MSEK 2.406 2.744 2.623 2.822 3.182 Rörelseresultat, MDKK 12 166 166 179 170 Rörelseresultat, MSEK 149 211 192 208 202 Rörelsemarginal, % 6,2 7,7 7,3 7,4 6,4 Räntabilitet på operativt kapital, % 25 32 34 37 34 Antal anställda 769 860 876 906 1.006 Antal etableringar 48 53 54 57 61 Valutakurs (DKK/SEK) 1,22 1,27 1,16 1,16 1,19 FAKTA DANMARK 1998 Folkmängd: 5,3 (5,3) miljoner Inflation: 1,9 (2,3)% BNP-tillväxt: 2,4 (3,0)% Påbörjade bostäder per miljoner invånare: 3.200 (3.200) Påbörjade bostäder totalt: 17.000 (17.000) Arbetslöshet: 6,6 (7,9)% Bild 1 Kopparrör tillhör en av Brødrene Dahls mest frekventa produkter. Bild 2 Kunden kan välja mellan att hämta varorna själv eller att få dem distribuerade till angiven adress. Varor beställda före klockan 16, levereras senast dagen därpå. Bild 3 Varma golv blir allt populärare och en ökning av golvvärmeprodukter har skett under året. Med Dahls breda marknadstäckning är det troligt att en stor del av de värmerör som lagts in i många danska hem är hämtade från ett Dahl-lager.
D A H L N O R G E BRØDRENE DAHL AS Brødrene Dahl fortsatte under 1998 arbetet med att förbättra lager- och logistikfunktionerna. Det nya centrallagret på 20.000 m 2 stod klart under våren. UTVECKLINGEN UNDER 1998 Låg räntenivå, låg inflation och låg arbetslöshet kombinerat med höga oljepriser, ledde till att den norska ekonomin växte stabilt under första halvåret. Tillväxten avbröts dock tvärt under andra halvåret när den norska kronan hamnade under stark press med räntehöjningar som följd. Nedkylningen av ekonomin kom samtidigt som ett flertal offentliga byggnadsprojekt nådde avslutningsfasen. Bland annat blev den nya flygplatsen på Gardermoen och Rikshospitalet samt ett antal större väganläggningar klara under 1998. MARKNADEN VVS-marknaden växte i början av 1998 men mattades av andra halvåret. Trots den vikande konjunkturen sista halvåret blev Brødrene Dahls tillväxt 5 procent. Nybyggnationen sjönk med totalt 5 procent, både inom privat och offentlig verksamhet. Nedgången i nybyggnation kompenserades av att ROT-marknaden effektivt bearbetats av konsumentkedjorna Bademiljø och Comfort. Brødrene Dahl är huvudleverantör till dessa och hjälper också till med bearbetning av marknaden. Värmemarknaden utvecklades positivt som följd av konceptutveckling och utbildning av installatörer. VA-marknaden växte med 15 procent 1998. Brødrene Dahl har en god position inom detta segment som utgör 20 procent av totalomsättningen. En av anledningarna är ett utökat produktsortiment. Försäljningen inom industrisektorn ökade drygt 8 procent 1998 främst beroende på en kraftig efterfrågan inom varvsindustrin. Denna marknad väntas minska betydligt under 1999, då många varv står utan uppdrag. Brødrene Dahls aktiviteter och kompetens inom offshore är samlat i dotterbolaget Teamtrade. Året innebar stora framgångar med flera nya kontrakt med stora aktörer som till exempel Statoil, Norsk Hydro och Kvaerner Oil & Gas. Dessa lägger grunden till en positiv tillväxt för Teamtrade. OMSÄTTNING OCH RESULTAT Brødrene Dahls omsättning och resultat för 1998 präglades av landets ekonomiska situation. Året inleddes mycket positivt med en stark försäljningsutveckling som mattades av under de sista månaderna. Omsättningen uppgick till 2.365 (2.205) MNOK och rörelseresultatet var 113 (118) MNOK. Kostnader för det nya centrallagret och investeringar i nya ITsystem belastade årets resultat. IT OCH LOGISTIK Det nya centrallagret utanför Oslo startade sin verksamhet under juni. Centrallagret hanterar dels distributionen för hela Østlandet som är den största marknaden i Norge och dels försörjs regionala distributionslager med visst sortiment. Under det första kvartalet 1999 kommer de sista anslutningarna att göras till lagret. Det nya distributionssystemet ger en ökad servicegrad och därmed större kundtillfredsställelse samtidigt som driftskostnaden blir lägre. Ett nytt IT-system installeras under våren 1999. Ett av målen med projektet är att under de närmaste åren öka andelen elektroniska order. MEDARBETARE Medarbetarna i Brødrene Dahl fick under året ett förmånligt erbjudande om att köpa hemdatorer. Detta möttes av ett stort intresse, och vid årets slut hade 550 av de 730 anställda antagit erbjudandet. En egen PC är ett av de projekt som ingår i den systematiska kompetenshöjning som bedrivs inom bolaget. FRAMTIDUTSIKTER Marknadsförsvagningen under slutet av 1998 bedöms fortsätta under 1999 som följd av vikande byggkonjunktur. Resultatet kommer att påverkas negativt. 20