Veckan som gått 0 0,001 Makro 1000 Börserna runt om i världen föll kraftigt i slutet på förra veckan. Det var främst Ben Bernakes uttalande om att Federal Reserve redan under sommaren kan dra ner på de kvantitativa lättnaderna som fick börserna att falla. Bernakes uttalande tolkas som att Fed förbereder marknaden för minskade kvantitativa lättnader och att de vill poängtera att tillgångsköpen inte kommer pågå för evigt. Moody s har flaggat för risken att USAs kreditbetyg kan nedgraderas om politikerna inte når en lösning på de långsiktiga budgetproblemen. På kort sikt ser det dock lite ljusare ut för de offentliga finanserna och USA beräknas inte slå i skuldtaget förrän i september. Portugal kan behöva söka ytterligare respit från Trojkan vad gäller att nå sitt underskottsmål nästa år. Trojkan kommer troligast att säga nej med hänvisning till att Portugal redan fått dispens då landet inte kommer nå det tidigare uppsatta målen för 2013 och 2014. Spanska banker kan fortfarande inte stå på egna fötter och de ser ut att behöva förstärka sitt kapital med ytterligare 10 miljarder euro. Därmed kan de spanska bankerna återigen behöva söka stöd från ECB. Frankrikes president Hollande menar att EU-länderna måste harminisera sina bolagsskatter för att företag inte ska ha incitament att etablera sig i länder med lågt skattetryck. Hollande ställer sig, i alla fall i den här frågan, därmed bakom förespråkarna för ett mer integrerat och centralstyrt EU. Kinas president Xi Jinping har meddelat att landet inte kommer nedprioritera miljön till förmån för landets kortsiktigta tillväxt. Under den senaste tiden har det därmed kommit offentliga uttalanden att Kina kommer fokusera på miljöfrågor och ökad finansiell stabilitet framför ekonomisk tillväxt. Japan börjar få fart på ekonomin och centralbanken lämnade styrräntan och de kvantitativa länderna oförändrande vid förra veckans möte. Dock menar flera ledamöter i Bank of Japan att tillgångsköpen kan skapa obalanser på obligationsmarknaden. Statistik För andra månaden i rad föll barometerindikatorn och ligger nu nära 90 vilket indikerar en mycket svagare ekonomi än normalt. Störst bidrag till minskningen hade delindikatorerna för tillverkningsindustrin och konsumentförtroende som båda backade. Barometerindikatorn visar också att inflationsförväntningarna på 12 månaders sikt har sjunkit till 1,1 procent vilket är en minskning med 0,4 procentenheter jämfört med april. Arbetslösheten i Sverige rör sig sidledes och uppvisar inte några tydliga tecken på förbättring. Internationell sentimentsdata gick åt olika håll där bl.a. preliminära siffor från HSBC över kinesiskt inköpschefsindex visar en notering under 50 samtidigt som tyska IFO steg. Land Konsensus Utfall Tidigare Sverige Arbetslöshet Apr 8,7% 8,7% 8,8% Sverige Arbetslöshet (säsongsrensat) Apr 8,3% 8,4% 8,4% Sverige Barometerindikatorn Maj 94,5 91,9 93,8 Sverige Konsumentförtroende Maj 6,5 3,6 5,2 Danmark Konsumentförtroende Maj -2,5-2,6-2,8 Euro Inköpschefsindex, industrin- och tjänstesektorn Maj 47,2 47,7 46,9 Euro Konsumentförtroende Maj -21,8-21,9-22,3 Tyskland Inköpschefsindex, industrin Maj 48,5 49,0 48,1 Tyskland IFO - affärsklimat Maj 104,4 105,7 104,4 Tyskland IFO - förväntningar Maj 101,6 101,6 101,6 UK KPI (YoY) Apr 2,6% 2,4% 2,8% USA Inköpschefsindex, industrin Maj 51,2 51,9 52,1 Kina HSBC inköpschefsindex, industrin Maj 50,4 49,6 50,4 Räntor & valutor Svenska marknadsräntor uppvisade inte samma turbulens som börsen och rörde sig marginellt under veckan. Långräntorna steg något medan räntorna under 3 år sjönk vilket medförde att swapkurvan blev brantare. Stibor 3-mån fortsätter att ligga stabilt runt 1,2 procent och terminskontrakten har sjunkit något och indikerar en Stibor under 1,1 procent kring årsskiftet. Kronan förblev nästintill oförändrad mot euron och stärktes några ören mot dollarn. Agenda kommande vecka Måndag; Sverige: försäljning detaljhandeln, Norge: arbetslöshet Tisdag; USA: konsumentförtroende Onsdag; Sverige: BNP, Tyskland: arbetslöshet & KPI Torsdag; UK: konsumentförtroende, Danmark: arbetslöshet, USA: BNP Fredag; Danmark: BNP, Euro: KPI Sida 1
Styrräntor % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Riksbanken 1,00 0,00 0,00-0,50 Federal Reserve 0,25 0,00 0,00 0,00 Europeiska Centralbanken 0,50-0,25-0,25-0,50 3M Statsskuldsväxlar % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 0,97 0,00 0,02-0,48 USA 0,04 0,01-0,02-0,05 EMU 0,01 0,01 0,01-0,05 frågor och tyrräntan Statsobligationer % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Sverige 2 år 0,80-0,03 0,00-0,03 Sverige 5 år 1,27-0,04 0,09 0,19 Sverige 10 år 1,79-0,02 0,22 0,35 USA 2 år 0,25 0,01 0,04-0,04 USA 5 år 0,89 0,05 0,21 0,13 USA 10 år 2,01 0,04 0,34 0,27 EMU 2 år 0,02 0,02 0,02-0,01 EMU 5 år 0,45 0,04 0,14-0,01 EMU 10 år 1,44 0,06 0,23 0,07 t nte några Sverige Stibor/Swap % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Stibor 1 dag 1,07 0,01 0,02-0,53 Stibor 1 vecka 1,09 0,01 0,01-0,62 Stibor 1 mån 1,15 0,01 0,00-0,73 Stibor 3 mån 1,19-0,01-0,04-0,93 Stibor 6 mån 1,24-0,01-0,06-1,15 SEK Swap 1 år 1,14-0,03-0,03-0,72 SEK Swap 2 år 1,22-0,02-0,01-0,53 SEK Swap 3 år 1,35-0,01 0,01-0,41 SEK Swap 4 år 1,49 0,00 0,04-0,33 SEK Swap 5 år 1,64 0,00 0,07-0,25 SEK Swap 6 år 1,78 0,01 0,09-0,18 SEK Swap 7 år 1,92 0,01 0,11-0,12 SEK Swap 8 år 2,04 0,01 0,12-0,07 SEK Swap 9 år 2,13 0,01 0,13-0,03 SEK Swap 10 år 2,21 0,01 0,15 0,02 r att ligga Start om Sverige Swapterminer 3 mån 1 år 5 år 10 år SEK Swap 1 år 1,09 1,26 2,52 2,98 SEK Swap 2 år 1,23 1,43 2,69 3,02 SEK Swap 3 år 1,38 1,61 2,78 3,06 SEK Swap 4 år 1,54 1,77 2,84 3,10 SEK Swap 5 år 1,70 1,92 2,85 3,13 SEK Swap 6 år 1,84 2,06 2,87 3,12 SEK Swap 7 år 1,98 2,18 2,90 3,12 SEK Swap 8 år 2,09 2,28 2,93 3,12 SEK Swap 9 år 2,18 2,34 2,95 3,13 SEK Swap 10 år 2,25 2,40 2,98 3,13 Sida 2
Ränta VECKOBREV v.21 maj-13 SEK FRA % Senast 1 vecka 1 mån 1 år Jun 13 1,17-0,03-0,04 Sep 13 1,08-0,04-0,05 Dec 13 1,08-0,04-0,04 Mar 14 1,11-0,03-0,03 Jun 14 1,17-0,02-0,02 Sep 14 1,25-0,01 0,01 Dec 14 1,33 0,00 0,02 Mar 15 1,41 0,01 0,02 Jun 15 1,48 0,01 0,03 Sep 15 1,56 0,02 0,04 Dec 15 1,64 0,02 0,05 Mar 16 1,72 0,03 0,06 RIBA, reporäntekontr. % Senast 1 vecka 1 mån 1 år jun-13 0,99-0,02-0,02 sep-13 0,87-0,03-0,05 dec-13 0,78-0,05-0,04 mar-14 0,77-0,06-0,04 jun-14 0,79-0,05-0,03 sep-14 0,85-0,03-0,03 dec-14 0,93-0,02-0,01 mar-15 1,02 0,00-0,01 Stadshypotek & KI % Senast Marginal mot mid swap Stadshypotek 2013-09-18 1,06-14 Stadshypotek 2014-06-18 1,10-2 Stadshypotek 2015-03-18 1,24 6 Stadshypotek 2015-12-16 1,36 9 Stadshypotek 2016-09-21 1,52 14 Stadshypotek 2017-06-21 1,70 21 Stadshypotek 2020-06-17 2,35 43 Stadshypotek 2022-09-21 2,63 47 Kommuninvest 2014-05-05 1,03-9 Kommuninvest 2015-08-12 1,23 0 Kommuninvest 2017-08-12 1,71 20 itraxx (kreditförsäkring) Senast 1 vecka 1 mån 1 år itraxx Europe Main 5Y CDS-index 98,00 8,94% -2,31% -42,33% itraxx SOVX WE 5Y CDS-index 79,67-7,74% -15,55% -74,75% Sida 3
Ränta Ränta VECKOBREV v.21 maj-13 Ränteutveckling (6 mån historik) 2,75 2,25 1,75 1,25 0,75 25-nov 09-dec 23-dec 06-jan 20-jan 03-feb 17-feb 03-mar 17-mar 31-mar 14-apr 28-apr 12-maj 26-maj Reporänta (medel: 1,03) Stibor 1v (medel: 1,13) Stibor 3m (medel: 1,25) Swap 5år (medel: 1,71) Swap 10år (medel: 2,23) Stibor/Swap-kurvan % 2,80 2,60 Idag En vecka sedan En månad sedan 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,0 0,0 0,1 0,3 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 Löptid (år) Sida 4
Den svenska kronan Senast 1 vecka 1 mån 1 år TCW-index (handelsvägd) 116,85-0,07% -0,01% -9,36% FORWARD POINTS Valutaterminer Spot frd 1m frd 3m frd 6m frd 12m frd 24m USD/SEK 6,639 46,0 127,5 229,0 432,5 901,5 EUR/SEK 8,592 72,6 212,4 409,4 823,0 1847,5 GBP/SEK 10,055 49,3 136,4 248,6 512,4 1388,3 JPY/SEK (x 100) 6,585 54,8 158,5 304,6 649,2 1584,7 NOK/SEK 1,140-4,8-17,5-37,0-73,3-136,1 DKK/SEK 1,153 11,6 34,0 65,3 131,0 276,9 EUR/USD 1,294 2,0 7,1 16,5 39,4 91,5 Börsindex Senast 1 vecka 1 mån 1 år OMX Stockholm All Shares 383,65-1,44% 2,85% 24,20% OMX Stockholm 30 1224,67-1,51% 2,51% 24,32% Dow Jones (US) 15303,10-0,33% 4,01% 22,87% Nasdaq (US) 3459,14-1,14% 5,49% 21,91% FTSE (GB) 3506,56-1,15% 3,48% 26,32% Oljepriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år Brentolja Spot (usd/fat) 101,92-2,47% -0,58% -5,60% ICE Termin 2 mån (brent) 102,24-2,46% -0,91% -4,32% ICE Termin 3 mån (brent) 102,01-2,56% -0,92% -4,11% ICE Termin 4 mån (brent) 101,67-2,63% -0,95% -4,04% Elpriser Senast 1 vecka 1 mån 1 år NordPool 24h Spot (eur/mwh) 40,85 21,32% 7,84% 127,83% NordPool Termin Jan14 36,00-0,19% -1,64% -6,61% NordPool Termin Jan15 34,65-0,72% -1,42% -11,49% NordPool Termin Jan16 33,55-0,74% -1,18% -16,96% NordPool Termin Jan17 34,50-1,00% -1,43% -16,57% NordPool Termin Jan18 35,73-1,08% -0,75% n/a Metallpriser (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium (usd/ton) 1805,50-0,80% -4,00% -7,48% Koppar (usd/ton) 7269,75-0,07% 3,84% -5,04% Zink (usd/ton) 1821,50 0,66% -3,33% -3,00% Metallterminer (LME) Senast 1 vecka 1 mån 1 år Aluminium 3m 1840,00-0,49% -3,72% -8,68% Aluminium 15m 1938,50-0,59% -3,12% -8,88% Koppar 3m 7299,00-0,08% 3,83% -4,09% Koppar 15m 7378,00-0,01% 3,83% -2,61% Zink 3m 1855,50 0,84% -3,31% -1,62% Zink 15m 1936,50 0,83% -2,64% 0,10% Sida 5