Delårsrapport 2016/17 Perioden 1 april 31 December 2016 26 Januari 2017 Jörgen Wigh, VD och koncernchef Bengt Lejdström, finansdirektör
Introduktion till Lagercrantz Group Teknikkoncern med ledande positioner i nischer Lagercrantz Group Electronics 11 resultatenheter 6 länder Mechatronics 9 resultatenheter 5 länder Communications 14 resultatenheter 4 länder Niche Products 10 resultatenheter 3 länder Teknikkoncern som i expansiva nischer erbjuder värdeskapande teknik till företagskunder. Total försäljning ca 3.000 MSEK och 1.250 anställda. Verksamheten bedrivs decentraliserat i ett drygt 40-tal resultatenheter indelade i 4 divisioner. Företagsförvärv är en central del i affärsmodellen. Noterat sedan 2001 (Nasdaq Stockholm, Mid Cap). 2
Introduktion till Lagercrantz Group Divisionerna Electronics RFID LED-belysning M2M Medicinsk utrustning Mechatronics Elektriska förbindningssystem Kundanpassade kablage Elektromekanik Elsäkerhet & Kapslingar Fästen Communications Digital bild/teknisk säkerhet Designmjukvara, accessoch nätverksprodukter Styr- och reglerteknik Niche Products Nischade produktbolag ex.vis dispensersystem, vägräckeslina, specialdörrar, kontorstillbehör och förvaringssystem 18% av EBIT 16/17 YTD 45% av EBIT 16/17 YTD 13% av EBIT 16/17 YTD 24% av EBIT 16/17 YTD 3
Nettoomsättning, MSEK Resultat efter finansnetto, MSEK Delårsrapport Q3, 2016/17 Omsättning och resultat Rullande 12 månader, kvartalsdata Nettoomsättning Resultat efter finansnetto 3 500 350 3 000 300 2 500 250 2 000 1 500 Operativa förbättringar Förvärv (produktbolag) 200 150 1 000 Åtgärdsprogram i lågkonjunkturen Återhämtning Förvärv 100 500 Decentralisering, Förvärv, Målstyrning 50 0 0 4
Delårsrapport Q3, 2016/17 Affärsläget Affärsläget på koncernens huvudmarknader, Sverige och Danmark var stabilt. Verksamheten i Tyskland utvecklades väl och Finland är mera positivt än tidigare. I Norge utvecklades byggrelaterad verksamhet väl, i övrigt fortsatt svagt. Förvärvade enheter och en god utveckling inom ett flertal enheter påverkade resultatet. Några enheter hade svårt att uppnå föregående års goda volymer. 5
Delårsrapport Q3 2016/17 Perioden 1 oktober 31 december 2016 Nettoomsättningen uppgick till 798 MSEK (768), Tillväxten för jämförbara enheter, mätt i lokal valuta, uppgick till +1 %. Rörelseresultat (EBITA) ökade med 17 % till 104 MSEK (89). Rörelsemarginalen (EBITA) uppgick till 13,0 procent (11,6). Resultat före finansiella poster (EBIT) blev 92 MSEK (79), +16%. EBIT-marginalen uppgick till 11,5 procent (10,3). Resultat efter finansiella poster blev 89 MSEK (77), +16%. Positiv valutaeffekt om 1 MSEK (-3) har påverkat resultatet. Resultat efter skatt blev 68 MSEK (61) Vinst per aktie efter utspädning för rullande 12 mån: 3,82 SEK (3,54 för helåret 2015/16). Avkastning på eget kapital 25% (25). Soliditeten uppgick till 39 % (40 vid årets början). 6
Delårsrapport Q3, 2016/17 Första nio månaderna 2016/17 Perioden 1 april 31 december 2016 Nettoomsättningen uppgick till 2 264 MSEK (2 267), Tillväxten för jämförbara enheter, mätt i lokal valuta, uppgick till -3 %. Rörelseresultatet (EBITA) ökade med 12 % till 292 MSEK (260). Rörelsemarginalen (EBITA) uppgick till 12,9 procent (11,5). Resultat före finansiella poster (EBIT) blev 257 MSEK (231), +11%. EBIT-marginalen uppgick till 11,4 procent (10,2). Resultat efter finansiella poster blev 252 MSEK (226), +12%. Valutaeffekt om 0 MSEK (2) har belastat resultatet. Resultat efter skatt blev 194 MSEK (175) Under räkenskapsåret har 4 bolag förvärvats, med en årlig omsättning om netto ca 185 MSEK: Kondator AB, med en årlig omsättning om ca 60 MSEK. GasiQ AB, med en årlig omsättning om ca 45 MSEK. Skomø A/S, med en årlig omsättning om ca 45 MDKK. Exilight Oy, med en årlig omsättning om ca 2,7 MEUR. 7
Delårsrapport Q3, 2016/17 Utfall per division NETTOOMSÄTTNING 2016/17 2015/16 MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Electronics 216 193 202 202 213 210 213 Mechatronics 241 223 280 247 225 254 281 Communications 184 135 134 175 216 147 181 Niche Products 157 133 165 166 114 100 113 Moderbolaget/koncernposter - - - - - - - KONCERNEN TOTALT 798 684 781 790 768 711 788 RESULTAT före finansiella poster (EBIT) 2016/17 2015/16 MSEK Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Electronics 20 13 16 11 20 20 20 Mechatronics 37 43 45 36 31 40 43 Communications 19 10 8 16 17 8 6 Niche Products 24 21 23 27 15 15 17 Moderbolaget/koncernposter -8-5 -8-6 -4-10 -7 KONCERNEN TOTALT 92 82 84 84 79 73 79 EBIT-MARGINAL 2016/17 2015/16 % Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Electronics 9,3 6,7 7,9 5,6 9,4 9,5 9,4 Mechatronics 15,4 19,3 16,1 14,6 13,8 15,7 15,3 Communications 10,3 7,4 6,0 8,9 7,9 5,4 3,3 Niche Products 15,3 15,8 13,9 16,1 13,2 15,0 15,0 Moderbolaget/koncernposter - - - - - - - KONCERNEN TOTALT 11,5 12,0 10,8 10,6 10,3 10,3 10,0 8
Delårsrapport Q3, 2016/17 Kommentarer per division Electronics Affärsläget inom divisionen är i stort sett oförändrat från tidigare kvartal. Divisionens bolag inom ljusstyrning och LED visar fortsatt god utveckling, liksom divisionens tyska enhet inom elektronikdistribution. Mechatronics Elektriska förbindningssystem och elkomponenter visar fortsatt god utveckling, bl.a. drivet av tillväxt inom byggsektorn. Kundanpassade kablage upplevde en något svagare efterfrågan. Communications Förvärven och flera av enheterna inom control/access utvecklades väl. Några av enheterna inom digital bild/teknisk säkerhet hade dock svårt att leva upp till föregående års starka resultat. Niche Products Omsättning och resultat påverkades positivt främst av divisionens förvärv av transportbandslösningar och kontorsarbetsplatstillbehör samt av en god försäljning av kassettborstar för snöröjning av flygplatser. 9
Delårsrapport Q3, 2016/17 Kassaflöde MSEK Den löpande verksamheten 9 mån apr-dec 9 mån apr-dec Rullande 12 månader Räkenskapsår 2016/17 2015/16 jan-dec 2016 2015/16 Resultat efter finansiella poster 252 226 333 307 Justeringar för betald skatt, poster som inte ingår i kassaflödet, m.m. 27-9 18-18 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapital Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 279 217 351 289 Ökning(-)/Minskning(+) av varulager -3-22 -13-32 Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar 30 22-15 -23 Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder -24-24 23 23 KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN 282 193 346 257 Investeringsverksamheten Investeringar i verksamheter -203-331 -160-288 Investeringar/ avyttringar i övriga anläggningstillgångar netto -29-52 -47-70 Kassaflöde från investeringsverksamheten -232-383 -207-358 Finansieringsverksamheten Utdelning, optionslösen & återköp av egna aktier /optioner -125-118 -124-117 Övrig finansieringsverksamhet 125 281 49 205 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 0 163-75 88 PERIODENS KASSAFLÖDE 50-27 64-13 Likvida medel vid periodens början 67 80 53 80 Likvida medel vid periodens slut 117 53 117 67 10
Viktigt framöver Fortsätta på den inslagna vägen. Situationsanpassa strategier och åtgärder i varje bolag. Fortsatt förädlingsvärden i fokus. Förvärv av ledande bolag i expansiva nischer. 11
Vision och mål för Lagercrantz Ledande leverantör av värdeskapande teknik med marknadsledande positioner i flera expansiva nischer Årligen växa med minst 15 % i resultat efter finansiella poster Avkastning på eget kapital om minst 25 % 12
Förädlingsvärden i fokus Bruttomarginal, % 21,2 24,5 05/06 06/07 25,3 26,3 07/08 08/09 09/10 26,5 28,0 10/11 29,0 30,5 11/12 12/13 31,6 13/14 32,1 14/15 34,8 15/16 36,4 Q1-Q3 16/17 Fokus på värdeskapande och bruttomarginaler. Målformulering Utbildning Kundanpassning Service Support Utfasning av produkter med låga marginaler. Ökat inslag av egna produkter Förvärv av verksamheter med högre marginaler 13
Breddning av verksamheten Andel av koncernens försäljning, rullande 12 månader, % 3 4 4 5 4 4 4 3 3 3 2 9 9 8 8 6 5 7 6 6 5 5 12 13 15 13 13 13 13 14 12 11 11 Egna produkter 62 59 57 54 54 50 47 44 41 33 32 Värdeadderande handel Nischproduktion Systemintegration 13 15 18 20 24 26 29 33 38 48 50 Service och övrigt 2 0 0 6 / 0 7 2 0 0 7 / 0 8 2 0 0 8 / 0 9 2 0 0 9 / 1 0 2 0 1 0 / 1 1 2 0 1 1 / 1 2 2 0 1 2 / 1 3 2 0 1 3 / 1 4 2 0 1 4 / 1 5 2 0 1 5 / 1 6 Q 3 2 0 1 6 / 1 7 14
Företagsförvärv 34 förvärv sedan 2006, varav: Fokus på att förvärva ledande bolag i expansiva nischer. Inarbetad förvärvsprocess från bruttolista till integration. Decentralisering, ansvarsfullt ägande och referenser är viktiga parametrar. Förvärv finansieras i huvudsak med egna medel och bankfinansiering. Fyra förvärv senaste 12 mån adderar ca 185 MSEK i försäljningsvolym 2010 Norwesco AB (Mechatronics) SwedWire AB (Niche Products) Leteng AS (Communications) Vanpée & Westerberg A/S (Electronics) 2011 Capax (inkråmsförvärv Electronics) Svensk Stålinredning AB (Niche Products) Vendig AB (Niche Products) 2012 Idesco Oy (Electronics) Plåt & Spiralteknik AB (Niche Products) Vanpée AS och AB (Electronics) Thermod-gruppen (Niche Products) Elkapsling AB (Mechatronics) 2013 Frontwall (inkråmsförvärv Niche Products) Asept International AB (Niche Products) El-produkter AS (Electronics) 2014 LIAB Load Indicator AB (Communications) Precimeter Control AB (Communications) 2015 Excidor AB (Communications) Svenska Industriborstar i Västerås AB (Niche Products) Dooman Teknik AB (Niche Products) Cue Dee AB (Mechatronics) Landauer Nordic AB (Communications) Nikodan Conveyor Systems A/S (Niche Products) 2016 Kondator AB (Niche Products) GasIQ AB (Communications) Skomø A/S (Communications) Exilight Oy (Mechatronics) 15
Exilight Oy Exilight utvecklar, tillverkar och säljer nödbelysningssystem, främst för fastigheter. Kunderna utgörs bl.a. av installatörer och grossister. Bolaget har sin verksamhet i Tammerfors samt Helsingfors och har en årlig försäljning om cirka 2,7 MEUR. Ingår i Lagercrantz division Mechatronics från och med december 2016. MEUR 2013 2014 2015 2016P Omsättning 2,9 2,9 2,7 2,8 EBIT 0,5 0,5 0,5 0,5 EBIT, % 17% 17% 18% 18% Källa: Intern sammanställning 16
Skomø A/S Skomø utvecklar, tillverkar och marknadsför grafiskt kundanpassat profilmaterial. Kunder utgörs bl.a. av bilåterförsäljare, fastighetsmäklare och detaljhandelsföretag. Bolaget har sin verksamhet i Ebeltoft på Jylland och har en årlig försäljning motsvarande ca 45 MDKK Ingår i Lagercrantz division Communications från och med september 2016. MDKK 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16 Omsättning 33 38 42 47 EBIT 4 5 7 10 EBIT, % 12% 13% 17% 21% Källa: Intern sammanställning 17
GasiQ AB GasiQ utvecklar och säljer produkter som används vid gasoch elsvetsning. Kunder utgörs av gasbolag, grossister och återförsäljare. Verksamheten, inkl två dotterbolag, har huvudkontor utanför Göteborg. Bolaget har en årlig försäljning om cirka 45 MSEK med god lönsamhet. Ingår i Lagercrantz division Communications från juni 2016. MSEK 2012 2013 2014 2015 Omsättning 45 46 47 46 EBT 4 7 9 8 EBT, % 9% 15% 19% 17% Källa: intern proforma konsolidering 18
Kondator AB Kondator utvecklar och säljer ergonomiska, datorrelaterade tillbehör som främst används till kontorsarbetsplatser. Kunder utgörs främst av kontorsmöbeltillverkare, återförsäljare av kontorsmöbler och specialiserade återförsäljare inom ergonomiområdet. Bolaget har sin verksamhet i Tyresö utanför Stockholm En årlig försäljning motsvarande ca 60 MSEK med god lönsamhet. Ingår i Lagercrantz division Niche Products från och med april 2016. MSEK 2012/13 2013/14 2014/15 2015/16* Omsättning 37 45 48 59 EBIT 6 6 7 11 EBIT, % 16% 13% 15% 19% Källa: publika årsredovisningar *) Intern prognos 19
Finansiell flerårsöversikt 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 R12 1612 Nettoomsättning 2 265 2 328 2 546 2 846 3 057 3 054 Rörelseresultat (EBITA) 192 223 256 295 355 387 Rörelsemarginal (EBITA,%) 8,5% 9,6% 10,1% 10,4% 11,6% 12,7% Resultat (EBT) 171 200 230 265 307 333 EBT tillväxt 25% 17% 15% 15% 16% 11% Avkastning Eget Kapital 22% 24% 24% 24% 25% 25% Vinst per Aktie (EPS) 1,88 2,36 2,60 2,99 3,54 3,82 EPS tillväxt 22% 26% 10% 15% 18% 13% Per 31 december 2016: Aktiekurs: 84,50 kr Antal aktier: 68,0 miljoner Börsvärde: 5 745 MSEK Nettoskuld (inkl pension): 690 MSEK Enterprise Value: 6 435 MSEK Mål: EBT tillväxt >15% ROE >25% P/E (R12) = 22,1 EV/EBIT (R12) = 18,9 P/S (R12) = 1,9 EV/SALES (R12) = 2,1 20
Appendix Styrelse & Ledning Styrelse Ledning Anders Börjesson Styrelseordförande Anna Almlöf Lennart Sjölund Jörgen Wigh President & CEO Bengt Lejdström CFO Magnus Söderlind Executive VP Roger Bergqvist Peter Hedelius Marika Rindborg Holmgren Per Ikov VP Bus Development (DK) Ulf Gladh VP Electronics Sten Alfredsson VP Mechatronics Fredrik Börjesson Leif Åkesson VP Communications Daniel Reithner VP Communications Jonas Ahlberg VP Niche Products 22
Aktien & Aktieägare Ägare 2016-12-31 Aktier Röster Anders Börjesson med familj 3,8% 16,4% Tom Hedelius 2,1% 14,7% Lannebo Fonder 13,7% 9,8% B-aktien noterad på Nasdaq Stockholm, Mid Cap Ticker: LAGR B Likviditet (dec): 2 MSEK /dag SEB Investment Management 12,1% 8,7% Swedbank Robur Fonder 7,9% 5,7% Handelsbanken Fonder 7,3% 5,2% Didner & Gerge Fonder 6,1% 4,3% Odin Fonder 4,8% 3,4% Familjen Säve 2,0% 2,0% Jörgen Wigh 0,9% 1,3% Övrig ledning och styrelse 1,1% 0,7% 23