Delårsrapport Q3. Stora Enso i korthet. Stora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern

Delårsrapport Q3 J A N U A R I S E P T E M B E R 2 0 0 6 Stora Enso i korthet Stora Enso är en integrerad skogsindustrikoncern med tillverkning av tryck- och finpapper, förpackningskartong och träprodukter. Inom dessa områden har koncernen en världsledande marknadsposition. Stora Ensos omsättning under 2005 uppgick till 13,2 miljarder euro. Koncernen har cirka 46 000 anställda i mer än 40 länder i fem världsdelar och en årlig produktionskapacitet på 16,9 miljoner ton papper och kartong samt 7,7 miljoner m 3 sågade träprodukter, varav 3,3 miljoner m 3 är vidareförädlade produkter. Stora Ensos aktier är noterade i Helsingfors, Stockholm och New York.

Nyckeltal MEUR 2004 2005 Q1-Q3/05 5) Q1-Q3/06 Q3/05 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Nettoomsättning 12 395,8 13 187,5 9 551,4 10 862,1 3 219,2 3 607,7 3 616,3 3 638,1 EBITDA 1) 2) 1 508,4 1 487,4 1 075,8 1 377,3 388,6 463,3 451,2 462,8 Rörelseresultat 2) 4) 426,7 357,5 236,6 571,5 106,2 194,1 182,2 195,2 Engångsposter (rörelsen) 369,7-451,4-12,0-193,7 - -23,2 6,7-177,2 Rörelsemarginal 2) 4), % 3,4 2,7 2,5 5,3 3,3 5,4 5,0 5,4 Rörelseresultat 4) 796,4-93,9 224,6 377,8 106,2 170,9 188,9 18,0 Finansnetto 6) -106,0-151,6-102,7-42,4-25,0 115,2-149,2-8,4 Resultat före skatt och minoritetsintressen 2) 4) 359,6 273,1 176,7 461,1 93,0 210,9 53,2 197,0 Resultat före skatt och minoritetsintressen 4) 729,3-178,3 164,7 397,4 93,0 317,7 59,9 19,8 Periodens nettoresultat 4) 747,8-126,3 117,9 324,4 66,5 226,4 40,9 57,1 Resultat per aktie (EPS) 2), EUR 0,25 0,28 0,15 0,43 0,08 0,20 0,05 0,18 Resultat per aktie (EPS), EUR 0,89-0,16 0,14 0,41 0,08 0,29 0,05 0,07 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS) 2) 3), EUR 1,67 1,70 1,20 1,45 0,44 0,54 0,39 0,52 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 2), % 3,0 3,1 2,8 6,5 3,7 6,5 6,1 6,7 1) EBITDA = Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och goodwill. 2) Exklusive engångsposter. Exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet redovisas som engångsposter. De vanligaste engångsposterna är kapitalvinster, extra nedskrivningar, avsättningar för omstrukturering samt vitesförelägganden. Varje engångspost specificeras normalt individuellt om den överstiger en cent per aktie. 3) CEPS = (Periodens nettoresultat + avskrivningar)/genomsnittligt antal aktier. 4) Jämförelsesiffrorna är exklusive goodwillavskrivningar om 90,3 MEUR för 2004. 5) Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikten i Finland under 2005 stör jämförelsen på årsbasis. 6) Se separat tabell Finansnetto, sidan 3. Rörelseresultat kvartalsvis MEUR 200 160 120 80 40 0 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 III/06 Jämförelsesiffrorna är exklusive avskrivningar. Exklusive engångsposter. Resultat per aktie (EPS) kvartalsvis EUR 0,20 0,16 0,12 0,08 0,04 0,0 0,00 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 III/06 Exklusive engångsposter. Skuldsättningsgrad 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 III/04 IV/04 I/05 II/05 III/05 IV/05 I/06 II/06 III/06 Mål 0.8

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Stora Ensos delårsrapport tredje kvartalet 2006 Förbättrat kassaflöde och oförändrat rörelseresultat exklusive engångsposter jämfört med andra kvartalet. Omsättningen var under det tredje kvartalet i nivå med andra kvartalet. Ökningarna i rörelseresultatet för Förpackningskartong och Träprodukter, exklusive engångsposter, uppvägde mer än väl minskningen för Finpapper. Resultatet har dock påverkats negativt av engångsposter på -117,2 MEUR netto, främst med anledning av de tidigare aviserade besluten om nedläggningar och avyttringar. Sammandrag av resultatet för tredje kvartalet (jämfört med föregående kvartal) Omsättningen var 3 638,1 MEUR (3 616,3). Rörelseresultatet var 195,2 MEUR (182,2) exklusive engångsposter och 18,0 MEUR (188,9) inklusive engångsposter. Resultatet före skatt var 197,0 MEUR (53,2) exklusive engångsposter. Skillnaden beror främst på orealiserade omvärderingar i finansnettot (50,1 MEUR tredje kvartalet, jämfört med -71,9 MEUR andra kvartalet 2006). Resultatet per aktie var 0,18 EUR (0,05) exklusive engångsposter. Kassamässigt resultat per aktie var 0,52 EUR (0,39) exklusive engångsposter. Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,07 EUR (0,05). Kassaflödet efter investeringar ökade till 473,8 MEUR (299,6).

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Marknader I Europa var efterfrågan på koncernens samtliga produkter något större än för ett år sedan såväl som under föregående kvartal. Uppgången drivs av en ihållande ekonomisk tillväxt samt ökade investeringar i annonsering och direktreklam. I Europa ökade efterfrågan på tidningspapper måttligt och var något bättre än för ett år sedan. Efterfrågan på obestruket journalpapper var betydligt starkare än för ett år sedan, medan efterfrågan på bestruket journalpapper var något svagare. Efterfrågan var av säsongsskäl bättre än under föregående kvartal avseende samtliga journalpapperskvaliteter. Priserna på tryckpapper var högre än för ett år sedan och i nivå med föregående kvartal, med undantag för en liten nedgång för bestruket journalpapper jämfört med föregående kvartal. oförändrade. Marknadsrelaterade produktionsbegränsningar uppgick till 93 000 ton, främst inom bestruket journalpapper. Resultat under perioden 1 januari 30 september (jämfört med motsvarande period 2005) Inverkan av den sju veckor långa arbetsmarknadskonflikten i Finland under 2005 stör jämförelsen på årsbasis. Omsättningen på 10 862,1 MEUR var 13,7 % högre än under motsvarande period 2005, främst beroende på effekten av förvärvet av Schneidersöhne, högre priser, särskilt för tidningspapper, samt ökade leveranser från Finpapper och Förpackningskartong, men delvis motverkat av avyttringarna av bruken Pankakoski, Celbi och Wolfsheck samt stängningen av två pappersmaskiner i Corbehem. Efterfrågan på bestruket finpapper på den europeiska marknaden var starkare än föregående kvartal men svagare än för ett år sedan. Efterfrågan på obestruket finpapper var något svagare än föregående kvartal men starkare än för ett år sedan. Priserna för obestruket finpapper ökade något jämfört med föregående kvartal och förblev stabila för bestruket finpapper. Efterfrågan på förpackningskartong var god, bättre än såväl föregående kvartal som för ett år sedan. Priserna förblev stabila. Efterfrågan på träprodukter på den europeiska marknaden och de flesta exportmarknaderna var bättre än under föregående kvartal såväl som ett år sedan, vilket möjliggjort vissa prishöjningar. I Nordamerika medförde försvagningen på byggmarknaden att priserna föll. I Nordamerika var efterfrågan på tidnings- och journalpapper svagare än för ett år sedan, och för tidningspapper även svagare än under föregående kvartal. Marknaden för journalpapper var säsongsmässigt starkare än under föregående kvartal. Priserna på tidningspapper och obestruket journalpapper var högre än för ett år sedan såväl som föregående kvartal. Priserna på bestruket journalpapper var lägre än både för ett år sedan och under föregående kvartal. Efterfrågan på bestruket finpapper var starkare än för ett år sedan såväl som under föregående kvartal. Priserna steg under kvartalet. I Latinamerika var efterfrågan på bestruket journalpapper bättre än för ett år sedan och jämfört med föregående kvartal. Priserna var stabila. I Asien var efterfrågan på bestruket finpapper bättre än under andra kvartalet liksom för ett år sedan, och priserna var stabila. Stora Ensos leveranser och lager Leveranserna av papper och kartong uppgick totalt till 3 686 000 ton, vilket är 108 000 ton mer än föregående kvartal (3 578 000). Produktionen ökade med 56 000 ton jämfört med föregående kvartal från 3 576 000 ton till 3 632 000 ton. Lagren minskade med 54 000 ton. Leveranserna av träprodukter uppgick till 1 593 000 m 3, vilket var 153 000 m 3 mindre än föregående kvartal (1 746 000). Lagren av träprodukter förblev Rörelseresultatet exklusive engångsposter ökade med 334,9 MEUR till 571,5 MEUR och var bättre i alla segment. Inverkan av arbetsmarknadskonflikten i Finland 2005 stör dock jämförelsen. Rörelseresultatet inklusive engångsposter var 377,8 MEUR (224,6). Engångsposterna under niomånadersperioden uppgick till -193,7 MEUR (-12,0). Rörelseresultatet för Tryckpapper ökade, främst beroende på högre priser, lägre fasta kostnader och ändringar i produktmixen, vilket mer än uppvägde de högre energipriserna och marknadsrelaterade produktionsbegränsningarna för bestruket journalpapper som uppgick till 237 000 ton. Stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada belastade rörelseresultatet med cirka 45 MEUR. Produktionen vid bruket kommer att återupptas gradvis under fjärde kvartalet. Rörelseresultatet för Finpapper påverkades positivt av ökade försäljningsvolymer och rörelseresultatet för Grossistverksamheten förbättrades. Rörelseresultatet för Förpackningskartong förbättrades, eftersom högre försäljningsvolymer och högre försäljningspriser uppvägde högre energipriser. Rörelseresultatet för Träprodukter ökade på grund av högre försäljningspriser och förbättrad kostnadseffektivitet, vilka motverkade högre råmaterialkostnader. Resultatet före skatt och minoritetsintressen exklusive engångsposter ökade med 284,4 MEUR till 461,1 MEUR och resultatet per aktie exklusive engångsposter ökade med 0,28 EUR till 0,43 EUR. Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,41 EUR (0,14). Resultat tredje kvartalet (jämfört med andra kvartalet 2006) Omsättningen var 3 638,1 MEUR, i nivå med föregående kvartal (3 616,3 MEUR). Leveranserna av pappers- och kartongprodukter ökade, men leveranserna av träprodukter minskade med 8,8 % på grund av säsongsfaktorer. Avyttringarna av bruken Pankakoski, Celbi och Wolfsheck minskade omsättningen med cirka 60 MEUR. Förvärvet av Arapoti Bruk i Brasilien den 1 september 2006 ökade koncernens omsättning med 13,0 MEUR, dessa tillgångar ägdes tidigare av Inpacel Indústria de Papel Arapoti Ltda. och Inpacel Agroflorestal Ltda. dotterbolag till International Paper. 2 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Rörelseresultatet exklusive engångsposter steg med 7,1 % till 195,2 MEUR (182,2), vilket motsvarar 5,4 % av omsättningen. Rörelseresultatet ökade för Förpackningskartong och Träprodukter, var oförändrat för Tryckpapper och minskade för Finpapper. Rörelseresultatet för Tryckpapper förblev oförändrat, främst beroende på den svårlösta situationen vid Corbehem Bruk i Frankrike till följd av stängning av maskiner och på stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada, vilket fortsatt belastat rörelseresultatet med cirka 15 MEUR. Rörelseresultatet för Finpapper minskade delvis beroende på avyttringen av massabruket Celbi och högre underhållskostnader. Rörelseresultatet för Förpackningskartong ökade eftersom försäljningsvolymen ökade och de fasta kostnaderna minskade. Rörelseresultatet för Träprodukter ökade till följd av kostnadsbesparingar och högre försäljningspriser, vilket dock delvis motverkades av högre råmaterialkostnader. Rörelseresultatet innefattar en negativ icke-kassamässig effekt på 4,6 MEUR, beroende på att aktiebaserade ersättningar marknadsvärderats (-12,1 MEUR) och skillnaden mellan erhållna utsläppsrätter för koldioxid och gjorda utsläpp (7,5 MEUR). Båda dessa icke-kassamässiga poster redovisas under Övrigt. Det förekom flera engångsposter som tillsammans har en nettoeffekt om -177,2 MEUR på rörelseresultatet: en realisationsvinst om 186,0 MEUR, inklusive en extrautdelning, för avyttringen av Celbi Massabruk i Portugal, vilken slutfördes den 8 augusti. värdejusteringar och omstruktureringsavsättningar om 47,0 MEUR för avyttringen av Wolfsheck Bruk i Tyskland, vilken slutfördes den 1 september. en kompletterande omstruktureringsavsättning om 7,0 MEUR hänförlig till planerna i samband med personalneskärningar vid Corbehem Bruk i Frankrike och till de tidigare aviserade maskinnedläggningarna. nedskrivningar om 21,0 MEUR och omstruktureringsavsättningar om 3,0 MEUR hänförliga till Stora Enso Timbers nedskrivning av anläggningstillgångar i Tyskland och Estland och till omstruktureringen av Stora Enso Timbers säljnätverk. en avsättning om 20,0 MCAD (14,2 MEUR) hänförlig till avgångsersättningar vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada till följd av det nya arbetsmarknadsavtalet och beslutet att återstarta bruket. avsättningar och nedskrivningar om 271,0 MEUR hänförliga till de planerade nedläggningarna av Berghuizer och Reisholz Bruk. De ovannämnda posterna har en kassapåverkan om totalt -4,5 MEUR och realiseras allteftersom åtgärderna genomförs. Resultatandelar i intressebolag uppgick till 10,2 MEUR (20,2), varav det största bidraget kom från Bergvik Skog AB. Finansnetto MEUR Q3/2005 Q2/2006 Q3/2006 Ränteintäkter, likvida medel 6,1 5,0 5,2 Räntekostnader, lån -68,4-70,1-70,4 Ränteswappar (inkl TRS-ränta) 16,1 5,4 4,0 Kapitaliserad ränta 2,4-0,8 Räntenettokostnader -43,8-59,7-60,4 Kursvinst/-förlust -3,7-11,1 4,0 Övriga finansiella poster, av vilket: 22,5-78,4 48,0 Kapitalvinst, noterade aktier -3,8 - -2,1 Orealiserad förändring av marknadsvärde på optionssäkringar (TSR) 29,5-61,2 36,0 Orealiserad förändring av marknadsvärde på övriga finansiella poster -1,9-10,7 15,7 Övriga poster -1,3-6,5-1,6 Finansnetto, totalt -25,0-149,2-8,4 Stora Enso använder Total Return Swaps (TRS) för att delvis säkra sig mot förändringar i aktiekursen för de syntetiska optioner vilka kontantregleras, som har delats ut enligt options programmen för ledande befattningshavare. Även om dessa TRS-instrument möjliggör för koncernen att delvis stabilisera framtida kassaflöden i samband med avräkningen av utestående syntetiska optioner medför de ändå vissa marknadsrisker. TRS:er kvalificerar sig inte som säkringstransaktioner, varför de periodvisa förändringarna i deras marknadsvärde måste redovisas i resultaträkningen. Finansnettot uppgick till -8,4 MEUR (-149,2). Differensen förklaras främst av marknadsvärdering av risksäkringen hänförlig till personaloptionsprogrammen, Total Return Swaps (TRS). Räntenettot var -60,4 MEUR (-59,7) och nettot av kursvinster/ -förluster på lån, valutaderivat och bankkonton var 4,0 MEUR (-11,1). Övriga finansiella poster steg till 48,0 MEUR från -78,4 MEUR, beroende på 51,7 MEUR (-71,9) i orealiserade förändringar av marknadsvärden på finansiella instrument, inklusive risksäkring för personaloptionsprogram. Denna orealiserade förändring av marknadsvärdet är en icke-kassamässig post. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 3

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Resultatet före skatt uppgick till 197,0 MEUR (53,2) exklusive engångsposter. Nettot av skatter var positivt och uppgick till 37,3 MEUR (-19,0), beroende på en skattefri realisationsvinst från avyttringen av Celbi Bruk, vilket ger ett nettoresultat på 57,1 MEUR (40,9) för perioden. Skattesatsen för de första nio månaderna var 26,7 % exklusive engångsposter. Vinsten hänförlig till minoritetsintressen var 1,3 MEUR (2,3), vilket resulterade i en nettovinst på 58,4 MEUR hänförlig till moderbolagets aktieägare. Resultatet per aktie var 0,18 EUR (0,05) exklusive engångsposter. Resultatet per aktie inklusive engångsposter var 0,07 EUR (0,05). Kassamässigt resultat per aktie var 0,52 EUR (0,39) exklusive engångsposter. Avkastningen på sysselsatt kapital var 6,7 % (6,1) exklusive engångsposter. Per 30 september 2006 uppgick sysselsatt kapital till 11 360,1 MEUR, en nettominskning med 426,4 MEUR. Det operativa rörelsekapitalet var 238,9 MEUR lägre än föregående kvartal beroende på minskade lager och ökade kortfristiga icke-räntebärande skulder. Kapitalstruktur MEUR 2005-12-31 2005-09-30 2006-06-30 2006-09-30 Anläggningstillgångar 11 616,8 11 621,1 11 200,6 10 956,2 Operativt rörelsekapital 2 333,0 2 328,4 2 537,0 2 298,1 Långfristiga icke räntebärande poster, netto -571,9-693,2-657,0-716,9 Operativt kapital, totalt 13 377,9 13 256,3 13 080,6 12 537,4 Nettoskatteskuld -1 274,8-1 516,5-1 294,1-1 177,3 Sysselsatt kapital 12 103,1 11 739,8 11 786,5 11 360,1 Intresseföretag 719,9 687,9 762,2 782,1 Totalt 12 823,0 12 427,7 12 548,7 12 142,2 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 645,3 7 631,3 7 529,6 7 587,5 Minoritetsintressen 93,6 97,6 91,6 91,8 Räntebärande nettoskuld 5 084,1 4 698,8 4 927,5 4 462,9 Finansiering, totalt 12 823,0 12 427,7 12 548,7 12 142,2 Finansiering Det operativa kassaöverskottet uppgick till 602,5 MEUR (406,9) och kassaflödet efter investeringar till 473,8 MEUR (299,6). Vid slutet av perioden uppgick den räntebärande nettoskulden till 4 462,8 MEUR, en minskning med 464,7 MEUR, främst beroende på att det förbättrade kassaflödet och avyttringen av massabruket Celbi mer än väl uppvägde förvärvet av Arapoti Bruk i Brasilien. Outnyttjade kreditlimiter samt kassa och banktillgodohavanden uppgick till 1,9 miljarder EUR. Eget kapital uppgick till 7 587,5 MEUR eller 9,62 EUR per aktie (9,55), att jämföra med bolagets börsvärde om 9,4 miljarder EUR på Helsingforsbörsen den 30 september 2006. Per 30 september var skuldsättningsgraden 0,59 (0,65). Valutaeffekten på eget kapital var -6,5 MEUR, netto, efter säkring av omräkningsrisken. Kassaflöde MEUR 2005 Q3/05 Q2/06 Q3/06 Rörelseresultat -93,9 106,2 188,9 18,0 Justeringar * 1 439,4 299,1 249,6 223,2 Förändring i rörelsekapital -288,5-55,4-31,6 361,3 Kassaflöde från rörelsen 1 057,0 349,9 406,9 602,5 Investeringar -1 145,3-267,2-107,3-128,7 Kassaflöde efter investeringar -88,3 82,7 299,6 473,8 * I justeringar ingår avskrivningar, övriga icke-kassamässiga värderingsposter samt realisationsresultat vilka är en del av betalningar för tillgångar och aktier. 4 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Investeringar under perioden januari september 2006 Investeringarna i anläggningar under de första nio månaderna 2006 uppgick till 403,7 MEUR. Koncernen bedömer att investeringarna i anläggningar för helåret 2006 blir betydligt lägre än det tidigare aviserade målet om 800 MEUR, vilket är mindre än årets beräknade avskrivningar om 1,1 miljarder EUR. September Stora Enso meddelade beslutet att återuppta verksamheten vid Port Hawkesbury Bruk i Kanada efter ett tio månader långt uppehåll på grund av lönsamhetsproblem. Maskinen för SCpapper (PM2) startades i början av oktober och driftstarten av tidningspappersmaskinen (PM1) sker senare i år. De viktigaste projekten under de första nio månaderna var projekt Energi 2005 i Skoghalls Bruk (25,8 MEUR), plantageprojektet vid Guangxi i Kina (25,1 MEUR), den nya ångpannan i Hylte Bruk (23,1 MEUR), färdigställandet av pappersmaskin 12 i Kvarnsvedens Bruk (17,0 MEUR) och markförvärv i Latinamerika (14,7 MEUR). Stora Enso undertecknade ett avtal med staden Beihai i provinsen Guangxi i Kina för att säkerställa tillgången på fiberråvara. Enligt avtalet ska staden Beihai under perioden 2006 2008 förse Stora Enso med totalt 30 813 hektar plantager och mark genom att köpa befintliga plantager och anlägga nya plantager på befintlig skogsmark. Händelser under tredje kvartalet Juli Stora Enso sålde Pankakoski Bruk i Finland till en internationell grupp av investerare ledd av Dr Dermot Smurfit och i vilken Lansdowne Capital Limited ingår. Köpesumman var 20 MEUR på skuldfri basis. Affären slutfördes den 31 juli. Augusti Stora Enso slutförde avyttringen av massabruket Celbi i Portugal till det portugisiska företaget Altri. Försäljningspriset för Celbis aktier var cirka 430 MEUR på skuldfri basis. Affären slutfördes den 8 augusti. Stora Enso mottog full betalning från försäljningen av sina aktier i Advance Agro. Aktierna ägs nu av privata investerare baserade i Hongkong. Värdet på transaktionen var 80 MUSD (65 MEUR). Stora Enso nådde en överenskommelse om att förvärva 100 % av aktierna i Vinson Indústria de Papel Arapoti Ltda. och Vinson Empreendimentos Agricolas Ltda. från International Paper. Dessa bolag har slagits samman till Stora Enso Arapoti. Tillgångar ägdes tidigare av Inpacel Indústria de Papel Arapoti Ltda. och Inpacel Agroflorestal Ltda. dotterbolag till International Paper. I affären ingick ett pappersbruk som tillverkar bestruket trähaltigt papper, ett sågverk och cirka 50 000 hektar mark, varav cirka 30 000 hektar är produktiva plantager. Företagsvärdet uppgick till cirka 420 MUSD (333 MEUR). Affären slutfördes den 1 september. Stora Enso meddelade att koncernen ska investera 31,5 MEUR i Nebolchi Sågverk och 12,5 MEUR i Impilahti Sågverk i Ryssland. Investeringarna kommer att förbättra Stora Ensos konkurrenskraft inom sågverksindustrin och virkesförsörjningen i Ryssland. Stora Enso avyttrade Wolfsheck Bruk i Tyskland till schweiziska Rohner AG, ett dotterbolag till det tyska investmentbolaget ARQUES Industries AG. Transaktionen var en försäljning av tillgångar och försäljningspriset uppgick till 1 euro. Affären slutfördes den 1 september. Händelser efter periodens utgång Den 4 oktober meddelade Stora Enso sin avsikt att lägga ner Reisholz Bruk i Tyskland och Berghuizer Bruk i Nederländerna. Lokala förhandlingar måste äga rum före de planerade nedläggningarna. Verksamheten vid Summa Bruk i Finland och Uetersen Bruk i Tyskland fortsätter medan deras ekonomiska resultat fortsätter att förbättrats. Verksamheten vid dessa fyra bruk har varit under utvärdering sedan Asset Performance Review-programmet presenterades i oktober 2005. Den 26 oktober meddelade Stora Enso att koncernen ska inleda samtal på exklusiv basis med Arauco, ett chilenskt skogsindustriföretag, med syfte att etablera ett gemensamt ägande av vissa av Stora Enso Arapotis tillgångar i Brasilien. I Stora Enso Arapoti ingår ett pappersbruk som tillverkar bestruket trähaltigt papper (med en årskapacitet på 205 000 ton), ett sågverk (med en årskapacitet på 150 000 m 3 sågat virke) samt cirka 50 000 hektar mark, av vilket cirka 30 000 hektar är produktiva plantager. Det potentiella delägarskapet med Arauco är huvudsakligen inriktat på sågverket och skogsverksamheten. Samtalen om delägarskap är inte bindande och väntas bli klara innan slutet av januari 2007. Den 26 oktober aviserade Stora Enso även tre separata investeringar i Finland och Österrike. I Finland investerar koncernen 32,4 MEUR i en ombyggnad av färdigställningen vid Anjala Bruk och 25,3 MEUR i en ny arkskärningslinje vid Uleåborg Bruk, samt 16,8 MEUR i Österrike i ett bruk för massiva väggelement (CLE Cross-Laminated Elements) vid Bad St. Leonhard sågverk. Ändringar i koncernledningen Den 17 oktober meddelade Stora Enso att styrelsen utsett Jouko Karvinen, M.Sc. (Eng.), till ny koncernchef, CEO. Han börjar sin anställning den 1 januari 2007 och tillträder som CEO efter årsstämman den 29 mars 2007. Jouko Karvinen är för närvarande Chief Executive Officer för Philips Medical Systems Division och sitter i ledningsgruppen för Royal Philips Electronics. Jukka Härmälä lämnar posten som koncernchef efter årsstämman den 29 mars 2007. Han kommer att fortsätta med särskilda uppdrag åt styrelsen för Stora Enso till och med den sista augusti 2007. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 5

DELÅRSRAPPORT JANUARI SEPTEMBER 2006 Granskningar av konkurrensmyndigheter I maj 2004 var Stora Enso föremål för granskningar av EUkommissionen och den finska konkurrensmyndigheten vid anläggningar i Europa, och har också mottagit förelägganden från Department of Justice i USA som ett led i undersökningar av konkurrensbegränsande åtgärder inom pappersindustrin i Europa och USA. Samtidigt med dessa undersökningar har Stora Enso pekats ut i ett antal fall av grupptalan som har lämnats in i USA. Efter de granskningar som utfördes 2004 mottog Stora Enso den 5 april 2006 en begäran om genmäle från det finska konkurrensverket gällande misstanke om prissamarbete och utbyte av information mellan skogsbolag vid anskaffningen av virkesråvara i Finland mellan åren 1997 och 2004. Stora Enso har undersökt ärendet och avgav svar som begärt den 22 juni 2006. Den 9 augusti meddelade EU-kommissionen Stora Enso att man avslutat sin undersökning avseende finpapperssektorn. Granskningarna beträffande tryckpapperssektorn pågår fortfarande. Koncernen har inte gjort några avsättningar med anledning av ovannämnda granskningar och stämningar. Aktiekapital Årsstämman i Stora Enso Oyj den 21 mars 2006 bemyndigade styrelsen att återköpa och disponera över högst 17 700 000 A-aktier och 60 100 000 R-aktier i bolaget. Det förekom inga återköp under tredje kvartalet. Under kvartalet har 1 000 A-aktier bytts mot R-aktier. Den senaste konverteringen registrerades i det finska handelsregistret den 15 augusti 2006. Under tredje kvartalet har koncernen allokerat 1 769 av de återköpta R-aktierna till optionsprogrammet Stora Enso North America Option Plan. Profit 2007- och Asset Performance Review (APR)- programmen Stora Ensos resultatförbättringsprogram Profit 2007 fortskrider snabbare än planerat. Målet med en årlig resultatförbättring om 300 MEUR före skatt från och med halvårsskiftet 2007 väntas överträffas betydligt. Ytterligare detaljer kommer att lämnas den 7 februari 2007 i samband med helårsresultatet för 2006. APR-programmet, som presenterades i oktober 2005, har nu slutförts, så när som de planerade nedläggningarna av bruken Reisholz och Berghuizer. Utsikterna på kort sikt I Europa väntas den ekonomiska återhämtningen stödja marknaderna för tidningspapper och obestruket journalpapper under det säsongsmässigt starka fjärde kvartalet genom ökade investeringar i marknadsföring. Priserna på tidningspapper och obestruket journalpapper väntas förbli oförändrade fram till årsskiftet. Marknadsläget för bestruket journalpapper väntas vara fortsatt ansträngande med marknadsrelaterade produktionsbegränsningar som följd även under det fjärde kvartalet 2006. Utsikterna för efterfrågan på finpapper under fjärde kvartalet är goda med stabila priser på bestruket finpapper. För obestruket finpapper beräknas prishöjningar kunna genomföras under fjärde kvartalet. Marknaden för förpackningskartong väntas vara säsongsmässigt svagare än under tredje kvartalet men med stabila priser. Utsikterna för träprodukter i Europa är gynnsamma under resten av året. I Nordamerika väntas efterfrågan på tidningspapper minska ytterligare. Den säsongsmässiga efterfrågan på bestruket journalpapper kan bidra till en förbättring av situationen under senare delen av året. Efterfrågan på obestruket journalpapper förblir stabil. Marknaden för bestruket finpapper förblir sannolikt stabil, med stabila priser. Inga betydande förändringar av priserna på tryckpapper och bestruket finpapper väntas under fjärde kvartalet. Denna rapport är ej reviderad. Per 30 september fanns 178 104 067 A-aktier och 611 434 432 R-aktier utestående i Stora Enso, varav bolaget inte hade några A-aktier men 954 829 R-aktier till ett nominellt värde av 1,6 MEUR. Innehavet representerar 0,12 % av aktiekapitalet och 0,04 % av rösterna i bolaget. Helsingfors, den 26 oktober 2006 Stora Enso Oyj Styrelsen 6 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT SEGMENT Tryckpapper MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Förändring, % Q3/Q2 Nettoomsättning 4 675,9 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 1 171,0 1 145,2 1 226,7 7,1 Rörelseresultat* 193,3 21,6 31,5 67,9 72,3 70,3 55,3 57,0 3,1 % av omsättning 4,1 2,0 2,8 5,8 5,6 6,0 4,8 4,6 ROOC, %** 4,4 2,0 2,8 5,9 6,4 6,3 5,1 5,3 Leveranser, 1 000 t 7 008 1 685 1 708 1 734 1 881 1 666 1 662 1 741 4,8 Produktion, 1 000 t 7 087 1 759 1 587 1 849 1 892 1 717 1 674 1 721 2,8 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 1 226,7 MEUR, en ökning med 7,1 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på säsongsfaktorer. Rörelseresultatet på 57,0 MEUR var i stort sett oförändrat trots högre energikostnader och den svåra situationen vid Corbehems Bruk efter att två pappersmaskiner stängts. Såsom tidigare försvagades lönsamheten betydligt av stilleståndet vid Port Hawkesbury Bruk. Det nyligen förvärvade Arapoti Bruk i Brasilien hade en viss positiv påverkan på resultatet. Det förekom marknadsrelaterade produktionsbegränsningar för bestruket journalpapper, men även ändringar i segmentets produktmix. I Europa ökade efterfrågan på tidningspapper måttligt och var något bättre än för ett år sedan. Efterfrågan på obestruket journalpapper var betydligt starkare än för ett år sedan, medan efterfrågan på bestruket journalpapper var något svagare. Efterfrågan var starkare än föregående kvartal för samtliga produktområden. Producentlagren ökade, men konsumentlagren rapporteras vara låga. Priserna var högre än för ett år sedan, särskilt avseende tidningspapper, och i stort sett oförändrade jämfört med föregående kvartal, förutom något lägre priser på bestruket journalpapper. I Nordamerika var efterfrågan på tidnings- och journalpapper lägre än för ett år sedan, och efterfrågan på tidningspapper var även lägre än föregående kvartal. Det tredje kvartalet var dock säsongsmässigt bättre än det andra för journalpapper. Priserna för tidningspapper och obestruket journalpapper var högre än för ett år sedan såväl som föregående kvartal. Priserna för bestruket journalpapper var lägre än både ett år sedan och föregående år. Lagren ökade. Finpapper MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Förändring, % Q3/Q2 Nettoomsättning 2 690,3 708,7 618,3 625,4 737,9 776,3 738,9 722,8-2,2 Rörelseresultat* 62,2 48,1-13,6-1,2 28,9 52,7 46,3 32,4-30,0 % av omsättning 2,3 6,8-2,2-0,2 3,9 6,8 6,3 4,5 ROOC, %** 2,2 6,8-1,9-0,2 4,2 7,6 6,7 5,0 Leveranser, 1 000 t 3 521 960 808 811 942 994 945 954 1,0 Produktion, 1 000 t 3 554 943 715 914 982 1 029 944 941-0,3 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 722,8 MEUR, en minskning med 2,2 % jämfört med föregående kvartal, beroende på att ökningen till följd av ökade pappersleveranser motverkades av avyttringen av massabruket Celbi. Rörelseresultatet var 32,4 MEUR, en minskning med 30 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på avyttringen av massabruket Celbi och högre underhållskostnader. I Europa var efterfrågan på bestruket finpapper svagare än föregående år men starkare än föregående kvartal, medan efterfrågan på obestruket finpapper var starkare än för ett år sedan men svagare än föregående kvartal. Priserna på bestruket finpapper var stabila, medan priserna på obestruket finpapper ökade något. Lagren var normala vid slutet av kvartalet. I Nordamerika var efterfrågan på bestruket finpapper starkare än såväl under föregående år som under föregående kvartal. Lagren var normala. Priserna på bestruket finpapper har planat ut efter att ha gått upp under tredje kvartalet. I Asien var efterfrågan på bestruket finpapper starkare än under andra kvartalet såväl som för ett år sedan, och priserna var stabila. Grossister Omsättningen var 450,1 MEUR, oförändrat jämfört med föregående kvartal. Rörelseresultatet uppgick till 7,7 MEUR, en ökning från 2,9 MEUR jämfört med föregående kvartal, beroende på positiva omstruktureringsposter. Marginalerna var stabila. STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 7

DELÅRSRAPPORT SEGMENT Förpackningskartong MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Förändring, % Q3/Q2 Nettoomsättning 3 190,2 794,5 768,2 788,7 838,8 869,0 881,8 909,0 3,1 Rörelseresultat* 220,0 72,0 11,9 73,5 62,6 99,5 70,8 93,7 32,3 % av omsättning 6,9 9,1 1,5 9,3 7,5 11,4 8,0 10,3 ROOC, %** 7,3 9,3 1,5 9,6 8,3 13,4 9,6 13,0 Leveranser, 1 000 t 3 621 929 873 890 929 959 971 991 2,1 Produktion, 1 000 t 3 678 1 002 715 1 009 952 1 005 958 970 1,3 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 909,0 MEUR, en ökning med 3,1 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på högre volymer. Rörelseresultatet uppgick till 93,7 MEUR, vilket är 32,3 % högre än föregående kvartal, beroende på högre volymer och lägre fasta kostnader. Efterfrågan förblev i allmänhet god under kvartalet. Leveranserna var högre än under föregående kvartal såväl som samma period föregående år. Lagren minskade och priserna förblev stabila. Träprodukter MEUR 2005 Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Förändring, % Q3/Q2 Nettoomsättning 1 588,3 366,9 433,7 398,0 389,7 377,1 437,8 418,5-4,4 Rörelseresultat* -3,1-4,0 9,9-1,8-7,2 3,8 14,9 21,4 43,6 % av omsättning -0,2-1,1 2,3-0,5-1,8 1,0 3,4 5,1 ROOC, %** -0,5-2,3 5,5-1,0-4,2 2,3 8,8 12,6 Leveranser, 1 000 m 3 6 741 1 541 1 855 1 639 1 706 1 563 1 746 1 593-8,8 * Exklusive engångsposter och goodwillavskrivning. ** ROOC = 100% x rörelseresultat/operativt kapital. Omsättningen var 418,5 MEUR, en minskning med 4,4 % jämfört med föregående kvartal, främst beroende på säsongsfaktorer. Rörelseresultatet var 21,4 MEUR, en ökning med 43,6 % jämfört med föregående kvartal, beroende på kostnadsbesparingar och högre försäljningspriser, vilket delvis motverkades av högre råmaterialkostnader. Efterfrågan förblev god i Europa, Asien, Nordafrika och Mellanöstern. En stabil efterfrågan och låga lagernivåer möjliggjorde för producenterna att höja priserna. I USA förekom dock en nedjustering av priserna beroende på försvagning i husbyggnadsmarknaden och ett tilltagande överutbud av träprodukter. Wood Supply Leveranserna till koncernens bruk i Finland, Sverige, Baltikum, Ryssland och Centraleuropa uppgick till 10,1 miljoner m 3, en minskning med 3 % jämfört med föregående kvartal, främst av säsongsskäl. Nedgången i lagren av massaved bottnade i slutet av kvartalet. Priserna steg och utbudet förbättrades i de nordiska länderna. Tillgången på massaved och sågtimmer i Kontinentaleuropa, liksom på sågtimmer i Estland, förblev knapp. 8 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Nyckeltal Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Resultat per aktie, EUR 0,07-0,01 0,08-0,31-0,16 0,29 0,05 0,07 Resultat per aktie exkl engångsposter, EUR 0,07 0,00 0,08 0,13 0,28 0,20 0,05 0,18 Kassamässigt resultat per aktie (CEPS), EUR 0,41 0,35 0,44 0,42 1,62 0,63 0,39 0,59 CEPS exkl engångsposter, EUR 0,41 0,35 0,44 0,50 1,70 0,54 0,39 0,52 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), % 4,1 0,2 3,7-10,7-0,8 5,7 6,4 0,6 ROCE exkl engångsposter, % 4,1 0,6 3,7 4,1 3,1 6,5 6,1 6,7 Avkastning på eget kapital (ROE), % 3,0-0,4 3,5-12,6-1,6 11,8 2,1 3,0 Skuldsättningsgrad 0,51 0,58 0,62 0,66 0,66 0,68 0,65 0,59 Eget kapital per aktie, EUR 9,46 9,46 9,67 9,70 9,70 9,51 9,55 9,62 Soliditet, % 45,8 45,0 43,2 42,8 42,8 42,0 43,2 44,2 Rörelseresultat, % av omsättning 3,6 0,2 3,3-8,8-0,7 4,7 5,2 0,5 Rörelseresultat exkl engångsposter, % av omsättning 3,6 0,6 3,3 3,3 2,7 5,4 5,0 5,4 Investeringar, MEUR 356,6 253,0 256,3 279,4 1 145,3 167,7 107,3 128,7 Investeringar, % av omsättning 11,3 7,9 8,0 7,7 8,7 4,6 3,0 3,5 Sysselsatt kapital, MEUR 11 119 11 273 11 740 12 103 12 103 11 952 11 786 11 360 Räntebärande nettoskuld, MEUR 3 928 4 340 4 699 5 084 5 084 5 116 4 927 4 463 Medeltal anställda 44 870 45 670 46 418 46 166 46 166 46 056 46 051 46 490 Genomsnittligt antal aktier (miljoner) periodiskt 816,3 800,0 790,5 788,6 798,7 788,6 788,6 788,6 ackumulerat 816,3 808,1 802,1 798,7 798,7 788,6 788,6 788,6 ackumulerat, efter full utspädning 816,9 808,7 802,6 799,2 799,2 789,1 789,1 789,1 Växelkurser för euro 1 euro är Slutkurs Genomsnittskurs 2005-12-31 2006-09-30 2005-12-31 2006-09-30 SEK 9,3885 9,2797 9,2824 9,2924 USD 1,1797 1,2660 1,2446 1,2449 GBP 0,6853 0,6777 0,6839 0,6848 CAD 1,3725 1,4136 1,5087 1,4095 Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR 2005 Q1-Q3/2005 Q1-Q3/2006 Nettoomsättning 13 187,5 9 551,4 10 862,1 Övriga rörelseintäkter 80,1 54,4 325,5 Material och tjänster -7 232,3-5 197,1-6 027,8 Frakter och försäljningskommissioner -1 493,0-1 087,4-1 303,6 Personalkostnader -2 216,6-1 639,5-1 715,2 Övriga rörelsekostnader -991,9-606,0-819,0 Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7-851,2-944,2 Rörelseresultat -93,9 224,6 377,8 Resultatandelar i intresseföretag 67,2 42,8 62,0 Finansnetto -151,6-102,7-42,4 Resultat före skatt -178,3 164,7 397,4 Inkomstskatt 52,0-46,8-73,0 Periodens nettoresultat -126,3 117,9 324,4 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -130,0 114,9 322,0 Minoritetsintressen -3,7-3,0-2,4-126,3 117,9 324,4 Resultat per aktie Resultat per aktie, EUR -0,16 0,14 0,41 Resultat per aktie efter full utspädning, EUR -0,16 0,14 0,41 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 9

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag MEUR 2005 Q1-Q3/2005 Q1-Q3/2006 Kassaflöde från rörelsen Rörelseresultat -93,9 224,6 377,8 Justeringar 1 439,4 871,6 780,4 Förändring i rörelsekapital -288,5-208,9 139,8 Förändring i kortfristiga räntebärande fordringar 9,8 18,8-10,8 Operativt kassaöverskott 1 066,8 906,1 1 287,2 Finansnetto -108,2-82,9-165,2 Betald inkomstskatt -209,0-175,2-131,6 Nettokassaflöde från rörelsen 749,6 648,0 990,4 Kassaflöde från investeringsverksamhet Förvärv av dotterbolag -323,9-291,1-335,4 Förvärv av intressebolag -55,7-38,0-19,4 Försäljning av anläggningstillgångar och aktier 104,9 12,8 650,6 Investeringar -1 145,3-876,8-403,7 Förändring i långfristiga fordringar, netto 98,3 122,5-17,5 Nettokassaflöde från investeringsverksamhet -1 321,7-1 070,6-125,4 Kassaflöde från finansieringsverksamhet Förändring i långfristiga skulder 671,3 1 064,0 4,9 Förändring i kortfristiga låneskulder 590,3-4,9-478,6 Utbetald utdelning -365,3-365,3-354,9 Minoritetsutdelning -0,3 0,0-1,1 Utnyttjade optioner 0,0 0,0-1,7 Återköp/försäljning av egna aktier -344,6-336,3 0,2 Nettokassaflöde från finansieringsverksamhet 551,4 357,5-831,2 Nettoförändring av kassa och banktillgodohavanden -20,7-65,1 33,8 Kassa och bank i förvärvade bolag 10,3 13,3 1,6 Kassa och bank i avyttrade bolag 0,0 0,0-19,4 Omräkningsdifferens på kassabehållningar 12,2 7,4-9,0 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens början 147,7 147,7 149,5 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut, netto 149,5 103,3 156,5 Kassa och banktillgodohavanden vid periodens slut 351,4 305,4 301,4 Checkräkningskrediter vid periodens slut -201,9-202,1-144,9 10 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Koncernens balansräkning i sammandrag MEUR 2005-12-31 2005-09-30 2006-09-30 Tillgångar Anläggningstillgångar och långfristiga investeringar Anläggningstillgångar O 11 092,7 11 415,2 10 299,4 Biologiska tillgångar O 76,8 71,7 148,1 Utsläppsrätter O 43,7-105,4 Placeringar i intressebolag A 719,9 687,9 782,1 Noterade värdepapper tillgängliga för försäljning R 211,6 204,5 81,4 Onoterade aktier tillgängliga för försäljning O 403,6 134,2 403,3 Långfristiga lånefordringar R 127,6 216,3 143,0 Uppskjutna skattefordringar S 72,2 16,6 60,7 Övriga långfristiga tillgångar O 269,4 246,8 269,1 13 017,5 12 993,2 12 292,5 Omsättningstillgångar Varulager O 2 150,5 2 030,4 2 053,7 Skattefordringar S 108,5 104,0 156,5 Rörelsefordringar O 2 157,9 2 121,6 2 253,3 Räntebärande fordringar R 309,2 317,7 317,2 Kassa och banktillgodohavanden R 351,4 305,4 301,4 5 077,5 4 879,1 5 082,1 Tillgångar, totalt 18 095,0 17 872,3 17 374,6 Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 7 645,3 7 631,3 7 587,5 Minoritetsintressen 93,6 97,6 91,8 Eget kapital, totalt 7 738,9 7 728,9 7 679,3 Långfristiga skulder Avsättningar för pensioner och övriga pensionsförmåner O 494,0 687,3 504,5 Övriga avsättningar O 142,6 62,1 246,7 Uppskjutna skatteskulder S 1 076,2 1 242,4 1 058,5 Långfristiga låneskulder R 4 353,9 4 359,2 4 200,8 Övriga långfristiga rörelseskulder O 204,7 190,6 234,8 6 271,4 6 541,6 6 245,3 Kortfristiga skulder Kortfristig del av långfristiga skulder R 385,0 337,0 625,7 Räntebärande skulder R 1 345,0 1 046,5 479,4 Rörelseskulder O 1 975,4 1 823,6 2 008,9 Skatteskulder S 379,3 394,7 336,0 4 084,7 3 601,8 3 450,0 Skulder, totalt 10 356,1 10 143,4 9 695,3 Eget kapital och skulder, totalt 18 095,0 17 872,3 17 374,6 Poster med beteckningen O ingår i operativt kapital Poster med beteckningen R ingår i räntebärande nettoskuld Poster med beteckningen S ingår i skatteskulder Poster med beteckningen A ingår i intressebolag STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 11

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Förändring av aktieägarkapital MEUR Aktiekapital Överkursfond Egna aktier OCI CTA Balanserade vinstmedel Totalt Balans 1 januari 2004 (omräknad) 1 469,3 1 237,4-258,0 114,6-197,1 5 586,7 7 952,9 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -198,6 - - - -198,6 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -47,3-228,5 275,8 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -375,7-375,7 Utnyttjade optioner 1,3 0,3 - - - - 1,6 Periodens nettoresultat - - - - -11,7 739,7 728,0 OCI - - - -47,0 - - -47,0 Omräkningsjustering - - - - -10,1 - -10,1 Balans 31 december 2004 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 950,7 8 051,1 Omräkning av ingående balans Effekt av tillämpning av IFRS 2 - - - - - -14,8-14,8 Balans 1 januari 2005 (omräknad) 1 423,3 1 009,2-180,8 67,6-218,9 5 935,9 8 036,3 Återköp av aktier i Stora Enso Oyj - - -344,7 - - - -344,7 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -41,2-224,4 265,6 - - - 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -365,3-365,3 Köp av minoritetsintressen - - - - - -43,2-43,2 Periodens nettoresultat - - - - 0,2-130,0-129,8 OCI - - - 400,4 - - 400,4 Omräkningsjustering - - - - 91,6-91,6 Balans 31 december 2005 1 382,1 784,8-259,9 468,0-127,1 5 397,4 7 645,3 Annullering av aktier i Stora Enso Oyj -39,9-15,9 249,1 - - -193,3 0,0 Utdelning (0,45 EUR per aktie) - - - - - -354,9-354,9 Utnyttjade optioner - -1,7 0,2 - - - -1,5 Periodens nettoresultat - - - - 3,4 322,0 325,4 OCI - - - -5,8 - - -5,8 Omräkningsjustering - - - - -21,0 - -21,0 Balans 30 september 2006 1 342,2 767,2-10,6 462,2-144,7 5 171,2 7 587,5 CTA (Cumulative Translation Adjustment) = Ackumulerad omräkningsjustering OCI (Other Comprehensive Income) = Övrig comprehensive income 12 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Fastigheter, maskiner och inventarier, immateriella tillgångar och goodwill MEUR 2005 Q1-Q3/2005 Q1-Q3/2006 Bokfört värde 1 januari 10 715,5 10 715,5 11 213,2 Förvärv av dotterbolag 388,3 445,1 241,9 Tillägg 1 129,6 865,9 381,5 Tillägg, biologiska tillgångar, IAS 41 15,7 10,9 22,2 Förändringar i utsläppsrätter 43,7-61,7 Avyttringar -12,5-12,1-256,5 Avskrivningar och nedskrivningar -1 427,7-851,2-944,2 Omräkningsdifferens samt övrigt 360,6 312,8-166,9 Balansomslutning 11 213,2 11 486,9 10 552,9 Förvärv av dotterbolag Kassa och banktillgodohavanden 10,3 13,3 1,6 Rörelsekapital 171,4 94,4 92,9 Anläggningstillgångar 274,3 401,9 241,9 Räntebärande tillgångar 0,0 48,2-3,1 Skatteskulder -59,8-114,5 2,5 Räntebärande skulder -274,6-264,7-1,2 Icke-kassaflödespåverkande aktiebyten -5,0-5,0 0,0 Minoritetsintressen 93,3 74,3 0,8 Nettotillgångars marknadsvärden 209,9 247,9 335,4 Goodwill 114,0 43,2 0,0 Köpeskilling, totalt 323,9 291,1 335,4 Låneskulder MEUR 2005 Q1-Q3/2005 Q1-Q3/2006 Långfristiga låneskulder 4 353,9 4 359,2 4 200,8 Kortfristiga låneskulder 1 730,0 1 383,5 1 105,1 6 083,9 5 742,7 5 305,9 Bokfört värde 1 januari 4 027,6 4 027,6 6 083,9 Skulder övertagna med nya dotterbolag 274,6 264,7 1,2 Skulder avyttrade med sålda dotterbolag 0,0 0,0-7,1 Intäkter från/betalning av lån, netto 1 336,9 1 167,0-473,7 Omräkningsdifferens samt övrigt 444,8 283,4-298,4 Låneskulder, totalt 6 083,9 5 742,7 5 305,9 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 13

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Ansvarsförbindelser MEUR 2005-12-31 2005-09-30 2006-09-30 För egen räkning Ställda panter 1,1 1,1 1,1 Inteckningar 212,8 144,8 186,9 För intressebolag Inteckningar 0,8 0,8 0,9 Borgensförbindelser 359,3 349,1 348,7 För andras räkning Ställda panter 0,0 0,0 0,0 Inteckningar 0,0 0,0 0,0 Borgensförbindelser 13,7 7,8 11,4 Övriga åtaganden, egna Leasingkontrakt, inom kommande 12 månader 34,3 34,8 34,1 Leasingkontrakt, efter kommande 12 månader 148,0 167,8 131,8 Pensionsskulder 0,7 1,5 0,4 Övriga åtaganden 97,6 100,7 87,2 Totalt 868,3 808,4 802,5 Ställda panter 1,1 1,1 1,1 Inteckningar 213,6 145,6 187,8 Borgensförbindelser 373,0 356,9 360,1 Leasingkontrakt 182,3 202,6 165,9 Pensionsskulder 0,7 1,5 0,4 Övriga åtaganden 97,6 100,7 87,2 Totalt 868,3 808,4 802,5 Nettomarknadsvärde, finansiella derivatinstrument MEUR 2005-12-31 2005-09-30 2006-09-30 Nettomarknadsvärde Nettomarknadsvärde Positivt marknadsvärde Negativt marknadsvärde Nettomarknadsvärde Ränteswappar 88,1 117,3 99,8-30,1 69,7 Ränteoptioner -1,9-1,7 0,2-2,3-2,1 Cross currency-swappar -6,5-3,8-3,0-3,0 Terminskontrakt -30,5-39,0 6,2-11,1-4,9 Valutaoptioner -5,7-7,2 3,7-1,9 1,8 Råvarukontrakt 129,6 136,7 211,8-3,2 208,6 Aktieswappar -1,8-2,6 35,1-21,0 14,1 Totalt 171,3 199,7 356,8-72,6 284,2 14 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Nominellt värde, finansiella derivatinstrument MEUR 2005-12-31 2005-09-30 2006-09-30 Räntederivat Ränteswappar Löptid kortare än 1 år 620,1 626,3 100,0 Löptid 2 5 år 1 000,6 339,0 2 260,4 Löptid 6 10 år 1 738,3 1 968,7 2 291,8 3 359,0 2 934,0 4 652,2 Ränteoptioner 673,8 158,0 308,9 Totalt 4 032,8 3 092,0 4 961,1 Valutaderivat Cross currency-swapavtal 72,3 74,4 43,6 Terminskontrakt 2 442,1 2 056,0 1 706,5 Valutaoptioner 1 071,3 1 178,9 985,3 Totalt 3 585,7 3 309,3 2 735,4 Råvaruderivat Råvarukontrakt 391,0 397,0 592,3 Totalt 391,0 397,0 592,3 Aktieswappar Aktieswappar 408,5 408,5 370,8 Totalt 408,5 408,5 370,8 Nettoomsättning per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Tryckpapper 1 104,4 1 125,3 1 166,0 1 280,2 4 675,9 1 171,0 1 145,2 1 226,7 Finpapper 708,7 618,3 625,4 737,9 2 690,3 776,3 738,9 722,8 Grossister 182,1 217,4 295,2 478,5 1 173,2 496,3 452,6 450,1 Förpackningskartong 794,5 768,2 788,7 838,8 3 190,2 869,0 881,8 909,0 Träprodukter 366,9 433,7 398,0 389,7 1 588,3 377,1 437,8 418,5 Wood Supply 674,7 563,2 612,4 651,6 2 501,9 674,8 651,3 633,9 Övrigt -686,4-538,8-666,5-740,6-2 632,3-756,8-691,3-722,9 Nettoomsättning, totalt 3 144,9 3 187,3 3 219,2 3 636,1 13 187,5 3 607,7 3 616,3 3 638,1 Rörelseresultat per segment exklusive engångsposter MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Tryckpapper 21,6 31,5 67,9 72,3 193,3 70,3 55,3 57,0 Finpapper 48,1-13,6-1,2 28,9 62,2 52,7 46,3 32,4 Grossister 2,7 1,6 0,9-1,9 3,3 9,6 2,9 7,7 Förpackningskartong 72,0 11,9 73,5 62,6 220,0 99,5 70,8 93,7 Träprodukter -4,0 9,9-1,8-7,2-3,1 3,8 14,9 21,4 Wood Supply 3,1-10,9-0,3-3,7-11,8 8,9 1,3 5,0 Övrigt -30,8-12,7-32,8-30,1-106,4-50,7-9,3-22,0 Rörelseresultat exkl engånsposter 112,7 17,7 106,2 120,9 357,5 194,1 182,2 195,2 Engångsposter - -12,0 - -439,4-451,4-23,2 6,7-177,2 Rörelseresultat (IFRS) 112,7 5,7 106,2-318,5-93,9 170,9 188,9 18,0 Finansnetto -43,1-34,6-25,0-48,9-151,6 115,2-149,2-8,4 Intressebolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 10,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 83,6-11,9 93,0-343,0-178,3 317,7 59,9 19,8 Inkomstskatt -23,6 3,3-26,5 98,8 52,0-91,3-19,0 37,3 Nettoresultat 60,0-8,6 66,5-244,2-126,3 226,4 40,9 57,1 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006 15

DELÅRSRAPPORT RÄKNINGAR OCH SPECIFIKATIONER Engångsposter per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Tryckpapper - - - -201,6-201,6-2,9 4,4-225,2 Finpapper - - - -40,8-40,8-22,0 3,8 72,0 Grossister - - - -7,9-7,9 - - - Förpackningskartong - - - -144,4-144,4 - -5,5 - Träprodukter - -12,0 - -41,2-53,2 1,7 1,2-24,0 Wood Supply - - - -3,5-3,5-1,5 - Övrigt - - - - - - 1,3 - Engångsposter, totalt - -12,0 - -439,4-451,4-23,2 6,7-177,2 Rörelseresultat per segment MEUR Q1/05 Q2/05 Q3/05 Q4/05 2005 Q1/06 Q2/06 Q3/06 Tryckpapper 21,6 31,5 67,9-129,3-8,3 67,4 59,7-168,2 Finpapper 48,1-13,6-1,2-11,9 21,4 30,7 50,1 104,4 Grossister 2,7 1,6 0,9-9,8-4,6 9,6 2,9 7,7 Förpackningskartong 72,0 11,9 73,5-81,8 75,6 99,5 65,3 93,7 Träprodukter -4,0-2,1-1,8-48,4-56,3 5,5 16,1-2,6 Wood Supply 3,1-10,9-0,3-7,2-15,3 8,9 2,8 5,0 Övrigt -30,8-12,7-32,8-30,1-106,4-50,7-8,0-22,0 Rörelseresultat 112,7 5,7 106,2-318,5-93,9 170,9 188,9 18,0 Finansnetto -43,1-34,6-25,0-48,9-151,6 115,2-149,2-8,4 Intressebolag 14,0 17,0 11,8 24,4 67,2 31,6 20,2 10,2 Resultat före skatt och minoritetsintressen 83,6-11,9 93,0-343,0-178,3 317,7 59,9 19,8 Inkomstskatt -23,6 3,3-26,5 98,8 52,0-91,3-19,0 37,3 Nettoresultat 60,0-8,6 66,5-244,2-126,3 226,4 40,9 57,1 Stora Enso-aktien Slutkurs Helsingfors, EUR Stockholm, SEK New York, USD Serie A Serie R Serie A Serie R ADR Juli 11,74 11,57 108,00 108,00 14,78 Augusti 11,71 11,86 110,50 109,50 15,14 September 11,68 11,96 111,25 111,25 15,12 Omsättning Helsingfors Stockholm New York Serie A Serie R Serie A Serie R ADR Juli 21 391 81 449 325 133 206 12 053 581 1 516 000 Augusti 123 986 81 705 327 165 216 13 921 146 1 870 100 September 76 183 91 356 432 206 007 14 829 721 1 313 500 Totalt 221 560 254 511 084 504 429 40 804 448 4 699 600 16 STORA ENSO DELÅRSRAPPORT Q3/2006

KONTAKTER Kari Vainio Executive Vice President, Corporate Communications Tel +44 20 7016 3140 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien kari.vainio@storaenso.com Keith B Russell Senior Vice President, Investor Relations Tel +44 20 7016 3146 Fax +44 20 7016 3208 Stora Enso International Office 9 South Street, London W1K 2XA, Storbritannien keith.russell@storaenso.com Ulla Paajanen-Sainio Vice President, Investor Relations and Financial Communications Tel +358 2046 21242 Fax +358 2046 21457 Stora Enso Oyj, Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland ulla.paajanen-sainio@storaenso.com www.storaenso.com www.storaenso.com/investors PUBLICERINGSDATUM FÖR FINANSIELL INFORMATION Bokslutskommuniké 2006 7 februari 2007 Delårsrapport januari mars 2007 26 april 2007 Delårsrapport januari juni 2007 26 juli 2007 Delårsrapport januari september 2007 25 oktober 2007 ÅRSSTÄMMA 29 mars 2007 Det bör uppmärksammas att vissa uppgifter ovan inte utgör historiska fakta. Det gäller bland annat, men inte begränsat till, förväntningar på marknadstillväxt och -utveckling; förväntningar om omsättningsökning och lönsamhet; uttalanden som föregås av tror, förväntar och förutser eller liknande uttryck är exempel på framåtriktade uttalanden som faller inom United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Dessa uttalanden bygger på befintliga planer, uppskattningar och projektioner, de innebär risk och osäkerhet, vilket kan medföra att det faktiska utfallet avviker substantiellt från dessa framåtriktade uttalanden. Till dessa faktorer hör bland annat följande: (1) verksamhetsmässiga faktorer, såsom fortsatt framgångsrik tillverkningsverksamhet och uppnående av avsedd effektivitet därvidlag, fortsatt framgångsrik produktutveckling, gynnsamt mottagande av koncernens produkter och tjänster från nyckelkundgrupper, framgång i befintliga och framtida samarbetssträvanden, förändringar av affärsstrategi, utvecklingsplaner eller mål, förändringar av det skydd som koncernens patent och andra immaterialrätter erbjuder, tillgång till kapital på rimliga villkor; (2) branschmässiga villkor, såsom efterfrågan på produkterna, graden av konkurrens, nuvarande och framtida prisnivå på koncernens produkter, prisfluktuationer på råvaror, finansiella villkor för koncernens kunder och konkurrenter, konkurrenters införande av potentiella alternativa produkter eller teknologier; samt (3) allmänna ekonomiska omständigheter, såsom generell ekonomisk tillväxt på koncernens huvudmarknader och fluktuationer i räntor och valutakurser.