The English text is an in-house translation. In the event of any discrepancy between the translation and the Swedish text, the Swedish text shall prevail. Valberedningen förslag till beslut om (A.) antagande av styrelseaktieägarprogram samt (B.) emission och godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner Proposal by the Nomination Committee on (A.) the adoption of a Board member share plan, and (B.) the issuance and approval of transfer of warrants Bakgrund och motiv Background and reasons Valberedningen i Aerocrine AB ( Aerocrine ) föreslår att årsstämman den 3 maj 2012 beslutar om antagande av ett styrelseaktieägarprogram ( SAP 2012 ) för styrelseledamöter som är oberoende i förhållande till såväl Aerocrine och bolagsledningen som bolagets större aktieägare (gäller fyra av de styrelseledamöter som föreslås för omval vid årsstämman 2012). SAP 2012, som utgör ett led i arvoderingen av styrelsen, omfattar s.k. styrelseaktier (option att förvärva aktier i Aerocrine) ( Styrelseaktier ) (se punkt A nedan) samt säkringsåtgärder genom emission och godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner (se punkt B nedan). Förslaget syftar till att underlätta för Aerocrine att attrahera, motivera och behålla styrelseledamöter samt att öka styrelseledamöternas intresse för Aerocrine och dess ekonomiska utveckling, liksom att ge dem möjlighet att ha ett ekonomiskt intresse i Aerocrine jämförligt aktieägarna. Det föreslagna programmet är också ett led i Aerocrines strategi att bygga upp och förstärka bolagets verksamhet i USA. Då SAP 2012 indirekt även utgör ett incitament för berörda styrelseledamöter bedöms det positivt påverka koncernens fortsatta utveckling och därmed vara till fördel får både Aerocrine och dess aktieägare. The Nomination Committee in Aerocrine AB ( Aerocrine ) proposes that the Annual General Meeting on 3 May 2012 (the AGM ) resolves to adopt a Board member share plan ( SAP 2012 ) for Board members who are independent in relation to Aerocrine and its executive management as well as the company s major shareholders (applies to four of the Board members proposed for re-election at the AGM). Part of the Board remuneration, SAP 2012 includes so-called Board shares (options to acquire shares in Aerocrine) ( Board Shares ) (see Section A below) and hedging measures created through the issuance and approval of transfer of warrants (see Section B below). The purpose of the proposed plan is to enable Aerocrine to attract, motivate and retain Board members, to increase the Board members interest in Aerocrine and its financial development and to offer them a financial interest in Aerocrine comparable to the one of shareholders. Furthermore, the proposed plan is part of Aerocrine s strategy to build and strengthen the company s U.S. operations. Since SAP 2012 indirectly also constitutes an incentive to the relevant Board members, it is deemed to favor the group s further development and thereby be of advantage to both Aerocrine and its shareholders. A. Antagande av SAP 2012 Adoption of SAP 2012 Valberedningen föreslår att årsstämman beslutar om antagande av SAP 2012 i enlighet med följande villkor och riktlinjer. 1. SAP 2012 ska omfatta Styrelseaktier som ska tilldelas bolagsstämmovalda styrelseledamöter som är oberoende i förhållande till såväl Aerocrine och bolagsledningen som bolagets större aktieägare. 2. Utöver det kontanta styrelsearvode som årsstämman 2012 fastställer ska envar styrelseledamot som deltar i SAP 2012 erhålla arvode genom tilldelning av Styrelseaktier till ett
2(9) antal som värdemässigt motsvarar 75 000 kronor. Envar deltagare ska därutöver kunna välja att erhålla upp till 75 000 kronor av det kontanta styrelsearvode som årsstämman 2012 fastställer i form av ytterligare Styrelseaktier till ett antal som värdemässigt motsvarar det kontanta styrelsearvode som deltagaren därvid valt. 3. Det antal Styrelseaktier som tilldelas deltagare enligt punkt 2 ska baseras på den volymvägda genomsnittliga betalkursen för Aerocrines aktie på NASDAQ OMX Stockholm ( Betalkursen ) under de fem (5) handelsdagar som följer närmast efter årsstämman den 3 maj 2012, med avdrag för aktiens kvotvärde (0,50 kronor). Tilldelning av styrelseaktier ska dock högst kunna ske med ett antal baserat på Betalkursen den 3 maj 2012, med avdrag för kvotvärdet. Det framräknade antalet Styrelseaktier ska avrundas nedåt till närmaste hela antal Styrelseaktier. 4. Intjäning av Styrelseaktier som tilldelats en deltagare sker under en period om 12 månader, varvid en fjärdedel intjänas dagen efter offentliggörandet av Aerocrines delårsrapport för andra kvartalet 2012, en fjärdedel dagen efter offentliggörandet av Aerocrines delårsrapport för tredje kvartalet 2012, en fjärdedel dagen efter offentliggörandet av Aerocrines bokslutskommuniké för 2012 samt en fjärdedel dagen efter offentliggörandet av Aerocrines delårsrapport för första kvartalet 2013. Intjäning av Styrelseaktier förutsätter att deltagaren kvarstår som styrelseledamot. 5. Varje intjänad Styrelseaktie ger rätt att förvärva en (1) aktie i Aerocrine till ett lösenpris motsvarande aktiens vid var tid gällande kvotvärde (för närvarande 0,50 kronor). Deltagare som av skattemässiga eller andra skäl inte kan erhålla aktier vid lösen ska kunna erbjudas kontantavräkning. 6. Lösen av Styrelseaktier får ske i anslutning till offentliggörande av Aerocrines bokslutskommunikéer och ordinarie delårsrapporter under en period som inleds när Styrelseaktierna är intjänade enligt punkt 4 ovan och som upphör den 31 maj 2022. Styrelseaktier som inte löses inom sådan tid förfaller. 7. Lösen av Styrelseaktier ska förutsätta att deltagaren vid tidpunkten för lösen kvarstår som styrelseledamot. Vid styrelseuppdragets upphörande ska deltagaren lösa sina Styrelseaktier senast vid den tidigare tidpunkten av (i) sex (6) månader efter offentliggörandet av Aerocrines närmast därpå följande delårsrapport, och (ii) den 31 maj 2022. Styrelseaktier som inte löses inom sådan tid förfaller. 8. Styrelseaktierna ska inte utgöra värdepapper och ska inte vara överlåtbara. Deltagares rättigheter enligt Styrelseaktier övergår dock i samband med sådan deltagares dödsfall till dennes dödsbo. 9. I amerikanskt skattehänseende ska Styrelseaktier behandlas som s.k. restricted stock. Till undvikande av tvivel är avsikten härvidlag att följa rättspraxis i USA samt återspegla att tilldelning av Styrelseaktier i allt väsentligt motsvarar en överlåtelse av den underliggande aktien eftersom lösenpriset motsvarar en mycket liten andel av marknadsvärdet på den underliggande aktien vid tilldelningstidpunkten. Följaktligen ska tilldelning av Styrelseaktier i amerikanskt skattehänseende betraktas som en tilldelning av restricted stock, med intjäning i enlighet med punkt 4 ovan. Innehavare av Styrelseaktier kommer i amerikanskt skattehänseende bli föremål för beskattning vid intjäning om inte innehavaren väljer en tidigare beskattningstidpunkt i enlighet med Section 83(b) i Internal Revenue Code från 1986, med tillägg. 10. I händelse av split eller sammanläggning av aktier, företrädesemission m.m. ska omräkning ske med tillämpning så långt möjligt av de omräkningsvillkor som gäller för de teckningsoptioner som föreslås emitteras för att säkerställa fullgörandet av Aerocrines åtaganden enligt SAP 2012 i syfte att Styrelseaktiernas värde ska lämnas oförändrat.
3(9) Sådan omräkning ska utföras av Aerocrines revisor med bindande verkan för bolaget och styrelseledamöterna. 11. Om någon självt eller tillsammans med närstående (såsom begreppet definieras i lagen (2006:451) om offentliga uppköpserbjudanden på aktiemarknaden) förvärvar aktier eller andra värdepapper i bolaget i sådan utsträckning att ägandet uppgår till minst 50 procent, beräknat i enlighet med nämnda lag, ska deltagare ha rätt att lösa Styrelseaktier inom 30 dagar. Styrelseaktier som inte löses inom sådan tid förfaller. Om deltagaren väljer att lösa Styrelseaktier i enlighet med denna punkt ska deltagaren vara skyldig att, på begäran av sådan förvärvare, överlåta de aktier som deltagare erhåller vid sådan lösen av Styrelseaktier så snart sådan begäran framställts. Överlåtelse ska därvid ske till det högsta priset av det pris som erlagts vid förvärv enligt ovan eller det högsta vederlag förvärvaren annars erlagt vid förvärv av aktier i Aerocrine under de senaste tolv månaderna före ovanstående förvärv. Utfärdande av Styrelseaktier förutsätter dels att sådant utfärdande lagligen och lämpligen kan ske i berörda länder, dels att det kan komma att ske med rimliga (a) administrativa kostnader, samt (b) skatte- och redovisningseffekter för Aerocrine eller deltagarna i SAP 2012. Avvikelser från, eller justeringar av, villkoren ska vara möjliga på grund av lokala regler och sedvänjor eller om det annars föreligger synnerliga skäl. The Nomination Committee proposes that the AGM resolves to adopt SAP 2012 in accordance with the following terms and guidelines. 1. SAP 2012 shall comprise Board Shares granted to Board members elected by the General Meeting who are independent in relation to Aerocrine and its executive management as well as the company s major shareholders. 2. In addition to the cash Board fee that the 2012 AGM resolves upon, each Board member who participates in SAP 2012 shall receive remuneration through the grant of a number of Board Shares that in value correspond to SEK 75,000. In addition, each participant may elect to receive up to SEK 75,000 of the cash Board fee that the 2012 AGM resolves upon in the form of a number of additional Board Shares that in value correspond to the amount thus selected by the participant. 3. The number of Board Shares granted to participants pursuant to paragraph 2 shall be based on the volume-weighted average price paid for the Aerocrine share on NASDAQ OMX Stockholm (the VWAP ) during the five (5) trading days immediately following the AGM on 3 May 2012, less the quota value of the share (SEK 0.50). The grant of Board Shares shall, however, be made with a maximum number that is based on the VWAP on 3 May 2012, less the quota value. The number of Board Shares thus calculated shall be rounded down to the nearest whole number of Board Shares. 4. Vesting of Board Shares granted to participants will take place over a period of 12 months, with one-fourth vesting on the day after the publication of Aerocrine s interim report for the second quarter of 2012, one-fourth on the day after the publication of Aerocrine s interim report for the third quarter of 2012, one-fourth on the day after the publication of Aerocrine s year-end report for 2012, and one-fourth on the day after the publication of Aerocrine s interim report for the first quarter of 2013. Vesting of Board Shares shall require that the participant is still a Board member. 5. Each vested Board Share shall entitle to the acquisition of one (1) share in Aerocrine at an exercise price corresponding to the quota value of the share from time to time (currently SEK 0.50). Board members that, due to tax or other reasons, cannot receive shares upon exercise may be offered cash settlement. 6. Exercise of Board Shares shall be allowed in connection with Aerocrine s publication of year-end reports and ordinary interim reports over a period starting on the day when the
4(9) Board Shares have vested pursuant to paragraph 4 above and ending on 31 May 2022. Board Shares that are not exercised within such time will lapse. 7. Exercise of Board Shares shall require that the participant is still a Board member. Upon the termination of the Board assignment, the participant must exercise his or her Board Shares no later than at the earlier of (i) six (6) months from the publication of Aerocrine s next following interim report, and (ii) 31 May 2022. Board Shares that are not exercised within such time will lapse. 8. Board Shares shall not be considered as securities and shall not be transferable. In the event of a participant s death, such participant s rights to the Board Shares shall, however, pass to his or her estate. 9. For United States tax purposes, Board Shares shall be treated as restricted stock. For the avoidance of doubt, this treatment is intended to comply with United States case law and to recognize that a grant of Board Shares is fundamentally the same as an outright transfer of the underlying stock due to the exercise price representing only a very small percentage of the fair market value of the underlying stock on the date of grant. Accordingly, the grant of Board Shares under SAP 2012 shall be treated, for United States tax purposes, as a grant of restricted stock, vesting in accordance with paragraph 4 above. For United States tax purposes, a holder of Board Shares will be taxed upon vesting unless he or she elects earlier tax recognition under Section 83(b) of the Internal Revenue Code of 1986, as amended. 10. In the event of a share split, reverse share split, rights issue, etc., recalculation shall occur by applying, as far as possible, the recalculation conditions of the warrants that are proposed to be issued to secure the fulfillment of Aerocrine s obligations under SAP 2012, the aim of such recalculation being that value of the Board Shares shall remain unchanged. Recalculations shall be performed by Aerocrine s auditor and shall be binding upon the company and the Board members. 11. If anyone, alone or together with related parties (as defined in the Swedish Takeover Act (2006:451), acquires shares or other securities in the company to such an extent that the holding exceeds 50 percent, calculated in accordance with said Act, participants shall be entitled to exercise Board Shares within 30 days. If the participant elects to exercise Board Shares pursuant to this paragraph, the participant must, upon the acquiring party s request and as soon as such request has been made, transfer the shares received by the participant upon such exercise of Board Shares. The transfer shall be made at the higher of the price paid for the above-mentioned acquisition and the highest price otherwise paid by the acquiring party for shares in Aerocrine during the 12 months preceding the above-mentioned acquisition. The issuance of Board Shares is subject to such issuance being legally permissible and appropriate in relevant jurisdictions, and that it can be made with reasonable (a) administrative costs, and (b) tax and accounting consequences for Aerocrine or those participating in SAP 2012. Deviations from, or adjustments to, the terms and conditions shall be allowed due to local regulations and practice or if there otherwise are exceptional reasons. B. Emission och godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner Issuance and approval of transfer of warrants Emission av teckningsoptioner av serie 2012/2022 Issuance of warrants of series 2012/2022 För att möjliggöra leverans av aktier och i övrigt säkerställa fullgörandet av Aerocrines åtaganden enligt SAP 2012 föreslår valberedningen att årsstämman beslutar om emission av teckningsoptioner på följande villkor.
5(9) 1. Högst 67 000 teckningsoptioner ska ges ut, till följd varav Aerocrines aktiekapital ska kunna ökas med högst 33 500 kronor. 2. Rätt att teckna teckningsoptionerna ska, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, tillkomma det helägda dotterbolaget Aerocrine ESOP AB. 3. Teckning av teckningsoptioner ska ske på särskild teckningslista senast den 30 september 2012. 4. Teckningsoptionerna ska ges ut utan vederlag. 5. Varje teckningsoption ska ge innehavaren rätt att teckna en (1) ny aktie i Aerocrine till en teckningskurs motsvarande aktiens vid var tid gällande kvotvärde (för närvarande 0,50 kronor). 6. Teckningsoptionerna får utnyttjas under tiden från och med registrering av emissionsbeslutet vid Bolagsverket till och med den 30 juni 2022. 7. Aktie som utgivits efter utnyttjande av teckningsoption ska ge rätt till utdelning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller närmast efter det att aktien registrerats hos Bolagsverket. De fullständiga villkoren för teckningsoptionerna, inklusive sedvanliga omräkningsvillkor, framgår av Bilaga 1. Skälet till avvikelsen från aktieägarnas företrädesrätt är att emissionen utgör ett led i införandet av SAP 2012. Valberedningen föreslår vidare att verkställande direktören, eller den verkställande direktören utser, ska ha rätt att vidta de smärre justeringar i ovan nämnda förslag till beslut som kan visa sig erforderliga i samband med registrering av beslutet vid Bolagsverket samt eventuell Euroclear-anslutning av teckningsoptionerna. In order to enable the delivery of shares and otherwise safeguard the fulfillment of Aerocrine s obligations under SAP 2012, the Nomination Committee proposes that the AGM resolves to issue warrants on the following terms and conditions. 1. Not more than 67,000 warrants shall be issued, whereby Aerocrine s share capital may increase by not more than SEK 33,500. 2. The warrants shall, with deviation from the shareholders preferential rights, be subscribed for by the wholly-owned subsidiary Aerocrine ESOP AB. 3. Subscription for warrants shall be made on a separate subscription list not later than 30 September 2012. 4. The warrants shall be issued free of charge. 5. Each warrant shall entitle the holder to subscribe for one (1) new share in Aerocrine at a subscription price corresponding to the quota value of the share from time to time (currently SEK 0.50). 6. The warrants may be exercised from the time of registration with the Swedish Companies Registration Office until 30 June 2022. 7. Shares issued upon exercise of warrants shall entitle to any dividend the first time on the record date for dividend occurring next after the registration of the shares with the Swedish Companies Registration Office. The detailed terms and conditions of the warrants, including customary re-calculation provisions, are set out in Appendix 1.
6(9) The reason for the deviation from the shareholders preferential rights is that the issuance constitutes a part of the implementation of SAP 2012. The Nomination Committee also proposes that the CEO, or anyone appointed by him, shall be authorized to make any minor amendments to the proposal above that may prove necessary in connection with the registration of the resolution with the Swedish Companies Registration Office or any affiliation of the warrants with Euroclear. Godkännande av överlåtelse av teckningsoptioner Approval of transfer of warrants Valberedningen föreslår att årsstämman beslutar att godkänna att Aerocrine ESOP AB får överlåta teckningsoptioner av serie 2012/2022 till styrelseledamöter inom ramen för SAP 2012 samt i övrigt får förfoga över teckningsoptionerna för att säkerställa fullgörandet av Aerocrines åtaganden enligt SAP 2012. The Nomination Committee proposes that the AGM resolves to approve that Aerocrine ESOP AB may transfer warrants of series 2012/2022 to Board members under SAP 2012, and otherwise may dispose of the warrants to safeguard the fulfillment of Aerocrine s obligations under SAP 2012. Övriga upplysningar Other information Värdet av och uppskattade kostnader för SAP 2012 Value and estimated costs of SAP 2012 Styrelseaktier som tilldelas under SAP 2012 utgör inte värdepapper och kan inte pantsättas eller överlåtas till andra. Ett uppskattat värde för varje Styrelseaktie kan emellertid beräknas. Baserat på en aktiekurs om 9,50 kronor uppskattas värdet för varje Styrelseaktie till 9,04 kronor, medan värdet uppskattas till 11,54 kronor baserat på en aktiekurs om 12,00 kronor. Uppskattningen baseras på allmänt vedertagna värderingsmodeller, med användning av Black-Scholes formel för optionsvärdering, varvid förfoganderättsinskränkningarna inte har tagits i beaktande i värderingen. Enligt redovisningsstandarden IFRS 2 redovisas kostnaderna för SAP 2012 över resultaträkningen och periodiseras över intjänandeperioden. Den maximal kostnaden i resultaträkningen för det föreslagna programmet beräknats till cirka 600 000 kronor exklusive sociala avgifter. SAP 2012 förväntas föranleda kostnader för Aerocrine i form av sociala avgifter för deltagare i programmet. I tabellen nedan anges de beräknade kostnaderna för sociala avgifter baserat på teoretiska antaganden om aktiekursen vid tilldelning respektive lösen. Kostnaderna för sociala avgifter är inte säkrade genom den emission av teckningsoptioner som föreslås i punkt B ovan. Merparten av kostnaderna beräknas belasta Aerocrines rörelsekapital. Aktiekurs vid lösen Aktiekurs vid tilldelning 10,00 kr 15,00 kr 20,00 kr 25,00 kr 30,00 kr 9,50 kr 126 000 kr 192 000 kr 259 000 kr 325 000 kr 392 000 kr 12,00 kr 99 000 kr 151 000 kr 203 000 kr 255 000 kr 307 000 kr The Board Shares granted under SAP 2012 do not constitute securities and may not be pledged or transferred to third parties. However, an estimated value of the Board Shares may be calculated. Based on a share price of SEK 9.50, the value of each Board Share is estimated at SEK 9.04, while the value is estimated at SEK 11.54 based on a share price of SEK 12.00. The estimation is based upon generally accepted valuation methods, by use of Black-Scholes formula for valuation of options where the transfer restrictions have not been taken into consideration. Under the accounting standards IFRS 2, the costs of the SAP 2012 are accounted for in the income statement and periodized over the vesting period. The maximum cost over the income statement for the proposed plan has been calculated at approximately SEK 600,000, excluding social security costs.
7(9) SAP 2012 is expected to incur social security costs on Aerocrine for the participants in the plan. The estimated social security costs, based on theoretical assumptions of the share price at grant and exercise, are included in the table below. The social security costs are not secured through the issuance of warrants proposed under Section B above. It is expected that most of the costs will burden Aerocrine s working capital. Share price at exercise Share price at grant SEK 10,00 SEK 15,00 SEK 20,00 SEK 25,00 SEK 30,00 SEK 9,50 SEK 126,000 SEK 192,000 SEK 259,000 SEK 325,000 SEK 392,000 SEK 12,00 SEK 99,000 SEK 151,000 SEK 203,000 SEK 255,000 SEK 307,000 Utspädning och effekter på nyckeltal Dilution and effects on key figures SAP 2012 innefattar emission av högst 67 000 teckningsoptioner. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna kommer antalet aktier att öka med 67 000, motsvarande en utspädning 1 om cirka 0,07 % av antalet aktier och röster i Aerocrine (0,05 % efter full konvertering av utestående konvertibler samt vid fullteckning i bolagets förestående nyemission). SAP 2012 tillsammans med tidigare utgivna teckningsoptioner (se Aktiekursrelaterade incitamentsprogram i Aerocrine nedan) kan komma att innebära en utspädning om sammanlagt högst cirka 10,78 % av antalet aktier och röster i Aerocrine (8,08 % efter full konvertering av utestående konvertibler samt vid fullteckning i bolagets förestående nyemission). Om SAP 2012 hade varit implementerat under 2011 hade Aerocrines resultat per aktie respektive eget kapital per aktie endast påverkats marginellt. SAP 2012 includes the issuance of not more than 67,000 warrants. If the warrants are exercised in full, the number of shares will increase with 67,000, corresponding to a dilution 1 of approximately 0.07% of the number of shares and votes in Aerocrine (0.05% after full conversion of outstanding convertible bonds and full subscription in the company s impending rights issue). SAP 2012, together with previously issued warrants (see Share price-related incentive programs in Aerocrine below), may result in a dilution of in total not more than approximately 10.78% of the number of shares and votes in Aerocrine (8.08% after full conversion of outstanding convertible bonds and full subscription in the company s impending rights issue). If SAP 2012 had been implemented during 2011, Aerocrine s result per share and capital per share, respectively, would only been marginally affected. Förslagets beredning m.m. Preparation of the proposal, etc. Valberedningen i Aerocrine som inför årsstämman 2012 består av dess ordförande Staffan Josephsson (Investor), Ulrik Spork (Novo A/S), Björn Odlander (HealthCap), Ulrica Slåne (Tredje AP-fonden) samt Anders Williamsson (styrelsens ordförande) har till uppgift att bereda och till bolagsstämman lämna förslag avseende bl.a. arvode till styrelsens ledamöter. Valberedningen har inför årsstämman den 3 maj 2012 beslutat att lämna det föreliggande förslaget avseende SAP 2012. Anders Williamsson deltog inte i nämnda beslut och har inte heller deltagit i beredningen av förslaget i övrigt. För framtagande av erforderlig dokumentation för det formella förslaget uppdrog valberedningen åt Aerocrines finansdirektör Michael Colérus att samordna synpunkter och önskemål från valberedningen i kontakterna med externa konsulter. Förslaget kan anses utgöra en avvikelse från punkt 9.8 i Svensk kod för bolagsstyrning (intjänandeperioden samt aktieoptioner till styrelsen). Valberedningen anser dock att SAP 2012 1 Beräknat som antalet tillkommande aktier/röster delat med det totala antalet aktier/röster efter fullt utnyttjande. Calculated as the number of new shares/votes divided by the total number of shares/votes after full exercise.
8(9) ska betraktas som ett led i arvoderingen av styrelsen snarare än ett incitamentsprogram. Förekomsten av ett styrelseaktieägarprogram på de föreslagna villkoren bedöms även öka förutsättningarna för styrelserekryteringar i USA, vilket skulle gynna utvecklingen av Aerocrines amerikanska verksamhet. The Nomination Committee in Aerocrine which in respect of the 2012 AGM consists of its chairman Staffan Josephsson (Investor), Ulrik Spork (Novo A/S), Björn Odlander (HealthCap), Ulrica Slåne (Tredje AP-fonden) and Anders Williamsson (Chairman of the Board) prepares and presents proposals to the General Meeting in respect of, among other things, remuneration to the members of the Board. The Nomination Committee has, ahead of the 2012 AGM, resolved to put forward this proposal regarding SAP 2012. Anders Williamsson did not participate in said resolution and has not otherwise participated in the preparation of the proposal. For the preparation of necessary documentation for the formal proposal, the Nomination Committee asked Aerocrine s CFO Michael Colérus to coordinate comments and requests made by the Nomination Committee with external consultants. The proposal could be considered a deviation from rule 9.8 of the Swedish Corporate Governance Code (the vesting period and share options to the Board). However, the Nomination Committee is of the opinion that SAP 2012 should be considered part of remuneration of the Board rather than an incentive program. The presence of a Board member share plan on the proposed terms and conditions is also deemed to increase the opportunities to recruit Board members in the United States and thereby favor the development of Aerocrine s U.S. operations. Aktiekursrelaterade incitamentsprogram i Aerocrine Share price-related incentive programs in Aerocrine Årsstämmorna 2007 och 2009 samt extra bolagsstämman i november 2011 beslutade om införande av långsiktiga personaloptionsprogram riktade till befintliga och framtida ledande befattningshavare samt andra anställda inom koncernen. För att möjliggöra leverans av aktier enligt programmen och säkra därmed sammanhängande kostnader beslutade respektive bolagsstämma även om emission av teckningsoptioner till det helägda dotterbolaget Aerocrine ESOP AB. För en fullständig beskrivning av Aerocrines incitamentsprogram hänvisas till årsredovisningen för 2011 (not 31) samt Aerocrines hemsida, www.aerocrine.se. The Annual General Meetings in 2007 and 2009, and the Extraordinary General Meeting in November 2011 resolved on the implementation of long-term employee stock option programs to existing and future executives and other employees of the group. To enable the delivery of shares under the programs and secure the costs relating thereto, the General Meetings resolved on the issuance of warrants to the wholly-owned subsidiary Aerocrine ESOP AB. For a full account of Aerocrine s incentive programs, reference is made to the 2011 Annual Report (note 31) and Aerocrine s website, www.aerocrine.com. Majoritetskrav Majority requirements Valberedningens förslag under punkt A och B ovan utgör ett paket, då de är beroende av varandra. Det föreslås därför att årsstämman tar ställning till förslagen genom ett enda beslut, med iakttagande av de majoritetsregler som följer av 16 kap. 8 aktiebolagslagen. Det innebär att beslutet måste biträdas av aktieägare representerande minst nio tiondelar av såväl de avgivna rösterna som de vid stämman företrädda aktierna. The Nomination Committee s proposals under Sections A and B above constitute a package since they are interdependent. It is therefore proposed that the AGM resolves on the proposals through one single resolution, subject to majority requirements in Chapter 16, section 8 of the
9(9) Swedish Companies Act. This means that the resolution must be supported by shareholders representing at least nine-tenths of both the votes cast and the shares represented at the AGM. Valberedningen i Aerocrine AB (publ) The Nomination Committe in Aerocrine AB (publ)