Inbjudan till teckning av aktier i Active Biotech AB (publ)

Inbjudan till teckning av aktier i Active Biotech AB (publ) Nyemission 2007

Innehåll Sammanfattning 3 Riskfaktorer 5 Inbjudan till teckning av aktier i Active Biotech AB (publ) 9 Beskrivning av bolaget 10 Bakgrund och motiv 11 Villkor och anvisningar 12 Skattefrågor i Sverige 14 Läkemedelsutveckling 16 Bolagets verksamhet 19 Aktiekapital och ägarförhållanden 30 Finansiell utveckling i sammandrag 33 Kommentarer till den finansiella utvecklingen 36 Legala frågor och kompletterande information 40 Styrelse, ledande befattningshavare och revisor 43 Delårsrapport 1 januari 30 september 2006 46 Bolagsordning 53 Ordlista 54 Tidpunkter för ekonomisk information Bokslutskommuniké 2006: 15 februari 2007 Delårsrapport januari mars 2007: 4 maj 2007 Med Active Biotech eller bolaget avses i detta prospekt, beroende på sammanhanget, Active Biotech AB (publ) eller den koncern som Active Biotech AB (publ) är moderbolag i. Med Erbjudandet avses det erbjudande att teckna aktier i Active Biotech som beskrivs i prospektet. De siffror som redovisas i prospektet har i vissa fall avrundats, varför summeringar i tabellerna inte alltid stämmer. Detta prospekt innehåller uttalanden om framtidsutsikter vilka är lämnade av styrelsen för Active Biotech och baserade på styrelsens kännedom om nuvarande förhållanden avseende koncernen, marknadsförhållanden samt i övrigt rådande om - världsfaktorer. Läsaren bör vara uppmärksam på att dessa uttalanden, liksom alla framtidsbedömningar, är förenade med osäkerhet och det lämnas inte någon försäkran om att upp - skattningar och prognoser avseende framtiden kommer att infrias. Den som överväger att investera i Active Biotech uppmanas därför att noggrant studera prospektet, särskilt avsnittet Riskfaktorer. Prospektet innehåller information från tredje man. Sådan information har återgivits korrekt och, såvitt styrelsen känner till, har inga uppgifter utelämnats på ett sätt som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande. Bankaktiebolaget Avanza agerar emissionsinstitut i samband med förevarande nyemission. Bankaktiebolaget Avanza har, utöver en på förhand avtalad ersättning för sina tjänster, inga ekonomiska eller andra relevanta intressen i Erbjudandet. Erbjudandet riktar sig inte till aktieägare i Amerikas Förenta Stater, Kanada, Japan eller Australien eller andra länder där deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än vad som följer av svensk rätt. Prospektet får därför inte distribueras i land där distributionen kräver sådan åtgärd eller strider mot regler i sådant land. Varken teckningsrätterna, de betalda tecknade aktierna eller de nya aktierna kommer att registreras enligt United States Securities Act 1933 ( Securities Act ) eller någon provinslag i Kanada och får inte överlåtas eller erbjudas till försäljning i Amerikas Förenta Stater eller i Kanada eller till person med hemvist där eller för sådan persons räkning annat än i sådana undantagsfall som inte kräver registrering enligt Securities Act eller någon provinslag i Kanada. Tvist rörande Erbjudandet enligt detta prospekt skall avgöras enligt svensk lag och av svensk domstol exklusivt. Detta prospekt har godkänts och registrerats av Finansinspektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25 och 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Erbjudandet i sammandrag Företrädesrätt: Teckningskurs: Tio befintliga aktier i Active Biotech berättigar till teckning av en ny aktie i bolaget 60 kronor per aktie Teckningstid : 26 januari 2007 9 februari 2007 Handel med teckningsrätter: 26 januari 2007 6 februari 2007

SAMMANFATTNING 3 Sammanfattning Följande sammanfattning skall ses som en introduktion till prospektet. Sammanfattningen gör inte anspråk på att vara fullständig. Varje beslut om att investera i aktierna skall baseras på en bedömning av prospektet i dess helhet, inklusive dokument införlivade genom hänvisning. Sammanfattningen skall i sin helhet läsas mot bakgrund av den mer detaljerade information och bolagets räkenskaper med tillhörande noter som återfi nns på andra ställen i detta prospekt eller som införlivats genom hänvisning. En investerare som väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i prospektet kan bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av prospektet. En person får göras ansvarig för uppgifter som ingår i eller saknas i sammanfattningen eller en översättning av den bara om sammanfattningen eller översättningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de andra delarna av prospektet. Erbjudandet i sammandrag Med stöd av årsstämmans bemyndigande beslutade styrelsen den 15 december 2006 om nyemission med företrädesrätt för aktieägarna. Tio befintliga aktier i Active Biotech berättigar till teckning av en ny aktie i bolaget. Emissionen är garanterad i sin helhet av MGA Holding AB och Nordstjernan AB och kommer att tillföra Active Biotech 240 miljoner kronor före emissionskostnader. Nyemissionen görs i syfte att stärka bolagets finansiella ställning för att där igenom möjliggöra fortsatt utveckling av bolagets kliniska projekt. Villkor i sammandrag Företrädesrätt: Tio befintliga aktier berättigar till teckning av en ny aktie Teckningskurs: 60 kronor per aktie Teckningsperiod: 26 januari 2007 9 februari 2007 Handel med teckningsrätter: 26 januari 2007 6 februari 2007 Teckning med stöd av teckningsrätter sker under teckningsperioden genom samtidig kontant betalning. Observera att teckningsrätter som inte avses utnyttjas innan teckningsperiodens utgång måste säljas för att inte förlora sitt värde. Bolagets verksamhet Active Biotech är ett företag fokuserat på forskning och utveckling av läkemedel inom medicinska områden där immunförsvaret är av central betydelse. Bolagets affärsidé är att genom specialistkunskap om människans immunförsvar utveckla effektiva läkemedel mot sjukdomar där ett stort medicinskt behov föreligger. Forskningsportföljen innefattar i huvudsak projekt för utveckling av läkemedel mot autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar och cancer. Bolaget har idag fem projekt i klinisk fas: (i) Laquinimod: Laquinimod är en ny substans som utvecklats för behandling av multipel skleros. Jämfört med existerande behandlingsalternativ har laquinimod den fördelen att den intas i tablettform. Active Biotech har träffat avtal med Teva avseende utveckling och kommersialisering av laquinimod. I september 2006 redovisades positiva resultat från en kompletterande fas II-studie av laquinimod. Teva avser att inom kort inleda fas III-studier i USA och Europa. (ii) ANYARA (TTS): ANYARA är en så kallad TTS-substans som gör behandlingen av cancer tumörspecifik. Arbetet med ANYARA inriktas primärt mot njurcancer. I december avslutades framgångsrikt tre kliniska fas I-studier med ANYARA, i vilka effekt på patienternas tumörsjukdom visades. En kombinerad fas II/III-studie i Europa har inletts och beräknas resultera i en interimsanalys vid halvårsskiftet 2008. (iii) TASQ: I TASQ-projektet utvecklar Active Biotech ett så kallat antiangiogent preparat, vilket bromsar cancercellernas tillväxt. Arbetet med TASQ inriktas främst mot behandling av prostatacancer. I september 2006 uppvisade en interimsanalys från den pågående fas I-studien en behandlingseffekt på patienter med prostatacancer. Fas II-studier beräknas påbörjas under 2007. (iv) 57-57: 57-57 är en substans som är avsedd för behandling av systemisk lupus erythematosus, en sjukdom som orsakar inflammation och skador på bindväv i hela kroppen med allvarliga sekundära symptom som till exempel njursvikt. För närvarande pågår fas I-studier, vilka hittills uppvisat positiva resultat. Fas II-studier beräknas påbörjas under 2007. (v) RhuDex : RhuDex är en substans som primärt avses användas som läkemedel mot reumatoid artrit. Active Biotech har ingått ett licensavtal med Avidex som ger Avidex en exklusiv rätt att vidareutveckla och marknadsföra produkten. Under 2006 har fas I-studier avslutats framgångsrikt och avsikten är Avidex skall inleda fas II-studier under 2007.

4 SAMMANFATTNING Förutom ovanstående projekt i klinisk fas samarbetar Active Biotech med Chelsea Therapeutics kring utveckling och kommersialisering av I-3D, en grupp oralt tillgängliga substanser för behandling av reumatoid artrit. I-3D-projektet befinner sig för närvarande i preklinisk fas. Avsikten är att inleda kliniska prövningar under det första halvåret 2007. Värdet på marknaden för de läkemedel som Active Biotech utvecklar är mycket högt. Som exempel kan nämnas att mark - naden för läkemedel mot RA uppskattas överstiga 4 miljarder USD per år, marknaden för MS-läkemedel till cirka 5 miljarder USD per år och marknaden för behandling av prostata - cancer till cirka 3 miljarder USD per år. I USA, Europa och Japan, det vill säga de marknader som Active Biotech genom samarbetsavtal, patent eller andra immateriella rättigheter, valt att huvudsakligen inrikta sig mot, är befolkningsutvecklingen sådan att det kan förväntas att behovet av läkemedel kommer att öka framöver. Utvecklingen inom läkemedels- och bioteknikindustrin är dock hårt konkurrensutsatt och utvecklingen går fort framåt. Active Biotech är således beroende av att de forskningsprojekt som bedrivs utvecklas positivt och att de samarbetsavtal och licensavtal som har ingåtts och eventuellt kommer att ingås med andra företag ger avsedda resultat. Riskfaktorer Investeringar i aktier är förenade med risktagande. Ett antal faktorer påverkar och kan komma att påverka verksamheten i Active Biotech. Risker finns beträffande både sådana faktorer som har direkt och indirekt anknytning till bolaget. Exempel på riskfaktorer som bedöms ha väsentlig betydelse för Active Biotechs verksamhet är (utan inbördes rangordning) följande: Tidigt utvecklingsskede avseende bolagets produkter, osäkerhet beträffande kliniska prövningar, osäkerhet kring samarbetsavtal, beroende av nyckelpersoner, hård konkurrens, beroende av privata och offentliga ersättningssystem, registreringsprocessen avseende nya läkemedel, eventuella osäkerheter kring skyddet för immateriella rättigheter, tillstånd och lagstiftning samt produktansvarsrisker. Även vissa finansiella risker föreligger, såsom risk för fortsatta förluster, osäkerheter kring framtida kapitalbehov, osäkerheter beträffande aktiekursutveckling samt valutakurs- och kreditrisker. För en utförligare redogörelse över de risker som har betydelse för Active Biotechs verksamhet eller en investering i Active Biotechs aktier hänvisas till avsnittet Riskfaktorer. Det kan även finnas andra risker som ännu inte är kända för bolaget. Utöver beskrivna risker bör en investerare även beakta all annan information i detta prospekt. Organisation Styrelse: Mats Arnhög, ordförande, Sven Andréasson, Klas Kärre, Peter Sjöstrand, Peter Ström, Hans Wännman, arbetstagarrepresentant och Ingela Fritzson, arbetstagarrepresentant. Ledande befattningshavare: Sven Andréasson, verkställande direktör, Hans Kolam, finanschef, Tomas Leanderson, forskningschef, och Lars M Nilsson, chef registrering och kvalitet. Totalt antal anställda: 89. Revisorer: KPMG Bohlins AB med auktoriserade revisorn Stefan Holmström som huvudansvarig revisor. Största aktieägare: MGA Holding AB (Mats Arnhög), 27,5 %, Nordstjernan AB, 10,6 %, Merrill Lynch, 6,9 %, Catella fonder, 6,5 %, Swedbank Robur fonder, 3,8 % och Brummer & Partners, 3,0 %. Finansiell utveckling 2003 2006 i sammandrag MSEK jan sept 2006 jan sept 2005 Helår 2005 Helår 2004 Helår 2003 Nettoomsättning 64,1 6,5 9,2 69,7 0,3 Rörelseresultat -73,7-92,2-133,2-185,9-336,4 Årets resultat -82,9-91,9-135,4-171,9-307,6 Balansomslutning 504,1 628,6 567,9 586,9 345,4 Periodens kassaflöde -89,2 5,4-36,4-12,8-101,4 Soliditet i koncernen, % 22,6 34,0 31,0 17,7 83,8 Soliditet i moderbolaget, % 49,8 48,5 45,7 30,8 28,5 Medeltal årsanställda 89 93 92 151 179

RISKFAKTORER 5 Riskfaktorer Innan en investerare beslutar sig för att investera i Active Biotech bör denne noggrant beakta de riskfaktorer som beskrivs nedan. Var och en av dessa riskfaktorer kan komma att påverka bolagets verksamhet, finansiella ställning samt rörelseresultat negativt och kan därmed komma att reducera priset på bolagets aktier. En investering i ett forskningsin riktat bolag som Active Biotech kan resultera i en positiv utveckling men är förenad med betydande risk. Ett antal faktorer som helt eller delvis står utanför bolagets kontroll påverkar och kan komma att påverka aktiernas värde. Nedan presenteras, utan inbördes rangordning, de riskfaktorer som bedöms ha störst betydelse för bolagets verksamhet, finans iella ställning och rörelseresultat. Det är naturligt att framhäva enskilda riskfaktorer men redovisningen nedan gör ej anspråk på att vara heltäckande. Utöver nedan beskrivna riskfaktorer bör en investerare även beakta all annan information i detta prospekt. Risker relaterade till bolagets verksamhet Tidigt utvecklingsskede Active Biotech fokuserar sedan februari 2004 på den kliniska utvecklingen av ett antal projekt. Bolaget har dock ännu inte slutfört någon klinisk utveckling för något läkemedel, vare sig självständigt eller tillsammans med någon partner, och har därför inte påbörjat någon försäljning av läkemedel eller erhållit några royaltyintäkter från försäljning av något läkemedel. De projekt som drivs kräver fortsatt forskning och utveckling, preklinisk och/eller klinisk prövning samt myndighetstillstånd innan försäljnings- och/eller royaltyintäkter kan erhållas. Det finns ingen garanti för att Active Biotechs projekt kommer att kunna slutföras framgångsrikt, att eventuella läkemedel kommer att vara säkra och effektiva, att erforderliga tillstånd kommer att erhållas eller att de läkemedel som lanseras på marknaden kommer att bli framgångsrika. Osäkerhet beträffande kliniska prövningar Innan ett läkemedel kan lanseras på marknaden måste dess säkerhet och effektivitet vid behandling av människor för varje angiven indikation visas. Detta sker genom omfattande prekliniska och kliniska prövningar. Resultatet av prekliniska prövningar, vilka görs på djur, är dock inte alltid rättvisande för resultat som senare kan uppnås i människor. Resultaten från tidiga kliniska prövningar ger inte heller alltid ett rättvisande besked om vilka effekter som kan uppnås vid mer omfattande kliniska prövningar. Det kan inte garanteras att de kliniska prövningar som utförs av Active Biotech, självständigt eller i samarbete med partners, kommer att påvisa tillräcklig säkerhet och effekt för att erforderliga myndighetstillstånd för vidare prövning ska erhållas eller att prövningarna kommer att leda fram till ett läkemedel som kommer att kunna säljas på marknaden. Ett antal läkemedelsföretag har drabbats av betydande motgångar och tvingats avbryta utvecklingen i ett sent skede av de kliniska studierna trots initialt lovande prövningsresultat. Om Active Biotech eller dess samarbetspartners under utvecklingsarbetet inte med tillräcklig säkerhet kan visa att de potentiella läkemedlen är säkra och effektiva, kan godkännandet av dessa komma att utebli. Detta skulle påverka bolaget negativt. Osäkerhet kring samarbetsavtal Active Biotech är, och kommer även framgent att vara, beroende av samarbetsavtal med externa parter för främst kliniska prövningar, produktion av substanser samt marknadsföring och distribution av eventuella läkemedel. Det finns ingen garanti för att de företag med vilka Active Biotech har tecknat eller kommer att teckna samarbetsavtal, kommer att kunna uppfylla sina åtaganden enligt dessa avtal. För att optimera utnyttjandet av de egna resurserna och den egna kompetensen har Active Biotech för avsikt att försöka ingå samarbetsavtal vid den för varje enskilt projekt bedömda optimala tidpunkten. Det kan inte garanteras att existerande samarbetsavtal inte sägs upp eller förklaras ogiltiga eller att det inte kommer att förekomma förändringar i ingångna avtal. Även om Active Biotech anser att nuvarande och framtida samarbetspartners har ekonomiska intressen av att fullfölja sina åtaganden enligt ingångna avtal, kommer Active Biotech inte att kunna styra vare sig deras resurser eller när i tiden detta sker. Det finns ingen garanti för att nuvarande eller framtida samarbetspartners kommer att kunna uppfylla sina åtaganden eller att samarbetsavtalen kommer att medföra framtida royaltyintäkter. Beroende av nyckelpersoner Active Biotech är beroende av ett begränsat antal nyckelpersoner. Om någon eller flera av dessa lämnar bolaget skulle detta kunna försena och/eller försvåra den fortsatta utvecklingen av de projekt som bedrivs. Det är dessutom avgörande för Active Biotechs framgång att kunna attrahera och behålla kvalificerade forskare. Även om Active Biotech bedömer att det kommer att vara möjligt att såväl attrahera som behålla kvalificerade forskare, kan ingen garanti lämnas

6 RISKFAKTORER för att detta kommer att kunna ske på tillfredställande villkor med hänsyn till den konkurrens som finns från andra läkemedels- och bioteknikföretag, universitet och andra forskningsinstitutioner. Hård konkurrens Utvecklingen inom läkemedels- och bioteknikindustrin är snabb och hårt konkurrensutsatt. Ett stort antal företag, universitet och forskningsinstitutioner över hela världen är verksamma inom forskning och utveckling av läkemedel och utgör därmed potentiella konkurrenter till Active Biotech och dess samarbetspartners. Vissa av de potentiella konkurrenterna har betydligt starkare finansiell ställning och avsevärt större resurser och kapacitet vad avser till exempel forskning och utveckling, kontakter med tillståndsgivande myndigheter och marknadsföring än Active Biotech. Det finns därför inte någon garanti för att ett annat företag eller en institution inte skulle kunna utveckla ett mer effektivt läkemedel än Active Biotech och dess samarbetspartners. Det finns inte heller någon garanti för att ett likartat läkemedel inte skulle kunna utvecklas snabbare än vad som är möjligt för Active Biotech och dess samarbetspartners. Det finns därutöver inte någon garanti för att en samarbetspartner inte kan komma att konkurrera med Active Biotech eller samarbeta med en konkurrent till Active Biotech inom ett närliggande område eller projekt på ett sådant sätt att samarbetets fördelar begränsas. Beroende av ersättningssystem Bolagets möjligheter att framgångsrikt kommersialisera produkter kommer att vara beroende av vilken ersättning som blir tillgänglig för bolagets produkter från privata försäkringsbolag, myndigheter och andra betalare av sjukvårdsprodukter och tjänster. Myndigheter och andra betalare inom sjukvårdssektorn försöker i allt högre utsträckning att minska kostnaderna för sjukvård, bland annat genom att ifrågasätta priser på produkter eller genom att begränsa antalet patienter som kan komma i åtnjutande av produkterna. Ersättning från olika betalare beror också på andra faktorer, såsom betalarens uppfattning huruvida produkten är säker och effektiv, icke experimentell, medicinskt viktig och lämplig för patienter samt kostnadseffektiv utifrån de lagar och regler som gäller för den specifika marknaden. Det kan inte garanteras att tillräcklig ersättning kan erhållas för bolagets produkter, att eventuell godkänd ersättning kan upprätthållas eller att eventuella begränsningar från olika betalare inte innebär ett lägre pris eller en minskad efterfrågan på bolagets produkter. Otillräcklig ersättning för bolagets produkter kan komma att påverka bolagets verksamhet och finansiella ställning negativt. Active Biotech kan heller inte förutspå vilka lagar eller ersättningsregler som kan komma att införas i framtiden inom sjukvården och läkemedelsindustrin. Registrering av läkemedel Alla läkemedel som utvecklas måste för att kunna marknadsföras genomgå ett omfattande registreringsförfarande hos relevant myndighet på en enskild marknad, till exempel FDA eller EMEA. FDA:s registreringsförfarande, som av Active Biotech anses som det mest krävande, omfattar där så är tillämpligt krav vad avser utveckling, prövning, registrering, godkännande, märkning, tillverkning och distribution av nya läkemedel, medicinska produkter och biologiska produkter. Oförmåga att uppfylla sådana krav, vilka kan föreligga eller tillkomma framgent, kan medföra omfattande åtgärder, inklusive återkallande av produkter, importstopp, att registrering ej medges, att tidigare godkända ansökningar dras tillbaka eller att åtal väcks. För att minimera risken i samband med registrering tillämpar Active Biotech regelmässigt en standard som anpassats till FDA:s krav. Även om ett läkemedel som tillverkats av Active Biotech eller av annan part enligt avtal med bolaget, skulle registreras såväl i USA som i Europa, finns det ingen garanti för att Active Biotech kommer att kunna uppfylla nya regler eller kommer att kunna erhålla motsvarande tillstånd för ytterligare läkemedel. Det finns inte heller någon garanti för att de regler som idag gäller, eller tolkningar av dessa regler, inte kommer att ändras på ett sådant sätt att bolagets verksamhet påverkas negativt med en åtföljande effekt på resultat och finansiell ställning. Osäkert skydd för immateriella rättigheter Active Biotechs framtida framgång är till stor del beroende av bolagets förmåga att erhålla patentskydd för potentiella läkemedel, både vad avser de specifika substanserna, användningsområden och produktionsmetoder samt att bevara egna och samarbetspartners forskningshemligheter. Det kan inte garanteras att av Active Biotech utvecklade läkemedel och produktionsmetoder kan patentskyddas, att nuvarande och framtida patentansökningar leder till patent, eller att eventuellt godkända patent är tillräckliga för att skydda Active Biotechs rättigheter. Det kan inte heller garanteras att eventuella patent medför en konkurrensfördel för bolagets läkemedel och/eller metoder, eller att konkurrenter inte lyckas kringgå eventuella patent. Om Active

RISKFAKTORER 7 Biotech tvingas försvara sina patenträttigheter mot en konkurrent kan detta medföra betydande kostnader, vilket kan komma att påverka bolagets resultat och finansiella ställning negativt. Om Active Biotech i den egna verksamheten utnyttjar eller påstås utnyttja substanser eller metoder som är patentskyddade eller kommer att bli patenterade av annan, kan ägaren av dessa patent komma att anklaga Active Biotech för patentintrång. Tredje parts patent kan komma att hindra någon av Active Biotechs samarbetspartners att fritt använda den berörda produkten eller produktionsmetoden. Den osäkerhet som är förenad med patentskydd medför att utfallet av sådana tvister är svåra att förutse. Dessutom kan kostnaderna för en tvist, även vid ett för Active Biotech fördelaktigt utfall, bli betydande, vilket skulle påverka bolagets resultat och finansiella ställning negativt. Active Biotech är beroende av forskningshemligheter och know-how. Det finns ingen garanti för att bolagets medarbetare, konsulter, rådgivare, samarbetspartners eller andra inte kan komma att bryta mot tystnadsplikten vad avser bolagets forskningshemligheter och know-how, eller att bolagets forskningshemligheter och know-how inte på annat sätt blir kända för en konkurrent eller att konkurrerande företag kan komma att självständigt utveckla motsvarande forsknings resultat eller know-how. Tillstånd och lagstiftning Active Biotech innehar idag alla erforderliga tillstånd för verksamhetens bedrivande. Då forsknings- och utvecklingsarbete, produktion och marknadsföring är föremål för kontinuerlig tillsyn från myndigheter finns dock ingen garanti för att tillstånd i framtiden kommer att kunna förnyas på samma villkor som tidigare. Ej heller finns någon garanti för att sådana tillstånd inte kan komma att dras in eller begränsas. Ändringar i lagstiftningen eller tillståndsregler, upptäckt av problem med en produkt eller hos tillverkaren kan därmed komma att negativt påverka Active Biotechs verksamhet. Produktansvar och försäkringar Bolagets verksamhet medför risk för produktansvar, vilket är oundvikligt i samband med forskning och utveckling, prekliniska och kliniska prövningar, marknadsföring och försäljning av läkemedel. Även om bolaget i dag bedöms ha ett adekvat försäkringsskydd, är försäkringsskyddets omfattning och ersättningsbelopp begränsade. Det finns därför inga garantier för att försäkringsskyddet verkligen till fullo täcker eventuella rättsliga krav. Incitamentsprogram Active Biotech har behov av personal med hög kompetens inom olika områden. I syfte att bland annat öka incitamenten för befintlig personal samt öka möjligheterna att rekrytera kompetent personal har anställda i Active Biotech tidigare givits möjlighet att delta i olika incitamentsprogram. Nu utestående incitamentsprogram beskrivs under rubriken Aktiekapital och ägarförhållanden. Ytterligare sådana program kan komma att föreslås och ges ut i framtiden. Optionsprogram och liknande incitamentsprogram är normalt för - enade med viss osäkerhet i skattehänseende och kan komma att föranleda ökad skattebelastning för Active Biotech. Finansiella risker Fortsatta förluster och framtida kapitalbehov Den löpande verksamheten inom dagens Active Biotech har hittills uppvisat ett negativt rörelseresultat. Bolagets befintliga rörelsekapital beräknas ej räcka till för att finansiera fortsatt utveckling av bolagets kliniska projekt i den hastighet och omfattning som bolagets ledning önskar. Förevarande nyemission, som är garanterad i sin helhet, i kombination med intäkter från redan ingångna samt förväntade samarbetsavtal, förutsätts enligt nuvarande planer finansiera verksamheten fram till 2010. Det kan emellertid inte uteslutas att bolaget dessförinnan, samt även därefter, behöver vända sig till kapitalmarknaden för att införskaffa ytterligare kapital till verksamheten. Såväl storleken som tidpunkten för bolagets framtida kapitalbehov beror på ett antal faktorer däribland möjligheterna att ingå samarbetsavtal och möjligheten att lyckas i forsknings- och utvecklingsprojekten. Utveckling av läkemedel är dock en komplicerad och tidskrävande process, som omfattar ett antal olika faser. De av Active Biotechs projekt som kommit längst i utveckling mot ett färdigt läkemedel har avslutat klinisk fas II. Tiden från det att fas IIstudier avslutas till det att ett färdigt läkemedel kan lanseras på marknaden kan normalt uppskattas till 4 6 år. Även om utvecklingen av bolagets projekt är fortsatt framgångsrik, samarbetsavtal avseende även ANYARA, TASQ och 57-57 ingås enligt plan och på för Active Biotech tillfredsställande villkor, kommer Active Biotech att redovisa ett negativt rörelseresultat under ytterligare ett antal år fram till dess att försäljnings- och/eller royaltyintäkter kan komma att erhållas. Det kan inte garanteras att bolaget kommer att kunna uppvisa ett positivt resultat framgent.

8 RISKFAKTORER Osäkerhet beträffande framtida aktiekursutveckling Om börskursen för Active Biotechs aktier utvecklas så att det konvertibla förlagslånet inte, helt eller delvis, konverteras till aktier senast den 15 juni 2009, ska resterande del återbetalas kontant per den 30 juni 2009. Detta innebär att Active Biotech senast nämnda datum ska ha tillräckliga medel för att återbetala utestående konvertibla förlagsbevis till långivarna. Det kan inte garanteras att Active Biotechs finansiella ställning tillåter en sådan återbetalning eller att ny finansiering kan erhållas på rimliga villkor. Valutakurs- och kreditrisker Bolaget har en relativt begränsad valutaexponering då den operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige. Andelen kostnader i utländsk valuta (idag mindre än 15 procent), huvudsakligen USD och EUR, kan dock komma att öka i framtiden, då projekten kommer att befinna sig i senare utvecklingsfaser med fler kliniska studier i utlandet. Bolaget använder för närvarande inte terminer eller optioner för att säkra valutarisker. Kreditriskerna i bolaget är marginella då verksamheten har en låg faktureringsnivå på grund av att den för närvarande i huvudsak innefattar forskning och utveckling. Bolagets likvida medel placeras i enlighet med en av styrelsen etablerad långsiktig policy, som ska ge en balanserad risk mellan ränte- och aktieplaceringar. Utdelning Med hänsyn till Active Biotechs finansiella ställning och bolagets negativa resultat har bolaget hittills inte lämnat någon utdelning till aktieägarna. Styrelsen avser heller inte att föreslå att någon utdelning skall göras under de närmaste åren. De eventuella vinster som kan uppkomma kommer primärt att återinvesteras för att konsolidera och expandera verksamheten. Så länge ingen utdelning lämnas kommer eventuell avkastning på investeringen genereras genom aktiekursens utveckling. Ägare med betydande inflytande Bolagets två största ägare MGA Holding AB och Nordstjernan AB äger idag tillsammans mer än 38 procent av bolagets aktier. Dessa ägares emissionsgarantiåtaganden kan komma att medföra att deras ägande i bolaget ökar. Följaktligen kan dessa ägare utöva ett betydande inflytande över viktiga beslut som kräver aktieägarnas godkännande, exempelvis tillsättande och avsättande av styrelseledamöter. Risker relaterade till Erbjudandet Kursen på bolagets aktier och begränsad likviditet Bolagets aktiekurs kan komma att falla efter genomförandet av förevarande emission på grund av det utökade antalet aktier i bolaget. Även om bolagets aktiekurs i stort sett utvecklats positivt under den senaste treårsperioden finns det ingen garanti för hur de aktier som Erbjudandet omfattar kommer att utvecklas. Aktiekursen kan vidare komma att påverkas negativt till följd av att aktier eventuellt avyttras i marknaden i osedvanligt stor utsträckning eller till följd av en förväntan om att sådan avyttring kommer att ske. Sådana avyttringar kan även göra det svårt för bolaget att i framtiden anskaffa kapital genom emission av aktier eller andra värdepapper. Vidare kan begränsad likviditet i Active Biotechs aktie bidra till att förstärka fluktuationerna i kursen för bolagets aktier. Begränsad likviditet i aktien kan även medföra problem för enskilda aktieägare att sälja ojämna handelsposter. Det finns ingen garanti för att aktier i Active Biotech kan säljas till för innehavaren acceptabel kurs vid varje tidpunkt.

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I ACTIVE BIOTECH AB (PUBL) 9 Inbjudan till teckning av aktier i Active Biotech AB (publ) Med stöd av årsstämmans bemyndigande, som lämnades den 26 april 2006, beslutade styrelsen den 15 december 2006 om nyemission med företrädesrätt för aktieägarna. Tio befintliga aktier i Active Biotech berättigar till teckning av en ny aktie i bolaget. Genom nyemissionen ökar bolagets aktiekapital med cirka 15.077.370,62 kronor från cirka 150.773.706,18 kronor till cirka 165.851.076,80 kronor och antalet aktier med 4.000.000 från 40.000.000 till 44.000.000. 1) Tecknings kursen är 60 kronor per aktie. Emissionen är garanterad i sin helhet av MGA Holding AB och Nord stjernan AB. 2) Detta innebär att bolaget genom ny emissionen tillförs 240 miljoner kronor, före avdrag för emissionskostnader. 3) Härmed inbjuds aktieägarna i Active Biotech att, i enlighet med villkoren i detta prospekt, med företrädesrätt teckna nya aktier i bolaget. Lund den 18 januari 2007 Active Biotech AB (publ) Styrelsen 1) Enligt beslutet skulle bolagets aktiekapital ökas med högst cirka 15.000.257,41 kronor (eller det högre belopp som kunde föranledas av mellankommande konvertering av utestående konvertibla skuldebrev eller utnyttjande av utestående teckningsoptioner) genom nyemission av högst 3.979.542 aktier (eller det högre antal som kunde föranledas av mellankommande konvertering av utestående konvertibla skuldebrev eller utnyttjande av utestående teckningsoptioner). Till följd av mellankommande konvertering av konvertibla skuldebrev varav större delen konverterats inom ramen för emissionsgarantiåtaganden från MGA Holding AB och Nordstjernan AB har 204.579 aktier tillkommit sedan emissionsbeslutet. 2) För ytterligare information se avsnittet Legala frågor och kompletterande information. 3) Emissionskostnaderna, inklusive garantiprovision, beräknas uppgå till cirka 5,8 MSEK.

10 BESKRIVNING AV BOLAGET Beskrivning av bolaget Bakgrund Active Biotech är ett bioteknikföretag med ursprung i Pharmacias forskning. Bolagets forskningsportfölj är fokuserad på autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar och cancer. Affärsidé, mål och strategier Active Biotechs affärsidé är att genom specialistkunskap om människans immunförsvar ta fram effektiva läkemedel mot sjukdomar där ett stort medicinskt behov föreligger. Verksamheten är organiserad med fokus på läkemedelsutvecklingens kliniska faser. Bolaget har för avsikt att kunna driva utvecklingen av nya produkter fram till Proof of Concept, det vill säga fram till dess att läkemedelskandidaten visar biologisk aktivitet i människa. Active Biotechs mål och strategier är att: Långsiktigt skapa värden för aktieägarna genom spetskompetens inom valda nischer på en global marknad Vara attraktiv som arbetsgivare genom att erbjuda en atmosfär som genomsyras av kreativitet och möjlighet till individuell utveckling På ett tids- och kostnadseffektivt sätt utveckla nya läkemedel mot sjukdomar där behandlingsalternativen idag är otillräckliga Begränsa kostnader genom samarbeten, användande av underleverantörer och extern kompetens Genom en aktiv patentstrategi skydda sitt kunnande genom starka patent Fokusera projektarbetet till projekt som befinner sig nära eller i klinisk fas Skapa intäkter från forskningssamarbeten, utlicensiering, produktförsäljning och royaltyströmmar Skapa ekonomisk uthållighet genom att framgångsrikt skapa samarbeten med starka partners i för varje projekt rätt skede Active Biotech har för avsikt att teckna samarbetsavtal vid den för varje projekt optimala tidpunkten. Samarbetsavtal avses ingås med läkemedelsbolag för fortsatt utveckling och lansering av läkemedel på marknaden. Active Biotech bedömer att den för koncernen bästa tidpunkten för tecknandet av sådana avtal i regel infaller innan kliniska prövningar i fas II eller fas III inleds. Active Biotechs projektportfölj Active Biotech har idag fem projekt i klinisk fas, av vilka två är utlicensierade. Tre av projekten omfattar läkemedel avsedda för behandling av autoimmuna sjukdomar, multipel skleros (MS), systemisk lupus erythematosus (SLE) samt reumatoid artrit (RA) och två av projekten är läkemedel för behandling av cancersjukdomar, i huvudsak njurcancer samt prostatacancer. Dessutom bedrivs projektet I-3D i preklinisk utveckling tillsammans med Chelsea Therapeutics för tänkbara indikationer inom RA. Det projekt som ligger längst fram i den kliniska utvecklingen, är laquinimod, ett läkemedel i tablettform för behandling av multipel skleros. I juni 2004 tecknades ett samarbetsavtal avseende laquinimod med Teva för vidare klinisk utveckling och kommersialisering av nämnda substans. I september 2006 avslutade Teva framgångsrikt kompletterande fas II-studier för laquinimod och nu förbereds för fas III-studier.

BAKGRUND OCH MOTIV 11 Bakgrund och motiv Active Biotech är ett bioteknikföretag med ursprung i Pharmacias forskning. Bolagets affärsidé är att genom specialistkunskap om människans immunförsvar utveckla effektiva läkemedel mot sjukdomar där ett stort medicinskt behov föreligger. Active Biotechs forskningsportfölj är fokuserad på läkemedel för behandling av autoimmuna/inflammatoriska sjukdomar och cancer. Det projekt som ligger längst fram i den kliniska utvecklingen är laquinimod, ett läkemedel i tablettform för behandling av multipel skleros. I juni 2004 slöt bolaget ett samarbetsavtal med Teva avseende klinisk utveckling och framtida kommersialisering av laquinimod. Avtalet innebär att Teva, mot erhållande av en licens, övertar ansvar för projektet och kostnaderna för den vidare utvecklingen av laquinimod. I december 2006 avslutade Teva framgångsrikt kompletterande fas II-studier. Bolaget har därutöver fyra projekt i klinisk fas. ANYARA är en immunologisk cancerbehandling där kroppens egna T-lymfocyter aktiveras och används för att avdöda tumörcellerna. Projektet fokuseras i första hand på behandling av njurcancer. Kliniska fas I-studier med ANYARA avslutades i december 2006 med positiva resultat och en klinisk fas II/III-studie med njurcancerpatienter inleddes. TASQ är ett annat cancerprojekt hos bolaget, i vilket en angiogenes hämmande substans utvecklas för behandling av prostatacancer. I detta projekt pågår en så kallad fas I-doseskaleringsstudie med målet att studera säkerheten för TASQ när substansen ges i ökande doser till patienter med prostatacancer. Positiva interimsdata presenterades i september 2006 vilket visade på en behandlingseffekt för samtliga utvärderade prostatacancerpatienter. I bolagets fjärde projekt, 57-57, utvecklas en substans för behandling av SLE. En fas I-studie med såväl SLE- som RA-patienter inleddes i december 2005. Bolagets femte kliniska projekt innefattar RhuDex, vilket Active Biotech utlicensierat till det brittiska bolaget Avidex. Läkemedelskandidaten Rhudex, primärt avsedd för behandling av RA, avslutade framgångsrikt två fas I- studier i mars 2006, där man studerat produktens säkerhet, tolerabilitet och farmakokinetik på friska frivilliga personer. Projektet I-3D, med tänkbara indikationer inom RA, bedrivs i preklinisk utveckling gemensamt med samarbetspartnern Chelsea Therapeutics. En rad viktiga resultat har avrapporterats under 2006 och nya studier inletts vilket medför att projekten under 2007 kommer att gå in i större och mer kapitalkrävande kliniska utvecklingsfaser. Förutsatt att de kliniska projekten utvecklas enligt plan förväntas Active Biotech erhålla försäljnings- och royaltyintäkter tidigast 2010. Även de prekliniska aktiviteterna kommer att öka inom de närmaste åren. Detta kräver sammantaget att bolagets finansiella ställning stärks. Motivet till nyemissionen är således att möjliggöra fortsatt utveckling av bolagets omfattande kliniska portfölj. Nyemissionen, som är garanterad i sin helhet, kommer att tillföra bolaget 240 MSEK före emissionskostnader och kapitalet kommer primärt att användas för att finansiera den fortsatta utvecklingen av de kliniska projekten. I övrigt hänvisas till redogörelsen i detta prospekt, vilket har upprättats av styrelsen för Active Biotech AB med anledning av föreliggande nyemission av aktier. Styrelsen för Active Biotech är ansvarig för innehållet i prospektet. Härmed försäkras att styrelsen har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i prospektet, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden samt att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Lund den 18 januari 2007 Active Biotech AB (publ) Styrelsen

12 VILLKOR OCH ANVISNINGAR Villkor och anvisningar Erbjudandet Active Biotechs aktieägare erbjuds att med företrädesrätt teckna nya aktier i bolaget, varvid tio befintliga aktier berättigar till teckning av en ny aktie. Teckningskurs Teckningskursen uppgår till 60 kronor per aktie. Courtage utgår ej. Avstämningsdag Avstämningsdag hos VPC AB ( VPC ) för att fastställa vilka aktieägare som äger rätt att teckna sig för nya aktier i Erbjudandet är den 24 januari 2007. Sista dag för handel i aktierna inklusive rätt till deltagande i nyemissionen är den 19 januari 2007. Aktierna handlas exklusive rätt till deltagande från och med den 22 januari 2007. Emissionsredovisning till direktregistrerade aktieägare Prospekt och förtryckt emissionsredovisning med vidhängande, förtryckt bankgiroavi skickas till direktregistrerade aktieägare och företrädare för aktieägare som på avstämnings - dagen den 24 januari 2007 är registrerade i den av VPC förda aktieboken. Av emissionsredovisningen framgår bland annat hur många teckningsrätter som erhållits och det hela antal aktier som kan tecknas. Den som är upptagen i den i anslutning till aktieboken förda särskilda förteckningen över panthavare och förmyndare erhåller ingen emissionsredovisning utan meddelas separat. Förvaltarregistrerade innehav Aktieägare vars innehav i Active Biotech är förvaltarregistrerat hos bank eller annan förvaltare, kommer inte att erhålla någon emissionsredovisning. Teckning och betalning skall istället ske i enlighet med förvaltarens instruktioner. Teckningsrätter För varje aktie som innehas på avstämningsdagen erhålls en teckningsrätt. För teckning av en ny aktie erfordras tio teckningsrätter. Handel med teckningsrätter Handel med teckningsrätter kommer att äga rum på Stockholmsbörsen under tiden 26 januari 2007 6 februari 2007. Värdepappersinstitut med erforderliga tillstånd står till tjänst med försäljning och köp av teckningsrätter. ISINkoden för teckningsrätterna är SE0001919713. Teckning med stöd av teckningsrätter Teckning skall ske under tiden 26 januari 2007 9 februari 2007. Styrelsen har dock rätt att förlänga teckningstiden. Aktieägare som inte deltar i nyemissionen kommer att få sin ägarandel utspädd med cirka 9,1 procent, men har möjlighet att ekonomiskt kompensera sig för utspädningseffekten genom att sälja sina teckningsrätter. Efter teckningstidens utgång blir outnyttjade teckningsrätter ogiltiga. Outnyttjade teckningsrätter kommer att bokas bort från respektive aktieägares VP-konto utan särskild avisering. Teckningsberättigade aktieägare bosatta i Sverige Teckning av nya aktier med stöd av teckningsrätter sker genom kontant betalning, antingen genom användande av den förtryckta bankgiroavin eller därför avsedd anmälningssedel enligt något av följande alternativ. Bankgiroavin används om samtliga teckningsrätter, enligt emissionsredovisningen från VPC benämnt jämnt teckningsbart, skall utnyttjas. Anmälningssedel används endast om teckningsrätter köpts eller överförts från annat VP-konto, eller av annan anledning ett annat antal teckningsrätter än det som framgår av emissionsredovisningen skall utnyttjas för teckning. Anmälningssedel skickas ut tillsammans med emissionsredovisningen. Betalning skall ske i enlighet med instruktionerna på anmälningssedeln. Den förtryckta bankgiroavin skall inte användas. Ifylld anmälningssedel skall tillsammans med betalning vara Avanza tillhanda på nedanstående adress senast den 9 februari 2007 kl 17.00. Bankaktiebolaget Avanza Corporate Finance Box 1399 111 93 Stockholm Besöksadress: Klarabergsgatan 60 Telefon: 08-562 251 20 Telefax: 08-562 251 21 Teckningsberättigade aktieägare ej bosatta i Sverige Teckningsberättigade aktieägare som ej är bosatta i Sverige bör vända sig till Avanza på ovanstående adress eller telefonnummer för information om teckning och betalning.

VILLKOR OCH ANVISNINGAR 13 Betalda tecknade aktier Efter att betalning erlagts kommer VPC att skicka ut en avi som bekräftelse på att betalda tecknade aktier ( BTA ) bokats in på respektive aktieägares VP-konto. De sålunda inbokade aktierna är registrerade på VP-kontot som BTA till dess att registrering av emissionen skett hos Bolagsverket. Registreringen hos Bolagsverket beräknas vara klar omkring den 26 februari 2007. Därefter bokas BTA om till vanliga aktier, vilket beräknas ske omkring den 26 februari 2007. Observera att ingen VP-avi skickas ut för att bekräfta ombokningen av BTA till vanliga aktier. ISIN-koden för BTA är SE0001919721. Handel med BTA äger rum på Stockholmsbörsen med början den 26 januari 2007. Handeln med BTA upphör omkring den 26 februari 2007 i samband med att av Bolagsverket registrerade aktier bokas in på aktieägarnas VP-konton. Offentliggörande av teckningsresultat Teckningsresultatet av förevarande nyemission kommer att offentliggöras genom ett pressmeddelande från Active Biotech omkring den 14 februari 2007. Handel med aktier som omfattas av Erbjudandet Aktierna i Active Biotech är noterade på Stockholmbörsen (Nordiska listan). De nyemitterade aktierna väntas bli föremål för handel omkring den 26 februari 2007. ISIN-koden för aktierna är SE0001137985. Teckning utan stöd av teckningsrätter Anmälan om teckning utan stöd av teckningsrätter skall göras på därför avsedd särskild anmälningssedel. Sådan anmälningssedel kan erhållas från Avanza på ovanstående adress eller telefonnummer eller på Active Biotechs hemsida, www.activebiotech.com. Ifylld anmälningssedel skall vara Avanza tillhanda på ovanstående adress senast den 9 februari 2007 kl 17.00. Aktier som inte tecknas med stöd av teckningsrätter skall tilldelas de aktieägare som anmält intresse för teckning utan företrädesrätt, med fördelning i förhållande till det antal aktier de äger. Eventuella återstående aktier skall tilldelas de personer som garanterat nyemissionen, det vill säga MGA Holding AB och Nordstjernan AB, med fördelning i för hållande till de ställda garantierna. Som bekräftelse på tilldelning av aktier tecknade utan stöd av teckningsrätter utsänds en avräkningsnota till tecknaren. Aktieägare som ej tilldelats aktier erhåller inget meddelande. Betalning av tecknade och tilldelade aktier skall erläggas enligt instruktioner på avräkningsnotan. Erläggs inte full betalning i rätt tid kan tilldelade aktier komma att överlåtas till annan. Skulle försäljningspriset vid sådan överlåtelse understiga priset enligt Erbjudandet kan den som erhöll tilldelning komma att få svara för mellanskillnaden. Rätt till utdelning De nya aktierna skall medföra samma rätt som befintliga aktier i Active Biotech och berättigar till utdelning från och med för räkenskapsåret 2006.

14 SKATTEFRÅGOR I SVERIGE Skattefrågor i Sverige Nedan sammanfattas vissa svenska skatteregler som aktualiseras med anledning av Erbjudandet för aktieägare och innehavare av teckningsrätter i Active Biotech som är obegränsat skattskyldiga i Sverige, om inte annat anges. Sammanfattningen är baserad på nu gällande lagstiftning och är avsedd endast som generell information. Sammanfattningen behandlar inte: situationer då värdepapper innehas som lagertillgång i näringsverksamhet, situationer då värdepapper innehas av handelsbolag, de särskilda reglerna om skattefri kapitalvinst (inklusive avdragsförbud vid kapitalförlust) och utdelning i bolagssektorn som kan bli tillämpliga då investeraren innehar aktier eller teckningsrätter i Active Biotech som anses vara näringsbetingade, eller de särskilda regler som i vissa fall kan bli tillämpliga på aktieinnehav i bolag som är eller har varit fåmansföretag eller på aktier som förvärvats med stöd av sådana aktier. Särskilda skatteregler gäller vidare för vissa speciella företagskategorier. Den skattemässiga behandlingen av varje enskild innehavare av värdepapper beror delvis på dennes speciella situation. Varje aktieägare och innehavare av teckningsrätter bör rådfråga skatterådgivare om de skattekonsekvenser som Erbjudandet kan medföra för dennes del, inklusive tillämpligheten och effekten av utländska regler och dubbelbeskattningsavtal. Allmänt Fysiska personer För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige beskattas kapitalinkomster såsom räntor, utdelningar och kapitalvinster i inkomstslaget kapital. Skattesatsen i inkomstslaget kapital är 30 procent. Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas som skillnaden mellan försäljningsersättningen, efter avdrag för försäljningsutgifter, och omkostnadsbeloppet. Omkostnadsbeloppet för samtliga aktier av samma slag och sort läggs samman och beräknas gemensamt med tillämpning av genomsnittsmetoden. Betalda och tecknade aktier ( BTA ) anses därvid inte vara av samma slag och sort som de befintliga aktierna i Active Biotech förrän beslutet om nyemission har registrerats hos Bolagsverket. Vid försäljning av marknadsnoterade aktier, såsom aktierna i Active Biotech, får alternativt schablonmetoden användas. Denna metod inne- bär att omkostnadsbeloppet får bestämmas till 20 procent av försäljningsersättningen efter avdrag för försäljningsutgifter. Kapitalförlust på marknadsnoterade aktier och andra marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier (t.ex. teckningsrätter och BTA) får dras av fullt ut mot skatte pliktiga kapitalvinster som uppkommer samma år på aktier samt mot skattepliktiga kapitalvinster som uppkommer samma år på marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier (dock inte andelar i investeringsfonder som innehåller endast svenska fordringsrätter, s.k. räntefonder). Av kapitalförlust som inte dragits av genom nu nämnda kvittningsmöjlighet medges avdrag i inkomstslaget kapital med 70 procent av förlusten. Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt fastighetsskatt. Skattereduktion medges med 30 procent av den del av underskottet som inte överstiger 100.000 kronor och med 21 procent av det återstående underskottet. Underskott kan inte sparas till senare beskattningsår. För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige innehålls preliminär skatt på utdelningar med 30 procent. Den preliminära skatten innehålls normalt av VPC eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren. Aktier som är noterade på Stockholmsbörsen (Nordiska listan) utan att vara inregistrerade vid Stockholmsbörsen, såsom aktierna i Active Biotech, är enligt nu gällande förmögenhetsskattelag inte förmögenhetsskattepliktiga. 4) Aktiebolag För aktiebolag beskattas all inkomst, inklusive kapitalvinster och utdelningar, i inkomstslaget näringsverksamhet med 28 procent skatt. Beräkning av kapitalvinst respektive kapitalförlust sker på samma sätt som för fysiska personer enligt vad som angivits ovan. Avdrag för kapitalförlust på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier medges endast mot kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier. Om en kapitalförlust inte kan dras av hos det företag som gjort förlusten, kan den samma år dras av mot kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier hos ett annat företag i samma koncern, om det föreligger koncernbidragsrätt mellan företagen och båda företagen begär det vid samma års taxering. Kapital - förlust på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier som inte har kunnat utnyttjas ett visst år, får sparas och dras av mot kapitalvinster på aktier och andra värdepapper som beskattas som aktier under efterföljande be skattningsår 4) Detta har fastslagits i ett icke överklagat förhandsbesked meddelat av Skatterättsnämnden den 25 april 2006.