Stora Enso fjärde kvartalet och helåret 2014 Transformationen fortsätter, tydligt förbättrade resultat, föreslagen utdelning stabila 0,30 EUR. Q4/2014 (jämfört med Q4/2013)* Omsättning 2 552 MEUR (2 612), en minskning med 2,3 %, omsättning exklusive strukturell nedgång inom papper och avyttrade verksamheter ökade med 1,4 %. Operativt rörelseresultat 209 MEUR (152), 38 % högre än för ett år sedan till följd av kostnadskontroll. Kassaflöde från den löpande verksamheten 442 MEUR (462), kassaflöde efter investeringar 178 MEUR (246). Förhållandet nettoskuld/operativ EBITDA 2,6 (2,9), likviditet på 1,4 (2,1) miljarder euro. Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE), 9,7 % (7,0 %); ROCE exklusive investeringsprojekt i linje med koncernens transformation 13,1 % (9,0 %). Helåret 2014 (jämfört med helåret 2013)* Omsättning 10 213 MEUR (10 563), en minskning med 3,3 %, omsättning exklusive strukturell nedgång inom papper och avyttrade verksamheter ökade med 1,3 %. Operativt rörelseresultat 810 MEUR (578), en ökning med 232 MEUR, eller 40 %, till följd av lägre kostnader. Resultat per aktie (EPS) exklusive engångsposter 0,40 EUR (0,40). Starkt kassaflöde från den löpande verksamheten på 1 139 MEUR (1 252), kassaflöde efter investeringar 255 MEUR (481). Transformation Stora Ensos andel av massabruket Montes del Platas produktion 2014 uppgick till 240 000 ton och bruket nådde den kritiska punkten när intäkterna motsvarar kostnaderna i december. Bygget av konsumentkartongbruket Stora Enso Guangxi går framåt. Bruket beräknas vara driftklart i mitten av 2016. Det tidigare uppsatta målet var början av 2016. Konverteringen av finpappersmaskinen vid Varkaus bruk för nyfiberbaserad wellråvara löper enligt plan och driftstarten är beräknad till slutet av 2015. Omstrukturering och avyttring av tillgångar utanför kärnverksamheten Avyttringen av Corensos affärsverksamhet slutfördes den 1 december 2014. Den tidigare aviserade avyttringen av Uetersen bruk beräknas vara slutförd under första kvartalet 2015. Utsikter Omsättningen under första kvartalet 2015 förväntas bli ungefär i nivå med omsättningen fjärde kvartalet 2014 om 2 552 MEUR. Det operativa rörelseresultatet väntas bli i nivå med resultatet om 209 MEUR under fjärde kvartalet 2014. * Siffror för jämförelseperioder för 2013 har omräknats efter antagandet av de nya redovisningsstandarderna IFRS 10, Koncernredovisning, IFRS 11, Samarbetsarrangemang och IFRS 12, Upplysningar av andelar i andra företag. Uppgifter för jämförelseperioderna har omräknats i alla berörda tabeller. För mer information, se Redovisningsprinciper på sidan 17. Kanalkajen 1 00160 Helsingfors Box 309 FI-00101 Helsingfors, Finland Tel. +358 2046 131 Fax: +358 2046 21471 www.storaenso.com
NYCKELTAL* 2(33) MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 2 552 2 612-2,3 % 2 514 1,5 % 10 213 10 563-3,3 % Operativ EBITDA 308 260 18,5 % 333-7,5 % 1 269 1 090 16,4 % Operativ EBITDA-marginal 12,1 % 10,0 % 13,2 % 12,4 % 10,3 % Operativt rörelseresultat 209 152 37,5 % 210-0,5 % 810 578 40,1 % Operativ rörelsemarginal 8,2 % 5,8 % 8,4 % 7,9 % 5,5 % Rörelseresultat (IFRS) -95-210 54,8 % 215-144,2 % 400 50 n/m Resultat före skatt exkl. engångsposter 32 111-71,2 % 116-72,4 % 399 350 14,0 % Resultat före skatt -193-281 31,3 % 144-234,0 % 120-189 163,5 % Periodens nettoresultat -134-160 16,3 % 123-208,9 % 90-71 226,8 % Investeringar 280 278 0,7 % 227 23,3 % 781 760 2,8 % Avskrivningar och nedskrivningar exkl. engångsposter 134 136-1,5 % 140-4,3 % 547 603-9,3 % Räntebärande nettoskuld 3 274 3 191 2,6 % 3 459-5,3 % 3 274 3 191 2,6 % Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) 9,7 % 7,0 % 9,7 % 9,5 % 6,5 % Resultat per aktie (EPS) exkl. engångsposter, EUR 0,06 0,15 0,12 0,40 0,40 Resultat per aktie (EPS), EUR -0,15-0,18 0,15 0,13-0,07 Avkastning på eget kapital (ROE) -10,1 % -11,9 % 9,2 % 1,7 % -1,3 % Skuldsättningsgrad 0,65 0,61 0,66 0,65 0,61 Nettoskuld/operativ EBITDA senaste 12 månader 2,6 2,9 2,8 2,6 2,9 Eget kapital per aktie, EUR 6,43 6,61 6,65 6,43 6,61 Medelantal anställda 27 987 28 453-1,6 % 29 627-5,5 % 29 009 28 921 0,3 % TRI-frekvens 12,4 11,9 4,2 % 14,1-12,1% 12,5 14,0-10,7 % LTA-frekvens 5,2 5,3-1,9 % 6,0-13,3 % 5,2 6,0-13,3 % * Siffror för jämförelseperioder för 2013 har omräknats efter antagandet av de nya redovisningsstandarderna IFRS 10, Koncernredovisning, IFRS 11, Samarbetsarrangemang och IFRS 12, Upplysningar av andelar i andra företag. Uppgifter för jämförelseperioderna har omräknats i alla berörda tabeller. För mer information, se Redovisningsprinciper på sidan 17. Operativt rörelseresultat utgörs av segmentens rörelseresultat exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde samt Stora Ensos andel av rörelseresultatet exklusive engångsposter och värdering till verkligt värde i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. I värdering till verkligt värde och icke operativa poster ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid samt värdering av biologiska tillgångar och koncernens andel av skatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. Engångsposter är exceptionella transaktioner som inte är hänförliga till normal affärsverksamhet. De vanligaste engångsposterna är reavinster, extra nedskrivningar eller återföring av nedskrivningar, avsättningar för planerad omstrukturering samt vitesförelägganden. Engångsposter redovisas vanligen var för sig om de överstiger en eurocent per aktie. TRI-frekvens = frekvensen av totalt registrerade incidenter per en miljon arbetade timmar. LTA-frekvens = frekvensen av olyckor med frånvaro per en miljon arbetade timmar. STORA ENSOS LEVERANSER OCH PRODUKTION Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Leveranser av kartong, 1 000 ton 852 831 2,5 % 903-5,6 % 3 507 3 373 4,0 % Produktion av kartong, 1 000 ton 822 850-3,3 % 903-9,0 % 3 489 3 410 2,3 % Leveranser av papper, 1 000 ton 1 520 1 607-5,4 % 1 480 2,7 % 6 006 6 525-8,0 % Produktion av papper, 1 000 ton 1 512 1 577-4,1 % 1 476 2,4 % 6 034 6 501-7,2 % Leveranser av träprodukter, 1 000 m 3 1 102 1 247-11,6 % 1 120-1,6 % 4 646 4 930-5,8 % Leveranser av marknadsmassa, 1 000 ton 413 335 23,3 % 349 18,3 % 1 371 1 180 16,2 % Leveranser av wellpappförpackningar, milj. m 2 287 277 3,6 % 283 1,4 % 1 104 1 086 1,7 %
AVSTÄMNING AV OPERATIV LÖNSAMHET MEUR Q4/14 Q4/13 3(33) Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Operativ EBITDA 308 260 18,5 % 333-7,5 % 1 269 1 090 16,4 % Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, operativa* 35 28 25,0 % 17 105,9 % 88 91-3,3 % Avskrivningar och nedskrivningar exkl. engångsposter -134-136 1,5 % -140 4,3 % -547-603 9,3 % Operativt rörelseresultat 209 152 37,5 % 210-0,5 % 810 578 40,1 % Värdering till verkligt värde och icke operativa poster** -79 30 n/m -23-243,5 % -131 11 n/m Engångsposter -225-392 42,6 % 28 n/m -279-539 48,2 % Rörelseresultat (IFRS) -95-210 54,8 % 215-144,2 % 400 50 n/m * Koncernens andel av operativt rörelseresultat i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. ** I värdering till verkligt värde och icke operativa poster ingår aktierelaterade incitamentsprogram, syntetiska optioner, netto efter realiserad och öppen risksäkring, utsläppsrätter för koldioxid samt värdering av biologiska tillgångar och koncernens andel av skatter och finansnetto i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden. RESULTAT FJÄRDE KVARTALET 2014 (jämfört med fjärde kvartalet 2013) ANALYS AV OMSÄTTNINGSFÖRÄNDRING Q4/2013 Q4/2014 Nettoomsättning Q4/2013, MEUR 2 612 Pris och mix - Valuta - Volym -1 % Övrig omsättning* -1 % Totalt före strukturella förändringar -2 % Strukturella förändringar** - Totalt -2 % Q4/2014, MEUR 2 552 * Virke, energi, papper för återvinning, biprodukter m.m. ** Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv. Koncernens omsättning uppgick till 2 552 MEUR, vilket är 60 MEUR lägre än motsvarande kvartal året innan. Omsättningen, exklusive den strukturella nedgången inom pappersverksamheten och avyttrade verksamheter, ökade med 22 MEUR. Det operativa rörelseresultatet uppgick till 209 MEUR (152), med en marginal på 8,2 % (5,8 %). Det operativa rörelseresultatet påverkades positivt av en indirekt kostnadssubvention för koldioxid under kvartalet (6 MEUR), markförsäljning inom Bergvik Skog (7 MEUR) och upplösning av en avsättning för omstrukturering (5 MEUR). Nedskrivning av anläggningstillgångar inom Printing and Reading minskade avskrivningarna med 7 MEUR. Försäljningspriser i lokala valutor minskade det operativa rörelseresultatet med 8 MEUR efter att lägre priser för papper delvis kompenserades av högre priser för massa, kartong och träprodukter. Lägre försäljningsvolymer för papper och träprodukter uppvägdes av högre försäljningsvolymer inom Biomaterials, tack vare Montes del Plata. Betydligt lägre fasta kostnader förbättrade det operativa rörelseresultatet med 28 MEUR. Även de rörliga kostnaderna var 10 MEUR lägre än för ett år sedan till följd av lägre energi- och fiberkostnader. För att minska rörelsekapitalet begränsades produktionen av papper med 8 % (11 %), produktionen av kartong med 11 % (9 %) och produktionen av sågade trävaror med 7 % (3 %). Lägre avskrivningar inom Printing and Reading, främst beroende på nedskrivning av anläggningstillgångar som redovisades fjärde kvartalet 2014, motverkades av högre avskrivningar inom Biomaterials på grund av Montes del Plata. Nettoeffekten av valutakursutvecklingen innebar en positiv inverkan om 12 MEUR på koncernens operativa rörelseresultat. Resultatet från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden, framför allt skogsägande intressebolag, ökade med 7 MEUR. Värderingen till verkligt värde och icke operativa poster hade en negativ effekt om 79 MEUR (30 MEUR positivt), främst beroende på värdering av skogstillgångar till verkligt värde vid det integrerade projektet och verksamheterna vid Stora Enso Guangxi på grund av en ändrad avverkningsplan och uppskattade framtida kostnader.
4(33) Resultater per aktie (EPS) exklusive engångsposter var 0,06 EUR (0,15). Koncernen redovisar engångsposter med en negativ effekt om cirka 225 MEUR på rörelseresultatet och en positiv effekt om cirka 53 MEUR på inkomstskatten i resultatet för fjärde kvartalet 2014. Engångsposterna avser en post med negativ effekt om cirka 204 MEUR hänförlig till nedskrivning av anläggningstillgångar inom Printing and Reading beroende på en ytterligare försvagad långsiktig vinstprognos till följd av nedgången på pappersmarknaderna i Europa, en post inom Printing and Reading med negativ effekt om cirka 30 MEUR till följd av nedskrivning av anläggningstillgångar och varulager i samband med den tidigare aviserade och pågående avyttringen av Uetersen bruk i Tyskland som beräknas vara slutförd under första kvartalet 2015, och en post inom Renewable Packaging med positiv effekt om cirka 9 MEUR till följd av den tidigare aviserade avyttringen av Corensos affärsverksamhet som slutfördes den 1 december 2014. Finansiella nettokostnader om 98 MEUR var 27 MEUR högre än året innan till följd av valutakursförändringar. Räntenettokostnaden minskade med 2 MEUR på grund av lägre bruttonivåer för skulder. Värderingen av räntederivat till verkligt värde hade en jämförelsevis positiv effekt med 12 MEUR. Nettoeffekten av valutakursutvecklingen under fjärde kvartalet avseende kassa och bank, räntebärande tillgångar och skulder samt tillhörande säkringar var 31 MEUR negativt (6 MEUR positivt), främst på grund av omvärderingen av eurolån i Ryssland och Polen samt dollarlån i Kina och Brasilien. Under fjärde kvartalet var medelantalet anställda i hela koncernen 28 000, vilket är 500 lägre än för ett år sedan. Medelantalet anställda i Europa var 21 000, vilket är 1 300 lägre än året innan. I Kina var medelantalet anställda 5 600, vilket är 900 högre än för ett år sedan. ANALYS AV FÖRÄNDRING I SYSSELSATT KAPITAL 31 DECEMBER 2013 31 DECEMBER 2014 Sysselsatt kapital 31 december 2013, MEUR 8 464 Investeringar efter avdrag för avskrivningar 185 Nedskrivningar och återföring av nedskrivningar -225 Värdering av biologiska tillgångar -70 Tillgängligt för försäljning: operativt (främst PVO) 84 Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 92 Nettoskuld i förmånsbestämda planer -106 Operativt rörelsekapital och andra icke räntebärande poster, netto -26 Skatteskuld, netto 27 Omräkningsdifferens 69 Övriga förändringar 17 31 december 2014, MEUR 8 511 Avkastningen på sysselsatt kapital fjärde kvartalet 2014 uppgick till 9,7 % (7,0 %). Exklusive investeringsprojekt inom Biomaterials och Renewable Packaging som är i linje med koncernens transformation, det vill säga Montes del Plata massabruk och det integrerade projektet och verksamheterna i Guangxi, skulle avkastningen på sysselsatt kapital uppgå till 13,1 % (9,0 %). RESULTAT HELÅRET 2014 (jämfört med helåret 2013) ANALYS AV OMSÄTTNINGSFÖRÄNDRING 2013 2014 Nettoomsättning 2013, MEUR 10 563 Pris och mix - Valuta -1 % Volym -1 % Övrig omsättning * - Totalt före strukturella förändringar -2 % Strukturella förändringar** -1 % Totalt -3 % 2014, MEUR 10 213 * Virke, energi, papper för återvinning, biprodukter m.m. ** Nedläggningar, större investeringar, avyttringar och förvärv.
5(33) Omsättningen uppgick till 10 213 MEUR, vilket är 350 MEUR eller 3 % lägre än året innan, främst till följd av strukturella förändringar inom pappersmarknaden som har resulterat i lägre papperspriser i lokala valutor och lägre leveransvolymer. Omsättningen exklusive den strukturella nedgången inom pappersverksamheten och avyttrade verksamheter uppgick till 6 152 MEUR, vilket är en ökning med 77 MEUR. Det operativa rörelseresultatet uppgick till 810 MEUR, vilket är 232 MEUR högre än året innan, och den operativa rörelsemarginalen ökade från 5.5 % till 7.9 %. Lägre rörliga kostnader, främst för energi, kemikalier och träråvara, förbättrade det operativa rörelseresultatet med 90 MEUR. Lägre fasta kostnader ökade det operativa rörelseresultatet med 65 MEUR, främst till följd av koncernens effektiviserings- och strukturförenklingsprogram som lanserades under 2013 och avslutades i mitten av 2014. Avskrivningarna var 50 MEUR lägre, främst på grund av nedskrivning av anläggningstillgångar inom Printing and Reading som redovisades under 2013. Effekten från valutakurser på omsättningen och kostnader ökade det operativa rörelseresultatet med 20 MEUR, efter säkring. Operativa resultatandelar i investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden uppgick till 88 MEUR (91). De största bidragen kom från Bergvik Skog och Tornator. Finansiella nettokostnader om 280 MEUR var 41 MEUR högre än för ett år sedan. Räntenettokostnaden minskade med 19 MEUR på grund av lägre bruttonivåer för skulder. Värderingen av räntederivat till verkligt värde hade en jämförelsevis negativ effekt med 9 MEUR. Nettoeffekten av valutakursutvecklingen under 2014 avseende kassa och bank, räntebärande tillgångar och skulder samt tillhörande säkringar var 42 MEUR negativt (9 MEUR negativt), främst på grund av omvärderingen av eurolån i ryska och polska dotterbolag och dollarlån i Kina och Brasilien. RESULTAT FJÄRDE KVARTALET 2014 (jämfört med tredje kvartalet 2014) Omsättningen ökade med 38 MEUR till 2 552 MEUR. Det operativa rörelseresultatet uppgick till 209 MEUR, vilket är 1 MEUR lägre än kvartalet innan. Det operativa rörelseresultatet påverkades av lägre avskrivningar på grund av nedskrivning av anläggningstillgångar inom Printing and Reading (7 MEUR), en indirekt kostnadssubvention för koldioxid under kvartalet (6 MEUR), markförsäljning inom Bergvik Skog (7 MEUR) och upplösning av en avsättning för omstrukturering (5 MEUR). Försäljningsvolymerna var 14 MEUR lägre, främst inom Renewable Packaging på grund av säsongsvariationer och avyttringen av Corenso. Försäljningspriser i lokala valutor var 9 MEUR lägre. Säsongsmässigt högre fasta kostnader mer än kompenserades av betydligt lägre rörliga kostnader. Resultat från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden var betydligt högre än föregående kvartal på grund av högre leveransvolymer och reavinster från markförsäljningar. FINANSIERING FJÄRDE KVARTALET 2014 (jämfört med tredje kvartalet 2014) KAPITALSTRUKTUR MEUR 2014-12-31 2014-09-30 2014-06-30 2014-03-31 2013-12-31 Operativa anläggningstillgångar* 6 932 7 011 6 856 6 770 6 824 Investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 1 056 1 065 1 068 980 1 013 Operativt rörelsekapital, netto 1 174 1 403 1 340 1 337 1 179 Långfristiga icke räntebärande poster, netto -604-542 -543-467 -466 Operativt kapital, totalt 8 558 8 937 8 721 8 620 8 550 Skatteskuld, netto -47-149 -141-101 -86 Sysselsatt kapital 8 511 8 788 8 580 8 519 8 464 Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 5 070 5 241 5 093 5 286 5 213 Innehav utan bestämmande inflytande 167 171 151 68 60 Räntebärande nettoskuld 3 274 3 459 3 336 3 165 3 191 Tillgängligt för försäljning** - -83 - - - Finansiering totalt 8 511 8 788 8 580 8 519 8 464 * I operativa anläggningstillgångar ingår fastigheter, maskiner och inventarier, goodwill, biologiska tillgångar, utsläppsrätter samt operativa aktier tillgängliga för försäljning och övriga immateriella tillgångar. ** Tillgängligt för försäljning avser avyttringen av Corenso. För mer information, se Redovisningsprinciper på sidan 17. Sammanlagda outnyttjade kreditlimiter uppgick till oförändrade 700 MEUR och likvida medel efter avdrag för checkräkningskrediter låg på fortsatt starka 1 444 MEUR, vilket är 74 MEUR lägre än föregående kvartal. Därutöver har Stora Enso tillgång till olika långfristiga finansieringskällor på maximalt 1 050 MEUR (1 050).
6(33) Nettoskulden uppgick till 3 274 MEUR, vilket är en minskning med 185 MEUR jämfört med kvartalet innan, främst till följd av positiva nettokassaflöden från den löpande verksamheten och avyttringen av Corensos affärsverksamhet, delvis motverkat av omräkningen av en nettoskuld i US-dollar. Under fjärde kvartalet 2014 amorterade Stora Enso obligationslån i EUR, SEK och USD motsvarande ett nominellt värde på 300 MEUR. Förhållandet nettoskuld/operativ EBITDA för de senaste 12 månaderna var 2,6 (2,8). Per 31 december 2014 var skuldsättningsgraden 0,65 (0,66). KASSAFLÖDE FJÄRDE KVARTALET 2014 Kassaflödet efter investeringar under fjärde kvartalet 2014 uppgick till 178 MEUR. Varulagren var oförändrade, fordringarna minskade med 100 MEUR och skulderna ökade med 55 MEUR. Utbetalningar hänförliga till tidigare gjorda avsättningar för omstruktureringar uppgick till 20 MEUR. KASSAFLÖDE MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Operativ EBITDA 308 260 18,5 % 333-7,5 % 1 269 1 090 16,4 % Engångsposter i operativ EBITDA -11 154-107,1 % 18-161,1 % -122 37 n/m Utdelning från investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden 1 18-94,4 % 1 0,0 % 19 38-50,0 % Övriga justeringar 7-168 104,2 % 6 16,7 % 29-178 116,3 % Förändring i rörelsekapital 137 198-30,8 % -101 235,6 % -56 265-121,1 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 442 462-4,3 % 257 72,0 % 1 139 1 203-9,0 % Investeringar i anläggningar och biologiska tillgångar -264-216 -22,2 % -229-15,3 % -787-740 -6,4 % Förvärv av investeringar redovisade enligt kapitalandelsmetoden - - n/m - n/m -97-31 -212,9 % Kassaflöde efter investeringar 178 246-27,6 % 28 535,7 % 255 481-47,0 % INVESTERINGAR 2014 Under 2014 uppgick tillägg i anläggningar och biologiska tillgångar till 781 MEUR. Effekten på kassautflödet från investeringar i anläggningar och biologiska tillgångar var 787 MEUR för samma period. De viktigaste pågående projekten under 2014 var Montes del Plata massabruk i Uruguay (130 MEUR) och det integrerade projektet och verksamheterna vid Stora Enso Guangxi i Kina (230 MEUR). PROGNOS FÖR INVESTERINGAR OCH AVSKRIVNINGAR 2015 MEUR Prognos för 2015 Investeringar* 780 840 Avskrivningar 520-540 * I investeringar ingår cirka 350 MEUR för projektet i Guangxi i Kina. UTSIKTER PÅ KORT SIKT Omsättningen under första kvartalet 2015 förväntas bli ungefär i nivå med omsättningen fjärde kvartalet 2014 om 2 552 MEUR. Det operativa rörelseresultatet väntas bli i nivå med resultatet om 209 MEUR under fjärde kvartalet 2014.
7(33) SEGMENT FJÄRDE KVARTALET 2014 (jämfört med fjärde kvartalet 2013) Division Renewable Packaging Renewable Packaging erbjuder fiberbaserade förpackningsmaterial och innovativa förpackningslösningar för konsumentvaror och industriförpackningar. Divisionens verksamhet täcker hela värdekedjan från massaproduktion samt material- och förpackningstillverkning till återvinning. MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 812 788 3,0 % 851-4,6 % 3 335 3 272 1,9 % Operativ EBITDA 127 122 4,1 % 180-29,4 % 622 522 19,2 % Operativ EBITDA-marginal 15,6 % 15,5 % 21,2 % 18,7 % 16,0 % Operativt rörelseresultat 74 73 1,4 % 130-43,1 % 410 318 28,9 % % av omsättning 9,1 % 9,3 % 15,3 % 12,3 % 9,7 % Operativ ROOC * 11,5 % 12,2 % 20,2 % 16,5 % 13,3 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 170 146 16,4 % 159 6,9 % 568 515 10,3 % Kassaflöde efter investeringar 37 87-57,5 % 24 54,2 % 188 275-31,6 % Leveranser av kartong, 1 000 ton 852 831 2,5 % 903-5,6 % 3 507 3 373 4,0 % Produktion av kartong, 1 000 ton 822 850-3,3 % 903-9,0 % 3 489 3 410 2,3 % Leveranser av wellpappförpackningar, milj. m 2 287 277 3,6 % 283 1,4 % 1 104 1 086 1,7 % Produktion av wellpappförpackningar, milj. m 2 292 266 9,8 % 270 8,1 % 1 085 1 057 2,6 % * Operativ ROOC = 100 % x operativt rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital. Lägre virkespriser och energikostnader motverkades delvis av driftsproblem och en brand vid Skoghalls bruk efter det årliga underhållsstoppet. Enligt vad som meddelades i oktober 2014 investerar Stora Enso 27 MEUR för att förbättra kvaliteten och kostnadseffektiviteten samt öka kapaciteten för konsumentkartong med 20 000 ton vid Imatra bruk i Finland. Konstruktionen av det integrerade projektet och verksamheterna vid Stora Enso Guangxi fortskrider enligt plan. Bygglov beviljades något senare än beräknat. Byggandet av konsumentkartongbruket pågår och gör goda framsteg. Bruket beräknas vara driftklart i mitten av juli 2016. Det tidigare målet var satt till början av 2016. Den 1 december 2014 slutförde Stora Enso avyttringen av sin affärsverksamhet Corenso i enlighet med vad som meddelades den 30 september 2014 till det finska förpackningsmaterialföretaget Powerflute Oyj. Den fullt ut kontanta ersättningen uppgick till cirka 103 MEUR. MARKNADER Produkt Marknad Efterfrågan Q4/14 jmf med Q4/13 Efterfrågan Q4/14 jmf med Q3/14 Priser Q4/14 jmf med Q4/13 Konsumentkartong Europa Stabil Svagare Något högre Stabil Priser Q4/14 jmf med Q3/14 Wellpappförpackningar Europa Något starkare Stabil Något högre Något lägre
8(33) Division Biomaterials Biomaterials erbjuder en rad olika massakvaliteter och biprodukter för att möta behoven hos bland annat pappers-, kartong- och mjukpappersproducenter. Kemisk massa och dess derivat är utmärkta råvaror tillverkade av förnybara material på ett hållbart sätt. Biomaterials består av tre fristående nordiska massabruk och de latinamerikanska gemensamma verksamheterna Veracel och Montes del Plata med tillhörande plantager. Divisionen har ny verksamhet i USA för att utveckla teknik för utvinning av socker från biomassa. MEUR** Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 314 266 18,0 % 284 10,6 % 1 104 1 033 6,9 % Operativ EBITDA 60 42 42,9 % 47 27,7 % 173 153 13,1 % Operativ EBITDA-marginal 19,1 % 15,8 % 16,5 % 15,7 % 14,8 % Operativt rörelseresultat 34 24 41,7 % 24 41,7 % 89 77 15,6 % % av omsättning 10,8 % 9,0 % 8,5 % 8,1 % 7,5 % Operativ ROOC * 5,6 % 4,6 % 4,2 % 3,9 % 3,8 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 17 42-59,5 % 27-37,0 % 136 114 19,3 % Kassaflöde efter investeringar -40-36 -11,1 % -30-33,3 % -108-231 53,2 % Leveranser av massa, 1 000 ton 583 484 20,5 % 528 10,4 % 2 076 1 864 11,4 % * Operativ ROOC = 100 % x operativt rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital. ** Uppgifter för jämförelseperioder har omräknats. För mer information, se Redovisningsprinciper på sidan 17. Högre massapriser förbättrade det operativa rörelseresultatet. Högre försäljningsvolymer till följd av Montes del Platas produktionsstart motverkades av högre fasta kostnader och avskrivningar relaterade till Montes del Plata. Montes del Plata kommer att ha ett schemalagt underhållsstopp under första kvartalet 2015. Lignininvesteringen vid Sunila bruk i Finland fortskrider enligt plan och det första partiet lignin har nu tillverkats. Enligt vad som meddelats tidigare kommer Stora Enso att etablera ett nytt innovationscenter för affärsutveckling inom biomaterial som ska förläggas i Stockholmsregionen. MARKNADER Produkt Marknad Efterfrågan Q4/14 jmf med Q4/13 Efterfrågan Q4/14 jmf med Q3/14 Priser Q4/14 jmf med Q4/13 Barrvedsmassa Europa Stabil Något svagare Något högre Stabila Lövvedsmassa Europa Något starkare Stabil Något högre Stabila Priser Q4/14 jmf med Q3/14 Division Building and Living Building and Living tillhandahåller träbaserade produkter och innovativa lösningar för allmänna bygg- och inredningsbehov. Produkterna inrymmer alla områden inom stadsbyggnation, från bärande konstruktioner till inredningsdesign och miljöbyggande. Utöver ett flertal olika sågade trävaror omfattar de vidareförädlade produkterna bland annat massiva träelement och husmoduler, träkomponenter och pellets. MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 415 466-10,9 % 429-3,3 % 1 779 1 867-4,7 % Operativ EBITDA 19 30-36,7 % 30-36,7 % 126 115 9,6 % Operativ EBITDA-marginal 4,6 % 6,4 % 7,0 % 7,1 % 6,2 % Operativt rörelseresultat 10 19-47,4 % 22-54,5 % 89 75 18,7 % % av omsättning 2,4 % 4,1 % 5,1 % 5,0 % 4,0 % Operativ ROOC * 7,6 % 14,4 % 16,0 % 17,3 % 13,9 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 33 43-23,3 % 52-36,5 % 86 125-31,2 % Kassaflöde efter investeringar 15 30-50,0 % 48-68,8 % 58 97-40,2 % Leveranser, 1 000 m 3 1 066 1 203-11,4 % 1 090-2,2 % 4 493 4 776-5,9 % * Operativ ROOC = 100 % x operativt rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital. Lägre försäljningsvolymer till följd av svaga marknader i Japan och MENA-länder (Mellanöstern och Nordafrika) samt högre nettoråvarukostnader kompenserades endast delvis av högre försäljningspriser i lokala valutor.
9(33) Investeringen vid Murow sågverk fortlöper enligt plan och beräknas vara slutförd i slutet av andra kvartalet 2015. Stora Enso investerar 43 MEUR i en ny produktionslinje för byggelement i trä i Varkaus i Finland. MARKNADER Produkt Marknad Efterfrågan Q4/14 jmf med Q4/13 Efterfrågan Q4/14 jmf med Q3/14 Priser Q4/14 jmf med Q4/13 Priser Q4/14 jmf med Q3/14 Träprodukter Europa Betydligt svagare Betydligt svagare Något högre Något lägre Division Printing and Reading Printing and Reading är en ansvarsfull leverantör av papper från förnybara källor för tryckta medier och kontorsändamål. Med sitt breda utbud betjänar divisionen bland annat förlag, detaljhandeln, tryckerier, grossister samt tillverkare och leverantörer av kontorsvaror. Utbudet består av tidningspapper, bokpapper, SC-papper, bestruket papper och kontorspapper. MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 984 1 054-6,6 % 959 2,6 % 3 912 4 319-9,4 % Operativ EBITDA 109 86 26,7 % 84 29,8 % 361 290 24,5 % Operativ EBITDA-marginal 11,1 % 8,2 % 8,8 % 9,2 % 6,7 % Operativt rörelseresultat 68 36 88,9 % 33 106,1 % 172 34 n/m % av omsättning 6,9 % 3,4 % 3,4 % 4,4 % 0,8 % Operativ ROOC * 15,1 % 6,1 % 6,7 % 9,4 % 1,4 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 213 179 19,0 % 72 195,8 % 354 382-7,3 % Kassaflöde från den löpande verksamheten/ omsättning 21,6 % 17,0 % 7,5 % 9,0 % 8,8 % Kassaflöde efter investeringar 172 123 39,8 % 43 300,0 % 243 248-2,0 % Leveranser av papper, 1 000 ton 1 520 1 607-5,4 % 1 480 2,7 % 6 006 6 525-8,0 % Produktion av papper, 1 000 ton 1 512 1 577-4,1 % 1 476 2,4 % 6 034 6 501-7,2 % * Operativ ROOC = 100 % x operativt rörelseresultat/genomsnittligt operativt kapital. Lägre volymer på grund av en strukturell nedgång på pappersmarknaden i Europa och något lägre försäljningspriser i euro kompenserades av betydligt lägre fasta kostnader till följd av koncernens effektiviserings- och strukturförenklingsprogram, en indirekt kostnadssubvention för koldioxid under kvartalet och upplösning av en avsättning för omstrukturering. Energikostnader var lägre på grund av prissättningen och en kraftverksinvestering vid Kabel bruk i Tyskland. Avskrivningarna var 9 MEUR lägre, främst på grund av nedskrivning av anläggningstillgångar som redovisades fjärde kvartalet 2014. Kabel, Maxau och Veitsiluoto bruk kommer ha underhållsstopp under första kvartalet 2015. I december tecknade Stora Enso avtal om att avyttra Uetersen bruk i Tyskland som tillverkar specialpapper och bestruket finpapper. Köparen är ett företag som huvudsakligen ägs av private equity-fonden Perusa Partners Fund 2. Avyttringen beräknas vara slutförd under första kvartalet 2015. MARKNADER Produkt Marknad Efterfrågan Q4/14 jmf med Q4/13 Efterfrågan Q4/14 jmf med Q3/14 Priser Q4/14 jmf med Q4/13 Priser Q4/14 jmf med Q3/14 Papper Europa Svagare Något starkare Något lägre Stabila
10(33) Övriga I segmentet Övriga ingår investeringar i nordiska skogsinnehav redovisade enligt kapitalandelsmetoden, Stora Ensos aktieinnehav i Pohjolan Voima, virkesförsörjning till de nordiska bruken samt koncerninterna tjänster och koncernadministration. MEUR Q4/14 Q4/13 Q4/13 Q3/14 Q3/14 2014 2013 2014 2013 Nettoomsättning 645 672-4,0 % 579 11,4 % 2 567 2 690-4,6 % Operativ EBITDA -7-20 65,0 % -8 12,5 % -13 10-230,0 % Operativ EBITDA-marginal -1,1 % -3,0 % -1,4 % -0,5 % 0,4 % Operativt rörelseresultat 23 - n/m 1 n/m 50 74-32,4 % % av omsättning 3,6 % - 0,2 % 1,9 % 2,8 % Kassaflöde från den löpande verksamheten 9 52-82,7 % -53 117,0 % -5 116-104,3 % Kassaflöde efter investeringar -6 42-114,3 % -57 89,5 % -126 92-237,0 % Högre resultat i skogsägande intressebolag till följd av en reavinst från markförsäljning i Bergvik Skog samt ett förbättrat resultat från virkesförsörjningen och Efora förbättrade det operativa rörelseresultatet. GLOBALT ANSVAR FJÄRDE KVARTALET 2014 (jämfört med fjärde kvartalet 2013) Stora Ensos kvartalsrapportering av globalt ansvar syftar till att öka insynen och att understryka det faktum att ekonomiska resultat och ansvarsfullt företagande är starkt integrerade i Stora Ensos dagliga verksamhet. Människor och etik Arbetsmiljö De årliga TRI- och LTA-frekvenserna fortsatte att förbättras. Under 2015 kommer Stora Enso att fortsätta att ha fokus på säkerhetsledarskap och säkerhetskultur. Företagets arbetsmiljömål ses över och kommuniceras i delårsrapporten för första kvartalet 2015. TRI- OCH LTA-FREKVENSER Q4/14 Q4/13 Q3/14 2014 2013 Mål Ska uppnås vid Frekvensen av totalt registrerade incidenter (TRI) 12,4 11,9 14,1 12,5 14,0 <5,0 slutet av 2015 Frekvensen av olyckor med frånvaro (LTA) 5,2 5,3 6,0 5,2 6,0 <1,0 slutet av 2015 TRI-frekvens = frekvensen av totalt registrerade incidenter per en miljon arbetade timmar. LTA-frekvens = frekvensen av olyckor med frånvaro per en miljon arbetade timmar. Mänskliga rättigheter Målet att ha en heltäckande bedömning av mänskliga rättigheter i samarbete med Danish Institute for Human Rights (DIHR) uppnåddes i december vid 93 driftsenheter i 22 länder. Resultaten sammanställs i en rapport som publiceras den 5 februari 2015. UTVÄRDERING AV MÄNSKLIGA RÄTTIGHETER 2014-12-31 2014-09-30 2013-12-31 Mål Ska uppnås vid Slutförandegrad (%) av utvärdering av mänskliga rättigheter 100 % 95 % n/a 100 % slutet av 2014 Samarbete med Rädda Barnen Under fjärde kvartalet avslutade Rädda Barnen en översyn av koncernens riktlinjer och principer för globalt ansvar. Översynen konstaterade att de återspeglar en generell respekt för barns rättigheter. De viktigaste rekommendationerna var att Stora Enso skulle ha adekvat hänvisning till FN:s konvention om barns rättigheter och utveckla en separat policy för skydd av barn i vissa riskländer. Som en del av samarbetet deltog 26 personer ur Stora Ensos högsta ledning, inklusive verkställande direktören, i en utbildning i januari för att skapa medvetenhet om barns rättigheter. Rädda Barnens utvärdering av eventuella kränkningar av barns rättigheter i distributionsnätet för Stora Enso Chennai bruk i Indien har fortskridit enligt plan. Enligt vad som tidigare meddelats ska Rädda Barnen kartlägga
11(33) tillämpliga lokala intressenter i brukets distributionsnät och göra en analys av nuläget beträffande eventuella kränkningar av barns rättigheter senast i slutet av första kvartalet 2015. Ansvarsfull anskaffning Implementering av den uppdaterade uppförandekoden för leverantörer Uppförandekoden för leverantörer förstärker det tidigare dokumentet Hållbarhetskrav för leverantörer. Uppförandekoden är en integrerad del av kontrakten mellan Stora Enso och dess leverantörer. I slutet av fjärde kvartalet 2014 omfattades 78 %* av koncernens utgifter för material och tjänster av den nya koden. UPPFÖRANDEKOD FÖR LEVERANTÖRER 2014-12-31 2014-09-30 2013-12-31 Mål Ska uppnås vid % av leverantörsutgifter som omfattas av uppförandekoden för leverantörer 78 %* 32 %* n/a 90 %** slutet av 2016 * Koncernens leverantörer vad beträffar leverantörsutgifter under 2013, exklusive gemensamma verksamheter och virkesanskaffning. ** Målet är inklusive koncernens totala årliga leverantörsutgifter. Begränsning av barnarbete i Pakistan Under kvartalet genomförde Bulleh Shah Packaging, en investering redovisad enligt kapitalandelsmetoden som ägs till 35 % av Stora Enso, totalt 75 leverantörsgranskningar. Det totala antalet granskningar under 2014 var 288. Inga fall av barnarbete identifierades vid granskningarna under fjärde kvartalet 2014. Målet för 2014 på en fullständig granskning av leverantörer av wellpappavfall* blev i det närmaste uppnått. Alla direkta leverantörer av wellpappavfall och biprodukter från jordbruket har undertecknat ett avtal om att följa Bulleh Shah Packagings hållbarhetskrav för leverantörer. Målen för granskningar år 2015 fastställs under första kvartalet 2015. BULLEH SHAH PACKAGINGS DIREKTA LEVERANTÖRER AV INHEMSK FIBER OCH BIPRODUKTER FRÅN JORDBRUKET Ska uppnås 2014-12-31 2014-09-30 2013-12-31 Mål vid Antalet direkta aktiva leverantörer 143 130 n/a Sammanlagd omfattning av granskningar, leverantörer av wellpappavfall* 97 % 93 % n/a Sammanlagd omfattning av granskningar, leverantörer av wellpappavfall och biprodukter från jordbruket (%) 87 % 79 % n/a 100% slutet av 2014 Antalet granskningar** 21 24 n/a * Exklusive institutionella leverantörer av wellpappavfall som anses vara en låg risk. ** Direkta leverantörer av inhemsk fiber och biprodukter från jordbruket under kvartalet. Stora Enso fortsätter att stödja de 640 barn som först påträffades med att arbeta för underleverantörer med insamling av kartongavfall i leveranskedjan som avslutades i april år 2014. På grund av den tid som krävs för att hitta rätt partners och praktiska lösningar har stödinitiativet fortskridit långsammare än väntat. I slutet av kvartalet hade 125 av barnen i åldrarna 6 14 börjat gå i skolan som en del av initiativet. Stora Enso har åtagit sig att göra det möjligt för alla de barn som går att nå, och vars föräldrar samtycker, att gå i skolan före slutet av första kvartalet 2015. Skogsvård och markanvändning Ansvarsfrågor i Guangxi i Kina Korrigering av markarrendeavtal Stora Enso arrenderar totalt 85 768 hektar mark i olika delar av Guangxi, av vilket 38 % (37 %) är samhällsmark som hyrs av bykollektiv eller enstaka hushåll. I slutet av kvartalet var 61 % (54 %) av leasingavtalen inte otydliga*. I händelse av en oförsonlig konflikt som våra förfaranden för att korrigera avtal inte kan lösa kommer vi att säga upp avtalen på ett ansvarsfullt sätt. Det innebär att vi ska identifiera riskerna med uppsägningsprocessen, försöka reglera historiska anspråk eller frågor i avtalskedjan, besluta hur vi ska hantera eventuellt virke som tillhör Stora Enso på marken ifråga och hitta sätt att minimera våra förluster. Under 2014 identifierade vi 109 avtal som kan helt eller delvis betraktas som oförsonliga. Mätt i areal motsvarar det 1 178 hektar, eller 4 %, av den arrenderade skogliga samhällsmarken. Bedömningen om eventuella uppsägningar av avtalen och möjliga andra effekter kommer att fortsätta under 2015.
12(33) SKOGLIG SAMHÄLLSMARK ARRENDERAD AV STORA ENSO I GUANGXI 2014-12-31 2014-09-30 2013-12-31 Mål Ska uppnås vid Arrenderad skoglig samhällsmark, ha 32 591 32 623 32 990 Arrenderat område utan otydliga avtal, ha 16 003 15 320 14 366 Arrendekontrakt utan otydliga avtal, % av alla kontrakt 61 % 58 % 54 % 100 % driftstart av planerat massabruk** * I avtal som inte är otydliga är ägandet av marken tydligt eller utrett, och upphandlingen är bevisligen laglig, autentisk och giltig. Processen med att korrigera avtal inkluderar granskning av befintlig dokumentation, fältutredningar, analys av juridiska och operativa risker, samråd med intressenter, insamling av saknad dokumentation och undertecknande av nya avtal eller ändringar direkt med berörda byar eller hushåll, eller i vissa fall uppsägning av avtal. ** Beslutet om investeringen i ett massabruk tas efter driftstarten av kartongbruket år 2016. Gemensam värdegrund Syftet med Water Stewardship-projektet, som genomförs i samarbete med Kemira i Guangxi, är att hitta nya lösningar för ansvarsfull vattenhantering genom intressentundersökningar, samhällsarbete och uppbyggnad av vattenkapaciteten. Projektet fortskrider enligt plan och förstudierna för pilotprojekt i byarna slutfördes under fjärde kvartalet 2014. Under 2014 fortsatte vi dialogen med två intresserade entreprenörer i vårt utvecklingsprojekt för leverantörer inom skogsbruk. Projektet riktar sig till utvalda lokala entreprenörer som vill förbättra säkerheten, kvaliteten och effektiviteten i sina skogsbruk genom maskinell avverkning. Intresset från lokala entreprenörer har varit måttligare än väntat. Övriga frågor I september 2014 avslutade det kinesiska centret för barns rättigheter och företagens sociala ansvar (CCR CSR) en studie om sociala bakgrunder, behov, förutsättningar och barns rättigheter för Stora Ensos entreprenöranställda vid skogsbruket i Guangxi. Rekommendationerna till Stora Enso innehöll förslag på att inrätta barnvänliga utrymmen i utvalda läger för kontraktsarbetares familjer som vill bo på plats och att ordna seminarier för nyckelpersoner för att öka medvetenheten om barns rättigheter. Av säkerhetsskäl är koncernens nuvarande policy att arbetarnas familjer inte får bo på skogslägren. Dialog med de jordlösas sociala rörelser i Bahia i Brasilien Stora Ensos gemensamma verksamhet Veracel i Brasilien fortsatte med sin dialog med de sex jordlösas rörelser i Bahia. Som en del av dialogen lanserade man år 2012 initiativet Sustainable Settlement med syfte att tillhandahålla jordbruksmark samt stöd inom teknik och utbildning för att förbättra inkomsterna för hundratals familjer. Initiativet bistås av regeringen i delstaten Bahia genom sekretariatet för institutionella relationer (SERIN) och genomförs i samarbete med de jordlösas sociala rörelser, det nationella institutet för kolonisation och jordbruksreformer (INCRA) samt Veracel. Veracel har reserverat 16 500 hektar mark för bosättningarna i området. I slutet av kvartalet var 2 219 (1 453) hektar av Veracels mark ockuperad av jordlösas rörelser som inte är engagerade i Sustainable Settlement-initiativet. Återtagandet av marken kommer att ske genom juridiska processer. MARK OCKUPERAD AV JORDLÖSAS SOCIALA RÖRELSER SOM INTE ÄR ENGAGERADE I SUSTAINABLE SETTLEMENT- INITIATIVET 2014-12-31 2014-09-30 2013-12-31 Mark ockuperad av jordlösas sociala rörelser som inte är engagerade i Sustainable Settlement-initiativet, ha 2 219 2 223 1 453 Utvecklingen inom skogscertifiering Stora Enso äger 41 % av det finska skogsbolaget Tornator som i sin tur äger 0,6 miljoner hektar skogsmark i olika delar av Finland. Den nationella skogsarealen fick en betydande ökning av FSC-certifieringar i november 2014 när Tornators skogar i Finland fick FSC-certifikat, utöver de existerande PEFC-certifieringarna. Miljöarbete och resurseffektivitet Normaliserade utsläppsnivåer för koldioxid och processvatten ökade jämfört med föregående kvartal och även jämfört med motsvarande period året innan. Den främsta orsaken var att medan koncernens totala produktionsvolymer minskade, minskade koldioxidutsläppen och utsläppen av processvatten inte i motsvarande grad. Det beror på att vi har stängt ett antal pappersmaskiner under de senaste två åren men en del av bruken har kvar överdimensionerade anläggningar för avloppsrening. Vi håller på att se över våra gränsvärden för utsläpp av processvatten och kommunicera resultaten i delårsrapporten för första kvartalet 2015.
13(33) MILJÖARBETE JÄMFÖRT MED UTGÅNGSVÄRDEN** Klimat och energi Q4/14 Q4/13 Q3/14 2014 2013 Mål** Minskning av koldioxidutsläpp per säljbar ton massa, papper och kartong (kg/t)* -25 % -28 % -27 % -26 % -28 % -35 % Utsläpp av processvatten Minskning av volymer per säljbar ton massa, papper och kartong (m³/t) -1 % -9 % -2 % -4 % -7 % -10 % Minskning av kemisk syreförbrukning (COD) per säljbar ton massa, papper och kartong (kg/t) -2 % -17 % -2 % -6 % -11 %*** -10 % * Omfattar direkta fossila koldioxidutsläpp från produktion och indirekta fossila koldioxidutsläpp från köpt el och värme (nivå 1 och 2). ** Från benchmarknivåer år 2006 för koldioxidutsläpp, år 2005 för volymer av utsläpp av processvatten (m³) och år 2007 för nivåer på kemisk syreförbrukning (COD) i utsläpp av processvatten. *** Omräknat på grund av rapporteringsfel. Ska uppnås vid slutet av 2025 slutet av 2015 slutet av 2015 Stora Enso ingår i följande hållbarhetsindex: Carbon Disclosure Leadership Index FTSE4 Good Index UN Global Compact 100 Stock Index STOXX Global ESG Leaders indices ECPI Ethical Indices OMX GES Sustainability Finland index Ethibel Investment Register Euronext Vigeo Europe 120 I oktober 2014 gav Oekom Research Stora Enso betyget utmärkt i sin rating för miljömässig och social styrning (environmental and social governance). I januari 2015 kvalificerade Stora Enso sig för att ingå i RobecoSAM s 2015 Sustainability Yearbook och fick en utmärkelse i bronsklass för sitt framstående hållbarhetsarbete. RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER PÅ KORT SIKT De huvudsakliga kortsiktiga riskerna och osäkerhetsfaktorerna är relaterade till den ekonomiska situationen i Europa och den ökade obalansen på den europeiska pappersmarknaden. Känslighetsanalys avseende energipriser: den direkta effekten på det operativa rörelseresultatet vid en ökning med 10 % av marknadspriset på el, värme, olja och andra fossila bränslen skulle bli cirka 9 MEUR negativt för kommande 12 månader, netto efter säkringar. Känslighetsanalys avseende virkespriser: den direkta effekten på det operativa rörelseresultatet vid en ökning med 10 % av marknadspriset på virke skulle bli cirka 182 MEUR negativt för kommande 12 månader. Känslighetsanalys avseende massapriser: den direkta effekten på det operativa rörelseresultatet vid en ökning med 10 % av marknadspriset på massa skulle bli cirka 105 MEUR positivt för kommande 12 månader. Känslighetsanalys avseende kemikalier och fyllnadsmedel: den direkta effekten på det operativa rörelseresultatet vid en ökning med 10 % av priset på kemikalier och fyllnadsmedel skulle bli cirka 67 MEUR negativt för kommande 12 månader. En prisminskning på energi, virke eller kemikalier och fyllnadsmedel skulle resultera i en motsatt effekt. Känslighetsanalys avseende valutakurser under kommande 12 månader: den direkta effekten på operativt rörelseresultat vid en förstärkning med 10 % av US-dollarn, svenska kronan och brittiska pundet mot eurokursen skulle bli cirka 112 MEUR positivt, 84 MEUR negativt respektive 46 MEUR positivt per år. Vid försvagning av valutorna skulle effekten bli den motsatta. Siffrorna gäller före valutasäkring och förutsatt att inga förändringar förutom rörelser av den enskilda valutakursen inträffar.
14(33) PÅGÅENDE RÄTTSFALL Rättsfall i Latinamerika Veracel Fibria och Stora Enso äger 50 % vardera i Veracel. Samägandet regleras genom ett aktieägaravtal. I maj 2014 inledde Fibria ett skiljeförfarande mot Stora Enso och hävdade att Stora Enso hade brutit mot vissa bestämmelser i aktieägaravtalet. Fibria har uppskattat att tvisten omfattar cirka 54 MUSD (44 MEUR). Stora Enso förnekar avtalsbrott och bestrider Fibrias uppfattning om vilket belopp tvisten omfattar. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med detta mål. Den 11 juli 2008 meddelade Stora Enso att en federal domare i Brasilien i ett domslut yrkat att tillstånd som beviljats av delstaten Bahia avseende Stora Ensos gemensamma bolag Veracels verksamhet inte är giltiga. Domaren förordnade även Veracel att vidta vissa åtgärder, däribland omplantering av ursprungliga trädarter på en del av Veracels plantager samt betalning av ett möjligt vite om 20 miljoner BRL (6 MEUR). Veracel har bestridit domen och överklagat densamma. Veracels verksamhet bedrivs helt i enlighet med brasiliansk lagstiftning och företaget har alla erforderliga miljö- och driftstillstånd för sin industri- och skogsbruksverksamhet från behöriga myndigheter. I november 2008 beslutade en federal domstol att effekterna av domslutet skulle upphävas. Varken Veracel eller Stora Enso har gjort några avsättningar för omplanteringen eller det möjliga vitet. Montes del Plata Under andra kvartalet 2014 informerades Celulosa y Energía Punta Pereira S.A. ("CEPP"), ett gemensamt bolag inom Montes del Plata-koncernen bildad av Stora Enso och Arauco, om ett skiljeförfarande som inletts mot företaget av Andritz Pulp Technologies Punta Pereira S.A., ett dotterbolag till Andritz AG, för ett belopp på 200 MEUR. Skiljeförfarandet avser ett kontrakt med Andrtiz gällande leverans, konstruktion, installation, driftsättning och färdigställande av huvudkomponenterna till massabruksprojektet Montes del Plata i Punta Pereira i Uruguay. CEPP bestrider Andritz yrkanden och kommer även för sin egen del att aktivt framställa anspråk mot Andritz för ett belopp om 110 MUSD (91 MEUR) för kontraktsbrott i fråga om Andritz avtalsenliga skyldigheter. Varken Montes del Plata eller Stora Enso har gjort några avsättningar i samband med detta mål. Juridiska processer i Finland Rättsliga processer inom virkeshandeln I december 2009 ålade finska marknadsdomstolen Stora Enso en konkurrensskadeavgift för överträdelse av konkurrenslagen inom marknaden för rundvirke i Finland mellan 1997 och 2004. Stora Enso har inte överklagat domslutet. I mars 2011 inledde finska Forststyrelsen (Metsähallitus) en rättsprocess mot Stora Enso, UPM och Metsä Group i vilken Forststyrelsen yrkade ersättning för skador man anser sig ha åsamkats med anledning av överträdelserna av konkurrenslagen. Det totala ersättningskravet mot samtliga svaranden uppgår till cirka 160 MEUR och andrahandsyrkandet mot Stora Enso till cirka 85 MEUR. Därtill har finska kommuner och privata skogsägare inlett liknande rättsprocesser. Det totala ersättningskravet mot samtliga svaranden uppgår till cirka 35 MEUR och andrahandsyrkandet riktat enbart mot Stora Enso till cirka 10 MEUR. Stora Enso tillbakavisar påståendet att Forststyrelsen och de övriga kärandena skulle ha lidit någon som helst skada och kommer att bygga ett starkt försvar. I mars 2014 avvisade Helsingfors tingsrätt 13 yrkanden av privata skogsägare eftersom målen redan var preskriberade. I november 2014 upphävde Helsingfors hovrätt tingsrättens beslut. Stora Enso och de andra svarandena har sökt tillstånd för att överklaga hovrättens beslut i högsta domstolen. Stora Enso har inte gjort några avsättningar i samband med dessa mål. Miljömål vid Kemijärvi massabruk Kemijärvi massabruk i Finland stängdes permanent 2008. Efter domstolsförfaranden i augusti 2013 meddelade högsta förvaltningsdomstolen i Finland ett domslut angående miljötillståndet för en avfallsdamm i samband med nedläggningen av Kemijärvi massabruk. Domstolen beordrade Stora Enso att avlägsna merparten av slammet och återförvisade målet till Regionförvaltningsverket och beordrade Stora Enso att före utgången av 2014 presentera en ny handlingsplan för att avlägsna merparten av slammet från dammen vid bruksområdet i Kemijärvi. Verket ålades också att betänka och utvärdera Stora Ensos kostnader i förhållande till de miljömässiga fördelarna i fall att verket senare skulle beordra Stora Enso att avlägsna slammet. Stora Enso har nu överlämnat en handlingsplan och redovisat en avsättning om 5 MEUR i sina räkenskaper. I fortsättningen kommer målet inte att redovisas som ett rättsfall i Stora Ensos delårsrapporter. HÄNDELSER UNDER FJÄRDE KVARTALET
15(33) Den 15 oktober 2014 offentliggjorde Stora Enso utnämningarna till dess nomineringsorgan. Organets sammansättning är följande: Gunnar Brock (Stora Ensos styrelseordförande), Juha Rantanen (Stora Ensos vice styrelseordförande), Pekka Ala-Pietilä (styrelseordförande för Solidium) och Marcus Wallenberg (styrelseordförande för FAM AB). Pekka Ala-Pietilä utsågs till nomineringsorganets ordförande. FÖRÄNDRINGAR I ORGANISATIONSSTRUKTUREN Den 1 september 2014 delades division Printing and Living upp i två separata divisioner, Printing and Reading och Building and Living. Global Identity-funktionen delades upp i två enheter, Global Communications och Global Responsibility. Den 18 december introducerade Stora Enso en ny organisationsstruktur för division Renewable Packaging. Enheten delades upp i två divisioner, Consumer Board och Packaging Solutions. De nya divisionerna blev separata rapporteringssegment från och med den 1 januari 2015. Samtidigt ändrades namnen på divisionerna Building and Living och Printing and Reading till Wood Products respektive Paper. Från och med 1 januari 2015 är Stora Ensos rapporteringssegment: Consumer Board, Packaging Solutions, Biomaterials, Wood Products, Paper och Övriga. Den första finansiella rapporten som följer den nya rapporteringsstrukturen blir delårsrapporten för första kvartalet 2015 som publiceras den 22 april 2015. Historiska siffror enligt den nya rapporteringsstrukturen publiceras i mars 2015. FÖRÄNDRINGAR I KONCERNLEDNINGEN Seppo Parvi tillträdde som Stora Ensos finanschef den 1 februari 2014 och som Country Senior Executive Finland den 3 november 2014. Karl-Henrik Sundström tillträdde som VD och koncernchef den 1 augusti 2014. Den 1 september 2014 fick Stora Ensos koncernledning fyra nya medlemmar. Kati ter Horst utsågs till Executive Vice President och divisionschef för Printing and Reading. Jari Suominen fortsatte att leda verksamheten för Building and Living i rollen som Executive Vice President för en separat division. Ulrika Lilja utsågs till Executive Vice President, Global Communications och Terhi Koipijärvi utsågs till tillförordnad Executive Vice President, Global Responsibility samt tillförordnad medlem i koncernledningen. Den 19 september 2014 meddelade Stora Enso att Juha Vanhainen, Executive Vice President, Energy, Logistics och Wood Supply i Finland och Sverige, lämnar sin befattning på Stora Enso den 15 mars 2015. Den 14 oktober 2014 tillkännagav Stora Enso utnämningen av Johanna Hagelberg till Executive Vice President, Sourcing, och ny medlem i koncernledningen från och med den 1 november 2014. Den 18 december 2014 tillkännagav Stora Enso utnämningen av Jari Latvanen till Executive Vice President, chef för Consumer Board och ny medlem i koncernledningen från och med den 1 januari 2015. Den 18 december 2014 tillkännagav Stora Enso även utnämningen av Noel Morrin till chef för Global Responsibility och ny medlem i koncernledningen från och med den 1 april 2015. Jyrki Tammivuori var tillförordnad finanschef och medlem i koncernledningen fram till den 31 januari 2014. Mats Nordlander var chef för Division Renewable Packaging och medlem i koncernledningen fram till den 21 mars 2014. Jouko Karvinen var VD och koncernchef och medlem i koncernledningen fram till den 30 juli 2014. Lauri Peltola var chef för Global Identity och Country Senior Executive Finland och medlem i koncernledningen fram till den 31 augusti 2014. PERSONAL Per 31 december 2014 hade koncernen 27 200 anställda, vilket är 1 500 färre än i slutet av 2013. Medelantalet anställda under 2014 var 29 000, vilket är 90 högre än under 2013. Medelantalet anställda var i stort sett oförändrat till följd av förvärvet av Efora Oy i slutet av 2013 och avyttringen av Corenso i slutet av 2014. Under 2014 var medelantalet anställda i Europa 21 700, vilket är 900 lägre än i året innan. I Kina var medelantalet