Emissionsprospekt Orsa Grönklitt AB (publ.) 2008

Emissionsprospekt Orsa Grönklitt AB (publ.) 2008

INNEHÅLLSFÖRTECKNING Sammanfattning Riskfaktorer VD har ordet Erbjudandet i sammandrag Inbjudan till teckning av aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.) Bakgrund och motiv Verksamheten och historien Vägen mot visionen Bolagets verksamheter/ledningsstruktur Från vision till verklighet Marknaden Finansiell utveckling i sammandrag Delårsrapport 2007-09-01 till 2008-03-31 Resultatprognos, granskningsrapport och nyckeltal Aktiekapital/Ägarförhållanden/Ägarbild Rättsliga aspekter, väsentliga avtal och övrig information Styrelse, ledande befattningshavare och revisor Skattefrågor i Sverige Beslut Historisk finansiell information Villkor och anvisningar Bolagsordning Revisionsberättelser från revisor Anmälningssedel BOLAGET ORSA GRÖNKLITT AB (publ.) Med förkortningen Bolaget avses i detta prospekt Orsa Grönklitt Aktiebolag (publ.). Bolaget registrerades första gången hos Bolagsverket 1965-07-01. Verksamheten började då och organisationsformen är aktiebolag och regleras av aktiebolagslagen (2005:551). Bolagets styrelse och ledning nås genom nedanstående postadress. Postadress: Box 133 Besöksadress: Timmervägen 1 794 22 Orsa Org. nr: 556098-7462 Telefon: 0250-462 00 Fax: 0250-462 60 Hemsida: www.orsagronklitt.se Sid 4 Sid 5-6 Sid 7 Sid 8 Sid 9-10 Sid 11 Sid 12-13 Sid 14-15 Sid 16-17 Sid 18-20 Sid 21 Sid 22-24 Sid 25-27 Sid 28-46 Sid 47-49 Sid 50-51 Sid 52-55 Sid 56-57 Sid 58-59 Sid 60-88 Sid 89 Sid 90 Sid 91-94 Sid 95 3

SAMMANFATTNING Verksamhet Orsa Grönklitt AB (publ.) äger och driver Orsa Björnpark, Grönklittsanläggningen, Siljansbadets Camping och Orsa Camping. Orsa Björnpark visar stora rovdjur i rymliga hägn. Förutom de fyra stora rovdjuren som finns i Sverige; björn, varg, järv och lo har Bolaget ambitionen att visa rovdjur som lever på det norra halvklotet. Hittills har kamtjatkabjörn och sibirisk tiger tillkommit och på tur står isbjörn. Grönklittsanläggning erbjuder sommartid en aktiv semester i vildmarken för hela familjen. Inom anläggningen ryms bland annat Rovdjurscentrum, Toppstugan, Wärdshus, livsmedelsbutik, sportshop, konferenslokaler, liftanläggning och snökanonanläggning samt vandrarhem, camping, stugor och lägenheter med tillsammans 2 200 bäddar. Inom verksamheten finns även Orsa Camping och Siljansbadets camping, samt Limbygården AB som Bolaget äger till 25 %. Bolaget äger också 11% av Grönklittsbostäder som äger och förvaltar 20 toppmoderna lägenheter för uthyrning direkt vid pisten i Grönklitt. Inspirerad av Björnparken och dess djur startade Bolaget varumärket Big Bear under hösten 2007. Organisationsstruktur Orsa Grönklitt AB (publ.) äger och driver turistanläggningarna i Grönklitt, Orsa Björnpark och Orsa Camping. Sedan sommaren 2007 äger Bolaget också samliga aktier i Siljansbadets Camping AB i Rättvik. Bolaget är också delägare i Limbygården AB (25%). Affärsidé Orsa Grönklitt AB (publ.) ska erbjuda familjer och grupper en aktiv fritid och upplevelser i naturen året runt, samt boende och möjligheter till trivsam samvaro i en trygg miljö som kännetecknas av närhet och personlig service. Orsa Grönklitt AB:s (publ.) viktigaste produkter är: Björnparken Camping Alpin skidåkning Vision sedan 2004 Orsa Grönklitt AB (publ.) ska senast till verksamhetsåret 2010-11 (sedan 2004) ha: skapat investeringar på anläggningarna med ett värde över 700 mkr (egna och externa). uppnått en årsomsättning på över 150 mkr. lämnat ett årsresultat på över 15 mkr köpt ett företag inom upplevelseindustrin/turist branschen varje år från 2007. erbjudit Bolagets aktie till offentlig handel. Motiv för emissionen Orsa Grönklitt AB (publ.) har de senaste åren haft en snabb tillväxt. Styrelsens uppfattning är att det finns en fortsatt god potential för ytterligare tillväxt och vill därför genomföra investeringar för en fortsatt framtida positiv utveckling. De medel som Bolaget erhåller från nyemissionen ska användas till följande: Strategiska företagsförvärv i form av redan starka och framgångsrika sommaranläggningar (temaparker eller campingar) dels i Siljansregionen, dels söder om Siljan, alternativt skidanläggningar, som bedöms ha goda expansionsmöjligheter, norrut i landet. Fortsatt expansion av björnparken, i första hand isbjörn och senare kodiakbjörn eller snöleopard. Etablering av en ny toppstuga på toppen av Grönklitt. Denna ska bland annat bestå av restaurang, konferensutrymmen, björnparksentré och viss försäljning. Fortsatt alpin expansion i form av nya släpliftar och justeringar av snökanonanläggningen. Fortsatt expansion av samtliga befintliga campingar. Exploatering av tomtområden för extern försäljning. Utveckling av övrig infrastruktur i Grönklitt (parkeringar, försäljningsställen m m). FINANSIELL ÖVERSIKT Belopp i tkr 2009/2010 2008/2009 2007/2008 2006/2007 2005/2006 Prognos Prognos Prognos Utfall Utfall Omsättning 139 829 111 175 83 425 71 720 48 328 Resultat efter finansiella poster 18 729 13 454 13 079 5 085 2 458 Balansomslutning 229 577 213 343 201 647 126 270 67 364 Antal anställda 90 76 64 59 43 Omsättning per anställd 1 554 1 464 1 304 1 204 1 124 Soliditet (%) 77,0 % 77,0 % 76,0 % 57,3 % 71,9 % Avkastning på totalt kapital (%) 9,0 % 8,0 % 8,0 % 4,4 % 3,8 % Avkastning på eget kapital (%) 11,0 % 9,0 % 9,0 % 7,0 % 5,1 % 2004/2005 Utfall 37 705 2 301 60 474 41 919 67,8 % 4,3 % 3,6 % 4

RISKFAKTORER Ett antal riskfaktorer kan ha negativ inverkan på verksamheten i Bolaget. Nedan beskrivs riskfaktorer utan inbördes ordning och utan anspråk på att vara heltäckande. Konkurrens Många bedömare inom turistsektorn tror att det Skandinaviska, lite svalare klimatet, samt den rena luften och miljön kommer att vara starka konkurrensmedel i framtiden. Ändå vill Bolaget belysa konkurrenssituationen kortfattat. Då Orsa Grönklitt AB (publ.) verkar på en global marknad, där gästerna väljer bland internationella turistorter, innebär det att många av Bolagets gäster väljer mellan till exempel Orsa Grönklitt, Thailand, Gran Canaria och Nordamerika. I valet finns dessutom avvägningar gentemot exempelvis en ny bil, TV, hushållsmaskiner eller andra kapitalvaror. Alpint Inom alpint har antalet åkdagar (enl. SLAO) i Sverige legat på en nivå om 8-9 miljoner de senaste åren. Samtidigt gör omkring 10 % av de befintliga skidanläggningarna stora investeringar både i kapacitet och bäddar. Troligen kommer dessa investeringar att innebära ökad konkurrens och ett behov av en större andel gäster från utlandet. Som huvudkonkurrenter ses anläggningarna i Funäsdalen, Idre och Sälen. Camping Även inom campingverksamheten är det rimligt att anta att konkurrensen kommer att öka. Detta sker dock på en växande marknad; omsättningen inom campingsektorn i Sverige har ökat med 60 % de senaste 10 åren. Inom denna verksamhet ses campingar kring Siljan och svenska kustområden som huvudkonkurrenter. Risker med djurverksamhet Expansionen i Orsa Björnpark bygger på att andelen utrotningshotade stora rovdjur i parken ökar. Vad gäller till exempel sibirisk tiger så finns det i naturen cirka 400 individer kvar. Det kan därför ta tid att få tag på ett bra par att driva aktivt avelsarbete med. Samma situation råder för exempelvis isbjörnar. Isbjörnen är hotad och får sällan ungar i Europas djurparker. Därmed finns en risk för att det kan vara svårt att hitta lämliga individer relativt snabbt. Tillståndsprövningen för att införa djur som inte finns inom Sverige är också mycket omfattande. I samband med sällsynta djurs sjukdom eller dödsfall kan det ta lång tid innan de ersatts av nya individer. Konkurrens från djurparker I Sverige finns ett 20-tal större djurparker där de flesta, inklusive Orsa Björnpark, haft en positiv utveckling under 2000-talet. Inom Europa har intresset för djur, natur och miljö vuxit väsentligt de senaste åren. Som Orsa Björnparks främsta konkurrenter ses det närliggande Järvzoo i Järvsö, Furuviksparken i Gävle och Kolmårdens Djurpark utanför Norrköping. Osäkerhet rörande den framtida marknadsutvecklingen Bolagets samtliga verksamheter kräver tillstånd och regleras enligt lagar och avtal. Förändringar av dessa lagar och avtal kan påverka verksamheten ekonomiskt. Exempelvis kan förändringar av skattelagstiftningen ha inverkan för Bolaget. Vad avser Björnparken krävs erforderliga tillstånd både för att importera och förevisa nya arter. Regelverket innebär att tillstånd enbart kan sökas efter att en anläggning är uppförd. Politisk instabilitet, naturkatastrofer, större olyckor bland gäster och andra händelser utanför Bolagets kontroll kan påverka Bolagets ekonomi. Turism är en väderberoende verksamhet. Till exempel kan en regnig sommar slå negativt på soldyrkande campare, liksom en snöfattig vinter är negativt för en skidanläggning, även om snökanoner märkbart dämpar denna effekt. Osäkerhet vid klimatförändringar Om klimatet ändras kommer det sannolikt att påverka Bolagets verksamhet på olika sätt. Vad gäller Bolagets sommaraktiviteter, björnparken och campingar, genereras den absoluta huvuddelen av deras omsättning och intäkter från sommarhalvåret. Ett varmare klimat i Europa och Skandinavien blir därmed sannolikt positivt för dessa verksamheter. Vid ett sådant scenario kommer troligen många att hellre resa till Sverige än de mycket heta Medelhavsländerna. Även vinterverksamheten kan påverkas, men av vad Bolaget kan överblicka i dagsläget blir de ekonomiska effekterna begränsade om vintersäsongen blir något kortare. Som exempel kan nämnas vintersäsongen 2007/08 då längdskidspåren öppnades den 8 november och den alpina anläggningen den 24 november, för att sedan stängas två veckor efter påsk. Skulle klimatförändingar innebära att den alpina anläggningen öppnar först till jul och stänger till påsk innebär detta att endast cirka 5 % av omsättningen förloras. Om säsongen blir ytterligare kortare blir påverkan givetvis större. Beroende av nyckelpersoner och medarbetare Orsa Grönklitt AB (publ.) har vuxit snabbt under de senaste åren med stora förändringar och investeringar inom Bolaget. Under denna förändring har ett flertal nyckelpersoner spelat en viktig roll. I takt med att företaget växer, anläggningarna förfinas och antalet medarbetare i nyckelbefattningar utökas minskar också företagets känslighet vad gäller enskilda personalförändringar Efter denna utvecklingsfas har Bolaget också blivit mer attraktivt för arbetssökande vid vakanser i organisationen. Företaget är sannolikt därför mindre känsligt idag för 5

RISKFAKTORER förändringar vad gäller nyckelpersoner än för ett par år sedan. Miljöpåverkan och energipriser Bolaget är mån om att på alla sätt hushålla med energi och hålla ner utsläpp. Alla nya byggnader värms med bergvärme. För de fordon som köps ställs höga krav på låg bränsleförbrukning. Under 2008 börjar enheterna vid Grönklitt att källsortera. Vad gäller elförbrukning är det Bolagets mål att teckna långa fasta avtal med energileverantörer. Styrelsen utreder också möjligheten till egen energiförsörjning i framtiden. Valuta- och ränterisker Bolagets inköp av maskiner, annan utrustning och djur görs huvudsakligen utomlands, vilket innebär att kostnaden för dessa investeringar påverkas både av den svenska kronans och utländska valutors rörelser. En given negativ effekt av en lägre kronkurs är att dessa kostnader blir högre. En positiv effekt av en lägre kronkurs, som troligen har större påverkan på Bolaget totalt, blir samtidigt att det blir billigare för utländska gäster att komma till Sverige. För boende i Sverige ökar dessutom även kostnaden för utlandsresor, vilket bör innebära att antalet svenska gäster ökar. Orsa Grönklitt AB (publ.) har hög soliditet, men stora investeringar kan kräva lån och med högre räntor ökar dessa kostnader. Samtidigt kan ett högre ränteläge och lågkonjunktur innebära att priset för företagsköp minskar. Risker relaterade till aktien Aktieägande är per definition ett risktagande. Orsa Grönklitt AB (publ.) är ett så kallat avstämningsbolag, vilket innebär att aktieboken hanteras av VPC AB. Däremot planeras inte aktierna bli föremål för handel förrän senhösten 2009 och då via marknadsplatsen Alternativa aktiemarknaden. Det innebär att fram till dess kommer det inte att finnas någon marknad för försäljning av aktier i Bolaget vilket innebär en likviditetsrisk för aktien. Det finns ingen garanti för att det kommer att vara möjligt att hitta köpare och heller inte till vilket pris en försäljning kan ske. Alternativa aktiemarknaden är en marknadsplats som organiserar handel i små och medelstora företag. Alternativa aktiemarknaden bildades 2003 och är ett värdepappersbolag. Handel sker under förutbestämda perioder. Vid varje handelstillfälle sker samtliga transaktioner till ett och samma pris, som fastställs genom budgivning av säljare och köpare. Den metod för fastställande av transaktionspris som Alternativa aktiemarknaden tillämpar är särskilt anpassad för illikvida aktier och motverkar en volatil kursutveckling. Norr- och östområdet i Grönklitt 6

VD HAR ORDET Mitt namn är Torbjörn Wallin och jag har arbetat som VD för Orsa Grönklitt AB sedan oktober 2003. Som infödd mas har jag själv gästat anläggningarna regelbundet under hela mitt liv (jag och Bolaget är faktiskt jämngamla!). Under dessa vistelser har idéer och tankar vuxit fram om hur Orsa Grönklitts anläggningar skulle kunna utvecklas i framtiden. Några år innan jag började på Orsa Grönklitt arbetade jag som försäljnings- och marknadschef på Idre Fjäll. Därifrån tog jag med mig erfarenheter bland annat av att knyta offentliga bidragsgivare till våra prpjekt från läns-, statsoch EU-nivå samt skaffa fram investerare av olika slag. På fem år fick vi in närmare 100 miljoner kronor i bidrag och cirka 300 miljoner i privata investeringar. När jag tillträdde hade Bolaget ägts av Orsa kommun i nästan 40 år. Tillsammans med styrelsen målade vi tidigt upp en vision av framtidens Orsa Grönklitt. Ett nytt, framåt och expansivt bolag, som du kan läsa om i detta prospekt. Målet var resolut, både vad avser omfattning och tidsramar. När visionen beslutades 2004 satte vi ribban högt; på drygt fem år, fram till 2010, skulle Bolagets omsättning växa med 400%. Dessutom skulle ett företag verksamt inom upplevelseindustrin förvärvas varje år från 2007. Trots, eller kanske tack vare, den beslutsamma attityden i visionen, tilltalades många människor i bygden som länge känt att Orsa Grönklitt skulle kunna utvecklas till något riktigt stort. Kring den visionen samlades snabbt 100-tals människor som ville utveckla något verkligt bra för sin hembygd. Kommunpolitiker, tjänstemän, anställda inom Bolaget, företagare, föreningar, privatpersoner och Bolagets styrelse har på ett helt fantastiskt sätt engagerat sig, ofta i en stark ideell anda, för att med en gemensam kraftansträngning bygga nya Orsa Grönklitt AB (publ.). Vårt samarbete med Orsa kommun, Länsstyrelsen i Dalarna, Region Dalarna, Nutek, Swedbank och olika EU-institutioner har varit nära och givande. De har också på ett berömvärt sätt stöttat en lång rad projekt på våra anläggningar. Det personliga engagemanget från styrelsen, medarbetare, delägare, politiker och tjänstemän i kommunen och boende i bygden är starkt. Bolagets relationsdagar samlar årligen minst 100 investerare som har trevligt tillsammans under gemensamma diskussioner om Bolagets framtida utveckling. De flesta delägarna känner varandra sedan många år och frånvaro vid årsstämman är oftast orsakad av egen sjukdom. De flesta av våra nuvarande ägare har stora egna nätverk. De bidrar personligen till Bolagets utveckling bland annat genom att aktivt hjälpa till med att locka gäster till anläggningen. Hittills har vi följt riktlinjerna i vår vision till punkt och pricka. Orsa Grönklitt AB (publ.) äger flera anläggningar och ambitionen är att växa genom ytterligare företagsköp. Detta medför givetvis synergieffekter, till exempel på ekonomiavdelningen, marknadssidan, försäljningsavdelningen och övrig bolagsoverhead. Stordrift har också effekter på bland annat ökat besökstal i Orsa Björnpark samt rörlighet i semesterbeteendet där gästerna provar på olika anläggningar inom Bolaget. På hemsidor, i broschyrer och på de olika anläggningarna marknadsförs hela koncernens utbud. Jag vill även passa på att belysa något som gör Bolaget unikt bland turist- och fritidsanläggningar och det är Grönklittsanläggningens popularitet bland besökare både sommar- och vintertid. Det är vi mycket stolta över! Styrelsen har nu beslutat att bredda ägarkretsen via en nyemission under våren 2008. Dels är detta en möjlighet att öka kapitalet inom Bolaget för att säkerställa möjligheterna till fortsatt snabb tillväxt både organiskt och via företagsförvärv, dels är nyemissionen en möjlighet att utöka Bolagets vänkrets. Nu blir vi ännu fler som utnyttjar våra nätverk för att bidra till Bolagets fortsatta tillväxt! Med detta prospekt vänder vi oss till dig med en möjlighet att delta på denna fantastiska resa mot att gemensamt skapa nya Orsa Grönklitt AB (publ.)! Välkommen i gänget! Torbjörn Wallin VD Orsa Grönklitt AB (publ.) 7

ERBJUDANDET I SAMMANDRAG Erbjudandet i sammandrag Emissionsbeloppet uppgår till högst 60 005 000 kronor. Befintliga aktieägare har företrädesrätt upp till ett belopp om 20 020 000 kronor. Minsta teckningspost 22 000 kronor och högsta 15 000 150 kronor. Det angivna maximibeloppet gäller gemensamt för personer och bolag som är närstående till varandra. Vid överteckning skall gälla att envar som tecknat sig skall garanteras en tilldelning om minst 5 poster, det vill säga 110 000 kronor. Tilldelning därutöver beslutas av styrelsen och skall ske i proportion till det antal aktier var och en tecknat. Teckningskurs 550 kronor per aktie. Teckningstiden löper från och med den 1 juni 2008 till och med 30 juni 2008. Anmälan görs på bifogade anmälningsblankett och postas/inlämnas till Orsa Grönklitt AB (publ.), Box 133, 794 22 Orsa. Anmälan skall vara ovanstående tillhanda senast kl 17.00 den 30 juni 2008. Likvid för tecknade aktier skall ha inkommit på Bolagets bankgiro 797-8034 senast den 30 juni 2008. Tilldelning sker genom styrelsens beslut den 4 juli 2008. Beslut om tilldelning meddelas senast den 19 juli och då sker även Limbygården eventuell återbetalning av likvid (ränta utgår ej). Aktierna kommer därefter att registreras hos Värdepapperscentralen VPC. Riskfaktorer Orsa Grönklitt AB:s (publ.) verksamheter är utsatt för olika riskfaktorer som kan ha en negativ inverkan på Bolaget. Nedan följer en mycket kort sammanfattning av dessa risker, utan inbördes ordning och utan anspråk på att vara heltäckande. Tillståndsfrågor, klimatförändringar, väder, lagar och avgifter, konjunkturer och förändrad konkurrenssituation är exempel på riskfaktorer som påverkar Bolagets affärsverksamhet i både positiv och negativ riktning. Aktieägande är ett risktagande och aktien i Orsa Grönklitt AB (publ.) är onoterad, vilket innebär att det inte finns någon marknad för försäljning av aktien. Sydsidan Grönklitt 8

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I ORSA GRÖNKLITT AB (PUBL.) Bolagsstämman i Orsa Grönklitt AB (publ.) har den 4 april 2008, i syfte att underlätta Bolagets fortsatta utveckling och tillväxt, bemyndigat styrelsen att genomföra en nyemission till allmänheten och institutionella investerare. På styrelsemöte den 14 maj 2008 beslutade styrelsen att emissionen ska genomföras. Emissionen genomförs med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt och kommer att öka aktiekapitalet med högst 10 910 000 kr genom nyteckning av högst 109 100 aktier. Anledning till avvikelsen från företrädesrätten är att bredda ägandet i bolaget eftersom Bolagets aktier skall bli föremål för handel vid Alternativa aktiemarknaden. Emissionskursen är 550 kr per aktie. Vid fullteckning kommer Bolaget att tillföras 60 005 000 kr innan emissionskostnader, som beräknas uppgå till 1 000 000 kronor. Samtliga emitterade aktier äger lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och vinst. Varje aktie berättigar till utdelning för räkenskapsåret 2007/2008. Aktier kan fritt överlåtas och förvärvas; hembudsskyldigheter eller lösningsrätt föreligger ej. Med ovanstående erbjudande inbjuds härmed till teckning av aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.) enligt villkoren i detta prospekt. Orsa 2008-05-27 Styrelsen Håkan Thylén Mats Budh Carl-Johan Eldh Jan-Erik Lovén Ordförande Vice ordförande Ledamot Ledamot Hans-Göran Olsson Mattias Skoglund Ola Blumenberg Torbjörn Wallin Ledamot Ledamot Revisor Verkställande direktör Styrelsen för Orsa Grönklitt AB (publ.) är ansvarig för innehållet i detta Prospekt. Härmed försäkras att, såvitt styrelsen känner till efter att ha vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att så är fallet, uppgifterna i detta Prospekt överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting som skulle kunna påverka den bild av Orsa Grönklitt AB (publ.) som skapats av Prospektet är utlämnat. 9

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I ORSA GRÖNKLITT AB (PUBL.) KONKURSER OCH LIKVIDATIONER Ingen av styrelseledamöterna och ledningen har under de senaste fem åren varit verksam som styrelseledamot eller i ledande ställning i bolag som försatts i konkurs eller likvidation. UPPGIFTER OM EVENTUELL DOM I BEDRÄGERIRELATERAT MÅL Ingen i Bolagets förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan är dömd i bedrägerirelaterade mål. ANKLAGELSER OCH/ELLER SANKTIONER FRÅN MYNDIGHET Ingen medlem i Bolagets förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan har mottagit någon form av anklagelse och/eller sanktion från myndighet mot deltagande i Bolagets förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan eller från att ha ledande eller övegripande funktioner hos en emittent under åtminstone de fem senaste åren. FAMILJEBAND Det finns ej heller några familjeband mellan dessa personer. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Det föreligger inga avtal som medlemmarna av förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan har slutit med Bolaget eller något av dess dotterbolag om förmåner. Under perioden 2006-2008 har vissa arbeten för Bolagets räkning utförts av Fastighetsbolaget Nils Skoglund AB. Samtliga arbeten har skett på marknadsmässiga villkor. Styrelseledamot Mattias Skoglund är VD för Fastighetsbolaget Nils Skoglund AB och behandlas som jävig vid beslut om transaktioner mellan bolagen. Såvitt styrelsen i Orsa Grönklitt AB (publ.) känner till finns inga övriga potentiella intressekonflikter där personer i förvaltnings-, ledningseller kontrollorgan har intressen som kan stå i strid med Orsa Grönklitt AB (publ.):s intressen. Långbryggan i Rättvik intill Siljansbadets Camping 10

BAKGRUND OCH MOTIV Orsa och Siljansbygden har varit ett populärt turistområde i över 100 år. Orsa Grönklitt AB:s (publ.) verksamhet går tillbaka till slutet av 1800-talet då ångbåtsbryggan anlades i Orsa. Sedan dess har verksamheten vuxit steg för steg. Här redovisas några få milstolpar: 1965: Fritidsbolaget AB, som senare ska bli Orsa Grönklitt AB (publ.), grundas. Samma år byggs första liften och bolaget börjar driva Orsa Camping åt kommunen. 1986: Orsa björnpark byggs. 2005: Orsa Grönklitt AB (publ.) övergår från att ha Orsa kommun som huvudägare till att få en majoritet av privata ägare. 2005/07: Efter privatiseringen genomför Bolaget via tre nyemissioner stora investeringar i anläggningarna. Dessa satsningar har lett till att Bolaget ökat omsättningen från 38 mkr år 2004 till drygt 80 mkr år 2007/2008 (prognos) före företagsförvärv. Motiv till emissionen Orsa Grönklitt AB (publ.) har de senaste åren haft en snabb tillväxt. Styrelsen har uppfattningen att det finns en fortsatt god potential för ytterligare tillväxt, och vill därmed genomföra investeringar för en fortsatt framtida positiv utveckling. Nu satsar Bolaget på att än en gång fördubbla verksamheten till verksamhetsåret 2010/11 med ytterligare en nyemission. Fördelning av medel De medel som Bolaget erhåller från nyemissionen ska användas till följande: Strategiska företagsförvärv i form av redan starka och framgångsrika sommaranläggningar (temaparker eller campingar) dels i Siljansregionen, dels söder om Siljan, alternativt skidanläggningar, som bedöms ha goda expansionsmöjligheter, norrut i landet. Fortsatt expansion av björnparken, i första hand isbjörn och senare kodiakbjörn eller snöleopard. Etablering av en ny toppstuga på toppen av Grönklitt. Denna ska bland annat bestå av Restaurang, konferensmöjligheter, björnparksentré och viss försäljning. Fortsatt alpin expansion i form av nya släpliftar och justeringar av snökanonanläggningen. Fortsatt expansion av samtliga campingar. Exploatering av tomtområden för extern försäljning. Utveckling av övrig infrastruktur i Grönklitt (parkeringar, försäljningsställen m m). Pisten Bananen med Grönklittsbostäder 11

VERKSAMHETEN OCH HISTORIEN Vision, affärsidé och värdeord. Vision Orsa Grönklitt AB (publ.) ska senast till verksamhetsåret 2010-11 (sedan 2004): ha skapat investeringar på anläggningarna med ett värde på över 700 mkr (egna och externa). ha uppnått en årsomsättning på över 150 mkr. ha lämnat ett årsresultat på över 15 mkr ha köpt ett företag inom upplevelseindustrin/turistbranschen varje år från 2007. ha erbjudit Bolagets aktie till offentlig handel. Snabb expansion Bolaget har under de senaste åren genomgått en snabb expansion och gjort stora investeringar. För att klara visionen krävs även i fortsättningen dels stora investeringar i anläggningarna, dels ett företagsförvärv årligen fram till 2010. Styrelsens ambition är att prioritera Björnparken. Med Björnparken finns de bästa möjligheterna till exponering i media genom fortsatta satsningar på att visa stora rovdjur som lever på norra halvklotet. För närvarande arbetar Bolaget intensivt med att få tag på isbjörnar till anläggningen, vilket skulle vara positivt för Bolagets året runt profil. I planen finns också en satsning på en ny modern och exklusiv toppstuga med restaurang-, nöjes- och konferensverksamhet. Den ska byggas i grova naturmaterial och med stora fönster ut mot den bedårande utsikten över bergen, Orsasjön och Siljan. Ambition Ambitionen är också fortsätta att exploatera tomtområden där målet är att ha uppnått 3 500 bäddar på Grönklittsanläggningen till hösten 2 010, med skidåkning kopplad till de nya boendeområdena. Orsa Grönklitt AB (publ.) äger mark som motsvarar en expansion av nya tomtområden i en takt om 20 tomter per år i ytterligare minst tio år. Målsättningen är också att bygga ytterligare husvagnsplatser vid husvagnscampingen på Grönklitt. Dessutom behöver sannolikt ytterligare en del infrastruktur anpassas i takt med tillväxten på Grönklittsanläggningen. Det gäller till exempel försäljningsplatser, rastplatser, toaletter, duschar och parkeringar. Vid Orsa Camping och Siljansbadets Camping är en fortsatt expansion planerad med nya el-platser, servicebyggnader, aktiviteter och annat. Då Bolaget enligt visionen ska göra ett företagsförvärv om året fram till 2010/11 förs fortlöpande diskussioner med dels sommaranläggningar (temaparker och campingar) vid Siljan och söder om Siljan, dels skidanläggningar norr om Orsa. Affärsidé Orsa Grönklitt AB (publ.) ska erbjuda familjer och grupper en aktiv fritid och upplevelser i naturen året runt, samt boende och möjligheter till trivsam samvaro i en trygg miljö som kännetecknas av närhet och personlig service. Orsa Grönklitt AB:s (publ.) viktigaste produkter är: Björnparken Camping Alpin skidåkning Värdeord Bolaget har formulerat sina grundvärderingar i ett antal värdeord. Dessa kan sammanfattas så här: Barnen i centrum Trygghet Omtanke Ständig utveckling Kostnadsmedvetenhet Affärsmannaskap Värdskap -gästen i fokus Offensiv marknadsföring Alla anställda är lika viktiga Lag och ordning Vår personal Personalomsättning Genom att Bolaget bedriver verksamhet både sommaroch vintertid kan huvuddelen av personalen rekryteras från närregionen. Därmed har Bolaget en betydligt lägre personalomsättning än många konkurrenter i branschen, vilket bland annat medför en god kontinuitet och stabilitet i verksamheten. Jämställdhet Bolaget har en egen jämställdhetsgrupp och jämställdhetspolicy. Fördelningen mellan kvinnor och män är mycket jämn inom både tjänstemannagruppen och även avseende den totala personalgruppen. Information Bolaget tillämpar en mycket stor öppenhet vad avser information gentemot personalen. Det sker bland annat i samband med VD:s månadsbrev till personalen, regelbundet återkommende personalmöten, avdelningsmöten och medarbetarsamtal. 12

VERKSAMHETEN OCH HISTORIEN Konvertibelprogram Under våren 2008 genomför Bolaget ett konvertibelprogram som är riktat mot all personal inom företaget. Syftet är att ytterligare öka personalens engagemang och lojalitet gentemot bolaget. Programmet genomförs enligt marknadsmässiga värderingar. HR-ansvarig Bolaget har en HR-ansvarig som under ett verksamhetsår genomför en rad utbildningstillfällen med personalen. Fokus är på relationen gäst - anställd. Då HR-ansvarig ej är verksam inom Bolaget arbetar denne på uppdrag av många av de andra ledande turistaktörerna i Sverige. Friskvård Bolaget erbjuder under ett verksamhetsår en rad friskvårdsaktiviteter för personalen. De får dessutom bland annat möjligheter till viss subventionerad träning och deltagande i motionslopp. BOLAGETS HISTORIA 1886 Orsa Grönklitt AB:s (publ.) rötter sträcker sig ända tillbaka till slutet av 1886 då ångbåtsbryggan anlades i Orsa. 1914 Midsommar firas för första gången på Udden. 1932 Orsa Campingförening startar campingverksamhet. 1965 Orsa kommun startar Fritidsbolaget AB, som senare byter namn till Orsa Grönklitt AB (publ.) och får i uppdrag att driva Orsa Camping. 1965 Den första, nybyggda liften går igång på Grönkl itt. 1986 Orsa Björnpark byggs av Orsa kommun. Björnparken drivs av Orsa Grönklitt AB (publ.). 2005 Orsa Grönklitt AB (publ.) får en privatägd majoritet (60 %) efter en nyemission. 2005 Grönklittbostäder AB bildas och uppför 20 lägenheter med 256 bäddar. Orsa Grönklitt AB (publ.) äger 11 % av Grönklittsbostäder tillsammans med nio lokala ägare. 2005/2007 Investeringar på över 350 mkr genomförs på Orsa Grönklitt AB:s (publ.) anläggningar i Orsa. De innefattar bland annat utbyggt boende, utbyggnad av björnpark och camping samt nya backar och liftar. Av dessa satsningar finansierar Bolaget självt 102 mkr, offentliga parter över 100 mkr och privata boendeinvesteringar för uthyrning cirka 150 mkr. 2006 Limbygården AB bildas och ägs till 25% av Bolaget. 2006 Bolaget övertar Sportshopen, som byggs ut. Östbackarna byggs ut. 2006 Björnparken får ett nytillskott i form av kamtjatkabjörnar. 2006/ Ytterligare två emissioner genomförs. 2007 Därmed ägs cirka 29% av Orsa Grönklitt AB (publ.) av Orsa kommun och cirka 71% av privata intressenter. 2007 Bolaget förvärvar samtliga aktier i fyrstjärniga Siljansbadets Camping AB i Rättvik 2007 Björnparkens utbud av rovdjur breddas med sibiriska tigrar. 2007 Bolaget startar och marknadsför det egna varumärket Big Bear. 2008 I februari får Bolaget beslut om 20%, det vill säga 5 mkr, i stöd från Nutek för byggnation av isbjörnsanläggning. 2008 Näthandel av Big Bear börjar i Bolagets egen webbutik. 2008 Bolaget bygger en av världens största isbjörnsanläggningar. 2008 Bolaget förhandlar om uppköp av ytterligare en campingplats vid Siljan. ORSA KOMMUNS ENGAGEMANG Orsa Kommun började arbetet med att bygga upp Orsa Grönklitt AB redan 1965 via satsningarna vid Orsa Camping och Grönklittsanläggningarna samt ett par årtionden senare Orsa Björnpark. Satsningarna har under flera årtionden varit mycket positiva för Orsa Kommun av många skäl, bland annat för sysselsättning av ortens ungdomar och den omsättning turismen skapar på ortens olika företag. Under årens lopp har kommunens möjligheter att finansiera fortsatta turismsatsningar blivit allt mindre och kommunen ansåg att den fortsatta utvecklingen bäst skulle ske i privat regi, men med stöd av kommunen. När vi 2005 släppte in de nya privata ägarna upplevde vi en verklig boom i Orsa. En lång rad privat finansierade projekt blev möjliga tack vare det privata engagemanget, dock med fortsatt hjälp av kommunen i olika myndighetsfrågor och annat. Kommunens långsiktiga ambition är att minska det ekonomiska engagemanget i Bolaget. Däremot har kommunen för avsikt att även fortsatt stötta Orsa Grönklitt AB i myndighetskontakter och vid externa bidragsansökningar via engagemang från kommunens tjänstemän. Marie Olsson, kommunalråd i Orsa Kommun 13

VÄGEN MOT VISIONEN Sammanställning investeringar 2007/2008-2009/2010 Belopp i tkr Period Alpint Utbyggnad alpin skidåkning 5 950 07/08 samt 08/09 Camping 2 000 07/08 samt 08/09 7 950 Björnpark Isbjörn 25 000 08/09 (färdigt jan -09) Konferenscenter/entré björnpark 17 000 08/09 samt 09/10 (klart dec -09) Kodiakbjörn 25 000 08/09 samt 09/10 (klart sommaren -10) 67 000 Utveckling camp. Orsa Diverse 500 07/08 samt 08/09 (klart sep -08) 500 Företagsförvärv Företagsförvärv 45 000 08/09 och 09/10 45 000 Summa 120 450 FINANSIERING Nyemissioner 79 255 Vinster 32 589 Banklån 0 Investeringsstöd 14 245 Summa 126 089 STÖRRE INVESTERINGAR DE TRE SENASTE ÅREN (innan avdrag av investeringsstöd) 2004/2005 Alpint 1 793 tkr. Orsa Björnpark 903 tkr. Orsa camping 15 573 tkr (förvärv av Orsa camping uppgick till 15 000 tkr). 2005/2006 Alpint 10 123 tkr. Orsa Björnpark (med bland annat Kamtjatkabjörnar) 6 421 tkr. Orsa camping 2 160 tkr. Grönklitt 1 920 tkr. Wärdshuset 2 065 tkr. 2006/2007 Orsa Björnpark (med bland annat Sibirisk tiger) 22 478 tkr. Alpint 20 240 tkr. Orsa camping 494 tkr. Siljansbadets camping (förvärv) 15 700 tkr. Befintligt rörelsekapital är tillräckligt för att bedriva verksamheten på nuvarande nivå under den kommande tolvmånaders perioden. Nyemissionens syfte är att möjliggöra ytterligare expansion och Bolaget genomför endast investeringarna enligt ovan i takt med att emissionen tecknas. Inga investeringsåtaganden finns, utan beslut tas löpande. 14

VÄGEN MOT VISIONEN EGET KAPITAL OCH SKULDER Nedan redovisas Orsa Grönklitt AB:s (publ.) kapitalisering per 2008-03-31. Belopp i tkr 2008-03-31 Totala kortfristiga skulder 41 432 Mot garanti eller borgen 0 Mot säkerhet 15 652 Utan garanti/borgen eller säkerhet 25 780 Totala långfristiga skulder 11 257 Mot garanti eller borgen Mot säkerhet 9 257 Utan garanti/borgen eller säkerhet 2 000 Eget kapital 73 221 Aktiekapital 15 671 Bundna reserver 35 113 Fria reserver 21 540 Periodens resultat 897 Nettoskuldsättning Nedan redovisas Orsa Grönklitt AB:s (publ.) nettoskuldsättning per 2008-03-31. Belopp i tkr 2008-03-31 A) Kassa och bank 589 B) Kortfristiga skulder till kreditinstitut 2 992 C) Checkräkningskredit 12 660 D) Kortfristiga finansiella skulder (B+C) 15 652 E) Kortfristig finansiell nettoskuldsättning (D)-(A) 15 063 F) Långfristiga skulder till kreditinstitut 9 257 G) Andra långfristiga skulder 2 000 H) Långfristiga skulder (F+G) 11 257 I) Långfristig finansiell nettoskuldsättning (H) 11 257 J) Finansiell nettoskuldsättning (E+I) 26 320 15

BOLAGETS VERKSAMHETER/LEDNINGSSTRUKTUR Orsa Grönklitt AB (publ.) Orsa Grönklitt AB (publ.) äger och driver Orsa Björnpark, Grönklittsanläggningen och Orsa Camping. Bolaget äger sedan 2007 också samtliga aktier i Siljansbadets Camping AB. Bolaget äger även 11% av Grönklittsbostäder AB (lägenheter i Grönklitt) och 25% av aktierna i Limbygården AB. I samband med framtagningen av detta prospekt förhandlade Bolaget under mars-april 2008 om ett eventuellt förvärv av ytterligare en turistanläggning i Siljansregionen. Vid tidpunkten av tryckningen av prospektet var förhandlingarna ej slutförda. I alla uppgifter i detta prospekt har Bolaget därför valt att inte beakta detta eventuella förvärv under 2008. Orsa Björnpark Orsa Björnpark profilerar sig genom att visa stora rovdjur i rymliga hägn i inhägnad vildmark, där djuren i hög utsträckning kan leva på sina naturliga villkor. Information och utbildning av besökarna på olika språk är en viktig del av verksamhetens profil. Parken arbetar också med att bevara hotade arter och samarbetar med etablerad forskning inom detta område. Björnparken började sin verksamhet med att visa de fyra stora rovdjuren som finns i Sverige; björn, varg, järv och lo. På senare år har ambitionen breddats. Enligt Bolagets vision ska parken visa rovdjur som lever på norra halvklotet. Hittills har kamtjatkabjörn och sibirisk tiger tillkommit och på tur står isbjörn (byggstart isbjörnsanläggning sommaren 2008), kodiakbjörn eller snöleopard. Parken är en av Europas största i sitt slag med en yta, innan byggnationen av isbjörnsanläggningen, på 217 000 kvm. Isbjörnsanläggningen får en yta av ytterligare cirka 40 000 kvm. Orsa Björnpark ägs till 100% av Bolaget. Big Bear Inspirerad av Björnparken och dess djur startade Bolaget varumärket Big Bear under hösten 2007. Kollektionen omfattar friluftsbetonade plagg som tröjor, skjortor, jackor, kepsar samt handdukar och souvenirer. I slutet av maj 2008 börjar näthandel av Big Bear Collection i Bolagets egen webbutik. Grönklittsanläggningen Grönklittsanläggningens målsättning sommartid är att erbjuda sina gäster en aktiv semester i vildmarken för hela familjen, med besöket i Björnparken som det enskilt populäraste inslaget. Sommaraktiviteter Fiske, bad, båtutflykt, björnguidning med forskare, älgsafari, bäversafari, fyrhjulingssafari, barnaktiviteter, trivselkväll vid Rädsjön, vandringsturer och barnens rovdjursskola är några exempel på anläggningens många sommaraktiviteter. Vintertid ligger fokus på att erbjuda en familjevänlig och trygg, men samtidigt intressant och spännade vistelse i härlig vintermiljö med rika möjligheter till omväxlande alpin- och längdskidåkning, liksom utmaningar för snowboardåkare. Hundspann, skoterturer och mycket annat, är andra inslag under vintersäsongen. Grönklittsanläggningen omfattar 410 hektar mark som ägs av Bolaget. Från björnpark till stugor Inom detta område finns Rovsdjurscentrum, Orsa Björnpark, Toppstugan, Wärdshus, livsmedelsbutik, sportshop, souvenirbutik, konferenslokaler, liftanläggning och snökanonanläggning med 89 snökanoner, reception, elbelyst snökanonspår, Rädsjöstugan, Tigerhusets konferenslokal, vandrarhem, camping, stugor och lägenheter med 2 200 bäddar, inklusive Limbygården, Sveriges största och mest exklusiva pistnära uthyrningsstuga. Bolaget äger femton egna stugor, vandrarhemmet och campingen. Kommunen äger reningsverket på anläggningen. Efter betydande kommunala investeringar år 2007 klarar nu reningsanläggningen ungefär 4 800 gäster på anläggningen (enligt Orsa kommuns tekniska kontor). I slutet av februari hade företaget sålt tomter motsvarande ytterligare cirka 700 bäddar. Målsättningen är att ha 3 500 bäddar på anläggningen till hösten 2010. Fler tomter När Bolaget sålt ut samtliga tomter inom Blåbärsbyn, Norr-Toppstugevägen och Toppbyn så finns ytterligare egen mark som motsvarar exploatering av ytterligare cirka 200 tomter. Historiskt har inga överklaganden gjorts under planprocessen. Bolaget har också ett femårigt avtal avseende tio lägenheter i Blåbärsbyn som Bolaget har möjlighet att lösa ut vid avtalets utgång till ett pris på 6,5 mkr. Datum för lösen av dessa lägenheter är 2011-04-30. Grönklittsanläggningen ägs till 100 % av Bolaget. Siljansbadets Camping AB Rättvik är ett av Dalarnas mest populära turistmål sommartid. Orten är känd för en rad stora evenemang som avlöser varandra under sommaren. Direkt vid Siljans strand och Rättviks långbrygga ligger Siljansbadets camping. Här finns upp till 650 husvagnsplatser (varav 375 el-platser), 66 stugor, strandservering, reception, souvenirbutik och livsmedelsbutik. Bolaget äger byggnaderna och arrenderar marken enligt ett nytecknat 20-årigt arrendeavtal. Siljansbadets Camping ägs till 100% av Bolaget. Limbygården AB Limbygården blev klar våren 2007. Den är Sveriges största och mest exklusiva pistnära uthyrningsstuga med en yta av cirka 450 kvm. Den rymmer 24 bäddar, tolv sovrum, bastu för 24 personer, bubbelpool och egen helikopterplatta. Våren 2007 stod detta projekt klart. Efterfrå- 16

BOLAGETS VERKSAMHETER/LEDNINGSSTRUKTUR gan pekar på att detta är en efterlängtad nyhet för grupper och konferenser. Limbygården AB ägs till 25% av Bolaget. Övriga ägare är Tommy Limby Sport AB, Skoglunds Bygg AB och SG Skogstjänst AB. Bolaget har hembud. Vid en eventuell försäljning av de övriga ägarna har därmed Bolaget förtur. Grönklittsbostäder AB Grönklittsbostäder äger och förvaltar 20 toppmoderna lägenheter för uthyrning direkt vid pisten på Grönklitt. Grönklittsbostäder ägs till 11% av Bolaget. Övriga nio ägare är företag i Orsa-Moraregionen. Bolaget har hembud. Vid eventuell försäljning av de övriga ägarna har därmed Bolaget förtur. BOLAGETS LEDNINGSSTRUKTUR Styrelsen q q Verkställande direktör TORBJÖRN WALLIN q q q q Ekonomichef LARS LUNDBLAD Butik/Restaurang STEFAN LUND Orsa Björnpark SUSANNE LINDERBERG Sportshop Grönklitt JACOB LIMBY Drift/Liftanläggningar BJÖRN BÄCKSTRÖM Stugvärd/entréer LENA ALBINSSON Försäljning/bokning MARITA BÄCKMAN Rättvik, campingar BO ARVIDSSON Skidskolan PERNILLA THALIN Byggchef ERIK JÅGAS Bolaget har samma ledningsstruktur på koncernnivå. Idag består koncernen av moderbolaget Orsa Grönklitt AB (publ.) och det helägda dotterbolaget Siljansbadets Camping AB. Fusion är dock inledd och Siljansbadets Camping AB beräknas vara infusionerat innan augusti 2008. 17

FRÅN VISION TILL VERKLIGHET I detta avsnitt beskrivs hur Bolaget avser att förverkliga sin vision fram till 2010. Avsikten är att steg för steg och i ett effektivt tempo förverkliga bolagets vision i dess olika delsegment enligt nedanstående programförklaring. Tomter och boende Våren 2005 fanns 1 500 bäddar på Grönklittsanläggningen. Bolaget har sedan 2005 valt att exploatera tomtområden för extern försäljning och därmed slippa bära dessa stora investeringar. Dessutom är tomtaffärer i sig en god affär. Omkring 90% av de som köper tomter på anläggningen skriver femåriga förmedlingsavtal med Bolaget om uthyrning. Idag finns det cirka 2 200 bäddar på Grönklittsanläggningen utöver campingen. I mitten av april 2008 hade tomter motsvarande ytterligare närmare 700 bäddar sålts. Orsa kommun investerade under 2005 och 2006 i kommunens v/a-anläggning på Grönklitt. Därmed kan antalet bäddar utökas till cirka 4 800. Mark för expansion På Bolagets egen mark finns möjlighet att växa via externa lägenhets- och/eller husbyggnationer till en exploateringsnivå motsvarande omkring 5 500 bäddar. När tomtområdena Norr/Toppstugevägen samt Toppbyn är slutsålda finns bra belägen tomtmark för ytterligare cirka 200 tomter, under förutsättning att ny byggnadsplan vinner laga kraft. Hittills har det varit mycket god samarbetsanda avseende nya byggprojekt på Grönklitt, med ytterst få överklaganden av bygglovsärenden. I diskussionerna med olika investerare försöker Bolaget säkerställa ett brett boendeutbud, allt från Vandrarhemmet till Limbygården. Vid planering av nya tomtområden i framtiden läggs dessa inom 100 meter från närmaste nedfart/lift. Som exempel byggs en egen lift för de boende i Toppbyn. Fler längdskidspår När det gäller längdskidåkning byggdes inom ramen av ett EU-bidrag ett elbelyst kanonsnöspår under 2005. Bolaget byggde också en anläggning för att spara snö till ett 3 km långt längdskidspår i anslutning till skidstadion under 2007. Tillsammans med ideella krafter och Tommy Limbyfonden planeras det för byggstart av Tommy Limby-spåret sommaren 2008. Längdspår planeras också till de olika boendeområdena så att gästerna inte ska behöva använda bil för transporter till och från skidåkningen. Vid projektering av nya tomtområden kommer snötillverkningen att säkerställas vid anslutningsliftar och nedfarter. Säker snö I Bolagets strävan att alltid kunna säkerställa en god snötillgång har antalet snökanoner ökat från nio till 89. Kravet för snöproduktion är minst -3 grader och låg luftfuktighet. För att säkerställa vattentillgången till snökanonerna anlades 2006 en damm som innehåller 66 000 kubikmeter vatten på den norra sidan av anläggningen. Tack vare dessa satsningar öppnade anläggningen mycket tidigt 2007. Längdskidåkningen hade premiär den 8 november och alpin skidåkning hade premiär den 24:e samma månad. Idag har anläggningen en modern snökanonanläggning. Detta bör innebära att utvecklingen kring snötillverkning de närmaste åren sannolikt kan begränsas till justeringar och uppdateringar. Alpin skidåkning Bolaget har genomfört en kraftfull satsning av den alpina skidåkningen under de senaste åren. Bland de nya investeringarna finns det nya alpinområdet Östbackarna inklusive lift, upprustning och förbättring av snökanonanläggningen, nytt skidskoleområde och byggnation av centrumliften. För snowboardåkarna har en ny dreampark byggts i Norrbacken, Ett flertal backar har justerats med grävmaskin. Ny lift och nedfart Under sommaren 2008 ska en ny lift och en ny nedfart byggas inne i den blivande stugbyn Toppbyn. Liften byggs ihop med det övriga liftsystemet. Sedan tidigare liftinvesteringar har Bolaget liftmaterial i lager för ytterligare en lift när en ny utbyggnad blir aktuell. En ny skicrosspist planeras inom de närmaste åren i anslutning till Östliften. Orsa Björnpark Bolaget arbetar vidare med att ytterligare bredda verksamheten vad gäller allt från information och barnaktiviteter till nya utbildningsstationer i parken. Samtidigt pågår arbetet med att öka antalet arter i parken. 2007 blev framgångsrikt med tillskottet av sibirisk tiger. Nästa art blir, om planerna går som förväntat, isbjörn. På längre sikt, det vill säga inom några år, är målet att även få kodiakbjörn eller snöleopard till parken. Med dessa djur är det Bolagets bedömning att det blir möjligt att passera 200 000 besökare kring 2010. På djurens villkor Parken ska vara en park på djurens villkor med stora naturliga hägn. Till exempel är isbjörnshägnet, som just nu projekteras, ett av de större i världen för denna art. Denna profilering gör det enkelt för många medier att använda Orsa Björnpark vid filmning av olika arter, vilket kan leda till ökad publicitet. Bolagets ambition är också att även i fortsättningen arbeta i samarbete med forskning, information, utbildning och bevarande av hotade arter. Under 2008-2009 försöker Bolaget via offenliga bidrag förverkliga en utbildningsanläggning för bland annat poliser, jägare och fäbodbrukare. Syftet är att dessa grupper ska kunna träna på eftersök för hundar gentemot björnar. 18

FRÅN VISION TILL VERKLIGHET Orsa Camping På Orsa Camping har Bolaget under de tre senaste somrarna byggt ut antalet el-platser från 230 till 502. Samtidigt har även flera stora lekplatser och en servicebyggnad byggts. Inom ramen av ett EU-projekt har en strandpromenad byggts på Udden vid campingen samt en båthamn. Närmast planerar Bolaget för att bygga en ny strandservering vid Uddens båthamn. Dessutom ska expansion av el-platser fortsätta. När den nya restaurangen är tagen i drift på Udden, ska den tidigare strandserveringen göras om till aktivitetscenter. I ansluning till Orsa Camping har Bolaget köpt ett stort markområde (Bunk) som ger förutsättningar för en fortsatt långsiktig framtida expansion. Siljansbadets Camping Vid Siljansbadets Camping planerar Bolaget att utföra en utbyggnad med 75 el-platser under 2008 samtidigt som livsmedelsbutiken ska rustas upp. Sedan januari 2008 har Bolaget ett nytt 20-årigt markavtal avseende markarrende vid Siljansbadets Camping. Sedan april 2008 har Bolaget även ett nytt avtal avseende förmedling av studentlägenheter för uthyrning sommartid. Restauranger, caféer och livsmedelsbutiker En betydelsefull länk till att en vistelse i Orsa Grönklitt uppfattas som positiv är ett brett och kvalitativt utbud av restauranger, caféer och livsmedelsbutiker för alla gäster, oavsett budget. I dag finns en livsmedelsbutik som Bolaget driver i egen regi vid centrumanläggningen på Grönklitt vilken nyligen byggdes ut med dubblerat sortiment. I anslutning till butiken finns också Wärdshuset, som Bolaget driver i egen regi, med närmare 200 sittplatser. På samtliga anläggningar i anslutning till de campingar som Bolaget driver är ambitionen att öppna egna närbutiker. Toppstuga i egen regi På toppen av Grönklittsanläggningen återfinns toppstugan som Bolaget ska driva i egen regi från och med sommaren 2008. Bolaget driver också ett café i Rovdjurscentrum sommartid. Vintertid har Bolaget dessutom arrenderat ut plats för två grillvagnar vid barnbacken och i Norrbacken. I januari 2008 lät Bolaget bygga en stor timmerstuga direkt vid Rädsjön där konferensgrupper på upp till 50 personer kan äta vildmarksmiddagar. Utöver detta har flera boenden byggts det senaste året, exempelvis Limbygården och Mogrenhuset, där gästerna som tillval till exempel kan boka stugan med inhyrd kock, husfru och underhållning. För närvarande driver Bolaget ett projekt kring hur det i framtiden ska utveckla restaurangverksamheten. Separata nya koncept ska tas fram de närmaste åren för björnparksmat och fika, toppstugan och Wärdshuset. Ambitionen är att de nya restaurangkoncepten gemensamt ska andas natur, vildmark, rovdjur och Dalarna, men med olika nischer. Ny, spännande toppstuga I projektet ingår också att projektera en ny toppstuga. Målet är att den ska utformas med en utstickande arkitektur, byggas i rejäla naturmaterial och ha stora panoramafönster som inbjuder besökaren till att njuta av det vilda Dalalandskapet. Ambitionen är att denna toppstuga ska bli så storslagen och unik att den utgör ett utflyktsmål i sig. Kringaktiviteter och underhållning I takt med att Grönklittsanläggningen växer startar Bolaget nya aktiviteter i naturen både vinter- och sommartid. Dessa är riktade mot Bolagets huvudgrupper; aktiva familjer, konferenser och olika former av grupper och träningsläger. Bolagets syfte är att bygga upp en produkt med försäljning av en helhet i paket där allt från resan, boendet och maten till aktiviteter, underhållning och lärande ingår. Under högsäsongsveckor ska gästerna erbjudas underhållning. Bolaget ska profilera sig genom att vissa inslag ska ha en lokal musikkulturell prägel. En gäst i Orsa Grönklitt ska få ta del även av Dalakultur för att ge besöket ytterligare en prägel av genuinitet. Under högsäsong strävar Bolaget efter att utveckla egna kalendarier och program riktade mot familjer på samtliga anläggningar, inklusive campingarna. Utveckling av målgrupper På alla anläggningar är barnfamiljen den viktigaste målgruppen. Medelfamiljen på Bolagets anläggningar har barn mellan tre och tretton år. Föräldrarna är mellan 30 och 50 år och är relativt välutbildade. De har bil och bor i villa. De allra flesta satsningar som Bolaget förvekligat de senaste åren är inriktade på denna målgrupp. Nya affärsområden Gruppevents och konferenssegmentet startades som ett eget affärsområde inom Bolaget för drygt två år sedan. Från en relativt liten volym har denna verksamhet vuxit snabbt. Tack vare det senaste årets satsningar på konferenslokaler, nya aktiviteter och konferensanpassat boende har Bolaget goda förhoppningar om ytterligare bra tillväxt inom dessa områden de närmaste åren. Många nya produkter har skapats de senaste två åren som är riktade mot grupp-, event- och företagsmarknaderna. Bolaget erbjuder alltid en produkt till företagsgästen som inkluderar boende, resa, mat, underhållning, aktiviteter samt lärande och utbildning. Nya målgrupper Andra stora målgrupper där verksamheten kan utvecklas är relaterade till satsningarna i Björnparken och Rovdjurscentrum och alla de intresseparter som finns kring rovdjuren. Målgrupper för dessa verksamheter är bland annat skolor, myndigheter, naturskyddsorganisationer, jägare och rovdjursmotståndare. 19

FRÅN VISION TILL VERKLIGHET Vintertid består cirka 45% av gästerna av alpinskidåkare och 45% av längdskidåkare. Närmare 10% av vintergästerna härrör till konferens-, grupp- och eventsegmentet. Bolaget genomför kvalitetsundersökningar på samtliga anläggningar varje säsong via ett externt undersökningsföretag. För vintersäsongen 2007-2008 till och med 2008-04-10 har cirka 97% av gästerna på Grönklitt angett att de skulle rekommendera släkt och vänner ett besök på Grönklitt. FÖRVÄRVSSTRATEGI Bolaget planerar för ett företagsförvärv i snitt per år. Målsättningen är att antingen förvärva större campingplatser och temaparker från Siljan och söderut, eller snösäkra skidanläggningar med stor tillväxtpotential norr om Siljan. I förvärvsstrategin ingår att göra klimatsäkra företagsförvärv i bra läge på starka turistorter. Bolaget räknar bland annat med stordriftsfördelar inom exempelvis marknadsföring. Vid produktionen av detta prospekt förhandlade Bolaget 2008 om köp av ytterligare en camping vid Siljan. Då vi inte visste utgången av denna affär har vi inte beaktat detta i prospektet. MARKNADSSTRATEGIER Bolagets marknadsmässiga grundstrategi är att skaffa sig många goda samarbetspartners och att vara mycket offensiv i pressbearbetning, samarbetspartners och stamkunder. På den svenska marknaden försöker Bolaget sedan några år att arbeta med kreativa ekonomiska lösningar med stor exponering, ofta helsidor, på många av de större medierna för att skapa stor exponering i förhållande till kostnaden. Ett exempel på den strategin är Bolagets medverkan i TV 4 Plus serie Sverige campar under marsapril i år som gett stor, positiv uppmärksamhet. Samtliga Bolagets anläggningar kan bokas via den egna hemsidan. Vid köp av nya boendeanläggningar ska dessa också snarast bli bokningsbara via internet. Fortsatt internationell expansion För att ytterligare bredda det internationella kundunderlaget träffade Bolaget i mars 2008 avtal med återförsäljare i Kina. I takt med de utländska marknadernas tillväxt på Orsa Grönklitt ska produkterna anpassas mot dessa växande målgrupper av internationella gäster. Det gäller bland annat språkkompetens, skyltning, aktiviteter, personal som rekryteras och informationsutbudet. Ökad andel kollektivt resande En viktig del av Bolagets vision är också att resor till Grönklitt i allt större omfattning ska ske via buss, tåg och flyg. Bolaget har idag busslinjer vintertid från Köpenhamn, Malmö, Göteborg och Stockholm. Exponera varumärken Intresset från företag och privatpersoner som vill exponera sina varumärken och göra insatser i miljöer som Orsa Grönklitts bedöms öka i framtiden. Därmed räknar Bolaget med att kunna öka sina reklamintäkter från sådan exponering. Media Det mediala intresset för Orsa Grönklitt AB (publ.) i allmänhet och Orsa Björnpark i synnerhet är stort och växande. Under 2006 och 2007 hade Bolaget årligen ett 50-tal besök av journalister och fotografer, varav ett 15-tal TVbolag, både svenska och utländska. Fler utländska gäster I takt med att Grönklittsanläggningen växer och blir allt mer konkurrenskraftig räknar Bolaget med att en allt större volym gäster ska komma från utlandet. Som ett led i en långsiktig etablering i Europa har Bolaget under de senaste åren därför byggt upp ett återförsäljarnät i ett tiotal europeiska länder. Framför allt sommartid har detta gett mycket goda resultat i form av en ordentligt utökad internationalisering av gästerna. Under de senaste åren har exempelvis andelen utländska gäster på Grönklitt ökat från 25% år 2004 till närmare 60% högsommaren 2007, varav besökarna från Nederländerna stod för 41% av Grönklitts sommargäster. På Orsa Camping, för att ta ytterligare ett exempel, stod de norska gästerna för 29% av gästerna sommaren 2007. 20

MARKNADEN POSITIVA TRENDER Trenderna vad gäller turism i Sverige är positiva. Den svenska turistnäringen har under en längre tid haft en god och stabil tillväxt. Det gäller både sommar- och vintersäsong, vilket tydligt framgår av nedanstående axplock statistik och siffror. Dessa trender bör med all sannolikhet vara gynnsamma för Orsa Grönklitt AB (publ.). Turism omsatte år 2005 190,9 miljarder kronor i Sverige. Nära 7% av hushållens totala konsumtion är turistkonsumtion inom landet. 2,79 procent av Sveriges totala BNP kommer från turistbranschen. Totala antalet gästnätter var närmare 48 miljoner. (Källa Nutek) Utländsk turism ökar i Sverige Den utländska turismen till Sverige har hittills under 2000-talet utvecklats bättre än turismutvecklingen totalt, globalt sett. Turismen i Sverige har ökat med 65,5% i omsättning från 1995-2006, uttryckt i 1995 års priser. Sveriges Camping- och Stugföretagares Riksorganisation (SCR), som organiserar huvuddelen av Sveriges campingplatser rapporterar en relativt stadig tillväxt, från 11 445 000 gästnätter år 1991 till 17 542 000 gästnätter år 2006. Samtidigt har försäljningen av husvagnar och husbilar haft en positiv utveckling under 2000-talet, något som bör säkerställa en fortsatt positiv utveckling. (Källor: Nutek och SCR.) Centraleuropeiska investerare har börjat investera i nordisk turism då de tror att den kommer att öka betydligt tack vare den rena miljön och det svalare klimatet sommartid. Ökat intresse för Siljansregionen Orsa, Mora, Rättvik och Leksands kommuner är delägare i Siljan Turism AB tillsamman med cirka 650 andra företag och organisationer. Omsättningen inom turistnäringen i Siljansregionen har nästan fördubblats från 643 mkr år 1995 till 1 232 mkr år 2006. (Källa: Siljan Turism och Resurs AB, Ekonomiska effekter av Siljansregionen.) Sommartid på Grönklitt kommer närmare 60% av gästerna från utlandet, där den största enskilda utländska avreseorten är Amsterdam i Nederländerna. Vintertid är andelen utländska gäster lägre, men anläggningen går framåt på de nederländska, ryska, danska och tyska marknaderna. Nya trender European Travel Commission rapporterade under september 2006: Trenderna pekar på ett fortsatt ökat resande för den europeiska befolkningen. Denna förändring märks både bland yngre och även bland nyblivna pensionärer som blir allt friskare (och äldre). Ryssland/Baltikum och Kina är exempel på länder som har en snabbt växande ekonomi som ger allt fler möjligheten att resa på semester. De reser gärna till Sverige som upplevs som rent och säkert. Norden med sitt klimat och rena luft har goda möjligheter till en bättre tillväxt än medeltillväxten i Europa. Resandet tenderar till att utvecklas med fler och kortare resor under året. Att resa för aktiv semester i samspel med naturen tenderar att ha en fortsatt god tillväxt. Alpint På tjugo år har alpin skidåkning i Sverige vuxit från cirka 400 mkr till 990 mkr, fram till säsongen 2005-2006, räknat i liftomsättning. Bland de drygt 3 miljoner alpinutövarna i Sverige åker cirka 30% också längdskidor. Bolagets samarbetspartner Vasaloppet samlar årligen uppåt 50 000 startande vid de olika loppen under Vasaloppsveckan. Ca 45% av landets alpina skidåkning sker i Dalarna, som alltid haft denna särställning i Skidsverige. Antalet alpina skidåkardagar ligger i Sverige ganska konstant mellan 8 till 9 miljoner. I exempelvis USA ligger antalet alpina skiddagar ganska konstant mellan 50 till 55 miljoner. (Källa SLAO). 21

FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG Nedan presenteras Orsa Grönklitt AB:s (publ.) finansiella utveckling i sammandrag för perioden 04/05-06/07. Bolaget har upprättat sina räkenskaper enligt Årsredovisningslagen (1995:1554) och Bokföringsnämndens allmänna råd samt Redovisningsrådets rekommendation nummer 1 avseende koncernredovisning för räkenskapsåret 2006/2007. Koncern Belopp i tkr 2004/2005 2005/2006 2006/2007 INTÄKTER Omsättning 38 224 44 986 63 800 Tomtförsäljning 2 200 3 575 7 920 SUMMA OMSÄTTNING 40 424 48 561 71 720 RÖRELSENS KOSTNADER Markexploatering -1 213-2 443-3 692 Övriga externa kostnader och handelsvaror -21 541-25 582-35 891 Personalkostnader -13 003-15 121-20 500 Avskrivningar -2 076-2 855-6 079-37 833-46 001-66 162 Rörelseresultat 2 591 2 560 5 558 Ränteintäkter 37 106 46 Räntekostnader -327-208 -519 Resultat efter finansiella poster 2 301 2 458 5 085 Bokslutsdispositioner -1 171 115 Skattekostnad -307 340-1 899 Resultat efter skatt 823 2 913 3 186 Orsa Grönklitt AB:s (publ.) resultat- och omsättningsutveckling påverkas av faktorerna nedan. Bolaget har ökat omsättningen från 40 424 tkr (2004/2005) till 71 720 tkr (2006/2007) och denna positiva ökning är främst relaterad till genomförda investeringar, ökad marknadsföring och fler återförsäljare, försäljning av tomter samt förvärv. Försäljningen av tomter har, utöver att generera årliga intäkter och ett positivt resultat, inneburit att antalet bäddar växt från 1 500 st (2004/2005) till 2 200 st (2006/2007). Varje ny bädd har haft en positiv inverkan på Bolagets omsättning av liftkort, skidhyra, butiker, restauranger och besökare i Orsa Björnpark. De nya bäddarna har ökat omsättningen på Grönklitt från 28 038 tkr (2005/2006) till 33 970 tkr (2006/2007). Bolaget har investerat mycket i Orsa Björnpark de tre senaste åren och intäkterna har ökat från 4 290 tkr (2004/2005), 5 870 tkr (2005/2006) till 11 049 tkr (2006/2007). Förvärvet av Siljansbadets Camping AB ökade Bolagets intäkter med 7 294 tkr (2006/2007). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick 2004/2005 till 4 744 tkr. Nettoinvesteringar gjordes med 5 144 tkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten samma år till 15 764 tkr, vari inbetalningar från nyemission med 15 588 tkr ingick. Under 2005/2006 uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten till 2 388 tkr och nettoinvesteringar gjordes med 18 453 tkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under samma år till 3 045 tkr, vari inbetalningar från nyemission ingick med 4 596 tkr. Även under 2006/2007 var kassaflödet från den löpande verksamheten positivt (13 109 tkr), nettoinvesteringarna under året uppgick till 55 584 tkr. Finansiering skedde bland annat genom upptagande av lån samt nyttjande av checkräkningskredit (14 852 tkr) och inbetalningar från nyemissioner med 21 595 tkr. 22

FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG BALANSRÄKNING Koncern Belopp i tkr 2004/2005 2005/2006 2006/2007 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 800 689 542 Goodwill -- -- 10 678 Byggnader & mark 27 074 30 343 47 531 Markanläggningar 524 5 924 14 902 Maskiner & inventarier 8 308 13 883 20 944 Djur -- 179 142 Pågående nyanläggningar 148 1 144 5 550 Aktier & andelar 934 1 235 1 240 37 788 53 397 101 529 Omsättningstillgångar 7 159 11 460 19 628 Kassa och bank 15 527 2 507 5 113 Summa tillgångar 60 474 67 364 126 270 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 4 100 10 100 15 671 Bundna reserver 32 518 31 115 31 115 Summa eget kapital 36 618 41 215 46 786 Fria reserver 1 691 2 515 22 352 Årets resultat 823 2 913 3 186 2 514 5 428 25 538 39 132 46 643 72 324 Obeskattade reserver 2 617 2 502 -- Avsättningar -- -- 2 190 2 617 2 502 2 190 Långfristiga skulder 4 525 3 327 9 257 Kortfristiga skulder 14 200 14 892 42 499 Summa eget kapital och skulder 60 474 67 364 126 270 23

FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG Koncern Belopp i tkr 2004/2005 2005/2006 2006/2007 Omsättning 40 424 48 561 71 720 Resultat efter finansiella poster 2 301 2 458 5 085 Eget kapital 39 132 46 643 72 324 Avkastning på eget kapital 6 % 5 % 7 % Antal aktier 41 000 101 000 156 714 Resultat per aktie 56 24 32 Rörelsemarginal 6 % 5 % 8 % Förädlingsvärde per anställd 380 411 418 Soliditet 67,8 % 71,9 % 57, 3 % Avkastning på totalt kapital 4,3 % 3,8 % 4,4 % EBITDA 4 667 5 415 11 637 EBITDA-marginal 11,6 % 11,2 % 16,0 % DEFINITIONER Avkastning på eget kapital Resultat efter finansiella poster i förhållande till eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld). Förädlingsvärde per anställd Rörelseresultat med tillägg för personalkostnader i förhållande till medelantal anställda. Soliditet Eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld) i förhållande till balansomslutningen. Avkastning på totalt kapital Resultat före finansiella kostnader i förhållande till balansomslutningen. EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar. EBITDA-marginal Röresleresultat före avskrivningar i förhållande till omsättning. Resultat per aktie Resultat efter finansiella poster i förhållande till antal aktier. Rörelsemarginal Resultat efter finansiella poster i förhållande till omsättning. 24

DELÅRSRAPPORT 2007-09-01 TILL 2008-03-31 Utöver vad som redovisats i form av räkenskaper för verksamhetsåret 2006/2007 har inga väsentliga förändringar inträffat vad gäller Bolagets finansiella ställning eller position. Delårsrapporten har ej granskats av revisor och granskningsrapport finns ej att tillgå. Resultaträkning Belopp i tkr 2007-09-01 2006-09-01-2008-03-31 -2007-03-31 Rörelsens intäkter Omsättning 42 445 28 368 Tomtförsäljning 3 900 3 570 Summa intäkter 46 345 31 938 Rörelsens kostnader Markexploatering -1 887-1 774 Övriga externa kostnader och handelsvaror -22 317-17 177 Personalkostnader -15 454-10 852 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar -4 881-2 862 Summa rörelsens kostnader -44 539-32 665 Rörelseresultat 1 806-727 Finansiella poster Ränteintäkter 15 27 Räntekostnader -924-182 Resultat efter finansiella poster 897-882 25

DELÅRSRAPPORT 2007-09-01 TILL 2008-03-31 BALANSRÄKNING Belopp i tkr 2008-03-31 2007-03-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 455 603 Goodwill 10 022 11 146 Byggnader & mark 51 248 36 181 Markanläggningar 20 657 11 107 Maskiner & inventarier 24 098 24 696 Djur 121 158 Pågående nyanläggningar 3 358 329 Aktier & andelar 1 240 1 240 111 199 85 460 Omsättningstillgångar 16 312 17 202 Kassa och bank 589 481 Summa tillgångar 128 100 103 143 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 15 671 Bundna reserver 35 113 48 942 50 784 64 613 Fria reserver 21 540 5 020 Årets resultat 897-882 22 437 4 144 Summa eget kapital 73 221 68 757 Avsättningar 2 190 1 151 Långfristiga skulder 11 257 4 417 Kortfristiga skulder 41 432 28 818 Summa eget kapital och skulder 128 100 103 143 Ställda säkerheter 33 871 12 644 Ansvarsförbindelser 3 784 945 26

27

RESULTATPROGNOS Underlag för prognos Orsa Grönklitt AB:s (publ.) prognoser bygger på en lång rad faktorer, som över 40 års erfarenheter inom turistbranschen, den långsiktigt positiva utvecklingen inom turistsektorn i Sverige och i Europa, sommar som vinter, samt de senaste årens utveckling av Bolaget och de resultat som Bolaget kunnat redovisa. Prognosen för verksamhetsåret 2007/2008 bygger även på ett delårsresultat (7 månader), bland annat vintersäsongen, som visar att budgeten följs. Trender och samband Bolagets prognos grundar sig också på historiska trender och samband samt förväntad utveckling kopplad till vissa investeringar. Historiskt kan Bolaget konstatera att fler bäddar ger högre omsättning. För närvarande har Bolaget skrivit exploateringsavtal motsvarande 700 nya bäddar. Idag tvingas Bolaget tacka nej till gäster under högsäsong på grund av att det är för få bäddar. De nya bäddarna leder till merförsäljning i form av liftkort, skidhyra, butiker, värdshus, björnpark med mera. Prognoserna bygger på ytterligare 600 nya bäddar till december 2010. Vid varje tillfälle Orsa Björnpark utökat med en ny djurart har omsättningen ökat. Under verksamhetsåret 2008/2009 avser Bolaget att få in isbjörn till björnparken, vilket därmed förväntas ge fler besökande. Tidigare investeringar i björnparken har inneburit stor ökning av antalet besökare. År 2005/2006 anskaffades Kamtjatkabjörnar till parken och då ökade antalet besökare med 33%. Räkenskapsåret 2006/2007 byggdes en anläggning för Sibirisk tiger och då ökade antalet besökare med 67%. I kalkylen för uppförande av isbjörnsanläggning har Bolaget bedömt att antalet besökare ökar med ytterligare 25%. När Skandinavisk Dyrepark, som är en park belägen på landsbygden i Danmark, uppförde sin anläggning för isbjörnar ökade antalet besökare med 77% (till 149 000 besökare). Idag finns ingen anläggning för isbjörnar i Sverige. Besöksantalet i prognosen är baserat på den besöksutveckling Björnparken haft under de senaste åren tack vare de investeringar som genomförts. Bolagets mål är att också genomföra ett företagsförvärv årligen, vilket i sin tur bör ge ytterligare högre omsättning och resultat. Normalprognosen förutsätter att visionen infrias, normalt väder samt fullteckning av emissionen.prognosernas utfall kan varieras i olika scenarier. Känslighetsprognoser för mindre positiva scenarier beskrivs på de följande sidorna. I prognoserna har vi ej beaktat att intäkterna avseende liftkort är befriade från inkomstskatt. 200 000 180 000 160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 40 000 20 000 0 Besökare Orsa Björnpark..... 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 28

RESULTAPROGNOS NORMALSCENARIO Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 INTÄKTER Omsättning 63 800 79 075 106 175 134 829 Tomtförsäljning 7 920 4 350 5 000 5 000 Summa omsättning 71 720 83 425 111 175 139 829 Rörelsens kostnader Markexploatering -3 692-1 903-2 300-2 300 Övriga externa kostnader och handelsvaror -35 891-39 253-60 028-77 637 Personalkostnader -20 500-20 731-24 877-29 853 Avskrivningar -6 079-6 623-8 500-9 500 Summa rörelsekostnader -66 162-68 510-95 706-119 290 Rörelseresultat 5 558 14 915 15 469 20 539 Ränteintäkter 46 24 60 65 Räntekostnader -519-1 860-2 075-1 875 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 13 454 18 729 Skattekostnad (schablon) -1 899-3 662-3 767-5 244 Resultat efter skatt 3 186 9 417 9 687 13 485 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Omsättning 71 720 83 425 111 175 139 829 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 13 454 18 729 Avkastning på eget kapital 7% 9% 8% 11% Antal aktier 156 714 285 814 285 814 285 814 Resultat per aktie 32 46 47 66 Rörelsemarginal 8% 18% 14% 15% 29

KASSAFLÖDESANALYS NORMALSCENARIO Belopp i tkr 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Den löpande verksamheten Resultat efter skatt 9 417 9 687 13 485 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 6 623 8 500 9 500 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 040 18 187 22 985 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 875-39 775-26 800 Beslutade och pågående investeringar -13 575 Företagsförvärv -25 000-20 000 Investeringsstöd (innevarande ansökan) 5 587 Investeringsstöd (nya ansökningar) 1 388 7 498 5 360 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 476-57 278-41 440 Finansieringsverksamheten Nyemission 79 255 -- -- Upptagna lån Amortering av låneskulder -- -3 607 -- -6 000 -- -6000 Kassaflöde från finansverksamheten 75 648-6 000-6 000 Årets kassaflöde 76 212-45 090-24 455 Likvida medel vid årets början (inkl outnyttjad check) 8 161 84 373 39 283 Likvida medel vid årets slut 84 373 39 283 14 828 30

BALANSRÄKNING NORMALSCENARIO Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 542 542 542 542 Goodwill 10 678 9 554 8 430 7 306 Byggnader & mark 47 531 49 151 61 851 67 331 Markanläggningar 14 902 25 832 49 832 71 152 Maskiner & inventarier 20 944 22 819 25 894 25 894 Djur 142 142 142 142 Avskrivningar -- -6 623-15 123-24 623 Investeringsstöd -- -6 975-7 498-5 360 Pågående nyanläggningar 5 550 -- -- -- Aktier & andelar 1 240 1 240 26 240 46 240 101 529 95 683 150 311 188 624 Omsättningstillgångar 19 628 21 591 23 750 26 125 Kassa och bank 5 113 84 373 39 283 14 828 Summa tillgångar 126 270 201 647 213 343 229 577 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 28 581 28 581 28 581 Bundna reserver 31 115 31 115 31 115 31 115 46 786 59 696 59 696 59 696 Fria reserver 22 352 83 633 93 050 102 737 Årets resultat 3 186 9 417 9 687 13 485 25 538 93 050 102 737 116 222 Summa eget kapital 72 324 152 746 162 433 175 918 Avsättningar 2 190 2 190 2 190 2 190 Långfristiga skulder 9 257 13 900 7 900 1 900 Kortfristiga skulder 42 499 32 811 40 820 49 569 Summa eget kapital och skulder 126 270 201 647 213 343 229 577 31

KÄNSLIGHETSANALYS Scenario 1 Emission ej fulltecknad, ökad belåning och högre räntekostnad. RESULTATPROGNOS Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 INTÄKTER Omsättning 63 800 79 075 106 175 134 829 Tomtförsäljning 7 920 4 350 5 000 5 000 Summa omsättning 71 720 83 425 111 175 139 829 Rörelsens kostnader Markexploatering -3 692-1 903-2 300-2 300 Övriga externa kostnader och handelsvaror -35 891-39 253-60 028-77 637 Personalkostnader -20 500-20 731-24 877-29 853 Avskrivningar -6 079-6 623-8 500-9 500 Summa rörelsekostnader -66 162-68 510-95 706-119 290 Rörelseresultat 5 558 14 915 15 469 20 539 Ränteintäkter 46 24 60 65 Räntekostnader -519-1 860-2 975-3 275 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 12 554 17 329 Skattekostnad (schablon) -1 899-3 662-3 515-4 852 Resultat efter skatt 3 186 9 417 9 039 12 477 32

KÄNSLIGHETSANALYS KASSAFLÖDESANALYS Scenario 1 Belopp i tkr 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Den löpande verksamheten Resultat efter skatt 9 417 9 039 12 477 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 6 623 8 500 9 500 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 040 17 539 21 977 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 875-39 775-26 800 Beslutade och pågående investeringar -13 575 Företagsförvärv -25 000-20 000 Investeringsstöd (innevarande ansökan) 5 587 Investeringsstöd (nya ansökningar) 1 388 7 498 5 360 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 476-57 278-41 440 Finansieringsverksamheten Nyemission 35 000 -- -- Upptagna lån 20 000 20 000 Amortering av låneskulder -3 607-6 000-6000 Kassaflöde från finansverksamheten 31 393 14 000 14 000 Årets kassaflöde 31 957-25 738-5 463 Likvida medel vid årets början (inkl outnyttjad check) 8 161 40 118 14 380 Likvida medel vid årets slut 40 118 14 380 8 917 33

KÄNSLIGHETSANALYS BALANSRÄKNING Scenario 1 Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 542 542 542 542 Goodwill 10 678 9 554 8 430 7 306 Byggnader & mark 47 531 49 151 61 851 67 331 Markanläggningar 14 902 25 832 49 832 71 152 Maskiner & inventarier 20 944 22 819 25 894 25 894 Djur 142 142 142 142 Avskrivningar -- -6 623-15 123-24 623 Investeringsstöd -- -6 975-7 498-5 360 Pågående nyanläggningar 5 550 -- -- -- Aktier & andelar 1 240 1 240 26 240 46 240 101 529 95 683 150 311 188 624 Omsättningstillgångar 19 628 21 591 23 750 26 125 Kassa och bank 5 113 40 118 14 380 8 917 Summa tillgångar 126 270 157 392 188 440 223 666 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 21 307 21 307 21 307 Bundna reserver 31 115 31 115 31 115 31 115 46 786 52 422 52 422 52 422 Fria reserver 22 352 50 952 60 319 69 358 Årets resultat 3 186 9 417 9 039 12 477 25 538 60 319 69 358 81 835 Summa eget kapital 72 324 112 741 121 780 134 257 Avsättningar 2 190 2 190 2 190 2 190 Långfristiga skulder 9 257 9 650 23 650 37 650 Kortfristiga skulder 42 499 32 811 40 820 49 569 Summa eget kapital och skulder 126 270 157 392 188 440 223 666 34

KÄNSLIGHETSANALYS Scenario 2 Detta scenario förutsätter en lågkonjunktur. Inga nya bäddar och inga prisökningar avseende räkenskapsåren 2008/2009-2009/2010. RESULTATPROGNOS Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 INTÄKTER Omsättning 63 800 79 075 98 998 119 798 Tomtförsäljning 7 920 4 350 5 000 5 000 Summa omsättning 71 720 83 425 103 998 124 798 Rörelsens kostnader Markexploatering -3 692-1 903-2 300-2 300 Övriga externa kostnader och handelsvaror -35 891-39 253-55 608-73 217 Personalkostnader -20 500-20 731-24 877-29 853 Avskrivningar -6 079-6 623-8 500-9 500 Summa rörelsekostnader -66 162-68 510-91 286-114 870 Rörelseresultat 5 558 14 915 12 712 9 928 Ränteintäkter 46 24 60 65 Räntekostnader -519-1 860-2 075-1 875 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 10 697 8 118 Skattekostnad (schablon) -1 899-3 662-2 995-2 273 Resultat efter skatt 3 186 9 417 7 702 5 845 35

KÄNSLIGHETSANALYS KASSAFLÖDESANALYS Scenario 2 Belopp i tkr 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Den löpande verksamheten Resultat efter skatt 9 417 7 702 5 845 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 6 623 8 500 9 500 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 040 16 202 15 345 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 875-39 775-26 800 Beslutade och pågående investeringar -13 575 Företagsförvärv -25 000-20 000 Investeringsstöd (innevarande ansökan) 5 587 Investeringsstöd (nya ansökningar) 1 388 7 498 5 360 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 476-57 278-41 440 Finansieringsverksamheten Nyemission 79 255 -- -- Upptagna lån Amortering av låneskulder -- -3 607 -- -6 000 -- -6000 Kassaflöde från finansverksamheten 75 648-6 000-6 000 Årets kassaflöde 76 212-47 075-32 095 Likvida medel vid årets början (inkl outnyttjad check) 8 161 84 373 37 298 Likvida medel vid årets slut 84 373 37 298 5 203 36

KÄNSLIGHETSANALYS BALANSRÄKNING Scenario 2 Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 542 542 542 542 Goodwill 10 678 9 554 8 430 7 306 Byggnader & mark 47 531 49 151 61 851 67 331 Markanläggningar 14 902 25 832 49 832 71 152 Maskiner & inventarier 20 944 22 819 25 894 25 894 Djur 142 142 142 142 Avskrivningar -- -6 623-15 123-24 623 Investeringsstöd -- -6 975-7 498-5 360 Pågående nyanläggningar 5 550 -- -- -- Aktier & andelar 1 240 1 240 26 240 46 240 101 529 95 683 150 311 188 624 Omsättningstillgångar 19 628 21 591 23 750 26 125 Kassa och bank 5 113 84 373 37 298 5 203 Summa tillgångar 126 270 201 647 211 358 219 952 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 28 581 28 581 28 581 Bundna reserver 31 115 31 115 31 115 31 115 46 786 59 696 59 696 59 696 Fria reserver 22 352 83 633 93 050 100 752 Årets resultat 3 186 9 417 7 702 5 845 25 538 93 050 100 752 106 597 Summa eget kapital 72 324 152 746 160 448 166 293 Avsättningar 2 190 2 190 2 190 2 190 Långfristiga skulder 9 257 13 900 7 900 1 900 Kortfristiga skulder 42 499 32 811 40 820 49 569 Summa eget kapital och skulder 126 270 201 647 211 358 219 952 37

KÄNSLIGHETSANALYS Scenario 3 Detta scenario förutsätter en kraftig lågkonjunktur. Ingen tomtförsäljning 08/09-09/10, inga prisökningar och inga nya bäddar. Lyckad emission. RESULTATPROGNOS Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 INTÄKTER Omsättning 63 800 79 075 98 998 119 798 Tomtförsäljning 7 920 4 350 0 0 Summa omsättning 71 720 83 425 98 998 119 798 Rörelsens kostnader Markexploatering -3 692-1 903 0 0 Övriga externa kostnader och handelsvaror -35 891-39 253-55 608-73 217 Personalkostnader -20 500-20 731-24 877-29 853 Avskrivningar -6 079-6 623-8 500-9 500 Summa rörelsekostnader -66 162-68 510-88 986-112 570 Rörelseresultat 5 558 14 915 10 012 7 228 Ränteintäkter 46 24 60 65 Räntekostnader -519-1 860-2 075-1 875 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 7 997 5 418 Skattekostnad (schablon) -1 899-3 662-2 239-1 517 Resultat efter skatt 3 186 9 417 5 758 3 901 38

KÄNSLIGHETSANALYS KASSAFLÖDESANALYS Scenario 3 Belopp i tkr 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Den löpande verksamheten Resultat 9 417 5 758 3 901 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 6 623 8 500 9 500 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 040 14 258 13 401 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 875-39 775-26 800 Beslutade och pågående investeringar -13 575 Företagsförvärv -25 000-20 000 Investeringsstöd (innevarande ansökan) 5 587 Investeringsstöd (nya ansökningar) 1 388 7 498 5 360 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 476-57 278-41 440 Finansieringsverksamheten Nyemission 79 255 -- -- Upptagna lån Amortering av låneskulder -- -3 607 -- -6 000 -- -6000 Kassaflöde från finansverksamheten 75 648-6 000-6 000 Årets kassaflöde 76 212-49 019-34 039 Likvida medel vid årets början (inkl outnyttjad check) 8 161 84 373 35 354 Likvida medel vid årets slut 84 373 35 354 1 315 39

KÄNSLIGHETSANALYS BALANSRÄKNING SCENARIO 3 Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 542 542 542 542 Goodwill 10 678 9 554 8 430 7 306 Byggnader & mark 47 531 49 151 61 851 67 331 Markanläggningar 14 902 25 832 49 832 71 152 Maskiner & inventarier 20 944 22 819 25 894 25 894 Djur 142 142 142 142 Avskrivningar -- -6 623-15 123-24 623 Investeringsstöd -- -6 975-7 498-5 360 Pågående nyanläggningar 5 550 -- -- -- Aktier & andelar 1 240 1 240 26 240 46 240 101 529 95 683 150 311 188 624 Omsättningstillgångar 19 628 21 591 23 750 26 125 Kassa och bank 5 113 84 373 35 354 1 315 Summa tillgångar 126 270 201 647 209 414 216 064 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 28 581 28 581 28 581 Bundna reserver 31 115 31 115 31 115 31 115 46 786 59 696 59 696 59 696 Fria reserver 22 352 83 633 93 050 98 808 Årets resultat 3 186 9 417 5 758 3 901 25 538 93 050 98 808 102 709 Summa eget kapital 72 324 152 746 158 504 162 405 Avsättningar 2 190 2 190 2 190 2 190 Långfristiga skulder 9 257 13 900 7 900 1 900 Kortfristiga skulder 42 499 32 811 40 820 49 569 Summa eget kapital och skulder 126 270 201 647 209 414 216 064 40

KÄNSLIGHETSANALYS Scenario 4 Ingen tomtförsäljning 08/09-09/10. RESULTATPROGNOS Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 INTÄKTER Omsättning 63 800 79 075 106 175 134 829 Tomtförsäljning 7 920 4 350 0 0 Summa omsättning 71 720 83 425 106 175 134 829 Rörelsens kostnader Markexploatering -3 692-1 903 0 0 Övriga externa kostnader och handelsvaror -35 891-39 253-60 028-77 637 Personalkostnader -20 500-20 731-24 877-29 853 Avskrivningar -6 079-6 623-8 500-9 500 Summa rörelsekostnader -66 162-68 510-93 406-116 990 Rörelseresultat 5 558 14 915 12 769 17 839 Ränteintäkter 46 24 60 65 Räntekostnader -519-1 860-2 075-1 875 Resultat efter finansiella poster 5 085 13 079 10 754 16 029 Skattekostnad (schablon) -1 899-3 662-3 011-4 488 Resultat efter skatt 3 186 9 417 7 743 11 541 41

KÄNSLIGHETSANALYS KASSAFLÖDESANALYS SCENARIO 4 Belopp i tkr 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Den löpande verksamheten Resultat 9 417 7 743 11 541 Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet 6 623 8 500 9 500 Kassaflöde från den löpande verksamheten 16 040 16 243 21 041 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar -8 875-39 775-26 800 Beslutade och pågående investeringar -13 575 Företagsförvärv -25 000-20 000 Investeringsstöd (innevarande ansökan) 5 587 Investeringsstöd (nya ansökningar) 1 388 7 498 5 360 Kassaflöde från investeringsverksamheten -15 476-57 278-41 440 Finansieringsverksamheten Nyemission 79 255 -- -- Upptagna lån Amortering av låneskulder -- -3 607 -- -6 000 -- -6 000 Kassaflöde från finansverksamheten 75 648-6 000-6 000 Årets kassaflöde 76 212-47 034-26 399 Likvida medel vid årets början (inkl outnyttjad check) 8 161 84 373 37 339 Likvida medel vid årets slut 84 373 37 339 10 940 42

KÄNSLIGHETSANALYS BALANSRÄKNING SCENARIO 4 Belopp i tkr 2006/2007 (utfall) 2007/2008 2008/2009 2009/2010 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Nyttjanderättsavtal 542 542 542 542 Goodwill 10 678 9 554 8 430 7 306 Byggnader & mark 47 531 49 151 61 851 67 331 Markanläggningar 14 902 25 832 49 832 71 152 Maskiner & inventarier 20 944 22 819 25 894 25 894 Djur 142 142 142 142 Avskrivningar -- -6 623-15 123-24 623 Investeringsstöd -- -6 975-7 498-5 360 Pågående nyanläggningar 5 550 -- -- -- Aktier & andelar 1 240 1 240 26 240 46 240 101 529 95 683 150 311 188 624 Omsättningstillgångar 19 628 21 591 23 750 26 125 Kassa och bank 5 113 84 373 37 339 10 940 Summa tillgångar 126 270 201 647 211 399 225 689 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Aktiekapital 15 671 28 581 28 581 28 581 Bundna reserver 31 115 31 115 31 115 31 115 46 786 59 696 59 696 59 696 Fria reserver 22 352 83 633 93 050 100 793 Årets resultat 3 186 9 417 7 743 11 541 25 538 93 050 100 793 112 334 Summa eget kapital 72 324 152 746 160 489 172 030 Avsättningar 2 190 2 190 2 190 2 190 Långfristiga skulder 9 257 13 900 7 900 1 900 Kortfristiga skulder 42 499 32 811 40 820 49 569 Summa eget kapital och skulder 126 270 201 647 211 399 225 689 43

12% Avkastning på eget kapital. 7% 9% 8% 11% 10% 8% 6%... 4% 2% 0% 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 230 000 180 000 130 000 80 000 30 000-20 000 52 000 47 000 42 000 37 000 32 000 27 000 22 000 17 000 12 000 7 000 2 000-3 000 Balansomslutning och skuldsättning (Tkr) 24 697 20 934 26 239 67 364 67 364 126 270 201 647 213 343 229 577 6 378 5 378 4 378 4 525 3 327 9 257 13... 900 16 150 10 150....... 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Balansomslutning Långfristiga skulder Offentliga satsningar på Orsa anläggningarna (Tkr).... 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007.. 44

NYCKELTAL 70 60 50 40 30 20 10 0 150 000 120 000 90 000 60 000 30 000 Resultat per aktie (Kr). 32 46 47 66... 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 Omsättningsutveckling (Tkr). 35 390 35 312 37 930 39 211 48 561 71 020 83 425 111 175 139 829........ 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 19 000 14 000 9 000 4 000-1 000-6 000 Resultatutveckling (Tkr). 739-1 191 2 030 2 301 2 458 5 085 13 079 13 454 18 729........ 2001/2002 2002/2003 2003/2004 2004/2005 2005/2006 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 20% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Rörelsemarginal. 8% 18% 14% 15%... 2006/2007 2007/2008 2008/2009 2009/2010 45

46

AKTIEKAPITAL/ÄGARFÖRHÅLLANDEN/ÄGARBILD Aktiekapitalet i Orsa Grönklitt AB (publ.) uppgår till 15 671 400 kronor och är fördelat på 156 714 aktier. Kvotvärdet per aktie är 100 kronor. Varje aktie berättigar till en röst och varje röstberättigad får vid bolagsstämman rösta för fulla antalet av denne ägda och företrädda aktier. Samtliga aktier medför lika rätt till andel i Bolagets tillgångar och resultat. Aktierna är denominerade i svenska kronor och har utfärdats enligt aktiebolagslagen. Bolagets aktiekapital skall enligt bolagsordningen uppgå till lägst 15 000 000 kronor och högst 60 000 000 kronor, vilket innebär lägst 150 000 aktier och högst 600 000 aktier. Orsa Grönklitt AB (publ.) är anslutet till VPC AB:s kontobaserade värdepapperssystem (ISIN-kod SE 0002020735), varför inga fysiska aktiebrev utfärdats. Vid fullteckning av emissionen kommer Bolagets aktiekapital att öka med 10 910 000 kronor, genom nyemission av 109 100 aktier. AKTIEKAPITALETS UTVECKLING Bolagets aktiekapital har sedan 2005 förändrats enligt tabellen nedan: Ökning av Ökning av Totalt antal Aktiens Aktiekapital, År Händelse antalet aktier aktiekapital aktier kvotvärde Sek 2004/2005 Kvittningsemission 1 000 100 000 41 000 100 4 100 000 2005/2006 Nyemission 60 000 6 000 000 101 000 100 10 100 000 2006/2007 Nyemission 46 100 4 610 000 147 100 100 14 710 000 2006/2007 Apportemission 9 614 961 400 156 714 100 15 671 400 Grönklittsbostäder 47

AKTIEKAPITAL/ÄGARFÖRHÅLLANDEN/ÄGARBILD Ägarstruktur före emissionen (mars månad 2008) Antal aktier % kapital % röster Arke Invest AB 4 807 3,1 % 3,1 % Byggnadsingenjör Nils Skoglund AB 22 983 14,7 % 14,7 % Orsa Besparingsskog 15 395 9,8 % 9,8 % Orsa kommun 46 500 29,7 % 29,7 % Procon Paradise AB 4 807 3,1 % 3,1 % Robert Lindqvist 6 470 4,1 % 4,1 % Siljan Schakt Entreprenad AB 5 170 3,3 % 3,3 % Tommy Widlund 6 564 4,2 % 4,2 % Tord Rosén 5 770 3,7 % 3,7 % Övriga ägare (Under 3 %) 38 248 24,4 % 24,4 % Summa aktier 156 714 100% 100% Ägarstruktur efter förevarande emission Antal aktier % kapital % röster Byggnadsingenjör Nils Skoglund AB 22 983 8,6 % 8,6 % Orsa Besparingsskog 15 395 5,8 % 5,8 % Orsa kommun 46 500 17,5 % 17,5 % Övriga ägare (Under 3 %) 71 836 27,0 % 27,0 % Nya aktieägare 109 100 41,0 % 41,0 % Summa 265 814 100 % 100 % 48

AKTIEKAPITAL/ÄGARFÖRHÅLLANDEN/ÄGARBILD Aktiens likviditet och kurs Styrelsen har för avsikt att ansluta aktien till Alternativa aktiemarknaden under senhösten 2009. Samtliga av dagens ägare av Orsa Grönklitt AB (publ.) är verksamma i Siljansregionen och har gjort sina satsningar i Bolaget på lång sikt. Ägarnas förhoppning inför denna nyemission är att den ska locka in fler ägare som engagerar sig för företagets utveckling. Aktieägarförmåner Bolaget ger via Orsa Grönklitt AB:s (publ.) aktieägarkort aktieägarna förmåner vid liftkortsköp, skidhyra, butiksbesök och vissa sistaminutenköp som motsvarar skattemyndigheternas riktlinjer för förmåner till aktieägare. Rabatterna motsvarar således den prisnivå som bolaget erbjuder den bästa kunden. Nivåerna på erbjudanden till aktieägare kan vara olika från säsong till säsong. Utdelningspolicy Ägarnas utdelningsstrategi sedan privatiseringen 2005 har inneburit att de prioriterat Bolagets investeringar och tillväxt framför utdelningar. Då Bolagets styrelse bedömer att aktien har bäst värdetillväxt via denna utdelningsstrategi antas denna strategi bibehållas fram till verksamhetsåret 2010/2011. Information till delägarna Den 20 maj varje år informerar Bolaget ägarna om det ekonomiska utfallet avseende vintersäsongen. I samband med Bolagets årsstämma informeras delägarna om årsbokslutet. Bolaget informerar dessutom ägarna om nyheter, företagsköp och andra större händelser löpande. All information sker via mail. 49

RÄTTSLIGA ASPEKTER, VÄSENTLIGA AVTAL OCH ÖVRIG INFORMATION Öppethållande vid Grönklitt Sedan 1979 finns ett avtal mellan Skanshus AB och Orsa kommun vad avser betjänande av rörligt friluftsliv på Grönklitt. Detta medför bl a att Bolaget ska hålla centrumbyggnaderna öppna alla veckor, utom lågsäsong då öppethållandet anpassas efter bokningsläget. Grundambitionen med detta avtal, som tecknades i samband med övertagandet av centrumbyggnaden, är att ha en god service gentemot stug- och bostadsrättsägare samt samfälligheten. Avtalet har inget slutdatum. Avtal avseende korttidsuthyrning Huvuddelen av det boende Bolaget disponerar på Grönklitt är privatägt. Bolaget är beroende av tillgång till avtal om förmedlingen av korttidsuthyrning för dessa hus. Avtalen löper på i huvudsak ett år i taget. Strandpromenaden vid Orsa Camping Orsa Grönklitt AB (publ.) och Orsa kommun har ingått ett avtal som avser allmänhetens möjlighet att nyttja ett promenadstråk på Orsa Camping samt strandremsan vid campingen. Detta avtal följer även med till eventuella nya ägare av Bolaget. Arrendeavtal Siljansbadets Camping Siljansbadets Camping AB har genom Orsa Grönklitt AB (publ.) ingått ett avtal med Rättviks kommun som avser markarrende i 20 år, från 2008-01-01. Kunder Avtalet med resebyråerna skrivs enligt branschpraxis årligen. Bolaget har bl a en stor återförsäljare i Nederländerna, som levererar betydande volymer gäster till anläggningen på sommaren. Totalt har Bolaget samarbete med resebyråer i ett tiotal länder. Konkurrerande resebyråer i Nederländerna är också intresserade av Grönklittsanläggningen. Vid en eventuell negativ förändring hos Bolagets samarbetspartner kan nya samarbetskanaler därför relativt snabbt öppnas på denna marknad. Stiftelsen Rovdjurscentrum/Designtorg Trä År 2005 inledde Orsa Grönklitt AB (publ.) och Orsa kommun arbetet med att söka finansiering för ett förverkligande av Stiftelsen Rovdjurscentrum/Designtorg Trä som stiftats av Bolaget och kommunen. Orsa kommun äger byggnaden, som drivs och förvaltas av Stiftelsen och Orsa Grönklitt AB (publ.) vilka har hembudsrätt på byggnaden. Bolaget och Stiftelsen har slutit ett 50-årigt samarbetsavtal som bland annat innebär gemensam entré för besökare i björnparken och Rovdjurscentrum/Designtorg Trä. Fram till 2010 tillfaller 30 kronor per besökare av entréavgiften till Stiftelsen. Denna summa uppräknas därefter enligt index. Genom samarbetet med Stiftelsen kan nu besökaren i björnparken erbjudas en starkare produkt. Ytterligare ett avtal finns om ett 50-årigt samarbete där Bolaget sköter konferensförsäljning, café-, butik-och entréverksamheten. Kostnaden för bemanning av entrén delas lika mellan Bolaget och Stiftelsen. Hittills uppgår satsningarna kring Stiftelsen Rovdjurscentrum/Designtorg Trä, som invigdes den 9 juli 2007, till cirka 35 mkr. De delar av byggnaden som består av lagerutrymmen samt den utbyggda souvenirbutiken ägs av Orsa Grönklitt AB (publ.) Mark för längdskidspår Mellan Bolaget och Bergvik Skog finns ett separat avtal avseende markdisponering för längdskidspår på anläggningen. Avtalsperiod är 5 år i taget från 2005-07-01 med en ömsesidig uppsägningstid på 1 år före varje 5-årstids utgång. Avtal om disponering av samfälld väg Ett 30-årigt avtal är slutet med Grönklitts 1:a samfällighet avseende disponering av väg för trafik på vintervägen mot Rovdjurscentrum/Orsa Björnpark från 29 februari 2008. VD:s aktieinnehav Orsa Grönklitt AB:s (publ.) VD Torbjörn Wallin innehar 1 188 aktier (1 april 2008) samt ett konvertibelavtal på 1,5 mkr sedan hösten 2006 motsvarande 3 702 aktier vid konvertering i december 2010. VD:s uppsägningstid Orsa Grönklitt AB:s (publ.) VD har 12 månaders uppsägningstid. Tvister Bolaget är för närvarande inte involverat i några väsentliga tvister. Bolaget har ej varit involverat i någon större tvist sedan 2003. Skatter och avgifter Enligt 7 kap 21 inkomstskattelagen (IL) undantas ägare av en fastighet från skattskyldighet för inkomst från sådan anläggning av fastigheten som gör att byggnaderna enligt 2 kap 2 fastighetstaxeringslagen definieras som specialbyggnad. Regeringsrätten har i dom den 25 juni 2003 (RÅ 2003 ref 55) bedömt skattskyldigheten för ägare av specialbyggnad. Regeringsrätten ansåg att ett bolag som på kommersiella villkor hyrde ut bl a tennisbanor i byggnader som indelats som specialbyggnader (idrottsanläggningar) inte var skattskyldig för uthyrningen. Orsa Grönklitt AB (publ.) är ägare till fastigheterna Hansjö 135:68 samt Orsa Kyrkby 3:6 och bedriver verksamhet i form av bl a skidanläggning, camping och björnpark på fastigheterna. All inkomst hänförlig till skidliftanläggningen är för närvarande skattebefriad eftersom skidliftar taxeras som specialbyggnad. Även uthyrning av plats för uppställning av tält och husvagnar bör skattebefrias eftersom den serviceanläggning som utnyttjas av campingäster bör taxeras som specialbyggnad. De byggnader som finns inom Orsa björnpark är taxerade som specialbyggnad. Inkomsterna (entréavgifter) i denna del av verksamheten kan därmed bli föremål för skattebefrielse. Med inkomster avses nettot, d v s efter avdrag för kostnader. Rättsläget rörande camping och björnparken är för närvarande oklart. Bolaget har begärt nedsättning av inkomsttaxeringarna avseende dessa delar av verksamheten, men ännu ej erhållit myndigheternas slutliga besked. 50

RÄTTSLIGA ASPEKTER, VÄSENTLIGA AVTAL OCH ÖVRIG INFORMATION TILLHANDAHÅLLANDE AV HANDLINGAR Bolagets bolagsordning, detta prospekt samt de tre senaste årsredovisningarna finns tillgängliga i elektronisk form på Bolagets hemsida www.orsagronklitt.se samt i pappersform på Bolagets kontor i Orsa under emissionsperioden. Moderbolagets registreringsbevis, samt dotterbolagets årsredovisningar för de tre senaste åren hålls tillgängliga i pappersform på Bolagets kontor i Orsa. BOLAGSSTYRNING Styrelsens arbete finns reglerat i arbetsordning i enlighet med aktiebolagslagens krav och för VD finns en skriftlig instruktion från styrelsen. Svensk kod för bolagsstyrning skall tillämpas av alla bolag på Stockholmsbörsen som har ett marknadsvärde överstigande 3 miljarder kronor. Bolaget behöver således inte följa koden, men Bolagets styrelse kommer att hålla sig underrättad om den praxis som skapas och avser att tillämpa koden i de stycken den kan anses vara relevant för Bolaget och aktieägarna. Souvenirshopen i Rovdjurscentrum 51

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR Styrelse Samtliga ledamöter utses årligen av årsstämman. Håkan Thylén (ordförande). Aktieinnehav i Orsa Grönklitt AB (publ.): 594 aktier. Håkan är fil. pol. mag. och har tidigare varit marknadsanalytiker på Bacho AB, vvd på Ikea och VD på Clas Ohlson AB. Numer är Håkan Thylén pensionär. Han har varit ordförande för Orsa Grönklitt AB sedan 2005. Övriga styrelseuppdrag under 2007: AMM Holding AB (ordförande) NilsonGroup AB (ordförande) New Wave AB (ordförande) Granngården AB (ordförande) Herdins Färgverk AB (ordförande) Riksdalen AB (ordförande) AB Tingstad Papper (ordförande) Dalaprofil AB (ordförande) Mora of Sweden AB (ordförande) KJ Eriksson Förvaltning AB (ordförande) Montare AB (ordförande) Bilmetro AB (ledamot) Bilmetro Förvaltnings AB (ledamot) Hestra Job AB (ledamot) Kablego AB (ledamot) IKANO SA (ledamot) Habitat SA (ledamot) Tidigare bolagsengagemang: Arken Hemdjurshandlarna (ledamot) 2004-07-01-2007-01-03 Lantmännen Granngården AB (ordförande) 2004-05-18-2007-10-31 Touringbutiken i Borlänge AB (ordförande) 2004-05-17-2004-07-06 New Wave Group AB (ordförande) 1997-10-02-2007-05-27 Wilkenson Handskmakar n AB (ordförande) 1994-10-22-1999-12-19 Hälsofack i Sverige AB (ordförande) 1998-01-17-2005-05-30 Momentum Software AB (ordförande) 2000-03-10-2003-03-11 CCS Holding AB (ledamot) 2003-07-01-2005-02-01 Per-Olof Ejendal AB (ledamot) 2002-02-07-2004-11-22 Life Europe AB (ledamot) 2001-04-18-2005-05-20 Sörmlandskyckling AB (ledamot) 1999-12-27-2003-06-01 E-drive Holding AB (ledamot) 2000-04-19-2000-08-01 Kablego Försäljnings AB (ledamot) 1998-11-02-2002-07-04 CCS, Clean Chemical Sweden AB (ledamot) 1998-09-15-2005-02-01 GMF, G. M:son Frost AB (ledamot) 1998-03-19-1999-02-28 Bengt Hedén & Co Byggmaterial AB (ledamot) 1998-05-06-1998-05-17 Avesta Byggmarknad AB (ledamot) 1998-05-06-1999-05-17 Attic AB (ledamot) 1998-05-06-1999-05-17 ATSEVA AB (ledamot) 1998-05-06-1999-05-17 Hemköpskedjan Svenska AB (ledamot) 1997-06-19-2000-02-09 Sven Fröberg AB (ledamot) 1997-07-07-2004-07-21 Ordning & Reda Papper och Design AB (ledamot) 1997-01-14-2003-04-23 Järn & Byggbutiken i Borlänge AB (ledamot) 1997-07-21-1999-05-17 Stålgruppen i Dalarna AB (ledamot) 1997-06-27-2002-06-13 FRAB (ledamot) 1995-10-03-2002-06-03 Enlight Interactive AB (ledamot) 1997-05-15-2000-11-07 Indeco AB (ledamot) 1997-05-06-2002-02-20 52

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR Mats Budh (vice ordförande). Aktieinnehav i Orsa Grönklitt AB (publ.): 100 aktier. Mats Budh var tidigare VD för Vasaloppet och administrativ chef för det som numer är Skistar. Övriga styrelseuppdrag: AB Igrene (ordförande) GGM Global Green Management AB (ordförande) Handelshuset Krefting AB (ordförande) Musik vid Siljan AB (ledamot) Deab Dala Energiutveckling AB (ledamot) Härjulfs Resor AB (ledamot) Tidigare bolagsengagemang: Siljan Turism AB (ledamot) 2001-06-14-2003-03-04 2004-02-18-2006-09-27 Swestonia AB (ordförande) - 2005-04-17 Dala Frakt och Logistik AB (ordförande) 2001-04-06-2003-02-24 Dala Frakt Produktion AB (ordförande) 2001-05-30-2003-02-24 Siljan Turism Intressenter ekonomisk (ledamot) 2002-06-05-2003-12-04 Vasaloppets Anläggnings AB (VD) 2001-10-30-2007-01-07 Siljans Livs AB (suppleant) 1999-08-01-2002-12-03 Dalaetanol AB (ledamot) 1998-10-20-2002-05-02 Daladatorer i Mora AB (ledamot) - 1999-06-10 Vasaloppets Marknads AB (VD) - 2007-01-07 Masarna i Mora AB (ledamot) 1994-10-10-2001-08-27 Systemfirman i Mora AB (ledamot) - 2000-09-21 Mora Network och Utveckling AB (ledamot) 1996-02-15-1999-09-05 Carl-Johan Eldh (ledamot) VD för Paysystem Sweden AB. Han har under de senaste åren varit hotell- och regiondirektör i Scandic Hotels/Hilton International och VD för Gröna Lund. Han har även tidigare anställningar hos bland annat Vingresor, SAS och Stöten i Sälen. Han har gedigen erfarenhet från restaurang-, rese-, turism-, nöjes- och servicebranschen. Övriga styrelseuppdrag: Springtime Travel AB (ordförande) Tidigare bolagsengagemang: Flyfoot AB (ledamot) 2007-11-01-2008-02-05 53

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR Jan-Erik Lovén (ledamot) Jan-Erik Lovén har tidigare anställningar i bland annat Östgöta Enskilda Bank AB och SkandiaBanken. Övriga styrelseuppdrag: Orsa Lamellträ (ordförande) Orsa Besparingsskog (ordförande) Hans-Göran Olsson (ledamot) Hans-Göran Olsson är PA ansvarig inom Samhall region Falun. Han har tidigare varit anställd av bland annat Statens Vägverk och på Arbetsmarknadsverket. Övriga styrelseuppdrag: Oreälvens Kraft (Fortum), (vice ordförande) Orsabostäder AB (ordförande) Mattias Skoglund (ledamot). Aktieinnehav i Orsa Grönklitt AB (publ.): 22 983 aktier (genom bolag) Mattias Skoglund är VD för Fastighetsbolaget Nils Skoglund AB. Han har under tidigare år också arbetat i olika befattningar inom fastighetsekonomi, fastighetsförvaltning och projektutveckling i Dalarna och Stockholm. Övriga styrelseuppdrag: Limbygården AB (ledamot) Fastighetsbolaget Nils Skoglund AB (ledamot) Byggnadsingenjör Nils Skoglund AB (ledamot) STYRELSEARVODEN 2007 Håkan Thylén 125 000 kr. Mats Budh 81 256 kr. Car-Johan Eldh 49 296 kr. Jan-Erik Lovén 40 296 kr. Hans-Göran Olsson 36 938 kr. Mattias Skoglund 40 296 kr. Helena Burtus* 33 580 kr. Erik Käck* 3 358 kr. (* avgick under 2007) 54

STYRELSE, LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE OCH REVISOR Ledande befattningshavare inom Orsa Grönklitt AB (publ.) Torbjörn Wallin, VD. Torbjörn Wallin är VD för Orsa Grönklitt AB (publ.) och Siljansbadets Camping sedan oktober 2003. Han var tidigare stf VD, marknads- och försäljningschef samt utvecklingsansvarig inom Stiftelsen Idre Fjäll. Han har tidigare bland annat arbetat som driftschef på Securitas Stockholm. Torbjörn Wallin har även följande styrelseuppdrag: Stiftelsen Rovdjurscentrum/Designtorg Trä (vice ordförande), Limbygården AB (ordförande), Grönklittsbostäder AB (ledamot), deltagare i Rådet i Dalafonden-Spiltans aktiefonder och deltagare i Rådet för Sparbanksdstiftelsen Dalarna. Aktieinnehav i Bolaget: 1 188 aktier (1 april 2008) samt ett konvertibelavtal på 1,5 mkr sedan hösten 2006 motsvarande 3 702 aktier vid konvertering i december 2010. Lars Lundblad, ekonomi- och IT-chef, anställd den 5 maj 2008.Tidigare verksam som revisor på Hagström & Sillen AB (numer Ernst & Young), ekonomichef på Econocon Svenska AB, gruppcontroller på Texet AB och som financial controller på 3 M Nordic AB. Han har även varit egen företagare inom ekonomi och försäljning. Dan Berghäll, avgående ekonomichef. Dan ska under en ettårsperiod arbeta kvar inom ekonomiavdelningen som inhyrd konsult en dag per vecka. Han är civilekonom och har tidigare bland annat varit verksam inom Öhrlings Price- Waterhouse Coopers AB. Mats Enkler, är heltidsanställd som reklamproducent hos Orsa Grönklitt AB (publ.) sedan september 2006. Han har bland annat startat annonstidningen Masen 1976 som han drev fram till 2001. 34 års erfarenhet inom reklambranschen. Bo Arvidsson, platschef Rättvik. 25 års erfarenhet från flera ledande befattningar inom turism bland annat från Orsa Grönklitt AB (publ.), Vingresor, Kvitfjell i Lillehammer och Idre Turism. Konvertibelavtal på 500 tkr motsvarande 1 234 aktier vid konvertering i december 2010. Erik Jågas, byggchef inom Orsa Grönklitt AB (publ.). Utbildad byggnadsingenjör, med en bakgrund som byggkonsult, byggchef och fastighetsansvarig. 40 års erfarenhet inom byggbranschen. Björn Bäckström, chef för liftanläggningar och vaktmästeri. Han har arbetat på Orsa Grönklitt sedan 1980. Har tidigare arbetat som yrkesmilitär. Aktieinnehav i Bolaget: 100 aktier. Jakob Limby, chef för Sportshopen. Anställd inom Tommy Limby Sport AB från 1978 fram till Orsa Grönklitt AB:s (publ.) övertagande 2006. Därefter avdelningschef för sportshop och skiduthyrning. Stefan Lund, ansvarig för Wärdshuset. Tidigare bland annat delägare i restaurangerna Lammet & Grisen i Öland och Sälen. Har arbetat som bartender, tranchör och hovmästare i Sverige och utomlands. Marita Bäckman, försäljnings- och receptionschef. Anställd inom Orsa Grönklitt sedan 1987. Aktieinnehav i Bolaget: 100 aktier. Lena Albinsson, chef för stugserviceavdelningen. Började inom Orsa Grönklitt 1989. Arbetade tidigare bland annat som receptionist och kontorist. Lena Marcusson, konferensansvarig. Efter en rad anställningar mellan 1976-1995 började hon arbeta inom Orsa Grönklitt 1996. Susanne Linderberg, djurvårdsansvarig i Orsa Björnpark. Har studerat biologi. Tidigare verksam bland annat som lantbrukare. Pernilla Thalin, avdelningschef på skidskolan vintertid och ansvarig för barnaktiviteter och informationsshower för besökare i björnparken. Examinerad naturvårdsbiolog. Dr Kenneth Ekvall, Orsa Grönklitt AB:s (publ.) djurparkszoolog. Doktor i zoologi på Stockholms Universitet och brunbjörnskoordinator i Sverige. Medlem i Bear Tag i European Association of Zoos and Aquaria. REVISOR Vald revisor är är revisionsbolaget Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB med Ola Blumenberg som huvudansvarig revisor. Ola Blumenberg är auktoriserad revisor sedan 1984 och ordinarie revisor i Orsa Grönklitt AB (publ.) sedan 2005. Han är medlem i FAR/SRS och verksam inom Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB i Mora sedan 1990. 55

SKATTEFRÅGOR I SVERIGE Allmänt Följande är en sammanfattning av skattekonsekvenser med anledning av inbjudan till teckning av aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.), nedan kallat Bolaget för aktieägare som är obegränsat skattskyldiga i Sverige, om inte annat anges. Sammanfattningen är inte avsedd att uttömmande behandla alla skattekonsekvenser som kan uppkomma med anledning av inbjudan till teckning av aktier i Bolaget. Den behandlar t ex inte de speciella regler som gäller för s.k. kvalificerade aktier i fåmansbolag eller aktier som ägs av handelsbolag eller sådana juridiska personer vars aktier räknas som lagertillgångar i en näringsverksamhet. Särskilda skattekonsekvenser som inte är beskrivna kan uppkomma också för andra kategorier av aktieägare, som t ex investmentbolag, värdepappersfonder och personer som inte är obegränsat skattskyldiga i Sverige. Varje aktieägare rekommenderas att inhämta råd från skatteexpertis för information om sådana speciella omständigheter föreligger, exempelvis till följd av utländska regler eller tillämpning av dubbelbeskattningsavtal. Sammanfattning av skattekonsekvenser Denna sammanfattning avseende skattekonsekvenser med anledning av inbjudan till teckning av aktier i Bolaget är skriven utifrån att aktierna inte är marknadsnoterade. Även aktier som handlas på Alternativa aktiemarknaden (www.alternativa.se) betraktas i dagsläget skattemässigt som ej marknadsnoterade. Beskattning vid avyttring av aktier Fysiska personer och dödsbon Kapitalvinst vid försäljning av aktier i Bolaget tas upp till beskattning i inkomstslaget kapital. Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas som skillnaden mellan försäljningsersättningen efter avdrag för eventuella försäljningsutgifter och de avyttrade aktiernas omkostnadsbelopp. Försäljning redovisas på blankett K12. Vid beräkning av omkostnadsbeloppet ska genomsnittsmetoden användas. Genomsnittsmetoden innebär att anskaffningsutgiften för en aktie utgörs av den genomsnittliga anskaffningsutgiften för aktier av samma slag och sort beräknat på grundval av faktiska anskaffningsutgifter och med hänsyn tagen till inträffade förändringar avseende innehavet. Vid beräkningen av omkostnadsbeloppet får schablonregeln inte tillämpas eftersom aktierna inte är marknadsnoterade. En kapitalvinst är som huvudregel endast skattepliktig till fem sjättedelar då aktierna inte är marknadsnoterade. Den skattepliktiga delen av kapitalvinsten beskattas med 30 procent statlig imkomstskatt. Kapitalförlust vid försäljning av aktier i Bolaget är avdragsgill till fem sjättedelar mot kapitalvinster på aktier under samma år. En kapitalförlust kan även dras av till fem sjättedelar mot andra delägarrätter än aktier med undantag för marknadsnoterade andelar i investeringsfonder som innehåller endast svenska fordringsrätter (svenska räntefonder). Till den del det inte finns kapitalvinster att dra av kapitalförlusten mot är fem sjättedelar av 70 procent av den återstående kapitalförlusten avdragsgill. Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten mot kommunal och statlig inkomstskatt, statlig fastighetsskatt samt mot kommunal fastighetsavgift. Sådan skattereduktion medges med 30 procent för underskott som inte överstiger 100 000 kronor och med 21 procent för underskott därutöver. Underskott kan inte sparas till ett senare beskattningsår. Juridiska personer Aktiebolag och andra juridiska personer, utom dödsbon, beskattas normalt för alla inkomster inklusive kapitalinkomster i inkomstslagen näringsverksamhet efter en skattesats om 28 procent. För beräkning av kapitalvinst respektive kapitalförlust, se rubrik Fysiska personer ovan. Avdrag för kapitalförluster på aktier medges bara mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter. Sådana kapitalförluster kan även, om vissa villkor är uppfyllda, kvittas mot kapitalvinster på aktier och delägarrätter i bolag inom samma koncern, under förutsättning att koncernbidragsrätt föreligger. Kapitalförluster som inte har kunnat utnyttjas ett visst beskattningsår, får sparas och dras av mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter under efterföljande beskattningsår utan begränsning i tiden. För aktiebolag och vissa andra juridiska personer är dock kapitalvinster på så kallade näringsbetingade andelar skattefria och kapitalförluster på sådana andelar ej avdragsgilla. Med näringsbetingad andel avses en andel i ett aktiebolag eller ekonomisk förening om andelen uppfyller vissa villkor. Onoterade aktier anses alltid som näringsbetingade för aktiebolag och vissa andra juridiska personer om innehavet utgör en kapitaltillgång. Då aktierna i Bolaget skattemässigt betraktas som onoterade innebär det för aktiebolag och vissa andra juridiska personer där aktieinnehavet utgör en kapitaltillgång att en kapitalvinst vid försäljning av aktier i Bolaget normalt inte är skattepliktig och att en kapitalförlust normalt inte är avdragsgill. 56

SKATTEFRÅGOR I SVERIGE Beskattning av utdelning Fysiska personer och dödsbon För fysiska personer och dödsbon är en utdelning på onoterade aktier som huvudregel endast skattepliktig till fem sjättedelar. Den skattepliktiga delen av utdelningen beskattas med 30 procent statlig inkomstskatt. Juridiska personer För juridiska personer utom dödsbon, är skattesatsen 28 procent. För aktiebolag och vissa andra juridiska personer gäller särskilda regler då en utdelning på näringsbetingade andelar normalt är skattefri (för definition av näringsbetingad andel, se rubrik Beskattning vid avyttring av aktier, Juridiska personer ovan). För dessa juridiska personer utgör aktieinnehavet i Bolaget näringsbetingade andelar eftersom aktierna i Bolaget är onoterade, vilket medför att en utdelning som de erhåller som huvudregel är skattefri. Kupong skatt Kupongskatt innehålls normalt vid utdelning från svenskt aktiebolag till fysiska personer som är begränsat skattskyldiga i Sverige och till utländska juridiska personer som inte har s.k. fast driftställe i Sverige. Skattesatsen är 30 procent. Denna skattesats är dock i allmänhet reducerad genom skatteavtal som Sverige har med andra länder för undvikande av dubbelbeskattning. Avdraget för kupongskatt verkställs normalt av VPC eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren. Förmögenhetsbeskattning Förmögenhetsskatten har avskaffats från 1 januari 2007. Det innebär att innehav av förmögenhet inte ska tas upp till beskattning i inkomstdeklarationer som lämnas från och med 2008. Arvs- och gåvoskatt Arvs- och gåvoskatten har i Sverige slopats från och med den 17 decembert 2004. Aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.) är således inte föremål för någon arvs- eller gåvoskatt. Beskattning av konvertibler Avgörande för beskattningskonsekvenserna när anställda förvärvar konvertibler är om konvertiblerna förvärvas till marknadsvärde eller inte. Villkoren för teckning av konvertibler enligt Bolagets erbjudande bedöms som marknadsmässiga. Således bör ingen beskattning utlösas vid förvärvet. Räntan som konvertibelinnehavaren erhåller beskattas i inkomstslaget kapital. Skattesatsen är 30%. Om underskott uppkommer i inkomstslaget kapital, till exempel på grund av räntekostnader och kapitalförluster överstiger ränteintäkter, utdelningar och kapitalvinster, medges reduktion från bland annat skatten på inkomst av tjänst. Skattereduktionen medges med 30% på underskott upp till 100 000 kronor och med 21% på överskjutande belopp. Konvertering till aktier med utnyttjande av innehavda konvertibler medför inte beskattning. Försäljning av konvertibler medför beskattning i inkomstslaget kapital på samma sätt som för aktier (se avsnitt Beskattning vid avyttring av aktier). 57

BESLUT BESLUT OM ATT BEMYNDIGA STYRELSEN ATT FATTA BE- SLUT OM NYEMISSION AV AKTIER ENLIGT STYRELSENS FÖRSLAG Orsa Grönklitt AB (publ.) Vid extra bolagsstämma den 4 april 2008 fattades beslut om emissioner enligt nedan. Med stöd av 13 kap. 35 aktiebolagslagen bemyndiga styrelsen att fatta beslut om nyemission av högst 109.100 aktier, varigenom aktiekapitalet kan ökas med högst 10.910.000 kronor. Bemyndigandet föreslogs gälla intill nästkommande årsstämma. Styrelsen skall ha rätt att fatta beslut om emission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt i den utsträckning som framgår nedan. I övrigt skall styrelsen, enligt förslaget bemyndigande iakkta följande: Det belopp som skall betalas för varje tecknad aktie skall uppgå till 550 kronor. Av aktierna skall högst 72.700, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt erbjudas allmänheten, medan aktieägarna skall ha företrädesrätt att teckna högst 36.400 aktier. Beträffande den del av emissionen där aktieägarna har företrädesrätt till teckning, gäller att envar aktieägare har företrädesrätt till teckning av det antal aktier som svarar mot hans eller hennes befintliga aktieinnehav i Bolaget (primär företrädesrätt). I den mån aktier inte tecknas med primär företrädesrätt, har de aktieägare som tecknat sig för ytterligare aktier företrädesrätt i proportion till sitt aktieinnehav (subsidär företrädesrätt). I den mån de aktier som emitterats med företrädesrätt för aktieägarna inte tecknas av aktieägare med primär eller subsidär företrädesrätt, skall aktierna tilldelas personer som inte tidigare är aktieägare, i proportion till det antal aktier var och en tecknat sig för. Vid överteckning skall gälla, att envar som tecknat sig -oavsett om denne sedan tidigare äger aktier i Bolaget eller inte -jämte i förekommande fall närstående till denne, tillsammans skall garanteras en tilldelning om minst 5 poster, det vill säga minst 200 aktier, och tilldelas högst 27.273 aktier. Med närstående avses därvid personer som är makar, sambor, vårdnadshavare och personer som står under vårdnad, samt juridiska personer över vilka tecknaren, eller honom närstående som nu sagts, har ett bestämmande inflytande. Vad nu angivits gäller, beträffande juridiska personer som tecknat sig, även bolag som ingår i samma koncern. Vid tilldelning skall aktier inom ramen för det angivna maximibeloppet fördelas inom kretsen av närstående i proportion till det antal aktier var och en tecknat sig för. Vid tilldelning får styrelsen fördela aktier som inte tecknats bland de personer som tecknat sig, varvid tilldelning skall ske i proportion till det antal aktier var och en tecknat. Det som angivits ovan om närstående skall äga motsvarande tillämpning. Styrelsen har rätt att inom ramen för sitt bemyndigande göra mindre avvikelser från ovan angivna värden, i den mån det behövs av praktiska skäl eller -såvitt avser emissionskursen -det ovan angivna värdet inte återspeglar marknadsvärdet av aktien vid emissionstidpunkten. Beslutet var enhälligt och tidigare beslut vid årsstämman per 2008-01-11 upphävdes. Stämman beslutade att: Bolaget, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, skall uppta ett konvertibelt förlagslån genom emission av högst 150 konvertibler. Det nominella lånebeloppet skall uppgå till 8.250.000 kronor, och varje konvertibel skall ha ett nominellt belopp om 55.000 kronor. teckningskursen skall vara lika med konvertibels nominella belopp. Det konvertibla lånet löper med en årlig ränta från den 5 juli 2008 beräknad efter en räntesats om 1,13 procent att erläggas årsvis i efterskott. Ränteförfallodag är den 30 juni varje år. Det konvertibla förlagslånet förfaller till betalning den 1 september 2012 i den mån konvertering inte ägt rum dessförinnan. Teckningsberättigade är, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt, anställda i Bolaget, inklusive verkställande direktören. Med anställda avses samtliga personer som vid anmälningstidens utgång den 30 maj 2008 är tillsvidareanställda i Bolaget, samt personer som arbetat minst halvtid under minst två säsonger. Som anställd räknas den som vid den angivna tidpunkten har träffat avtal om anställning i Bolaget, under förutsättning att personen inte sagt upp sig innan anmälningstidens utgång. Varje anställd har företrädesrätt till vardera högst 10 konvertibler. Vid eventuell överteckning sker fördelning i proportion till det antal konvertibler som var och en tecknat sig för. Teckning skall ske senast 30 juni 2008. Tilldelade konvertibler skall betalas senast den 5 juli 2008. 58

BESLUT Varje konvertibel skuldförbindelse kan under nedan angiven tid konverteras till nya aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.), till en konverteringskurs om 619,03 kronor per aktie. Vid full teckning respektive konvertering av det konvertibla förlagslånet kommer aktiekapitalet att öka med 1.332.730 kronor genom utgivande av högst 13.327 aktier, var och en med ett kvotvärde om 100 kronor, dock med förbehåll för den höjning som kan föranledas av att omräkning av villkoren kan komma att ske till följd av emissioner m.m. Detta innebär att vid fullt utnyttjande av föreslagna optioner kommer utspädningseffekten av de nya aktierna att motsvara cirka 4,38 procent av utelöpande aktier och röster i Bolaget, om vid beräkningen beaktas den ökning av aktiekapitalet som kan ske vid fullt utnyttjande av dels sedan tidigare utelöpande konvertibler (se vidare nedan), dels de bemyndiganden att emittera ytterligare sammanlagt 129.100 aktier som styrelsen föreslagit enligt p. 1 respektive 3. Emission skall beslutas till en kurs som motsvarar aktiens marknadsvärde vid emissionstidpunkten, dock lägst 550 kronor per aktie. Beslutet var enhälligt och tidigare beslut vid årsstämman per 2008-01-11 upphävdes. Konvertering skall kunna begäras från och med den 1 juli till och med den 31 augusti 2012. Aktie som har utgivits efter konvertering medför rätt till vinstutdelning första gången på den avstämningsdag för utdelning som infaller närmast efter det att aktien upptagits i aktieboken. Bolagsstämman beslutade att styrelsen eller den styrelsen utser, bemyndigas att vidta de smärre justeringar i besluten ovan som kan visa sig erforderliga för registrering hos Bolagsverket och/eller Nordic Central Securities Depository (VPC). Beslutet var enhälligt och tidigare beslut vid årsstämman per 2008-01-11 upphävdes. Stämman beslutade att: Med stöd av 13 kap. 35 aktiebolagslagen bemyndiga styrelsen att fatta beslut om nyemission av högst 20.000 aktier, varigenom aktiekapitalet ökas med högst 2.000.000 kronor. Bemyndigandet gäller fram till nästkommande årsstämma. Styrelsen skall ha rätt att fatta beslut om emission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. Styrelsen skall ha rätt att fatta beslut om emission mot kontant betalning, men även mot betalning med apportegendom. Styrelsen har också rätt att besluta att aktier får tecknas med kvittningsrätt. 59

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Koncernresultaträkning Not 2006-09-01 Belopp i tkr -2007-08-31 1 Rörelsens intäkter m m Nettoomsättning 2 71 020 Övriga rörelseintäkter 3 700 Summa intäkter 71 720 Rörelsens kostnader Handelsvaror -12 570 Övriga externa kostnader 4, 5-27 013 Personalkostnader 6-20 500 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7-6 079 Summa rörelsens kostnader -66 162 Rörelseresultat 5 558 Finansiella poster Ränteintäkter 46 Räntekostnader -519 Resultat efter finansiella poster 5 085 Skatt på årets resultat 8-1 899 Årets resultat 3 186 Den första februari 2007 förvärvade Bolaget samtliga aktier i Siljansbadets Camping AB i Rättvik. 60

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Koncernbalansräkning Belopp i tkr Not 2007-08-31 Tillgångar 1 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Nyttjanderätt 9 542 Goodwill 10 10 678 11 220 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 11 47 531 Markanläggningar 12 14 902 Maskiner och inventarier 13 20 944 Djur 14 142 Pågående nyanläggningar 15 5 550 89 069 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag 16 300 Övriga aktier och andelar 17 940 1 240 Summa anläggningstillgångar 101 529 Omsättningstillgångar Varulager m m Handelsvaror och förnödenheter 2 191 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 5 826 Övriga kortfristiga fordringar 2 397 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 9 214 17 437 Kassa och bank 5 113 Summa omsättningstillgångar 24 741 Summa tillgångar 126 270 61

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Eget kapital och skulder Belopp i tkr Not 2007-08-31 EGET KAPITAL 19 Aktiekapital 15 671 Bundna reserver 35 112 Fria reserver 18 355 Årets resultat 3 186 Summa eget kapital 72 324 Avsättningar Uppskjutna skatter 20 2 190 Långfristiga skulder Konvertibla lån 21 2 000 Skulder till kreditinstitut 22 7 257 Summa långfristiga skulder 9 257 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 3 320 Checkräkningskredit (avtalad kredit 17 000 tkr) 13 952 Leverantörsskulder 13 704 Skatteskulder 740 Övriga kortfristiga skulder 904 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 23 9 879 Summa kortfristiga skulder 42 499 Summa eget kapital och skulder 126 270 Ställda säkerheter 24 33 781 Ansvarsförbindelser 25 3 424 62

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Kassaflödesanalys för koncernen Belopp i tkr 2006-09-01-2007-08-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat före finansiella poster 5 558 Avskrivningar 6 079 Resultat avyttring anläggningstillgångar (vinst -) -309 Erhållen ränta 46 Erlagd ränta -519 Aktuell skatt -859 Överskott likvida medel från rörelsen 9 996 Förändring av rörelsekapital (exkl likvida medel) Minskning (+) resp ökning (-) varulager -1 613 Minskning (+) resp ökning (-) av rörelsefordringar -6 335 Ökning (+) resp minskning(-) av rörelseskulder 11 061 Förändring av rörelsekapital 3 113 Nettoförändring av likvida medel från rörelsen 13 109 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar -55 893 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 309 Nettoförändring av likvida medel från investeringsverksamheten -55 584 Finansieringsverksamheten Upptagna lån 10 000 Amortering av låneskulder samt förändring av checkräkningskredit 4 882 Nyemission 21 595 Utbetald utdelning -2 Nettoförändring av likvida medel från finansieringsverksamheten 36 475 Förändring av likvida medel -6 000 Likvida medel vid årets början 11 113 Outnyttjad checkräkningskredit 3 048 Summa disponibla likvida medel 8 161 63

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Moderbolagets resultaträkning Not 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2006-08-31 1 Rörelsens intäkter Nettoomsättning 2 63 726 48 328 Övriga rörelseintäkter 3, 26 2 140 233 Summa intäkter 65 866 48 561 Rörelsens kostnader Handelsvaror -12 545-7 791 Övriga externa kostnader 4, 5-25 201-20 234 Personalkostnader 6-19 106-15 121 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar 7-5 021-2 855 Summa rörelsens kostnader -61 873-46 001 Rörelseresultat 3 993 2 560 Finansiella poster Ränteintäkter 18 106 Räntekostnader -515-208 Resultat efter finansiella poster 3 496 2 458 Bokslutsdispositioner 27-3 049 115 Skatt på årets resultat 8-441 340 Årets vinst 6 2 913 64

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Moderbolagets balansräkning Belopp i tkr Not 2007-08-31 2006-08-31 Tillgångar 1 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Nyttjanderätt 9 542 689 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 11 47 179 30 343 Markanläggningar 12 14 902 5 924 Maskiner och inventarier 13 19 010 13 883 Djur 14 142 179 Pågående nyanläggningar 15 5 550 1 144 86 783 51 473 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i dotterbolag 28 14 800 Andelar i intresseföretag 16 300 300 Övriga aktier och andelar 17 934 935 16 034 1 235 Summa anläggningstillgångar 103 359 53 397 Omsättningstillgångar Varulager Handelsvaror och förnödenheter 2 139 494 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 5 788 5 702 Fordringar hos koncernföretag 26 647 Övriga kortfristiga fordringar 2 393 461 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 18 9 087 4 803 17 915 10 966 Kassa och bank 267 2 507 Summa omsättningstillgångar 20 321 13 967 Summa tillgångar 123 680 67 364 65

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Eget kapital och skulder Belopp i tkr Not 2007-08-31 2006-08-31 Eget kaptital 29 Bundet eget kapital Aktiekapital 15 671 10 100 Reservfond 31 115 31 115 46 786 41 215 Fritt eget kapital Överkursfond 16 024 Balanserad vinst 5 427 2 515 Balanserat resultat 6 2 913 21 457 5 428 Summa eget kapital 68 243 46 643 Obeskattade reserver 30 5 552 2 502 Långfristiga skulder Konvertibelt lån 21 2 000 Skulder till kreditinstitut 22 7 257 3 327 Summa långfristiga skulder 9 257 3 327 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 3 320 1 320 Leverantörsskulder 13 530 6 169 Checkräkningskredit (avtalad kredit 17 000 tkr) (7 000 tkr) 13 952 Skatteskulder 115 Övriga kortfristiga skulder 484 674 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 23 9 227 6 729 Summa kortfristiga skulder 40 628 14 892 Summa eget kapital och skulder 123 680 67 364 Ställda säkerheter 24 29 981 12 644 Ansvarsförbindelser 25 3 424 945 66

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Kassaflödesanalys för moderbolaget 2006-09-01 2005-09-01 Belopp i tkr 2007-08-31 2006-08-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat före finansiella poster 3 993 2 560 Avskrivningar 5 020 2 855 Resultat avyttring anläggningstillgångar (vinst -) -309-9 Erhållen ränta 18 106 Erlagd ränta -514-208 Aktuell skatt -441 340 Överskott likvida medel från rörelsen 7 767 5 644 Förändring av rörelsekapital (exkl likvida medel) Minskning (+) resp ökning (-) av varulager -1 645 51 MInskning (+) resp ökning (-) av rörelsefordringar -6 949-4 352 Ökning (+) resp minskning (-) av rörelseskulder 9 784 1 045 Förändring av rörelsekapital 1 190-3 256 Nettoförändring av likvida medel från rörelsen 8 957 2 388 Förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar -40 183-18 628 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 309 475 Investeringar i dotterbolag -15 700 Förvärv av övriga finansiella anläggningstillgångar -300 Nettoinvesteringar -55 574-18 453 Nettoförändring av likvida medel från rörelsen efter investeringar -46 617-16 065 Finansiering Upptagna lån 10 000 Nyemission 21 595 4 596 Amortering av låneskulder samt förändring av checkräkningskredit 4 882-1 551 Utbetald utdelning från dotterbolag 900 Förändring av likvida medel -9 240-13 020 Likvida medel vid årets början 9 507 15 527 Outnyttjad checkräkningskredit 3 048 7 000 Summa disponibla likvida medel 3 315 9 507 67

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Noter, gemensamma för moderbolag och koncern Not 1 Redovisnings- och värderingsprinciper Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd, samt med til lämpning av Redovisningsrådets rekomendation nr 1 avseende koncernredovisning. Koncernredovisning I koncernredovisningen ingår dotterbolag där moderbolaget direkt eller indirekt innehar mer än 50% av rösterna. Koncernens bokslut är upprättat enligt förvärvsmetoden. Redovisningsrådets rekommendation nr 1 har tillämpats förutom vad gäller intressebolag vars påverkan på koncernredovisningen skulle bli marginell. Under räkenskapsåret 2007/2008 kommer dotterbolaget Siljansbadets Camping AB att fusioneras upp i moderbolaget varvid koncernförhållandet upphör. Utländska valutor Fordringar och skulder i utländsk valuta värderas till balansdagens kurs. I de fall valutasäkringsåtgärd genomförts, till exempel terminssäkring används terminskursen. Vinster och förluster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär nettoredovisas bland övriga rörelseintäkter alternativt övriga rörelsekostnader. Intäkter Koncernen genererar intäkter huvudsakligen genom inträdesavgifter till Björnparken, hyresintäkter vid Orsa camping och Siljansbadets camping samt liftkortsförsäljning i Orsa Grönklitt. Dessutom har koncernen viss butiksförsäljning och provisionsintäkter vid stuguthyrning. Intäkterna redovisas i den period tjänsterna utförs eller varorna levereras. Försäljning redovisas netto efter moms, rabatter och kursdifferens vid försäljning i utländsk valuta. Inkomstskatter Redovisade inkomstskatter innefattar skatt som skall betalas eller erhållande avseende aktuellt år samt justeringar avseende tidigare års aktuella skatt. Värdering av samtliga skatteskulder/-fordringar sker till vad som enligt företagets bedömning skall erläggas till eller erhållas från Skatteverket. Fordringar Fordringar upptas till det belopp, som efter individuell bedömning beräknas bli betalt. Varulager Varulagret värderas, med tillämpning av först-in först-ut principen, till lägsta av anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på balansdagen. Anläggningstillgångar Materiella och immateriella anläggningstillgångar har redovisats till anskaffningsvärdet efter statliga bidrag och ackumulerade avskrivningar enligt plan. Avskrivningarna enligt plan baseras på tillgångarnas anskaffningsvärden och bedömd nyttjandetid. Härvid tillämpas följande avskrivningstider. Antal år Nyttjanderätt 7 Goodwill 10 Byggnader 20-50 Markanläggningar 20 Djur 5 Inventarier 3-15 Pister avskrivs ej. Skillnaden mellan ovan nämnda avskrivningar och skattemässigt gjorda avskrivningar redovisas som ackumulerade överavskrivningar, vilka ingår i obeskattade reserver. 68

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Statligt stöd Statliga stöd redovisas till verkligt värde när det finns rimlig säkerhet att stödet kommer att erhållas och att bolaget kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande villkor. Statligt stöd som hänför sig till förväntade kostnader redovisas som förutbetalda intäkter. Stödet intäktsförs i den period då de kostnader uppkommer som det statliga stödet är avsett att kompensera. Statliga stöd för anskaffning av materiella anläggningstillgångar reducerar tillgångens redovisade värde. Kassaflödesanalys Kassflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. Nyckeltalsdefinitaioner Soliditet Eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld) i förhållande till balansomslutningen. Avkastning på totalt kapital Resultat före finansiella kostnader i förhållande till balansomslutningen. Avkastning på eget kapital Resultat efter finansiella poster i förhållande till eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld). Not 2 Nettoomsättningen fördelning på rörelsegrenar Koncernen Moderbolaget 2006-09-01 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2007-08-31-2006-08-31 Nettoomsättningen fördelar sig på rörelsegrenar enligt följande: Siljansbadets Camping 7 294 Orsa Camping 10 473 10 473 9 812 Orsa Björnpark 11 049 11 049 5 870 Grönklitt vinter 28 416 28 416 23 475 Grönklitt sommar 5 554 5 554 4 563 Tomtförsäljning 7 920 7 920 3 575 Övrigt 314 314 1 033 Summa 71 020 63 726 48 328 Not 3 Övriga rörelseintäkter Ersättning för tjänster till dotterföretag 1 440 Realisationsresultat vid avyttring av anläggningstillgångar 309 309 10 Erhållna bidrag 60 60 84 Valutakursvinster 21 21 28 Övrigt 309 309 110 Summa 699 2 139 232 69

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 4 Arvoden och kostnadsersättningar Koncernen Moderbolaget 2006-09-01 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2007-08-31-2006-08-31 Revisionsuppdrag 105 95 90 Andra uppdrag 413 360 88 518 455 178 Not 5 Leasingkostnader Bolagets leasingkostnader (exkl. hyra för lokaler) uppgår under året till 295 295 385 Not 6 Medelantal anställda, löner, andra ersättningar och sociala avgifter Medelantalet anställda, med fördelning på kvinnor och män har uppgått till Kvinnor 32 28 25 Män 28 25 18 Totalt 59 53 43 Löner och ersättningar har uppgått till Styrelsen och verkställande direktören * 1 104 1 066 992 Övriga anställda 13 533 12 517 9 995 Avgår erhållet lönebidrag -149-125 -231 Totala löner och ersättningar 14 488 13 458 10 756 Sociala avgifter enligt lag och avtal 5 076 4 745 3 594 Pensionskostnader (varav för styrelse och verkställande direktör 200 tkr (161 tkr) 680 664 406 Totala löner, ersättningar, sociala avgifter och pensionskostnader 20 244 18 867 14 756 * I beloppet ingår styrelsearvoden med 301 tkr (248 tkr) vilket i resultaträkningen redovisas som övrig extern kostnad. Det finns ett ömsesidigt bindande avtal mellan verkställande direktören och bolaget gällande anställning till 2008-01-31. Anställningen övergår därefter till tillsvidareanställning med 12 månaders ömsesidig uppsägningstid. Styrelseledamöter och ledande befattningshavare Antal på Varav Antal på Varav balansdagen män balansdagen män Styrelseledamöter 7 85,7 % 7 85,7% Verkställande direktör 1 100 % 1 100 % Efter räkenskapsårets utgång har styrelseledamoten Helena Burtus avgått. Sjukfrånvaro 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2006-08-31 Total sjukfrånvaro 2,4 % 2,7 % långtidssjukfrånvaro (av total sjukfrånvaro) 48,1 % 62,3 % sjukfrånvaro för män 3,3 % 4,2 % sjukfrånvaro för kvinnor 1,7 % 1,6 % anställda -29 år 0,7 % 1,7 % anställda 30-49 år 1,8 % 0,9 % anställda 50 år - 8,2 % 11,7 % 70

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 7 Not 8 Avskrivningar enligt plan Koncernen Moderbolaget 2006-09-01 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2007-08-31-2006-08-31 Goodwill 562 Nyttjanderätt 148 148 111 Byggnader 940 745 479 Markanläggningar 456 456 103 Djur 36 36 3 Maskiner och inventarier 3 937 3 637 2 159 6 079 5 022 2 855 Skatt på årets resultat Aktuell skatt för året -859-441 Aktuell skatt hänförlig till tidigare år 340 Andel skatt i obeskattade reserver -1 040 Summa -1 899-441 340 Not 9 Nyttjanderätt 2007-08-31 2007-08-31 2006-08-31 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 800 800 800 Utgående ackumulerat anskaffningsvärde 800 800 800 Ingående ackumulerade avskrivningar -111-111 Årets förändringar -Avskrivningar -148-148 -111 - Utgående ackumulerade avskrivningar -258-258 -111 Utgående restvärde enligt plan 542 542 689 Not 10 Goodwill Koncernen 2007-08-31 Årets förändringar - Anskaffningsvärde 12 140 - Utdelning under förvärvsår -900 Nettoanskaffningsvärden 11 240 Årets förändringar - Avskrivningar -562 Utgående ackumulerade avskrivningar -562 Utgående restvärde 10 678 71

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 11 Byggnader och mark Koncernen Moderbolaget 2007-08-31 2007-08-31 2006-08-31 Byggnader Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 23 339 19 018 15 356 Årets förändringar - Investeringar 16 829 16 829 3 662 - Omfört från pågående 15 15 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 40 183 35 862 19 018 Ingående ackumulerade avskrivningar -5 219-1 445-965 Årets förändringar - Avskrivningar -940-745 -481 Utgående ackumulerade avskrivningar -6 159-2 190-1 446 Utgående restvärde enligt plan 34 024 33 672 17 572 Mark Ingående anskaffningsvärden 12 770 12 770 12 684 - Investeringar 736 736 342 - Försäljningar -256 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 13 506 13 506 12 770 Utgående restvärde byggnader och mark enligt plan 47 530 47 178 30 342 Taxeringsvärden för tomter 2 640 2 640 Taxeringsvärden för övriga fastigheter 16 264 14 089 9 296 I jämförelseåret var taxeringsvärde avseende Orsa Camping ej åsatt då fastighetsbildning ej var färdigställd. För detta räkenskapsår har ännu ej alla delar av Orsa Camping blivit åsatt taxeringsvärde. Not 12 Markanläggningar Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 6 550 6 550 1 047 Årets förändringar - Investeringar 9 177 9 177 5 503 - Omfört från pågående 257 257 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 15 984 15 984 6 550 Ingående ackumulerade avskrivningar -625-625 -523 Årets förändringar - Avskrivningar -456-456 -102 Utgående ackumulerade avskrivningar -1 081-1 081-625 Utgående restvärde enligt plan 14 903 13 903 5 925 72

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 13 Maskiner och inventarier Koncernen Moderbolaget 2007-08-31 2007-08-31 2006-08-31 Ingående anskaffningsvärden 31 957 27 458 19 955 Årets förändringar - Investeringar 10 574 10 564 9 123 - Omfört från pågående 873 873 - Erhållet investeringsstöd -2 673-2 673-1 180 - Försäljningar och utrangeringar -62-62 -440 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 40 669 36 160 27 458 Ingående ackumulerade avskrivningar -15 850-13 575-11 647 Årets förändringar - Försäljningar och utrangeringar 62 62 231 - Avskrivningar -3 937-3 637-2 159 Utgående ackumulerade avskrivningar -19 725-17 150-13 575 Utgående restvärde enligt plan 20 944 19 010 13 883 Not 14 Djur Ingående anskaffningsvärden 182 182 Årets förändringar - Investeringar 182 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 182 182 182 Ingående ackumulerade avskrivningar -3-3 Årets förändringar - Avskrivningar -36-36 -3 Utgående ackumulerade avskrivningar -39-39 -3 Utgående restvärde enligt plan 142 142 179 Not 15 Pågående nyanläggningar Ingående nedlagda kostnader 1 144 1 144 148 Under året nedlagda kostnader 5 550 5 550 1 144 Under året genomförda omfördelningar -1 144-1 144-148 Utgående nedlagda kostnader 5 550 5 550 1 144 Not 16 Andelar i intresseföretag Org nr Säte Limbygården AB 556701-0870 Orsa Kapital- Rösträtts- Bokfört Antal andel % andel % värde andelar Limbygården AB 25 25 300 1 000 Summa 300 Intressebolagets egna kapital uppgår per 2007-08-31 till 1 020 tkr. 73

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 17 Övriga aktier och andelar Koncernen Moderbolaget 2007-08-31 2007-08-31 2006-08-31 Swetrac 100 aktier 11 11 11 SCR 5 Grönklittsbostäder AB, Org nr 556675-4395 (ägarandel 11 %) 660 660 660 Dalafonden 10 10 10 BRF Björnen 150 andelsveckor (ägarandel 3,3 %) 253 253 253 Utgående redovisat värde, totalt 939 934 934 Not 18 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Förutbetald leasing 105 105 104 Investeringsstöd 4 632 4 632 3 944 Övriga upplupna intäkter 4 185 4 082 214 Förutbetalda kostnader 291 268 119 Övriga poster 422 Summa 9 213 9 087 4 803 Not 19 Eget kapital i koncernen Aktie- Bundna Fria reserver Summa kapital reserver och årets eget resultat kapital Eget kapital 2007-02-01 10 100 31 115 6 327 47 542 Nyemissioner 5 571 16 025 21 596 Förskjutningspost 3 997-3 997 Årets resultat 3 186 3 186 Eget kapital 2007-08-31 15 671 35 112 21 541 72 324 Not 20 Uppskjuten skatt Koncernen 2007-08-31 Uppskjuten skatteskuld avseende obeskattade reserver 2 190 Not 21 Konvertibelt lån Företaget har utelöpande lån som är konvertibla eller förenade med optionsrätt till nyteckning enligt följande. Konvertibelt skuldebrev nr 1, 500 tkr. Berättigar till utbyte mot aktier med 1 röst per aktie. Konverteringskursen utgör 405,20 kronor per aktie. Konvertering är möjlig under tiden 2010-11-25 till och med 2010-12-20. Lånen löper med 0,41 % ränta. Konvertibelt skuldebrev nr 2, 1 500 tkr. Berättigar till utbyte mot aktier med 1 röst per aktie. Konverteringskursen utgör 405,20 kronor per aktie. Konvertering är möjlig under tiden 2010-11-25 till och med 2010-12-20. Lånen löper med 0,41 % ränta. Not 22 Skulder till kreditinstitut Ingen del av de långfristiga skulderna förfaller till betalning senare än fem år efter balansdagen. 74

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 23 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Koncernen Moderbolaget 2007-08-31 2007-08-31 2006-08-31 Upplupna semesterlöner 702 616 468 Upplupna löner 793 793 546 Upplupna sociala avgifter 1 399 1 242 800 Upplupna utgiftsräntor 114 114 17 Förbokade stughyror 2 129 2 017 2 147 Övriga upplupna kostnader 4 742 4 445 2 752 Summa 9 879 9 227 6 730 Not 24 Ställda säkerheter Avseende skulder till kreditinstitut Fastighetsinteckningar 24 000 24 000 6 500 Företagsinteckningar 8 600 4 800 4 800 Inventarier med äganderättsförbehåll 1 181 1 181 1 344 Summa ställda säkerheter 33 781 29 981 12 644 Not 25 Ansvarsförbindelser Eventualskulder Erhållna stöd med villkorlig återbetalningsskyldighet 3 424 3 424 945 Summa ansvarsförbindelser 3 424 3 424 945 Not 26 Transaktioner med närstående 2006/07 Uppgifter om dotterföretaget Dotterföretag i den koncern där Orsa Grönklitt AB (publ.) är moderföretag är Siljansbadets Camping AB, 556250-6500, med säte i Rättvik. Förvärv av samtliga aktier i dotterföretaget skedde den 1 februari 2007. En fusion mellan moder- och dotterföretaget är planerad under räkenskapsåret 2007/2008. Inköp och försäljning mellan koncernföretag Nedan anges andelen av årets inköp och försäljning avseende koncernföretag. Inköp, (%) --- Försäljning, (%) 2 Vid inköp och försäljning mellan koncernföretag tillämpas samma principer för prissättning som vid transaktioner med externa parter. Not 27 Bokslutsdispositioner 2006-09-01 2005-09-01-2007-08-31 -2006-08-31 Skillnad mellan bokförda avskrivningar och avskrivningar enligt plan för maskiner och inventarier -2 699 115 Avsättning till periodiseringsfond -350 Summa -3 049 115 75

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 28 Andelar i dotterföretag Kapital Rösträtts- Antal Bokfört värde andel % andel % aktier 2007-08-31 Siljansbadets Camping AB Org. nr: 556250-6500 Säte: Rättvik 100 100 2 000 14 800 Not 29 Förändring av eget kapital i moderbolaget Aktie- Reserv- Överkurs- Övrigt fritt Summa kapital fond fond eget kapital eget kapital Eget kapital 2005-08-31 8 554 2 030 2 514 13 098 Nyenission (inbetalt men ej registrerat aktiekapital 1 546 1 546 Kvittningsemission 14 900 14 900 Överkurs vid nyemission 14 185 14 185 Omfört från överkursfond till reservfond 29 085-29 085 Årets resultat 2 913 2 913 Eget kapital 2006-08-31 10 100 31 115 0 5 427 46 642 Nyemissioner 5 571 16 025 21 596 Årets resultat 6 6 Eget kapital 2007-08-31 15 671 31 115 16 025 5 433 68 244 Gammal överkursfond fördes över till reservfonden i bokslut för 2006-08-31. Avsättningar till överkursfond görs nu till en ny överkursfond som utgör fritt eget kapital. Aktiekapitalet består av 156 714 (101 000) aktier med kvotvärde 100 kronor. Not 30 Obeskattade reserver 2007-08-31 2006-08-31 Skillnad mellan bokförda avskrivningar och avskrivningar enligt plan för maskiner och inventarier 5 202 2 502 Periodiseringsfond 350 5 552 2 502 76

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Resultaträkning Belopp i tkr Not 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Rörelsens intäkter m m 1 Nettoomsättning 37 705 37 491 Övriga rörelseintäkter 2 1 506 463 Summa intäkter m m 39 211 37 954 Rörelsens kostnader Handelsvaror -4 983-5 648 Övriga externa kostnader 3, 4-16 558-15 747 Personalkostnader 5-13 003-12 309 Avskrivningar av materiella och imateriella anläggningstillgångar 6-2 076-1 762 Summa rörelsens kostnader -36 620-35 466 Rörelseresultat 2 591 2 488 Finasiella poster Ränteintäkter 37 1 Räntekostnader -327-459 Resultat efter finansiella poster 2 301 2 030 Bokslutsdispositioner 7-1 171-1 446 Skatt på årets resultat -307 Årets vinst 823 584 77

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION BALANSRÄKNING Belopp i tkr Not 2005-08-31 2004-08-31 TILLGÅNGAR 1 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Nyttjanderätt 8 800 Goodwill 9 9 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 10 27 074 11 887 Markanläggningar 11 524 576 Maskiner & inventarier 12 8 308 5 862 Pågående nyanläggningar 13 148 36 054 18 325 Finansiella anläggningstillgångar Aktier och andelar 14 934 275 Summa anläggningstillgångar 37 788 18 609 Omsättningstillgångar Varulager m m Förnödenheter 7 17 Handelsvaror 538 538 545 555 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 1 605 5 227 Övriga kortfristiga fordringar 4 139 438 Förutbetalda kostnader och upplupda intäkter 15 870 1247 6 614 6 912 Kassa och bank 15 527 163 Summa omsättningstillgångar 22 686 7 630 SUMMA TILLGÅNGAR 60 474 26 239 78

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION BALANSRÄKNING Belopp i tkr Not 2005-08-31 2004-08-31 Eget kapital och skulder Eget kapital 16 Bundet eget kapital Aktiekapital (41 000 (40 000) aktier á nom 100 4 100 4 000 Inbetalt men ej registrerat aktiekapital 4 454 Överkursfond 26 034 Reservfond 2 030 2 030 36 618 6 030 Fritt eget kapital Balanserat resultat 1 691 1 107 Årets vinst 823 584 2 514 1 691 Summa eget kapital 39 132 7 721 Obeskattade reserver 17 2 617 1 446 Långfristiga skulder 18 Skulder till kreditinstitut 4 525 4 378 Summa långfristiga skulder 4 525 4 378 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 1 320 1 010 Leverantörsskulder 2 902 4 486 Checkräkningskredit (avtalad kredit 7.000 tkr (7.000 tkr) 353 634 Övriga kortfristiga skulder 2 451 1 346 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 7 174 5 218 Summa kortfristiga skulder 14 200 12 694 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 60 474 26 239 Ställda säkerheter 20 12 307 10 700 Ansvarsförbindelser Inga Inga 79

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Kassaflödesanalys Belopp i tkr 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Den löpande verksamheten Rörelseresultat före finansiella poster 2 591 2 488 Avskrivningar 2 076 1 762 Resultat avyttring anläggningstillgångar (vinst -) -1 112-56 Erhållen ränta 37 1 Erlagd ränta -327-459 Aktuell skatt -307 Överskott likvida medel från rörelsen 2 958 3 736 Förändring av rörelsekapital (exkl likvida medel) Minskning (+) resp ökning (-) av varulager 10 256 Minskning (+) resp ökning (-) av rörelsefordringar 299-4 288 Ökning (+) resp minskning (-) av rörelseskulder 1 477 5 520 Förändring av rörelsekapital 1 786 1 488 Nettoförändring av likvida medel från rörelsen 4 744 5 224 Förvärv av materiella och immateriella anläggningstillgångar -5 774-3 232 Försäljning av materiella anläggningstillgångar 1 290 191 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar -660 Nettoinvesteringar -5 144-3 041 Nettoförändring av likvida medel från rörelsen efter investeringar -400 2 183 Finansiering Upptagna lån 1 600 _ Kontant nyemission 15 588 _ Amortering av låneskulder samt förändring av checkräkningskredit -1 424-2 234 Förändring av likvida medel 15 364-51 Likvida medel vid årets början 163 214 Outnyttjad checkräkningskredit 6 647 6 366 Summa disponibla likvida medel 22 174 6 529 80

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Noter Not 1 Redovisningsprinciper Årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Om inget annat framgår är principerna oförändrade i jämförelse med föregående år. Utländska valutor Fordringar och skulder i utländsk valuta värderas till balansdagens kurs. I de fall valutasäkringsåtgärd genomförts, till exempel terminssäkring används terminskursen. Vinster och förluster på fordringar och skulder av rörelsekaraktär nettoredovisas bland övriga rörelseintäkter alternativt övriga rörelsekostnader. Intäkter Bolaget genererar intäkter huvudsakligen genom inträdesavgifter till Björnparken, hyresintäkter vid Orsa camping samt liftkortsförsäljning i Orsa Grönklitt. Dessutom har Bolaget viss butiksförsäljning och provisionsintäkter vid stuguthyrning. Intäkterna redovisas i den period tjänsterna utförs eller varorna levereras. Försäljning redovisas netto efter moms, rabatter och kursdifferenser vid försäljning i utländsk valuta. Inkomstskatter Redovisade inkomstskatter innefattar skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt justeringar avseende tidigare års aktuella skatt. Värdering av samtliga skatteskulder/-fordringar sker till vad som enligt företagets bedömning skall erläggas till eller erhållas från Skatteverket. Fordringar Fordringar upptas till det belopp, som efter individuell bedömning beräknas bli betalt. Varulager Varulagret värderas, med tillämpning av först-in först-ut principen, till det lägsta av 97 % av anskaffningsvärdet och det verkliga värdet på balansdagen. Anläggningstillgångar Materiella och immateriella anläggningstillgångar har redovisats till anskaffningsvärdet efter statliga bidrag och ackumulerade avskrivningar enligt plan. Nyttjanderätt avskrivs i takt med nyttjandet varvid avskrivning påbörjas under nästa räkenskapsår. Tidigare år redovisades statliga stöd separat vilket justerats under innevarande år i enlighet med BFN:s rekommendation R7. Justeringen innebär att anskaffningsvärdet reducerats med 4 421 tkr. Avskrivningarna enligt plan baseras på tillgångarnas anskaffningsvärden och bedömd nyttjandetid. Härvid tillämpas följande avskrivningstider. Antal år Goodwill 10 Byggnader 20-50 Markanläggningar 20 Maskiner och inventarier 3-10 Skillnaden mellan ovan nämnda avskrivningar och skattemässigt gjorda avskrivningar redovisas som ackumulerade överavskrivningar, vilka ingår i obeskattade reserver. 81

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som medför in- eller utbetalningar. Nyckeltalsdefinitioner Soliditet Eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld) i förhållande till balansomslutningen. Avkastning på totalt kapital Resultat före finansiella kostnader i förhållande till balansomslutningen. Avkastning på eget kapital Resultat efter finansiella poster i förhållande till eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för latent skatteskuld). Not 2 Övriga rörelseintäkter 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Erhållna bidrag 260 292 Resultat tomtförsäljning 987 Valutakursvinster 26 24 Övrigt 233 147 Summa intäkter 1 506 463 Not 3 Arvoden och kostnadsersättningar 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Revisionsuppdrag 90 92 Andra uppdrag 342 400 432 492 Not 4 Leasingkostnader 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Bolagets leasingkostnader (exkl hyra för lokaler) uppgår under året till 477 513 82

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 5 Medelantal anställda, löner, andra ersättningar och sociala avgifter Medelantalet anställda, med fördelning på kvinnor och män har uppgått till 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Kvinnor 23 23 Män 18 18 Totalt 41 41 Löner och ersättningar har uppgått till Styrelsen och verkställande direktören 887 838 Övriga anställda 8 472 8 093 Avgår erhållet lönebidrag -225-247 Totala löner och ersättningar 9 134 8 684 Sociala avgifter enligt lag och avtal 3 087 2 927 Pensionskostnader (varav för styrelse och verkställande direktör 152 tkr (114 tkr) 559 553 Totala löner, ersättningar, sociala avgifter och pensionskostnader. 12 780 12 164 (I beloppet ingår styrelsearvoden med 133 tkr (134 tkr) vilket i resultaträkningen redovisats som övrig extern kostnad.) Det finns ett ömsesidigt bindande avtal mellan verkställande direktören och bolaget gällande anställning till 2008-01-31. Anställningen övergår därefter till tillsvidareanställning. Skulle verkställande direktören ej fullgöra sin del av detta avtal utlöses ett vite uppgående till 500 tkr och om bolaget ej uppfyller sin del erhåller verkställande direktören lön under anställningstiden. Styrelseledamöter och ledande 2004/2005 2003/2004 befattningshavare Antal på Varav Antal på Varav balansdagen män balansdagen män Styrelseledamöter 5 80 % 5 80% Verkställande direktör 1 100 % 1 100 % 2004-09-01 2003-09-01 Sjukfrånvaro -2005-08-31-2004-08-31 Total sjukfrånvaro 2,9 % 3,6 % långtidssjukfrånvaro (av total sjukfrånvaro) 66,3 % 76,5 % sjukfrånvaro för män 4,6 % 6,8 % sjukfrånvaro för kvinnor 1,4 % 0,9 % anställda -29 år 1,1 % 1,1 % anställda 30-49 år 1,0 % 0,9 % 83

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 6 Avskrivningar enligt plan 2004-09-01 2003-09-01-2005-08-31 -2004-08-31 Goodwill 9 11 Byggnader 288 169 Markanläggningar 52 51 Maskiner och inventarier 1 727 1 531 Summa 2 076 1 762 Not 7 Bokslutsdispositioner Skillnad mellan bokförda avskrivningar och avskrivningar enligt plan för maskiner och inventarier 2004-09-01-2005-08-31 -1 171 2003-09-01-2004-08-31 -1 446 Summa -1 171-1 446 Not 8 Nyttjanderätt Årets förändringar - Investeringar 2004-09-01-2005-08-31 800 2003-09-01-2004-08-31 Utgående restvärde enligt plan 800 0 Not 9 Goodwill -2005-08-31-2004-08-31 Ingående ackumulerade anskaffningsvärde 107 107 Ackumulerat anskaffningsvärde 107 107 Ingående ackumulerade avskrivningar -98-87 Årets förändringar - Avskrivningar -9-11 Utgående ackumulerade avskrivningar -107-98 Utgående restvärde 0 9 84

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 10 Byggnader och mark 2005-08-31 2004-08-31 Byggnader Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 7 053 5 035 Årets förändringar - Investeringar 8 303 2 018 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 15 356 7 053 Ingående ackumulerade avskrivningar -678-509 Årets förändringar - Avskrivningar -288-169 Utgående ackumulerade avskrivningar -966-678 Utgående restvärde enligt plan 14 390 6 375 Mark Ingående anskaffningsvärden 5 512 5 642 - Investeringar 7 214 - Försäljningar -42-131 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 12 684 5 511 Utgående restvärde byggnader och mark enligt plan 27 074 11 886 Taxeringsvärden för fastigheter 6 515 5 132 Taxeringsvärde avseende Orsa Camping är ej åsatt då fastighetsbildning ej är avslutad. Not 11 Markanläggningar -2005-08-31-2004-08-31 Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 1 047 969 Årets förändringar - Anskaffning 78 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 1 047 1 047 Ingående ackumulerade avskrivningar -471-420 Årets förändringar - Avskrivningar -52-51 Utgående ackumulerade avskrivningar -523-471 Utgående restvärde enligt plan 524 576 85

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 12 Maskiner och inventarier 2005-08-31 2004-08-31 Ingående anskaffningsvärden 16 759 13 401 Årets förändringar - Investeringar 4 309 3 678 - Försäljningar och utrangeringar - 1 113-319 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 19 955 16 760 Ingående ackumulerade avskrivningar -10 897-9 681 Årets förändringar - Försäljningar och utrangeringar 977 315 - Avskrivningar -1 727-1 531 Utgående ackumulerade avskrivningar -11 647-10 897 Utgående restvärde enligt plan 8 308 5 863 Not 13 Pågående nyanläggningar -2005-08-31-2004-08-31 Ingående nedlagda kostnader 2 149 Under året nedlagda kostnader 148 2 214 Under året genomförda omfördelningar -4 363 Utgående nedlagda kostnader 148 0 Not 14 Aktier och andelar -2005-08-31-2004-08-31 Swetrac 100 aktier 12 12 Grönklittsbostäder 660 Dalafonden 10 10 BRF Björnen 150 andelsveckor (ägarandel 3,3 %) 253 253 935 275 86

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 15 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter -2005-08-31-2004-08-31 Förutbetald leasing 60 199 Övriga upplupna intäkter 141 528 Övriga poster 669 519 Summa 870 1 246 Not 16 Förändring av eget kapital Bundet eget kapital -2005-08-31-2004-08-31 Aktiekapital Belopp vid årets ingång 4 000 4 000 Nyemission 100 Nyemission (inbetalat men ej registrerat aktiekapital) 4 454 Belopp vid årets utgång 8 554 4 000 Överkursfond Överkurs vid nyemissioner 26 034 Reservfond Belopp vid årets ingång och utgång 2 030 2 030 Belopp vid årets utgång 28 064 2 030 Summa bundet eget kapital vid årets utgång 36 618 6 030 Fritt eget kapital Belopp vid årets ingång 1 691 1 107 Årets resultat 823 584 Belopp vid årets utgång 2 514 1 691 Not 17 Obeskattade reserver -2005-08-31-2004-08-31 Skillnad mellan bokförda avskrivningar och avskrivningar enligt plan för maskiner och inventarier. 2 617 1 446 2 617 1 446 Utöver den skattekostnad som bolaget redovisar i årets resultaträkning finns en ej redovisad skatt som avser uppskjuten skatt på obeskattade reserver 733 tkr (405 tkr). Den gällande skattesatsen är 28 % (28 %). Därutöver finns temporära skillnader mellan skattemässiga värden och bokföringsmässiga värden avseende materiella anläggningstillgångar. Dessa uppgår till oväsentliga belopp och redovisas inte som uppskjuten skattefordran/uppskjuten skatteskuld. 87

HISTORISK FINANSIELL INFORMATION Not 18 Långfristiga skulder Inga skulder förfaller till betalning senare än 5 år från balansdagen. Not 19 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 2005-08-31 2004-08-31 Upplupna semesterlöner 412 489 Upplupna löner 511 458 Upplupna sociala avgifter 743 744 Upplupna utgiftsräntor 28 52 Förbokade stughyror 2 993 2 311 Övriga upplupna poster 2 487 1 164 Summa 7 174 5 218 Not 20 Ställda säkerheter -2005-08-31-2004-08-31 För egna avsättningar och skulder Avseende skulder till kreditinstitut Fastighetsinteckningar 6 000 6 000 Företagsinteckningar 4 800 4 700 Inventarier med äganderättsförbehåll 1 507 Summa ställda säkerheter 12 307 10 700 88

VILLKOR OCH ANVISNINGAR ERBJUDANDE I SAMMANDRAG Emissionsbelopp 60 005 000 kr Teckningskurs 550 kr Poster 40 aktier (22 000 kr per post) Antal emitterade aktier 109 100 Anmälningstid 1-30 juni 2008 TECKNINGSKURS Teckningskursen är fastställd till 550 kr per aktie. TECKNINGSPOST/HANDELSPOST De nyemitterade aktierna tecknas i poster om 40 aktier, motsvarande 22 000 kr per post. TECKNINGSTID Anmälan om teckning av aktier skall göras under perioden 1 till 30 juni 2008. BETALNING OCH TILLDELNING Likvid för tecknade aktier skall ha inkommit på Bolagets bankgiro 797-8034 senast den 30 juni 2008. Tilldelning sker genom styrelsens beslut den 4 juli 2008. Beslut om tilldelning meddelas senast den 19 juli och då sker även eventuell återbetalning av likvid (ränta utgår ej). Aktierna kommer därefter att registreras hos Värdepapperscentralen VPC. AKTIE Aktierna som Erbjudandet gäller är Orsa Grönklitt AB (publ.) ISIN SE 0002020735. Aktierna har upprättats enligt svensk lagstiftning och är denominerade i svenska kronor. FÖRETRÄDESRÄTT TILL TECKNING Av aktierna skall högst 72.700, med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt erbjudas allmänheten, medan aktieägarna skall ha företrädesrätt att teckna högst 36.400 aktier. Beträffande den del av emissionen där aktieägarna har företrädesrätt till teckning, gäller att envar aktieägare har företrädesrätt till teckning av det antal aktier som svarar mot hans eller hennes befintliga aktieinnehav i Bolaget (primär företrädesrätt). I den mån aktier inte tecknas med primär företrädesrätt, har de aktieägare som tecknat sig för ytterligare aktier företrädesrätt i proportion till sitt aktieinnehav (subsidär företrädesrätt). I den mån de aktier som emitterats med företrädesrätt för aktieägarna inte tecknas av aktieägare med primär eller subsidär företrädesrätt, skall aktierna tilldelas personer som inte tidigare är aktieägare, i proportion till det antal aktier var och en tecknat sig för. EMISSIONSKURS De nya aktierna emitteras till en kurs om 550 SEK per aktie. Courtage utgår ej. Emissionskursen har fastställts av styrelsen. Grunden för värdering har varit bokfört substansvärde enligt årsbokslut 31 augusti 2007, justerat med innevarande års förväntade resultat. TECKNINGSRÄTTER Ingen handel med teckningsrätter kommer att ske. TECKNINGSTID Teckning av nya aktier skall ske på nedan angivet sätt under perioden 1 juni - 30 juni 2008, med rätt för styrelsen att förlänga teckningstiden ytterligare. BETALDA TECKNADE AKTIER Teckning genom betalning registreras hos VPC så snart detta kan ske, vilket normalt innebär några bankdagar efter betalning. Därefter erhåller tecknaren en VP-avi med bekräftelse på att inbokning skett på tecknarens VP-konto. De tecknade aktierna kan dock ej registreras hos VPC som nyemitterade aktier förrän nyemissionen har registrerats hos Bolagsverket. Fram tills denna tidpunkt är de tecknade och betalda aktierna så kallade interimsaktier, av VPC kallade BTA (betalda tecknade aktier). HANDEL I AKTIEN Styrelsen har för avsikt att ansluta aktien till Alternativa aktiemarknaden under senhösten 2009. Läs mer om Alternativa aktiemarknaden, om handeln och ta del av handelsregister på www.alternativa.se eller kontakta Alternativa aktiemarknaden på telefon 08-673 17 90. RÄTT TILL UTDELNING De nyemitterade aktierna medför rätt till vinstutdelning från och med för räkenskapsåret 1 september 2008-31 augusti 2009. Utbetalning av utdelningen ombesörjs av VPC. PROSPEKT OCH ANMÄLNINGSSEDLAR Kan erhållas från Orsa Grönklitt AB (publ.), telefon 0250-462 00 eller laddas ned från Bolagets hemsida www.orsagronklitt.se OFFENTLIGGÖRANDE Resultatet av nyemissionen kommer att offentliggöras på Bolagets hemsida www.orsagronklitt.se den 5 juli 2008. FRÅGOR Frågor avseende nyemissionen besvaras av Bolaget via e-post på dan.berghall@orsagronklitt.se ANMÄLAN Anmälan om teckning av aktier skall avse en eller flera teckningsposter om 40 aktier. Observera att endast en anmälningssedel per tecknare kommer att beaktas och i de fall där det insänds fler än en kommer endast den senaste att registreras. Anmälan skall ske på Anmälningssedel för teckning av aktier som bifogas i prospektet. Anmälningssedeln samt prospekt kan laddas ner på www.orsagronklitt.se Anmälningshandlingar kan även rekvireras från Orsa Grönklitt AB (publ.) eller Alternativa aktiemarknaden. Anmälan insänds till: Orsa Grönklitt AB (publ.), Box 133, 794 22 Orsa. Anmälningssedeln måste vara Bolaget tillhanda senast klockan 17.00 den 30 juni 2008. Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den tryckta texten på anmälningssedeln. 89

BOLAGSORDNING 1 FIRMA Bolagets firma är Orsa Grönklitt AB (publ.) 2 STYRELSENS SÄTE Styrelsen skall ha sitt säte i Orsa kommun i Dalarnas län. 3 VERKSAMHET Bolaget har till föremål för sin verksamhet - att äga och driva fritidsanläggningar - att driva affärsverksamhet inom turist- och fritidsnäringen - att marknadsföra och utveckla de anläggningar som bolaget äger och förvaltar - att idka därmed förenlig verksamhet. 4 AKTIEKAPITAL Aktiekapitalet skall vara lägst 15 000 000 kronor och högst 60 000 000 kronor. 5 ANTAL AKTIER Antalet aktier skall vara lägst 150 000 stycken och högst 600 000 stycken. 6 STYRELSE Styrelsen består av lägst fem och högst sju ledamöter med högst två suppleanter, varav en styrelseledamot och en suppleant utses av kommunfullmäktige i Orsa kommun för en tid av ett år. Övriga ledamöter och suppleant väljs årligen på årsstämman för tiden intill slutet av nästa årsstämma. Årsstämman utser också ordförande och vice ordförande bland de fem till sju ledamöterna. 7 REVISORER För granskning av bolagets årsredovisning och bokföring samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning utses en eller två revisorer med eller utan revisorssuppleanter, eller registrerat revisionsbolag. 8 KALLELSE TILL BOLAGSSTÄMMA Kallelse till ordinarie bolagsstämma skall ske tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman genom brev med posten eller via e-mail till aktieägarna, samt genom annons i Post- och Inrikes Tidningar och tidningen Expressen. Kallelse till extra bolagsstämma skall ske tidigast sex och senast två veckor före stämman. Skall på extra bolagsstämma beslut fattas om ändring av bolagsordningen skall dock kallelse ske tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman. 9 ÅRSSTÄMMA Årsstämman skall hållas årligen inom sex månader efter räkenskapsårets utgång. På årsstämman skall följande ärenden förekomma: 1. Val av ordförande för stämman. 2. Upprättande och godkännande av röstlängd. 3. Val av en eller två justeringsmän. 4. Prövning om stämman blivit behörigen sammankallad. 5. Godkännande av dagordning. 6. Framläggande av årsredovisning och i förekommande fall koncernredovisning samt revisionsberättelse. 7. Beslut - om fastställande av resultaträkning och balansräkning samt i förekommande fall koncernresultaträkning och koncernbalansräkning. - om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen. - om ansvarsfrihet åt styrelseledamöter och verkställande direktör när sådan förekommer. 8. Fastställande av styrelse- och revisionsarvode. 9. Val av styrelse och i förekommande fall revisor samt eventuella suppleanter. Val av styrelsens ordförande samt vice ordförande. 10. Annat ärende, som ankommer på stämman enligt Aktiebolagslagen eller bolagsordningen. 10 RÄKENSKAPSÅR Bolagets räkenskapsår är 1/9-31/8. 11 AVSTÄMNINGSFÖRBEHÅLL Bolagets aktier skall vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument. Den aktieägare eller förvaltare som på avstämningsdagen är införd i aktieboken och antecknad i ett avstämningsregister enligt 4 kap. lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller den som är antecknad på avstämningskonto enligt 4 kap. 18 första stycke 6-8 i nämnda lag, skall antas vara behörig att utöva de rättigheter som följer av 4 kap. 39 Aktiebolagslagen (2005:551). Denna bolagsordning är antagen vid årsstämma den 11 januari 2008. 90

REVISIONSBERÄTTELSE 91

REVISIONSBERÄTTELSE 92

REVISIONSBERÄTTELSE 81 93

94

ANMÄLNINGSSEDEL Anmälningssedel för teckning av aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.) juni 2008 Blanketten skickas till: Orsa Grönklitt AB (publ.) Box 133 794 22 Orsa Observera att denna anmälningssedel skall vara Bolaget tillhanda senast klockan 17.00 den 30 juni 2008. Teckningstid: 1 juni - 30 juni 2008 Teckningskurs: 550 kr Poster: Aktier tecknas i poster om 40 aktier (22 000 kr per post) Likvid för tecknade aktier skall ha inkommit på Bolagets bankgiro 797-8034 senast den 30 juni 2008. Tilldelning sker genom styrelsens beslut den 4 juli 2008. Beslut om tilldelning meddelas senast den 19 juli och då sker även eventuell återbetalning av likvid (ränta utgår ej). Aktierna kommer därefter att registreras hos Värdepapperscentralen VPC. Undertecknad anmäler sig härmed, enligt villkor i prospektet daterat april 2008, för teckning av... st aktier i Orsa Grönklitt AB (publ.). Aktier tecknas i poster om 40 aktier eller ett större antal i multiplar om 40 aktier. 0 0 0 - - eller...hos... Vänligen texta: VP-konto Depånummer Bank eller fondkommissionär Namn/Firma... Personnummer/Organisationsnummer... Postadress... E-post... Postnummer och ort... Telefon dagtid... Vid ev. överteckning önskas återbetalning av aktielikvid på bankgiro/plusgiro nummer... Ort och datum... Underskrift av tecknare (i förekommande fall förmyndare)... Undertecknad är medveten om att anmälan är bindande och befullmäktigar Orsa Grönklitt AB (publ.) att verkställa teckning enligt de villkor som angivits i ovan nämnda prospekt. Endast en anmälningssedel per tecknare kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras på anmälningssedeln. 95

ANTECKNINGAR 96

ANTECKNINGAR 97