LINKÖPINGS TEKNISKA HÖGSKOLA Institutionen för ekonomisk och industriell utveckling Industriell Ekonomi Anna Öhrwall Rönnbäck Namn: Personnr TENTAMEN Industriell ekonomi grundkurs, TEIE17 (fd TEIE13/19) Tisdag 25 mars 2008, kl. 14-19 Tentajour: Thomas Almesåker (och Anna Öhrwall Rönnbäck) Telefonnr: 0707-42 20 58 (070-311 44 81) Anvisningar 1. Skriv alla svar på lösblad utom på uppgift 2, 3 och 6 som delvis även ska besvaras i tentahäftet. 2. Skriv namn, sidnummer och fullständigt personnummer på varje sida innan du lämnar in skrivningen. 3. Börja varje ny uppgift på ny sida. Skriv endast på en sida av papperet (använd inte baksidan). 4. Du måste lämna in skrivningen innan du går (även om den är blank). Om skrivningen 1. Samtliga uppgifter behandlar företaget Marström Composite AB. Läs därför noga igenom den introducerande beskrivningen av företaget. Läs även hela uppgiften innan du löser den! 2. Det är viktigt att lösningsmetod och bakomliggande resonemang redovisas fullständigt. Enbart svar godtas ej, om inget annat anges vid uppgiften. 3. Räknedosa med tömda minnen får användas. Kontroll kommer eventuellt att äga rum. Den som bryter mot detta kommer att avstängas från tentamen samtidigt som anmälan om försök till fusk överlämnas till disciplinnämnden. 4. Vid varje uppgift finns angivet hur många poäng en korrekt lösning ger. Sammanlagt kan högst 40 poäng erhållas på denna tentamen. Det krävs minst betyg 3 på vardera delexamination för ett godkänt slutbetyg (3, 4 eller 5) i kursen. U DAT1 TEN1 Totalt 3 22-32,5 18-25,5 40-58 4 33-43,5 26-32,5 58,5-76,5 5 44-50 33-40 77-90 Lycka till!
Marström Composite AB Marström Composite AB bildades under 1980-talet till en följd av att den svenske OS-medaljören Göran Marström ville bygga lättare och snabbare segelbåtar. Företaget startade sin verksamhet i Åtvidaberg men har idag flyttat till Västervik samtidigt som man har vuxit till dryga 50 miljoner i omsättning (se resultat- och balansräkning nedan). Företaget ägs av Göran Marström och VD Per Wärn. Antalet anställda uppgår till 45 där 9 personer jobbar med administration och konstruktion medan resterande jobbar i produktionen. Företaget har tre affärsområden: Båtar, Segelbåtsmaster och Industri. Alla produkter tillverkas i avancerade kompositmaterial, främst kolfiber. Härdningen av kolfibermaterialet sker i någon av företagets tre autoklaver i 125 gradig värme och 6 bars lufttryck. Företaget har en av världens längsta autoklaver som kan härda segelbåtsmaster på upp till 35 meter i ett stycke. Affärsområdet Båtar som står för ca 40 % av omsättningen bygger flerskrovsbåtar (katamaraner och trimaraner) med en längd främst mellan 18 och 40 fot. Under 2007 levererade man dock en katamaran som var hela 90 fot lång som under 2008 ska försöka slå hastighetsrekord jorden runt för ensamseglare. Den båttyp som det byggts mest av genom tiderna är Tornado, som än så länge är en OS-klass. Marströms Tornado har ett mycket gott kvalitetsrykte och i stort sett alla Tornadobåtar som har deltagit i OS under modern tid har varit byggda av Marström. Det har gjort att behovet av marknadsföring varit väldigt litet just när det gäller Tornadobåtarna. Som det ser ut just nu kommer dock OS i Kina att vara det sista Olympiska spelet där Tornado är en av seglingsklasserna. Det har redan börjat märkas på försäljningen av Tornadobåtarna. Istället satsar nu Marström mer på tillverkningen av Extreme 40 (se bild). Det är en lite större tävlingskatamaran där farterna gärna kommer upp i 35 knop. Marström är de enda som tillverkar denna båttyp och under 2008 kommer den sextonde Extreme 40-båten att levereras. Klassens popularitet ser dessutom ut att fortsätta växa. Försäljningen sker via en holländsk samarbetspartner som äger rättigheterna till tävlingsklassen. När det gäller affärsområdet Segelbåtsmaster, som också står för ca 40 % av omsättningen, levererar företaget master till alla typer av segelbåtar, allt från mindre seglingsjollar till 80 fot långa yachts. Den mast som kanske fått mest uppmärksamhet var den som levererades till det italienska America s Cup-teamet +39. Man har också levererat master till några Imoca 60 -båtar som deltar i jordenrunttävlingar och andra långa oceanseglingar. Den hittills bästa placeringen som en Imoca 60-båt med mast från Marström presterat är andra plats i tävlingen Transat Jacques Vabre 2007. Nästan all mastförsäljning sker via två fristående säljare som tar provision på försäljningspriset. Det tredje affärsområdet Industri står för resterande 20 % av omsättningen. Här produceras mindre detaljer till flyg- och bilindustri samt delar till medicinsk utrustning, hästsadlar och högtalare med mera. Företagets mål är att detta affärsområde ska växa till en större del av företagets omsättning. Skälet till det är att industriprodukterna inte är lika säsongsberoende. Även om nästan all försäljning inom affärsområdena Båtar och Master sker på export till sydligare breddgrader finns en tydlig skillnad mellan vinter- och sommarsäsong. Huvuddelen av alla leveranser sker på våren inför den stora seglingssäsongen. Det har gjort att beläggningen i
produktionen under höstarna har varit mycket låg medan man under vårarna har behövt hyra in extrapersonal. Ett problem med att försöka öka omsättningen inom Industri är att företaget inte har någon ordentlig försäljningsorganisation. All försäljning inom alla affärsområden har skett genom ryktesspridning och att kunderna själva har sökt upp Marström. Det är egentligen bara de fristående mastsäljarna som själva aktivt söker nya kunder åt Marström. Totalt sett ser företaget ljust på framtiden. Man har under det senaste året investerat i flera nya mastformar för att kunna bygga master till nya typer av båtar och det finns många nya spännande framtida projekt på gång. Men konkurrensen är givetvis hård, det finns många kolfibermasttillverkare på den internationella marknaden. Även svenska Seldén som främst bygger aluminiummaster har börjat försöka slå sig in på kolfibermastmarknaden. Ett annat orosmoln är en eventuellt vikande världskonjunktur. En lågkonjunktur skulle snabbt kunna minska sponsringen av olika seglingsprojekt i världen vilket givetvis skulle minska efterfrågan på både båtar och master. Även efterfrågan på nya privatägda lyxbåtar med kolfibermaster skulle i så fall kunna minska. Resultaträkning Belopp i ksek 2006-09-01-- 2005-09-01-- 2007-08-31 2006-08-31 Rörelsens intäkter mm Nettoomsättning 51 042 33 747 Övriga rörelseintäkter 1 083 338 Summa intäkter mm 52 125 34 085 Rörelsens kostnader Råvaror och förnödenheter -25 277-13 177 Övriga externa kostnader -4 815-3 535 Personalkostnader -17 082-15 165 Avskrivningar -1 355-1 119 Summa rörelsens kostnader -48 529-32 996 Rörelseresultat 3 596 1 089 Finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter 380 555 Räntekostnader och liknande resultatposter -2 108-1 450 Summa resultat från finansiella poster -1 728-895 Resultat efter finansiella poster 1 868 194 Bokslutsdispositioner -1 836 0 Skatt på årets resultat -27-17 Årets resultat 5 177
Balansräkning Belopp i ksek 2007-08-31 2006-08-31 TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark (not 1) 9 980 10 351 Maskiner och andra tekniska anläggningar 6 574 6 906 Inventarier, verktyg och installationer 847 1 046 17 401 18 303 Summa anläggningstillgångar 17 401 18 303 Omsättningstillgångar Varulager mm Råvaror och förnödenheter 13 897 11 726 13 897 11 726 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 4 340 3 109 Övriga kortfristiga fordringar 465 675 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 227 2 409 5 032 6 193 Kortfristiga placeringar Kassa och bank 531 211 531 211 Summa omsättningstillgångar 19 460 18 130 SUMMA TILLGÅNGAR 36 861 36 433
Balansräkning, forts Belopp i ksek 2007-08-31 2006-08-31 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 1 100 1 100 Reservfond 20 20 1 120 1 120 Fritt eget kapital Balanserat resultat 724 547 Årets resultat 5 177 729 724 Summa eget kapital 1 849 1 844 Obeskattade reserver Obeskattade reserver 1 836 0 1 836 0 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 13 312 14 722 13 312 14 722 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 1 607 1 581 Checkräkningskredit 2 663 2 295 Leverantörsskulder 5 612 4 284 Förskott från kunder 1 869 5 305 Övriga kortfristiga skulder 4 528 3 430 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 3 585 2 972 19 864 19 867 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 36 861 36 433 Not 1 Marknadsvärden på byggnader och mark Tillgång Marknadsvärde 2007-08-31 Marknadsvärde 2006-08-31 Byggnader och mark 15 435 kkr 14 965 kkr
Uppgift 1 (6p) Kortfrågor a. Förklara innebörden av hävstångsformeln (ges nedan). Under vilka förutsättningar ska ett företag låna mer enligt hävstångsformeln? Vad är riskerna med att styra företagets upplåning utifrån hävstångsformeln? (2p) * & RE = (1 s) $ RT + ( RT RS ) % S EK #! " b. Avkastningskravet på eget kapital kan sägas bestå av 3 delar, vilka? (1 p) c. Nämn två förutsättningar då en styrelse blir personligt ansvarig i ett aktiebolag? (1 p) d. Gör Ingår en enkel SWOT ej för i företaget. årets Ange kurs!!! minst två faktorer i varje kategori. (2p)
Uppgift 2 (5p) Företagsformer Fyll i de tomma rutorna i nedanstående tabell. (1 p per bolagsform) Kommandit bolag Enskild firma Handelsbolag Aktiebolag Ekonomisk förening Fysisk eller juridisk person Antal ägare (max, min) Var sker beskattning av resultat? Krävs bokföring?
Uppgift 3 (6p) Bokföring och redovisning Marström Composite AB köpte i september 1998 en begagnad lastmaskin för 200 000 kr exklusive moms. Maskinens ekonomiska livslängd är 10 år och den första årliga avskrivningen på maskinen gjordes 1999-08-31. 2007-09-01 såldes maskinen för 44 000 kr exklusive 25 % moms till Maskinbröderna. Köparen betalade kontant. a) Gör nödvändiga bokningar för att boka försäljningen av maskinen. Till din hjälp har du T-kontona nedan, alla konton behöver inte nödvändigtvis användas. Hur stort är resultatet (vinsten/förlusten) från försäljningen? (kan räknas ut även utan bokningar på T-kontona) (5 p) b) Beskriv följande två redovisningsprinciper: Fortlevnadsprincipen och Försiktighetsprincipen. (1p) 1200 Maskiner och andra tekniska anläggningar 1209 Ackumulerade avskrivningar på maskiner och andra tekniska anläggningar IB 11 419 961 IB 4 846 371 1910 Kassa 2610 Utgående moms 2640 Ingående moms 3973 Vinst vid avyttring av maskiner o inventarier 7973 Förlust vid avyttring av maskiner o inventarier Vinst/förlust från försäljningen: Plats för eventuella beräkningar:
Uppgift 4 (7p) Värdering a) Beräkna substansvärde per 2007-08-31 efter skatt för Marström Composite AB. (3p) b) Vad är utgångspunkten vid substansvärdering? (1p) c) Substansvärdering är ett sätt att värdera ett företag. Nämn och beskriv tre andra värderingsprinciper och diskutera om de är lämpliga att använda i fallet med Marström Composite AB. (3p)
Uppgift 5 (10p) Nyckeltal Beräkningar ska göras på justerade värden (se balansräkning och Not 1). a) Beräkna företagets kassalikviditet och kommentera (är det bra/dåligt; varför?). (2p) b) Beräkna företagets balanslikviditet och kommentera värdet (är det bra/dåligt; varför?). (2p) c) Beräkna företagets soliditet. Kommentera värdet, och nämn två handlingsalternativ för Marström Composite AB som skulle få detta mått öka. (2p) d) Beräkna räntabilitet på eget kapital och kommentera värdet (är det bra/dåligt; varför?). Ge förslag på två handlingsalternativ för Marström Composite AB som skulle få detta mått öka. Diskutera. (3p) e) Varför ska genomsnittliga balansvärden användas vid beräkning av lönsamhetsmått? (1p)
Uppgift 6 (6p) DuPont Beräkningar ska göras på justerade värden från Not 1. a) Beräkna räntabilitet på totalt kapital genom att fylla i bifogat DuPont-schema (2p) b) Varje år byggs det ett par så kallade mega yachts med en längd på upp till ca 50 meter runt omkring i världen. Masterna på dessa enorma segelbåtar är ofta uppåt 70 meter och i dagsläget finns det ingen masttillverkare som kan bygga så långa kolfibermaster utan att behöva skarva dem. Marström Composite AB funderar därför på att investera i en ny autoklav (ugn för att härda kolfiber under högt lufttryck) som de skulle göra just 70 meter lång, dvs dubbelt så lång som deras nuvarande längsta autoklav. Prislappen för en 70 meter lång mast hamnar kring 15 miljoner kronor och det skulle kunna gå att sälja i snitt en sådan mast per år. Dessutom skulle man i den nya autoklaven kunna tillverka andra master som är över 35 meter långa. Följande påverkan sker på företaget till följd av beslutet: Nettoomsättningen ökar totalt med 35 000 kkr, kostnaden för materialinköp till dessa master blir 20 000 kkr och nya löne-, drift- och underhållskostnader beräknas bli 7 500 kkr. En ny längre produktionslokal och den nya autoklaven beräknas totalt innebära en investering på 45 000 kkr som finansieras helt och hållet med ett amorteringsfritt lån till 5,5 % ränta. Byggnader skrivs av på 20 år, antag samma avskrivningstid för autoklaven. Använd bifogat DuPont-schema för att illustrera förändringen som om den skedde 2006-09-01, dvs räkenskapsårets början. Jämför med uppgift 6a och kommentera om du skulle genomföra förändringen. (4p).
Uppgift 6a Nuläget Intäkter inkl ränteintäkter Resultat Kostnader Vinstmarginal Omsättning Räntabilitet tot kapital Omsättning Omsättningstillgångar Kapitalomsättningshastig het Totalt kapital Anläggningstillgångar
Uppgift 6b - förändringen Intäkter inkl ränteintäkter Resultat Kostnader Vinstmarginal Omsättning Räntabilitet tot kapital Omsättning Omsättningstillgångar Kapitalomsättningshastig het Totalt kapital Anläggningstillgångar