AFFÄRSBREVET TORSDAG DEN 25 OKTOBER 2012 Lundin Mining (Köp) - Lundin Mining rapporterade en kvartalsmässig produktion i linje med marknadsförväntan. Resultatet inkom under vår förväntan, delvis som ett resultat av att bolaget tvingats lägga mer koppar i lager än planerat då strejk utlysts bland hamnarbetare i Portugal, vilket kommer att reverseras under det fjärde kvartalet. Bolaget upplevde ingen synbar kostnadsinflation under kvartalet och förväntar sig USDm 30 mindre i investeringsbehov för helåret i Tenke än tidigare kommunicerat. Aktien handlas på våra prognoser till PE 12,6 för 2013e vilket vi ser som attraktivt givet tillväxtpotentialen i bolagets övriga tillgångar. Vi har rekommendationen köp för aktien till riktkursen SEK 52 baserat på transaktionsmultiplar. Trelleborg (Köp) - Gårdagens rapport var cirka 6% sämre än väntat. Det är framförallt marginalerna inom Engineered Systems som inte återhämtar sig i den takt som vi förväntat oss. Trelleborg ligger efter planen vad avser att förbättra lönsamheten i affärsområdet, och vi sänker prognoserna relativt kraftigt för området. Sett i sin helhet, föll koncernens försäljning med 2% organiskt vilket vi betraktar som odramatiskt under ett kvartal när det ser som sämst ut. Den sencykliska exponeringen i Trelleborg samt den stora andelen eftermarknad gör sig påmind. Trots en prognos om svagare efterfrågeläge sekventiellt i Q412 bedömer vi att nedgången stannar på 2% i organisk försäljning, drivet av lättare jämförelsetal. Vi justerar ned våra prognoser med cirka 13%, men noterar att aktien handlas på dessa prognoser på P/E 10x (13E). Det är bland de lägst värderade aktierna i svensk verkstad. Vi vidhåller vår köprekommendation, men justerar ned riktkursen till SEK 80 (96). New Yorkbörserna USA-börserna var under större delen av onsdagen kring nollan för att sedan falla tillbaka till mer tydligt negativa nivåer efter Feds räntebesked på kvällen. Dow Jones - 0,2%, Nasdaq - 0,3% och S&P500-0,3%. Asien De asiatiska börserna noterade en dragning uppåt på torsdagen med stöd av makrodata. Kinas industridepartement meddelade under natten att ökningstakten i landets industriproduktion kommer att vara högre under det fjärde kvartalet än under det tredje kvartalet. Enligt uppgifter till China Securities Journal kommer Kina vidare att vidta åtgärder för att öka den inhemska konsumtionen, med åtgärder som att bland annat snabba på viktiga byggprojekt och dämpa spekulation i fastighetssektorn. Tokyo +1,1%. Hongkong -0,1%. Insideraktivitet Köp i ÅF. Försäljning i Electrolux, Nederman och Systemair. Se sidan 3.
Insynshandel rapporterad den 24:e oktober Electrolux: Thoralfsson, Barbara - styrelseledamot 2012-10-23, Fleming Invest As: försäljning, aktie B, -10.000 Nederman: Ernström Kapitalpartner, större ägare 2012-10-22, Ernström Kapitalpartner: försäljning, aktie, -225.000 Systemair: Westberg, Elisabeth - styrelseledamot 2012-10-22, Westberg, Elisabeth: försäljning, aktie, -1.000 2012-10-23, Westberg, Elisabeth: försäljning, aktie, -1.000 ÅF: Gerosa, Roberto - divisionschef 2012-10-19, Gerosa, Roberto: köp, aktie B, +8.500
Dagens Kalender RAPPORTER STOCKHOLMSBÖRSEN - ABB (kl 6.00), Addnode (kl 8.00), Astrazeneca (kl 8.00), Beijer Electronics (kl 8.00), Billerud (kl 7.00), Boliden (omkring kl 12), Catena, Connecta (kl 13.00), Corem Property (kl 12.00), Cybercom (kl 7.30), Dedicare (kl 8.00), DGC (kl 8.30), Diös (kl 8.00), Eniro (kl 8.00), Fast Partner (ca kl 12:00-13:00), Fingerprint Cards (kl 8.00), Geveko (ca kl 12:00-13:00), Gunnebo (kl 8.00), IFS (kl 8.00), Kabe (efter lunch), Kungsleden (kl 8.00), Lagercrantz (kl 8.00), Micronic Mydata (kl 8.00), Moberg Derma (kl 7.00), Multiq, Net Entertainment (kl 7.30), NSP Holding, Orexo (kl 8.00), Sandvik (kl 8.00), SEB (kl 7.00), Semcon (ca kl 12:00-12:30), Sensys Traffic (kl 15.00), Softronic (kl 8.00), Stjärnafyrkant (kl 8.00), Wihlborgs (kl 7.30), Vitec (kl 13.00) FIRST NORTH - Götenehus, Impact Coatings, Lappland Goldminers, Nordkom, Online Brands Nordic, Rasta Group, Skåne-Möllan, Tagmaster, Trygga Hem AKTIETORGET - Accelerator, H1 Communication, Kindwalls Bil, Mabi Rent, Traveas, Zinzino (ändrat från 15/11) ÖVRIGA NORDEN - Cargotec (kl 7.30), DNB (kl 7.30), DSV (kl 8.00), Metso (kl 11.00), Neste Oil (kl 8.00), Norwegian (kl 8.30), Novozymes (kl 8.00), PGS (kl 8.00), Royal Caribbean, UPM-Kymmene ÖVRIGA UTLÄNDSKA - Apple (efter USA-börsernas stängning), China Unicom, Credit Suisse (kl 6.45), Daimler (kl 7.30), France Telecom, Hino Motors (kl 8.00), Hitachi Construction (kl 8.00), Novartis (kl 7.00), Paccar, Procter & Gamble (före USA-börsernas öppning), Sanofi (kl 7.30), Schneider Electric (kl 7.30), Sprint Nextel (kl 13.00), Timken (före USA-börsernas öppning), Varian (efter USA-börsernas stängning), ZTE STÄMMOR - Cryptzone (extra) BÖRS ÖVRIGT - Nolato: press- och analytikerträff, dagen efter rapporten kl 8.30 - Micronic Mydata: press- och analytikerträff kl 9.00 - Net Entertainment: webbsänd rapportpresentation kl 9.00 - SEB: presskonferens kl 9.00 - Softronic: press- och analytikerträff kl 9.00 - Wihlborgs: rapportpresentation kl 9.00 - Addnode: press- och analytikerträff kl 9.30 - IFS: telefonkonferens kl 9.30 - ABB: telefonkonferens kl 10.00 - Billerud: webbsänd press- och analytikerkonferens/telefonkonferens kl 10.00 - DGC: telefonkonferens kl 10.00 - Eniro: telefonkonferens kl 10.00 - Gunnebo: telefonkonferens kl 10.00 - Lagercrantz: telefonkonferens kl 10.00 - Astrazeneca: telefonkonferens kl 10.30 - Beijer Electronics: telefonkonferens kl 10.30 - Kungsleden: rapportpresentation kl 12.00 - Astrazeneca: analytikerpresentation kl 13.00 - Sandvik: telefonkonferens kl 14.00 - Fast Partner: bolagspresentation hos Remium kl 14.30
- Lundin Mining: telefonkonferens kl 14.30 - Boliden: rapportpresentation/telefonkonferens kl 15.00 - SEB: telefonkonferens kl 15.30 - Läkemedel: Redeye arrangerar Investor Forum med bl a Bioinvent och Moberg Derma kl 17.30-21.00 - Papper: månadssiffror pappersleveranser Europa från Eurograph STATISTIK - SCB: finansmarknadsstatistik september kl 9.30 - SCB: PPI september kl 9.30 - EMU: M3 september kl 10.00 - Storbritannien: BNP (est) 3 kv kl 10.30 - USA: order varaktiga varor september kl 14.30 - USA: nyanmälda arbetslösa v 42 kl 14.30 - USA: Bloombergs konsumentförtroende, veckosiffra kl 15.45 - USA: kontrakterade husköp september kl 16.00 POLITIK - Riksdagen: statsministerns frågestund kl 14.00 CENTRALBANKER - Riksbanken: räntebesked, penningpolitisk rapport kl 9.30 - Riksbanken: presskonferens med anledning av räntebesked kl 11.00