Conseil UE EUROPEISKA UNIONENS RÅD Bryssel den 19 september 2001 (26.9) (OR. en) Interinstitutionellt ärende: 2001/0086 (COD) PUBLIC 11458/1/01 REV 1 LIMITE EF 81 ECOFIN 225 JUSTCIV 107 CODEC 821 NOT från: Ordförandeskapet till: Arbetsgruppen för allmänna frågor Komm. förslag nr: 7604/01 EF 36 ECOFIN 95 JUSTCIV 58 CODEC 314 Ärende: Förslag till Europaparlamentets och rådets direktiv om finansiella säkerhetsordningar Den 3 september granskade arbetsgruppen för finansiella tjänster ovannämnda förslag från ordförandeskapet i enlighet med dok. 11458/01. I denna reviderade version återfinns delegationernas kommentarer och reservationer i fotnoter till de artiklar (artiklarna 1 4) som granskades av arbetsgruppen. Ordförandeskapet har ändrat texten efter arbetsgruppens granskning den 3 september. Artiklarna 5 10 kommer att ändras om enighet uppnås kring de förslag till ändring av definitionerna som ordförandeskapet har lagt fram. Ändringar i förhållande till dok. 11458/01 är understrukna. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 1
Direktiv om finansiella säkerhetsordningar 1 Artikel 1 Föremål Genom detta direktiv fastställs en gemenskapsordning för de finansiella säkerhetsordningarna enligt artikel 2. Artikel 2 Tillämpningsområde 1. Detta direktiv skall tillämpas på finansiella säkerhetsordningar som uppfyller kraven enligt punkterna 2 3 samt säkerhet som lämnas enligt punkt 4. 2. Säkerhetstagaren och säkerhetsställaren måste var och en tillhöra någon av följande kategorier: 2 i) En offentlig myndighet inbegripet (..) medlemsstaternas organ inom den offentliga sektorn som har till uppgift att förvalta eller ingriper i förvaltningen av offentliga underskott eller (...) med behörighet att ha konton för andra kunder än offentligt garanterade företag utom om de faller under (ii till xiv). ii) En centralbank, Europeiska centralbanken eller Banken för internationell betalningsutjämning. iii) Ett kreditinstitut enligt definitionen i artikel 1 första strecksatsen i direktiv 2000/12/EG, inbegripet instituten i förteckningen i artikel 2.(3) i direktiv 2000/12/EG. iv) Ett investeringsföretag enligt definitionen i artikel 1 andra strecksatsen i direktiv 93/22/EG. v) Ett finansiellt institut enligt definitionen i artikel 1 femte strecksatsen i direktiv 2000/12/EG. 1 2 Allmän reservation från kommissionen mot alla ändringar i förhållande till kommissionens förslag. Granskningsreservation från P. L föreslog att tillämpningsområdet skulle utvidgas till att omfatta särskilt investeringsföretag och företag för kollektiva investeringar som inte omfattas av gemenskapens direktiv. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 2
vi) En central motpart enligt definitionen i artikel 2 strecksats c i direktiv 98/26/EG. vii) En avvecklingsagent enligt definitionen i artikel 2 strecksats d i direktiv 98/26/EG. viii) En clearingorganisation enligt definitionen i artikel 2 strecksats e i direktiv 98/26/EG. ix) Ett försäkringsföretag enligt definitionen i artikel 1 strecksats a i direktiv 92/96/EG och direktiv 92/49/EG. 3 x) Ett företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) enligt definitionen i artikel 1.2 i direktiv 85/611/EEG. xi) Ett förvaltningsföretag enligt definitionen i artikel 1a.(2) i direktiv 85/611/EEG. xii) En multilateral utvecklingsbank enligt definitionen i artikel 1 nittonde strecksatsen i direktiv 2000/12/EG eller Internationella valutafonden. xiii) Europeiska investeringsbanken. xiv) Annan än en fysisk person vars kapitalbas överstiger 100 miljoner euro eller vars bruttotillgångar överstiger en miljard euro vid det tillfälle då den finansiella säkerheten faktiskt ställs, enligt den senaste redovisning som offentliggjorts högst två år före detta tillfälle. 4 inklusive alla liknande institut enligt lagstiftning i tredje land. 3 4 F framhöll att införandet av försäkringsföretag skulle göra en översyn av effekten på försäkringsdirektivet nödvändig. Till punkt xiv: Med förbehåll för tidigare framförda reservationer (se fotnoter i dok. 11374/01) och med förbehåll för ytterligare granskning visade sig alla delegationerna intresserade av att granska ordförandeskapets kompromissförslag som i punkt xiv omfattar alla företag oberoende av storlek med krav på att en av parterna i säkerhetsordningen borde vara ett av de företag eller institut som avses i punkterna i till xiii. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 3
3. Den finansiella säkerhetsordningen som skall ställas består av eller inbegriper i) säkerhet i kontanter eller ii) finansiella instrument. 5 4. Detta direktiv (...) tillämpas på finansiella säkerheter när de har ställts (...) och om detta förfarande kan styrkas i skriftlig form. 6 Artikel 3 Definitioner 1. I detta direktiv avses med a) finansiell säkerhetsordning: en finansiell säkerhetsordning avseende äganderättsöverföring eller en finansiell säkerhetsordning avseende pant. 7 b) finansiell säkerhetsordning avseende äganderättsöverföring: (...) en ordning enligt vilken en säkerhetsställare till en säkerhetstagare överför den fulla äganderätten till en finansiell säkerhet (...). 5 6 7 Granskningsreservation från P. Granskningsreservation från P. Som svar på delegationernas frågor betonade ordföranden att denna bestämmelse fastställer direktivets tillämpningsområde (som enbart kommer att omfatta finansiella säkerhetsordningar i de fall där det finns någon form av beslagtagande för säkerhetsställaren, i den mån som detta beslagtagande kan bevisas), medan artikel 4 innehåller ett förbud mot att kräva formella handlingar. DK föreslog att det skall vara krav på att avtalet skall vara skriftligt eller kunna bevisas på annat sätt. Kommissionens företrädare bekräftade att uttrycket "ordning" omfattar huvudavtal i den utsträckning som dessa avtal innebär rättsligt bindande skyldigheter för båda parterna. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 4
c) finansiell säkerhetsordning avseende pant: en ordning enligt vilken säkerhetsställaren avyttrar eller överlämnar en finansiell säkerhet i form av pant till säkerhetstagaren eller till förmån för denne, (...) men själv behåller äganderätten när rätten till panten har fastställts. de tidigare punkterna d, e, f och g utgår d) säkerhet i form av kontanter: pengar som har krediterats ett konto oavsett valutaslag. e) Ordförandeskapet föreslog två alternativ: [finansiella instrument: aktier och motsvarande värdepapper, obligationer och andra skuldförbindelser som kan omsättas på kapitalmarknaden, samt även värdepapper av annat slag, som normalt omsätts och ger rätt att förvärva överlåtbara värdepapper genom teckning eller utbyte eller föranleder kontantavveckling, inklusive andelar i fondföretag, penningmarknadsinstrument (...), fordringar eller rättigheter i eller avseende något av det föregående, (dock med undantag av betalningsmedel).] 8 eller [finansiella instrument: instrument enligt definitionen i punkterna 1 och 2 i avsnitt B i bilagan till direktiv 93/22/EEG av den 10 maj 1993 om investeringstjänster inom värdepappersområdet, samt räntor, fordringar eller rättigheter i eller avseende något av det föregående.] 8 P, ES, D, FIN och F föreslog att en definition som liknar den i direktivet om investeringstjänster skall införas. UK, B och NL anmärkte att alla definitioner måste hänvisa till fordringar avseende instrumentet för att innefatta konton. Kommissionens företrädare anmärkte att definitionen i direktivet håller på att studeras och att den troligen kommer att ändras inom en snar framtid. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 5
f) (...) ekonomiska förpliktelser: (...) förpliktelser som kan säkras genom en finansiell säkerhetsordning (...). 9 De (...) kan, helt eller delvis, utgöras av a) aktuella eller framtida förpliktelser, faktiska eller villkorade eller planenliga 10 (även sådana som uppstår till följd av standardavtal eller liknande arrangemang), b) förpliktelser som någon annan person än säkerhetsställaren är skyldig att fullgöra gentemot säkerhetstagaren, eller c) förpliktelser av särskilt angiven kategori eller art som kan uppstå fortlöpande. [ g) säkerhet i form av kontoförda finansiella instrument: en finansiell säkerhet, som utgörs av finansiella instrument, varvid äganderätten framgår av registreringar i ett register eller på ett konto. 11 h) gällande mellanhand: när det gäller säkerheter i form av kontoförda värdepapper, som omfattas av en finansiell säkerhetsordning, den person som även kan vara säkerhetsställaren eller säkerhetstagaren som för det konto som avses i avtalet. 12 9 10 11 12 FIN föreslog strykning av j. Efter arbetsgruppens granskning anmärkte B att det engelska uttrycket "prospective" bör översättas till franska som "framtida". Ordförandeskapet har fört in g och j, som har samma lydelse som j och m i kommissionens förslag, efter en kommentar från A. Arbetsgruppen kommer att granska g och j mot bakgrund av granskningen av artikel 10. Det är därför som punkterna har placerats inom []. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 6
i) gällande konto: i) när det gäller säkerheter i form av kontanter, det konto som kontanterna krediteras, och ii) när det gäller säkerheter i form av kontoförda värdepapper, som omfattas av en finansiell säkerhetsordning, det register eller det konto där anteckning införs om att en säkerhet i form av kontoförda värdepapper skall överföras eller avyttras till säkerhetstagarens förmån. j) konto för säkerhet i form av värdepapper: när det gäller säkerheter i form av kontoförda finansiella instrument, säkerhet som omfattas av en finansiell säkerhetsordning, i) ett konto hos den gällande mellanhanden som är registrerat på säkerhetstagaren eller tredje man, som ombud för denne, och som i den finansiella säkerhetsordningen angivits som konto där de kontoförda finansiella instrumenten skall vara innestående, eller ii) ett konto eller underkonto hos den gällande mellanhanden, som är registrerat på säkerhetsställaren, eller på tredje man som ombud för denne, för vilket anteckning gjorts om säkerhetstagarens intressen enligt den finansiella säkerhetsordningen.] k) likvärdig säkerhet: i) när det gäller (...) säkerhet i form av kontanter: utbetalning av samma belopp i samma valuta, ii) när det gäller finansiella instrument: finansiella instrument med samma emittent eller gäldenär, som utfärdats vid samma emission och med samma nominella belopp, valuta och beteckning, eller andra tillgångar, om det i den finansiella säkerhetsordningen föreskrivs att andra tillgångar skall överlåtas om någon händelse inträffar som avser eller påverkar något finansiellt instrument som lämnats som finansiell säkerhet. 13 13 D och S föreslår att k stryks. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 7
l) likvidationsförfarande: kollektivt förfarande i vilket ingår att tillgångar avyttras och att intäkterna av detta fördelas på lämpligt sätt mellan fordringsägarna borgenärer, aktieägare eller medlemmar och som innebär någon form av ingripande från de administrativa eller rättsliga myndigheterna, inbegripet fall då det kollektiva förfarandet avslutas med ackord eller annan motsvarande åtgärd och oberoende av om förfarandet grundas på insolvens eller ej eller om det är frivilligt eller obligatoriskt. 14 m) rekonstruktionsåtgärder: åtgärder som kräver någon form av ingripande från de administrativa (...) eller rättsliga myndigheterna och som vidtas i syfte att bevara eller återställa en finansiell situation och därvid påverkar tredje mans redan befintliga rättigheter och också, dock inte generellt, kan komma att innebära inställelse av betalningar eller verkställighetsåtgärder eller nedskrivningar av fordringar. n) utlösande händelse: en händelse av försummelse som ger säkerhetstagaren rätt att enligt den finansiella säkerhetsordningen eller på grund av en rättslig bestämmelse realisera eller tillägna sig en finansiell säkerhet eller medför att en slutavräkningsklausul utlöses. 15 o) förfoganderätt: säkerhetstagares rätt att förfoga över och avyttra finansiella säkerheter som ställs enligt en finansiell säkerhetsordning [som om de hade full äganderätt till dem] i enlighet med den finansiella säkerhetsordningen. 14 15 UK frågade varför de två definitionerna l och m hade olika lydelse. D föreslog att definitionen i direktiv 98/26/EG skulle användas (direktivet om slutlig avveckling). S anmärkte att denna definition och artikel 5 läses tillsammans blir det en cirkeldefinition. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 8
r) Två alternativa versioner har föreslagits av ordförandeskapet: [slutavräkningsklasul [eller kvittningsklausul]: en klausul i en finansiell säkerhetsordning, [eller i en ordning där en finansiell säkerhetsordning ingår som en del] [eller, om ett sådant avtal inte föreligger, varje bestämmelse enligt lag], enligt vilken, om en utlösande händelse inträffar, eller i) en beräkning görs, [antingen genom nettning eller kvittning] av det uppskattade nuvärdet på de finansiella förpliktelser som varje part har i förhållande till övriga parter samt eventuella förpliktelser att lämna likvärdig säkerhet, och ii) ett nettobelopp, som motsvarar transaktionssaldot, skall av den part som är skyldig det högsta beloppet betalas till den andra parten.] [nettning: en klausul i en finansiell säkerhetsordning, eller i en ordning där en finansiell säkerhetsordning ingår som en del, enligt vilken, om en utlösande händelse inträffar: i) de tidpunkter då de gällande finansiella förpliktelserna skall uppfyllas tidigareläggs, så att de omedelbart skall uppfyllas och uttryckas som en förpliktelse att betala ett belopp som motsvarar deras beräknade nuvärde, eller så att de upphävs och ersätts med en förpliktelse att betala samma belopp, och/eller ii) ger upphov till en enda juridisk förpliktelse, som omfattar alla ingående transaktioner, så att parterna endast kan fordra eller ha en förpliktelse att endast betala nettosumman av de belopp som överstiger eller understiger de uppdaterade marknadsvärdena av de ingående enskilda transaktionerna,] 16 2. I detta direktiv avses med "att ställa" finansiell säkerhet att den finansiella säkerheten lämnas, överförs, innehas, registreras eller på annat sätt särskilt anges så att säkerhetstagaren eller en person som handlar på säkerhetstagarens vägnar har äganderätten eller kontrollen. 17 16 17 Det andra alternativet är inspirerat av direktiv 96/10/EG. S föreslog att det görs klart att säkerhetsställaren inte bör ha någon förfoganderätt. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 9
3. I detta direktiv avses med "skrift" även dokument som lagras elektroniskt eller i någon annan beständig form. Artikel 4 Formella krav på finansiella säkerhetsordningar 18 Medlemsstaterna skall inte kräva någon formell handling för att en finansiell säkerhetsordning skall betraktas som ingången och giltig samt kunna ge upphov till säkerhetsrätter och göras gällande inför rättsliga myndigheter. 19 *************** 18 Ordförandeskapets förslag till skäl i ingressen: "Mer allmänt sett bör medlemsstaterna inte kräva att en finansiell säkerhetsordning, för att den skall betraktas som ingången och giltig samt kunna ge upphov till säkerhetsrätter och göras gällande inför rättsliga myndigheter, är beroende av någon formell handling, till exempel upprättande av ett dokument i viss form eller på visst sätt, arkivering hos ett officiellt eller offentligt organ, införande i ett offentligt register, offentliggörande i tidning eller tidskrift, i ett officiellt register eller en officiell publikation eller på något annat sätt, anmälan till en offentlig tjänsteman, eller överlämnande av bevis i särskilt föreskriven form avseende datum för verkställandet av ett dokument eller instrument, beloppet för de gällande finansiella förpliktelserna eller någon annan uppgift. I syfte att minska den rättsliga osäkerheten och de administrativa kostnader som utgör ett hinder för en kostnadseffektiv och integrerad marknad inom EU, upphävs genom direktivet de formella handlingar som enligt lagstiftningen i ett antal medlemsstater krävs för att en finansiell säkerhetsordning skall betraktas som ingången och giltig samt kunna ge upphov till säkerhetsrätter och göras gällande inför rättsliga myndigheter. I direktivet måste det dock finnas bestämmelser som ger en balans mellan denna föreslagna marknadseffektivitet och säkerheten för motparterna och tredje man, i syfte att bland annat minska risken för bedrägeri. Upprättandet av finansiell säkerhet innebär en viss form av avhändande, nämligen ställande av den finansiella säkerheten. Med tanke på den spårbarhet som detta medför, uppnås denna balans genom att detta direktiv endast omfattar sådana finansiella säkerhetsordningar där det kan fastställas att en finansiell säkerhet har ställts." 19 ES, EL, DK och P ansåg att artikel 4 var oklar och bad om ett klargörande om vad som kan eller inte kan krävas. UK, B och D stödde ordförandeskapets förslag. UK föreslog att man eventuellt kunde föreskriva att endast sådana krav som är tillämpbara på alla avtal skulle gälla. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 10
Artikel 5 Verkställighet av finansiella säkerhetsordningar 1. När en utlösande händelse har inträffat, skall säkerhetstagaren kunna realisera någon av följande finansiella säkerheter som ställs inom ramen för och enligt villkoren i en finansiell säkerhetsordning: a) Finansiella instrument genom försäljning. b) Säkerhet i form av kontanter genom kvittning mot eller för uppfyllande av gällande finansiella förpliktelser. De ovan nämnda sätten att realisera finansiella säkerheter får inte kräva att i) en avsiktsförklaring beträffande detta först skall lämnas, ii) realisationsvillkoren skall godkännas av någon rättslig instans, offentlig tjänsteman eller annan person, iii) realisationen skall genomföras som offentlig auktion eller på något annat föreskrivet sätt, eller att iv) någon ytterligare tidsfrist skall ha löpt ut. 2. Om en utlösande händelse inträffar, skall en händelserelaterad klausul om finansiella säkerhetsordningar avseende äganderättsöverföring kunna träda i kraft på det sätt som föreskrivs utan att något förhandsmeddelande får krävas. 3. Medlemsstaterna skall säkerställa att en säkerhetsordning kan träda i kraft på det sätt som föreskrivs utan hinder av inledda eller pågående likvidationsförfaranden eller rekonstruktionsåtgärder som rör säkerhetsställaren eller säkerhetstagaren. 4. Denna artikel skall inte påverka krav i tillämplig lagstiftning på att realisering eller värdering av finansiella säkerheter skall genomföras med tillgodoseende av rimliga krav på affärsmässighet. 20 20 Ett skäl i ingressen skulle kunna bekräfta att när det gäller uppräknade finansiella instrument skall försäljningen på (reglerade) marknaden i princip kunna betraktas som en försäljning med tillgodoseende av rimliga krav på affärsmässighet. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 11
Artikel 6 Rätt att förfoga över finansiella säkerheter som omfattas av en finansiell säkerhetsordning avseende pant 1. Om och i den utsträckning som villkoren i en finansiell säkerhetsordning avseende pant kräver detta skall medlemsstaterna säkerställa att säkerhetstagaren ges rätt att utöva förfoganderätten över finansiella säkerheter som omfattas av den finansiella säkerhetsordningen avseende pant. Om en säkerhetstagare utnyttjar en förfoganderätt, skall han vara skyldig att ombesörja att likvärdig säkerhet ersätter den ursprungliga finansiella säkerheten senast på förfallodagen för genomförandet av de gällande finansiella förpliktelser som omfattas av den finansiella säkerhetsordningen avseende pant. 2. Den likvärdiga säkerhet som ställs vid uppfyllande av punkt 1 skall underkastas samma finansiella säkerhetsordning avseende pant som gällde den ursprungliga säkerheten. 21 3. Medlemsstaterna skall säkerställa att säkerhetstagarens utnyttjande av finansiell säkerhet enligt denna artikel inte gör säkerhetstagarens rättigheter avseende den likvärdiga finansiella säkerheten ogiltiga eller omöjliga att utnyttja. 4. Om en utlösande händelse inträffar när en sådan förpliktelse som anges i punkt 1 ännu inte har uppfyllts, får denna förpliktelse omfattas av en slutavräkningsklausul. 21 Ett skäl i ingressen bör bekräfta att denna punkt gäller både inter partes och erga omnes. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 12
Artikel 7 Erkännande av finansiella säkerhetsordningar avseende äganderättsöverföring Om det i en finansiell säkerhetsordning föreskrivs att äganderätten till en finansiell säkerhet skall överlåtas till säkerhetstagaren vid lämnande eller överföring, med förbehåll för en förpliktelse att lämna säkerheten eller likvärdig säkerhet, skall medlemsstaterna, med förbehåll för eventuella avtalsvillkor i det berörda finansiella instrumentet, erkänna att äganderätten till den finansiella säkerheten övergår till säkerhetstagaren i enlighet med denna ordning. Artikel 8 Erkännande av slutavräkningsklausuler 1. En slutavräkningsklausul skall gälla i enlighet med de villkor som föreskrivs i den utan hinder av inledda eller pågående likvidationsförfaranden eller rekonstruktionsåtgärder som avser säkerhetsställaren och/eller säkerhetstagaren. 2. En slutavräkningsklausul skall gälla i enlighet med de villkor som föreskrivs i den oavsett varje påstådd överlåtelse, rättsligt eller annat beslagtagande eller annat avyttrande eller med iakttagande av sådana rättigheter. Artikel 9 Insolvensbestämmelser som inte skall gälla 1. Medlemsstaterna skall säkerställa att finansiella säkerhetsordningar samt avyttrande eller överföring av finansiell säkerhet enligt en sådan ordning inte kan förklaras ogiltiga eller återkallas endast på grund av att den finansiella säkerhetsordningen har trätt i kraft eller den finansiella säkerheten har avyttrats eller överförts 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 13
den dag likvidationsförfaranden och rekonstruktionsåtgärder inleds men före utfärdandet av det beslut eller förordnande som fastställer inledandet, eller inom en fastställd tidsperiod som beräknas utifrån inledandet av likvidationsförfaranden eller rekonstruktionsåtgärder eller med hänvisning till utfärdandet av något beslut eller förordnande, eller som sammanhänger med någon annan åtgärd som vidtagits, eller någon annan händelse som inträffat, under loppet av sådana förfaranden eller åtgärder. Om en finansiell säkerhetsordning har trätt i kraft eller finansiell säkerhet har avyttrats eller överförts efter tidpunkten för inledandet av likvidationsförfaranden eller rekonstruktionsåtgärder, skall den ha rättslig verkan och vara bindande för tredje man endast om säkerhetstagaren kan bevisa att han inte kände till, eller borde ha känt till, att sådana förfaranden inletts. 2. Medlemsstaterna skall säkerställa att avtalsbestämmelserna i en finansiell säkerhetsordning som medför a) skyldighet att ställa finansiell säkerhet eller kompletterande finansiell säkerhet till följd av förändringar av värdet av den finansiella säkerheten eller beloppet av de gällande finansiella förpliktelserna, eller b) rätt att återta finansiell säkerhet genom att som ersättning eller utbyte ställa finansiell säkerhet av väsentligen samma värde, är giltiga och bindande för tredje man. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 14
Medlemsstaterna skall vidare säkerställa att ställandet av finansiell säkerhet, kompletterande finansiell säkerhet eller finansiell ersättnings- eller utbytessäkerhet enligt sådana avtalsbestämmelser inte skall betraktas som ogiltigt eller kunna upphävas eller kunna ogiltigförklaras på följande grunder: Ställandet av finansiell säkerhet, kompletterande finansiell säkerhet eller finansiell ersättnings- eller utbytessäkerhet verkställs inom en fastställd tidsperiod som beräknas utifrån inledandet av likvidationsförfaranden eller rekonstruktionsåtgärder eller med hänvisning till fattandet av något beslut eller förordnande, eller som sammanhänger med någon annan åtgärd som vidtagits, eller någon annan händelse som inträffat, under loppet av sådana förfaranden eller åtgärder. Det föreligger ingen gällande finansiell förpliktelse i samband med den finansiella säkerheten, den kompletterande finansiella säkerheten eller den finansiella ersättningseller utbytessäkerheten. Den gällande finansiella förpliktelsen är av ett tidigare datum än ställandet av den finansiella säkerheten, den kompletterande finansiella säkerheten eller den finansiella ersättnings- eller utbytessäkerheten. 11458/1/01 REV 1 isa/bs/nc 15