Svenska styrelsers ersättningar och arbetssätt

Svenska styrelsers ersättningar och arbetssätt April 2018 Undersökning av ersättnings nivåer och sammansättning av styrelser för 281 företag listade på Stockholmsbörsens Small-, Mid- och Large Cap-listor per den 2 januari 2016. Andelen kvinnliga styrelseledamöter fortsätter att öka. 732 737 kr är styrelseordförandes arvode i genomsnitt. www.pwc.se

2 Styrelseundersökning 2018

Innehåll Sammanfattning...4 Small Cap...7 Mid Cap...25 Large Cap...43 Hur formerar sig styrelserna?...59 Definitioner...60 Förord Detta är en rapport från PwC Sverige som presenterar resultatet av vår undersökning av svenska styrelsers sammansättning och styrelseledamöters arvode vilken baseras på publik information hämtad från bolagens årsredovisningar och kallelser till bolagsstämma. I årets rapport inkluderar vi samtliga bolag som fanns listade på Stockholmsbörsens s.k. Small-, Mid- och Large Cap-listor per den 2 januari 2016. Totalt ingår 281 bolag. Ni hittar en förteckning över dessa bolag i slutet av rapporten. Vi hoppas att rapporten kommer att vara till nytta för er när ni ska bestämma arvodesnivåerna inför stämmorna 2018. Har ni några frågor kring innehållet i denna rapport är ni välkomna att kontakta oss. Med vänliga hälsningar Anna Gustring Boman, PwC Director Styrelseundersökning 2018 3

Sammanfattning I årets rapport avseende styrelsers ersättningar och arbetssätt presenteras information bolag listade på Small, Mid och Large Cap. I årets undersökning har vi identifierat ett antal intressanta områden som vi gärna utvecklar närmare. Dessa områden avser dels styrelsers sammansättning avseende jämställdhet och mångfald och dels styrelsers ersättning, som följer: Andelen kvinnliga styrelseledamöter är högst i bolagsstyrelser på Large Cap I samband med 2017 års årsstämmor ökade andelen kvinnliga ledamöter med i genomsnitt fem procentenheter, från i genomsnitt 31 procent till 36 procent. Den lista som presenterar högst andel kvinnliga ledamöter i samband med årsstämmorna 2017 är Large Cap med 39 procent kvinnliga ledamöter och är därmed snart i linje med regeringens mål om 40 procent kvinnliga styrelseledamöter. Då vi har följt Mid Cap bolagen under ett antal år kan vi se en utveckling till att allt fler kvinnor blir valda som styrelseledamöter i styrelserna. Andelen kvinnliga styrelseledamöter i bolagsstyrelserna på Mid Cap har ökat från 24 procent 2012 till 35 procent vid vår senaste mätning, en ökning med elva procentenheter eller ca 31 procent. Vår slutsats är därmed att andelen kvinnliga ledamöter på Mid Cap har ökat med drygt två procentenheter i genomsnitt sedan 2012. Skulle samma trend hålla i sig skulle andelen kvinnliga styrelseledamöter i svenska bolagsstyrelser på Mid Cap passera 40 procent 2019. En förklaring till den relativt stora ökningen av andelen kvinnor i samband med 2017 års årsstämmor är ytterligare krav 1 på arbetsgivare att i bolagsstyrningsrapporten informera om dels huruvida bolaget har någon mångfaldspolicy och dels hur policyn tillämpats med avseende på styrelsens sammansättning. Genomsnittsåldern för en styrelseledamot är mellan 56 och 57 år. Spridningen mellan den äldsta och den yngsta styrelseledamoten är i genomsnitt mellan 22 och 23 år. Vi noterar att 20 procent av de personer som innehar styrelseuppdrag på endera lista har fler än ett styrelseuppdrag. Vi noterar vidare att det finns flera personer som har fyra, fem eller sex uppdrag och att dessa uppdrag är för bolag i olika branscher och på olika listor. Beroende på vilken lista vi studerar har mellan 15 och 20 procent av ledamöterna suttit i samma bolagsstyrelse i mer än tio år. Vi noterar att 60 procent av alla bolagsstyrelser har haft fler än nio styrelsemöten under 2016 och 22 procent har haft fler än 14 styrelsemöten. I samband med 2017 års årsstämmor ökade andelen kvinnliga ledamöter i bolagsstyrelser på Small Cap med fem procentenheter från i genomsnitt 31 procent till 36 procent och närmar sig regeringens mål om 40 procent kvinnliga styrelseledamöter. 1) Enligt Svensk kod för bolagsstyrning 4.1 4 Styrelseundersökning 2018

De genomsnittliga arvodena har ökat något mellan 2016 och 2017 I samband med årsstämmorna 2017 uppgick det genomsnittliga arvodet till styrelsens ordförande till 732 737 kr. Vid jämförelse med vad som presenterades i samma bolags årsredovisningar innebär detta en ökning med drygt fyra procent. Samma trend ser vi i den genomsnittliga arvoderingen till de ordinarie ledamöterna som ökar med drygt tre procent till 283 571 kr. Den största ökningen i genomsnittligt arvode noterar vi avser arvode till styrelsens ordförande i bolagsstyrelser på Mid Cap som ökar med nästan tolv procent till 573 342 kr. Arvodet till ordinarie ledamöter på Mid Cap ökar även det och uppgår till 241 240 kr i samband med årsstämmorna 2017, en ökning med drygt sex procent och är därmed den lista vars arvode till ordinarie ledamöter ökar mest. Genomsnittligt arvode till styrelsens ordförande och ledamöter i bolagsstyrelser på Small Cap ökar inte nämnvärt vid jämförelse med vad som presenterades i samband med årsstämmorna och samma bolags årsredovisningar från 2016. Däremot ökar det genomsnittliga arvodet till ordförande och ordinarie ledamot i bolagsstyrelser på Large Cap med två respektive drygt tre procent till 1 270 198 kr och 447 412 kr i samband med årsstämmorna 2017. Uppgifterna i undersökningen är publika och återfinns i årsstämmoprotokoll och årsredovisningar. I årets underlag ingår 281 svenska bolag listade på börsens Small, Mid och Large Cap lista per 2 januari 2016. Styrelseundersökning 2018 5

Metod Detta är en undersökning av styrelsens sammanställning, arvode och arbete gällande Stockholmsbörsens Small, Mid och Large Cap bolag. För 2016 ingår 281 bolag i undersökningen fördelat enligt följande: Small Cap Mid Cap Large Cap 93 bolag 103 bolag 85 bolag Bolagen namnges i slutet av rapporten. Vi har valt att endast inkludera bolag med skattemässig hemvist i Sverige. Undersökningen har genomförts genom att samla in data och information från bolagens årsredovisningar för 2016 samt från årsstämmoprotokollen från årsstämmorna 2017. Undersökningen omfattar således endast publik information. För bolag med brutna räkenskapsår har vi beaktat information avseende det räkenskapsår som avslutades under 2016. Utav de 103 bolag som var noterade på Mid Cap 2 januari 2016 var 70 bolag noterade redan 1 januari 2015. Eftersom bolagen på Small och Large Cap inkluderas för första gången i årets rapport kan vi inte presentera motsvarande information avseende dessa listor. Som styrelseledamot avses endast sådan ledamot som valts av företagets stämma. Arbetstagarnas representanter i styrelsen och eventuella suppleanter har inte inkluderats i undersökningen. Vi har använt Global Industry Classification Standard (GICS) vid klassificering av bolagen. I de fall bolaget redovisar arvoden i annan valuta än SEK har detta belopp omräknats till SEK med ledning av europeiska centralbankens (ECB) valutakurs per 30 december 2016. Rapporten och våra kommentarer har baserats på PwC:s uppfattning om tolkningen av det insamlade materialet. 6 Styrelseundersökning 2018

1. Small Cap Bolagens profil De bolag som inkluderats i undersökningen är listade på Stockholmsbörsens s.k. Small Cap lista per den 2 januari 2016. Det är flest antal bolag inom branscherna (21 stycken) följt av (18 stycken) och (15 stycken). Det finns även många listade bolag inom branscherna och. Tillsammans utgör bolagen i dessa fem branscher 86 procent av bolagen som är listade på Small Cap. Bransch antal företag Energi & miljö 3% 1% 2% 23% 3% 4% 13% 20% Bolagen i undersökningen fördelar sig på följande branscher, se figur. Material 16% 15% 23% av bolagen återfinns i branschen Antal observationer: 93 Styrelseundersökning 2018 7

Omsättning och antal anställda Bolagens omsättning under 2016 varierar mellan 0,1 MSEK och 7 595 MSEK. Den genomsnittliga omsättningen är 819 MSEK och medianbolagets omsättning är 603 MSEK. är den bransch som har högst omsättning och störst spridning avseende omsättning. Material är den bransch som har högst genomsnittlig omsättning (1 341 MSEK). Branscherna och placerar sig som nummer två och tre avseende högst genomsnittlig omsättning. Material är den bransch med högst genomsnittlig omsättning Omsättning (MSEK) Energi & miljö 206 603 1 518 5 1682 192 1087 2382 0 258 960 76 914 3882 Material 70 763 1341 1787 894 2922 104 104 104 517 1181 2045 28 1198 7595 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 Genomsnitt av omsättning Max av omsättning Min av omsättning Antal observationer: 93 8 Styrelseundersökning 2018

Antalet anställda i bolagen varierar mellan en och 2 496 personer. I genomsnitt har bolag listade på Small Cap 374 anställda under 2016. Bolaget med flest antal anställda är inom branschen med 2 496 anställda. Antal anställda Energi & miljö 23 33 9 66 191 1 är den bransch med högst genomsnittligt antal anställda 94 382 1047 6 144 509 17 380 1556 20 295 987 Material 220 282 157 44 44 44 182 332 531 6 737 2496 0 500 1000 1500 2000 2500 Genomsnitt av antal anställda Max av antal anställda Min av antal anställda Antal observationer: 93 Styrelseundersökning 2018 9

Styrelsens sammansättning Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ska styrelsen ha en storlek och sammansättning som säkerställer dess förmåga att förvalta bolagets angelägenheter med integritet och effektivitet. Vidare ska styrelsen ha en sammansättning som med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt präglas av mångsidighet och bredd med avseende på styrelseledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. Vidare ska en jämn könsfördelning eftersträvas. Avseende denna del av rapporten noterar vi att den publika informationen som ett antal av bolagen presenterar inte stämmer överens. Avvikelsen är framförallt hänförlig till antalet styrelseledamöter vilket kan förklaras av nyval av styrelseledamöter under året. I underlaget avseende styrelsers sammansättning har vi utgått från externa styrelseledamöter, således är vd exkluderad i de fall vd ingår i styrelsen. Antal styrelseledamöter Det totala antalet styrelseledamöter uppgår till 506 individer. Varje styrelse har i genomsnitt 5,4 styrelseledamöter. Värt att notera är att ett bolag inom branschen, ett bolag inom branschen samt ett bolag inom inte rapporterar antalet styrelseledamöter vilket påverkar genomsnittet något. Genomsnittligt antal styrelseledamöter Energi & miljö 5 5 6 5 5 5 Material 6 4 6 6 10 Styrelseundersökning 2018 0 Antal 1 observationer: 2 3 4 93 5 6

Könsfördelning 25% 75% Antal observationer: 506 Styrelsens könsfördelning Vår undersökning från 2016 visar att fördelningen mellan män och kvinnor utgjordes av 75 procent män och 25 procent kvinnor. I vårt material är det endast en kvinna totalt som innehar ordförandeposten. Den procentuella fördelningen mellan kvinnor och män varierar något mellan branscherna. Högst andel kvinnliga styrelseledamöter återfinns inom branscherna och med 34 respektive 31 procent kvinnliga styrelseledamöter. Den bransch med högst andel män är Material med över 91 procent manliga styrelseledamöter. Efter 2017 års årsstämmor har andelen kvinnliga styrelseledamöter ökat till 34 procent. Vårt material visar att ytterligare två kvinnor är valda till styrelsens ordförande. Andelen kvinnliga respektive manliga styrelseledamöter per bransch Energi & miljö 19% 81% 21% 79% 34% 66% 21% 79% 19% 81% 25% 75% Material 9% 91% 25% 75% 29% 71% 31% 69% 0 20 40 60 80 100 Kvinnor Män Antal observationer: 93 Styrelseundersökning 2018 11

61% av bolagens styrelser har en genomsnittsålder som är mellan 50 och 59 år Vd i styrelsen I 24 procent av de undersökta bolagen ingår vd i styrelsen. Sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet I underlaget avseende styrelsers sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet har vi utgått från externa styrelseledamöter, således är vd och vvd exkluderade för det fall de ingår i styrelsen. Därmed utgör underlaget avseende denna del 498 styrelseledamöter. Genomsnittsåldern för styrelseledamöterna är 57 år och majoriteten av styrelseledamöterna är födda på 1950-talet. 61 procent av bolagens styrelser har en genomsnittsålder som är mellan 50 och 59 års ålder. Styrelser med en genomsnittsålder mellan 40 och 49 år utgör fem procent och styrelser med en genomsnittsålder mellan 60 och 69 år utgör 33 procent. Vid analys av spridningen avseende ålder i styrelserna är den i genomsnitt 22 år, dvs. det skiljer 22 år mellan den äldsta och den yngsta styrelseledamoten. Vd i styrelsen NEJ 76% JA 24% Genomsnittsålder i styrelser 33% 5% 61% 40-49 50-59 60-69 Antal observationer: 496 Födelseår för styrelseledamöter (antal personer) 1930-39 6 1940-49 78 1950-59 178 1960-69 154 1970-79 72 1980-89 8 Antal observationer: 496 12 Styrelseundersökning 2018

Antal år i styrelsen Undersökningen visar att 83 procent eller 408 av styrelseledamöterna i bolag på Small Cap har suttit i nuvarande styrelse i upp till nio år. Utav dessa har 343 styrelseledamöter suttit i samma styrelse upp till fem år. Utav dessa valdes 114 styrelseledamöter in under 2016. 13 procent eller 61 av styrelseledamöterna har suttit i samma styrelse i mellan 10 och 19 år. Antal år i styrelsen 12% 2% 2% 83% 0-9 10-19 20-29 30-39 Antal observationer: 491 Åldersspridning i styrelser 90 80 70 60 50 40 30 20 Min av ålder Genomsnitt av ålder Max av ålder Antal observationer: 496 Styrelseundersökning 2018 13

Antal styrelsemöten (per år) Genomsnittligt antal styrelsemöten per bransch 38 32 Energi & miljö 10 10 13 4 1 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 Övriga styrelseuppdrag Av 498 styrelseledamöter är 431 av dess unika, dvs. de sitter inte i fler än en styrelse. Sju procent av styrelseledamöterna förekommer i fler än en styrelse på Small Cap. Det finns styrelseledamöter som har upp till tre styrelseuppdrag på Small Cap. Se även sid 59. 10 13 8 12 Material 21 18 13 11 Vi har inte funnit något samband mellan antal styrelsemöten i förhållande till bolagets omsättning eller antal anställda. 14 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens arvode Generellt har vi inte funnit något direkt samband mellan arvodets storlek och bolagets omsättning eller antal anställda. Arvodet påverkas inte heller av den enskilde ledamotens ålder eller hur länge styrelseledamoten suttit i styrelsen. Ordförande Eftersom styrelsens ordförande har ett särskilt ansvar för styrelsens arbete är ordförandens arvode generellt sett högre än övriga styrelseledamöters arvode. Genomsnittligt arvode till styrelsens ordförande uppgick till 353 622 kr 2016. Medianarvodet till styrelsens ordförande uppgick till 310 000 kr. Genomsnittligt arvode styrelseordförande per bransch (SEK) Energi & miljö 375 000 262 500 280 000 312 188 Styrelsens ordförande 2016 (SEK) 150 000 200 000 310 000 425 000 870 840 353 622 Antal observationer: 85 (åtta bolag saknar uppgifter, troligtvis är vd arbetande styrelseordförande) Styrelsens ordförande enligt årsstämman 2017 (SEK) 179 000 250 000 320 000 400 000 546 000 354 672 Antal observationer: 89 241 364 482 200 Material 341 450 325 000 426 667 406 947 Styrelsens ordförande var högst betald i följande bolag under 2016 De branscher som medger högst arvode till styrelseordförande är följd av. Namn Arvode Edgeware 1 275 000 Eniro 1 100 000 Tradedoubler 763 000 Prevas 720 000 Mr Green & Co 700 000 Studsvik 650 000 Arise 625 000 Anoto Group 600 000 Rottneros 550 000 Semcon 550 000 Styrelseundersökning 2018 15

Styrelsens ordinarie styrelseledamöter var högst betalda i följande bolag under 2016 Eniro 420 000 Seamless Distribution 400 000 Anoto Group 300 000 Mr Green & Co 300 000 Rottneros 275 000 Semcon 265 000 Arise 250 000 Beijer Electronics Group 225 000 Concordia 225 000 Studsvik 225 000 Vice ordförande Vi har noterat att nio av bolagen även har en vice ordförande. Det genomsnittliga arvodet till en vice ordförande är 187 222 kr. Då underlaget är alltför begränsat har vi valt att inte analysera detta närmare. Vi kan konstatera att vice ordförande är vanligare i branscherna och. Ledamot Det genomsnittliga arvodet till en ordinarie styrelseledamot uppgick till 161 150 kr under 2016. Medianarvodet till en styrelseledamot uppgick till 150 000 kr för samma period. Ledamot i styrelse 2016 (SEK) 100 000 121 250 150 000 197 500 225 000 161 150 Antal observationer: 86 Ordinarie ledamot enligt årsstämman 2017 100 000 125 000 157 500 200 000 220 000 162 061 Antal observationer: 92 16 Styrelseundersökning 2018

De branscher som medger högst arvode till ordinarie styrelseledamöter är följt av. Arbete i utskott Vår undersökning visar att 29 av bolagen presenterar särskild ersättning till revisionsutskottets ordförande och 17 av bolagen presenterar särskild ersättning till ersättningsutskottets ordförande. Revisionsutskottet Inrättas ett revisionsutskott ska detta bestå av minst tre ledamöter. Majoriteten av dessa ska vara oberoende i förhållande till bolaget dess bolagsledning och dessutom ska minst en av dessa vara oberoende i förhållande till bolagets större ägare. Arvode till revisionsutskottets ordförande Medianarvodet till revisionsutskottets ordförande under 2016 var 60 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 65 137 kr. Genomsnittligt arvode ordinarie ledamot per bransch (SEK) Energi & miljö 166 667 146 818 188 750 154 688 126 667 177 000 Revisionsutskottets ordförande 2016 (SEK) 21 887 30 000 60 000 96 000 100 000 65 137 Antal observationer: 29 Material 165 188 175 000 196 667 170 711 0 50000 100000 150000 2000 Styrelseundersökning 2018 17

Arvode till revisionsutskottets ledamöter Medianarvodet till revisionsutskottets ledamöter under 2016 var 30 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 37 394 kr. 32% av bolagen har inrättat ett revisionsutskott Ledamot i revisionsutskottet 2016 (SEK) 20 000 25 000 30 000 50 000 66 000 37 394 Antal observationer: 30 Ersättningsutskottet Enligt Koden ska bolagen ha formaliserade och bekantgjorda processer för beslut om ersättning till ledande befattningshavare. Mot bakgrund av detta ska styrelsen inrätta ett ersättningsutskott. Koden ger dock styrelserna möjlighet att låta hela styrelsen fullgöra även ersättningsutskottets uppgifter. Arvode till ersättningsutskottets ordförande Det genomsnittliga arvodet till ordförande i ersättningsutskottet var 25 990 kr och medianarvodet 20 833 kr under 2016. Ersättningsutskottet ordförande 2016 (SEK) 20 000 20 000 20 833 25 000 30 000 25 990 Antal observationer: 17 Arvode till ersättningsutskottets ledamöter Medianarvodet till en ledamot i ersättningsutskottet var 40 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 45 675 kr under 2016. Ledamot i ersättningsutskottet 2016 (SEK) 20 000 22 916 40 000 50 000 68 000 45 675 Antal observationer: 19 Övriga utskott Inom Small Cap finns det inga bolag som inrättat ytterligare utskott utöver revisionsutskott och ersättningsutskott. 18 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens totala arvode Styrelsens totala arvode kan mätas antingen genom att beräkna det totala arvodet för styrelsearbetet exklusive arvode för arbete i utskott. Vi har här valt att presentera det totala arvodet för styrelsens medlemmar, dvs. arvode avseende såväl det traditionella styrelsearbetet som arbetet utfört i olika utskott. Det totala genomsnittliga arvodet uppgick till 1 073 314 kr 2016. Medianen för styrelsens totala arvode uppgick till 1 451 500 kr. Styrelsens totala arvode 2016 (SEK) 525 000 700 000 965 000 1 451 500 1 700 000 1 073 314 Antal observationer: 91 Styrelsens totala arvode i relation till vd:s fasta lön Vd:s fasta lön uppgick till 2 270 584 kr i genomsnitt 2016 och medianlönen uppgick till 2 100 000 kr. Följande tio bolag gav högst arvode till styrelsen under 2016 Eniro 2 315 000 Concordia 2 085 000 Studsvik 2 075 000 Tradedoubler 2 066 000 Rottneros 1 925 000 Karolinska Development 1 800 000 Beijer Electronics Group 1 785 000 Precise Biometrics 1 735 000 Edgeware 1 725 000 Seamless Distribution 1 700 000 Vd:s fasta lön 2016 (SEK) 1 137 000 1 519 000 2 100 000 2 850 000 3 609 200 2 270 584 Antal observationer: 90 Styrelseundersökning 2018 19

I följande tio bolag utgick högst fast lön till vd under 2016 I genomsnitt uppgick styrelsens totala arvode till 66 procent av vd:s fasta lön. 20 procent, vilket motsvarar 21 av bolagen, arvoderar styrelsen med mer än 75 procent av vd:s fasta lön. 52 procent, vilket motsvarar 49 av bolagen, arvoderar styrelsen med mer än 50 procent av vd:s fasta lön. Den bransch som arvoderade styrelsen högst i relation till vd:s lön är Material följt av Energi & Miljö. Anoto Group 4 970 000 Eniro 4 800 000 Mr Green & Co 4 680 000 Knowit 4 570 000 BTS Group 4 455 000 Doro 4 367 000 Viking Supply Ships 3 896 000 MQ Holding 3 855 000 Rnb 3 744 000 Studsvik 3 646 000 Styrelsens totala arvode som en del av vd:s fast lön per bransch Energi & miljö 59% 45% 42% 43% 55% 54% Material 23% 56% 48% 72% 20 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens totala arvode i relation till revisorns basarvode Revisorns basarvode uppgick till 1 111 558 kr i genomsnitt 2016 och medianen för revisorns basarvode uppgick till 771 000 kr. Revisorns basarvode 2016 (SEK) 315 600 519 750 771 000 1 258 750 2 303 600 1 111 558 Antal observationer: 90 I genomsnitt uppgick styrelsens totala arvode till 104 procent av revisorns basarvode. Den bransch som arvoderade styrelsen högst i relation till revisorns ersättning är följt av. Styrelsens totala arvode som en del av revisorns basarvode per bransch Energi & miljö 102% 56% 94% 144% 80% 109% Material 112% 172% 74% 95% 0 50 100 150 200 Styrelseundersökning 2018 21

En sammanställning av arvoden på Small Cap 2016 Omsättning (SEK) 70 316 400 136 019 000 603 000 000 1 038 200 000 1 937 480 000 818 628 989 Antal anställda 20 64 182 501 802 374 Styrelsens ordförande 150 000 200 000 310 000 425 000 870 840 353 622 Ledamot 100 000 121 250 150 000 197 500 225 000 161 150 Ordförande revisionsutskott 21 887 30 000 60 000 96 000 100 000 65 137 Ledamot revisionsutskott 20 000 25 000 30 000 50 000 66 000 37 394 Ordförande ersättningsutskott 20 000 20 000 20 833 25 000 30 000 25 990 Ledamot ersättningsutskott 20 000 22 916 40 000 50 000 68 000 45 675 Styrelsens totala arvode 525 000 700 000 965 000 1 451 500 1 700 000 1 073 314 Vd:s fasta lön 1 137 000 1 519 000 2 100 000 2 850 000 3 609 200 2 270 584 Revisorns ersättning 315 600 519 750 771 000 1 258 750 2 303 600 1 111 558 Enligt årsstämma 2017 Styrelsens ordförande 179 000 250 000 320 000 400 000 546 000 354 672 Ledamot 100 000 125 000 157 500 200 000 220 000 162 061 22 Styrelseundersökning 2018

Styrelseundersökning 2018 23

2. Mid Cap Bolagens profil De bolag som inkluderats i undersökningen är listade på Stockholmsbörsens s.k. Mid Cap-lista per den 2 januari 2016. För 2016 ingår totalt 103 bolag. Utav dessa var 70 bolag listade redan 2 januari 2015. Totalt avnoterades 19 bolag från listan medan 33 noterades under perioden 2 januari 2015 till 2 januari 2016. Det har således varit ännu ett år med hög omsättning på bolag på listan. Bransch antal företag 1% 8% 6% 11% 12% 10% 10% Bolagen i undersökningen fördelar sig på följande branscher, se figur. Det är flest antal bolag inom branscherna (28 stycken) följt av (17 stycken). Det finns även många listade bolag inom branscherna och. Tillsammans utgör bolagen i dessa branscher drygt 65 procent av bolagen som är listade på Mid Cap. 27% 17% Antal observationer: 93 Styrelseundersökning 2018 25

Omsättning och antal anställda Bolagens omsättning under 2016 varierar mellan 0-81 553 MSEK. Den genomsnittliga omsättningen är 4 008 MSEK och medianbolagets omsättning är 1 753 MSEK. Vid jämförelse med fg. års rapport är den genomsnittliga omsättningen relativt stabil, däremot ser vi att det finns bolag vars omsättning har ökat väsentligt under 2016. Likt fg. år är branschen med högst omsättning (11 616 MSEK) och är även branschen med högst spridning avseende omsättning. Branscherna och placerar sig som nummer två och tre avseende högst genomsnittlig omsättning. är den bransch med högst genomsnittlig omsättning Omsättning (MSEK) 1200 2790 1 857 2237 43 0 0 0 0 1087 192 258 2079 3714 9084 48 841 2334 328 14069 4963 13095 388 2382 1659 11616 81553 0 20000 40000 60000 80000 100000 Genomsnitt av omsättning Max av omsättning Min av omsättning Antal observationer: 97 26 Styrelseundersökning 2018

Antalet anställda i bolagen varierar mellan 0-44 769 personer. I genomsnitt har bolag listade på Mid Cap 2 430 anställda under 2016. Bolaget med flest antal anställda återfinns i branschen. Antal anställda 81 190 7 267 1327 4 2043 3804 216 är även den bransch med högst genomsnittligt antal anställda 10 11 0 0 0 1831 2316 300 683 46 9613 12435 0 2011 9359 1160 9951 44769 0 10000 20000 30000 40000 50000 Genomsnitt av antal anställda Max av antal anställda Min av antal anställda Antal observationer: 93 Styrelseundersökning 2018 27

Styrelsens sammansättning Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ska styrelsen ha en storlek och sammansättning som säkerställer dess förmåga att förvalta bolagets angelägenheter med integritet och effektivitet. Vidare ska styrelsen ha en sammansättning som med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt präglas av mångsidighet och bredd med avseende på styrelseledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. Vidare eftersträvas jämn könsfördelning. Antal styrelseledamöter Det totala antalet styrelseledamöter har återigen ökat. Föregående år noterade vi 609 styrelseledamöter i styrelserna på Mid Cap, i år noterar vi 674 styrelseledamöter. Varje styrelse har i genomsnitt 6.5 styrelseledamöter. I år kan vi konstatera att det inte finns något direkt samband mellan omsättning och antal styrelseledamöter, inte heller vad gäller antal anställda och antal styrelseledamöter. Däremot kan vi se en svag trend i att antalet styrelseledamöter är fler i bolag med högre omsättning eller fler anställda. För första gången ser vi en bransch med ett genomsnittligt antal styrelseledamöter som överstiger sju stycken. Det är branschen som i genomsnitt har åtta styrelseledamöter. Genomsnittligt antal styrelseledamöter 6 7 7 6 7 6 6 8 6 0 1 2 3 4 5 6 7 8 28 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens könsfördelning Vår undersökning visar att fördelningen mellan män och kvinnor utgjordes av 68 procent män och 32 procent kvinnor. Andelen kvinnor har därmed ökat med två procentenheter jämfört med föregående års rapport och är nu 217 till antalet. Vid jämförelse med bolagen på Mid Cap och bolagen som ingår i referensgruppen har andelen kvinnliga styrelseledamöter ökat mer i bolagen som ingår i referensgruppen, andelen kvinnor i dessa bolag uppgår till 34 procent. Antalet kvinnor som innehar ordförandeposten ökar också. Vid jämförelse med föregående år, har antalet ökat från sex till nio. Två av dessa bolag, i vilka ordförandeposten innehas av kvinnor, är nya i materialet, dvs. de listades under 2015. Vi kan därmed inte kommentera huruvida dessa var föremål för nyval. Däremot kan vi konstatera att de kvinnor som innehar ordförandeposten i övriga sju bolag hade samma post föregående år. Således har de inte fått posten genom nyval under 2016. Könsfördelning 32% Efter 2017 års årsstämmor har andelen kvinnliga styrelseledamöter ökat till drygt 35 procent. Vårt material visar att ytterligare en kvinna är vald till styrelsens ordförande i samband med årsstämmorna under 2017. Sedan vår första mätning baserad på publik information från 2012 har andelen kvinnliga styrelseledamöter ökat från 24 procent till 35 procent. En ökning med elva procentenheter eller cirka 31 procent. Vår slutsats är därmed att andelen kvinnor i styrelser i bolag listade på Mid Cap har ökat över tid drygt två procentenheter i genomsnitt per år. Den procentuella fördelningen mellan kvinnor och män varierar något mellan branscherna. Högst andel kvinnor återfinns inom branscherna Handel & varor och med 39 respektive 37 procent kvinnliga styrelseledamöter. Handel och varor är även den bransch som tillsammans med har ökat mest, fem procentenheter. Vi noterar samtidigt att är den bransch där andelen kvinnliga styrelseledamöter minskar mest eftersom andelen kvinnliga styrelseledamöter minskar från 31 procent till 24 procent. Andelen kvinnliga respektive manliga styrelseledamöter per bransch 37% 63% 34% 66% 39% 61% 29% 71% 31% 69% 17% 83% 32% 68% 24% 76% 35% 65% 0 20 40 60 80 100 Kvinnor Män Antal observationer: 674 68% Antal observationer: 674 Styrelseundersökning 2018 29

Vd i styrelsen I 25 procent av bolagen ingår vd i styrelsen vilket är en ökning jämfört med föregående år då vd ingick i 24 procent av bolagen. Värt att notera är att vd ingick i 40 procent av bolagsstyrelserna under 2014. Sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet I underlaget avseende styrelsers sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet har vi utgått ifrån externa styrelseledamöter, således är vd exkluderad för det fall vd ingår i styrelsen. Underlaget avseende denna del utgör 673 styrelseledamöter. Vi har noterat att endast ett bolag har presenterat vice vd som extern ledamot i den samlade informationen avseende styrelsens sammansättning och arvode. Vi har valt att exkludera vice vd i underlaget för att skapa ett jämförbart underlag mellan listorna. Under 2014 gick 60-talisterna om 50-talisterna och är fortsatt den åldersgrupp som är i majoritet 2016, även om skillnaden är marginell vid jämförelse med 60-talisterna. Andelen 70-talister fortsätter att öka under 2016 och utgör 14 procent av det samlade underlaget. I enlighet med tidigare fortsätter andelen 40-talister att sjunka och utgör enbart 14 procent av den samlade populationen 2016. Genomsnittsåldern för en styrelseledamot på Mid Cap är 56 år, vilket är samma genomsnittsålder som styrelser i bolag listade på Small Cap. 77 procent av styrelserna på Mid Cap har en genomsnittsålder som uppgår till mellan 50 och 59 år. Värt att notera är att det i årets underlag är fler bolag procentuellt sett som har en genomsnittsålder över 60 år. Således ser vi en tillbakagång sett till föryngring i styrelserna på Mid Cap. Liksom föregående år har vi studerat åldersspridningen i bolagsstyrelserna på Mid Cap och noterar att spridningen har minskat något vid jämförelse med föregående års rapport och är återigen 23 år från tidigare 24 år. Medianstyrelsen har en åldersspridning på 23.5 år. Vid analys av spridningen avseende ålder i styrelserna är den i genomsnitt 22 år, dvs. det skiljer 22 år mellan den äldsta och den yngsta styrelseledamoten. Vd i styrelsen NEJ 75% JA 25% Genomsnittsålder i styrelser 20% 3% 77% 40-49 50-59 60-69 Antal observationer: 102 Födelseår för styrelseledamöter (antal personer) 1930-39 7 1940-49 90 1950-59 206 1960-69 234 1970-79 92 1980-89 11 Antal observationer: 673 30 Styrelseundersökning 2018

Antal år i styrelsen Undersökningen visar att 12 procent eller 76 av styrelseledamöterna har suttit i nuvarande styrelse i mellan 10 och 19 år och 85 procent eller 535 av styrelseledamöterna i bolag på Mid Cap har suttit i nuvarande styrelse i upp till nio år. Utav dessa har 422 styrelseledamöter suttit i samma styrelse i upp till fem år. Utav dessa valdes 127 styrelseledamöter in under 2016, vilket är en klar ökning vid jämförelse från föregående år då vi noterade 97 nyval. Detta bör dock ses i relation till att antalet listade bolag har ökat med 14 stycken under 2015, från 89 till 103 bolag. Antal år i styrelsen 12% 2% 1% 85% 0-9 10-19 20-29 30-39 Antal observationer: 628 Vi noterar att det är en markant skillnad vid jämförelse från föregående år då hela 92 procent av styrelseledamöterna hade suttit i nuvarande styrelse upp till tio år. Åldersspridning i styrelser 90 80 70 60 50 40 30 20 Min av ålder Genomsnitt av ålder Max av ålder Antal observationer: 635 Styrelseundersökning 2018 31

Övriga styrelseuppdrag Av de 646 styrelseledamöterna är 559 styrelseledamöter unika. 13 procent eller 72 av de unika styrelseledamöterna förekommer i fler än en styrelse på Mid Cap. Det finns två styrelseledamöter som har fyra uppdrag på Mid Cap. Se även sid 59. Styrelsens arbete Styrelsens arbetsformer fastställs av styrelsen. Detta kan gälla antal styrelsemöten per år och om styrelsen ska inrätta utskott. Med styrelsemöten avses ordinarie styrelsemöten och konstituerande styrelsemöten. Styrelsemöten I genomsnitt har bolagen haft 13 styrelsemöten under 2016. Det är en ökning från föregående år då det genomsnittliga antalet styrelsemöten var elva till antalet. 33 av bolagen har haft fem till nio styrelsemöten och 35 av bolagen har haft tio till 14 styrelsemöten. Utmärkande är branscherna, och som har haft fler än 15 styrelsemöten. Samtliga dessa branscher ökar kraftigt i genomsnittligt antal möten vid jämförelse mot föregående år då dessa branscher rapporterade elva ( och ) och sju () möten i genomsnitt. Genomsnittligt antal styrelsemöten per bransch 11 11 11 14 12 17 16 Antal styrelsemöten (per år) 33 35 17 12 23 0 5 10 15 20 7 3 Vi har inte funnit något samband mellan antal styrelsemöten i förhållande till bolagets omsättning eller antal anställda. 5-9 10-14 15-19 20-24 25-29 32 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens arvode Generellt har vi inte funnit något direkt samband mellan arvodets storlek och bolagets omsättning eller antal anställda. Arvodet påverkas inte heller av den enskilde ledamotens ålder eller hur länge styrelseledamoten suttit i styrelsen. Ordförande Eftersom styrelsens ordförande har ett särskilt ansvar för styrelsens arbete är ordförandens arvode generellt sett högre än övriga styrelseledamöters arvode. Genomsnittligt arvode till styrelsens ordförande uppgick till 508 004 kr 2016, en ökning med drygt fyra procent från året innan. Medianarvodet till styrelsens ordförande uppgick till 480 000 kr. Vi ser även en ökning i arvode till styrelsens ordförande vid analys av referensgruppen även om arvodesökningen är knappt fyra procent. Styrelsens ordförande 2016 (SEK) 258 000 350 000 480 000 575 000 750 000 508 004 Antal observationer: 99 (fyra bolag saknar uppgifter, troligtvis är vd arbetande styrelseordförande) Styrelsens ordförande enligt årsstämman 2017 (SEK) 300 000 400 000 500 000 600 000 812 400 573 342 Antal observationer: 84 (ett par bolag redovisar enbart totalt arvode till styrelsen och särredovisar enbart arvode till ledamot) Styrelsens ordförande var högst betald i följande bolag under 2016 Namn Arvode TF Bank 2 200 000 Hoist Finance 1 350 000 Eastnine 1 200 000 Nordax Group 1 100 000 Beijer Alma 900 000 Nobina 900 000 Transcom Worldwide 880 000 Bure Equity 800 000 Capio 800 000 Dustin Group 750 000 TF Bank noterades på Mid Cap under 2016 och placerar sig i topp över de bolag som arvoderar styrelseordföranden högst. Värt att notera att flera av bolagen som återfanns på listan föregående i förra årets rapport även finns med på listan i år. Genomsnittligt arvode styrelseordförande per bransch (SEK) 362 917 537 000 444 688 495 321 358 750 560 000 636 680 579 091 882 500 0 200000 400000 600000 800000 1000000 Vi noterar att branschen har beslutat om ett väsentligt lägre arvode 2016 jämfört med 2015. Samtidigt noterar vi att branschen beslutat om ett högre arvode 2016 jämfört med 2015. Styrelseundersökning 2018 33

Styrelsens ordinarie styrelseledamöter var högst betalda i följande bolag under 2016 Hoist Finance 450 000 Nobina 450 000 Eastnine 400 000 Nordax Group 400 000 Transcom Worldwide 400 000 Rezidor Hotel Group 367 200 Capio 350 000 Internationella 350 000 Engelska Skolan Catella 330 000 Qliro Group 325 000 Qliro Group är det enda av bolagen från föregående års rapport som återigen placerar sig på listan över de tio bolag som arvoderar ordinarie styrelseledamöter högst. Vice ordförande Vi noterar att enbart 14 av 103 bolag har en vice ordförande. Det genomsnittliga arvodet till en vice ordförande på Mid Cap är 324 550 kr. Då underlaget är alltför begränsat har vi valt att inte analysera detta närmare. Vi kan konstatera att vice ordförande är vanligare i bolag på Mid Cap i branschen. Ledamot Det genomsnittliga arvodet till en ordinarie styrelseledamot uppgick till 226 669 kr 2016 vilket är en ökning med drygt 13 procent från året innan. Medianarvodet till en ordinarie styrelseledamot uppgick till 217 500 kr. Vi ser även en ökning i arvode till en ordinarie styrelseledamot vid analys av referensgruppen även om denna är mer blygsam, drygt tre procent. Ledamot i styrelse 2016 (SEK) 150 000 175 000 217 500 275 000 320 000 226 669 Antal observationer: 102 Ordinarie ledamot enligt årsstämman 2017 150 000 191 750 227 500 285 000 330 000 241 240 Antal observationer: 100 34 Styrelseundersökning 2018

De branscher som medger högst arvode till ordinarie styrelseledamöter är följd av Arbete i utskott Vår undersökning visar 54 av bolagen presenterar särskild ersättning till revisionsutskottets ordförande och 43 av bolagen presenterar särskild ersättning till ersättningsutskottets ordförande. Revisionsutskottet Inrättas ett revisionsutskott ska detta bestå av minst tre ledamöter. Majoriteten av dessa ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen och minst en av dessa ska vara oberoende i förhållande till bolagets större ägare. Arvode till revisionsutskottets ordförande Medianarvodet till revisionsutskottets ordförande under 2016 var 80 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 87 414 kr. Medianarvodet och det genomsnittliga arvodet har inte ändrats nämnvärt från 2015. Revisionsutskottets ordförande 2016 (SEK) 42 100 56 250 80 000 100 000 150 000 87 413 Antal observationer: 54 Genomsnittligt arvode ordinarie ledamot per bransch (SEK) 171 667 267 000 256 500 186 471 177 500 238 393 250 000 252 200 272 455 0 50000100000150000200000250000300000 Styrelseundersökning 2018 35

52% av bolagen har inrättat ett revisionsutskott Arvode till revisionsutskottets ledamöter Medianarvodet till revisionsutskottets ledamöter under 2016 var 50 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 48 273 kr. Medianarvodet och det genomsnittliga arvodet har inte ändrats nämnvärt från 2015. Ledamot i revisionsutskottet 2016 (SEK) 25 000 30 500 50 000 60 765 75 000 48 273 Antal observationer: 51 Ersättningsutskottet Enligt Koden ska bolagen ha formaliserade och bekantgjorda processer för beslut om ersättning till ledande befattningshavare. Mot bakgrund av detta ska styrelsen inrätta ett ersättningsutskott. Koden ger dock styrelserna möjlighet att låta hela styrelsen fullgöra även ersättningsutskottets uppgifter. Arvode till ersättningsutskottets ordförande Det genomsnittliga arvodet till ordförande i ersättningsutskottet var 33 716 kr och medianarvodet var 27 930 kr under 2016. Medianarvodet har inte ändrats nämnvärt från 2015, däremot är det genomsnittliga arvodet något lägre 2016 jämfört med 2015. Ersättningsutskottet ordförande 2016 (SEK) 13 000 25 000 27 930 50 000 50 000 33 716 Antal observationer: 43 Arvode till ersättningsutskottets ledamöter Medianarvodet till en ledamot i ersättningsutskottet var 50 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 51 374 kr under 2016. Medianarvodet har inte ändrats nämnvärt från 2015, däremot är det genomsnittliga arvodet något lägre 2016 jämfört med 2015. Ledamot i ersättningsutskottet 2016 (SEK) 21 500 36 500 50 000 62 750 75 000 51 374 Antal observationer: 43 Övriga utskott Inom Mid Cap finns det bolag som inrättat ytterligare utskott utöver revisionsutskott och ersättningsutskott. Underlaget för dessa utskott är emellertid begränsat varför vi har valt att inte analysera detta närmare. 36 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens totala arvode Styrelsens totala arvode kan mätas antingen genom att beräkna det totala arvodet för styrelsearbetet exklusive arvode för arbete i utskott. Vi har här valt att presentera det totala arvodet för styrelsens medlemmar, dvs. arvode avseende såväl det traditionella styrelsearbetet som arbetet i olika utskott. Det totala genomsnittliga arvodet uppgick till 1 839 778 kr 2016. Medianen för styrelsens totala arvode uppgick till 1 722 500 kr. Styrelsens totala genomsnittliga arvode har minskat något vid jämförelse med föregående års rapport där det genomsnittliga arvodet uppgick till 1 902 043 kr. Medianarvodet har dock ökat något från 1 675 000 kr 2015 till 1 722 500 kr 2016. Styrelsens totala arvode 2016 (SEK) 850 000 1 125 000 1 722 500 2 430 000 3 071 775 1 839 778 Antal observationer: 100 I föregående års rapport placerade sig Nordax Group högst vad gäller styrelsens totala arvode, de arvoderade då styrelsen med 5 MSEK. I år placerar de sig först på en sjunde plats. Istället har Scandic Hotels Group placerat sig som nummer ett avseende högst arvode till styrelsen och har därmed klättrat från en tredje plats. Värt att notera är dock att det totala arvodet för Scandic Hotels Groups styrelse enbart ökat med 0.1 MSEK under 2016. Styrelsens totala arvode i relation till vd:s fasta lön Vd:s fasta lön uppgick till 3 497 469 kr i genomsnitt 2016 och medianlönen uppgick till 3 041 000 kr. Vd:s genomsnittliga fasta lön och medianlön har minskat något under 2016. De branscher som utmärker sig vad gäller styrelsens totala arvode i relation till revisorns basarvode är och. Styrelsens totala arvode som en andel av vd:s fasta lön uppgår till 53 procent under 2016 och är en minskning från föregående år då andelen var 55 procent. Styrelsens totala arvode som en del av vd:s fast lön per bransch 47% 47% 72% 51% 56% 49% 43% 95% 131% 0 30 60 90 120 150 Följande tio bolag gav högst arvode till styrelsen under 2016 Vd:s fasta lön 2016 (SEK) 1 625 700 2 217 250 3 041 000 4 404 500 5 596 765 3 497 469 Antal observationer: 102 Scandic Hotels Group 4 700 000 TF Bank 4 200 000 Capio 3 975 000 Hoist Finance 3 850 000 Oriflame Holding 3 782 000 Nordnet 3 500 000 Nordax Group 3 450 000 Elanders 3 409 000 Transcom Worldwide 3 304 390 Rezidor Hotel Group 3 132 850 Styrelseundersökning 2018 37

I följande tio bolag utgick högst fast lön till vd under 2016 Mekonomen 11 848 000 SAS 10 561 000 Clas Ohlson 8 200 000 Hoist Finance 7 531 000 Scandi Standard 7 400 000 Inwido 6 800 000 Elanders 6 500 000 Gunnebo 6 253 000 Beijer Ref 5 889 000 Beijer Alma 5 799 000 38 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens totala arvode i relation till revisorns basarvode Revisorns genomsnittliga basarvode uppgick till 2 620 271 kr 2016 och medianarvodet till 1 900 000 kr. De branscher som utmärker sig vad gäller styrelsens totala arvode i relation till revisorns basarvode är och. Styrelsens totala arvode som en andel av revisorns basarvode uppgår till 70 procent i genomsnitt under 2016 och är en ökning från föregående år då andelen var 65 procent. Revisorns basarvode 2016 (SEK) 496 940 952 750 1 900 000 3 819 750 6 280 000 2 620 270 Antal observationer: 101 Revisorns basarvode Catella 10 000 000 Hoist Finance 8 189 000 Transcom Worldwide 7 200 000 Beijer ref 7 008 000 Mekonomen 7 000 000 SAS 7 000 000 Humana 7 000 000 Gunnebo 6 900 000 Gränges 6 600 000 Lindab International 6 500 000 I genomsnitt uppgick styrelsens totala arvode till 100 procent av revisorns basarvode. Den bransch som arvoderade styrelsen högst i relation till revisorns ersättning är följt av. Styrelsens totala arvode som en del av revisorns basarvode per bransch 75% 83% 73% 94% 50% 95% 197% 206% 58% 0 50 100 150 200 250 Styrelseundersökning 2018 39

En sammanställning av arvoden på Mid Cap 2016 Omsättning 130 874 600 540 306 000 1 753 000 000 5 288 300 000 8 064 600 000 4 007 961 354 Antal anställda 24 108 467 2 287 5 272 1 505 Styrelsens 258 000 350 000 480 000 575 000 750 000 508 004 ordförande Ledamot 150 000 175 000 217 500 275 000 320 000 228 889 Ordförande 42 100 56 250 80 000 100 000 150 000 87 413 revisionsutskott Ledamot 25 000 30 500 50 000 60 765 75 000 48 273 revisionsutskott Ordförande 13 000 25 000 27 930 50 000 50 000 33 715 ersättningsutskott Ledamot 21 500 36 500 50 000 62 750 75 000 51 374 ersättningsutskott Styrelsens 850 000 1 125 000 1 722 500 2 430 000 3 071 775 1 839 778 totala arvode Vd:s fasta lön 1 625 700 2 217 250 3 041 000 4 404 500 5 596 765 3 497 469 Revisorns ersättning 496 940 952 750 1 900 000 3 819 750 6 280 000 2 620 270 Enligt årsstämma 2017 Styrelsens ordförande 300 000 400 000 500 000 600 000 812 400 573 342 Ledamot 150 000 191 750 227 500 285 000 330 000 241 240 40 Styrelseundersökning 2018

Styrelseundersökning 2018 41

3. Large Cap Bolagens profil De bolag som inkluderats i undersökningen är listade på Stockholmsbörsens s.k. Large Cap-lista per den 2 januari 2016. Bolagen i undersökningen fördelar sig på följande branscher, se figur. Det är flest antal bolag inom branscherna (19 stycken) följt av (15 stycken) och (12 stycken). Det finns även många listade bolag inom branschen. Tillsammans utgör bolagen i dessa fyra branscher drygt 65 procent av bolagen som är listade på Large Cap. Bransch antal företag Material 3% 5% 3% 8% 5% 22% 5% 14% 18% 12% 5% 22% av bolagen återfinns i branschen Telekom & media Antal observationer: 85 Styrelseundersökning 2018 43

Omsättning och antal anställda Bolagens omsättning under 2016 varierar mellan 829 MSEK och 302 962 MSEK. Den genomsnittliga omsättningen är 36 7888 MSEK och medianbolagets omsättning är 15 503 MSEK. är den bransch som har högst omsättning och är även branschen med störst spridning avseende omsättning. är den bransch som har högst genomsnittlig omsättning (64 774 MSEK). Branscherna och placerar sig som nummer två och tre avseende högst genomsnittlig omsättning. Omsättning (MSEK) 4054 10314 1573 12909 40649 829 5611 64774 192267 14075 30044 5322 9035 58293 302962 5707 60720 223043 är den bransch med högst genomsnittlig omsättning Material 10694 1159 2690 4329 1103 42417 32522 55855 117466 Telekom & media 46125 17453 40510 16531 92478 88211 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 Genomsnitt av omsättning Max av omsättning Min av omsättning 44 Styrelseundersökning 2018 Antal observationer: 79

Antalet anställda i bolagen varierar mellan sex och 225 289 personer. I genomsnitt har bolag listade på Large Cap 15 650 anställda under 2016. Bolaget med flest antal anställda är inom branschen följt av branscherna och. Antal anställda 282 1422 40 6 7819 29575 är den bransch med högst genomsnittligt antal anställda 2180 16666 8677 15543 760 55400 1482 23336 84653 167 30011 116416 Material 12086 2970 7475 16381 566 1208 1890 618 46171 Telekom & media 11306 24098 3792 14653 87305 225289 0 50000 100000 150000 200000 250000 Genomsnitt av antal anställda Max av antal anställda Min av antal anställda Antal observationer: 81 Styrelseundersökning 2018 45

Styrelsens sammansättning Enligt Svensk kod för bolagsstyrning ska styrelsen ha en storlek och sammansättning som säkerställer dess förmåga att förvalta bolagets angelägenheter med integritet och effektivitet. Vidare ska styrelsen ha en sammansättning som med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och förhållanden i övrigt präglas av mångsidighet och bredd med avseende på styrelseledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund. Vidare eftersträvas jämn könsfördelning. Avseende denna del av rapporten noterar vi att den publika informationen som ett antal av bolagen presenterar inte stämmer överens. Avvikelsen är framförallt hänförlig till antalet styrelseledamöter vilket kan förklaras av nyval av styrelseledamöter under året. I underlaget avseende styrelsers sammansättning utgår vi från externa styrelseledamöter, således är vd exkluderad för det fall vd ingår i styrelsen. Antal styrelseledamöter Det totala antalet styrelseledamöter uppgår till 667 individer. Varje styrelse har i genomsnitt 7,8 styrelseledamöter. De branscher som har högts genomsnitt avseende antal styrelseledamöter är och. Vi kan konstatera att det inte finns något direkt samband mellan omsättning och antal styrelseledamöter, inte heller vad gäller antal anställda och antal styrelseledamöter. Däremot kan vi se en trend att antalet styrelseledamöter är fler i bolag med högre omsättning. Genomsnittligt antal styrelseledamöter 7 8 9 9 8 8 Material 8 8 7 Telekom & media 7 7 0 2 4 6 8 10 46 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens könsfördelning Vår undersökning visar att fördelningen mellan män och kvinnor utgjordes av 64 procent män och 36 procent kvinnor. I vårt material är det åtta kvinnor som innehar ordförandeposten. Värt att notera är att tre av dessa var föremål för nyval 2016. Den procentuella fördelningen mellan kvinnor och män varierar något mellan branscherna. Högst andel kvinnliga styrelseledamöter återfinns inom branscherna och Telekom & Media med 42 respektive 41 procent kvinnliga styrelseledamöter. Den bransch med högst andel män är med över 80 procent manliga styrelseledamöter. Efter 2017 års årsstämmor har andelen kvinnliga styrelseledamöter ökat till 39 procent. Vårt material visar att ytterligare en kvinna är vald till ordförande. Andelen kvinnliga respektive manliga styrelseledamöter per bransch 42% 58% 38% 62% 38% 62% 33% 67% 34% 66% 30% 70% Material 38% 63% 38% 63% 19% 81% Könsfördelning Telekom & media 41% 38% 59% 62% 36% 0 20 40 60 80 100 120 Kvinnor Män Antal observationer: 667 64% Styrelseundersökning 2018 47

Vd i styrelsen I 48 procent av de undersökta bolagen ingår vd i styrelsen. Vd i styrelsen Sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet I underlaget avseende styrelsers sammansättning med hänsyn till ålder och erfarenhet har vi utgått från externa styrelseledamöter, således är vd och vvd exkluderade för det fall de ingår i styrelsen. Därmed utgör underlaget avseende denna del 605 styrelseledamöter. NEJ 52% JA 48% Genomsnittsåldern för styrelseledamöterna är 57 år och majoriteten av styrelseledamöterna är födda på 1950-talet. 70 procent av bolagen har en genomsnittsålder för styrelsen som är mellan 50 och 59 års ålder. Styrelser med en genomsnittsålder mellan 40 och 49 år uppgår till sex procent och styrelser med en genomsnittsålder mellan 60 och 69 år uppgår till 24 procent. Vid analys av spridningen avseende ålder i styrelserna är den i genomsnitt 22 år, dvs. det skiljer 22 år mellan den äldsta och den yngsta styrelseledamoten. Genomsnittsålder i styrelser 24% 6% 70% 40-49 50-59 60-69 Antal observationer: 602 Födelseår för styrelseledamöter (antal personer) 1930-39 1 1940-49 75 1950-59 255 1960-69 187 1970-79 69 1980-89 15 Antal observationer: 602 48 Styrelseundersökning 2018

Antal år i styrelsen Undersökningen visar att 81 procent eller 490 av styrelseledamöterna i bolag på Large Cap har suttit i nuvarande styrelse i upp till nio år. Utav dessa har 371 styrelseledamöter suttit i samma styrelse upp till fem år. Utav dessa valdes 101 styrelseledamöter in under 2016. 17 procent eller 103 av styrelseledamöterna har suttit i samma styrelse i mellan 10 och 19 år. Antal år i styrelsen 17% 1% 1% 81% 0-9 10-19 20-29 30-39 Antal observationer: 645 Åldersspridning i styrelser 90 80 70 60 50 40 30 20 Min av ålder Genomsnitt av ålder Max av ålder Antal observationer: 602 Styrelseundersökning 2018 49

Övriga styrelseuppdrag Av de 605 styrelseledamöterna är 480 styrelseledamöter unika. 15 procent av styrelse ledamöterna förekommer i fler än en styrelse på Large Cap. Det finns styrelseledamöter som har upp till fem och sex styrelseuppdrag på Large Cap. Se även sid 59. Styrelsens arbete Styrelsens arbetsformer fastställs av styrelsen. Besluten kan gälla b.la. antal styrelsemöten per år och om styrelsen ska inrätta utskott. Med styrelsemöten avses ordinarie styrelsemöten och konstituerande möten. Styrelsemöten I genomsnitt har bolagen haft tio styrelsemöten under 2016.43 av bolagen har fem till nio styrelsemöten per år. Den bransch som utmärker sig är som i genomsnitt haft 13 styrelsemöten under 2016. Antal styrelsemöten (per år) Genomsnittligt antal styrelsemöten per bransch Material 9 11 10 9 11 10 13 43 12 27 11 3 5-9 10-14 15-19 20-28 10 Telekom & media 11 8 Vi har inte funnit något samband mellan antal styrelsemöten i förhållande till bolagets omsättning eller antal anställda. Vi ser inte heller någon trend att bolag med högre omsättning eller fler antal anställda haft fler styrelsemöten under 2016. 50 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens arvode Generellt har vi inte funnit något direkt samband mellan arvodets storlek och bolagets omsättning eller antal anställda. Arvodet påverkas inte heller av den enskilde ledamotens ålder eller hur länge styrelseledamoten suttit i styrelsen. Ordförande Eftersom styrelsens ordförande har ett särskilt ansvar för styrelsens arbete är ordförandens arvode generellt sett högre än övriga styrelseledamöters arvode. Genomsnittligt arvode till styrelsens ordförande uppgick till 1 225 849 kr 2016. Medianarvodet till styrelsens ordförande uppgick till 1 100 000 kr. Styrelsens ordförande 2016 (SEK) 402 000 655 000 1 100 000 1 643 750 2 093 000 1 225 849 Antal observationer: 82 (tre bolag saknar uppgifter, troligtvis är vd arbetande styrelseordförande) Genomsnittligt arvode styrelseordförande per bransch (SEK) 460 833 1 673 475 1 355 500 1 031 250 1 435 833 1 884 750 Material Styrelsens ordförande enligt årsstämman 2017 (SEK) 441 000 700 000 1 100 000 1 668 750 2 290 000 1 270 198 Antal observationer: 82 1 082 857 1 366 667 790 500 Telekom & media Styrelsens ordförande var högst betald i följande bolag under 2016 Namn Arvode Ericsson 4 075 000 Volvo 3 250 000 1 468 333 837 500 De branscher som medger högst arvode till styrelseordförande är följt av. Handelsbanken 3 150 000 SEB 2 800 000 Nordea 2 660 650 Swedbank 2 430 000 Investor 2 400 000 Kinnevik 2 100 000 SCA 2 100 000 Electrolux 2 030 000 Styrelseundersökning 2018 51

Styrelsens ordinarie styrelseledamöter var högst betalda i följande bolag under 2016 Ericsson 990 000 Volvo 950 000 Nordea 822 550 SCA 700 000 Swedish Match 700 000 SKF 668 000 Skanska 665 000 SEB 660 000 Kindred Group 657 000 Stora Enso 641 000 Vice ordförande Vi har noterat att 25 av bolagen även har en vice ordförande. Det genomsnittliga arvodet till en vice ordförande är 732 508 kr. Då underlaget är alltför begränsat har vi valt att inte analysera detta närmare. Vi kan konstatera att vide ordförande är vanligare i branscherna och. Ledamot Det genomsnittliga arvodet till en ordinarie styrelseledamot uppgick till 436 390 kr 2016. Medianarvodet till en styrelseledamot uppgick till 400 000 kr. Ledamot i styrelse 2016 (SEK) 200 000 315 000 400 000 550 000 657 000 436 390 Antal observationer: 81 Ordinarie ledamot enligt årsstämman 2017 200 000 325 000 445 000 573 750 653 500 447 412 Antal observationer: 82 52 Styrelseundersökning 2018

De branscher som medger högst arvode till ordinarie styrelseledamöter är Telekom & Media och. Arbete i utskott Vår undersökning visar att 64 av bolagen presenterar särskild ersättning till revisionsutskottets ordförande och 60 av bolagen presenterar särskild ersättning till ersättningsutskottets ordförande. Revisionsutskottet Inrättas ett revisionsutskott ska detta bestå av minst tre styrelseledamöter. Majoriteten av dessa ska vara oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen och minst en av dessa ska vara oberoende i förhållande till bolagets större ägare. Arvode till revisionsutskottets ordförande Medianarvodet till revisionsutskottets ordförande under 2016 var 177 500 kr och det genomsnittliga arvodet var 181 066 kr. Revisionsutskottets ordförande 2016 (SEK) 84 500 123 750 177 500 229 500 279 500 181 066 Antal observationer: 64 Genomsnittligt arvode ordinarie ledamot per bransch (SEK) 200 833 Material 468 037 468 333 425 000 515 235 535 000 452 286 516 667 450 667 Telekom & media 523 333 366 250 0 100000200000300000400000500000600000 Styrelseundersökning 2018 53

Arvode till revisionsutskottets ledamöter Medianarvodet till revisionsutskottets ledamöter under 2016 var 112 046 kr och det genomsnittliga arvodet var 100 000 kr. Ledamot i revisionsutskottet 2016 (SEK) 75% av bolagen har inrättat ett revisionsutskott 50 000 77 500 100 000 142 500 200 000 112 046 Antal observationer: 63 Ersättningsutskottet Enligt Koden ska bolagen ha formaliserade och bekantgjorda processer för beslut om ersättning till ledande befattningshavare. Mot bakgrund av detta ska styrelsen inrätta ett ersättningsutskott. Koden ger dock styrelserna möjlighet att låta hela styrelsen fullgöra även ersättningsutskottets uppgifter. Arvode till ersättningsutskottets ordförande Det genomsnittliga arvodet till ordförande i ersättningsutskottet var 71 732 kr och medianarvodet 57 500 kr under 2016. Ersättningsutskottet ordförande 2016 (SEK) 34 500 50 000 57 500 94 000 107 000 71 732 Antal observationer: 60 Följande tio bolag gav högst arvode till styrelsen under 2016 Ericsson 13 945 000 SEB 13 710 000 Volvo 12 575 000 Handelsbanken 12 485 000 Nordea 12 113 700 Investor 9 995 000 Swedbank 8 780 000 Skanska 8 485 000 Kinnevik 8 450 000 Kindred Group 8 208 000 Arvode till ersättningsutskottets ledamöter Medianarvodet till en ledamot i ersättningsutskottet var 100 000 kr och det genomsnittliga arvodet var 107 721 kr under 2016. Ledamot i ersättningsutskottet 2016 (SEK) 50 000 71 250 100 000 125 000 153 000 107 721 Antal observationer: 58 Övriga utskott Inom Mid Cap finns det bolag som inrättat ytterligare utskott utöver revisionsutskott och ersättningsutskott. Underlaget för dessa utskott är emellertid begränsat varför vi har valt att inte analysera detta närmare. 54 Styrelseundersökning 2018

Styrelsens totala arvode Styrelsens totala arvode kan mätas antingen genom att beräkna det totala arvodet för styrelsearbetet exklusive arvode för arbete i utskott. Vi väljer att presentera det totala arvodet för styrelsens medlemmar, dvs. arvode avseende såväl det traditionella styrelsearbetet som arbetet i olika utskott. Det totala genomsnittliga arvodet uppgick till 4 741 324 kr 2016. Medianen för styrelsens totala arvode uppgick till 4 150 000 kr. Styrelsens totala arvode 2016 (SEK) 1 420 000 2 575 000 4 150 000 6 125 500 8 401 600 4 741 324 Antal observationer: 84 Styrelsens totala arvode i relation till vd:s fasta lön Vd:s fasta lön uppgick till 8 430 719 kr i genomsnitt 2016 och medianlönen uppgick till 7 300 000 kr. I genomsnitt uppgick styrelsens totala arvode till 56 procent av vd:s fasta lön. 60 procent, vilket motsvarar 50 av bolagen, arvoderar styrelsen med mer än 75 procent av vd:s fasta lön. Sju procent, vilket motsvarar 6 av bolagen, arvoderar styrelsen med mer än 50 procent men mindre än 75 procent av vd:s fasta lön. De branscher som arvoderade styrelsen högst i relation till vd:s lön är följt av. Vd:s fasta lön 2016 (SEK) 3 724 600 4 911 000 7 300 000 10 666 000 13 895 200 8 430 719 Antal observationer: 84 Styrelsens totala arvode som en del av vd:s fast lön per bransch 41% Material Telekom & media 72% 59% 53% 48% 52% 64% 58% 50% 40% 88% 0 20 40 60 80 100 I följande tio bolag utgick högst fast lön till vd under 2016 Nordea 24 094 650 Hexagon 23 493 000 Lifco 22 022 000 Ratos 17 300 000 Assa Abloy 16 788 000 Getinge 16 681 000 Telia Company 15 749 000 Atlas Copco 14 420 000 Handelsbanken 13 900 000 Securitas 13 876 000 Styrelseundersökning 2018 55

Styrelsens totala arvode i relation till revisorns basarvode Revisorns basarvode uppgick till 16 776 804 kr i genomsnitt 2016 och medianen för revisorns basarvode uppgick till 7 731 000 kr. Revisorns basarvode 2016 (SEK) 1 511 200 3 450 000 7 731 000 23 500 000 40 000 000 16 776 804 Antal observationer: 83 I genomsnitt uppgick styrelsens totala arvode till 29 procent av revisorns basarvode. Den bransch som arvoderade styrelsen högst i relation till revisorns ersättning är. Styrelsens totala arvode som en del av revisorns basarvode per bransch 56% 54% 31% 41% 17% 25% Material 27% 50% 128% Telekom & media 26% 19% 0 30 60 90 120 150 56 Styrelseundersökning 2018

En sammanställning av arvoden på Large Cap 2016 Omsättning 1 997 600 000 5 492 500 000 15 503 000 000 40 601 500 000 101 540 000 000 36 788 061 392 Antal anställda 141 752 4 259 16 531 42 964 10 135 Styrelsens ordförande 402 000 655 000 1 100 000 1 643 750 2 093 000 1 225 849 Ledamot 200 000 315 000 400 000 550 000 657 000 436 390 Ordförande revisionsutskott 84 500 123 750 177 500 229 500 279 500 181 066 Ledamot revisionsutskott 50 000 77 500 100 000 142 500 200 000 112 046 Ordförande ersättningsutskott 34 500 50 000 57 500 94 000 107 000 71 732 Ledamot ersättningsutskott 50 000 71 250 100 000 125 000 153 000 107 721 Styrelsens totala arvode 1 420 000 2 575 000 4 150 000 6 125 500 8 401 600 4 741 324 Vd:s fasta lön 3 724 600 4 911 000 7 300 000 10 666 000 13 895 200 8 430 719 Revisorns ersättning 1 511 200 3 450 000 7 731 000 23 500 000 40 000 000 16 776 804 Enligt årsstämma 2017 Styrelsens ordförande 441 000 700 000 1 100 000 1 668 750 2 290 000 1 270 198 Ledamot 200 000 325 000 445 000 573 750 653 500 447 412 Styrelseundersökning 2018 57