VAL FRONTIER MARKETS. VAL Frontier Markets. Kapitalskydd: Villkor. Riskindikator. För vem passar placeringen? Vad utmärker placeringen?

Transkript

1 VAL Frontier Markets Kapitalskyddad VAL FRONTIER MARKETS Villkor Kategori: Kapitalskydd: Investeringsbelopp: Exponeringstid: Deltagandegrad: Notering: Indexobligation 100 procent av Nominellt Belopp kronor per Obligation (exklusive Courtage) 6 år Sista anmälningsdag: 1 juli procent, indikativt (lägst 80 procent) NASDAQ OMX Stockholm AB (Möjlighet att avyttra Obligationerna före förfall) För vem passar placeringen? Placeringen passar investerare som vill ha en exponering mot kommande tillväxtmarknader, så kallade Frontier Markets, men samtidigt erhålla Kapitalskydd på sitt Nominella Belopp. Vad utmärker placeringen? 6 års Exponeringstid med en Indikativ Deltagandegrad om 100 procents mot VAL Frontier Markets Equity ER Index. På Återbetalningsdagen återbetalas det Nominella Beloppet, och dessutom eventuellt Tilläggsbelopp. Riskindikator Risknivån är fastställd vid emissionens genomförande och kan förändras under placeringens löptid. Risknivå normalutfall - Hur stor är risken i placeringen? Placeringens risknivå vid emissionstillfället. Risknivå extremutfall 2 - Hur stor blir förlusten i händelse av ett extremutfall? Emittent Emittentrisk Commerzbank AG S&P BBB+ / Moody s Baa1 För vidare information om SPIS (Strukturerade Placeringar i Sverige) Riskindikator se För vidare information om SPIS (Strukturerade Placeringar i Sverige) Riskindikator se Riskmåtten gäller under förutsättning att placeringen hålls till förfall. Vilka huvudsakliga risker följer med placeringen? Lägre risk Placeringen är förknippad med risk. Det investerade beloppet kan både öka och minska i värde under Exponeringstiden. Högre risk Placeringen innebär även att investeraren har en kreditrisk på Emittenten. Återbetalningen är beroende av Emittentens förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. Marknadsföringsmaterial Göteborg Helsingfors Köpenhamn London Luxemburg Malmö New York Oslo Stockholm

2 Om riskerna i investeringen En investering i Obligationerna är förenad med ett antal riskfaktorer. Nedan sammanfattas några av de mer framträdande riskfaktorerna. För mer utförlig information om dessa och övriga riskfaktorer, vänligen ta del av Prospektet som finns tillgängligt hos samt hos Emittenten. EMITTENTRISK Såväl kapitalskyddet som avkastningsmöjligheten är beroende av Emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. Om Emittenten skulle hamna på obestånd riskerar Investeraren att förlora hela sin investering oavsett hur den underliggande exponeringen har utvecklats. Emittentens kreditvärdighet kan förändras i såväl positiv som negativ riktning. Ett sätt att bedöma Emittentens kreditvärdighet är att titta på Emittentens kreditvärdighetsbetyg som är BBB+ enligt Standard & Poor s Rating Services, en division av The McGraw-Hill Companies (AAA representerar högsta möjliga kreditbetyg medan CCC- är lägsta) och Baa1 enligt Moody s Investor Service (Aaa representerar högsta möjliga kreditbetyg medan Caa3 är lägsta). Investeraren tar ingen risk på Carnegie genom att investera i Obligationerna under dess Löptid. Investeringen omfattas inte av den statliga insättningsgarantin. MARKNADSAVBROTT OCH SÄRSKILDA HÄNDELSER Om marknadsavbrott eller andra särskilda händelser inträffar kan Emittenten behöva göra vissa ändringar i beräkningen eller byta ut den underliggande tillgången mot en annan. Emittenten får göra sådana ändringar i villkoren som Emittenten bedömer nödvändiga i samband med de särskilda händelser som anges i Prospektet. Med marknadsavbrott och andra särskilda händelser menas bland annat att (i) handeln med tillgången avbryts eller att det inte finns någon officiell kurs att tillgå, (ii) tillgången (om det är en aktie) avnoteras, bolaget sätts i konkurs eller likvidation, genomför en aktiesplit, nyemission, återköp eller liknande eller (iii) det sker en lagändring eller att Emittenten får ökade riskhanteringskostnader. Om Emittenten bedömer att det inte är ett rimligt alternativ att göra en ändring eller byta ut den underliggande tillgången får Emittenten göra en förtida beräkning av avkastningen. I dessa fall får du marknadsmässig ränta på kapitalbeloppet under återstående löptid. Återbetalningsbeloppet kan då vara såväl högre som lägre än Investeringsbeloppet. MARKNADS- OCH EXPONERINGSRISK Utvecklingen för den underliggande exponeringen är avgörande för beräkningen av Tillläggsbeloppet på Obligationerna. Hur den underliggande exponeringen kommer att utvecklas är beroende av en mängd faktorer och innefattar komplexa risker vilka bland annat inkluderar aktiekursrisker, kreditrisker, ränterisker, valutarisker, råvaruprisrisker och/eller politiska risker. LIKVIDITETSRISK Kapitalskyddet för Obligationerna gäller endast vid den ordinarie Återbetalningsdagen. Om Investeraren väljer att sälja Obligationerna före Återbetalningsdagen sker detta till rådande marknadspris vilket kan vara såväl lägre som högre än det ursprungligen investerade beloppet. Under onormala marknadsförhållanden kan andrahandsmarknaden vara mycket illikvid Viktig information om marknadsföringsbroschyren BRANSCHKOD STRUKTURERADE PRODUKTER Carnegie är medlem av Svenska Fondhandlareföreningen, som antagit en branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Koden anger riktlinjer för innehåll i marknadsföringsmaterialet. För vidare information om branschkoden och för ordlista gällande strukturerade placeringsprodukter, se MARKNADSFÖRING Denna Marknadsföringsbroschyr utgör endast marknadsföring och ger inte en komplett bild av Erbjudandet och Obligationerna. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, de bindande villkoren för Obligationerna och Carnegies erbjudande. Innan beslut tas om investering uppmanas Investerare att ta del av det fullständiga Prospektet. Informationen finns tillgänglig på samt hos Emittenten. Carnegie reserverar sig för eventuella skriv- och räknefel i denna marknadsföringsbroschyr. Ord i löptexten i detta dokument vilka börjar med stor bokstav finns definierade under Definitioner på sidan 7. HISTORISK ELLER SIMULERAD HISTORISK UTVECKLING Information markerad med * avser historisk information och information markerad med ** avser simulerad historisk information. Simulerad information är baserad på Carnegies egna beräkningsmodeller, data och antaganden och en person som använder andra modeller, data eller antaganden kan nå annorlunda resultat. Investerare bör notera att varken historisk eller simulerad historisk utveckling är en garanti för eller indikation om framtida utveckling Prospekt och villkor för obligationerna Denna broschyr utgör endast marknadsföring och investerare ska därför, innan ett investeringsbeslut tas, ta del av Prospektet, vilket finns tillgängligt hos Carnegie och Emittenten. Prospektet innehåller viktig information om Obligationerna och risker angående investeringen. Obligationerna emitteras av Emittenten på de villkor som anges i Prospektet. Prospektet innehåller en komplett beskrivning av Emittenten, Carnegies erbjudande och de bindande obligationsvillkoren, så som detaljregleringar av samtliga aspekter och även reservbestämmelser för oförutsedda händelseförlopp som olika former av störningar avseende hela eller delar av den underliggande exponeringen och/eller relevanta hedgningsarrangemang, införandet av nya skatteregler eller annan lagstiftning med inverkan på instrumenten eller relevanta hedgningsarrangemang. Investerare ska därför ta del av Prospektet i dess helhet. VILLKOR FÖR FULLFÖLJANDE, BEGRÄNSNING AV ERBJUDANDET Erbjudandet kan komma att återkallas om det totala tecknade Nominella Beloppet för Obligationerna understiger kronor. Erbjudandets genomförande är vidare villkorat av att det inte, enligt Carnegies bedömning, helt eller delvis, omöjliggörs eller väsentligt försvåras av lagstiftning, myndighetsbeslut eller motsvarande i Sverige eller i och det kan vara svårt eller omöjligt att sälja Obligationerna. Det kan exempelvis inträffa vid kraftiga kursrörelser eller då handeln på någon relevant marknadsplats stängs eller åläggs restriktioner under viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln. REGELBASERADE INVESTERINGSSTRATEGIER En regelbaserad investeringsstrategi har konstruerats utifrån historisk marknadsdata och under antagandet att framtida marknader kommer att uppvisa likartade handelsmönster. Det finns dock ingen garanti för att detta kommer bli fallet. SPECIFIKA RISKER AVSEENDE OLIKA STRUKTURERADE PLACERINGSPRODUKTER Många aktörer ger ut olika obligationer. Även om dessa obligationer kan ha likartade namn kan de vara konstruerade på olika sätt. Investeraren bör därför uppmärksamma att jämförbarheten mellan olika obligationer, inklusive prissättningen av dessa, ofta är begränsad. De strukturerade produkternas avkastning bestäms ibland av komplicerade samband som kan vara svåra att förstå och som i sin tur gör det svårt att jämföra produkterna med andra placeringsalternativ. Innan du köper en viss strukturerad produkt bör du sätta dig in i hur den fungerar. För att få en helhetsbild av Erbjudandet bör Investeraren, innan en investering i Obligationerna sker, ta del av Prospektet. ÖVERKURS Risken är större i obligationer som köps till överkurs, eftersom kapitalskyddet enbart gäller det nominella beloppet. SKATTER Obligationerna är föremål för beskattning och avdrag för preliminärskatt kan förekomma. Investerare bör rådgöra med professionella rådgivare om de skattemässiga konsekvenserna av en investering i Obligationerna utifrån sina egna förhållanden. Skattesatser och andra skatteregler, såväl svenska som utländska, kan även ändras under innehavstiden, vilket kan få negativa konsekvenser för Investerare. VALUTARISK I de fall den underliggande tillgången noteras i annan valuta än svenska kronor, kan kursförändringar påverka avkastningen på Obligationen, så kallad direkt valutapåverkan. Detta är dock inte fallet med värdepapper som enligt villkoren är explicit valutaskyddade, det vill säga löper med fast växelkurs. Dock kan valutakursförändringar indirekt påverka avkastningen. Indirekt valutapåverkan kan till exempel uppstå om underliggande tillgång utgörs av ett index, en fond eller en korg som uttrycks i en annan valuta än de tillgångar som ingår i indexet, fonden eller korgen. En investering kan således påverkas av valutakursförändringar såväl direkt som indirekt, i kombination eller var för sig. Aktuell produkt är ej valutaskyddad då underliggande tillgång handlas i amerikanska dollar (USD) men aktuell produkt tecknas och handlas i svenska kronor (SEK). Dess marknadsvärde och det återbetalade beloppet kommer att vara beroende av förändringar i valutakursen USD/SEK (positiva eller negativa). eller avkastning samt att Obligationernas Exponeringstid kan avvika från de tidsperioder som använts i denna Marknadsföringsbroschyr. Källa för data är Bloomberg och Carnegie om inget annat explicit angivits. RÄKNEEXEMPEL Information markerad med *** utgör endast exempel för att underlätta förståelsen av Obligationerna. Räkneexemplet visar Obligationernas avkastning baserat på rent hypotetiska avkastningsnivåer och de indikativa villkoren. De hypotetiska beräkningarna ska inte ses som en garanti för eller en indikation på framtida utveckling eller avkastning. RÅDGIVNING Om de aktuella Obligationerna är en lämplig respektive passande investering måste alltid bedömas utifrån varje enskild investerares egna förhållanden och varken denna Marknadsföringsbroschyr eller Emittentens Prospekt utgör investeringsrådgivning, finansiell rådgivning eller annan rådgivning till investerare. Investeraren måste därför själv bedöma lämpligheten i att investera i Obligationerna ur hans eller hennes eget perspektiv alternativt rådgöra med sina professionella rådgivare. En investering i Obligationerna är endast passande för investerare som har tillräcklig erfarenhet och kunskap för att själv bedöma riskerna hänförliga till investeringen och den är endast lämplig för investerare som dessutom har investeringsmål som stämmer med de aktuella Obligationernas exponering, löptid och andra egenskaper samt har den finansiella styrkan att bära de risker som är förenade med investeringen. utlandet. Carnegie äger även rätt att förkorta Anmälningsperioden, begränsa Erbjudandets omfattning eller avbryta Erbjudandet om Carnegie bedömer att marknadsförutsättningarna försvårar möjligheterna att genomföra Erbjudandet. Detta Erbjudande är på maximalt kronor totalt för Obligationerna. Erbjudandet kommer att återkallas om lägsta nivå på Deltagandegrad understiger 80 procent. EVENTUELL KREDITFÖRÄNDRING / ANNAN VÄSENTLIG NY INFORMATION I de fall Emittenten under Anmälningsperioden informerar Carnegie om en förändring av sitt kreditbetyg eller annan ny väsentlig information kommer Carnegie på Emittentens begäran att publicera sådan information på Det är mycket viktigt att Investeraren tar del av denna information i syfte att skaffa sig kunskap om varför kreditbetyget (eller annan väsentlig information) har ändrats samt för att erhålla ett eventuellt besked kring huruvida Investeraren erbjuds att dra tillbaka sin Teckningsanmälan. Erbjuds Investeraren att dra tillbaka sin Teckningsanmälan måste Investeraren aktivt kontakta Carnegie för att utnyttja denna rättighet inom den begränsade tidsperiod som står till buds. 2 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

3 ( Daglig exponering En framväxande medelklass i Frontier Markets-länder kommer att driva på ländernas tillväxt VAL Frontier Markets Carnegie Research har en positiv vy på Frontier Markets. Placeringen erbjuder en spännande exponering mot nästa generations tillväxtmarknader. Produkten är kapitalskyddad. På återbetalningsdagen betalas minst 100 procent av det Nominella beloppet tillbaka. 1 Frontier Markets är framtidens tillväxtmarknader Begreppet Frontier Markets myntades 1992 av International Finance Corporation för att särskilja dessa från Emerging Markets, det vill säga tillväxtmarknader. Frontier Markets är ofta mindre länder i ett tidigt stadium av ekonomisk och politisk utveckling. Några exempel är Vietnam, Nigeria, Pakistan och Sri Lanka. Här är levnadsstandarden ofta lägre, men utvecklas positivt samtidigt som demografin är gynnsam. Allt fler får råd med bättre mat, telefon, hushållselektronik, bil och resor. Länderna attraherar företag som flyttar sin produktion till regionerna, eftersom arbetskraften där är betydligt billigare. Följden blir högre löner och ökad levnadsstandard. Den framväxande medelklassen kommer att driva på ländernas tillväxt då befolkningens konsumtion ökar. Länderna har dessutom ofta en förhållandevis låg skuldsättning. En Frontier Market som utvecklas väl kommer så småningom att omklassificeras till en Emerging Market, och får då ingå i börsindexen för tillväxtmarknaderna. Signaler om omklassificering resulterar i stora kapitalinflöden då intresset för den berörda marknaden ökar och olika fonder vill öka sin exponering för att nå den nya indexvikten, vilket kan leda till stora börsrallyn i det berörda landet. Ett land omklassificeras oftast efter att ekonomiska och politiska reformer genomförts som diversifierat ekonomin. Landet har då vanligen också gjort börs- och kapitalreformer, exempelvis förenklat regler kring bolagens kapitalanskaffning och öppnat upp för ökat utländskt ägande. VAL Frontier Markets är en kapitalskyddad produkt som investerar via en regelbaserad investeringsmodell kallad VAL 2 i fonden Schroder International Selection - Frontier Markets Equity Fund som är inriktad på investeringar i Frontier Markets. Investeringsstrategi VAL Frontier Markets Equity ER Index Ett vanligt riskmått för en finansiell tillgång är realiserad volatilitet. Något förenklat beskriver detta mått hur mycket tillgången svängt upp och ned över en viss tidsperiod. Den realiserade volatiliten är normalt inte konstant utan kommer att variera över tiden. En aktiemarknad tenderar exempelvis att uppvisa mycket högre volatilitet under en börskrasch än under en börsuppgång. VAL är en regelbaserad investeringsmodell där exponeringen mot Fonden beror på Fondens realiserade volatilitet under de senaste 20 Affärsdagarna. I perioder med låg realiserad volatilitet kommer investeringsmodellen ge hög exponering mot Fonden och i perioder med hög realiserad volatilitet kommer investeringsmodellen ge låg exponering mot Fonden. För att beräkna utvecklingen för VAL en Affärsdag multipliceras Fondöveravkastningen för Affärsdagen med Daglig exponering avseende den direkt föregående Affärsdagen. Fondöveravkastningen avser för en Affärsdag differensen mellan Fondavkastningen och Kortränteavkastningen. Den Dagliga exponeringen för en Affärsdag avser kvoten mellan (i) Målvolatilitet som uppgår till 12 procent och (ii) Realiserad volatilitet per den direkt föregående Affärsdagen. Den Dagliga exponeringen är dock begränsad till maximalt 200 procent, se nedan diagram. 300% 250% 200% Begränsning 150% 100% 50% Målvolatilitet Realiserad volatilitet 0% 0% 6% 12% 18% 24% 30% 36% 1 För mer information se Emittentrisk och övriga risker med investeringen på sidan 2. 2 VAL är en förkortning av Volatility Adjusted Leverage. Källa: Carnegie och Bloomberg. 3 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

4 SEK per USD Exponering mot nya tillväxtmarknader VAL Frontier Markets har 6 års Exponeringstid mot VAL Frontier Markets Equity ER Index. Kapitalskydd 100% av det Nominella Beloppet tillbaka på Återbetalningsdagen. Kapitalskyddet och avkastningsmöjligheten är beroende av Emittentens finansiella förmåga att fullgöra sina förpliktelser på Återbetalningsdagen. VAL Frontiers Markets tecknas med 10% Överkurs. Överkurs omfattas ej av kapitalskyddet, det vill säga investeraren riskerar att förlora överkursen. Möjlighet till attraktiv avkastning VAL Frontier Markets har en indikativ Deltagandegrad om 100%. 3 Möjlighet att avyttra Obligationerna före förfall Obligationerna avses noteras på listan för obligationer vid NASDAQ Stockholm och blir därmed föremål för dagliga kursnoteringar. Carnegie avser att under normala marknadsförhållanden dagligen ställa köpkurs, och om möjligt även säljkurs avseende Obligationerna. VAL Frontier Markets Equity ER Index VAL Frontier Markets Equity ER Index ger dagligen exponering mot den så kallade Fondöveravkastningen som för varje Affärsdag är den del av Fondens avkastning som överstiger Kortränteavkastningen 4. Varje Affärsdag beräknas Realiserad volatilitet i Fonden baserat på den dagliga utvecklingen de senaste 20 Affärsdagarna. Den Dagliga exponeringen för en viss Affärsdag beräknas därefter som kvoten mellan målvolatilitet på tolv procent och Realiserad volatilitet per den föregående Affärsdagen. Den Dagliga exponeringen är dock alltid begränsad till maximalt 200 procent. Utvecklingen en viss Affärsdag för VAL Frontier Markets Equity ER Index erhålls genom att multiplicera Fondöveravkastningen med den Dagliga exponeringen avseende föregående Affärsdag. Per 20 maj 2016 uppgick den Realiserade volatiliteten i Fonden till 9,03 procent vilket skulle innebära att den Dagliga exponeringen avseende den efterföljande Affärsdagen, 23 maj 2016, skulle vara 133 procent. Historisk utveckling för Fonden* och VAL Frontier Markets Equity ER Index** Grafen nedan visar den indexerade historiska utvecklingen för Fonden, VAL Frontier Markets Equity ER Index samt jämförelseindex MSCI Frontier Markets 100 Index för perioden 14 januari 2011 (nivå 100) till 20 maj Skuggat fält illustrerar, på höger axel, hur den Dagliga exponeringen i VAL Frontier Markets Equity ER Index varierat över tiden. Den genomsnittliga Dagliga exponeringen har för perioden varit 133,2 procent. Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling Daglig exponering (höger) VAL Schroder Frontier Markets Equity Fund MSCI Frontier Markets 100 Index 200% 150% 100% 50 50% % För- och nackdelar + Ger exponering mot Frontier Markets genom en kapitalskyddad obligation. + Frontier markets har många gånger en gynnsam befolkningsstruktur, låg skuldsättning och ger en god diversifieringseffekt i en investeringsportfölj. Avkastningen från en investering i Obligationen kan vara lägre än en investering direkt i Fonden. Det finns inga garantier för att historiska samband upprepar sig. Frontier markets har ofta högre risker än utvecklade marknader i form av politisk instabilitet, mindre utvecklade finansiella system, illikvida börser, svagare regulatorisk miljö etc. Överkursen omfattas ej av Kapitalskyddet. Historiska data för USD/SEK* Avkastningen på VAL Frontier Markets är också beroende på förhållandet i växelkursen USD/SEK. En stärkt amerikansk dollar gentemot svenska kronan kommer att påverka avkastningen positivt, medan en förstärkning av kronan kommer att påverka avkastningen negativt. Grafen visar växelkursen för USD/SEK de senaste 10 åren. Historisk utveckling är ingen garanti för framtida utveckling maj-06 maj-07 maj-08 maj-09 maj-10 maj-11 maj-12 maj-13 maj-14 maj-15 maj-16 3 Deltagandegrad fastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar omkring den 14 juli Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80 procent. 4 Kortränteavkastningen avser utvecklingen av en placering som varje dag utvecklas med räntesatsen 3 månaders LIBOR. Denna räntesats uppgick per 20 maj 2016 till 0,6613 procent. 4 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

5 ( Hur beräknas avkastningen? Investerare i Obligationerna köper en Obligation utan kupongränta men med möjlighet att erhålla en avkastning utöver det Nominella beloppet i form av ett Tillläggsbelopp på Återbetalningsdagen. Storleken på Tilläggsbeloppet beror på tre faktorer: Indexutveckling Deltagandegraden Valutafaktorn Indexutveckling Indexutvecklingen definieras som den procentuella rörelsen för Frontier Markets ER Index, med beaktande av relevant Startkurs och Slutkurs. Slutkursen bestäms som ett medelvärde av Stängningskurserna för Frontier Markets ER Index kvartalsvis de sista 1,5 åren (7 Genomsnittsdagar). Att använda medelvärdet av 7 Genomsnittsdagar de sista 1,5 åren kan ge en högre eller lägre avkastning än att observera vid endast ett tillfälle. Se Prospekt för vidare detaljer. Skulle Indexutvecklingen vara negativ kommer Emittenten på Återbetalningsdagen endast återbetala det Nominella beloppet. Deltagandegrad Deltagandegraden speglar hur stor hävstång som erhålls mot underliggande tillgång. Alltså storleken på uppgången för underliggande tillgång som du får ta del av. Om den utvecklas positivt multipliceras denna med Deltagandegraden för att få fram slutvärdet. Indikativ Deltagandegrad är 100%, men den kan bli högre eller lägre. Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80%. Valutafaktor Valutafaktorn definieras som växelkursen mellan amerikansk dollar (USD) och svenska kronor (SEK) på Slutdagen dividerat med växelkursen mellan USD och SEK på Startdagen. En stärkt USD kommer att gynna produktens avkastning medan en förstärkning av kronan kommer att påverka avkastningen negativt. Tilläggsbelopp Deltagandegraden multiplicerad med max av noll och Indexutvecklingen multiplicerad med Valutafaktorn ger Tilläggsbeloppet. Eftersom VAL Frontier Markets ges ut till Överkurs måste Tilläggsbeloppet uppgå till minst 10 % av Nominellt belopp för att hela Investeringsbeloppet ska återbetalas (härvid har hänsyn inte tagits till Courtage). Räkneexempel*** VALUTAFAKTOR 0,90 (UTVECKLING USD/SEK 10 PROCENT) Investeringsbelopp Courtage Indexutveckling** Nominellt belopp Exemplen nedan illustrerar storleken av Återbetalningsbeloppet och den effektiva avkastningen vid olika Indexutvecklingar i tre scenarion med olika Valutafaktorer. Investeringen motsvarar ett Nominellt belopp om kronor och ett totalt Investeringsbelopp om kronor. Beräkningen är baserad på en indikativ Deltagandegrad om 100 procent. Effektiv avkastning avser årlig avkastning på Investeringsbeloppet och Courtage sammantaget. Valutafaktor** Tilläggsbelopp Återbetalningsbelopp Effektiv avkastning ,0 % 0, ,4 % ,0 % 0, ,1 % ,0 % 0, ,2 % ,6 % 0, /-0,0 % ,0 % 0, ,9 % ,0 % 0, ,9 % ,0 % 0, ,9 % VALUTAFAKTOR 1,00 (UTVECKLING USD/SEK ±0 PROCENT) Investeringsbelopp Courtage Indexutveckling** Nominellt belopp Valutafaktor** Tilläggsbelopp Återbetalningsbelopp Effektiv avkastning ,0 % 1, ,1 % ,0 % 1, ,5 % ,0 % 1, ,4 % ,2 % 1, /-0,0 % ,0 % 1, ,9 % ,0 % 1, ,9 % ,0 % 1, ,9 % VALUTAFAKTOR 1,10 (UTVECKLING USD/SEK +10 PROCENT) Investeringsbelopp Courtage Indexutveckling** Nominellt belopp Valutafaktor** Tilläggsbelopp Återbetalningsbelopp Effektiv avkastning ,0 % 1, ,7 % ,0 % 1, ,9 % ,0 % 1, ,6 % ,1 % 1, /-0,0 % ,0 % 1, ,9 % ,0 % 1, ,9 % ,0 % 1, ,9 % Hypotetiska beräkningar är ingen garanti för framtida utveckling eller avkastning. 5 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

6 Disclaimer De förvaltare och de bolag som är relaterade till den fond som anges i detta marknadsföringsmaterial ( Fondbolag ) har inte på något sätt tillhandahållit finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivningen, regulatorisk rådgivning eller bokföringsmässig rådgivning med anledning av detta marknadsföringsmaterial. Fondbolaget har inte heller något ansvar för att bedöma om Obligationerna är passande och/eller lämpliga för en investerare eller för värdeutvecklingen i sådana produkter. Fondbolaget har slutligen inte granskat innehållet, korrektheten eller fullständigheten i detta marknadsföringsmaterial. Beskrivning av VAL Frontier Markets Equity ER Index VAL Frontier Markets Equity ER Index är baserat på den underliggande Fonden Schroder International Selection - Frontier Markets Equity Fund. Fonden startade i december 2010 och har näst högsta betyg (fyra stjärnor) enligt Morningstar per den 23 maj Då Frontier Markets sällan rör sig i tandem kan det vara klokt att investera via en aktiv fond framför en passiv förvaltning. En aktiv förvaltad fond kan lättare övervikta vissa intressanta marknader eller sektorer och även investera i marknader som kanske inte ingår i en passiv förvaltad ETF eller ett index. De kan dessutom undvika vissa marknader på grund av exempelvis råvarufall, korruption eller dålig marknadslikviditet. I diagrammet nedan illustreras de länder i vars aktiemarknader Fonden var investerad i per den 29 april Libanon 3,30% Övriga länder 3,40% Saudiarabien 3,50% Nigeria 2,80% Rumänien 1,90% Sri Lanka 1,70% Likvida medel 0,50% Kuwait 15,50% Kenya 3,90% Oman 4,60% Argentina 14,80% Georgien 7,30% Egypten 8,50% Förenade Arabemiraten 14,40% Pakistan 13,90% Källa: Schroders, En investering i Obligationerna medför inte, och kan inte jämställas med, att äga underliggande eller delar av underliggande. För vidare detaljer om hur avkastningen beräknas se sidan 5 och Prospektet. Erbjudande och anvisningar i sammandrag Carnegie erbjuder investering i Obligationerna enligt följande försäljningsvillkor. De fullständiga villkoren för Obligationerna och annan viktig information återfinns i Prospektet, vilket finns tillgängligt på ANMÄLAN Anmälan ska ske på Teckningsanmälan. Endast en Teckningsanmälan per Investerare kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld Teckningsanmälan kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den tryckta texten. Teckningsanmälan finns tillgänglig per telefon Ifylld Teckningsanmälan ska ha kommit Carnegie tillhanda senast klockan den 1 juli LIKVIDDAG OCH BETALNING Om full betalning inte erlagts inom utsatt tid kan tilldelade Obligationer komma att överföras eller säljas till annan Investerare. Skulle behållningen av sådan försäljning komma att understiga Investeringsbeloppet blir den Investerare som ursprungligen erhöll tilldelning betalningsskyldig för mellanskillnaden. Avräkningsnotan kan komma att makuleras. Betalningen måste vara Carnegie tillhanda senast den 8 juli EUROCLEAR SWEDEN AB Obligationerna kommer att vara kontoförda i Euroclear Sweden AB:s kontobaserade system. Obligationerna beräknas vara registrerade på Investerarens depåkonto eller VP-konto den 21 juli TILLDELNING I händelse av att fler Obligationer sålts än vad som emitterats fördelas Obligationerna i den ordning som Teckningsanmälningarna har inkommit och registrerats. INREGISTRERING VID BÖRS Emittenten avser att inregistrera Obligationerna på listan för obligationer (Strukturerade Produkter) vid NASDAQ OMX Stockholm AB. Inregistrering kräver dock slutligt godkännande av NASDAQ OMX Stockholm AB. I syfte att hålla en andrahandsmarknad kommer Carnegie under normala marknadsförhållanden ställa köpkurs och, om möjligt, även säljkurs för Obligationerna. Avslut sker till marknadspris, vilket påverkas av rådande marknadsläge. SELLING RESTRICTIONS The Notes have not been and will not be registered under the U.S. Securities Act of 1933 and are subject to U.S. tax law requirements. Subject to certain exceptions, Notes may not be offered, sold or delivered within the United States or to U.S. persons. Carnegie has agreed that neither itself nor any subsidiary of Carnegie will offer, sell or deliver any Notes within the United States or to U.S. persons. In addition, until 40 days after the commencement of the offering, an offer or sale of Notes within the United States by any dealer (whether or not participating in the offering) may violate the registration requirements of the Securities Act. THIS DOCUMENT MAY NOT BE DISTRIBUTED DIRECTLY OR INDIRECT- LY TO ANY CITIZEN OR RESIDENT OF THE UNITED STATES OR TO ANY U.S. PERSON. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY HEREOF MAY BE DISTRIBUTED IN ANY JURISDICTION WHERE ITS DISTRIBUTION MAY BE RESTRICTED BY LAW OR REGULATION. 5 Notera att betyg från Morningstar ej är statiska och kan ändras. 6 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

7 ( Ersättningar och avgifter För att Carnegie ska kunna ge dig som Investerare bästa möjliga service har Carnegie avtal med olika leverantörer av vissa produkter och tjänster. För denna service betalar Carnegie en ersättning till leverantörerna. Delar av de avgifter, courtage och andra ersättningar som du erlägger för de tjänster Carnegie tillhandahåller dig kan således utgöra del av den ersättning som betalas till leverantörerna. Carnegie kan vidare erhålla ersättningar från emittenter vid köp eller försäljning av värdepapper. Ytterligare information om ersättningar kan erhållas från Carnegie. ERSÄTTNINGAR FRÅN CARNEGIE De obligationer Carnegie tillhandahåller kan ha förmedlats av extern part. Sådan förmedling kan ha riktats till dig. För denna förmedling erlägger Carnegie en ersättning till den externa parten. Ersättningen ingår i priset på Erbjudandet och beräknas som en engångsersättning på Nominellt belopp som förmedlats av extern part. ERSÄTTNINGAR TILL CARNEGIE De produkter Carnegie tillhandahåller ges ut av olika emittenter. Carnegie får ersättning för försäljning av dessa från respektive emittent. Ersättningen beräknas som en procentsats på det investerade beloppet. Ersättningen kan variera mellan olika emittenter och mellan olika produkter tillhandahållna av samma emittent. Carnegie kalkylerar med ett arrangörsarvode om maximalt 1,2 % per år av produktens nominella belopp, under antagandet att aktuell produkt innehas till förfall. Arrangörsarvodet bestäms utifrån ett av Carnegie bedömt pris för de finansiella instrument som ingår i den strukturerade produkten. Arvodet ska bland annat täcka kostnader för riskhantering, produktion och distribution. Arvodet är inkluderat i produktens pris. COURTAGE Courtage tillkommer med 2 procent av Nominellt belopp. TOTALKOSTNAD Exempel vid en investering som motsvarar ett Investeringsbelopp om kr i Obligationer med sex års löptid; Courtage 2 % Maximalt arrangörsarvode 1,2 % 6 år Maximal totalkostnad kr (betalas utöver investerat belopp) kr (inkluderat i investerat belopp) kr Definitioner Anmälningsperiod avser perioden, från och med den 30 maj 2016 till och med 1 juli Affärsdag avser en dag då NAV-kursen för Fonden publiceras och då relevanta marknadsplatser är öppna för handel i normal omfattning. Carnegie avser Carnegie Investment Bank AB (publ), med Internetadress Courtage avser en rådgivnings- och förmedlingsavgift om 2% som tillkommer Investeringsbeloppet. Daglig exponering avser för en viss Affärsdag det minsta av (i) 200 procent och (ii) kvoten mellan (a) Målvolatilitet och (b) Realiserad volatilitet avseende den direkt föregående Affärsdagen. Dagsutveckling avser för en viss Affärsdag produkten av (i) Daglig exponering avseende den direkt föregående Affärsdagen och (ii) Fondöveravkastningen avseende Affärsdagen. Deltagandegrad avser indikativt 100 procent och fastställs slutgiltigt utifrån rådande marknadsförutsättningar omkring den 14 juli Erbjudandet kommer att återkallas om Deltagandegraden understiger 80 procent. Emittent avser Commerzbank AG, dess efterföljare och övertagare med Internetadress Erbjudandet avser försäljning av Obligationerna av Carnegie. Exponeringstid avser perioden från och med Startdagen till och med Slutdagen och avser perioden när Obligationerna har exponering mot VAL Frontier Markets Equity ER Index. Fond avser andelsklass A (icke-utdelande) i USD av Schroder International Selection - Frontier Markets Equity Fund med ISIN LU Fondavkastning avser för en viss Affärsdag, utvecklingen för Fonden från föregående Affärsdag till den aktuella Affärsdagen. Fondöveravkastning avser för en viss Affärsdag, differensen mellan (i) Fondavkastningen och (ii) Kortränteavkastningen. Om Fondavkastningen understiger Kortränteavkastningen kommer Fondöveravkastningen att vara negativ. Genomsnittsdagar avser den 14:e kalenderdagen var tredje månad från och med januari 2021 till och med juli Om sådan dag inte är en Affärsdag gäller att Genomsnittsdagen är den direkt efterföljande Affärsdagen. Totalt är det sju stycken Genomsnittsdagar Indexutveckling bestäms som den procentuella skillnaden mellan Slutkurs och Startkurs för VAL Frontier Markets Equity ER Index. Investerare avser den som investerar i Erbjudandet. Investeringsbelopp avser det belopp, exklusive Courtage, som investeras i Erbjudandet, det vill säga kr per Obligation. Kapitalskydd avser 100 procent av Nominellt Belopp och är det lägsta belopp som Obligationerna kan återbetala på Återbetalningsdagen. För mer information se Emittentrisk och övriga risker med investeringen på sidan 2. Leveransdag avser 21 juli och är det datum då Obligationerna registreras på Investerarnas depåkonto eller VPkonto. Likviddag avser den 8 juli 2016 och är det datum då Investeringsbeloppet plus Courtage senast ska erläggas av Investerare. Logaritmisk fondavkastning avser för en viss Affärsdag den naturliga logaritmen av summan av (i) talet ett och (ii) Fondavkastningen. Löptid avser perioden mellan Leveransdag och Återbetalningsdag. Kortränteavkastning avser för en viss Affärsdag den avkastning som en ränteplacering, vars ränta bestäms av Kortränteindex, ger över perioden som sträcker sig från, men exkluderande, föregående Affärsdag, till och inkluderande den aktuella Affärsdagen. Kortränteindex eller LIBOR-räntan avser ICE LIBOR USD 3M. Marknadsföringsbroschyr avser detta dokument. Målvolatilitet avser 12 procent. NAV-kurs avser för en viss Affärsdag, det publicerade priset för en andel i Fonden. Nominellt belopp avser kr per Obligation. Obligation eller VAL Frontier Markets avser indexlänkade obligationer med ISIN nummer DE000CZ44PR8, kortnamn på NASDAQ Stockholm; COMB VALFM1 och kortnamn hos Euroclear Sweden AB; COMB VALFM Prospekt avser Emittentens grundprospekt med tillhörande slutliga villkor avseende produkten samt de handlingar som införlivats därigenom hänvisning, med tillägg. Detta hålls tillgängligt hos Carnegie, via och hos Emittenten. Grundprospekt är daterat och offentliggjort den 18 januari Realiserad volatilitet avser för en viss Affärsdag standardavvikelsen avseende den aktuella Logaritmiska fondavkastningen och de 19 direkt föregående Logaritmiska fondavkastningarna multiplicerat med kvadratroten ur 252). Slutdag avser den sista Genomsnittsdagen. Slutkurs avser ett medelvärde av nivåerna för VAL Frontier Markets Equity ER Index på Genomsnittsdagarna. Startdag avser den 14 juli Startkurs avser nivån för VAL Frontier Markets Equity ER Index på Startdagen. Teckningsanmälan avser den teckningsanmälan som krävs för deltagande i Erbjudandet. Tilläggsbelopp avser produkten av (i) Nominellt belopp, (ii) Deltagandegrad, (iii) Indexutveckling och (iv) Valutafaktor. Är Indexutvecklingen negativ sätts Tilläggsbeloppet till noll. För detaljerad information se Prospektet. VAL Frontier Markets Equity ER Index avser det index som beskriver nivån för den investeringsstrategi vars utveckling för en viss Affärsdag uppgår till Dagsutvecklingen. VAL Frontier Markets Equity ER Index beräknas av Commerzbank Aktiengesellschaft och mer utförlig information finns tillgänglig på Valutafaktor avser kvoten mellan (i) Valutakursen med avseende på Slutdagen och (ii) Valutakursen med avseende på Startdagen. Valutakurs eller USD/SEK avser kursen mellan svenska kronor och amerikanska dollar, angiven som antal svenska kronor per en amerikansk dollar. Återbetalningsbelopp avser det belopp som Obligationerna återbetalar på Återbetalningsdagen och uppgår till summan av (i) Nominellt Belopp och (ii) eventuellt Tillläggsbelopp. Återbetalningsdag beräknas bli den 28 juli Överkurs avser kr per Obligation. 7 V A L F R O N T I E R M A R K E T S

8 Erbjudandet i korthet Aktuellt erbjudande Anmälan inges till Carnegie Investment Bank AB (publ) Structured Financial Products Regeringsgatan Stockholm Anmälningsperiod 30 maj juli 2016 Lägsta investeringsbelopp kr (motsvarande 10 Obligationer à kr samt kr Överkurs) Courtage Tillkommer med 2 % av Investeringsbelopp Betalning Kontant enligt avräkningsnota, dock senast den 8 juli 2016 Förvaring Obligationerna kan förvaras på en vanlig aktiedepå eller VP-konto. Den som saknar depå alternativt VPkonto kan öppna en förvaringsdepå hos Carnegie. Deltagandegrad Offentliggörs den 21juli 2016 på Exponeringstid 14 juli juli 2022 Kapitalskydd 100 % av Nominellt Belopp på Återbetalningsdagen. För mer information se Emittentrisk och övriga risker med investeringen på sidan 2 Andrahandsmarknad Obligationerna avses inregistreras på listan för obligationer vid NASDAQ OMX Stockholm AB Emittent Commerzbank AG Kortnamn på Nasdaq OMX Stockholm AB COMB VALFM1 ISIN DE000CZ44PR8 KAPITALSKYDDADE PLACERINGAR VAL Frontier Markets Löptid 6 år, deltagandegrad: 100% ICKE KAPITALSKYDDADE PLACERINGAR Europa 3/8 Investment Grade 3 Löptid 5 år, kupong: 4% Europa 9/24 High Yield 6 Löptid 5 år, kupong: 6% Sverige Optimal Start Total Löptid 5 år, deltagandegrad: 100% Sverige Platå Sprinter 5 Löptid 5 år, platå: 20%, deltagandegrad: 260% USA 25/35 High Yield 6 Löptid 5 år, kupong: 5,5% USA High Yield Defensiv 6 Löptid 5 år, kupong: 2,75% Tids- och betalningsplan Sista anmälningsdag 1 juli 2016 Utskick av avräkningsnota Sker löpande Likviddag 8 juli 2016 Startkurs fastställs 14 juli 2016 Leveransdag 21 juli 2016 Sista dag på Exponeringstiden 14 juli 2022 Återbetalningsdag 28 juli 2022 Övrigt OM CARNEGIE Carnegie Investment Bank AB (publ) är en ledande oberoende investmentbank med nordiskt fokus. Carnegie skapar mervärde för institutioner, företag och privatkunder inom områdena Securities, Investment Banking och Private Banking. Antalet medarbetare uppgår till cirka 700, fördelat på kontor i sju länder. Carnegie ägs av Altor Fund III och personalen genom Cibvestco AB. Carnegie har arrangerat strukturerade placeringsprodukter sedan Inom segmenten för institutionella placerare och privatkunder är Carnegie sedan många år en av de största och ledande aktörerna. Den unika positionen möjliggör ett brett utbud av placeringsalternativ och att Carnegie kan säkerställa placeringsprodukternas relevans baserat på rådande marknadsklimat. OM CARNEGIE RESEARCH Carnegie Research är Carnegies nordiska analysavdelning. Inom analysavdelningen sker såväl bolags- som omvärldsanalys samt strategiarbeten. Carnegie Research består av omkring 50 analytiker i de nordiska länderna, vilket gör det till det största analysteamet i Norden utanför storbankerna. Våra analytiker bevakar över 300 börsnoterade nordiska bolag och följer utvecklingen hos utländska, konkurrerande bolag samt gör omvärldsanalyser av trender i de globala marknaderna. Carnegie Research har också ett strategiteam som gör konjunkturprognoser, bedömer börstrender och ger sektorrekommendationer. Carnegie Research är topp-rankat och rankas återkommande mycket högt i utvärderingar av såväl internationella som lokala aktörers analysverksamhet. VIKTIGT Denna broschyr utgör endast marknadsföring avseende Erbjudandet och ger inte en komplett bild av Erbjudandet. Innan beslut tas om investering uppmanas investerare att ta del av Emittentens fullständiga Prospekt som finns tillgängligt på För mer information se Emittentrisk och övriga risker med investeringen på sidan 2. Om Obligationerna säljs av innehavaren före Återbetalningsdagen sker detta till en marknadskurs som påverkas av en mängd faktorer och som därför kan vara såväl lägre som högre än det Nominella Beloppet. BRANSCHKOD Carnegie är ansluten till Strukturerade Placeringar i Sverige (SPIS) och har därmed åtagit sig att följa Svenska Fondhandlareföreningens branschkod för vissa strukturerade placeringsprodukter. Den anger riktlinjer för innehållet i marknadsföringsmaterialet, se vidare på EMITTENTEN: COMMERZBANK AG Commerzbank AG grundades i Tyskland 1870 och är en stor internationell finansiell institut-ion, med anställda och över filialer och representationskontor över hela världen. Commerzbank AG är inte ansvarig för innehållet, korrektheten eller fullständigheten i denna Marknadsföringsbroschyr. Commerzbank AG har inte tillhandahållit finansiell rådgivning, investeringsrådgivning, juridisk rådgivning, regulatorisk rådgivning eller bokföringsmässig rådgivning med anledning av Obligationerna. Commerzbank har inte heller något ansvar för att bedöma om Obligationerna är passande och/eller lämpliga för en Investerare eller för värdeutvecklingen på Obligationerna. Strukturerade placeringsprodukter Telefon: E-post: strukturerade.produkter@carnegie.se