320 MKR + 33 % TILLVÄXT + 34 MKR

Transkript

1 Bahnhof AB (publ) Bokslutskommuniké MKR + 33 % TILLVÄXT + 34 MKR Entrén till Bahnhofs nya datahall, Tunneln - Stockholm City. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 1 av 23

2 Året i sammandrag Omsättningen uppgick till 320 Mkr Resultat innan avskrivningar: +49 Mkr (EBITDA) Rörelseresultatet uppgick till +34 Mkr (EBIT) Resultatet efter skatt uppgick till + 25,6 Mkr Siffror i denna rapport avser koncernen (och är i sin helhet exklusive interna transaktioner). Kommentarer Bahnhofs prognos för omsättning infrias men avviker negativt avseende marginaler. Bakgrunden är bland annat att investeringar i nya affärsområden ännu ej genererat förväntade intäkter. Det är koncernens satsning på telefoni (och i viss mån TV) som hittills inte gett förväntat resultat. För att säkerställa koncernens långsiktiga tillväxtmål har investeringar skett i främst humankapital. Här kan nämnas att personalkostnaderna för helåret har ökat kraftigt jämfört med föregående år. Det fjärde kvartalet är här särskilt kostnadskrävande och förhållandet fortsätter under januari Trots detta finns det ljuspunkter! Bahnhofs datahallar har attraherat många nya kunder. För att möta den höga efterfrågan kommer två nya anläggningar att färdigställas under våren Investeringarna för dessa är relativt blygsamma. Bahnhofs försäljning utvecklar sig också mycket positivt - särskilt på företagssidan. Kassaflödet i koncernen är betryggande positivt Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q Grafen avser ökning av omsättningen i Bahnhof. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 2 av 23

3 Prognos år 2012 Bahnhofs prognos för år 2012 är en omsättning på 370 Mkr med en vinstmarginal på omkring 9 procent (före skatt). Prognosen är baserad på en analys av ett svagare fjärde kvartal (samt data för januari 2012). Det finns dock en god möjlighet att förbättra prognosen, om åtgärder sätts in snabbt vid utebliven förväntad tillväxt i de nya affärsområdena. Långsiktiga mål De mål som sattes upp vid noteringen på Aktietorget i december 2007 har i väsentliga delar infriats. Styrelsen avser att återkomma om nya, mer långsiktiga mål, i kommande rapportering. Under det kommande kvartalet kommer bolaget (mot bakgrund av prognosen för år 2012) dock att gå in i en konsolideringsfas, med syfte att förbättra lönsamheten på olika områden. Ambitionen är att skapa en grund för såväl god tillväxt, som kraftigt förbättrad lönsamhet. En naturlig väg är att sänka kostnaderna. Strategier förvärv Bahnhof utesluter inte strategiska förvärv, om rätt förutsättningar infrias. Vid en analys av egna förvärv (samt konkurrenters förvärv) är den samlade bilden splittrad. Förvärv kan inte sägas vara någon avgörande för eller nackdel. Varje affär måste analyseras och avvägas efter sina egna unika förutsättningar. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 3 av 23

4 Vision Bahnhof Bahnhof skall vara en ledande europeisk utmanare på kommunikationstjänster. De ekonomiska framtidsmålen bortom år 2012 skall styras mot miljardomsättning, och vila på en långsiktig och uthållig lönsamhet. Motorn i verksamheten skall bygga på organisk tillväxt men inte utesluta förvärv. Det nya avreglerade och alltmer fragmenterade telekomlandskapet skapar möjligheter för aktörer som Bahnhof. På samma sätt som en gång till exempel Tele2- sfären tidigt drog nytta av avregleringar i Sverige, ämnar Bahnhof i sin nya koncernform, ta sikte på att växa i Europa. Operativt skall Bahnhof utnyttja såväl egen infrastruktur, som bygga allianser med andra aktörer, där både mobiltjänster och fastnät (främst fiber) kan rullas ut. Bahnhof skall vara en profilstark europeisk utmanare genom låga priser, och en företagsfilosofi som står för frihet och värnar individen. Strategiskt skall varumärket byggas med värden som gäller nätneutralitet, kommunikationsfrihet och rätten till ett privatliv. Bahnhof skall ha en hög teknisk kompetens och en stor flexibilitet som snabbt kan ta tillvara nya möjligheter på marknaden. Koncernmässiga fördelar skall byggas genom att verksamheter kan renodlas som självständiga bolag med sikte både på företags- och privatmarknaden. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 4 av 23

5 Företagsmarknad Företagsförsäljningen utvecklas rekordstarkt. Det här är den gren i koncernen som utvecklats bäst i Bahnhof under år Bahnhof lyckas förena kvalitet med konkurrenskraftiga priser. Med Bahnhof får kunderna en av Sveriges mest erfarna nätoperatörer, samt tillgång till några av Europas mest driftsäkra och spektakulära datahallar. På nätsidan möjliggörs expansionen på företagssidan av carrier-affären. Bahnhof agerar även bärare åt ett antal konkurrenter och partners som vill ha transittrafik, eller kraftfulla gigabit-länkar till olika städer Bahnhof kan utnyttja ny och kostnadseffektiv teknik, utan att behöva göra egna dyrbara investeringar i så kallade fiberdukter, där trängseln mellan aktörerna ibland är stor. Vi har valt en strategisk mellanväg. Vi äger valda delar av vår infrastruktur, men vi driftar alla delar själva. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 5 av 23

6 Det är en balansgång vilken teknisk och affärsmässig förädlingsgrad man ska sträva efter. Men att endast förvalta kundstockar betraktar vi som en affärsmässig återvändsgränd. Bahnhofs bedömning är att vi även måste vara bäst på själva tekniken. Vi måste behärska hela kedjan av IP-tjänster, för att med trovärdighet också kunna skapa nya affärer för oss och våra kunder. Under 2011 har bland annat det nya försäljningskontoret i Göteborg skapat många affärer. Det är också ett kvitto på att man måste finnas plats där kunderna är. Under 2012 kommer fokus, i säljorganisationen, just att ligga på att rekrytera fler duktiga säljare, partners och återförsäljare till Bahnhof.. Bahnhofs kontor i Göteborg. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 6 av 23

7 Datahallar år 2012 Bahnhof har idag fem datahallar. För närvarande är ytterligare två nya anläggningar under projektering och byggnation. Det handlar dels om en mindre anläggning i Kista. Anläggningen byggs enligt ett nytt och internationellt uppmärksammat koncept. Det är ett samarbete med SSAB och MDC Stockholm AB. Bergrummet Tunneln I samma bergkropp som SOS Alarm bedriver sin verksamhet öppnar Bahnhof sin största datahall. Den effektiva ytan blir i praktiken dubbelt så stor som Pionen på Södermalm. Kontraktet avser en befintlig datahall (för tidigare finansverksamhet) i ett för ändamålet specialbyggt bergrum insprängt helt i granit, som nu moderniserats i grunden, och som kommer att driftsättas under våren Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 7 av 23

8 Investeringarna är i sammanhanget blygsamma. Anläggningen kommer att bli den största datahallen innanför tullarna i Stockholm. Rent tekniskt finns stora fördelar med bästa möjliga cityläge, inte minst med tanke på närheten till banker och finansinstitut. Med dagens högfrekvens- och höghastighetshandel kan detta på sikt bli en strategisk fördel. Men försprånget (jämfört med andra datahallar i Stockholms förorter) är inte bara tekniskt. Våra kunder kommer dessutom att få sänkta kostnader för svart fiber, och stor valfrihet för sin transittrafik. Tillgången på fiber i citykärnan är svår att överträffa. Bergrummet Tunneln har därmed alla förutsättningar att bli det naturliga valet för banker, börsaktörer, tjänsteleverantörer och operatörer som önskar en stabil och kostnadseffektiv högsäkerhetsanläggning, mitt i Stockholms city. Tunneln kan på sätt och vis sägas vara en uppgradering av Stokabs anläggning Thule. Den senare, som ligger bara ett par kvarter bort, läggs inom kort ner på grund av platsbrist. I detta sammanhang är det förstås en avgörande fördel att Bahnhof kan erbjuda en kombination av strategisk nätknutpunkt i citykärnan, och prisvärda tjänster för de som önskar driva energiintensiva bladservrar. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 8 av 23

9 Telefoni Vid sidan av de största telekomjättarna är Bahnhof ensam om att driva mobila tjänster (mobilt bredband och mobiltelefoni) i eget IP-nät. Rent tekniskt kan vi erbjuda en obruten teknisk kedja som går via vår egen infrastruktur. Tjänsterna ligger idag i utvecklingens framkant, och är skräddarsydda för att även passa whole sale och partners. Samtidigt är grenen telefoni också den största besvikelsen ur ett affärsmässigt perspektiv. År 2010 (under oktober/november) förvärvade Bahnhof telebolaget Sting. TV Bahnhof levererar sedan flera år infrastruktur för ett antal stora kunder och partners som tillhandahåller TV-tjänster (via IP nät) till svenska hushåll. Samtidigt har vi under 2011 även tagit fram ett eget slagkraftigt kanalpaket, där vi nu kan erbjuda bland annat Bahnhofs egna kunder TV till hushållen. Tanken är att driva en kostnadseffektiv operation som gör det möjligt att sälja TV-tjänster till stadsnät. Under år 2012 kommer fokus helt att ligga på att driva området mot egen lönsamhet. Det kan även innebära utökade samarbeten med partners. Avsikten var att tillföra den pusselbit som tidigare saknades. Med facit i hand har affären tyvärr inte tillförde förväntat mervärde. I praktiken visar det sig att Stingaffären krävt ytterligare stora ekonomiska och personella ansträngningar under hela år 2011, och utvecklingskostnaderna har faktiskt ännu ej slutförts. I sammanhanget är det trots allt värt att notera att Bahnhof bokföringsmässigt inte tillfört en enda krona som goodwill eller immateriella värden av dessa nya utvecklingskostnader Här har vi valt en konservativ linje, för att inte bygga luft i balansräkningen. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 9 av 23

10 Privatmarknad i koncernen 2011 Antalet kunder (hushåll) i segmentet öppna stadsnät är i Sverige den sista december Privatkundsaffären drivs från och med årsskiftet år 2011 från ett helägt dotterbolag i Portugal (Bahnhof Unipessoal LDA). Under själva etableringen i början av 2011 påverkades försäljningen negativt. Bakgrunden till ett svagt första halvår var att bolaget underskattade de praktiska svårigheterna av att omlokalisera verksamhet till utlandet. De totala siffrorna för helåret 2011 har ändå utvecklat sig mycket positivt. Den inledande inbromsningen övergick så småningom till en stabil tillväxt. Bahnhof har under det fjärde kvartalet även etablerat sig i Oslo-området i Norge, med goda utsikter om ytterligare några tusen kunder på relativt kort tidshorisont (observera att dessa kunder inte är inräknande i totalsiffran över kunder i öppna stadsnät). Magnus Eriksson, tillförordnad chef Bahnhof Unipessoal, Madeira. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 10 av 23

11 Privatmarknad i Europa Under år 2012 satsar Bahnhof på att söka nya möjligheter i Europa. Vi har därför rekryterat en ny chef för privatsatsningen; Johnny Aspman. Johnny tillträder inom kort som ny VD i Bahnhof Unipessoal LDA, som fortsättningsvis har säte på Azorerna i Portugal. Det sistnämnda innebär också att bolagets momssats är oförändrad 2012 (16 procent). Johnny tillför mycket stor kompetens om stadsnätsmarknaden även ur ett Europeiskt perspektiv. Han kommer närmast från en position som VD i en av de dominerande kommunikationsoperatörerna i Sverige (Open Net). Johnny har en dokumenterat god förmåga att bygga relationer med samarbetspartners, samt en förmåga att hitta nya möjligheter. Framtiden finns i de öppna modellerna. Kunderna vill fritt kunna välja sin bredbands- och teleoperatör. Man vill inte vara inlåst med bara ett enda alternativ till ockerpris. Det är en tanke som förr eller senare kommer att urholka de gamla monopolen. Johnny Aspman, tillträdande VD. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 11 av 23

12 Bahnhofs IP-nät I tabellform redovisar vi som vanligt några svenska IP-operatörers status på den globala skalan. Just nu ligger Bahnhof på plats 109 på världsrankingen som nätoperatör. Det här är ett viktigt kvitto på bolagets höga tekniska kompetens. Världsranking IP aktörer 14 februari 2012 Operatör Rankad plats TeliaSonera: 17 (-2) Phonera: 98 (+3) Bahnhof: 109 (+3) IP-Only: 374 (+43) DGC: 842 (oförändrat) Alltele (inklusive Ventelo Sverige AB): 1001 (+5) Bredband2: 1043 (+21) Sunet / universitetsnätet: 1046 (-53) Comhem: 1049 (+12) Källa: Det oberoende mätinstitutet renesys.com (jämförande data mot den 18 oktober 2011). Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 12 av 23

13 VD har ordet Jag har nu lett Bahnhof under ett mycket spännande år! Det gångna året 2011 har visat både positiva och negativa sidor. Jag har i min roll som VD lyckats med att utveckla, och bygga upp nya affärsmässiga grenar. För att kunna växa har det varit helt nödvändigt att bygga en robust organisation, som kan ta Bahnhof till nya nivåer. Försäljningen av företagstjänster går över förväntan. Det är positivt att vi håller våra högt ställda mål för försäljning av bredband och servertjänster. På telefonisidan har vi samtidigt under året tyvärr haft en svagare utveckling, där de tjänster vi lanserat ännu inte tillräckligt burit frukt. Här jobbar vi stenhårt för att åstadkomma en snabb förbättring. Kostnaderna har också ökat totalt sett, och vi ser nu snabbt över vilka åtgärder som kan genomföras. En mycket viktig positiv nyhet var att vi på ett förmånligt sätt kan etablera en av Stockholms riktigt stora datahallar mitt i city. Det är en anläggning som kommer att svara upp mot ett redan uppdämt försäljningsbehov. Datahallen på Tunnelgatan tas i bruk under första delen av 2012, och investeringarna har varit kostnadseffektiva. Närheten till våra kunder är en viktig konkurrensfördel. I försäljningsorganisationen jobbar vi även mot att hitta fler återförsäljare och regionala partners. På privatsidan har vårt dotterbolag visat en svagare försäljning under det första halvåret, men utvecklingen har sedan förbättrats avsevärt. Men för att ytterligare sätta fokus på försäljning och expansion i Europa har vi rekryterat en ny VD, Johnny Aspman, som är en ytterst kompetent och välkänd bredbandsprofil på stadsnätsmarknaden. Han kommer särskilt att fokusera på att hitta nya försäljningskanaler i Europa. Det finns mycket stora möjligheter att på ett positivt sätt utveckla Bahnhof under Jag har för avsikt att göra allt som överhuvudtaget är möjligt för att förbättra vår position! Klas Westholm, verkställande direktör Bahnhof AB (Publ) Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 13 av 23

14 FINANSIELL SITUATION Investeringar under 2011 Bahnhof har under år 2011 investerat sammanlagt 17,2 Mkr. Investeringarna avser fysisk infrastruktur. Investeringarna under 2011 är genomförda med egna medel från den löpande verksamheten, samt genom engagemang till kreditinstitut som vid årets slut uppgår till totalt cirka 30 Mkr. Kassaflöde och finansiell situation Kassaflödet är betryggande stabilt. Den sista december 2011 är likvida medel 28 Mkr, exklusive en outnyttjad checkkredit på ytterligare 10 Mkr. Prognosen för helåret 2012 indikerar att likviditeten fortsätter att förbättras. Bokslutsdispositioner och överavskrivningar Bahnhof har i moderbolaget valt att göra överavskrivningar samt avsättningar, i enlighet med skatteregler i koncernens enskilda bolag. Avskrivningar Avskrivningar sker löpande enligt traditionella och helt linjära redovisningsprinciper. Vid årets utgång den sista december 2011 är de immateriella anläggningstillgångarna i Bahnhofkoncernen totalt 12,7 Mkr (varav 8,6 Mkr goodwill). Koncern och redovisningsprinciper Moderbolag i Bahhnhof koncernen är Bahnhof AB (publ) med organisationsnummer , och säte i Stockholm. Bahhhof AB (publ) har två svenska dotterbolag vilka är Bahhnhof Optioner AB och Sting Telecom AB. Bahhnhof AB har även ett portugisiskt dotterbolag, Bahnhof Unipessoal LDA, med säte i Portugal. Dessutom finns det ett dotterbolag med säte i Norge, Bahnhof AS. Bahnhof tillämpar GAAP som redovisningsprincip. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 14 av 23

15 Utdelning Bolagets utdelningspolicy är att dela ut hälften av vinsten efter dispositioner. Mot bakgrund av pågående investeringar, avser vi dock att istället återinvestera en större del i verksamheten. Årets utdelning föreslås av styrelsen bli 50 öre per aktie. Den som önskar ta del av denna utdelning måste äga aktier i Bahnhof AB den 25 maj De tio största ägarna sista december 2011 Ägare Andel (st) Andel (%) K.N. TELECOM AB ,24% AVANZA PENSION ,89% CATELLA FÖRMÖGENHETSFÖRVALTNING ,79% LINQ CAPITAL SWEDEN AB ,49% NORDNET PENSIONSFÖRSÄKRING AB ,30% REMIUM AB ,25% IRISH LIFE INTERNATIONAL ,62% ANDREAS JOHANSSON ,57% JON KARLUNG ,56% KLAS WESTHOLM ,38% Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 15 av 23

16 Insynspersoners aktieinnehav per Jon Karlung (genom KN Telecom) samt ytterligare Andreas Norman (genom KN Telecom) samt ytterligare Klas Westholm Eric Hasselqvist Lars Peres Tobias Lewén 857 Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 16 av 23

17 Huvudägarens kommentarer En tredjedels miljard. En tillväxt på 33 procent år En lönsamhet som är stabil, långsiktig och med växande utdelningar till bolagets aktieägare. Allt detta har åstadkommits utan riskkapital eller utspädning av befintliga aktieägare (det sistnämnda med ett smärre undantag hösten 2010, ett olycksfall i arbetet). Jag måste trots detta konstatera att år 2011 känns som en rejäl motgång mot våra förväntningar. Helåret 2011 landar knappt godkänt, men prognosen för framtiden utan åtgärder blir i så fall icke godkänd. I botten handlar det om entreprenörskap, och hur man ska få verksamheter att växa. Personligen har detta för mig alltid handlat om att vara försiktig med utgifter. Bahnhof har under år 2011 byggt en lindrigt sagt fyllig kostym. Det finns ingen motsättning mellan besparingar och tillväxt. Det måste gå att växa genom att kunna konkurrera med låga priser. Men för att klara den ekvationen måste man också ha fullständig kontroll på kostnaderna. Målet är att förbättra de prognoser för år 2012 som anges i denna rapport. Det handlar om att återta Bahnhofs roll som tillväxtlokomotiv med god lönsamhet. Jag vill betona att vi som huvudägare har fullt förtroende för Klas Westholm. Men vi tror här att vi, med vår särskilda bakgrund, kan bidra med några viktiga pusselbitar. Det handlar om den tekniska- och affärsmässiga utvecklingen i kombination med stark kostnadseffektivitet. Under den närmaste tiden måste Bahnhof därför på ett ganska osentimentalt sätt klippa kostnader. Jag vet att vi har mycket goda möjligheter att snabbt vända utvecklingen. Bolagets tekniktjänster ligger i framkant på många områden. Dessutom har det framgångsrecept som fungerat i Sverige, stora förutsättningar att lyckas i Europa. Sist men inte minst jag ser ljuset i Tunneln! Jon Karlung, styrelseordförande K.N. Telecom AB (Jon Karlung och Andreas Norman) Mot bakgrund av försämrad lönsamhet och svagare tillväxt kommer vi med omedelbar verkan att vara rådgivare vid sjösättning av ett kostnadseffektiviserande åtgärdsprogram. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 17 av 23

18 Resultaträkning Koncernen Koncernen Koncernen Alla belopp i KSEK Q4 Helår Helår Rörelsens intäkter mm Utfall Utfall Prognos Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Summa intäkter mm Rörelsens kostnader Direkta kostnader Övriga externa kostnader Personalkostnader Av-/nedskrivningar av materiella och Immateriella anläggningstillgångar Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat Resultat från Finansiella poster Övriga ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader/intäkter och liknande resultatposter Summa resultat från finansiella investeringar Resultat före skatt och bokslutsdispositioner Skatt på periodens/årets resultat Periodens/Årets resultat Resultat per aktie efter skatt, SEK 0,34 2,46 2,48 Antal aktier Vinstmarginal (vinst före skatt) 4,7% 10,0% 8,9% Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 18 av 23

19 Balansräkning Alla belopp i KSEK Anläggningstillgångar Koncernen Helår Utfall Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utvecklingskostnader 4123 Goodwill Materiella anläggningstillgångar Inventarier Datahallar Stomnät Pågående nyanläggning Finansiella anläggningstillgångar Bostadsrätt Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar Övriga kortfristiga fordringar 3904 Varulager 746 Fordringar hos koncern företag 2220 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kassa och bank Summa omsättningstillgångar Summa tillgångar Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 19 av 23

20 Skulder och Eget kapital Alla belopp i KSEK Eget kapital Koncernen Helår Utfall Bundet eget kapital Aktiekapital 1044 Bundna reserver Fritt eget kapital Balanserat resultat Periodens resultat Summa eget kapital Avsättning för uppskjuten skatt 6470 Långfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Skatteskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder och eget kapital Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 20 av 23

21 Kassaflödesanalys Alla belopp i KSEK 2011 Helår Den löpande verksamheten Utfall Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Betald skatt Kassaflödet från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital Kassaflödet från förändringar i rörelsekapitalet Förändringar av kortfristiga fordringar Förändring av kortfristiga skulder 216 Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Förändring av materiella anläggningstillgångar datahallar 0 Förändring av materiella anläggningstillgångar stomnät Förändring av materiella anläggningstillgångar övriga Förändring av finansiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Förändring långfristiga skulder 9800 Amorteringar Utdelning Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid verksamhetsårets början Likvida medel vid periodens slut Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 21 av 23

22 Nyckeltal Koncern 2011 Helår Omsättning, KSEK Vinst före skatt, KSEK Vinst efter skatt, KSEK EBIT, KSEK EBITDA, KSEK Nettomarginal (%) 10,1 EBIT-marginal (%) 10,7 EBITDA-marginal (%) 15,4 Soliditet (%) 19,2 Eget Kapital, KSEK Antal anställda, (st) 110 Periodens kassaflöde, KSEK Data per aktie Antal aktier vid periodens utgång Resultat per aktie efter skatt, SEK 2,46 Eget kapital per aktie, SEK 3,12 Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 22 av 23

23 Rapportkalender år 2012 Kvartalsrapport 1 3 Maj 2012 Årsstämma 22 Maj 2012 Avstämning för utdelning 25 Maj 2012 Kvartalsrapport 2 28 Augusti 2012 Kvartalsrapport 3 23 Oktober 2012 Granskning Koncernens resultat och balansräkning har varit föremål för granskning av bolagets revisorer KPMG. Bahnhofs bokslutskommuniké, 2011 Sid 23 av 23