Inbjudan till teckning av aktier i CybAero AB (publ) Prospektet upprättat i samband med anslutning av Bolagets aktier till First North

Transkript

1 Inbjudan till teckning av aktier i CybAero AB (publ) Prospektet upprättat i samband med anslutning av Bolagets aktier till First North

2 Innehållsförteckning Sammanfattning av Prospektet...1 Riskfaktorer...5 Inbjudan till teckning av aktier i CybAero AB (publ)... 7 Bakgrund och motiv...8 VD har ordet...9 Villkor och anvisningar Marknadsöversikt Affärsidé, mål och strategi Verksamhetsbeskrivning Kapitalstruktur Finansiell information i sammandrag Definitioner av nyckeltal Kommentarer till den finansiella utvecklingen Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer Aktien och ägarförhållanden Bolagsordning med mera Väsentliga avtal och övrig information Skattefrågor i Sverige Delårsrapport Räkenskaper Noter och redovisningsprinciper Revisorernas rapporter Adresser... Baksidan DEFINITIONER CybAero CybAero AB (publ) Mangold Fondkommission Mangold Fondkommission AB Fixed Wing Flygplan HALE High Altitude Long Endurance - farkoster som kan flyga länge och på höjder över meter över havet ISR Intelligence, Surveillance, and Reconnaissance - Underrättelseverksamhet, övervakning och rekognosering Markstation Markbaserad enhet varifrån farkost och nyttolast kan manövreras och kontrolleras MALE Medium Altitude Long Endurance - farkost med hög uthållighet på höjder mellan och meter över havet Payload Nyttolast, oftast någon typ av sensorer Rotary Wing Helikopter UAV Unmanned Aerial Vehicle - obemannad flygande farkost UCAV Unmanned Combat Aerial Vehicle - obemannad flygande stridsfarkost VTOL Vertical Take-Off and Landing - farkost som kan landa och lyfta vertikalt Detta upptagande till handel och erbjudande prospekt ( Prospektet ) har upprättats i enlighet med lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument samt Kommissionens förordning (EG) nr 809/2004 av den 29 april 2004 om genomförande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/71/EG. All information som lämnas i Prospektet bör noga övervägas, i synnerhet med avseende på de specifika förhållanden som framgår i avsnittet Riskfaktorer och som beskriver vissa risker som en investering i CybAeros aktie innebär. Prospektet har upprättats med anledning av den emission som beslutades av årsstämma den 2 april 2007 i CybAero AB (publ) ( CybAero, Bolaget eller Koncernen ). Emissionen ( Erbjudandet ) av aktier har beslutats i enlighet med aktiebolagslagen (2005:551). Erbjudandet att teckna aktier enligt Prospektet riktar sig inte, direkt eller indirekt, till sådana personer vars deltagande förutsätter ytterligare prospekt, registrerings- eller andra åtgärder än som följer av svensk rätt. Prospektet får inte distribueras i eller till land där distributionen eller Erbjudandet enligt Prospektet förutsätter ytterligare registrerings- eller andra åtgärder än sådana som följer av svensk rätt eller strider mot tillämpliga bestämmelser i sådant land. Anmälan om förvärv av aktier i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltig. Varken teckningsrätterna eller de nya aktierna har registrerats eller kommer att registreras enligt United States Securities Act från 1933 eller tillämplig lag i annat land och Erbjudandet att förvärva aktier i CybAero omfattar inte aktieägare med hemvist i USA, Australien, Japan, Nya Zeeland, Sydafrika eller Kanada, eller med hemvist i något annat land där distribution eller offentliggörande av Erbjudandet strider mot tillämpliga lagar eller regler eller förutsätter ytterligare prospekt, registreringar eller andra åtgärder än de krav som följer av svensk lag. Anmälan om teckning av aktier i strid med ovanstående kan komma att anses vara ogiltiga. Följaktligen får teckningsrätterna eller aktierna inte direkt eller indirekt, utbjudas, försäljas, säljas vidare eller levereras i eller till länder där åtgärd enligt ovan krävs eller till aktieägare med hemvist enligt ovan. Prospektet har godkänts av och registrerats hos Finansinspektionen i enlighet med 25 och 26 lagen (1991:980) om handel med finansiella instrument. Mangold Fondkommission AB ( Mangold Fondkommission ) har biträtt CybAero i egenskap av finansiell rådgivare. Innehållet i Prospektet baseras på information som tillhandahållits av CybAero. Mangold Fondkommission har granskat informationen och i övrigt vidtagit vedertagna åtgärder för att förvissa sig om att den information som lämnas i Prospektet är riktig samt så objektiv, balanserad och fullständig som möjligt. Styrelsen i CybAero är ansvarig för Prospektet. Information om styrelsen återfinns i avsnittet Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer. För Prospektet gäller svensk rätt. Tvist rörande innehållet i Prospektet eller därmed sammanhängande rättsförhållanden skall avgöras enligt svensk rätt och av svensk domstol exklusivt. Vissa belopp och procenttal som anges i Prospektet har avrundats varför det i vissa fall inte summerar korrekt. Framtidsinriktad information Prospektet innehåller framtidsinriktade uttalanden och antaganden om framtida marknadsförhållanden, verksamhet och resultat. Dessa uttalanden återfinns i flera avsnitt bland annat Riskfaktorer, Bakgrund och motiv, Verksamhetsbeskrivning samt Kommentarer till den finansiella utvecklingen och inkluderar uttalanden rörande Bolagets nuvarande avsikter, bedömningar och förväntningar. Orden anser, avser, bedömer, förväntar sig, förutser, planerar eller liknande uttryck indikerar vissa av dessa framtidsinriktade uttalanden. Andra sådana uttalanden kan identifieras utifrån sammanhanget. Faktiska händelser och resultatutfall kan komma att skilja sig avsevärt från vad som framgår att sådana uttalanden till följd av risker och andra faktorer som Bolaget påverkas av. Sådana faktorer nämns under avsnittet Riskfaktorer. Information från tredje part Prospektet innehåller flera hänvisningar till information och marknadsundersökningar framställda av tredje part, till exempel i fråga om marknadsstorlek. I Prospektet har intagits siffror och marknadsdata hämtade från publikationer av Frost & Sullivan, Teal Group och Visiongain, vars adresser återfinns i slutet av Prospektet. Varken Frost & Sullivan, Teal Group eller Visiongain har några väsentliga intressen i CybAero. Informationen från dessa parter som ingår i Prospektet har återgivits korrekt och såvitt CybAero känner till, genom jämförelse med annan information som offentliggjorts av berörd tredje man, har inga uppgifter utelämnats som skulle göra den återgivna informationen felaktig eller missvisande.

3 Sammanfattning av Prospektet Observera att denna sammanfattning skall ses som en introduktion till Prospektet och att varje beslut om att teckna aktier enligt Erbjudandet skall baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet. Ansvar kan åläggas Bolagets styrelse för uppgifter som ingår eller som saknas i sammanfattningen bara om sammanfattningen är vilseledande eller felaktig i förhållande till de övriga delarna i Prospektet. Om en aktietecknare väcker talan vid domstol utanför Sverige med anledning av uppgifterna i Prospektet kan aktietecknaren bli tvungen att svara för kostnaderna för översättning av Prospektet. UPPLYSNINGAR OM ERBJUDANDET Villkoren i sammandrag Teckningskurs allmänheten: Teckningskurs för aktieägare i Yield AB (publ) per den 4 maj 2007: 14 kr per aktie 12 kr per aktie Teckningstid: 3 maj - 25 maj 2007 Beräknad första dag för 13 juni 2007 handel i CybAero-aktien: Beräknad likviddag: 5 juni 2007 Övrigt ISIN-kod: Kortnamn på First North: Handelspost: SE CBA 500 aktier INFORMATIONSTRÄFFAR Göteborg, Elite Plaza Hotel, Västra Hamngatan 3 Luleå, Elite Stadshotellet, Storgatan 15 Linköping, Sas Radisson, Stora torget 9 Malmö, Rica Hotel, Stortoget 15 Stockholm, Nordic Sea Hotel, Vasaplan 2 4 kl 17:30 9 maj 2007 kl 17:30 10 maj 2007 kl 17:30 21 maj 2007 kl 17:30 22 maj 2007 kl 17:30 23 maj 2007 TIDPUNKT FÖR EKONOMISK INFORMATION Bokslutskommuniké februari

4 ERBJUDANDET I KORTHET Bakgrund och motiv CybAero står inför en förväntad expansion tack vare en snabbt ökande efterfrågan på den globala marknaden för obemannade flygande farkoster eller Unmanned Aerial Vehicles ( UAV:er ). Bolaget har idag en fungerande obemannad helikopter, APID 55, och ska under året slutleverera fyra farkoster till referenskunden Förenade Arabemiraten. CybAero har erhållit förfrågning på ytterligare enheter från kunden och intresseförfrågningar från möjliga kunder. Förväntningarna på APID 55 är höga och CybAeros marknadsmöjligheter bedöms av styrelsen vara stor då konkurrensen idag är begränsad samtidigt som obemannade flygande farkoster används i allt ökande omfattning. Under 2007 har CybAero även ingått ett intentionsavtal med amerikanska US Naval Research Laboratory ( NRL ) med avsikt att färdigutveckla och överta rättigheterna för den av dem utvecklade obemannade helikoptern Vantage. Vantage är framtagen på beställning av den amerikanska marinen och armén. CybAero har bildat dotterbolaget CybAero LLC i USA bland annat för detta ändamål. För att möta den förväntade efterfrågan har CybAero under 2007 stärkt organisationen med ett antal nyckelpersoner. I takt med att den kommersiella produktionen kommer igång kommer fler personer att anställas. Det huvudsakliga motivet till ansökan om anslutning av Bolagets aktier till First North och Erbjudandet är att säkerställa finansiella resurser för kommersialiseringen av Bolagets produkter samt åtagandena för Vantage. Under förutsättning att Erbjudandet fulltecknas tillförs Bolaget mellan 13,2 mkr och 15,4 mkr, före transaktionskostnader. Notering CybAero AB (publ) har träffat avtal med Mangold Fondkommission om att Bolaget ska ansöka om handel på First North. Första beräknade handelsdag beräknas till den 13 juni En handelspost kommer att vara 500 aktier. Likviditetsgarant Bolaget har träffat avtal med Mangold Fondkommission för att säkerställa en tillfredsställande likviditet i aktien. RISKFAKTORER Potentiella aktietecknare bör noga överväga risker i anslutning till CybAeros verksamhet och bransch samt Erbjudandet. Dessa risker är bland annat, men inte begränsade till, förmåga att hantera tillväxt, beroende av nyckelpersoner och medarbetare, leverantörer, export av produkter för militär användning samt risker relaterade till det aktuella Erbjudandet. Dessa är inte rangordnade och gör ej anspråk på att vara heltäckande. Samtliga faktorer av betydelse för Bolaget kan inte beskrivas här, varför varje potentiell aktietecknare även måste beakta övrig information i Prospektet och göra sin egen bedömning av dess betydelse för Bolagets framtida utveckling, resultat och finansiella ställning, samt göra en allmän omvärldsbedömning. Ovannämnda risker utgör ett sammanfattande urval av de riskfaktorer som har betydelse för Bolaget alternativt en investering i CybAero-aktien. För mer utförlig information hänvisas till avsnittet Riskfaktorer. CYBAERO I SAMMANDRAG CybAero utvecklar, marknadsför och säljer autonoma obemannade helikoptrar vilka integreras med sensorer och kringutrustning. Bolaget bearbetar marknaden direkt och med hjälp av lokala partners. I takt med att antalet levererade system ökar beräknas intäkterna från utbildning, service samt underhåll att öka väsentligt. För att nå vissa civila kunder planeras även en tjänsteverksamhet. Intäkterna från kringutrustning, sensorer och tjänster beräknas bli betydande. CybAeros expansion inleddes sommaren 2004 när det första stora kontraktet skrevs avseende leverans av sju system APID 55 till Förenade Arabemiratens försvarsmakt. Kontraktet innefattade nya tekniska utmaningar och vidareutveckling av den obemannade helikoptern. För att lösa en del återstående tekniska problem samarbetade CybAero med Saab AB. Arbetet resulterade i en färdig produkt som svarar mot kundens kravspecifikation och under våren 2007 fortsatte leveranserna. För att bättre kunna nå kunder på marknaden i Mellanöstern bildade CybAero år 2005 ett regionalt säljbolag, UAV Middle East FZCO ( UAV ME ), baserat i Dubai, Förenade Arabemiraten. Våren 2007 ingick CybAero ett intentionsavtal med den amerikanska forskningsinstitutionen NRL, genom vilket NRL avser att överlåta rättigheterna till Vantage (en obemannad helikopter) till CybAero för att färdigställa och kommersialisera denna. Farkosten är i ungefär samma storleksklass som APID 55, men med andra egenskaper och prestanda. I samband med detta har CybAero bildat ett amerikanskt dotterbolag, CybAero LLC. MARKNAD Den globala efterfrågan på obemannade flygande farkoster visar stark tillväxt. Enligt oberoende marknadsanalysföretag som Frost & Sullivan, Visiongain och Teal Group, har världsmarknaden för obemannade flygande farkoster vuxit kraftigt den senaste femårsperioden. År 2000 uppgick omsättningen på världsmarknaden enligt uppskattningar till miljoner USD och denna siffra förväntas öka med över 400 procent det kommande årtiondet. Detta stöds av att allt fler aktörer etablerar sig på marknaden i olika storleksklasser med luftburna system för skilda användningsområden. Trenden är att aktö- 2

5 CYBAERO rerna på marknaden utvecklar nya produkter och applikationer för både militärt och civilt bruk. Nedanstående diagram visar en prognos över hur marknaden förväntas växa fram till år Prognos för UAV-marknaden (miljarder USD) Källa: visiongain Affärsidé CybAero erbjuder, kundanpassade autonoma helikopterlösningar integrerade med sensorsystem. Finansiellt mål CybAero har som finansiellt mål att inom fem år omsätta 500 mkr med 10 procent i vinstmarginal. Strategi Erbjuda kundanpassade totallösningar innefattande farkoster, sensorer, markstationer, transport- och logistiklösningar samt tillhörande tjänster. Utveckla en produktfamilj för en global marknad. Samarbeta med utvalda, ledande aktörer för att skapa strategiska allianser och därigenom uppnå möjlighet att ta större affärer, främst från försvarskunder, samt få en ingång till den amerikanska marknaden. Utveckla strategiska samarbeten med universitet och forskningsinstitut för att kunna ligga i den tekniska frontlinjen och erbjuda state-of-the-art lösningar. Anpassning av Bolagets UAV:er till kundspecifika behov. Utveckla en tjänsteverksamhet för att kunna nå civila kunder. Erbjuda långsiktig utbildning, service och underhåll till kunder. Utnyttja standardkomponenter så långt som möjligt. FINANSIELL DATA I KORTHET CybAeros målsättning är att inom fem år vara marknadsledande leverantör av luftburna sensorsystem burna av egenutvecklade autonoma helikopterplattformar. Detta ska ske genom att erbjuda en produktfamilj av plattformar integrerade med olika typer av sensorer. För att nå målen arbetar CybAero aktivt med att bygga långa relationer med kunderna samt erbjuda största möjliga kundnytta. KONCERNEN MODERBOLAGET Resultaträkningar (tkr) Nettoomsättning Totala intäkter Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat PERIODENS RESULTAT Nyckeltal Bruttomarginal % 100% 65% 21% 82% 61% Rörelsemarginal % Neg Neg Neg Neg Neg Vinstmarginal % Neg Neg Neg Neg Neg Soliditet % 54% 11% 13% 25% 8% Nettoskuldsättningsgrad % -67% 221% 92% 59% -245% Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar tkr Genomsnittligt antal anställda st

6 ÖVRIGA UPPGIFTER Styrelse Namn Ledamot sedan Befattning Ragnvald Otterlei 2003 Styrelseord förande Mikael Hult 2004 Styrelseledamot och VD Rune F Löderup 2006 Styrelseledamot Jan Nilsson 2006 Styrelseledamot Einar Stuve 2003 Styrelseledamot Per Wahlberg 2007 Styrelseledamot Revisorer Namn Revisionsbolag Revisor för Bolaget sedan Mats Rehnström KPMG 2004 Arne Gunnarsson KPMG 2006 CybAeros finansiella rådgivare i samband med Erbjudandet är Mangold Fondkommission. Ledande befattningshavare Namn Verksam sedan Befattning Mikael Hult 2004 Verkställande direktör Karl-Göran Gustafsson 2006 Ekonomichef Johan Mårtensson 2007 Teknisk chef 4

7 Riskfaktorer Investeringar i aktier är förenat med risktagande. Ett antal faktorer utanför Bolagets kontroll påverkar dess resultat och finansiella ställning, liksom ett flertal faktorer vars effekter Bolaget kan påverka genom sitt agerande. Nedan redogörs för ett antal riskfaktorer som bedöms kunna påverka CybAeros framtidsutsikter. Dessa är ej rangordnade och gör ej anspråk på att vara heltäckande. Samtliga faktorer av betydelse för Bolaget kan inte beskrivas här varför varje potentiell aktietecknare även måste beakta övrig information i Prospektet och göra sin egen bedömning av dess betydelse för Bolagets framtida utveckling, resultat och finansiella ställning, samt göra en allmän omvärldsbedömning. GENERELLA RISKER Intjäningsförmåga och framtida kapitalbehov CybAero befinner sig i en expansionsfas och kan komma att behöva anskaffa ytterligare kapital vid ett eller flera tillfällen i framtiden. Bolagets möjlighet att tillgodose framtida kapitalbehov är i hög grad beroende av dess försäljningsframgångar. Det finns ingen garanti för att CybAero kommer att kunna anskaffa nödvändigt kapital även om utvecklingen är positiv i Bolaget. Härvid är även det allmänna marknadsläget för tillförsel av riskkapital av stor betydelse. Förmåga att hantera tillväxt För att hantera tillväxt krävs investeringar och allokering av värdefulla ledningsresurser. Hanterar CybAero inte tillväxt på ett effektivt sätt kan detta påverka resultatet negativt. Beroendet av nyckelpersoner och medarbetare Lyckas inte CybAero att rekrytera och behålla kvalificerad personal kan det bli svårt att fullfölja Bolagets affärsstrategi. CybAeros framgångar är delvis beroende av Bolagets förmåga att förutse tekniska framsteg, kundernas krav och att bibehålla ett konkurrenskraftigt försprång när det gäller teknik och expertkunnande. Misslyckanden från Bolagets sida när det gäller att förutse och att reagera adekvat på förändringar i teknik och kundernas krav, eller förseningar när det gäller att utveckla eller införa nya produkter kan få negativ effekt på Bolagets verksamhet och ekonomiska utveckling. Bolaget är även beroende av att kunna rekrytera och behålla personal med insikt och erfarenhet av försäljning till den militära såväl som den civila sektorn. Kort försäljningshistorik CybAero har en kort försäljningshistorik och har hitintills endast levererat produkter till en kund. Den korta historiken kan därför innebära svårigheter att bedöma Bolagets framtida intäkter och intäktspotential. Om svårigheter såsom att behålla och utveckla kundrelationer, kvalificerad personal samt leverantörssamarbeten inte kan hanteras kan det medföra en negativ inverkan på CybAeros verksamhet, resultat och finansiella ställning. Osäkerhet i försäljning och resultat Bolaget är verksamt på den snabbväxande och nya marknaden för UAV:er. Försäljnigen kan fluktuera mycket mellan olika perioder och därför kan resultatet variera kraftigt från period till period, vilket kan påverka aktiekursen negativt. Konkurrens CybAero är verksamt på marknaden för UAV:er. Styrelsen bedömer att antalet konkurrenter sannolikt kommer att öka i framtiden, vilket kan innebära negativa försäljnings- och resultateffekter. Leverantörer Bolaget är i hög grad beroende av sina underleverantörer för viktiga komponenter. Även om styrelsen bedömer att möjligheterna att anskaffa nya leverantörer är goda, kan ett misslyckande hos underleverantören att uppfylla leveransspecifikationer, kvalitetsstandarder, prisvillkor eller leveransplaner få negativ effekt på lönsamheten för Bolaget. Lönsamheten kan även försämras om Bolaget inte erhåller nödvändiga tillstånd, inklusive exportgodkännande, för att kunna ha möjlighet att leverera till kunder i tid. Bolaget försöker att undvika leverantörer i länder som har eller kan få export restriktioner som till exempelvis USA. Internationell handel och valutakurser CybAero agerar på en internationell marknad och erhåller intäkter i olika valutor. Förändringar i den svenska kronans värde i förhållande till andra länders valutor påverkar storleken på Bolagets intäkter samt kostnader och därmed resultat. Bolaget är även utsatt för alla de risker som är förknippade med internationella verksamheter, såsom transportförseningar och uppehåll, införandet av nya tullar och avgifter, import- och export restriktioner, samt ekonomisk och politisk instabilitet. I synnerhet är vissa av CybAeros geografiska marknader förknippade med hög politisk och ekonomisk risk. Dessa faktorer kan under vissa omständigheter ha en negativ inverkan på efterfrågan på Bolagets produkter eller Bolagets förmåga att sälja och leverera i tid till konkurrenskraftiga priser. Systemfel och produktansvar Haverier eller andra allvarliga händelser i samband med användandet av CybAeros produkter kan medföra tillfälligt flygförbud, flygstopp och/eller skadeståndskrav. Flygförbud kan medföra leveransförseningar och påföljande intäktsförluster för nya farkoster tills förbudet upphävs. Långvariga flygförbud kan därför ha en negativ inverkan på Bolagets 5

8 möjlighet att leverera och följaktligen dess finansiella ställning och lönsamhet. Stämningar med skadeståndskrav kan uppstå i samband med haverier. Det finns inga absoluta garantier att det försäkringsskydd som finns kommer att vara tillräckligt för att täcka de krav som kan komma att framföras. Immateriella rättigheter Det finns inga garantier för att Bolaget har oinskränkt äganderätt till dess immateriella rättigheter, såsom varumärken och webbadresser. Intentionsavtal med NRL I en promemoria av den 8 februari 2007 avseende ett letter of intent har NRL uttryckt sin avsikt att påbörja förhandlingar med CybAero avseende forsknings- och utvecklingssamarbete kring den obemannade helikoptern Vantage. Ett framtida samarbetsprojekt föreslås och som till viss del skall finansieras av CybAero med ett ännu icke bestämt belopp. Förhandlingar pågår men det finns inga garantier att ett slutligt avtal kommer att ingås vilket ger CybAero rätt till produkten. Legala aspekter kring UAV:er Det finns en problematik med tillämpningen av respektive lands lagstiftning då den i flertalet fall förbjuder flygning av UAV:er i civilt luftrum, på grund av avsaknad av regelverk för certifiering. CybAeros verksamhet skulle kunna påverkas negativt om lagstiftningen i den jurisdiktion där Bolaget har eller kommer att ha verksamhet i inte ändras eller att en förväntad ändring dröjer. Export av produkter för militär användning CybAero är beroende av att svenska Inspektionen för Strategiska Produkter ( ISP ) godkänner Bolagets exportaffärer till militärakunder. Bolaget har som mål att produkterna skall kategoriseras som Dual-use, det vill säga kunna användas och säljas både civilt och militärt. I de fall CybAero använder komponenter som är tillverkade av utländska företag kan det även krävas godkännande av myndigheten i detta land. Erhåller inte CybAero exporttillstånd till affärer som Bolaget avser genomföra skulle Bolagets verksamhet påverkas negativt i väsentlig omfattning. Även om styrelsen bedömer att Bolaget har de inhemska och utländska tillstånd som krävs och inte förutser några väsentliga svårigheter när det gäller att få tillstånd i framtiden, så kan eventuella återkallanden, begränsningar eller misslyckanden när det gäller att erhålla nödvändiga tillstånd, inklusive exportgodkännande, komma att få negativa konsekvenser för CybAero. RISKER RELATERADE TILL ERBJUDANDET Ägare med betydande inflytande Efter nyemissionen kommer de fem största ägarna att äga 43 procent av kapitalet och rösterna i Bolaget, under förutsättning att nyemissionen fulltecknas och att ingen av dessa ägare deltar i Erbjudandet. Följaktligen har dessa aktieägare, var för sig eller tillsammans, möjlighet att utöva ett väsentligt inflytande på alla ärenden som kräver godkännande av aktieägarna, däribland utnämning och avsättning av styrelseledamöter och eventuella förslag till fusioner, konsolidering eller försäljning av samtliga eller i stort sett alla CybAeros tillgångar samt andra företagstransaktioner. Denna koncentration av företagskontrollen kan vara till nackdel för andra aktieägare som har andra intressen än majoritetsägarna. Exempelvis kan dessa majoritetsägare fördröja eller förhindra ett förvärv eller en fusion även om transaktionen skulle gynna övriga aktieägare. Utebliven utdelning Till dags dato har CybAero inte beslutat om eller utbetalt någon utdelning och styrelsen avser inte att föreslå utdelning för verksamhetsåret För närvarande återinvesteras eventuella vinster för att kunna expandera verksamheten. Tidpunkten för och storleken på eventuella framtida utdelningar föreslås av styrelsen. I övervägandet om framtida utdelning kommer styrelsen att väga in faktorer såsom de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av det egna kapitalet samt Bolagets konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Så länge ingen utdelning lämnas, måste eventuell avkastning på investeringen genereras genom en höjning i aktiekursen. Likviditetsbrist i CybAeros aktie Det är inte möjligt att förutse hur likviditeten i CybAeros aktie utvecklas. Om en aktiv och likvid handel inte utvecklas kan det innebära svårigheter för aktieägarna att sälja sina aktier snabbt, eller över huvudtaget. Bolagets aktiekurs Aktiekursen för CybAero-aktien kan i framtiden komma att fluktuera kraftigt, bland annat till följd av resultatvariationer i rapporterna, den allmänna konjunkturen och förändringar i kapitalmarknadens intresse för Bolaget. 6

9 Inbjudan till teckning av aktier i CybAero AB (publ) Vid årsstämma i CybAero den 2 april 2007 beslutades om att genomföra en nyemission med avvikelse från aktieägarnas företrädesrätt. Nyemissionen skall bestå av högst aktier, om vardera ett kvotvärde om cirka 0,14 kr, varvid CybAeros aktiekapital kan öka med högst kr till kr. CybAero har med anledning av detta ansökt om handel med Bolagets aktier på First North. Teckningskursen har fastställts till 14 kr per aktie för allmänheten och 12 kr för personer som vid avstämningsdagen den 4 maj 2007 är aktieägare i Yield AB (publ). Under förutsättning att nyemissionen fulltecknas tillförs CybAero max kr och minst kr före avdrag för transaktionskostnader, som beräknas uppgå till cirka kr. Vid fullteckning i emissionen motsvarar de nyemitterade aktierna cirka 20 procent av kapitalet och rösterna i Bolaget. Första handelsdag på First North är beräknad till den 13 juni Tilldelning av aktier beslutas av styrelsen för CybAero i samråd med Mangold Fondkommission. Vid tilldelning eftersträvas en erforderlig spridning av ägandet i CybAero för att skapa förutsättningar för en regelbunden och likvid handel med Bolagets aktier samt att uppnå en önskad andel institutionellt ägande. Efter nyemissionen kommer de fem största ägarna att äga aktier motsvarande 43 procent av kapitalet och rösterna, under förutsättning att nyemissionen fulltecknas och att ingen av dessa ägare deltar i Erbjudandet. De fem största ägarna har förbundit sig att inte utan skriftligt godkännande från Mangold Fondkommission sälja eller på annat sätt avyttra aktier i Bolaget förrän efter tolv månader från den första beräknade handelsdagen av Bolagets aktier på First North. Huvudägarna äger rätt att, utan hinder av vad som föreskrivits ovan, sälja eller på annat sätt avyttra högst 20 procent av deras innehav i Bolaget. Försäljningen får dock inte ske öppet på marknaden, se även avsnittet Väsentliga avtal och övrig information. Med anledning av ovanstående inbjuds härmed allmänheten, institutionella placerare och nuvarande aktieägare till teckning av aktier i CybAero enligt villkoren i detta Prospekt. Linköping den 25 april 2007 CybAero AB (publ) Styrelsen 7

10 Bakgrund och motiv CybAero står inför en expansion tack vare en snabbt ökande efterfrågan på den globala marknaden för obemannade flygande farkoster. Bolaget har idag en fungerande obemannad helikopter, APID 55, och ska under året slutleverera fyra farkoster till referenskunden Förenade Arabemiraten. CybAero har erhållit förfrågningar på ytterligare enheter från kunden och intresseförfrågningar från möjliga kunder. Förväntningarna på APID 55 är höga och CybAeros marknadsmöjligheter bedöms av styrelsen vara stor då konkurrensen idag är begränsad, samtidigt som obemannade flygande farkoster används i allt ökande omfattning. Under 2007 har CybAero även ingått ett intentionsavtal med amerikanska NRL med avsikt att färdigutveckla och överta rättigheterna för den av dem utvecklade obemannade helikoptern Vantage. Vantage är framtagen på beställning av den amerikanska marinen och armén. CybAero har bildat dotterbolaget CybAero LLC i USA bland annat för detta ändamål. För att möta den förväntade efterfrågan har CybAero under 2007 stärkt organisationen med ett antal nyckelpersoner. I takt med att den kommersiella produktionen kommer igång kommer fler personer att anställas. Det huvudsakliga motivet till ansökan om anslutning av Bolagets aktier till First North och Erbjudandet är således att säkerställa finansiella resurser för att möta den efterfrågan av Bolagets produkter som styrelsen uppmärksammat samt åtagandena för Vantage. Under förutsättning att Erbjudandet fulltecknas tillförs Bolaget max 15,4 mkr och minst 13,2 mkr, före transaktionskostnader vilka beräknas uppgå till cirka 1,2 mkr. Tillsammans med de internt genererade medlen anser styrelsen att Bolaget kommer att förfoga över de medel som krävs för att kommersialisera Bolagets produkter genom nödvändiga satsningar i marknadsföring och försäljning, samt färdigställandet av Vantage. Skulle efterfrågan överstiga styrelsens förväntningar eller att utvecklingskostnaderna för Vantage överstiger styrelsens nuvarande bedömning, kan Bolaget komma att genomföra ytterligare nyemissioner för att snabbare kunna öka produktionskapaciteten. Genom den förestående anslutningen av Bolagets aktier till First North skapas även en långsiktig stabil ägarstruktur genom ägarspridning till institutioner och allmänhet, i kombination med ett fortsatt ägande från de största ägarna i Bolaget idag. Styrelsen anser vidare att en anslutning av Bolagets aktier till First North kommer att vara gynnsam för verksamheten som följd av ökad uppmärksamhet från media samt av marknadsmässig värdering av Bolaget och underlätta försäljning utomlands. En ökad exponering av varumärket CybAero förväntas bidra positivt till marknadsföringen och öka allmänhetens kännedom om CybAero, vilket väntas öka Bolagets attraktion på marknaden. Detta bedöms även bidra positivt till Bolagets möjligheter att attrahera och behålla kompetent personal, samt underlätta framtida diskussioner med möjliga kunder. Styrelsen för CybAero är ansvarig för den information som lämnas i Prospektet. Härmed försäkras att styrelsen har vidtagit alla rimliga försiktighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i Prospektet, såvitt styrelsen känner till, överensstämmer med faktiska förhållanden och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd. Linköping den 25 april 2007 CybAero AB (publ) Styrelsen 8

11 VD har ordet Behovet av säkerhet, övervakning, avsyning och mätning ökar dramatiskt i världen. Samtidigt driver den tekniska utvecklingen fram ny teknologi som erbjuder betydligt mindre men effektivare sensorer av olika slag. Detta gör att luftburna sensorer inte längre behöver bäras av stora bemannade farkoster (helikoptrar och flygplan) utan kan integreras i mindre obemannade flygande farkoster. Det öppnar upp för helt nya möjligheter och applikationer. Här är CybAeros nisch, att erbjuda kundanpassad luftburna autonoma helikopterlösningar integrerade med sensorsystem. CybAero har erfarenhet av utveckling av autonoma helikoptersystem sedan början på 90-talet och är pionjärer inom området. Nu ser vi att marknaden blivit mogen och börjar växa snabbt. Än så länge är det obemannade flygplan, så kallade Fixed Wing, som är helt dominerande på marknaden men vi ser att behoven av helikopterlösningar ökar dramatiskt. Här kommer CybAeros lokalisering till Linköping och Sverige in. På sidan 24 i Prospektet kan du läsa om några av fördelarna med lokaliseringen till Nordens flyghuvudstad. Flera av våra duktiga medarbetare har rekryterats från organisationer vi nämner där, men framförallt erbjuder det möjligheter för Bolaget till spännande och konstruktiva samarbeten. Inte minst utvecklingen av sensorer, smarta autonoma lösningar samt intelligenta gränssnitt mellan maskin och människa kommer att erbjuda fantastiska möjligheter för CybAero. CybAeros expansion inleddes sommaren 2004 när vi skrev vårt första stora kontrakt på leverans av sju system till Förenade Arabemiratens försvarsmakt. Kontraktet innefattade en hel del nyutveckling med tekniska utmaningar. Vi är nu framme vid en produkt som svarar mot kravspecifikationen och slutleverans av kontraktet kommer att genomföras under året. I och med detta ser vi att marknaden öppnar sig och ger möjligheter till följdkontrakt med vår befintliga kund samt beställningar från nya kunder. Enbart under det senaste året har vi kunnat identifiera förfrågningar eller intresseindikationer på helikoptersystem i vår storleksklass, överstigande två miljarder svenska kr. Under våren 2007 inledde vi ett samarbete med den amerikanska forskningsinstitutionen NRL. De har utvecklat en farkost, Vantage, i samma storleksklass som vår produkt APID 55 men med andra egenskaper och prestanda. Ett intentionsavtal har ingåtts mellan NRL och CybAero gällande kommersialiseringen av Vantage. För att underlätta detta har vi bildat ett amerikanskt dotterbolag, CybAero LLC, som primärt kommer att bearbeta den amerikanska marknaden, vilken vi bedömer som ytterst intressant. Vi testade marknaden genom att tillsammans med NRL ställa ut Vantage på den välkända helikoptermässan HeliExpo i Orlando, USA i början av mars. Reaktionerna var mycket positiva och långt över förväntan. Många av förfrågningarna kom dessutom från kunder utanför USA. Bolaget har fram till idag arbetat med en liten och effektiv organisation med skickliga medarbetare. Inför den väntade snabba expansionen har vi inlett en förstärkning av organisationen med ett antal nyckelmedarbetare. I augusti 2006 anställdes en erfaren ekonomichef och i april 2007 började vår tekniske chef, båda med mångåriga erfarenheter från sina respektive ansvarsområden. På sikt kommer Bolaget att förstärkas ytterligare med bland annat en försäljnings- och marknadschef, en produktionsorganisation samt fler skickliga medarbetare. Emissionen vi nu genomför ska förstärka CybAeros förmåga att snabbt expandera och ta marknadsandelar. Vi ska stärka Bolagets konkurrensförmåga genom att vidareutveckla vår plattform APID 55 och Vantage, samt intensifiera samarbetet med ledande leverantörer av sensorsystem. Vidare ska vi öka vår närvaro på marknaden genom en intensivare marknadsbearbetning, samt ytterligare stärka organisationen. Sammanfattningsvis befinner sig CybAero i en mycket spännande fas med stora kommersiella möjligheter. Jag vill passa på att tacka CybAeros medarbetare för deras stora engagemang samt alla aktieägare och finansiärer för stödet under de senaste åren. Samtidigt vill jag hälsa dig som läser detta Prospekt varmt välkommen som aktieägare. Givet det positiva huvudscenariot vi ser, finns det goda förutsättningar för en mycket spännande och händelserik utveckling av CybAero. Välkommen! Linköping den 25 april 2007 Mikael Hult Verkställande direktör 9

12 Villkor och anvisningar ERBJUDANDET Institutionella placerare och allmänheten samt nuvarande aktieägare erbjuds att teckna aktier i CybAeros nyemission om sammanlagt högst aktier, om vardera ett kvotvärde om cirka 0,142 kr. Antalet nyemitterade aktier kommer vid full teckning att motsvara cirka 20 procent av kapitalet och rösterna i CybAero efter genomförd nyemission. Erbjudandet riktat till allmänheten Teckningskurs Teckningskursen för en aktie är fastställd till 14,00 kr. Anmälan Anmälan om teckning skall avse en eller flera handelsposter om vardera 500 aktier och skall ske på anmälningssedel enligt fastställt formulär. Anmälningssedeln skall skickas eller lämnas korrekt ifylld så att den är Mangold Fondkommission tillhanda senast klockan 15:00 den 25 maj Ifylld anmälningssedel skall skickas eller lämnas till: Mangold Fondkommission AB Ärende: CybAero Box STOCKHOLM Besöksadress: Engelbrektsplan 2 Telefon: , telefax: Endast en anmälan per person kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på anmälan förtrycka texten. Anmälan är bindande. Anmälningssedlar och Prospekt kan beställas från Mangold Fondkommission på telefon enligt ovan eller laddas ner från samt från Erbjudande riktat till aktieägare i Yield AB (publ) Teckningskurs Teckningskursen för en aktie är fastställd till 12,00 kr. Utsökningsdag Personer som vid avstämningsdagen den 4 maj 2007 är aktieägare i Yield AB (publ) erbjuds att förvärva aktier i CybAero till teckningskursen 12 kr per aktie. Anmälan Anmälan om teckning skall avse en eller flera handelsposter om vardera 500 aktier och skall ske på särskild anmälningssedel som beräknas vara Yield AB (publ):s aktieägare tillhanda senast omkring den 11 maj Anmälningssedeln skall skickas eller lämnas korrekt ifylld så att den är Mangold Fondkommission tillhanda senast klockan 15:00 den 25 maj Ifylld anmälningssedel skall skickas eller lämnas till: Mangold Fondkommission AB Ärende: CybAero Box STOCKHOLM Besöksadress: Engelbrektsplan 2 Telefon: , telefax: Endast en anmälan per person kommer att beaktas. Ofullständig eller felaktigt ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på anmälan förtrycka texten. Anmälan är bindande. Anmälningssedlar och Prospekt kan beställas från Mangold Fondkommission på telefon enligt ovan eller laddas ner från samt från Yield AB (publ) För att uppnå en bred spridning av Bolagets aktier har Yield AB (publ) anlitats som spridningsinstitut. Yield AB (publ) äger aktier i CybAero och har förbundit sig att inte utan skriftligt godkännande från Mangold Fondkommission sälja eller på annat sätt avyttra aktier i Bolaget förrän efter tolv månader från den första beräknade handelsdagen av Bolagets aktier på First North. TECKNINGSPERIOD Anmälan om att förvärva aktier skall ske under perioden från och med den 3 maj 2007 till och med den 25 maj Styrelsen för CybAero förbehåller sig rätten att förlänga den tid under vilken anmälan kan ske. TECKNINGSKURSERNA Priset är fastställt av styrelsen utifrån rådande marknadsläge, verksamhetens historiska utveckling samt utifrån bedömningen av Bolagets affärsmässiga potential och framtidsutsikter. I detta har det även beaktats att Bolaget nyligen framgångsrikt genomfört en emission där teckningskursen var 10,00 kr. Efter den emissionen har Bolaget skrivit intentionsavtal om samarbete med NRL, färdigställt APID 55 samt ansökt om handel av dess aktier på First North. Vid full teckning kommer CybAero att tillföras kr före transaktionskostnader givet en teckningskurs om 14 kr per aktie. Tecknar endast Yield AB (publ):s ägare aktier tillförs Bolaget kr före transaktionskostnader, givet full teckning. Bolagets värde, inklusive likvida medel, kan därmed uppgå till mellan 67 mkr och 78 mkr efter emissionen om alla aktier tecknas. 10

13 COURTAGE Inget courtage utgår vid nyteckning. TILLDELNING Tilldelning av aktier beslutas av styrelsen för CybAero. Styrelsen har begränsat tilldelningen till Yield AB (publ):s aktieägare till 30 procent vid överteckning. Vid tilldelning eftersträvas en erforderlig spridning av ägandet i CybAero för att skapa förutsättningar för en regelbunden och likvid handel med Bolagets aktier samt att uppnå en önskad andel institutionellt ägande. Tilldelning är inte beroende av när under anmälningsperioden anmälan inkom. I händelse av överteckning kan tilldelning komma att utebli eller ske med ett lägre antal aktier än vad anmälan avser. Tilldelning kan dessutom helt eller delvis komma att ske genom slumpmässigt urval. Anställda hos Mangold Fondkommission kommer inte att tilldelas aktier. BESKED OM TILLDELNING Så snart tilldelning av aktier fastställts utsänds avräkningsnotor till dem som erhållit tilldelning. Detta beräknas ske omkring den 31 maj De som ej tilldelats aktier erhåller ej något meddelande. BETALNING Full betalning för tilldelade aktier skall erläggas kontant senast den 5 juni 2007 enligt anvisning på utsänd avräkningsnota. Om full betalning inte erläggs i rätt tid eller medel inte finns på angivet konto kan tilldelade aktier komma att överlåtas till annan eller säljas. Skulle försäljningspriset vid en sådan överlåtelse eller försäljning vara lägre än teckningskursen enligt Erbjudandet kan den som först erhöll tilldelning av aktierna i Erbjudandet komma att få erlägga mellanskillnaden. ERHÅLLANDE AV AKTIER CybAero är anslutet till VPC AB:s ( VPC ) kontobaserade värdepapperssystem. Sedan betalning för tilldelade aktier erlagts och registrerats utsänds en VP-avi som visar att aktierna finns tillgängliga på köparens VP-konto. Detta beräknas ske omkring den 13 juni För de som på anmälningssedeln angivit depå hos bank eller annan förvaltare än ovan sker leverans av aktier till respektive förvaltare och bokning av aktier på depå sker enligt förvaltarens egna rutiner. RÄTT TILL UTDELNING Aktierna berättigar till utdelning för räkenskapsåret 2007 och framåt. Eventuell utdelning för räkenskapsåret 2007 fastställs vid årsstämma 2008 och ombesörjs av VPC eller för förvaltarregistrerade innehav i enlighet med respektive förvaltares rutiner. UPPTAGANDE TILL HANDEL PÅ FIRST NORTH CybAero har träffat avtal med Mangold Fondkommission, Certified Adviser på First North, att Bolaget skall bli föremål för handel på First North. First North är en alternativ marknadsplats som drivs av Stockholmsbörsen AB. Bolag vars aktier handlas på First North är inte skyldiga att följa samma regler som börsnoterade bolag, utan istället ett mindre omfattande regelverk anpassat till företrädesvis mindre bolag och tillväxtbolag. En placering i ett bolag vars aktier handlas på First North kan därför vara mer riskfylld än en placering i ett börsnoterat bolag. Alla bolag vars aktier handlas på First North har en Certified Adviser som övervakar att Bolaget lever upp till First Norths regelverk för informationsgivning till marknaden och investerare. En Certified Adviser granskar bolag vars aktier skall tas upp till handel på First North. Stockholmsbörsen AB godkänner ansökan om upptagande till sådan handel. Första handelsdag beräknas bli den 13 juni En handelspost kommer att bestå av 500 aktier. Bolaget kommer att handlas med kortnamnet CBA med ISIN-kod SE CybAero har träffat avtal med Mangold Fondkommission om att agera likviditetsgarant för att främja en god likviditet i aktien samt säkerställa en låg spread mellan köp- och säljkurs i den löpande handeln. Enligt avtalet skall Mangold säkerställa en spread mellan köp- och säljkurs om maximalt fyra procent. På köp- och säljsidan skall Mangold säkerställa en volym motsvarande fyra handelsposter. HANDELSBEGRÄNSNING FÖR HUVUDAKTIEÄGARE De fem största ägarna ( Huvudägarna ) har förbundit sig att inte utan skriftligt godkännande från Mangold Fondkommission sälja eller på annat sätt avyttra aktier i Bolaget förrän efter tolv månader från den första beräknade handelsdagen av Bolagets aktier på First North. Huvudägarna äger rätt att, utan hinder av vad som föreskrivits ovan, sälja eller på annat sätt avyttra högst 20 procent av deras innehav i Bolaget. Försäljningen får dock inte ske öppet på marknaden. För mer information se kapitlet Väsentliga avtal och övrig information. VILLKOR FÖR FULLFÖLJANDE Erbjudandet är villkorat av att inga omständigheter inträffar som kan medföra att tidpunkten för genomförandet av emissionen bedöms som olämplig. Sådan omständighet kan till exempel vara av ekonomisk, finansiell eller politisk art och 11

14 avse såväl omständighet i Sverige som utomlands liksom att styrelsen i CybAero bedömer att intresset att delta i emissionen är otillräckligt. Erbjudandet kan således komma att helt eller delvis återkallas. Meddelande kommer i sådant fall att offentliggöras så snart som möjligt genom pressmeddelande. Bolaget har ej möjlighet att dra tillbaka Erbjudandet efter det att handeln med värdepappren har inletts. ÖVRIGT Aktierna i CybAero är inte föremål för erbjudande som lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösningsskyldighet. Det har inte förekommit några offentliga uppköpserbjudanden ifråga om CybAeros aktier under det innevarande eller det föregående räkenskapsåret. Mangold Fondkommission har erhållit ett aktielån om aktier i Bolaget i samband med dess åtagande som likviditetsgarant. Utöver aktielånet innehar Mangold Fondkommission aktier i Bolaget, motsvarande cirka tre procent av aktiekapitalet och rösterna efter Erbjudandet, under förutsättning att Erbjudandet fulltecknas. Mangold Fondkommission har erhållit ett lån om aktier i syfte att påskynda leverans av tecknade aktier i samband med Erbjudandet. Aktielånet kommer att återställas efter det att emissionen har registrerats hos Bolagsverket, vilket beräknas ske i mitten av juni

15 Marknadsöversikt Marknaden för UAV:er eller obemannade flygande farkoster, kan delas in i två segment beroende på den tekniska konstruktionen. Man skiljer mellan så kallade Fixed Wing och Rotary Wing farkoster där de föregående utgörs av flygplan och de senare av helikoptrar. Obemannade flygplan är i dagsläget helt dominerande på marknaden, men marknaden för obemannade helikoptrar blir alltmer intressant. MARKNADEN FÖR UAV:ER Den globala efterfrågan på obemannade flygande farkoster visar en fortsatt stark tillväxt. Enligt oberoende marknadsanalysföretag som Frost & Sullivan, Visiongain och Teal Group, har världsmarknaden för obemannade flygande farkoster vuxit kraftigt den senaste femårsperioden. År 2000 uppgick omsättningen på världsmarknaden enligt uppskattningar till miljoner USD och denna siffra förväntas öka med över 400 procent det kommande årtiondet. Detta stöds av att allt fler aktörer etablerar sig på marknaden i olika storleksklasser med luftburna system för skilda användningsområden. Trenden är att aktörerna på marknaden utvecklar nya produkter och applikationer för både militärt och civilt bruk. Den amerikanska marknaden för obemannade flygande farkoster är den största och utgör cirka 75 procent av världsmarknaden sett till spenderade forskningsmedel. Efter den amerikanska marknaden är den europeiska marknaden störst med en andel på tio procent. Vid sidan av ovanstående marknader förutspås Mellanöstern och Östasien att bli huvudmarknader i framtiden. Marknaden för obemannade flygande farkoster är relativt diversifierad, med allt från enkla farkoster till avancerade system från både mindre utvecklingsföretag såväl som från de allra största aktörerna inom flygindustrin. Det är därför svårt att utse aktörer som kan kallas marknadsledande. Enligt Visiongain är de största aktörerna BAE Systems, Boeing, EADS, Elbit Systems, General Atomics Aeronautical Systems, Honeywell, Israel Aircraft industries (IAI), Lockheed Martin, Northrop Grumman, Sagem SA och Thales. UAVsystem används för en rad varierande uppgifter som underrättelsetjänst, övervakning men primärt för rekognosering. Forskning som är relevant för UAV-industrin bedrivs internationellt inom bland annat flygteknik med inriktning på prestanda samt inom autonomi med fördjupning inom artificiell intelligens. I en UAV-översikt gjord av Visiongain 2005 rapporterades att det fanns cirka 400 forskningsprogram runt om i världen. De flesta återfanns i USA (163), Frankrike (50), Israel (31), Pakistan (25), Tyskland (23) och Storbritannien (20), men även Sverige är idag engagerat i forskningen genom Saab:s deltagande i europeiska neuron-projektet. neuron är ett forskningsprogram för obemannade Fixed Wing stridsfarkoster, lett av det franska företaget Dassault Aviation och där även, förutom Sverige, Grekland, Schweiz, Spanien och Italien medverkar. I många fall är forskningsresultaten hemligstämplade av säkerhetsskäl, vilket gör det svårt att veta hur långt olika aktörer kommit och hur nära de är att eventuellt kommersialisera sina produkter. Den militära marknaden Idag är den militära marknaden dominerande och den beräknas uppgå till procent av totalmarknaden. Den militära flygindustrin är till stor del beroende av försvarsanslagens storlek. Under senare år har försvarsanslagen i många västländer ökat efter 90-talets betydande budgetnedskärningar. Ökningen inriktas till stor del mot modern krigsteknik baserat på Network Centric Warfare ( NCW ). Med detta begrepp menas krigföring med robusta nätverk av informationsteknologi för att förbättra informationsspridning och samarbete inom och mellan militära förband. Aktörerna på UAV-marknaden fokuserar främst på obemannade flygplan, så kallade Fixed Wing, framförallt inom segmenten High Altitude Long Endurance ( HALE ) och Medium Altitude Long Endurance ( MALE ). Den amerikanska UAV-marknaden domineras av två aktörer, Northrop Grumman och General Atomics Aeronautical Systems Inc. I den senaste Gulf-konflikten demonstrerades potentialen i obemannade flygande farkoster. Vid ett flertal tillfällen användes de för spaning och vid taktisk krigföring. I de pågående konflikterna i Irak och Afghanistan har användningen av UAV-plattformar ökat. Idag är minst 250 obemannade luftfarkoster i luften samtidigt bara i Irak. På den europeiska militära marknaden väntas en tillväxt på tolv procent årligen mellan 2006 och 2016, då den totalt beräknas uppgå till miljoner USD, enligt Visiongain. Taktiska UAV beräknas bli det största segmentet motsvarande halva marknaden. Europeiska aktörer med fokus på militära behov är bland andra Saab Aerosystems, Elbit, IAI, Sagem SA, EADS och Dassault Aviation, alla med inriktning främst på obemannade flygplan, så kallade Fixed Wing. Den civila marknaden För närvarande finns det två utmaningar på den civila marknaden som måste övervinnas; integrering av obemannade flygande farkoster i den civila flygtrafiken kräver dels flygtillstånd från myndigheter, dels kontroll på eskalerande kostnader för de mer avancerade sensorsystemen så att de inte begränsar marknaden. Den civila marknaden (inklusive den offentliga sektorn) är med sin marknadsandel på tre till fem procent liten i jämförelse med den militära. De initiala intresseområdena kommer att utgöras av kustbevakning, gränskontroll och nationell säkerhet, vilket kommer att kräva övervakningssystem liknande de militära. Idag används obemannade flygande 13

16 farkoster civilt bland annat för övervakning av oljeledningar i Mellanöstern, trafikövervakning i Israel, besprutning av sädesfält i Japan samt räddningsuppdrag under katastrofer, exempelvis tsunamikatastrofen. Till skillnad från den militära marknaden där USA ligger längst fram, ligger Europa i täten när det gäller att integrera obemannade flygande farkoster i samma luftrum som vanliga passagerarflygplan. Nedanstående diagram visar den förväntade utvecklingen för UAV på den europeiska marknaden. DRIVKRAFTER FÖR UAV-MARKNADEN Moderna UAV:er blir allt mer lätthanterliga vilket är en viktig faktor för marknadsutvecklingen i framtiden. Detta inkluderar även autonoma starter och landningar samt att farkosten självständigt anpassar sig till vindriktning och vindstyrka. Den globala marknaden kännetecknas av stor tillväxtpotential och en gynnsam konkurrenssituation med få bolag inom VTOL UAV-segmentet. Drivkrafter för militära UAV:er På världsmarknaden fortsätter den amerikanska militärmaktens efterfrågan på UAV-lösningar att vara den starkaste drivkraften. De amerikanska satsningarna utgör en del av en bredare trend inom informationskrigföring. Inom detta område är UAV:er viktiga instrument för underrättelseverksamhet, övervakning och rekognosering (så kallade ISR uppdrag) men användningen ökar även inom andra typer av uppdrag, också av stridande karaktär. För obeväpnade uppdrag är lastkapacitet och uthållighet prioriterade områden, medan beväpnade uppdrag kräver fokus på autonomi, överlevnad och vapenbestyckning. Dessa krav kommer att driva design och utveckling på UAV-området de kommande 25 åren, enligt Visiongain. Intressanta militära användningsområden är exempelvis radioaktivitetsmätningar, mätningar av kemikaliehalter, dagoch nattfotografering av stridsområden, taktisk kartering samt lokalisering av trupper och fordon. Enligt det amerikanska försvarsdepartementet används 95 procent av stridsflygplans livslängd för träning. Träning med UAV:er kommer i ökande grad att utföras med hjälp av simulatorer vilket gör att själva farkosten inte behöver användas. Detta leder till att mer tid av farkostens livslängd kommer att användas för verkliga uppdrag istället för träning, vilket ökar kostnadseffektiviteten. Drivkrafter för den europeiska militära UAV-marknaden (Frost & Sullivan (2003)): Prognos för den civila europeiska UAV-marknaden (MUSD) Källa: Flight International/visiongain Behov vid lågintensiva konflikter (flygprecision, uthållighet, manövrerbarhet). Spridning av ny teknologi. Ökad faktisk flygtid tack vare sim.ulatorträningsprogram. Teknisk mognadsnivå för UCAV-lösningar. Introduktionen av UCAV-system. Drivkrafter för civila UAV:er Den civila marknaden kan delas in i två undergrupper; offentlig och kommersiell. Inom dessa grupper finns tillämpningsområden som övervakning av stora installationer och infrastruktur som exempelvis oljeledningar, kraftledningar, kraftverk samt inom sjöräddning, vid miljökatastrofer, skogsbränder, gränsövervakning, trafikkontroll, polisiära insatser, jordbruk och fiskeövervakning. På den civila marknaden väntas majoriteten av UAV-lösningarna vara ISR-applikationer. Ökat fokus och efterfrågan på nationella säkerhetslösningar och nya ISR-behov framdrivna av bland annat attacken på World Trade Center den 11 september 2001, samt den europeiska utvidgningen väntas vara de viktigaste drivkrafterna. En stor drivkraft för den civila marknaden är även att både utbud och efterfrågan på mer autonoma farkoster ökar. På den civila marknaden är det viktigare att UAV:n är lätthanterlig för användaren än på den militära marknaden. Det som motiverar efterfrågan på UAV:er på den civila marknaden är dess kostnadseffektiva konkurrenskraft relativt bemannade farkoster. Initialt förväntas efterfrågan uppstå främst bland större oljebolag som har verksamhet i avlägsna områden och som eftersträvar en snabb pay-back på investeringen. Den viktigaste drivkraften i oljeledningsmarknaden är behovet av säkerhetsövervakning, vilket styrs av åldern på ledningen. I dagens läge börjar många av ledningarna i bland annat Ryssland och USA att bli mycket gamla och de behöver därför inspekteras. En förutsättning för utvecklingen av den civila marknaden är att luftfartsverken antar nya lagar och föreskrifter som tillåter flygning med obemannade flygande farkoster i civilt luftrum. Ett sådant arbete pågår internationellt. 14

17 Drivkrafter för den europeiska offentliga UAV-marknaden (Frost & Sullivan (2003): Nationell säkerhet (ökat terrorhot). Starkare efterfrågan på sjöfartsövervakning. Nya ISR-behov (EU-utvidgning etcetera). Flexibla lågkostnadslösningar gör nya målgrupper möjliga att nå. Drivkrafter för den europeiska kommersiella UAV-marknaden (Frost & Sullivan (2003): Ökad kundmedvetenhet om UAV-tillämpningar. Affärsmodeller med tjänsteabonnemang istället för försäljning av hela system. Användarvänlighet. Lågkostnadslösningar vidgar marknaden. MÖJLIGHETER Med nuvarande konfiguration är dagens UAV-lösningar mindre flexibla och mer sårbara under de flesta stridsförhållanden jämfört med bemannade flyg. I dagsläget kan en UAV inte heller ge analyser eller taktisk respons på händelser i omgivningen. Ej heller kan UAV:er, särskilt de större, mer sofistikerade lösningarna, ses som förbrukningsvara även om de kan vara lämpligare än bemannade flyg för mer krävande uppdrag där mänskliga förluster måste minimeras. Teknologiska begränsningar utesluter även en del av de uppdrag systemen skulle kunna utföra säkert och pålitligt särskilt när vapenbestyckning är aktuellt. Trots dessa begränsningar har UAV-teknologin utvecklats väsentligt det senaste årtiondet. Nyckelteknologier har förbättrats snabbt och ett ökat antal farkoster från UAVplattformstillverkare har spelat viktiga roller i stridande, fredsbevarande och säkerhetsrelaterade uppdrag. Idag är uppåt 40 länder aktivt involverade i UAV-utvecklingen och tillgängligheten på grundläggande plattformsteknologi är god. Detta kombinerat med kommersiellt tillgängliga standardsensorer möjliggör idag fler militära och civila användningar än någonsin tidigare. Tillväxtprognosen är god både för den civila och i synnerhet den militära UAV-marknaden då nya tillämpningar blir möjliga. Ett obemannat system har fördelar gentemot ett bemannat system exempelvis vid mycket monotona uppgifter, samt i förorenade och farliga miljöer (dull, dirty and dangerous). I takt med att tekniken förbättras är det därför mycket sannolikt att autonoma system gradvis kommer att ta över där människan idag utgör en begränsning. Den militära marknaden är beroende av tillstånd precis som den civila, men militär verksamhet har lättare att få dispens. Dessutom är den militära marknaden mer flexibel vad gäller användning av produkter som är under utveckling än den civila, där ofta krav finns att produkten ska vara färdig att använda direkt. Detta kan leda till att den militära marknaden expanderar fortare än den civila, vilket flera oberoende analysföretags prognoser indikerar. Än så länge har UAV-marknaden varit orienterad mot obemannade flygplan, men behovet ökar nu snabbt av obemannade helikoptrar som kan starta och landa vertikalt utan start- and landningsanordningar. Förmågan att hovra det vill säga att stå still i luften, röra sig långsamt i luften, flyga nära marken och gömma sig bakom mindre byggnader ger möjligheter som flygplan inte kan erbjuda. Ett exempel på att behovet ökar är att den amerikanska armén beslutat om en upphandling av 540 obemannad helikoptrar. Andra nationer har börjat undersöka anskaffningsmöjligheterna och gör förfrågningar, i synnerhet i Mellanöstern. Visiongain prognostiserar att marknaden för UAV:er kommer att vara drygt miljoner USD år Prognos för UAV-marknaden (miljarder USD) Källa: visiongain

18 Affärsidé, mål och strategi AFFÄRSIDÉ CybAero erbjuder kundanpassade autonoma helikopterlösningar integrerade med sensorsystem. VISION Bli världsledande leverantör av kundanpassade luftburna sensorsystem baserade på autonoma helikopterlösningar. FINANSIELLT MÅL CybAero har som finansiellt mål att inom fem år omsätta 500 mkr med 10 procent i vinstmarginal. STRATEGI Erbjuda kundanpassade totallösningar innefattade farkoster, sensorer, markstationer, transport- och logistiklöningar samt tillhörande tjänster. Utveckla en produktfamilj för en global marknad. Samarbeta med utvalda, ledande aktörer för att skapa strategiska allianser och därigenom uppnå möjlighet att ta större affärer, främst från försvarskunder, samt få en ingång till den amerikanska marknaden. Utveckla strategiska samarbeten med universitet och forskningsinstitut för att kunna ligga i den tekniska frontlinjen och erbjuda state-of-the-art lösningar. Anpassning av Bolagets UAV:er till kundspecifika behov. Utveckla en tjänsteverksamhet för att kunna nå civila kunder. Erbjuda långsiktig utbildning, service och underhåll till kunder. Utnyttja standardkomponenter så långt som möjligt. 16

19 Verksamhetsbeskrivning HISTORIK Grunden till CybAeros verksamhet lades 1992 när dåvarande Försvarets Forskningsanstalt (FOA) lade ett forskningsuppdrag på Linköpings Tekniska Högskola. Det fanns ett behov av att använda en liten helikopter som kunde bära en elektronisk störsändare. Detta ledde fram till utvecklingen av ett styrsystem och en helikopterlösning som kunde hålla sändaren i luften. Forsknings- och utvecklingsarbete ledde så småningom till den första helt datastyrda (autonoma) flygningen Den initiala forskningen är sedan länge avslutad och de senaste åren har Bolaget ägnat åt produktifiering och kommersialisering av resultatet. CybAeros expansion inleddes sommaren 2004 när det första stora kontraktet skrevs avseende leverans av sju system APID 55 till Förenade Arabemiratens försvarsmakt. Kontraktet innefattade nya tekniska utmaningar och vidareutveckling av den obemannade helikoptern. För att lösa en del återstående tekniska problem samarbetade CybAero med Saab. Arbetet resulterade i en färdig produkt som svarar mot kundens kravspecifikation och under våren 2007 fortsatte leveranserna. För att bättre kunna nå kunder på marknaden i Mellanöstern bildade CybAero år 2005 ett regionalt säljbolag, UAV Middle East FZCO ( UAV ME ), baserat i Dubai, Förenade Arabemiraten. Våren 2007 ingick CybAero ett intentionsavtal med den amerikanska forskningsinstitutionen US Naval Research Laboratory ( NRL ), genom vilket NRL avser att överlåta rättigheterna till Vantage (en obemannad helikopter) till CybAero för att färdigställa och kommersialisera denna. Farkosten är i ungefär samma storleksklass som APID 55, men med andra egenskaper och prestanda. I samband med detta har CybAero bildat ett amerikanskt dotterbolag, CybAero LLC. AFFÄRSMODELL CybAero utvecklar, marknadsför och säljer autonoma obemannade helikoptrar vilka integreras med sensorer och kringutrustning. Bolaget bearbetar marknaden direkt och med hjälp av lokala partners. I takt med att antalet levererade system ökar beräknas intäkterna från utbildning, service samt underhåll att öka väsentligt. För att nå vissa civila kunder planeras även en tjänsteverksamhet. Intäkterna från kringutrustning, sensorer och tjänster beräknas bli betydande. PRODUKTER OCH TJÄNSTER CybAero är en leverantör av kundanpassade autonoma helikopterlösningar integrerade med sensorer. Bolagets kärnkompetens är att utveckla och producera egna autonoma minihelikoptrar samt att integrera olika sensorer i dessa, beroende på kunders behov. Kompletterande delsystem i form av sensorer, transportfordon etcetera tillhandahålls från noga utvalda partners. Det är CybAeros ambition att bli en ledande leverantör av luftburna sensorsystem som löser kundernas behov och ger dem mervärden i form av lägre totalkostnad, ökad kundnytta och konkurrenskraft. Bolagets produkter kommer att genomföra tidigare svåra eller omöjliga uppdrag, där risk för personella och/eller materiella skador varit stor. APID 55 APID 55 lanserades i februari 2005 på den internationella försvarsmässan IDEX i Abu Dhabi, i Förenade Arabemiratens Försvarsmakts monter. Slutleverans av de sju systemen sker under Vid Prospektets avgivande har tre system levererats och resterande fyra system kommer att levereras under Helikoptern är utvecklad för att klara de extrema klimatförhållanden som råder både i Norden och Mellanöstern. I slutfasen av utvecklingen av APID 55 har Saab Aerosystems bidragit med viss finansiering och teknisk know-how. CybAero har därmed överlåtit försäljningsrätten utanför Mellanöstern till Saab och behållit en exklusiv försäljningsrätt till 24 länder i Mellanöstern. CybAero har möjlighet att i samråd med Saab, och med deras godkännade, ta affärer gällande APID 55 utanför Mellanöstern. Ett indikativt pris på ett komplett system, innefattande två farkoster, kamerasensorer och markstation är ungefär 15 mkr, beroende på prestanda. APID 55 har följande tekniska specifikationer: tvåcylindrig tvåtaktsmotor 55 hk. längd utan rotorblad 3,1 m. tomvikt 105 kg och maximal startvikt 160 kg. marschfart 90 km/h. maxhöjd 3000 m ö h. flygtid 3 6 timmar, beroende på typ av flyguppdrag. aktionsradie 50 km. Helikoptern kan manövreras på tre olika sätt: Autonomt - flygningen förprogrammeras från start till landning med hjälp av koordinater. Navigeringen sköts med hjälp av GPS. Detta är den normala formen av manövrering. Semiautonomt - helikoptern styrs manuellt med hjälp av joystick, karta och kamera. Systemet sköter själv stabiliseringen under flygning. Detta framföringssätt används när operatören behöver göra avsteg från den förprogrammerade rutten för att exempelvis låta farkostens sensorer studera ett objekt närmare. Manuellt - operatören måste ha visuell kontakt med 17

20 helikoptern och vara utbildad i flygning av radiostyrd helikopter. Detta framföringssätt används i princip enbart under testning och intrimning av en farkost och i princip endast av CybAeros personal. Vantage För att möta kundernas efterfrågan på UAV-helikoptersystem har CybAero ingått ett intentionsavtal med den amerikanska forskningsinstitutionen NRL avseende färdigutveckling och kommersialisering av den av NRL utvecklade obemannade helikoptern Vantage. Utvecklingen har skett på uppdrag av amerikanska marinen och armén. Helikoptern är i samma storleksklass som APID 55, men har andra egenskaper och prestanda. Fördelar med obemannade system (UAV) Fördelarna med obemannade system är bland annat: Eliminerar risken för förlust av pilot vid farliga uppdrag; (gaser, brand, svåra väderförhållanden, radioaktiva ämnen etcetera). Mindre beroende av väder och siktsträcka än en bemannad helikopter. Kan utföra monotona uppdrag timme efter timme. Behöver inte ta paus, annat än för underhåll och bränslepåfyllnad. Lättare och mer bränslesnålt vilket ger lägre kostnader och väsentligt mindre miljöpåverkan. Fördelar med VTOL-system Fördelarna med Bolagets obemannade helikoptersystem är: Högre kostnadseffektivitet än bemannade helikoptrar. Erbjuder effektivare uppdragstid än med bemannade helikoptrar. Potential för högre flygprestanda än bemannade helikoptrar; speciellt vid monotona och precisionskrävande uppdrag. Erbjuder längre effektiv uppdragstid än med bemannade helikoptrar. Inget behov av speciella start- och landningsanordningar, behöver endast en mycket begränsad start- och landningsyta. Kan operera nära fasta strukturer, exempelvis byggnader, träd, master och dylikt. Kräver mindre infrastruktur och bemanning än bemannade flygande farkoster. Systemuppbyggnad och sensorer Ett VTOL UAV system från CybAero består av tre huvudkomponenter: - Helikopterplattform inklusive avioniksystem och data länkar. - Nyttolast, oftast i form av en eller flera sensorer. - Markstation med kontrollenhet inklusive videomonitorer samt data- och (video) länkar. Ett system omfattar normalt även en transportenhet. Plattformen och markstationen kan transporteras i specialdesignade fordon, standardlastbil, container eller släpvagn beroende på kundbehov och krav. Från markstationen kan helikoptern manövreras och styrning/hantering av sensorerna utföras. Exempel på sensorer är: - Videokamera. - IR-kamera (värmekamera). - Störsändare. - Radiolänkutrustning. - Biokemiska sensorer. - Laserscanner. - Markradar. - Magnetometrar. CybAero erbjuder även en avancerad simulator för träning av manuell flygning och för planering av autonoma uppdrag. Simulatorn har utvecklats tillsammans med Saab och består av en dator ansluten till helikopterns styrsystem. Detta ger en mycket realistisk upplevelse och ger möjlighet att förändra karaktären på både farkost och uppdrag utan att riskera haverier eller andra incidenter. CYBAEROS LEGALA STRUKTUR Nedanstående bild visar CybAeros legala struktur. Bolaget äger 40 procent av aktierna i UAV ME FZCO som är ett regionalt säljbolag med säte i Dubai Free Zone, Förenade Arabemiraten. Övriga ägare i UAV ME FZCO är Space Imaging Middle East LLC (50 procent), och Jalel Ben Mohamed Achour ( Achour ), Bolagets agent i Förenade Arabemiraten, (10 procent). CybAero äger även 95 procent av CybAero LLC som är ett dotterbolag i USA. Övrig ägare är Axcess Technology Inc. (5 procent). CybAero AB (publ) 40% 95% UAV ME FZCO CybAero LLC 18

21 FÖRSÄLJNING OCH MARKNADSFÖRING CybAeros försäljning av APID 55 sker för närvarande i Mellanöstern. Marknaden där bedöms ha en mycket stor försäljningspotential, kunderna har god ekonomi samt förutsättningar att ta snabba köpbeslut. De har även identifierat behovet från ett försvarspolitiskt och ekonomiskt perspektiv. För att kunna nå kunder utanför Mellanöstern har CybAero inlett ett samarbete med bland annat NRL i USA för att få tillgång till andra produkter än enbart APID 55. Säljbolag UAV Middle East FZCO ( UAV ME ) För att bearbeta marknaden i Mellanöstern (24 namngivna länder) har CybAero startat ett säljbolag tillsammans med Bolagets agent och Space Imaging Middle East LLC ( SIME ). SIME är ett joint venture mellan GeoEye Inc., en av världens största kommersiella leverantörer av satellitbilder samt lokala affärsmän i Förenade Arabemiraten. GeoEye äger och opererar tre olika satelliter, IKONOS, IRS samt Resourcesat -1. Dessutom erbjuder bolaget flygfoton. SIME har varit etablerade i Mellanöstern sedan 1997 och har flertalet av försvarsmakterna i regionen som kunder. CybAero LLC I december 2006 bildades dotterbolaget CybAero LLC i USA. Syftet är att etablera närvaro på den amerikanska marknaden och förbereda för en framtida marknadssatsning. CybAero LLC har inlett konkreta diskussioner med flera strategiskt intressanta partners för att kunna bearbeta marknaden och erbjuda bästa möjliga systemlösningar. I dagsläget förs diskussioner om gemensamma offerter tillsammans med ett antal stora, välrenommerade aktörer inom försvarsbranschen. Branschmässor och evenemang CybAero marknadsför sina system bland annat vid olika branschmässor. I mars 2007 deltog CybAero LLC på den internationella och välrenommerade helikoptermässan Heli- Expo i USA, tillsammans med NRL. I den gemensamma montern visades den av NRL utvecklade autonoma helikoptern Vantage samt en applikation för kraftlinjeinmätning. Intresset var mycket stort och överträffade förväntningarna. Ett flertal förfrågningar har redan inkommit från flera olika länder, exempelvis från Sydamerika beträffande miljöövervakning. CybAero har även deltagit på den internationella försvarsmässan IDEX i februari 2005 samt på flygmässan Dubai Air Show i november KUNDER Plattformen APID 55 har utvecklats på uppdrag av Förenade Arabemiratens försvarsmakt och CybAero har hittills levererat tre av sju system till dem enligt ett kontrakt, tecknat i juni 2004, värt 3,6 miljoner euro. Bolaget har stor anledning att förvänta tilläggsordrar från kunden när de första sju sys- 19

22 temen är levererade. CybAero har även emottagit intessanta förfrågningar från möjliga kunder i regionen och för konkreta diskussioner med några av dessa. CybAeros uppfattning är att många kunder i Mellanöstern söker välja mindre, ickeamerikanska, leverantörer. Under 2007 till 2010 kommer CybAero att leverera system till Scandicraft AS (Norge) enligt ett optionsavtal. Systemen ska, enligt uppgift, primärt användas för kraftledningsinspektion. Scandicraft är majoritetsägt av det norska kraftbolaget Eidsiva AS. SAAB Saab förvärvade hösten 2005 rättigheterna till APID 55 för marknaderna utanför Mellanöstern. Saab bedömde förvärvet av rättigheterna som ett snabbt sätt att få tillgång till en obemannad helikopter. Saab kan, i kraft av sin storlek, organisation och varumärke, bearbeta vissa kunder som CybAero inte har möjlighet att göra inom de närmaste åren. Däremot bedömer styrelsen att CybAero kan agera flexiblare och mer kundanpassat. Saab marknadsför helikoptern under varumärket Skeldar V-150 och avser att lansera den för såväl militära som civila uppgifter, exempelvis spaning och övervakning. CybAero har i avtalet med Saab möjlighet att erhålla produktionsuppdrag av Skeldar samt bistå i vidareutvecklingen av helikoptern. Det är en merit och kvalitetsstämpel att Saab efter en omfattande teknisk utvärdering valde att köpa teknologin från CybAero i stället för att utveckla den på egen hand. Saab har tidigare genomfört två interna UAV-projekt, SHARK respektive Filur, vilka båda var så kallade Fixed Wing UAV och hade karaktären av förstudier. US NAVAL RESEARCH LABORATORY ( NRL ) NRL, är amerikanska marinens och marinkårens forskningsoch utvecklingsenhet. Verksamheten grundades i början av 1920-talet av uppfinnaren Thomas Edison. De har över anställda varav mer än är forskare och ingenjörer. Institutionen bedriver avancerad forskning inom en mängd olika områden. LEVERANTÖRER CybAero arbetar med noga utvalda leverantörer som är specialiserade inom sitt kompetensområde. För att hålla produktionskostnaderna nere använder Bolaget så mycket standardmässiga komponenter som möjligt utan att produktkvaliteten kompromissas. Många av Bolagets leverantörer är svenska. För att undvika potentiella framtida handels- och exportrestriktioner undviker Bolaget i största möjliga utsträckning att använda amerikanska komponenter och leverantörer. Samverkanspartners DST Control DST Control är en forskningsavknoppning från Linköpings Universitet och har sedan starten 1989 utvecklat avancerade elektroniska styrsystem för industri, medicin, försvar och flyg. Bolaget levererar kompletta styr- och reglersystem och erbjuder konfiguration av sina standardprodukter från utvecklingsfasen till nyckelfärdiga system. wecontrol - wecontrol utvecklar styrsystem för tillverkare inom den civila och militära UAV-marknaden. Bolaget är en forskningsavknoppning från tekniska högskolan ETH i Zurich, Schweiz. Instrument Control - Instrument Control spelar en viktig roll i utvecklandet av framtida högteknologisk mjukvara, bland annat beträffande användargränssnittet för operatörer av obemannade flygande farkoster, GIS-applikationer samt system för 3D-visualisering. Bolagets personal har mångårig erfarenhet från anställningar vid Saab. SiMiCon - SiMiCon arbetar med simulering, modellering samt kontroll med fokus på UAV-sektorn. Företaget levererar produkter och tjänster inom området luftburen datauppsamling där man använder sig av obemannade luftfarkoster. Scandicraft AS - Scandicraft AS är ett norskt bolag, majoritetsägt av kraftbolaget Eidsiva AS. Scandicraft utvecklar rationella och effektiva tekniker vid kraftlinjeinspektion där de på sikt kommer att använda APID 55. Scandicraft är också intresserat av att utveckla andra applikationer där CybAeros APID kan användas, till exempel fjällräddning, brandövervakning samt topografiscanning. PRODUKTIONEN Huvuddelen av produktionen av mekaniska komponenter är idag utlagd på lokala underleverantörer. Elektriska och elektroniska enheter köps från utvalda leverantörer. Vissa enheter samt kablage produceras inhouse. Slutmontering, utprovning, test och idriftsättning av varje helikopter sker med egen personal. Produktionskapaciteten är idag cirka en helikopter varannan månad, men kan enkelt utökas till två till tre per månad genom ytterligare utnyttjande av underleverantörer samt tillskott av två till tre personer för slutmontering och testning samt tre personer i ytterligare ett utprovningsteam. 20

23 KONKURRENSSITUATION Dagens stora flygplansproducenter intresserar sig allt mer för UAV-marknaden som en framtida starkt växande marknad och även som drivkraften bakom ny avancerad spjutspetsteknologi. De flesta aktörer har idag fokuserat på Fixed Wing farkoster vilka inte konkurrerar med CybAero. Emellertid ökar intresset kraftigt för VTOL UAV:er och detta beror på erfarenheter från bland annat Irak och Afghanistan ( Urban warfare ) samt en önskan om att kunna operera UAV:er från fartyg. Det finns endast ett mindre antal tillverkare som konkurrerar inom Bolagets marknadsnisch och endast ett fåtal av dem kan flyga autonomt. Ett UAV-system inkluderar två huvudbeståndsdelar, ett luft- och ett marksegment. Den senare består ofta av mer komplexa och kostsamma element. UAV:er kännetecknas huvudsakligen, beroende på vilket uppdrag som ska utföras, av följande karakteristika: Höjd. Uthållighet. Hastighet. Arbetsräckvidd. Nyttolastkapacitet. Ljud- och radarsignatur. Nivå av arbetsautonom.i De primära kriterierna för kategorisering av UAV-typer är enligt Visiongain arbetsräckvidd, arbetshöjd och tomvikt. Nedan presenteras ett antal konkurrenter som är inriktade på obemannade helikoptrar inom VTOL-segmentet och kan i någon grad användas autonomt. KONKURRENTER TILL APID 55: Yamaha, Japan Rmax: Har en maximal flygtid på 90 minuter, 10 km räckvidd samt en lastkapacitet på 30 kg. Den är betydligt mindre än APID 55. Ett system RMax Autonomous Helicopter System innehåller två autonoma helikoptrar och en markstation till ett pris av cirka en miljon dollar. Företaget är väletablerat men konkurrerar inte på den militära marknaden på grund av Japans exportförbud för krigsmateriel. För närvarande är bolaget enligt uppgift belagt med totalt exportförbud på grund av misstankar om felaktig försäljning av Rmax till Kina. produkter för minröjning. S100 är utvecklad i samarbete med Förenade Arabemiratens försvarsmakt genom ett avtal som tecknades 2002/03, det vill säga ett drygt år före det avtal som CybAero träffade med Förenade Arabemiratens försvarsmakt. Efter att S100 klarat acceptans test i Förenade Arabemiraten har kunden beställt 80 system. USA På den amerikanska marknaden agerar ett fåtal företag vilka uteslutande levererar UAV-system till amerikanska försvaret. Systemen är övervägande komplicerade samt stora och tunga ( kg), detta beroende på att de ofta är konverteringar av bemannade helikoptrar. Inget av systemen är således i samma viktklass som APID. Amerikanska försvaret har knutit upp dessa företag och ställer villkor på ensamrätt på projekten. För dessa UAV-system finns troligen en mycket begränsad civil marknad idag. KONKURRENSFÖRDELAR CybAero har ett starkt varumärke som en av få leverantörer av obemannade helikoptrar. Bolagets säljbolag i Förenade Arabemiraten har mycket goda kontakter med landets militär. Landet är en respekterad föregångare i regionen och fungerar som testmarknad för nya produkter. Andra intressanta länder i regionen med stor försäljningspotential är bland annat Oman, Bahrain, Quatar, Jordanien samt Saudiarabien. Nedan redogörs för ytterligare konkurrensfördelar som Bolaget har: CybAeros produkter är användarvänliga, flexibla och går lätt att integrera med andra system. CybAeros UAV-system är framtaget för att verka med hög tillförlitlighet i extrema klimatförhållanden. Samarbetet med Saab ökar trovärdigheten för Bolagets produkter. Organisationen är liten och flexibel vilket underlättar snabbt strategiskt beslutsfattande. Schiebel, Österrike S100: Är i samma storleksklass som APID 55 men är dyrare och har delvis andra prestanda. Schiebel har utvecklat VTOL-produkter sedan 1998 och har även erfarenhet och 21

24 CYBAEROS OPERATIVA STRUKTUR CybAero har en stark ledningsgrupp med lång erfarenhet av högteknologisk utveckling. Individerna i ledningsgruppen har tidigare framgångsrikt arbetat med bland annat start-up verksamheter, samt har en lång erfarenhet av forskningsverksamhet, internationell verksamhet och försäljning till internationella kunder. Nedanstående schema visar hur den operativa strukturen ser ut: VD Mikael Hult ADMINISTRATION/EKONOMI Karl-Göran Gustafsson FORSKNING & UTVECKLING Johan Mårtensson PRODUKTION Fredric Malm TESTNING & SYSTEMINTEGRATION Håvard Gullbeek FÖRSÄLJNING & MARKNAD Mikael Hult MEDARBETARE Bolaget arbetar med en liten och effektiv organisation med skickliga medarbetare. Inför den snabba expansionen som Bolaget förväntar sig, har organisationen förstärkts med ett antal nyckelmedarbetare. I augusti 2006 anställdes en erfaren ekonomichef och i april 2007 har en teknisk chef anställts. På sikt kommer Bolaget att förstärkas ytterligare med bland annat en produktionsorganisation samt flera skickliga utvecklare. I dagsläget har CybAero 15 anställda och 2 konsulter involverade i Bolaget. Av dessa är fyra till sex stationerade vid Förenade Arabemiratens UAV Research and Technology Center i Abu Dhabi, beroende på APID projektets tidsplan. Två personer, en platschef samt en flygutprovningschef, är fast stationerade i Abu Dhabi sedan Platschefen ansvarar för kontakter med lokala underleverantörer samt samordnar kommunikationen mellan kunden och CybAero. Samtliga anställda är män. Personalen fördelas enligt följande, inklusive konsulter: Forskning och utveckling Produktion Testning och systemintegration Marknadsföring och försäljning Ekonomi och administration Kompetens CybAeros tekniska personal innehar en hög kompetens och erfarenhet inom flygteknikområdet, särskilt inom helikopterteknik. Vidare finns en stor kunskap inom produktutveckling och produktförbättring, inte minst inom material och mekanik. På senare år har Bolaget kompletterats med personer med stor erfarenhet från bland annat internationell marknad och snabbväxande företag. MILJÖ OCH ETIK CybAero strävar efter att ta största möjliga hänsyn till miljön. Återvinning och källsortering är en självklarhet liksom strävan att minimera energiförbrukningen. Bolagets produkter skall ständigt vidareutvecklas för att göra minsta möjliga miljöpåverkan. Produkterna i sig bidrar i högsta grad till väsentligt mindre energiförbrukning, jämfört med bemannade farkoster. Dessutom kan produkterna användas för att aktivt övervaka eller mäta olika former av utsläpp i luft, mark och vatten. CybAero följer de lagar, regler och rekommendationer som utfärdas av FN och andra internationella organ. I Sverige regleras produktion och export av materiel som kan användas i krigssituationer av lagar, förordningar och riktlinjer antagna av riksdagen. Tillsynen sköts av Inspektionen för strategiska produkter ( ISP ) som är en statlig myndighet. Alla affärer som CybAero gör och som faller under denna lagstiftning måste således godkännas av svenska staten. Därutöver handlar CybAero i enlighet med lagarna i de länder där Bolaget är verksamt. Bolagets produkter säljs i dagsläget framförallt till 22

25 militära kunder på en internationell marknad. Detta ställer extra höga krav på Bolaget. CybAeros ambition är att produkterna skall bidra till minimering av mänskliga förluster och materiella skador och förluster, i händelse av användning i en krigssituation. CYBAERO I FRAMTIDEN CybAeros målsättning är att inom fem år vara marknadsledande leverantör av luftburna sensorsystem burna av egenutvecklade autonoma helikopterlösningar. Detta ska ske genom att erbjuda en produktfamilj av plattformar samt olika typer av sensorer. Försäljningsmålet är att CybAero inom fem år ska omsätta 500 mkr med en vinstmarginal på minst 10 procent. För att nå målen arbetar CybAero aktivt med att bygga långa relationer med kunderna samt erbjuda största möjliga kundnytta. Detta förutsätter en stark lokal närvaro på aktuella marknader. CybAero kommer initialt att fokusera på militära kunder eftersom de har: Identifierat behovet. Kontroll över luftrummet. Lämplig organisation. Förståelse för komplexa produkter. Finansiella resurser. CybAero har för avsikt att genom strategiska investeringar etablera en konkurrenskraftig och stabil position på en snabbväxande och föränderlig marknad. För att nå den civila marknaden kommer CybAero behöva skapa kundlösningar genom egna tjänsteföretag eller i samarbete med andra aktörer. 23

26 LINKÖPING Nordens flyghuvudstad I Linköping har svenskt flyg sin vagga genom att baron Carl Cederström 1912 anordnade Sveriges första flygskola på Malmens ängar. Idag är Linköping Nordens flyghuvudstad med en världsunik flygutvecklingskapacitet. En kapacitet som bara finns i ett fåtal länder. Vid en oberoende utvärdering genomförd av undersökningsföretaget CMA och professor Owe Brandes, som presenterades 2002, konstaterades att företag och organisationer i Linköping besitter världsklasskompetens inom följande områden: Sensorteknik. Signal- Bildbehandling. Medicinsk teknik. Flygteknologi. Människa- Maskin interaktion. Mjukvaruteknik. Telekom. Elektronik. I Linköping ligger bland annat svensk flygindustris spjutspets Saab, med bland annat utveckling och tillverkning av stridsflygplanet JAS 39 Gripen. Dessutom finns flygutprovning inom ramen för Försvarets helikopterflottilj, Flygvapnets Flygskola, Försvarets Materielverk, Totalförsvarets Forskningsinstitut (FOI), flygteknisk utbildning och forskning på Linköpings Tekniska Högskola samt ett antal företag som arbetar inom flygindustrin med allt från utveckling till flygunderhåll. Staden har ett mycket framstående universitet som med sina studenter och anställda är ett av Sveriges största. Värt att notera är att Linköpings universitet är det tredje största lärosätet i landet inom naturvetenskap och teknik, räknat i antal studenter. Vid LiU bedrivs sedan 15 år forskningsverksamhet inom autonomitet, särskilt inom flygområdet och specifikt inom helikopterteknologi. Forskningen är en av världens mest framstående med stort internationellt inslag. Blanda annat har Knut och Alice Wallenbergs stiftelse finansierat ett forskningsprojekt kallat WITAS med 100 mkr. Projektet fokuserade på autonoma system, framförallt inom VTOL-området, det vill säga inom CybAeros kärnområde. Saab har sina rötter i Linköping sedan grundandet Bolaget bildades initialt för att tillgodose det svenska flygvapnet med egenutvecklade flygplan och har utvecklat ett antal stridsflygplan sedan dess. JAS 39 Gripen var världens första flygande stridsflygplan av den så kallade fjärde generationen när det lanserades Idag fokuserar bolaget på tre affärsområden, nämligen Försvars- och Säkerhetslösningar, System och Produkter samt Flygsystem. Försvarets helikopterflottilj upprättades 1998, då Försvarsmaktens alla helikopterresurser samlades i ett förband. Idag är förbandet förlagt till Linköping, med skvadroner i Luleå, Såtenäs och Ronneby. Flottiljens uppgifter är att utveckla och utbilda ett insatsförband med både sjö- och markoperativ förmåga samt egen lednings- och underhållsförmåga. Förbandet skall både kunna verka på den nationella som den internationella arenan. Flottiljen är placerad vid F13 Malmen, precis i utkanten av Linköping och i närheten av Mjärdevi Science Park och universitetet. Flygvapnets Flygskola ( FlygS ) finns sedan den 1 juli 2003 etablerad på Malmens flygbas i Linköping. På Flygskolan utbildas idag Flygvapnets blivande stridspiloter. En blivande stridspilot spenderar sina två första utbildningsår vid FlygS. FMV, Försvarets Materielverk, är en självständig, civil myndighet. Dess primära uppgift är att förse Försvarsmakten med materiel, system och metoder som ger effekt idag såväl som imorgon. FMV representerar också staten i komplexa internationella affärer. Man har även kunder inom den civila sektorn. I Linköping har man bland annat ett valideringsoch verifieringscentrum. Även FMV är placerat vid flygbasen F13 Malmen. FOI är Sveriges största forskningsinstitut och bedriver uppdragsforskning under Försvarsdepartementet. Kärnverksamheten är forskning, metod- och teknologiutveckling samt studier inom säkerhet och försvar. FOI s enhet i Linköping har 375 anställda och härbärgerar två forskningsdivisioner: Lednings- och Kontrollsystem samt Sensorsystem. Man bedriver bland annat forskning inom: Elektronisk krigföring. Kommunikationssystem. Beslutsstöd. MSI det vill säga Människa-System-Interaktion. Navigering. Elektrooptiska sensorer. Radarsensorer. Samtliga områden är intressanta ur CybAeros perspektiv. Förutom Saab och CybAero finns ett tiotal företag i Linköping som samtliga är specialiserade på områden inom flyg och luftfart. 24

27 Kapitalstruktur Tabellen nedan visar Koncernens kassa, bank och kortfristiga placeringar samt soliditet per den 31 mars 2007, dels faktisk, dels justerad för att avspegla emissionslikviden från Erbjudandet om 15,4 mkr med avdrag för emissionskostnader om 1,2 mkr, givet att de nyemitterade aktierna tecknas till den högsta kursen. Tabellen bör läsas tillsammans med CybAeros räkenskaper med därtill hörande noter och avsnitten Finansiell information i sammandrag samt Kommentarer till den finansiella utvecklingen i Prospektet. Inga väsentliga förändringar i Bolagets finansiella ställning eller ställning på marknaden har skett med undantag för registreringen av nyemissionen som genomfördes i januari sedan den senaste delårsrapporten, vilken är översiktligt granskad. Eget kapital och skuldsättning (koncernen) Före emission Nyemission Efter emission Utan garanti/borgen eller säkerhet Totala kortfristiga skulder Mot garanti eller borgen 1) Mot säkerhet 2) Utan garanti/borgen eller säkerhet Totala Långfristiga skulder Aktiekapital Övrigt bundet eget kapital Fritt eget kapital Eget Kapital Total kapitalisering Soliditet 53,8% 79,3% Nettoskuldsättning Kassa & bank Likviditet Kortfristiga finansiella fordringar Andra kortfristiga skulder Kortfristiga finansiella skulder Kortfristig finansiell nettolikviditet Långfristiga banklån Andra långfristiga skulder exkl. minoritet Långfristig finansiell nettoskuldsättning Finansiell nettoskuldsättning ) Generell beloppsbegränsad borgen 2) Företagsinteckning CybAero AB har inga pensionsåtaganden. 25

28 Finansiell information i sammandrag Nedanstående finansiell information avseende räkenskapsåren 2006, 2005 och 2004 är hämtad ur CybAeros reviderade räkenskaper. Dessa har upprättats i enlighet med Bokföringsnämndens allmänna råd. Revisionen för 2005 har genomförts utan anmärkning medan revisionsberättelsen för 2004 och 2006 var oren. Anledningen till den orena berättelsen hänför sig till att det vid tidpunkten för avlämnande av årsredovisningen inte gick att fastställa värdet av andel i intressebolaget UAV ME FZCO på grund av att det inte fanns något färdigt bokslut, verksamheten i UAV ME har varit vilande under Räkenskaperna för tremånadersperioden 2007 har upprättats i enlighet med god Bokföringsnämndens allmänna råd. Delårsbokslutet för 2007 har översiktligt granskats i enlighet med FAR:s standard för översiktlig granskning SÖG Granskningsrapporten för tremånadersperioden innehöll kommentar om att osäkerheten avseende värdet av andel i intressebolaget enligt ovan kvarstår. RESULTATRÄKNINGAR KONCER NEN ) MODER BOLAGET RÖRELSENS INTÄKTER M M Nettoomsättning Förändring av varor under tillverkning o färdiga varor Aktiverat arbete för egen räkning Övriga rörelseintäkter Summa intäkter RÖRELSENS KOSTNADER Råvaror och förnödenheter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat RESULTAT FRÅN FINANSIELLA INVESTERINGAR Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Summa reslutat från finansiella investeringar Resultat efter finansiella poster Skatt på periodens resultat PERIODENS RESULTAT (Hänförligt till moderbolagets aktieägare. Minoritetsintressen finns ej.) 1) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 26

29 BALANSRÄKNINGAR KONCERNEN MODERBOLAGET ) TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella tillgångar Summa anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Varulager med mera Kortfristiga fordringar Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL Bundet eget kapital Fritt eget kapital Summa eget kapital SKULDER Långfristiga skulder kortfristiga skulder Summa skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Ställda säkerheter Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga Inga 1) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 27

30 KASSAFLÖDESANALYSER KONCER NEN ) MODER BOLAGET Resultat efter finansnetto Justerat för ej kassaflödespåverkande poster Förändring av lager Förändring av kortfristiga fordringar Förändring av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Förvärv av materiella anläggningstillgångar Förvärv av finansiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändring av eget kapital - nyemission Erhållna aktieägartillskott Upptagna lån Amortering lån Kassaflöde från finansieringsverksamheten PERIODENS KASSAFLÖDE Likvida medel IB Likvida medel UB ) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 28

31 NYCKELTAL KONCER NEN MODER BOLAGET ) MARGINALER Bruttomarginal, % 100,0% 65,0% 20,9% 81,5% 60,6% Rörelsemarginal, % Neg Neg Neg Neg Neg Vinstmarginal, % Neg Neg Neg Neg Neg RÄNTABILITET Räntabilitet på genomsnittligt sysselsatt kapital, % Neg Neg Neg Neg Neg Räntabilitet på genomsnittligt eget kapital, % Neg Neg Neg Neg Neg KAPITALSTRUKTUR Soliditet, % 53,8% 11,2% 12,9% 24,5% 8,1% Nettoskuldsättningsgrad, % -66,6% 221,0% 91,9% 58,8% -244,8% Andel riskbärande kapital, % 53,8% 11,2% 12,9% 24,5% 8,1% Räntetäckningsgrad, ggr Neg Neg Neg Neg Neg ÖVRIGT Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, kr Löner, andra ersättningar och sociala kostnader, kr Medelantal anställda, st DATA PER AKTIE Antal aktier vid periodens slut, st Genomsnittligt antal aktier, st Resultat per aktie, kr -0,95-0,81-2,78-4,99 1,87 Eget kapital per aktie, kr 1,38 0,25 0,20 0,74 8,72 Utdelning per aktie, kr n/a n/a n/a n/a n/a 1) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 29

32 Definitioner av nyckeltal MARGINALER Bruttomarginal: Nettoomsättningen med avdrag för inköpskostnader i procent av nettoomsättningen. Rörelsemarginal: Rörelseresultatet i procent av omsättningen. Vinstmarginal: Resultat efter finansiella poster i procent av omsättningen. RÄNTABILITET Räntabilitet på genomsnittligt sysselsatt kapital: Resultat efter finansnetto plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Genomsnittligt sysselsatt kapital har beräknats som ingående plus utgående sysselsatt kapital dividerat med två. Räntabilitet på genomsnittligt eget kapital: Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital. Genomsnittligt eget kapital har beräknats som ingående plus utgående eget kapital dividerat med två. KAPITALSTRUKTUR Soliditet: Eget kapital i procent av balansomslutningen. Nettoskuldsättningsgrad: Räntebärande skulder minskat med finansiella räntebärande tillgångar (inklusive likvida medel) dividerat med eget kapital. Andel riskbärande kapital: Summan av eget kapital och uppskjutna skatteskulder dividerat med balansomslutningen. Räntetäckningsgrad: Resultat efter finansnetto ökat med finansiella kostnader dividerat med finansiella kostnader. ÖVRIGT Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar: Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar under perioden. Löner, andra ersättningar och sociala kostnader: Löner, andra ersättningar och sociala kostnader under perioden. Medelantal anställda: Medelantalet anställda under perioden. DATA PER AKTIE Antal aktier vid periodens slut: Antalet aktier vid periodens slut. Genomsnittligt antal aktier: Ett vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden. Genomsnittet har räknats ut genom att summera antalet aktier vid varje månads slut och dividera summan med antalet månader under perioden. Resultat per aktie: Resultat efter skatt dividerat med genomsnittliga antalet aktier. Eget kapital per aktie: Eget kapital per aktie dividerat med antal aktier vid periodens slut. 30

33 Kommentarer till den finansiella utvecklingen ÖVERSIKT VÄSENTLIGA REDOVISNINGSPRINCIPER Bolagets redovisningsprinciper stämmer överens med årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd. Räkenskapsår Bolaget har ett räkenskapsår som motsvarar ett kalenderår. Bolaget har upprättat räkenskaper från och med den 29 januari 2003 I Prospektet redovisas räkenskaper från och med 1 januari I den finansiella sammanfattningen finns även övergripande information om verksamhetsåret Siffror inom parantes avser respektive jämförelseår. Redovisning av intäkter CybAero använder intäktsredovisning i enlighet med BFNAR 2003:3. Bolaget tillämpar successiv vinstavräkning vid fastprisavtal. Värderingsprinciper med mera Tillgångar, avsättningar och skulder värderas till anskaffningsvärden om inget annat anges i noterna. Kostnader för forskning och utveckling Med utgifter för utveckling avses utgifter där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer. I balansräkningen är utvecklingskostnaderna upptagna till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter för en immateriell tillgång läggs till anskaffningsvärdet endast om de ökar de framtida ekonomiska fördelarna som överstiger den ursprungliga bedömningen och utgifterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. KVARTAL JÄMFÖRT MED SAMMA KVARTAL 2006 I början av februari 2007 färdigställdes Bolagets flight control system och flera autonoma (det vill säga helt datorstyrda, utan inblandning av pilot) flygningar genomfördes. Det innebär att CybAeros pågende kontrakt gällande leverans av sju system till Förenade Arabemiratens försvarsmakt kan återupptas och förhoppningsvis avslutas under året. Det återstår cirka 10 mkr att avropa på kontraktet som ursprungligen uppgick till drygt 30 mkr. Vidare innebär det att Bolaget nu har en produkt som kan säljas till kunderna i Mellanöstern. CybAero har för avsikt att tillhandahålla en ny farkost som kan säljas på hela världsmarknaden. Ett samarbete med amerikanska forskningsinstitutionen US Naval Research Lab ( NRL ) har därför inletts efter årsskiftet. NRL har utvecklat en farkost (Vantage), i ungefär samma storleksklass som APID 55 men med andra egenskaper och prestanda, och har sökt ett bolag som kan färdigställa och kommersialisera produkten. I samband med detta har Bolaget bildat ett amerikanskt dotterbolag, CybAero LLC. CybAero bedömer framförallt den amerikanska marknaden som ytterst intressant på sikt. CybAero deltog därför den 1-3 mars på den stora helikoptermässan HAI i Orlando USA, tillsammans med NRL. Bolaget ställde gemensamt ut NRL:s produkt Vantage och mottagandet var över förväntan. Detta bekräftar att intresset från den civila marknaden för VTOL UAV:er ökar kraftigt och flera konkreta förfrågningar bearbetas för närvarande. Intäkter CybAeros intäkter under perioden uppgick till 45 tkr (1 451 tkr) vilket motsvarar en minskning med 97 procent. Minskningen är hänförlig till att Bolaget under perioden präglats av färdigställandet av APID 55, moderbolagets huvudprodukt, för att kunna återuppta leveranserna till Förenade Arabemiratens försvarsmakt. Kostnader och rörelseresultat Bolagets rörelseresultat för kvartalet var tkr ( tkr). Förändringen mot föregående års rörelseresultat berodde främst på lägre fakturering samt ökade kostnader. Kostnaderna för perioden uppgick till tkr (3 388 tkr). De ökade kostnaderna berodde framförallt på marknadsföring av koncernens verksamhet samt ökade personalkostnader till följd av ökning av antalet sysselsatta. Kostnaderna bestod av personalkostnader för tkr (1023 tkr) avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar för 270 tkr (266 tkr) och övriga kostnader för tkr (1600 tkr) Finansiella poster Resultatet från de finansiella posterna som Bolaget hade under perioden uppgick till -4 tkr (-22 tkr). Bolaget hade 20 tkr (15 tkr) i ränteintäkter och 24 tkr (37 tkr) i räntekostnader. Förändringen mot föregående år beror framförallt på genomförd nyemission under perioden på tkr vilket förbättrat likviditeten. Tillgångar Den 31 mars 2007 hade Bolaget tkr (6 251 tkr) i tillgångar. Anläggningstillgångarna uppgick till tkr (4 365 tkr). Omsättningstillgångarna uppgick vid årets slut till tkr (1 887 tkr) varav likvida medel utgjorde tkr (98 tkr). Den stora förändringen beror främst på att Bolaget har genomfört en nyemission. 31

34 Eget kapital och skulder Det egna kapitalet uppgick per den 31 mars 2007 till tkr (701 tkr). Förändringen från föregående år är hänförlig till att årets resultat var negativt men även att nyemissioner tillförde Bolaget kapital. Skulderna per den 31 mars var tkr (5 550 tkr). De långsiktiga skulderna uppgick till tkr (2 461 tkr) och de kortsiktiga skulderna till tkr (3 089 tkr) varav 31 tkr var räntebärande (105 tkr). Detta motsvarar en soliditet om 53,8 procent (11,2 procent). Investeringar Nettoinvesteringar under perioden uppgick till 31 tkr (14 tkr). De investeringar som gjordes var i anläggningstillgångar. Kassaflöde Kassaflödet för kvartalet uppgick till tkr (25 tkr). Kassa flödet från den löpande verksamheten uppgick till tkr ( tkr), kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -31 tkr (-14 tkr) medan kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till tkr (1 068 tkr). Bolaget har under båda perioderna tillförts kapital genom nyemissioner varför kassaflödet från finansieringsverksamheten var positivt. VERKSAMHETSÅRET 2006 JÄMFÖRT MED 2005 Arbetet fokuserades på två områden, dels att stärka Bolagets finansiella bas, dels att färdigställa Bolagets huvudprodukt APID 55. Under året stärktes Bolagets finansiella ställning med totalt drygt 10 mkr i nytt ägarkapital genom en ägarspridning. Vid årsskiftet 2006/2007 hade Bolaget 39 delägare mot 8 vid årsskiftet 2005/2006. Styrelsen förstärkte organisationen inför Bolagets förväntade expansion och kommersialisering av APID 55. I augusti anställdes en ekonomichef med mångårig erfarenhet från liknande arbetsuppgifter. Under slutet av året genomfördes en rekryteringskampanj för att anställa dels en teknisk chef, dels en försäljnings- och marknadschef. Det stora antalet sökande till båda tjänsterna visar på ett stort intresse för Bolagets verksamhet. Det är styrelsens övertygelse att Bolagets förmåga att utvecklas och klara en snabb expansion väsentligt förstärkts i och med dessa rekryteringar. Färdigställandet av APID 55 har upptagit större delen av Bolagets verksamhet. Arbetet har under året skett i samarbete med Saab, vilka CybAero tecknade avtal med under Saab har under året påbörjat marknadsföringen av Skeldar, vilken är baserad på APID 55. Det är parternas avsikt att söka fortsätta samarbetet både avseende utveckling och produktion av Skeldar. CybAero har noterat ett allt större intresse för Bolagets produktområde; marknaden inser mer och mer betydelsen och vikten av VTOL UAV:er. Exempelvis presenterade amerikanska US NavAir under året en så kallad Request For Information (motsvarande förberedande offertrunda ) för framtida leverans av ett större antal farkoster i samma storleksordning som APID 55. CybAero har även fått ett antal förfrågningar från andra länder och kundkategorier gällande leverans av mindre produktvolymer. Intäkter CybAeros intäkter under året uppgick till tkr ( tkr) vilket motsvarar en minskning med 66 procent. Minskningen är hänförlig till att Bolaget under året fokuserade på att färdigställa APID 55. Intäkterna bestod av fakturering varor och tjänster om tkr ( tkr), förändring av varor under tillverkning och färdiga varor för 901 tkr (0), aktiverat arbete för egen räkning för 575 tkr (0) samt av statliga bidrag som uppgick till tkr (3 101). Kostnader och rörelseresultat Bolagets rörelseresultat för 2006 var tkr ( tkr). Förändringen mot föregående års rörelseresultat berodde främst på de minskade intäkterna. Kostnaderna för året uppgick till tkr ( tkr). De minskade kostnaderna under året berodde framförallt på lägre kostnader för konsulttjänster. Kostnaderna bestod av råvaror och förnödenheter för tkr (2 306 tkr), personalkostnader för tkr (3 856 tkr), avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar för tkr (930 tkr) och övriga kostnader för tkr (9 819 tkr). Finansiella poster Resultatet från de finansiella posterna som Bolaget hade under året uppgick till -76 tkr (-202 tkr). Bolaget hade 43 tkr (20 tkr) i ränteintäkter och 119 tkr (222 tkr) i räntekostnader. Förändringen mot föregående år beror bland annat på bättre likviditet genom de nyemissioner som genomförts under året. Tillgångar Den 31 december 2006 hade Bolaget tkr (6 765 tkr) i tillgångar. Anläggningstillgångarna uppgick till tkr (4 617 tkr). Omsättningstillgångarna uppgick vid årets slut till tkr (2 148 tkr) varav likvida medel utgjorde 111 tkr (74 tkr). Eget kapital och skulder Det egna kapitalet uppgick per den 31 december 2006 till 790 tkr (1 660 tkr). Förändringen från föregående år är hänförlig till att årets resultat var negativt men även att nyemissioner tillförde Bolaget kapital. Skulderna per den 31 december var 32

35 5 309 tkr (5 105 tkr). De långsiktiga skulderna uppgick till tkr (1 861 tkr) och de kortsiktiga skulderna till tkr (3 244 tkr) varav 61 tkr var räntebärande (106 tkr). Detta motsvarar en soliditet om 12,9 procent (24,5 procent). Investeringar Nettoinvesteringar under perioden uppgick till 667 tkr (1 026 tkr). De investeringar som gjordes under 2006 var balanserade utgifter för utvecklingsarbeten på 575 tkr samt inventarier och verktyg om 92 tkr. Kassaflöde Kassaflödet för året uppgick till 37 tkr ( tkr). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till tkr ( tkr), kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -667 tkr ( tkr) medan kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till tkr (-129 tkr). Bolaget har under året tillförts kapital genom nyemissioner varför kassaflödet från finansieringsverksamheten var positivt. VERKSAMHETSÅRET 2005 JÄMFÖRT MED 2004 Arbetet med utveckling och leverans till försvarsmakten i Förenade Arabemiraten fortgick under året. I maj erfor CybAero ett haveri orsakat av bristande funktionalitet i en inköpt komponent. Detta ledde till ett självpåtaget stopp i testflygningarna vilket i sin tur innebar tillfälligt stopp i leveransen och därmed stopp i betalningsflödet från kunden. Bolagets akuta kortsiktiga behov löstes så småningom med en överenskommelse med kunden och CybAeros delägda säljbolag UAV ME. För att klara Bolagets mer långsiktiga likviditetsbehov tvingades dock CybAero att under hösten genomföra ett underhandsackord med leverantörerna på 25 procent. Samtidigt träffades en överenskommelse med Saab om överlåtelse av rättigheterna på APID 55 med bibehållen försäljningsrätt för mellanöstern. Överlåtelsen innehåller förutom en monetär ersättning även tillförsel av ett betydande antal ingenjörstimmar för att färdigställa farkosten. Intäkter CybAeros intäkter under året uppgick till tkr (9 344 tkr) vilket motsvarar en ökning med 67 procent. Ökningen berodde framförallt på ackordsvinst genom en frivillig ackordsuppgörelse med Bolagets leverantörer samt fakturering av varor och tjänster i samband ingånget avtal med ny kund. Intäkterna bestod av varor och tjänster för tkr (9 344 tkr) samt av ackordsvinst och kursvinst på fordringar på tkr (0). Kostnader och rörelseresultat Bolagets rörelseresultat för 2005 var tkr (437 tkr). Förändringen mot föregående års rörelseresultat berodde främst på att kostnaderna ökade mer än intäkterna. Kostnaderna för året uppgick till tkr (8 907 tkr). De högre kostnaderna för 2005 jämfört med föregående år beror på merkostnader på grund av att leveransplanen till Förenade Arabemiraten inte kunde fullföljas som planerat. Kostnaderna bestod av råvaror och förnödenheter för tkr (3 679 tkr), personalkostnader för tkr (1 108 tkr), avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar för 930 tkr (37 tkr) och övriga kostnader för tkr (4 083 tkr). Finansiella poster Resultatet från de finansiella posterna som Bolaget hade under året uppgick till -202 tkr (-235 tkr). Förändringen mot föregående år berodde på lägre valutakursförluster men även ökade räntekostnader avseende skulder till kreditinstitut. Bolaget hade 20 tkr (0) i ränteintäkter ifrån bank och 222 tkr (235 tkr) i räntekostnader. Tillgångar Den 31 december 2005 hade Bolaget tkr ( tkr) i tillgångar. Anläggningstillgångarna uppgick till tkr (4 521 tkr). Förändringen mot föregående år berodde främst på att de likvida medlen minskat med tkr Omsättningstillgångarna uppgick vid årets slut till tkr (8 897 tkr). En av orsakerna till att Bolagets omsättningstillgångar minskade var att de likvida medlen användes till att tillverka och slutkonstruera enheter för leverans Eget kapital och skulder Det egna kapitalet uppgick per den 31 december 2005 till tkr (1 090 tkr) och förändringen från året innan berodde på att en nyemission genomfördes under året, men även på att årets resultat var negativt. Skulderna per den 31 december var tkr ( tkr). De långsiktiga skulderna uppgick till tkr (4 084 tkr) och de kortsiktiga skulderna till tkr (8 244 tkr) varav 106 tkr var räntebärande (0 tkr). Detta motsvarar en soliditet om 24,5 procent (8,1 procent). Investeringar Nettoinvesteringar under perioden uppgick till tkr (4 435 tkr). De investeringar som gjordes under 2005 var inventarier och verktyg 107 tkr samt ett förvärv av en 40 procentig andel i UAV ME, Förenade Arabemiraten. 33

36 Kassaflöde Kassaflödet för året uppgick till tkr ( tkr). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till tkr (6 310 tkr). Förändringen mot föregående år berodde till stor del på att de kortfristiga skulderna minskade på grund av minskade leverantörsskulder. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till tkr ( tkr). Förändringen mot året före berodde på att inga investeringar gjordes av balanserade utgifter för utvecklingsverksamheten. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -129 tkr (4 863 tkr). Minskningen från året innan berodde på upptagna lån under föregående år. VERKSAMHETSÅRET 2004 Första halvåret präglades av fortsatt utvecklings- och marknadsarbete. I juni erhöll Bolaget sitt första stora kontrakt, en beställning från Flygvapnet i Förenade Arabemiraten. Kontraktet innefattade leverans av farkosten APID 55. Ordern innebar att Bolaget expanderade kraftigt under andra halvåret, från att vara två anställda och en konsult i juni till att vara tre anställda och tolv konsulter vid årsskiftet. CybAero etablerade ett kontor i Abu Dhabi under juli månad. I oktober fick Bolaget förtroendet att som första företag flytta in i Förenade Arabemiratens UAV research and Technology Center, placerat vid en flygbas i Abu Dhabi. Fem av Bolagets kontrakterade medarbetare var vid slutet av året placerade vid centrat. Intäkter CybAeros intäkter under året uppgick till tkr. Intäkterna bestod av fakturering av varor och tjänster. Kostnader och rörelseresultat Bolagets rörelseresultat för 2004 var 437 tkr. Bolagets positiva rörelseresultat berodde på att CybAero under året påbörjat leverans av varor och tjänster avseende kontrakt med Förenade Arabemiratens Försvarsmakt. Kostnaderna för året uppgick till tkr. Kostnaderna bestod av råvaror och förnödenheter för tkr, personalkostnader för tkr, avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar för 37 tkr och övriga kostnader för tkr. Tillgångar Den 31 december 2004 hade Bolaget tkr i tillgångar. Anläggningstillgångarna uppgick till tkr. Omsättningstillgångarna uppgick vid årets slut till tkr. Eget kapital och skulder Det egna kapitalet uppgick per den 31 december 2004 till tkr. Skulderna per den 31 december var tkr. De långsiktiga skulderna uppgick till tkr och de kortsiktiga skulderna till tkr, varav inga var räntebärande. Detta motsvarar en soliditet om 8,1 procent. Investeringar Nettoinvesteringar under perioden uppgick till tkr avseende immateriella anläggningstillgångar tkr samt inventarier och verktyg 33 tkr. Kassaflöde Kassaflödet för året uppgick till tkr. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till tkr framförallt på grund av ökade leverantörsskulder tkr. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till tkr och investeringarna var balanserade utvecklingskostnader tkr samt inventarier och verktyg 33 tkr. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till tkr. Tillskottet kom ifrån upptagna lån tkr nyemission 667 tkr samt aktieägartillskott 112 tkr. FINANSIELLA RESURSER OCH RÖRELSE- KAPITAL CybAeros likvida medel per den 31 mars 2007 uppgick till tkr. Bolagets likvida medel och internt genererade medel bedöms ej vara tillräckliga för att täcka rörelsekapitalbehovet för de närmaste tolv månaderna varför Bolaget har beslutat att anskaffa externt kapital via Erbjudandet. Det är Bolagets uppfattning att rörelsekapitalet efter Erbjudandets genomförande, givet fullt tecknande, är tillräckligt för det behov Bolaget har de närmaste tolv månaderna. Finansiella poster Resultatet från de finansiella posterna som Bolaget hade under året uppgick till -235 tkr. Bolaget hade inga ränteintäkter och de finansiella kostnaderna bestod av valuta kursförluster 170 tkr räntekostnader 65 tkr. 34

37 Styrelse, ledande befattningshavare och revisorer STYRELSE CybAeros styrelse består för närvarande av sex personer, inklusive ordföranden. Bolaget har ingen styrelsesuppleant. Styrelseledamöterna väljs årligen på årsstämma för tiden intill slutet av nästa årsstämma. De nuvarande styrelseledamöterna i Bolaget, när de valdes in samt deras ålder och befattning redovisas nedan. tidpunkten för Prospektets avgivande, aktier samt optioner i CybAero. Hult har följande uppdrag: Uppdrag Aurorum Business Incubator AB Milt AB Northport AB Befattning Styrelseledamot Styrelseledamot/ VD Styrelseledamot Namn Ragnvald Otterlei Ledamot Födelseår Befattning sedan Ordförande Mikael Hult Styrelseledamot och VD Rune F Styrelseledamot Löderup Jan Nilsson Styrelseledamot Einar Stuve Styrelseledamot Per Wahlberg Styrelseledamot RAGNVALD OTTERLEI Ragnvald Otterlei har varit engagerad i CybAero sedan Otterlei har sedan tidigare lång erfarenhet från Kvaerner Mandal AS, Micromar AS, Kongsberg Albatross AS och Norcontrol AS som teknisk projektledare inom bland annat fartygs- och militärindustrin. Otterlei äger via bolag, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, aktier men inga optioner i CybAero. Otterlei har följande uppdrag: Uppdrag Befattning Micromar AS Styrelseordförande Posicom AS Styrelseordförande Scandicraft AS Styrelseledamot Simicon AS Styrelseordförande Snipos AS Styrelseledamot Sedan den 1 januari 2002 har Otterlei inte avslutat några uppdrag i något bolag. MIKAEL HULT Mikael Hult har varit engagerad i CybAero sedan Hult har sedan tidigare en lång erfarenhet som bland annat VD i start-up verksamhet i bland annat Instrutec AB, PS Presentation System AB, och Surgivision AB. Hult äger via bolag och familj, vid Sedan den 1 januari 2002 har Hult varit verksam i och avslutat uppdrag inom följande bolag: Uppdrag Befattning Bokakademin i Östergötland AB Styrelseledamot Exechron Communications AB Styrelseledamot Linus & Linnea AB Styrelseledamot Micromuscle AB Styrelseledamot Mjärdevi Business Incubator AB Extern VD (ej styrelsemedlem) Roxen Internet Software AB (publ) Suppleant Inidom AB Styrelseordförande Exechron Communications AB, som Hult har varit styrelseledamot i sedan den 1 januari 2002, gick i konkurs efter Hults tid i bolaget. I detta fall har det inte riktats någon form av skadeståndskrav, krav på återbetalning eller annat ekonomiskt anspråk mot Hult eller någon annan bolagsföreträdare. Hult har inte heller varit föremål för utredning eller misstanke om brott av något slag i den ovan nämnda konkursen. RUNE F LÖDERUP Rune F Löderup har varit engagerad i CybAero sedan Löderup är egen företagare och finansiell konsult och har 15 års erfarenhet från investment banking och riskkapitalbranschen. Löderup äger privat och via bolag, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, aktier och optioner i CybAero. Löderup har följande uppdrag: Uppdrag Löderup M & A Konsult Maria Invest AB (publ) OraSolv AB (publ) Percy Persson Plåt AB Pilum AB (publ) Raging Bull Invest AB Termo Holding AB (publ) Befattning Innehavare Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot 35

38 Sedan den 1 januari 2002 har Löderup varit verksam i och avslutat uppdrag inom följande bolag: V2 Fund Kommanditbolag Kommanditdelägare Uppdrag Abido AB Identification-Catch AB LinkMed AB Lumumba AB Mountbrook AB Seed Ventures AB Befattning Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseordförande Styrelseledamot Löderup har sedan den 1 januari 2002 varit styrelseledamot i Abido AB som har gått i konkurs samt i Seed Ventures AB som likviderats. I dessa fall har det inte riktats någon form av skadeståndskrav, krav på återbetalning eller annat ekonomiskt anspråk mot Löderup eller någon annan bolagsföreträdare. Löderup har inte heller varit föremål för utredning eller misstanke om brott av något slag i den ovan nämnda konkursen och likvidationen. JAN NILSSON Jan Nilsson har varit engagerad i CybAero sedan Nilsson har sedan tidigare en lång erfarenhet som serieentreprenör inom högteknologiområdet. Han har bland annat varit med och grundat Switchcore AB (publ), Optillion AB och Nilsson Materials AB. Nilsson äger, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, inga aktier men optioner i CybAero. Uppdrag Lindberg Implants AB New Projects Group Scandinavia AB Nilsson Intelligence Systems AB Winto Konsult AB Befattning Suppleant Styrelseledamot Suppleant Styrelseledamot Sedan den 1 januari 2002 har Nilsson varit verksam i och avslutat uppdrag inom följande bolag: Uppdrag Bluetronics AB Inter Air AB IT and Communications Technology Sweden AB Optillion Options AB Optillion AB Lyyn AB NM Spintronics AB Befattning Styrelseordförande Styrelseledamot Styrelseordförande Suppleant Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Nilsson har sedan den 1 januari 2002 varit styrelseledamot i Inter Air AB samt varit styrelseordförande i Bluetronics AB som båda har gått i konkurs. I dessa fall har det inte riktats någon form av skadeståndskrav, krav på återbetalning eller annat ekonomiskt anspråk mot Nilsson eller någon annan bolagsföreträdare. Nilsson har inte heller varit föremål för utredning eller misstanke om brott av något slag i de ovan nämnda konkurserna. EINAR STUVE Einar Stuve har varit engagerad i CybAero sedan Stuve har en lång erfarenhet inom teknikutveckling i Forstgruppen AS och Scandicraft AS där han sitter som VD. Stuve äger via bolag, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, aktier men inga optioner i CybAero. Stuve har följande uppdrag: Uppdrag COOP Biri BA Forstgruppen AS Gausdal Bruvold AB Scandicraft AB Scandicraft AS Befattning Styrelseordförande VD Styrelseledamot Styrelseordförande VD Sedan den 1 januari 2002 har Stuve inte avslutat några uppdrag i något bolag. PER WAHLBERG Per Wahlberg har varit engagerad i CybAero sedan Wahlberg har lång erfarenhet av internationell försäljning av militär utrustning som försäljnings- och marknadsansvarig i SweDish Satellite Systems AB, ett bolag Wahlberg var med och grundade. Wahlberg äger, vid tidpunkten för Prospektets avgivande inga aktier eller optioner i CybAero. Wahlberg har följande uppdrag: Uppdrag IBB Sweden AB Microsat Networks AB Umbilical design AB Befattning Styrelseledamot Styrelseledamot/ vvd Styrelseledamot 36

39 Sedan den 1 januari 2002 har Wahlberg varit verksam i och avslutat uppdrag inom följande bolag: Uppdrag Uplink Services in Stockholm AB Swe-Dish Satellite Systems AB Befattning Suppleant Styrelseledamot/ vvd STYRELSENS ARBETSFORMER Bolaget har att iaktta aktiebolagslagens bestämmelser om bolagsstyrning. Styrelsen i CybAero har därvid upprättat en arbetsordning för sitt arbete, instruktioner avseende arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören, vilken behandlar dennes arbetsuppgifter och rapporteringsskyldigheter, samt fastställt instruktioner för den ekonomiska rapporteringen. Arbetsordningen ses över årligen. Under räkenskapsåret 2006 har styrelsen sammanträtt tio gånger. Svensk kod för bolagsstyrning gäller idag för noterade bolag med ett marknadsvärde över tre miljarder kronor. Med hänsyn till att CybAero kommer att anslutas till First North samt att dess marknadsvärde vid tidpunkten för anslutningen beräknas understiga gränsvärdet enligt ovan har Bolaget valt att avvakta med att tillämpa svensk kod för bolagsstyrning. STYRELSEKOMMITTÉER Det finns för närvarande inga styrelsekommittéer i Bolaget, dock kommer detta att införas efter Erbjudandet. LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE Nedanstående tabell visar de ledande befattningshavarna i CybAero. Namn Verksam Födelseår sedan Befattning Mikael Hult VD Karl-Göran Gustafsson Ekonomichef Johan Mårtensson Teknisk chef Mikael Hult. Se Styrelse. KARL-GÖRAN GUSTAFSSON Karl-Göran Gustafsson har varit engagerad i CybAero sedan Gustafsson har sedan tidigare en lång erfarenhet från Lecora AB och Stjärnurmakarna AB, som ekonomichef. Gustafsson äger, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, inga aktier eller optioner i CybAero. Sedan den 1 januari 2002 har Gustafsson inte avslutat några uppdrag i något bolag. JOHAN MÅRTENSSON Johan Mårtensson har varit engagerad i CybAero sedan Mårtensson har lång erfarenhet av teknisk utveckling bland annat som institutionschef vid FOI och projektledare för olika utvecklingsprogram inom Saab koncernen. Mårtensson äger, vid tidpunkten för Prospektets avgivande, inga aktier eller optioner i CybAero. Sedan den 1 januari 2002 har Mårtensson inte avslutat några uppdrag i något bolag. Ingen styrelseledamot, ledande befattningshavare eller revisor har några familjerelationer till någon annan styrelseledamot eller ledande befattningshavare. Såvitt Bolaget känner till har ingen styrelseledamot, ledande befattningshavare eller revisor något intresse som står i strid med Bolagets intressen. Ingen av ovan nämnda personer har såvitt Bolaget känner till, utöver vad som ovan angivits, varit inblandad i konkurs-, likvidation, konkursförvaltning eller i bedrägerirelaterad rättslig process de senaste fem åren. Ingen av ovan nämnda ledande befattningshavare eller styrelsemedlemmar har heller av myndighet eller domstol förhindrats att handla som medlem av någon emittents styrelse eller ledningsgrupp under de senaste fem åren. ADVISORY BOARD För att stärka Bolagets kompetens inom vissa områden har CybAero knutit till sig ett Advisory Board. I dagsläget består det av tre personer: Billy Fredriksson, (född 1943) Före detta teknisk direktör Saab AB (publ). Teknisk rådgivare och delägare i LAMERA AB. Styrelseordförande i tre forskningsprogram inom produktutveckling (omfattning totalt cirka 300 mkr). Styrelseledamot i Luftfartsstyrelsen och MXComposites AB. Ledamot i EU:s Advisory Council of Aeronautics Research in Europe, ACARE. Äger 0 aktier i CybAero och teckningsoptioner. Carl Meyer, (född 1954) VD och delägare: Roslagens Helikopterflyg AB. Engagerad i Saven Hightech, Future Tech. Mångårig erfarenhet av högteknologibolag. Äger 0 aktier i CybAero och 0 teckningsoptioner. 37

40 Patrick Doherty (född 1957) Professor Computer Science vid Linköpings universitet ( LiU ). Programansvarig för LinkLab, ett joint venture projekt mellan LiU och Saab. Ansvarig för Avdelningen för artificiell intelligens och integrerade datorsystem ( AIICS ) samt the Knowledge Processing Laboratory vid LiU. Har varit programansvarig för WITAS projektet (se kapitlet Linköping ). Tidigare ordförande i the Swedish Artificial Intelligence Society. Äger 0 aktier i CybAero och 0 teckningsoptioner. ERSÄTTNING Styrelsen Till styrelsens ordförande och ledamöter utgår arvode enligt stämmans beslut. Under 2005 betalades inget arvode för styrelsearbetet. Inte heller under 2006 betalades det ut arvode för styrelsearbete. Ersättning uppgående till 845 tkr har under 2006 utbetalats till Ragnvald Otterlei för uppdrag att vara programansvarig för kund- och utvecklingsprojekt. Dessutom har Otterlei haft ansvaret för diskussioner och förhandlingar med NRL i USA. Vidare har ersättning uppgående till 310 tkr utbetalats under 2006 till Jan Nilsson för tjänster i samband med utvecklings- och finansieringsarbete med forskare, FOI och Vinnova. Styrelsearvodet under 2007 är fastställt till 100 tkr till styrelseordförande samt 50 tkr till varje styrelseledamot och totalt blir styrelsens ersättning 350 tkr. Antalet styrelseledamöter 2005 uppgick till fem stycken, under 2006 till fem stycken samt under 2007 till sex stycken. Övriga ledande befattningshavare Till ekonomichef Karl-Göran Gustafsson har under 2006 grundlön utgått med 33 tkr per månad. Gustafsson anställdes i augusti 2006 och totalt har han erhållit 159 tkr under Den tekniska chefen Johan Mårtensson anställdes under mars 2007 och har avtalsenlig grundlön om 50 tkr per månad. Utöver grundlön enligt ovan finns sedvanliga pensionsförmåner motsvarande SACO:s avtal. Ömsesidig uppsägningstid om tre månader gäller enligt avtal. Utöver vad som angivits ovan har Bolaget inte slutit något avtal med medlem av Bolagets förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan som ger sådan medlem rätt till någon förmån efter det att uppdraget avslutats. REVISORER Mandatperioden för revisorer är fyra år enligt lag. Vid den ordinarie bolagsstämman 2004 utsågs Mats Rehnström, född 1955, från revisionsbolaget KPMG till revisor. Rehnström är godkänd revisor sedan 1994 och är medlem i yrkessammanslutningen FAR SRS. Vid den ordinarie bolagsstämman 2006 utsågs även Arne Gunnarsson, född 1950, från revisionsbolaget KPMG till revisor. Gunnarsson är auktoriserad revisor sedan 1988 och är medlem i yrkessammanslutningen FAR SRS. Den totala ersättning som utgått till revisorerna för räkenskapsåret 2006 uppgick till 71,3 tkr, varav revisionsarvoden uppgår till 42,3 tkr och 28,9 tkr för övriga uppdrag, i huvudsak skatterådgivning och rådgivning i samband med redovisningsrelaterade frågor. Adressen till revisorerna återfinns i slutet av Prospektet. Verkställande direktören Till verkställande direktör för CybAero, Mikael Hult, har under räkenskapsåret 2006 ingen lön utgått. Verkställande direktören har knutits till Bolaget som konsult under löpande arvodering och kostnadsersättning. Under 2006 uppgick arvoderingen till 80 tkr per månad. Ingen uppsägningstid eller avgångsvederlag gäller för verkställande direktören i moderbolaget. 38

41 Aktien och ägarförhållanden AKTIEKAPITALET CybAero har sammanlagt aktier med ett kvotvärde om cirka 0,14 kr. Varje aktie berättigar till en (1) röst på bolagsstämman. Varje aktie medför lika rätt till andel i resultat och i Koncernens tillgångar vid likvidation. Aktierna har utgivits enligt Aktiebolagslagen (2005:551) och är denominerade i svenska kronor. I tabellen nedan redovisas förändringar i aktiekapitalet från Bolagets registrering fram till och med fullföljandet av Erbjudandet. Erbjudandet utgörs av aktier, motsvarande en utspädning om cirka 20 procent. Efter Erbjudandet uppgår antalet aktier till totalt aktier. AKTIEKAPITALETS UTVECKLING År Månad Händelse 2003 Jan Bolagets bildande Förändring av aktiekapital Totalt aktiekapital Förändring antal aktier Totalt antal aktier Kvotvärde , Sep Nyemission , Sep Nyemission , Dec Lånkonvertering , Dec Split 1: , Mars Nyemission , Mars Nyemission , April Nyemission , April Nyemission , Okt Fondemission , Nov Nyemission , Jan Nyemission , Juni Erbjudandet ,142 AKTIEKAPITALETS FÖRÄNDRING UNDER 2006 OCH 2007 Under 2006 fram till Prospektets datum har sammanlagt aktier emitterats. Aktiekapitalet ökades därvid till kr. I oktober genomfördes en fondemission vilken ändrade Bolagets aktiers kvotvärde från 0,100 kr till 0,142 kr. Samtliga är riktade emissioner. 1) Registrerad hos Bolagsverket ) Registrerad hos Bolagsverket ) Registrerad hos Bolagsverket ) Registrerad hos Bolagsverket ) Registrerad hos Bolagsverket ) Registrerad hos Bolagsverket ) Kvittningsemission registrerad hos Bolagverket ) Registrerad hos Bolagsverket (inga nya aktier utgivna). 9) Registrerad hos Bolagverket ) Pågående registrering. 39

42 ÄGARFÖRHÅLLANDEN Nedanstående tabell visar ägarförhållanden i CybAero före och efter Erbjudandet, givet att alla aktier tecknas. Bakelittfabriken Holding AS FÖRE ERBJUDANDET Antal aktier Andel av röster och kapital, % EFTER ERBJUDANDET Antal aktier Andel av röster och kapital, % ,19% ,39% Micromar AS ,98% ,62% Milt AB ,91% ,56% Winplan Assurance Luxembourg SA ,31% ,68% Lars Fredrik Stuve ,21% ,79% Mangold Fondkommission ,75% ,00% AB Rendera Såddkapital AB ,18% ,36% Einar Stuve ,39% ,72% Tribal S.A.R.L ,86% ,29% Yield AB ,12% ,90% Övriga ,03% ,11% Nya aktieägare ,71% Totalt ,00% ,00% BEMYNDIGANDEN Styrelsen erhöll vid årsstämma den 2 april 2007 ett bemyndigande att, vid ett eller flera tillfällen under tiden fram till och med nästa årsstämma, besluta om nyemission av aktier och att därvid kunna avvika från aktieägarnas företrädesrätt. Antalet aktier som kan emitteras uppgår till högst miljoner. Betalning skall kunna ske kontant, genom kvittning av fordran eller genom apport. Syftet med bemyndigandet är att ge styrelsen möjlighet att genomföra förvärv och tillföra Bolaget kapital. Utnyttjas bemyndigandet i sin helhet kommer detta att medföra en utspädning om cirka 25 procent av aktiekapitalet och rösterna i Bolaget efter Erbjudandet. Vid årsstämman den 2 april 2007 erhöll styrelsen ett bemyndigande att, vid ett eller flera tillfällen under tiden fram till och med nästa årsstämma, besluta om utgivande av teckningsoptioner och att därvid kunna avvika från aktieägarnas företrädesrätt. Syftet med bemyndigandet är huvudsakligen att tillföra Bolaget erforderligt kapital för framtida expansions- och investeringsplaner samt incitamentsprogram för nyckelpersoner. Styrelsens avsikt är att incitamentsprogrammet inte skall överstiga fem procent av vid tidpunkten gällande aktiekapital. Emissionerna skall maximalt omfatta en aktiekapitalökning om högst 25 procent före Erbjudandet. Teckningskursen skall bestämmas utifrån marknadskursen. UTDELNINGSPOLICY Under de närmaste åren har Bolagets styrelse inte för avsikt att föreslå att utdelning lämnas. När vinst uppkommer avses denna att återinvesteras i verksamheten och användas för fortsatt expansion. Avsikten är att styrelsen årligen skall pröva den fastslagna utdelningspolicyn. I övervägandet om framtida utdelning kommer styrelsen att beakta flera faktorer, bland annat Bolagets verksamhet, finansiella ställning, rörelseresultat, aktuellt och förväntat likviditetsbehov, expansionsplaner, avtalsmässiga begränsningar och andra väsentliga faktorer. 40

43 TECKNINGSOPTIONER Det finns för närvarande fyra teckningsoptionsprogram i CybAero AB (publ): Teckningsoptionsprogram nummer teckningsoptioner ger innehavaren rätt att teckna nya aktier i CybAero AB (publ) till teckningskurs om 3,00 kr per aktie under perioden 1 augusti 2006 till och med den 31 december Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna kan aktiekapitalet ökas med kr. Programmet är främst riktat till Bolagets personal samt till Jan Nilsson. Teckningsoptionsprogram nummer 4 Teckningsoptionerna skall tecknas senast den 30 april Det högsta antalet teckningsoptioner som kan ges ut är vilka ger innehavaren rätt att teckna aktier i CybAero AB (publ) till teckningskurs om 11,00 kr per aktie från och med registrering till och med den 30 juni Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna kan aktiekapitalet ökas med kr. Programmet är riktat till Bolagets personal styrelse samt nyckelpersoner. Teckningsoptionsprogram nummer teckningsoptioner ger innehavaren rätt att teckna nya aktier i CybAero AB (publ) till teckningskurs om 10,00 kr per aktie under perioden 5 april 2007 till och med den 30 juni Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna kan aktiekapitalet ökas med kr. Programmet är kopplat till den emission av aktier som genomfördes i november Teckningsoptionsprogram nummer teckningsoptioner ger innehavaren rätt att teckna nya aktier i CybAero AB (publ) till teckningskurs om 10,00 kr per aktie från och med registrering till och med den 30 juni Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna kan aktiekapitalet ökas med kr. Programmet är kopplat till den emission av aktier som genomfördes i januari SAMMANFATTNING AV UTESTÅENDE TECKNINGSOPTIONSPROGRAM Optionsprogram Antal teckningsoptioner, st Teckningskurs, kr Möjlig ökning av aktiekapitalet, kr Tecknings period Utspädningseffekt efter Erbjudandet, % Kumulativ utspädningseffekt efter Erbjudandet, % 2006/2007 nr , ,09% 5,09% /2007 nr , ,96% 2,81% /2007 nr , fr.o.m. registrering 5,29% 4,90% t.o.m /2008 nr , fr.o.m. registrering 4,95% 4,37% t.o.m Summa ,18% 41

44 Bolagsordning med mera På bolagsstämma den 25 oktober 2006 beslutades att godkänna styrelsens förslag till ny bolagsordning. I CybAeros bolagsordning slås bland annat fast att Bolaget skall bedriva utveckling, produktion och marknadsföring av luftburna obemannade robotsystem för mätning, bildtagning, övervakning och inspektion samt härmed förenlig verksamhet. Styrelsen ska bestå av lägst tre och högst sju styrelseledamöter med lägst noll och högst tre suppleanter. Nedan följer Bolagets bolagsordning i dess nya lydelse. i CybAero AB (publ) (org. nr ) 1 FIRMA Aktiebolagets firma är CybAero AB (publ). till ordinarie bolagsstämma samt kallelse till extra bolagsstämma där fråga om ändring av bolagsordningen kommer att behandlas skall utfärdas tidigast sex veckor och senast fyra veckor före bolagsstämman. Kallelse till annan extra bolagsstämma skall utfärdas tidigast sex veckor och senast två veckor före bolagsstämman. Aktieägare som vill deltaga i bolagsstämma, skall dels vara upptagen i utskrift eller annan framställning av hela aktieboken avseende förhållandena fem vardagar före stämman, dels göra anmälan till bolaget senast klockan 12:00 den dag som anges i kallelsen till stämman. Sistnämnda dag får ej vara söndag, annan allmän helgdag, lördag, midsommar afton, julafton eller nyårsafton och inte infalla tidigare än femte vardagen före stämman. 2 SÄTE Styrelsen skall ha sitt säte i Linköping. 3 VERKSAMHET Bolaget skall bedriva utveckling, produktion och marknadsföring av luftburna obemannade robotsystem för mätning, bildtagning, övervakning och inspektion samt härmed förenlig verksamhet. 4 AKTIEKAPITAL Aktiekapitalet skall vara lägst kronor och högst kronor. 5 ANTAL AKTIER Antalet aktier i bolaget skall vara lägst och högst STYRELSE Styrelsen skall bestå av lägst 3 och högst 7 styrelseledamöter med lägst 0 och högst 3 suppleanter. 9 ÄRENDEN PÅ ÅRSSTÄMMA På årsstämma skall följande ärenden behandlas: 1. Val av ordförande vid bolagsstämman. 2. Upprättande och godkännande av röstlängd. 3. Val av en eller två justeringsmän. 4. Prövande av om bolagsstämman blivit behörigen sammankallad. 5. Godkännande av dagordning. 6. Framläggande av årsredovisningen och revisionsberättelsen. 7. Beslut om: a) fastställande av resultaträkningen och balansräkningen, b) dispositioner beträffande aktiebolagets vinst eller förlust enligt den fastställda balansräkningen och c) ansvarsfrihet åt styrelseledamöterna och verkställande direktören. 8. Fastställande av arvoden till styrelsen och revisorn. 9. Val till styrelsen och i förekommande fall av revisor. 10. Annat ärende, som skall tas upp på bolagsstämman enligt aktiebolagslagen eller bolagsordningen. 7 REVISORER Bolagsstämman skall utse 1-2 revisorer med eller utan suppleant för granskning av aktiebolagets årsredovisning jämte räkenskaperna samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. 10 NÄRVARO PÅ BOLAGSSTÄMMA Styrelsen har rätt att besluta att den som inte är aktieägare i bolaget skall, på de villkor som styrelsen bestämmer, ha rätt att närvara eller på annat sätt följa förhandlingarna vid bolagsstämma. 8 KALLELSE Kallelse till bolagsstämma skall ske genom kungörelse i Postoch Inrikes Tidningar och i Svenska Dagbladet. Kallelse 11 RÄKENSKAPSÅR Aktiebolagets räkenskapsår skall vara kalenderår. 42

45 12 AVSTÄMNINGSFÖRBEHÅLL Bolagets aktier skall vara registrerade i ett avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument. Den aktieägare eller förvaltare som på avstämningsdagen är införd i aktieboken och antecknad i ett avstämningsregister enligt 4 kap. lagen (1998:1479) om kontoföring av finansiella instrument eller den som är antecknad på avstämningskonto enligt 4 kap. 18 första stycket 6-8 nämnda lag skall antas vara behörig att utöva de rättigheter som följer av 4 kap. 39 aktiebolagslagen (2005:551) ÖVRIG INFORMATION Bolagets organisationsnummer är Bolaget har bildats i Sverige och registrerades den 29 januari Bolaget bedrivs som aktiebolag och dess associationsform regleras i aktiebolagslagen (2005:551). HANDLINGAR SOM HÅLLS TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION Årsredovisningar, bolagsordning och annan information (normalt endast på svenska) för vissa svenska juridiska personer inges till Bolagsverket i enlighet med svenska regler och förordningar. Dessa handlingar kan beställas via Bolagsverkets webbplats ( CybAero lämnar även årsredovisningar och annan information på Bolagets hemsida ( Årsredovisningar för de två senaste räkenskapsåren avseende Bolaget samt registreringsbevis och bolagsordning tillhandahålls hos Bolaget på följande adress: CybAero AB (publ) Westmansgatan Linköping Telefon:

46 Väsentliga avtal och övrig information IMMATERIELLA TILLGÅNGAR CybAero är innehavare av domännamnet cybaero.se samt cybaero.net. CybAero har inga registrerade varumärken; emellertid anser CybAero att Bolaget har rätt till varumärkena CybAero, APID 55, samt figurmärke (enligt bild nedan) genom inarbetning. VÄSENTLIGA AVTAL Avtal avseende leverans av systemet APID 55 Som ovan nämnts har plattformen APID 55 utvecklats i samarbete med Förenade Arabemiratens försvarsmakt. CybAero träffade den 8 juni 2004 avtal med Förenade Arabemiratens försvarsmakt (General Headquarters, United Arab Emirates Armed Forces) avseende leverans av sju stycken system. Förenade Arabemiratens försvarsmakt har rätt att säga upp avtalet i förtid om CybAero underlåter att iaktta villkoren eller utföra sina skyldigheter enligt avtalet och CybAero inte åtgärdar detta inom 60 dagar. Avtal med Saab AB (publ) avseende rättigheterna till APID 55 Den 11 november 2005 träffade CybAero ett avtal med Saab AB (publ) angående överlåtelse av samtliga produkträttigheter till APID 55, innebärande rätten att använda, utveckla, marknadsföra, sälja etcetera APID 55 inom alla länder utanför mellanöstern. Avtalet medger vidare att CybAero har rätt att sälja åtta stycken APID 55 till Scandicraft AB och Scandicraft AS. Till detta avtal finns även licensavtal enligt vilket Saab skall licensiera eventuella förbättringar av produkträttigheterna till CybAero. Licensavtalet gäller till och med den 1 januari 2015 med en rätt för CybAero att förlänga avtalet med fem år i taget förutsatt att Bolaget uppnått en viss genomsnittlig årlig försäljning under den föregående femårsperioden. Det följer vidare av licensavtalet att Saab ej äger rätt att använda sig av kännetecknen CybAero och Apid 55. Avtal med Secure Risks Pakistan CybAero ingick den 26 mars 2007 ett avtal med Secure Risks Pakistan ( SR PK ), varigenom SR PK åtar sig att marknadsföra CybAeros produkter i Pakistan. För det fall SR PK säkrar ett kontrakt avseende APID 55 för CybAeros räkning, skall enligt avtalet SR PK ensam anses ha skapat denna kundkontakt och därvid ersättas av CybAero och/eller UAV ME. Såvitt avser andra produkter än APID 55 skall parterna träffa särskilda överenskommelser i form av tillägg till detta huvudavtal. Avtalet löper från den 1 januari 2007 under en period om tolv månader varefter det automatiskt förlängs i nya tolvmånadersperioder om inte avtalet sagts upp senast tre månader före utgången av innevarande period. Parterna äger rätt att säga upp avtalet i förtid om motpart väsentligt åsidosätter förpliktelse enligt avtalet, inte har möjlighet att betala förfallna skulder, eller blir föremål för skuldsanering eller konkurs eller motsvarande. Avtal gällande UAV ME CybAero ingick ett avtal den 20 juli 2005 med Achour och det regionala säljbolaget UAV ME i syfte att utse UAV ME till CybAeros exklusiva representant gällande marknadsföring av CybAeros teknologi, expertis och produkter i vissa länder i mellanöstern. Achour har i avtalet förbehållit sig rätten att hävda sin rätt enligt ett tidigare agentavtal med Bolaget för det fall strukturen eller ledningen i UAV ME ändras på ett sätt han finner oacceptabelt eller vid uppsägning av avtalet/samarbetet mellan CybAero och UAV ME. Ingen av parterna har rätt att överlåta rättigheter eller skyldigheter enligt avtalet till någon annan utan övriga parters samtycke och CybAero förbehåller sig rätten att säga upp avtalet i förtid vid vissa ägarförändringar i UAV ME som kan ge upphov till motstridiga intressen. Avtalstiden är initialt tio år från den 20 juli 2005, varefter avtalet kan förlängas med fem år i taget. Vardera part har rätt att säga upp avtalet i förtid om någon av de andra parterna väsentligen åsidosätter förpliktelse enligt avtalet eller om någon av parterna blir föremål för konkurs, upphör att bedriva verksamhet, gör vissa överlåtelser till förmån för borgenärer eller liknande. Det finns även ett aktieägaravtal ingått den 20 juli 2005 mellan CybAero, SIME och Achour avseende UAV ME. Aktiekapitalet uppgår till AED (Arab Emirate Dirham), motsvarande cirka 2 mkr, fördelat på 10 aktier. CybAero äger 40 procent av aktierna i UAV ME. Sedan hösten 2005 för CybAero och UAV ME diskussioner om möjlighet att inledda produktionssamarbete i Förenade Arabemiraten i syfte att öka närheten till marknaden i mellanöstern. Bolagens diskussioner är avhängig av ISPs godkännande. Avtal med Scandicraft AB och Scandicraft AS CybAero ingick den 1 juli 2004 ett avtal med Scandicraft AB och Scandicraft AS ( Scandicraft-bolagen ) som saluför UAV-system och därtill relaterade tjänster på den skandina- 44

47 viska marknaden. Enligt avtalet skall CybAero fungera som Scandicraft-bolagens huvudleverantör. Genom avtalet skall Scandicraft-bolagen även ha en option att köpa ett visst antal system/enheter av CybAero. Avtalet gäller, efter att parterna har ingått ett tilläggsavtal, till och med den 31 december Avsiktsförklaring avseende forsknings- och utvecklingssamarbete med Naval Research Lab, USA I en promemoria av den 8 februari 2007 avseende ett letter of intent har NRL uttryckt sin avsikt att påbörja förhandlingar med CybAero avseende forsknings- och utvecklingssamarbete kring den obemannade helikoptern Vantage, i syfte att utveckla bland annat dess flyg- och lastkapacitet. Ett framtida samarbetsprojekt föreslås och som till viss del skall finansieras av CybAero med ett ännu icke bestämt belopp. Letter of intent med ECCS CybAero har i brev benämnt Letter of Intent av den 20 april 2007 bekräftat att Bolaget har tagit del av den intresseinriktning som finns inom centrumutbildningen ECCSS (European Center for Crisis Management and Security in Society) som håller på att bildas mellan Totalförsvarets Forskningsinstitut (FOI) och Linköpings universitet (LiU). CybAero bekräftar vidare att Bolaget är mycket intresserat av att ta aktiv del i utvecklandet av kurser samt bidra till möjligheter för personalrörlighet mellan FOI/LiU och Bolaget. Personerna som utbildas inom centrumbildningen bedöms vidare ha intressant kompetens för ett framtida rekryteringsbehov i Bolagets verksamhet. STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖR- BINDELSER Tre olika inteckningar har beviljats i CybAero till ett sammanlagt belopp om kr. TVISTER CybAero har, enligt Bolaget, inte varit part i några rättsliga förfaranden eller skiljeförfaranden (inklusive ännu icke avgjorda ärenden eller sådana som CybAero är medvetet om kan uppkomma) under de senast tolv månaderna. LOCK-UP AVTAL Såväl de fem största aktieägarna i Bolaget ( Huvudägarna ) som Yield AB (publ), har förbundit sig att bland annat inte sälja eller på annat sätt avyttra aktier i Bolaget förrän efter tolv månader från den första beräknade handelsdagen av Bolagets aktier på First North. Huvudägarna äger bland annat rätt att, utan hinder av vad som föreskrivits ovan, sälja eller på annat sätt avyttra högst 20 procent av sitt respektive innehav i Bolaget under den aktuella perioden om detta görs utanför den öppna marknaden. Yield AB (publ) äger bland annat rätt att, utan hinder av vad som föreskrivits ovan, sälja eller på annat sätt avyttra sitt innehav i Bolaget under den aktuella perioden under förutsättning att detta görs utanför den öppna marknaden till erkänd institutionell ägare, samt att Mangold Fondkommission lämnat sitt skriftliga medgivande härtill. Sådant medgivande skall icke oskäligen förvägras Yield AB (publ). 45

48 Skattefrågor i Sverige Sammanfattningen nedan av vissa svenska skatterättsliga regler grundar sig på nu gällande lagstiftning och är endast avsedd som generell information till aktieägare i CybAero som är obegränsat skattskyldiga i Sverige, om inte annat anges. Sammanfattningen är inte avsedd att uttömmande behandla alla skattefrågor som kan uppkomma i sammanhanget, utan avser endast att ge allmän information. Den skattemässiga bedömningen av varje enskild aktieägare beror bland annat på respektive aktieägares specifika situation. Sammanfattningen behandlar exempelvis inte de speciella regler som gäller för så kallade kvalificerade aktier i fåmansföretag eller delägarrätter som ägs av handelsbolag eller kommanditbolag eller sådana juridiska personer vars innehav av delägarrätter räknas som lagertillgångar i en näringsverksamhet. Inte heller behandlas kapitalvinstbeskattningen och utdelningsbeskattningen på onoterade aktier som inte är kvalificerade. Särskilda skattekonsekvenser som inte är beskrivna kan uppkomma också för andra kategorier av aktieägare eller innehavare, såsom exempelvis investmentföretag, investeringsfonder och personer som inte är obegränsat skattskyldiga i Sverige. CybAero har endast en legal skyldighet att innehålla preliminärskatt såvitt gäller utdelning till fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i Sverige. Varje aktieägare bör inhämta råd från skatteexpertis om de skattekonsekvenser som kan vara tillämpliga i det enskilda fallet. BESKATTNING VID AVYTTRING AV AKTIER Fysiska personer Vid försäljning av aktier beskattas fysiska personer och dödsbon för hela den uppkomna kapitalvinsten i inkomstslaget kapital. Skatt tas ut med 30 procent av kapitalvinsten. Förmånsbeskattning för anställda, styrelseledamöter och styrelsesuppleanter kan uppkomma vid tilldelning av aktier i nyemissionen under vissa förutsättningar. Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas som skillnaden mellan försäljningsersättningen (efter avdrag för eventuella försäljningsutgifter) och de avyttrade aktiernas omkostnadsbelopp (anskaffningsutgift). Eventuellt uppskovsbelopp på de sålda aktierna från tidigare andelsbyten skall normalt återföras till beskattning vid en avyttring. Vid vinstberäkningen används genomsnittsmetoden. Enligt denna metod skall omkostnadsbeloppet för en aktie utgöras av det genomsnittliga omkostnadsbeloppet för aktier av samma slag och sort. Interimsaktier anses inte vara av samma slag och sort som de befintliga aktierna förrän beslutet om nyemission registrerats. Som ett alternativ till genomsnittsmetoden kan i fråga om marknadsnoterade aktier kan den så kallade schablonregeln användas. Regeln innebär att omkostnadsbeloppet får beräknas till 20 procent av försäljningsersättningen efter avdrag för försäljningsutgifter. Avdrag för kapitalförlust medges med 70 procent av förlusten mot kapitalinkomster. Kapitalförlust vid försäljning av marknadsnoterade aktier kan dock kvittas i sin helhet mot kapitalvinster på aktier under samma år. Sådan kvittning kan även ske fullt ut mot kapitalvinster på andra delägarrätter än aktier med undantag för andelar i investeringsfonder som innehåller endast svenska fordringsrätter. Uppkommer underskott i inkomstslaget kapital medges reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverksamhet samt fastighetsskatt. Sådan skattereduktion medges med 30 procent för underskott som uppgår till högst kr och med 21 procent för underskott därutöver. Underskott kan inte sparas till ett senare beskattningsår. Juridiska personer Aktiebolag och andra juridiska personer, utom dödsbon, beskattas i normala fall för alla inkomster inklusive kapitalinkomster i inkomstslaget näringsverksamhet. Skattesatsen är 28 procent. Beräkning av kapitalvinst respektive kapitalförlust följer samma regler som för fysiska personer, se ovan. Eventuellt uppskovsbelopp på de sålda aktierna från tidigare andelsbyten skall normalt återföras till beskattning vid en avyttring. Avdrag för kapitalförluster på aktier eller andra delägarrätter medges bara mot kapitalvinster på delägarrätter. Sådana kapitalförluster kan även, om vissa villkor är uppfyllda, kvittas mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter som uppkommit i bolag inom samma koncern, under förutsättning att koncernbidragsrätt föreligger och att bolagen vid samma års taxering begär att avdrag skall medges mot den andra juridiska personens kapitalvinster. Kapitalförluster som inte har kunnat utnyttjas ett visst beskattningsår får sparas och dras av mot kapitalvinster på aktier och andra delägarrätter under efterföljande beskattningsår utan begränsning i tiden. För aktiebolag och ekonomiska föreningar är dock kapitalvinster på så kallade näringsbetingade andelar skattefria och kapitalförluster på sådana andelar ej avdragsgilla. Noterade andelar anses näringsbetingade under förutsättning att andelsinnehavet motsvarar minst tio procent av rösterna under minst ett år eller innehavet betingas av rörelsen. Kapitalförluster på noterade näringsbetingade andelar som innehafts kortare tid än ett år är avdragsgilla. Sådana förluster är dock föremål för de avdragsbegränsningar som beskrivits ovan. Särskilda regler gäller för andelar av samma slag och sort som har anskaffats vid olika tidpunkter. Om innehavet omfattar såväl andelar som inte uppfyller kravet på innehavstid som andelar som uppfyller detta krav anses andelarna inte vara av samma slag och sort vid beräkning enligt genomsnittsmetoden. BESKATTNING AV UTDELNING För fysiska personer och dödsbon är skattesatsen som gäller för mottagen utdelning 30 procent. För juridiska personer, utom dödsbon, är skattesatsen 28 procent. För vissa juridiska personer, till exempel ideella föreningar, gäller 46

49 särskilda regler. För aktiebolag och ekonomiska föreningar är utdelning på näringsbetingat innehav skattefri. Skattefrihet för utdelning på noterade andelar förutsätter dessutom att andelarna innehafts under en sammanhängande tid om minst ett år från det att andelarna blivit näringsbetingade hos innehavaren. Kravet på innehavstid måste inte vara uppfyllt vid utdelningstillfället. Om andelarna avyttras innan kravet på innehavstid är uppfyllt kan lämnad utdelning komma att tas upp till beskattning. TILLDELNING AV AKTIER I normalfallet sker ingen beskattning av tilldelning av aktier. Emellertid är värdet av Erbjudandet, det vill säga rabatten vid teckning av aktier i detta fall, en förmån för Yield AB (publ):s aktieägare. Förmånen torde vara skattepliktig såsom kapitalinkomst (utdelning). För det fall anställda tilldelas aktier med rabatt är förmånen att betrakta som lön (inkomst av tjänst). Yield AB (publ):s aktieägare rekommenderas därför att lämna uppgifter om den rabatterade emissionen i sina självdeklarationer. juridiska personer med hemvist inom EU utgår normalt inte svensk kupongskatt om aktieägaren innehar 15 procent eller mer av kapitalet i det utdelande bolaget. Svensk kupongskatt utgår inte heller på utdelning till utländska bolag på näringsbetingade andelar, om det utländska bolaget motsvarar ett svenskt aktiebolag som kan ta emot utdelning skattefritt och utdelningen under motsvarande förhållanden hade varit skattefri för ett svenskt bolag. Som förutsättning gäller vidare att beskattningen av det utländska bolaget är likartad den beskattning som gäller för svenska aktiebolag, alternativt att det utländska bolaget omfattas av ett skatteavtal som Sverige ingått med staten i fråga och bolaget har hemvist där enligt avtalet. Som näringsbetingade andelar anses i detta avseende onoterade andelar samt noterade andelar om innehavet motsvarar minst tio procent av rösterna i bolaget. För noterade andelar gäller att de måste ha innehafts under en sammanhängande tid om minst ett år vid utdelningstillfället. FÖRMÖGENHETSBESKATTNING Aktie som är marknadsnoterad men inte inregistrerad vid börs är befriad från förmögenhetsskatt. Aktierna i CybAero kommer att handlas på First North och skall således inte räknas med i underlaget vid beräkningen av förmögenhetsskatt. UTLÄNDSKA AKTIEÄGARE Fysiska personer som inte är bosatta, stadigvarande vistas i Sverige samt som inte tidigare varit bosatta här och har så kallad väsentlig anknytning hit, beskattas normalt inte i Sverige vid försäljning av svenska aktier eller teckningsrätter. Enligt en särskild regel kan emellertid en fysisk person som är bosatt utanför Sverige ändå bli beskattad i Sverige vid försäljning av svenska aktier, om personen under det kalenderår då försäljningen sker eller vid något tillfälle under de tio närmast föregående kalenderåren varit bosatt i Sverige eller stadigvarande vistats här. Denna regels tillämplighet är i många fall begränsad genom skatteavtal som Sverige har ingått med andra stater för undvikande av dubbelbeskattning. Utländska juridiska personer är normalt inte skattskyldiga för kapitalvinst på svenska aktier, eller teckningsrätter annat än om vinsten är hänförlig till ett så kallat fast driftställe i Sverige. För aktieägare som inte är skatterättsligt hemmahörande i Sverige utgår normalt svensk kupongskatt på all utdelning från svenska aktiebolag med 30 procent. Denna skattesats är dock i allmänhet reducerad genom skatteavtal med andra stater för undvikande av dubbelbeskattning. Avdraget för kupongskatt verkställs normalt av VPC eller, beträffande förvaltarregistrerade aktier, av förvaltaren. För aktieägare som är 47

50 Delårsrapport Perioden januari mars 2007 Perioden januari mars 2006 Nettoomsättningen uppgick till kr (koncernen kr). EBITA uppgick till kr (koncernen kr). Resultat efter skatt uppgick till kr (koncernen kr). Vinst per aktie uppgick till -0,95 kr. Nettoomsättningen uppgick till kr. EBITA uppgick till kr. Resultat efter skatt uppgick till kr. Vinst per aktie före utspädning uppgick till -0,81 kr. ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN CybAero utvecklar och marknadsför luftburna sensorsystem. Dessa är baserade på datorstyrda, obemannade, farkoster som startar och landar vertikalt, så kallade UAV VTOL, eller enklare uttryckt - förarlösa helikoptrar. Från och med ingången av 2007 är CybAero AB (publ) moderföretag då ett dotterbolag bildats i USA, CybAero LLC. Dotterbolaget har bildats för att hantera nya produkter framförallt på den Amerikanska kontinenten. I koncernen ingår även ett intressebolag i Förenade Arabemiraten som har varit vilande under perioden. Resultatutveckling under perioden. Perioden har präglats av fortsatt satsning på färdigställande av APID 55, moderbolagets huvudprodukt samt marknadsföring av koncernens verksamhet. Redovisningsprinciper I delårsrapporten har samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder använts som i senaste årsredovisning. Investeringar Under perioden uppgår bruttoinvesteringar i anläggningstillgångar belopp kr (koncernen kr) Likviditet Likviditeten har under perioden ökat med kr. Lån har upptagits med kr (koncernen kr) Under perioden har moderbolaget gjort en nyemission på kr. VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER PERIODEN I början av februari färdigställdes vårt flight control system och flera autonoma (dvs helt datorstyrda, utan inblandning av pilot) flygningar genomfördes. Det innebär att vårt pågende kontrakt gällande leverans av sju system till Förenade Arabemiratens försvarsmakt kan återupptas och förhoppningsvis avslutas under året. Det återstår ca 10 mkr att avropa på kontraktet som ursprungligen uppgick till drygt 30 mkr. Vidare innebär det att vi nu har en produkt som kan säljas till kunderna i Mellanöstern. CybAero har för avsikt att tillhandahålla en ny farkost som kan säljas på hela världsmarknaden. Ett samarbete med amerikanska forskningsinstitutionen US Naval Research Lab (NRL) har därför inletts efter årsskiftet. NRL har utvecklat en farkost (Vantage), i ungefär samma storleksklass som APID 55 men med andra egenskaper och prestanda, och har sökt ett bolag som kan färdigställa och kommersialisera produkten. I samband med detta har vi bildat ett amerikanskt dotterbolag, CybAero LLC. Vi bedömer framförallt den amerikanska marknaden som ytterst intressant på sikt. CybAero deltog därför 1-3 mars på den stora helikoptermässan HAI i Orlando USA, tillsammans med NRL. Vi ställde gemensamt ut deras produkt Vantage och mottagandet var över förväntan. Detta bekräftar att intresset från den civila marknaden för VTOL UAV:er ökar kraftigt och flera konkreta förfrågningar bearbetas för närvarande. Avtal med Secure Risk i Pakistan CybAero har den 26 mars 2007 tecknat ett avtal med det pakistanska företaget Secure Risk gällande marknadsföring av Bolagets produkter i Pakistan. 48

51 RESULTATRÄKNING RÖRELSENS INTÄKTER M M KONCERNEN ) MODERBOLAGET Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter Summa intäkter RÖRELSENS KOSTNADER Råvaror och förnödenheter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Summa rörelsens kostnader Rörelseresultat RESULTAT FRÅN FINANSIELLA INVESTERINGAR Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Summa resultat från finansiella investeringar Resultat efter finansiella poster och före skatt Skatt på årets resultat ÅRETS RESULTAT (Hänförligt till moderbolagets aktieägare. Minoritetsintresse finns ej) Resultat per aktie före utspädning Resultat per aktie efter utspädning -0,95-0,89-0,81 1) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 49

52 BALANSRÄKNING TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande arbeten KONCERNEN MODERBOLAGET ) Materiella anläggningstillgångar Maskiner och Inventarier Finansiella tillgångar Andelar i intresseföretag Aktier i dotterbolag Summa anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR Råvaror och förnödenheter Varor under tillverkning Förskott till leverantörer Fordran koncernföretag Kundfordringar och andra fodringar Övriga kortfristiga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR ) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag 50

53 BALANSRÄKNING KONCERNEN MODERBOLAGET ) EGET KAPITAL Bundet eget kapital Aktiekapital Ej registrerad nyemmission Reservfond Fritt eget kapital Överkursfond Balanserat resultat Årets förlust Summa eget kapital SKULDER Långfristiga skulder Långfristiga skulder till kreditinstitut Summa långfristiga skulder Kortfristiga skulder Leverantörsskulder Övriga kostfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder Summa skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Ställda säkerheter Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga 1) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 51

54 KASSAFLÖDESANALYS KONCERNEN ) MODERBOLAGET Resultat efter finansnetto Justerat för ej kassaflödespåverkande poster Förändring av lager Förändring av kortfristiga fordringar Förändring av kortfristiga skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av materiella anläggningstillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Förändring av eget kapital - nyemission Upptagna lån Kassaflöde från finansieringsverksamheten PERIODENS KASSAFLÖDE Likvida medel (IB) Likvida medel vid periodens slut ) Jämförelseperiod 2006 avser moderbolag. 52

55 FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL Reservfond KONCERNEN Ansamlad förlust inkl årets resultat Summa eget kapital INGÅENDE BALANS PER JANUARI ) Periodens resultat Nyemission Nyemission ej reg Utgående balans per den 31 mars INGÅENDE BALANS PER 1 JANUARI 2007 MODERBOLAGET Aktiekapital Överkursfond Aktiekapital Reservfond Överkursfond Balanserad förlust Årets förlust Summa eget kapital Resultatdisposition enligt stämmobeslut Resultat Nyemission registrerad Nyemission ej reg Utgående balans per den 31 mars ) Ingående balans avser moderbolaget efter disposition av 2006 års resultat. 53

56 NYCKELTAL FÖR KONCERNEN MARGINALER Bruttomarginal, % 100,0% 65,0% Rörelsemarginal, % Neg Neg Vinstmarginal, % Neg Neg RÄNTABILITET Räntabilitet på genomsnittligt sysselsatt kapital, % Neg Neg Räntabilitet på genomsnittligt eget kapital, % Neg Neg KAPITALSTRUKTUR Soliditet, % 53,8% 11,2% Nettoskuldsättningsgrad, % -67,1% 206,0% Andel riskbärande kapital, % 53,8% 11,2% Räntetäckningsgrad, ggr Neg Neg ÖVRIGT Nettoinvesteringar i anläggningstillgångar, kr Löner, andra ersättningar och sociala kostnader, kr Medelantal anställda, st 10 8 DATA PER AKTIE Antal aktier vid periodens slut, st Genomsnittligt antal aktier, st Resultat per aktie före utspädning, kr -0,95-0,81 Resultat per aktie efter utspädning, kr -0,89 - Eget kapital per aktie, kr 1,38 0,25 Utdelning per aktie, kr n/a n/a 54

57 Räkenskaper RESULTATRÄKNING Belopp i kr Not Nettoomsättning Förändring av varor under tillverkning och färdiga varor Aktiverat arbete för egen räkning Övriga rörelseintäkter RÖRELSENS KOSTNADER Råvaror och förnödenheter Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Rörelseresultat Resultat från finansiella poster Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat efter finansiella poster Resultat före skatt Skatt på årets resultat Årets resultat

58 BALANSRÄKNING Belopp i kr Not TILLGÅNGAR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande arbeten MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Inventarier, verktyg och installationer FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Andelar i intresseföretag Summa anläggningstillgångar OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR VARULAGER M M Råvaror och förnödenheter Varor under tillverkning Förskott till leverantörer KORTFRISTIGA FORDRINGAR Kundfordringar Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter KASSA OCH BANK Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

59 BALANSRÄKNING Belopp i kr Not EGET KAPITAL OCH SKULDER EGET KAPITAL 9 Bundet eget kapital Aktiekapital ( aktier) Nyemission under registrering Reservfond Överkursfond FRITT EGET KAPITAL Överkursfond Balanserad vinst eller förlust Årets resultat LÅNGFRISTIGA SKULDER Övriga skulder till kreditinstitut Övriga långfristiga skulder KORTFRISTIGA SKULDER Leverantörsskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER Belopp i kr Ställda säkerheter FÖR EGNA SKULDER OCH AVSÄTTNINGAR Företagsinteckningar Summa ställda säkerheter Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga 57

60 KASSAFLÖDESANALYS Belopp i kr DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Resultat efter finansiella poster Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet, m m Betald skatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital KASSAFLÖDE FRÅN FÖRÄNDRINGAR I RÖRELSEKAPITAL Ökning(-)/Minskning(+) av varulager Ökning(-)/Minskning(+) av rörelsefordringar Ökning(+)/Minskning(-) av rörelseskulder Kassaflöde från den löpande verksamheten INVESTERINGSVERKSAMHETEN Förvärv av immateriella anläggningstillgångar Förvärv av materiella anläggningstillgångar Investeringar i finansiella tillgångar Kassaflöde från investeringsverksamheten FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Nyemission Erhållna aktieägartillskott Upptagna lån Amortering av låneskulder Kassaflöde från finansieringsverksamheten Årets kassaflöde Likvida medel vid årets början Likvida medel vid årets slut

61 TILLÄGGSUPPLYSNINGAR TILL KASSAFLÖDESANALYS Belopp i SEK Betalda räntor och erhållen utdelning Erhållen ränta Erlagd ränta Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet m m Av- och nedskrivningar av tillgångar Likvida medel Följande delkomponenter ingår i likvida medel: Kassa och bank

62 Noter och redovisningsprinciper Belopp i kr om inget annat anges. Årsredovisningen har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och bokföringsnämndens allmänna råd. Följande avskrivningstider tillämpas: Internt upparbetade immateriella tillgångar Balanserade utgifter för utveckling och liknande arbeten Nyttjandeperiod 5 år REDOVISNINGSPRINCIPER Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan. Immateriella tillgångar Kostnader för forskning och utveckling Med utgifter för utveckling avses utgifter där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer. I balansräkningen är utvecklingskostnaderna upptagna till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter för en immateriell tillgång läggs till anskaffningsvärdet endast om de ökar de framtida ekonomiska fördelarna som överstiger den ursprungliga bedömningen och utgifterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. Avskrivningar Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med restvärde. Avskrivningarna sker linjärt över tillgångens nyttjandeperiod och redovisas som kostnad i resultaträkningen. Avskrivningsprinciper för materiella anläggningstillgångar Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden minskat med beräknat restvärde. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Inventarier, verktyg och installationer 5 år Fordringar Fordringar är redovisade till anskaffningsvärde minskat med eventuell nedskrivning. Varulager Varulagret, värderat enligt Bokföringsnämndens allmänna råd BFNAR 2000:3 är upptaget tilldet lägsta av anskaffningsvärdet enligt först in- först ut- principen, respektive verkligt värde. Därvid har inkuransrisk beaktats. I egentillverkade halv- och helfabrikat består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta tillverknings-kostnader. Vid värdering har inte hänsyn tagits till kapacitetsutnyttjande. Redovisning av intäkter Intäktsredovisning sker i enlighet med BFNAR 2003:3 Bolaget tillämpar succesiv vinstavräkning vid fastprisavtal. NOT 1 ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär Ackordsvinster Erhållna statliga bidrag NOT 2 RÅVAROR OCH FÖRNÖDENHETER Handelsvaror (köpta helfabrikat) utgör en mycket liten del av företagets omsättning. Av detta skäl i kombination med att kostnaden för dessa inköp inte kan särskiljas ur bolagets redovisning, redovisas dessa kostnader sammanslaget med råvaror och förnödenheter. 60

63 NOT 3 ARVODE OCH KOSTNADSERSÄTTNING TILL REVISOR KPMG Revisionsuppdrag Andra uppdrag NOT 4 ANSTÄLLDA, PERSONALKOSTNADER OCH ARVODEN TILL STYRELSE Medelantalet anställda Sverige varav män 100% 100% 100% Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Styrelse och VD (varav tantiem) (-) (-) (-) Övriga anställda (varav vinstandelar) (-) (-) (-) NOT 5 AVSKRIVNINGAR AV MATERIELLA OCH IMMATERIELLA TILLÅNGAR Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande Inventarier, verktyg och installationer NOT 6 BALANSERADE UTGIFTER FÖR UTVECKLINGSARBETEN Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början Nyanskaffningar Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början Årets avskrivning enligt plan Redovisat värde vid periodens slut

64 NOT 7 INVENTARIER, VERKTYG OCH INSTALLATIONER Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början Nyanskaffningar Ackumulerade avskrivningar enligt plan på anskaffningsvä rden Vid årets början Årets avskrivning enligt plan Redovisat värde vid periodens slut NOT 8 ANDELAR I INTRESSEFÖRETAG Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början Inköp Redovisat värde vid periodens slut Specifikation av bolagets innehav av aktier och andelar i intresseföretag Intresseföretag org nr, säte UAV ME FZCO, Förenade Arabemiraten Antal andelar/ andel i % Redovisat värde Abu Dhabi 40, Verksamheten har under året varit vilande. Bokslut är ej färdigställt. 62

65 NOT 9 EGET KAPITAL FÖRÄNDRINGEN I EGET KAPITAL Aktiekapital Reservfond/ Pågående nyemission Överkursfond Balanserat resultat Årets resultat Summa Eget Kapital INGÅENDE BALANS PER 1 JANUARI Resultatdisposition enligt stämmobeslut Resultat Erhållet aktieägartillskott Nyemission Utgående balans per 31 december INGÅENDE BALANS PER JANUARI 2005 Resultatdisposition enligt stämmobeslut Resultat Nyemission under registrering Emissionskostnader Utgående balans per 31 december INGÅENDE BALANS PER JANUARI 2006 Resultatdisposition enligt stämmobeslut Resultat Fondemission Nyemission registrerad Nyemission Emissionskostnader Utgående balans per 31 december NOT 10 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Upplupna personalkostnader Övriga poster

66 Revisorernas rapporter REVISORERNAS RAPPORT AVSEENDE HISTORISKA FINANSIELLA RAPPORTER Till styrelsen i CybAero AB (publ) INLEDNING Vi har granskat de finansiella rapporterna för CybAero AB (publ) på sidorna 55-63, som omfattar balansräkningen per den 31 december 2004, 31 december 2005 och 31 december 2006 och resultaträkningen och kassaflödesanalysen för åren 2004, 2005 och 2006 samt ett sammandrag av väsentliga redovisningsprinciper och andra tilläggsupplysningar. STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS ANSVAR FÖR DE FINANSIELLA RAPPORTERNA Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för att de finansiella rapporterna tas fram och presenteras på ett rättvisande sätt i enlighet med Bokföringsnämndens allmänna råd och enligt kraven i prospektdirektivet för införande av prospektförordningen 809/2004/EG. Denna skyldighet innefattar utformning, införande och upprätthållande av intern kontroll som är relevant för att ta fram och på rättvisande sätt presentera de finansiella rapporterna utan väsentliga felaktigheter, oavsett om de beror på oegentligheter eller fel. REVISORERNAS ANSVAR Vårt ansvar är att uttala oss om de finansiella rapporterna på grundval av vår revision. Vi har utfört vår revision i enlighet med FAR SRS förslag till RevR 5 Granskning av prospekt. Det innebär att vi följer etiska regler och har planerat och genomfört revisionen för att med hög men inte absolut säkerhet försäkra oss om att de finansiella rapporterna inte innehåller några väsentliga felaktigheter. En revision i enlighet med FAR SRS förslag till RevR 5 Granskning av prospekt innebär att utföra granskningsåtgärder för att få revisionsbevis som bestyrker belopp och upplysningar i de finansiella rapporterna. De valda granskningsåtgärderna baseras på vår bedömning av risk för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna oavsett om de beror på oegentligheter eller fel. Vid riskbedömningen överväger vi den interna kontroll som är relevant för bolagets framtagande och rättvisande presentation av de finansiella rapporterna som en grund för att utforma de revisionsåtgärder som är tillämpliga under dessa omständigheter men inte för att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innebär också att utvärdera tillämpligheten av använda redovisningsprinciper och rimligheten i de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort samt att utvärdera den samlade presentationen i de finansiella rapporterna. Vi anser att erhållna revisionsbevis är tillräckliga och ändamålsenliga som underlag för vårt uttalande. UTTALANDE I revisionsberättelsen avseende år 2004 kunde Mats Rehnström varken tillstyrka eller avstyrka att bolagsstämman fastställde resultaträkningen och balansräkningen och disponerade vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen. Den situation som föranledde detta uttalande har senare undanröjts varför en ren revisionsberättelse kunde avges för år Vi anser att de finansiella rapporterna ger en rättvisande bild i enlighet med Bokföringsnämndens allmänna råd av CybAero AB (publ):s balansräkning per den 31 december 2004 och 31 december 2005 och resultaträkningen och kassaflödesanalysen för åren 2004 och I revisionsberättelsen avseende år 2006 kunde vi varken tillstyrka eller avstyrka att bolagsstämman fastställde resultaträkningen och balansräkningen och disponerade vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen. Vårt ställningstagande är baserat på att värdet av en upptagen tillgång ej kunnat bestyrkas. Denna osäkerhet kvarstår. Linköping den 27 mars 2007 Arne Gunnarsson Auktoriserad revisor Mats Rehnström Godkänd revisor 64

67 REVISORERNAS RAPPORT ÖVER ÖVERSIKTLIG GRANSKNING AV DELÅRSRAPPORT Upprättad i enlighet med 9 kap. årsredovisningslagen (1995:1554) Till styrelsen i CybAero AB (publ) INLEDNING Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapport på sidorna för CybAero AB (publ) per 31 mars Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning. DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGENS INRIKTNING OCH OMFATTNING Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisorer. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt Revisionsstandard i Sverige RS och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har. SLUTSATS I revisionsberättelsen avseende år 2006 kunde vi varken tillstyrka eller avstyrka att bolagsstämman fastställde resultaträkningen och balansräkningen och disponerade vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen. Vårt ställningstagande är baserat på att värdet av en upptagen tillgång ej kunnat bestyrkas. Denna osäkerhet kvarstår. Grundat på vår översiktliga granskning har, förutom ovanstående notering, det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att den bifogade delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen. Linköping den 16 april 2007 Arne Gunnarsson Auktoriserad revisor Mats Rehnström Godkänd revisor 65

68 ADRESSER CybAeros huvudkontor CybAero AB (publ) Westmansgatan Linköping Finansiella rådgivare Mangold Fondkommission AB Engelbrektsplan Stockholm Revisorer KPMG Nygatan Linköping Juridiska rådgivare Till CybAero Advokatfirman Carler Teknikringen 1 E Linköping Till Mangold Fondkommission White & Case Advokat AB Biblioteksgatan 12 Box 5573, Stockholm Kontoförande institut VPC AB Regeringsgatan Stockholm KÄLLOR Frost & Sullivan 7550 IH 10 West Suite 400 San Antonio, TX USA Teal Group 3900 University Drive Suite 220 Fairfax Virginia (VA), USA Visiongain 221 Kearny Street San Francisco, 94108, CA USA CybAero AB (publ) Westmansgatan Linköping Tel: , fax: info@cybaero.net