Orc Software i korthet

Transkript

1 Orc Software Årsredovisning 2003

2 Orc Software i korthet Orc Software tillhandahåller teknologi för avancerad market making, trading och mäkleri. Företaget grundades 1987 av VD Nils Nilsson och Ulrika Hagdahl som numera är styrelsemedlem. Bland Orc Softwares kunder finns många av världens ledande aktörer såsom investmentbanker, market makers, mäklarfirmor, internetmäklare, institutionella investerare och hedgefonder. Företaget tillhandahåller Orc-systemet som innehåller avancerade beräkningsmodeller för analys och prissättning av finansiella instrument. Detta möjliggör för kunderna att i realtid identifiera och prissätta affärsmöjligheter samt exekvera order på mer än 70 olika marknader samtidigt via snabba och pålitliga marknadskopplingar. Systemet innefattar även integrerad portfölj- och riskhantering, vilket ger kunderna möjlighet att bevaka sin totala risk i ett och samma system. Orc-systemet är flexibelt och användarvänligt samt lätt att installera och underhålla. Exempel på finansiella instrument som kan handlas är aktier, obligationer, valutor och råvaror samt derivat av dessa. Orc Softwares teknologi för handel på elektroniska marknadsplatser utgörs av olika handelsapplikationer, skräddarsydda för respektive användarmålgrupp: INNEHÅLLSFÖRTECKNING 02 VD-ord 04 Affärsidé och mål 05 Strategi 06 Marknad 08 Konkurrenter 09 Kvalitet 09 Miljö 10 Medarbetare 12 Risker 13 Förvaltningsberättelse 22 Resultaträkning 23 Balansräkning 24 Eget kapital 25 Kassaflödesanalys 26 Noter 37 Revisionsberättelse 38 Ekonomisk översikt 43 Definitioner 44 Orc-aktien 46 Styrelse 47 Ledning och revisorer 48 Adresser Information till aktieägarna KOMMANDE INFORMATIONSTILLFÄLLEN 16 april 2004 Delårsrapport för första kvartalet 21 april 2004 Bolagsstämma 13 juli 2004 Delårsrapport för andra kvartalet 14 oktober 2004 Delårsrapport för tredje kvartalet FINANSIELL INFORMATION Kan beställas från: Orc Software, Investor Relations Box 7742, Stockholm Telefon: Fax: E-post: [email protected] All fi nansiell information publiceras på omedelbart efter offentliggörandet. AKTIEÄGARKONTAKT Susanne Holmlund, Investor Relations Telefon: E-post: [email protected] PRESSKONTAKT Anders Fogel, Marketing & Communications Telefon: E-post: [email protected]

3 1 Orc Liquidator utvecklad för de mest avancerade användarna är en högpresterande, serverbaserad och automatiserad handelsplattform. Med Orc Liquidator och dess lätthanterliga programmeringsspråk kan användarna programmera egnahandelsstrategier, enligt vilka systemet sedan automatiskt övervakar och exekverar transaktioner. Det skapar möjligheter för användaren att ägna mer tid åt analys och strategiarbete. Orc Trader för egenhandel, market making och riskhantering har i över tio år tillgodosett internationella handlares krav på hantering av stora handelsvolymer, snabb exekvering samt riskhantering. Orc Broker är speciellt utvecklad för mäklare och så kallade sales traders. Applikationen ger en översikt över kundens aktiviteter samt möjlighet att hantera stora orderflöden och att handla på flera marknader samtidigt. Orc Futures är en produkt för futureshandel och erbjuder en god översikt över marknadsläget och gör det möjligt att exekvera komplexa strategier med minimal input. Genom att använda snabbkommandon vid orderläggning kan en handlare snabbt förändra sina positioner. Orc Online är en Internetapplikation med realtidskurser, nyheter och en orderläggningsfunktion. Applikationen är dessutom bandbreddssnål och lätt att distribuera då användaren själv kan ladda ned den. Orc Software licensierar sina programvaror till kunderna. Den kvartalsvisa licensavgiften är relaterad till antal användare och antal marknadskopplingar samt inkluderar nya versioner och support. Under de senaste två åren har Orc Softwares licensmodell också kompletterats med Orc ExNets transaktionsbaserade betalningsmodell. Orc Software är ett globalt företag med kunder i 19 länder och kontor i Chicago, Frankfurt, Hongkong, London, Milano, Moskva, New York, Stockholm, St Petersburg, Sydney, Tokyo, Toronto, Wien och Zürich. Orc Software har sedan 2002 också ett distributionsavtal med Reuters. Företaget är sedan år 2000 börsnoterat på Stockholmsbörsen. Under 2003 omsatte företaget 249 miljoner kronor och hade ett rörelseresultat på 74 miljoner kronor, vilket gav en rörelsemarginal på 30 procent. BOLAGSSTÄMMA Ordinarie bolagsstämma hålls onsdagen den 21 april 2004 klockan i Orc Software ABs lokaler, Birger Jarlsgatan 32A 5tr, Stockholm. Deltagande Aktieägare som vill delta i bolagsstämman ska dels vara införd i aktieboken som förs av VPC AB senast torsdagen den 8 april 2004, dels anmäla sig till bolaget under adress: Orc Software, Bolagsstämman Box Stockholm eller per telefon eller e-post [email protected] senast fredagen den 16 april 2004 klockan Utdelning Styrelsen föreslår en utdelning om 3,40 kronor per aktie. Som avstämningsdag för utdelning föreslås måndagen den 26 april Om bolagsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelningen utbetalas genom VPC ABs försorg torsdagen den 29 april Nomineringskommitté I nomineringskommittén, vars uppgift är att framlägga förslag rörande sammansättningen av Orc Softwares styrelse samt styrelsearvode, ingår Magnus Böcker (OMHEX), Ulrika Hagdahl (Cancale Förvaltnings), Mats Gustafsson (SEB) och Tomas Nicolin (Tredje AP-fonden). E-post: Adress: [email protected] Orc Software, Nomineringskommittén Box Stockholm Förvaltarregistrerade aktier För att få delta i bolagsstämman måste aktieägare som låtit förvaltarregistrera sina aktier genom bank eller värdepappersinstitut tillfälligt inregistrera aktierna i eget namn hos VPC AB. Aktieägare som önskar sådan omregistrering måste underrätta förvaltaren om detta före den 8 april 2004.

4 2 VD-ord It s Showtime Våra ökade ansträngningar på marknads- och försäljningssidan har under det gångna året börjat visa positiva resultat. Genom att kombinera ett globalt nätverk av lokala sälj- och supportkontor med externa distributörer har vi nu möjlighet att bredare än någonsin stödja och leverera till våra kunder, oavsett storlek och geografisk belägenhet. BREDARE PRODUKTERBJUDANDE Under 2003 har vi investerat kraftigt i produktutveckling vilket resulterat i att vi idag har ett vassare och bredare produkterbjudande än någonsin tidigare. Våra investeringar i produktportföljen var under året de största i bolagets historia. Bolagets konsekventa satsning på att bygga upp kompetenscentra i Ryssland visar redan resultat, exempelvis genom ett rekordhögt antal nya marknadskopplingar något som ytterligare befäster Orc Software som en global och heltäckande aktör på de finansiella marknaderna. Vi täcker idag handel på mer än 70 marknadsplatser världen över. Vidare lanserade vi under året inte mindre än fyra nya produkter: Orc Broker, Orc Futures, Orc Online och sist men inte minst Orc Liquidator. Med Orc Liquidator, ett system för automatiserad handel med extrem prestanda, stärker vi ytterligare vår position som marknadens ledande leverantör av teknologi för de mest avancerade användarna inom trading och market making. Den under hösten genomförda globala lanseringen av Orc Liquidator genererade ett betydande intresse för såväl produkten som Orc Software hos både kunder och media. POSITIV SYN PÅ FRAMTIDEN De internationella marknaderna präglas fortfarande av en viss försiktighet och ett påtagligt kostnadsfokus med längre säljcykler som följd. Trots detta såg vi under 2003 en god kundtillströmning och cirka en femtedel av det totala antalet kunder tillkom under de senaste 12 månaderna. Dessutom noterades ett förbättrat marknadsläge under andra halvåret existerande börserna är inte sena att svara med att erbjuda mer elektronisk access. Det är min personliga uppfattning att börserna i USA på sikt kommer att överge golvhandeln för att bli helt elektroniska. För att förstärka vår satsning på Nordamerika och kunna ta del av de möjligheter som skapas etablerade vi under året ett kontor i Chicago. Personligen har jag också spenderat en hel del tid i Asien där jag ser tydliga tecken på en förbättrad konjunktur och investeringsvilja. Där pågår flera satsningar på nya elektroniska handelssystem, vilket ytterligare förstärker den positiva trenden. Vi känner en ökad optimism och bedömer därför att det är dags för ytterligare investeringar, framför allt inom utveckling och försäljning. Syftet med investeringarna är givetvis att kunna tillvarata de möjligheter som vi ser skapas. När vi nu lämnar 2003 och inleder det nya året, kan jag därför kort sammanfatta vad vi på Orc Software tycker och tänker: It s showtime! Stockholm den 23 februari 2004 Nils Nilsson VD Orc Software Övergången till elektronisk handel på den amerikanska marknaden är något som tveklöst gynnar en aktör som Orc Software. I Chicago har en ny elektronisk börs etablerats och de redan

5

6 4 Affärsidé och mål Affärsidé Mål Orc Softwares affärsidé är att utveckla och distribuera teknologi för prissättning, handel och riskhantering i realtid på elektroniska finansiella marknader och råvarumarknader. AFFÄRSMODELL Orc Software licensierar Orc-teknologin till kunderna, vilka kvartalsvis i förskott betalar en licensavgift per användare och serverprogramvara. Nya versioner och support ingår i licensavgiften. Vid mer omfattande systeminstallationer utgår ofta ersättning av engångskaraktär som komplement till de löpande licensavgifterna. Den traditionella affärsmodellen har även kompletterats med nya, mer rörliga betalningsmodeller som baseras på kundernas utnyttjande av tjänsten. Till exempel används en transaktionsbaserad betalningsmodell för tjänster som erbjuds via Orc ExNet. Orc Softwares övergripande mål är att vara den ledande globala leverantören av teknologi för elektronisk handel på de finansiella marknaderna och råvarumarknaderna. Orc-teknologin ska utgöra kärnteknologin i kundens verksamhet samt utgöra förstahandsvalet för tredjepartsutvecklare, konsulter och samarbetspartners. Vidare ska Orc Software tillhandahålla service och support av högsta kvalitet.

7 Strategi 5 Strategi KONTINUERLIGT UTVECKLA OCH FÖRBÄTTRA ORC-TEKNOLOGIN Orc Software har historiskt och kommer även fortsättningsvis att allokera en väsentlig del av resurserna till utveckling och förbättring av Orc-teknologin. Systemet levereras med användarvänliga öppna gränssnitt vilka möjliggör integration och anpassningar till användarnas specifika behov. Produktutveckling sker kontinuerligt och i nära samråd med Orc Softwares kunder vilket ger företaget en unik förståelse för marknadens utveckling och kundens behov. Förbättrad och utökad funktionalitet lanseras löpande vilket säkerställer en hög grad av måluppfyllelse och kundtillfredsställelse. En central del i produktutvecklingen är att stimulera lokala och internationella IT-konsultbolag samt kundernas interna IT-avdelningar att bygga lösningar som kompletterar Orc-teknologin. Det senaste tillskottet inom Orc Softwares produktutbud, Orc Liquidator, ger kunden helt nya möjligheter att integrera egenutvecklade lösningar med Orc-systemet. På detta sätt ökar mervärdet för kunderna samtidigt som Orc-systemet i allt högre grad blir en central del av kundens totala tekniska infrastruktur. BREDDA ANVÄNDNINGEN AV ORC-TEKNOLOGIN Majoriteten av Orc Softwares kunder återfinns idag på marknaderna för elektronisk aktie- och derivathandel. Användarna är främst aktörer med kvalificerade behov, såsom traders och market makers. Orc-teknologin används även inom andra kundsegment samt inom andra framväxande områden för elektronisk handel. Orc Softwares strategi är att skapa hävstång i bolagets kärnteknologi genom att anpassa denna till nya målgrupper och områden. Genom att säkerställa att Orc-systemet ständigt vidareutvecklas inom många olika områden skapas också en trygghet för kunderna. Orc Softwares kunderbjudande. Även försäljning sker med fördel lokalt då förståelse för marknadsspecifika förutsättningar är en viktig konkurrensfördel. Orc Software bevakar ständigt utvecklingen på nya marknader för att snabbt kunna agera och etablera lokal närvaro när nya affärsmöjligheter uppstår. Geografiska prioriteringar och nyetableringar styrs av teknologiskiften, marknadens potential samt handelns karaktär och sofistikeringsgrad. FÖRSTÄRKA NÄTVERK AV DISTRIBUTÖRER OCH TREDJEPARTSUTVECKLARE Orc Softwares strategi är att etablera samarbeten med starka aktörer som bedriver verksamhet inom eller relaterad till elektronisk handel. Sådana samarbeten syftar dels till att främja utveckling av kompletterande produkter och tjänster kring Orcteknologin, dels till att bredda och effektivisera distributionen av Orc Softwares produkter. ÖKAD KÄNNEDOM OCH FÖRSTÅELSE FÖR VARUMÄRKET ORC SOFTWARE Orc Software satsar löpande avsevärda resurser på utveckling, forskning och kompetensutveckling vilket har skapat ett unikt kunnande och högkvalitativa produkter. Detta avspeglas också i varumärket Orc Software som står för spjutspetsteknologi, kontinuitet, hög driftsäkerhet och servicenivå. Förutom en ständig strävan att bibehålla denna position arbetar Orc Software för att öka kännedomen och förståelsen för varumärket. IDENTIFIERA OCH PRIORITERA NYCKELMARKNADER Orc Softwares försäljning och support sker huvudsakligen genom egna dotterbolag i Europa, Nordamerika, Asien och Australien. Företagets teknologi utgör en affärskritisk del av kundernas verksamhet varför support på lokal nivå är en viktig komponent i

8 6 Marknad Automatiserade lösningar vinner mark ORC SOFTWARES MARKNAD Orc Software verkar på marknaden för mjukvara för elektronisk handel med finansiella instrument. Mjukvaran används för att analysera och prissätta olika värdepapper, hantera orderläggning samt för riskkontroll. Kunderna utgörs främst av investmentbanker, mäklarfirmor, hedgefonder och institutionella investerare. På marknaden konkurrerar kommersiellt utvecklade system med egenutvecklade kundspecifika system. Många börser erbjuder också enklare börsspecifik mjukvara för orderläggning. TRENDER Marknaden för handel med finansiella instrument utvecklas kontinuerligt. Allt fler marknadsplatser runt om i världen övergår till renodlad elektronisk handel. Vidare sker en ökad andel av handeln med finansiella instrument över nationsgränserna. Detta skapar goda tillväxtmöjligheter för leverantörer av system som kan erbjuda access till många olika marknadsplatser, i synnerhet om det kan kombineras med integrationsmöjligheter till egenutvecklade lösningar. I perioder av lägre lönsamhet ökar efterfrågan på kostnadsbesparande teknologi. Historiskt sett har banker och andra större aktörer inom den finansiella sektorn varit stora inköpare av mjukvara, då effektiva ITlösningar är en förutsättning för att kunna vara konkurrenskraftig. Som en konsekvens av de senaste årens kraftiga konsolidering i branschen i form av sammanslagningar och neddragningar kräver dessa aktörer mer av sina leverantörer samt är mer försiktiga vid inköp av nya system. Dagens marknad efterfrågar snabbhet, access till många olika marknadsplatser, effektivitet och volym, vilket i sin tur kräver betydande investeringar i produktutveckling. Det finns endast ett fåtal teknologileverantörer som idag kan hantera dessa krav. En av dessa är Orc Software. Det finns ett antal grundläggande trender som talar för en fortsatt marknadstillväxt under de kommande åren: Övergång till elektronisk handel Ökad handel utanför traditionella börser Genomslag för automatiserade lösningar Nya typer av marknadsaktörer vinner mark Nedan följer en mer detaljerad beskrivning av dessa trender. Övergång till elektronisk handel Övergången till elektronisk handel är nu ett faktum. Utvecklingen i USA, med bland annat lanseringen av Eurex US i Chicago, har skapat ett enormt tryck på golvhandelsbaserade marknadsplatser att erbjuda elektroniska lösningar. Ett tydligt exempel på denna trend är den elektroniska optionsbörsen ISE (International Securities Exchange) som efter endast tre års verksamhet nått större handelsvolymer i aktieoptioner än den traditionella golvhandeln på CBOE (Chicago Board Options Exchange). Ökad handel utanför traditionella börser Börserna har påverkats kraftigt av de senaste årens globalisering av världens finansiella marknader. I denna process har andra typer av handelsnätverk, såsom ECNs 1, skapats och börserna är därmed inte längre ensamma om att tillhandahålla handel i finansiella instrument. Börserna konkurrerar i allt högre grad med de alternativa handelsnätverken som förmedlar handel direkt mellan olika banker och mäklarfirmor utan att en affär passerar en formell marknadsplats. Även aktörer som använder dessa alternativa marknadsplatser kräver teknologi som kan hantera orderläggning på ett effektivt sätt. Genomslag för automatiserade lösningar Allt fler av marknadens mest avancerade aktörer, såsom professionella handlare och market makers, anser att automatisk handel är en förutsättning för framgång. Ny teknik gör det möjligt för användaren att förprogrammera sin handelsstrategi. Med ett system som automatiskt övervakar och utför transaktioner skapas förutsättningar för handlare att ägna mer tid till analys och strategiarbete samtidigt som risken för misstag minskar. Det ökade intresset för FIX (Financial Information exchange Protocol) möjliggör även för marknadens aktörer att på ett standardiserat och automatiserat sätt kommunicera med varandra. Det reducerar utvecklingstider och stödjer och underlättar samtidigt integrationsarbeten mellan olika system. Nya typer av marknadsaktörer vinner mark Övergången till elektronisk handel bidrar till att skifta maktbalansen mellan marknadens aktörer, vilket också påskyndas av utvecklingen inom automatisk handel. Med hjälp av automatiserade lösningar kan även mindre aktörer konkurrera genom att agera snabbt, globalt och kostnadseffektivt. Aktörer som hedgefonder och enskilda individer kan med hjälp av avancerad teknologi utmana de traditionella aktörerna och påverka marknaden på ett mycket tydligare sätt än tidigare. Detta maktskifte hade inte varit möjligt utan den nya teknologi som vissa mjukvaruleverantörer erbjuder. 1 Så kallade Electronic Communication Networks, ECN.

9 Marknad 7 MÖJLIGHETER OCH HOT Orc Software agerar på en föränderlig marknad, vilket medför såväl möjligheter som hot. Möjligheter Övergången till elektronisk handel skapar ökad efterfrågan på avancerad handelsteknologi. Ett ökande antal elektroniska marknadsplatser ökar behovet av marknadsaccess. Ökat intresse för automatiserade lösningar. Nya marknadsaktörer leder till att Orc Softwares teknologi efterfrågas av fler kundgrupper. Hot Konkurrensen på Orc Softwares marknad ökar och det finns en risk att Orc Software inte lyckas bibehålla sin position. Teknologin på Orc Softwares marknad utvecklas snabbt. Det finns en risk att Orc Software inte förmår anpassa Orcsystemet i tid. Konsolidering på de finansiella marknaderna reducerar antalet aktörer på marknaden. Detta skulle kunna minska den totala kundbasen och medföra att Orc Software blir beroende av ett fåtal större kunder.

10 8 Konkurrenter Fragmenterad konkurrenssituation Orc Softwares programvara kan delas upp i tre övergripande funktioner: analys, handel och riskhantering. Många av Orc Softwares konkurrenter erbjuder endast delar av detta, vilket bidrar till att Orc Software möter en fragmenterad konkurrentsituation. Tar man dessutom hänsyn till vilka instrument och tillgångar som kan handlas och vilken geografisk marknad konkurrenterna agerar på, segmenteras konkurrensbilden ytterligare. Orc Software bedömer att det är få företag som kan erbjuda ett likvärdigt system med integrerade funktioner inom analys, handel och riskhantering samt ett stort antal marknadskopplingar. Orc Software har sålunda ett tekniskt och geografiskt försprång gentemot många av konkurrenterna. I Norden bedömer Orc Software att företaget har en ledande position. Även på flera av de övriga marknaderna bedöms företaget vara en av de ledande aktörerna, i synnerhet inom handel av derivatinstrument. Störst konkurrens möter såväl Orc Software som dess konkurrenter från de egenutvecklade system som vissa av de finansiella aktörerna använder sig av. Dessa system utgör fortfarande den största delen av marknaden. ANALYS Flera företag konkurrerar inom segmentet applikationer för att analysera priser. Till de större hör EasyScreen (Storbritannien), RTS Realtime Systems Group (Tyskland) och Front Capital Systems (Sverige). HANDEL På marknaden för elektroniska handelssystem återfinns Future Dynamics (Storbritannien), Patsystems (Storbritannien), Royalblue (Storbritannien), RTS Realtime Systems Group, Trading Technologies (USA), GL Trade (Frankrike) och Actant (Schweiz) bland konkurrenterna. Även de enklare system som börserna själva erbjuder medlemmarna utgör konkurrerande system. RISKHANTERING På marknaden för system för riskhantering bedriver främst Front Capital Systems och Murex (Frankrike) konkurrerande verksamhet. KONKURRENTBESKRIVNING Nedan följer en kort beskrivning av Orc Softwares konkurrenter. ACTANT utvecklar mjukvara för market makers. Företaget grundades 1998 och är ej börsnoterat. Huvudkontoret är beläget i Zug (Schweiz) och kontor finns även i Amsterdam, Chicago, Frankfurt, London och New York. Exchange. Under april-september 2003 omsatte bolaget 1,1 miljoner GBP med ett resultat efter skatt på -1,5 miljoner GBP. FRONT CAPITAL SYSTEMS utvecklar system för handel och riskhantering för aktier, derivat, räntebärande värdepapper och valutor. Företaget grundades 1987 och är dotterföretag till SunGard Data Systems som är noterat på New York Stock Exchange. Front Capital Systems har huvudkontor i Stockholm och är representerat i Frankfurt, Hongkong, Johannesburg, London, Los Angeles, New York, Singapore, Sydney, Tokyo och Zürich. FUTURE DYNAMICS grundades 1999 och erbjuder mjukvara för derivathandel. Företaget är ej börsnoterat och har sitt huvudkontor i Aldershot (Storbritannien) och övriga kontor i Chicago och London. GL TRADE tillhandahåller system för elektronisk orderrouting och marknadskopplingar till finansiella marknader. Företaget grundades 1987 och har kontor i Paris, Amsterdam, Bryssel, Chicago, Frankfurt, Genève, Hongkong, Johannesburg, London, Madrid, Milano, New York, Singapore, Stockholm, Sydney, Tokyo, Toronto och Zürich. GL Trade är noterat på Euronext. Under 2003 omsatte företaget 128 miljoner EUR. MUREX är inriktat på mjukvara och tjänster för aktier, derivat, valutor, räntor och råvaror. Företaget som ej är börsnoterat har kontor i Paris, Beirut, Dublin, New York, Singapore, Sydney och Tokyo. PATSYSTEMS tillhandahåller en mjukvara för elektronisk handel. Företaget grundades 1995 och har kontor i London, Chicago, New York, Singapore, Sydney och Tokyo. Patsystems är noterat på London Stock Exchange. Under 2003 omsatte bolaget 10,7 miljoner GBP med ett resultat efter skatt på -2,3 miljoner GBP. ROYALBLUE erbjuder en mjukvara för global finansiell aktiehandel. Företaget grundades 1997 och är börsnoterat på London Stock Exchange. Kontor finns i Hongkong, London, New York, Paris, Surrey (Storbritannien) och Tokyo. Under 2003 omsatte bolaget 57 miljoner GBP med ett resultat efter skatt på 7,5 miljoner GBP. RTS REALTIME SYSTEMS GROUP utvecklar en mjukvara för handel på elektroniska börser. Företaget grundades 1992 och har kontor i Frankfurt, Amsterdam, Chicago, London, New York, Paris och Sydney. Företaget är ej börsnoterat. TRADING TECHNOLOGIES fokuserar på helautomatisering av elektronisk handel. Företaget grundades 1994 och har kontor i Chicago, Frankfurt, London, New York och Sydney. Företaget är ej börsnoterat. EASYSCREEN tillhandahåller mjukvara för finansiella institutioner med access till flera börser. Företaget som grundades 1998 har en betydande del av sin verksamhet i London och finns även i Chicago, New York och Sydney. Företaget är noterat på London Stock

11 Kvalitet och miljö 9 Höga krav på kvalitet Liten miljöpåverkan Kunderna ställer mycket höga krav på ett handelssystems kvalitet. Ett eventuellt driftstopp för kunderna kan medföra förlorade intäkter av betydande belopp och Orc Software satsar därför stora resurser på kvalitetssäkring. Genom att hålla en hög kvalitet kan de interna resurserna fokusera på att vidareutveckla istället för att rätta till problem, vilket bidrar till att företaget kan behålla sin frontposition. På grund av den matematiska och tekniska komplexiteten i Orc-systemet är tester och kvalitetssäkring av stor vikt. Orc Software har en specifik avdelning för kvalitetstestning som har ett övergripande ansvar för kvaliteten på den levererade produkten. Alla nya versioner kontrolleras internt innan de släpps. Kontrollerna består av automatiserade och manuella regressionstester samt tester av ny funktionalitet. När de interna testerna är godkända erhåller några få utvalda testkunder den nya versionen. Efter slutgiltigt godkännande lanseras den nya versionen till övriga kunder. Orc Software utvecklar och marknadsför en standardiserad programvara med digital tillverkning och distribution, vilket ur miljöhänseende medför att företaget inte har någon betydande miljöpåverkan vad gäller utsläpp till luft, vatten eller mark. Orc Softwares miljöpåverkan består främst av energiförbrukning på företagets kontor och persontransporter som huvudsakligen sker med flyg på grund av Orc Softwares globala täckning. Orc Softwares verksamhet medför inga särskilda miljörisker förutom de ovan nämnda, och företagets bedömning är att det följaktligen inte föreligger någon risk för väsentliga framtida kostnader för att åtgärda miljöskador. Företaget är inte inblandat i någon pågående miljötvist. Genom att Orc Software har ett nära samarbete med kunderna kan företaget tidigt fånga upp önskemål om kvalitetshöjande åtgärder. Företaget använder ett ärendehanteringssystem för att kunna ge god kundservice och på ett smidigt sätt kunna sprida information inom support och utveckling. Systemet ger information om utestående problem, ger stöd vid prioriteringar och fungerar som en kunskapsdatabas. Orc Software har vidare ett säljstödsystem som gör det möjligt att snabbt överblicka och följa upp försäljningsinsatserna globalt, exempelvis kan aktiviteter mot samma kund i olika länder koordineras.

12 10 Medarbetare Stort ansvar ger engagemang och kämpaglöd Orc Software är ett teknologiskt avancerat företag där du får respekt utifrån vad du kan och vad du presterar. Mina arbetskollegor är säkra och duktiga vilket delvis beror på att de har en bra utbildning och kunskapsbas. Orc Software är verkligen det perfekta företaget för de som söker en intellektuell utmaning. Sergej Smirnov, Senior Product Engineer, Sverige Inom Orc Software finns inga fripassagerare utan varje individ är viktig och behövs för att driva företaget framåt. Alla är engagerade, tar för sig, driver och tar ansvar för sina arbetsuppgifter. Det är lite av en elitistisk känsla med en otrolig kämpaglöd. Företaget ställer också höga krav på individen och du förväntas arbeta fokuserat och nå resultat. Å andra sidan är det sällan några invändningar om man vill gå en kurs eller köpa ny teknisk utrustning. David Ekman, Trading Software Specialist, Sverige Som ny på företaget vill jag gärna framhålla den atmosfär av vänlighet, hjälpsamhet och teamkänsla som finns både hos Orc Software och med våra kunder. Inlärningskurvan är brant men genom att arbeta med kollegor inom olika delar av organisationen i många olika länder har jag snabbt erhållit kunskap om Orc-systemet och de marknader vi erbjuder kopplingar till. Shanni De Silva, Trading Software Analyst, Storbritannien Jag anser att jag på Orc Software får ett betydligt större personligt ansvar för mina arbetsuppgifter än vad jag skulle haft i Ryssland, kanske är det typiskt för skandinaviska bolag. Exempelvis har jag möjlighet att i stor utsträckning styra hur jag vill utföra mina arbetsuppgifter så länge de blir utförda på ett bra sätt. Som utvecklare på Orc Software arbetar jag nära våra kunder och eftersom den finansiella sektorn är så dynamisk är det omöjligt att bli uttråkad. Ruslan Altynnikov, Software Developer, Sverige Orc Software är ett riktigt multikulturellt företag. Exempelvis har vi i Sydney medarbetare från Ryssland, Sverige, Nya Zeeland och naturligtvis från Australien. Inom företaget har du goda möjligheter att föra fram din åsikt och alla lyssnar på det du säger. Dessutom kan man lätt få fram information oavsett vilken position man har. Om du vill försöka dig på något nytt, antingen genom att flytta geografiskt eller genom att förändra arbetsuppgifterna, så får du mycket stöd och uppmuntran från företaget. Greg Chambers, Trading Software Specialist, Australien Jag började arbeta på Orc Software för ett år sedan, vilket var ett lätt beslut att fatta. Företaget hade alla komponenter som jag sökte hos en arbetsgivare, såsom finansiell stabilitet, en sund företagskultur, dynamiskt ledarskap och en historiskt snabb tillväxt på en mycket spännande marknad. Orc Software som arbetsgivare har överträffat mina förväntningar under året som gått och jag ser fram emot ett nytt spännande år. Francis O Donnell, Sales, USA Orc Softwares operativa struktur Vice VD, forsknings- & utvecklingschef Jonas Hansbo STOCKHOLM ST PETERSBURG SYDNEY FRANKFURT VD Nils Nilsson MOSKVA LONDON TORONTO CHICAGO FRANKFURT HONGKONG LONDON Vice VD, operativ chef Lars Johansson NORDEN SYDNEY TOKYO TORONTO Medarbetare i siffror Totalt antal anställda vid årets utgång Medelantal anställda Andelen kvinnliga anställda, % Andelen manliga anställda, % Förädlingsvärde per anställd, Mkr 1,2 1,6 Genomsnittlig ålder Andel anställda med minst tre års universitetsutbildning, % MILANO NEW YORK WIEN ZÜRICH Orc Softwares operativa struktur utgörs av 14 kontor i 12 länder. Bilden ovan visar var Orc Softwares utveckling, försäljning och support finns samt hur ansvaret är fördelat i ledningsgruppen. Sett ur ett funktionellt perspektiv är utvecklingssidan, som Jonas Hansbo ansvarar för, uppdelad på dokumentation, kvalitet, kärnteknologi, övrig utveckling och intern IT-support. Övriga organisationen är uppdelad i funktionerna försäljning, account management och support, affärsstöd, marknadsföring och kommunikation, ekonomi, juridik och personal. Lars Johansson är ansvarig för dessa funktioner.

13 Medarbetare 11 MINSKAD PERSONALTILLVÄXT Under 2003 ökade antalet anställda från 138 till 141, motsvarande en ökning på 2 procent. Osäkerheten i marknaden under 2003 bidrog till att Orc Software minskade antalet nyanställningar under 2003 jämfört med tidigare år. Ökning av antalet anställda har främst skett på kontoren i London, Frankfurt, St Petersburg, Sydney och kontoret i Chicago som öppnades under fjärde kvartalet Minskning av antalet anställda stod framför allt kontoret i Moskva för. ORGANISATION Under 2003 genomfördes vissa organisationsförändringar. Bland annat inrättades en mindre ledningsgrupp bestående av Nils Nilsson VD, Jonas Hansbo vice VD tillika forsknings- och utvecklingschef och Lars Johansson vice VD tillika operativ chef. Den nya utformningen av ledningsgruppen möjliggör en bättre samordning mellan produktutveckling och pågående aktiviteter på marknaden. Bonus Samtliga medarbetare inklusive koncernledningen har möjlighet att dels erhålla en direkt försäljningsrelaterad bonus, dels en bonus som faller ut om koncernens försäljningstillväxt och rörelseresultat överstiger de internt uppställda målen. Resultatet för 2003 inkluderar enbart en försäljningsrelaterad bonus, inklusive sociala kostnader, om 2,3 (0) miljoner kronor. Ingen provision eller bonus utgick till VD. Incitamentsprogrammen är utarbetade av styrelsens ersättningskommitté. INCITAMENTSPROGRAM Orc Softwares medarbetare har vid ett flertal tillfällen givits möjlighet att förvärva optioner i syfte att öka deras delaktighet i bolaget. Även under 2003 erbjöds samtliga medarbetare inom koncernen att förvärva köpoptioner i Orc Software. Mer information om optionsprogrammet finns i förvaltningsberättelsen på sidan 19. Ytterligare incitament finns i form av provisions- och bonusprogram. Antal medarbetare och totala intäkter per medarbetare Medarbetare per region 31 december 2003 Antal Mkr 2,5 2,0 1,5 Sverige 42% Ryssland 23% Övriga Europa 21% Asien and Australien 8% Nordamerika 6% Medarbetare per funktion 31 december 2003 Antal medarbetare Totala intäkter/medarbetare Produktutveckling 43% Support 25% Koncerngemensamma funktioner 17% Försäljning 15%

14 12 Risker Externa och interna riskfaktorer Orc Softwares verksamhet utsätts för ett antal risker, såväl externa som interna. Nedan beskrivs, utan inbördes rangordning, de riskfaktorer som bedöms kunna ha störst betydelse för Orc Softwares framtida utveckling. TEKNOLOGISK UTVECKLING Marknaden för programvara för prissättning, handel och riskhantering för olika elektroniska marknadsplatser karaktäriseras av en snabb teknologisk utveckling. Om Orc Software inte kan anpassa befintliga eller utveckla nya produkter som i tid svarar mot den teknologiska utvecklingen eller som möter kundernas behov på ett konkurrenskraftigt sätt, kan koncernens verksamhet komma att påverkas negativt. För att tillse att Orc Software behåller sin framskjutna position vad avser teknologisk utveckling lägger bolaget ned betydande resurser på kontinuerlig vidareutveckling av Orcsystemet. Det är bolagets ambition att satsa betydande resurser på produktutveckling även i framtiden. NYA PRODUKTER Orc Software ämnar löpande uppdatera Orc-systemet samt lansera nya produkter. Det är inte ovanligt att nya, komplexa högteknologiska produkter initialt är behäftade med vissa defekter, vilka rättas till med tiden. Det finns inga garantier för att sådana defekter, vilka skulle kunna leda till negativa konsekvenser för Orc Softwares kunder och därmed skada företagets rykte samt påverka omsättningsoch resultattillväxt negativt, inte kommer att uppstå. Orc Softwares standardlicens- och supportavtal innehåller emellertid en begränsning av koncernens skadeståndsansvar. BEROENDE AV NYCKELPERSONER Orc Softwares framtida utveckling är till viss del beroende av att nyckelpersoner med specifik kompetens och lång erfarenhet bibehålls i organisationen. Förlust av nyckelpersoner kan medföra att Orc Softwares verksamhet påverkas negativt. Orc Software erbjuder stort ansvar och utmanande arbetsuppgifter. Vidare finns olika incitamentsprogram som motiverar personalen att långsiktigt engagera sig i bolagets utveckling. Hittills har Orc Software haft en mycket låg personalomsättning bland nyckelpersoner. REKRYTERING AV KOMPETENT PERSONAL I vissa av de länder där Orc Software bedriver verksamhet är det brist på den spetskompetens som företaget söker, vilket på längre sikt skulle kunna försvåra bolagets verksamhet. Tack vare att Orc Software har verksamhet i ett flertal länder har företaget också möjlighet att i viss mån styra utvecklingsarbetet mot de länder där tillgången på arbetskraft för närvarande är god. För att underlätta rekryteringen av utvecklare har Orc Software sedan flera år utvecklingskontor i Moskva och St Petersburg. I Ryssland är utbudet av den typ av utvecklingskompetens som Orc Software efterfrågar god. POLITISK RISK De allra flesta av de länder där Orc Software bedriver verksamhet anses politiskt mycket stabila. På några marknader, såsom Ryssland och Hongkong är den politiska risken högre. Orc Software ser för närvarande inte någon hotbild mot företagets fortsatta verksamhet på dessa marknader. Det kan dock inte uteslutas att en sådan situation skulle kunna uppstå i framtiden. KONKURRENS Marknaden för programvara för handel på elektroniska börser är fragmenterad och konkurrensutsatt. Det är troligt att konkurrensen kommer att öka framöver. Orc Software bedömer idag att bolaget har ett försprång gentemot många av konkurrenterna bland annat ifråga om erfarenhet, produktbredd, antal marknadskopplingar samt produkternas tekniskt mycket avancerade nivå. Orc Softwares finansiella stabilitet placerar vidare bolaget i en särställning jämfört med flera av konkurrenterna. En investering i ett handelssystem är långsiktig och kunden är beroende av att leverantören kontinuerligt kan vidareutveckla systemet. IMMATERIELLA RÄTTIGHETER De produkter som Orc Software marknadsför består med få undantag av mjukvara som utvecklats inom företaget under en lång period. Orc Software bedömer att företagets egenutvecklade produkter inte gör intrång i tredje mans rättigheter och förlitar sig på det upphovsrättsskydd som svensk och internationell lagstiftning ger. Det kan dock inte uteslutas att tredje man kan hävda att Orc Softwares produkter gör intrång och att företaget därför måste lägga ner betydande resurser på rättsprocesser och/eller eventuella skadestånd. Vidare kan andra otillbörligt försöka utnyttja Orc Softwares teknologi eller utveckla produkter som helt eller delvis gör intrång i Orc Softwares immateriella rättigheter. Det är inte säkert att koncernens försäkringsskydd skulle omfatta de kostnader som kan uppstå vid försök att ingripa mot sådana intrång. ANSVAR Orc Softwares produkter hanterar omfattande och komplicerade transaktioner som ofta rör betydande belopp. Kunder återfinns i stora delar av världen, bland annat i USA. Även om Orc Software i sina licens- och supportavtal på olika sätt försöker begränsa koncernens skadeståndsansvar, kan det inte uteslutas att kunder eller andra kan framställa anspråk om ersättning för skador eller förluster som påstås ha uppkommit på grund av fel eller brister i Orc Softwares produkter eller tjänster. Sådana anspråk skulle eventuellt kunna medföra att Orc Software måste lägga ned betydande resurser på rättsprocesser och/eller skadestånd. Det är inte säkert att koncernens försäkringsskydd skulle omfatta ovan angivna kostnader. För närvarande är Orc Software ej inblandad i någon rättsprocess. För Finansiell riskhantering se sidan 18.

15 Förvaltningsberättelse 13 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Orc Software AB (publ), organisationsnummer och säte Stockholm, får härmed avge redovisning för verksamhetsåret 2003 för moderbolaget och koncernen. OM ORC SOFTWARE Orc Software utvecklar och distribuerar teknologi för avancerad market making, trading och mäkleri på elektroniska finansiella marknader och råvarumarknader. Företagets övergripande mål är att vara den ledande globala leverantören av teknologi för elektronisk handel på de finansiella marknaderna samt råvarumarknaderna. omfattade per 31 december 2003 moderbolaget Orc Software AB samt dotterföretagen: Orc Software Pty Ltd. (Sydney) Orc Software s.r.l. (Milano) Orc Software Ltd. (London) Orc Software GmbH (Frankfurt) Orc Software GmbH (Wien) Orc Software GmbH (Zürich) Orc Software Inc. (New York) Orc Software HK Ltd. (Hongkong) Orc Software KK. (Tokyo) Orc Software Inc. (Toronto) Orc Software East AB (Moskva och St Petersburg) Orc ExNet Transaction Services AB (Stockholm) Orc Tradelab Robotic Trading AB (Stockholm) Dancharia Research & Trade East AB (Stockholm) I Orc Software s.r.l. innehar moderbolaget 95 procent och verkställande direktören 5 procent av aktierna. I Orc Software HK Ltd. och Orc Software GmbH (Zürich) innehar moderbolaget 99 procent respektive 95 procent och två övriga företag i koncernen resterande del. Ägandet i Orc Software s.r.l., Orc Software HK Ltd. och Orc Software GmbH (Zürich) motiveras av lokala regler. Mot bakgrund av att Orc Software kontrollerar resterande aktier i bolagen konsolideras dessa till fullo i koncernens räkenskaper. Orc ExNet Transaction Services AB ägs till 72 procent av moderbolaget. De tre grundarna av Orc ExNet äger resterande del. Övriga dotterföretag ägs till 100 procent av moderbolaget. Vidare äger Orc Software 35 procent i Orc Education AB och 34 procent i E2E infotech Limited. Resterande del av Orc Education ägs av Swedish Trading Institute AB och E2E infotech ägs till 34 procent av TradingLab och till 32 procent av grundarna till E2E infotech. Orc Software äger 49 procent i Game Federation Development AB, resterande del ägs av Game Federation Svenska AB. Därutöver äger Orc Software 10 procent av Infront AS. MARKNAD Första halvan av 2003 kännetecknades av en fortsatt generell kostnadsöversyn hos banker och mäklarfirmor och en avvaktande hållning till IT-investeringar. Ytterligare konsolideringar genomfördes och mindre lönsamma aktörer försvann från marknaden. Orc Softwares kunder handlade på fler geografiska marknader men lokaliserade sig på grund av kostnadsskäl till färre geografiska platser. Under andra halvan av året noterades emellertid en ökad aktivitet och investeringsvilja bland marknadens aktörer. I Europa ökade framför allt försäljningen till kunder i Tyskland och Österrike, medan den nordiska försäljningen utvecklades fortsatt svagt. I Asien och Australien väljer allt fler kunder att handla på ett ökat antal marknadsplatser, vilket innebär intressanta tillväxtmöjligheter i synnerhet för Orc ExNet. Övergången till elektronisk handel i USA är nu ett faktum, vilket skapar goda tillväxtmöjligheter för Orc Software eftersom bolaget kan leverera system som erbjuder access till många olika marknadsplatser och som dessutom kan kombineras med integrationsmöjligheter till egenutvecklade lösningar. Bland annat har lanseringen av Eurex US i Chicago skapat ett tryck på övriga börser i Chicago att erbjuda elektroniska lösningar. Ett annat tydligt exempel är den elektroniska optionsbörsen ISE (International Securities Exchange), som efter bara tre års verksamhet nått större handelsvolymer i aktieoptioner än den traditionella golvhandeln på CBOE (Chicago Board Options Exchange). Under fjärde kvartalet lanserades Orc Liquidator som gör det möjligt för användaren att förprogrammera sin handelsstrategi, som sedan utförs automatiskt. Allt fler av marknadens mest avancerade användare anser att automatisk handel är en förutsättning för framgång, och lanseringen av Orc Liquidator mottogs med stort intresse av kunderna. FRAMTIDSUTSIKTER Orc Software har en positiv syn på den framtida marknadsutvecklingen, vilket styrks av en ökad aktivitet och investeringsvilja bland marknadens aktörer. Detta väntas dock inte ge några betydande finansiella effekter på kort sikt då den internationella marknaden fortfarande präglas av ett påtagligt kostnadsfokus med längre ledtider som följd. Vidare kommer Orc Software under de närmaste kvartalen att påverkas dels av tidigare erhållna uppsägningar av kundkontrakt, dels av en allt större inverkan från US-dollarns försvagning. På längre sikt förväntar sig emellertid Orc Software en ökad efterfrågan, och företaget bedömer därför att det nu är tid att investera ytterligare i utveckling och försäljning. Vissa av dessa satsningar påbörjades redan under årets sista kvartal.

16 14 Förvaltningsberättelse VÄSENTLIGA HÄNDELSER Etablering i Chicago Under fjärde kvartalet 2003 öppnade Orc Software ett försäljnings- och supportkontor i Chicago i syfte att kunna ta del av de marknadsmöjligheter som skapas i och med att en allt större del av handeln i Chicago blir elektronisk. Orc Softwares teknologi möjliggör idag handel på alla de ledande options- och futuresbörserna i Chicago. Reuterssamarbetet Samarbetet mellan Orc Software och Reuters resulterade under första kvartalet 2003 i en europeisk lansering av ROMEX (Reuters Order Management for Exchange Execution). ROMEX är Reuters nya orderhanteringssystem, baserat på Orc-teknologin, för säljsidan inom aktiehandel i Europa och är framför allt riktat mot de aktörer som behöver en effektiv orderhantering. Reuters planerar också att kunna erbjuda en ASP-lösning (Application Service Provider) avseende ROMEX, vilket kommer att bidra till att kunderna kan reducera sina kostnader. Intresset från den europeiska marknaden var under året stort och Reuters tecknade avtal avseende ROMEX med kunder i Belgien, Danmark, Frankrike, Holland, Italien, Spanien, Sverige och Tyskland. Orc ExNet Under 2003 har Orc ExNet knutit ytterligare samarbetspartners till sitt nätverk. Avtal tecknades med Morgan Stanley och SEB Futures för handel på amerikanska och europeiska börser samt Capital Futures Corporation, en taiwanesisk mäklarfirma, för handel på marknaderna i Taiwan. Vidare tecknades avtal med SEB Merchant Banking, vilket har gett Orc Softwares kunder möjlighet att via SEB handla valutor elektroniskt i Orc-systemet. Under fjärde kvartalet tecknades bland annat kontrakt med Fimat Australia för handel på aktie- och derivatbörser i Asien och Australien. Per den 31 december 2003 erbjuder Orc ExNet, via sina samarbetspartners, möjlighet att handla på 32 marknadsplatser i Asien, Australien, Europa och Nordamerika. Marknadskopplingar Per den 31 december 2003 hade Orc Software 64 direkta marknadskopplingar. Under 2003 tillkom följande 13 marknadskopplingar: Amsterdam Switch, Holland Boston Options Exchange, USA Chicago Board Options Exchange, USA Chicago Board of Trade (e-cbot), USA Chicago Mercantile Exchange, USA Euronext.liffe, Belgien, Frankrike och Storbritannien Korea Stock Exchange, Sydkorea London Stock Exchange (SETS CW), Storbritannien MTS (Bonds), Europa Osaka Stock Exchange, Japan Quotrix, Tyskland Tokyo Stock Exchange (Cash), Japan Tokyo Stock Exchange (Derivatives), Japan Produktutveckling Under året lanserade Orc Software ett flertal nya produkter. De nya produkterna innebär möjligheter att både bredda användandet av Orc-teknologin hos befintliga kunder och att erbjuda nya kunder ett mer komplett produktsortiment. Dessutom innebär det att kunderna, genom att begränsa antalet systemleverantörer, kan reducera sina kostnader. Under de senaste två åren har Orc Software fokuserat betydande utvecklingsresurser på framtagandet av den nya avancerade produkten Orc Liquidator. Denna produkt som är utvecklad för de mest avancerade användarna är en högpresterande, serverbaserad och automatiserad handelsplattform. Med Orc Liquidator och dess lätthanterliga programmeringsspråk kan användarna programmera egna handelsstrategier, enligt vilka systemet sedan automatiskt övervakar och utför transaktioner. Systemet upptäcker prisskillnader betydligt snabbare än vad som är möjligt vid manuell handel. Detta skapar möjligheter att göra vinster på marknadens orderflöden och ger användaren mer tid att analysera marknadstrender och att undersöka och vidareutveckla strategier. Orc Futures är en ny klientapplikation speciellt utvecklad för futureshandlare. En stor del av handeln i Chicago utgörs av futures och Orc Softwares nya futuresprodukt är ett viktigt komplement i produktportföljen för att kunna öka försäljningen i USA. Applikationen kan också användas vid aktiehandel. Genom ett avtal med det norska programutvecklingsföretaget Infront har Orc Software fått möjlighet att globalt distribuera Infronts informations- och handelssystem. Produkten, som fått namnet Orc Online, introducerades under tredje kvartalet och är en Internetapplikation med realtidskurser, nyheter och orderläggningsfunktionalitet. Vidare driftsattes de första versionerna av Orc-systemet som baseras på de nya komponenter som utvecklats i St Petersburg. Totalt färdigställdes 13 nya marknadskopplingar under året. Dessutom skedde underhåll, uppdateringar och prestandaoptimeringar av ett flertal befintliga marknadskopplingar. Orc-systemet kompletterades vidare med en rad nya funktioner i de nya versioner som färdigställdes under året. Bland annat adderades nya ordertyper såsom parent-child-order, betesorder och möjlighet att lägga order till volymvägt snittpris. Dessutom förbättrades de automatiska bevakningsfunktionerna och ytterligare funktionalitet som effektiviserar en mäklares hantering av ett stort antal kundordrar adderades.

17 Förvaltningsberättelse 15 Organisation Under 2003 genomfördes vissa organisationsförändringar. Bland annat inrättades en mindre ledningsgrupp bestående av Nils Nilsson VD, Jonas Hansbo vice VD tillika forsknings- och utvecklingschef och Lars Johansson vice VD tillika operativ chef. Den nya utformningen av ledningsgruppen möjliggör en bättre samordning av produktutvecklingen med pågående aktiviteter på marknaden. FÖRSÄLJNING 2 Helår 2003 s omsättning minskade under 2003 med 9 procent till 249 (275 under motsvarande period 2002) miljoner kronor. Systemförsäljningen minskade med 9 procent till 224 (247) miljoner kronor och utgjorde 90 (90) procent av omsättningen. Minskningen beror främst på uppsägningar av kontrakt och användarlicenser och på att US-dollarn försvagades. Initiala intäkter för Orc Liquidator och försäljning av teknologikomponenter till OMHEX utgjorde sammanlagt cirka 7 procent av systemförsäljningen under Övriga rörelseintäkter minskade med 13 procent till 13,2 (15,2) miljoner kronor och utgjordes främst av försäljning av hårdvara samt konsultintäkter. Resterande del av omsättningen är hänförlig till aktiverat arbete för egen räkning som minskade från 13,4 till 12,0 miljoner kronor. Under 2003 utgjorde försäljningen till kunder utanför Sveriges gränser cirka 75 (74) procent av den totala försäljningen. Vid utgången av december 2003 hade Orc Software kunder i 19 (19) länder. Försäljning per geografisk marknad Mkr Förändring, % Sverige Övriga Norden Övriga Europa Asien och Australien Nordamerika Aktiverat arbete för egen räkning Totalt Försäljningen till den nordamerikanska marknaden växte med 11 procent till 31 miljoner kronor, främst beroende på försäljning av Orc Liquidator. På övriga marknader minskade försäljningen. I absoluta tal stod Sverige och övriga Europa, exklusive Norden, för den största minskningen. Vid utgången av 2003 uppgick antalet driftsenheter 3 till 154 (164). Snittintäkten per driftsenhet 4 under året uppgick till 1,4 (1,6) miljoner kronor. s fem största kunder svarade under 2003 för sammanlagt 18 procent av försäljningen. Ingen enskild kund svarade för mer än 5 procent av försäljningen. Orc ExNet fortsatte under 2003 att utvecklas väl. Den totala finansiella effekten representerar fortfarande en mindre del av koncernens försäljning. Försäljning per geografisk marknad 2003 Totala intäkter, rörelseresultat och rörelsemarginal Sverige 25% Övriga Norden 8% Övriga Europa 45% Asien och Australien 9% Nordamerika 13% Mkr % Totala intäkter Rörelseresultat Rörelsemarginal 2 Omsättning och rörelsemarginal för 2002 och 2003 är beräknade med hänsyn tagen till den omsättningsökning som följer av aktivering av arbete för egen räkning enligt Redovisningsrådets rekommendation nr. 15, uppgående till 12,0 (13,4) miljoner kronor för Antal driftsenheter omfattar de enheter som per bokslutstillfället betalar licensavgift. 4 Beräknat som total systemförsäljning dividerat med medelantal driftsenheter under perioden.

18 16 Förvaltningsberättelse Fjärde kvartalet 2003 s omsättning minskade under fjärde kvartalet 2003 med 13 procent till 62 (71) miljoner kronor. Jämfört med föregående kvartal ökade omsättningen med 1 procent. Systemförsäljningen ökade med 4 procent jämfört med föregående kvartal, bland annat beroende på två nyförsäljningar av Orc Liquidator. Övriga rörelseintäkter minskade något. Aktiverat arbete för egen räkning minskade med 1,8 miljoner kronor som en följd av att bolaget färdigställt ett utvecklingsprojekt i St Petersburg. Under fjärde kvartalet tillkom 6 nya driftsenheter i Japan, Storbritannien och USA. Antalet driftsenheter som upphörde uppgick till 9 och utgjordes främst av ett antal mindre enheter i Norden samt Asien. Orc Software har under perioden mottagit uppsägningar avseende 7 driftsenheter, vilka kommer att påverka antalet driftsenheter under de kommande kvartalen. RESULTAT Helår 2003 Rörelseresultatet minskade med 36 procent till 74 (115) miljoner kronor, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 29,9 (41,6) procent för helåret. Det lägre rörelseresultatet var framför allt en följd av lägre intäkter. Dessutom innebar satsningar på utveckling och försäljning ökade kostnader. Dessa satsningar är en del i ett arbete för att uppnå framtida tillväxt och kommer därför inte att ha någon omedelbar effekt på intäkterna. Fjärde kvartalet 2003 Rörelseresultatet minskade under fjärde kvartalet 2003 med 41 procent till 16 (27) miljoner kronor, vilket motsvarar en rörelsemarginal om 24,9 (37,7) procent. Jämfört med föregående kvartal minskade rörelseresultatet med 25 procent. Den lägre rörelsemarginalen var främst hänförlig till de ökade satsningarna på marknadsföring och försäljning samt högre avskrivningar. Bland annat medförde lanseringen av Orc Liquidator ökade marknadsföringskostnader. Vidare etablerades ett försäljnings- och supportkontor i Chicago. Avskrivningarna på immateriella tillgångar ökade väsentligt som en följd av att utvecklingsprojektet i St Petersburg färdigställdes. RÖRELSENS KOSTNADER Rörelsens kostnader ökade under 2003 med 9 procent till 175 (161) miljoner kronor och ökade med 13 procent jämfört med föregående kvartal. Personalkostnaderna ökade under 2003 med 13 procent till 93 (82) miljoner kronor. Under samma period ökade genomsnittligt antal anställda med 10 procent. Under fjärde kvartalet ökade personalkostnaderna med 9 procent jämfört med tredje kvartalet, vilket främst berodde på nyanställningar samt högre säljprovision, som i sin tur är en följd av den ökade systemförsäljningen. Inköpskostnaden för sålda varor minskade i förhållande till 2002 som en konsekvens av minskad hårdvaruförsäljning. Jämfört med tredje kvartalet ökade dessa kostnader med 0,9 miljoner kronor. Lokalkostnaderna ökade med 13 procent till 17 (15) miljoner kronor under 2003 som en konsekvens av det utökade kontoret i Stockholm och kontoret i Tokyo. Chicagokontoret öppnades under fjärde kvartalet men hade endast en mindre effekt på lokalkostnaderna. Kostnaderna i förhållande till föregående kvartal var i stort sett oförändrade. Telekomkostnaderna minskade under 2003 med 7 procent och uppgick till 7,5 (8,1) miljoner kronor. Jämfört med föregående kvartal var telekomkostnaderna i stort oförändrade. Konsultarvodena, vilka avser produktutveckling, ökade något jämfört med föregående år och uppgick till 7,8 (7,0) miljoner kronor. Jämfört med föregående kvartal minskade dessa kostnader från 2,0 till 1,0 miljon kronor. De övriga externa kostnaderna ökade under 2003 med 3 procent till 30 (29) miljoner kronor. I förhållande till föregående kvartal ökade dessa kostnader med 31 procent från 6,8 till 8,9 miljoner kronor främst som en konsekvens av lanseringen av Orc Liquidator. Avskrivningarna ökade med 22 procent och uppgick till 13,1 (10,7) miljoner kronor. Jämfört med föregående kvartal ökade avskrivningarna med 45 procent. Detta är en följd av att utvecklingsprojektet i St Petersburg är färdigställt och att avskrivningarna på denna immateriella tillgång därmed påbörjades under fjärde kvartalet. UTVECKLINGSUTGIFTER Orc Software satsar löpande stora resurser på produktutveckling av nya och befintliga applikationer. Huvuddelen av utvecklingsutgifterna består av löner. Vid årsskiftet arbetade 61 (58) personer med produktutveckling i Frankfurt, London, Moskva, St Petersburg, Stockholm, Sydney och Toronto. Övriga utgifter för produktutveckling utgörs bland annat av datorutrustning och lokaler för produktutvecklarna samt utgifter för externa konsulter. Sedan 1 januari 2002 aktiverar Orc Software den del av koncernens utgifter som hänför sig till utveckling av nya marknadskopplingar. Utgifter för utvecklingen av nya komponenter i Orc Softwares produkter som skedde i St Petersburg aktiverades från starten 2001 tills projektet slutfördes vid utgången av tredje kvartalet De personer som varit involverade i detta projekt arbetar för närvarande med löpande utveckling av Orc-systemet, vilken ej aktiveras. Orc Softwares princip för avskrivningstiden för

19 Förvaltningsberättelse 17 de aktiverade utvecklingsutgifterna är tre år från färdigställandet. De aktiverade utvecklingsutgifterna uppgick under 2003 till 12,0 (13,4) miljoner kronor. Årets avskrivningar på de ackumulerade aktiverade utvecklingsutgifterna uppgick till 3,9 (1,3) miljoner kronor. De totala utvecklingsutgifterna ökade under 2003 med 7 procent och uppgick till cirka 25 (21) 5 procent av omsättningen. De i absoluta tal ökade utvecklingsutgifterna beror främst på en ökning av de interna utvecklingsresurserna hos dotterföretagen samt nyttjande av externa resurser för utveckling. Utvecklingsutgifterna förväntas utgöra en väsentlig del av rörelsens utgifter även i framtiden. FINANSNETTO Finansnettot minskade till 5,6 (8,5) miljoner kronor till följd av minskade likvida medel och lägre ränta samt ett lägre resultat från intresseföretagen. s likvida medel minskade under året från 274 miljoner kronor till 252 miljoner kronor, varav 216 (240) miljoner kronor utgjordes av kortfristiga placeringar. Resultatet efter finansiella poster minskade med 35 procent till 80 (123) miljoner kronor. SKATTER Under 2003 uppgick skattesatsen till 30 (29) procent. Skattekostnaden är beräknad efter bedömd skatt för moderbolag och respektive dotterföretag. OPERATIVT KAPITAL OCH RÖRELSEKAPITAL- BINDNING Orc Softwares operativa kapital uppgick till -8 (-29) miljoner kronor vid utgången av Ökningen av det operativa kapitalet var främst hänförlig till minskade likvida medel. hade under perioden inga räntebärande skulder. Rörelsekapitalet 6 ökade med 2 miljoner kronor till -30 (-32) miljoner kronor. Den huvudsakliga orsaken till den negativa rörelsekapitalbindningen är den stora posten upplupna kostnader och förutbetalda intäkter, som till största delen består av licensavgifter, vilka faktureras kvartalsvis i förskott. KAPITALETS OMSÄTTNINGSHASTIGHET Balansomslutningen minskade under 2003 med 3 procent till 354 (365) miljoner kronor och kapitalets omsättningshastighet uppgick till 1,0 (1,3). SOLIDITET OCH RÄNTABILITET Soliditeten uppgick vid utgången av 2003 till 69 (67) procent. Under 2003 uppgick räntabiliteten på sysselsatt kapital till 33 (57) procent och räntabiliteten på eget kapital till 23 (40) procent. KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR s kassaflöde före förändringar i rörelsekapital och investeringar uppgick under 2003 till 59 (111) miljoner kronor. Det minskade kassaflödet var främst ett resultat av ett lägre rörelseresultat och en minskad skatteskuld. Resultatet efter skatt minskade med 36 procent till 56 (87) miljoner kronor. Rörelsekostnadernas fördelning 2003 Kvartalsvisa intäkter och rörelsemarginal Mkr 80 Personalkostnader 53% Övriga externa kostnader 18% 60 Lokalkostnader 10% Avskrivningar 8% 40 Konsultarvoden 4% Telekomkostnader 4% Inköpskostnad sålda varor 3% 20 % Totala intäkter Rörelsemarginal 5 Tidigare redovisades dessa siffror inklusive avskrivning av balanserade utgifter för utvecklingsarbete. Jämförelsetalet är omräknat 6 Skatteskulder/skattefordringar ingick tidigare i beräkning av rörelsekapital men är nu exkluderat, i enlighet med defi nitionen av rörelsekapital i Redovisningsrådets rekommendation nr. 7. Jämförelsetalen har justerats för denna förändring.

20 18 Förvaltningsberättelse s investeringar uppgick under året till 22 (32) miljoner kronor, främst bestående av balansering av utgifter för utvecklingsarbete om 12,0 miljoner kronor samt investering i data- och kontorsutrustning om 6,1 miljoner kronor. s kassaflöde efter investeringar uppgick till 34 (84) miljoner kronor under Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick till -56 (-33) miljoner kronor, vilket var hänförligt till återköp av aktier om 11,2 (0) miljoner kronor och utbetalning av utdelning om 45 (33) miljoner kronor. Likvida medel uppgick per den 31 december 2003 till 252 (274) miljoner kronor. Kvoten mellan kassaflöde, före finansiella poster och skatter, och rörelseresultat före avskrivningar uppgick under 2003 till 0,7 (0,8). FINANSIELL RISKHANTERING Valutarisker Flödesexponering Majoriteten av Orc Softwares fakturering till kunder i Norden sker i svenska kronor. Kunder utanför Norden faktureras huvudsakligen i US-dollar och euro men fakturering sker också i australiensiska dollar, danska kronor, kanadensiska dollar och till viss del i brittiska pund. har en betydande exponering i US-dollar och euro där intäkterna överstiger kostnaderna samt i brittiska pund där kostnaderna överstiger intäkterna då fakturering till kunder i Storbritannien primärt sker i US-dollar. Rörelse- och operativt kapital Mkr Rörelsekapital Operativt kapital s exponerade nettoinflöden uppgick under 2003 till cirka 103 miljoner kronor och fördelades enligt nedanstående tabell. Inflöden 2003 Mkr USD 69 EUR 30 AUD 2 DKK 2 Summa 103 Utflöden 2003 Mkr GBP 16 JPY 6 HKD 2 CAD 1 CHF 1 Summa 26 Effekten av valutaförändringar, beräknad som en förändring av relevanta snittkurser mellan 2002 och 2003, uppgick till cirka -11,1 miljoner kronor, främst som en följd av den försvagade USdollarkursen som vid bokslutstillfället uppgick till 7,28 mot kronan. Effekten av gjorda valutasäkringar innebar en resultatpåverkan på rörelsenivå om 13,7 (3,0) miljoner kronor. Betydande nettoexponering i respektive valuta kurssäkras enligt koncernens policy för att täcka nettoflödet för de närmaste 3-12 månaderna med viss möjlighet till avvikelser i speciella fall. Per den 31 december 2003 hade framtida flöden motsvarande 94 (162) miljoner kronor säkrats 7 utgörandes 6,0 (11,0) miljoner USdollar säkrade mot svenska kronor till en snitterminskurs om 9,99 (10,43) och 3,7 (5,0) miljoner euro säkrade mot svenska kronan till en snitterminskurs om 9,30 (9,37) med en total genomsnittlig återstående löptid om cirka 3 (10) respektive cirka 3 (9) månader. Dessa kurssäkringar motsvarar 7-10 (15) månaders framtida nettoflöden. Vid bokslutstillfället uppgick ej resultatförda kursvinster till 7,5 (11,8) miljoner kronor, värderade till en SEK/USD kurs om 7,28 (8,83) och SEK/EUR om 9,09 (9,19). Balansexponering Det är Orc Softwares policy att kurssäkra betydande balansexponering i utländsk valuta. Orc Software hade vid årsskiftet ingen betydande balansexponering i utländsk valuta. Likviditetshantering Vad avser likviditets- och kreditrisk får placeringar endast ske i instrument med hög likviditet och kreditvärdighet. Detta innebär ett krav för svenska emittenter på K1 enligt Standard & Poor s betygsskala och för utländska emittenter på A-1 och P-1 enligt Standard & Poor s respektive Moodys betygsskalor. s kortfristiga placeringar som vid årsskiftet uppgick till nominellt 218 (243) miljoner kronor motsvarades av svenska företagscertifikat med kreditbetyget K1 och tidsbundna placeringar i bank. 7 Varav 47 miljoner kronor hade OM Treasury AB som motpart.

21 Förvaltningsberättelse 19 Kreditrisker Generellt representerar Orc Softwares kunder, vilka bland annat utgörs av investmentbanker, banker och fondkommissionärsfirmor, en kapitalstark grupp med en lägre risk för kreditförluster som följd. Orc Software bedriver ett aktivt arbete med att informera kunderna om betydelsen av att betala i tid, vilket tillsammans med det faktum att kunderna betalar i förskott, kvartalsvis eller längre, har medfört att koncernens kreditförluster har varit obetydliga. Under 2003 förekom inga materiella kreditförluster. Känslighetsanalys Känslighetsanalysen nedan beskriver helårseffekten på koncernens rörelseresultat vid förändring av ett antal faktorer. Effekt på rörelseresultatet Faktor Förändring för helår 2003, Mkr Licenspris +/ 5% +/ 11,2 Lönekostnader +/ 5% /+ 4,4 Utvecklingskostnader +/ 5% /+ 3,0 SEK/USD +/ 5% +/ 3,9 8 SEK/GBP +/ 5% /+ 0,8 8 SEK/EUR +/ 5% +/ 1,7 8 MEDARBETARE Under 2003 ökade antalet anställda från 138 till 141, motsvarande en ökning på 2 procent. Medelantalet anställda uppgick till 137 (124). Osäkerheten i marknaden bidrog till att Orc Software minskade antalet nyanställningar under 2003 jämfört med tidigare år. Antal kvinnor uppgick vid utgången av året till 24 (23) och antal män till 117 (115). Medarbetarnas genomsnittliga ålder var 31 (30) år. BONUS Orc Softwares medarbetare inklusive koncernledningen har möjlighet att dels erhålla en direkt försäljningsrelaterad bonus, dels en bonus som faller ut om koncernens försäljningstillväxt och rörelseresultat överstiger de internt uppställda målen. Resultatet för 2003 inkluderar enbart en försäljningsrelaterad bonus, inklusive sociala kostnader, om 2,3 (0) miljoner kronor. Incitamentsprogrammet är utarbetat av styrelsens ersättningskommitté. OPTIONSPROGRAM Carnegie har utfärdat två optionsprogram för de anställda i Orc Software. Ett program utfärdades under 2000, då 55 anställda förvärvade optioner, och slutfördes under året. Lösenpriset uppgick till 60 kronor per option med lösendag den 31 mars Det andra programmet utfärdades 2001 och 39 anställda förvärvade köpoptioner med lösenpris på 210 kronor per option med inlösendag den 1 mars Optionerna förvärvades till ett pris beräknat av Carnegie. gavs möjlighet att förvärva köpoptioner utställda av Hagströmer & Qviberg FK på marknadsmässiga villkor. Totalt 71 anställda förvärvade sammanlagt köpoptioner av Hagströmer & Qviberg. Lösenpriset för köpoptionerna är 80 kronor och löptiden till och med den 1 mars Optionspremien uppgick till 11,50 kronor per option. Samtliga optioner kontantavräknas av tredje part och optionsprogrammen kommer sålunda inte att resultera i någon utspädning eller påverka Orc Softwares resultat. FÖRESLAGEN UTDELNING Styrelsen har beslutat föreslå bolagsstämman en utdelning om 3,40 (3,00) kronor per aktie för 2003, totalt 50 (45) miljoner kronor, motsvarande 89 (51) procent av resultatet efter skatt. Styrelsen föreslår en högre utdelning mot bakgrund av att bolaget förväntar sig en positiv marknadsutveckling och idag har en stark kapitalbas. Som avstämningsdag för utdelning föreslås måndagen den 26 april Om bolagsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelningen utbetalas genom VPC ABs försorg torsdagen den 29 april ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER OCH NEDSÄTTNING AV ÖVERKURSFOND Totalt under 2003 har Orc Software förvärvat Orc-aktier för 11,2 miljoner kronor, motsvarande 1,5 procent av det totala antalet utgivna aktier om , enligt ett bemyndigande från bolagsstämman Exklusive Orc Softwares eget innehav uppgår antalet aktier till Under fjärde kvartalet har Orc Software ej förvärvat egna aktier. Det nominella beloppet för de återköpta aktierna uppgår till kronor. Syftet med återköpsbemyndigandet är att ge styrelsen möjlighet att skapa ytterligare värde för bolagets aktieägare genom att kunna förändra bolagets kapitalstruktur. Bolagsstämman 2003 beslutade att nedsätta bolagets överkursfond med 50 miljoner kronor för att skapa ökade möjligheter att skifta ut kapital till aktieägarna. Tingsrättens beslut om nedsättning fattades den 14 januari 2004 och vann laga kraft den 4 februari 2004, då tiden för överklagan löpte ut. Bundna och fria reserver per den 31 december 2003 redovisas inklusive den då ej lagakraftvunna nedsättningen av överkursfonden. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Under 2003 har Orc Software sålt teknologikomponenter till OM Technology AB för 3,0 miljoner kronor. Av koncernens totala säkrade flöden om 94 miljoner kronor, har 47 miljoner kronor OM Treasury AB som motpart. Orc Software har även köpt utvecklingstjänster av det till 49 procent ägda bolaget Game Federation Development AB för 3,3 miljoner kronor, samt av det till 34 procent ägda bolaget E2E infotech Limited om 2,0 miljoner kronor. Ett nytt optionsprogram för anställda i Orc Software lanserades under första kvartalet Samtliga anställda i koncernen 8 Utan hänsyn tagen till existerande valutasäkringar.

22 20 Förvaltningsberättelse MODERBOLAGET Moderbolagets omsättning 9 minskade under 2003 med 12 procent till 230 (257) miljoner kronor. Resultatet efter finansiella poster minskade och uppgick till 74 (114) miljoner kronor. Likvida medel uppgick vid årets utgång till 228 (258) miljoner kronor, varav 211 (240) miljoner kronor utgjordes av kortfristiga placeringar. STYRELSEN OCH DESS ARBETE Orc Softwares styrelse består av 7 (8) ledamöter, efter att en ledamot lämnat styrelsen under året. Samtliga ledamöter är valda av bolagsstämman. Styrelsen består dels av representanter för bolagets större ägare, OM Technology och Cancale Förvaltnings, dels av oberoende styrelseledamöter. Vidare ingår VD i styrelsen. Styrelsen i Orc Software genomförde 9 (8) möten under Vid årets styrelsemöten behandlades de fasta punkter som förelåg vid respektive styrelsemöte, såsom marknadsutvecklingen, väsentliga frågor avseende bolaget och i synnerhet den ekonomiska ställningen. Därutöver behandlades frågor som årsbokslut, delårsrapporter, budget samt övergripande frågor som strategi och omvärldsanalys. Styrelsen har valt att inte inrätta en särskild revisionskommitté. De på styrelsen ankommande kontrollfrågorna hanteras istället av styrelsen i dess helhet. Bolagets revisor deltar dels i ett planeringsmöte, dels i mötet där årsredovisning behandlas och går då igenom sina iakttagelser från granskningen av Orc Softwares interna kontroll och bokslut. Föredragande i strategiska frågor är koncernens verkställande direktör och i ekonomiska och finansiella frågor koncernens operativa chef. Löne- och ersättningskommitté Styrelsen har tillsatt en ersättningskommitté bestående av Magnus Böcker och Åke Dovärn samt personalchefen som föredragande medlem. Ersättningskommittén bereder och diskuterar förslag avseende incitamentsprogram, förmåner samt löner, inklusive försäljningsprovision och bonus, för bolagets anställda generellt och koncernledning. Beslut fattas därefter av styrelsen. Nomineringskommitté I enlighet med ett bemyndigande från bolagsstämman i april 2003 har Orc Softwares ordförande Magnus Böcker utsett en nomineringskommitté. Nomineringskommittén utgörs av Magnus Böcker (OMHEX), Ulrika Hagdahl (Cancale Förvaltnings), Mats Gustafsson (SEB) och Tomas Nicolin (Tredje AP-fonden). Kommittén har till uppgift att framlägga förslag rörande sammansättningen av Orc Softwares styrelse och styrelsearvode. ÖVERGÅNG TILL IFRS 2005 Enligt EUs International Accounting Standards (IAS) förordning ska samtliga noterade företag inom EU från och med 2005 upprätta sin koncernredovisning enligt internationella redovisningsrekommendationer, International Financial Reporting Standards (IFRS), vilket är det nya namnet på IAS. Fortfarande har EU inte fattat beslut om rekommendationerna om finansiella instrument, IAS 32 och IAS 39. Dessutom pågår en omfattande översyn av ett stort antal befintliga IFRS inom International Accounting Standards Board (IASB). Det är därför ännu ej klarlagt vad det kommer att innebära att tillämpa IFRS från IASB har meddelat att endast de IFRS som publiceras under första kvartalet 2004 kommer att gälla från och med Redovisningsrådets rekommendationer överensstämmer i stor utsträckning med befintliga IFRS. Eftersom Orc Softwares finansiella rapporter är i överensstämmelse med Redovisningsrådets rekommendationer bedöms konsekvenserna av en övergång inte som väsentliga. Dock kommer Orc Softwares redovisning av finansiella instrument att påverkas. Enligt IAS 39 Finansiella instrument ska dessa redovisas till verkligt värde i balansräkningen. Derivat har inte tidigare redovisats i Orc Softwares balansräkning och omfattningen av dessa är huvudsakligen hänförliga till säkringar av flödesexponering av US-dollar och euro. Effekterna på eget kapital och resultat vid övergången kommer därför bero av hur stora flöden som är säkrade per den 31 december 2004 och det verkliga värdet på dessa. Säkrade flöden per den 31 december 2003 innebar ej resultatförda kursvinster om 7,5 miljoner kronor. Enligt IFRS 1 ska avstämning göras av eget kapital per den 1 januari 2004 och resultat för 2004 mellan tidigare redovisningsprinciper och IFRS. En sådan avstämning avser Orc Software att presentera i samband med årsbokslutet för Förutom reglerna i IAS 39 har Orc Software inte identifierat några andra väsentliga områden i redovisningen som påverkas av övergången till IFRS. Orc Software har genomfört en rad aktiviteter på grund av den planerade övergången till IFRS Orc Software har kartlagt vilka principer och områden som skiljer sig från nuvarande principer samt utvecklat den interna rapporteringen. 9 Huvuddelen av Orc Softwares fakturering administreras från moderbolaget. Dotterföretagen fakturerar moderbolaget ett belopp baserat på dotterföretagens faktiska kostnader med tillägg för en vinstmarginal. Dessa kostnader har tidigare eliminerats mot intäkter i moderbolagets redovisning. Från och med fjärde kvartalet bruttoredovisas moderbolagets intäkter och kostnader. Jämförelsetalen har justerats för denna förändring.

23 Förvaltningsberättelse 21 VINSTDISPOSITION Fria reserver i koncernen uppgår till 141 miljoner kronor efter årets vinst om 56 miljoner kronor. Någon avsättning till bundna reserver erfordras ej. Orc Software AB (publ) Software AB (publ) Till bolagsstämmans förfogande står: Balanserade vinstmedel Årets resultat Summa kronor kronor kronor Styrelsen och verkställande direktören föreslår att dessa medel disponeras sålunda: till aktieägarna utdelas 3,40 per aktie, totalt kronor i ny räkning balanseras kronor Summa kronor Stockholm den 25 februari 2004 Magnus Böcker Yngve Andersson Åke Dovärn Ulrika Hagdahl Styrelseordförande Per E. Larsson Nils Nilsson Stig Vilhelmson Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 25 februari Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor

24 22 Resultaträkning Resultaträkning Moderbolaget 10 Tusentals kronor Not RÖRELSENS INTÄKTER 2, 4 Systemförsäljning Aktiverat arbete för egen räkning Övriga intäkter Totala intäkter RÖRELSENS KOSTNADER 2, 3, 4 Inköpskostnad sålda varor Externa kostnader Lokalkostnader Telekomkostnader Konsultarvoden Övriga externa kostnader Personalkostnader Avskrivningar Totala kostnader Rörelseresultat 2, 8, FINANSIELLA POSTER Resultat från andelar i intresseföretag Finansiella intäkter Finansiella kostnader Finansnetto Resultat efter finansiella poster Bokslutsdispositioner Skatt på årets resultat Minoritetens andel av årets resultat Årets resultat 2, Resultat per aktie 11, kr 21 3,78 5,87 Antal aktier vid årets slut, med avdrag för Orc Softwares återköp av egna aktier, tusental Genomsnittligt antal aktier, med avdrag för Orc Softwares återköp av egna aktier, tusental Huvuddelen av Orc Softwares fakturering administreras från moderbolaget. Dotterföretagen fakturerar moderbolaget ett belopp baserat på dotterföretagens faktiska kostnader med ett tillägg för en vinstmarginal. Dessa kostnader har tidigare eliminerats mot intäkter i moderbolagets redovisning. Från och med fjärde kvartalet bruttoredovisas moderbolagets intäkter och kostnader. Jämförelsen har justerats för denna förändring. 11 Orc Software har inga utestående konverteringslån eller teckningsoptioner.

25 Balansräkning 23 Balansräkning Moderbolaget Tusentals kronor Not 31 dec dec dec dec TILLGÅNGAR 2 Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar 15 Balanserade utgifter för utvecklingsarbete Goodwill Övriga immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 14, 16 Inventarier Finansiella anläggningstillgångar 17, 18 Andelar i koncernföretag Andelar i intresseföretag Övriga långfristiga fordringar Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar Fordringar hos koncernföretag Skattefordran Övriga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kortfristiga placeringar Kassa och bank 24, Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 13 8, 21 Bundet eget kapital Aktiekapital Bundna reserver Fritt eget kapital Fria reserver Årets resultat Summa eget kapital Minoritetsintresse Obeskattade reserver Avsättningar Uppskjuten skatteskuld Summa avsättningar Kortfristiga skulder 2 Leverantörsskulder Skulder till koncernföretag Skatteskulder Övriga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Summa kortfristiga skulder SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Ställda säkerheter Inga Inga Inga Inga Ansvarsförbindelser Inga Inga Inga Inga 12 Posten är hänförlig till Orc ExNet. 13 Bundna och fria reserver per den 31 december 2003 redovisas inklusive en ej lagakraftvunnen nedsättning av överkursfonden. Tingsrättens beslut om nedsättning fattades den 14 januari 2004 och vann laga kraft den 4 februari 2004, då tiden för överklagan löpte ut.

26 24 Eget kapital Eget kapital Tusentals kronor Aktiekapital Bundna reserver Fritt eget kapital Summa Ingående balans 1 januari Utdelning avseende Avsättningar till reservfond enligt vinstdisposition Förskjutningar mellan bundet och fritt eget kapital Omräkningsdifferens Årets resultat Utgående balans 31 december Utdelning avseende Återköp av aktier Påverkan på eget kapital vid förvärv av resterande del av intresseföretag Nedsättning av överkursfond, ej registrerad Förskjutningar mellan bundet och fritt eget kapital Omräkningsdifferens mm Årets resultat Utgående balans 31 december

27 Kassaflödesanalys 25 Kassaflödesanalys Moderbolaget Tusentals kronor Not DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN Rörelseresultat Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Avskrivningar Övriga justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet Finansiella poster Betald inkomstskatt Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital FÖRÄNDRING AV RÖRELSEKAPITAL Förändring av kundfordringar Förändring av övriga rörelsetillgångar Förändring av leverantörsskulder Förändring av övriga rörelseskulder Summa förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten INVESTERINGSVERKSAMHETEN Anskaffning av immateriella anläggningstillgångar Anskaffning av materiella anläggningstillgångar Förändring av finansiella anläggningstillgångar 17, Kassaflöde från investeringsverksamheten FINANSIERINGSVERKSAMHETEN Återköp av aktier Utdelning Kassaflöde från finansieringsverksamheten Förändring av likvida medel Likvida medel vid periodens början Omräkningsdifferens/kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut Skatteskulder ingick tidigare i Förändring av rörelseskulder men redovisas nu som Betald inkomstskatt i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation nr. 7. Jämförelsetalen har justerats för denna förändring.

28 26 Noter Noter NOT 1. REDOVISNINGSPRINCIPER Allmänna redovisningsprinciper Årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets gällande rekommendationer och uttalanden. Under 2003 har nya rekommendationer om Utformning av finansiella rapporter (RR 22); Förvaltningsfastigheter (RR 24); Rapportering för segment - rörelsegrenar och geografiska områden (RR 25); Händelser efter balansdagen (RR 26); Finansiella instrument: upplysningar och klassificeringar (RR 27) och Statliga stöd (RR 28) trätt i kraft. Rekommendationerna avseende statligt stöd och förvaltningsfastigheter behandlar områden utanför Orc Softwares verksamhet och har därför ingen påverkan på utformningen av Orc Softwares finansiella rapporter. Övriga rekommendationer har ej haft någon effekt på Orc Softwares resultat och ställning, utan innebär endast utökade upplysningskrav. Som en konsekvens av Orc Softwares arbetssätt, där det föreligger en hög grad av överlappning mellan sälj- och supportinsatser samt sälj- och utvecklingsarbete, redovisar Orc Software sitt resultat i enlighet med principerna för en kostnadsslagsindelad resultaträkning. Koncernredovisningsprinciper Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och de företag i vilka moderbolaget har bestämmande inflytande samt intresseföretag i vilka moderbolaget har betydande inflytande. Dotterföretagen konsolideras enligt förvärvsmetoden. Detta innebär bland annat att bokfört värde på aktier i dotterföretag elimineras i första hand mot bundet eget kapital i respektive dotterföretag och därefter mot fritt eget kapital. Endast den del av dotterföretagets fria egna kapital som kan utdelas till moderbolaget utan att innehavet behöver nedskrivas ingår i koncernens fria egna kapital. I koncernens resultaträkning ingår under året förvärvade bolag endast med värden avseende innehavstiden. Intresseföretag Redovisning av intresseföretag sker enligt kapitalandelsmetoden. Intresseföretagens resultat ingår i koncernens resultat med moderbolagets kapitalandel och redovisas bland finansiella poster. I balansräkningen redovisas värdet av intresseföretagen som separat post. Se not 10, 17 och 18. Värdet förändras med moderbolagets andel av respektive företags resultat efter skatt, minskat med erhållna utdelningar samt övriga justeringar. Ej utdelat resultat i intresseföretag redovisas bland bundna reserver i koncernens egna kapital. Minoritetens andel Minoritetens andel av resultatet efter skatt redovisas som Minoritetens andel av årets resultat i resultaträkningen samt Minoritetsintressen i balansräkningen. Posten avser i sin helhet Orc ExNet. I minoritetsandelen ingår minoritetens andel av eventuella obeskattade reserver till den del dessa utgörs av eget kapital. Goodwill Goodwill redovisas till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Goodwill representerar den del av förvärvskostnaden som överstiger det verkliga värdet på förvärvsdagen av de identifierbara nettotillgångarna i förvärvade företag. Nuvarande bedömning är att goodwill skrivs av linjärt över nyttjandeperioden som antas vara högst 60 månader. Se not 15. Värdet av goodwill prövas emellertid löpande med avseende på eventuellt nedskrivningsbehov när händelser eller ändrade förutsättningar indikerar att värdet eventuellt inte kommer att kunna återvinnas. Omräkning av utländska dotterföretag För omräkning av de utländska dotterföretagen tillämpas dagskursmetoden, vilket innebär att respektive balansräkning omräknas till svenska kronor enligt balansdagens kurs, förutom eget kapital som omräknas till historisk kurs, medan resultaträkningens poster omräknas till årets genomsnittskurs. De omräkningsdifferenser som därvid uppkommer förs inte över resultaträkningen utan direkt till eget kapital. Värderingsprinciper Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärde om inget annat anges. Utgifter för produktutveckling Huvudprincipen är att utgifter för forskning och utveckling avseende existerande marknadskopplingar samt klientapplikationer kostnadsförs löpande. Utgifter för utveckling av nya produkter ska dock aktiveras, utifrån de principer som redovisas nedan. Alla utgifter för forskning och utveckling av existerande produkter redovisas som en kostnad när de uppkommer. Utgifter för utveckling av nya produkter redovisas som immateriella tillgångar då de uppfyller följande kriterier; det är sannolikt att tillgången kommer att leda till framtida ekonomiska fördelar för koncernen; anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt; bolaget har för avsikt att färdigställa tillgången samt att bolaget har tekniska, finansiella och andra resurser för att fullfölja utvecklingen, använda eller sälja tillgången. Väsentliga dokument för att styrka gjorda aktiveringar kan vara affärsplan, budget, utfall och bolagets bedömning av framtida utfall. Anskaffningsvärdet för en upparbetad immateriell tillgång är summan av de utgifter som uppkommer från och med den tidpunkt då den immateriella tillgången först uppfyller kriterierna enligt ovan fram tills dess att tillgången är färdigställd och kan börja användas. De upparbetade immateriella tillgångarna skrivs av linjärt under nyttjandeperioden från och med färdigställandet. Upparbetade immateriella tillgångar redovisas till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar samt eventuella nedskrivningar. Ett eventuellt nedskrivningsbehov prövas när händelser

29 Noter 27 eller ändrade förutsättningar indikerar att värdet eventuellt inte kommer att kunna återvinnas. Dessa immateriella tillgångar redovisas under rubriken Balanserade utgifter för utvecklingsarbete och har en bedömd nyttjandeperiod om 36 månader. Det egna arbete som under räkenskapsåret lagts ned på tillgångar vilka balanserats som immateriella anläggningstillgångar har intäktsförts under rubriken Aktiverat arbete för egen räkning i resultaträkningen. Huvuddelen av posten avser personalkostnader, lokalkostnader och externa konsulttjänster. Ingen reducering av kostnadsposterna har skett för det arbete som avser aktiverade tillgångar utan kostnaden möts istället av den redovisade intäkten. Därmed ger intäktsföringen av Aktiverat arbete för egen räkning ingen resultateffekt. Under räkenskapsåret uppgick koncernens totala utgifter för utveckling till 60 miljoner kronor, varav 12,0 miljoner kronor är aktiverat. Se not 3 och 15. Övriga immateriella anläggningstillgångar Posten Övriga immateriella anläggningstillgångar är i sin helhet hänförlig till Orc ExNet. Denna post värderas till anskaffningsvärdet med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell nedskrivning. Ett eventuellt nedskrivningsbehov prövas när händelser eller ändrade förutsättningar indikerar att värdet eventuellt inte kommer att kunna återvinnas. Se not 15. Övriga immateriella tillgångar skrivs av linjärt under nyttjandeperioden som bedöms vara 60 månader. Materiella anläggningstillgångar De materiella anläggningstillgångarna värderas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuell nedskrivning. Ett eventuellt nedskrivningsbehov prövas när händelser eller ändrade förutsättningar indikerar att värdet eventuellt inte kommer att kunna återvinnas. Linjär avskrivning tillämpas över tillgångarnas nyttjandeperiod enligt följande: Servrar 60 månader Övriga datorer och IT-utrustning 36 månader Övriga inventarier 60 månader Aktiverade förbättringsutgifter på hyrda lokaler skrivs av över hyreskontraktets löptid. Orc Software bedömer vid varje bokslutstillfälle om det föreligger någon indikation som tyder på att en tillgång minskat i värde. Om så är fallet beräknas tillgångens återvinningsvärde och skrivs ned till det återvinningsbara beloppet. Se not 16. Kundfordringar och övriga fordringar Kundfordringar redovisas till fakturerat belopp med avdrag för eventuella förlustrisker. En bedömning av osäkra fordringar görs när det inte längre är sannolikt att fordran kommer att inflyta till sitt fulla belopp. Osäkra fordringar skrivs ner först när förlusten är konstaterad. Se not 19. Fordringar och skulder i utländsk valuta Fordringar och skulder i utländsk valuta omräknas till svenska kronor enligt balansdagens kurs. Fordringar och skulder i utländsk valuta som terminssäkrats värderas till säkrad avistakurs med tillägg/avdrag för periodiserad terminspremie. Den periodiserade terminspremien redovisas tillsammans med kursdifferenser i rörelseresultatet. Terminskontrakt tecknade för framtida fakturering motsvaras inte av kundfordringar eller leverantörsskulder vid bokslutstillfället. Eventuella orealiserade kursdifferenser per balansdagen på dessa kontrakt redovisas inte över resultatet, dock specificeras beloppet i not 9 samt i förvaltningsberättelsen. Kortfristiga placeringar samt kassa och bank Avkastningen på kortfristiga placeringar samt på kassa och bank redovisas som finansiella intäkter i koncernens resultaträkning under rubriken Finansiella poster. Leasing Leasing kan klassificeras som antingen finansiell eller operationell leasing. Finansiell leasing föreligger då de ekonomiska risker och fördelar som är förknippade med ägandet av en tillgång i allt väsentligt överförs från leasegivaren till leasetagaren. Om så inte är fallet föreligger operationell leasing. Vid operationell leasing kostnadsförs leasingavgiften över löptiden med utgångspunkt från nyttjandet. Orc Software har enbart operationella leasingåtaganden avseende hyresavtal för lokaler samt uthyrning av hårdvara till kunder. Se not 14. Leasingintäkterna för uthyrd hårdvara periodiseras och intäktsredovisas över avtalets löptid. Kostnader hänförliga till leasingintäkter redovisas när de uppstår. Avskrivningar sker enligt samma princip som för koncernens övriga tillgångar av samma slag. Hyresavtalen följer huvudsakligen kundavtalens löptid och faktureras kvartalsvis i förskott. Intäktsredovisning En intäkt redovisas i resultaträkningen när det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla koncernen och dessa fördelar kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. s intäkter består av systemförsäljning, aktiverat arbete för egen räkning, hårdvaruförsäljning, konsultintäkter och övriga intäkter. Systemförsäljning Försäljning av programvarulicenser s redovisade nettoomsättning avser i huvudsak programvarulicenser. Fakturering sker kvartalsvis i förskott och intäkterna periodiseras över det kvartal som faktureringen avser.

30 28 Noter Försäljning av Orc Liquidator För vissa produkter och uppdrag tillämpar Orc Software principen successiv vinstavräkning som i Stockholmsbörsens allmänna vägledning för Redovisning av intäkter i IT-företag benämns som entreprenaduppdrag. Vid tillämpning av denna princip redovisas uppdragets inkomster och utgifter i förhållande till uppdragets färdigställandegrad på balansdagen. Följande villkor ska vara uppfyllda: - inkomsten kan beräknas på ett tillförlitligt sätt, - det är sannolikt att uppdragstagaren ska erhålla de ekonomiska fördelarna som är förknippade med tjänsteuppdraget, -färdigställandegraden kan beräknas på ett tillförlitligt sätt samt - att utgifter som uppkommit och de utgifter som återstår för att slutföra tjänsteuppdraget kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Faktorer som anses indikera en klassificering som entreprenaduppdrag är följande: - programvaran säljs inte utan tjänsterna, - avtalet innehåller milstolpar och betalningar villkorade till kundens godkännande av dessa olika steg, -tjänsterna som ingår i avtalet kan inte köpas hos andra leverantörer, - programvaran marknadsförs som i hög grad kundanpassad snarare än standard och - att tjänsterna avser framför allt arbete före installation. Färdigställandegraden beräknas utifrån en bedömning av hur mycket arbete som kvarstår innan uppdraget är slutfört i relation till totalt beräknad tid och med utgångspunkt i fastställd projektplan. När projektet är färdigställt övergår kunden till att betala en månatlig licensavgift och dessa intäkter redovisas på samma sätt som övrig försäljning av programvarulicenser. Kassaflödesanalys För upprättande av kassaflödesanalysen tillämpas indirekt metod. Denna innebär att nettot av in- och utbetalningar i den löpande verksamheten beräknas genom att resultatet justeras för årets förändring av rörelsefordringar och rörelseskulder. Inkomstskatt Skattekostnaden i koncernens resultaträkning består av betald skatt och uppskjuten skatt. Den uppskjutna skatten uppkommer genom en temporär skillnad mellan skattemässiga värden i företagen och redovisningsmässiga värden i koncernen. Den uppskjutna skatten är främst hänförlig till bokslutsdispositioner i de svenska företagen. Ett mindre belopp avser dock en uppskjuten skattefordran avseende ett underskottsavdrag, och redovisas i koncernens balansräkning som avsättning för skatt. Se not 13. Ny rekommendation från Redovisningsrådet Från och med 1 januari 2004 kommer Orc Software att tillämpa Redovisningsrådets nya rekommendation Ersättningar till anställda (RR 29). Rekommendationen kommer att innebära utökade upplysningskrav i Orc Softwares finansiella rapporter. Enligt rekommendationen ska planer för ersättningar efter avslutad anställning klassificeras antingen som avgiftsbestämda planer eller förmånsbestämda planer. Orc Software har endast avgiftsbestämda planer och kostnadsför därför löpande kostnader för pensioner och övriga utfästelser. Aktiverat arbete för egen räkning Posten beskrivs under redovisningsprinciper under rubriken Utgifter för produktutveckling. Hårdvaruförsäljning Intäkten redovisas när de väsentliga riskerna och fördelarna som förknippas med äganderätten till varorna har övergått till köparen och när intäktsbeloppet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Konsultintäkter Uppdragens tidsomfattning avseende dessa konsulttjänster är normalt korta och intäkten redovisas efter uppdragets slutförande. Internförsäljning All fakturering av programvarulicenser sker centralt från moderbolaget och dotterföretagen erhåller en ersättning enligt den så kallade cost plus-metoden, som innebär att dotterföretagens försäljning sker till ett självkostnadspris med skäligt påslag. Se not 4.

31 Noter 29 NOT 2. SEGMENTSRAPPORTERING Enligt Redovisningsrådets rekommendation nr. 25, Rapportering för segment - rörelsegrenar och geografiska områden, ska företag lämna information om verksamhetens olika segment, rörelsegrenar och geografiska områden. Orc Softwares risker och möjligheter påverkas i första hand av att företaget är verksamt inom olika geografiska områden med utgångspunkt från var kunderna finns, därmed utgörs den primära segmentsindelningen av geografiska områden. Orc Softwares produkter och tjänster är av likartad karaktär, vänder sig till en likartad kategori kunder, distribueras på likartat sätt och har en likartad produktionsprocess. Verksamheten i Orc Software består sålunda av endast en rörelsegren och uppdelning avseende rörelsegrenar görs därför inte. Den lokala verksamheten består till största delen av sälj- och supportinsatser samt i vissa fall utveckling. Funktioner såsom koncernledning, juridik, personal, ekonomi och administration, marknadsföring, utveckling etc. finns centralt och betraktas som koncerngemensamma kostnader. Detta medför att en stor del av koncernens kostnader inte kan hänföras till något specifikt geografiskt område på ett tillförlitligt sätt och de förblir därför ofördelade. s tillgångar består främst av likvida medel och är till största delen hänförliga till moderbolaget. Endast den del av de likvida medlen som används i den löpande verksamheten för respektive segment har fördelats Tusentals kronor Europa Nordamerika Asien/Australien Övrigt Summa Rörelseintäkter externa kunder Aktiverat arbete för egen räkning Summa Segmentens resultat före koncerngemensamma kostnader Ofördelade kostnader Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat Minoritetens andel Årets resultat Tillgångar och skulder Segmentens tillgångar (anläggningstillgångar och omsättningstillgångar exkl. skattefordringar) Ofördelade tillgångar Summa tillgångar Segmentens skulder (kortfristiga skulder exkl. skatteskuld) Ofördelade kortfristiga skulder Summa kortfristiga skulder Övrig segmentsinformation Investeringar i materiella tillgångar Avskrivningar på materiella tillgångar Tusentals kronor Europa Nordamerika Asien/Australien Övrigt Summa Rörelseintäkter externa kunder Aktiverat arbete för egen räkning Summa Segmentens resultat före koncerngemensamma kostnader Ofördelade kostnader Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansiella poster Skatt på årets resultat Minoritetens andel Årets resultat Jämförelsesiffror avseende år 2002 för tillgångar, skulder, avskrivningar och investeringar lämnas inte då framtagandet av sådan information inte är möjlig med en rimlig arbetsinsats.

32 30 Noter NOT 3. UTVECKLINGSKOSTNADER Tusentals kronor Årets utvecklingsarbeten Årets avskrivningar på utvecklingsarbeten Summa utvecklingskostnader NOT 4. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE Försäljning Under 2003 har Orc Software sålt teknologikomponenter till OM Technology AB för tusen kronor. OM Technology AB äger 30,7 procent av aktierna i Orc Software. Inköp Orc Software har under 2003 köpt utvecklingstjänster av det till 49 procent ägda bolaget Game Federation Development AB för tusen kronor, samt av det till 34 procent ägda bolaget E2E infotech Limited för tusen kronor. Orc Software AB administrerar huvuddelen av koncernens fakturering från moderbolaget. Dotterföretagen fakturerar moderbolaget ett belopp baserat på dotterföretagens faktiska kostnader med tillägg för en vinstmarginal, enligt den så kallade cost plus-metoden. Inköp hänförliga till cost-plus metoden uppgick i moderbolaget till (65 280) tusen kronor. Inköp och försäljningar från moderbolaget till koncernföretag Av moderbolagets inköp för året avser (65 280) tusen kronor inköp från andra koncernföretag. Av moderbolagets försäljningar för året avser 716 (912) tusen kronor försäljning till andra koncernföretag. Valutaterminer Av koncernens totala valutaterminer om 94 miljoner kronor har 47 miljoner kronor OM Treasury AB som motpart. Arvode till styrelsens ordförande och ledamöter redovisas i not 5. NOT 5. PERSONAL Medelantalet anställda Totalt, 2003 varav 2002 Totalt, varav kvinnor kvinnor Sverige varav moderbolaget Australien Hongkong Italien Kanada Ryssland Storbritannien Tyskland USA Övriga länder Summa medelantalet anställda Medelantal anställda redovisas i noten avrundat till närmaste heltal. Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Tusentals kronor Moderbolaget Styrelse och koncernledning 7 810* 5 453* 7 810* 5 453* Övriga anställda Summa löner och andra ersättningar Sociala kostnader varav pensionskostnader 2 393** 2 964** 1 412** 1 697** Summa sociala kostnader Summa löner, andra ersättningar och sociala kostnader *Varav tantiem om 200 (0) tusen kronor, utgörandes rörlig lön om 100 (0) tusen kronor vardera till Lars Johansson och Jonas Hansbo. **Varav VD och koncernens vice verkställande direktörer 320 (443) tusen kronor med följande fördelning: Nils Nilsson 141 tusen kronor, Lars Johansson 135 tusen kronor, Jonas Hansbo 21 tusen kronor och Ulrika Hagdahl 23 tusen kronor. Beloppen utgörs i sin helhet av bruttolöneavstående. Specifikation av lön, andra ersättningar och optionsinnehav avseende styrelse och koncernledning Styrelse Ordinarie bolagsstämma 2003 beslutade att arvodet fram till nästa ordinarie bolagsstämma 2004 avseende styrelsens ordförande skulle uppgå till 250 tusen kronor och till envar av styrelsens ledamöter, med undantag av VD som är anställd av bolaget, 125 tusen kronor. Arvode till styrelsen, inklusive sociala avgifter, har för 2003 kostnadsförts till tusen kronor bestående av, 467 tusen kronor avseende styrelsearvodet för 2002 och 996 tusen kronor avseende styrelsearvodet för 2003, varav 357 tusen kronor avser styrelsens ordförande och tusen kronor övriga styrelsemedlemmar. Koncernledning Löner och andra ersättningar, exklusive bruttolöneavstående, nedan avser den period som respektive person varit VD, vice VD och/eller medlem av koncernledningen. Tusentals kronor VD Nils Nilsson Vice VD Lars Johansson 931 Vice VD Jonas Hansbo 486 Vice VD Ulf Sigfridsson Vice VD Ulrika Hagdahl Övrig koncernledning Summa För VD Nils Nilsson avser hela beloppet fast lön då ingen rörlig del utgått. Under 2003 skedde ett antal förändringar i Orc Softwares koncernledning. Nedan visas de perioder respektive person varit VD, vice VD och/eller medlem av koncernledningen under 2003: Nils Nilsson VD 1 januari-31 december Lars Johansson medlem av koncernledningen 1 januari-31 december 2003, varav vice VD från 20 mars Jonas Hansbo medlem av koncernledningen 1 januari-31 december 2003, varav vice VD från 1 september Ulrika Hagdahl vice VD och medlem av koncernledningen 1 januari-31 mars Ulf Sigfridsson vice VD och medlem av koncernledningen 1 januari-31 augusti Per Andersson medlem av koncernledningen 1 februari-31 augusti Anders Fogel medlem av koncernledningen 6 mars-31 augusti Orc Softwares koncernledning består till 100 procent av män per 31 december Optionsinnehav Ulrika Hagdahl, Nils Nilsson, Lars Johansson och Jonas Hansbo innehar köpoptioner i Orc Software. Optionerna är utställda av tredje part och kommer inte att

33 Noter 31 medföra någon kostnad för bolaget. Övriga styrelseledamöter har inga optioner i Orc Software. Pension och avgångsvederlag Under verksamhetsåret 2002 ändrades pensionsutfästelser till koncernledningen till en modell med möjlighet till pensionssparande via bruttolöneavstående i likhet med övriga anställda i Sverige. Inga övriga pensionsutfästelser finns avseende koncernledningen. Vid uppsägning från bolagets sida av personer i koncernledningen föreligger rätt till lön under en uppsägningstid om 6 månader, i övrigt finns inga avgångsvederlag. Besluts- och beredningsprocess Styrelsen har tillsatt en ersättningskommitté med representanter från styrelsen och en föredragande representant från bolaget. Ersättningskommittén bereder och diskuterar förslag avseende incitamentsprogram, förmåner samt löner, inklusive försäljningsprovision och bonus för bolagets VD, övrig koncernledning och övriga anställda generellt. För Orc Softwares VD har ingen rörlig lön utgått och principer för fördelning mellan rörlig och fast lön för VD har därför ej tagits fram. Avseende ersättning till övrig koncernledning utarbetar VD ett förslag till ersättningskommittén som sedan presenterar förslaget i styrelsen. Beslut fattas av styrelsen i samtliga fall. Förslag till styrelsens arvode läggs fram av nomineringskommittén och beslutas av ordinarie bolagsstämma. Sjukfrånvaro i moderbolaget Procentuell sjukfrånvaro redovisas enligt principen: total sjukfrånvaro genom total ordinarie arbetstid. Med ordinarie arbetstid avses planerad schemalagd arbetstid inklusive semester och tjänstledighet. Sjukfrånvaro i procent av sammanlagd ordinarie arbetstid per kategori 1 juli-31 december 2003 Män 0,6 Kvinnor 7,9 Anställda -29 år 0,4 Anställda år 3,1 Anställda 50- år* Total sjukfrånvaro 2,5 *Antalet anställda i kategorin är färre än 10 och redovisas ej. I kategorin kvinnor finns sjukfrånvaro över 60 dagar och då antalet personer i kategorin är lågt leder detta till en relativt hög procentuell sjukfrånvaro. Sjukfrånvaro i mer än 60 dagar i procent av total sjukfrånvaro: 65,4 NOT 6. AVSKRIVNINGAR Tusentals kronor Moderbolaget Avskrivningar på övriga immateriella anläggningstillgångar och goodwill Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar Avskrivningar avseende balanserade utgifter för utvecklingsarbete Summa avskrivningar NOT 7. REVISIONSARVODEN Till revisorer och revisionsföretag har följande ersättningar utgått för revision och annan granskning enligt lagstiftning samt för rådgivning och annat biträde som föranleds av iakttagelser vid granskningen (Revisionsuppdrag). Ersättning har även utgått för övrig fristående rådgivning (Övriga uppdrag), vilken främst avser löpande skattekonsultationer. Moderbolaget Tusentals kronor Ernst & Young Revisionsuppdrag Övriga uppdrag Harmer Slater Revisionsuppdrag Graeme Green Revisionsuppdrag NOT 8. VALUTAKURSDIFFERENSER Valutakursdifferenser i rörelseresultatet Tusentals kronor Hänförligt till den löpande verksamheten Summa kursdifferenser i rörelseresultatet Valutakursdifferenser i finansnettot Summa kursdifferenser som påverkat resultat efter finansiella poster Valutakursdifferenser i eget kapital Ingående ackumulerad kursdifferens Årets omräkningsdifferens Summa valutakursdifferenser i eget kapital Valutakurser (mot svenska kronor) Genomsnittskurs Balansdagens kurs januari-december 31 december USD 8,09 9,73 7,28 8,83 EUR 9,13 9,16 9,09 9,19 GBP 13,19 14,57 12,91 14,15 DKK 1,23 1,23 1,22 1,24 AUD 5,26 5,28 5,43 4,98 CHF 6,00 6,24 5,83 6,32 CAD 5,77 6,19 5,56 5,63 HKD 1,04 1,25 0,94 1,13 JPY 0,0698 0,0776 0,0680 0,0740 NOT 9. FINANSIELL RISKHANTERING Valutarisker Flödesexponering Majoriteten av Orc Softwares fakturering till kunder i Norden sker i svenska kronor. Kunder utanför Norden faktureras huvudsakligen i US-dollar och euro men fakturering sker också i australiensiska dollar, danska kronor, kanadensiska dollar och till viss del i brittiska pund. har en betydande exponering i US-dollar och euro där intäkterna överstiger kostnaderna samt i brittiska pund där kostnaderna överstiger intäkterna då fakturering till kunder i Storbritannien primärt sker i US-dollar. s exponerade nettoinflöden uppgick under 2003 till cirka 103 miljoner kronor och fördelades enligt nedanstående tabell.

34 32 Noter Inflöden 2003 Mkr USD 69 EUR 30 AUD 2 DKK 2 Summa 103 Utflöden 2003 Mkr GBP 16 JPY 6 HKD 2 CAD 1 CHF 1 Summa 26 Effekten av valutaförändringar, beräknad som en förändring av relevanta snittkurser mellan 2002 och 2003, uppgick till cirka -11,1 miljoner kronor, främst som en följd av den försvagade US-dollarkursen som vid bokslutstillfället uppgick till 7,28 mot kronan. Effekten av gjorda valutasäkringar innebar en resultatpåverkan på rörelsenivå om 13,7 (3,0) miljoner kronor. Betydande nettoexponering i respektive valuta kurssäkras enligt koncernens policy för att täcka nettoflödet för de närmaste 3-12 månaderna med viss möjlighet till avvikelser i speciella fall. Per den 31 december 2003 hade framtida flöden motsvarande 94 (162) miljoner kronor säkrats 15 utgörandes 6,0 (11,0) miljoner US-dollar säkrade mot svenska kronor till en snitterminskurs om 9,99 (10,43) och 3,7 (5,0) miljoner euro säkrade mot svenska kronan till en snitterminskurs om 9,30 (9,37) med en total genomsnittlig återstående löptid om cirka 3 (10) respektive cirka 3 (9) månader. Dessa kurssäkringar motsvarar 7-10 (15) månaders framtida nettoflöden. Vid bokslutstillfället uppgick ej resultatförda kursvinster till 7,5 (11,8) miljoner kronor, värderade till en SEK/USD kurs om 7,28 (8,83) och SEK/EUR om 9,09 (9,19). De säkrade US-dollarna på 6,0 miljoner har ett verkligt värde om tusen svenska kronor per 31 december 2003, motsvarande belopp avseende 3,7 miljoner euro var tusen kronor. Balansexponering Det är Orc Softwares policy att kurssäkra betydande balansexponering i utländsk valuta. Orc Software hade vid årsskiftet ingen betydande balansexponering i utländsk valuta. NOT 13. SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT Följande komponenter ingår i redovisad skattekostnad Tusentals kronor Moderbolaget Aktuell skattekostnad Betald utländsk skatt Justering av skatt hänförlig till tidigare år Uppskjuten skattekostnad* Uppskjuten skatteintäkt avseende temporära skillnader Redovisad skattekostnad *Avser i sin helhet bokslutsdispositioner i de svenska företagen. Avstämning av aktuell skattekostnad Moderbolaget Tusentals kronor Redovisat resultat före skatt Skatt enligt vägd genomsnittlig skattesats Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter Skatteeffekt betald utländsk skatt Aktuell skattekostnad Den vägda genomsnittliga skattesatsen, baserad på skattesatserna i respektive land, är i koncernen 29,0 (28,8) procent och i moderbolaget 28,0 (28,0) procent och är beräknade enligt Redovisningsrådets rekommendation nr. 9 (RR 9). Detta innebär att redovisat resultat före skatt i tabellen ovan beräknas med hänsyn tagen till bokslutsdispositioner men utan hänsyn tagen till skatteeffekter av ej avdragsgilla kostnader, ej skattepliktiga intäkter och betald utländsk skatt. NOT 10. RESULTAT FRÅN ANDELAR I INTRESSE- FÖRETAG Tusentals kronor Resultatandelar i intresseföretag Summa resultat från andelar i intresseföretag Uppskjuten skatteskuld Tusentals kronor Uppskjuten skatteskuld på obeskattade reserver Uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag -668 Uppskjuten skatteskuld NOT 11. FINANSIELLA INTÄKTER Tusentals kronor Moderbolaget Ränteintäkter Summa finansiella intäkter NOT 12. BOKSLUTSDISPOSITIONER Skatteskuld och skattefordran Tusentals kronor Moderbolaget Skatteskulder hänförliga till årets resultat Skattefordran hänförlig till årets resultat Skattefordran avseende övriga temporära skillnader Skatteskuld/fordran Moderbolaget Tusentals kronor Avsättning till periodiseringsfond Upplösning av periodiseringsfond Överavskrivning Summa bokslutsdispositioner Varav 47 miljoner kronor hade OM Treasury AB som motpart.

35 Noter 33 NOT 14. LEASINGAVTAL Hyresavtal av operationell natur har ingåtts enligt följande: Lokaler Tusentals kronor Moderbolaget Avgifter som förfaller år år år 2009 eller senare Summa Skillnaden mellan totala framtida leasingavgifter per balansdagen och nuvärdet av dessa uppgår till 2,4 miljoner kronor, diskonterat till femårig riskfri ränta i svenska kronor. Uthyrda anläggningstillgångar Hårdvara till ett sammanlagt anskaffningsvärde om 0,6 (5,2) miljoner kronor uthyrdes per 31 december 2003 till kunder enligt kontrakt som löpte på ett år med möjlighet till förlängning. Bokfört värde uppgick till 0,2 (2,3) miljoner kronor. Avtalade framtida leasingintäkter uppgick till 0,5 (2,0) miljoner kronor. Orc Software har inga finansiella leasingåtaganden. NOT 15. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Balanserade utgifter för utvecklingsarbete Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärden Investeringar under året Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående restvärde Goodwill Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärden Goodwill som tillkommit under året 324 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående restvärde Övriga immateriella anläggningstillgångar Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärden Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående avskrivningar Årets avskrivningar Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående restvärde NOT 16. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Inventarier Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärden Investeringar under året Utrangeringar under året Omklassificering -630 Omräkningsdifferens Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Ingående ackumulerade avskrivningar Utrangeringar under året Årets avskrivningar Omklassificering 630 Omräkningsdifferens Utgående ackumulerade avskrivningar Utgående restvärde NOT 17. FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Andelar i koncernföretag Moderbolaget Tusentals kronor Ingående balans Nyetableringar under året 12 Förvärv under året Omklassificering av intresseföretag vid förvärv av resterande del Försäljningar under året -105 Utgående balans Andelar i intresseföretag Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärden Förvärv under året Omklassificering av intresseföretag vid förvärv av resterande del Resultatandel i intresseföretag Avgår från resultatandel i intresseföretag Återföring föregående års förlust Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Övriga långfristiga finansiella anläggningstillgångar Moderbolaget Tusentals kronor Ingående anskaffningsvärde Förvärv Förändring av erlagda hyresdepositioner Omklassificering hyresdepositioner Omräkningsdifferens -67 Utgående ackumulerade anskaffningsvärden Under året har resterande 50 procent i Orc Tradelab Robotic Trading AB förvärvats. I posten Resultatandel i intresseföretag ingår bolagets förlust fram till och med förvärvsdagen, detta belopp ingår inte i Andelar i intresseföretag per 31 december Per 31 december 2002 ingick -516 tusen kronor i Andelar i intresseföretag hänförligt till Orc Tradelab Robotic Trading AB.

36 34 Noter NOT 18. ANDELAR I KONCERNFÖRETAG OCH INTRESSEFÖRETAG Koncernföretag Organisationsnummer Säte Antal aktier Kapitalandel, % Bokfört värde Orc Software Pty Ltd Sydney Orc Software s.r.l Milano Orc Software Ltd London Orc Software GmbH hrb Frankfurt Orc Software GmbH FN Wien Orc Software GmbH Ch Zürich Orc Software Inc. Delaware Orc Software KK Tokyo Orc Software HK Ltd Hongkong Orc Software Inc Montréal Orc Software East AB Stockholm Dancharia Research & Trade East AB Stockholm Orc ExNet Transaction Services AB Stockholm Orc Tradelab Robotic Trading AB Stockholm Summa, tusentals kronor Intresseföretag Organisationsnummer Säte Antal aktier Kapitalandel, % Bokfört värde moderbolaget Bokfört värde koncernen E2E infotech Limited London Game Federation Development AB Stockholm Orc Education AB Stockholm Summa, tusentals kronor I Orc Software s.r.l. innehar moderbolaget 95 procent och verkställande direktören 5 procent av aktierna. I Orc Software HK Ltd. och Orc Software GmbH (Zürich) innehar moderbolaget 99 procent respektive 95 procent och två övriga företag i koncernen resterande del. Ägandet i Orc Software s.r.l., Orc Software HK Ltd. och Orc Software GmbH (Zürich) motiveras av lokala regler. Mot bakgrund av att Orc Software kontrollerar resterande aktier i bolagen konsolideras dessa till fullo i koncernens räkenskaper. Orc ExNet Transaction Services AB ägs till 72 procent av moderbolaget. De tre grundarna av Orc ExNet äger resterande del. Övriga dotterföretag ägs till 100 procent av moderbolaget. NOT 19. KUNDFORDRINGAR s kundfordringar belöper med sedvanliga betalningsvillkor varför värdet i balansräkningen överensstämmer med verkligt värde. s fem största kunder svarade under 2003 för sammanlagt 18 (20) procent av försäljningen. Ingen enskild kund svarade för mer än 5 procent av försäljningen. Kreditrisker Generellt representerar Orc Softwares kunder, vilka bland annat utgörs av investmentbanker, banker och fondkommissionärsfirmor, en kapitalstark grupp med en lägre risk för kreditförluster som följd. Orc Software bedriver ett aktivt arbete med att informera kunderna om betydelsen av att betala i tid, vilket tillsammans med det faktum att kunderna betalar i förskott, kvartalsvis eller längre, har medfört att koncernens kreditförluster har varit obetydliga. Under 2003 förekom inga materiella kreditförluster. NOT 20. FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPP- LUPNA INTÄKTER Moderbolaget Tusentals kronor Upplupna ränteintäkter Förutbetalda hyror och försäkringar Övriga förutbetalda kostnader Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter NOT 21. EGET KAPITAL Aktiekapital Aktiekapitalet uppgår till (1 485) tusen kronor vilket motsvaras av (14 850) tusen stamaktier med ett nominellt värde om 0,10 kronor per aktie. Bolaget har inga potentiella stamaktier. Innehav av egna aktier Totalt under 2003 har Orc Software förvärvat Orc-aktier för 11,2 miljoner kronor, motsvarande 1,5 procent av det totala antalet utgivna aktier om tusen, enligt ett bemyndigande från bolagsstämman Exklusive Orc Softwares eget innehav uppgår antalet aktier till tusen. Det nominella beloppet för de återköpta aktierna uppgår till kronor. Syftet med återköpsbemyndigandet är att ge styrelsen möjlighet att skapa ytterligare värde för bolagets aktieägare genom att kunna förändra bolagets kapitalstruktur. Per 31 december 2003 uppgick verkligt värde på återköpta aktier till tusen kronor. Bundna reserver Bundna reserver består av överkursfond om tusen kronor, eget kapitaldelen av obeskattade reserver om tusen kronor samt övriga bundna reserver, såsom reservfond och omräkningsdifferens etc. om tusen kronor. Bolagsstämman 2003 beslutade att nedsätta bolagets överkursfond med tusen kronor. Tingsrättens beslut om nedsättning fattades den 14 januari 2004 och vann laga kraft den 4 februari 2004, då tiden för överklagan löpte ut. Bundna och fria reserver per den 31 december 2003 redovisas inklusive nedsättningen av överkursfonden.

37 Noter 35 Resultat per aktie Resultat per aktie uppgick till 3,78 (5,87) kronor. Det genomsnittliga antalet aktier som använts vid beräkning av resultat per aktie uppgår till Orc Software har inga utestående konverteringslån eller teckningsoptioner varför resultat per aktie efter utspädning inte är tillämpligt. Föreslagen utdelning Styrelsen har beslutat föreslå bolagsstämman en utdelning om 3,40 (3,00) kronor per aktie för 2003, totalt (44 550) tusen kronor, motsvarande 89 (51) procent av resultatet efter skatt. Specifikation av moderbolagets egna kapital 2003 Moderbolaget Tusentals kronor Aktiekapital Bundna reserver Fritt eget kapital Summa Ingående balans 1 januari Utdelning avseende år Återköp av aktier Övriga justeringar Nedsättning av överkursfond, ej reg Årets resultat Utgående balans december Moderbolaget Aktie- Bundna Fritt eget Tusentals kronor kapital reserver kapital Summa Ingående balans 1 januari Utdelning avseende Övriga justeringar Årets resultat Utgående balans 31 december NOT 25. FINANSIELLA POSTER I KASSAFLÖDESANALYSEN Moderbolaget Tusentals kronor Erhållna ränteintäkter på likvida medel Betalda räntekostnader Förändringar av upplupna ränteintäkter Summa finansiella poster i kassaflödesanalysen NOT 26. FÖRVÄRV AV DOTTERFÖRETAG Under året förvärvades ytterligare 50 procent av Orc Tradelab Robotic Trading AB som därmed övergick till att bli ett helägt dotterföretag. Under 2002 förvärvades 100 procent av Orc Software KK. Värdet av förvärvade tillgångar och skulder var enligt förvärvsanalysen följande: Förvärv Tusentals kronor Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar 44 Uppskjuten skattefordran 668 Övriga omsättningstillgångar 229 Likvida medel Kortfristiga skulder -274 Total köpeskilling Likvida medel i det förvärvade företaget Påverkan på koncernens likvida medel NOT 22. LEVERANTÖRSSKULDER s leverantörsskulder belöper med sedvanliga betalningsvillkor varför värdet i balansräkningen överensstämmer med verkligt värde. NOT 23. UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER Moderbolaget Tusentals kronor Förskottsfakturering Upplupna kostnader, personalrelaterade skatter Övriga upplupna kostnader Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter NOT 27. LIKVIDA MEDEL Likvida medel omfattar kassa och tillgodohavanden hos bank samt också kortfristiga placeringar då dessa placeringar endast är utsatta för en obetydlig risk för värdefluktuationer och lätt kan omvandlas till kassamedel. Moderbolaget Tusentals kronor Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa likvida medel s kortfristiga placeringar utgörs av svenska företagscertifikat med kreditbetyget K1 enligt Standard & Poor s betygsskala samt tidsbundna placeringar i bank. Dessa placeringar har hög kreditvärdighet och likviditet samt kan lätt omvandlas till kontanta medel. Kortfristiga placeringar värderas till anskaffningsvärdet och räntan periodiseras över löptiden. NOT 24. CHECKRÄKNINGSKREDIT Beviljat belopp på checkräkningskredit uppgår till 0 (0) kronor. Moderbolaget Beviljat belopp på checkräkningskredit uppgår till 0 (0) kronor.

38 36 Noter Specifikation av kortfristiga placeringar 2003 Tusentals kronor Anskaffningsvärde Nominellt värde Verkligt värde, 31 dec. Förfallotidpunkt Räntesats, % AP Fastigheter AB ,33 Landshypotek AB ,84 Länsförsäkringar Bank Aktiebolag ,91 Länsförsäkringar Bank Aktiebolag ,89 Fortum OY ,87 Graninge AB ,80 Länsförsäkringar Bank Aktiebolag ,84 Tidsbunden placering i bank, SEK ,65 Tidsbunden placering i bank, USD ,95 Tidsbunden placering i bank, EUR ,00 Tidsbunden placering i bank, AUD ,93 Eltra A.M.B.A ,71 Summa På banktillgodohavandena erhåller bolaget sedvanlig ränta enligt en rörlig räntesats. Kursdifferenser i likvida medel avser kursdifferenser på ingående likvida medel. NOT 28. HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN Balansräkningen och resultaträkningen ska fastställas på ordinarie bolagsstämma.

39 Revisionsberättelse 37 Revisionsberättelse TILL BOLAGSSTÄMMAN I ORC SOFTWARE AB (PUBL) Org.nr Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Orc Software AB för räkenskapsåret Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma de betydelsefulla uppskattningar som styrelsen och verkställande direktören gjort när de upprättat årsredovisningen samt att utvärdera den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, disponerar vinsten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Stockholm den 25 februari 2004 Ernst & Young AB Björn Fernström Auktoriserad revisor

40 38 Ekonomisk översikt Ekonomisk översikt I följande avsnitt presenteras en ekonomisk översikt för Under åren har koncernredovisning inte upprättats då de dotterföretag som funnits i koncernen endast bedrivit en begränsad verksamhet samt att faktureringen nästan uteslutande skett via moderbolaget. För att uppnå jämförbarhet med övriga års koncernbokslut, presenteras koncernens resultat- och balansräkningar samt kassaflödesanalyser för koncernen baserat på Orc Software ABs och dess dotterföretags reviderade bokslut för åren Detta innebär således att dotterföretagen konsoliderats i räkenskaperna för dessa år. Konsolideringen har dock endast medfört marginella förändringar jämfört med de reviderade moderbolagssiffrorna för perioden. FÖRSÄLJNING Orc Softwares försäljning består till största delen av licensintäkter. Resterande del av försäljningen är normalt hänförlig till hårdvaruförsäljning och intäkter från diverse servicetjänster. Sedan 1 januari 2002 aktiverar Orc Software vissa utvecklingsutgifter i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation nr. 15 (RR 15). De aktiverade utvecklingsutgifterna redovisas som en separat post i rörelsens intäkter och har medfört en omsättningsökning jämfört med tidigare år. Under perioden ökade omsättningen med i genomsnitt 44 procent per år. Tillväxten har i stort sett varit helt organisk, med undantag av att Orc Software 1999 övertog den del av OMs distributionsorganisation som ansvarade för försäljning och support av Orc-systemet. Av 1999 års omsättningsökning svarade den förvärvade distributionsverksamheten för 14,9 miljoner kronor och 1998 för 4,2 miljoner kronor. Tidigare nettofakturerade Orc Software OM för den försäljning som skedde genom OMs distributionsverksamhet. Den historiskt höga tillväxttakten kan bland annat förklaras av en stark tillväxt på de finansiella marknaderna. Denna tillväxt har skapat ett behov av lösningar som integrerar handeln mellan olika börser och underlättar verksamheten för aktörerna. Orc Software har varit delaktig i denna utveckling och uppnått en avsevärd tillväxt såväl i antalet kunder som i antalet användare av Orc-systemet allt eftersom Orc-teknologin vunnit acceptans och förtroende. Under 1995 påbörjades en expansion utanför Norden vilken kom att accelerera från och med 1997 genom att OM började sälja Orc-systemet i ett antal länder. Under åren etablerade Orc Software försäljnings- och supportkontor i Chicago, Frankfurt, Hongkong, London, Milano, New York, Sydney, Tokyo, Toronto, Wien och Zürich vilket har bidragit till att kraftigt stärka Orc Softwares marknadsposition samt sprida bolagets varumärke internationellt. Under år 2000 börsintroducerades Orc Software på Stockholmsbörsen, vilket bland annat ytterligare ökat kännedomen om bolaget och dess produkter. Orc Software har vidare öppnat två utvecklingskontor i Moskva och St Petersburg. Under de tre senaste åren har de finansiella marknaderna drabbats av ett betydligt hårdare konjunkturläge, i synnerhet under 2002 och första halvåret 2003, vilket har lett till en försämrad försäljningsutveckling för Orc Software. Under 2002 ökade försäljningen med 31 procent, för att sedan minska med 9 procent under Detta beror främst på det kärva konjunkturläget men i viss mån också på en försvagad US-dollar. RESULTATRÄKNING Belopp i miljoner kronor Rörelsens intäkter 19,1 29,0 41,1 83,7 131,3 209,7 275,3 249,1 Rörelsens kostnader exklusive avskrivningar -10,0-17,1-23,8-49,1-78,4-116,5-150,0-161,5 Avskrivningar -1,1-1,3-2,2-3,5-3,2-6,9-10,7-13,1 Rörelseresultat 8,0 10,6 15,1 31,1 49,7 86,3 114,6 74,5 Finansnetto 0,5 0,4 0,9 1,0 3,4 7,1 8,5 5,6 Resultat efter finansiella poster 8,5 11,0 16,1 32,1 53,1 93,4 123,1 80,1 Skatt på årets resultat -2,4-3,1-4,5-10,0-12,4-28,4-36,0-23,7 Minoritetens andel av årets resultat 0,1 0,1-0,8 Årets resultat 6,1 7,9 11,6 22,1 40,7 65,1 87,2 55,6

41 Ekonomisk översikt 39 RÖRELSEKOSTNADER Under uppgick rörelsekostnaderna i snitt till 62 procent av omsättningen. Största delen av rörelsekostnaderna består av personalkostnader. Antalet anställda ökade under mätperioden med i genomsnitt 44 procent per år. Personalkostnader Personalkostnaderna utgör den enskilt största rörelsekostnaden och svarade i genomsnitt för 50 procent av de totala rörelsekostnaderna under I takt med att koncernen ökar sin internationella närvaro ökar även behovet av försäljnings- och supportpersonal. Börsnoteringen under 2000 medförde ett ökat behov av ekonomisk administration och informationsgivning vilket inneburit att förstärkningar skett inom dessa områden. Som en konsekvens av att Orc Software kontinuerligt expanderar bolagets produktutbud ökar antalet anställda även inom utvecklingssidan. Konsultkostnader Konsultkostnadernas andel av kostnaderna uppgick under till i snitt 11 procent och utgörs av produktutveckling. Orc Software eftersträvar att i första hand använda interna utvecklingsresurser, vilket medfört att denna andel sjunkit kontinuerligt och under de senaste åren uppgått till cirka 6 procent av kostnaderna. Orc Software kommer dock att fortsätta att nyttja konsulter med specialkompetens för utveckling av vissa produkter eller komponenter. Lokalkostnader I och med övertagandet av distributionsverksamheten från OM 1999 övertogs även lokalkostnaderna för dessa försäljningskontor, varvid lokalkostnadernas andel av de totala rörelsekostnaderna ökade från cirka 6 procent till 12 procent. Under åren uppgick lokalkostnadernas andel till i genomsnitt 9 procent av rörelsekostnaderna. Under 2003 ökade lokalkostnaderna i såväl absoluta som relativa tal och uppgick till 10 procent av rörelsekostnaderna som en konsekvens av det utökade kontoret i Stockholm samt kontoret i Tokyo. Avskrivningar Avskrivningarnas andel av koncernens totala rörelsekostnader uppgick i genomsnitt till cirka 8 procent under Från och med år 2000 skriver bolaget av viss typ av datautrustning, såsom servrar, på 60 månader mot tidigare 36 månader vilket bidrog till att avskrivningarnas andel av de totala rörelsekostnaderna då minskade. Under 2002 började Orc Software att skriva av de immateriella tillgångar som är en följd av tillämpningen av RR 15. Under senare delen av 2003 färdigställdes utvecklingsprojektet i St Petersburg och utgör den främsta orsaken till att avskrivningarna ökade och uppgick till 7 procent av rörelsekostnaderna under Utgifter för produktutveckling Orc Software allokerar årligen en betydande del av sina resurser till produktutveckling. Huvuddelen av produktutvecklingsutgifterna består av löner. Produktutvecklingsutgifterna har under uppgått till knappt en tredjedel av omsättningen. Under utökades utvecklingsverksamheten i Ryssland och bolaget etablerade utvecklingskontoret i St Petersburg. Utgifterna för utvecklingen av nya komponenter för Orc-systemet som skedde i St Petersburg har aktiverats. Från och Totala intäkter, rörelseresultat och rörelsemarginal Finansnetto och likvida medel Mkr 300 % 50 Mkr 300 Mkr Totala intäkter Rörelseresultat Rörelsemarginal Likvida medel Finansnetto

42 40 Ekonomisk översikt med 2002 aktiverar Orc Software även den del av bolagets utgifter som är hänförliga till utveckling av nya marknadskopplingar. Utvecklingsutgifternas andel av försäljningen, inklusive de utgifter som aktiverades, ökade under 2003 till 25 procent av omsättningen, exklusive aktiverat arbete för egen räkning. Ökningen var dels hänförlig till ökade investeringar i intern utvecklingskapacitet, dels en följd av lägre omsättning. Under åren var denna andel drygt 20 procent. RÖRELSERESULTAT Orc Software har under samtliga verksamhetsår sedan starten 1987 uppvisat ett positivt rörelseresultat. Rörelsemarginalen har uppgått till minst 30 procent för samtliga år sedan Rörelsemarginalen uppvisade under en svagt ökande trend och uppgick 2002 till 42 procent. Jämförbarheten mellan 1998 och 1999 års rörelsemarginaler är ej fullgod då intäkter och kostnader hänförliga till den av OM övertagna distributionsverksamheten tidigare redovisades som en nettopost. Under 2003 minskade rörelsemarginalen till 30 procent. Den lägre rörelsemarginalen var framför allt en följd av lägre intäkter samt satsningar på utveckling och distribution, vilket medförde ökade kostnader. FINANSNETTO Orc Softwares resultatmarginal efter finansiella poster uppgick under perioden till i snitt 41 procent för att under 2003 minska till 32 procent. Bidraget från finansnettot minskade som en effekt av dels fallande räntor, dels lägre likvida medel. SKATT OCH ÅRETS RESULTAT Den genomsnittliga effektiva skattesatsen var cirka 28 procent fram till och med För 1999 var skattesatsen 31 procent då den påverkades av en ej avdragsgill reserv. För 2000 uppgick skattesatsen till 23 procent. Den lägre skattesatsen var bland annat ett resultat av en upplösning av den reserv som togs upp till beskattning I takt med att bolaget expanderat utomlands har den effektiva skatten ökat till cirka 30 procent. Årets resultat har i genomsnitt vuxit med 43 procent per år under perioden Vinstmarginalen var under denna period i genomsnitt 26 procent. BALANSRÄKNINGEN Orc Softwares balansomslutning uppgick den 31 december 2003 till 354 miljoner kronor. Utmärkande för balansräkningen är den stora kassan och de höga icke räntebärande skulderna, vilka till största delen består av upplupna kostnader och förutbetalda intäkter eftersom Orc Software fakturerar licensavgifter kvartalsvis i förskott. Orc Software har inte haft några räntebärande skulder sedan bolaget startades Mellan 1999 och 2000 skedde en betydande ökning av kundfordringarna. Ökningen berodde till stor del på att Orc Software övertog faktureringen i eget namn för dotterföretagen i Storbritannien, Italien och Australien från OM under första halvåret Motsvarande ökning skedde också avseende kortfristiga skulder. I början av 2001 ökade kundfordringarna återigen, bland annat som en konsekvens av en förändring mot att i större utsträckning än tidigare fakturera per kalenderkvartal. Förbättrade fakturerings- och kravrutiner har inneburit Kundfordringarnas andel av totala intäkter Balansomslutning, eget kapital och soliditet % Mkr % Balansomslutning, varav Soliditet Eget kapital

43 Ekonomisk översikt 41 att kundfordringarna under de två senaste åren minskat i procent av försäljningen. Under 2003 ökade kundfordringarna något i såväl absoluta tal som i relation till försäljningen. Orc Softwares affärsmodell med kvartalsvisa betalningar i förskott medför en negativ rörelsekapitalbindning, vilket i kombination med begränsade anläggningstillgångar skapar ett negativt operativt kapital. ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR OCH INVESTERINGAR Orc Softwares anläggningstillgångar utgörs till största delen av materiella tillgångar i form av datorer och inventarier samt immateriella tillgångar i form av balanserade utgifter för utvecklingsarbete. Under 2002 och 2003 investerade Orc Software i immateriella, materiella och finansiella anläggningstillgångar. De immateriella anläggningstillgångarna bestod i huvudsak av investeringen i utvecklingen av nya marknadskopplingar, utvecklingsverksamheten i St Petersburg samt extern utveckling av en ny programapplikation. De materiella anläggningstillgångarna bestod främst av datorutrustning. De finansiella anläggningstillgångarna bestod vid utgången av 2003 av hyresdepositioner samt investeringen i Infront. EGET KAPITAL Under perioden ökade det egna kapitalet i snabbare takt än den totala balansomslutningen med en högre soliditet som följd. Soliditeten uppgick under perioden till i snitt 61 procent. Soliditeten ökade även under 2000 till 72 procent, delvis som en konsekvens av den i samband med börsintroduktionen genomförda nyemissionen. Under de senaste tre åren har förskottsfaktureringen och därmed rörelseskulderna ökat, vilket medfört en något lägre soliditet. Vid utgången av 2003 uppgick soliditeten till 69 procent. BALANSRÄKNING Belopp i miljoner kronor Anläggningstillgångar 2,5 3,1 5,3 8,2 17,0 23,2 42,8 48,6 Kundfordringar 1,7 5,3 5,6 5,7 24,9 38,9 36,2 40,7 Övriga fordringar 3,8 0,4 3,5 2,2 5,0 6,7 12,3 13,0 Likvida medel 11,7 20,7 31,2 65,9 159,1 224,3 273,8 251,9 Summa tillgångar 19,8 29,6 45,5 82,0 206,0 293,1 365,1 354,2 Eget kapital 11,9 18,0 24,7 57,3 147,3 191,8 245,1 244,3 Minoritetsintresse 0,7 0,5 1,3 Avsättningar för latent skatt 1,2 1,8 2,7 4,7 6,9 12,4 19,6 23,6 Kortfristiga skulder 6,6 9,7 18,1 20,0 51,8 88,2 99,9 85,1 Summa eget kapital och skulder 19,8 29,6 45,5 82,0 206,0 293,1 365,1 354,2 Investeringar Räntabilitet på sysselsatt och räntabilitet på eget kapital Mkr % % Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Investeringar/totala intäkter Räntabilitet på sysselsatt kapital Räntabilitet på eget kapital

44 42 Ekonomisk översikt KASSAFLÖDE OCH LIKVIDITET Orc Softwares kassaflöden har under perioden varit positiva som en konsekvens av såväl starka kassaflöden från den löpande verksamheten som en minskad rörelsekapitalbindning. Detta har inneburit att trots att bolaget delat ut i snitt 56 procent av årets resultat efter skatt under har likvida medel ökat och uppgick i slutet av 2003 till 252 miljoner kronor. KASSAFLÖDE Belopp i miljoner kronor Rörelsens intäkter 19,1 29,0 41,1 83,7 131,3 209,7 275,3 249,1 Rörelsens kostnader exklusive avskrivningar -10,0-17,1-23,7-49,2-78,4-116,6-150,0-161,5 Resultat före avskrivningar 9,1 11,9 17,4 34,5 52,9 93,1 125,3 87,6 Rörelsekapitalförändring 0,1 2,9 4,9 3,1 9,8 20,7 4,2-2,6 Anläggningsinvesteringar -2,2-2,0-4,4-6,3-11,9-14,1-31,9-21,5 Kassaflöde före finansnetto och skatt 7,0 12,8 17,9 31,3 50,8 99,7 97,6 63,5 NYCKELTAL Belopp i miljoner kronor om ej annat anges Marginaler Bruttomarginal, % 47,5 41,1 42,2 41,3 40,3 44,4 45,5 35,2 Rörelsemarginal, % 41,9 36,5 36,8 37,1 37,8 41,1 41,6 29,9 Vinstmarginal, % 32,1 27,3 28,1 26,4 31,0 31,0 31,7 22,3 Räntabilitet Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 90,8 74,3 75,6 78,4 52,0 55,2 56,5 33,3 Räntabilitet på eget kapital, % 65,1 53,0 54,1 53,8 39,8 38,4 39,9 22,7 Kapitalstruktur Operativt kapital 0,1-2,8-6,4-8,6-11,8-32,4-28,7-7,6 Sysselsatt kapital 11,9 18,0 24,7 57,3 147,3 191,1 244,6 245,6 Eget kapital 11,9 18,0 24,7 57,3 147,3 191,8 245,1 244,7 Räntebärande nettoskuld -11,7-20,7-31,2-65,9-159,1-224,3-273,8-251,9 Kapitalomsättningshastighet, ggr 2,0 1,9 1,9 2,0 1,3 1,2 1,3 1,0 Nettoskuldsättningsgrad, ggr -1,0-1,2-1,3-1,2-1,1-1,2-1,1-1,0 Soliditet, % 60,1 60,8 54,3 69,9 71,5 65,4 67,1 69,0 Kassaflöde och likviditet Kassaflöde före investeringar 7,9 12,8 19,6 30,6 55,8 99,1 115,5 56,0 Kassaflöde efter investeringar 5,7 10,8 15,2 24,2 43,9 85,0 83,6 34,5 Likvida medel 11,7 20,7 31,2 65,9 159,1 224,3 273,8 251,9 Självfinansieringsgrad, ggr 3,6 6,4 4,5 4,9 4,7 7,0 3,6 2,6 Investeringar Anläggningsinvesteringar -2,2-2,0-4,4-6,3-11,9-14,1-31,9-21,5 Medarbetare Medelantal anställda Omsättning per anställd* e.t e.t. e.t. 2,0 2,0 2,2 2,2 1,8 Förädlingsvärde per anställd* e.t e.t. e.t. 1,2 1,3 1,7 1,6 1,2 *Ej tillämpligt för åren då medarbetare i den av OM förvärvade distributionsverksamheten ej ingår i medelantal anställda för dessa år.

45 Ekonomisk översikt och definitioner 43 DEFINITIONER MARGINALER Bruttomarginal: Resultat före avskrivningar i procent av omsättning. Rörelsemarginal: Rörelseresultat i procent av omsättning. Vinstmarginal: Årets resultat i procent av omsättning. RÄNTABILITET Räntabilitet på sysselsatt kapital: Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. Räntabilitet på eget kapital: Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. KAPITALSTRUKTUR Operativt kapital: Balansomslutning minskad med icke räntebärande skulder, inklusive latent skatt, samt kassa och bank och kortfristiga placeringar. Genomsnittligt operativt kapital har beräknats som ingående plus utgående operativt kapital dividerat med två. Rörelsekapital: Rörelsetillgångar minus rörelseskulder. Sysselsatt kapital: Balansomslutning minskad med icke räntebärande skulder, inklusive latent skatt. Genomsnittligt sysselsatt kapital har beräknats som ingående plus utgående sysselsatt kapital dividerat med två. Eget kapital: Eget kapital vid årets slut. Genomsnittligt eget kapital har beräknats som ingående plus utgående eget kapital dividerat med två. Räntebärande nettoskuld: Räntebärande skulder minskade med likvida medel. Kapitalomsättningshastighet: Omsättning dividerad med genomsnittligt sysselsatt kapital. Nettoskuldsättningsgrad: Räntebärande nettoskuld dividerad med eget kapital. Soliditet: Eget kapital i procent av balansomslutning. KASSAFLÖDE OCH LIKVIDITET Likvida medel: Kassa och bank samt kortfristiga placeringar. Kassafl öde före investeringar: Kassaflöde från den löpande verksamheten. Kassafl öde efter investeringar: Kassaflöde från den löpande verksamheten minus anläggningsinvesteringar. Självfi nansieringsgrad: Kassaflöde före investeringar dividerat med investeringar. INVESTERINGAR Anläggningsinvesteringar: Investeringar i anläggningstillgångar, efter eventuella avyttringar. MEDARBETARE Medelantal anställda: Genomsnittligt antal årsmedarbetare baserat på mätningar vid årets början och vid utgången av varje kvartal. Förädlingsvärde per medarbetare: Rörelseresultat plus personalkostnader dividerat med medelantal anställda. Rörelse- och operativt kapital Kassaflöde, investeringar, utdelning och likviditet Mkr 120 Mkr Kassafl öde före investeringar Nyemission -35 Mkr Förändring likvida medel Likvida medel Rörelsekapital Operativt kapital -20 Investeringar Utdelning och återköp

46 44 Orc-aktien Orc-aktien Orc-aktien introducerades på Stockholmsbörsens O-lista den 19 oktober Introduktionspriset var 120 kronor per aktie. Aktien handlas under symbolen ORC på Attract 40-segmentet av O-listan. KURSUTVECKLING OCH OMSÄTTNING Under 2003 ökade Orc Softwares aktiekurs med 25 procent från 67,50 kronor till 84,50 kronor. Stockholmsbörsens All-share-index ökade under samma period med 30 procent. Högsta betalkurs för Orc-aktien under 2003 var 96,00 kronor och noterades den 14 november, lägsta betalkurs var 45,00 kronor och noterades den 4 juni. Vid utgången av 2003 uppgick Orc Softwares börsvärde till (1 002) miljoner kronor, baserat på senaste betalkurs. Antalet omsatta Orc Software-aktier uppgick under 2003 till 15,5 (11,2) miljoner, motsvarande en årsomsättningshastighet på 105 (75) procent jämfört med 124 (122) procent för Stockholmsbörsen som helhet och 78 (70) procent för O-listan. AKTIEÄGARSTRUKTUR Antalet aktieägare i Orc Software uppgick per den 31 december 2003 till (2 468). De tio största aktieägarna svarade vid utgången av året för 68 (68) procent av röster och kapital. Antalet institutionella investerare uppgick till 458 (487) med en ägarandel om 88 (91) procent. Antalet utländska ägare var 177 (168), vilka svarade för 20 (20) procent av röster och kapital. ÅTERKÖP AV EGNA AKTIER Ordinarie bolagsstämma 2003 beslöt att bemyndiga styrelsen att besluta om förvärv och avyttring av egna aktier. Bolagets tillgängliga fria egna kapital, efter utdelning, begränsar återköpet till cirka 52 miljoner kronor. Under 2003 köptes totalt aktier, vilket motsvarar 1,5 procent av det totala antalet utgivna aktier om AKTIESTRUKTUR Orc Softwares aktiekapital uppgick vid utgången av 2003 till kronor fördelat på aktier om nominellt 0,10 kronor. Exklusive Orc Softwares innehav av egna aktier uppgår antalet aktier till Varje aktie berättigar till en röst på bolagsstämman och äger lika rätt till bolagets tillgångar och vinst. Per den 31 december 2003 fanns inga utestående konverteringslån eller optionsrätter som kan komma att späda ut aktiekapitalet. UTDELNINGSPOLITIK Styrelsens målsättning är att dela ut cirka 50 procent av resultatet efter skatt till aktieägarna under förutsättning att en sund kapitalstruktur bibehålls. För 2003 föreslås en utdelning om 3,40 (3,00) kronor per aktie, motsvarande 89 (51) procent av resultatet efter skatt. Styrelsen föreslår en högre utdelning mot bakgrund av att bolaget förväntar sig en positiv marknadsutveckling och idag har en stark kapitalbas. ANALYSFIRMOR SOM FÖLJER ORC-AKTIEN Alfred Berg Cheuvreux D. Carnegie Danske Equities Deutsche Bank Enskilda Securities Hagströmer & Qviberg HSBC Kaupthing Bank Nordea Securities Remium Securities Skandiabanken Svenska Handelsbanken Kursutveckling och omsatt antal aktier Kronor Tusental Orc Softwares 10 största aktieägare Aktieägare Antal aktier % av röster och kapital OM Technology ,7 Cancale Förvaltnings* ,5 Tredje AP-fonden ,5 SEB Sverige Småbolagsfond ,2 Goldman Sachs ,6 Hagströmer & Qviberg ,6 Fidelity fonder ,3 Nordea Bank Finland ,2 Carnegie fonder ,6 Robur fonder ,0 Övriga aktieägare ,8 Summa , Omsatt antal aktier Orc-aktien Stockholmsbörsens All-Share-index Källa: VPC AB, direkt och förvaltarregistrerade per Per den 31 december 2003 hade Orc Software förvärvat aktier och det totala antalet aktier, med avdrag för Orc Softwares återköp av egna aktier, uppgick till *Cancale Förvaltnings AB ägs till lika delar av Ulrika Hagdahl och Nils Nilsson. Utöver detta innehav äger också Ulrika Hagdahl och Nils Nilsson privat respektive aktier.

47 Orc-aktien 45 Ägarfördelning per antal aktier Antal Antal % av röster Antal aktier aktieägare aktier och kapital , , , , , ,9 Summa ,0 Källa: VPC AB, direkt- och förvaltarregistrerade per Data per aktie Resultat per aktie, kr 3,78 5,87 Utdelning per aktie, kr 3,40* 3,00 Eget kapital per aktie, kr 16,70 16,51 Börskurs vid årets slut, kr 84,50 67,50 Kassaflöde per aktie, kr -1,44 3,43 P/E-tal, ggr Direktavkastning, % 4,0 4,4 Utdelningsandel, % Kurs/eget kapital, % Genomsnittligt antal aktier**, st Antal aktier vid årets slut**, st *Föreslagen utdelning. **Med avdrag för Orc Softwares återköp av egna aktier. Aktiekapitalets utveckling Ökning av aktie- Ökning av Aktiekapital, Totalt antal Aktiens nominella År Transaktion kapital, kronor antalet aktier kronor aktier belopp, kronor 1987 Bolagets bildande Nyemission Split 1000: , Riktad nyemission* , Nyemission ,10 *Nyemission den 23 december 1999 riktad till OM. DEFINITIONER Resultat per aktie: Årets resultat, dividerat med genomsnittligt antal aktier. Utdelning per aktie: Årets utdelning dividerad med antal aktier vid årets slut. Eget kapital per aktie: Eget kapital vid årets slut dividerat med antal aktier vid årets slut. Kassafl öde per aktie: Årets kassaflöde dividerat med genomsnittligt antal aktier. P/e-tal: Aktiekurs dividerad med resultat per aktie. Direktavkastning: Årets utdelning dividerad med börsvärdet vid årets slut. Utdelningsandel: Årets utdelning dividerad med årets resultat efter skatt. Kurs/eget kapital per aktie: Aktiekurs dividerad med eget kapital per aktie. Genomsnittligt antal aktier: Genomsnittligt antal aktier efter split, fond- och nyemission. Ägarfördelning per kategori Svenska institutioner 72% Utländska institutioner 16 % Svenska privatpersoner 12 % Källa: VPC AB, direkt och förvaltarregistrerade per Den VPC-statistik som ligger till grund för tabellen är baserad på organisationsnummer och personnummer, vilket innebär att ett svenskt personnummer leder till registrering som svensk privatperson, trots att personen ifråga kan vara bosatt utomlands. Ägarfördelning per land Sverige 80% Storbritannien 7% Luxemburg 4% Finland 3 % USA 3 % Schweiz 1% Danmark 1% Övriga 1% Källa: VPC AB, direkt och förvaltarregistrerade per Den VPC-statistik som ligger till grund för tabellen är baserad på adressuppgifter.

48 46 Styrelse Styrelse Magnus Böcker Styrelseordförande. Stockholm. Född Ekonom. Styrelseordförande i Orc Software AB sedan Styrelseledamot sedan VD OMHEX AB. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseledamot av Adirondack Trading Partner LLC. Styrelseuppdrag i ett antal bolag inom OMHEX. Aktieinnehav i Orc Software AB:. Optionsinnehav i Orc Software AB:. Yngve Andersson Stockholm. Född Företagsekonom. Ledamot av styrelsen i Orc Software AB sedan Konsult i Yan Konsult AB. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Active Life Foundation och Netwise AB. Styrelseledamot av Casino Cosmopol AB, ICA Banken AB, Perific AB, Seamless AB, Svenska Friidrottsförbundet och Vidbynäs Golf AB. Aktieinnehav i Orc Software AB: via bolag, direkt. Optionsinnehav i Orc Software AB:. Åke Dovärn Täby. Född Fil kand. Ledamot av styrelsen i Orc Software AB sedan Övriga styrelseuppdrag: Styrelseledamot av Focal Point AB. Aktieinnehav i Orc Software AB: Optionsinnehav i Orc Software AB:. Ulrika Hagdahl Lidingö. Född Civilingenjör. Ledamot av styrelsen i Orc Software AB sedan Anställd i Orc Software AB Övriga styrelseuppdrag: Styrelseledamot av IFS AB och Protect Data AB. Aktieinnehav i Orc Software AB: via bolag, som till lika delar ägs av Ulrika Hagdahl och Nils Nilsson, direkt. Optionsinnehav i Orc Software AB: ( ) via bolag. Per E Larsson Stockholm. Född Ekonom. Ledamot av styrelsen i Orc Software AB sedan Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i AB Ago. Aktieinnehav i Orc Software AB: 500. Optionsinnehav i Orc Software AB:. Stig Vilhelmson Bromma. Född Civilekonom. Ledamot av styrelsen i Orc Software AB sedan Aktiechef Carnegie Investment Bank AB. Aktieinnehav i Orc Software AB: Optionsinnehav i Orc Software AB:. Nils Nilsson Se Ledning.

49 Ledning och revisorer 47 Ledning och revisorer Nils Nilsson VD. Bromma. Född Ekonom. Styrelseledamot och anställd i Orc Software AB sedan Aktieinnehav i Orc Software AB: via bolag, som till lika delar ägs av Ulrika Hagdahl och Nils Nilsson, direkt. Optionsinnehav i Orc Software AB: ( ) via bolag. Jonas Hansbo Vice VD forsknings- och utvecklingschef. Stockholm. Född Fil lic. i matematik. Anställd i Orc Software AB sedan 1994, i koncernledningen sedan Aktieinnehav i Orc Software AB: Optionsinnehav i Orc Software AB: ( ). Lars Johansson Vice VD och operativ chef Stockholm. Född Civilekonom. Anställd i Orc Software AB sedan Aktieinnehav i Orc Software AB: Optionsinnehav i Orc Software AB: ( ) och ( ). REVISOR Björn Fernström Född Auktoriserad revisor, Ernst & Young AB. Revisor i Orc Software AB sedan REVISORSSUPPLEANT Per Hedström Född Auktoriserad revisor, Ernst & Young AB. Revisorssuppleant i Orc Software AB sedan 1999.

50 48 Adresser Adresser Orc Software Chicago 70 West Madison Street, Suite 1400 Chicago, IL 60602, USA Telefon Fax Orc Software Frankfurt Guiollettstrasse Frankfurt am Main, Tyskland Telefon Fax Orc Software Hongkong 20/F, 8 Queen s Road Central, Hongkong Telefon Fax Orc Software London 135 Cannon Street, 4th floor London EC4N 5BP, Storbritannien Telefon Fax Orc Software Milano Via Silvio Pellico Milano, Italien Telefon Fax Orc Software Moskva Ulitsa Koroviy Val 7, Building 1, Suite Moskva, Ryssland Telefon Fax Orc Software New York 420 Lexington Avenue, suite 2007 New York, NY 10170, USA Telefon Fax Orc Software Stockholm Birger Jarlsgatan 32A Box 7742 SE Stockholm, Sverige Telefon Fax Orc Software St Petersburg Malaya Morskaya St Petersburg, Ryssland Telefon Fax Orc Software Sydney Level Pitt Street Sydney 2000 NSW, Australien Telefon Fax Orc Software Tokyo Roppongi Ignoppor Building , Roppongi, Minato-ku Tokyo , Japan Telefon Fax Orc Software Toronto 49 Wellington Street East Suite 2 West Toronto, Ontario, M5E 1C9, Kanada Telefon Fax Orc Software Wien Köllnerhofgasse 6/3a 1010 Wien, Österrike Telefon Fax Orc Software Zürich Bolleystrasse 29 CH-8006 Zürich, Schweiz Telefon Fax [email protected] En Superlativ TM produktion. Foto: Johan Ödmann. Tryck: Jernström Offset. Papper: Scandia /130g.

51