Årsredovisning Setra Group AB

Transkript

1 Årsredovisning 2003 Setra Group AB

2 ny aktör på europeiska trämarknaden Setra Group AB är ett nybildat företag som växer genom kundorienterad förädling av synligt trä för industri- och bygghandelskunder i Europa och Japan. Verksamheten utgår från behoven hos framgångsrika kunder i utvalda marknadssegment. Kunderna betjänas av en stark marknadsorganisation och en tillverkning med hög specialisering och ständigt ökad effektivitet. Setra Group bygger på den samlade kompetensen hos före detta AssiDomän Timber och före detta Mindab (Mellanskog Industri AB). Företaget är organiserat i två affärsområden. Setra Sågade Trävaror tillhör de största producenterna av sågade trävaror i Europa medan Setra Byggprodukter är en ledande leverantör av trävaror till svensk bygghandel. Effektiva enheter som möter kundernas behov av service i form av anpassade produkter och distributionslösningar ger långsiktig konkurrenskraft. Kommersiella samarbeten och partnerskap ska stärka bolagets position ytterligare. Innehåll Affärsidé 1 Vd Anders Nilsson kommenterar 2 Omvärld och marknad 4 Affärsidé, mål och strategier 5 Koncernöversikt 6 Treårsöversikt 9 Affärsområde Setra Sågade Trävaror 10 Affärsområde Setra Byggprodukter 14 Miljöarbetet 18 Möjligheter och risker 19 Förvaltningsberättelse 20 Resultaträkning 22 Balansräkning 24 Kassaflödesanalys 27 Moderbolaget 28 Redovisningsprinciper 30 Noter 32 Förslag till resultatdisposition 37 Revisionsberättelse 38 Styrelse och revisor 39 Koncernledning 40 Adresser 41

3 Affärsidé Setra Group är det ledande träindustriföretaget med fokus på synligt trä. Våra kunder är bygghandel och industrikunder i Skandinavien och på prioriterade marknader i övriga Europa och Japan. Med ett kundanpassat sortiment och utvecklad distribution tillfredsställer vi högt ställda krav på effektivitet, kvalitet och miljö. Genom engagemang, professionalism och nytänkande stärker vi våra kunders konkurrenskraft. Den nya strukturen AFFÄRSOMRÅDE SETRA SÅGADE TRÄVAROR Setra Sågade Trävaror växer tillsammans med sina kunder i väl definierade segment inom industri och bygghandel. Sågverken specialiseras och samordnas i regioner, vilket ökar effektivitet och kundnytta. Försäljningen utgör i dag cirka 75 procent av den totala omsättningen i Setra Group. AFFÄRSOMRÅDE SETRA BYGGPRODUKTER Setra Byggprodukter utvecklar, producerar och distribuerar byggprodukter för kunder i framförallt svensk bygghandel och industri. Kundanpassning och en ökad produktförädling i kombination med ökad servicegrad präglar verksamheten i korthet Setra Group AB bildades genom ett samgående mellan AssiDomän Timber och Mindab. De största ägarna är Sveaskog 50 procent, LRF cirka 25 procent och Mellanskog cirka 24 procent. Nettoomsättningen pro forma ökade till (5 082) miljoner kronor, vilket är en ökning med 7 procent. Rörelseresultatet pro forma uppgick till 99 (80) miljoner kronor. I syfte att effektivisera produktionen inleddes förhandlingar om nedläggning av två sågverk i december

4 Vd Anders Nilsson kommenterar Med högt tempo skapar vi ett Nytt företag Setra Group är en starkt fokuserad industri. Vi har tagit de första stegen framåt, i en riktning som vi och många andra är övertygade om är den bästa såväl för våra kunder och andra partners som för oss själva och våra ägare. Så här långt har det gått bra, ja inom flera väsentliga områden till och med bättre än vi räknat med. Våra medarbetare gör ett fantastiskt jobb och bidrar på ett avgörande sätt till att vi kan hålla det höga tempo vi behöver. Setra Group bildades i september 2003 efter ett samgående mellan Mellanskog Industri och AssiDomän Timber. Vår målsättning är att erbjuda europeiska och japanska kunder synligt trä, med en produktion, distribution och försäljning som präglas av fokusering, kundorientering och kostnadseffektivitet. Bildandet av Setra Group är ett första, större steg för att utveckla hela vår industrisektor. Den trämekaniska industrin är en viktig del av skogsindustrin som utifrån en nationell resurs med full kraft fortsätter att generera exportintäkter och välstånd för Sverige. Därför måste vi ha en uthålligt konkurrenskraftig och lönsam industri i Sverige. STORA SYNERGIER Setra Groups fokusering på synligt trä gör att vi kan marknadsföra och sälja den högkvalitativa råvara som finns i våra svenska skogar till utvalda kunder och marknader. 2

5 Vi behöver vara effektiva för att kunna leverera till konkurrenskraftiga priser. Genom synergieffekter ska vår lönsamhet förbättras med 100 miljoner kronor under de första två åren. Redan under andra halvåret 2004 bedömer jag att stora delar av de förändringar som synergivinsterna kräver ska vara genomförda. Engångskostnaderna för att skapa synergierna är beräknade till 100 miljoner kronor och cirka 50 procent av denna summa har reserverats i 2003 års bokslut. Dessa kostnader rör bland annat samordning och effektivisering av säljorganisationen, rationaliseringar av administrationen och nedläggning av sågverksenheterna i Skogstorp och Katrineholm, som vi avser att genomföra under första halvåret LÖNSAMHETEN Lönsamheten för affärsområde Setra Sågade Trävaror är god och överträffade budgeten för verksamhetsåret trots en marknadsförsvagning under andra halvåret 2003, främst under kvartal fyra. De pressade marginalerna var framförallt en följd av höga produktionstakter i Sverige och Finland där produktionen låg på rekordnivåer. För affärsområde Setra Byggprodukter fortsatte den tidigare svaga lönsamhetsutvecklingen. Det är nu av största vikt att vi kan skapa den nödvändiga positiva resultatutvecklingen i affärsområdet. Trots den stora förändringsprocess som alla medarbetare upplever sedan september, finns kunden och affären i fokus hela tiden. Hög leveranssäkerhet och fortsatt kundnöjdhet visar att samtliga medarbetare kan känna sig stolta över den insats de gör. NYA ORGANISATIONEN IGÅNG En extra bolagsstämma i januari fastställde vårt nya namn, Setra Group. Vi samlar oss nu under vår nya identitet och börjar konkretisera affärsidé, vision och strategier. Processen med att bygga vår framtida inriktning och ta fram företagets mål påbörjades under hösten tillsammans med de nya cheferna och andra nyckelmedarbetare. Beslut och förankringsprocess kommer sannolikt att ske efter halvårsskiftet Den nya övergripande organisationen är på plats och chefer för de olika ansvarsområdena är utsedda. Nu arbetar vi, i enlighet med styrelsens beslut, för att realisera uppsatta mål i form av effektiviseringar på både intäkts- och kostnadssidan. Vi har ett stort jobb framför oss. Det pressade marknadsläget, som präglar inledningen av 2004, gör tempot och fokuseringen på synergiförbättringar till vår absolut viktigaste arbetsuppgift. Den kompetens och erfarenhet som jag ser finns i vårt företag gör mig övertygad om att vi klarar den tuffa utmaningen. MARKNADSUTSIKTER Marknadsläget för affärsområde Setra Sågade Trävaror har försvagats ytterligare sedan fjärde kvartalet 2003 och präglas i dagsläget av ett fortsatt överutbud. Både leveransvolymer och marknadspriser pressas nedåt. Samtidigt går råvarupriserna upp och vår bedömning är att marginalerna kommer att sjunka under första halvåret. Vi förutspår en bättre balans mellan utbud och efterfrågan under andra halvåret. Marknadsläget för affärsområde Setra Byggprodukter var svagt med låga leveransvolymer under inledningen av Framförallt har vi en svag utveckling på den skandinaviska marknaden som vi dock tror kommer att förbättras under andra kvartalet Arbetet med att skapa ett nytt och konkurrenskraftigt koncept för skandinavisk bygghandel har hög prioritet. Vi tänker erbjuda växande kunder nya, kostnadseffektiva distributions- och produktsortimentslösningar för synligt trä och vi tänker göra det utifrån en ledande position som säkerställer affärsområdets lönsamhet och tillväxt. Sett till hela företaget, vår bransch och det avgörande bidrag vi kan lämna till den framtida utvecklingen, tycker jag att den uppgift företaget står inför är både stimulerande och spännande. Jag känner en stor utmaning i att tillsammans med alla medarbetare skapa ett lönsamt och framgångsrikt träindustriföretag. Våra kunder, medarbetare och ägare har alla nytta av den framtid vi vill bygga gemensamt. Anders Nilsson Verkställande direktör 3

6 Omvärld och marknad Synligt trä drar ifrån i Europa Svensk skogsindustris samlade exportvärde är i nivå med IT- & telekomsektorns. Bilindustrins export är lägre och varken järn & stål eller läkemedel kom ens i närheten av skogsindustrins 110 miljarder kronor år Exporten från sågverk och övrig trämekanisk industri uppgick till 37 miljarder kronor 2002 och sysselsatte cirka personer. Den svenska skogens marknadsvärde kan beräknas till mellan 350 och 400 miljarder kronor. Skogsbrukets försäljning av sågtimmer till trämekanisk industri står för närmare 80 procent av rotnettot, det vill säga behållningen efter avdrag för avverkningskostnaden. För Sveriges skogsägare har trävaruindustrin således stor betydelse. När industrin kan öka förädlingen, utvecklas tillsammans med kunderna och effektivisera verksamheten, så skapar det långsiktiga förutsättningar för fortsatt god avsättning av råvara. PRODUKTIONSÖKNING Den totala konsumtionen av barrträvara präglas av låg tillväxt. Detta är tydligt på de marknader som utgör Setra Groups fokusmarknader. De skandinaviska och centraleuropeiska sågverken hade under större delen av 1990-talet en god avsättning. Produktionen i Finland och Sverige ökade under den aktuella tioårsperioden med 50 procent. En stor del av exportökningarna gick till utomeuropeiska marknader som till exempel Japan och USA. HÖGA PRODUKTIONSKOSTNADER I takt med att Ryssland och de baltiska staterna ökar sin produktion ökar konkurrensen. Den ryska produktionen av sågade trävaror utvecklas mycket snabbt. Den ökade konkurrensen är även en effekt av att produktionskostnaden inklusive råvara i Baltikum Emballage 15% BARRTRÄANVÄNDNINGEN I EUROPA Övrigt 15% Konstruktion 40% Källa: Setra Group Synligt trä 30% Setra Groups målsegment: tillverkare av Möbler Golv Lister och panel Fönster och Ryssland ligger på cirka 65 respektive 50 procent av den nordiska nivån. ROT STÖRRE ÄN NYPRODUKTION Den faktor som påverkar träkonsumtionen mest är byggandet. Dessvärre uppvisar byggproduktionen på de västeuropeiska marknaderna en svag utveckling. Bakgrunden till detta är dels den låga ekonomiska tillväxten under de senare åren, dels den demografiska utvecklingen med låga födelsetal och en alltmer ålderstigen befolkning. Inom ramen för denna totalt sett ganska dystra bild finns det dock positiva undantag. Ett ökat antal renoveringar, samt om- och tillbyggnader (ROT) medför att denna sektor i dag är större än produktionen av nya bostäder. Därför ökar efterfrågan på inredningsprodukter som golv, fönster och inredningssnickerier det vill säga synligt virke. KONSUMENTORIENTERAD BYGGHANDEL Det förändrade konsumtionsmönstret skyndar på utvecklingen mot en mer konsumentorienterad bygghandel. Ett exempel är USAs ledande bygghandelskedja Home Depot som genom sin dominans styr den amerikanska utvecklingen. En allt högre andel av interiörprodukter i trä distribueras via dessa allt större bygghandelskedjor. Den hårdare konkurrensen tvingar alla att se över sina delar av värdekedjan, sina försörjningsvägar och sina totala kostnader. Ett resultat av detta är att förädlingsgraden ökar. Leverantörerna till både bygghandel och industri måste växa för att kunna möta de ökade kraven. Sammanfattningsvis ser framtiden ut att innehålla: Fortsatt svag ekonomisk tillväxt Låg nybyggnadsproduktion på företagets huvudmarknader Svag eller stagnerande trävarukonsumtion Mer renovering och ombyggnad än nyproduktion Tillväxt för gör-det-själv-marknaden Konsolidering i både kund- och producentled Ökad produktion i Europa Ökad konkurrens från lågkostnadsländer som till exempel Ryssland.

7 Affärsidé, mål och strategier Tillväxt genom Kundorientering Setra Group är redan störst i Sverige och ska nu utvecklas på ett sätt som gör det möjligt att växa med kunderna på företagets prioriterade marknader. UPPDRAG OCH MÅL Verksamheterna i AssiDomän Timber och Mindab kompletterade varandra och var bara i begränsad utsträckning överlappande, vilket gav goda förutsättningar för att bilda Setra Group. Ägarna formulerade uppdraget till företaget så här: Setra Group ska vara en ledande aktör på marknaden för synligt trä i utvalda kvalitetssegment för kunder i Europa och Japan. Vidare är bolagets mål att vara den ledande leverantören av förädlade och sågade trävaror till den skandinaviska byggmaterialhandeln. På kort sikt kommer Setra Group att arbeta med att skapa en gemensam företagskultur, som tar det bästa från AssiDomän Timber och Mindab, samt att säkerställa en snabb och framgångsrik konsolidering av båda företagens strategiska kundkapital. Fokus kommer också att ligga på ett systematiskt synergiframtagningsarbete i syfte att uppnå synergier om minst 100 miljoner kronor inom två år. AFFÄRSIDÉN Setra Group är det ledande träindustriföretaget med fokus på synligt trä. Våra kunder är bygghandel och industrikunder i Skandinavien och på prioriterade marknader i övriga Europa och Japan. Med ett kundanpassat sortiment och utvecklad distribution tillfredsställer vi högt ställda krav på effektivitet, kvalitet och miljö. Genom engagemang, professionalism och nytänkande stärker vi våra kunders konkurrenskraft. DEN STRATEGISKA INRIKTNINGEN Ett ökat kostnadstryck och en tuffare marknad kommer att höja tempot i branschens konsolidering och påskynda effektiviseringar. Bildandet av Setra Group är ett led i den nödvändiga omstruktureringen av branschen. Inget annat företag har en så tydlig profilering mot synligt trä och furu som Setra Group. På marknadssidan står bygghandeln i fokus, eftersom det är där tillväxten finns på en i övrigt stagnerad marknad. Setra Group erbjuder en rikstäckande distribution med en stark produktportfölj som tillgodoser behoven på såväl proffs- som konsumentmarknaden. Företaget riktar sig främst till de kund- och produktsegment som har bäst tillväxt och lönsamhet. Produktionsinriktningen stödjer marknadsinriktningen. Cirka 70 procent av produktionen är furu från råvaruområden som är väl kända för sin höga kvalitet, medan granproduktionen har en tydlig inriktning mot gör-det-själv och bygghandel. Produktionen koncentreras på ett sätt som förbättrar kapitalutnyttjandet och styrningen av verksamheten. Företaget har en stark position på den stabila svenska marknaden, där priserna hittills medger en tillräcklig lönsamhet. Egna lokala marknadsorganisationer på alla viktiga marknader förbättrar kundorienteringen. STRATEGIN OMSATT I PRAKTIK Den strategiska inriktningen resulterar i ett antal beslut och åtgärder: Stärkt marknadsorganisation Ökad andel anpassade och förädlade produkter Förbättrad distribution Starkt ökad produktivitet. Sågverk Egen vidareförädling Extern vidareförädling Råvaruförsörjning Bygghandel & Trä- och byggindustri Setra Group arbetar med synligt trä. Inom det området har vi två huvudaffärer: vi förser träförädlande industri med sågade trävaror. vi tillgodoser bygghandelns behov av förädlade produkter och distributionslösningar samt vissa återförsäljarlösningar mot konsument. Slutkund 5

8 Koncernöversikt Ökning hos prioriterade kunder Setra Group hade 2003 en försäljning motsvarande 5,4 miljarder kronor pro forma och en position bland Europas stora i branschen. Företaget är ledande i en industri som genererar en tredjedel av hela skogsindustrins exportintäkter och mer än hälften av dess sysselsättning. Nytänkande i användning av trä i inredning. Exempel från företagets demonstrationslägenhet på Bo01 i Malmö. Konkurrenskraftiga produkter och erbjudanden till kunder med tillväxt och god lönsamhet förbättrade både försäljningen och resultatet i Setra Group under det gångna året. Förutsättningarna för en långsiktigt positiv utveckling är goda. SÅ SKAPADES SETRA GROUP Setra Group är resultatet av en sammanslagning av AssiDomän Timber och Mindab (Mellanskog Industri), två företag med verksamheter som kompletterar varandra. Initiativet till bildandet av Setra Group, initialt under namnet Royal Star Wood Products, kom från AssiDomän Timbers ägare Sveaskog samt från LRF och Mellanskog som ägde 49,6 procent respektive 39,0 procent i Mindab. Parterna tecknade ett letter of intent 2 juni 2003 och det redovisningsmässiga samgåendet ägde rum 1 juli. Konkurrensverket godkände affären under augusti månad. Samgåendet genomfördes juridiskt så att Assi- Domän Timber apporterades in i Mindab mot nyemitterade aktier. En extra bolagsstämma i Mindab tog beslutet om emissionen den 29 augusti 2003 varefter den snabba integrationsprocessen kunde startas. Vid styrelsemöten i november och december beslutades om en ny operativ organisation. ORGANISATIONEN Företagets nya organisatoriska struktur började gälla 1 januari Närmast kunderna på de olika marknaderna finns fem regionala säljorganisationer, understödda av bolagets ledning och marknadsorganisation. Inom affärsområde Setra Sågade Trävaror är produktionen samordnad i fyra produktionsregioner, medan förädling och distribution till skandinavisk 6

9 bygghandel sker genom affärsområde Setra Byggprodukter med förädling vid fem produktionsenheter och distribution via åtta distributionscentraler i Sverige. Inom Setra Byggprodukter återfinns även verksamheten Ceos Industrier som förser svensk snickeriindustri med främst anpassade skivprodukter. Användningen av sågad trävara kan delas in i två huvudområden, konstruktion respektive inredning. Nyproduktion av bostäder har stagnerat medan renovering och tillbyggnad, mätt på omsättning och förbrukning, ökat något. Setra Groups tydliga inriktning mot synligt trä för exempelvis golv, fönster och produkter riktade till gör-det-själv-marknaden, gynnas av denna utveckling. SETRA GROUPS PRIORITERADE MARKNADER 0CH SÄLJKONTOR I EUROPA OCH JAPAN Huvudkontor Försäljningskontor SPECIALISERING GER EFFEKTIVITET Samgåendet mellan AssiDomän Timber och Mindab innebär att gruppens sågverk kan effektiviseras och specialiseras ytterligare. Under december 2003 inleddes MBL-förhandlingar om nedläggning av de två enheterna i Katrineholm och Skogstorp. Produktionen kommer att flyttas till andra enheter inom Setra Sågade Trävaror i syfte att öka effektiviteten. Vid samtliga enheter ökar specialiseringen, vilket innebär att de enskilda enheternas sortiment minskar och att kvalitet och effektivitet förbättras. Efter nedläggningarna har Setra Group sammanlagt tolv sågverk. NETTOOMSÄTTNING PER MARKNAD pro forma, procent Sverige 49 Storbritannien 12 Danmark 8 Tyskland 5 Spanien 4 Japan 3 Frankrike 2 Norge 2 Italien 2 Övriga % Fakta Stora Enso/ Schweighofer Finnforest/ Moelven Setra Group UPM/Kymmene STOR I EUROPA... Produktion m OCH STÖRST I SVERIGE Setra Group 13% SCA 8% Södra 8% Stora Enso 6% Mellanskog 24% Övriga 1% ÄGARE Sveaskog 50% Södra Övriga 61% Finnforest/ Moelven 4% LRF 25% SCA Nordisk furu Nordisk gran Barrträ Centraleuropa Europamarknaden för sågade trävaror uppgår till cirka 80 miljoner m Produktionen i Sverige uppgår till 17,4 miljoner m 3 sågade varor Övriga består av cirka enskilda aktieägare. Setra Byggprodukter 25% NETTOOMSÄTTNING Setra Sågade Trävaror 75% Nettoomsättningen pro forma för koncernen uppgick till (5 082) Mkr. Mkr RÖRELSERESULTAT PRO FORMA Setra Sågade Trävaror Setra Byggprodukter Rörelseresultatet pro forma för koncernen uppgick exkl jämförelsestörande poster till 181 (103) Mkr. Setra Byggprodukter 26% FÖRDELNING ANSTÄLLDA Setra Sågade Trävaror 74% Medeltal årsanställda är cirka

10 Kastet sågverk utanför Gävle är ett av koncernens 14 sågverk med en kapacitet av cirka m 3 furu per år. FÖRSÄLJNINGEN TILL BYGGHANDELN Affärsområdet Setra Byggprodukter stod 2003 för drygt 5 procent av försäljningen av träprodukter till svensk bygghandel, vilket motsvarar 400 miljoner kronor. Företagets totala försäljning till svensk bygghandel uppgick 2003 till 900 miljoner kronor. Arbetet med att snabbt konsolidera verksamheten i affärsområdet pågår. Detta lägger grunden för en fortsatt stark ökning av försäljningen till den svenska bygghandeln och en ökad aktivitet på de norska och danska marknaderna. Genom samgåendet skapas utrymme för effektivisering och förbättrad lönsamhet. EKONOMISKA RESULTATET Setra Groups försäljning under räkenskapsåret uppgick pro forma till (5 082) miljoner kronor, vilket var en ökning med cirka 7 procent jämfört med Rörelseresultatet uppgick pro forma till 99 (80) miljoner kronor. Resultatet belastas med en kostnad på 82 (23) miljoner kronor för jämförelsestörande poster. Omsättningen pro forma inom affärsområde Setra Sågade Trävaror ökade med cirka 10 procent till miljoner kronor. I affärsområde Setra Byggprodukter minskade omsättningen pro forma med cirka 3 procent till miljoner kronor. Effektivisering ska bidra till årliga synergieffekter om 100 miljoner kronor som ska uppnås inom de två första åren. Synergierna finns inom fyra olika områden: råvaruförsörjning, produktion, administration samt försäljning och distribution. DELAKTIGA MEDARBETARE Under hösten 2003 genomfördes en omfattande kartläggning av organisationens grundläggande sätt att arbeta. Kompetens- och utvecklingsmöjligheter, styrkor och svagheter avseende ledarskap och kultur samt identifiering av eventuellt behov av kompetensutveckling ingick i kartläggningen. Totalt deltog cirka tvåhundra personer i undersökningen som gav anställda möjlighet till delaktighet och engagemang i integrationsprocessen. Resultatet av kartläggningen har legat till grund för arbetet med att forma den nya organisationen och det fortsatta personalutvecklingsarbetet. SETRA GROUPS SÅGVERK, FÖRÄDLING OCH DISTRIBUTION 8 Sågverk Förädling Distribution Huvudkontor

11 Treårsöversikt koncernen, pro forma* Belopp Mkr NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE Setra Sågade Trävaror Setra Byggprodukter Elimineringar Summa RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE ** Setra Sågade Trävaror Setra Byggprodukter Övrigt och elimineringar Summa RESULTATRÄKNING Nettoomsättning Rörelsens kostnader Avskrivningar enligt plan Jämförelsestörande poster Rörelseresultat Finansnetto Resultat efter finansiella poster Skatt Minoritetens andel i årets resultat 0 0 Årets resultat KASSAFLÖDE OCH INVESTERINGAR Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringar i materiella anläggningstillgångar Belopp Mkr BALANSRÄKNING Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Finansiella anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Likvida medel Summa tillgångar Eget kapital Minoritetsintressen Avsättningar Finansiella skulder Rörelseskulder Summa eget kapital och skulder NYCKELTAL Rörelsemarginal, % ** 3,3 2,0 neg Nettomarginal, % 0,7 0,7 neg Avkastning på sysselsatt kapital, % 5,5 4,3 neg Avkastning på eget kapital, % 4,2 4,6 neg Soliditet, % 30,8 28,5 23,8 Skuldsättningsgrad, ggr 0,8 1,2 1,8 Räntetäckningsgrad, ggr 2,0 1,3 neg * Resultat- och balansräkningarna pro forma för perioderna 2001, 2002 och 2003 har upprättats för att återspegla situationen som om samgåendet mellan Mindab och AssiDomän Timber hade genomförts per den 1 jan Se även Redovisningsprinciper, sid 30. ** Exklusive jämförelsestörande poster. DEFINITIONER RÖRELSEMARGINAL Rörelseresultat, exklusive jämförelsestörande poster, uttryckt i procent av nettoomsättningen. NETTOMARGINAL Årets resultat uttryckt i procent av nettoomsättningen. AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL Rörelseresultat plus finansiella intäkter i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital. AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. SOLIDITET Eget kapital i procent av balansomslutningen. SKULDSÄTTNINGSGRAD Finansiell nettoskuld dividerad med eget kapital. RÄNTETÄCKNINGSGRAD Rörelseresultat plus finansiella intäkter dividerat med finansiella kostnader. SYSSELSATT KAPITAL Anläggningstillgångar plus omsättningstillgångar minus icke räntebärande skulder och icke räntebärande avsättningar. FINANSIELL NETTOSKULD Räntebärande skulder minus likvida medel och kortfristiga placeringar. 9

12 Affärsområde Setra Sågade Trävaror Fortsatt fokus på synligt trä Genom ökade volymer och fortsatt fokus på utvalda kunder och marknader, får affärsområde Setra Sågade Trävaror förutsättningar att öka kundnyttan och förbättra den egna effektiviteten. När traditionellt svenskt hantverk kombineras med modern design, omvandlas en tung furutrappa till en elegant, svängd våg som leder till en ovanvåning. Bild från företagets demonstrationslägenhet på Bo01 i Malmö. Affärsområde Setra Sågade Trävaror har en uttalad målsättning att arbeta och växa tillsammans med kunder på attraktiva marknadssegment. Affärsområdet satsar på att öka sin fokusering, förädlingsgrad och service. Huvuddelen av försäljningen går till kunder inom väl definierade segment av industrin samt till byggvaruhandeln. Ambitionen är att öka samarbetet. För att nå dit krävs en kundorientering av hela verksamheten. Kundorientering och förbättrad effektivitet i alla led, inklusive produktionen, är lika svårt som nödvändigt. Den lösning Setra Sågade Trävaror valt innebär att produktionsenheterna specialiseras utifrån behoven hos kunder i utvalda marknadssegment. Därmed kan var och ett av sågverken arbeta med färre produkter och längre serier än tidigare. Inriktningen möter positiva reaktioner från kunder som vill ha en långsiktig partner som hjälper dem att förbättra sin lönsamhet. SKANDINAVIEN DOMINERAR Omkring 50 procent av försäljningen går till kunder i Skandinavien, framför allt i Sverige. På den svenska marknaden går cirka 30 procent av försäljningen internt till affärsområde Setra Byggprodukter som vidareförädlar varorna till paneler, golv, lister med mera. 10

13 Marknads- och försäljningsorganisationen i Skandinavien omfattar sju kundansvariga med placering nära kunder i Sverige och Danmark. Ambitionen på den skandinaviska marknaden är att fortsätta ge service till de prioriterade kunderna och att växa tillsammans med dem. Försäljningen av sågade trävaror uppgick pro forma 2003 till 4,3 (3,9) miljarder kronor varav den skandinaviska marknaden, internförsäljning inkluderad, uppgick till cirka 2,4 miljarder kronor. STORBRITANNIEN NÄST STÖRST Historiskt är Storbritannien den viktigaste exportmarknaden för svensk träindustri. Den är mer än dubbelt så stor som den näst största marknaden, Danmark. Skandinavisk furu utgör hälften av det synliga trä som Storbritannien förbrukar. En stor del av affärsområdets försäljning i Storbritannien går till bygghandeln som upplever en expansion på grund av människors lust att bygga om, förbättra och förändra sina hem. I Storbritannien svarar ofta bygghandeln själv för vidareförädling av trävarorna till exempelvis list och panel. Setra Sågade Trävaror vill stärka relationen med dessa kunder genom att erbjuda varor som i längd och dimension är anpassade för gör-det-själv-marknaden. I Storbritannien finns tre försäljningskontor med sammanlagt sju kundansvariga i London, Hull och Norfolk. Ambitionen är att nå en fortsatt kraftig volymtillväxt i Storbritannien, där försäljningen 2003 uppgick till cirka 605 miljoner kronor. SPANIEN VÄXER STARKT Den spanska ekonomin visar sedan flera år höga tillväxttal och Setra Sågade Trävaror expanderar inom sina prioriterade segment. År 2003 uppgick försäljningen till 192 miljoner kronor, vilket innebär att Setra Group är marknadsledare på skandinaviskt virke i Spanien. ÖVRIGA EUROPA OCH JAPAN På de centraleuropeiska marknaderna och i Japan fungerar Setra Group i första hand som nischproducent av limträ och vissa andra produkter för ett begränsat antal kunder inom framför allt panel- och fönstertillverkning. Försäljningen i Tyskland, Frankrike och Holland, där Setra Group har sex egna försäljningskontor, och uppgick till 425 miljoner kronor år Japan är en prioriterad tillväxtmarknad som ännu är relativt liten. Under 2003 uppgick försäljningen till 151 miljoner kronor. Också i Japan har Setra Group eget försäljningskontor. ÖVRIGA MARKNADER Samarbetet med italienska kunder koordineras från ett lokalt försäljningskontor och genererade under det gångna året en försäljning på 81 miljoner kronor. Bland kunderna dominerar fönstertillverkare. Förutom på de prioriterade marknaderna finns betydelsefulla kunder i bland annat Grekland, Jordanien och Marocko. Cirka 22 procent av affärsområdets totala försäljning gick till övriga marknader. PRODUKTIONSREGIONER Den struktur Setra Group valt att arbeta med innebär att enheterna specialiseras och organiseras i produktionsregioner. Därigenom kan produktion och råvaruförsörjning effektiviseras och bli en integrerad del av den grundläggande kundorienteringen. I dag finns fem produktionsregioner. Fakta Setra Sågade Trävaror Mkr NETTOOMSÄTTNING PRO FORMA Mkr RÖRELSERESULTAT* PRO FORMA FÖRDELNING SYNLIGT TRÄ OCH ÖVRIGT PÅ PRIORITERADE MARKNADER Övrigt 32% Trä för synligt ändamål 68% Nordafrika 10% Japan 3% Frankrike 3% MARKNAD, GEOGRAFISK FÖRDELNING Övriga 12% Sverige intern 10% Sverige externt 24% Spanien 7% Norge 2% Danmark 11% Storbritannien 14% Tyskland 4% *Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster. Setra Sågade Trävarors totala leveransvolym uppgick till cirka m 3 sv. 11

14 >> Affärsområde Setra Sågade Trävaror Nord Furu Produktionsregion Nord Furu är specialiserad på furusågning, framför allt för golv, möbler, fönster och paneler till kunder främst i Skandinavien och Storbritannien. Tre enheter ingår, Seskarö, Malå och Lövholmens sågverk. Samtliga belägna i Norr- och Västerbotten. Nord Furu hade en produktion 2003 på m 3 sv (sågad vara) och sysselsätter 230 medarbetare. Bergslagen Furu I Bergslagen har Setra Sågade Trävaror fyra sågverk som är specialiserade på furu: Kastet, Skinnskatteberg, Nyby och Färila. Användningsområdena är i stor utsträckning desamma som inom Nord Furu, det vill säga golv, möbler, fönster och panel. Produktionen uppgick 2003 till cirka m 3 sv. Cirka 335 medarbetare är knutna till enheterna. Bergslagen Gran Produktionsregionen Bergslagen Gran består av två sågverk, Heby och Hasselfors. De producerar huvudsakligen varor som kunder i Sverige, Tyskland, Frankrike och Japan vidareförädlar till limträ, panel och dörrkarmar m m. Cirka 215 personer arbetar vid de två enheterna, vars sammanlagda produktion 2003 uppgick till m 3 sv. Special Två produktionsenheter Horndal i Dalarna och Skästra i Hälsingland är utpräglade nischsågverk inriktade på förädling av furu- och granrotstockar. Kunderna använder den sågade trävaran främst till fönster och finsnickeri. Den sammanlagda produktionen vid de två nischanläggningarna var m 3 sv 2003 och 69 personer arbetar där. I Vimmerby, där den högkvalitativa s k Vimmerbytallen är ett begrepp, ligger ytterligare en enhet i produktionsregionen Sågverk Special. Den sysselsätter cirka 80 personer och hade 2003 en produktion på m 3 sv. AVVECKLING I december 2003 beslöt Setra Group att avveckla sina två sågverk i Sörmland och föra över produktionen till de andra enheterna i regionen. Verksamheten vid de två sågverken sysselsatte under 2003 drygt 60 medarbetare och produktionen bedöms vara avslutad vid halvårsskiftet TRYGG RÅVARUFÖRSÖRJNING Setra Sågade Trävaror har en årlig produktion av cirka 2,3 miljoner m 3 sv, vilket kräver en god råvaruförsörjning. Långsiktiga leveransavtal med Sveriges största skogsägare Sveaskog samt Skogsägareföreningen Mellanskog ger affärsområdet denna trygghet. Stora och jämna råvaruflöden är en förutsättning för att kunna försörja de specialiserade produktionsenheterna på ett effektivt sätt. För leverantörerna innebär den långsiktiga relationen att det finns en god avsättning för sågtimret. Råvaran är till större delen certifierad enligt de skogliga miljöstandarderna FSC eller PEFC, vilket allt fler kunder kräver. Under 2003 steg råvarupriserna på grund av hög efterfrågan, både från sågverk och fiberindustri. Fakta Sågverk Produktion 2003 Produktionsregioner Inriktning m 3 sv Nord Furu 1 Seskarö Furu Malå Furu Lövholmen Furu Bergslagen Furu 4 Färila Furu/gran Kastet Furu Nyby Furu Skinnskatteberg Furu Bergslagen Gran 8 Heby Gran Hasselfors Gran Special 10 Horndal Furu Skästra Furu/gran Hemmingsson, Hamra Furu Sörmland* 13 Katrineholm Furu/gran Skogstorp Furu/gran Summa * Avvecklas under

15 Goda utsikter för dansk fönstertillverkare En ledande dansk fönstertillverkare, Rationel Vinduer, förbättrade med hjälp av Setra Group sin produktionsprocess och reducerade påverkan på miljön. Rationel Vinduer tillhör de största i den framgångsrika danska fönsterindustrin. Företaget har en utpräglad kvalitets- och miljöprofil med tre produktlinjer: Domus, Aldus och Patus. Samtliga fönster utgår från fura av högsta kvalitet från Setra Group och kan kombineras med matchande dörrar. I sin strävan efter ständig förbättring av produkter, processer och miljöhänsyn utvärderar Rationel kontinuerligt hur företaget utnyttjar sin råvara. För två år sedan skapade Setra Group tillsammans med sin kund och institutet för träteknisk forskning, Trätek, en grupp som skulle förbättra sorteringen av trävaran. Logistikdirektör Ole Olesen och inköpschef Carsten Stubkjær Mumm på Rationel gjorde täta resor till Setra Groups anläggningar i norra Sverige. Efter nära två års samarbete var utvecklingsarbetet klart. Med hjälp av laserkanoner, digitala kameror och ett kundspecifikt datorprogram väljer nu Setra Groups sågverk ut exakt de kvaliteter som möter de höga kraven från Rationel. Den nya tekniken eliminerar ett steg i förädlingen och bidrar till att det danska företaget stärker sin marknadsposition och förbättrar den redan starka miljöprofilen. Vintern startade leveranserna utifrån den nya processen. Från vänster Mats Nygren, Setra Group, tillsammans med Carsten Stubkjær Mumm, Inköpschef och Ole Olesen, logistikdirektör, båda från Rationel Vinduer. Vi utvecklar målmedvetet vårt företag och våra produkter på ett sätt som innebär fördelar för kunderna och miljön, säger Ole Olesen på Rationel. Utvecklingsarbetet tillsammans med Setra Group fungerade utmärkt. Vi jobbade hårt för ett gemensamt mål och känner att vi nu har en modell för vår råvaruförsörjning som hjälper oss att slå vakt om vår position på marknaden. Medvetet miljöval starkt argument i Storbritannien Richard Burbidge Ltd. är en av Storbritanniens mest framgångsrika tillverkare av interiörprodukter som trappräcken, golv, trall, list med mera. Produkterna säljs i bygghandelskedjor och gör-det-själv-butiker över hela Storbritannien. En stark miljömedvetenhet gjorde en miljöcertifiering naturlig för Richard Burbidge och sedan flera år är Setra Group företagets största leverantör av FSC-certifierade sågade trävaror. Setra Group är bäst på att erbjuda oss uthålliga lösningar när det handlar om FSC-märkta produkter, säger Lloyd Barnes som är inköpschef på Burbidge. Vi vet att vi alltid kan få de stora volymer vi behöver och vi uppskattar både servicen och produkterna. 13

16 Affärsområde Setra Byggprodukter Bygghandeln i fokus Affärsområde Setra Byggprodukter erbjuder bygghandeln produkter och lösningar som stärker lönsamheten hos handeln och som är intressanta för konsumenten. Affärsområdet Setra Byggprodukter bildades av de förädlande och bygghandelsinriktade delarna i Mindab och AssiDomän Timber. Tillsammans ger de en stärkt marknadsposition. Förutsättningarna är goda för att höja lönsamheten och skapa synergier med affärsområde Setra Sågade Trävaror. Försäljningen på miljoner kronor pro forma är cirka 25 procent av den totala omsättningen i Setra Group. Omsättningen i Sverige uppgår till cirka miljoner kronor och 260 miljoner kronor är exportförsäljning. Rörelseresultatet 2003 pro forma var 9 (6) miljoner kronor. De 400 medarbetarna utgör cirka 26 procent av det totala antalet anställda i koncernen. På både hemmamarknaden och exportmarknaderna är bygghandeln huvudmålgrupp. På samtliga marknader växer de stora bygghandelskedjorna och står för en allt större marknadsandel. Att möta dessa kunders utveckling och behov är en central del i affärsutvecklingen som ska leda till ökad lönsamhet och expansion. Kundanpassning och ökad förädling av produkterna och deras förpackning i kombination med höjd servicegrad ska prägla verksamheten. Fakta Setra Byggprodukter Mkr NETTOOMSÄTTNING PRO FORMA Mkr RÖRELSERESULTAT PRO FORMA* Kök, dörrar, fönster etc. 27% Skivmaterial 10% OMSÄTTNING FÖRDELAD PÅ PRODUKTGRUPPER Övrigt 7% Övriga träprodukter 3% Limträ 9% Interiörprodukter 24% Konstruktion 9% Impregnerat 11% *Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster. 14

17 SETRA ETT NYTT VARUMÄRKE Varumärket Setra erbjuder träprodukter som t ex lister, panel och golv, främst till hemmamarknadens kedjor och exportmarknader. Inom affärsområdet används även följande varumärken: Star Byggprodukter har en bred produktportfölj med träprodukter, snickerier och skivmaterial för fristående bygghandlare i Sverige. Ceos Industrier säljer konfektionerade skivor samt möbelämnen i trä till den svenska snickeri- och möbelindustrin. I Skandinavien är basen för affärsområde Setra Byggprodukters expansion företagets position som kvalitetsleverantör av förädlade träprodukter till den svenska bygghandeln samt en stark rikstäckande distribution. Försäljningen utanför Skandinavien sker gemensamt med Setra Sågade Trävaror och är störst i Storbritannien, Tyskland och Japan. I Storbritannien finns dock även ett eget distributionsbolag, M&S (Softwood). Som ett första steg i målsättningen ingår att utveckla en marknadsledande position i Skandinavien vilket kräver utveckling av distributionstjänster även för bygghandeln i Danmark och Norge. Detta kommer att skapa både skalfördelar och nya affärsmöjligheter. Nästa steg i utvecklingen innehålller en ökad integration framåt mot byggmaterialhandeln även på andra prioriterade exportmarknader. BYGGHANDELN VÄXER OCH FÖRÄNDRAS Skandinavien uppvisar i likhet med övriga Europa en måttlig befolkningstillväxt och en svag bostadsproduktion. Renoveringar samt om- och tillbyggnader har gått om husbyggnation och har en positiv volymutveckling som väntas bestå. När fler renoverar eller bygger om, ökar efterfrågan på synligt trä till bland annat golv, fönster och annan inredning. I Sverige tar de stora kedjorna marknadsandelar från självständiga handlare. Hittills är kedjekoncepten i Sverige inte lika väl utvecklade som i USA eller Storbritannien och ingen av aktörerna har egen produktion eller distribution. Den största kedjans marknadsandel är drygt 10 procent. När det gäller fristående aktörer inom byggmaterialhandeln har affärsområdet en mycket stark position genom Star Byggprodukter. EGNA PRODUKTER Kontroll över produktion av egna attraktiva produkter blir allt oftare en förutsättning för att kunna skapa och utveckla en relation till bygghandeln. De viktigaste framgångsfaktorerna i denna relation är att kunna erbjuda rätt produkt till rätt pris och leveranser just in time, vilket minimerar kundens lagerkostnader och garanterar att hyllorna aldrig står tomma. I dag kommer omkring hälften av affärsområdets totala omsättning från egna produkter. PRODUKTIONEN EFFEKTIVISERAS Bildandet av det nya affärsområdet ställer ökade krav på en ständigt mer rationell produktion. Varje tillverkningsenhet kan i fortsättningen koncentrera sig uteslutande på att producera så effektivt som möjligt, eftersom försäljningen samordnas med övrig försäljning inom Setra Byggprodukter. Lönsam distribution och inga hyllvärmare Bygghandeln behöver lönsamma produkter som kunderna frågar efter. En normal byggbutik har tusentals artiklar i sortimentet och där tillåts inga hyllvärmare. Avkastning per kvadratmeter butiksyta är centralt. Det innebär att även stora kunder många gånger vill ha små och snabba leveranser. Star Byggprodukter möter kraven genom att erbjuda ett kundanpassat sortiment med trävaror, skivor och snickerier och framför allt service och leveranser som inte någon annan kan erbjuda. Genom den webbaserade tjänsten Star Online kan kunderna beställa varor och få information om aktuella lagersaldon. I Stockholm kan handlarna beställa genom Star Online fram till kl och få leverans efterföljande dag. Bilarna lastas på natten och rullar iväg före köerna kl på morgonen. Vid traditionell försäljning inom hela Star Byggprodukter är den garanterade leveranstiden 48 timmar inom Sverige. 15

18 Fakta Förädling och Distribution Förädling Distribution Förädling Inriktning 1 Malå Panel, tryckimpregnering 2 Kvarnåsen Panel, list, måleri 3 Valbo Golv, panel 4 Skutskär Konstruktionsvirke, ytterpanel, tryckimpregnering 5 Långshyttan Limträbalkar Distribution Tillhörighet före samgåendet Kvarnåsen AssiDomän Interiör 2 Skutskär Norlida 3 Stockholm Star Byggprodukter 4 Katrineholm Star Byggprodukter 5 Norrköping CEOS 6 Göteborg Star Byggprodukter 7 Forserum Star Byggprodukter och CEOS 8 Malmö Star Byggprodukter I affärsområdet ingår fem produktionsenheter i Norrland och Mellansverige. I Långshyttan i Dalarna finns en av Skandinaviens mest moderna tillverkare av limträbalkar med kunder framför allt i Sverige, Japan och Tyskland. I närheten av Gävle finns två hyvlerier, som förädlar utvalt trä till golv, panel, konstruktionsvirke, ytterpanel, tryckimpregnerat virke med mera för bygghandeln i Sverige samt kunder i England, Norge, Tyskland och Japan. Hyvleriet i Kvarnåsen är specialiserat på listtillverkning, inklusive målning. Hyvleriet i Malå är i huvudsak inriktat på panelproduktion för bland annat den japanska marknaden. Under 2004 kommer affärsområdet att utöver sin tidigare impregneringsverksamhet också kunna erbjuda produkter från en ny impregneringsmetod baserad på ren linolja. Produkterna säljs under namnet Ecoimp Systems. Metoden minskar belastningen på miljön väsentligt jämfört med traditionell impregnering. I Norrköping har Setra Byggprodukter en anläggning som konfektionerar MDF-skivor för luckor och liknande produkter till möbel- och snickeriindustrin. Denna verksamhet omsatte under det gångna året cirka 169 (176) miljoner kronor, vilket innebär att Setra Group har den största försäljningen av MDF-skivor på den svenska marknaden. Råvaruförsörjningen är tryggad och produktionen kan öka utan att medföra krav på större investeringar. Produktionsstrukturen erbjuder goda möjligheter till effektivisering och samordning. DISTRIBUTION Distribution är en väsentlig del inom affärsområdet. Förmågan att tillhandahålla produkter med säkra leveranser och hög servicegrad är idag en av de främsta konkurrensfördelarna gentemot bygghandeln. Trots att kedjorna stadigt vinner terräng, finns ingen aktör i handeln med en storlek som möjliggör en lönsam egen distribution. Inom Setra Byggprodukter finns en stark distributionsplattform genom enheterna från Star Byggprodukter, AssiDomän Interiör och Norlida. Distributionen är en del av produkterbjudandet som ibland är tillverkat inom Setra Group och ibland av andra underleverantörer. Logistiktjänsterna utgör en effektiv länk till bygghandeln men också till industrikunder. Redan idag erbjuds den svenska bygghandeln hög tillgänglighet genom ett IT-system som är anpassat till kundernas behov och dataprogram, genom försäljning och lager på sju orter samt genom en distribution som når 90 procent av alla bygghandlare varje vecka. 16

19 Eftertraktad skönhet som varar Sverige har med sitt klimat bra förutsättningar för att få fram högklassig furu och gran till synligt trä trä så vackert att användaren vill kunna betrakta det och röra vid det och så starkt att det håller i århundraden. Synligt trä måste ha rätt ursprung, miljö och skötsel för att kunna nå hela sin potential, och den omsorgen visar engagerade skogsägare. En köpare som kan ta fram det optimala värdet hos varje stock har möjlighet att ge skogsägaren bra betalt. Detta kräver kunder som använder trä av hög kvalitet och en produktion som i varje moment förmår ta tillvara och lyfta värdet hos råvaran. MERVÄRDEN HOS VARJE STOCK Om den sågas och förädlas rätt kan en rotstock ha ett mer än dubbelt så högt värde som en mellanstock eller toppstock. De dataprogram som föraren av avverkningsmaskinen använder vid apteringen det vill säga kapningen ute i skogen till olika längder och sortiment tar redan från början hänsyn till detta. Programmen bygger på en mängd information om kundbehov och marknadspriser som Setra Group ständigt uppdaterar. För rätt ändamål och kund kan toppstocken vara det optimala valet vilket ger just den stocken ett mervärde. Toppstocken har friska kvistar som skänker den önskade känslan hos furumöbler. Redan när stockarna ligger vid skogsvägen klara för transport till något av Setra Groups sågverk har de därför ett större värde än de skulle haft om de apterats annorlunda. HÖG KOMPETENS OCH SPECIALISERING Erfarna medarbetare med hög kompetens sköter varje led av förädlingen vid Setra Groups sågverk. Sågning och torkning är krävande processer som fordrar stor kunskap och effektiv kvalitetsstyrning för att ge önskat utbyte. Tio av Setra Groups sågverk är specialiserade på enbart ett träslag och samordningen mellan sågverken bidrar till att varje enhet kan arbeta uteslutande med de sortiment som det har bästa förutsättningar för. För kunden förenklar förädling och produktutveckling hos Setra Group den egna verksamheten och bidrar till att skapa nya affärsmöjligheter. Setra Sågade Trävarors bidrag till utveckling av en mer effektiv och miljövänlig produktionsprocess för den danska fönstertillverkaren Rationel Vinduer (se sidan 13) är ett exempel på produktutveckling som gynnar både kund och Setra Group. Ett annat exempel är Setra Byggprodukters lansering av ett mer miljövänligt alternativ till tryckimpregnering av virke. 17

20 Miljöarbetet förbättring och utveckling Ett medvetet och omfattande arbete säkerställer att de miljömässiga fördelarna med trä som råvara tas till vara och utvecklas. Trä är en viktig del i utvecklingen mot ett uthålligt samhälle: Skog är en förnyelsebar resurs. Trä i konstruktioner binder kol en kolsänka. Träbaserade produkter kräver mindre energi att tillverka än motsvarande produkter av stål, aluminium och cement. MILJÖPOLICY FÖR SETRA GROUP Setra Groups verksamhet ska bedrivas med minsta möjliga miljöbelastning utifrån bolagets ekonomiska och tekniska resurser. Trä som förnyelsebart och kretsloppsanpassat material utgör en god grund för detta. Miljöarbetet ska bedrivas med målet att uppnå ständiga förbättringar och förebyggande av miljöförorening. Vi ska inom ramen för vårt ledningssystem fastställa och följa upp konkreta miljömål för verksamheten. Vi skall uppfylla lagar och andra relevanta krav inom miljöområdet som berör vår verksamhet. Timmerråvaran ska komma från PEFC- eller FSC-certifierade leverantörer. Vi ska arbeta för att den energi vi förbrukar kommer från förnyelsebara energikällor. Användningen av ändliga energiresurser ska präglas av energihushållning. Vid inköp av varor och tjänster ska deras påverkan på yttre miljö och arbetsmiljö ingå som en del av bedömningen. Vi ska påverka leverantörer och andra samarbetspartners så att de medverkar till att uppfylla vår miljöpolicy. Samtliga medarbetare ska ha den kompetens som krävs och resurser ska finnas för att uppfylla miljöpolicyns krav och intentioner. Vår kommunikation inom miljöområdet mot egen personal, kunder och övriga intressenter ska vara öppen och saklig. MILJÖARBETE I OLIKA FORMER Setra Group bemödar sig om att miljöanpassa sin tillverkning och sina transporter. Miljöarbetet bedrivs i olika former. Huvuddelen av produktionsenheterna är certifierade enligt ISO14001, övriga bedriver miljöarbete enligt miljöbalkens egenkontroll. De certifierade anläggningarna fastställer miljömål och arbetar systematiskt för att nå målen och minska miljöbelastningen. Övriga enheter har kontrollsystem för att säkerställa att de uppfyller villkoren i de miljötillstånd för verksamheten som myndigheterna angivit. CERTIFIERAD RÅVARA All svensk timmerråvara som Setra Group använder och förädlar kommer från Sveaskog och Skogsägarna Mellanskog. Sveaskogs hela skogsinnehav är certifierat enligt de svenska FSC-reglerna och en betydande del av Mellanskogs medlemmars areal är certifierad enligt PEFC. Certifieringarna säkerställer ett uthålligt skogsbruk där sociala, ekonomiska och miljömässiga intressen framgångsrikt kan samverka. Alla enheter inom Setra Group ska certifieras enligt både FSC och PEFC. Under 2003 inledde företaget i samarbete med FSC en pilotstudie med syfte att utforma ett förenklat regelverk för certifiering av sågade trävaror. Enligt de förenklade reglerna kommer andelen certifierade sågade trävaror att kunna ökas. LOKALT ANSVAR FÖR MILJÖARBETET Miljöarbetet i Setra Group bygger på lokalt engagemang och ansvar. Under 2003 vidtogs en rad åtgärder som minskar påverkan på den yttre miljön. Hasselfors Sågverk slutförde t ex ett projekt som minskar tillförseln av lakvatten till den intilliggande Svartån. Lövholmens sågverk byggde en bullervall och en bullerskärm. Nyby sågverk genomförde bullerdämpande åtgärder genom att bygga in intagsdelen av timmersorteringen och genom att montera ljuddämpare på fläktar. Heby sågverk fortsatte sina miljöförsök i samarbete med Sveriges Lantbruksuniversitet. Försöken är fullskaliga och berör omhändertagande av bevattningsvatten från timmersorteringen genom olika typer av vegetationsfilter. 18

21 Möjligheter och risker Kraft till förnyelse Setra Group har kraften och kunnandet för att tillföra värde och utveckla affären på ett sätt som begränsar risktagandet. Trä av hög kvalitet har en stor och stabil marknad. I varje led från råvaran till slutanvändaren ökar förädlingsvärdet. Genom att utöka sin verksamhet med produkter och tjänster längre fram i värdekedjan, höjer Setra Group det samlade förädlingsvärdet samt säkerställer marknadspositionerna. De grundläggande strategiska vägval Setra Group gjort finns beskrivna på sidan 5, i avsnittet Affärsidé, mål och strategier. Valen är förbundna med både möjligheter och risker. Detsamma gäller samgåendeprocessen och de nödvändiga kostnadssänkningar som den resulterar i. MARKNADSRISKER Råvaror Under 2003 köpte Setra Group 4,9 miljoner kubikmeter virke. Företagets tillgång till råvara är tryggad genom fleråriga försörjningsavtal med Mellanskog och Sveaskog. De genomsnittliga svenska priserna på sågtimmer av tall minskade enligt Skogsstyrelsen med 1,0 procent under Jämfört med år 2000 är minskningen 7,1 procent. Motsvarande pris på sågtimmer av gran ökade enligt Skogsstyrelsen med 2,9 procent under Jämfört med genomsnittspriset år 2000 var priset under det gångna året oförändrat. Realt visar råvarupriserna en långsiktigt vikande trend. Både för furu och gran finns regionala skillnader i utvecklingen. Ryssland och Baltstaterna bygger för närvarande ut sin sågverksindustri kraftigt, vilket medför att flödena av råvara till Sverige förväntas fortsätta att minska. Priset på cellulosaflis var stabilt under året. Flis och spån är biprodukter från primär och sekundär förädling av sågat trä och en vital träfiberindustri är därför värdefull för Setra Group. Den allt större andelen biobränsleeldning bidrar dock till en ökad konkurrens om sågverkens biprodukter, där träfiberindustrin med sin begränsade storlek och betalningsförmåga har svårt att hävda sig. Politiska beslut om framför allt energibeskattning påverkar utvecklingen. Priser på sågad trävara Under den senaste treårsperioden varierade priserna på sågade trävaror med cirka 5 procent. Sågade trävaror är utsatta för konkurrens från många håll, också från andra material. Inom byggnadsindustrin kan till exempel stål på flera områden ersätta trä som konstruktionsmaterial. Synligt trä kan inte i lika hög utsträckning ersättas av andra material. Genom sin specialisering på synligt trä, har Setra Group därför en mindre marknadsrisk än om företaget valt att konkurrera även på marknaden för konstruktionsvirke. Även konjunkturkänsligheten är mindre hos synligt trä än hos konstruktionsvirke, som påverkas omedelbart när nyproduktionen av bostäder ökar eller minskar. I Västeuropa är marknaden för renovering, omoch tillbyggnad redan större än marknaden för nybyggnation och den demografiska utvecklingen tyder på att skillnaden kommer att bestå. RÖRELSERISKER Genom att utnyttja de synergier som samgåendet erbjuder och öka integrationen av sågverk och vidareförädling kan Setra Group förbättra produktiviteten i rörelsen. Företagets målsättning är att öka produktiviteten med 20 procent fram till år 2006 och därigenom på sikt sänka de årliga kostnaderna. Producenter i Baltikum och Ryssland har i storleksordningen 65 respektive 50 procent lägre kostnader än svenska tillverkare. Setra Group måste skapa en kostnadsbild som gör det möjligt att konkurrera med produktion i Östeuropa också på lång sikt. Verksamheten inom affärsområde Setra Byggprodukter har goda möjligheter att öka interiör- och byggproduktionen. Dessutom erbjuder distribution till bygghandeln en plattform för expansion och affärsutveckling som gör det möjligt att öka lönsamheten. KÄNSLIGHETSANALYS Förändring Resultatpåverkan Råvarupriser +/ 5% /+ 110 Mkr Valutor +/ 5% +/ 100 Mkr Produktivitet +/ 5% +/ 25 Mkr Försäljningspris på sågade trävaror +/ 5% +/ 160 Mkr 19

22 Förvaltningsberättelse Styrelsen och verkställande direktören för Setra Group AB (publ) med organisationsnummer avger härmed årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret Resultatet av årets verksamhet samt moderbolagets och koncernens ställning framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar jämte noter och kommentarer. ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN Setra Group är Sveriges största träindustriföretag med en årlig omsättning på totalt cirka Mkr och med cirka anställda. Koncernen är indelad i två affärsområden: Setra Sågade Trävaror och Setra Byggprodukter. Affärsområdet Setra Sågade Trävaror består idag av 14 sågverk som producerar cirka 2,3 miljoner kubikmeter sågade trävaror per år. Setra Byggprodukter innefattar fem producerande enheter samt åtta distributionsenheter. BILDANDE AV SETRA GROUP Den 29 augusti genomfördes det sedan tidigare aviserade samgåendet mellan Mellanskog Industri AB och AssiDomän Timber Holding AB. Samgåendet möjliggjordes av att konkurrensmyndigheten under augusti månad gav sitt godkännande till affären. Redovisningsmässigt är de båda företagen en gemensam koncern från och med den 1 juli I samband med samgåendet tecknades långsiktiga virkesförsörjningsavtal med Sveaskog och Skogsägarna Mellanskog ekonomisk förening. Vid den extra bolagsstämman, som hölls den 29 augusti, valdes ny styrelse och utsågs ny verkställande direktör för bolaget. Till styrelseordförande utsågs Stig Nordin och till övriga styrelseledamöter utsågs Lars Sköld, Tommy Nilsson, Thomas Björklund, Anna-Stina Nordmark-Nilsson samt Reinhold Lennebo. Till verkställande direktör utsågs Anders Nilsson. Den 28 januari 2004 hölls en extra bolagsstämma och då antogs det nya bolagsnamnet Setra Group AB (publ). ÄGARSTRUKTUR Skogsägarna Mellanskog ekonomisk förening (MEF) lämnade under hösten 2003 ett erbjudande till innehavarna av stamaktier i Setra Group att förvärva deras aktier. MEF erbjöd 150 kronor kontant för varje stamaktie i bolaget. Erbjudandet riktade sig inte till Sveaskog AB eller LRF. Innehavare av aktier, representerande 2,1 procent av totala antalet aktier och röster, accepterade erbjudandet. Setra Group har idag cirka aktieägare varav de största aktieägarna är Sveaskog AB, via AssiDomän Kraft Products AB, med 50 procent, Lantbrukarnas Ekonomi AB (LRF) med cirka 25 procent och Skogsägarna Mellanskog ekonomisk förening med cirka 24 procent. Övriga aktieägare innehar cirka 1 procent av aktierna. STRUKTURÅTGÄRDER Under hösten 2003 beslutades om nedläggning av koncernens sågverk i Katrineholm och Skogstorp. Avvecklingen bedöms i stort vara genomförd under Bedömda kostnader för avvecklingen har reserverats i 2003 års bokslut. Koncernens nettoomsättning bedöms inte påverkas då omfördelning av volymer görs till övriga sågverk inom koncernen. 20

23 LEGAL STRUKTUR Styrelsen har i februari 2004 fattat beslut om att förändra koncernens legala struktur. Förändringen innebär att sågverksenheterna som idag bedrivs i ett antal juridiska personer kommer att bedrivas i en juridisk person. Förändringen beräknas vara genomförd innan 2004 års utgång. Vidare planeras att samordna affärsområdet Setra Byggprodukter i en juridisk enhet. STYRELSENS ARBETE Styrelsen består av sex ordinarie bolagsstämmovalda ledamöter samt sex arbetstagarrepresentanter, varav tre ordinarie och tre suppleanter, företrädande Skogs- och Träfacket samt tjänstemannaorganisationerna. Under 2003 har styrelsen sammanträtt åtta gånger. Styrelsen har efter bildandet av Setra Group främst arbetat med frågor rörande synergier och den nya koncernens organisation. Styrelsen har antagit en skriftlig arbetsordning och utfärdat skriftliga instruktioner som beskriver arbetsfördelningen mellan styrelsen och verkställlande direktören. Vidare beskrivs den information som styrelsen löpande ska erhålla. MILJÖ Verksamhetstillstånd Setra Groups 14 sågverk bedriver verksamhet som kräver tillstånd enligt miljöbalken. Tillstånd finns för samtliga anläggningar och för en total årsproduktion på cirka m 3 sv (sågad vara). Koncernen bedriver dessutom tillståndspliktig verksamhet enligt miljöbalken i de tre svenska dotterbolagen, AssiDomän Interiör AB, Norlida AB och Långshytte Limträ AB. Tillstånd finns för en total årsproduktion på cirka m 3 sv. Miljöpåverkan från koncernens verksamhet sker huvudsakligen genom utsläpp till luft och vatten samt genom uppkomst av avfall och buller. Saneringsärenden Miljönämnden i Södertälje kommun har riktat ett föreläggande samt viteskrav mot bolaget avseende sanering av en fastighet som kommunen äger sedan Setra Group överklagade föreläggandet och länsstyrelsen har sedermera gett Setra Group rätt i frågan och undanröjt föreläggande och viteskrav samt överlämnat ärendet till kommunen för en ny omsorgsfull beredning. Under 2003 har inget nytt framkommit i ärendet. Ingen reservering för saneringskostnader har skett i årsbokslutet. FRAMTIDA UTVECKLING Setra Sågade Trävaror Prognoserna visar på en svag inledning av Under senare hälften av 2004 bedöms dock tillväxt och konsumtion öka i Europa och Japan. Affärsområdets fokus ligger på att fortsätta utveckla samarbetet med utvalda kunder och därmed öka Setra Groups andel av dessa kunders inköp av sågad trävara. Setra Byggprodukter Under 2004 kommer ett stort arbete att läggas ner på att samordna enheterna inom affärsområdet och realisera synergier som identifierats i fusionsprocessen. Den breda produktportföljen och den starka distributionskapaciteten som finns inom affärsområdet kommer att utnyttjas för att stärka positionen på den skandinaviska marknaden med inriktning framförallt på de växande byggmaterialkedjorna. 21

24 Resultaträkning koncernen Pro forma** Mkr Not * Nettoomsättning , , , ,7 Förändring av produkter i arbete samt färdiga varor 12,8 36,2 66,3 55,8 Jämförelsestörande poster/intäker 7 10,2 Övriga rörelseintäkter 2 6,3 19,9 12,7 37, , , , ,8 Råvaror och förnödenheter 1 731,8 855, , ,7 Handelsvaror 639,1 606,1 658,7 645,9 Övriga externa kostnader 3,4 775,5 450, , ,1 Personalkostnader 5 465,6 283,2 670,9 638,4 Avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar 6 130,2 69,3 192,9 195,2 Jämförelsestörande poster/kostnader 7 81,6 81,6 23,3 Övriga rörelsekostnader 8 4,7 12,6 4,7 13,3 Rörelseresultat 37,7 65,1 98,9 80,0 Ränteintäkter och liknande resultatposter 4,4 4,1 6,1 5,9 Räntekostnader och liknande resultatposter 42,1 37,4 52,5 64,0 Resultat efter finansiella poster 0,0 31,8 52,5 21,9 Skatt på årets resultat 10 0,3 26,6 15,2 14,4 Minoritetens andel i årets resultat 0,2 0,2 0,2 0,2 Årets resultat 0,1 58,2 37,1 36,1 * I jämförelseåret jan dec 2002 ingår inte AssiDomän Timber. ** Pro forma resultat- och balansräkningarna för perioderna 2002 och 2003 har upprättats för att återspegla situationen som om samgåendet mellan Mindab och AssiDomän Timber hade genomförts per den 1 jan Förutsättningarna för pro forma redovisningen framgår på sid 31 under Upplysningar om periodens förvärv. Kommentarer till resultaträkningen MARKNAD Setra Sågade Trävaror Marknaden för sågade trävaror karaktäriserades av god efterfrågan. På grund av ökat utbud av sågad furu visade medelpriset en sjunkande trend under året. Trots detta var årsmedelpriset cirka 3 procent högre jämfört med Setra Byggprodukter År 2003 innebar ett svagt år resultatmässigt för affärsområdet. Star Byggprodukter gjorde dock sitt bästa resultat på många år. Samtliga producerande enheter uppvisade negativa rörelseresultat. Den svaga byggkonjunkturen påverkade framförallt exporten negativt under året. Första halvåret präglades av en stor nedgång på exporten till Japan. Under andra halvåret skedde dock en återhämtning till mer normala nivåer. I Tyskland och Storbritannien var utvecklingen generellt svag under året. Trots en svag byggkonjunktur var utvecklingen i, och affärsområdets försäljning till, svensk byggmaterialhandel totalt sett positiv. NETTOOMSÄTTNING Nettoomsättningen för koncernen uppgick till Mkr att jämföra med Mkr föregående år. Nettoomsättning pro forma uppgick till Mkr (föregående år pro forma, Mkr). Setra Sågade Trävarors försäljning ökade (pro forma) med cirka 10 procent till Mkr. Ökningen beror dels på ökade försäljningspriser och dels på att ett av koncernens sågverk förvärvades under augusti 2002 och endast ingår i föregående års nettoomsättning från och med förvärvstidpunkten. Setra Byggprodukter minskade sin försäljning (pro forma) med cirka 3 procent till Mkr huvudsakligen beroende på lägre leveranser. 22

25 JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Försäkringsersättning Under året har Norlida AB gjort en slutreglering avseende försäkringsersättning för egendom som förstördes vid en brand i augusti Slutuppgörelsen ger en positiv resultateffekt om cirka 3 Mkr. Samgående Kostnader hänförbara till samgåendet mellan Mellanskog Industri AB och AssiDomän Timber Holding AB uppgår till cirka 10 Mkr. Strukturkostnader Under hösten 2003 beslutades om nedläggning av koncernens sågverk i Katrineholm och Skogstorp. Vidare har, som en följd av bildandet av Setra Group, ett antal försäljningsagenter sagts upp under I december 2003 togs även beslut om en ny organisation. Kostnaderna för dessa åtgärder beräknas uppgå till totalt cirka 55 Mkr. Harmonisering av lagervärderingsmetodik I samband med bildandet av Setra Group har en harmonisering av beräkning av varulagervärde genomförts. Anpassningen, som till största delen är att hänföra till inkuransberäkning ger en negativ resultateffekt om totalt cirka 7 Mkr. Nedskrivning av anläggningstillgångar De redovisade värdena för koncernens tillgångar kontrolleras vid varje balansdag för att utröna om det finns någon indikation på nedskrivningsbehov. I samband med denna genomgång har nedskrivning av materiella anläggningstillgångar gjorts med cirka 12 Mkr. RÖRELSERESULTAT Koncernens resultat efter avskrivningar uppgick till 38 Mkr att jämföra med 65 Mkr föregående år. Koncernens rörelseresultat pro forma uppgick till 99 (80) Mkr. I årets rörelseresultat ingår jämförelsestörande poster om totalt 82 ( 23) Mkr. Se ytterligare kommentarer under rubriken Jämförelsestörande poster. Koncernens rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster uppgick pro forma till 181 (103) Mkr. Rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster för Setra Sågade Trävaror uppgick pro forma till 214 (128) Mkr. Resultatförbättringen jämfört med föregående år beror främst på en marginalförstärkning och att ett av koncernens sågverk endast ingår i resultatet för 2002 med fem månader. För Setra Byggprodukter uppgick rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster pro forma till minus 9 (6) Mkr. Resultatförsämringen inom affärsområdet är främst en effekt av minskade försäljningsvolymer. RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER Finansnettot uppgick till 38 ( 33) Mkr. Koncernens genomsnittliga upplåningsränta uppgick 2003 till 5,3 (5,3) procent. Resultat efter finansiella poster uppgick till 0 (32) Mkr. Koncernens resultat efter finansiella poster pro forma uppgick till 53 (22) Mkr. Justerat för jämförelsestörande poster uppgick pro forma resultatet efter finansiella poster till 134 (45) Mkr. RESULTAT EFTER SKATT Koncernens skatt uppgick till 0 (27) Mkr. Årets resultat efter skatt uppgick till 0 (58) Mkr. Föregående år redovisades en skatteintäkt som en effekt av att moderbolaget aktiverade delar av ett underskottsavdrag som en uppskjuten skattefordran. Årets resultat efter skatt pro forma uppgick till 37 (36) Mkr. NYCKELTAL Koncernens rörelsemarginal pro forma har förbättrats under året och uppgick till 3,3 (2,0) procent. Vid beräkning av rörelsemarginal exkluderas jämförelsestörande poster. Se definitioner sid 9. Räntetäckningsgraden pro forma var 2,0 (1,3) ggr. Avkastning på sysselsatt kapital pro forma uppgick till 5,5 (4,3) procent. Mkr SETRA SÅGADE TRÄVAROR RÖRELSERESULTAT PRO FORMA* SETRA BYGGPRODUKTER RÖRELSERESULTAT PRO FORMA* Mkr * Exklusive jämförelsestörande poster. * Exklusive jämförelsestörande poster. 23

26 Balansräkning koncernen Pro forma Mkr Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill ,7 32,3 178,7 Övriga immateriella anläggningstillgångar 11 2,7 2,6 2,6 168,3 34,8 181,3 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark ,0 235,3 443,3 Maskiner och andra tekniska anläggningar ,7 241,0 638,1 Inventarier, verktyg och installationer 14 53,7 19,3 75,6 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 15 36,4 4,3 29, ,8 499, ,3 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i intresseföretag 17 2,0 3,3 3,5 Andra långfristiga värdepappersinnehav 0,1 0,1 Uppskjuten skattefordran 18 80,9 25,9 30,4 Andra långfristiga fordringar 9,0 8,9 11,7 91,9 38,1 45,7 Summa anläggningstillgångar 1 373,1 572, ,3 Omsättningstillgångar Varulager m m 19 Råvaror och förnödenheter 93,4 56,0 103,2 Varor under tillverkning 60,2 5,4 105,3 Färdiga varor och handelsvaror 504,6 268,6 398,9 658,2 330,0 607,4 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 515,7 248,7 507,8 Fordringar hos koncernföretag 281,3 Skattefordringar 4,4 4,5 6,0 Övriga fordringar 65,6 23,6 78,0 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 67,6 32,5 64,6 653,3 309,3 937,7 Kassa och bank 239,5 39,0 64,2 Summa omsättningstillgångar 1 551,1 678, ,4 SUMMA TILLGÅNGAR 2 924, , ,7 24

27 Pro forma Mkr Not EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 792,7 263,0 792,7 Bundna reserver 281,2 100,4 186, ,8 363,4 979,6 Fritt eget kapital Fria reserver 172,9 136,4 155,4 Årets resultat 0,1 58,2 36,1 172,8 78,3 119,2 901,0 285,2 860,4 Minoritetsintresse 0,5 0,3 0,3 Avsättningar Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 22 20,5 14,6 19,2 Avsättningar för uppskjuten skatt ,3 14,7 127,8 Övriga avsättningar 23 35,4 0,0 12,0 228,2 29,3 159,0 Skulder Långfristiga skulder Övriga skulder till kreditinstitut 24 48,3 45,0 45,0 Övriga räntebärande skulder ,4 421,9 321,9 886,6 467,0 366,9 Kortfristiga skulder Checkräkningskredit 26 41,1 124,9 654,8 Skulder till kreditinstitut 4,0 19,0 19,0 Övriga räntebärande skulder 21,4 21,4 Förskott från kunder 2,6 Leverantörskulder 620,9 221,3 306,7 Skulder till koncernföretag 403,1 Skatteskulder 19,2 2,0 Övriga skulder 26,2 17,1 30,5 Upplupna skulder och förutbetalda intäkter ,4 65,8 196,1 907,8 469, ,1 SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER 2 924, , ,7 Ställda säkerheter ,2 564,7 574,3 Ansvarsförbindelser 30 7,9 3,7 4,2 25

28 Förändringar i eget kapital, koncernen Aktie- Bundna Fria Årets Koncernen kapital reserver reserver resultat Summa Ingående balans ,0 90,1-42,1-84,0 227,0 Disposition av årets resultat ,0 84,0 0,0 Förskjutning mellan bundet och fritt eget kaptial 10,4-10,4 0,0 Omräkningsdifferenser 0,0 0,0 Årets resultat 58,2 58,2 Utgående balans ,0 100,4-136,4 58,2 285,2 Disposition av årets resultat ,2-58,2 0,0 Nyemission 529,7 86,5 616,2 Förskjutning mellan bundet och fritt eget kaptial 94,5-94,5 0,0 Omräkningsdifferenser -0,2-0,2-0,4 Årets resultat 0,1 0,1 Utgående balans ,7 281,2-172,9 0,1 901,0 Kommentarer till balansräkningen OPERATIVT KAPITAL, MKR pro forma Immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Rörelsekapital Icke räntebärande avsättningar* Summa operativt kapital * I beloppet icke räntebärande avsättningar är uppskjutna skatteskulder exkluderade. Det operativa kapitalet har minskat med totalt 158 Mkr under året. Immateriella tillgångar avser i allt väsentligt goodwill. Materiella anläggningstillgångarna har haft en nettominskning med 73 Mkr under året framförallt till följd av att årets avskrivningar överskridit årets investeringar. Medel har frigjorts med 49 Mkr genom minskad rörelsekapitalbindning. Rörelsekapitalet består i huvudsak av lager, kundfordringar och leverantörsskulder. Ökningen i icke räntebärande avsättningar avser avsättning till omstruktureringsreserv. FINANSIELL NETTOSKULD Räntebärande nettoskulder inklusive avsättningar till pensioner uppgick till 712 (608) Mkr. Under januari 2004 har förhandlingar med externa finansiärer avslutats. I februari 2004 har 538 Mkr av lån från huvudaktieägare amorterats. Lån från aktieägare uppgår därefter till 300 Mkr. Koncernens checkkreditlimit utökades samtidigt från 280 Mkr till 400 Mkr. Utöver detta finns från och med februari 2004 bindande lånelöften om 400 Mkr. Koncernens disponibla medel har därmed utökats med 520 Mkr. NYCKELTAL Soliditeten för koncernen har förbättrats under året från fjolårets nivå på 23 procent till 31 procent. Förbättringen är främst hänförbar till genomförda emissioner. Skuldsättningsgraden uppgick till 0,8 (2,1). UPPSKJUTNA SKATTEFORDRINGAR Koncernens sammanlagda underskottsavdrag uppgår till 414 Mkr vilket motsvarar 116 Mkr i uppskjutna skattefordringar. I balansräkningen redovisas en uppskjuten skattefordran om 81 Mkr varav 59 Mkr är att hänföra till underskottsavdrag. 26

29 Kassaflödesanalys koncernen Pro forma Mkr Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 0,0 31,8 52,5 21,9 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m m * 195,4 72,6 245,1 202,8 195,4 104,4 297,6 224,7 Betald skatt 0,5 0,5 3,0 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 194,9 104,4 297,0 221,6 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning( )/Minskning(+) av varulager 0,2 35,0 50,8 47,4 Ökning( )/Minskning(+) av rörelsefordringar 49,2 24,6 2,8 47,2 Ökning(+)/Minskning( ) av rörelseskulder 37,2 8,1 97,3 45,2 Kassaflöde från den löpande verksamheten 207,1 155,9 346,3 271,0 Investeringsverksamheten Förvärv av dotterföretag ** 107,4 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 97,2 32,3 136,3 114,3 Försäljning av anläggningstillgångar 5,7 0,3 5,7 4,0 Förändring av finansiella tillgångar 2,0 3,9 2,8 58,7 Kassaflöde från investeringsverksamheten 17,9 28,0 127,8 51,6 Finansieringsverksamheten Nyemission 100,0 Amortering av skuld 124,5 121,4 43,1 201,8 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 24,5 121,4 43,1 201,8 Årets kassaflöde 200,5 6,4 175,3 17,6 Likvida medel vid årets början 39,0 32,6 64,2 46,7 Likvida medel vid årets slut 239,5 39,0 239,5 64,2 * Justeringarna utgör främst avskrivningar enligt plan. ** Avser likvida medel i förvärvat dotterbolag Kommentarer till kassaflödesanalysen KASSAFLÖDE Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 207 (156) Mkr. Investeringarna uppgick till 97 (32) Mkr. Koncernens kassaflöde från den löpande verksamheten pro forma uppgick till 346 (271) Mkr. Investeringarna pro forma uppgick till 136 (114) Mkr. Koncernens disponibla medel inklusive outnyttjad checkräkningskredit uppgick på balansdagen till 479 (194) Mkr. I början av 2004 har koncernens kreditutrymme utökats med ytterligare 520 Mkr. RÖRELSENS KASSAFLÖDE, PRO FORMA INVESTERINGAR, PRO FORMA Mkr Mkr

30 Moderbolaget 28 RESULTATRÄKNING Mkr Not Nettoomsättning , ,1 Förändring av produkter i arbete samt färdiga varor 29,1 33,9 Övriga rörelseintäkter 2 2,9 20, , ,7 Råvaror och förnödenheter 747,6 702,4 Övriga externa kostnader 3,4 305,2 300,5 Personalkostnader 5 139,6 140,4 Avskrivningar på materiella och immateriella anläggningstillgångar 6 37,0 39,4 Jämförelsestörande poster 7 33,3 Övriga rörelsekostnader 8 1,0 8,8 Rörelseresultat 32,4 45,2 Resultat från andelar i koncernföretag 16 79,1 Ränteintäkter och liknande resultatposter 0,4 0,6 Ränteintäkter koncernföretag 7,4 7,9 Räntekostnader och liknande resultatposter 22,1 29,6 Räntekostnader koncernföretag 1,2 Resultat efter finansiella poster 61,0 22,9 Bokslutsdispositioner 9 122,9 Resultat före skatt 183,9 22,9 Skatt på årets resultat 10 29,2 28,3 Årets resultat 154,6 51,3 KASSAFLÖDESANALYS Mkr Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster 61,0 22,9 Justering för poster som inte ingår i kassaflödet, m m * 138,8 39,3 77,8 62,2 Betald skatt 1,7 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 76,0 62,2 Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital Ökning( )/Minskning(+) av varulager 12,0 30,8 Ökning( )/Minskning(+) av rörelsefordringar 12,8 105,2 Ökning(+)/Minskning( ) av rörelseskulder 23,3 9,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten 74,6 188,9 Investeringsverksamheten Förvärv av materiella anläggningstillgångar 29,7 24,0 Försäljning av anläggningstillgångar 3,0 0,1 Förändring av finansiella tillgångar 63,7 62,5 Kassaflöde från investeringsverksamheten 90,3 86,4 Finansieringsverksamheten Nyemission 100,0 Amortering av skuld 89,1 113,7 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 10,9 113,7 Årets kassaflöde 4,8 11,2 Likvida medel vid årets början 7,0 18,2 Likvida medel vid årets slut 2,2 7,0 * Justeringarna utgör främst avskrivningar enligt plan och nedskrivningar av aktier i koncernföretag. BALANSRÄKNING Mkr Not TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Övriga immateriella anläggningstillgångar 11 0,4 0,4 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark ,5 141,8 Maskiner och andra tekniska anläggningar ,6 163,2 Inventarier, verktyg och installationer 14 5,1 4,7 Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 15 0,8 4,0 286,1 313,7 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag ,4 145,2 Fordringar hos koncernföretag 215,4 142,4 Andelar i intresseföretag 17 0,4 0,4 Uppskjuten skattefordran 18 29,9 25,2 806,2 313,3 Summa anläggningstillgångar 1 092,6 626,9 Omsättningstillgångar Varulager m m 19 Råvaror och förnödenheter 27,2 40,0 Färdiga varor och handelsvaror 142,0 117,2 169,2 157,2 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 111,9 119,7 Fordringar hos koncernföretag 69,5 57,8 Skattefordringar 1,7 Övriga fordringar 20,1 10,7 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 20 8,0 8,5 211,2 196,6 Kassa och bank 2,2 7,0 Summa omsättningstillgångar 382,6 360,9 SUMMA TILLGÅNGAR 1 475,2 987,8 EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital Bundet eget kapital Aktiekapital 792,7 263,0 Överkursfond 182,3 95,8 975,0 358,8 Fritt eget kapital Fria reserver 6,8 121,2 Årets resultat 154,6 51,3 161,5 69,9 813,5 288,9 Obeskattade reserver ,9 Avsättningar Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 22 0,6 1,0 Övriga avsättningar 23 6,1 6,7 1,0 Skulder Långfristiga skulder Övriga skulder till kreditinstitut 24 19,5 14,0 Övriga räntebärande skulder ,8 417,8 337,3 431,8 Kortfristiga skulder Checkräkningskredit 26 4,5 62,7 Skulder till kreditinstitut 2,0 17,0 Övriga räntebärande skulder 21,4 Leverantörskulder 134,1 123,7 Skulder till koncernföretag 17,7 0,1 Övriga skulder 5,9 7,1 Upplupna skulder och förutbetalda intäkter 28 30,6 34,1 194,9 266,1 SUMMA EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER 1 475,2 987,8 Ställda säkerheter ,1 347,1 Ansvarsförbindelser 30 65,2 133,0

31 Förändringar i eget kapital, Moderbolaget Aktie- Bundna Fria Årets Moderbolaget kapital reserver reserver resultat Summa Ingående balans ,0 95,8 10,4 139,7 229,6 Disposition av årets resultat ,7 139,7 0,0 Koncernbidrag 11,2 11,2 Skatteeffekt av koncernbidrag 3,1 3,1 Årets resultat 51,3 51,3 Utgående balans ,0 95,8 121,2 51,3 288,9 Disposition av årets resultat ,3 51,3 0,0 Nyemission 529,7 86,5 616,2 Koncernbidrag 87,6 87,6 Skatteeffekt av koncernbidrag 24,5 24,5 Årets resultat 154,6 154,6 Utgående balans ,7 182,3 6,8 154,6 813,5 Stamaktier Preferensaktier Antal utestående aktier Nyemission Apportemission Kvittningsemission Antal utestående aktier Nominellt belopp per aktie, kr

32 Redovisningsprinciper ALLMÄNNA REDOVISNINGSPRINCIPER Årsredovisningen har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och Redovisningsrådets rekommendationer och Akutgruppsuttalanden. Anpassningar har skett till Redovisningsrådets nya, fr o m 2003 gällande rekommendationer. Dessa anpassningar har inte medfört någon materiell påverkan på koncernens eller moderbolagets resultat och ställning. VÄRDERINGSPRINCIPER MM Tillgångar, avsättningar och skulder har värderats till anskaffningsvärden om inget annat anges nedan. IMMATERIELLA TILLGÅNGAR Övriga immateriella tillgångar som förvärvats av företaget är redovisade till anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och nedskrivningar. Tillkommande utgifter Tillkommande utgifter för en immateriell tillgång läggs till anskaffningsvärdet endast om de ökar de framtida ekonomiska fördelarna. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer. AVSKRIVNINGSPRINCIPER FÖR ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR Avskrivningar enligt plan baseras på ursprungliga anskaffningsvärden och beräknad ekonomisk livslängd. Följande avskrivningstider tillämpas: Immateriella tillgångar Goodwill Övriga immateriella tillgångar Materiella tillgångar Industribyggnader Kontorsbyggnader Nedlagda kostnader på annans fastighet Markanläggningar Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier, verktyg och installationer Antal år 10 år 3 5 år 25 år 25 år 10 år 20 år år 3 10 år NEDSKRIVNINGAR De redovisade värdena för koncernens tillgångar kontrollleras vid varje balansdag för att utröna om det finns någon indikation på nedskrivningsbehov. Om någon sådan indikation finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde som det högsta av nyttjandevärdet och nettoförsäljningsvärdet. Nedskrivning görs om återvinningsvärdet understiger det redovisade värdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden till en räntesats före skatt som är tänkt att beakta marknadens bedömning av riskfri ränta och risk förknippad med den specifika tillgången. För en tillgång som inte oberoende av andra tillgångar genererar något kassaflöde, beräknas återvinningsvärdet för den kassagenererande enhet som tillgången tillhör. En nedskrivning reverseras om det har skett en förändring av beräkningarna som användes för att bestämma återvinningsvärdet. En reversering görs endast i den utsträckning som tillgångens bokförda värde inte överstiger det bokförda värdet som skulle ha redovisats, med avdrag för avskrivning, om ingen nedskrivning skulle ha gjorts. FORDRINGAR Fordringar har efter individuell värdering upptagits till belopp varmed de beräknas inflyta. FORDRINGAR OCH SKULDER I UTLÄNDSK VALUTA Fordringar och skulder i utländsk valuta har omräknats till balansdagens kurs i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation nr 8. Kursdifferenser på rörelsefordringar och rörelseskulder ingår i rörelseresultatet, medan differenser på finansiella fordringar och skulder redovisas bland finansiella poster. Koncernen tillämpar terminssäkring av kommersiella betalningsflöden i utländsk valuta. Orealiserade kursdifferenser i terminskontrakt resultatredovisas i samma period som underliggande flöde. VARULAGER Varulagret, värderat enligt Redovisningsrådets rekommendation nr 2:02, är upptaget till det lägsta av anskaffningsvärdet enligt först in-först ut-principen, respektive nettoförsäljningsvärdet. Därvid har inkuransrisk beaktats. I egentillverkade halv- och helfabrikat består anskaffningsvärdet av direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta kostnader. SKATT Koncernens totala skatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Skatteandelen av obeskattade reserver redovisas som uppskjuten skatteskuld i koncernredovisningen och klassificeras som avsättning. Aktuell skattesats på 28 procent används vid beräkningen. Skattevärdet av outnyttjade underskottsavdrag aktiveras i den mån det är sannolikt att dessa kommer att medföra lägre skatteutbetalningar i framtiden. 30

33 AVSÄTTNINGAR (FÖRUTOM NEGATIV GOODWILL OCH UPPSKJUTEN SKATT) En avsättning redovisas i enlighet med RR 16 Avsättningar, ansvarsförbindelser och eventualtillgångar i balansräkningen när företaget har ett formellt eller informellt åtagande som en följd av en inträffad händelse och det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras. Nuvärdesberäkningar görs för att ta hänsyn till tidseffekten för väsentliga framtida betalningar. LEASING LEASINGTAGARE Leasing klassificeras i koncernredovisningen antingen som finansiell eller operationell leasing. Samtliga leasingkontrakt inom Setra Group klassificeras som operationell leasing vilket i korthet innebär att någon tillgångs- eller motsvarande skuldpost inte redovisas i balansräkningen. JÄMFÖRELSESTÖRANDE POSTER Redovisningsrådets rekommendation nr 4 tillämpas, vilket innebär att resultateffekter av särskilda händelser och transaktioner av väsentlig betydelse specificeras inom respektive resultatbegrepp. KONCERNREDOVISNING Koncernredovisning har upprättats i enlighet med Redovisningsrådets rekommendation RR 1:00. Koncernredovisningen omfattar de företag i vilka moderbolaget direkt eller genom dotterföretag innehar mer än 50 procent av röstetalet, eller på annat sätt har ett bestämmande inflytande enligt ÅRL 1:4. INTRESSEFÖRETAG Aktieinnehav i intresseföretag, i vilka koncernen har lägst 20 procent och högst 50 procent av rösterna eller på annat sätt har ett betydande inflytande över den driftsmässiga finansiella styrningen, redovisas enligt kapitalandelsmetoden för väsentliga innehav. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncernen bokförda värdet på aktierna i intresseföretagen motsvaras av koncernens andel i intresseföretagens egna kapital samt eventuella restvärden på koncernmässiga över- och undervärden. I koncernens resultaträkning redovisas som Andel i intresseföretags resultat koncernens andel i intresseföretagens resultat efter finansiella intäkter och kostnader justerat för eventuella avskrivningar på eller upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden. Koncernens andel i intresseföretagens redovisade skatter ingår i koncernens skattekostnader. I de fall innehav i intresseföretag har liten betydelse redovisas de enligt anskaffningsvärdemetoden. OMRÄKNING AV UTLÄNDSKA DOTTERFÖRETAG Utländska dotterföretags bokslut har omräknats enligt dagskursmetoden vilket innebär att samtliga tillgångar, avsättningar och skulder omräknas till balansdagens kurs och att samtliga poster i resultaträkningen omräknas till årets genomsnittskurs. Uppkomna valutakursdifferenser förs direkt till eget kapital. KONCERNBIDRAG OCH AKTIEÄGARTILLSKOTT Företaget redovisar koncernbidrag och aktieägartillskott i enlighet med uttalandet från Redovisningsrådets Akutgrupp. Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivningar ej erfordras. Koncernbidrag redovisas enligt ekonomisk innebörd. Det innebär att koncernbidrag som lämnats i syfte att minimera koncernens totala skatt redovisas direkt mot balanserade vinstmedel efter avdrag för dess aktuella skatteeffekt. UPPLYSINGAR OM PERIODENS FÖRVÄRV Per den 1 juli 2003 förvärvades samtliga aktier i AssiDomän Timber Holding AB. Köpeskillingen erlades genom nyemitterade aktier i Mindab. Förvärvet redovisas enligt förvärvsmetoden. Pro forma resultat- och balansräkningar samt kassaflödesanalyser har upprättats för 2002 och 2003 för att återspegla situationen som om förvärvet genomfördes per den 1 januari Pro forma redovisningen är endast avsedd att tjäna som illustration. Syftet är inte att presentera den finansiella ställningen och resultatet som det faktiskt skulle förelegat om förvärvet genomförts per det datum som anges. I samband med förvärvet av AssiDomän Timber har Mindab och AssiDomän Timber kapitaliserats genom nyemissioner i Mindab och genom att räntebärande skulder omvandlats till eget kapital i både Mindab och AssiDomän Timber. Dessa transaktioner har genomförts efter den 30 juni AssiDomän Timber har därutöver per den 30 juni 2003 erhållit ett kapitaltillskott. I pro forma redovisningen har dessa transaktioner beaktats som om de genomförts per den första januari De justeringar som gjorts har påverkat pro forma balansräkningarna genom att räntebärande skulder har minskat och eget kapital har ökat. I pro forma resultaträkningarna har räntekostnaderna minskats till följd av en lägre skuldsättning. Därvid har en ränta om 5 procent före skatt använts. Goodwill och övervärden relaterade till förvärvet uppgår till 215 Mkr, netto efter skatt. Goodwill skrivs av över 10 år. Övervärden på anläggningstillgångar skrivs av i enlighet med plan för respektive tillgångsslag. 31

34 Noter Belopp i Mkr om inte annat anges Not 1 Nettoomsättning per geografisk marknad och affärsområde Sverige Storbritannien Danmark 225 Tyskland Spanien Japan Holland Övriga Av moderbolagets nettoomsättning avser 19 (22) procent leveranser till koncernföretag. Moderbolagets inköp från koncernföretag är obetydliga. Nettoomsättning och rörelseresultat per affärsområde, pro forma och exklusive jämförelsestörande poster Nettoomsättning Setra Sågade Trävaror Setra Byggprodukter Elimineringar Rörelseresultat Setra Sågade Trävaror Setra Byggprodukter 9 6 Övrigt och elimineringar Not 2 Övriga rörelseintäkter Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 0,1 9,5 7,7 Försäkringsersättning 7,5 Reavinst från försäljning av materiella anläggningstillgångar 1,7 0,7 0,6 0,1 Erhållna bidrag 0,8 0,8 Övrigt 4,5 1,5 2,4 11,8 6,3 19,9 2,9 20,5 Statligt fraktstöd har erhållits med 29,8 Mkr och redovisas i raden Övriga externa kostnader i resultaträkningen. Not 4 Leasingavgifter avseende operationell leasing Tillgångar som innehas via operationella leasingavtal Räkenskapsårets betalda leasingavgifter 29,5 24,6 18,0 19,0 Avtalade framtida leasingavgifter 55,3 30,6 15,3 23,0 Hyresavtal avseende kontor och lokaler Räkenskapsårets betalda hyresavgifter 13,8 13,9 0,8 1,3 Avtalade framtida hyresavgifter 30,9 27,3 1,5 2,3 Avtalade framtida betalningar förfaller till betalning inom ett år 40,0 33,8 12,8 20,0 mellan ett och fem år 45,7 24,1 3,9 5,3 senare än fem år 0,5 0,0 86,2 57,9 16,7 25,3 Not 5 Anställda och personalkostnader Medel- Medelantalet varav antalet varav anställda män anställda män Moderbolaget Sverige Koncernföretag Sverige England Frankrike Totalt koncernföretag Totalt koncernen Medelantalet anställda beräknat som om AssiDomän Timber ingått under hela året uppgår till personer. Könsfördelning i företagsledningen, andel kvinnor % Styrelsen Övriga ledande befattningshavare Not 3 Arvode och kostnadsersättning till revisorer KPMG Bohlins AB Revisionsuppdrag 1,3 0,8 0,4 0,4 Andra uppdrag 1,4 0,4 1,3 0,3 Övriga revisorer Revisionsuppdag 0,1 0,1 Andra uppdrag 0,2 0,3 32

35 Löner, andra ersättningar och sociala kostnader Varav Varav Varav Varav Löner och VD och Sociala pensions- Löner och VD och Sociala pensionsersättningar styrelse kostnader kostnader ersättningar styrelse kostnader kostnader Moderbolaget Sverige 5) 98,2 4,1 1) 43,9 7,0 3) 92,9 2,0 1) 41,9 4,5 3) Koncernföretag Sverige 224,1 7,0 92,7 11,1 91,5 2,6 38,7 5,4 England 4,2 0,8 0,7 0,2 4,1 0,7 0,6 0,2 Frankrike 0,6 0,3 0,6 0,4 Totalt koncernföretag 228,9 7,7 2) 93,7 11,3 96,2 3,2 2) 39,7 5,6 Totalt koncernen 327,1 11,8 137,6 18,3 4) 189,1 5,2 81,6 10,1 4) 1) Till VD och vvd i moderbolaget har utgått lön och ersättningar om 3,6 (1,6) Mkr, varav bonus 0,5 (0,5) Mkr. Uppsägningslön och avgångsvederlag ingår med 1,8 Mkr. Nuvarande VD i moderbolaget är anställd i ett koncernföretag och ingår inte i redovisningen för moderbolaget i tabellen ovan. 2) Bonus till VD i koncernföretag har utgått med 0,5 (0,5) Mkr. 3) Av moderbolagets pensionskostnader avser 0,8 (0,5) Mkr VD och vvd. Moderbolaget har inga utestående pensionsförpliktelser till gruppen styrelse, VD och vvd. 4) Av koncernens pensionskostnader avser 1,0 (1,0) Mkr VD och vvd i moderbolaget och koncernföretagen. Koncernen har inga utestående pensionsförpliktelser till gruppen styrelse, VD och vvd. 5) 6,0 Mkr av moderbolagets personalkostnader avser avgångsvederlag och liknande och redovisas i resultaträkningen som strukturkostnader under Jämförelsestörande poster. Övrig information Verkställande direktör Lön och ersättningar 2003 Lön och ersättningar till nuvarande verkställande direktören har utgått med 0,7 Mkr och avser tiden september december Pension Avtal om framtida pension innebär pension vid 65 år. Ordinarie pension följer ITP-planen med tillägg på lönedelar mellan 30 och 50 basbelopp. Uppsägning och avgångsvederlag Uppsägningstiden är 12 månader från både bolagets och VDs sida. Om VD inte erhållit annan anställning under uppsägningstiden förlängs uppsägningstiden ytterligare 12 månader. Inkomst från annan anställning skall avräknas mot uppsägningslön från bolaget. Övriga ledande befattningshavare Koncernledningen består av VD och ytterligare fyra personer, varav en kvinna. Lön och ersättningar 2003 Lön och ersättningar till övriga ledande befattningshavare har utgått med 1,3 Mkr och avser tiden september december Pension Avtal om framtida pension innebär pension vid 65 år. Ordinarie pension följer ITP-planen. Uppsägning och avgångsvederlag Uppsägningstiden är mellan 12 och 18 månader från bolagets sida. Från den anställdes sida är uppsägningstiden mellan 6 och 12 månader. I ett fall gäller centralt tjänstemannaavtal. Vid uppsägning från bolagets sida kan avgångsvederlag utgå med maximalt 12 månader. Avräkning kan göras mot inkomst från annan anställning. Sjukfrånvaro, procent Moderbolaget Total sjukfrånvaro som andel av ordinarie arbetstid 7 Andel långtidssjukfrånvaro >60 dagar av total sjukfrånvaro 65 Sjukfrånvaro för män 7 Sjukfrånvaro för kvinnor 6 29 år eller yngre år 4 50 år eller äldre 11 Not 6 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Goodwill 13,0 5,7 Övriga immateriella anläggningstillgångar 0,7 0,4 0,1 Byggnader och mark 24,1 15,5 8,0 8,7 Maskiner och andra tekniska anläggningar 70,6 40,7 26,7 28,2 Inventarier, verktyg och installationer 21,8 7,0 2,2 2,5 130,2 69,3 37,0 39,4 Not 7 Jämförelsestörande poster Försäkringsersättning 2,8 10,2 Kostnader i samband med samgående 10,3 10,3 Strukturkostnader 54,6 23,0 Harmonisering av lagervärderingsmetodik 7,3 Nedskrivning av anläggningstillgångar 12,3 81,6 10,2 33,3 Strukturkostnader inkluderar nedskrivning av anläggningarna i Katrineholm och Skogstorp med 19,5 Mkr. Not 8 Övriga rörelsekostnader Kursförluster på fordringar/ skulder av rörelsekaraktär 4,3 11,8 0,9 8,7 Övrigt 0,4 0,8 0,0 0,0 4,7 12,6 1,0 8,8 Not 9 Bokslutsdispositioner i moderbolaget Moderbolaget Skillnad mellan bokförd avskrivning och avskrivning enligt plan 122,9 33

36 Not 10 Skatt på årets resultat Aktuell skatt 0,1 0,0 24,5 3,1 Uppskjuten skatt Förändringar av aktiverade underskottsavdrag 30,4 25,2 25,2 Förändringar i temporära skillnader 30,1 1,4 4,7 0,3 26,6 4,7 25,2 Redovisat skatt på årets resultat 0,3 26,6 29,2 28,3 Avstämning av effektiv skatt Resultat före skatt 0,0 31,8 183,9 22,9 Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 0,0 8,9 51,5 6,4 Avskrivning av koncernmässig goodwill 3,6 1,6 Årets utnyttjande av tidigare års underskottsavdrag 6,1 10,5 9,6 Effekt av aktiverade underskottsavdrag 25,2 25,2 Lämnat aktieägartillskott 21,9 Övrigt 2,2 1,4 0,3 Redovisad effektiv skatt 0,3 26,6 29,2 28,3 Not 11 Immateriella anläggningstillgångar Koncernen Goodwill Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 67,6 Förvärv av dotterföretag 34,0 Nyanskaffningar 146,4 248,0 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början 23,0 Förvärv av dotterföretag 23,3 Årets avskrivning enligt plan 13,0 59,2 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början 12,3 Förvärv av dotterföretag 10,7 23,1 Planenligt restvärde vid årets slut 165,7 Nyanskaffningar avser goodwill från förvärvet av AssiDomän Timber. Avskrivningstiden är 10 år. Övriga immateriella anläggningstillgångar Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 3,0 Investeringar 0,7 0,4 3,8 0,4 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början 0,4 Årets avskrivning enligt plan 0,7 0,1 1,1 0,1 Planenligt restvärde vid årets slut 2,7 0,4 Not 12 Byggnader och mark Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 417,3 237,3 Förvärv av dotterföretag 355,4 Investeringar 11,2 6,8 Avyttringar och utrangeringar 9,4 3,8 774,5 240,3 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början 174,5 93,1 Förvärv av dotterföretag 124,7 Avyttringar och utrangeringar 3,6 0,8 Årets avskrivning enligt plan 22,3 8,0 317,9 100,3 Ackumulerade uppskrivningar Vid årets början Förvärv av dotterföretag, uppskrivning 18,9 Ackumulerade avskrivningar vid årets början Förvärv av dotterföretag, avskrivning 14,9 Årets avskrivning enligt plan på uppskrivet belopp 1,8 2,2 0,0 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början 7,4 2,4 Förvärv av dotterföretag 32,7 Avyttringar och utrangeringar 1,5 Årets nedskrivningar 13,1 4,9 51,7 7,4 Planenligt restvärde vid årets slut 407,0 132,5 Taxeringsvärden, byggnader i Sverige 515,0 94,8 Taxeringsvärden, mark i Sverige 83,2 31,3 Not 13 Maskiner och andra tekniska anläggningar Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 717,0 489,8 Förvärv av dotterföretag 1 336,2 Investeringar 22,6 19,1 Avyttringar och utrangeringar 8,8 Omklassificeringar 67,3 4, ,4 512,8 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början 475,0 325,6 Förvärv av dotterföretag 810,4 Avyttringar och utrangeringar 7,4 Årets avskrivning enligt plan 70,6 26, ,6 352,3 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början 1,1 1,1 Förvärv av dotterföretag 150,3 Årets nedskrivningar 18,7 11,9 170,0 12,9 Planenligt restvärde vid årets slut 615,7 147,6 Not 14 Inventarier, verktyg och installationer Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 91,1 35,5 Förvärv av dotterföretag 176,4 Investeringar 11,9 2,6 Avyttringar och utrangeringar 11,4 268,0 38,0 Ackumulerade avskrivningar enligt plan Vid årets början 71,7 30,6 Förvärv av dotterföretag 127,0 Avyttringar och utrangeringar 6,3 Årets avskrivning enligt plan 21,8 2,2 214,2 32,8 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början och slut 0,2 0,2 0,2 0,2 Planenligt restvärde vid årets slut 53,7 5,1 Not 15 Pågående nyanläggningar Vid årets början 4,3 4,0 Förvärv av dotterföretag 47,5 Investeringar 51,9 0,8 Omklassificeringar 67,4 4,0 36,4 0,8 34

37 Not 16 Andelar i koncernföretag Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 279,0 279,0 Förvärv av dotterföretag 416,2 Aktieägartillskott 78,3 Avyttringar 0,1 773,3 279,0 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början 133,8 133,8 Årets nedskrivningar 79,1 212,9 133,8 Redovisat värde vid periodens slut 560,4 145,2 Specifikation av moderbolagets innehav av andelar i koncernföretag Antal Andel Bokfört Dotterföretag/Org nr/säte andelar i % värde AssiDomän Timber Holding AB, , Solna ,2 Katrineholms Träförädlings AB, , Uppsala ,0 Långshytte Limträ AB, , Gävle ,1 Långshytte Trävaru AB, , Gävle ,1 Norlida AB, , Gävle ,3 Skästra Sågverk AB, , Järvsö ,1 Star Byggprodukter AB, , Göteborg ,0 Mellanskog France S.A.R.L., Bordeux, Frankrike ,2 M&S (Softwood) Ltd., London, England och Wales ,6 560,4 Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna för totalt antal aktier. Not 17 Andelar i intresseföretag Ackumulerade anskaffningsvärden Vid årets början 3,3 3,3 0,4 0,4 Förvärv av dotterföretag 0,2 Förvärv av andelar i intresseföretag 0,0 3,5 3,3 0,4 0,4 Ackumulerade nedskrivningar Vid årets början Årets nedskrivningar 1,5 1,5 Redovisat värde vid periodens slut 2,0 3,3 0,4 0,4 Specifikation av moderbolagets och koncernens innehav av andelar i intresseföretag Antal Andel Andelens värde Bokfört värde Intresseföretag/Säte andelar i % i koncernen moderbolaget United Timber Trading Ltd, London, England ,6 1,8 0,4 Diverse mindre innehav 0,2 2,0 0,4 Not 18 Uppskjuten skattefordran/uppskjuten skatteskuld Uppskjutna skattefordringar Underskottsavdrag 58,6 25,2 25,2 25,2 Lager 1,7 0,7 Övrigt 20,6 4,7 80,9 25,9 29,9 25,2 Uppskjutna skatteskulder Periodiseringsfonder 0,6 0,4 Ackumulerade överavskrivningar 103,0 10,9 Övrigt 68,7 3,4 172,3 14,7 Koncernens sammanlagda underskottsavdrag uppgår till 414 Mkr vilket motsvarar 116 Mkr i uppskjutna skattefordringar. 59 Mkr har redovisats i balansräkningen. Not 19 Varulager Redovisat värde för den del av varulagret som redovisas till nettoförsäljningsvärde 63,9 35,7 Justering till följd av ökat nettoförsäljningsvärde Not 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Fordran hos försäkringsbolag 10,5 11,2 0,7 Förutbetalda försäkringar 8,9 2,2 1,6 1,7 Förutbetalda hyror 7,7 7,2 4,9 5,3 Upplupen bonus från leverantörer 6,3 5,3 0,4 Upplupet fraktstöd 13,9 Övriga poster 20,3 6,6 0,3 1,5 67,6 32,5 8,0 8,5 Not 21 Obeskattade reserver i moderbolaget Ackumulerade avskrivningar utöver plan 122,9 I moderbolagets balansräkning redovisas obeskattade reserver inklusive andel uppskjuten skatteskuld om 34,4 Mkr. Not 22 Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser Avsättning PRI 15,2 13,0 0,3 Övriga 5,3 1,5 0,6 0,7 20,5 14,6 0,6 1,0 Not 23 Övriga avsättningar Avsättning för omstruktureringsåtgärder 35,4 6,1 Övriga 0,0 0,0 35,4 0,0 6,1 Reserv för omstruktureringsåtgärder avser kostnader i samband med nedläggning av koncernens sågverk i Katrineholm och Skogstorp samt kostnader i samband med införandet av en ny organisation. Not 24 Övriga skulder till kreditinstitut, långfristiga Förfallotidpunkt, 1 5 år från balansdagen 28,3 22,4 19,5 14,0 Förfallotidpunkt, senare än fem år från balansdagen 20,0 22,7 48,3 45,0 19,5 14,0 Not 25 Övriga räntebärande skulder, långfristiga Förfallotidpunkt, 1 5 år från balansdagen 738,4 421,9 317,8 417,8 Förfallotidpunkt, senare än fem år från balansdagen 100,0 838,4 421,9 317,8 417,8 Under januari 2004 har förhandlingar med externa finansiärer avslutats. I februari 2004 har 538 Mkr av lån från huvudaktieägare ersatts med extern upplåning. 35

38 Not 26 Checkräkningskredit Beviljad kreditlimit 280,0 280,0 180,0 180,0 Outnyttjad del 238,9 155,1 175,5 117,3 Utnyttjat kreditbelopp 41,1 124,9 4,5 62,7 I början av 2004 har koncernens checkkreditlimit utökats från 280 Mkr till 400 Mkr. Not 27 Finansiella instrument och finansiell riskhantering Finanspolicy Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker. Med risker avses fluktuationer i företagets resultat och kassaflöde till följd av förändringar i valutakurser, räntenivåer, refinansierings- och kreditrisker. Ansvaret för koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av moderbolaget. Den övergripande målsättningen är att tillhandahålla en kostnadseffektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat. Valutarisk Koncernens kommersiella betalningsflöden ger upphov till valutaväxlingar. Nettoflödet från utländsk valuta till svenska kronor beräknas uppgå till cirka Mkr för De viktigaste enskilda valutarelationerna är SEK mot EUR respektive SEK mot GBP. Terminssäkringar och valutaflöden redovisas i tabellen längst ner på sidan. Finansieringsrisk Räntebärande nettoskulder uppgick per den 31 december till 712 Mkr. För att minska risken att framtida kapitalanskaffning och refinansiering av förfallande lån blir svår har Setra Group, i februari 2004, kontrakterat ett bindande lånelöfte om 400 Mkr. Därutöver har koncernens checkkreditlimit utökats från 280 Mkr till 400 Mkr. Ränterisk Koncernens finansieringskostnad påverkas av förändringar i marknadsräntorna. Setra Group använder inga derivatinstrumet för att styra räntebindningen. Skuldernas räntebindning och valutafördelning framgår av tabellen nedan. Räntebindning och genomsnittlig ränta, finansiella skulder koncernen 0 1 år 1 5 år >5 år Totalt Skulder till kreditinstitut, SEK 52,0 52,0 Skulder till kreditinstitut, GBP 0,2 0,2 Övriga räntebärande skulder till huvudaktieägare, SEK 838,4 838,4 Checkräkningskredit, SEK 41,1 41,1 931,7 931,7 Genomsnittlig ränta, procent 5,1 Bokfört värde och verkligt värde på finansiella tillgångar och skulder Koncernen Moderbolaget Bokfört Verkligt Bokfört Verkligt värde värde värde värde Tillgångar Likvida medel 239,5 239,5 2,2 2,2 Kundfordringar 515,7 515,7 111,9 111,9 Orealiserade vinster, valutaterminer 22,1 20,7 Orealiserade vinster, elderivat 6,0 755,3 783,3 114,1 134,8 Skulder Pensionsskuld 20,5 20,5 0,6 0,6 Räntebärande skulder 931,7 931,7 343,8 343,8 Leverantörskulder 620,9 620,9 134,1 134, , ,0 478,5 478,5 Not 28 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Upplupen löne- och semesterlöneskuld 80,4 28,2 17,5 15,4 Upplupna sociala avgifter 34,8 9,1 6,8 6,5 Upplupen löneskatt 8,0 3,2 2,0 1,9 Upplupen bonus till kunder 10,1 9,2 1,8 Övriga poster 63,2 16,2 4,3 8,5 196,4 65,8 30,6 34,1 Not 29 Ställda säkerheter För egna skulder och avsättningar Fastighetsinteckningar 223,2 222,7 145,1 145,1 Företagsinteckningar 342,0 342,0 202,0 202,0 565,2 564,7 347,1 347,1 Not 30 Ansvarsförbindelser Garantiförbindelse 0,3 0,3 Garantiåtaganden, FPG/PRI 0,3 0,3 0,0 0,0 Garantiåtagande avseende skattetvist i samband med försäljning av aktier i tidigare dotterföretag 3,2 3,2 Pensionsförpliktelser 4,1 Borgen till förmån för dotterföretag 65,2 133,0 7,9 3,7 65,2 133,0 I februari 2004 har ägarlån om 538,2 Mkr samt bankfinanisering om 51,9 Mkr ersatts med bankfinansiering om 600,0 Mkr med en duration som vid lånetillfället uppgick till 270 dagar. Övrig finansiell riskhantering Setra Group köper årligen 185 GWh elkraft. För att erhålla ett stabilt pris för den elkraft koncernen har behov av används både avtal med takpris och finansiella säkringar. Valutaexponering per , Mkr Tolv månaders Termins- Terminsbedömda säkringar säkringar Valuta nettoflöden 2004 Snittkurs 2005 Snittkurs EUR , ,45 GBP ,45 USD ,24 Övrigt 85 Totalt Valutakurser per : EUR 9,09, GPB 12,91, USD 7,28 36

39 Förslag till disposition beträffande bolagets resultat Till bolagsstämmans förfogande står hos moderbolaget följande resultat: Nettoresultat för räkenskapsåret 2003 Balanserad förlust Summa Tkr Tkr Tkr Styrelsen och verkställande direktören föreslår att den ansamlande förlusten, Tkr, disponeras enligt följande: Balanseras i ny räkning Tkr Av koncernens ansamlade förlust, Tkr, föreslås inga överföringar till bundna reserver. Stockholm den 16 februari 2004 Stig Nordin Thomas Björklund Reinhold Lennebo Styrelseordförande Tommy Nilsson Anna-Stina Lars Sköld Nordmark-Nilsson Gösta Utterström Tomas Persson Jan Palveus Anders Nilsson Verkställande direktör Vår revisionsberättelse har avgivits den 5 mars 2004 KPMG Bohlins AB Ola Forsberg Auktoriserad revisor 37

40 Revisionsberättelse Till bolagsstämman i Setra Group AB (publ) Org nr Vi har granskat årsredovisningen, koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning i Setra Group AB (publ) för räkenskapsåret Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för räkenskapshandlingarna och förvaltningen. Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen, koncernredovisningen och förvaltningen på grundval av vår revision. Revisionen har utförts i enlighet med god revisionssed i Sverige. Det innebär att vi planerat och genomfört revisionen för att i rimlig grad försäkra oss om att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga fel. En revision innefattar att granska ett urval av underlagen för belopp och annan information i räkenskapshandlingarna. I en revision ingår också att pröva redovisningsprinciperna och styrelsens och verkställande direktörens tillämpning av dem samt att bedöma den samlade informationen i årsredovisningen och koncernredovisningen. Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen. Vi anser att vår revision ger oss rimlig grund för våra uttalanden nedan. Årsredovisningen och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger därmed en rättvisande bild av bolagets och koncernens resultat och ställning i enlighet med god redovisningssed i Sverige. Vi tillstyrker att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och för koncernen, behandlar förlusten i moderbolaget enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret. Stockholm den 5 mars 2004 KPMG Bohlins AB Ola Forsberg Auktoriserad revisor 38

41 Styrelse Anna-Stina Nordmark-Nilsson Tomas Persson Kenneth Fendinge Stig Nordin Reinhold Lennebo Gösta Utterström Magnus Lindberg Thomas Björklund Tommy Nilsson Lars Sköld Jan Palvéus Karin Pedersén STIG NORDIN Styrelseordförande sedan Född Styrelseuppdrag: Styrelseledamot i Industriförvaltnings AB Kinnevik, Modern Times Group MTG AB. Dessutom styrelseledamot i Emesco AB samt ledamot eller ordförande i ett antal av dess koncernbolag. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 THOMAS BJÖRKLUND Styrelseledamot sedan Född Uppdrag inom Mellanskog med dotter- och intressebolag. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Skogsägarna Mellanskog Ekonomisk Förening och Hagfors Bioenergi AB. Styrelseledamot i Mellanskogs Bränsle AB, Mackmyra Energi AB, Skogsägarnas Virkes AB och Orsa Biobränsle AB. Aktieinnehav i Setra Group AB: 300 REINHOLD LENNEBO Styrelseledamot sedan Född Verkställande Direktör LRF. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i LRF Försäkring AB, LRF Media AB och Swede Agri Invest AB. Styrelseledamot i LRF Konsult AB och Spira AB. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 TOMMY NILSSON Styrelseledamot sedan Född Styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Axenti A/S, Elajo Invest AB och AB Ingeniörsfirma Fritz Egnell. Styrelseledamot i Hammar & Co AB m fl. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 ANNA-STINA NORDMARK-NILSSON Styrelseledamot sedan Född Vägdirektör, Vägverket, Region Norr. Övriga styrelseuppdrag: Styrelseordförande i Huddinge Universitetssjukhus AB. Styrelseledamot i Lernia AB, Västerbottens- Kuriren AB och Feelgood AB. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 LARS SKÖLD Styrelseledamot sedan Född Verkställande Direktör Sveaskog AB. Övriga styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 GÖSTA UTTERSTRÖM Styrelseledamot sedan Arbetstagarrepresentant. Född Övriga styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 TOMAS PERSSON Styrelseledamot sedan Arbetstagarrepresentant. Född Övriga styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 JAN PALVÉUS Styrelseledamot sedan Arbetstagarrepresentant. Född Övriga styrelseuppdrag: Inga. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 KENNETH FENDINGE Suppleant sedan Ordinarie ledamot Arbetstagarrepresentant. Född Aktieinnehav i Setra Group AB: 5 MAGNUS LINDBERG Suppleant sedan Arbetstagarrepresentant. Född Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 KARIN PEDERSÉN Suppleant sedan Arbetstagarrepresentant. Född Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 REVISOR KPMG Bohlins AB OLA FORSBERG Född Huvudansvarig revisor sedan Auktoriserad revisor sedan

42 Från vänster på bilden: Stefan Lundin, Kent Torwald, Anne Karlenius, Anders Nilsson och Mikael Eliasson. Koncernledning ANDERS NILSSON Född 1957, anställd i AssiDomän sedan 1992 och i Setra Group AB sedan Verkställande direktör. Chef affärsområde Setra Sågade Trävaror. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 KENT TORWALD Född 1964, anställd i Setra Group AB sedan Styrelseordförande i Mellanskog Industri AB Vice verkställande direktör. Chef affärsområde Setra Byggprodukter. Aktieinnehav i Setra Group AB: 200 STEFAN LUNDIN Född 1957, anställd i Mellanskog Industri AB/ Setra Group AB sedan Ekonomidirektör. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 MIKAEL ELIASSON Född 1954, anställd i AssiDomän sedan 1994 och i Setra Group AB sedan Direktör integration och strategi. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 ANNE KARLENIUS Född 1951, anställd i Setra Group AB sedan Personaldirektör. Aktieinnehav i Setra Group AB: 0 40