Bokslutskommuniké 2017

Transkript

1 Bokslutskommuniké 2017 Viktiga händelser under fjärde kvartalet Det justerade substansvärdet*, baserat på bedömda marknadsvärden för de större helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries, uppgick till (503 kronor per aktie) per den 31 december 2017, en ökning om 4.607, motsvarande 1 procent, under kvartalet. Det rapporterade substansvärdet 1) * uppgick till (440 kronor per aktie) per den 31 december 2017, en ökning med 681, motsvarande 0 procent, under kvartalet. Noterade Kärninvesteringar genererade en totalavkastning* om 0 procent. Inom Patricia Industries uppgick den organiska omsättningstillväxten för de större helägda dotterföretagen till 3 procent. Mölnlyckes lönsamhet fortsatte att förbättras sekventiellt och var i linje med föregående år. Aleris övergripande utveckling är fortsatt otillfredsställande. Det redovisade värdet har skrivits ned med 1 Mdr kronor och arbetet med att förbättra stabiliteten och lönsamheten har intensifierats. Värdeförändringen på investeringar i EQT uppgick till 7 procent i konstant valuta. Investor tillsköt netto 813 till EQT. Styrelsen föreslår en utdelning om 12,00 (11,00) per aktie, uppdelad på två utbetalningar, 8,00 kr per aktie i maj 2018 och 4,00 kr per aktie i november Finansiell information 2017 Tillväxten i justerat och rapporterat substansvärde, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 16 procent respektive 15 procent. Påverkan på förändringen av det rapporterade substansvärdet uppgick till (28.276), varav: Noterade Kärninvesteringar (30.936), Patricia Industries 766 (4.438), EQT (1.986) och betald utdelning (-7.635). Skuldsättningsgraden* (nettoskuld/rapporterade totala tillgångar) uppgick till 3,5 (5,3) procent per den 31 december Koncernens nettoomsättning uppgick till (31.742). Koncernens resultat för perioden, inklusive orealiserad värdeförändring, uppgick till (57,96 kronor per aktie före utspädning), jämfört med (44,09 kronor per aktie före utspädning) Genomsnittlig årlig utveckling Totalavkastning Substansvärde (%)** Investor B (%) SIXRX (%) 4 kv ,2-7,0-2,7 1 år 15,1 12,9 9,5 5 år 17,3 20,9 14,4 10 år 10,4 13,6 8,8 20 år 9,4 10,8 9,4 **Rapporterat substansvärde, inkl. återlagd utdelning 31/ Justerat substansvärde/kr per aktie* 503 Substansvärde/kr per aktie* 440 Aktiekurs (B-aktien), kr 374,10 1) I det rapporterade substansvärdet är de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries redovisade enligt förvärvs- respektive kapitalandelsmetoden. * Finansiella mått som inte definieras eller anges i tillämpliga regler för finansiell rapportering. För mer information, se sid 17 och 26.

2 Vd har ordet Kära medaktieägare, 2017 ökade vårt justerade substansvärde, med återlagd utdelning, med 16 procent. Vår totalavkastning uppgick till 13 procent, medan SIXRX avkastningsindex steg med 9 procent. Under det fjärde kvartalet var tillväxten i det justerade substansvärdet 1 procent, totalavkastningen -7 procent och SIXRX -3 procent. Under året utvecklades makroekonomin väl, vilket gynnade efterfrågan i många av våra företag. Det var särskilt glädjande att Europa stärktes efter flera år av svag tillväxt. Under det andra halvåret började även vissa latinamerikanska länder att återhämta sig. Man kan förstås diskutera hur makroekonomin kommer att utvecklas under kommande år, men vårt fokus ligger på att stödja våra företag i byggandet av starka, flexibla verksamheter som kan hantera såväl cyklikalitet som teknologiska förändringar. Noterade Kärninvesteringar 2017 var ett händelserikt år för våra företag. Ericsson presenterade en ny strategisk riktning, Ronnie Leten nominerades till ordförande och vi stärkte vårt ägande. I Atlas Copco fortsatte det intensiva arbetet med att förbereda företaget för den kommande uppdelningen, med bibehållet fokus på kunderna och verksamheten. Såväl styrelse som ledningsgrupp tillsattes för Epiroc. ABB, Wärtsilä och Nasdaq genomförde betydande strategiska förvärv. Totalavkastningen för Noterade Kärninvesteringar uppgick till 17 procent under 2017, klart bättre än SIXRX avkastningsindex. Samtliga företag genererade positiv totalavkastning, med Wärtsilä och Atlas Copco båda nära 30 procent. Under det fjärde kvartalet var totalavkastningen 0 procent, jämfört med -3 procent för marknaden generellt. Patricia Industries Mölnlycke växte 2 procent organiskt i konstant valuta under det fjärde kvartalet, huvudsakligen drivet av fortsatt stark tillväxt på prioriterade tillväxtmarknader. Den underliggande lönsamheten fortsatte att förbättras sekventiellt och var i linje med föregående år. Kassaflödet var starkt. Permobil växte 9 procent organiskt i konstant valuta under kvartalet och den underliggande lönsamheten förbättrades något jämfört med föregående år. Företaget fortsatte att genomföra flera tilläggsförvärv. Det senaste året har Permobil gjort fem förvärv med en sammanlagd omsättning om drygt 0,5 Mdr kronor, vilket adderar cirka 15 procent till företagets totala årsomsättning. Aleris rapporterade organisk omsättningstillväxt om 3 procent i konstant valuta under kvartalet. Lönsamheten sjönk kraftigt, huvudsakligen på grund av omstruktureringsåtgärder. Delar av Aleris verksamhet presterar väl, medan andra inte utvecklas i linje med våra förväntningar. Arbetet med att förbättra verksamhetens stabilitet och lönsamhet har intensifierats. Dessa åtgärder, i kombination med att vissa lönsamma kontrakt kan komma under press, kommer att påverka lönsamheten negativt på kort och medellång sikt. Vår syn på företagets långsiktiga potential är oförändrad, men med hänsyn till utmaningarna i närtid har vi skrivit ned det redovisade värdet på Aleris. För att stödja Aleris i den pågående omstruktureringen har Patricia Industries åtagit sig att skjuta till upp till 1 Mdr kronor i eget kapital för att amortera delar av Aleris externa lån, vilket ger företaget möjlighet att fokusera fullt ut på de nödvändiga operativa förbättringarna. Hur stort tillskottet blir och när det ska skjutas till kommer att utvärderas under årets gång. Laborie rapporterade organisk omsättningstillväxt om 7 procent i konstant valuta, med förbättrad underliggande lönsamhet. BraunAbilitys organiska omsättningstillväxt uppgick till 2 procent i konstant valuta. Lönsamheten påverkades av höga produktionskostnader hänförliga till den nya minivan-modellen från Chrysler. Inom Finansiella Investeringar är målet fortsatt att maximera värdet och att realisera försäljningslikvider som kan användas till investeringar i befintliga och nya dotterföretag. Under 2017 uppgick de totala försäljningslikviderna, netto för investeringar, till 1,3 Mdr kronor. EQT För EQT var 2017 ännu ett år med hög investeringsaktivitet och flera nya fonder lanserades. För helåret ökade värdet på våra investeringar med 21 procent i konstant valuta, och nettokassaflödet till Investor uppgick till 1 Mdr kronor. Under det fjärde kvartalet var värdeökningen på våra investeringar 7 procent i konstant valuta, medan nettokassaflödet till Investor var -0,8 Mdr kronor, påverkat av förväntade likvider för tidigare genomförda investeringar. Ökad utdelning utbetalas i två delar Vårt kassaflöde var fortsatt starkt under 2017, drivet av mottagna utdelningar från våra noterade kärninvesteringar, betydande distribution till Patricia Industries och nettokassaflöde från EQT. Merparten av kassaflödet användes till att betala vår egen utdelning och till investeringar inom Noterade Kärninvesteringar, men det stärkte även balansräkningen ytterligare. Vid utgången av året uppgick nettoskuldsättningsgraden till 3,5 procent. Vår utdelningspolicy är oförändrad. För räkenskapsåret 2017 föreslår styrelsen en utdelning om 12,00 kronor per aktie, en ökning om 9 procent. Från och med nu föreslås utdelningen betalas ut i två delar för att bättre spegla vårt kassaflöde, i och med att ett flertal av våra företag delat upp betalningen av sina utdelningar. Våra prioriteringar kvarstår Våra operativa prioriteringar är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och betala en stadigt stigande utdelning uppnådde vi dessa mål, med stark tillväxt i vårt justerade substansvärde, god kostnadskontroll och med en föreslagen utdelningsökning om 1 krona per aktie. Hållbarhet är också högt prioriterat. Under den senare delen av 2017 skapade vi ett nytt nätverk där vi samlar våra portföljföretag för att dela idéer och bästa praxis. Ett motsvarande initiativ med fokus på digitalisering har också lanserats. Dessa exempel visar hur vi som ägare kan bidra till utvecklingen inom dessa viktiga områden. Om vi blickar framåt är vårt mål även fortsättningsvis att skapa en attraktiv långsiktig värdetillväxt för er, kära medaktieägare. Vi strävar efter att åstadkomma detta genom att vara en engagerad ägare, fortsätta att stärka vårt ägande i utvalda noterade kärninvesteringar, utveckla våra dotterföretag och investera i nya, samt genom att fortsätta att investera i EQT-fonder givet den attraktiva avkastningspotentialen. Johan Forssell INVESTOR 4 KV

3 Översikt substansvärde Ägarandelar Kapital/Röster 1) Andel av totala tillgångar (%) Rapporterade värden Justerade värden 5) Påverkan på substansvärdet, Värde, Värde, Värde, Värde, Antal aktier (%) 2) 2) 31/ / / / / / / Noterade Kärninvesteringar 3) Atlas Copco ,9/22, ABB ,7/10, SEB ,8/20, AstraZeneca ,1/4, Wärtsilä ,7/17, Saab ,0/39, Electrolux ,5/30, Nasdaq ,7/11, Sobi ,5/39, Ericsson ,6/22, Husqvarna ,8/33, Totalt Noterade Kärninvesteringar ) Patricia Industries Dotterföretag Mölnlycke 99/ Permobil 94/ Laborie 97/ ) ) Aleris 100/ BraunAbility 95/ ) Vectura 100/ Grand Group 100/ Scandinavia 40/ Finansiella investeringar Totalt Patricia Industries exkl. kassa ) Totalt Patricia Industries inkl. kassa EQT ) Övriga tillgångar och skulder ,7) Totala tillgångar exkl. kassa Patricia Industries Bruttoskuld* Bruttokassa* Varav Patricia Industries Nettoskuld Substansvärde Substansvärde per aktie ) Beräknat i enlighet med LHF (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca, Nasdaq och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler. 2) Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt. Dotterföretagen och de partnerägda investeringarna inom Patricia Industries rapporteras enligt förvärvsmetoden respektive kapitalandelsmetoden. 3) Värderas på innehavda aktieslag med undantag för Saab och Electrolux där mest omsatta aktieslag används. 4) Inklusive förvaltningskostnader, varav Noterade Kärninvesteringar 100, Patricia Industries 225, EQT 9 och Investor övergripande ) Som tilläggsinformation presenteras bedömda marknadsvärden för större helägda dotterföretag och partnerägda investeringar inom Patricia Industries. 6) Rapporterat till investerat belopp i och med att innehavet förvärvades för mindre än 18 månader sedan. 7) Inklusive utbetald utdelning om Värderingsöversikt Affärsområde Värderingsmetod Noterade Kärninvesteringar Aktiekurs (köp) för innehavda aktieslag. Patricia Industries Dotterföretag Rapporterat värde baserat på förvärvsmetoden. De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar för relevanta noterade jämförbara företag och index. Andra metoder kan också användas, till exempel i samband med värdering av fastigheter. Nya innehav värderas till investerat belopp under de första 18 månaderna efter förvärvet. Partnerägda investeringar Rapporterat värde baserat på kapitalandelsmetoden. De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar för relevanta noterade jämförbara företag och index. Nya innehav värderas till investerat belopp under de första 18 månaderna efter förvärvet. Finansiella investeringar Onoterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp). EQT Onoterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp). INVESTOR 4 KV

4 Patricia Industries - värderingsöversikt Utöver rapporterade bokförda värden, i enlighet med IFRS, tillhandahåller Investor bedömda marknadsvärden för de helägda dotterföretagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries för att underlätta värderingen av substansvärde. Denna information (icke IFRSanpassad) gör också värderingen av Noterade Kärninvesteringar och våra större helägda dotterföretag och 3 Scandinavia mer konsekvent. De bedömda marknadsvärdena speglar inte nödvändigtvis vår syn på underliggande, fundamentala värden, men de ska spegla aktiemarknadens värdering av jämförbara företag. De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast EV (Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste 12 månaderna (LTM), för relevanta noterade jämförbara företag och index. När vi utvärderar den operativa utvecklingen för våra företag fokuserar vi på EBITA, men i värderingssammanhang är EBITDA-multiplar mer tillgängliga och används därför oftare. Från det bedömda EV-värdet görs avdrag för företagets nettoskuld och det återstående värdet på eget kapital multipliceras med Patricia Industries andel av kapitalet. Rörelseresultatet justeras för att spegla, exempelvis, pro formaeffekter hänförliga till genomförda tilläggsförvärv och vissa poster av engångskaraktär. En post anses endast vara av engångskaraktär om den överstiger ett för varje enskilt företag specifierat belopp, sannolikt inte kommer att påverka företaget igen och inte resulterar i någon framtida fördel eller kostnad. Investeringar som genomförts för mindre än 18 månader sedan värderas till investerat belopp. Patricia Industries värderingsöversikt Bedömt marknadsvärde, Patricia Industries innehav, 31/ Kommentar Dotterföretag Mölnlycke Implicit EV/rapporterad LTM EBITDA 17,8x Permobil Implicit EV/rapporterad LTM EBITDA 16,6x Laborie Värderat till investerat belopp då förvärvet slutfördes för mindre än 18 månader sedan Aleris Tillämpad EV/rapporterad LTM EBITDA 12,4x. Det rapporterade rörelseresultatet har justerats för ett mindre tilläggsförvärv. BraunAbility Det rapporterade rörelseresultatet för de senaste 12 månaderna har justerats Vectura Värderat huvudsakligen baserat på bedömda marknadsvärden på fastighetsportföljen Grand Group 701 Implicit EV/rapporterad LTM EBITDA 11,9x Partnerägda investeringar 3 Scandinavia Det rapporterade rörelseresultatet för de senaste 12 månaderna har justerats Finansiella investeringar Onoterade innehav till multipel- eller tredjepartsvärdering, noterade innehav till aktiekurs (köp) Totalt INVESTOR 4 KV

5 Översikt Substansvärde Under 2017 ökade det rapporterade substansvärdet från 300,1 Mdr kronor till 336,3 Mdr kronor. Substansvärdeförändringen, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 15 (13) procent, varav 0 (3) procent under det fjärde kvartalet. Motsvarande utveckling för Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX) var 9 procent respektive -3 procent. För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid utgången av För resultatoch kassaflödesposter avses motsvarande period föregående år. Nettoskuld Nettoskulden* uppgick den 31 december 2017 till (16.752), motsvarande en skuldsättningsgrad om 3,5 (5,3) procent. nettoskuld 2017 Ingående nettoskuld Noterade Kärninvesteringar Utdelningar Nettoinvesteringar Förvaltningskostnader -100 Totalt Patricia Industries Erhållna likvider Investeringar -412 Överföring till Investor Förvaltningskostnader -225 Övrigt 1) -517 Totalt EQT Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från förvaltningsavgifter, vinstdelning) Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift) Förvaltningskostnader -9 Totalt 976 Investor övergripande Utbetald utdelning Överföring från Patricia Industries Förvaltningskostnader -121 Övrigt 2) Utgående nettoskuld ) Inkl. valutakursrelaterade effekter och netto betald ränta. 2) Inkl. valutakursrelaterade effekter, omvärdering av lån och netto betald ränta. Utveckling per affärsområde i sammandrag 4 kv 2017 Noterade Kärninvesteringar Patricia Industries EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar Övriga rörelseintäkter 2 2 Värdeförändringar Nettoomsättning Förvaltningskostnader Övriga resultatposter Periodens resultat Innehav utan bestämmande inflytande 8 8 Övrig egetkapitalpåverkan Påverkan på substansvärdet Substansvärde, 31/ Redovisat värde nettoskuld/-kassa Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa kv 2016 Noterade Kärninvesteringar Patricia Industries EQT Investor övergripande Totalt Utdelningar Övriga rörelseintäkter 8 8 Värdeförändringar Nettoomsättning Förvaltningskostnader Övriga resultatposter Periodens resultat Innehav utan bestämmande inflytande 3 3 Övrig egetkapitalpåverkan Påverkan på substansvärdet Substansvärde, 31/ Redovisat värde nettoskuld/-kassa Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa INVESTOR 4 KV

6 Noterade Kärninvesteringar Noterade Kärninvesteringar påverkade substansvärdet med (30.936) under 2017, varav -966 (7.341) under det fjärde kvartalet. Läs mer på under Våra investeringar >> Påverkan på substansvärdet, Noterade Kärninvesteringar 4 kv 2017 Värdeförändringar Utdelningar Förvaltningskostnader Totalt Den sammanlagda totalavkastningen uppgick till 17 procent 2017, varav 0 procent under det fjärde kvartalet. Utdelningar Mottagna utdelningar uppgick till (8.307) under 2017, varav 891 under det fjärde kvartalet. Påverkan på substansvärde och totalavkastning 4 kv Påverkan på Totalavkastning Påverkan på Totalavkastning Värde, substansvärdet, för Investor 1) substans- för Investor 1) (%) värdet, (%) Atlas Copco , ,3 ABB , ,7 SEB , ,7 AstraZeneca , ,7 Wärtsilä , ,4 Saab , ,1 Electrolux , ,6 Nasdaq , ,4 Sobi , ,0 Ericsson , ,0 Husqvarna , ,3 Totalt ) Beräknas som summan av kursutveckling och återlagd utdelning, inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar under perioden. Köp och försäljningar Fjärde kvartalet Inga köp eller försäljningar genomfördes. Tidigare under året aktier i Ericsson förvärvades för Noterade Kärninvesteringar En leverantör av elektrifieringsprodukter, robotar och drivsystem, industriell automation och kraftnät Ett globalt innovationsdrivet bioläkemedelsföretag En leverantör av kompressorer, vakuum- och luftbehandlingssystem, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem En leverantör av hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning En leverantör av kommunikationsteknologi och tjänster En leverantör av motordrivna utomhusprodukter, bevattningsprodukter, kaputrustning och diamantverktyg En leverantör av handel, börsteknologi, information och tjänster till börsnoterade företag En leverantör av produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet En finansiell koncern med huvudfokus på Norden, Tyskland och Baltikum Ett specialistbioläkemedelsföretag som utvecklar och levererar innovativa läkemedel mot sällsynta sjukdomar En leverantör av kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna INVESTOR 4 KV

7 Patricia Industries, nettokassa Patricia Industries påverkade substansvärdet med 766 (4.438) 2017, varav 887 (1.601) under det fjärde kvartalet. Läs mer på >> Under 2017 uppgick den rapporterade omsättningstillväxten för de större helägda dotterföretagen till 9 procent, varav 2 procent organiskt. Under det fjärde kvartalet uppgick både rapporterad och organisk omsättningstillväxt till 3 procent. Under 2017 uppgick EBITA för de större helägda dotterföretagen till 4.737, en minskning om 4 procent jämfört med föregående år. För det fjärde kvartalet uppgick EBITA till 1.181, en minskning om 11 procent jämfört med föregående år, främst förklarat av resultatminskningen i Aleris. Investeringar, avyttringar och distribution Investeringar uppgick till totalt 248 under kvartalet. Avyttringar genomfördes i Norden, Asien och i Nordamerika och uppgick totalt till 349. För information om alternativa nyckeltal för Patricia Industries och de investeringar som ingår, se sidan 17. Definitioner återfinns på webbplats. 4 kv 2017 Början av perioden Nettokassaflöde Överföring till Investor Övrigt 1) Periodens utgång ) Inkluderar valutakursrelaterade effekter, finansnetto och förvaltningskostnader. Patricia Industries, substansvärde 4 kv 2017 Början av perioden Investeringar Avyttringar Distribution Värdeförändringar Periodens utgång Totalt, inkl. kassa Patricia Industries, påverkan på substansvärdet 4 kv 2017 Värdeförändringar Förvaltningskostnader Övrigt Totalt Större dotterföretag, utveckling 1) 4 kv 2017 Mölnlycke Permobil Laborie Aleris BraunAbility Vectura Grand Group Totalt Resultatposter Omsättning EBITDA EBITDA, % EBITA 2) EBITA, % Kassaflödesposter EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt Ökning (-)/Minskning (+) nettoskuld Större dotterföretag, utveckling 1) 2017 Mölnlycke Permobil Laborie Aleris BraunAbility Vectura Grand Group Totalt Resultatposter Omsättning EBITDA EBITDA, % EBITA 2) EBITA, % Kassaflödesposter EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt Ökning (-)/Minskning (+) nettoskuld ) Tabellen presenterar utvecklingen för de större dotterföretagen inom Patricia Industries. Mindre dotterföretag och interna elimineringar är exkluderade. 2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar. INVESTOR 4 KV

8 Läs mer på >> En leverantör av avancerade produkter för behandling och förebyggande av sår och engångsprodukter inom operation Händelser under kvartalet Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 2 procent i konstant valuta, med något högre tillväxt inom Wound Care än inom Surgical. Tillväxten drevs främst av prioriterade tillväxtmarknader, medan USA och Europa var i stort sett oförändrade. Lönsamheten påverkades negativt av kostnader hänförliga till nedläggningen av en fabrik för procedure trays. Justerat för dessa kostnader hade såväl EBITDA- som EBITA-marginalen varit 1 procentenhet högre. Efter kvartalets utgång aviserade Mölnlycke ett strategiskt partnerskap med Tissue Analytics, en utvecklare av en avancerad digital bildbehandlingsplattform inom sårvård. Mölnlycke förvärvade även en mindre minoritetsandel i företaget. Kassaflödet var starkt under kvartalet och balansräkningen är fortsatt stark. Nyckeltal, Mölnlycke Resultatposter, MEUR 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % Organisk omsättningstillväxt konstant valuta, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, MEUR 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, MEUR 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 13 Investeringar/omsättning, % 3 31/ / Antal anställda ) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Läs mer på >> En tillverkare av avancerade rehablösningar inom mobilitet Händelser under kvartalet Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 9 procent i konstant valuta, drivet av Power och Seating & Positioning. EBITA-marginalen sjönk jämfört med motsvarande kvartal föregående år, då lönsamheten påverkades positivt av en pensionsrelaterad förändring. Justerat för detta förbättrades lönsamheten något. Permobil förvärvade MAX Mobility, tillverkare av den innovativa produkten SmartDrive som ger användare av manuella rullstolar hjälp med framdriften, vilket ökar mobiliteten och minskar risken för belastningsskador. Förvärvet slutfördes efter kvartalets utgång. Efter kvartalets utgång förvärvade Permobil Ottobocks produktlinjer OBSS och NUTEC inom anpassade säten, vilket ytterligare stärker Permobils erbjudande inom Seating & Positioninglösningar i Nordamerika. Nyckeltal, Permobil Resultatposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 16 Investeringar/omsättning, % 3 31/ / Antal anställda ) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. INVESTOR 4 KV

9 Läs mer på >> En leverantör av innovativ utrustning och innovativa förbrukningsartiklar inom diagnos och behandling av urologiska och gastrointestinala (GI) sjukdomar Händelser under kvartalet Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 7 procent i konstant valuta, drivet av stark tillväxt inom engångsprodukter. Lönsamheten fortsatte att förbättras, trots betydande investeringar i affärsutveckling och i verksamheten. Lönsamheten påverkades också av kostnader hänförliga till en omstrukturering av organisationen, med fokus på att förenkla Labories ledningstruktur och europeiska verksamhet. Under kvartalet tillsattes en Chief Corporate Development Officer. Nyckeltal, Laborie Resultatposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, MUSD 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 14 Investeringar/omsättning, % 6 31/ / Antal anställda ) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Läs mer på >> En leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Skandinavien Händelser under kvartalet Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 3 procent i konstant valuta. EBITA-marginalen var lägre än föregående år, huvudsakligen på grund av pågående omstruktureringsåtgärder, inklusive avsättningar för olönsamma kontrakt, nedläggning av verksamheter och organisatoriska förändringar för ett tydligare fokus på Care respektive Healthcare. Den underliggande lönsamheten var i stort sett oförändrad inom Healthcare men lägre inom Care. Delar av Aleris verksamheter presterar väl, men i flera avseenden underpresterar Aleris jämfört med sina bästa konkurrenter. Ledningen har utarbetat en plan, som inkluderar såväl operationella förbättringar som omstrukturering, för att uthålligt förbättra utvecklingen. För att stödja denna transformation har Patricia Industries åtagit sig att skjuta till upp till 1 Mdr kronor i eget kapital för att amortera externa lån. Det faktiska beloppet och tidpunkt för tillskottet kommer att utvärderas under Till följd av pågående omstrukturering och att vissa lönsamma kontrakt sätts under press har prognoserna för Aleris utveckling på kort och medellång sikt reviderats ned. Detta har resulterat i en nedskrivning av goodwill om 964. Under kvartalet lanserade AlerisX den digitala hälsovårdsplattformen Doktor24. Onlinetjänsten ger tilllgång till läkare dygnet runt, samt bokningar och läkarbesök vid behov. Nyckeltal, Aleris Resultatposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % -2 Investeringar/omsättning, % 2 31/ / Antal anställda ) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. INVESTOR 4 KV

10 Läs mer på >> En tillverkare av rullstolsanpassade fordon och rullstolshissar Händelser under kvartalet Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 2 procent i konstant valuta, med liknande tillväxt i samtliga affärsområden. EBITA-marginalen påverkades av högre produktionskostnader hänförliga till den nya minivanmodellen från Chrysler, kostnader hänförliga till rekryteringen av ny vd och vissa förvärvsrelaterade transaktionskostnader. Staci Kroon utsågs till ny vd i november Nyckeltal, BraunAbility Resultatposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, MUSD 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, MUSD 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % 18 Investeringar/omsättning, % 1 31/ / Antal anställda ) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt. Läs mer på >> Utvecklar och förvaltar fastigheter, inklusive Grand Hôtel och Alerisrelaterade fastigheter Händelser under kvartalet Omsättningstillväxten uppgick till 8 procent, drivet av den nya Alerisenheten i Botkyrka (januari 2017) och en realisationsvinst hänförlig till en avyttring av en fastighet. Vectura påbörjade byggnation av flera trygghets- och äldreboenden. Företaget tecknade även avtal med en svensk kommun om att bygga en integrerad enhet för äldreboende och förskoleverksamhet. Enheten kommer att drivas av kommunen, med planerad byggstart mot slutet av året. Vectura tecknade hyresavtal avseende två av tre våningar i The Royal Office, med planerat tillträde under det fjärde kvartalet Vectura förnyade och utökade sin kreditfacilitet, vilket skapar kapacitet för expansion. Nyckeltal, Vectura Resultatposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % EBITDA EBITDA, % EBITA justerad 1) EBITA justerad, % 11 2) EBITA EBITA, % Balansposter, 30/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 3) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld / / Antal anställda ) EBITA justerad för avskrivningar på övervärden relaterade till fastigheter. 2) Påverkad av en nedskrivning av mark. 3) Inkluderar räntebetalningar och skatt. INVESTOR 4 KV

11 Läs mer på och >> Grand Group erbjuder Hotell, Mat & Dryck samt Konferens & Festvåning och består av Skandinaviens ledande hotell Grand Hôtel och Lydmar Hotel Händelser under kvartalet Omsättningstillväxten uppgick till 1 procent, med god tillväxt inom Konferens & Festvåning. EBITA-marginalen var i stort sett oförändrad då omsättningstillväxt och god kostnadskontroll motverkades av högre avskrivningar hänförliga till investeringar i Vinterträdgården, som nyöppnades under kvartalet, samt renovering av ett antal rum. En renovering av Grand Hôtels fasad har påbörjats och kommer att pågå under det första kvartalet 2018, vilket medför att ett antal rum stängs temporärt. Nyckeltal, Grand Group Resultatposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning Omsättningstillväxt, % EBITDA EBITDA, % EBITA EBITA, % Balansposter, 31/ / Nettoskuld Kassaflödesposter, 4 kv 12 m 4 kv 12 m EBITDA Förändring i rörelsekapital Investeringar Operativt kassaflöde Förvärv/avyttringar Aktieägartillskott/distribution Övrigt 1) Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld Nyckeltal Rörelsekapital/omsättning, % -7 Investeringar/omsättning, % 8 31/ / Antal anställda ) Inkluderar räntebetalningar och skatt. Läs mer på >> En leverantör av mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark Händelser under kvartalet Abonnemangsbasen minskade med 7.000, drivet av Sverige, medan Danmark fortsatte att växa. Erbjudandena inom Hallon och Oister uppvisade fortsatt god tillväxt. Serviceintäkterna föll 3 procent jämfört med föregående år, huvudsakligen till följd av lägre intäkter per abonnemang. EBITDA påverkades av en momsbetalning om 563, hänförlig till tidigare perioder, till följd av ett negativt beslut av den danska skattemyndigheten (SKAT) i en pågående process. 3 Scandinavia har överklagat beslutet. Kassaflödet under kvartalet påverkades negativt av betalningen till SKAT. Under kvartalet utvecklade 3 Sverige applikationen Skicka Surf, vilken möjliggör för 3-varumärkets privatkunder att skicka data till varandra. Nyckeltal, 3 Scandinavia Resultatposter 4 kv 12 m 4 kv 12 m Omsättning, Sverige, Danmark, MDKK Serviceintäkter 1), Sverige, Danmark, MDKK EBITDA, Sverige, Danmark, MDKK EBITDA, % Sverige Danmark Balansposter 31/ / Nettoskuld, / / Antal anställda Nyckeltal Investeringar/omsättning, % 10 Övriga nyckeltal 31/ / Kunder Sverige Danmark Mix abonnemang/kontantkort 74/26 78/22 1) Mobila serviceintäkter exklusive termineringsintäkter. INVESTOR 4 KV

12 Finansiella Investeringar Finansiella Investeringar består av investeringar för vilka vår investeringshorisont ännu inte definierats. Vårt mål är att maximera värdet och använda avyttringslikvider till investeringar i befintliga och nya dotterföretag. Vi utvärderar också huruvida vissa innehav har potential att bli långsiktiga investeringar. Händelser under kvartalet Patrica Industries deltog med 157 i en nyemission i Affibody. Ett antal mindre tilläggsinvesteringar genomfördes. Fullständiga och partiella avyttringar genomfördes i Norden, Asien och i USA, med totala avyttringslikvider om 352. Innehavet i Corcept avyttrades helt, medan innehaven i Alligator och ChinaCache avyttrades delvis. Förändring i substansvärde, Finansiella Investeringar 4 kv 2017 Substansvärde, början av perioden Investeringar Avyttringar/distribution Värdeförändringar Substansvärde, periodens utgång Per den 31 december 2017 stod de europeiska, amerikanska och asiatiska innehaven för 23, 53 respektive 24 procent av det totala värdet av Finansiella Investeringar. 27 procent av det totala substansvärdet på Finansiella Investeringar utgjordes av noterade innehav. De fem största Finansiella Investeringarna, 31 december 2017 Noterat/ onoterat Rapporterat värde, Företag Region Sektor NS Focus Asien IT Noterat Madrague Europa Hedgefond Onoterat 817 Spigit 1) USA IT Onoterat 454 Acquia USA IT Onoterat 313 CallFire USA IT Onoterat 268 Totalt ) Spigit och Mindjet har slagits samman. De fem största innehaven representerade 47 procent av det totala värdet på Finansiella Investeringar. INVESTOR 4 KV

13 Patricia Industries översikt nyckeltal 1) Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv Mölnlycke (MEUR) Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA (%) Nettoskuld Antal anställda Permobil () Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA (%) Nettoskuld Antal anställda Laborie 3) (MUSD) Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2 ) EBITA, % Nettoskuld Antal anställda Aleris () Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA, % Nettoskuld Antal anställda BraunAbility (MUSD) Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA (%) Nettoskuld Antal anställda Vectura () Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA (%) Nettoskuld Antal anställda Grand Group () Omsättning EBITDA EBITDA (%) EBITA 2) EBITA (%) Nettoskuld Antal anställda Scandinavia Omsättning Sverige, Danmark, MDKK EBITDA Sverige, Danmark, MDKK EBITDA, % Sverige Danmark Nettoskuld, Antal anställda Finansiella investeringar () Substansvärde, början av perioden Investeringar Avyttringar/distribution Värdeförändringar Substansvärde, periodens utgång ) För information om alternativa nyckeltal som anges i tabellen, se sidan 16. Definitioner återfinns på webbplats. 2) EBITA exkluderar förvärvsrelaterade avskrivningar. 3) Konsoliderat fr.o.m. den 16 september Historiska proformasiffror för jämförelse. Tidigare annonserad EBITDA om 29 MUSD för räkenskapsår 2016 (per mars 2016) exkluderade engångskostnader om 4 MUSD, vilka är inkluderade i ovan historiska kvartal. Justerad EBITDA för räkenskapsår 2016 uppgår till de 38 MUSD som tidigare kommunicerats. INVESTOR 4 KV

14 Våra investeringar i EQT påverkade substansvärdet med (1.986) under 2017, varav (593) under det fjärde kvartalet. Läs mer på >> En private equityinvesterare med portföljbolag i Europa, Asien och USA Händelser under kvartalet Investor har tillskjutit 813 netto till EQT. I konstant valuta uppgick värdeförändringen på investeringar i EQT till 7 procent. Den rapporterade värdeförändringen uppgick till 10 procent. totala utestående kapitalåtaganden till EQT:s fonder uppgick till 16,6 (13,7) Mdr kronor per den 31 december EQT V avyttrade innehavet i Academedia. EQT VI avyttrade en minoritetsandel i Aniticimex. EQT VII förvärvade Curaeos. EQT Mid Market US förvärvade Clinical Innovations. EQT Infrastructure förvärvade CAIW. EQT Real Estate genomförde ett antal investeringar i Frankrike och Tyskland. EQT Credit Opportunities III stängde med en fondstorlek om 1.3 Mdr euro. Förändring substansvärde, EQT 4 kv 2017 Substansvärde, början av perioden Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) Tillskjutet från Investor (investeringar, förvaltningsavgift och förvaltningskostnad) Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från förvaltningsavgifter, vinstdelning) Substansvärde vid periodens slut investeringar i EQT, 31 december 2017 Fondstorlek, MEUR andel (%) kvarvarande åtagande, Rapporterat värde, Fullt investerade fonder 1) EQT VII EQT Infrastructure II EQT Infrastructure III EQT Credit Fund II EQT Credit Opportunities III EQT Ventures 2) EQT Midmarket US EQT Midmarket Europe EQT Real Estate I EQT nya fonder EQT AB Totalt ) EQT III, EQT IV, EQT V, EQT VI, EQT Expansion Capital I och II, EQT Greater China II, EQT Infrastructure, EQT Credit Fund, EQT Opportunity, EQT Mid Market. 2) Kapitalåtaganden exkluderat EQT Ventures Co-Investment Schemes och EQT Ventures Mentor Funds. Översikt investeringar i EQT Helår Kv 4 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv 3 kv 2 kv 1 kv Helår 4 kv Rapporterat värde Rapporterad värdeförändring, % Värdeförändring, konstant valuta, % Tillskjutet från Investor Utbetalt till Investor Nettolikvid till Investor INVESTOR 4 KV

15 Koncernen Nettoskuld nettoskuld uppgick den 31 december 2017 till (16.752). Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Patricia Industries är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i nettoskuld. Inom Patricia Industries garanterar Investor 0,7 Mdr kronor av 3 Scandinavia s externa lån, vilka inte inkluderas i nettoskuld. Nettoskuld, 31/ Balansräkning, Koncernen Avdrag hänförliga till Patricia Industries nettoskuld Andra finansiella placeringar Kassa, bank och kortfristiga placeringar Fordringar som ingår i nettoskulden Lån Pensioner och liknande förpliktelser Totalt bruttokassa uppgick till (16.710) per den 31 december kortfristiga placeringar investeras konservativt, men samtidigt beaktas den riskjusterade avkastningsprofilen. bruttoskuld exklusive pensioner uppgick till (33.362) vid periodens utgång. Den genomsnittliga löptiden i Investor AB:s skuldportfölj var 9,9 (10,0) år per den 31 december 2017, exklusive lånen i Mölnlycke, Laborie, Aleris, Permobil, BraunAbility, Grand Group och Vectura. Likvida medel inkluderar ett belopp om 64 (50 MCNY) som endast är tillgängligt för användning i Kina. En ansökan har gjorts till SAFE om att föra ut likvida medel ur Kina. Lånens förfallostruktur, 31/ Finansnetto, 31/ Koncernens finansnetto Avdrag hänförliga till Patricia Industries finansnetto Ränteintäkter Räntekostnader Resultat från omvärderingar av lån, swappar och kortfristiga placeringar Valutaeffekter Övrigt Totalt Investoraktien Börskursen för A-aktie och B-aktie var 367,50 kronor respektive 374,10 kronor den 31 december 2017, att jämföra med 336,80 kronor respektive 340,50 kronor den 31 december Totalavkastningen på Investoraktien uppgick till 13 (13) procent under 2017, varav -7 (9) procent under det fjärde kvartalet. totala börsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till ( ) per den 31 december Moderbolag Aktiekapital Aktiekapitalet uppgick den 31 december 2017 till (4.795). Aktiestruktur Aktieslag Antal aktier Antal röster % av kapital % av röster A 1 röst ,6 87,2 B 1/10 röst ,4 12,8 Totalt ,0 100,0 Per den 31 december 2017 ägde Investor totalt ( ) egna aktier. Nettominskningen av innehavet av egna aktier är hänförligt till förvärv av egna aktier samt överlåtelse av aktier och optioner inom ramen för aktierelaterade ersättningsprogram. Resultat och investeringar Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till (29.275). Resultatet är i huvudsak hänförligt till Noterade Kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om (7.731) samt värdeförändringar om (19.388). Under 2017 har moderbolaget investerat (18.286) i finansiella anläggningstillgångar, varav (17.084) i koncernföretag och (1.135) i noterade kärninvesteringar. Avyttringar av koncernföretag uppgick till (22.644). Moderbolaget återköpte obligationslån till ett nominellt värde av 1,3 Mdr kronor och ett obligationslån till ett nominellt värde av 1,5 Mdr kronor förföll under första halvåret av Vid utgången av perioden uppgick eget kapital till ( ). Övrigt Händelser efter kvartalets utgång Den 8 januari 2018 meddelade Investor att Stefan Stern lämnar Investor och dess ledningsgrupp och övergår till rådgivande uppdrag, däribland till Wallenberg Foundations AB. Föreslagen utdelning Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas en utdelning om 12,00 (11,00) kronor per aktie för räkenskapsåret För att bättre spegla kassaflödesprofil föreslås utdelningen från och med i år utbetalas i två delar, 8,00 kronor per aktie med avstämningsdag 11 maj 2018 och 4,00 kronor per aktie med avstämningsdag 12 november INVESTOR 4 KV