Delårsrapport januari-mars 2006 Publicerad 2006-05-11 Substansvärdet den 31 mars 2006 uppgick till 212,6 Mkr (127,7), motsvarande 4,6 kr per aktie (3,5) Koncernens resultat efter skatt uppgick till 3,2 Mkr (6,9) Koncernens resultat per aktie uppgick till 0,07 kr (0,18) Eget kapital per aktie uppgick till 3,77 kr per aktie (2,66) Likvida medel uppgick till 35,0 Mkr (16,8) Viktiga händelser efter periodens slut Prospekt godkänt för notering av AlphaHelix M.D. på Aktietorget Förvärv av Schoolsoft Resultat per aktie är beräknat på genomsnittligt antal utestående aktier under året. Substansvärde per aktie är beräknat på antalet utestående aktier vid periodens slut (46 157 157). Affärsstrategerna är ett börsnoterat venture capital-bolag som investerar kunskap och kapital i bolag med stora utvecklingsmöjligheter. Varje bolag ska ha stor tillväxtpotential och goda förutsättningar att bli ett ledande nischföretag. Ett prioriterat teknikområde är Life Science. Därutöver förvärvar Affärsstrategerna lönsamma och mogna företag i stabila branscher. Risken reduceras genom aktivt ägande och diversifiering. Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 1 (10)
Affärsstrategernas verksamhet Affärsstrategerna är ett venture capital-bolag med investeringsfokus inom Life Science. Därutöver investerar Affärsstrategerna i vinstgenererande bolag i stabila branscher där ledning eller huvudägare är öppna för en utköpsaffär. Portföljen består av sju huvudinnehav, företrädesvis inom Life Science men även mer mogna verksamheter finns bland företagen. Affärsstrategerna är aktiva ägare med ett arbetssätt som präglas av deltagande och stort engagemang i utvecklingen av bolagen. Affärsstrategerna strävar efter att ha en ägarandel om minst 30 procent för att få ett stort inflytande över verksamheten. Affärsstrategerna var ett av de första börsnoterade venture capital-företagen i Sverige, vilket har givit erfarenhet och förståelse för hur marknaden fungerar. Under året har fokuseringen på Life Science ökat och en finansiell strategi är att minst 50 procent av tillgångarna ska vara investerade i likvida medel, börsnoterade aktier eller i helägda bolag. Vd-kommentar Under första kvartalet har vi visat ett positivt resultat. Omfattande arbete har lagts ned på förberedelserna kring marknadsnoteringen av AlphaHelix. Fjolårets aktivitetsökning i portföljbolagen har i många fall resulterat i ökad omsättning och förbättrade resultat. Vi tror att det kommer att fortsätta under 2006 och därmed förstärka Affärsstrategerna. Förutsatt att värdet på att våra noterade innehav har gynnsam utveckling, kommer Affärsstrategerna att kunna visa ett positivt helårsresultat. Arbetet med att förvärva fler helägda bolag fortgår och ambitionen är att dessa på sikt ska kunna ge ett bidrag till resultatet om ca 20 Mkr räknat på årsbasis. Samtidigt bevakar vi kontinuerligt nya projekt inom Life Science. Ekonomisk utveckling Bolagets B-aktie noterades den 31 mars 2005 till 3,80 kr (2,55), vilket motsvarar ett börsvärde på 175 Mkr (102). Handelsbanken är Affärsstrategernas likviditetsgarant. Syftet med att ha en likviditetsgarant är att främja likviditeten i aktien. Aktieportfölj Totalt substansvärde uppgick den 31 mars 2006 till 212,6 Mkr (127,7) motsvarande 4,6 kronor per aktie (3,5) Inga försäljningar gjordes under första kvartalet (38,9 Mkr). I AlphaHelix har 1,5 Mkr investerats i samband med nyemission. Resultat Koncernresultatet efter skatt uppgick till 3,2 Mkr (6,9). Resultatet från värdepappersförvaltningen blev 11,6 Mkr (16,0). Rörelseresultatet uppgick till 3,3 Mkr (9,3). Det positiva resultatet kan främst hänföras till en uppvärdering av innehavet i AlphaHelix M.D. Finansiell ställning Koncernens egna kapital per den 31 mars 2006 uppgick till 173,8 Mkr (106,0) och eget kapital per aktie var 3,77 kr (2,66). Soliditeten för koncernen var 84 procent (73). Outnyttjade kreditramar i koncernen uppgick till 23,2 Mkr (21,2). Likvida medel i koncernen uppgick till 35,0 Mkr (16,8). Periodens kassaflöde var -12,5 Mkr (11,7). Kassaflöde från koncernens löpande verksamhet var -5,0 Mkr (-26,6), medel från investeringsverksamheten var -6,2 Mkr (38,3) (beroende på aktieköp) och medel från finansieringsverksamheten var -0,7 Mkr (0,0). Moderbolaget Moderbolagets resultat uppgick till -4,7 Mkr (32,5). Antalet anställda i moderbolaget uppgick till 5 personer (5). Egna kapitalet uppgick till 144,4 Mkr (97,8). Det registrerade aktiekapitalet uppgår till 69 235 735,50 kr. Det totala antalet utestående aktier uppgår till 46 157 157. Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 2 (10)
Rapportering enligt IFRS Från och med 2005 övergick Affärsstrategerna i sin koncernredovisning till rapportering enligt IFRS (International Financial Reporting Standards). Redovisningsprinciper Bolaget följer samma redovisningsprinciper och beräkningsmetoder som i senaste årsredovisning. Därtill tillämpas IAS 34 (Delårsrapportering) och RR 31 (Delårsrapportering för koncerner). Redovisning av portföljinnehavet Marknadsvärdering/substansvärdering sker enligt samma princip som i senaste årsredovisningen 2005. Utgångspunkten för substansvärdet är EVCA:s (European Venture Capital Association) riktlinjer. Risker Risker finns generellt i samband med värderingen av onoterade bolag. Avkastningen av bolagsinvesteringar i tidig fas kan bli god, men samtidigt är investeringen behäftad med hög risk. Vi vill också understryka att enskilda portföljbolag har olika vikt i portföljen. I vissa fall kan ett innehav initialt vara begränsat för att med tiden utgöra en stor andel av det totala substansvärdet, till exempel Samba Sensors som idag har en stor del av Affärsstrategernas substansvärde. Händelser efter periodens utgång Efter periodens utgång har Affärsstrategerna förbundit sig att investera 10 Mkr i AlphaHelix M.D., varav ca 6 Mkr belastar Affärsstrategerna likviditetsmässigt. AlphaHelix har ansökt om notering på Aktietorget. Teckningsperiod är 10 maj till 9 juni 2006. Vid full teckning kommer bolaget totalt att tillföras 35 Mkr före emissionskostnader. Affärsstrategerna förvärvade i maj samtliga aktier i Schoolsoft Svenska AB för 6 Mkr. I köpet ingår en tilläggsköpeskilling som betalas ut varje år fram till år 2008 baserad på resultatet. Tilläggsköpeskilllingen kan maximalt uppgå till 9 Mkr. Bolaget erbjuder internetbaserad kommunikation mellan hem och skola. Schoolsoft beräknas omsätta 6 Mkr under 2006 och förväntas påverka Affärsstrategernas resultat positivt. Noterade bolag Anslag på 4 Mkr för att utveckla ett nytt läkemedel mot klamydia Innate Pharmaceuticals är sedan 2004 noterat på Aktietorget och utvecklar antibakteriella läkemedel mot infektionssjukdomar. Innate har genom det kemiska syntesprogrammet tagit fram ytterligare ett antal substanser med virulensblockerande egenskaper. Substansernas egenskaper har förbättrats vad gäller potens och löslighet. I bolagets testsystem desarmerar substanserna bakterier som är utrustade med injektisomer, vilka sprutar in bakteriers toxiska substanser i människans celler. Försök har visat att bakterier som saknar injektisomer inte påverkas av bolagets virulensblockerare. Detta är en viktig egenskap eftersom virulensblockerarna inte ska påverka den naturliga floran av bakterier i mag-tarmkanalen. Därigenom skapas förutsättningar för att resistenta bakterier inte sprids. I maj månad beviljades Innate tillsammans med ledande forskare vid Umeå universitet och Smittskyddsinstitutet i Solna ett anslag på fyra miljoner kronor från VINNOVA-programmet Forska & Väx. Bolagets virulensblockerare ska utvecklas till läkemedel mot klamydia. Bolaget stärker sin produktportfölj och kan utveckla virulensblockerare mot s.k. intracellulära bakterier. Innate Pharmaceuticals lämnar delårsrapport juli-mars den 17 maj 2006. Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 3 (10)
Onoterade bolag Lägre kostnader Under första kvartalet och fram till mitten av april pågår införsäljningsperioden för höstsäsongen mot skola och förskola. I år ligger försäljningen på samma nivå som under fjolåret. Bolaget har arbetat intensivt med nya rutiner och arbetsmetoder vilket resulterat i bland annat kostnadssänkningar och snabbare leveranser. Samtidigt pågår diskussioner om nya produkter för att bredda utbudet mot både skola, förskola och föräldrar. Den fragmenterade marknaden och Photometics starka marknadsposition har även öppnat för möjligheten att förvärva andra bolag i branschen. Omsättningen uppgick till 2,6 Mkr (1,6) Mkr och resultat efter finansiella poster till -3,5 Mkr (-3,9). Leveranser till Japan Försäljningen under första kvartalet har visat en positiv trend, även om den ännu inte nått den nivå som krävs för lönsamhet. Samba Sensors tryckmätningssystem har under perioden sålts till två japanska universitet och till ett stort internationellt läkemedelsbolag. Försäljningen i USA är fortfarande svag och kompletterande försäljningsaktiviteter förbereds. Samba Sensors kommer bland annat att delta i en internationell MRI-konferens i Seattle i maj. Bolaget samarbetar med Göteborgs Universitet för att utveckla metodiken avseende mätningar på smådjur. Omsättningen uppgick till 0,5 Mkr (0,2) och resultat efter finansiella poster till -1,5 Mkr (-1,2). Prospekt om nyemission och notering på Aktietorget AlphaHelix har upprättat ett prospekt i samband med bolagets planerade nyemission och notering på AktieTorget. Nyemissionen, som vid full teckning uppgår till 35 Mkr före emissionskostnader, genomförs i syfte att förstärka bolaget finansiellt inför förserietillverkning och marknadslansering av bolagets instrument för DNA-analys. Nyemissionen och noteringen är villkorad av att minst 24,5 Mkr tecknas i emissionen. Nyemissionen motsvarar en utspädning om cirka 47% vid full teckning och en bolagsvärdering om cirka 40 Mkr före emissionen. Teckning sker från 10 maj till 9 juni. Affärsstrategerna har förbundit sig att teckna aktier för 10 Mkr. Prospektet kan laddas ned från www.aktietorgetservice.se eller www.alphahelix.com. Sedan årsskiftet har SVA och AlphaHelix fortsatt att förfina metoden för fullständig DNA-analys av fågelinfluensa i syfte att få den mer robust. SVA förväntas provanvända bolagets instrument för diagnostik (QuanTyper) under hösten 2006. Om det informella samarbetet med SVA faller väl ut kommer AlphaHelix att kunna marknadsföra QuanTyper till veterinärmedicinska laboratorier på den internationella marknaden. Bolaget har kontakt med två potentiella slutkunder till bolagets instrument för storskalig genomforskning (MegaCycler), vilka förväntas provanvända instrumentet under våren 2007. En av dessa är det prestigefulla genomforskningsinstitutet J. Craig Venter Institute i Maryland USA. I ett första steg har institutet skickat prover till AlphaHelix för test i prototypinstrumentet. Om institutets utprovning blir framgångsrik hoppas AlphaHelix på att kunna använda J. Craig Venter Institute som referens i marknadsföringen gentemot andra laboratorier som bedriver genomforskning i industriell skala. Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 4 (10)
Starkt uppåt för befintliga kunder Naty fortsätter att öka omsättningen på samtliga av sina kunder. Som ny kund under Q1 tillkom australiensiska Amerge, vilka redan påbörjat försäljningen av Natys produkter. Waitrose och Sainsbury i Storbritannien är fortfarande de största kunderna följt av Boots. Försäljningen till Tesco har nyligen påbörjats. På schweiziska marknaden har Coop, som dominerar den schweiziska blöjmarknaden kommit igång med försäljningen. Omsättningen för perioden uppgick till 18,9 Mkr (11,4) och ett resultat efter finansiella poster om 0,6 Mkr (0,0). Ser stort rekryteringsbehov hos kunderna Bolaget arbetade under första kvartalet med befintliga kunder vilket bland annat resulterat i en förbättrad omsättning och resultat. Stora utländska företag etablerar sig i snabb takt och har ett stort rekryterings- och konsultbehov. A3TL arbetar först med rekryteringsuppdrag åt sina kunder och därefter med uthyrning av långtidskonsulter. Metoden hjälper kunderna med att bygga upp en egen organisation innan de hyr in konsulter. Omsättningen uppgick till 0,8 Mkr (1,0 ) och resultat efter finansiella poster till 0,2 Mkr (0,0). Nya prestigekunder Under Q1 tillkom nya kunder som Aftonbladet, Electrolux, BancTech, Skogsindustrierna, Vetenskapsstaden, Viasat och Wise. Den ökade försäljningen på befintliga kunder har medfört att bolaget bytt lokaler till Garnisonen på Östermalm i Stockholm. Bolaget har fortfarande en hög rekryteringstakt och har redan anställt ett antal mycket kompetenta medarbetare. Omsättningen steg till 5,3 Mkr (3,6) med ett resultat efter finansiella poster om 0,0 Mkr (0,2 ). Stockholm den 11 maj 2006 Claes Göran Fridh, VD Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 5 (10)
Kommande rapporter Delårsrapport jan-juni 2006 24 augusti 2006 Delårsrapport jan-sep 2006 26 oktober 2006 Årsstämma 2006 11 maj 2006 kl. 16 Tekniska Muséet Museivägen 7, Stockholm För ytterligare information kontakta Claes-Göran Fridh, VD 08-545 831 95 cgfridh@astrateg.se Lennart Ekberg, finanschef 08-545 831 98 lennart@astrateg.se Affärsstrategerna AB (Org.nr 556321-4096) Artillerigatan 6 114 51 STOCKHOLM Telefon: 08-662 40 30 Fax: 08-660 83 19 E-post: info@astrateg.se www.astrateg.se Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 6 (10)
Portföljinnehav 31 mars 2006 Mkr Ägarandel, % Bokfört värde moderbolag, Mkr Substansvärde Mkr Substansvärde per aktie, kr NOTERADE PORTFÖLJBOLAG Innate Pharmaceuticals Aktietorget 31,1 16,7 46,7 1,0 Summa 16,7 46,7 1,0 ONOTERADE PORTFÖLJBOLAG Photometric* 100,0 38,3 44,0 1,0 Samba Sensors 94,1 32,6 32,6 0,7 AlphaHelix M.D.*** 45,7 5,4 18,3 0,4 Naty 11,5 7,0 7,0 0,1 Webupdate 29,9 3,5 7,0 0,1 A3TL 30,1 5,0 5,0 0,1 Övriga Innehav 6,5 8,1 0,2 Summa 98,3 122,0 2,6 Summa, innehav 115,0 168,7 3,6 Nettofordran** 29,4 43,9 1,0 Totalt 144,4 212,6 4,6 * 38,3 Mkr avser koncernens anskaffningsvärde. Substansvärdet baseras på en extern värdering. ** Differensen mellan moderbolagets nettofordran och koncernens nettofordran förklaras av att dotterbolagens substansvärde i vissa fall avviker från det bokförda värdet i moderbolaget. *** Affärsstrategerna äger en option att före 31 december 2006 köpa ytterligare 96.363 aktier för 0,10 kr per aktie. Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 7 (10)
Resultaträkning Koncernen 1 jan-31 mars Mkr 2006 2005 Resultat från värdepappersförvaltning Värdeförändringar 11,6 16,0 Summa 11,6 16,0 Värdepappersrörelse -0,1 0,6 Intäkter från övrig verksamhet 3,1 2,6 Kostnader från övrig verksamhet -8,4-6,9 Bruttoresultat 6,2 12,3 Förvaltningskostnader -2,9-3,0 Rörelseresultat 3,3 9,3 Finansiella intäkter 0,2 0,1 Finansiella kostnader -0,3-0,7 Resultat efter finansiella poster 3,2 8,7 Skatt - -1,8 Periodens resultat 3,2 6,9 Periodens resultat fördelat på moderbolagets aktieägare 3,3 7,0 Periodens resultat fördelat på minoritetsintresse -0,1-0,1 Resultat per aktie, kr 0,07 0,18 Resultat per aktie efter utspädning, kr 0,07 0,14 Antal utestående aktier (medeltal) 46 157 157 39 922 557 Antal utestående aktier efter utsp. (medeltal) 49 205 397 49 205 397 Eget kapital per aktie, kr 3,77 2,66 Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 8 (10)
Balansräkning i sammandrag Koncernen 31 mar 31 dec Mkr 2006 2005 TILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar 34,7 34,4 Materiella anläggningstillgångar 10,2 10,3 Finansiella placeringar 92,1 74,2 Uppskjuten skattefordran 11,5 11,5 Summa anläggningstillgångar 148,5 130,4 Pågående arbeten m.m. 4,2 22,2 Övriga kortfristiga fordringar 15,8 7,5 Kortfristiga placeringar 3,2 3,8 Likvida medel 35,0 47,5 Summa omsättningstillgångar 58,2 81,0 Summa tillgångar 206,7 211,4 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 173,8 170,6 Uppskjuten skatt 0,7 0,7 Konvertibelt lån, räntebärande 7,6 7,6 Långfristiga skulder, räntebärande 10,5 10,7 Kortfristiga skulder, räntebärande 3,5 3,5 Övriga kortfristiga skulder 10,6 18,3 Summa eget kapital och skulder 206,7 211,4 FÖRÄNDRING AV EGET KAPITAL jan-mar 2006 jan-dec 2005 Ingående kapital 170,6 42,0 Effekt av byte av redovisningsprincip 1-55,3 Nyemission - 15,0 Periodens resultat 3,2 58,3 Utgående kapital 173,8 170,6 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare 173,8 170,5 Minoritetsintressen 0,0 0,1 173,8 170,6 Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 9 (10)
Kassaflödesanalys Koncernen 1 jan 31 mars Mkr 2006 2005 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar i rörelsekapitalet -6,8-7,2 Förändring i rörelsekapital 1,8-19,4 Kassaflöde från den löpande verksamheten -5,0-26,6 Kassaflöde från investeringsverksamheten -6,8 38,3 Kassaflöde från finansieringsverksamheten -0,7 0,0 Periodens kassaflöde -12,5 11,7 Likvida medel vid årets början 47,5 5,1 Likvida medel vid periodens slut 35,0 16,8 Information om rörelsegrenar (Primärt segment) 3 månaders-perioden Värdepappers- Övrig verksamhet rörelseverks. Övrigt Eliminering Summa 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005 2006 2005 jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar jan-mar Intäkter Extern försäljning 11 860 5 960 3 100 1 827 40 512 15 000 8 299 Res fr värdepappersförv. 11 600 16 018 11 600 16 018 Intern försäljning - 409-409 3 336 9 300 Summa intäkter 23 460 22 387 3 100 1 827 40 512 - -409 26 600 24 317 Resultat Resultat per rörelsegren 8 618 14 031-4 777-5 807-245 397-260 409 3 336 9 300 Ofördelade kostnader Rörelseresultat 8 618 14 301-4 777-5 807-245 397-260 409 3 336 9 300 Delårsrapport januari-mars 2006 Sida 10 (10)