Bokslutskommuniké 2014 Telefonkonferens den 20 februari 2015
Portföljens utveckling 2014 Portföljbolagen 2014 Investeringsverksamheten Fokus 2015 Sammanfattning 2
Förändring Bures substansvärde per aktie 2014 Substansvärdet per aktie ökade med +38% under 2014 (+25% 2013) Under Q4 var ökningen +13% Stark avslutning för SIX RX medförde att index ökade med 16% (+28%) Under Q4 ökade SIX RX med +6% 3
Fördelning Bures substansvärde 2013 och 2014 Substansvärdets delar: 2013 (inre ring) och 2014 (yttre ring) Treasury 17% 2014: 3 291 MSEK Totalt ökade substansvärdet under 2014 med 746 Mkr Noterade portföljbolag ökade sin andel av substansvärdet till 69% (56% 2013) eller med 861 Mkr Onoterade portföljbolag 14% [PROCENT] 2013: 2 545 MSEK 56% Onoterade portföljbolag ökade sin andel endast marginellt till 14% (från 13%) men med 125 Mkr Treasury minskade till 17% från 31% eller med 241 Mkr 13% Noterade portföljbolag 69% Återköp och utdelning minskade substansvärdet med 219 Mkr (159 Mkr 2013). Vilket medför att den totala värdeökningen var 965 Mkr Under Q4 ökade den totala substansen med 216 Mkr 4
Totalavkastning Bureaktien 2014 Totalavkastningen på Bureaktien var +42% under 2014 (+21% 2013) Under Q4 var ökningen +15% Stark avslutning för SIX RX medförde att index ökade med 16% (+28%) Under Q4 ökade SIX RX med +6% 5
Noterade portföljbolag Mkr Helår 2014 Helår 2013 Nettoomsättning N.A. 2 036 EBIT N.A. 94 EBIT% N.A. 4,6% Ägarandel 10,5% N.A. NAV i Bure 214 0 Nettoomsättning 890 651 EBIT 8 32 EBIT% 0,9% 5,0% Ägarandel 20,0% 22,1% NAV i Bure 63 110 Nettoomsättning 1 475 997 EBIT 277 32 EBIT% 18,7% 3,2% Ägarandel 38,0% 38,0% NAV i Bure 922 461 Mkr Helår 2014 Helår 2013 Nettoomsättning 2 239 2 237 EBIT -44 32 EBIT% -2,0% 1,4% Ägarandel 42,7% 43,0% NAV i Bure 137 141 Nettoomsättning 511 453 EBIT 143 80 EBIT% 28,1% 17,8% Ägarandel 21,7% 28,8% NAV i Bure 782 538 Nettoomsättning 85 69 EBIT 7 11 EBIT% 7,9% 15,6% Ägarandel 22,5% 26,3% NAV i Bure 166 172 6
Onoterade portföljbolag Bure Financial Services Investment AB Bure Mkr Helår 2014 Helår 2013 Nettoomsättning 50 N.A. EBIT 50 N.A. EBIT% 100,0% N.A. Ägarandel 100,0% N.A. NAV i Bure 143 0 Nettoomsättning 33 33 EBIT 26 12 EBIT% 77,8% 36,6% Ägarandel 100,0% 100,0% NAV i Bure 199 218 Nettoomsättning 490 483 EBIT 9-56 EBIT% 1,8% -11,6% Ägarandel 99,1% 99,1% NAV i Bure 114 113 7
Mycronic Ett enormt starkt 2014 231 Mkr i rörelseresultat (42) Order på 8 maskritare under 2014 Orderingången inom Ytmontering + 27 procent Starkt kassaflöde, kassa på över 600 Mkr vid årets utgång Kraftig värdeuppgång på börsen + 100 procent (+ 120 procents totalavkastning) 8
Vitrolife Fortsätter att imponera Något lägre omsättningstillväxt (11%) men däremot en stark rörelsemarginal om drygt 28 procent Genomfört ett strategiskt och teknologiskt förvärv danska Fertilitech Delvis kontant men även genom en riktad nyemission om 10 procent Bure har dessutom sålt 1 miljon aktier till danska William Demant Invest A/S som utökar sitt engagemang i Vitrolife Under året har ledning och organisation förstärkts Börsuppgång under året på 76 procent 9
Ny struktur i Bure Bure Financial Services Innefattar innehav i Catella och Fondita, total substans i Bure 143 Mkr Omsättning och rörelseresultat består av verkligt värde-förändringar gällande Catella samt resultatandelar i Fondita Båda innehaven har gått starkt under 2014 vilket medfört till en substansvärdesökning om ca 40 Mkr sedan investeringarna genomfördes 10
En tydlig struktur Bure Equity Noterade Onoterade Treasury Cavotec MedCap Mycronic PartnerTech Vitrolife Xvivo BFS IABB Mercuri Kassa Likvida medel Kortfristiga placeringar Finansiella placeringar Övriga tillgångar 11
Bure - en situationsbaserad investerare Då tillgången på kapital är stor och konkurrensen hög behöver Bure leta efter och hitta situationer som är speciella och annorlunda situationer som faller utanför de flesta konkurrenters investeringsramverk. Olika branscher, sektorer, tillgångar, cykler och mognadsfaser Egen analys och vårt strukturerade arbetssätt Snabbrörlighet och ett aktivt beslutsfattande Långsiktiga relationer och bygga nätverk Opportunism Intressanta investeringsmöjligheter utanför andras modeller 12
Tydlig målbild för portföljen Målbilden för portföljens avkastningsprofil tror vi kan medföra till att Bure anses som ett lönsamt och konkurrenskraftigt investeringsalternativ. Målbild portföljens avkastningsprofil "High return" "Cash flow return" "Target return" 13
Fokus 2015 Marknadsförhållanden Kraftigt höjda bolagsvärden, framförallt på börsen Fortsatt högt tryck på noteringar (IPO:s) Nollränta i många länder Negativ i Sverige Ekonomiskt stöd från flertalet centralbanker Kraftigt kronfall Kraftigt oljeprisfall Börsen har som effekt gått upp ca 13 procent sedan årsskiftet! Detta trots oroligheter som t.ex. ebola-epedemi, krig, terrorhandlingar och GREXIT 14
Fokus 2015 Nya investeringar Kontinuerligt leta efter intressanta situationer Beakta lagd portföljstrategi Räkna, räkna, räkna Portföljbolagen Förbättra det som inte går enligt plan. Stort aktivt engagemang i bl.a. MedCap och PartnerTech Tillse att bolagen får det stöd som de behöver. Fortsätt att bygga för framtiden i bl.a. Xvivo, Vitrolife och Mycronic 15
Fokus 2015 Aktieägarvärde Stort fokus på aktieägarvärde med hjälp av olika aktieägarvänliga aktiviteter såsom utdelning och återköp Beakta substansrabatten Fortsätta arbetet med att bygga våra bolag Vi är övertygade om att det kommer att ge stark och stabil avkastning till Bures aktieägare över lång tid 16
Sammanfattningsvis Totalavkastningen över 43 procent under 2014 14,5% årligen sedan 1993! Spännande portfölj Bure + 1 674 % Investeringsbara medel uppgår till 500 Mkr Uppgång av substansvärdet per aktie om 30% sedan årsskiftet SIX RX + 944 % 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Bure SIX RX 17