DELÅRSRAPPORT

DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Q2

EN KLAR INVESTERING Norvestia är ett börsnoterat investeringsbolag. Genom att förvärva Norvestias aktier äger du som placerare indirekt ett omfattande tvärsnitt av den nordiska ekonomin, allt från solida börsbolag till intressanta tillväxtbolag. Norvestia finns till för att vem som helst skall kunna delta i en yrkesmässig placeringsverksamhet jämställt, med en jämn god avkastning som mål. Tack vare Norvestias förenklade verksamhetsmodell kan placeraren vara säker på att Norvestias intressen alltid sammanfaller med placerarens förmögenhetstillväxt. DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 4,0 % (2,0 %). Den justerade substansen (utdelningsjusterad) steg under perioden med 3,9 % (2,6 %). Vid periodens slut var substansen per aktie 9,59 euro (8,85). Vid periodens slut var den justerade substansen per aktie 9,69 euro (8,96). Räkenskapsperiodens resultat uppgick till 5,8 miljoner euro (2,7). Utdelning lämnades i mars 2014 med 0,35 euro per aktie (0,30).

KAPITALMARKNADEN Helhetssituationen på kapitalmarknaderna var fortsatt oförändrad under årets andra kvartal. Euroområdets räntenivå är fortfarande rekordlåg. Som en följd av den Europeiska Centralbankens (ECB) åtgärder sjönk räntenivån ytterligare under årets andra kvartal och den är nu på sin lägsta nivå sedan euron togs i bruk. Den lätta penningpolitiken samt bristen på placeringsalternativ med låg risk stödde aktiekurserna och många aktieindex nådde sin högsta nivå genom tiderna. Trots den lätta penningpolitiken har euroområdets ekonomiska tillväxt inte kvicknat till under årets andra kvartal. Enligt de senaste observationerna skulle tillväxten inom maskinverkstadsoch servicebranschen snarare hålla på att avta än öka. Risken för deflation är även ett beklagligt problem för hela euroområdet. Enligt de senaste mätningarna är euroområdets inflation för tillfället 0,5 procent, vilket är endast en fjärdedel av ECB:s inflationsmål på två procent. Enligt vissa prognoser håller den europeiska ekonomin oundvikligen på att insjukna i samma sjukdom som Japan led av under ett decennium, dvs. en kombination av låg ekonomisk tillväxt och deflation. ECB har med exceptionella åtgärder försökt påverka den här utvecklingen. Under mötet i juni sänkte ECB för första gången under sin historia räntan för centralbankernas depositioner till en negativ nivå. Med den här åtgärden försöker den stimulera bankernas utlåning. Enligt ECB lider de europeiska företagen av brist på bankfinansiering. I motsats till förhandsförväntningarna hade eurovalet i maj just ingen inverkan på kapitalmarknaderna, fastän de eurokritiska partierna fick en stor valseger i många viktiga EU-länder, såsom Frankrike och Storbritannien. Tiden kommer att utvisa om valsegern för de eurokritiska partierna i praktiken har någon inverkan på verksamheten i det europeiska parlamentet. Krisen i Ukraina har fortsatt i många månader och situationen är fortfarande kaotisk. Denna diplomatiska konflikt, som enligt många är den allvarligaste i Europa efter kalla kriget, verkar inte längre ha någon inverkan på kapitalmarknaderna. Ett tecken på detta är till exempel att RTS-indexet, som beskriver utvecklingen på Rysslands börs och vars värde dramatiskt sjönk då krisen bröt ut i februari-mars, nu har återhämtat sig till nästan samma nivå som innan krisens början. I följande tabell beskrivs indexutvecklingen för olika börser under de sex första månaderna 2014: Finland / OMX Helsinki-index 3,3 % Finland / OMX Helsinki CAP-avkastningsindex 8,4 % Sverige / OMX Stockholm-index 6,0 % Norge / OBX-index 12,6 % Danmark / OMX Copenhagen-index 18,0 % USA / Nasdaq Composite-index 5,5 % USA / S&P 500-index 4,7 % Bloomberg European 500-index 3,9 % MSCI World-index 5,0 % Japan / Nikkei 225-index -6,9 % Norvestias börskurs (utdelningsjusterad) 8,5 % Norvestias substans (utdelningsjusterad) 4,0 % Norvestias justerade substans (utdelningsjusterad) 3,9 % SUBSTANSVÄRDE OCH BÖRSKURS Norvestias substansvärde uppgick 30.6.2014 till 146,9 miljoner euro eller 9,59 euro per aktie (135,6 miljoner euro eller 8,85 euro per aktie samma tid föregående år) mot 9,57 euro per aktie vid slutet av 2013. Med beaktande av utdelningen om 0,35 euro, vilken lämnades i mars 2014, steg substansvärdet med 0,37 euro per aktie (0,18) under översiktsperioden, vilket motsvarade en ökning på 4,0 % (2,0 %) från årets början. Under det andra kvartalet steg substansen per aktie med 0,27 euro (-0,02). Det justerade substansvärdet var 148,4 miljoner euro (137,2) 30.6.2014, vilket motsvarar en ökning på 3,9 % (2,6 %) från årets början. Skillnaden mellan substansvärdet och det justerade substansvärdet var 1,5 miljoner euro, vilket är detsamma som kvartalet innan. Mer information om det justerade substansvärdet på sid 10. Det sista avslutet i Norvestias noterade B-aktie 30.6.2014 gjordes till en kurs av 7,30 euro per aktie (6,17), vilket motsvarade en substansrabatt på 24 % (30 %). Börsvärdet för Norvestias B-aktier 30.6.2014 var 105,2 miljoner euro (89,0). Vid årsskiftet 31.12.2013 var kursen för B-aktien 7,05 euro per aktie. Under det andra kvartalet 2014 var B-aktiernas omsättning sammanlagt 3,1 miljoner euro (1,6). I medeltal var dagsomsättningen 50 937 euro (25 871). Antalet omsatta aktier var 433 535 (264 744), vilket motsvarar 3,0 % (1,8 %) av antalet B-aktier och 2,8 % (1,7 %) av det totala antalet aktier. Norvestias aktiekapital är fördelat på 900 000 A-aktier och 14 416 560 B-aktier, sammanlagt 15 316 560 aktier. A-aktierna är onoterade. KONCERNENS RESULTAT Under perioden januari juni 2014 uppgick koncernens resultat till 5,8 miljoner euro (2,7) och rörelsekostnaderna var 1,0 miljoner euro (0,9). Avkastningen på eget kapital var 3,9 % (2,0 %) och avkastningen på investerat kapital 4,0 % (1,8 %). Under årets andra kvartal uppgick resultatet till 4,2 miljoner euro (-0,4). Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2013. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2013. Resultat per aktie efter utspädning har inte skilt visats, eftersom bolaget inte har emitterat instrument med utspädande effekt. DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 3

NORVESTIAS PLACERINGAR Norvestias investeringar, borträknat kontanter och andra likvida medel, var 91 % (84 %) av totala tillgångar i slutet av juni. Enligt marknadsvärdet fördelades placeringarna enligt följande: 30.6.2014 30.6.2013 milj. % milj. % Börsnoterade aktier och aktiefonder* 76,3 51,9 62,5 46,9 Industriella placeringar 13,3 9,0 11,8 8,8 Hedgefonder 23,3 15,8 22,5 16,9 Obligationer och obligationsfonder 21,0 14,3 14,7 11,0 Kontanter och andra likvida medel 13,3 9,0 21,9 16,4 Summa 147,2 100,0 133,4 100,0 * varav aktiefonder 14,5 miljoner euro (10,6). Av koncernens tillgångar var 79 % i euro, 16 % i svenska kronor, 4 % i USA:s dollar och 1 % i annan valuta. Placeringsomgivningen var gynnsam under det andra kvartalet. Värdena på börsnoterade aktier och aktiefonder steg i takt med marknaden. Likväl obligationerna och de industriella placeringarna avkastade positivt. Hedgefondernas värden förblev oförändrade. Mottagna dividender uppgick till cirka 2,8 miljoner under det andra kvartalet. Norvestias substansavkastning mellan olika månader fluktuerade mindre än den allmänna utvecklingen på aktiemarknaderna. Portföljen skyddades delvis mot den allmänna aktiemarknadsrisken under det andra kvartalet samt cirka hälften av valutarisken i svenska kronor stängdes med en valutatermin. INDUSTRIELLA PLACERINGAR Under årets andra kvartal har inga betydande förändringar skett i Norvestias industriplaceringsverksamhet. Placeringar i onoterade bolag hör till Norvestias industriplaceringsportfölj, som förvaltas av Norvestias dotterbolag Norvestia Industries Oy. Målsättningen med placeringsverksamheten är att finna intressanta bolag med god tillväxtpotential och genom att långsiktigt och aktivt utveckla dessa nå en märkbar värdeökning och därmed avkastning för Norvestias aktieägare. Enligt sin placeringsstrategi strävar Norvestia efter att finna bolag som fungerar på en tillräckligt stor marknad och som har möjlighet att utnyttja sina innovationer inom service och lösningar i Finland och även internationellt. Norvestia placerar i minoritetsandelar eller kan vara i majoritet tillsammans med en annan placerare. I slutet av juni 2014 bestod industriplaceringsportföljen av fyra onoterade bolag: Aste Holding, som erbjuder mediaproduktion och -konsultation; Coronaria Hoitoketju, som erbjuder hälsovårdstjänster; Miltton Group, som erbjuder innovativa kommunikationstjänster samt Polystar Instruments, som utvecklar IT-lösningar för affärsanalys. Balansvärdet av andelarna i bolagen var sammanlagt 8,9 miljoner euro. De industriella placeringarna inkluderar även placeringar i private equity fonder. Norvestia har åtagit sig att placera 2,0 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund I, varav 0,9 miljoner euro nu har placerats. Därtill har Norvestia åtagit sig att placera 2,0 miljoner euro i private equity fonden Amanda V East, varav 0,6 miljoner euro nu har placerats. Norvestia har även placerat 0,1 miljoner euro i fonden Lifeline Ventures Fund III. Enligt nuvarande placeringsstrategi kan 20 30 % av placeringstillgångar användas till industriella placeringar. Placeringarna har ingen förutbestämd tidsgräns utan de görs då lämpliga tillfällen uppenbarar sig. NORVESTIAKONCERNEN Norvestia Abp är moderbolag till Norvestia Industries Oy och Norventures Ab. Hela koncernens moderbolag är Kaupthing hf. som har sin hemort i Reykjavik, Island. Norvestia placerar huvudsakligen i nordiska aktier, aktiefonder, hedgefonder, obligationer, på penningmarknaden samt i industriella placeringar. Norvestia Abp:s B-aktie noteras på Nasdaq OMX Helsinki Oy. PERSONAL Under årets första sex månader sysselsatte Norvestiakoncernen i genomsnitt 6 (6) personer. AKTIEÄGARE Vid utgången av juni 2014 hade Norvestia 5 733 (5 805) aktieägare. Av aktierna var 34,4 % (34,3 %) i utländsk ägo. Bolagets största aktieägare är Kaupthing hf. med 32,7 % (32,7 %) av aktierna i Norvestia Abp motsvarande 56,0 % (56,0 %) av rösterna. Norvestias näst största aktieägare, Mandatum Livförsäkringsaktiebolag, ägde 11,7 % (11,7 %) av aktierna och 7,6 % (7,6 %) av rösterna. De tio största aktieägarna innehade 56,9 % (54,3 %) av aktierna och 71,8 % (70,1 %) av det totala antalet röster. RISKER I PLACERINGSVERKSAMHETEN En av huvudprinciperna i Norvestias placeringsverksamhet är att diversifiera placeringarna och därigenom begränsa den totala risknivån och samtidigt nå en jämn förmögenhetstillväxt. Tidvis kan dock en betydande del av placeringarna fokuseras på en viss typ av placeringar och värdepapper, vars möjliga ogynnsamma utveckling betydligt kan försämra Norvestias resultat. Norvestia strävar tidvis efter att skydda sina placeringar med optioner och terminer, men det kan ändå uppstå situationer då skyddet inte är effektivt. Norvestias fem största placeringar 30.6.2014 var fonderna Didner & Gerge Aktiefond, eq Euro Investment Grade, Nektar och Zenit samt Nordeas aktie. Den ekonomiska utvecklingen och förändringar i börskurserna, såväl nationellt som internationellt, inverkar väsentligt på bolagets avkastning. Utöver detta inverkar även förändringar i valutakurserna på bolagets resultat. Den allmänna osäkerheten på kapitalmarknaderna ökar volatiliteten på Norvestias placeringar och därmed även på risken. DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 4

FRAMTIDSUTSIKTER Det väntas inga stora förändringar på kapitalmarknaderna inom en när framtid. Euroområdets räntenivå kan beskrivas som ohälsosamt låg och visar på områdets stora svårigheter. Den låga räntenivån kommer att fortsätta och den stöder alltjämt aktiernas kurser. ECB har lovat fortsätta med olika stödåtgärder som riktas mot euroområdets banker. Dessa stödåtgärder förväntas öka på bankernas utlåning och därmed stimulera euroområdets ekonomiska tillväxt. Alla marknadsparter är ändå inte överens om den ekonomiska inverkan av en synnerligen lätt penningpolitik. Bland annat den internationella regleringsbanken (BIS) har varnat för att en låg räntenivå kommer att skapa en bubbla på kapitalmarknaderna. Situationen på aktiemarknaderna är mycket utmanande. Aktiernas värderingskoefficienter har stigit i takt med uppgången i aktiekurser och är historiskt sett på en hög nivå. Om företagens resultat inte förbättras, kommer värderingskoefficienterna att stiga ytterligare. En dylik utveckling är problematisk och sannolikheten för en nivåjustering på aktiemarknaderna ökar. I denna känsliga marknadssituation strävar Norvestia efter att i sin verksamhet, på bästa möjliga sätt och utgående från den senaste tillgängliga ekonomiska informationen, ta i beaktande ekonomins och aktiemarknadernas olika utvecklingsalternativ. Investeringsgraden mellan aktier, fonder och räntebärande placeringar kommer att anpassas till de bedömningar som görs vid varje enskild situation. Helsingfors den 17 juli 2014 Styrelsen Nyckeltal 1.1 30.6.2014 1.1 30.6.2013 1.1 31.12.2013 Resultat/aktie, 0,38 0,18 0,88 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Soliditet, % 95,4 95,5 94,9 Eget kapital/aktie, 9,59 8,85 9,57 Substans/aktie, 9,59 8,85 9,57 Justerad substans/aktie, 9,69 8,96 9,67 Substans, milj. 146,9 135,6 146,5 Justerad substans, milj. 148,4 137,2 148,1 B-aktiens börskurs, 7,30 6,17 7,05 Antal aktier 15 316 560 15 316 560 15 316 560 Substans-, kurs- och indexutveckling Norvestias aktiekurs, utdelnings- och emissionsjusterad Norvestias justerade substans, utdelnings- och emissionsjusterad OMX Helsinki CAP-avkastningsindex Bloomberg/EFFAS-obligationsindex, Finland 400 350 300 250 200 150 100 50 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 5

Koncernens totalresultaträkning 1 000 1.4 30.6.2014 1.4 30.6.2013 1.1 30.6.2014 1.1 30.6.2013 1.1 31.12.2013 Vinster och förluster från värdepappersverksamheten 4 453-824 6 670 3 248 18 532 Personalkostnader -204-208 -578-479 -1 435 Av- och nedskrivningar -6-6 -11-11 -21 Övriga rörelsekostnader -192-206 -370-380 -784 RÖRELSEVINST/-FÖRLUST 4 051-1 244 5 711 2 378 16 292 Andel av resultat från intressebolag 376 231 356 227 675 Realiserat resultat från andelar i intressebolag - - - - -202 Finansiella intäkter och kostnader 5-143 22-91 -233 RESULTAT FÖRE SKATTER 4 432-1 156 6 089 2 514 16 532 Inkomstskatt* -265 779-324 204-3 034 RÄKENSKAPSPERIODENS RESULTAT 4 167-377 5 765 2 718 13 498 Övrigt totalresultat efter skatter: Poster, som i framtiden kan omklassificeras till resultatet Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas -46 66-37 66 254 RÄKENSKAPSPERIODENS TOTALRESULTAT 4 121-311 5 728 2 784 13 752 * Baserat på räkenskapsperiodens resultat Resultat/aktie, 0,27-0,02 0,38 0,18 0,88 Antal aktier, emissionsjusterat 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 15 316 560 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 6

Koncernens balansräkning 1 000 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Tillgångar LÅNGFRISTIGA TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 14 31 22 Materiella tillgångar 16 11 11 Andelar i intressebolag 6 487 5 467 6 305 Lånefordran från intressebolag 2 938 2 767 3 638 Finansiella tillgångar som kan säljas 3 854 3 519 3 772 Uppskjutna skattefordringar 5 150 7 856 5 535 18 459 19 651 19 283 KORTFRISTIGA TILLGÅNGAR Värdepappersportfölj 61 968 51 937 61 058 Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 58 778 48 740 58 494 Fordringar 1 493 620 884 Likvida medel 13 349 21 001 14 645 135 588 122 298 135 081 154 047 141 949 154 364 Eget kapital och skulder EGET KAPITAL Aktiekapital 53 608 53 608 53 608 Överkursfond 6 896 6 896 6 896 Fond för verkligt värde 569 418 606 Ackumulerade vinstmedel 80 079 71 941 71 941 Räkenskapsperiodens resultat 5 765 2 718 13 498 146 917 135 581 146 549 UPPSKJUTNA SKATTESKULDER 6 303 5 445 6 378 KORTFRISTIGA SKULDER 827 923 1 437 154 047 141 949 154 364 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 7

Koncernens kassaflödesanalys 1 000 1.4 30.6.2014 1.4 30.6.2013 1.1 30.6.2014 1.1 30.6.2013 1.1 31.12.2013 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE Resultat före skatter 4 432-1 156 6 089 2 514 16 532 Justeringar: Orealiserad värdeökning -131 1 547 324 2 961-6 492 Övriga poster som inte ingår i kassaflöde -288 61-170 70-614 Ränteintäkter -239-223 -493-454 -888 Utdelningsintäkter -2 764-1 809-4 175-3 158-3 180 1 010-1 580 1 575 1 933 5 358 Förändringar av rörelsekapital Förändring av värdepappersportfölj och övriga placeringar -4 883 13 463-1 647 6 680-2 787 Förändring av fordringar 4 876 1 311-610 87-177 Förändring av kortfristiga skulder -1 541-3 690-610 -1 968-1 455-1 548 11 084-2 867 4 799-4 419 Erhållna utdelningar 2 764 1 809 4 175 3 158 3 180 Erhållna räntor 239 223 493 454 888 Erhållna och betalda skatter -1 2-4 1-2 RÖRELSEVERKSAMHETENS KASSAFLÖDE 2 464 11 538 3 372 10 345 5 005 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE Anskaffning av intressebolag - -600 - -600-744 Lånefordran från intressebolag - -596 700-596 -1 467 Investeringar i immateriella och materialla tillgångar -6-9 -7-9 -10 INVESTERINGARNAS KASSAFLÖDE -6-1 205 693-1 205-2 221 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE Utbetalda utdelningar -5 361 - -5 361-4 595-4 595 FINANSIERINGENS KASSAFLÖDE -5 361 - -5 361-4 595-4 595 FÖRÄNDRING AV LIKVIDA MEDEL -2 903 10 333-1 296 4 545-1 811 Likvida medel vid periodens början 16 252 10 668 14 645 16 456 16 456 Likvida medel vid periodens slut 13 349 21 001 13 349 21 001 14 645 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 8

Förändringar i koncernens eget kapital 1 000 Aktiekapital Överkursfond Fond för verkligt värde Ackumulerade vinstmedel Periodens resultat Totalt Eget kapital 1.1.2013 53 608 6 896 352 70 916 5 619 137 391 Disposition 5 619-5 619 0 Övrigt totalresultat 66 66 Utdelning -4 594-4 594 Periodens resultat 2 718 2 718 Eget kapital 30.6.2013 53 608 6 896 418 71 941 2 718 135 581 Eget kapital 1.1.2014 53 608 6 896 606 71 941 13 498 146 549 Disposition 13 498-13 498 0 Övrigt totalresultat -37-37 Utdelning -5 360-5 360 Periodens resultat 5 765 5 765 Eget kapital 30.6.2014 53 608 6 896 569 80 079 5 765 146 917 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 9

Koncernens substansvärde milj. 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Tillgångar Långfristiga tillgångar Andelar i intressebolag 6,5 5,5 6,3 Lånefordran från intressebolag 2,9 2,8 3,6 Övriga placeringar 3,8 3,5 3,8 Uppskjutna skattefordringar 5,2 7,9 5,5 Kortfristiga tillgångar Värdepappersportfölj 62,0 51,9 61,1 Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde 58,8 48,7 58,5 Likvida medel och fordringar 14,8 21,6 15,5 Tillgångar sammanlagt 154,0 141,9 154,3 Kortfristiga skulder -0,8-0,9-1,4 Uppskjutna skatteskulder -6,3-5,4-6,4 SUBSTANS 146,9 135,6 146,5 JUSTERAD SUBSTANS* 148,4 137,2 148,1 Substans/aktie, 9,59 8,85 9,57 Justerad substans/aktie, * 9,69 8,96 9,67 Substansförändring, utdelningsjusterad 1.4 30.6.2014 1.4 30.6.2013 1.1 30.6.2014 1.1 30.6.2013 1.1 31.12.2013 Förändring, milj. 4,1-0,3 5,7 2,8 13,8 Förändring per aktie, 0,27-0,02 0,37 0,18 0,90 * På grund av en ny investeringsrunda har en extern värdering gjorts i ett av intressebolagen, Coronaria Hoitoketju Oy, vilket har resulterat i en värdeökning i industriplaceringar. Enligt IFRS är den här typen av värdeökning i placeringar i intressebolag inte möjlig att boka i det officiella substansvärdet, eftersom intressebolagen i Norvestias koncernbokslut behandlas enligt kapitalandelsmetoden. Kalkyleringsprinciper Värdepappersportföljen består främst av noterade aktier och derivatkontrakt, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs på en aktiv marknad. Övriga finansiella tillgångar till verkligt värde består huvudsakligen av fonder för vilka substansvärdet på balansdagen används som verkligt värde. Gruppen innehåller även obligationer, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs. Övriga placeringar består av onoterade aktier och investeringar i private equity fonder, som värderas till verkligt värde. För investeringar utan en aktiv marknad har det verkliga värdet definierats genom användning av kalkylmässiga värderingsmetoder, vilka i de flesta fall baserar sig på estimerade kassaflöden. Investeringar i private equity fonder värderas enligt vedertaget bruk inom branschen dvs. det verkliga värdet för investeringen i private equity fonden är det senaste värdet som rapporterats av private equity fondens förvaltningsbolag. Aktiekurs och substans B-aktiens kurs /aktie 12 Substans 10 8 6 4 2 0 31.12.2009 31.12.2010 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 30.6.2014 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 10

Noter till delårsrapporten Bokslutsprinciper Denna delårsrapport är uppgjord enligt IFRS. I delårsrapporten tillämpas samma bokslutsprinciper som i bokslutet 2013. Vid uträkningen av nyckeltal har samma beräkningsgrunder använts som i bokslutet och årsberättelsen 2013. Skatter relaterade till övrigt totalresultat Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas, 1 000 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Summa innan skatt -46 87 295 Skattekostnad/-nytta 9-21 -41 Summa efter skatt -37 66 254 Ansvarsförbindelser Värdepapper givna som pant för derivativaffärer, 1 000 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Bokföringsvärde av pantade värdepapper 7 000 6 871 8 825 Fondåtaganden, 1 000 Åtagande att placera i Lifeline Ventures Fund I Ky 1 033 1 330 1 330 Åtagande att placera i Amanda V East Ky 1 308 1 361 1 248 Aktielån Koncernen har lånat 50 000 stycken Outotec Oyj:s aktier utanför koncernen. En garanti på 105 % i kontanter har erhållits för lånet, garantin har bokats i kortfristiga skulder. Derivatkontrakt Norvestia har använt sig av standardiserade derivatkontrakt för att effektivera portföljförvaltningen. Tabellen nedan redovisar anskaffningsvärden och verkliga värden för derivatkontrakten samt de underliggande tillgångarna. De verkliga värdena har justerats för motsvarande aktiers utdelningsintäkter. Derivatkontrakten bokas på anskaffningsdagen till verkligt värde och omvärderas därefter till verkligt värde. Det verkliga värdet för futurer motsvarar futurens vinst eller förlust. Säkringsredovisning har ej använts. Aktiederivat, 1 000 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Utställda köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde - -88 - Anskaffningsvärde - -10 - Verkligt värde - -10 - Utställda säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - 66 200 Anskaffningsvärde - -5-41 Verkligt värde - -9-9 Indexderivat, 1 000 Köpta köpoptioner, öppna positioner Underliggande värde - 1 561 - Anskaffningsvärde - 22 - Verkligt värde - 36 - Köpta säljoptioner, öppna positioner Underliggande värde - - -321 Anskaffningsvärde - - 226 Verkligt värde - - 3 Valutaderivat, 1 000 Utställda futurer, öppna positioner Underliggande värde -9 672-10 016-9 685 Verkligt värde 189 99-136 DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 11

Verkliga värden av finansiella tillgångar Värdepappersportföljen består främst av noterade aktier och derivatkontrakt, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs på en aktiv marknad. Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen består huvudsakligen av fonder för vilka substansvärdet på balansdagen används som verkligt värde. Gruppen innehåller även obligationer, som värderas till verkligt värde på basen av balansdagens sista avslutskurs. Finansiella tillgångar som kan säljas består av onoterade aktier och investeringar i private equity fonder, som värderas till verkligt värde. För investeringar utan en aktiv marknad har det verkliga värdet definierats genom användning av kalkylmässiga värderingsmetoder, vilka i de flesta fall baserar sig på estimerade kassaflöden. Investeringar i private equity fonder värderas enligt vedertaget bruk inom branschen dvs. det verkliga värdet för investeringen i private equity fonden är det senaste värdet som rapporterats av private equity fondens förvaltningsbolag. Värdet har beräknats enligt International Private Equity and Venture Capital Guidelines (IPEV). Tabellen nedan redovisar verkligt värde och bokföringsvärde för posten finansiella tillgångar, motsvarande värdena i koncernens balansräkning. Koncernen har inga finansiella skulder. Det finns inga verkställda generella avtal för nettobokföring i kraft. 30.6.2014 30.6.2013 31.12.2013 Finansiella tillgångar, 1 000 Bokföringsvärde Verkligt värde Bokföringsvärde Verkligt värde Bokföringsvärde Verkligt värde Värdepappersportfölj 61 968 61 968 51 937 51 937 61 058 61 058 Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 58 778 58 778 48 740 48 740 58 494 58 494 Finansiella tillgångar som kan säljas 3 854 3 854 3 519 3 519 3 772 3 772 Fordringar 1 493 1 493 620 620 884 884 Sammanlagt 126 093 126 093 104 816 104 816 124 208 124 208 Hierarki för finansiella tillgångar värderade till verkliga värden Verkliga värden vid periodens slut 30.6.2014 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Värdepappersportfölj 61 968 61 968 - - Övriga finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen 58 778 30 985 27 793 - Finansiella tillgångar som kan säljas 3 854 - - 3 854 Sammanlagt 124 600 92 953 27 793 3 854 Under den avslutade räkenskapsperioden skedde inga förflyttningar mellan nivå 1 och 2 för hierarkin i verkligt värde. Verkliga värden i hierarkins nivå 1 baserar sig på förmögenhetspostens noterade priser på en fungerande marknad. Verkliga värden för instrumenten i nivå 2 baserar sig till största del på andra uppgifter än noterade priser inkluderade i nivå 1 men uppgifter som ändå finns konstaterade för tillgången, antingen direkt i priset eller indirekt härlett från priset. Verkliga värden för aktier i nivå 3 har definierats genom användingen av kassaflödesbaserade värderingsmetoder. Värderingen görs årligen av en utomstående konsult. Private equity fondernas verkliga värde baserar sig på rapporten från private equity fondens förvaltningsbolag. Avstämningsberäkning för finansiella tillgångar värderade till verkligt värde enligt nivå 3 Via övrigt totalresultat bokade finansiella tillgångar som kan säljas I början av perioden 1.1.2014 3 772 Ökningar 297 Återbetalning av kapital -169 I totalresultaträkningen: Omvärdering av finansiella tillgångar som kan säljas -46 I slutet av perioden 30.6.2014 3 854 Under perioden har inga förflyttningar i finansiella tillgångars verkligt värde skett till eller från nivå 3. Baserat på ledningens uppskattning av tillgångar i nivå 3, skulle en förändring av en eller flera input till ett möjligt alternativt antagande inte betydligt förändra de verkliga värdena av tillgångar värderade till verkligt värde i nivå 3, med tanke på den relativt små mängden av tillgångar i förhållande till eget kapital och koncernens totala tillgångar. Transaktioner med bolagets närkrets Norvestia hade transaktioner med bolagen i Milttonkoncernen och med Coronaria Hoitoketju och Aste Holding, vilka tillhör Norvestias närkrets. I tabellen nedan visas siffrorna för hela koncernen. Närkrets, 1 000 1.4 30.6.2014 1.4 30.6.2013 1.1 30.6.2014 1.1 30.6.2013 1.1 31.12.2013 Aste Holding Oy Ränteintäkter 26-53 - 31 Coronaria Hoitoketju Oy Ränteintäkter 22 17 43 17 59 Milttonkoncernen Ränteintäkter 21 40 55 83 161 Inköp -8-12 -20-23 -70 Inköp från närkrets gjordes till normalt marknadspris. Koncernen har beviljat ett lån till Miltton Group Ab, som motsvarar 1 063 (1 967); ett lån till Coronaria Hoitoketju Oy, som motsvarar 800 (800) och ett lån till Aste Holding Oy, som motsvarar 1 075 (-). DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 12

Placeringar den 30 juni 2014 Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde 1 000 Verkligt värde 1 000 Andel av placeringar NORVESTIA ABP BÖRSNOTERADE AKTIER Ahlstrom Oyj 53 455 596 413 0,3 % Amer Sports Oyj 56 770 378 849 0,6 % Apetit Oyj 74 294 914 1 314 1,0 % Atria Oyj 135 672 1 494 959 0,7 % Caverion Oyj 93 034 362 718 0,5 % Elisa Abp 125 450 2 380 2 803 2,1 % Finnair Abp 399 751 2 090 1 135 0,9 % Fortum Abp 143 222 2 364 2 809 2,1 % HKScan Abp serie A 83 875 541 332 0,2 % Honkarakenne Oyj 451 739 1 669 1 134 0,8 % Huhtamäki Oyj 86 409 552 1 650 1,2 % Kemira Oyj 128 409 1 334 1 501 1,1 % Kesko Abp serie B 90 323 2 483 2 608 1,9 % Konecranes Abp 40 531 963 956 0,7 % Metso Abp 47 753 1 134 1 321 1,0 % Metsä Board Oyj serie B 260 000 294 920 0,7 % Neste Oil Abp 165 367 2 096 2 356 1,8 % Nokia Abp 637 527 3 782 3 525 2,6 % Nokian Renkaat Oyj 62 701 1 871 1 787 1,3 % Oriola-KD Abp serie B 91 100 138 216 0,2 % Orion Abp serie B 43 354 1 016 1 181 0,9 % Outotec Oyj 60 000 481 461 0,3 % Pohjola Bank Abp serie A 43 180 727 687 0,5 % Raisio Abp serie V 173 400 267 763 0,6 % Ramirent Oyj 72 897 260 596 0,5 % Rapala VMC Oyj 125 700 761 720 0,6 % Rautaruukki Abp serie K 210 766 1 472 2 162 1,6 % Sampo Abp serie A 110 537 4 112 4 084 3,1 % Sanoma Oyj 122 070 1 262 638 0,5 % Sponda Oyj 728 517 2 486 2 841 2,1 % Stockmann Abp serie B 37 236 504 417 0,3 % Stora Enso Abp serie R 375 533 2 026 2 670 2,0 % Tikkurila Oyj 81 311 1 284 1 626 1,2 % UPM-Kymmene Oyj 239 211 2 527 2 985 2,2 % Uponor Oyj 50 826 686 684 0,5 % Valmet Oyj 57 753 387 505 0,4 % YIT Abp 93 053 1 009 783 0,6 % Nordea Bank AB FDR 412 638 3 891 4 242 3,2 % Powershares QQQ 29 100 1 123 2 001 1,5 % SPDR S&P 500 ETF Trust 9 885 1 065 1 417 1,1 % TeliaSonera AB 190 000 685 1 011 0,8 % 55 466 61 780 46,2 % FONDER Brummer & Partners Futuris 8 790 1 069 3 368 2,5 % Brummer & Partners Multi-Strategy Euro 18 360 3 500 3 684 2,8 % Brummer & Partners Nektar 24 283 4 673 6 329 4,7 % Brummer & Partners Zenit 796 521 5 091 3,8 % Didner & Gerge Aktiefond 27 269 1 986 5 760 4,3 % eq Euro Investment Grade 1 K 22 159 3 054 4 493 3,5 % eq High Yield Bond 1 K 14 470 2 164 3 434 2,6 % Evli Eurooppa B 10 158 800 993 0,8 % Fondita European Top Picks 6 891 803 919 0,7 % Fourton Hannibal A 14 482 1 000 1 947 1,4 % OP-Suomi Arvo A 5 230 387 1 136 0,7 % RAM One 27 208 2 353 3 707 2,8 % Russian Prosperity Fund Euro A 28 783 2 600 2 515 1,9 % Taaleritehdas Arvo Markka 9 019 1 013 1 235 0,9 % VISIO Allocator 7 614 1 003 1 137 0,8 % 26 926 45 748 34,2 % DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 13

Antal aktier/andelar Anskaffningsvärde 1 000 Verkligt värde 1 000 Andel av placeringar OBLIGATIONER nominellt värde Ahlstrom, förfaller 2.10.2017 1 000 1 012 1 058 0,8 % Finnair, förfaller 26.11.2016 1 400 1 449 1 523 1,1 % Nokia, förfaller 26.10.2017 1 000 1 002 2 339 1,8 % Pohjola Bank, förfaller 30.11.2015 1 000 930 975 0,7 % Oriola-KD, förfaller 20.2.2017 900 932 923 0,7 % Outokumpu, förfaller 24.6.2015 2 000 2 006 2 060 1,5 % Sanoma, förfaller 20.3.2017 2 000 2 036 2 068 1,5 % SEB, förfaller 31.3.2015 1 000 1 097 1 052 0,8 % Svenska Handelsbanken, förfaller 16.12.2015 1 000 989 1 033 0,8 % 11 453 13 031 9,7 % SUMMA NORVESTIA ABP 93 845 120 559 90,1 % NORVESTIA INDUSTRIES OY ONOTERADE INTRESSEBOLAG* Aste Holding Oy 4 000 800 840 0,6 % Coronaria Hoitoketju Oy 35 307 3 112 3 364 2,5 % Miltton Group Ab 5 000 1 500 2 283 1,7 % Lån till intressebolag 2 938 2 938 2,2 % 8 350 9 425 7,0 % PRIVATE EQUITY FONDER Amanda V East Ky 561 569 0,4 % Lifeline Ventures Fund I Ky 858 779 0,6 % Lifeline Ventures Fund III Ky 72 72 0,1 % 1 491 1 420 1,1 % SUMMA NORVESTIA INDUSTRIES OY 9 841 10 845 8,1 % NORVENTURES AB ONOTERADE BOLAG Polystar Instruments AB 266 000 1 717 2 434 1,8 % SUMMA NORVENTURES AB 1 717 2 434 1,8 % SUMMA NORVESTIAKONCERNEN 105 403 133 838 100,0 % Tabellen inkluderar inte koncernens likvida medel. * Det verkliga värdet för onoterade intressebolag redovisas som koncernens balansvärde. Geografisk fördelning av Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2014 Norvestiakoncernens placeringar 30.6.2014 Finland 60 % Övriga Norden 18 % Övriga Europa 12 % Utanför Europa 10 % Börsnoterade aktier 46 % Hedgefonder 17 % Masskuldebrev 16 % Aktiefonder 11 % Industriella placeringar 10 % DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 14

Översiktlig granskning av Norvestia Abp:s delårsrapport 1.1 30.6.2014 TILL NORVESTIA ABP:S STYRELSE INLEDNING Vi har översiktligt granskat Norvestia Abp koncernens balansräkning 30.6.2014, rapport över totalresultat, kalkyl över förändringar i eget kapital och finansieringsanalys för den sex månaders period som utgått nämnda dag samt sammandrag över väsentliga principer för upprättande av bokslut och övriga upplysningar i noter. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar för upprättandet av delårsrapporten och för att den ger riktiga och tillräckliga uppgifter i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser gällande upprättande av delårsrapport. På basis av vår översiktliga granskning ger vi vårt uttalande om delårsrapporten. OMFATTNING AV DEN ÖVERSIKTLIGA GRANSKNINGEN Den översiktliga granskningen har utförts i enlighet med standard 2410 om översiktlig granskning Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets revisor. En översiktlig granskning omfattar förfrågningar hos personer, som huvudsakligen är ansvariga för ekonomi och bokföring, samt analytiska och övriga översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en betydligt mindre omfattning än en revision som skall utföras enligt revisionsstandarderna och rekommendationerna och det är följaktligen inte möjligt för oss att få bekräftat att vi får information över alla sådana betydelsefulla omständigheter, som eventuellt skulle bli identifierade vid en revision. Således avger vi inte en revisionsberättelse. UTTALANDE På basis av vår översiktliga granskning har till vår kännedom inte framkommit omständigheter, som skulle ge oss anledning att tro att delårsrapporten inte ger riktiga och tillräckliga uppgifter om bolagets ekonomiska ställning den 30.6.2014 och om resultatet av dess verksamhet samt kassaflöden under den sex månaders period som utgått nämnda dag, i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU samt i enlighet med övriga i Finland ikraftvarande stadganden och bestämmelser som gäller upprättandet av delårsrapporter. Helsingfors den 17 juli 2014 PricewaterhouseCoopers Oy CGR-samfund Jan Holmberg CGR DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 15

Norvestia Abp Norra esplanaden 35 E, 00100 Helsingfors, Finland Tel. 09 622 6380, fax 09 622 2080 FO-nr: 0586253-1 www.norvestia.fi DELÅRSRAPPORT 1.1 30.6.2014 Norvestia abp 16