Årsredovisning 2005 VBG GROUP

Årsredovisning 2005 VBG GROUP

1 Året i korthet 2 Detta är VBG GROUP 4 VD har ordet 6 Vision, mission, mål och strategier Affärsområden 8 Truck Equipment 12 Power Transmission 16 Medarbetare 18 VBG-aktien 20 Fem år i sammandrag 21 Förvaltningsberättelse 24 Koncernresultaträkning 25 Koncernbalansräkning 26 s förändringar i eget kapital 27 Kassaflödesanalys för koncernen 28 Moderbolagets resultaträkning 29 Moderbolagets balansräkning 30 Moderbolagets förändringar i eget kapital 31 Kassaflödesanalys för moderbolaget 32 Noter 46 Revisionsberättelse 47 Bolagsstyrning 48 Koncern- och affärsområdesledning, organisation 50 Styrelse, legal struktur 52 Årsstämma Årsstämma 2006 Årstämma hålls torsdagen den 11 maj 2006 kl 17.00 på VBG AB (publ), Herman Kreftings gata 4, Vänersborg. Ekonomisk information 11 maj Rapport kvartal 1 18 augusti Rapport kvartal 2 24 oktober Rapport kvartal 3

Året i korthet s årsomsättning ökade med 29 procent till 778,5 MSEK (604,5) Rörelseresultatet passerade hundra miljoner kronor, 101,8 MSEK (45,8) Resultat före skatt mer än fördubblades till 97,4 MSEK (44,4) s vinstmarginal ökade till 12,5 procent (7,3) s vinst efter skatt ökade till 67,1 MSEK (28,1) Vinsten per aktie förbättrades till 21:47 SEK (9:00) Styrelsen föreslår ökad utdelning till 5:50 SEK per aktie (4:00) Väsentliga händelser efter årets slut Styrelsen föreslår en split 4:1, vilket innebär att en gammal aktie ersätts av fyra nya aktier 1

Detta är VBG GROUP VBG AB (publ) i Vänersborg är moderbolag i en verkstadskoncern med tillverknings- och försäljningsbolag i Sverige, Tyskland, Belgien och Tjeckien samt försäljningsbolag i Norge, Danmark, England, Frankrike och USA. Verksamheten är uppdelad i två affärsområden, Truck Equipment och Power Transmission, med produkter som marknadsförs under väl kända och starka varumärken. har cirka 400 anställda och omsatte 779 MSEK under 2005. VBG-aktien är noterad på Stockholmsbörsens O-lista sedan 1987. Affärsområde Beskrivning Truck Equipment Truck Equipment är det största affärsområdet inom VBG GROUP. Truck Equipment är världsledande leverantör av system för sammankoppling av tunga och medeltunga lastbilar med släpvagnar samt ledande leverantör av skjutbara tak till trailers i Europa. Power Transmission Affärsområdet Power Transmission erbjuder produkter för kraftöverföring och dämpning till ett flertal olika i ndustrisektorer. Största kundgruppen finns inom den breda industrimarknaden med fokus på maskin-, kraftoch gruvindustri. 2 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Nyckeltal 2001 2002 2003 2004 2005 Nettoomsättning, MSEK 552,3 532,8 530,4 604,5 778,5 Resultat efter finansnetto (justerat), MSEK 22,9 31,6 40,0 60,0 97,4 Jämförelsestörande poster, MSEK 33,0 8,7 15,7 Resultat efter finansnetto (redovisat), MSEK 10,1 31,6 31,3 44,3 97,4 Resultat efter skatt, MSEK 8,0 15,8 23,3 28,1 67,1 Avkastning på sysselsatt kapital, % 0,9 10,2 11,1 15,7 26,7 Soliditet, % 58,2 56,8 60,8 60,7 38,8 Medeltal anställda 333 309 301 308 339 Varumärken Omsättning 2005 Medarbetare Truck Equipment 624 MSEK General Truck Equipment 11% Coupling Equipment 77% Övriga världen 7% Sverige 26% Sliding Roofs 12% XXX 370 Övriga Europa 48% Övriga Norden 19% Power Transmission 154 MSEK Special Products 35% Friction Springs 21% Övriga världen 16% Europa 32% 38 Shaft-hub Connections 44% Nordamerika 52% Försäljning koncernen 779 MSEK Power Transmission 20% Truck Equipment 80% Övriga världen 19% Norden 37% 408 Övriga Europa 44% VBG GROUP Årsredovisning 2005 3

VD har ordet 2005 var året då VBG GROUP tydligt såg effekterna av det långsiktiga arbetet med att stärka koncernens konkurrenskraft. Arbetet med att realisera vår förvärvsstrategi intensifierades, vilket resulterade i förvärvet av Edscha Sliding Roofs. Sammantaget innebär detta att VBG GROUP växte kraftigt och kan redovisa den största vinsten i koncernens historia. Som koncernchef är det glädjande att kunna se tillbaka på ett framgångsrikt 2005. När vi nu lagt året till handlingarna kan vi konstatera att det var det starkaste i koncernens historia. Förbättringen var kontinuerlig under året, som avslutades med ett starkt fjärde kvartal. För andra året i rad ökade nyregistreringarna av lastbilar i Västeuropa. Den för koncernen viktiga tyska marknaden växte för tredje året i rad inom segmentet för tunga fordon, där RINGFEDER har en stark ställning. Båda varumärkena VBG och RINGFEDER befäste sin redan starka ställning på en växande marknad. Det var inte bara förvärvet av Sliding Roofs som bidrog till tillväxten. Vi hade även en betydande organisk tillväxt. Lönsamheten förbättrades också kraftigt och resultatet före skatt mer än fördubblades till 97,4 MSEK, jämfört med 44,4 MSEK föregående år. Lönsamma affärer VBG GROUP köpte den lönsamma produktdivisionen för skjutbara tak av Edscha AG. Som en del i att integrera den nya verksamheten, flyttar vi produktion från Tyskland till Tjeckien och Belgien. Flytten ger lägre kostnader och bättre kapacitetsutnyttjande. Arbetet är en naturlig del av den integrations- och konsolideringsprocess som följer av ett förvärv. Genom förvärvet stärker koncernen sin närvaro på viktiga marknader som Tyskland, Benelux och Frankrike. Det nya produktområdet tillför också kon cernen ett nytt kundsegment inom den europeiska lastvagnsmarknaden, semi-trailertillverkare. Samtidigt ökar möjligheten för oss att integrera framåt i värdekedjan, till exempel genom att etablera nya säljbolag. Den engelska marknaden är ett tydligt exempel på denna strategi, där vi under året etablerade ett eget säljbolag. Arbetet med att ytterligare förstärka när varon på de marknader där vi är aktiva, liksom de insatser vi gör för att arbeta ännu mer kundnära, kommer att bli allt viktigare under kommande år. Affärsområde i ny skepnad Affärsområdet Power Transmission tidigare Maskinelement bidrog väsentligt till resultatförbättringen, och rörelsemarginalen är på god väg mot 10 procent. Under året visade vi att affärsområdets ställning på marknaden är starkare än på länge. Den nordamerikanska marknaden bidrog till den mycket starka avslutningen i det fjärde kvartalet, medan den tyska marknaden fortfarande uppvisar nolltillväxt. Därför är det viktigt att den framgångsrika breddningen av produktprogrammet inom Power Transmission kan fort sätta i syfte att penetrera volymmarknaden för nav- och axelkopplingar. En ny ledning, ny strategi och ny affärsplan samt outsourcing av produktion till lågkostnadsländer är nyckelfaktorer i omstruktureringen av Power Transmission. I kombination med en bra efterfrågan på våra produkter gjorde detta att vi under 2005 såg ett mycket lyckat resultat av det genomförda förändringsarbetet. Lastfordonsbranschens utveckling Nyregistreringarna av tunga och medeltunga lastbilar i Europa förväntas vara fortsatt hög även 2006. Marknaden för Sliding Roofs väntas efter ett mellanår återgå till de nivåer som vi såg under 2004, med en nyregistreringsvolym i Europa på omkring 160 000 tunga trailers, varav drygt hälften utgör målgruppen för vårt segment. Vi räknar med att efterfrågan i östra Europa fortsätter att stiga de närmaste åren, och det är en utveckling VBG GROUP är väl förberedd att hantera. Vi har stora förväntningar på trailermarknadens utveckling i denna del av Europa. När det gäller den europeiska trailerbranschens utveckling i stort, ser vi att den konsolidering som pågått de senaste åren kommer att fortsätta, då branschen fortfarande är fragmenterad. Det finns ett stort antal små tillverkare av trailers, uppemot 600 stycken, och några få större aktörer. Med vår ledande position har vi utmärkta möjligheter att möta denna utveckling. 4 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Lönsamheten förbättrades kraftigt och resultatet före skatt mer än fördubblades. Förvärsstrategin implementeras Förvärvet av Edscha Sliding Roofs är ett första konkret bevis på att koncernens förvärvsstrategi nu genomförs. skall utgå från de möjligheter som finns inom kärnverksamheten och expandera med befintliga produkter på befintliga marknader, men även förvärva verksamheter med för koncernen nya produkter, rik tade mot kunder på befintliga marknader. Fortsatta förvärv är ett av medlen att ytterligare stärka koncernens konkurrenskraft och öka närvaron på viktiga marknader. VBG GROUP kan tillföra förvärvade verksamheter ett långsiktigt ägande, finansiell styrka och stort tekniskt kunnande, vilket möjliggör utveckling av verksamheterna både i termer av produkter och marknadssatsningar. En viktig milstolpe för VBG GROUP Under 2006 förväntar vi oss att för första gången nå över en miljard kronor i omsättning. Storlek är inget själv ändamål, men genom att koncernen växt och fått ett Starkaste året i koncernens historia bredare produkt- och tjänsteutbud, står den starkare och bättre rustad att hantera kommande utmaningar. Med anledning av detta har vi nu tagit fram en ny övergripande grafisk profil för koncernen VBG GROUP. Kompetenta medarbetare grunden Årets mycket fina resultat har möjliggjorts tack vare en målmedveten och uthållig insats av kompetenta medarbetare. Gemensamma ansträngningar har lagt grunden till en stabil och vinstgivande koncern som befinner sig i tillväxt. Jag är mycket hoppfull inför framtiden och ser med tillförsikt på våra möjligheter att ytterligare förstärka vår position på marknaden, vårt kunderbjudande och vår lönsamhet. Vänersborg i april 2006 Anders Birgersson Verkställande direktör VBG GROUP Årsredovisning 2005 5

Vision, mission, mål och strategier s strategi och affärsmodell Vision En global strategisk partner för den kommersiella fordonsindustrin. Mission VBG GROUP ska genom egna, starka varumärken vara en internationellt ledande leverantör av utrustning och system till tillverkare av kommersiella fordon. Lönsam tillväxt ett övergripande mål s övergripande målsättning är uthållig och lönsam tillväxt. Tillväxten är nödvändig för vår utveckling och den skapar naturlig grund för förändring. Genom tillväxt skapar vi en styrkeposition i samarbetet med andra intressenter och aktörer i vår värdekedja såsom kunder, distributörer, leverantörer och inte minst gentemot konkurrenterna. Tillväxten skapar också värde för aktieägarna. Tillväxten ska ske genom både förvärv och organisk tillväxt. Vi specialiserar oss inom produkt- och marknadssegment där vi kan skapa tydliga konkurrensfördelar inom produktion, marknadsföring och distribution. VBG GROUPs förvärvsmodell VBG GROUP arbetar enligt en väl definierad förvärvsstrategi där det finns tydliga mål och kriterier och där förvärvsobjekten löpande utvärderas. Strategin innebär förvärv av lönsamma, mindre och medelstora företag, som antingen har en ledande position inom sin produktmarknad eller kan nå en ledande position inom 2-5 år. Kraven på förvärven är: Stabil lönsamhet. Starka varumärken. Stark eller ledande marknadsposition. En ledande position innebär, beroende på om det är en fragmenterad eller konsoliderad marknad, en marknadsandel på 25-50 procent. Verksamma inom produktnischer där totalmarknaden är 1-3 miljarder kronor. Potential för fortsatt tillväxt. Tydliga samordningsfördelar med befintlig verksamhet. Ett naturligt steg är expansion med befintliga produkter på befintliga marknader. Det ska i första hand ske genom att förvärva konkurrenter och rationalisera inom den nya struktur som därmed uppstår. Då koncernen arbetar inom några begränsade nischområden, med få tillgängliga förvärvsobjekt, kommer också en kompletterande delstrategi att tillämpas. Denna innebär förvärv av företag som har, för koncernen, nya produkter inom segmentet tunga och medeltunga lastbilar samt släpvagnar/trailers. Strategin leder till expansion med nya produkter med tydligt fokus mot kunder på befintliga marknader. Integration framåt synergi i marknadsföring organisk tillväxt I och med att koncernen växer genom förvärv tillkommer nya starka varumärken. Det pågår ett aktivt arbete med att anpassa distribution och marknadsföring för att optimera säljresurserna i förhållande till total säljvolym och samtidigt främja den organiska tillväxten. Organisk tillväxt skapas främst genom att utöka koncernens produktprogram, bland annat genom att distribuera andra leverantörers produkter så kallade tradingprodukter i koncernens 6 VBG GROUP Årsredovisning 2005

egna säljbolag. Vidare skapas tillväxten genom korsförsäljning av de förvärvade bolagens produkter till redan etablerade marknader inom koncernen. Dessutom skapas exportmöjligheter genom att befintliga produkter kan säljas på de förvärvade bolagens marknader. Med nya förvärvade verksamheter skapas också en betydande omsättningsökning på prioriterade marknader inom Europa, vilket ger möjligheter att integrera framåt i värdekedjan via etablering av dotterbolag. Därmed ökar andelen direktdistribution till kunderna i de egna kanalerna. Denna strategi gör att koncernen kommer närmare slutkunderna och bygger starkare relationer med dem. Samtidigt kan koncernen tillgodogöra sig kostnadssynergier inom främst marknadsföring och administration. Produktutvecklingsprocessen innovation och kompetens VBG GROUP arbetar med att utveckla produkter som är uppbyggda i väl definierade moduler. Produktutvecklingen kan då koncentreras mot enskilda moduler, istället för att hela konstruktionen görs om. Därmed kan VBG GROUP, trots begränsade resurser, hålla en hög utvecklingstakt och hög innovationsnivå. VBG GROUP prioriterar arbetet med produktutveckling och forskning. följer noga hur förändringar i till exempel lagstiftning för bland annat trafiksäkerhet kan skapa nya behov eller ändrade marknadsförutsättningar. VBG GROUP har en hög kompetens när det gäller sammankoppling av fordon och lång erfarenhet av att arbeta med trafiksäkerhet. Denna kompetensbas används vid skapandet av nya tekniska lösningar som tillgodoser kommande och förändrade behov hos slutkunderna. En bärande struktur i arbetet med innovation är att arbeta med konceptutveckling, där nya tekniker och material kan testas i nya funktioner på produkterna. Konceptutveckling utgör basen för koncernens produktutvecklingsprocess. Därigenom kan ny teknik göras industriellt tillgänglig genom en kundfokuserad utvecklingsprocess. Tillverkningsprocesser och sourcing Betydande rationaliseringseffekter kan realiseras i samband med utveckling av nya produkter. Modulkonceptet ger möjligheter att kombinera outsourcing av komponenter till underleverantörer med egna produktionsinvesteringar som skapar rationella processer med hög automatiseringsnivå. tillverkar utvalda nyckel komponenter, vilka har stor påverkan på kundens nytta av produkten och produkter med högt förädlingsvärde. Tack vare egen produktion av nyckelkomponenterna kvalitetssäkras också effektivt de väsentligaste produktfunktionerna, såsom säkerhetsfunktioner. Ledningens arbete med strukturering Ett av ledningens viktigaste fokus är att kontinuerligt arbeta med rationaliserings- och strukturprogram för att optimera verksamheten och öka lönsamheten. Exempel på detta är den omstrukturering som genomfördes inom Power Transmission under 2003 och 2004. Ett annat exempel är flytten av fabriksverksamheten inom Edscha Sliding Roofs från Tyskland till Tjeckien och Belgien som ett led i att integrera divisionen efter förvärvet. Produkter Prioriterade Tillväxtmodell Nuvarande Relaterade Nya 3 4 1 2 Möjliga Ej prioriterade 1. Gräv djupare /Mer av samma Konsolidering/förstärkning av vår position på existerande marknader, exempelvis förvärv av konkurrenter 2. Marknadsutvidgning inom existerande kärnaffär/produktområden 3. Produktutvidgning inom existerande huvudmarknader/kunder Utveckling/Förvärv av lastfordonsrelaterade produkter Distributionsavtal 4. Kombinerad marknads- och produktutvidgning Nuvarande Relaterade Nya Marknader VBG GROUP Årsredovisning 2005 7

Truck Equipment Växer och breddar utbudet Truck Equipments affärsidé är att vara en internationellt ledande leverantör av utrustning och system till tillverkare av tunga och medeltunga lastfordon. Affärsområdets tre kärnvärden är: säkerhet, ergonomi och system. I dag arbetar affärsområdet med ledande aktörer inom den globala lastfordonsmarknaden, däribland samtliga europeiska lastbilstillverkare. Största affärsområdet Truck Equipment är VBG GROUPs största affärsområde. Truck Equipment är indelat i tre divisioner: Coupling Division, Sliding Roof Division och General Truck Equipment Division. Coupling Division har varumärkena VBG och RINGFEDER. Sliding Roof Division tillkom under 2005 genom köpet av Edschas Division Sliding Roof. Denna division säljer produkter under varumärkena EDSCHA Trailer Systems och SESAM. Den tredje divisionen är General Truck Equipment Division, som består av produktgrupperna automatiska slirskydd under varumärket ONSPOT, flakstolpar med varumärket ARMATON, vändskivor med kringutrustning till dragbilar för semitrailers samt övriga tillbehör för lastfordon. Truck Equipment är en internationell aktör med tyngdpunkt på Europa. Viktiga marknader finns även i Australien och Latinamerika. I Australien är RINGFEDER så väl etablerat att namnet blivit det allmänt vedertagna begreppet för släpvagnskopplingar. 8 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Nyckeltal Försäljningsutveckling, MSEK 624 2004 2005 Omsättning, MSEK 471,8 624,1 Rörelseresultat, MSEK 55,6 93,9 Rörelsemarginal, % 11,8 15,1 Andel av koncernens omsättning, % 78 80 415 418 414 472 01 02 03 04 05 Arbetar med alla stora aktörer Gemensamt för de olika produktdivisionerna inom affärsområdet är inriktningen mot tunga och medeltunga lastfordon. De tre divisionerna är alla leverantörer till flera av de ledande aktörerna inom den globala lastfordonsmarknaden, exempelvis till alla europeiska lastbilstillverkarna och till flera av de största trailertillverkarna på samma marknad. Förutom lastbils- och trailertillverkarna har vi en viktig köpargrupp i chassipåbyggare. Det är de som oftast, utifrån chassiet, färdigställer det kompletta lastfordonet till slutkunden och anpassar det för olika typer av transporter. Både påbyggaren och trailertillverkaren är en viktig länk i kedjan att nå slutkunden, som kan vara ett enmansåkeri någonstans i Norden eller ett speditionsföretag någonstans i världen med en stor fordonspark. Slutanvändare kan vara chauffören och tillika VDn i sitt eget åkeri eller en anställd i en stor organisation. Affärsområdets största marknader är hemmamarknaderna i Norden, Tyskland och Benelux. Men koncernen har även viktiga exportmarknader till övriga marknader i Europa, Australien, Asien, Afrika och Sydamerika. Affärsområdet kan tack vare ett starkt produktutbud med marknadsledande varumärken erbjuda helhetslösningar för en stor mängd olika transportlösningar. har även en väl utvecklad eftermarknadsaffär för sina produkter. De största konkurrenterna är Rockinger och Orlandi inom kopplingsutrustning och Trailer System Enginering inom skjutbara tak. Kundnära samarbete en framgångsfaktor En av Truck Equipments bärande strategier är att arbeta kundnära. En viktig framgångsfaktor för affärsområdet är att snabbt och effektivt kunna möta våra kunders önskemål och behov samt ta hand om eventuella problem och därmed ge bra kundservice. Detta uppnår vi genom en egen sälj- och serviceorganisation på våra huvudmarknader. Den grundläggande idén är att erbjuda slutanvändaren säkerhet, ergonomi och ekonomi i hela förbindelsen. Vi erbjuder till exempel att påbyggaren eller fordonstillverkaren kan få kompletta delsystem levererade in till sin monteringsoperation som ger dem möjligheter till att korta sina leveranstider vilket ger lägre kapitalbindning och därmed bättre totalekonomi. Strategiska samarbeten prioriterat I Truck Equipments affärsmodell är strategiska samarbeten en viktig beståndsdel. Det flertal omfattande samarbetsprojekt som drivs tillsammans med betydande branschaktörer bekräftar detta och visar på affärsområdets starka ställning på marknaden. Truck Equipment är involverat i projekt som omfattar framtidskoncept med några av de större tillverkarna i branschen. Strategiska samarbeten ger god förståelse för branschens utveckling och trender, samtidigt som de skapar möjligheter för Truck Equipment att komma in tidigt i utvecklingsarbetet och vara med och påverka utvecklingen i branschen. Därmed skapas värden för både oss och kunderna. Dessa samarbetsprojekt är ett tydligt bevis på att VBG GROUP inte bara är en leverantör i mängden utan även en strategiskt viktig partner för våra kunder när det gäller att utveckla framtidens produkter. VBG GROUP Årsredovisning 2005 9

Truck Equipment Långsiktiga kundrelationer Genom att konsekvent arbeta med kundnära aktiviteter förstärker affärsområdet sin marknadsposition. Truck Equipment har lång erfarenhet och bred kompetens och fungerar som rådgivare när slutkunderna ska välja produkt i syfte att skapa god totalekonomi för kunderna. Affärsområdet arrangerar seminarier och utbildningar för kunderna. På detta sätt skapas värden kring varumärkena som innebär att affärsområdet, förutom att vara en god leverantör av olika produkter, även fungerar som expert inom de produktområden man verkar i. VBG GROUP har därigenom kommit att spela en viktig roll som remissinstans för till exempel myndigheter inom området sammankoppling av lastbil och släp. Ledande på marknaden Affärsområdet Truck Equipment är världsledande inom de båda segmenten kopplingar och skjutbara tak för trailers med uppskattningsvis 60 procent av marknaden. Truck Equipment är också teknisk ledare och ligger i framkant när det gäller innovation och avancerade lösningar. Den samlade kunskap och erfarenhet som finns inom koncernen när det gäller vårt teknikområde är betydande. Stärkt marknadsposition och högre lönsamhet 2005 Truck Equipment agerar på en mogen marknad, där efterfrågan till stor del styrs av det allmänna konjunkturläget, som för närvarande är starkt. De senaste årens målmedvetna satsning på att utveckla samarbetet med kunderna, resulterade i att affärsområdet växte snabbare än marknaden under 2005. De ökade marknadsandelarna berodde även på att vi stod väl förberedda för att hantera den ökade efterfrågan. Under året omsatte Truck Equipment 624 MSEK (472). Försäljningen fördelade sig på Sverige med 161 MSEK, övriga Norden 122 MSEK, övriga Europa 297 MSEK och övriga världen 44 MSEK. Resultatet blev 94 MSEK (56), en ökning med 69 procent. Rörelsemarginalen steg till 15 procent (12). En strategi för framtiden Truck Equipment har en stark position att vidareutvecklas från. Affärsområdets arbete handlar nu om att genomföra den fastlagda strategin och fortsätta att skapa tillväxt både genom förvärv och organiskt. Förvärvet av Sliding Roofs divisionen ger oss möjligheter att öka närvaron på mark nader där VBG GROUP tidigare haft en begränsad närvaro. Potential finns bland annat på flera tillväxtmarknader i östra Europa. 10 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Skjutbara tak en integrerad del av Krones erbjudande Krone en av våra viktiga samarbetspartners utrustar sina moderna byggnationer med skjutbara tak från EDSCHA Trailer Systems. Skjutbara tak från EDSCHA Trailer Systems kan snabbt och enkelt öppnas av föraren när trailers ska lastas och lossas. EDSCHA Trailer Systems har under mer än 30 år varit en samarbetspartner till Bernard Krone Fahrzeugwerk, Europas näst största tillverkare av trailers och semitrailers. I mars 2006 undertecknades ett nytt flerårigt samarbetsavtal, vilket återigen bekräftar EDSCHA Trailer Systems ledande position. I en intervju förklarar Dr Jürgen Föhrenbach, styrelseordförande i Bernard Krone Holding GmbH & Co KG, att Krone är beroende av leverantörer som EDSCHA Trailer Systems. Vi vill samarbeta med företag som leder den tekniska utvecklingen och som erbjuder bäst kvalitet och högst kostnadseffektivitet. Leveranserna måste fungera störningsfritt, eftersom de skjutbara taken levereras just-intime till Krones moderna anläggning i Werlte, Tyskland. Krone tillverkar årligen mellan 22 000 och 25 000 enheter och merparten av dessa är utrustade med skjutbara tak från EDSCHA Trailer Systems. Skandinavien är en av de största marknaderna. Skjutbara tak är en innovation från EDSCHA Trailer Systems som togs fram och kommersialiserades under slutet av 1960- talet och som fortsatt har utvecklats sedan dess. Systemet erbjuder god ergonomi och snabb hantering vid lastning och lossning. Idag är EDSCHA Trailer Systems det ledande varumärket på marknaden. Som ett starkt komplement till EDSCHA Trailer Systems finns varumärket SESAM, som marknadsförs av koncernens belgiska bolag. VBG GROUP Årsredovisning 2005 11

Power Transmission En vinnare på tuff marknad Power Transmission är det mindre av de två affärsområdena inom VBG GROUP. Det består av det tyska bolaget Ringfeder Power Transmission GmbH och Ringfeder Corp i USA. Affärsområdet Power Transmission erbjuder produkter för kraftöverföring och dämp ning till ett flertal olika industrisektorer samt tåg- och flyg industrin. Power Transmissions största kundgrupp fi n n s inom den breda industrimarknaden, med fokus på maskin-, kraft- och gruvindustri. Affärsområdet är också en viktig leverantör av specialprodukter till tåg- och flygindustrin. Volymerna är små, men segmentet skapar image och bevisar Ringfeders höga teknik- och kvalitetsnivå. Till flygplansindustrin tillhandahåller man exempelvis detaljer till dörrar. Ledande globalt varumärke med starka relationer Affärsområdet Power Transmission befinner sig i tillväxt och stärkte under 2005 sin position på marknaden. Varumärket RINGFEDER är globalt och väletablerat på affärsområdets huvudmarknader. Inom sitt produktsegment är Ringfeder Power Transmission den enda aktören med betydande försäljning till de tre största maskintillverkande länderna: Japan, Tyskland och USA. Ringfeder är även välkänt på tillväxtmarknader i Asien och Sydamerika. Affärsområdet har en tradition av att arbeta med mycket långa agent- och kundrelationer. Det är en viktig framgångsfaktor och något som värderas högt på många marknader, då det står för stabilitet och god kundvård. När det gäller varumärket RINGFEDER finns exempel på kundrelationer som går mer än 80 år tillbaka i tiden. Power Transmission erbjuder en kombination av enskilda produkter och ett utvecklat systemtänkande, kundnära samarbete samt en hög teknisk kompetens, vilket gör att man kan hantera komplexa system och utveckla avancerade lösningar i samarbete med kunden. 12 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Nyckeltal 2004 2005 Omsättning, MSEK 132,7 154,5 Rörelseresultat, MSEK 2,6 13,8 Rörelsemarginal, % 2,0 8,9 Andel av koncernens omsättning, % 22 20 Försäljningsutveckling, MSEK 155 137 133 115 116 01 02 03 04 05 Profilera RINGFEDER Inom Power Transmission finns två prioriterade områden. Den första är ett nära samarbete med affärsområdets sourcingpartners i syfte att rationalisera produktionsprocesserna. Dessa partners produktionskunnande och Power Transmissions produktkunskap gör det möjligt att anpassa både produkter och produktionsmetoder så att produktkostnaderna kan sänkas ytterligare. Målsättningen är att skapa ökat kundvärde och samtidigt förbättra lönsamheten. Det andra området är ökade marknadsföringsinsatser. Vinstgivande produkter skall stå i fokus för de säljaktiviteter som genomförs. Den pedagogiska uppgiften är att förklara produkternas fördelar och tänkbara applikationsområden. Affärsområdet fokuserar resurserna på att ytterligare utbilda både agenter och kunder så att de bättre kan förstå de mervärden Power Transmissions produkter kan skapa. Detta arbete är viktigt för att på lång sikt kunna utveckla kundaffären, skapa mervärde för kunderna och i slutändan tillväxt inom affärsområdet. En marknad i förändring Som helhet befinner sig marknaden i tillväxt. Den är prispressad och samtidigt priskänslig, då volymprodukter är tillgängliga från ett stort antal leverantörer, vilket ställer krav på Power Transmission att både ta fram nya attraktiva produkter och utveckla kundnyttan. Under 2005 lanserades den nya produktlinjen ECOLOC, en volymprodukt för kraftöverföring via axel-nav-kopplingar, och den har fått ett positivt mottagande. ECOLOC fortsätter att introduceras på nya marknader samtidigt som fler produktvarianter lanseras. När det gäller friktionsfjädrar och spännelement, två betydande produktgrenar för affärsområdet, har koncernen en stark position som marknadsledare. Marknaden är uppdelad mellan ett stort antal konkurrenter, de flesta distributörer och återförsäljare. Det finns endast ett fåtal leverantörer med teknisk bakgrund. På marknaden finns även kopior och produkter med låg funktionalitet och lägre prestanda. Allt fler konkurrenter växer fram i Kina och andra lågkostnadsländer. De viktigaste konkurrenterna återfinns dock fortfarande i Tyskland och Italien. Ett steg affärsområdet tagit för att möta den framväxande marknadsbilden är att lansera produkter med anpassad produktprestanda och ett fördelaktigare pris, för att bredda produkt erbjudandet och ge kunderna fler alternativ. God tillväxt 2005 Power Transmission noterade stark tillväxt i både Nordoch Sydamerika under 2005 och en ny distributör för den sydamerikanska marknaden blev klar under året. Den nordamerikanska marknaden ökade med 34 procent och bidrog starkt till affärsområdets goda resultat. Nordamerika är Power Transmissions största marknad. Power Transmission ökade sin omsättning med 16 procent. Resultatet blev 13,8 MSEK, vilket motsvarar en rörelsemarginal på 8,9 procent. Affärsområdets mål är att uppnå en uthållig marginal på över 10 procent. Genom att låta Ringfeder Power Transmission bilda ett eget bolag i Tyskland stärker affärsområdet sin identitet. Förberedelsearbetet pågick under 2005 och bolagsbildningen genomfördes vid årskiftet. VBG GROUP Årsredovisning 2005 13

Power Transmission Framtiden i fokus Under 2006 ligger särskilt fokus på tre områden för Power Transmission. Det handlar om att öka närvaron på tillväxtmarknaderna Indien, Kina och Sydamerika, att optimera användningen av IT inom marknadsföringen samt att utöka och förstärka koncernens agentnätverk. I ett något längre perspektiv är det viktigt att öka närvaron på den ryska marknaden samt att fortsätta arbetet med att bredda produktportföljen. På lång sikt finns det en uppsättning nyckelfaktorer för framgång. En global säljorganisation med lokal närvaro, teknisk expertis med hög kompetens som även erbjuder hjälp med system samt tillgång till snabb och effektiva underhållsinsatser gentemot kunderna. De marknader där affärsområdet agerar förväntas växa och konjunkturen i branschen är stark. Power Transmission är idag ett framgångsrikt affärsområde med god tillväxtpotential för framtiden. RINGFEDER levererar friktionsfjäderpaket till Atlas Copcos avancerade sänkborrutrustningar. 14 VBG GROUP Årsredovisning 2005

RINGFEDER hjälper till att borra på djupet Friktionsfjädrar från RINGFEDER används i utrustning för krävande borrningar i stenbrott och gruvor världen över. När Atlas Copco Secoroc utvecklades sina senaste så kallade sänkborr hammare valde man att utrusta dem med friktionsfjäderpaket från RINGFEDER. Lufttrycket i utrustningen ökar kontinuerligt, vilket innebär att kraven tilltar på effektiv dämpning. Förut använde vi gummifjädrar i borrarna, men friktionsfjäderpaketen ger ökad tillför litlighet och livslängd och därmed bättre totalekonomi, berättar Thomas Greijer, som är produktansvarig för sänkborrmaskinerna på Secoroc. Tack vare flera unika funktioner, bland annat Secorocs patenterade luftstötdämpare, ökar produktiviteten samtidigt som luft- och bränsleförbrukningen är låg. Sänkborrmetoden används inte bara i gruvor och stenbrott, utan också vid till exempel borrning efter vatten, grundläggningsarbete, förankring och inte minst borrning för bergvärmeutvinning. Secoroc är en division inom affärsområdet Anläggnings- och Gruvteknik inom Atlas Copcogruppen. Atlas Copco Secoroc utvecklar, tillverkar och marknadsför bergborrverktyg och är världsledande inom detta område. Divisionen har sex tillverkande enheter på fem kontinenter och huvudkontor i Fagersta. VBG GROUP Årsredovisning 2005 15

Medarbetare Aktivt samhällsengagemang och drivna medarbetare Kunniga och välmotiverade medarbetare är en nyckelfaktor för framgång på dagens konkurrensutsatta marknad. Medarbetarnas engagemang för att förstärka kundrelationer och tillfredsställa deras behov är ett måste för att få lojala kunder. En attraktiv arbetsgivare VBG GROUPs medarbetare har en mycket stor samlad kompetens, kunskap och erfarenhet. Värdet i de verksamheter som ingår i koncernen utgörs till stor del av de anställdas kompetens och erfarenhet, något som gäller på alla nivåer inom VBG GROUPs verksamheter. För att koncernen skall fortsätta utvecklas positivt är det viktigt att de anställdas kunnande tas tillvara och utvecklas på bästa sätt. De utbildningsprogram som genomförs är behovs- och individstyrda. Samtliga medarbetare får genomgå en introduktionskurs vid nyanställning. Om personal och anställda Vid utgången av 2005 var 408 personer (307) anställda i VBG GROUP, varav 146 (145) i Sverige. Under 2005 sysselsatte koncernen i genomsnitt 339 personer (308). Av dessa var 157 (150) verksamma i Sverige. Inom VBG GROUP finns det av tradition till övervägande del manliga medarbetare. Jämställdhetsarbetet inom koncernen har som mål att nå jämnare könsfördelning och lika lön för lika arbete. Jämställdhetsarbetet syftar i förlängningen mot ett bättre socialt klimat, effektivare arbetsgrupper, ökad rekryteringsbas, bättre kommunikation med kunderna och en positiv bild av koncernen. Det är självklart att inte diskriminera någon på grund av etnisk eller religiös tillhörighet, ålder eller sexuell läggning. Löner och bonusprogram Kostnaden för löner och sociala avgifter uppgick till 191,3 MSEK (167,5). Detta motsvarar 24,6 procent av omsättningen. Det finns ett vinstdelningssystem för samtliga anställda i det svenska produktionsbolaget. I övriga bolag finns individuella prestationsbaserade bonusavtal. Bonusen redovisas som rörlig del av lönen. Arbetsmiljöfrågor Då koncernen har verksamheter i flera länder med skilda förutsättningar och lagstiftning, hanteras åtgärder för att förbättra arbetsmiljö och klimat på lokal nivå av respektive bolag inom koncernen. Erfarenheten visar även att de bästa besluten avseende motivation, trivsel och arbetsklimat tas nära medarbetarna. Förbättringsarbete pågår fortlöpande och syftar mot att skapa en arbetsmiljö med hög trivsel, där medarbetare uppmuntras att ta eget initiativ och ansvar. Forskning och utveckling bedriver huvudsakligen marknadsinriktade utvecklingsprojekt för att ta fram nya produkter och applikationer. 16 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Kostnaderna för forskning och utveckling uppgick under 2005 till 11,6 MSEK (10,4). Den övervägande delen var personalkostnader och övriga interna kostnader som långsiktigt allokerats för forskning och utveckling. Viss del utgjordes av externa projektkostnader. Forsknings- och utvecklingsarbete bedrivs företrädesvis i Sverige och Tyskland. Varumärkeskapital VBG GROUP förvaltar och bygger vidare på sitt varumärkeskapital genom att målmedvetet utveckla koncernens varumärken. Dessa är VBG, RINGFEDER, ARMATON, ONSPOT, SESAM, EDSCHA Trailer Systems och ECOLOC. Säkerhet, kvalitet och innovation är de värden som kommuniceras med samtliga varumärken. VBG GROUP i samhället s grundare Herman Krefting var en aktiv samhällsmedborgare och mycket intresserad av trafiksäkerhetsfrågor. Det senare drev honom att 1951 grunda det företag som utvecklats till VBG GROUP. Intresset för säkerhetsfrågor är en självklar del i koncernens identitet. Det är en drivkraft i utvecklingen av nya produkter och en viktig länk i det systemtänkande som alltid präglat VBG GROUPs innovativa utvecklingsarbete, från idé till färdig produkt. Stiftelser finansierar forskning Företag och organisationer förväntas idag ta ett allt större samhällsansvar i det samhälle och den miljö de verkar. Inom VBG GROUP är det ingen ny tanke. Redan på 1970- och 80-talet beslöt Herman Krefting, i syfte att säkra företagets fortbestånd och trygga medarbetarnas anställningar, att fördela en större del av ägandet på tre stiftelser. Herman Krefting var astmatiker, något som förklarar att en av ägarstiftelserna är Herman Kreftings Stiftelse för Allergi- och Astmaforskning. Stiftelsen finansierar bland annat professurer inom allergi- och astmaforskning och har hittills delat ut mer än 30 MSEK till forskningsändamål. Könsfördelning Åldersfördelning Anställningstid Kvinnor 16% Män 84% 50-59 27% 60 > 3% < 29 11% 30-39 25% 20 år > 34% < 5 år 25% 40-49 34% 15-20 år 11% 10-15 år 9% 5-10 år 21% VBG GROUP Årsredovisning 2005 17

VBG-aktien VBGs B-aktie handlas på Stockholmsbörsen sedan 1987 och är noterad på O-listan. Den 31 december 2005 uppgick aktiekapitalet i VBG AB (publ) till 34 235 000 SEK, fördelat på totalt 3 423 500 aktier med ett kvotvärde om 10 kronor per aktie. Det finns två aktieslag, 305 000 A-aktier och 3 118 500 B- aktier. Varje A-aktie har 10 röster och varje B-aktie har 1 röst. Samtliga A-aktier ägs av de tre stiftelserna Herman Kreftings Stiftelse för Allergi- och Astmaforskning, Stiftelsen SLK-anställda och Stiftelsen VBG-SLK. Antal ägare och fördelning Vid utgången av 2005 hade VBG AB (publ) cirka 4 900 aktie ägare (5 299). De tio största ägarna kontrollerar 69 procent av kapitalet och 87 procent av rösterna. Svenska juridiska personer, däribland institutioner såsom försäkringsbolag och fonder, ägde vid årsskiftet 81 procent av kapitalet och 91 procent av rösterna. Det utländska ägandet uppgick till 7 procent. Totalt antal externt ägda aktier är 3 125 506. En handelspost omfattar 50 aktier. Split Styrelsen föreslår en aktiesplit 4:1, vilket innebär att en gammal aktie ersätts av fyra nya aktier. Aktiens utveckling under 2005 Vid årets ingång stod aktien i 117:50 kronor. Slutkursen för 2005 blev 236:00 kronor. Kursen var under året som högst 245 kronor i november månad och som lägst 114 kronor i januari månad. Under 2005 omsattes 603 342 VBG-aktier, vilket motsvarar 19 procent av aktiestocken. I genomsnitt omsattes 2 385 aktier varje börsdag. Antalet transaktioner var i genomsnitt tolv per börsdag. Vinsten per aktie, efter skatt, blev för året 21:47 kronor (9:00). Eget kapital per aktie var vid årets utgång 105:75 kronor jämfört med 86:46 vid förra årsskiftet. Kursförändringen för en enskild aktie jämfört med förändringen för aktiemarknaden som helhet kallas för betavärde. VBG-aktiens betavärde uppgår under de senaste 24 månaderna till 0,46. Det innebär att aktiens kurssvängningar har varit lägre än de genomsnittliga kursförändringarna på Stockholmsbörsen under perioden. Återköpsprogram Efter det återköpsprogram som genomfördes 2002 äger VBG AB (publ) 297 994 aktier av serie B. Aktierna motsvarar 8,7 procent av kapitalet. Bolagets styrelse har ett bemyndigande från bolagsstämman 2005 att vid ett eller fl e ra tillfällen fatta beslut om överlåtelse av dessa aktier vid förvärv av kompletterande verksamhet. Bemyndigandet gäller fram till årsstämman i maj 2006. Under 2004 förändrades koncernens ägarbild sedan Hexagon delade ut sitt innehav av VBG-aktier till sina aktieägare. Efter den kraftiga ökningen av antalet ägare med mindre poster som skedde i och med utdelningen, har antalet successivt sjunkit och ligger nu relativt stabilt kring knappt 5 000 ägare. Andelen småägare som behållit sina aktier är hög i relation till vad som kan förväntas vid en utdelning av det slag som skedde. VBG-aktiens utveckling fem år Totalavkastning fem år 450 400 350 300 250 B-Aktien SIX Generalindex Carnegie Small Cap Index Omsatt antal aktier 1 000-tal (inkl.efteranm.) 500 400 300 B-Aktien (inkl utd) SIX Return Index 200 250 200 150 200 100 150 100 100 50 50 01 02 03 04 05 06 (c) SIX 50 01 02 03 04 05 06 (c) SIX 18 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Förslag till utdelning Styrelsen föreslår att höja utdelningen till 5:50 kronor per aktie (4:00) för räkenskapsåret 2005. Den föreslagna utdelningen innebär en total utbetalning av medel från moderbolaget motsvarande 5,2 procent av koncernens egna kapital vid årets slut och 25,6 procent av koncernens vinst efter skatt. Analytiker Christian Wallberg på Remium Securities, 08-454 32 39, info@remium.com, bevakar regelbundet VBG GROUP. De tio största ägarna 30 december 2005 Innehav Röster Ägare A-aktier B-aktier procent procent Herman Kreftings Stiftelse för Allergi- och Astmaforskning 102 175 1 012 491 32,56 34,65 Konverta AB 345 809 10,10 5,89 Skrindan AB 234 880 6,86 4,00 Lannebo Småbolag Select 153 289 4,48 2,61 Stiftelsen SLK-anställda 141 825 4,14 24,16 Nordea Bank Norge Odin Sverige 2 90 990 2,66 1,55 Odin Sverige 1, Nordea Bank Norge ASA 80 187 2,34 1,37 Didner & Gerge Aktiefond 72 000 2,10 1,23 Stiftelsen VBG-SLK 61 000 1 750 1,83 10,42 Lindtor Maskin AB 52 700 1,54 0,90 Summa de tio största ägarna 305 000 2 044 096 68,61 86,78 Summa övriga ägare 776 410 22,69 13,22 Summa utestående aktier 305 000 2 820 506 91,30 100,00 VBG AB (publ) 297 994 8,70 Totalt antal registrerade aktier 305 000 3 118 500 100,00 Ägare i Sverige och utomlands Procent 31 dec 2005 av kapitalet Sverige 93,05 Övriga Norden 5,66 Övriga Europa 0,91 USA 0,28 Ägarkategorier Procent 31 dec 2005 av kapitalet Utländska ägare 6,95 Svenska ägare 93,05 Varav: Institutioner 80,74 Privatpersoner 19,26 Storlek på aktieinnehav Procent 31 dec 2005 av kapitalet Antal Antal Andel aktier aktier aktieägare procent < 500 4 610 9,31 500 5 000 250 10,01 > 5 000 27 80,68 Totalt 100,00 Data per aktie 2001 2002 2003 2004 2005 Vinst per aktie 2:33 4:83 7:47 9:00 21:47 Utdelning 3:00 3:00 3:00 4:00 5:50 Börskurs vid årets slut 95:00 90:00 100:00 117:50 236:00 P/E tal neg 18:6 13:4 13:1 11:0 Eget kapital per aktie 85:60 81:78 81:62 86:46 105:75 Kassaflöde per aktie 17:14 19:24 16:63 12:99 27:96 Direktavkastning 3:20 3:30 3:00 3:40 2:33 Antal utestående aktier (tusental) 3 424 3 126 3 126 3 126 3 126 Genomsnittligt antal utestående aktier (tusental) 3 424 3 275 3 126 3 126 3 126 VBG GROUP Årsredovisning 2005 19

Fem år i sammandrag MSEK 2001 2002 2003 2004 2005 Försäljning och resultat IFRS Nettoomsättning 552,3 532,8 530,4 604,5 778,5 Rörelseresultat (justerat)* 25,8 33,3 41,1 61,5 101,8 Rörelsemarginal, % (justerad)* 4,7 6,3 7,7 10,2 13,1 Resultat efter finansnetto (justerat)* 22,9 31,6 40,0 60,0 97,4 Vinstmarginal, % (justerad)* 4,2 5,9 7,5 9,9 12,5 Jämförelsestörande poster 33,0 8,7 15,7 Rörelseresultat (redovisat) 7,2 33,3 32,4 45,8 101,8 Resultat efter finansnetto (redovisat) 10,1 31,6 31,3 44,3 97,4 Vinstmarginal, % (redovisad) 1,8 5,9 5,9 7,3 12,5 Resultat efter skatt 8,0 15,8 23,3 28,1 67,1 Finansiell ställning Balansomslutning 503,9 450,2 419,4 444,2 852,4 Sysselsatt kapital 379,5 331,3 293,0 303,2 595,3 Avkastning på sysselsatt kapital, % 0,9 10,2 11,1 15,7 26,7 Eget kapital 293,2 255,6 255,2 270,2 330,5 Avkastning på eget kapital, % 2,7 5,8 9,1 10,7 22,4 Riskbärande kapital 304,9 274,0 270,7 293,0 387,8 Andel riskbärande kapital, % 60,5 60,9 64,5 66,0 45,5 Soliditet, % 58,2 56,8 60,8 60,7 38,8 Kassaflöde Kassaflöde före förändring i rörelsekapital 46,0 56,3 58,2 65,7 102,3 Kassaflöde från den löpande verksamheten 58,7 63,0 52,0 40,6 87,4 Kassaflöde från investeringsverksamheten 28,8 13,7 15,3 18,0 321,7 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 38,6 58,9 49,6 16,0 215,4 Årets kassaflöde 8,7 9,6 12,9 6,6 18,9 Nyckeltal per aktie Vinst per aktie, SEK 2:33 4:83 7:47 9:00 21:47 Utdelning per aktie, SEK 3:00 3:00 3:00 4:00 5:50 Direktavkastning per aktie, % 3:20 3:30 3:00 3:40 2:33 Övrigt Medelantal anställda 333 309 301 308 339 *Före jämförelsestörande poster. 20 VBG GROUP Årsredovisning 2005

Förvaltningsberättelse VBG AB (publ) Org.nr 556069-0751 (Samtliga belopp i TSEK eller MSEK om ej annat anges.) Styrelsen och verkställande direktören för VBG AB (publ) får härmed avge årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 2005, bolagets 47:e verksamhetsår. INFORMATION OM VERKSAMHETEN Allmänt VBG AB (publ) i Vänersborg är moderbolag i en internationell verkstadskoncern. har helägda, producerande dotterbolag i Sverige, Tyskland, Tjeckien och Belgien samt helägda försäljningsbolag i Norge, Danmark, England, Frankrike och USA. Till geografiska marknader där koncernen inte har egna bolag sker försäljning via ett nätverk av väl etablerade distributörer. De norska och danska försäljningsbolagen är inordnade som dotterbolag till VBG Produkter AB i Vänersborg och det tjeckiska bolaget är dotterbolag till det tyska bo l aget Edscha Lkw Schiebeverdecke GmbH. Övriga bolag i koncernen, inklusive VBG Produkter AB och Edscha Lkw Schiebeverdecke GmbH är dotterbolag till VBG AB (publ). Affärsområden Verksamheten är indelad i två affärsområden. TRUCK EQUIPMENT (tidigare Lastvagnsutrustning) omfattar tre produktområden: Coupling Equipment med varumärkena VBG och RINGFEDER, Sliding Roofs med varumärkena EDSCHA Trailer Systems och SESAM samt General Truck Equipment som består av produktgrupperna automatiska slirskydd (ONSPOT), flakstolpar (ARMATON), vändskivor med kringutrustning till dragbilar för semitrailers samt övriga tillbehör för lastfordon. POWER TRANSMISSION (tidigare Maskinelement) omfattar tre produktområden. Shaft-hub Connections (RINGFEDER) och Friction Springs (RINGFEDER) där kunderna är maskintillverkare och högteknologiska företag över hela världen. Det tredje produktområdet Special Products är en blandning av kompletterande tradingprodukter och konstruktionslösningar där den ursprungliga RINGFEDER-produkten byggs samman till en ny produktapplikation. Organisation Verksamheten bedrivs i en operativ struktur som skär tvärs igenom lands- och bolagsgränser. Koncernchefen uppbär för närvarande även rollen som affärsområdeschef för Truck Equipment. Omsättning och resultat koncernen Från och med fjärde kvartalet redovisades koncernens senaste stora förvärv, produktområdet Sliding Roofs, i affärsområdet Truck Equipment. Därmed utökades koncernens portfölj av starka varumärken med EDSCHA Trailer Systems och SESAM. Den förvärvade verksamheten bidrog med 75,6 MSEK till att fjärde kvartalets omsättning på 267,6 MSEK var den högsta i koncernens historia. s årsomsättning ökade med 28,8 procent till 778,5 MSEK (604,5). Omsättningsökningen genom förvärv var 12,5 procent (75,6 MSEK) och den organiska tillväxten uppgick till 16,3 procent (98,4 MSEK). För första gången i koncernens historia översteg rörelseresultatet 100 miljoner kronor, 101,8 MSEK. Resultatet före skatt mer än fördubblades och uppgick till 97,4 MSEK (44,3). Koncernresultatet är belastat med koncerngemensamma kostnader, som inte fördelats ut till affärsområdenas rörelseresultat, med 5,9 MSEK ( 7,3). Vinsten per aktie efter skatt steg kraftigt till 21:47 SEK (9:00). De kapitalrelaterade lönsamhetstalen steg markant under året, avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till 26,7 procent (15,7) och avkastningen på eget kapital blev 22,4 procent (10,7). s soliditet sjönk dock väsentligt till 38,8 procent (60,7) som en konsekvens av att förvärvet till övervägande del finansierats via lån. 2005 4/05 3/05 2/05 1/05 2004 4/04 3/04 2/04 1/04 Nettoomsättning 778,5 267,6 160,0 176,1 174,8 604,5 158,3 142,3 149,4 154,5 Rörelseresultat 101,8 35,8 24,7 21,6 19,7 45,8 12,0 11,4 6,6 15,7 Rörelsemarginal, % 13,1 13,4 15,4 12,3 11,3 7,6 7,6 8,0 4,4 10,2 Resultat efter finans 97,4 31,8 24,6 21,5 19,5 44,3 11,7 11,2 6,1 15,3 Vinstmarginal, % 12,5 12,0 15,4 12,2 11,2 7,3 7,4 7,9 4,0 9,9 Resultat efter skatt 67,1 21,8 16,7 15,0 13,6 28,1 5,8 7,3 4,6 10,4 Vinst per aktie 21:47 6:99 5:33 4:82 4:34 9:00 1:86 2:35 1:46 3:33 ROCE, % (ack.) 26,7 27,8 26,3 25,6 15,7 15,6 15,7 21,7 ROE, % (ack.) 22,4 20,7 20,2 19,4 10,7 11,3 11,6 15,9 Soliditet, % 38,8 37,1 59,8 60,2 60,7 61,2 59,9 61,8 Affärsområde Truck Equipment (tidigare Lastvagnsutrustning ) Med införlivandet av divisionen Sliding Roofs blev omsättningen för fjärde kvartalet markant högre än någonsin tidigare 225,7 MSEK (126,9). Fjärde kvartalet präglades av ett intensivt arbete med att integrera och anpassa Sliding Roofs divisionen vilket medfört vissa extra kostnader. Bland annat beslutades i december att monteringslinan för sliding roofs skall flyttas från Remscheid i Tyskland till anläggningen i Tjeckien. Flytten berör 25 30 kollektivanställda och beräknas vara fullt genomförd till sommaren 2006. Beräknade avvecklingskostnader har belastat fjärde kvartalets resultat. Affärsområdets tidigare helt dominerande produktområde Coupling Equipment med de två starka varumärkena VBG och RINGFEDER stod före förvärvet för 89 procent av affärsområdets omsättning, och 52 procent av affärsområdets omsättning fakturerades i de nordiska länderna. I den nya strukturen skapas en bättre fördelning mellan de olika produktområdena och mellan de geografiska marknaderna. Sista kvartalet 2005 stod Coupling Equipment för 56 procent av omsättningen och de nordiska länderna för 34 procent. Totalt ökade omsättningen för affärsområdet med 32,3 procent till 624,1 MSEK (471,8). Omsättning Truck Equipment 2005 4/05 3/05 2/05 1/05 2004 4/04 3/04 2/04 1/04 Produktområden: Coupling Equipment 478,5 125,6 106,8 125,3 120,8 413,2 105,6 93,4 105,9 108,3 Sliding Roofs 75,6 75,6 General Truck Equipment 70,0 24,5 14,6 14,7 16,2 58,6 21,3 12,1 11,3 13,9 Truck Equipment 624,1 225,7 121,4 140,0 137,0 471,8 126,9 105,5 117,2 122,2 Marknader: Sverige 160,7 42,8 36,4 40,9 40,6 131,8 37,2 27,0 31,3 36,3 Övriga Norden 122,0 33,1 23,9 35,0 30,0 105,2 27,7 19,2 30,7 27,6 Övriga Europa 297,1 136,9 48,9 53,2 58,1 194,2 50,2 47,6 46,2 50,2 Övriga Världen 44,3 12,9 12,2 10,9 8,3 40,6 11,8 11,7 9,0 8,1 Truck Equipment 624,1 225,7 121,4 140,0 137,0 471,8 126,9 105,5 117,2 122,2 VBG GROUP Årsredovisning 2005 21

År 2005 präglades av en stabil och stark marknad vilket skapat förutsättningar för ett högt kapacitetsutnyttjande inom organisationen. För helåret blev rörelseresultatet för affärsområdet Truck Equipment 93,9 MSEK, vilket var en ökning med 69 procent jämfört med föregående år (55,6). Rörelsemarginalen steg till 15,1 procent (11,8). Omsättning/Resultat Truck Equipment: 2005 4/05 3/05 2/05 1/05 2004 4/04 3/04 2/04 1/04 Nettoomsättning 624,1 225,7 121,4 140,0 137,0 471,8 126,9 105,5 117,2 122,2 Rörelseresultat 93,9 29,5 22,1 22,9 19,4 55,6 17,1 10,9 10,4 17,2 Rörelsemarginal, % 15,1 13,1 18,2 16,4 14,2 11,8 13,5 10,3 8,9 14,1 Affärsområde Power Transmission (tidigare Maskinelement ) Försäljningsvolymerna utvecklades i stort sett positivt under hela 2005. Framför allt bidrog den nordamerikanska marknaden, med en ökning på 33,9 procent, till att affärsområdets omsättning blev 16,4 procent högre än före gående år 154,4 MSEK (132,7). Den europeiska marknaden minskade dock något. Föregående år avslutades det stora omstruktureringsprojektet inom produktion och sourcing och då redovisade affärsområdet ett underliggande rörelseresultat på 13,1 MSEK med marginalen 9,9 procent. Omsättning Power Transmission 2005 4/05 3/05 2/05 1/05 2004 4/04 3/04 2/04 1/04 Produktområden: Friction Springs 31,8 8,9 8,0 7,2 7,7 26,1 6,5 8,2 5,7 5,7 Shaft-hub Connections 68,3 18,6 16,4 15,5 17,8 63,0 14,9 17,0 15,0 16,1 Special Products 54,3 14,4 14,2 13,4 12,3 43,6 10,0 11,6 11,5 10,5 Power Transmission 154,4 41,9 38,6 36,1 37,8 132,7 31,4 36,8 32,2 32,3 Marknader: Europa 49,4 11,7 11,5 12,3 13,9 51,5 11,8 14,5 11,4 13,8 Nordamerika 79,8 22,4 20,8 19,0 17,6 59,6 13,5 16,1 16,0 14,0 Övriga världen 25,2 7,8 6,3 4,8 6,3 21,6 6,1 6,2 4,8 4,5 Power Transmission 154,4 41,9 38,6 36,1 37,8 132,7 31,4 36,8 32,2 32,3 Omsättning/Resultat Power Transmission 2005 4/05 3/05 2/05 1/05 2004 4/04 3/04 2/04 1/04 Nettoomsättning 154,4 41,9 38,6 36,1 37,8 132,7 31,4 36,8 32,2 32,3 Operativt resultat 13,8 6,9 3,2 1,7 2,0 13,1 3,4 3,3 3,2 3,2 Omstrukturering 15,7 6,2 1,6 4,9 3,0 Rörelseresultat 13,8 6,9 3,2 1,7 2,0 2,6 2,8 1,7 1,7 0,2 Rörelsemarginal, % 8,9 16,5 8,3 4,7 5,3 2,0 8,9 4,6 5,3 0,6 Skattekostnad Årets skattekostnad uppgick till 30,2 MSEK (16,3), varav betald skatt utgjorde 28,0 MSEK (9,3). Kostnaden motsvarar en skattesats för koncernen på 31,1 procent (36,6). Investeringar s nyinvesteringar uppgick 2005 till 316,5 MSEK (16,3), varav 291,5 MSEK (0) avser förvärvade nettotillgångar och goodwill genom förvärvet av Edscha Sliding Roofs. Exponering i utländsk valuta Med valutarisk menas risken att koncernens kommersiella flöden samt dess nettotillgångar i utländska dotterbolag påverkas negativt vid en kursförändring av utländska valutor mot dotterbolagens valutor (transaktionsrisk) eller dotterbolagens valutor mot den svenska kronan (omräkningsrisk). Ungefär 15 procent av koncernens försäljning faktureras i annan valuta än den lokala valutan i de producerande koncernbolagen i Sverige, Tyskland, Belgien och Tjeckien. Andelen inköp i utländsk valuta var mindre än 10 procent av sålda varors kostnad. Valutakursförändringarnas påverkan på koncernens rörelseresultat uppgick till cirka 1 MSEK. Omräkningsrisken uppkommer då koncernen investerar i nettotillgångar i annan valuta än SEK. hade vid utgången av året nettotillgångar i de utländska dotterbolagen på sammanlagt 324 MSEK, varav 82 procent i EUR, 14 procent i USD, 0,5 procent i GBP, 2 procent i DKK och 1 procent i NOK. Omräkningsdifferensen var för 2005 positiv 5,7 MSEK ( 3,7) och redovisades i enlighet med koncernens principer direkt mot det egna kapitalet. Enligt koncernpolicy säkras ej denna omräkningsrisk. hade vid årsskiftet nettoupplåning i utländsk valuta med 25 MEUR. Kassaflöde och finansiell ställning Kassaflödet från löpande verksamhet var för helåret 87,4 MSEK (40,6). Under året betalda nyinvesteringar uppgick till 321,7 MSEK (18,0) där 299,9 MSEK avser förvärv av dotterföretag. tog under året upp nya lån med netto 227,9 MSEK ( 6,6). Vidare har utdelning till aktieägarna gjorts med 12,5 MSEK ( 9,4). Årets kassaflöde blev netto 18,8 MSEK (6,6). s likvida medel påverkades även av en omräkningsdifferens på 1,2 MSEK och uppgick därefter till 60,8 MSEK (78,4). s räntebärande nettolåneskuld ökade under året med 254,2 MSEK och per årsskiftet uppgick den till 247,2 MSEK ( 7,0). Det egna kapitalet ökade till 330,5 MSEK (270,2) och påverkades under 2005 positivt av omräkningsdifferens i utländska dotterbolag med 5,7 MSEK. Relationen räntebärande nettolåneskuld i förhållande till eget kapital vid årets slut var 0,75 ( 0,03). Soliditeten sjönk till 38,8 procent (60,7) på grund av att förvärvet till övervägande del lånefinansierats. 22 VBG GROUP Årsredovisning 2005