3,0 2,8 2,6 2,4 2,2 2,0

Relevanta dokument
BERGS TIMBER. Högre priser och utleveranser driver försäljning Volym och god kostnadskontroll ger rekordresultat Råvaruförsörjning och starkt momentum

NASDAQ OMX First North. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 4,0

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,44 0,42 0,40 0,38 0,36 0,34 0,32

Industrivaror och tjänster 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00

KURSUTVECKLING 3,0 2,7 2,4 2,1 1,8

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

VITEC. Bättre resultat än väntat Återhämtning i Mäklare MV-Nordic A/S KURS (SEK): 87,50 REMIUM ANALYS

NYCKELDATA KURSUTVECKLING 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0

SJR. Stark tillväxt och marginal Omorganisationer - vill expandera Positiva revideringar KURS (SEK): 45,70 REMIUM EQUITY RESEARCH

UNIFLEX. Solid rapport i linje Mixförändring i kvartalet Marginella estimatförändringar KURS (SEK): 20,40 REMIUM ANALYS

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

DORO. Svag telefonförsäljning Care starkt EBIT under prognos Vi tror fortsatt på förbättring KURS (SEK): 48,70 REMIUM ANALYS

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

NYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

NYCKELDATA. Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

TRANSIRO. Svag tillväxt Y/Y Geografisk expansion driver kostnader Ny VD och estimatnedrevideringar KURS (SEK): 0,87 REMIUM EQUITY RESEARCH

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

EOLUS VIND. Lugn aktivitet i kvartalet Försäljning av Jenåsen och ny affärsstruktur Utsikter och estimatjusteringar KURS (SEK): 20,90 REMIUM ANALYS

TETHYS OIL. Kraftigt ökat realiserat oljepris Y/Y Resultatet överraskar positivt - lägre OPEX Effekten av produktionslimiterna KURS (SEK): 55,75

INVISIO COMMUNICATIONS

CAPACENT. Starkare resultat än väntat Förvärv av Capacent ehf Estimatjusteringar KURS (SEK): 48,90 INTRODUCE.SE

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

KURSUTVECKLING 0,13 0,12 0,11 0,10 0,09 0,08 0,07 0,06

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

KURSUTVECKLING 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 3,8 3,6 3,4 3,2 3,0 2,8 2,6 2,4 2,2

INVISIO COMMUNICATIONS

18,0 17,0 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0. FINANSIELL KALENDER exponering mot råoljetransportmarknaden.

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

UNIFLEX. Bättre underliggande utveckling Förändring i Tyskland och vinst i Finland Höjda estimat INTRODUCE.SE

Analytiker: Markus Henriksson

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

BIOGAIA. Fortsatt stark tillväxt Högre resultat än väntat Växer brett KURS (SEK): 304,5 REMIUM ANALYS

ITAB SHOP CONCEPT. Lägre resultat än förväntat Stort förvärv i Sydeuropa Prognoshöjning 2017 INTRODUCE.SE

KURSUTVECKLING 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0

UNIFLEX. Förändrad mix höjde marginalerna Övervikt mot arbetarsidan Tillväxt väntas även utan tyskt bidrag KURS (SEK): 23,10 REMIUM EQUITY RESEARCH

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

2E GROUP. Vinstvarnar inför Q4 INTRODUCE.SE

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

VITEC. Starkt i Fastighet och Finans & Försäkring Mäklare laddar om, Hälsa på rätt väg Förvärvar Plania AS KURS (SEK): 72,50 INTRODUCE.

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

KURSUTVECKLING 13,5 12,5 11,5 10,5 9,5 8,5

EWRK. Fortsatt god tillväxt i linje med prognos Stigande EBIT-marginal y/y Utbud utgör flaskhals KURS (SEK): 102,00 REMIUM EQUITY RESEARCH

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

DORO. Prognossänkning och VD-byte KURS (SEK): 46,90 INTRODUCE.SE

LAMMHULTS DESIGN GROUP

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING Analytiker: Viktor Högberg

Konsumentvaror & -tjänster. * Källa Bolaget

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,38 0,33 0,28 0,23

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,32 0,30 0,28 0,26 0,24 0,22

GREATER THAN. Ökad kostnadsbild Lansering av Enerfy Mini Nedjustering av estimat INTRODUCE.SE

NASDAQ OMX First North Premier. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

FORMPIPE SOFTWARE. Starkt resultat givet svag försäljning Avvaktande hos kommuner Höjda resultatestimat KURS (SEK): 8,70 INTRODUCE.

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

GREATER THAN. Kostnadsbild i linje med förväntan Lansering närmar sig Nedjustering av estimat INTRODUCE.SE

KURSUTVECKLING 55,0 50,0 45,0 40,0 35,0

ELANDERS. Första kvartalet med LGI Ett "nytt" Elanders Sänkta prognoser INTRODUCE.SE

Industrivaror och tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

INDENTIVE. Viss tillväxt under H2 Tre Connective-order Kapitalbehov stundar KURS (SEK): 8,51 REMIUM EQUITY RESEARCH

AVENSIA. Lägre tillväxt än väntat Expansion utomlands Vill lämna över mer till partners INTRODUCE.SE

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

MOMENT GROUP. I linje med estimat Affärsområdena Marginalrevideringar REMIUM ANALYS

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0

Industrivaror & -tjänster. Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50

CATELLA. Performance fee drev 124% EBIT-tillväxt Synergier mellan segmenten börjar realiseras Mindre estimatuppjusteringar KURS (SEK): 20,00

MOMENT GROUP. Ett säsongsmässigt svagt kvartal Starkt från 2/3 affärsområden Margingella justeringar REMIUM ANALYS

VITEC. Högre förvärvstillväxt än väntat EBIT på gruppnivå i linje med prognos Förvärv i fokus som vanligt REMIUM EQUITY RESEARCH

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

MAGNOLIA BOSTAD. Starkaste kvartalet någonsin Kraftig tillväxt i projektportföljen Mindre estimatförändringar KURS (SEK): 83,0 INTRODUCE.

NASDAQ OMX First North

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING

Marknadsvärde (MSEK) KURSUTVECKLING 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

KURSUTVECKLING 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet

Transkript:

BERGS TIMBER NASDAQ OMX Small Cap KURS (SEK): 217-1-17 2,68 Materials Vimmerby och höga utleveranser Resultatet slår förväntningarna Konsoliderad produktion och utdelning Vimmerby och höga utleveranser. Nettoomsättningen uppgick till 333,7 MSEK (233,), innebärande en tillväxt om 43,. Detta mot väntade 347,6 MSEK. Q4 är första perioden som innefattade hela Vimmerbys produktionskapacitet, varpå samtliga sågverk nu är fullt konsoliderade. Ökad produktionskapacitet tillsammans med högre utleveranser och högre priser bidrog till den högre omsättningen Y/Y vilket motverkade försvagningen av GBP/SEK. Att prishöjningar kan genomföras påvisar fortsatt starkt marknadssentiment och god efterfrågan. Under kvartalet har GBP/SEK försvagats med ca 5,4%, vilket exklusive valutasäkringar bör ha påverkat koncernen med ca -1,9%, och estimerat inklusive valutasäkringar ca 1,% varpå en negativ påverkan bedöms ha påverkat kvartalet om ca -3,5 MSEK. Resultatet slår förväntningarna. Rörelseresultatet uppgick till 11,3 (2,3) MSEK mot väntade 5, MSEK. Noterbart är att jämförelsekvartalet ifjol innehöll positiva EO-poster om 6 MSEK (netto) hänförlig upplösning av negativ goodwill. Dvs nettotillgångarna i förvärvade Broakulla översteg köpeskillingen varpå mellanskillnaden redovisas som negativ goodwill och upplöses i resultaträkningen som en positiv post. Justerat för detta var fjolårets underliggande rörelseresultat -3,7 MSEK. Rapporten uppvisade således en imponerande resultatförbättring från -3,7 MSEK till 11,3 MSEK, innebärande en rörelsemarginal om 3,4% (- 1,6%) som en funktion av högre volymer och god kostnadskontroll. Vi förväntade oss en rörelsemarginal om 1,4% där avvikelsen härrör kostnader för råvaror och förnödenheter (1765 SEK/m3 mot väntade 1838 SEK/m3) kombinerat med något lägre produktion än väntat men högre leverans. Konsoliderad produktion och utdelning. Bergs har nu uppnått en årlig produktionskapacitet >53. m3, vilket kommer gynna hela 218 och framledes. Vidare möttes en markant sättning i GBP under hela Q4 för att nå 3-års lägsta den 31 augusti (1,25). Mindre FX-headwinds möts framgent givet dagens kurs. Mot bakgrund av förbättrat resultat och goda framtidsutsikter föreslås utdelning om,5 SEK per aktie, innebärande en direktavkastning om 1,8%. Att bolaget nu delar ut överraskade oss, vilket torde ses som ett tydligt signalvärde avseende bolagets konfidens i vinstgenerering och marknadstro. Rapporten föranleder positiva estimatjusteringar främst hänförligt lägre kostnadsmassa och lägre avskrivningar. BOLAGSBESKRIVNING Bergs Timber säljer sågade och vidareförädlade trävaror med hög grad av kundanpassning. Produktion sker vid fem sågverk och en anläggning för träskyddsbehandling. Bolaget grundades redan 1919 och har ca anställda. Analytiker: Johan Nilsson Wall johan.nilsson@remium.com, 8 454 32 4 NYCKELDATA KURSUTVECKLING Marknadsvärde (MSEK) 458 1 mån (%) -1,5 Nettoskuld (MSEK) 122,3 3 mån (%) 3,9 Enterprise Value (MSEK) 58 12 mån (%) 25,2 Soliditet (%) 57,5 YTD (%) 2,2 Antal aktier f. utsp. (m) 17,8 52-V Högst 2,9 Antal aktier e. utsp. (m) 17,8 52-V Lägst 1,9 Free Float (%) 51,3 Kortnamn BRG B 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E (m) 894 1 244 1 451 1 538 EBITDA (m) 45,6 82,5 114,7 126 EBIT (m) 2,4 37,3 68,8 79,7 EBT (m) -4,1 31,4 64,4 76, EPS (just.) -,6,16,29,35 DPS,,5,7,8 stillväxt (%) 4,8 39,1 16,7 6, EPS tillväxt (%) nmf nmf 99 18 Just. EBIT marginal (%) -,1 3,2 4,7 5,2 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E Just. P/E (x) neg. 16,8 9,1 7,7 P/BV (x),7 1,2 1,,9 EV/S (x),5,5,4,3 Just. EV/EBITDA (x) 1,1 6,9 4,9 4,2 Just. EV/EBIT (x) nmf 14,8 8,2 6,7 Direktavkastning (%), 1,9 2,6 3, KURSUTVECKLING 3, 2,8 2,6 2,4 2,2 2, 1,8 216-1-13 217-1-9 217-4-3 217-7-4 217-9-26 BRG B OMXSPI (ombaserad) Källor: Infront, Bolagsrapporter, Remium Nordic, Holdings HUVUDÄGARE KAPITAL RÖSTER Norvik HF 29,,2952 29, Nord Fondkommission AB 6, 6, Setra Trävaror 6,4% 6,4% Åke Bergh 6,3% 6,3% LEDNING FINANSIELL KALENDER Ordf. Lars Gustafsson 1Q-rapport 218-1-25 VD Peter Nilsson 2Q-rapport 218-4-5 CFO Jörgen Karlsson 3Q-rapport 218-6-28 Viktig information: All information kring ansvarsbegränsningar och potentiella intressekonflikter finns att läsa i slutet av dokumentet Remium Nordic AB 1

RESULTATRÄKNING 216/217 217/218E MSEK 1QA 2QA 3QA 4QA 1QE 2QE 3QE 4QE 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E Nettoomsättning 27 258 382 334 357 358 393 344 853 894 1 244 1 451 1 538 1 591 Förändr.av prod o färdiga varor 5,3 33,7-22,3-51, 12,8 14,9-5,1-32,6 12,2 11,7-34,3-1,1,, Övriga rörelseintäkter 2,6 1,1 1, 2,1 1, 1, 1, 1, 1,7 1,4 6,8 4,,, Råvaror och förnödenheter -197-27 -238-177 -252-258 -261-21 -623-634 -819-972 -1 32-1 67 Övriga kostnader -64,7-76,4-88, -85,8-87,4-91,6-93,9-85,9-242 -237-315 -359-38 -391 EO-poster -4,4,5 1,7,,,,, -26,2 3,2-2,2,,, EBITDA 16,3 9,7 34, 22,5 31,2 24,2 34,4 24,9 1,9 45,6 82,5 114,7 126 132 Avskrivningar -1,8-11,2-12, -11,2-11,5-11,5-11,5-11,5-4,4-43,2-45,2-45,8-46,4-47,5 EBIT 5,5-1,5 22, 11,3 19,7 12,8 22,9 13,4-29,5 2,4 37,3 68,8 79,7 84,5 Finansnetto -1,1-2,3-1,4-1,1-1,1-1,1-1,1-1,1-7,6-6,5-5,9-4,4-3,8-3,6 EBT 4,4-3,8 2,6 1,2 18,6 11,7 21,8 12,3-37,1-4,1 31,4 64,4 76, 8,9 Skatt -1,,9-4,5-1,6-4,1-2,6-4,8-2,7 8,1,3-6,2-14,2-16,7-17,8 Nettoresultat 3,4-2,9 16,1 8,6 14,5 9,1 17, 9,6-29, -3,8 25,2 5,3 59,2 63,1 EPS f. utsp. (SEK),2 -,2,9,5,9,5,1,6 -,26 -,3,15,29,35,37 EPS e. utsp. (SEK),2 -,2,9,5,9,5,1,6 -,26 -,3,15,29,35,37 stillväxt Q/Q 16,% -4,4% 47,7% -12,6% 6,9%,3% 9,9% -12,6% N/A N/A N/A N/A N/A N/A stillväxt Y/Y 2,7% 31, 58,7% 43, 32,% 38, 3,% 3,% 28,3% 4,8% 39,1% 16,7% 6,% 3,4% Just. EBITDA marginal 7,7% 3,6% 8, 6,7% 8,7% 6,8% 8,8% 7, 4,3% 4,7% 6,8% 7,9% 8, 8,3% Just. EBIT marginal 3,7% -,8% 5,3% 3,4% 5, 3,6% 5,8% 3,9% -,4% -,1% 3, 4,7% 5, 5,3% Just. EBT marginal 3,3% -1,7% 5,% 3,1% 5, 3,3% 5,6% 3,6% -1,3% -,8% 2,7% 4,4% 4,9% 5,1% KASSAFLÖDE DATA PER AKTIE & AVK. EGET KAPITAL MSEK 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E SEK 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E Kassaflöde från rörelsen* 4 28 74 96 122 111 EPS -,26 -,3,15,29,35,37 Förändring rörelsekapital 36-62 38-12 -23-22 Just. EPS -,2 -,6,16,29,35,37 Kassaflöde löpande verksamheten 4-34 112 84 1 89 BVPS 2,34 2,86 2,33 2,58 2,85 3,14 Kassaflöde investeringar -5 52-6 -57-62 -64 CEPS,35 -,28,65,49,58,52 Fritt kassaflöde 35 18 52 28 38 25 DPS,,,5,7,8,8 Kassaflöde fin. verksamheten -36-2 -68-4 -12-14 ROE neg. neg. 7% 1 13% 1 Nettokassaflöde -1 16-16 24 26 12 Just. ROE neg. neg. 7% 1 13% 1 *Estimaten innefattar fullt utnyttjande av underskottsavdrag fram till 18/19E Soliditet 47% 5 58% 57% 59% 61% BALANSRÄKNING MSEK Immateriella tillgångar Likvida medel Totala tillgångar Eget kapital Nettoskuld Rörelsekapital 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E AKTIESTRUKTUR 1,9 2, 1,9 1,9 1,4 1, Antal A-aktier (m),,4 17 1 25 51 63 Antal B-aktier (m) 17,8 564 663 693 775 827 88 Totalt antal aktier (m) 17,8 266 347 398 44 487 537 +46 ()495 24 55 187 174 122 13 77 66 www.bergstimber.se 185 257 235 271 319 353 Källor: Bolagsrapporter, Remium Nordic BOLAGSKONTAKT Bergs väg 13 57 84 Mörlunda ESTIMATFÖRÄNDRINGAR 4Q16/17 17/18E 18/19E MSEK Estimat Utfall Skillnad Förr Nu Förändring Förr Nu Förändring 348 334-4% 1 484 1 451-1 532 1 538 % EBITDA 16,6 22,5 36% 96,5 114,7 19% 17,2 126,1 18% EPS (SEK),1,5 nmf,21,29 38%,27,35 3% Remium Nordic AB 2

RESULTATRÄKNING, ÅR & KVARTAL OMSÄTTNING & RÖRELSERESULTAT, Y/Y (MSEK) OMSÄTTNING & RÖRELSEMARGINAL, Q/Q (MSEK) 1 8 1 6 1 4 1 1 8 6 4 1 8 6 4 2-2 -4-6 -8 45 4 35 3 25 15 1 5 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1E Q2E Q3E Q4E 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% -1,% -2,% -3,% 215/216 216/217 217/218E just EBIT just EBIT-marginal TILLVÄXT & BALANSRÄKNING OMSÄTTNINGSTILLVÄXT, Y/Y NETTOSKULD & NETTOSKULD/EBITDA 7% 35 5,X 6% 4% 3% 1% % -1% 3 25 15 1 5 4,X 3,X 2,X 1,X,X -1,X - Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1E Q2E Q3E Q4E 213/24 214/215 215/216 216/217 217/218E Nettoskuld Nettoskuld/EBITDA PRODUKTIVITET OCH AVKASTNING PÅ KAPITAL PRODUKTION PER ANSTÄLLD ROE OCH EBITDA-MARGINAL 3 6 1,% 2,% 2 5 5 8,% 1,% 2 4 6,% 4,%,% 1 5 3 2,% -1,% 1 5 13/14A 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E 1,% -2,% -4,% -6,% 11/12A 12/13A 13/14A 14/15A 15/16A 16/17A 17/18E 18/19E 19/2E -2,% -3,% -4,% Produktionsvolym (t.h) Produktion per anställd Adj. EBITDA margin Adj. ROE Remium Nordic AB 3

BOLAGSPECIFIKT NETTOOMSÄTTNING PER PRODUKTTYP* NETTOOMSÄTTNING PER GEOGRAFISK MARKNAD* 1 Sågade trävaror 4% 8% 8% Storbritannien Sverige 4% Övriga Europa USA 8 Biprodukter 37% Kina Övriga världen * Per AR215/216 Den huvudsakliga försäljningen utgörs av konstruktions- och emballagevirke av gran och furuträvaror och levereras främst till bygghandlare och distributörer. Biprodukter utgörs till största delen av cellulosaflis vilket i sin tur levereras till pappersmassaindustrin. Storbritannien och Sverige är de enskilt största trävarumarknaderna. Noterbart är att run-rate exponeringen är mindre mot Storbrittanien och större mot Kina jämfört med rapporterade siffror för helåret. MARKNAD EXPORTPRISINDEX, SÅGADE TRÄVAOR (ACK.) SVERIGE** LEVERANSER FRÅN SVENSKA SÅGVERK, 216** 145 135 125 115 15 95 **Fr.om 6-1-31-217-8-31 4% 3% 1% 4% 6% 6% 7% 29% 1 Sverige 29% Storbritannien 1 Övriga Europa 7% Egypten 6% Övriga Nordafrika 6% Tyskland Norge Danmark Nederländerna Japan 4% Kina 4% Mellanöstern 3% Frankrike Andra länder USA 1% **Källa: SCB och Skogsindustrierna. Leveranser angivet i fallande storleksordning Remium Nordic AB 4

BOLAGSBESKRIVNING Geografisk koncentrerad produktion Bergs Timber har varit aktiva inom konsolideringen de senaste åren och idag består bolaget av sex anläggningar. År 5 förvärvades sågverket i Orrefors, 7 tillkom träskyddsspecialisten Bitus i Nybro och 214 förvärvades sågverket i Gransjö. Under 216 förvärvades sågverket i Broakulla och i början av 217 förvärvades sågverket i Vimmerby. Genom att ha en geografisk koncentration skapas rationell hantering av såväl råvara som färdigvara. I Mörlunda och Broakulla producerar klentimmer, medan Orrefors, Vimmerby och Gransjö fokuserar på normaltimmer. Total sågverkskapacitet idag uppgår till 53 kubikmeter sågade trävaror varav mer än hälften vidareförädlas. Bitus träskyddsbehandlar ca 18 kubikmeter per år. De biprodukter som erhålls vid sågverken säljs till massa- och spånskiveindustrin samt som bränsle. När det kommer till råvaran anskaffas den primärt från områdena kring koncernens sågverk för att minimera transportkostnaden. Idag är bolaget ett komplett skogsserviceföretag som genomför allt från rådgivning mot skogsägare till slutavverkningsarbete. Marknad Det pågår strukturella förändringar såväl på hemmaplan som internationellt. Sett till den svenska marknaden så har omstruktureringen av den Sydsvenska sågverksindustrin haft störst inverkan på Bergs Timber. Tidigare har marknaden präglats av en överetablering av sågverkskapacitet. Senaste åren har ett antal sågverk minskat sin kapacitet samt lagts ner. Internationellt så har trävaruimprten från Kina ökat kraftigt och ser nu ut att etablera sig som en av Sveriges största exportmarknader för sågade trävaror. Under januari till september 216 ökade Kinas import av trävaror med jämfört med föregående år. Stor del på export En stor del av produktion går på export, ca 8 %, där de stora marknaderna utgörs av Storbritannien, USA, Danmark, Kina och Mellanöstern/Nordafrika. Den största delen av bolagets produkter används inom byggnation och följaktligen är de mycket beroende av byggnadsutvecklingen i världen. Såväl den svenska som den amerikanska nyproduktionen av bostäder fortsätter utvecklas starkt samtidigt som den brittiska präglas av de pågående BREXIT-diskussionerna. Faktorer som påverkar bolagets lönsamhet i stor utsträckningen är exempelvis priset på råvaran (insatsvaror), slutpris på trävaror samt valutafluktuationer och el. Bolaget arbetar därför aktivt med att hela tiden ha rätt marknads och produktmix samt ett effektivt produktions- och logistikarbete. Under senaste åren har stora investeringar genomförts för att effektivisera bolagets anläggningar samt komma närmare kunderna. Även kostnadsnivån har kommit ned mot bakgrund av sjösatta kostnadsrationaliseringar. Ansvarig utgivare: Arash Hakimi Fard, Remium Nordic AB (Remium) Ansvarig analytiker: Johan Nilsson Wall, analytiker, Remium DISCLAIMER: - www.introduce.se/analys/disclaimer Remium Nordic AB 5