NR 2/99 VÅR POSITION HALVÅRSRAPPORT FRÅN CONCORDIA MARITIME AB (publ) 1.1-30.6 1999 Resultat efter finansnetto MSEK 3,3 (78,7) Svag utveckling av fraktmarknaden Även tredje kvartalet förväntas medföra en dålig fraktmarknad Fortsatt god fartygsdrift till låg kostnad
Concordia äger sju stora tankfartyg byggda i mitten på 1970-talet. Förutom dessa äger Concordia en produkttanker och två självlossande bulkfartyg. Utöver de helägda fartygen har Concordia ett chartersamarbete med Stena Bulk som för närvarande omfattar en VLCC och ett last kontrakt motsvarande kapaciteten för en VLCC. Koncernens stortankers är kvalitetsmässigt jämförbara med många yngre fartyg. De är byggda till mycket höga specifikationer avseende såväl kundtillfredsställelse som livslängd. Kvaliteten på fartygen liksom driftsoch bemanningsorganisationerna dokumenteras genom kvalitetscertifikat från Det Norske Veritas och American Bureau of Shipping. Två VLCC om vardera 314.000 tdw, med en ny innovativ konstruktion, beställdes i december1998 vid Hyundai Heavy Industries i Korea, för leverans första halvåret 2001. Fartygen har chartrats till ett amerikanskt oljebolag på tillfredsställande villkor. Charterkontrakten löper över tre år. OMSÄTTNING OCH RESULTAT Koncernens omsättning uppgick till MSEK 406,6 (593,3). Resultatet efter finansiella poster till MSEK 3,3 (78,7). Vinst efter skatt per aktie till SEK 0,34 (3,03). Motsvarande efter full konvertering var SEK 0,36 (1,86). Under det fjärde kvartalet 1998 gick fraktraterna ned. Denna nedgång har fortsatt och förvärrats under 1999 i första hand beroende på produktionsneddragningar av OPEC som resulterat i kraftigt stigande oljepriser och därför även minskat behov av oljetransporter. Den genomsnittliga inseglingen under perioden har uppgått till USD 18.400 (27.700) per dag för VLCC-flottan medan motsvarande för ULCC-flottan var USD 27.200 (36.200), dvs en minskning med cirka USD 9.000 per dag. SOLIDITET OCH SUBSTANSVÄRDE Den synliga soliditeten uppgick till 41% (42) medan den justerade soliditeten, dvs inklusive övervärden i fartyg, uppgick till 48% (56). Motsvarande efter full konvertering var 54% (57) respektive 59% (68). Substansvärdet oaktat latent skatt var vid halvårsskiftet SEK 36,59 (44,06) per aktie. Motsvarande efter full konvertering var SEK 25,76 (29,96). Per 1998-12-31 var substansvärdet SEK 38,14 per aktie och SEK 26,64 efter full konvertering. Fartygsflottan har värderats av tre oberoende skeppsmäklerier per 1999-06-15. Genomsnittsvärdet enligt dessa värderingar uppgick till MUSD 164,0 (213,0). Vid årsskiftet uppgick marknadsvärdet till MUSD 181,5. Jämfört med årsskiftet har fartygsvärdena minskat med cirka 10% vilket följer den generella prisutvecklingen för andrahands stortanktonnage. Vid halvårsskiftet hade Concordias flotta ett bokfört värde motsvarande MUSD 137,5 vilket medför ett övervärde på MUSD 26,5. Kursen SEK/USD var 8,46 (7,96) per 1999-06-30. LIKVIDITET OCH FINANSIERING Koncernens disponibla likvida medel inklusive outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till MSEK 822,6 (205,6) medan motsvarande siffra vid årsskiftet var MSEK 128,1 (196,2). Ökningen av koncernens likviditet är en följd av en bankfinansiering om MUSD 165 som upptogs under våren och ersatte tidigare bankfinansiering om MUSD 65. Lånet är avsett att omfinansiera befintlig flotta och finansiera de två VLCC av Stena V-MAX design som beställdes under slutet av 1998. INVESTERINGAR Periodens investeringar uppgick till cirka MSEK 140 medan de under motsvarande period föregående år var av ringa omfattning. Investeringen utgörs till väsentlig del av delbetalning avseende de VLCC-fartyg som är under byggnation i Korea. MODERBOLAGET Moderbolagets omsättning uppgick till MSEK 15,7 (15,5) varav MSEK 4,5 (5,0) härrör från koncernintern fakturering. Resultatet efter finansiella poster uppgick till MSEK 12,8 (-16,1). Skillnaden i resultat beror på valutakursförändring avseende fordran på utländskt dotterbolag. I koncernen bokförs denna valutaeffekt direkt mot eget kapital och påverkar ej årets resultat. Moderbolagets disponibla likvida medel inklusive outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till MSEK 13,2 (1,8) medan motsvarande siffra vid årsskiftet var MSEK 6,7 (13,6). Inga investeringar har gjorts under perioden. CONCORDIAS STORTANKERS I SPOTMARKNADEN Alla koncernens stortankers har huvudsakligen seglat i spotmarknaden under 1999. Ett lönsamt lastkontrakt tillsammans med Stena Bulk sysselsätter kapacitet motsvarande en VLCC.
För att täcka fartygens dags- och kapitalkostnader samt administrativa kostnader krävs cirka USD 19.000 per dag för VLCC respektive USD 20.000 per dag för ULCC. ÖVRIGA FARTYG Produkttankern STENA BARBADOS och de självlossande saltfartygen KURE och CONVEYOR är uthyrda på långa kontrakt till Texaco respektive Mitsubishi. DOCKNING Under perioden har fyra VLCC och en ULCC dockats. Dockningarna har genomförts som planerat och enligt budget. Vid dockningarna förnyade samtliga stortankers sina frivilliga kvalitetscertifikat med American Bureau of Shipping respektive Det Norske Veritas CONCORDIAS FARTYGSFLOTTA Ägda fartyg År DWT ULCC STENA KING 1978 457.927 STENA QUEEN 1977 457.841 VLCC STENA CONSTELLATION 1975 273.408 STENA CONCEPT 1975 273.209 STENA CONTINENT 1975 273.186 STENA CONGRESS 1974 273.204 STENA CONVOY 1972 262.630 Produkttanker STENA BARBADOS 1991 6.331 Bulkfartyg KURE 1971 159.468 CONVEYOR 1968 75.608 Inchartrade fartyg, 50% STENA COMFORT 1992 269.101 Totalt 2.781.913 VLCC T/C NET Januari 1994-juni 1999 USD/dag 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Platou TT VLCC index Concordias break even 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Källa: Platou och uppnådde återigen CAP 1 - bästa möjliga betyg. Efter dockningen av KURE under hösten 1999 har samtliga Concordias fartyg dockats under 1998-1999. Regelmässigt sker dockning ungefär vart tredje år. Intäktsbortfallet för planerade dockningar som utförts under det första halvåret beräknas till MSEK 16 (7). Under de närmaste två åren kommer endast saltfartyget KURE att dockas. DRIFT OCH OPERATION Dagskostnaderna för Concordias fartyg är bland de lägsta i branschen, tack vare ett kontinuerligt underhållsprogram som bevarat fartygens mycket höga kvalitet. Den höga kvaliteten tillsammans med välutbildade besättningar säkerställer en friktionsfri drift och inga oförutsedda driftsstopp har inträffat. Dagskostnaderna inklusive kostnader för besättning, försäkring, reparationer, dockning och underhåll samt administration uppgår till USD 10.000 per dag för VLCC och USD 12.000 per dag för ULCC under 1999. FRAKTMARKNADEN UNDER FÖRSTA HALVÅRET 1999 Oljepriset sjönk under 1998 till sin lägsta nivå på många år och som en direkt följd av detta byggde oljebolagen upp sina lager. Det medförde goda BRENT RÅOLJEPRIS Januari-augusti 1999 USD/fat 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 Jan Feb Mars Apr Maj Juni Juli Aug Källa: Reuters transportvolymer under 1998 och god lönsamhet för tankrederier. I syfte att höja oljepriset minskade OPECländerna officiellt sin oljeproduktion med 1,7 miljoner fat per dag att börja gälla från april 1999. Samtidigt skärptes kvoteringsdisciplinen inom OPEC kraftigt och den verkliga produktionsneddragningen blev i storleksordningen fyra miljoner fat per dag, jämfört med februari 1998. En minskning med cirka 15%. Priset på råolja från Mellanöstern steg från USD 10,50 per fat vid årsskiftet 98/99 till USD 16,50 per fat i slutet av juni månad. Det höjda priset har inneburit minskat behov av oljetransporter eftersom de flesta oljebolag valt att använda uppbyggda lager. Första hälften av 1999 utvecklades därför marknaden negativt för stortanktonnage jämfört med motsvarande period förra året. Intjäningsnivån var första halvåret USD 18.400 per dag för våra VLCC och USD 27.200 per dag för våra ULCC. Under perioden sysselsattes fartygen i större utsträckning än tidigare, i trafik från Mellanöstern istället för i Atlanten. Ett skäl till detta var att ett flertal varvsbesök genomfördes på varv i Singapore eller i Dubai, vilket gjorde denna omdisponering lämplig. Ett lastkontrakt från Västafrika till Korea vilket ökar sysselsättningsgraden genom att
begränsa andelen ballastdagar bidrog också till denna ändring av lastområde. Det stigande oljepriset medförde att priset på bunkerolja steg kraftigt. Concordia har genom köp av futures till stor del garderat sitt behov av bunkerolja, vilket mildrat effekten av stigande bunkerpriser. Utan denna gardering hade kostnaden för bunkers varit cirka MSEK 10 högre för perioden. Andra halvåret 1999 har garderats på motsvarande sätt. Under perioden nylevererades 15 VLCC och 16 skrotades eller såldes till offshore industrin. RESULTAT PER FARTYGSTYP ANDRA HALVÅRET 1999 Under andra hälften av 1999 förväntas efterfrågan på råolja stiga, eftersom industrin i flera asiatiska länder börjar öka sin produktion. Ett exempel är Sydkorea som har haft en negativ utveckling för sin industri under de senaste 18 månaderna. Denna utveckling bröts dock under första halvåret 1999, där industriproduktionen beräknas öka med cirka 7% under året. Förra året sjönk produktionen i Sydkoreas industri med 6%. Enligt många bedömare är även Japans industri på väg mot en positiv utveckling. Koreanska och japanska befraktare står för cirka 45% av oljevolymen som exporteras på VLCC från Mellanöstern. Det finns därför goda förutsättningar för en förbättring på fraktmarknaden under slutet av året och början på nästa. Det varma vädret i USA och Europa under sommaren har medfört ett ökat energibehov för luftkonditionering och bensinförbrukning. Så länge oljepriset bedöms som högt, dvs högre än vad som förväntas råda senare, förblir skeppningsvolymerna låga. När en lägre prisnivå uppstår, kan ökande skeppningar och högre fraktnivåer förväntas. En lageruppbyggnad av olja kan komma att ske, dels på grund av lägre lager och dels för att hålla en säkerhetsmarginal inför tusenårsskiftet. En positiv faktor är att Irak tycks sätta ett attraktivt pris på sin olja, vilket kan leda till ökande export på långa distanser. Cirka 19 fartyg kommer att levereras under återstående delen av 1999. Samtidigt kommer 25 VLCC att fylla 25 år vilket innebär dyra varvsbesök och långa perioder utan intäkter för många av dessa fartyg och även för yngre fartyg med reparationsbehov. På längre sikt förväntas att balans mellan utbud och efterfrågan åter kan uppnås. Främst på grund av att fartyg som nu är omkring 25 år utgör hela 45% av stortankerflottan, men också genom en gynnsam ekonomisk utveckling i världen. Övr. tank-o. Gemen- MSEK ULCC VLCC bulkfartyg samt Totalt Fraktintäkter 109,9 191,0 119,9 420,8 Resekostnader -33,0-65,0-62,9-160,9 T/C (Time charter resultat) 76,9 125,9 57,0 259,8 Dagskostnader och administration -36,2-73,1-63,5-16,1-189,0 Resultat före avskrivningar 40,7 52,8-6,6-16,1 70,8 Avskrivningar -7,5-40,6-2,2-50,3 Rörelseresultat 33,2 12,2-8,8-16,1 20,5 Finansnetto -17,2 Resultat efter finansiella poster 3,3 T/C USD per dag 27.200 18.400 Antal fartyg 2 5 FÖRSÄLJNING AV VLCC TILL OFFSHORE-INDUSTRIN Låga oljepriser har försenat praktiskt taget alla nya oljeutvinningsprojekt. I takt med stigande råoljepriser har dessa projekt åter kommit igång och det finns goda utsikter till att efterfrågan på tekniskt starka VLCC ökar. STENA V-MAX Projekteringen av Stena V-MAX fortsätter enligt planerna och förhandlingar sker fortlöpande med varv samt underleverantörer om detaljutveckling av fartygen. Concordia har nu beslutat att låta installera s.k. intelligenta huvudmaskiner av en ny design som utvecklats av B&W i Danmark. Bland fördelarna med detta maskineri märks lägre smörjoljeförbrukning, lägre bränsleförbrukning och minskat slitage. Det är också möjligt att ha en mycket långsam framdrift vilket är omöjligt för konventionella VLCC. Denna egenskap är viktig vid läktring till sjöss. Slutligen kan den intelligenta motorn utgöra ett miljömässigt intressant alternativ genom att utsläpp av kväveoxider (NOx) kan begränsas. NÄRSTÅENDETRANSAKTIONER CHARTERSAMARBETE MED STENA BULK Det gemensamma chartersamarbetet omfattade vid årets ingång ett VLCCfartyg och två Aframax-fartyg. Under året har Aframax-fartygen återlevererats medan charterperioden för den kvarstående VLCCn, som seglar på spotmarknaden, löper till början av år 2000. Samarbetet med andra avdelningar inom Stena såsom Teknik, Finans, Bunker och Assurans fortsätter som tidigare. ÅR 2000-PROBLEMET Det program som pågår inom Stenasfären sedan 1997 för att hantera
övergången till år 2000 fortskrider som planerat. Utrustning och system som skulle kunna innebära problem har inventerats under 1998. Ett fåtal system per fartyg har därvid urskiljts för vidare granskning. Säkerhetskontrollen av dessa system planeras vara avslutad under augusti månad. Concordia förväntar inga millenniumproblem med de egna fartygen. UPPDATERING AV HELÅRSPROGNOS Fraktmarknaden är svag. Tredje kvartalet förväntas bli dåligt medan en förbättring förutses för det fjärde kvartalet och därefter. Även med en återhämtning av fraktnivåerna under fjärde kvartalet, kommer 1999 att bli ett svagt år. Med aktuella nivåer om cirka USD 12.000 per dag för VLCC och USD 15.000 per dag för ULCC skulle helårsresultatet efter skatt komma att uppgå till cirka MSEK -60. Concordias bedömning är ett negativt årsresultat i intervallet MSEK 40-50. Ett sådant resultat skulle innebära SEK -1,47 till SEK -1,84 per aktie och SEK -0,84 till SEK -1,04 efter full konvertering. KÄNSLIGHETSANALYS En förändring i intjäningsnivån med USD 1.000 per dag för resterande del av 1999 innebär en påverkan på Concordias resultat med cirka MSEK 7. KONKURRENTJÄMFÖRELSER OCH UTMÄRKELSER Den ansedda amerikanska shippingtidskriften Marine Money har utnämnt Concordia till världens bästa tankrederi 1998, baserat på räntabilitet på totalt kapital. Avkastningen uppgick till 12%. Concordias årsredovisning blev i år, för tredje året i rad, utsedd till Bästa Årsredovisning av tidningen Aktiespararen. Årsredovisningen bedömdes även i år - nu tillsammans med ett annat bolag - vara den mest informativa och aktieägarvänliga bland samtliga börsbolags årsredovisningar. RAPPORTER Resultatet för perioden januari till september kommer att rapporteras den 22 oktober. Förutom presentationen av helårsresultatet utkommer Concordia med tre delårsrapporter. Historiska och aktuella rapporter tillsammans med annan information finns att hämta på vår hemsida www.concordia-maritime.se. Frågor kan ställas till VD Lars Carlsson, tel 031-85 50 03 alt. 0705-85 51 01 eller ekonomichef Jan-Erik Hammer, tel 031-85 50 46 alt. 0704-85 50 46. Denna delårsrapport har granskats av bolagets revisorer. Göteborg den 10 augusti 1999 CONCORDIA MARITIME AB (publ) Lars Carlsson, VD KONCERNENS FINANSIERINGSANALYS I SAMMANDRAG (MSEK) 6 mån 1999 6 mån 1998 Helår 1998 Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital 51,7 126,4 205,8 Förändring av rörelsekapital -24,3-52,7 51,6 Kassaflöde från den löpande verksamheten 27,4 73,7 257,4 Kassaflöde från investeringar -138,6 6,1-253,5 Kassaflöde efter investeringar -111,2 79,8 3,9 Kassaflöde från finansiering 96,9-428,5-375,2 Koncernmässig justering kursdifferens -7,4 5,4-10,8 Årets kassaflöde -21,7-343,3-382,1 Likvida medel vid årets början 128,1 503,4 503,4 Kursdifferens i likvida medel 5,3 3,7 6,8 Likvida medel vid årets slut 111,7 163,8 128,1
FLERÅRSÖVERSIKT 6 mån 1999 1998 1997 1996 1995 Resultat och balansposter (MSEK) Nettoomsättning 406,6 1.102,9 1.114,5 734,9 714,1 Rörelseresultat 20,5 201,8 236,2 90,6 64,2 Resultat efter finansiella poster 3,3 114,0 156,3 11,4-25,6 Cash flow 51,7 205,8 246,4 91,4 63,6 Eget kapital 772,3 735,0 613,6 358,5 325,2 Övervärden i fartyg 223,8 303,3 605,1 508,3 399,3 Balansomslutning 1.870,3 1.751,0 1.932,5 1.574,9 1.525,6 Nyckeltal (%) Soliditet 41 42 32 23 21 Justerad soliditet 48 51 48 42 38 D:o efter full konvertering 59 62 58 55 52 Räntabilitet på totalt kapital 3 12 15 7 4 Räntabilitet på sysselsatt kapital 3 13 17 7 5 Räntabilitet på eget kapital 2 17 32 4-6 Värden per aktie * (SEK) Vinst efter skatt 0,34 4,38 6,23 0,57-0,88 D:o efter full konvertering 0,36 2,79 3,68 0,68-0,17 Cash flow 1,90 7,69 9,72 3,78 2,66 D:o efter full konvertering 1,25 4,64 5,52 2,30 1,86 Eget kapital 28,37 27,00 23,35 14,66 13,58 D:o efter full konvertering 21,09 20,31 18,00 13,11 12,54 Substansvärde 36,59 38,14 46,37 35,48 30,25 D:o efter full konvertering 25,76 26,64 30,64 23,73 20,87 Börskurs på bokslutsdagen 12,10 11,50 23,50 17,80 16,20 Övrigt P/E-tal ** 17,62 2,62 3,77 31,27 neg D:o efter full konvertering ** 16,59 4,12 6,39 26,04 neg Antal aktieägare 5.859 6.305 5.923 5.406 6.065 Definitioner: Se årsredovisning 1998 *) Antal aktier är 27.222.272. Vid full konvertering ökar antalet aktier till 47.894.136. **) Vid beräkning av P/E-tal har ett helårsresultat baserat på halvårstakten använts.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING (MSEK) 6 mån 1999 6 mån 1998 Helår 1998 Genomsnittlig kurs SEK/USD 8,21 7,91 7,95 Nettoomsättning 406,6 593,3 1.102,9 Summa intäkter 406,6 593,3 1.102,9 Driftskostnader fartyg -228,9-325,1-593,8 Övriga externa kostnader -22,0-26,4-56,7 Personalkostnader -84,9-71,2-154,7 Planenliga avskrivningar -50,3-47,7-95,9 Summa rörelsekostnader -386,1-470,4-901,1 Rörelseresultat 20,5 122,9 201,8 Övriga ränteintäkter och liknande poster 4,1 9,9 15,4 Räntekostnader och liknande poster -21,3-54,1-103,2 Finansnetto -17,2-44,2-87,8 Resultat efter finansiella poster 3,3 78,7 114,0 Skatt på årets resultat 6,1 2,2 3,3 Årets resultat 9,4 80,9 117,3 KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG (MSEK) 1999-06-30 1998-06-30 1998-12-31 Kurs SEK/USD på bokslutsdagen 8,46 7,96 8,07 Tillgångar Anläggningstillgångar 1.574,0 1.190,0 1.417,1 Omsättningstillgångar 184,6 261,9 205,8 Kassa och bank 111,7 163,8 128,1 Summa tillgångar 1.870,3 1.615,7 1.751,0 Eget kapital och skulder Eget kapital 772,3 686,6 735,0 Avsättningar 18,8 44,5 53,1 Långfristiga skulder 996,2 776,3 820,2 Kortfristiga skulder 83,0 108,3 142,7 Summa eget kapital och skulder 1.870,3 1.615,7 1.751,0 GRANSKNINGSRAPPORT Jag har företagit en översiktlig granskning av denna delårsrapport. En sådan granskning är ej att jämställa med en revision. Det har ej framkommit något som tyder på att delårsrapporten inte uppfyller kraven enligt börs- och årsredovisningslagarna. Göteborg 1999-08-10 Thord Elmersson, Aukt. Revisor
B Posten Region Göteborg Porto betalt Port payé P410 074 200 admarco.com Foto: Conny Wickberg Skandia-Tryckeriet, Göteborg 405 19 GÖTEBORG Tel: 031-85 50 00 Fax: 031-12 06 51 www.concordia-maritime.se