Delårsrapport första kvartalet 2011 1 januari 31 mars 2011 Första kvartalet 2011 Omsättningen för perioden uppgick till 127,9 (102,2) miljoner kronor. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor under perioden. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 4,1 (0,5) miljoner kronor under perioden. Rörelseresultatet (EBIT) för perioden uppgick till 1,0 (2,7) miljoner kronor. Periodens resultat uppgick till 0,7 (4,0) miljoner kronor, motsvarande 0,02 (0,26) kronor per aktie. Rörelsens kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till 3,8 (22,9) miljoner kronor, motsvarande 0,10 (1,55) kronor per aktie. Under januari 2011 genomfördes en nyemission med syfte att öka antalet aktieägare i Vinovo, skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien och ytterligare stärka Vinovos finansiella ställning. Genom emissionen tillfördes Vinovo ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Under mars 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Aktieöverlåtelsen ägde rum under april. Vinovo visar för femte kvartalet i rad upp högre lönsamhet än motsvarande kvartal föregående år. Samtliga portföljbolag har nu på allvar tagit del av återhämtningen i konjunkturen samtidigt som genomförda åtgärder bidrar till att höja lönsamheten. Det finns emellertid utrymme för ytterligare förbättringar och fortfarande råder en utmanande prisbild för flera av portföljbolagen. Under kvartalet har produktivitetshöjande åtgärder genomförts med syfte att få högre output ur befintlig verksamhet samtidigt som prisbilden successivt förbättrats, vilket ger potential för fortsatt positiv lönsamhetsutveckling. David Malmström, VD Vinovo är ett investeringsbolag som förvärvar, äger och utvecklar små och medelstora företag med starka kassaflöden inom utvalda affärsområden. Målsättningen är att genom aktivt långsiktigt ägande i samarbete med ledningen i portföljbolagen skapa värden för Vinovos aktieägare. Bolagets aktie är noterad på marknadsplatsen NASDAQ OMX First North. Avanza Bank är bolagets certified adviser. Lämnad information avser koncernen i sin helhet om inget annat anges. Siffror inom parentes avser motsvarande period föregående räkenskapsår. Vinovo AB (publ) Hamngatan 11, 6tr 111 47 Stockholm Org.nr: 5566741749 Tel: 08661 08 73 Fax: 08661 58 30 www.vinovo.se
VDkommentar Återhämtningen fortsätter Vinovo fortsätter den positiva utvecklingen och visar för femte kvartalet i rad högre lönsamhet än motsvarande kvartal föregående år. En generell konjunkturförbättring tillsammans med nya marknadssatsningar och tidigare genomförda besparingsåtgärder gör att samtliga portföljbolag levererar god tillväxt och visar förbättrad lönsamhet. Nettoomsättningen för koncernen uppgick för kvartalet till 127,9 (102,2) miljoner kronor vilket motsvarar en ökning om 25%. Omsättningsökningen bidrar också till ökad lönsamhet, där rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor för kvartalet, motsvarande en EBITDAmarginal om 7,3 (6,2) procent. Den ökade lönsamheten till trots är lönsamhetsnivån ännu inte tillfredsställande. Hävstången från ökad omsättning förväntades vara högre, men fortfarande råder en utmanande prisbild vilket satt viss press på portföljbolagens marginaler. Prisbilden har successivt förbättrats och vid fortsatt positiv marknadsutveckling finns förutsättningar till ytterligare lönsamhetsförbättring. Under januari genomfördes en spridningsemission med syftet att öka antalet aktieägare och skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien. Det var mycket glädjande att emissionen övertecknades med god marginal. Totalt emitterades 2 200 000 nya aktier i Vinovo till över 500 nya aktieägare. ViLink Nordic Flanges och Ferral Alucast har visat stark tillväxt under kvartalet, medan Ferral Components visar något lägre tillväxt jämfört med föregående år. Totalt för ViLink uppgick omsättningen till 80,9 (64,3) miljoner kronor, motsvarande en tillväxt om 26 procent, med EBITDA om 8,2 (5,4) miljoner kronor. Det är framför allt försäljningen av flänsar och rörkopplingar som utvecklats positivt, medan tillverkningen av övriga komponenter inte visat samma höga tillväxttakt. Baserat på den positiva utvecklingen och förväntningarna på framtiden kommer investeringar i ökad maskinkapacitet inom såväl Nordic Flanges som Ferral Components att genomföras under året. Efter kvartalets utgång förvärvade Vinovo 9 procent av aktierna i Ferral Group Holding, moderbolaget i gruppen som inkluderar Ferral Components och Ferral Alucast, så att bolaget nu är ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Syftet med förvärvet är att öka handlingsfriheten i utvecklingen av bolagen och förbättra förutsättningarna för ökat samarbete och synergiutvinning mellan Ferral Components och Nordic Flanges. ViFlow ViFlows starka orderingång under slutet av 2010 har under första kvartalet 2011 materialiserats i god omsättningstillväxt. Omsättningen för ViFlow uppgick till 47,9 (38,6) miljoner kronor vilket motsvarar en tillväxt om 24 procent jämfört med samma period föregående år. På grund av att organisationen stärkts för framtida satsningar samt att flera order tagna under hösten 2010 tecknades till relativt låga priser har lönsamheten inte ökat i motsvarande mån. EBITDA uppgick till 2,8 (2,3) miljoner kronor vilket motsvarar en marginal om 5,9 (6,0) procent. I takt med att omsättningen höjs och kapacitetsutnyttjandet i branschen ökar förväntas lönsamheten höjas. Den stora volym offerter som sänts ut under 2010 och början på 2011 genererar nu en allt högre orderingång. Orderboken uppgick vid kvartalets utgång till 49 miljoner kronor, vilket kan jämföras med 32 miljoner kronor motsvarande tidpunkt 2010 och 38 miljoner kronor 31 december 2010. Vinovo tecknade under mars avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde under april. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Framtidsutsikter Vinovo fokuserar på att vidareutveckla nuvarande portföljbolag med ambitionen att fortsätta höja lönsamheten i koncernen. Vinovos räntebärande nettoskuld har minskat med ca 80 miljoner kronor sedan 1 januari 2010 och Vinovo har nu en balanserad kapitalstruktur. Fortfarande har koncernen en aggressiv amorteringsplan och ledningen arbetar för att öka förutsättningarna för att behålla kapital i koncernen att använda för marknadssatsningar och nya förvärv. I takt med att vi når betryggande lönsamhetsnivåer kommer Vinovo att fortsätta den tidigare kommunicerade strategin att söka tillväxt genom förvärv och marknadssatsningar. Vinovo har, såsom tidigare kommunicerats, identifierat ett antal potentiella förvärv, såväl inom nuvarande verksamhetsområden som inom nya områden samt inom ett flertal geografiska områden. David Malmström VD 2
Vinovo Delårsrapport 1 januari 31 mars 2011 Finansiell översikt Sammanfattande resultaträkning (MKR) 2011 2010 2010 janmar janmar jandec 127,9 20,5 102,2 12,2 460,6 71,2 Nettoomsättning Bruttoresultat efter KSV (% av nettoomsättning) 16,0 11,9 15,5 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 9,3 6,3 34,2 (% av nettoomsättning) 7,3 6,1 7,4 Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar, EBITA 4,1 0,5 12,4 1,0 2,7 0,1 (% av nettoomsättning) 3,2 Rörelseresultat, EBIT (% av nettoomsättning) 0,5 2,7 0,8 2,6 0,0 Periodens resultat 0,7 4,0 10,9 (% av nettoomsättning) 0,5 3,9 2,4 Nyckeltal 2011 2010 2010 janmar janmar jandec Avkastning på eget kapital, % Avkastning på sysselsatt kapital, % Eget kapital per aktie, kronor Soliditet, % Räntebärande nettoskuld, miljoner kronor Rörelsens kassaflöde, miljoner kronor Rörelsens kassaflöde per aktie, kronor Nettoskuldsättningsgrad, ggr Resultat per aktie, kronor 3,4 0,9 5,9 44,9 156,3 3,8 0,1 0,7 0,02 31,0 10,4 13,0 32,8 210,1 22,9 1,55 1,1 0,26 5,1 0,0 6,1 45,0 158,4 42,6 1,73 0,7 0,45 Resultat per aktie efter utspädning, kronor Antal anställda vid periodens slut 0,02 236 0,26 221 0,45 236 Nettoomsättning EBITDA justerat för avvecklade verksamheter justerat för avvecklade verksamheter 200 25 150 20 156 134 Mkr 111 100 97 120 120 118 119 97 105 128 102 19,2 18,3 14 15 Mkr 155 158 150 22,6 19,2 12,4 13,7 9,3 10 6,4 5 6,5 5,9 6,3 4 1,8 50 0 0 5 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 1,5 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 3
Koncernens verksamhet under kvartalet Det tidigare affärsområdet ViPower har i enlighet med IFRS 5 Avvecklade verksamheter särredovisats i resultaträkningen för jämförelseperioderna. Nedanstående belopp och kommentarer avser kvarvarande verksamheter, såvida inget annat angives. Nettoomsättning Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till 127,9 (102,2) miljoner kronor, en ökning med 25% jämfört med motsvarande period föregående år. Både ViLink och ViFlow har haft en stark tillväxt under kvartalet jämfört med samma period föregående år. Resultat och marginaler Bruttoresultatet för kvartalet uppgick till 20,5 (12,2) miljoner kronor. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor för kvartalet. EBITDAmarginalen uppgick till 7,3 (6,1)%. EBITA uppgick till 4,1 (0,5) miljoner kronor för kvartalet. Rörelseresultatet efter avskrivningar (EBIT) uppgick till 1,0 (2,7) miljoner kronor för kvartalet. Rörelsemarginalen uppgick till 0,8 (2,6)%. Investeringar och avskrivningar Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under kvartalet till 2,6 (2,0) miljoner kronor. Kvartalets avskrivningar uppgick till 8,3 (8,9) miljoner kronor, varav 3,0 (3,2) miljoner kronor avser avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. Kassaflöde Rörelsens kassaflöde uppgick under kvartalet till 3,8 (22,9) miljoner kronor. Verksamheterna i Vinovos portföljbolag präglas av stark tillväxt vilket givit effekt i ökad kapitalbindning framför allt i kundfordringar. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under kvartalet till 2,6 (2,0) miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under kvartalet till 9,8 (35,0) miljoner kronor. Under januari 2011 genomfördes en nyemission som tillförde bolaget ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Genom att utnyttja skattemässiga underskottsavdrag för samtliga svenska koncernbolag med koncernbidragsrätt är det endast verksamheterna i Ferral som ger upphov till likvidmässiga skattekostnader under perioden. Likviditet och finansiell ställning Vinovo följer kontinuerligt upp koncernens likviditets och kapitalbehov. Kopplat till banklån finns krav på att vissa finansiella nyckeltal ska vara uppfyllda, så kallade covenanter, som följs upp med berörd bank kvartalsvis. Per den 31 mars 2011 var vissa av dessa nyckeltal ej uppfyllda. Företagsledningen har en god dialog med berörd bank som skriftligen meddelat att man inte kommer att utnyttja de möjliga sanktioner som följer av covenantbrottet. Vinovos likviditetssituation är för närvarande tillfredsställande, emedan det finns utmaningar på lite längre sikt. Koncernens rörelsedrivande bolag bedöms generera tillfredsställande kassaflöden, dock är amorteringstakt på nuvarande krediter hög. Vid periodens utgång har Vinovo räntebärande skulder uppgående till 188,5 (248,7) miljoner kronor, varav 12,0 (0) kronor är hänförbara till moderbolaget. Likvida medel vid periodens utgång uppgick till 32,2 (38,6) miljoner kronor. Soliditeten uppgick till 44,9 (32,8)%. Skulder till kreditinstitut om 32,6 miljoner är hänförbara till låneavtal där vissa finansiella nyckeltal ej är uppfyllda. Av dessa krediter förfaller 12,2 miljoner senare än 20120331. Dessa har i och med att vissa finansiella nyckeltal ej uppfyllts i enlighet med låneavtalet klassificerats som kortfristiga skulder. Företagsledningen och styrelsen arbetar med ett antal aktiviteter i syfte att förbättra Vinovos möjligheter att behålla likviditet i koncernen. I aktiviteterna ingår omläggning av hela koncernens lånestock med påföljande lägre amorteringstakt, omförhandling av befintliga amorteringsplaner och kapitaltillskott från ägarledet. Därutöver pågår långt gående förhandlingar om avyttring av en av koncernens fastigheter, dock återstår formella beslut beträffande överföring av panträttigheter. Det är styrelsens och företagsledningens bedömning att detta arbete tillsammans med prognostiserat kassaflöde från rörelsen, kommer att vara tillräckligt för att uppfylla de likviditetsbehov som föreligger under den kommande tolvmånadersperioden. Koncernens kassaflöde uppgick under kvartalet till 3,4 (14,0) miljoner kronor. 4
Vinovo Delårsrapport 1 januari 31 mars 2011 Segmentinformation Kvartalet januarimars Nettoomsättning (MKR) EBITDA EBITDAmarginal janmar 2011 janmar 2010 janmar 2011 janmar 2010 janmar 2011 janmar 2010 80,9 47,9 0,9 64,3 38,6 0,9 8,2 2,8 0,7 5,4 2,3 0,9 10,1% 5,9% 83,0% 8,4% 6,0% 100% 0,9 0,9 2,4 2,3 (neg) (neg) ViLink ViFlow ViProp varav fsg till andra segment Moderbolag varav fsg till andra segment Eliminering/avrundning TOTAL 1,8 127,9 1,6 102,2 9,3 6,3 7,3% 6,1% Det är huvudsakligen ViProp som har försäljning till andra segment inom koncernen. Nettoomsättningen för övriga segment avser närmast uteslutande intäkter från externa kunder. Avstämning av resultat för segment mot resultat före skatt och före avvecklad verksamhet (MKR) janmar 2011 janmar 2010 Resultat för segment (EBITDA) Av och nedskrivningar Finansiella intäkter Finansiella kostnader 9,3 8,3 0,1 1,9 6,3 8,9 0,0 1,7 Koncernens resultat före skatt 0,8 4,3 Nettoomsättning Kv 1 2011 före elimineringar ViProp 0,9 (0,7%) ViLink 80,9 (62%) EBITDA Kv 1 2011 före moderbolagskostnader ViProp 0,7 (6%) ViFlow 47,9 (37%) ViLink 8,2 (70%) ViFlow 2,8 (24%) 5
Affärsområdet ViLink är inriktat på tillverkning och handel med flänsar, rörkopplingar och komponenter i olika typer av stål och speciallegeringar. Gruppen består av tre företag, Nordic Flanges, Ferral Components och Ferral Alucast med verksamhet i Sverige och Finland. Ambitionen är att växa de närmaste åren, både organiskt och genom förvärv. Målsättningen är att bygga en nordeuropeisk industrigrupp som tillhandahåller avancerade och tekniskt krävande rörkopplingar till kunder som värdesätter flexibilitet och hög servicegrad. Sammanfattande nyckeltal (MKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning 80,9 64,3 279,8 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 8,2 5,4 31,5 Balansomslutning vid periodens utgång 323,2 357,6 315,3 Antal anställda vid periodens utgång 133 120 130 Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 80,9 (64,3) miljoner kronor, en ökning med 26 procent jämfört med samma period föregående år. Ökningen är driven av ökad efterfrågan på framförallt flänsar och rörkopplingar där inte minst efterfrågan från cellulosaindustrin utvecklats positivt. Rörelseresultatet (EBITDA) för kvartalet uppgick till 8,2 (5,4) miljoner kronor. EBITDAmarginalen uppgick därmed till 10,1 (8,4) procent. Den starka utveckling ViLink upplevde under 2010 har fortsatt under första kvartalet 2011, framför allt inom Nordic Flanges och Ferral Alucast. De större projekten inom processindustrin har emellertid inte startat i den omfattning man förväntat sig. Det finns signaler om att ett flertal projekt kommer att startas under senare delen av 2011 vilket skulle ge goda affärsmöjligheter för framför allt Nordic Flanges. Under slutet på kvartalet har Ferral Components noterat en ökad efterfrågan på de specialkomponenter bolaget tillverkar vilket lett till beslut om investering i ytterligare maskinkapacitet. ViLink bolagens nischprodukter har historiskt visat hög lönsamhet och förhoppningen är att marginalerna successivt närmar sig historiska lönsamhetsnivåer. Lönsamheten i bolagen inom ViLink påverkas av utvecklingen på råmaterialpriser, främst på rostfritt stål och aluminium. De för priset på rostfritt stål viktiga legeringstilläggen har legat relativt oförändrade under kvartalet, vilket underlättar prissättning och inköpsstrategi. Aluminiumpriset har ökat kraftigt och det har satt viss press på rörelsemarginalen i Ferral Alucast. Den underliggande utvecklingen är dock positiv för samtliga bolag inom gruppen. Efter kvartalets utgång förvärvade Vinovo utestående minoritet i Ferral Group Holding, moderbolaget i Ferralgruppen. Syftet med förvärvet är att skapa handlingsfrihet i utvecklingen av ViLink och förbättra förutsättningarna för ökat samarbete och synergiutvinning mellan Nordic Flanges och Ferral Components. Högst på agendan avseende Vinovos utveckling av bolagen inom ViLink står att öka andelen värmebehandlade högmarginalprodukter, slutmontering av ny smideslinje i Örnsköldsvik samt att intensifiera samarbetet och synergiutvinningen mellan Nordic Flanges och Ferral Components. Vidare skall avkastning på investering i ny maskinkapacitet för komponenttillverkning i Finland säkerställas genom ökade säljinsatser mot nya och befintliga kunder. 6
ViFlow designar, konstruerar och producerar högeffektiva värmeväxlare, tryckkärl, cisterner och annan produktionsutrustning i svårbearbetade material såsom titan, aluminium, och rostfritt stål. ViFlow utför även konstruktion, tillverkning och installation av kompletta rörsystem för industriella ändamål. Verksamheten håller hög teknisk kompetensnivå med egen avdelning för termiska beräkningar. ViFlow består idag av två tillverkande företag, Örnalp Unozon och RAMAB, samt säljbolaget ViFlow Finland. Sammanfattande nyckeltal (MKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning 47,9 38,6 182,3 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 2,8 2,3 9,9 Balansomslutning vid periodens utgång 147,2 145,1 141,6 Antal anställda vid periodens utgång 102 98 103 Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 47,9 (38,6) miljoner kronor, en ökning med 24 procent jämfört med samma period föregående år. Under slutet av 2010 vände orderingången uppåt vilket nu successivt materialiseras i högre omsättning. ViFlow, som var senare in i lågkonjunkturen, märker nu tydligt av den förbättrade allmänna utvecklingen inom industrin, där framför allt cellulosaindustrin åter ökat investeringstakten. För kvartalet uppgick rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) till 2,8 (2,3) miljoner kronor. EBITDAmarginalen uppgick därmed till 5,9 (6,0) procent. Trots den goda utvecklingen är inte lönsamheten vad som långsiktigt förväntas av gruppen, vilket i huvudsak har två förklaringar. ViFlow har investerat i flera strategiskt viktiga rekryteringar i syfte att skapa förutsättningar för långsiktig konkurrenskraft, vilket ökat kostnadsmassan. Under slutet av 2010 präglades ViFlows marknadsförhållanden fortfarande av prispress vilket fick konsekvens i sämre marginal för de order ViFlowbolagen tecknade. Vidare krävs en förändring av produktionsförutsättningarna i Örnsköldsvik där ViFlow idag har produktion på tre ställen, vilket inte ger optimala förutsättningar. Utvecklingen för branschen är dock inne i en positiv trend, med ökad aktivitet inom samtliga kundsegment. I takt med att beläggning och kapacitetsutnyttjandet ökar förväntas lönsamheten förbättras. ViFlowbolagen har haft en mycket god orderingång under kvartalet, framför allt ÖrnalpUnozon. Orderstocken vid periodens utgång uppgick till 49 miljoner kronor vilket kan jämföras med 31 miljoner kronor vid motsvarande tidpunkt föregående år. Nivån på antalet förfrågningar och utsända offerter fortsätter dessutom att vara hög vilket skapar förutsättning för fortsatt god orderingång. Det breddade produktsortiment som uppnåtts via distributörsavtal med de tyska företagen FUNKE och GESMEX fortsätter ge ett ökat flöde av order under 2011. Efter kvartalets utgång erhöll ViFlow utökad representation för plattvärmeväxlare från FUNKE till att även omfatta Sverige och Norge. Utökningen är ett erkännande för det arbete ViFlow genomfört med att etablera FUNKE på finska marknaden och är ett led i att etablera ViFlow som en komplett leverantör av värmeväxlare och tillhörande installationsoch servicetjänster. Vinovo tecknade den 17 mars avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde under april. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. ViFlow Sweden AB är efter förvärvet ett helägt dotterbolag inom Vinovo. ViFlow är verksamt i ett långsiktigt intressant segment. Huvuddelen av bolagens produkter används för energibesparing och med hänsyn till utvecklingen mot allt högre energikostnader är bedömningen att underliggande efterfrågan bedöms vara hög och stå inför god framtida tillväxt. En nyckelfråga för verksamhetens fortsatta tillväxt och lönsamhet ligger i successiva investeringar i teknisk kompetens i syfte att bli en teknisk partner till kunderna snarare än en produktionsresurs. Högst på agendan avseende Vinovos utveckling av ViFlow står arbetet med att förbättra produktionsförutsättningarna i Örnsköldsvik samt att säkerställa kapitalisering på den stärkta organisationen och breddade produktportföljen. Arbetet med att etablera ViFlow som varumärke kommer att fortsätta. Vidare är målsättningen att utnyttja ViFlows ökade produktionskapacitet i Knislinge genom att, i takt med att verksamheten växer, anställa fler personer i produktionen. 7
Övrig väsentlig information Moderbolaget Moderbolaget arbetar med Vinovos löpande utveckling och förvaltning av befintliga portföljbolag samt identifiering av förvärvsobjekt. Moderbolaget hade en omsättning på 0,0 (0,0) miljoner kronor under januarimars 2011. Resultat före skatt uppgick under samma period till 2,3 (7,0) miljoner kronor. Jämförelseperioden inkluderar nedskrivning av fordringar om 5 miljoner kronor avseende Genetech/ViPower. Moderbolaget hade vid periodens slut tre anställda, varav en anställd avser tidigare VD vars anställningsavtal upphörde under april 2011. Nyemission Under januari 2011 genomfördes en nyemission, med avvikelse från befintliga aktieägares företrädesrätt, med syfte att öka antalet aktieägare i Vinovo, skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien och ytterligare stärka Vinovos finansiella ställning. Genom emissionen tillfördes bolaget ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Emissionen övertecknades med god marginal och totalt emitterades 2 200 000 nya aktier i Vinovo till över 500 nya aktieägare. Förvärv av minoritet i ViFlow Sweden Under mars 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Efter förvärvet är ViFlow Sweden AB ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Aktieöverlåtelsen ägde rum under april 2011. Utsikter 2011 har inletts med samma positiva utvecklingstrend som 2010 visade. Genomförda rationaliseringsåtgärder tillsammans med de större kapacitetshöjande investeringar som Vinovo genomförde 20072009 ger portföljbolagen goda positioner och möjligheter att kapitalisera på en positiv marknadsutveckling. Vinovo fokuserar på att vidareutveckla nuvarande portföljbolag med ambitionen att fortsätta höja lönsamheten i koncernen. Vinovos räntebärande nettoskuld har minskat med ca 80 miljoner kronor sedan 1 januari 2010 och Vinovo har nu en balanserad kapitalstruktur. Fortfarande har koncernen en aggressiv amorteringsplan och ledningen arbetar för att öka förutsättningarna för att behålla kapital i koncernen att använda för marknadssatsningar och nya förvärv. I takt med att vi når betryggande lönsamhetsnivåer och koncernens finansiella ställning blir starkare kommer Vinovo att fortsätta den tidigare kommunicerade strategin att söka tillväxt genom förvärv och marknadssatsningar. Vinovo för ständigt en dialog med potentiella förvärvskandidater, såväl inom befintliga verksamhetsområden som inom nya intressanta branscher inom ett flertal geografiska områden, och startsträckan för att återgå till tillväxtorienterade aktiviteter är kort. När förutsättningar såsom ägarstruktur, storlek och marknadsförutsättningar bedöms vara de rätta är Vinovos målsättning att noteras på NasdaqOMX Small Cap. Risker och osäkerhetsfaktorer Samtliga nuvarande portföljbolag i Vinovokoncernen påverkas av industrikonjunkturen i stort, eftersom tillverkade produkter ofta är delkomponenter i större investeringsprojekt som i tider av ekonomisk osäkerhet minskar i omfattning. Portföljbolagens verksamhet ger upphov till risker som orsakas av förändringar av priser på marknadsnoterade råvaror, huvudsakligen stål, nickel och andra legeringsmetaller i rostfritt stål. Under första kvartalet har priserna fortsatt upp, men den fortsatta utvecklingen är svårbedömd. För koncernen som helhet är uppgång i materialpriser positiv, dock påverkas portföljbolagen olika av prisförändringarna. Nordic Flanges och till viss del Ferral Components påverkas positivt av uppgång i priser på stål och nickel, då tidigare köpt material realiseras då priserna ökat och man därmed kan ta högre priser från sina kunder. För bolagen inom ViFlow påverkas bolagen kortsiktigt negativt av uppgång i råmaterialpriser, främst på stål och titan, då priser som offereras vid ett tillfälle baseras på materialpriser för material som vid slutlig order från kunden kan vara dyrare att anskaffa. För Ferral Alucast påverkar snabba uppgångar i priset på aluminium negativt, då man arbetar med prislistor som förändras månads eller kvartalsvis. Vinovo arbetar aktivt med att hålla kuranta lager och med att minimera lagerbindningen i syfte att minska risken för negativa effekter från förändringar i råmaterialpriser. 8
Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i Årsredovisningslagen. Om inte annat anges nedan har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i senaste årsredovisning. Årsredovisningen finns tillgänglig på hemsidan www.vinovo.se. Inga väsentliga förändringar i redovisningsstandarder har påverkat Vinovos koncernredovisning under perioden. ViFlow Group AB har under april tecknat avtal om att utöka de geografiska marknader för vilka ViFlowgruppen har exklusiv återförsäljningsrätt av FUNKEs produkter. De nya marknaderna är Sverige och Norge. Avtalet är ett resultat av det framgångsrika arbete ViFlow åstadkommit med att etablera FUNKE på den finska marknaden. FUNKE är framförallt starka inom packningsförsedda plattvärmeväxlare, ett segment där ViFlow idag saknar egen produktion, och avtalet innebär att ViFlow fortsätter att bredda sitt produktsortiment. Kalender 2011 Delårsrapport januarijuni 2011 8 augusti 2011 Delårsrapport januariseptember 2011 7 november 2011 Bokslutskommuniké januaridecember 2011 6 mars 2012 Delårsrapporten för moderbolaget är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen 9 kapitel, Delårsrapport. Om inget annat anges har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i senaste årsredovisning. Moderbolagets redovisningsprinciper framgår av Vinovos årsredovisning för perioden januaridecember 2010 som finns tillgänglig på Vinovos hemsida. Väsentliga händelser efter periodens utgång Under april 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägarna i Ferral Group Holding AB, om förvärv av deras samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde i samband med att dessa avtal tecknades. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViLinkgruppen. Efter förvärvet är Ferral Group Holding AB ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Vinovo AB (publ) Stockholm den 9 maj 2011 David Malmström Verkställande direktör Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. För ytterligare information, kontakta: David Malmström Verkställande direktör 073073 00 63 david.malmstrom@vinovo.se Johanna Tesdorpf Finans och Ekonomichef 0706918127 johanna.tesdorpf@vinovo.se Definitioner av nyckeltal EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar på anläggningstillgångar. EBITA Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. EBIT Rörelseresultat efter avskrivningar. Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital, beräknat på rullande 12 månader. Avkastning på sysselsatt kapital Resultat efter finansnetto för kvarvarande verksamheter plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital, beräknat på rulllande 12 månader. Sysselsatt kapital avser balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder. Eget kapital per aktie Eget kapital, exklusive minoritet, dividerat med antal aktier vid periodens utgång. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Rörelsens kassaflöde Rörelsens kassaflöde, efter förändring av rörelsekapital. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerat med eget kapital. Resultat per aktie Periodens resultat, hänförligt till aktieägarna i Vinovo AB dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier. 9
Rapport över totalresultat, koncernen (TKR) Not janmar janmar jandec Nettoomsättning 127 925 102 189 460 567 Kostnad för sålda varor 1 107 382 89 948 389 348 Bruttoresultat 20 543 12 241 71 219 Övriga rörelseintäkter 132 300 2 195 Försäljningskostnader 1 7 014 6 342 26 500 Administrationskostnader 1 12 515 8 258 45 358 Forsknings och utvecklingskostnader 1 36 50 480 Övriga rörelsekostnader 64 576 1 208 Rörelseresultat 1 046 2 685 132 Finansiella poster Finansiella intäkter 128 31 331 Finansiella kostnader 1 959 1 683 6 877 Resultat före skatt 785 4 337 6 678 Skatt på periodens resultat 59 13 4 397 Periodens resultat från kvarvarande verksamheter 726 4 324 2 281 Avvecklad verksamhet Resultat från avvecklad verksamhet, netto efter skatt 2 298 8 580 Periodens resultat 726 4 026 10 861 Övrigt totalresultat Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter 191 1 678 4 042 Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt 191 1 678 4 042 Periodens totalresultat 917 5 704 14 903 Periodens resultat hänförligt till aktieägarna i Vinovo AB 593 3 811 11 143 Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 133 215 282 Periodens totalresultat hänförligt till aktieägarna i Vinovo 767 5 338 14 821 Periodens totalresultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande 150 366 82 Genomsnittligt antal aktier 38 457 393 14 825 624 24 709 373 Antal aktier vid periodens utgång 39 264 060 14 825 624 37 064 060 Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning 1 38 457 393 14 825 624 24 709 373 Antal aktier vid periodens utgång, efter utspädning 1 39 264 060 14 825 624 37 064 060 Resultat per aktie 0,02 0,26 0,45 Resultat per aktie, efter utspädning 0,02 0,26 0,45 1 Totalt fanns 1 850 000 utestående teckningsoptioner med en lösenkurs om 5,80 kr. Genomsnittskursen på stamaktierna har under alla perioder understigit teckningskursen, vilket innebär att de inte inneburit någon utspädningseffekt. 10
Not 1 Avskrivningar (TKR) janmar janmar jandec Kostnad för sålda varor 6 932 7 327 27 750 varav immateriella tillgångar 2 764 2 935 11 465 Försäljningskostnader 380 376 1 553 varav immateriella tillgångar 153 156 667 Administrationskostnader 980 1 245 5 044 varav immateriella tillgångar 102 106 417 Forsknings och utvecklingskostnader 0 0 0 varav immateriella tillgångar 0 0 0 TOTAL 8 292 8 948 34 347 varav immateriella tillgångar 3 019 3 197 12 549 Not 2 Avvecklade verksamheter (IFRS 5) Under andra kvartalet 2010 fattades beslut om avveckling av affärsområdet ViPower, vilket skedde genom att de ingående bolagen inom affärsområdet försattes i konkurs. I delårsrapporten januarijuni 2010 redovisades affärsområdet ViPower inom den övriga verksamheten, där realisationsresultatet av den avvecklade verksamheten 8,7 mkr redovisades inom finansnettot. Från och med delårsrapport för tredje kvartalet 2010 har tidigare perioder omräknats för att i enlighet med IFRS 5 särredovisa avvecklad verksamhet från kvarvarande verksamhet. Resultat från avvecklad verksamhet (TKR) janmar janmar jandec Intäkter 33 327 33 327 Kostnader 33 029 33 247 Resultat före skatt 298 80 Periodens skatt Resultat efter skatt men före realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten 298 80 Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten 8 659 Skatt hänförlig till ovanstående realisationsresultat Resultat från avyttring efter skatt 8 659 Totalt resultat för perioden 298 8 579 11
Rapport över finansiell ställning, koncernen (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill 49 484 50 450 49 557 Övriga immateriella anläggningstillgångar 59 091 73 723 62 242 108 575 124 173 111 799 Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark 98 408 116 017 99 721 Maskiner och andra tekniska anläggningar 67 746 77 208 69 003 Inventarier 5 998 9 952 6 379 172 152 203 177 175 103 Finansiella anläggningstillgångar Långfristiga värdepappersinnehav 4 172 4 4 172 4 Uppskjuten skattefordran 22 917 23 607 23 607 Summa anläggningstillgångar 303 648 351 129 310 513 Omsättningstillgångar Varulager Råvaror och förnödenheter 49 830 60 930 46 503 Varor under tillverkning 4 133 4 663 3 681 Färdiga varor och handelsvaror 45 000 51 383 47 294 98 963 116 976 97 478 Kortfristiga fordringar Kundfordringar 75 441 78 419 64 159 Övriga kortfristiga fordringar 16 188 15 236 11 017 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 7 095 8 506 5 652 98 724 102 161 80 828 Likvida medel Kortfristiga placeringar 63 98 63 Kassa och bank 32 146 38 467 28 770 32 209 38 565 28 833 Summa omsättningstillgångar 229 896 257 702 207 139 SUMMA TILLGÅNGAR 533 544 608 831 517 652 12
Rapport över finansiell ställning, koncernen (forts) (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 232 844 192 745 226 226 Innehav utan bestämmande inflytande 6 827 6 930 6 745 Summa eget kapital 239 671 199 675 232 971 Långfristiga skulder Avsättningar 225 2 410 225 Uppskjuten skatteskuld 36 257 43 276 37 431 Skulder till kreditinstitut 52 227 142 755 59 665 Övriga skulder, räntebärande 22 915 45 387 23 096 111 624 233 828 120 417 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 57 449 45 622 58 528 Checkräkningskredit 21 649 11 846 13 564 Förskott från kunder 135 63 Leverantörsskulder 35 738 55 823 23 418 Skatteskulder 569 0 622 Övriga kortfristiga skulder 43 283 29 595 42 963 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 23 561 32 307 25 106 182 249 175 328 164 264 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 533 544 608 831 517 652 Rapport över förändring i eget kapital, koncernen (TKR) janmar janmar jandec Ingående eget kapital 232 971 205 470 205 470 Periodens resultat 726 4 026 10 861 Övrigt totalresultat 191 1 678 4 042 Periodens totalresultat 1 917 5 704 14 903 Andel innehav utan bestämmande inflytande 26 91 382 Nyemission 7 643 42 022 Utgående eget kapital 2 239 671 199 675 232 971 1 Varav minoritetens andel uppgår till 150 tkr för perioden jan mar 2011, 366 tkr för perioden jan mar 2010 och 82 tkr för perioden jan dec 2010. 2 Varav minoritetens andel uppgår till 6 827 tkr per 31 mar 2011, 6 930 tkr per 31 mar 2010 och 6 745 tkr per 31 dec 2010. 13
Rapport över kassaflödesanalys, koncernen (TKR) janmar janmar jandec Rörelseverksamheten Resultat från kvarvarande verksamhet före skatt 785 4 337 6 678 Resultat från avvecklad verksamhet före skatt 298 8 579 Justeringar för ej kassaflödespåverkande poster 7 969 9 414 41 487 7 184 5 375 26 230 Betald skatt 293 3 706 916 Rörelsens kassaflöde före förändring av rörelsekapital 6 891 1 669 25 314 Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager 1 318 11 127 18 174 Förändring av rörelsefordringar 18 366 1 832 4 719 Förändring av rörelseskulder 9 038 11 975 3 880 Summa förändring av rörelsekapital 10 646 21 270 17 335 Rörelsens kassaflöde 3 755 22 939 42 649 Investeringsverksamheten Avyttring av dotterbolag, nettoeffekt på likvida medel 3 459 Förvärv av materiella anläggningstillgångar 2 646 1 968 19 923 Förvärv av finansiella anläggningstillgångar 167 Investeringsverksamhetens kassaflöde 2 646 1 968 23 215 Finansieringsverksamheten Nyemission 7 643 41 988 Upptagna lån 9 133 7 230 Amortering av lån 6 999 34 974 91 807 Finansieringsverksamhetens kassaflöde 9 777 34 974 42 589 Periodens kassaflöde 3 376 14 003 23 155 Likvida medel vid periodens början 1 28 833 53 271 53 271 Valutakurs effekt likvida medel 30 703 1 283 Likvida medel vid periodens slut 1 32 209 38 565 28 833 1 Likvida medel utgörs av kassa och bank samt finansiella placeringar som vid anskaffningstidpunkten har en löptid understigande 3 månader. I kassaflödet ingår affärsområdet ViPower med följande belopp. Nettokassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten 2 211 2 211 Kassaflöde från investeringsverksamheten 79 79 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 207 207 Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten 2 497 2 497 14
Moderbolagets resultaträkning (TKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter 198 Administrationskostnader 2 435 2 360 10 701 Övriga rörelsekostnader 101 Rörelseresultat 2 435 2 360 10 604 Resultat från finansiella placeringar Nedskrivning av fordringar 5 000 29 807 Ränteintäkter och liknande resultatposter 393 361 1 545 Räntekostnader och liknande resultatposter 257 7 503 Resultat före skatt 2 299 7 006 39 369 Skatt på periodens resultat 2 608 Periodens resultat 2 299 7 006 36 761 Periodens totalresultat Det finns inga övriga poster som ska redovisas i periodens totalresultat. Detta medför att periodens resultat sammanfaller med periodens totalresultat. 15
Moderbolagets balansräkning (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Inventarier 56 94 65 56 94 65 Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag 95 549 91 549 95 549 Fordringar hos koncernföretag 61 481 49 351 59 046 157 030 140 900 154 595 Summa anläggningstillgångar 157 086 140 994 154 660 Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 9 Fordringar hos koncernföretag 7 294 6 110 8 878 Övriga kortfristiga fordringar 373 450 280 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 282 246 360 7 949 6 815 9 518 Kassa och bank 22 634 2 301 18 514 Summa omsättningstillgångar 30 583 9 116 28 032 SUMMA TILLGÅNGAR 187 669 150 110 182 692 Eget kapital 168 524 143 637 163 179 Långfristiga skulder Skulder till koncernföretag 5 110 5 110 5 110 5 110 5 110 5 110 Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut 12 000 12 002 Leverantörsskulder 685 535 120 Övriga kortfristiga skulder 101 70 123 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 1 249 758 2 158 14 035 1 363 14 403 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 187 669 150 110 182 692 STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER Ställda säkerheter Inga Inga Inga Ansvarsförbindelser Borgensförbindelser till förmån för koncernföretag 67 887 147 398 69 373 16