Imageanalys Riksgäldskontoret 200 Copyright 200 Prospera Research AB
Genomförande Antal intervjuade Organisationer Personer Svenska aktörer 29 Institutionella Investerare 1 7Återförsäljare Trading 8 Analytiker 7 Internationella aktörer 21 Institutionella Investerare 21 6 Market makers 6 Hela Urvalet 6 7 Svarsfrekvens Metod Tidsperiod 99 procent Telefonintervjuer genomförda av Prosperas intervjuare 1 december 200-11 januari 2006 Slide 1
Skala Intervjupersonerna har först angivit hur viktiga ett antal faktorer är för att de skall ha förtroende för Riksgäldskontoret. Skalan går från 1 till, där står för mycket viktigt och 1 för helt oväsentligt. Härefter har aktörerna bedömt hur väl de enskilda faktorerna stämmer med deras uppfattning om Riksgäldskontoret. Samma skala används, men nu står för stämmer mycket bra och 1 för stämmer inte alls. Helhetsintrycket, det Viktade Profilvärdet, har beräknats med utgångspunkt från denna värdering där betyget i vart och ett av fallen vägs med respektive faktors betydelse. Värden över tolkas erfarenhetsmässigt som utmärkta, under som underkända. Slide 2
Fullständiga lydelser Kommunikation a) Är tydlig i sin information när det gäller statens lånebehov och finansiering b) Har bra direkta kontakter med investerare och motparter, såväl sett till aktivitet som kvalitet på investerarmöten Upplåning Arbetar med bra försäljningsformer för; c1) nominella obligationer c2) realobligationer c)* statsskuldväxlar Förlägger auktioner vid lämpliga tidpunkter på dagen och med lämpliga tidsintervall när det gäller; d1) nominella obligationer d2) realobligationer d)* statsskuldväxlar Har information som ger god förutsägbarhet om volymer och andra villkor när det gäller; e1) nominella obligationer e2) realobligationer e)* statsskuldväxlar Agerar tydligt och konsekvent i samband med neddragning av auktionsvolymer när det gäller; f1) nominella obligationer f2) realobligationer f)* statsskuldväxlar g)** Har en väl fungerande och säker teknisk auktionsplattform Bedriver bra marknadsvård genom; h1)** repor i statspapper h2)** reposwappar h)** byten av realobligationer Generellt i)* Är lyhörda för marknadens önskemål j) Agerar professionellt i en internationell jämförelse k)* Agerar professionellt i jämförelse med svenska bostadsinstitut * Endast till svenska aktörer ** Endast till återförsäljare Slide
Betydelsen av faktorerna Svenska aktörer Staplar Hela Urvalet i Sverige Investerare & Återförsäljare 2 1 a f1 f e1 e f2 e2 c1 j c k c2 b d1 d2 d i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide
Betydelsen av faktorerna - Internationella aktörer Staplar Hela Urvalet Internationellt Investerare & Market makers 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide
Betydelsen av faktorerna - Svenska aktörer Återförsäljare 2 Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer 1 g h1 h2 h Slide 6
Betydelsen av faktorerna 200 vs 200 - Svenska aktörer Hela Urvalet i Sverige Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2-0, a b c1 c2 c d1 d2 d e1 e2 e f1 f2 f i j k Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 7
Betydelsen av faktorerna 200 vs 200 - Internationella aktörer Hela Urvalet Internationellt Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2-0, a b c1 c2 d1 d2 e1 e2 f1 f2 j Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 8
Betydelsen av faktorerna 200 vs 200 - Svenska aktörer Återförsäljare Staplarna visar förändringen i faktorernas betydelse 0, 0,2 0,0-0,2 Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer -0, g h1 h2 h Slide 9
Kunskapsindex & Viktat profilvärde Kunskapsindex, % Viktat profilvärde Alla faktorer Jmf faktorer Alla faktorer Jmf faktorer 0 0 0 0 0 0 0 0 Svenska Investerare Återförsäljare 92 8 9 87 90 88 92 87,9,1,8,0,9,1,8,0 Internationella Investerare - - 81 77 - -,9 Market makers - - 98 88 - -,1,8,1 Slide 10
Förtroendet Hela Urvalet Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Hela Urvalet i Sverige & Internationellt 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 11
Förtroendet - Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare & Återförsäljare 2 1 a f1 f e1 e f2 e2 c1 j c k c2 b d1 d2 d i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 12
Förtroendet - Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare & Market makers 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1
Förtroendet - Svenska vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Svenska & Internationella Investerare 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1
Förtroendet - Svenska vs Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare & Market makers 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 1
Förtroendet Hela Urvalet Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige & Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Hela Urvalet i Sverige & Internationellt 200 vs 200 2 1 a f1 e1 f2 j e2 c1 b c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 16
Förtroendet 200 vs 200 - Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare 200 vs 200 2 1 a f f1 e1 e f2 c1 e2 j c d k c2 d1 d2 b i Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 17
Förtroendet 200 vs 200 - Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet i Sverige Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare 200 vs 200 2 1 g f1 f2 a e1 f e2 e b h1 h2 c2 c1 j k c h d2 d1 i d Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer c statsskuldsväxlar Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer d statsskuldväxlar Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer e statsskuldväxlar Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer f statsskuldväxlar g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer Generellt i Marknadens önskemål j Internationell jämförelse k Jämförelse med svenska bostadsinstitut Slide 18
Förtroendet 200 vs 200 - Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Investerare 200 vs 200 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 19
Förtroendet 200 vs 200 - Internationella aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Hela Urvalet Internationellt Riksgäldskontorets profilvärden; Market makers 200 vs 200 2 1 a e1 f1 j b c1 e2 f2 c2 d1 d2 Kommunikation a Lånebehov/finansiering b Bra kontakt Upplåning Bra försäljningsformer för: c1 nominella obligationer c2 realobligationer Lämpliga tidpunkter/ tidsintervaller vid auktioner d1 nominella obligationer d2 realobligationer Bra information om volymer och andra villkor e1 nominella obligationer e2 realobligationer Tydligt/konsekvent agerande vid neddragning av auktionsvolymer f1 nominella obligationer f2 realobligationer Generellt j Internationell jämförelse Slide 20
Förtroendet 200 vs 200 - Svenska aktörer Betydelsen av faktorerna i staplar - Återförsäljare Riksgäldskontorets profilvärden; Återförsäljare 200 vs 200 2 Återförsäljare g Fungerande/säker auktionsplattform Bra marknadsvård genom: h1 repor i statspapper h2 reposwappar h byten av realobligationer 1 g h1 h2 h Slide 21
Intresse för deltagande i investerarmöten % Svenska Internationella Investerare Investerare 0 0 0 0 Mycket stort 16 2 2 0 Ganska stort 8 9 2 0 Inte så stort Inget 26 10 2 11 2 10 2 Slide 22
Informationskällor om statens lånebehov och finansiering % Svenska Internationella Investerare Återförsäljare Investerare Market makers 0 0 0 0 0 0 0 0 Hemsidan 77 82 100 100 7 0 100 100 Reuters Egna ränteanalytiker Nyhetsbyråerna Återförsäljarna Annat 77 71 9 86 79 100 21-0 - 20-60 - 7 1 19 8 62 8 80 2 67-67 - 0 8-8 - 0 Viktigast Hemsidan 2 0 67 60 100 67 Reuters 26 18 0 7 0 0 17 Egna ränteanalytiker 0 0 - - 0 1 - - Nyhetsbyråerna 10 7 7 0 0 0 0 Återförsäljarna 9 6 - - 8 0 - - Annat 0 1 27 19 20 17 0 Slide 2
Hemsidan %, om läser, andel nöjda Svenska Internationella Investerare Återförsäljare Investerare Market makers 0 0 0 0 0 0 0 0 Lätt att hitta på 88 87 60 67 100 100 8 8 Sökt information finns 92 87 9 9 100 100 8 8 Lätt att ta till sig/förstå 88 87 87 87 7 100 100 100 Slide 2
Riksgäldens information via hemsidan och Reuters %, läser Svenska Investerare Återförsäljare 0 0 0 0 Auktionsvillkor och auktionsresultat Allt 2 Vissa delar 21 1 Ögnar 21 18 21 1 Läser ej 7 1 20 Statsupplåning prognos och analys Allt 8 1 6 Vissa delar 7 27 27 Ögnar 8 9 1 20 Läser ej 21 0 7 7 Tradingansvariga fokuserar på auktionerna, Analytiker på statsupplåning Slide 2
Riksgäldens information via hemsidan och Reuters %, läser Svenska Investerare Återförsäljare 0 0 0 0 Den svenska statsskulden Allt 8 7 27 20 Vissa delar 29 6 6 Ögnar 2 0 27 Läser ej 21 1 0 7 Pressmeddelanden Allt 2 7 Vissa delar 2 2 20 27 Ögnar 17 6 20 Läser ej 1 0 0 0 Slide 26
Deltagande i primärmarknaden % Svenska Investerare Internationella Investerare 0 0 0 0 Mycket ofta Ofta Sällan Mycket sällan Aldrig 1 6 19 6 2 2 7 0 0 10 2 1 1 10 Vet ej/ej svar 0 0 0 Intresse för bud direkt till Riksgälden; Mycket stort Ganska stort Inte så stort 1 26 2 11 29 - - - - - - Inget 19 2 - - Vet ej/ej svar 10 0 - - Slide 27
Bidrag till att öka likviditeten/pristransparensen Medelvärde Återförsäljare Likviditeten Elektronisk interbankmarknad Brokerhandeln Telefonhandeln 0,0,0 2,6 0,0,0, Pristransparensen Elektronisk interbankmarknad,2,0 Brokerhandeln,, Telefonhandeln 2, 2, Slide 28
Handeln med statsobligationer % Svenska Internationella Investerare Investerare 0 0 0 0 Telefon 91 100 9 90 Elektroniskt handelssystem 6 8 Om både och, handlar mest via Telefon 100 92 100 87 Elektroniskt handelssystem 0 8 0 1 Slide 29
Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarkanden 200 vs 200 Svenska aktörer Investerare 200 vs 200 2 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer a Statsskuldväxlar Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer b Statsskuldväxlar 1 a1 a2 a b1 b2 b c1 c2 c Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer c Statsskuldväxlar Slide 0
Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarkanden 200 vs 200 Svenska aktörer Återförsäljare 200 vs 200 2 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer a Statsskuldväxlar Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer b Statsskuldväxlar 1 a1 a2 a b1 b2 b c1 c2 c Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer c Statsskuldväxlar Slide 1
Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarknaden 200 vs 200 Internationella aktörer Investerare 200 vs 200 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer 2 1 a1 a2 b1 b2 c1 c2 Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer Slide 2
Likviditeten/pristransparensen på andrahandsmarknaden 200 vs 200 Internationella aktörer Market makers 200 vs 200 Likviditeten; Volym a1 Nominella statsobligationer a2 Realobligationer Spread b1 Nominella statsobligationer b2 Realobligationer 2 1 a1 a2 b1 b2 c1 c2 Pristransparensen; c1 Nominella statsobligationer c2 Realobligationer Slide
Intresse för ökade emissioner Medelvärde Svenska Internationella Investerare Investerare 0 0 0 0 Obligationer med längre löptid än 10 år,,0,0,8 Statsskuldväxlar med längre löptid än 12 månader 2, 2, - - Statsskuldväxlar med kortare löptid än 12 månader,1 - - - Realobligationer med lång löptid, längre än 1 år 2,9 2,8,, Slide
Transaktioner med andra market makers än återförsäljarna % Svenska Internationella Investerare Investerare 0 0 0 0 Ja 2 81 70 Nej 62 7 19 0 Vet ej/ej svar 6 0 0 0 Slide