Årsredovisning 2006
INNEHÅLL Bästa läsare, vid ingången till 2007 har Elanders nått ett viktigt delmål på vår strategiska resa från ren trycksaksleverantör till infomediaföretag. Vi har lämnat segmentet Directories. Med förvärvet av tyska Sommer med kunder som bland andra Daimler-Chrysler, Porsche och Audi har vi befäst vår ledande ställning som leverantör av informationslösningar till europeisk bilindustri. Vår strävan är att årsredovisningen ska ge dig en klar bild av vår verksamhet och dess förutsättningar. Förutom de finansiella beskrivningarna berättar vi därför också i reportageform om hur vardagen bakom orden ser ut i några av våra kunduppdrag, som har utvecklats från traditionellt tryck till en relation med ett bredare innehåll. Mölnlycke i februari 2007 Patrick Holm VD och koncernchef Året i korthet 3 Detta är Elanders 4 VD-kommentar 6 Ägarstruktur och aktien 8 Fem år i sammandrag 11 Vision, affärsidé, mål och strategier 14 Affärsmodell och tjänster 18 Marknad 22 Risk- och känslighetsanalys 27 Strukturkapital 30 Hållbar utveckling 36 Miljö och kvalitet 37 Medarbetare 41 Affärsområde Infologistics 44 Affärsområde User Manuals 50 Affärsområde Infoprint 53 Bolagsstyrning 56 Förvaltningsberättelse 60 Koncernens resultaträkningar 64 Koncernens kassaflödesanalyser 65 Koncernens balansräkningar 66 Förändringar i koncernens egna kapital 68 Moderbolagets resultaträkningar 69 Moderbolagets kassaflödesanalyser 70 Moderbolagets balansräkningar 71 Förändringar i moderbolagets egna kapital 72 Noter 73 Förslag till vinstdisposition 94 Revisionsberättelse 95 Styrelse, valberedning och revisorer 96 Koncernledning 98 Koncernbolag och adresser 100 Ordlista 102 Definitioner 103 Reportage 20, 34, 54 Kommande rapporter från Elanders Delårsrapport januari mars: 26 april 2007 Delårsrapport januari juni: 13 juli 2007 Delårsrapport januari september: 23 oktober 2007 Bokslutskommuniké 2007: 31 januari 2008 Årsredovisning 2007: 31 mars 2008 Läsanvisningar I årsredovisningen 2006 benämns Elanderskoncernen Elanders. Miljoner kronor förkortas Mkr. Sifferuppgifterna inom parentes avser 2005 års verksamhet och uttrycks i Mkr om inte annat anges. Källa för uppgifter om den geografiska marknaden utanför Sverige (Marknad, sid 22): Evalueserve. Övriga uppgifter avseende marknader, konkurrens och framtida tillväxt är Elanders bedömningar baserade främst på material som tagits fram inom koncernen.
ÅRET I KORTHET 600 Mkr 600 Mkr 600 Mkr 600 Mkr Omsättning 500 Omsättning 500 Omsättning 500 500 Omsättning 400 400 400 400 300 300 300 300 200 200 200 200 100 0 Resultat före skatt Operativt kassaflöde 06 05 04 06 05 04 06 05 04 100 0 Resultat före skatt Operativt kassaflöde 06 05 04 06 05 04 06 05 04 100 0 06 05 04 Resultat före skatt 06 05 04 Operativt kassaflöde 06 05 04 100 0 Resultat före skatt Operativt kassaflöde 06 05 06 05 04 05 04 06 04 Första kvartalet Fortsatta framgångar i Infologistics Master Vendor -försäljning. Viktiga order från Ahlsell, Fuji Digital Cameras, General Motors Europe, Kinnevik och Sveriges Riksdag. Kungsbackaverksamhetens förluster ökar och förhoppningarna om ett resultat nära noll för2006omintetgörs. Andra kvartalet Nya order från Alfa Laval, Astra Zeneca, Bergman&Beving, Förenta Nationerna och SAS. ElandersiUngernöverträffar förväntningarna isåvälomsättningsom resultat. Tredje kvartalet LeveransernaiKina kommer igång och verksamheten vänder till vinst. Verksamheterna i User Manualsiövrigtfortsätter att överträffa förväntningarna. Fjärde kvartalet Frånsett kostnaderna för nedskrivningar m m i Kungsbackaverksamheten uppnår koncernen sitt bästa kvartalsresultat någonsin. Verksamheten i Kina är vinstgivande under hela kvartalet mindre än ett år efter etableringen. Beslut tas om att utreda konsekvenserna av en nedläggning av Kungsbackaverksamheten. Helåret 2006 Omsättningenökademed2%ochuppgicktill1988Mkr(1953Mkr). Rörelseresultatet uppgick till 8,8 Mkr (121,8 Mkr) efter kostnader för nedskrivningar mmisambandmed avyttringenavtelefonkatalogverksamhetenikungsbackaom 150,5Mkr(0). Resultatet före skatt uppgick till 31,8 Mkr (105,3 Mkr) efter kostnader för nedskrivningar mmitelefonkatalogverksamhetenikungsbackaom 150,5Mkr(0). Nettoresultatet uppgick till 49,0 Mkr (77,6 Mkr) eller 5,85 1) kronor per aktie (9,27 1) kronor per aktie). Effekten på nettovinsten från nedskrivningar m m i samband med avyttringen av telefonkatalogverksamheten i Kungsbacka uppgick till 139,8 Mkr eller 16,70 1) kr per aktie. Det operativa kassaflödet uppgick till 141 Mkr (21 Mkr). Nedskrivningarna m m i telefonkatalogverksamheten i Kungsbacka hade ingen effekt på kassaflödet. Styrelsen föreslår utdelning med 2,50 kronor per aktie (2,50 kronor per aktie). ÅR 2006 SIFFROR I SAMMANDRAG 2006 2005 2004 2003 2) 2002 2) Nettoomsättning, Mkr 1 988,2 1 952,6 1 780,4 1 714,4 2 071,5 Rörelseresultat, Mkr 8,8 121,8 137,1 81,3 330,7 Resultat före skatt, Mkr 31,8 105,3 113,0 53,1 369,5 Medelantal anställda 1 490 1 478 1 434 1 440 1 727 Resultat per aktie, kr 1) 5,85 9,27 11,49 5,48 43,84 Utdelning per aktie, kr 1) 2,50 3) 2,50 2,00 1,00 0,00 1) Uppgifterna är ej justerade för den utspädningseffekt som den under år 2007 påbörjade nyemissionen har gett upphov till. I tabell på sidan 10 redovisas data per aktie efter utspädning och vidare har tillämpliga uppgifter i årsredovisningen på sidorna 60 95 justerats med retroaktiv verkan innebärande att samtliga redovisade perioder har omräknats. 2) Uppgifterna är ej omräknade till IFRS. 3) Styrelsens förslag. ELANDERS 2005 3
DETTA ÄR ELANDERS UPPSTRÖMS Infomedia i praktiken Den strategiska resa som Elanders företagit från traditionellt tryckeri till infomediaföretag har lett till en organisation som utgår från kundernas olika affärslogik. Störst marknadspotential finns i den paketering av tjänster som Elanders benämner Master Vendor (eg huvudleverantör ) och som handlar om informationslogistik ett helhetsåtagande för tryckning med anpassade kringtjänster som innebär rätt informationtillrättmottagareirätttid. Affärsområde Infologistics Infologistics hanterar kundernas outsourcinguppdrag, dvs skräddarsydda publiceringslösningar i kundens hela värdekedja.iolikatjänsteruppströmsskapasinnehåll och, efter tryckning eller andra publiceringsformer, erbjudsnedströmsolikaformeravlösningarförattpaketeraochspridaden.dennaanpassadetjänstbenämns Master Vendor. För Infologistics är det finansiella målet enrörelsemarginalpå7 10procentochtillväxtmålet 7 10 procent. Expansionen ska ske såväl uppströms som nedströms i värdekedjan och genom ökat tjänsteinnehåll. Geografiskt ska tillväxten huvudsakligen ske i Västeuropa och på sikt eventuellt på de amerikanska kontinenterna. Övrigt TJÄNSTER Verksamhet i: Tryck OMSÄTTNING PER LAND Övriga Norge UK Sverige Övrigt Master Vendor KUNDSEGMENT Tjänsteföretag Automotive Förlag Industri & Handel MASTER VENDOR Offentlig sektor Falköping, Lund, Malmö, Mölnlycke, Göteborg Stockholm, Uppsala, Vällingby, Västerås, Östervåla, S Oslo,N Harrogate, Newcastle, UK Stuttgart, D 4
GRAFISK PRODUKTION NEDSTRÖMS Affärsområde User Manuals ErbjudandetiUserManualsärattmedextremtkorta ledtider förse tillverkare av konsumentelektronik med användarinformation. Huvudsakligen handlar det om eftermarknadsinformation. Hantering av språk- och modellversioner innebär avancerad och snabb strukturering av informationen uppströms. Produktion sker geografiskt nära kunden. Måletomenrörelsemarginalpå10 15procentoch tillväxtmålet15 20procentinnebärattUserManuals expansion ska ske genom etableringar nära globala kunder, främst i Östeuropa och Asien, oftast via volymtillväxt nedströms i värdekedjan. TJÄNSTER Övrigt Tryck Verksamhet i: MASTER VENDOR Övrigt Master Vendor OMSÄTTNING PER LAND KUNDSEGMENT Tjänsteföretag Kina Övriga Polen Förlag Industri & Handel Ungern Peking,CHI Plonsk,PL Budapest, Komárom, Zalalövö, HU Kaprun,A 5
VD-KOMMENTAR VINJETTORD Milstolpe på resa mot visionen Med försäljningen av tryckeriet i Kungsbacka fullbordades det målmedvetna arbetet med att omskapa och renodla Elanders som inleddes 1997 då Carl Bennet tog över.påtioårharvilyckatsutvecklaföretaget,frånett svenskt telefonkatalogtryckeri till en ledande global infomediakoncern.detärjagmycketstoltöver. Mångahargjortmycketförattsaktamensäkertresa dennamilstolpesomnustårpåplats,ochjagkännerstor tacksamhet för alla uppoffrande och intelligenta insatser från hundratals medarbetare runt om i koncernen genom åren. Det blev en intensiv avslutning på året där försäljningen av tryckeriet skulle hanteras parallellt med förvärvetavsommercorporatemediamedsäteisydtyska Waiblingen. Kuriöst nog innebar de båda affärerna totalt settingenstörreförändringförvårkoncernsstorlek, eftersom de inblandade företagen har ungefär samma omsättning och personalstyrka. Ur strategisk synvinkel är skillnaden desto större. Med extremt välskötta och lönsamma Sommer, som även har tillgång till enheter i USA och Sydafrika, befäster vi vår ställning som ledande leverantör av informationslösningar till europeisk bilindustri. Till vår redan starka kundlista med bilindustrins premiummärken kan vi nu lägga bland andra Mercedes, Daimler-Chrysler, Audi och Porsche. Bland Sommersövrigakunderfinnsmångaandravälkändaoch högt respekterade företag som Hugo Boss, IBM, Lufthansa, Postbank och Bosch. Förattlyckasbrytaigenompåenregionalmarknad tror vi att det är nödvändigt med fysisk närvaro och mycket goda språkkunskaper. Språkliga eller andra kulturella barriärer hindrar ofta resonemang på detaljerad, avancerad nivå och då är det nästan omöjligt, i vår komplexavärld,attgöranågrastörreaffärer.enannanviktig aspekt är att beställarna inom storindustrin ofta föredrar atthaleverantörernaisindirektanärhet,ochimånga regioner finns en stark lojalitet mot lokala leverantörer. VårtförvärvavSommerkansesiljuset avdessainsikter.dåvitrotsfleraårmed bratillväxtinomsegmentetautomotive ieuropaintelyckatsbrytaigenompåden viktiga tyska marknaden, ändrade vi strategi.nuidentifieradeviiställetdenbästa leverantören till fordonsindustrin i södra Tyskland,uppvaktadedemochkunde glädjandenogkommatillenaffärsuppgörelse på bara några månader. En fortsatt stark trend, som talar för oss, är att kunderna vill ha allt färre och större leverantörer. Industrikunderna vill attvåraenheterskaliggaidirektanslutning till deras jättelika anläggningar, som ennaturligtintegreraddeliproduktionsflödet, med leveranser just-in-time. Det håller ledtiderna nere, liksom kostnader för frakter och skatter/avgifter vid gränspassager. Eftersom dessa kunder har sina fabriker utspridda över världen måste vi vara beredda att kunna sätta upp så kallade DDCer (dokument- och distributionscentra)påistortsettallavärldens kontinenter. För att upprätthålla en långsiktigt bra och utvecklande relation till kunderna måsteviocksåfinnaspåplatsdärbeslu- 6
VINJETTORD ten fattas, vid huvudkontoren. Det fungerar oftast inte attskötadettapådistans. Detfinnsfleragodaexempelpåhurviochkunderna vuxit tillsammans tack vare långsiktiga och goda relationer.ettärbrittiskaförlagetcgp,sombaragavut någonenstakatitelnärsamarbetetmed Elanders Hindson startade. Nu gercgputmerän500titlarårligen. Ett annat exempel, som Elanders fick Grafiska innovationspriset 2006 för, är utvecklingen av manualer till Scanias lastbilar. Scania är en av de kundersomviharettlångtavtalmed, därvifårhelavolymenmotattvitar etttotalansvarochutfästerossattta fram nya, effektiva lösningar. Innovationsprisetfickviförettsystemsomgör chassiunika manualer, eller DNA-baserade kataloger som de också kallas. Först laddas lastbilens exakta utrustningsspecifikation DNA-strängen nerivårdator.ettparveckorsenare fårvienfilmeduppgifteromvarbilenskaproduceras ochspecifikabehov,tillexempelattdenskaanvändasav tvåföraresomtalarspanskaochfranska.medsådaninformation kan vi på daglig basis leverera manualer, i rätt sekvens, direkt till våra kunders olika tillverkningsenheterruntomivärlden,enteknikviännuärensammaom. Vikankonstateraattdetinteärflermanualerutan kringtjänstersomutgörtillväxtenförvårdelibilindustrin. Databaslösningar som DNA-baserade kataloger är framtiden, och nästa utmaning är att ta tekniken till personbilssidan med mångfalt större upplagor. Organisatoriskt innebär avyttringen av Kungsbackatryckeriet att såväl affärsområdet Infoprint som kundsegmentet Directories försvinner. Därmed återstår två affärsområden, Infologistics och User Manuals, som är skilda till sina karaktärer. Infologistics opererar på managementnivå, från våra enheter i västvärlden, och hjälperkundernagenomatttahelhetsansvarförderas informationslogistik, med leverans över hela världen. UserManualsjobbarnärakundernasproduktionoch består av våra produktionsanläggningar i lågkostnadsländerna. Infologistics svarar för cirka 80 procent av omsättningenochharbådeentillväxttaktochlönsamhet på cirka 7 10 procent årligen, beräknat över en konjunkturcykel. User Manuals växer snabbare (cirka 20 procent) och har bättre lönsamhet (10 15 procent). På tio år har vi utvecklat Elanders från ett svenskt katalogtryckeri till en ledande global infomediakoncern. Dettagörviienbranschdär40procentavföretagengår medförlustochdengenomsittligalönsamhetenär1 2 procent på marknader som den svenska och tyska. Etableringen av nya anläggningar bromsar lönsamhetennågotiusermanuals,menintesärskiltmycket. Vår enhet i Peking, Kina, behövde ett halvår på sig för att få upp lönsamheten.sedanaugustihardenvisatvinst ochkommerattgörasåäven2007.i Peking producerar vi nu även förpackningar tillsammans med manualerna, huvudsakligen till Sony Ericsson, vilket ärennyhetföross.under2007räknar vimedattproducera20miljoner manualer och förpackningar i Kina ochhela100miljonermanualerivår anläggning i Zalalövö, Ungern. Efter förvärvet av Sommer utgör segmenten Industri & Handel och Automotive hela 70 procent av koncernens omsättning. Båda dessa segment har vuxit stadigt under de fem år segmentsindelningen funnits, med cirka 60 respektive 100procent.Viserfortsattstoratillväxtmöjligheter, inte minst inom Automotive i Europa och Nordamerika, dels genom utvecklade samarbeten med befintliga nyckelkunder, dels genom nya relationer främst med Sommers-kunderna. Vår position är god även i resterande tre segment. Elanders är ledande i Sverige inom både Förlag och Offentligsektor(härvardetförnyadekontraktetmed Riksdagenenpositivnyhetunderåret).InomTjänsteföretagharviettbrakonceptsomocksåkommeratt förstärkas tack vare Sommers inträde. Förväntansfulltträdervinuini2007somettrenodlat kunskapsföretag. Med två affärsområden istället förtre,ochfemkundsegmentiställetförsex,kommer vi att uppträda med ökad spets. Med kunder i 30 länder på fyra kontinenter är vårt erbjudande samtidigt bredare och starkare än någonsin. Vi har all anledning att känna oss nöjda med det vi uträttat men fortfarande finns det mycket som väntar. Detkännssomattdetärnudetbörjar! Patrick Holm VD och koncernchef 7
ÄGARSTRUKTUR VINJETTORD OCH AKTIEN Historik Elanders B-aktie introducerades på Stockholms Fondbörs den 9 januari 1989. Den 31 december 2006 hade bolaget 7 870 000 B-aktier noterade på StockholmsbörsensnordiskalistainomsegmentetSmallCapunder symbolenelanb.utvecklingeniantalutestående aktierframgåravtabellennedan. Utveckling under året Kursen på B-aktien steg under 2006 med 22,4 procent medan OMX Stockholm PI steg med 23,6 procent under samma period. Under 2006 omsattes över börsen totalt3327553elandersaktier(3681728aktier) vilketmotsvararenomsättningshastighetomcirka 0,40 ggr (0,44 ggr). Den totala omsättningshastigheten föromstockholmsbörsenförsammaperiodvar1,48 ggr(1,15ggr).aktienbetaladessomlägstunderåretden 22majmed108kronorochsomhögstden27december med 146 kronor. Sista betalkurs för 2006 var 143,8 kronor (117,5 kronor), vilket innebar att Elanders börsvärde vidårsskiftetuppgicktillcirka1204mkr(cirka983 Mkr). Aktieslag Vid årsskiftet fanns 500 000 A-aktier och 7 870 000 B-aktier utgivna. Varje A-aktie har tio röster och varje B-aktie en röst. Kvotvärdet är 10 kronor per aktie. En handelspost består av 100 aktier. Varje aktie berättigar till lika utdelning. Aktiekapitalets och rösternas fördelning framgår av tabellerna nedan samt på sidan 9. Aktiens spridning Vid årsskiftet hade Elanders 2 929 ägare (3 389 ägare) och per den 28 februari 2007, 2 749 ägare. Spridningen analyseras närmare i tabellerna nedan. Nyemission 2007 I samband med förvärvet av Sommer Corporate Media i januari 2007 föreslog styrelsen en nyemission 1:6 till teckningskursen 110 kronor per aktie med företrädesrätt för befintliga aktieägare som en del av finansieringen av förvärvet. Emissionen inbringar 153 Mkr före emissionskostnaderom7mkrochgaranterasavcarlbennetab och Investment AB Latour. En extra bolagsstämma beslötden16februari2007attgenomföranyemissionen enligt de föreslagna villkoren. Teckningstiden utgick AKTIEKAPITALETS UTVECKLING Ackumulerat Antal A-aktier Antal B-aktier antal aktier Aktiekapital, kr Vid börsintroduktionen 1989 200 000 1 380 000 1 580 000 15 800 000 1991 Riktad nyemission för förvärvet av Fabritius A/S i Norge 252 000 1 832 000 18 320 000 1993 Fondemission 1:1 200 000 1 632 000 3 664 000 36 640 000 1997 Riktad nyemission för förvärvet av Graphic Systems-koncernen 650 000 4 314 000 43 140 000 1997 Riktad nyemission för förvärvet av Skandinaviska Lithorex 250 000 4 564 000 45 640 000 1997 Riktad nyemission för förvärvet av Gummessons 350 000 4 914 000 49 140 000 1997 Nyemission 1:4 i samband med förvärvet av Minab-koncernen 100 000 1 128 500 6 142 500 61 425 000 1998 Riktad nyemission för förvärvet av Skogskoncernen 1 287 500 7 430 000 74 300 000 2000 Riktad nyemission för förvärv av aktierna i KåPe-koncernen 450 000 7 880 000 78 800 000 2000 Riktad nyemission för förvärv av aktierna i Novum-koncernen 490 000 8 370 000 83 700 000 Utestående aktier och aktiekapital 31 december 2006 500 000 7 870 000 8 370 000 83 700 000 2007 Nyemission 1:6 i samband med förvärvet av Sommer Corporate Media 83 333 1 311 666 9 764 999 97 649 990 Utestående aktier och aktiekapital efter genomförd nyemission i mars 2007 583 333 9 181 666 9 764 999 97 649 990 ÄGARKATEGORIER DEN 28 FEBRUARI 2007 Andel av aktiekapital, % Andel av röster, % Svenska institutioner och investmentbolag 53 35 Svenska företag och privatpersoner 30 55 Utländska institutioner 15 9 Utländska företag och privatpersoner 2 1 Källor: VPC och SIS Ägarservice 100 100 8
VINJETTORD 180 160 140 120 100 KURSUTVECKLING 80 60 40 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 ELAN B Elanders B OMX Stockholm Antal omsatta aktier i 1000-tal den 29 mars 2007; efter det att denna årsredovisning gåttitryck. Bolagsstyrning Elanders har en valberedning och styrelsen har ett ersättningsutskottochettrevisionsutskott.dessaorgan och deras arbete samt rutiner för bolagsstyrning i övrigt beskrivs närmare på sidan 56. 0 Ecovision 800 600 400 200 Utdelningspolitik I utdelningen för kommande år beaktar styrelsen såväl koncernens utvecklingsmöjligheter som dess finansiella ställning samt de nyckeltalsmål som är fastställda avseende skuldsättningsgrad, soliditet och net debt/ebit- DA. Målet är att utdelningen ska följa den långsiktiga resultatutvecklingen och i genomsnitt motsvara cirka 30 procent av resultatet efter skatt. Aktieägarinformation och analyser Finansiell information om Elanders finns på koncernens webbplats under adressen www.elanders.com. Frågor kan även ställas direkt till bolaget via e-post info@elanders.com. Det går bra att rekvirera årsredovisningar, delårsrapporter och annan information från koncernens huvudkontor på telefon 031-750 00 00, från webbplatsen eller via e-postadressen ovan. Vi lämnar också gärna information om de många tillfällen där vi medverkar och presenterar Elanders vid aktiviteter som anordnas av aktiespararföreningar, svenska och utländska fondkommissionärer och banker. En analytiker följer kontinuerligt vår utveckling och publicerar regelbundet analyser av Elanders: Swedbank Fondkommission Patrik Nygård, telefon 08-585 937 04. DE STÖRSTA ÄGARNA Ägarstruktur den 28 februari 2007 och därefter kända, större förändringar A-aktier B-aktier Andel av röster, % Andel av aktiekapital, % Carl Bennet AB 500 000 550 941 43,13 % 12,56 % Investment AB Latour 1 421 600 11,05 % 16,98 % Skandia Liv 732 364 5,69 % 8,75 % HQ Fonder 665 050 5,17 % 7,95 % SEB Fonder 440 655 3,42 % 5,26 % Odin Fonder, Norge 396 850 3,08 % 4,74 % Carnegie Fonder 367 800 2,86 % 4,39 % Andra AP-fonden 271 931 2,11 % 3,25 % Stiftelsen för kunskaps- och kompetensutveckling 125 000 0,97 % 1,49 % Swedbank Robur Fonder 116 910 0,91 % 1,40 % Övriga aktieägare 2 780 899 21,61 % 33,23 % Källor: VPC och SIS Ägarservice 500 000 7 870 000 100,00 % 100,00 % ÄGARSTATISTIK DEN 28 FEBRUARI 2007 Andel av Andel av Storlekskategori Antal ägare Antal A-aktier Antal B-aktier aktiekapital, % röster, % 1 500 2 100 374 385 4,47 % 2,91 % 501 1000 322 269 100 3,22 % 2,09 % 1001 2000 137 211 648 2,53 % 1,64 % 2001 5000 96 323 301 3,86 % 2,51 % 5001 10000 44 318 173 3,80 % 2,47 % 10001 20000 12 168 709 2,02 % 1,31 % 20001 50000 17 599 643 7,16 % 4,66 % 50001 100000 7 456 800 5,46 % 3,55 % 100001 14 500 000 5 148 241 67,48 % 78,86 % Källor: VPC och SIS Ägarservice 2 749 500 000 7 870 000 100,00 % 100,00 % 9
VINJETTORD DATA PER AKTIE 2006 2005 2004 2003 1) 2002 1) Resultat, kr 5,85 9,27 11,49 5,48 43,84 Börskurs vid årets utgång, kr 143,8 117,5 107,0 90,5 37,5 P/e-tal, ggr neg 12,7 9,3 16,5 neg P/s-tal, ggr 0,6 0,5 0,5 0,4 0,2 P/ce-tal, ggr 5,4 4,5 3,8 3,4 neg Utdelning, kr 2,50 2) 2,50 2,00 1,00 0,00 Direktavkastning, % 2,0 2,3 2,0 1,6 0,0 Börskurs/eget kapital, ggr 2,2 1,5 1,6 1,6 0,7 Eget kapital, kr 66,5 76,2 67,7 56,4 52,2 Riskbärande kapital, kr 68,4 82,8 74,6 57,6 53,5 EBITDA, kr 26,6 26,1 28,2 26,3 16,2 Operativt kassaflöde, kr 16,9 2,6 8,1 15,2 5,3 Genomsnittligt utestående antal aktier, tusental 8 370 8 370 8 370 8 370 8 370 DATA PER AKTIE EFTER NYEMISSION Elanders har påbörjat en nyemission med företrädesrätt för befintliga aktieägare efter räkenskapsårets utgång, men innan denna årsredovisning utgivits. Eftersom emissionskursen understeg börskursen omedelbart före avskiljandet av teckningsrätten uppkom ett så kallat fondemissionselement. I nedanstående tabell har genomsnittligt antal utestående aktier i beräkningen av data per aktie justerats för den utspädningseffekt som fondemissionselementet ger upphov till. 2006 2005 2004 2003 1) 2002 1) Resultat, kr 5,54 8,77 10,86 5,18 41,44 Börskurs vid årets utgång, kr 135,9 111,1 101,1 85,5 35,4 P/e-tal, ggr neg 12,7 9,3 16,5 neg P/s-tal, ggr 0,6 0,5 0,5 0,4 0,2 P/ce-tal, ggr 5,4 4,5 3,8 3,4 neg Utdelning, kr 2,36 2,36 1,89 0,95 0,00 Direktavkastning, % 2,0 2,3 2,0 1,6 0,0 Börskurs/eget kapital, ggr 2,2 1,5 1,6 1,6 0,7 Eget kapital, kr 62,8 72,0 64,0 53,3 49,3 Riskbärande kapital, kr 64,6 78,2 70,5 54,5 50,6 EBITDA, kr 25,1 24,7 26,6 24,8 15,3 Operativt kassaflöde, kr 15,9 2,4 7,7 14,4 5,1 Genomsnittligt utestående antal aktier, tusental 8 855 8 855 8 855 8 855 8 855 1) Uppgifterna för 2002 och 2003 har inte redovisats enligt IFRS. För definitioner, se sidan 103. 2) Styrelsens förslag. 10
FEM ÅR I SAMMANDRAG VINJETTORD RESULTATRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, MKR 2006 2005 2004 2003 2002 Nettomsättning 1 988,2 1 952,6 1 780,4 1 714,4 2 071,5 Rörelsens kostnader 1 997,0 1 830,8 1 643,3 1 633,1 2 402,2 Rörelseresultat (EBIT) 8,8 121,8 137,1 81,3 330,7 Finansnetto 23,0 16,5 24,1 28,2 38,8 Resultat efter finansnetto 31,8 105,3 113,0 53,1 369,5 Årets resultat 49,0 77,6 96,2 45,9 366,9 EBITDA 222,2 218,6 235,8 219,1 135,8 BALANSRÄKNINGAR I SAMMANDRAG, MKR 2006 2005 2004 2003 2002 Goodwill 532,4 557,8 556,5 494,0 532,3 Övriga anläggningstillgångar 410,6 588,3 553,5 571,9 593,9 Varulager 92,9 95,3 93,3 80,7 85,4 Kundfordringar 456,8 456,7 373,5 323,5 312,6 Övriga omsättningstillgångar 73,9 83,6 64,6 52,5 54,3 Likvida medel 74,5 24,9 39,7 22,5 10,8 Eget kapital 556,4 637,8 566,5 471,7 436,6 Minoritetsandel 0,0 0,0 0,0 0,3 0,0 Räntebärande skulder 668,5 693,8 644,0 639,7 719,3 Icke räntebärande skulder 416,2 475,0 470,6 433,4 433,4 Balansomslutning 1 641,1 1 806,6 1 681,1 1 545,1 1 589,3 Rörelsens värde (Enterprise Value) 1 797,7 1 652,9 1 497,9 1 369,5 1 022,4 Riskbärande kapital, Mkr 572,1 692,9 624,4 482,2 436,6 Sysselsatt kapital, Mkr 1 150,5 1 306,6 1 170,8 1 083,3 1 144,8 Nettoskuld, Mkr 594,1 669,4 602,3 614,8 708,5 Genomsnittligt antal utestående aktier (tusental) 8 370 8 370 8 370 8 370 8 370 Uppgifterna för 2002 2003 har inte redovisats enligt IFRS. Elanders bedömning är att den viktigaste skillnaden jämfört med IFRS är avskrivningar på goodwill vilka för åren 2002 och 2003 uppgick till 38 Mkr respektive 32 Mkr. För definitioner se sidan 103. 2006. Etableringen i Kina slutfördes men beställningarna från kunderna försenades på grund av produktgenerationsbyten och verksamheten nådde planerade produktionsnivåer först under tredje kvartalet. Därefter överträffades förväntningarna och verksamheten ipekingkundevisaettresultatnäranollföråret.de bäggeövrigaverksamheternaiusermanuals,ipolenoch Ungern, hade stora framgångar och överträffade återigen förväntningarna i både omsättning och resultat. Inom Infologistics kunde verksamheten i Mölnlycke leverera sitt bästa resultat någonsin tack vare framgångar med helhetslösningar för större kunder inom segmenten Automotive och Industri & Handel. Verksamheten i Kungsbacka tog hem en strategiskt viktig order från Aftonbladet avseende produktion av gratistidningen Punkt SE. Likväl tilltog förlusterna i verksamheten pågrundavprispressochavtagandevolymerinom Directories samt kvardröjande effekter från den genomgripande omstruktureringen 2005, vilka bland annat påverkade bolagets marknadsarbete och produktion negativt.islutetavåretfattadesbeslutomattutreda konsekvensernaaventotalnedläggningavbolagetoch samtidigt pågick samtal med eventuella tagare av verksamheten. Detta ledde till en avyttring av verksamheten ifebruari2007vilketmedfördekostnaderförnedskrivningarmmomsammanlagt151mkribokslutet2006. Frånsett inverkan från verksamheten i Kungsbacka ökadekoncernensomsättningmed4,8procentoch rörelseresultatet steg med 23,6 procent. 2005. Verksamheten i Mölnlycke vände framgångsrikt och levde upp till förväntningarna. De övriga svenska verksamheterna i Infologistics gick alla bättre än under föregående år. De engelska bolagen hade ett mellanår. I Polen och Ungern fortsatte framgångarna och bägge visade all-time-high-resultat. Infologistics omsättning ökade med 11 procent, varav 5 procent organiskt, och rörelseresultatet ökade med 23 procent. Under året etablerades den nya enheten i Peking, vilket belastade affärsområdets rörelseresultat med 9 Mkr. I Kungsbacka 11
VINJETTORD 3000 NETTOOMSÄTTNING OCH RÖRELSERESULTAT 1) Nettoomsättning, Mkr Rörelseresultat, Mkr 200 RÄNTABILITET SYSSELSATT KAPITAL 1) Sysselsatt kapital, Mkr 1800 Avkastning, % 30 2500 100 1500 20 2000 0 1200 10 1500 100 900 0 1000 200 600 10 500 300 300 20 0 2002 2003 2004 2005 2006 400 0 2002 2003 2004 2005 2006 30 900 RÄNTABILITET EGET KAPITAL 1) Eget kapital, Mkr Avkastning, % 60 3000 SOLIDITET 1) Tillgångar, Mkr Eget kapital, Mkr Soliditet, % 60 750 40 2500 50 600 20 2000 40 450 0 1500 30 300 20 1000 20 150 40 500 10 0 2002 2003 2004 2005 2006 60 0 2002 2003 2004 2005 2006 0 1) Uppgifterna för 2002 2003 har inte redovisats enligt IFRS. gick ett kontrakt ut i slutet av 2004 för produktion av telefonkataloger till den brittiska marknaden. Effekternaavdettaunderskattadesochdeaffärersomersatte den tappade volymen gav inte tillfredsställande resultat. Problemen tilltog och i mitten av året vidtogs en genomgripande omstrukturering. Den innefattade en minskning av personalstyrkan med 90 medarbetare, utfasning av äldre utrustning och ett kompetensväxlingsprogram för att göra verksamheten mer konkurrenskraftig och anpassad till nya affärer. Koncernens omsättning ökade med5procentorganiskt.försämringenirörelseresultatet hänförs till problemen i Kungsbacka och etableringskostnaderna i Kina. 2004. Koncernensomsättningstegmed3,8procent, varav cirka hälften organiskt och hälften via förvärv. I juliförvärvadesskövdeoffsetabförattkomplettera anläggningen i Falköping organisatoriskt och på marknadssidan. Samtidigt förvärvades AB Volvos dokumentoch distributionsenhet i Göteborg och därmed blev Elanders i praktiken ensam leverantör av eftermarknadspublikationer (t ex instruktionsböcker) med tillhörande tjänster till den svenska fordonsindustrin. Köpeskillingarna för dessa bägge förvärv ingår i investeringarna med56mkr.vidarestartadesettmedhansaprintoy gemensamägtbolagiungernmedsyfteattleverera digitalt fyrfärgstryck och logistiktjänster inom segmentet Industri & Handel. Integrationen av verksamheterna som i början av året flyttade samman under ett tak i infomediacentret i Mölnlycke gick långsammare än beräknat och utvecklingen i resultat motsvarade därför inte förväntningarna. I Newcastle medförde en tillfällig volymnedgång inom segmentet Förlag att året gick sämreänberäknat.verksamheternaipolen,stockholm, Kungsbacka och särskilt Ungern överträffade förväntningarna, medan resultaten i övriga verksamheter sammantaget låg kring plan. Resultatet gottgjordes med 10 Mkr genom återförd nedskrivning av utrustning som 12
VINJETTORD NYCKELTAL 2006 2005 2004 2003 1) 2002 1) Rörelsemarginal, % 0,4 6,2 7,7 4,7 16,0 Vinstmarginal, % 1,6 5,4 6,3 3,1 17,8 Bruttoresultat/Förädlingsvärde, % 37,9 34,7 35,5 28,1 18,0 Kapitalomsättningshastighet, ggr 1,2 1,1 1,1 1,1 1,1 Soliditet, % 33,9 35,3 33,7 30,5 27,5 Andel riskbärande kapital, % 34,9 38,4 37,1 29,8 27,5 Räntetäckningsgrad, ggr 0,4 5,5 5,5 2,6 10,0 Skuldsättningsgrad, ggr 1,1 1,0 1,1 1,3 1,6 Räntabilitet på eget kapital, % 8,2 13,2 18,9 10,1 57,9 Räntabilitet på sysselsatt kapital, % 0,7 10,1 12,2 7,2 23,7 EBIT-multipel 204,5 13,6 10,9 16,8 3,1 Medelantal anställda 1 490 1 478 1 434 1 440 1 727 Nettoskuld/EBITDA, ggr 2,7 3,1 2,6 2,8 5,2 KASSAFLÖDE I SAMMANDRAG, MKR 2006 2005 2004 2003 1) 2002 1) Kassaflöde från löpande verksamheten 167,1 45,6 127,7 126,4 81,9 Betald skatt 20,8 44,7 21,7 6,3 9,8 Nettoinvesteringar 69,8 85,4 105,4 33,3 5,2 Operativt kassaflöde 141,2 21,3 68,1 127,6 44,7 Förändring i nettoskuld 75,3 67,1 12,5 93,7 95,8 1) Uppgifterna för 2002 2003 är inte redovisade enligt IFRS. återtagitsibruksamtmed8mkrgenomrealisationsvinster från försåld utrustning och fastigheter. Samtidigt belastades resultatet med justering av avsättning för hyreskostnader i Trelleborg, avsättning för uppsägningar i Kungsbacka och nedskrivning av andelar i övriga bolag med sammanlagt 15 Mkr. 2003. Koncernensomsättningstegmed4procenti jämförbara enheter. Produktivitetsförbättringar inom katalogverksamheten kompenserade för den fortsatta prispressenochleddetillettpositivtresultatförinfoprint. Infologistics framgångar med Master Vendor fortsatte såväl i Sverige som i England och verksamheten iungernvisademycketgodaresultat.islutetavårettogs beslut om avveckling av verksamheten i Trelleborg för att anpassa koncernens kapacitet till marknadsutvecklingen. Avvecklingen innebar en belastning med 16 Mkr på koncernens resultat, som också gottgjordes med 7 Mkr, delvis hänförligt till realisationsvinster från försåld utrustning. 2002. Infoprintverksamheten gick med stora förluster trotsdenyainvesteringarnaikungsbacka.prispressoch problem med produktiviteten var orsakerna. De delar av KåPe som inte integrerats med andra delar av koncernen gick också med avsevärda förluster. Ett arbete inleddes med att identifiera koncernens strategiska kundsegment. Beslut togs att lämna reklam- och tidskriftsverksamheterna och avveckla stora delar av KåPe-verksamheten i Stockholm. Nettot av nedskrivningar av goodwill och andra tillgångar samt realisationsvinster/förluster vid avyttringarna och avvecklingskostnader belastade koncernens resultat med 292 Mkr. Fortsatta framgångar inom Infologistics med Master Vendor och verksamheten i Ungern förmådde inte kompensera för prisfallet i katalogverksamheten och omsättningen i koncernen sjönkmed5procentjusteratföravyttringar. 13
VISION, VINJETTORD AFFÄRSIDÉ, MÅL OCH STRATEGIER ELANDERS VISION Elanders ska vara internationellt ledande och den mest kompetenta partnern inom infomedia och därmed attrahera kunder, medarbetare och aktieägare. Elanderserbjuderkvalificeradehelhetslösningarinom infomedia, det vill säga inom hela processen för kundernas informationsflöde, med en rad olika, sinsemellan oberoende, publiceringsaktiviteter. En unik kombination av ledande kompetenser inom traditionell grafisk produktion, digital informationshantering och logistik är basen för visionens nyckelord: internationellt ledande, kompetens och partnerskap. ELANDERS AFFÄRSIDÉ Genom att kombinera avancerad informationsteknologi med kvalificerad grafisk kompetens ska vi skapa betydande mervärden för våra uppdragsgivare. Modern informationsteknologi kombinerat med gediget grafisktkunnandeskaparmervärdenförkunderna. Kunderna kan reducera antalet leverantörer för publiceringochfåetteffektivarearbetsflödeochenförenklad hantering av intern och extern kommunikation och publicering. Mervärdena kan sammanfattas som lättnad för kunden och frigjord kraft åt kärnverksamheten. Vi sammanfattar våra erbjudanden i begreppet Master Vendor. MÅL Elanders externa mål redovisas i tabellen på sidan 16. För att uppnå de externa målen styrs verksamheten efter ett antal interna mål, varav miljömålen redovisas på sidan 40. Några av de viktigaste interna mätetalen är: Nyförsäljning per säljare Försäljning per segment Rörelseresultat per segment Förädlingsvärde och förädlingsgrad Förädlingsvärde per anställd Debiteringsgrad och faktureringsgrad per verksamhetochperanställd Kapacitetsutnyttjande Förbrukning av viktiga insatsvaror som papper, energi och kemikalier Viktiga kostnadsslag i förhållande till förädlingsvärdet Andel externt köpta tjänster Antal dagars försäljning i kundfordringar och lager Humankapitalindex Hälsotal Nöjd kund-index Mätning av orderstocken STRATEGIER Elanders strategier för att nå målen är: Expansion nedströms och uppströms i värdekedjan Fokuspåprioriteradekundsegment Kunddriven tillväxt i hela värdekedjan Hög kunskap om kund och slutkund Stark affärsmanna- och innovatörskultur Knowledge Management Expansion nedströms och uppströms i värdekedjan Alltmeravdettotalavärdetipubliceringskedjanskapas i början och i slutet samt genom processhantering och samordning. Elanders strategiska resa från en tryckerikoncern till en infomediakoncern baseras på en kontinuerlig expansion uppströms och nedströms i värdekedjan. Även framtida expansion kommer att kräva löpande vidareutveckling av nya värdeadderande tjänster. Expansionsstrategierna balanserar uppströms och nedströms expansion. Expansionen mot de tidiga momenten i värdekedjan ( uppströms ), som till exempel redaktionella tjänster och strukturering av information, säkrar kundrelationerna på lång sikt. Snabb och lönsam tillväxt åstadkoms med expansion i mitten och i slutet ( nedströms ) av värdekedjan, där trycksaksframställningochdistributionägerrum.inomaffärsområde Infologistics är fokus på uppströms expansion och ökat tjänsteinnehåll.inomusermanualsärdetfrämstnedströms expansion och volymtillväxt. Alladessastrategiersyftartillattreducerakundens time-to-market vilket har utvecklat sig till det viktigaste behovet i en värld av hårdnande konkurrens. Fokus på prioriterade kundsegment Baseratpåennoggrannanalysavolikabranschersaffärsprocesser, kommunikationsbehov och framtidspotential har Elanders inriktat resurserna på utvalda kundsegment,därvårkompetenskangekonkurrensfördelar. Generellt är det kunder där vi kan identifiera behov uppåt och nedåt i värdekedjan, samt där Elanders har en ledande position och unika erbjudanden: Automotive (fordonsindustrin) Förlag Industri & Handel Offentlig sektor Tjänsteföretag Fördeolikaaffärsområdenakandetvaraolikakriterier som påverkar bedömningen, men gemensamt är att det handlar om att tillhandahålla snabbhet, flexibilitet, precisionochavlastningavettellerfleraproblemsom har med publiceringen att göra. 14
VINJETTORD Kunddriven tillväxt Elanders expansion uppåt och nedåt i värdekedjan sker främst i anslutning till kunder, genom nyetableringar ochförvärv.viföljerävenvårakunderöverlandgränserna.ivissasegmentärdetviktigtattfinnasnära produktionsenheter, till exempel i konsumentelektronikbranschen,ochivissaärdetviktigtattfinnasnära huvudkontorellersäljbolag.etableringenikinaärett exempelpådetförra. Hög kunskap om kund och slutkund Elanders erbjuder kunderna avlastning, bekymmersfrihet, effektivitet och möjlighet att fokusera på kärnverksamheten. Det kräver hög kunskap om deras verksamhet och affärsprocesser. Detta inbegriper även förståelse för de villkor, problem och utmaningar som kunderna möter samt vilka förväntningar, krav och önskemål som deras kunder har. Vi analyserar fortlöpande övergripande trender i de utvalda segmenten, tillsammans med ledande marknadsanalysföretag. Genom att föra en löpande dialog med våra kunder om hur deras publiceringsprocesser fungerarsomhelhetochvilkabehovdeseriframtiden, kanviidentifieranyabehovochnyalösningar.detärså vi kan bli en långsiktig och viktig partner till kunden. För att kontinuerligt tillföras kompetens inom kundernas verksamhetsområden prioriterar vi även erfarenhetfråndeutvaldakundsegmentenivårrekrytering. Stark affärsmannaoch innovatörskultur Högt affärsmannaskap genomsyrar hela företaget. Det understöds även kontinuerligt av ledningen genom incitament samt i rekryteringar och utnämningar. De flesta ledande befattningshavare har en stark entreprenörsroll och ges stor frihet inom ramen för det grundläggandeansvaret;attskapanyalönsammaaffärer.de långsiktiga och nära relationerna ger Elanders möjlighet att kontinuerligt utveckla nya unika tjänster i samarbete med kunderna. Näst intill all utveckling av produkter ochtjänsterärorderstyrdochknutentillkundprojekt. Det är både lärorikt och effektivt för oss, samtidigt som viharvantvårakundervidattliggaiframkantenav utvecklingen inom publicering. Knowledge Management Elanders skapar innovativa lösningar, som representerar etthögtvärde,åtkunderöverhelavärlden.elandersdriverettaktivtarbeteföratttillvarataochfåutväxlingpå det. Kundlösningar samlas i en kunskapsdatabas som nås via koncernens intranät. Vi bedriver också omfattande ledarskapsutveckling, där erfarenhetsutbyte och kunskapsöverföring är viktiga komponenter. Dessutom utbildas ledande befattningshavare kontinuerligt i metoder för att paketera, marknadsföra och sälja tjänstelösningar. Master Vendor ärexempelpåettkonceptsombaserats påkunskaperfrånhelakoncernen,ochsompaketeratsså att det tydliggör hur det skapar mervärden för kunden. Samtidigt ger det möjligheter att organisera det interna utvecklingsarbetet effektivt och ändamålsenligt. Förvärvet av Sommer Corporate Media i början av 2007 innebär en inbrytning på den viktiga tyska fordonsmarknaden. 15
VINJETTORD MÅL, UTFALL OCH NYA MÅL Ett mått på hur attraktiv Elanders är som kund, aktieplacering, leverantör och arbetsgivare är vår förmåga att infria de mål som vi har kommunicerat till omvärlden. I det följande visas en uppföljning av de mål som sattes upp i årsredovisningen för 2005. Elanders delar in de långsiktiga externa målen i verksamhetsmål, finansiella mål och tillväxtmål. I årsredovisningen 2005 gjordes bedömningen att alla de externa målen i huvudsak ska kunna infrias under en konjunkturcykel. Elanders arbetar kontinuerligt med mål och strategier som vanligen formuleras på rullande treårsbasis. Marknadsförutsättningarna för affärsområdena diskuteras närmare i avsnittet Marknad på sidan 22 och strategierna för tillväxt Mål i årsredovisningen 2005 Utfall Nytt mål Verksamhetsmål 1. Elanders ska vara en infomediakoncern Koncernen är ledande inom Automotive i Norden och Elanders ska vara en infomediakoncern med balanserad verksamhetsinriktning och Storbritannien, inom Industri & Handel i Norden, inom med balanserad verksamhetsinriktning och vara ledande på de geografiska marknader Förlag och Offentlig Sektor i Sverige och inom vara ledande på de geografiska marknader där koncernen är verksam och inom de av Directories (fram till avyttringen av Kungsbackaverksam- där koncernen är verksam och inom de av de prioriterade segmenten som bearbetas heten) i Norden. Segmentet Tjänsteföretag visar de prio- de prioriterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. riterade segmenten som bearbetas på dessa marknader. på dessa marknader. 2. Master Vendor ska utgöra minst Master Vendor utgjorde 50 % (50 %) Master Vendor ska utgöra minst 60 % 60 % av koncernens totala omsättning. av koncernens totala omsättning. av koncernens totala omsättning. 3. Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet. Tillväxten under 2005 kommer från verksamheter Tillväxt ska ske med bibehållen lönsamhet. som ökat sin lönsamhet i motsvarande mån, främst i Polen och Ungern. Koncernens rörelseförlust 2006 är huvudsakligen hänförlig till förlusten i den löpande verksamheten i Kungsbacka och kostnaderna för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av denna verksamhet. Finansiella mål 4. Rörelsemarginalen för koncernen ska vara Rörelsemarginalen för koncernen uppgick Rörelsemarginalen för koncernen ska vara 7 10 % och för affärsområdena: till 0,4 % (6,2 %). 8 12 % och för affärsområdena: Infologistics 7 10 % Infologistics 7 10 % User manuals 10 15 % User Manuals 10 15 % Infoprint 2 5 % 5. Avkastning på sysselsatt kapital om Avkastningen på det sysselsatta kapitalet Avkastning på sysselsatt kapital om minst 12 %. uppgick till 0,7 % (10,1 %). minst 14 %. 6. Soliditet om minst 30 %. Soliditeten uppgick till 33,9 % (35,3 %). Soliditet om minst 30 %. 7. Skuldsättningsgraden ska understiga 1. Skuldsättningsgraden vid balansdagen Skuldsättningsgraden ska understiga 1. uppgick till 1,1 (1,0). 8. Investeringarna i produktionsutrustning Investeringarna i produktionsutrustning uppgick till Investeringarna i produktionsutrustning ska över tiden varken överstiga avskriv- 84 % (88 %) av avskrivningarna och 4,0 % (4,4 %) ska över tiden varken överstiga ningarna eller 5 % av omsättningen. av omsättningen. avskrivningarna eller 5 % av omsättningen. Tillväxtmål 9. Omsättningen och rörelseresultatet ska Omsättningen ökade med 2 %. Exklusive verksamheten Omsättningen och rörelseresultatet ska öka årligen med 8 12 % vilket för i Kungsbacka ökade omsättningen med 4,8 % och öka årligen med 8 12 % vilket affärsområdena innebär: rörelseresultatet med 23,6 %. för affärsområdena innebär: Infologistics 7 10 % Infologistics 7 10 % User Manuals 15 20 % User Manuals 15 20 % Infoprint 3 % 10. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk. All tillväxt under 2006 var organisk. Minst hälften av tillväxten ska vara organisk. 16
VINJETTORD under Mål och Strategier på sidan 14 samt under de olika affärsområdena på sidorna 44 och 50. Verksamhetsmålen är långsiktiga och oberoende av konjunkturcykler, medan de finansiella målen och tillväxtmålen är definierade i spann inom vilka koncernens prestationer ska ligga under en konjunkturcykel. De finansiella målen utgår från möjligheterna i koncernens befintliga struktur medan tillväxtmålen även beaktar nyetableringar, allianser, förvärv, avyttringar eller andra väsentliga ändringar i koncernens struktur. De långsiktiga finansiella målen ska dock inte sänkas på grund av sådana förändringar. Kommentar till målen Verksamhetsmål 1. Elanders förenar grafisk kompetens, brett utbud av erbjudanden, internationell närvaro och stark kundbas på ett unikt sätt. Att koncernen ska vara ledande inom de segment som bearbetas på en viss geografisk marknad är därför ingen utopi. I Sverige bearbetas alla de prioriterade segmenten och där är Elanders ledande utom inom Tjänsteföretag, som är ett relativt nytt men inte desto mindre framgångsrikt område för koncernen. Utanför Norden och Storbritannien är den grafiska branschen om möjligt ännu mer fragmenterad och det är främst inom segmenten Automotive och Industri & Handel som Elanders har en rimlig möjlighet att inom de närmaste fem åren kunna bli ledande på geografiska marknader utanför Norden. Det kommer att vara Infologistics som står för detta i Västeuropa inom Automotive, Industri & Handel och Tjänsteföretag. User Manuals bedöms kunna utveckla en ledande position inom Industri & Handel genom närvaron i Östeuropa och Asien. 2. Master Vendor -andelen av omsättningen är viktig för att koncernen ska uppfylla sina lönsamhetsmål. Trycksaksproduktion som enskilt erbjudande kommer att vara hårt konkurrensutsatt med sjunkande priser under all överskådlig framtid. Det är därför nödvändigt att integrera denna med intilliggande tjänster vilket närmare beskrivs under Affärsmodell och tjänster på sidan 18. Att målet för närvarande är 60 procent beror på att det, framför allt inom segmenten Förlag och Offentlig Sektor, även under de närmsta åren sannolikt kommer att förekomma trycksaksproduktion utan några väsentliga kringliggande tjänster. Att andelen är oförändrad jämfört med föregående år beror på att flera affärer inom det expanderande User Manuals består av ren trycksaksproduktion. 3. Koncernens verksamhet ska över tiden kunna bära kostnader för nyetableringar och förvärv utan att infriandet av de långsiktiga lönsamhetsmålen ska behöva äventyras. Finansiella mål 4. Rörelsemarginalmålen för affärsområdena avser rörelseresultat efter utfördelning av koncerngemensamma kostnader som uppgår till cirka 1 procent av koncernens omsättning. Målen är uttryckta i spann inom vilka rörelsemarginalerna bedöms variera under en treårsperiod och vid olika konjunkturlägen. Dessa mål utgår från möjligheterna i befintlig koncernstruktur och beaktar inga möjligheter i nyetableringar, förvärv eller andra väsentliga förändringar i koncernens struktur. Inom Infologistics och User Manuals är affärerna i stor utsträckning av Master Vendor - karaktär. Inom Infologistics visar kundsegmenten ingen större tillväxt vilket innebär att Elanders tillväxt ska komma från vunna marknadsandelar, vilket i sig kan verka återhållande på priserna och därmed marginalerna. I User Manuals däremot vänder sig koncernen främst mot den del av Industri & Handel som producerar konsumentelektronik. Denna sektor förväntas ha en stark tillväxt under överskådlig framtid. Det är därför lättare att här behålla konkurrenskraften utan nämnvärd påverkan på marginalerna. Rörelsemarginalen exklusive förlusten från den löpande verksamheten i Kungsbacka samt kostnaderna för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av densamma uppgick till 10,4 %. Målet är höjt mot bakgrund av den förändring i koncernstrukturen som inträffade efter avyttringen av verksamheten i Kungsbacka och förvärvet av Sommer Corporate Media. 5. Avkastningen på sysselsatt kapital exklusive förlusten från den löpande verksamheten i Kungsbacka samt kostnaderna för nedskrivningar m m i samband med avyttringen av densamma uppgick till 15,9 %. Målet avseende avkastningen på sysselsatt kapital är höjt mot bakgrund av den förändring i koncernstrukturen som inträffade efter avyttringen av verksamheten i Kungsbacka och förvärvet av Sommer Corporate Media. 6. Soliditetsmålet är uppnått och någon justering är inte aktuell. 7. Skuldsättningsgraden bör över tiden inte överstiga 1 ggr. Med nuvarande investeringsnivå ska detta nyckeltal röra sig mot 0,8 ggr. 8. För att skuldsättningsgraden och avkastningen på det sysselsatta kapitalet ska ligga inom de uppsatta ramarna ska investeringarna över tiden hålla sig inom avskrivningarna eller 5 procent av omsättningen. Tillväxtmål 9. Tillväxtmålen utgår ifrån affärsområdenas olika förutsättningar vilka har beskrivits i diskussionen om rörelsemarginalerna ovan. Målet för koncernen har ändrats till följd av att Infoprint upphör. 10. Andelen förvärvsrelaterad tillväxt har i sig egentligen ingen större betydelse. Målet har formulerats för att klart ange ambitionsnivån när det gäller den organiska tillväxten. 17
AFFÄRSMODELL VINJETTORD OCH TJÄNSTER Logistik får allt större betydelse Elanders skapar värde för kunden genom att effektivisera och avlasta delar av eller hela publiceringsprocessen. Huvuddelen av värdet för kunden skapas genom tjänster ochenalltmindredel,omänfortfarandedenviktigaste, av själva trycksaken. Fokus måste således inriktas mot kundensprocesserochinteenbartpåsjälvatryckuppdraget. Jumeravprocessenochkringtjänsternavigör,desto mervärdekanviskapaförkundernaochförosssjälva. Därför är det viktigt att skapa en relation där vi successivt lär oss kundens verksamhet och kan identifiera nya behov. Koncernens huvudtyper av affärer Koncernens affär består av dels enskilda tjänster som till exempel databaslösningar eller trycksaksproduktion och dels en kombination av erbjudanden, som oftast även innehåller trycksaksproduktion. De senare innehåller olika mängd tjänster under den sammanfattande benämningen Master Vendor. Master Vendor är ett helhetsåtagande för tryckning med skräddarsydda kringtjänster som sparar tid ochpengaråtkunden.mastervendor hjälper kunden att leverera rätt information på rätt plats i rätt tid. För kunden innebär det att hantera hela sin trycksakslogistik viaenendakontakthoselanders,oavsetthuromfattandedenärochpåhurmångaspråkochivilkamedia som informationen ska publiceras. Elanders sköter hela produktionen och all distribution på det mest kostnadseffektivasättet.viserocksåtillattleveransernaskerpå denplatskundenvill irätttidochirättversion.de trycksaker som inte levereras omedelbart håller Elanders i lager för senare distribution. Förenbiltillverkaresombehövereninstruktionsbok gäller det att få fram olika språkversioner i rätt upplaga tillrättbilirättordningirätttidvidmonteringslinan. Ellersåskabokenskickastilldenlokalamarknaden så att importören kan utrusta den med lokalt anpassad information. Master Vendor ger kunden enkelhet, bekymmersfrihet och avlastning. Det bidrar till minskade kostnader för informationshanteringen. Det innebär också kvalitetssäkring genom färre leverantörer. DärigenomblirElandersenstrategiskpartnermeränen ren leverantör. Under2006utgjorde50procentavkoncernensomsättningMasterVendor (50procent).Attandeleninte ökade beror på att expansionen inom User Manuals till stor del består av ren trycksaksproduktion. Koncernens huvudtyper av segment Elanders inriktar sig för närvarande på fem huvudsegment: Automotive, Förlag, Industri & Handel, Offentlig sektor samt Tjänsteföretag. Directories lämnades i och med avyttringen av Kungsbackaverksamheten i februari 2007. Ur affärssynpunkt kan man, något förenklat, dela in dessa segment i två huvudgrupper; industrikunder ochövrigakunder. I den senare gruppen ingår segmenten Förlag och Offentlig sektor medan de övriga tre segmenten kan sägas vara industrikunder. Fördelningen av koncernens omsättningmellansegmentenframgåravfigur1och2 på sid 19. För industrikunderna är kostnaden för trycksaksframställningen i sig oftast liten i förhållande till den totala kostnaden för produkterna eller tjänsterna de tillhandahåller. Även om upphandling sker mycket professionellt är inköp av trycksaker ingen del av kärnaffärenmenennödvändigdelavdetpubliceringsbehov kunden har. Många industri- och tjänsteföretag har en mängd information som ska publiceras och distribuerasexterntochinternt,mendetärmereffektivtatt låta en professionell leverantör hantera stora delar av publiceringsprocessen. Kunden står för behov, idé och beställarkompetens och värdekedjan i övrigt hanteras av specialiserade externa aktörer gärna så få som möjligt. EnstordelavkoncernensMasterVendor -affärer görs i denna segmentsgrupp, som också erbjuder de största tillväxtmöjligheterna för koncernen. De övriga kunderna kännetecknas av att kostnaden för trycksaksframställningen är en betydande del av den totala produktkostnaden. Att handla upp trycksaksproduktion är en viktig del av förlagens kärnverksamhet ochdehardärförhögtspecialiserademedarbetare, som väl känner den grafiska branschen och prisbilden för trycksaksframställningen. Förlagen har historiskt därför varit endast måttligt intresserade av att lägga ut mera publiceringsrelaterade tjänster utanför sin egen organisation. Under den senaste tiden har dock ett ökat intresse för sådana tjänster kunnat skönjas på flera håll i förlagsvärlden. Elanders leveranser till förlagen utgörs ofta av ren trycksaksproduktion. Målsättningen är att tillsammans med förlagen fortsätta utvecklingen av kringliggande tjänster. Prissättning Trycksaksframställning som enskilt erbjudande är huvudsakligen en stapelvara som är utsatt för ständig 18
VINJETTORD prispress.detärsvårtattmotiveraetthögreprismed grafisk kvalitet, eftersom branschens aktörer har tillgång till likartad utrustning och kompetens. Prisdifferentiering måste bygga på andra saker, som ofta inte har med själva tryckprocessen att göra, såsom leveransprecision, jämn kvalitet, flexibilitet och kvalitet i relationen med kunden. Priset för en trycksak som inte är alltför kompliceradlämnasbaseratpåhurmycketprepressarbete som måste göras, papperskvalitet, omfång (antal sidor), antal färger, typ av bindning och upplagans storlek. Priset lämnas oftast för hela upplagan. Styckpriset per exemplar varierar med upplagans storlek. Det är, för en van trycksaksinköpare, en förhållandevis okomplicerad upphandling där offerterna är lätta att jämföra med dagspriserna på en transparent marknad. Figur 1. Master Vendor -omsättningen fortsätter att öka Marknaden för Master Vendor och antalet Master Vendor -order mer -affärerna är en helt än fördubblades annan. Varje uppdrag är unikt och skiljer sig i omfattning och innehåll från andra. Här handlar det snarare 2005. om att kunden ser över sin totala publiceringskostnad inklusive egen bemanning, lager och kassation och serhurmycketdetgårattsänkaden.kvalitetidetta sammanhang rör snabbhet, samordning, förenkling ochreduceringavtime-to-market.helaellerdelarav värdekedjan utöver trycksaksframställningen är föremål förupphandlingenochiblandhandlardetävenomren outsourcing av avdelningar hos kunden som sysslar med publiceringsrelaterade aktiviteter. Priset tas oftast ut som ett styckpris för en komplett produkt som sedan avropas vid behov. I en del fall varierar styckpriset med olika typer av transport eller förpackning. Vid lagerlös produktionbetalarkundenförvarjeavropsomgörsvia beställningssajter på internet, extranät eller intranät. Mångagångerreflekterarstyckprisetsåvälkostnadenför attbyggauppdatabaserförhanteringochstrukturering av text, bilder och annan information som kostnaden för själva trycksaksframställningen. I några fall tillhandahåller koncernen databaser eller tjänster inom processhantering och logistik men är inte inblandad i trycksaksproduktionen. I sådana fall baseras prissättningenpånedlagdtid,licenserochunderhåll, lagerytor, pallplatser eller liknande. Av Elanders affärer idag är allt fler av Master Vendor -karaktär med allt högre tjänsteinnehåll, som visserligen genererar tryckuppdrag men som i större utsträckning är prissatta efter det värde de skapar för kunden och inte efter styckkostnaden för trycksaksframställningen. Volymer Koncernen hanterade under 2006 cirka 148 000 kundorder (cirka 150 000), varav cirka 84 procent (cirka 75procent)varavMasterVendor -karaktär. Snittstorlekenpåenkundordervarcirka13000kronor(cirka 13 000 kronor), fördelat med cirka 8 000 kronor (cirka 8 000 kronor) per Master Vendor -order och cirka 39 000 kronor (cirka 27 000) per övrig order. Trycksaksproduktion i konventionell bemärkelse, antingen somenskilterbjudandeellersomendelavenmaster Vendor -affär, utgjorde cirka 86 procent av koncernens omsättning2006(cirka84procent)ochrestenavandra tjänster. Master Vendor 100 80 MASTER VENDOR I PROCENT AV KONCERNENS OMSÄTTNING Övrigt FÖRSÄLJNINGEN I SEGMENT 2006 Offentlig sektor 8 % Tjänsteföretag 9 % Automotive 18 % 60 40 Industri & Handel 33 % Directories 18% 20 Förlag 14 % 0 2002 2003 2004 2005 2006 Figur 1. Master Vendor-uppdragens andel av omsättningen ligger på samma nivå som förra året, eftersom flera affärer inom det expanderande User Manuals består av ren trycksaksproduktion. Figur 2. Tjänsteföretag, Automotive och Industri & Handel kan sägas utgöra industrikunder som utgjorde 60 % (58 %) av koncernens omsättning 2006 medan resterande 40 % (42 %) kan benämnas övriga kunder. 19
VINJETTORD Kund: Scania Handbok med hög status Första provsittningen i den nya Scaniabilen. Allt luktar nytt, allt är orört och i perfekt skick. Spännande med alla instrument men hur fungerar de? Ett enkelt knapptryck på handskfacket och där ligger förarhandboken som innehåller svaren. Boken är en del av ett paket med information till föraren. Paketet är märkt med chassinumret på bilen. Numret kommer igen på första uppslaget i förarhandboken och sedan längst nedpåvarjesida. Förarhandboken innehåller bara den information som förarenbehöver.ingadetaljerombromssystemsominte finnsjustidethärfordonet.ingenutläggningomhur man kör med farthållare när det inte finns någon farthållare. Föraren behöver inte filtrera onödig information förattkommaframtilldetsomärrelevant. Det handlar om chassiunik information, numera en lika naturlig del av en Scanialastbil som motorn och ratten. För varje fordon som rullar ut från fabriken trycks en förarhandbok. Boken innehåller ungefär 350 sidor och är bunden med en spiral i ryggen. Tidigarehadevilösahäftenförvarjedelavbilen. En för smörjsystemet, en för kylsystemet och så vidare. För varje fordon kombinerades häftena till ett paket med information, berättar Anette Björklund som är ansvarig för reservdelsberedning och publicering av teknisk information på Scania. Många valmöjligheter Texten till den nya förarhandboken sparas i en databas. Därlagraskortatextbitar,enomvarjevariantsomkan förekomma i ett Scaniafordon. En viss växellåda eller en viss typ av luftkonditionering. Varje text kodas så att det framgår vilket alternativ som gäller. När beställningen avbilenärklarskapasdenunikaförarhandboken.detär ett system som för tankarna till DNA-kedjor med unika egenskaper. Om man skulle göra en förarhandbok med alla varianterienochsammabokskulledenbliungefär 650 sidor, säger Pernilla Janrell som ansvarar för innehållet i förarhandboken. Totalt finns det 250 kundval för den som köper enlastbilfrånscania.någraexempelpåtillbehörär Opticruise, som automatiskt tar hand om växlingen, och Scania Retarder, som sköter bromsningen på ett effektivt sätt. Populär är också den utrustning som kallas Scania Interactor, en datorskärm där föraren till exempel kan hålla kontakt med hemmaåkeriet. Många valmöjligheter, alltså, och därför allt större anledning att försöka minska informationsflödet till kunderna. Den förbättrade förarhandboken ger stora imagefördelar. Samtidigt är den miljövänlig. Tidigare fick vi utgå från försäljningsprognoserna och gissa oss till hur många manualer i olika språkversioner som skulle tryckas. Ibland kunde hälften bli kvarpålagerhyllorna.nuslippervikassationeroch lagerhållning, säger Anette Björklund. Lever länge Denfordonsunikaförarhandbokenficksinpremiäri sambandmedattscanialanseradeettnyttlastbilsprogram våren 2004. Vi frågade våra leverantörer vad de kunde och Elanders visade sig ligga längst framme. Vi utvecklade vår nya produktionsmiljö för teknisk information internt. Parallellt med det arbetet utvecklade Elanders sinsystemlösningförattkunnataemotvårinformation enligtdetnyaformatet,berättarjanvinger,ansvarigför systemutveckling när det gäller förarhandboken. Nu samarbetar man löpande. Den årliga produktionenärcirka70000böcker. Liksom fordonet i sig har förarhandboken ett långt liv somkanförnyas.bilindustrinärutvecklingsintensiv,ochnyatekniskafinesserkommerständigt till.byggermanombilenpåenauktoriseradverkstad kanmanbeställaennyförarhandbokmeduppdaterad information. Säljs fordonet till ett annat land och den nyeförarentalarettannatspråkkanennyspråkversion beställas. I dag översätter vi till 19 olika språk. Det senaste är kinesiska, berättar Pernilla Janrell. Specifikationen av själva bilen låses tio dagar innan produktionen sätts i gång. Då kan också framtagningen avförarhandbokenbörja.ofasttardetdockbaratvå,tre 20