Uppdragsanalys ANALYSGUIDEN. Cognosec
|
|
- Kjell Martinsson
- för 8 år sedan
- Visningar:
Transkript
1 Uppdragsanalys Cognosec C M Y K 1% 99% 50% 1%
2 TECKNA Cognosec, Nyskapande cybersäkerhet till listning Cognosecs ambition är att bli ett ledande företag inom cybersäkerhetstjänster. Värderingen i den kommande listningen är krävande, men vi rekommenderar ändå att teckna, delvis tack vare lovande förvärvspotential. M arknaden för cybersäkerhet växer snabbt. Många företag konkurrerar i en utmanande marknad. Det är för tidigt att säga vilka bolag som kommer överleva och bli marknadsledande. NYCKELTAL Cognosec består nu av två delar: En del sysslar med mjukvarudistribution och bidrar med ungefär två tredjedelar av gruppens omsättning. Den andra delen sysslar med systemintegration och så kallad managed services, vilket innebär att de kombinerar olika komponenter från en mängd olika tillverkare av mjuk- och hårdvara åt sina kunder och ser till att de fungerar väl tillsammans. Cognosec tar sedan ansvar för den operativa skötseln av kundföretagets cybersäkerhet från en extern plats. Båda delar av bolaget fokuserar på cybersäkerhet och har särskilt starka marknadspositioner i Sydafrika, Kenya och Förenade Arabemiraten. Bolaget avslutade nyligen en nyemission och snart kommer dess aktier börja handlas på First North Stockholm. Syftet med nyemissionen är att säkra finansiering för vidare expansion, eftersom bolaget verkar på en snabbt växande marknad. Förvärv förväntas komplettera den redan höga organiska tillväxttakten. Trots att det behövs optimistiska antaganden för att nå en värdering om 0,50 EUR/ aktie kan vi se värdet i att teckna nyemissionen på grund av att bolaget verkar på en så snabbt växande marknad samt att affärsmodellen är intressant. Vi tror att aktien kan komma att drabbas av ett nedåttryck vid listningen, så mer försiktiga investerare kanske föredrar att noga bevaka Cognosec under och efter listningen, och köpa ifall aktien sjunker. Miljoner euro p 2016p 2017p Nettoomsättning n.m. 18,72 31,41 39,27 Kostnad sålda varor n.m. 12,30 19,79 24,74 Bruttovinst n.m. 6,43 11,62 14,53 EBITDA n.m. 2,85 6,91 8,64 EBIT n.m. 2,79 6,28 7,85 Årets resultat hänförligt till Cognosec AB:s aktieägare n.m. 2,83 5,50 6,87 Eget kapital n.m. 4,23 9,72 16,59 Analytiker: Paul Regnell & Bertil Nilsson, Jarl Securities KORTA FAKTA Vd: Patrick Boylan Styrelseordförande: Kobus Paulsen Största aktieägare: Kobus Paulsen Marknadsvärde för bolaget: 127,4 miljoner EUR (givet ett listningspris på 0.50 EUR) Lista (efter listning): First North Aktiepris (efter listning): 0,50 EUR BÖRSTEMPERATUR Ledning Ägare Finansiell ställning Potential Risk Företagsledningen har mycket erfarenhet och bevisad kompetens genom att framgångsrikt och lönsamt expanderat Cognosec. Den största ägaren har omkring 94 procent av aktiekapitalet före nyemissionen. Han äger ett annat företag, UC Group, som är av ungefär samma storlek som Cognosec. Cognosec har inga räntebärande skulder och kommer ha en stor kassa efter att nyemissionen färdigställts. Den finansiella ställningen är stark Bolaget är aktivt i en marknad med stark tillväxt som vi anser har en ljus framtid. Potentialen ökas av att Cognosec är aktivt i Afrika, där marknaden för cybersäkerhet växer snabbt. Vi ser en risk att aktien listas till ett för högt pris. Allt annat än stor framgång i vad gäller både marginaler och tillväxt vore ett misslyckande i relation till aktiepriset.
3 Cognosec, Generella bolagskriterier Ledning (1 10) Ledningen bedöms efter en tiogradig skala, där betyg 1 är lågt och betyg 10 är högt. Avgörande för betygssättningen är ledningens erfarenhet, branschvana, företagsledarkompetens, förtroende hos aktiemarknaden och tidigare genomförda prestationer. Ägare (1 10) Ägarna bedöms efter en tiogradig skala, där betyg 1 är lågt och betyg 10 är högt. Avgörande för betyget är ägarnas tidigare agerande i det aktuella bolaget, deras finansiella styrka, deras representation i styrelsen och tidigare resultat av investeringar i liknande företag eller branscher. Långsiktighet och ansvarstagande gentemot småaktieägare är också väsentliga kriterier. 3 Finansiell ställning (1 10) Den finansiella ställningen bedöms efter en tiogradig skala, där betyg 1 är lågt och betyg 10 är högt. I detta beslutskriterium tas hänsyn till bolagets lönsamhet, dess finansiella situation, framtida investeringsåtaganden och andra ekonomiska åtaganden, eventuella övervärden respektive undervärden i balansräkningen samt andra faktorer som påverkar bolagets finansiella ställning. Potential (1 10) Bolagets potential bedöms efter en tiogradig skala, där betyg 1 är lågt och betyg 10 är högt. Avgörande för betyget är storleken på bolagets potential i form av ökad vinst i förhållande till hur bolagets aktiekurs värderas i dag. Avgörande är också på vilken marknad företaget verkar och dess framtidsutsikter på denna marknad och lönsamhet. Ett bolag kan få högt betyg även om tillväxtutsikterna är låga, förutsatt att aktiens värdering i dag är ännu lägre än utsikterna. På samma sätt kan en högt värderad aktie anses ha hög potential, givet att dess tillväxtförutsättningar inte fullt ut redovisas i aktiekursen. Risk (1 10) Risken bedöms efter en tiogradig skala, där betyg 1 är lågt och betyg 10 är högt. Risken är en sammantagen bedömning av alla de risker som ett företag kan utsättas för och som kan komma att påverka aktiekursen. Betyget grundas på en sammantagen bedömning av företagets allmänna risknivå, aktiens värdering, bolagets konkurrenssituation och bedömning av framtida omvärldshändelser som kan komma att påverka bolaget.
4 Cognosec, Cognosecs bakgrund i korthet Cognosecs verksamhet startade i Nairobi Ett cybersäkerhetsföretaget med namnet Professional Technologies Ltd grundades och blev senare en del av Cognosec-gruppen. Brittiska UC Group Ltd grundade år 2011 Cognosec GMBH i Österrike förvärvades ett bolag i Förenade Arabemiraten därmed expanderades gruppens verksamhet till Mellanöstern. I början på 2015 konsoliderades gruppen in under svenska Cognosec AB. Detta var början på Cognosec i sin nuvarande form som nu är ett internationellt cybersäkerhetsföretag. Cognosecs verksamhet Översiktligt består Cognosec AB av två till stor del separata delar som beskrivs var för sig. Läsare bör hålla i åtanke att Cognosec är namnet på såväl koncernens systemintegrationsdel som det svenska holdingbolaget. Holdingbolaget och koncernen som helhet benämns Cognosec AB. Vänligen se bilden nedan för en förenklad överblick av koncernens struktur. Credence Cognosec ABs bolag för mjukvarudistribution heter Credence. Bolaget är specialiserat på distribution av mjukvarulicenser från cybersäkerhetsföretag till återförsäljare. Credence erbjuder mjukvara från välansedda företaget i marknaden såsom NetClean, Experian, AccessData med flera. Istället för intellektuella rättigheter förlitar sig Credence från på två saker för att värja sig mot konkurrens: starka relationer med både tillverkare av mjukvara och slutkunder samt dess systerbolags kompetens vad gäller att integrera och sköta den sålda mjukvaran. Ungefär två tredjedelar av koncernens omsättning kommer från Credence. Bolaget är särskilt framgångsrikt i Afrika och Mellanöstern. Cognosec Cognosec är det övergripande namnet för Cognosec AB:s verksamhet inom systemintegration. I det här fallet innebär systemintegration att kombinera olika komponenter inom cybersäkerhet och få dem att fungera tillsammans till kundens nytta. Cognosec får betalt för sin rådgivning, komponenterna som säljs till kunden samt dess så kallade managed services. Det sistnämnda innebär att skötseln av den löpande verksamheten outsourcas till Cognosec. En del av Cognosecs verksamhet finns för närvarande i en separat österrikisk företagsstruktur som ännu inte har konsoliderats in i Cognosec-koncernen. Den österrikiska verksamheten kommer att konsolideras in i övriga koncernen utan extra kostnad för aktieägarna och omsätter initialt ungefär två miljoner euro per år. Cognosec har också ett unikt samarbete med Intel Security. Cognosec AB:s två delar har ömsesidig nytta av varandra: Credence har ett säljargument i att Cognosec hjälper implementera och sköta mjukvaran när den sålts. Cognosec får i sin tur kunder av Credence. Cognosec Systemintegration Cognosec AB Holding-bolag Credence Mjukvarudistribution
5 Cognosec, Bild: THINKSTOCK Listning på First North Stockholm Planen är att Cognosec-aktien ska börja handlas på First North Stockholm i mitten av december. Listningen har föregåtts av en nyemission där 10 miljoner euro anskaffades till en värdering om 50 eurocent per aktie, vilket resulterar i en värdering om 127,4 miljoner euro. Kapitalet ska användas för att finansiera expansion och framtida förvärv. Planen är att expandera in i USA, Sverige och andra västeuropeiska länder. Den största aktieägaren har gjort 35 miljoner aktier tillgängliga för en aktieswap ifall nyemission skulle bli övertecknad. Alla aktieägare med fler än aktier har lock-up-klausuler som gäller i mellan 3 och 9 månader, beroende på innehavets storlek. Cognosec planerar att expandera till USA, Sverige och andra västeuropeiska länder. Ägarna valde First North för sin listning trots att de inte har någon tydlig koppling till Sverige. Anledningen är att Sverige anses vara ett högteknologiskt land med ett utmärkt anseende inom cybersäkerhet. Ägarna anser också att Sverige är en intressant marknad och hoppas att en närvaro i Stockholm kommer resultera i affärer. Dessutom finns genom Clavister tidigare exempel på cybersäkerhetsföretag som listas på First North. Vidare kommer listningen göra det lättare för bolaget att låta dess anställda bli delägare genom optionsprogram. Det nederländska riskkapital-/private equity-bolaget Ramphastos har investerat en miljon euro i Cognosec, och därmed blivit Cognosecs första institutionella ägare.
6 Cognosec, Nyckelpersoner Ledning Patrick Boylan är vd. Innan han började på Cognosec var han vd för ett kortbetalningsföretag och jobbade på de högsta nivåerna i MasterCard. Boyland har också erfarenhet från banksektorn från sin tid i HSBC. Daniel Holden är CFO. Holden är kvalificerad advokat. Han har omfattande erfarenhet från den finansiella sidan av företag, särskilt inom finansiella tjänster och e-handel. Rob Brown är COO och har jobbat i över 20 år inom cybersäkerhet. 6 Ägare Kobus Paulsen ägde 94 procent av aktierna innan listningen. Han har ett lockup-avtal som förhindrar honom från att sälja mer än ungefär 26 procent av sina aktier inom nio månader från listningen. Paulsen gjorde 35 miljoner at sina aktier tillgänglig för nya aktieägare under nyemissionen. Via ett utköp via företagsledningen grundade Paulsen betalningstjänstkoncernen UC Group. Han har också jobbat på hög nivå inom Mirror Group i London. Stefan Mårtensson ägde omkring tre procent av aktierna i Cognosec före listningen. Stefan har varit finansiell rådgivare åt Cognosec under bolagets listningsprocess på First North. Inga övriga ägare utöver de ovannämnda äger mer än en procent av aktierna vardera i Cognosec. Styrelse Vd Patrick Boylan och CFO Daniel Holden sitter i bolagets styrelse. Kobus Paulsen, den tidigare nämnda största ägaren, är även styrelseordförande. David Blunkett är före detta inrikesminister i Storbritannien och sitter i styrelsen för två branschorganisationer för cybersäkerhet. Neira Jones sitter i styrelsen på flera organisationer kopplade till betalningsbranschen. Hon har jobbat för ett antal olika finans- och teknologiföretag. Magnus Stuart var tidigare vd för ett olje- och gasbolag. Han har tidigare jobbat på flera investmentbolag och har en bred styrelseerfarenhet.
7 Cognosec, Marknad Cybersäkerhet i allmänhet Cybersäkerhet är en snabbt växande marknad. Det är naturligt att ett samhälle som blir alltmer beroende av internet och teknologi måste investera alltmer pengar i cybersäkerhet. Listan av saker som kan hackas utvidgas raskt bortom vad vi traditionellt betraktar som datorer till exempel blir bilar mer och mer beroende av sin mjukvara. En hackad bil är inte bara ett irritationsmoment eller källa till ekonomisk skada för dess ägare det kan potentiellt vara en fråga om liv och död. Det har skett flera högprofilerade cybersäkerhetsskandaler globalt under de senaste åren. Exempel inkluderar dataintrånget på Ashley Madison, Sonys Playstation-nätverk som drabbades av allvarliga störning och att NSA fick hemliga dokument läckta. Hoten är mångfacetterade och uppträder även i varierande former: cyberterrorism, statligt sponsrat spionage och övervakning, visselblåsare, organiserad cyberbrottslighet samt löst organiserade och individuella datorentusiaster med onda avsikter. Marknaden för cybersäkerhet förväntas växa snabbt. En rapport från Cybersecurity Ventures uppskattar att marknaden för cybersäkerhet är värd ungefär 75 miljarder USD under 2015 och förväntar sig att marknaden ska växa till omkring 170 miljarder USD år Cognosecs prospekt för nyemissionen hänvisar till en rapport från Frost and Sullivan som prognosticerar att marknaden för cybersäkerhet ska vara värd 150 miljarder USD år Certifieringar och ackrediteringar är viktiga när det gäller betalningssäkerhet, vilket är ett av Cognosecs fokusområden. Både bolag och individuella anställda i bolag måste vara certifierade för att utföra vissa uppgifter. Cognosec är ett av elva bolag med alla fyra PCI (payment card industry) ackrediteringar. Det är tydligt för oss att cybersäkerhetsmarknaden har en lovande framtid och betydande tillväxtpotential. Cybersäkerhet i Afrika Cognosec har en särskilt stark position i Sydafrika, Kenya och Förenade Arabemiraten. Tidigare citerade rapport sa att marknaden för cybersäkerhet i Afrika och Mellanöstern förväntas växa med en årlig genomsnittlig tillväxttakt om 13,7 procent fram till år Det är betydligt snabbare än den europeiska marknaden men långsammare än marknaden i Ostasien och Australien. Där finns många inträdesbarriärer kring Afrika från ett västeuropeiskt eller nordamerikanskt perspektiv. För att bara nämna några stycken: Det är i allmänhet svårare att göra affärer och internetuppkopplingen är sämre i Afrika. Black Economic Empowerment-programmet i Sydafrika begränsar ett företags affärsmöjligheter ifall inte vissa kriterier uppfylls bland dessa är att en andel av företaget ska ges till en extern stiftelse. Inträdesbarriärerna i Afrika resulterar normalt i en högre tillväxt och lönsamhet när man väl passerat dem. Dock innebär det också att Cognosec ännu inte fullt ut har bevisat sig i direkta konkurrenssituationer på konkurrenternas hemmarknader.
8 Cognosec, Image: THINKSTOCK Värdering DCF-värdering Vårt huvudsakliga antagande är att Cognosec är ett utmärkt företag i en sektor som förväntas åtnjuta en hög tillväxt åtminstone de kommande fem åren. Vidare tror vi att ledningen kommer använda dess position och värdering på aktiemarknaden för att göra vidare förvärv vilket ger vidare skjuts till marknadsvärdet. Detta innebär att en traditionell DCF-värdering (nuvärdesvärdering av kassaflöden) inte fullt ut kommer reflektera sådana möjligheter. Med detta sagt inleder vi med att göra en DCF-värdering. Först antar vi att tredje kvartalet för 2015, vilket med god marginaler är det starkaste kvartalet i Cognosecs historia, är till stor del är representativt framöver. Detta antagande styrks av nyvunna kontrakt, till exempel ett tvåårigt kontrakt med en sydafrikansk bank värd över 5 miljoner euro. Eftersom vi antar en stabil tillväxttakt, antar vi att sista kvartalet för 2015 är märkbart starkare än tredje kvartalet. I vår försäljningsprognos för 2016 extrapolerar vi tredje kvartalet för 2015 och lägger till två miljoner i omsättning från den österrikiska företagsdelen, och lägger på en tillväxttakt om 25 procent per år. Vår antagna tillväxttakt är högre än det uttalade målet om 15 procents organisk tillväxttakt per år och är också högre än den förväntade tillväxttakten för marknaden för cybersäkerhet som nämndes tidigare. Vi antar en stark tillväxttakt framöver. EBIT-marginalen antas vara högre än under tredje kvartalet 2015 vi antar att den är 20 procent framöver. Detta är högre än Cognosecs mål om 15 procents EBIT-marginal och högre än historiska marginaler. Till skillnad från tredje kvartalet 2015 antar vi dock att 12,5 procent av EBIT försvinner till minoritetsintressen och skatter. Den antagna skattesatsen är väsentligt lägre än i Sverige, USA, Sydafrika och nästan samtliga andra västeuropeiska länder där Cognosec planerar att ha verksamhet, men
9 Cognosec, lägre än i Förenade Arabemiraten. En följd av detta är att bara försumbara mängder av Cognosecs framtida projekt kommer minoritetsintressena till gagn. Både Credence och Cognosec åtnjuter höga marginaler. Vi antar också att där inte uppkommer någon nettoeffekt på likviditeten som en följd av tillväxten. Vi tillämpar en diskonteringsränta om 11 procent och en långsiktig tillväxttakt om 2 procent i vår DCF-värdering. Diskonteringsräntan är låg med tanke på att Cognosec för närvarande inte har några skulder. Dock antog vi att mer skuldfinansiering i en expansiv fas med förvärv skulle minska den viktade kapitalkostnaden och därmed diskonteringsräntan. 9 VALUATING COGNOSEC Q4 2015p 2016p 2017p 2018p 2019p Nettoomsättning 6,5 31,4 39,3 49,1 61,4 EBIT 1,1 6,3 7,9 9,8 12,3 Skatt & minoritetsintressen 0,0 0,8 1,0 1,2 1,5 Kassaflödesjusteringar Slutvärde Fritt kassaflöde 1,1 5,5 6,9 8,6 10,7 119,5 Diskonterat fritt kassaflöde 1,1 5,1 5,7 6,4 7,3 80,8 Summa diskonterat kassaflöde 106,4 Justering för nettokassa efter nyemission 9,24 Värde av eget kapital 115,7 Antal aktier efter nyemission, miljoner 254,8 Riktkurs 0,45 Diskonteringsränta 11 % Långsiktig tillväxttakt 2 % Trots optimistiska antaganden når inte vår DCF-värdering emissionskursen om 0,50 euro per aktie. Caset styrks av att Cognosec i nuläget inte har någon nettoskuld. I andra snabbväxande branscher, såsom internetkasinon (Cherry) eller trafikövervakning (Sensys), har det varit möjligt att mer än dubbla dess aktiepris på kort tid genom att utnyttja skillnaden i företagsvärderingar i olistade och listade bolag. Jämförelsevärdering Det går att argumentera för att en klassisk DCF-värdering inte fångar den premie som Cognosec borde värderas till på grund av sin starka position i en lovande marknad, både verksamhetsmässigt och geografiskt. För att bättre förstå hur cybersäkerhetsföretag värderas har vi gjort en jämförande värdering. Vi börjar med att jämföra Cognosecs bolagsvärde på skuldfri bas (EV) och dividerar det med intäkter för de senaste tolv månaderna med samma nyckeltal för tio cybersäkerhetsföretag. Genomsnittligt EV/försäljning för jämförelseobjekten inom cybersäkerhet är omkring 7 till 8 cybersäkerhetsföretag handlas till höga multiplar. Om vi tillämpar denna multipel För att bättre förstå värderingen av cybersäkerhetsföretag tittar vi på en jämförelsevärdering.
10 Cognosec, hamnar vi i en värdering för Cognosec i storleksordningen 130 till 170 miljoner euro sammantaget när vi använder estimerade siffror för Detta antyder att Cognosec listas till en attraktiv värdering. Bredden på intervallet beror på vilka antaganden som görs för att justera för det faktum att det inte finns något entydigt och helt rättvisande sätt att justera Cognosecs försäljning för senaste årets förvärv. Det blir också skillnad beroende på ifall jämförelsen görs med sektorföretagens median eller genomsnitt. Den lägre delen av intervallet är vårt basscenario och övre delen är vårt optimistiska scenario. 10 Vi ser flera problem med att jämföra Cognosec med cybersäkerhetsföretagen i fråga. Jämförelseföretagen äger i allmänhet de intellektuella rättigheterna till lösningarna som de säljer, medan Cognosec får intäkter från andra företags mjuk- och hårdvaruprodukter. Detta sätter en övre gräns på Cognosecs lönsamhet om leverantören av mjukvara märker att deras distributörer tjänar mer pengar än de själva så lär de höja sina priser. En tillverkare av mjukvara i samma skala som Cognosec skulle typiskt sett förlita sig på en enda produkt eller produktlinje av likartade produkter, medan Cognosec är mer diversifierat och mindre beroende av en enskild produkts fortsatta popularitet. Som vi noterade tidigare så förlitar sig Cognosec mer på dess relationer och den operationella kompentensen för att värja sig från konkurrens. Att bolagen befinner sig på olika platser i värdekedjan märks i resultaträkningen: Cognosecs bruttomarginaler kring 33 procent i tredje kvartalet 2015 är ungefär hälften av jämförelseföretagens. Samtidigt har Cognosec försäljningsmöjligheter från mjukvarubolagen, kopplat till dess starka kontakter med nyckelkunder. Till skillnad från samtliga jämförelseföretag inom cybersäkerhet så är Cognosec starkt vinstgivande trots betydligt lägre försäljning. Även detta tyder på att Cognosecs verksamhet skiljer sig fundamentalt från dess jämförelseföretag då de sistnämnda tenderar att ha högre FoU-kostnader. Vi ser flera problem med att jämföra Cognosec med cybersäkerhetsföretagen i fråga. För den som tycker att Cognosec är fullt jämförbar med sektorföretagen inom cybersäkerhet ter sig Cognosec billigt, igen. Detta eftersom att de faktiskt tjänar pengar till skillnad från jämförelseföretagen. Om vi istället värderar Cognosec som en nordisk IT-konsult baserat på en blandning av EV/försäljning och EV/EBITDA får vi en väsentligt lägre värdering. Detsamma gäller när vi värderar Cognosec som en återförsäljare av mjukvara, baserat på EV/EBITDA. Det är dock tydligt orättvist att värdera Cognosec som en ren återförsäljare av mjukvara, även om två tredjedelar av omsättningen kommer från mjukvarudistribution. Om inget annat så är Cognosec starkt lönsamt medan den genomsnittliga mjukvaruåterförsäljarens EBITDA-marginal är låga ensiffriga tal, vilket förmodligen dämpar värderingarna. Det går att argumentera för att jämförelsen med IT-konsulter även den är orättvis, oaktat att mycket konkurrens kommer från konsulterna. Cognosec erbjuder mer än bara konsultering genom dess managed services och synergier med Credences mjukvarudistribution.
11 Cognosec, Slutsats Det går att argumentera att de tre tidigare beskrivna olika delsektorerna i jämförelsevärderingen ska tillskrivas samma vikt, och även då får man ett pris understigande teckningskursen. I slutändan landar vi ändå i ett offensivt tillvägagångssätt, eftersom att äga ett bolag i en snabbväxande marknad rättfärdigar en viss premie. Kassaflödespositivitet samt diversifiering vad gäller produkter och geografi reducerar risken. Trots att inte alla våra värderingsmodeller antyder att 0,50 euro är ett rättvist pris anser vi ändå att det är värt att köpa några aktier i samband med listningen. Detta motiveras med att Cognosec är aktivt i ett extremt intressant och lovande marknadssegment, om hänsyn tas till dess aktiviteter och geografi. En förvärvsstrategi i en så pass kraftigt expanderande marknad adderar ytterligare potential. Cognosec är verksamt i en extremt intressant och lovande marknad. 11 Där finns en viss risk att nuvarande aktieägare kommer sälja av innehav strax efter listningen. Detta kombinerat med en potentiellt ansträngd värdering gör det möjligt att aktien till en början kommer pressas nedåt, och därmed kan bättre köplägen uppstå framöver. Den listige investeraren som tänker investera i Cognosec rekommenderas därför att investera endast en mindre del vid dagen för introduktionen och sedan noga bevaka aktiens utveckling och köpa i nedgångar. Vidare bör vi påminna våra läsare om att riktkurser som sätts innan en marknadslistning är förknippat med särskilt hög grad av osäkerhet.
12 Cognosec, Birger Jarl Securities AB, nedan benämnt Jarl Securities, publicerar information om bolag och däribland analyser. Informationen har sammanställts utifrån källor som Jarl Securities bedömer som tillförlitliga. Jarl Securities kan dock inte garantera informationens riktighet. Ingenting som skrivs i analysen ska betraktas som en rekommendation eller uppmaning att investera i något som helst finansiellt instrument, option eller liknande. Åsikter och slutsatser som uttrycks i analysen är avsedd endast för mottagaren. Innehållet får inte kopieras, reproduceras eller distribueras till annan person utan skriftligt godkännande av Jarl Securities. Jarl Securities ska inte hållas ansvariga för vare sig direkta eller indirekta skador som orsakats av beslut fattade på grundval av information i denna analys. Investeringar i finansiella instrument ger möjligheter till värdestegringar och vinster. Alla sådana investeringar är också förenade med risker. Riskerna varierar mellan olika typer av finansiella instrument och kombinationer av dessa. Historisk avkastning ska inte betraktas som en indikation för framtida avkastning. Analysen riktar sig inte till U.S. Persons (så som detta begrepp definieras i Regulation S i United States Securities Act och tolkas i United States Investment Companies Act 1940) och får inte heller spridas till sådana personer. Analysen riktar sig inte heller till sådana fysiska och juridiska personer där distributionen av analysen till sådana personer skulle innebära eller medföra risk för överträdelse av svensk eller utländsk lag eller författning. Jarl Securities har inget ekonomiskt intresse avseende det som är föremål för denna analys. Jarl Securities har rutiner för hantering av intressekonflikter, vilket säkerställer objektivitet och oberoende.
Uppdragsanalys 2016-04-11 ANALYSGUIDEN. Capacent
Uppdragsanalys 2016-04-11 ANALYSGUIDEN Capacent BEHÅLL ANALYSGUIDEN Capacent, 2016-04-11 Riktkurs: 62 kronor Analytiker: Paul Regnell, Jarl Securities Starkt kvartal, aktien rusar Den fjärde kvartalsrapporten
Läs merUppdragsanalys 2015-11-19 ANALYSGUIDEN. Capacent
Uppdragsanalys 2015-11-19 Capacent KÖP Capacent 2015-11-19 UPPDATERING Riktkurs: 43 kronor 2 Svagt kvartal, ljus framtid Tredje kvartalet blev som väntat ett mellankvartal i väntan på att mer intressanta
Läs merCoor Service Management Hold. AB. Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940
Bolagsnamn Coor Service Management Hold. AB Bloomberg COOR.SS Equity Reuters COOR.ST Free float 100 % Aktiekurs, kronor 61 Marknadsvärde, MSEK 5 940 Hemsida www.coor.se Mats Hyttinge Senior Analyst Markus
Läs merABB ger en projektfinansiering på fem miljoner euro och statliga finska innovationsfinansieringsorganisationen. lånelöfte om 9,4 miljoner euro.
D en främsta tillgången för Sotkamo Silver är en silverfyndighet i östra Finland. Det låga silverpriset har hållit tillbaka bolaget från att driftsätta gruvan. Under tiden har bolaget investerat till projekt-utveckling
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management PREVIEW 13 februari 2019 Coor Service Management KÖP: 82 KRONOR Viss press från nya kontrakt Coor lämnar sin rapport för det fjärde kvartalet 2018 den 21 februari. Ericsson-kontraktet
Läs merSnabbväxande B3IT offentliggör notering på Nasdaq First North Premier och publicerar prospekt
Pressmeddelande 27 maj, 2016 Snabbväxande B3IT offentliggör notering på Nasdaq First North Premier och publicerar prospekt Styrelsen och ägarna av B3IT Management AB (publ) ( B3IT eller Bolaget ) har,
Läs merENIRO OFFENTLIGGÖR VILLKOREN FÖR FÖRETRÄDESEMISSIONEN
PRESSMEDDELANDE, Stockholm, 24 november 2010 ENIRO OFFENTLIGGÖR VILLKOREN FÖR FÖRETRÄDESEMISSIONEN Eniro AB (publ) ( Eniro eller Bolaget ) offentliggjorde den 28 oktober 2010 en företrädesemission på cirka
Läs merANALYSGUIDEN, UPPDRAGSANALYS 27 maj 2019 NUEVOLUTION PARTNERSKAP BLIR BRÖLLOP
ANALYSGUIDEN, UPPDRAGSANALYS PARTNERSKAP BLIR BRÖLLOP Innehåll Partnerskap blir bröllop... 2 Temperatur... 3 Ledning och styrelse... 3 Ägare... 3 Finansiell ställning... 3 Potential... 3 Risk... 3 Disclaimer...
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management Coor Service Management UPDATE 1 mars 2019 ÖKA: 86 KRONOR Fortsatt långsiktig positiv trend Coors rapport för det fjärde kvartalet 2018 bjöd inte på några större överraskningar
Läs merNedan är en övergripande bild av Cherrys olika verksamhetsområden.
C herry är ett svenskt spelbolag med anor från 1960-talet. Ryggraden utgjordes länge av restaurangcasino med bland annat blackjack-spel på krogar och nattklub-bar. Numera har verksamhetens fokus flyttats
Läs merBong stärker sin finansiella ställning; genomför fullt garanterad nyemission av aktier samt kvittningsemissioner och konvertibelemission
Pressmeddelande 2013-06-17 Bong stärker sin finansiella ställning; genomför fullt garanterad nyemission av aktier samt kvittningsemissioner och konvertibelemission Fullt garanterad nyemission om cirka
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management UPPDATE 9 maj 2019 Coor Service Management BEHÅLL: 89,4 KRONOR Fortsatt bra drag i rörelsen! Coors rapport för det första kvartalet 2019 blev något bättre än vår förväntan. Marginalerna
Läs merCatena Media publicerar prospekt i samband med notering på Nasdaq First North Premier
EJ FÖR DISTRIBUTION ELLER PUBLICERING, DIREKT ELLER INDIREKT, I ELLER TILL USA, AUSTRALIEN, KANADA, NYA ZEELAND, HONG KONG JAPAN, SCHWEIZ, SYDAFRIKA ELLER ANNAT LAND TILL VILKET SÅDAN DISTRIBUTION ELLER
Läs merZetaDisplay. Europa visar vägen. EPaccess
EPaccess Media Sverige 22 november 213 Analysavdelningen +46 8 463 8 analys@penser.se ZetaDisplay Europa visar vägen Risk och avkastningspotential Kurspotential Risknivå Hög Hög Kurs 4,8 Högsta/Lägsta
Läs merWonderful Times Group AB (publ) 556684-2695. Delårsrapport. Januari - Juni 2013. Wonderful Times Group AB (publ)
Delårsrapport Januari - Juni 213 Wonderful Times Group AB (publ) 1 April - juni 213 Omsättningen ökade med 2 % till 33,8 MSEK (28,1). EBITDA uppgick till -,9 MSEK (-1,4). Kassaflöde efter rörelsekapitalförändringar
Läs merDoro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka
ANALYSGARANTI* 13:e maj 2008 Doro (DORO.ST) Två steg framåt, ett tillbaka Även om Doros Q1-rapport var den femte delårsrapporten i rad med positivt resultatutfall, så var det en besvikelse. Framför allt
Läs merNOBINA AB (PUBL) Börsintroduktion av
Denna broschyr utgör inte, och ska inte anses utgöra, ett prospekt enligt tillämpliga lagar och regler. Prospektet som har godkänts och registrerats av Finansinspektionen har offentliggjorts och finns
Läs merMånadsanalys Augusti 2012
Månadsanalys Augusti 2012 Positiv trend på aktiemarknaden efter uttalanden från ECB-chefen ÅRETS ANDRA RAPPORTSÄSONG är i stort sett avklarad och de svenska bolagens rapporter kan sammanfattas som stabila.
Läs merCoor Service Management
Coor Service Management UPPDATE 19 juli 2019 Coor Service Management BEHÅLL: 89,1 KRONOR Fortsatt positivt sentiment Coors rapport för det andra kvartalet 2019 blev aningen svagare än vår förväntan vad
Läs merScandiDos AB (publ) (556613-0927)
ScandiDos AB (publ) (556613-0927) Bokslutskommuniké för perioden 1 maj 2014 30 april 2015 Perioden 1 maj 2014 30 april 2015 Ny försäljningschef på plats i juni 2014 Första order på Delta 4 Discover från
Läs merBokslutskommuniké 2012
Bokslutskommuniké 2012 20 % tillväxt och på god väg mot lönsamhet Sammanfattning helåret 2012 Tillväxt på 20% i Hedbergs Guld & Silver under 2012. Tillväxten kommer huvudsakligen från e-handeln. Kostnadsbesparingar
Läs merDIGITALISERINGEN PÅVERKAR oss alla
DIGITALISERINGEN PÅVERKAR oss alla Kundernas krav på helhetslösningar och en mer flexibel leverans blir allt mer tydlig. Kundens egen digitalisering och anpassning till sina nya marknadsförhållanden är
Läs merBokslutskommuniké för 2002
1 (8) PRESSMEDDELANDE Stockholm 2003-02-13 Bokslutskommuniké för 2002 VD och koncernchef Alf Johansson kommenterar Proffices bokslutskommuniké - Proffice fortsätter att ta marknadsandelar i samtliga nordiska
Läs merUppdragsanalys 2015-12-18, uppdatering ANALYSGUIDEN BTS
Uppdragsanalys 2015-12-18, uppdatering BTS ÖKA BTS 2015-12-18 UPPDATERING Riktkurs 77 kronor 2 Dags för en uppvärdering BTS tredje kvartalsrapport 2015 tycker vi inte bjöd på några stora överraskningar
Läs merLESSSEAMLESSSEAMLESSSEAMLESSSEAM
LESSSEAMLESSSEAMLESSSEAMLESSSEAM Delårsrapport jan-mar 2010. SEAMLESS distribution AB (publ), Dalagatan 100, 113 43 Stockholm, Sverige 1 2 SEAMLESS distribution AB (publ), Dalagatan 100, 113 43 Stockholm,
Läs merDELÅRSRAPPORT 1 1 januari 2015-31 mars 2015. Caucasus Oil AB (PUBL) 556756-4611
DELÅRSRAPPORT 1 1 januari 2015-31 mars 2015 Caucasus Oil AB (PUBL) 556756-4611 Periodens siffror i korthet Perioden Föregående år Periodens omsättning 42 kkr 254 kkr Periodens bruttoresultat -113 kkr 126
Läs merBallingslöv International AB (publ) DELÅRSRAPPORT. Andra kvartalet 2007. Januari-juni 2007. Organisationsnummer 556556-2807
2007-08-21 1/10 Ballingslöv International AB (publ) Organisationsnummer 556556-2807 DELÅRSRAPPORT Andra kvartalet 2007 Nettoomsättningen ökade med 31 procent *) till 753,1 Mkr (577,0). Den organiska tillväxten
Läs merPRESSMEDDELANDE 2015-12-15
PRESSMEDDELANDE 2015-12-15 Balder förvärvar ytterligare 22,9 procent av SATO ger i uppdrag till Carnegie och SEB att utreda förutsättningarna för att genomföra en riktad nyemission i syfte att delfinansiera
Läs merHÖVDING DELÅRSRAPPORT KVARTAL 3, MARS MAJ 2014/2015
HÖVDING DELÅRSRAPPORT KVARTAL 3, MARS MAJ 2014/2015 ÖKANDE FÖRSÄLJNING PÅ NYCKELMARKNADER HÖVDING UTSEDD TILL BRA VAL AV FOLKSAM FINANSIELLT RESULTAT Nettoomsättningen ökade till 4 668 (2 425) TSEK EBITDA
Läs merNew Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2015
New Nordic Healthbrands AB (publ) Sexmånadersrapport januari - juni 2015 SEX MÅNADER 2015 SEX MÅNADER 2014 Q2 2015 Q2 2014 Nettoomsättning, ksek 149 433 136 007 76 486 74 935 Bruttoresultat, ksek 99 545
Läs merDELÅRSRAPPORT KVARTAL 1 2015
Oboya Horticulture Industries AB DELÅRSRAPPORT KVARTAL 1 2015 Oboya Horticulture har som långsiktigt mål att vara ett världsledande tillverknings- och säljbolag av förbruknings och logistikprodukter till
Läs merDelårsrapport januari mars 2004
Delårsrapport januari mars 2004 2004-04-29 januari - mars jan-dec april-mars Nyckeltal 2004 2003 2003 2003/04 Nettoomsättning, MSEK 2 813 2 346 9 273 9 740 Rörelseresultat före avskrivningar, MSEK (EBITDA)
Läs merUtdelningen föreslås bli 8,00 kronor (6,50).
G & L Beijer AB Bokslutskommuniké januari december 2010 Nettoomsättningen steg med sex procent till 5044,3 (4757,7). Rörelseresultatet ökade till 484,0 (280,1) inklusive realisationsvinst på 140 genom
Läs mer2004 2005 2006p 2007p 2008p
ANALYSGARANTI* 27 februari 2006 Wilh. Sonesson (WSONb.ST) omsänd På rätt väg Wilh. Sonessons bokslut för 2005 gav ett blandat intryck. Visserligen överträffar bolaget sin egen prognos men vi hade betydligt
Läs merStabil inledning på året
Q12016 Stabil inledning på året Nettoomsättningen ökade med 6,6 procent jämfört med motsvarande kvartal förra året och uppgick till 1 967 mkr (1 846). Ökningen beror till största delen på föregående års
Läs merTargetEveryONE. DELÅRSRAPPORT januari - juni 2015 FÖR TARGETEVERYONE AB (PUBL), ORG NR 556526-6748. Andra kvartalet. Årets första sex månader
DELÅRSRAPPORT januari - juni 2015 FÖR TARGETEVERYONE AB (PUBL), ORG NR 556526-6748 Andra kvartalet Nettoomsättningen uppgick till 3,9 (2,7) Mkr Resultat före skatt uppgick till 8,9 ( 7,0) Mkr. Resultatet
Läs merDELÅRSRAPPORT FÖR TAGMASTER AB januari september 2014
DELÅRSRAPPORT FÖR TAGMASTER AB januari september 2014 Fortsatt lönsam tillväxt Tredje kvartalet Nettoomsättningen ökade under tredje kvartalet med 17% till 13,0 Mkr (11,2) Rörelseresultatet (EBITDA) uppgick
Läs merUppdragsanalys 2016-04-04 ANALYSGUIDEN. Follicum
Uppdragsanalys 2016-04-04 ANALYSGUIDEN Follicum TECKNA ANALYSGUIDEN Follicum, 2016-04-04 Riktkurs: 8,2 Analytiker: Paul Regnell, Jarl Securities Hämmad hårväxt, ohämmad potential Follicum genomför en klinisk
Läs merStyrelsen för Perstorp AB föreslår utdelning av Pergokoncernen till aktieägarna. En kontantutdelning föreslås av 2,00 kr (4,00)
Styrelsen för Perstorp AB föreslår utdelning av Pergokoncernen till aktieägarna En kontantutdelning föreslås av 2,00 kr (4,00) Perstorp offentliggör årsredovisning med proformauppgifter om ny struktur
Läs merDelårsrapport januari - mars 2015
Första kvartalet - 2015 Delårsrapport januari - mars 2015 Orderingång 976,1 (983,3) Mkr, en minskning med 6 % justerat för valutaeffekter och förvärvade enheter Nettoomsättning 905,5 (885,5) Mkr, en minskning
Läs merGetUpdated Sweden AB (publ) Bokslutskommuniké 2000
1 Bokslutskommuniké 2000 Koncernens nettoomsättning uppgick till 2,6 MSEK (12,6 MSEK) varav 0,9 MSEK under fjärde kvartalet. Förändringen beror på att omsättning hänförlig till avyttrat dotterföretag ingick
Läs merHyresfastigheter Holding III AB
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Hyresfastigheter Holding III AB Kvartalsrapport mars 2015 Innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Beräknat värde per aktie och utdelningar 4 Kursutveckling
Läs merInvesteringsaktiebolaget Cobond AB. Kvartalsrapport juni 2014
Investeringsaktiebolaget Cobond AB Kvartalsrapport juni 2014 INNEHÅLL Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Allmänt om bolaget 5 Marknadskommentar 6 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014 HUVUDPUNKTER
Läs merPressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ)
Pressmeddelande från ASSA ABLOY AB (publ) 5 maj 1999, Nr 5 DELÅRSRAPPORT JANUARI-MARS 1999 Omsättningen ökade med 10% till 2 310 MSEK (2 095) Resultatet före skatt ökade med 21% till 198 MSEK (163) Den
Läs merAktiemarknadsnämndens uttalande 2015:18 2015-06-16
Aktiemarknadsnämndens uttalande 2015:18 2015-06-16 Till Aktiemarknadsnämnden inkom den 12 juni 2015 en framställning från Advokatfirman Vinge som ombud för AB Geveko. Framställningen rör god sed vid företagsförvärv.
Läs merTillägg till prospekt med anledning av inbjudan till teckning av preferensaktier och stamaktier i Victoria Park (publ)
Tillägg till prospekt med anledning av inbjudan till teckning av preferensaktier och stamaktier i Victoria Park (publ) innehållsförteckning Tillägg till prospekt 3 Pressmeddelande från Victoria Park den
Läs merFragus Group AB (publ) 556673-4835
Delårsrapport 2006-01-01 2006-03-31 AB (publ) 556673-4835 Koncernens omsättning för kvartal 1 uppgick till 4.149 Tkr Rörelseresultat uppgick till -399 Tkr Resultat efter finansiella poster uppgick till
Läs merLagercrantz Group. Delårsrapport 1 april 30 juni 2005 (3 mån)
Lagercrantz Group Delårsrapport 1 april 30 juni 2005 (3 mån) Nettoomsättningen för perioden 1 april 30 juni 2005 (3 mån) uppgick till 387 MSEK (387) Rörelseresultatet för första kvartalet ökade till 15
Läs merNiomånadersrapport, 2010.01.01 2010.09.30 ADDvise Lab Solutions AB (publ)
Niomånadersrapport, 2010.01.01 2010.09.30 ADDvise Lab Solutions AB (publ) 1 juli 30 september 2010 1 januari 30 september 2010 Orderingången för perioden uppgick till 6,7 MSEK (3,0), en ökning med 123%
Läs merFortsatt tillväxt och resultatförbättring under fjärde kvartalet
BTS Group AB (publ) Delårsrapport 1 januari 31 december 2009 Fortsatt tillväxt och resultatförbättring under fjärde kvartalet Helåret 2009 Nettoomsättningen ökade under året med 9 procent och uppgick till
Läs merDELÅRSRAPPORT 2000 1 JANUARI 30 JUNI
DELÅRSRAPPORT 2000 1 JANUARI 30 JUNI DELÅRSRAPPORT 1 januari 30 juni 2000 FÖRVALTNING Invik-koncernen består av moderbolaget Invik & Co. AB samt ett antal rörelsedrivande dotterbolag. Moderbolaget är ett
Läs merSoftronic lägger bud på Modul 1
Detta pressmeddelande får inte, direkt eller indirekt, distribueras eller offentliggöras i USA, Australien, Japan, Kanada eller Sydafrika. Erbjudandet riktar sig ej till sådana personer vars deltagande
Läs merLjus i mörkret. Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009
Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Ljus i mörkret Analys av riskkapitalmarknaden första halvåret 2009 Svenska Riskkapitalföreningen genomför tillsammans med Tillväxtverket
Läs merHYLTE SOPHANTERING AB
UC BASVÄRDERING HYLTE SOPHANTERING AB 557199-0001 per 2015-10-06 senaste bokslut 2014-12-31 En produktion av UC Affärsfakta AB Beräknat aktievärde (baserat på bokslut 2014-12-31) per 2015-10-06 Totalt
Läs merPRINCIPER FÖR ERSÄTTNING OCH ANDRA ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR FÖRETAGSLEDNINGEN 2010
LUNDIN PETROLEUM AB:s ERSÄTTNINGSPOLICY PRINCIPER FÖR ERSÄTTNING OCH ANDRA ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR FÖRETAGSLEDNINGEN 2010 Lundin Petroleums målsättning är att rekrytera, motivera och behålla högt kvalificerade
Läs merFORUM SQL AB (publ) DELÅRSRAPPORT. januari - mars 2004
FORUM SQL AB (publ) DELÅRSRAPPORT januari - mars 2004 Intäkterna uppgick till 9,0 Mkr (11,1). Rörelseresultatet efter goodwillavskrivningar uppgick till 1,6 Mkr, före goodwillavskrivningar 1,2 Mkr. Forum
Läs merUppdragsanalys 2015-08-10, uppdatering ANALYSGUIDEN. Hanza
Uppdragsanalys 2015-08-10, uppdatering Hanza TECKNA Hanza 2015-08-10 UPPDATERING Analytiker: Paul Regnell, Birger Jarl FK Analys av Hanzas nyemission Notera att den här texten riktar sig främst till personer
Läs merCISL Gruppen AB (publ)
CISL Gruppen AB (publ) Delårsrapport, 1 januari 31 augusti 2005 Intäkter uppgick till 7,186 (1,733 )Mkr Resultatet för perioden uppgick till -0,971(-3,085)Mkr Positivt rörelseresultat under andra tertialet
Läs merKvartalsrapport 2015-12-01 2016-02-29. Sleepo AB (publ) 556857-0146 (SLEEP) 29 april 2016 Styrelsen för Sleepo AB
Kvartalsrapport 2015-12-01 2016-02-29 Sleepo AB (publ) 556857-0146 (SLEEP) 29 april 2016 Styrelsen för Sleepo AB Sleepo AB är ett e-handelsbolag som säljer möbler och heminredning på nätet med ett uttalat
Läs merDelårsrapport 1 januari 30 september 2011
Delårsrapport 1 januari 30 september 2011 Substansvärdet minskade med 14,7 procent till 108 kronor per aktie Index 1 sjönk med 20,3 procent Resultatet per aktie uppgick till -20,06 (8,40) kronor SUBSTANSVÄRDET
Läs merDelårsrapport 1 januari 30 juni 2006
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2006 Stärkt konkurrenskraft Andra kvartalet Nettoomsättningen uppgick till 188 (190) mkr, minskningen är hänförbar till reducerat antal underkonsulter. Mjukvaruintäkterna
Läs merDELÅRSRAPPORT 1 JANUARI 31 MARS 2010. VD har ordet SEPTEMBER 2009. Genomförda strukturåtgärder börjar ge effekt. Perioden 1 januari 31 mars 2010
DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI 31 MARS SEPTEMBER Genomförda strukturåtgärder börjar ge effekt Rörelseresultatet under årets första kvartal är negativt, men som en effekt av genomförda strukturåtgärder väsentligt
Läs merFörsta kvartalet 2015
Första kvartalet 2015 Periodens omsättning uppgick till 23 571 T (24 252 T ), Periodens rörelseresultat uppgick till 721 T (788 T )* Periodens resultat uppgick till 515 T (-125 T )* Resultat per aktie
Läs merStudsvik AB (publ) Delårsrapport januari juni 2002
PRESSMEDDELANDE 1 (12) Studsvik AB (publ) Delårsrapport januari juni 2002 Koncernens omsättning steg med 21 procent till MSEK 492,7 (408,5). Resultatet före skatt förbättrades kraftigt under andra kvartalet
Läs mer2016, Q1 2016, Q2 2016, Q3 2016, Q4 2017, Q1 2017, Q2P 2017, Q3P 2017, Q4P
Bolagsnamn Serneke AB Aktiekurs 118 Bloomberg SRNKEB SS Equity Reuters SRNKEb.ST Free float, källa: Holdings.se. 57 % Marknadsvärde, mnkr 2 743 Hemsida www.serneke.group Bertil Nilsson bn@jarlsecurities.com
Läs merTMT One AB (publ) Delårsrapport. 1 januari 30 september 2001. Avanza det nya namnet på det sammanslagna bolaget HQ.SE Aktiespar och Avanza
TMT One AB (publ) Delårsrapport 1 januari 30 september 2001 Wihlborgs förvärvar Postfastigheter AB Avanza det nya namnet på det sammanslagna bolaget HQ.SE Aktiespar och Avanza Utvecklingen under tredje
Läs merJLT Delårsrapport jan sept 15
JLT Delårsrapport jan sept 15 Rörelseresultat 2,0 MSEK (5,7) Omsättning 59,8 MSEK (55,9) Bruttomarginal 46,2 procent (35,0) Resultat efter skatt 1,7 MSEK (4,3) Kommentarer från VD Orderingången återhämtade
Läs merBisnode och Veckans Affärer presenterar SVERIGES SUPERFÖRETAG 2015
Bisnode och Veckans Affärer presenterar SVERIGES SUPERFÖRETAG 2015 Per Weidenman, Bisnode Sverige AB, Oktober 2015 SVERIGES SUPERFÖRETAG 2015 I den här rapporten presenteras Bisnodes modell för att identifiera
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÈ FÖR BIOTEKNIKBOLAGET ELLEN AB, (publ), org.nr 556419-2663, JANUARI DECEMBER 2006
Bioteknikbolaget Ellen AB tillhandahåller en unik produkt, tampongen ELLEN, som hjälper kvinnor att återställa och bibehålla en naturlig PH-balans i underlivet med hjälp av den aktiva substansen LN LactoNaturel.
Läs merNettoomsättning, MSEK 8,9 8,4 + 7% 18,2 19,3-6% Rörelseresultat, MSEK (EBIT) -0,7-1,3 n/a -0,7-1,9 n/a
Delårsrapport 1 januari 30 juni 2014 Koncernrapport 15 augusti 2014 Ökad omsättning och förbättrat resultat APRIL JUNI (jämfört med samma period föregående år) Nettoomsättningen ökade med 7% till 8,9 (8,4)
Läs merBokslutskommuniké 2010 för Diadrom Holding AB (publ)
Göteborg 2011-02-18 Bokslutskommuniké 2010 för Kvartal 4 Omsättningen ökade med 6,2 Mkr eller 100 procent till 12,3 (6,1) Mkr Under kvartalet har utnyttjandet av underkonsulter varit ovanligt högt och
Läs merUppdragsanalys 2015-12-11 ANALYSGUIDEN. Nobina
Uppdragsanalys 2015-12-11 Nobina KÖP Nobina, 2015-12-11 Riktkurs: 49 kronor Analytiker: Markus Augustsson, Jarl Securities 2 En undervärderad vardagshjälte Nobina förvaltar en tredjedel av kollektivtrafiken
Läs merPressmeddelande från ÅF
1(8) Pressmeddelande från ÅF ÅF och Epsilon går samman och bildar ett av norra Europas ledande teknikkonsultbolag Styrelserna för ÅF AB (publ) ( ÅF ) och Epsilon Holding AB (publ) ( Epsilon ) offentliggör
Läs merKvartalsrapport 1-4 kv. 2007 Systematisk Kapitalförvaltning i Sverige AB (publ)
(SYKA:NGMMTF) Kvartalsrapport 1-4 kv. 2007 Systematisk Kapitalförvaltning i Sverige AB (publ) Omsättningen i de rörelsedrivande dotterbolagen visar stark tillväxt och bolagen visar positiv resultatutveckling.
Läs merBokslutskommuniké 2015-01-01 2015-12-31. Rootfruit Scandinavia AB 556717-1185 (ROOT)
Bokslutskommuniké -01-01 -12-31 Rootfruit Scandinavia AB 556717-1185 (ROOT) 26 FEBRUARI Styrelsen för Rootfruit Scandinavia AB Rootfruit Scandinavia AB utvecklar, tillverkar och säljer premiumchips av
Läs merGullberg & Jansson AB (publ) Presentation nyemission och marknadslistning. Marcus Gullberg, VD och grundare April, 2012
Gullberg & Jansson AB (publ) Presentation nyemission och marknadslistning Marcus Gullberg, VD och grundare April, 2012 1 Innehållsförteckning 1. Erbjudandet 2. Motiv till Erbjudandet 3. Gullberg & Jansson
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2011
Fjärde kvartalet - BOKSLUTSKOMMUNIKÉ Orderingång 3 064 (2 507) Mkr, justerat för förvärvade verksamheter samt valutaeffekter har orderingången ökat med 8,7 % Nettoomsättning 3 023 (2 506) Mkr, justerat
Läs merBalder lämnar ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Din Bostad
PRESSMEDDELANDE 2009-06-26 Balder lämnar ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i Din Bostad Fastighets AB Balders (publ) ( Balder ) styrelse 1 har idag beslutat att lämna ett offentligt erbjudande
Läs merPositiv utveckling i Sverige, Tyskland och Dedicare klar i Storbritannien
VD Johan Eriksson kommenterar Poolias bokslutskommuniké 2007 Positiv utveckling i Sverige, Tyskland och Dedicare klar i Storbritannien omstruktureringen Intäkter 2007 blev Poolia större än någonsin tidigare.
Läs merDelårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ)
Delårsrapport Q1 januari - mars 2010 för New Nordic Healthbrands AB (publ) 1 1 januari 31 mars 2010 1 januari 31 mars 2009 Nettoomsättning 46,1 msek Nettoomsättning 58,5 m S EK Rörelseresultat före avskrivningar
Läs merDelårsrapport kvartal 1 4 2009 Systematisk Kapitalförvaltning i Sverige AB (publ)
Delårsrapport kvartal 1 4 2009 Systematisk Kapitalförvaltning i Sverige AB (publ) Utveckling helåret 2009: Omsättningen fördubblad, 38,7 MSEK (19,9) EBITDA väsentligt förbättrat, -1,5 MSEK (-6,9) Förlusten
Läs merBOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 JANUARI 31 DECEMBER
BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 1 JANUARI 31 DECEMBER Samgående med StjärnaFyrkant och nedskrivning av goodwill SEPTEMBER Under årets fjärde kvartal förvärvades samtliga aktier i StjärnaFyrkant genom nytecknade aktier
Läs merKvartalsrapport 2015-01-01 2015-03-31
1 Kvartalsrapport -01-01 -03-31 IVISYS AB 556998-4981 Med Bolaget eller IVISYS avses IVISYS AB med organisationsnummer 556998-4981. Sammanfattning av delårsrapport Första kvartalet (-01-01 -03-31) Rörelsens
Läs merBokslutskommuniké 2007 Scandinavian Healthy Brands AB (publ)
Bokslutskommuniké 2007 Scandinavian Healthy Brands AB (publ) Bokslutskommuniké 2007 Scandinavian Healthy Brands AB (publ), nedan SHEB Orgnr 556684-3636 2007 i sammandrag ett år av uppbyggnad - 2007 har
Läs merDelårsrapport för perioden 2009-01-01 2009-06-30
COT Clean Oil Technology AB (publ), Org nr 556598-5362 Delårsrapport för perioden 2009-01-01 2009-06-30 Rörelseintäkterna uppgick till 202 Tkr (-1 265 Tkr) Periodens resultat uppgick till -4 337 Tkr (-6
Läs merHuddinge Universitetssjukhus AB Värdeutlåtande
2003-11-18 - sid 1 Huddinge Universitetssjukhus AB Värdeutlåtande 2003-11-18 2003-11-18 - sid 2 Innehållsförteckning Sammanfattning Uppdrag och bakgrund Huddinge Universitetssjukhus AB Värderingsmetodik
Läs merDelårsrapport för kvartal 3, 2015
Delårsrapport för kvartal 3, 2015 Slottsviken är ett fastighetsbolag som förvärvar, förvaltar och utvecklar attraktiva fastigheter i stadsnära områden. Bolaget grundades 1983 och har sitt huvudkontor i
Läs merStyrelsens förslag till fastställande av riktlinjer för ersättning till och andra anställningsvillkor för bolagsledningen
Punkt 19 Styrelsens förslag till fastställande av riktlinjer för ersättning till och andra anställningsvillkor för bolagsledningen För ledande befattningshavare i koncernen har under 2015 tillämpats de
Läs merOffentliga Fastigheter Holding I AB. Kvartalsrapport september 2013
Offentliga Fastigheter Holding I AB Kvartalsrapport september 2013 innehåll Huvudpunkter 3 Nyckeltal 3 Aktiekurs och utdelningar 4 Drift, förvaltning och finansiering 5 Allmänt om bolaget 6 Marknadskommentar
Läs merMiljödriven affärsutveckling
Snabbguide till Miljödriven affärsutveckling För alla företag som vet vad de vill men inte hur. -Kan ni vara snäll att tala om vilken väg jag ska gå? -Det beror på vart du vill komma. -Det spelar inte
Läs merPunkt 11. Bilaga 6. Långsiktigt rörligt ersättningsprogram 2010 (LTV 2010)
Bilaga 6 Punkt 11 Styrelsens förslag till beslut om inrättande av Aktiesparplan för alla anställda, Plan för nyckelpersoner och Resultataktieplan för högre chefer samt, under respektive plan, överlåtelse
Läs merBokslutskommuniké 2003 för Seven Nox AB org. nr 556645-5893 för verksamhetsåret 2003.
Seven Nox AB driver ett säljnätverk i Sverige, Norge, Danmark och Finland och är under etablering i Italien. Sevens nuvarande kunderbjudande är fast och mobiltelefoni till konkurrenskraftiga priser. Seven
Läs merGETUPDATED SWEDEN AB (PUBL) HALVÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2000
1 GETUPDATED AB (PUBL) HALVÅRSRAPPORT JANUARI - JUNI 2000 Koncernens nettoomsättning uppgick till 0,8 MSEK (7,0 MSEK). Förändringen beror på att omsättning hänförlig till avyttrat dotterföretag ingick
Läs merDelårsrapport Period: 2014-07-01 2014-09-30
Delårsrapport Period: 2014-07-01 2014-09-30 Tredje kvartalet 2014 i sammanfattning (f.g. års siffor inom parantes) Nettoomsättning för perioden uppgick till 20,9 mkr (0,8 mkr) Rörelseresultat för perioden
Läs mer1. Årsstämmans öppnande. 2. Val av ordförande vid årsstämman. 3. Upprättande och godkännande av röstlängd. 4. Godkännande av dagordning.
1(5) Aktieägarna i kallas härmed till årsstämma onsdagen den 25 juni 2008 kl. 16:00 på Collegium, Teknikringen 7 i Linköping. Anmälan m.m. Aktieägare skall för att få delta vid årsstämman dels vara införd
Läs merFortsatt god tillväxt och förbättrad lönsamhet
Fortsatt god tillväxt och förbättrad lönsamhet Pressinformation den 16 augusti 2006 Pooliakoncernen visar även för årets andra kvartal ökad tillväxt och förbättrad lönsamhet jämfört med motsvarande period
Läs merDELÅRSRAPPORT 1 JANUARI 31 MARS 2003
INVESTMENT AB LATOUR (publ) DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI 31 MARS * Latour-aktiens substansvärde uppgick den 31 mars till 125 (254) kronor. * Industri- och handelsföretagens rörelseresultat uppgick till 36 (38)
Läs merDELÅRSRAPPORT JANUARI -- SEPTEMBER 2006 FÖR CURERA
DELÅRSRAPPORT JANUARI -- SEPTEMBER 2006 FÖR CURERA Januari -- september 2006 Nettoomsättningen uppgick till ksek 103 977 (98 525) och proforma till ksek 123 360. Rörelseresultatet uppgick till k SEK -2
Läs merSign On i Stockholm AB (publ) Delårsrapport 1 januari 30 juni 2002
Sign On i Stockholm AB (publ) Delårsrapport 1 januari 30 juni 2002 Finansiell information januari juni Nettoomsättningen steg med 30 procent och uppgick till 12,3 Mkr (9,5). Resultatet förbättrades med
Läs merDen 20 mars genomförde Diadrom Holding AB (publ) årsstämma. För mer information se kommuniké årsstämma (se pressrelease 2014-03-20).
Göteborg 2014-04-17 Delårsrapport perioden januari-mars 2014 Kvartal 1 Omsättningen uppgick till 14,2 (15,8) Mkr en minskning med 1,6 Mkr eller 10,2 procent Rörelseresultatet (EBIT) minskade med 1,4 Mkr
Läs mer