Bokslutskommuniké januari december 2011

Transkript

1 Fjärde kvartalet, 2011 RevPAR för jämförbara hotell ökade med 3,2 % till 62,3 EUR (60,3). Beläggningsgraden för jämförbara hotell var 61,3 % (61,2). Intäkterna ökade med 6,6 % eller 13,9 MEUR till 225,6 MEUR (211,7). Intäkterna för jämförbara hotell minskade med 0,5 %. EBITDA uppgick till 14,1 MEUR (6,9) och EBITDA-marginalen till 6,3 % (3,3). Förlust efter skatt uppgick till -13,5 MEUR (-6,8), negativt påvekad av en nedskrivning av materiella anläggningstillgångar om 9,9 MEUR och en nedskrivning av uppskjutna skattefordringar om 8,5 MEUR. Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till -0,09 EUR (-0,05). Januari - december, 2011 RevPAR för jämförbara hotell ökade med 3,7 % till 65,4 EUR (63,1). Beläggningsgraden för jämförbara hotell var 63,9 % (63,6). Intäkterna ökade med 10,0 % eller 78,5 MEUR till 864,2 MEUR (785,7). Intäkterna för jämförbara hotell var oförändrad. EBITDA uppgick till 35,1 MEUR (31,5) och EBITDA-marginalen till 4,1 % (4,0). Förlust efter skatt uppgick till -11,9 MEUR (-2,7). Bokslutskommuniké januari december 2011 Resultat per aktie, före och efter utspädning, uppgick till -0,08 EUR (-0,02). Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 14,1 MEUR (47,6). Total tillgänglig likviditet i slutet av kvartalet, inklusive outnyttjade checkräkningskrediter, uppgick till 104,8 MEUR (129,3 MEUR i december 2010). Övriga händelser En nedskrivning av materiella anläggningstillgångar om MEUR 9,9, kombinerat med en nedskrivning av uppskjutna skattefordringar om MEUR 8,5, redovisades under kvartalet som en följd av svagare marknadsutsikter och en intensifierad översyn av hotellportföljen i ljuset av den finansiella osäkerheten. Cirka nya rum togs i drift under det fjärde kvartalet och ca under året. Cirka rum kontrakterades under det fjärde kvartalet och ca under året, samtliga under management- och franchiseavtal. Styrelsen föreslår att ingen utdelning lämnas (0.0 EUR). Fjärde kvartalet Innehåll VD-kommentar 2 Marknadsutveckling 2 RevPAR 3 Kommentarer till resultaträkningen 4 Kommentarer per region 6 Kommentarer till balansräkningen 7 Kommentarer till kassaflöde & likviditet 7 Affärsutveckling 9 Koncernens resultaträkning i sammandrag 10 Koncernens balansräkning i sammandrag 11 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag 12 Segmentering 15 Helåret MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Jan-dec 11 Jan-dec 10 Intäkter 225,6 211,7 864,2 785,7 EBITDAR 74,0 63,2 274,6 254,1 EBITDA 14,1 6,9 35,1 31,5 EBIT -4,0-0,9-7,7 3,9 Resultat efter skatt -13,5-6,8-11,9-2,7 EBITDAR-marginal % 32,8% 29,9% 31,8 % 32,3% EBITDA-marginal % 6,3 % 3,3 % 4,1 % 4,0 % EBIT-marginal % -1,8 % -0,4% -0,9 % 0,5% 1

2 VD-kommentar - Nya hotell bidrog till intäktsökningen och en stärkt EBITDA "Hotellmarknaden fortsatte att stärkas under årets sista kvartal. Östeuropa uppvisade en fortsatt mycket stark RevPAR-tillväxt och den negativa trenden i Mellanöstern och Nordafrika avtog. Avmattningen i Västeuropa, orsakad av instabilitet i euroområdet, fortsatte emellertid under årets sista tre månader. Som ett resultat växte RevPAR för jämförbara hotell med 3,2 %, en mindre förbättring jämfört med det tredje kvartalet. Våra intäkter ökade med 6 % under det fjärde kvartalet och nästan all tillväxt kom från nyöppnade hotell under hyresavtal. De nya hotellen, främst belägna i Norden, presterade över förväntan och bidrog positivt till EBITDA och EBITDA-marginalen. Avgiftsintäkter med hög marginal och engångsposter under fjärde kvartalet 2010 bidrog också till marginaltillväxten. Vårt nettoresultat påverkades emellertid negativt av nedskrivningar av anläggningstillgångar och uppskjutna skattefordringar avseende hotell under hyresavtal i Västeuropa, främst i Storbritannien. Nedskrivningarna är ett resultat av reviderade BNP-förväntningar för Storbritannien och euroområdet, men berodde även på en översyn av portföljen efter ett beslut om att öka vår fokus på den aktiva portföljförvaltningen. I slutet av året etablerade vi en separat Asset Management-avdelning för att ytterligare optimera och öka lönsamheten i vår portfölj av hotell under hyresavtal, samt för att minska hävstångseffekten. Framöver kommer vi att fokusera på att förbättra lönsamheten, både i absoluta tal och i förhållande till branschen i övrigt. I december tillkännagav vi vår Route strategi - en rad initiativ för att förbättra EBITDA-marginalen med sex till åtta procentenheter till Vi strävar efter att uppnå detta främst genom en större betoning på intäktsgenerering, tillsammans med vår partner och varumärkesägare Carlson, genom att uppnå större globala synergier. För att underlätta detta meddelade Carlson och Rezidor i januari 2012 sitt beslut att göra affärer tillsammans under namnet Carlson Rezidor Hotel Group ". Kurt Ritter, Koncernchef och VD Marknadsutveckling Den europeiska hotellmarknaden fortsatte att återhämta sig under årets sista tre månader. Branschdata visade emellertid på en väldigt skiftande utveckling mellan olika länder, men också mellan de tre månaderna. Generellt sett fortsatte dock tillväxten i de mogna marknaderna i Norden och Övriga Västeuropa att sakta in, påverkade av den ekonomiska instabiliteten i eurozonen. På en aggregerad nivå visar branschsiffror en ackumulerad RevPAR-tillväxt om 6 % i Europa för året. Tillväxten är ett resultat av en ökning om 3,2 % i beläggning och 2,7 % i rumspriser. Östeuropa noterade dock en stark återhämtning under året efter att ha blivit hårt drabbat av lågkonjunkturen under Tillväxten i regionen genererades huvudsakligen av Ryssland och Baltikum. Mellanöstern och Afrika upplevde ett kraftigt fall i RevPAR under året. Det var huvudsakligen hänförligt till den politiska turbulensen in Bahrain, Egypten, Tunisien och Libyen, samt det faktum att Sydafrika var värd för världsmästerskapen i fotboll under RevPARutvecklingen var fortfarande negativ under fjärde kvartalet, men har klart förbättrats sedan början av året. Vissa städer i regionen, såsom Dubai, har gynnats av oroligheterna, med en stark tillväxt i beläggningen. Sammanfattning av resultatet för fjärde kvartalet Intäkterna ökade med 6,6 %. Liksom tidigare kvartal under året var ökningen nästan uteslutande hänförlig till nya hotell. Intäkter från jämförbara hotell var lägre än föregående år, främst orsakat av en svag RevPARutveckling för ett antal hotell under hyresavtal i Övriga Västeuropa, samt en lägre efterfrågan på konferenser och mässor jämfört med fjärde kvartalet föregående år. Den svaga intäktsutvecklingen för jämförbara hotell kompenserades emellertid av lägre kostnader i dessa hotell, huvudsakligen på grund av ett antal exceptionella kostnader under fjärde kvartalet föregående år, vilket gav upphov till förbättrade marginaler i fjärde kvartalet detta år. Vidare bidrog de nya hotellen till såväl resultatet som marginalerna. Som ett resultat av detta ökade EBITDA med 7,2 MEUR och EBITDA-marginalen med 3,0 procentenheter. Emellertid redovisades 9,9 MEUR i nedskrivningar av anläggningstillgångar under kvartalet, främst relaterade till Storbrittanien. Nedskrivningarna var ett resultat av lägre förväntningar avseende tillväxten i marknaden på grund av den finansiella osäkerheten liksom av en översyn av hotellportföljen till följd av ett intensifierat fokus på portföljförvaltning. Av samma anledning skrevs också uppskjutna skattefordringar om 8,5 MEUR ned under kvartalet. Som en konsekvens av nedskrivningarna minskade EBIT med 3,1 MEUR och EBITmarginalen med 1,9 procentenheter och koncernen redovisade en förlust för kvartalet. 2

3 RevPAR Fjärde kvartalet, 2011 Även om RevPAR för jämförbara hotell växte med 3,2 % jämfört med samma period föregående år, varierade resultatet från de enskilda marknaderna väsentligt. Tre av de fyra geografiska segmenten noterade en RevPARökning för jämförbara hotell under fjärde kvartalet. Den största ökningen rapporterades i Östeuropa (+17,3 %), följt av Norden (+2,3 %) och Övriga Västuropa (+1,5 %). I Afrika & Övriga minskade RevPAR med 4,2 % till följd av oroligheterna i Bahrain, Egypten och Tunisien. Justerat för dessa tre länder, ökade RevPAR för jämförbara hotell med 5,5 % för koncernen. Östeuropa rapporterade den största ökningen av alla regioner i både beläggningsgrad och rumspris med en ökning om 10,3 % i beläggningsgrad och 6,3 % i rumspris. Tillväxten genererades huvudsakligen av Baltikum, Polen, Ryssland och Turkiet. I Norden drevs den positiva utveckligen av Norge då både Danmark och Sverige påverkades negativt av fler kongresser under fjärde kvartalet föregående år, samt av renoveringsarbeten detta år. I Övriga Västeuropa var den positiva utvecklingen en kombination av rumspriser (+0,8 %) och beläggninsgrad (+0,7 %). I Nederländerna och Frankrike fortsatte tillväxten genereras av rumspriser, medan den drevs av en ökad beläggningsgrad i Tyskland och Storbritannien. I Afrika & Övriga fortsatte oroligheterna i Bahrain, Egypten ochtunisien att kraftigt påverka RevPARutvecklingen, vilket motverkade den positiva utvecklingen i Saudiarabien, Sydafrika och Förenade Arabemiraten. RevPAR-utvecklingen under kvartalet, fördelat på jämförbara hotell, valutakurseffekter, hotell som lämnat systemet och nya hotell visas i tabellen nedan. RevPAR Januari - december, 2011 Samtliga kundsegment i Östeuropa, Norden och Övriga Västeuropa noterade en bättre beläggningsgrad jämfört med 2010, men på grund av oroligheterna i Mellanöstern ökade koncernens beläggningsgrad endast marginellt (+0,5 %). Tillsammans med en ökning om 3,2 % i rumspriser, ökade RevPAR för jämförbara hotell med 3,7 % under perioden. Justerat för de tre orosdrabbde länderna i Mellanöstern och Nordafrika, steg RevPAR för jämförbara hotell med 6,3 %. Den största ökningen noterades i Östeuropa. RevPAR-utvecklingen för året, fördelat på jämförbara hotell, valutakurseffekter, hotell som lämnat systemet och nya hotell visas i tabellen nedan. RevPAR Okt-dec Jämförbara hotell 3,2 % Valutakurseffekter 0,0 % Hotell som lämnat systemet 0,6 % Nya hotell 0,6 % Rapporterad tillväxt 4,4 % Jan-dec Jämförbara hotell 3,7 % Valutakurseffekter -0,3 % Hotell som lämnat systemet 1,7 % Nya hotell -3,5 % Rapporterad tillväxt 1,6 % Rezidors resultat RevPAR, jämförbara hotell 1) Okt-dec 11 Okt-dec 10 Förändring Jan-dec 11 Jan-dec 10 Förändring EUR Radisson Blu 71,8 69,4 3,5 % 74,1 71,1 3,4 % Park Inn 36,8 36,3 1,3 % 38,7 37,2 4,0 % Totalt 62,3 60,3 3,2 % 65,4 63,1 3,7 % Beläggning, jämförbara hotell, % Radisson Blu 63,4 63,6-0,3 % 65,3 65,4 0,0 % Park Inn 55,7 55,1 1,1 % 59,4 58,3 1,9 % Totalt 61,3 61,2 0,1 % 63,9 63,6 0,5 % RevPAR, EUR Radisson Blu 72,5 68,9 5,2 % 72,3 70,5 2,4 % Park Inn 36,8 36,3 1,3 % 38,5 37,5 2,8 % Totalt 62,7 60,1 4,4 % 63,0 62,0 1,6 % Beläggning, % Radisson Blu 64,1 62,6 2,3 % 64,3 63,9 0,6 % Park Inn 55,1 55,2-0,2 % 57,7 58,0-0,5 % Totalt 61,5 60,6 1,5 % 62,4 62,3 0,1 % 1) Vid oförändrade valutakurser 3

4 Okt-dec 11 Förändring mot föregående kvartal Norden Övriga Västeuropa Östeuropa Afrika & Övriga RevPAR, jämförbara hotell 1) 2,3 % 1,5 % 17,3 % -4,2 % 3,2 % Beläggning, jämförbara hotell -0,6 % 0,7 % 10,3 % -11,6 % 0,1 % Rumspris, jämförbara 1) hotell 2,8 % 0,8 % 6,3 % 8,3 % 3,1 % RevPAR 5,2 % 3,8 % 13,7 % -2,5 % 4,4 % Totalt Jan-dec 11 Förändring mot föregående år Norden Övriga Västeuropa Östeuropa Afrika & Övriga RevPAR, jämförbara hotell 1) 2,8 % 6,1 % 15,0 % -10,9 % 3,7 % Beläggning, jämförbara hotell 1,5 % 2,9 % 6,7 % -12,6 % 0,5 % Rumspris, jämförbara 1) hotell 1,3 % 3,1 % 7,7 % 2,0 % 3,2 % RevPAR 4,0 % 7,2 % 6,9 % -16,6 % 1,6 % 1) Vid oförändrade valutakurser Totalt Kommentarer till resultaträkningen (s. 10) Fjärde kvartalet, 2011 Intäkterna ökade med 6,6 %, eller 13,9 MEUR. Förändringen i intäkter från rörelsen, fördelat på jämförbara hotell, nya hotell, hotell som lämnat systemet och valutakurseffekter jämfört med samma period föregående år visas nedan. MEUR L/L Nya Ut Valuta Förändring Rumsintäkter 1,5 5,8-0,6 2,2 8,9 Intäkter mat & dryck -1,7 5,3-0,3 1,4 4,7 Övriga hotellintäkter -0,1 0,4-0,1 0,1 0,3 Totala hotellintäkter -0,3 11,5-1,0 3,7 13,9 Avgiftsintäkter -0,1 1,3 0,0-0,5 0,7 Övriga intäkter -0,7 0,0-0,0-0,7 Totala intäkter -1,1 12,8-1,0 3,2 13,9 Intäkter från jämförbara hotell under hyresavtal var något lägre jämfört med samma period föregående år. Rumsintäkter ökade något, vilket speglar den måttliga RevPAR-ökningen för hotell under hyresavtal i Övriga Västeuropa under kvartalet. Ökningen i rumsintäkter motverkades dock av svagare intäkter från mat & dryck till följd av färre mässor och lägre efterfrågan på konferenser under kvartalet. Avgiftsintäkter från jämförbara hotell påverkades negativt av oroligheterna i Mellanöstern och Nordafrika. Den totala intäktsökningen var istället nästan enbart hänförlig till nya hyresavtal, understött av en positiv valutakurseffekt om 3,2 MEUR. Effekten av den svaga intäktsutvecklingen för jämförbara hotell under hyresavtal dämpades av lägre kostnader i dessa hotell. Detta berodde främst på vissa exceptionellt höga kostnader under fjärde kvartalet föregående år relaterade till rörliga löner, marknadsföring, reparation och underhåll, samt pensionsjusteringar i Norge. Nya hotell under hyresavtal presterade bättre än förväntat och genererade en god vinst och marginal, vilket bidrog till att marginalerna ökade under fjärde kvartalet. Centrala kostnader ökade med 1,5 MEUR trots lägre avsättningar för rörliga löner jämfört med fjärde kvartalet föregående år. Detta förklarades dels av avgångsvederlag på grund av organisationsförändringar, dels av en förstärkt central och regional organisation. Dessa kostnadsökningar motverkades dock av lägre kostnader i hotellrörelsen och bidraget från de nya hotellen under hyresavtal resulterade i en ökad EBITDAR med 10,8 MEUR och EBITDAR-marginal med 2,9 procentenheter. Utvecklingen understöddes även av tillkommande avgiftsintäkter med högre marginal, samt avsaknaden av öppningskostnader under kvartalet (1,1 MEUR under fjärde kvartalet 2010). Hyreskostnaderna ökade med 3,6 MEUR, främst hänförligt till nya hotell under hyresavtal. Som andel av intäkter från nya hotell under hyresavtal, noterade hyreskostnaderna däremot en försiktig minskning, vilket reflekterar den fasta hyreskostnadsstrukturen i Övriga Västeuropa och det faktum att några hotell har nått sina garantitak för fast hyra och därmed övergår till en lägre rörlig hyra. De totala kostnaderna för garantibetalningar var i linje med fjärde kvartalet föregående år, då några hotell har nått sina garantitak för garantibetalningar. Även resultatandelar från intresseföretag och joint ventures var oförändrade från föregående år. EBITDA ökade med 7,2 MEUR och EBITDA-marginalen med 3,0 procentenheter. Nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar om 9,9 MEUR i Övriga Västeuropa, främst i Storbritannien, redovisades under kvartalet. Nedskrivningarna är ett resultat av lägre förväntningar på tillväxten i marknaden som en följd av den finansiella osäkerheten liksom av en översyn av hotellportföljen till följd av ett intensifierat fokus på portföljförvaltning. Avskrivningar och nedskrivningar var något högre på grund av nya hotell under hyresavtal och utförda renoveringsarbeten, främst i Norden. Finansnettot var noll, jämfört med en finansiell nettokostnad samma period föregående år. Detta berodde 4

5 främst på negativa valutakursdifferenser under fjärde kvartalet föregående år. Som en följd av de reviderade marknadsutsikterna, skrevs 8,5 MEUR av de uppskjutna skattefordringarna i Storbritannien ned under kvartalet. Det gav, tillsammans med effekten av att ingen uppskjuten skatteintäkt redovisades på en majoritet av nedskrivningarna av materiella anläggningstillgångar, upphov till den mycket höga effektiva skattesatsen under kvartalet. Januari - december, 2011 Intäkterna ökade med 10,0 %, eller 78,5 MEUR. Förändringen i intäkter från rörelsen, fördelat på jämförbara hotell, nya hotell, hotell som lämnat systemet och valutakurseffekter jämfört med samma period föregående år visas nedan. MEUR L/L Nya Ut Valuta Förändring Rumsintäkter 5,2 40,6-6,1 9,5 49,2 Intäkter mat & dryck -5,2 26,9-3,2 4,8 23,3 Övriga hotellintäkter 0,2 1,4-0,4 0,5 1,7 Totala hotellintäkter 0,2 68,9-9,7 14,8 74,2 Avgiftsintäkter -0,9 7,2-1,8-1,0 3,5 Övriga intäkter 0, ,0 0,8 Totala intäkter 0,1 76,1-11,5 13,8 78,5 Rumsintäkter från jämförbara hotell ökade till följd av RevPAR-ökningen, vilken främst var hänförlig till en god tillväxt i Övriga Västeuropa. Den motverkades dock av en negativ intäktsutveckling för mat & dryck. Avgiftsintäkter från jämförbara hotell var något lägre än föregående år, då den negativa effekten av de politiska oroligheterna i Mellanöstern och Nordafrika motverkade de positiva effekterna från RevPAR-ökningen. Ökningen av totala intäkter var istället främst hänförlig till de många nya hotell som tagits i drift, med en betydande bidragande effekt från hotell under hyresavtal. Ett fåtal hotell som lämnade systemet hade en negativ inverkan på intäkterna, men detta motverkades av en positiv valutakurseffekt hänförlig till den försvagade euron. Personalkostnaderna var något lägre för jämförbara hotell jämfört med föregående år, vilket var hänförligt till lägre rörliga löner och extraordinära pensionsjusteringar än föregående år. Även övriga rörelsekostnader i dessa hotell var lägre jämfört med föregående år på grund av extra kostnader för reparation och underhåll under Nya hotell under hyresavtal som har tagits i drift bidrog också till att öka vinsten på EBITDAR-nivå, dock till en lägre marginal då de var i uppstartsfasen, vilket delvis motverkade effekten av de förbättrade marginalerna för jämförbara hotell. Centrala kostnader ökade med 8,7 MEUR, främst beroende på en förstärkt central och regional organisation, samt avgångsvederlag. Dessutom spenderades 3,0 MEUR utöver den normala marknadsföringsfonden på extra försäljnings- och marknadsföringsaktiviteter för Park Inn by Radisson. Jämförelsen med föregående år påverkas också negativt av en återföring av en skuld om 2.5 MEUR under 2010 hänförlig till ett kundlojalitetsprogram. Detta motverkades endast delvis av bidraget från tillkommande avgiftsintäkter med högre marginal, samt en minskning av öppningskostnader om 2,9 MEUR. Följaktligen, trots en ökning av EBITDAR om 20,5 MEUR, var EBITDARmarginalen 0,5 procentenheter lägre än samma period föreående år. Hyreskostnader ökade med 17,2 MEUR, nästan enbart hänförligt till de nya hotellen under hyresavtal, vilket motverkade effekten av att hotell under hyresavtal lämnade systemet. Som andel av intäkter från hotell under hyresavtal, noterade hyreskostnaderna däremot en blygsam minskning, vilket reflekterar den fasta hyreskostnadsstrukturen i Övriga Västeuropa och det faktum att några hotell har nått sina garantitak för fast hyra och därmed övergått till en lägre rörlig hyra. Dessutom minskade garantibetalningar för hotell under managementavtal med 5,2 MEUR, på grund av förbättrade resultat i hotellen och det faktum att ett antal hotell har nått sina tak för garantibetalningar. EBITDA-marginalen noterade därför en måttlig ökning om 0,1 procentenheter jämfört med föregående år och EBITDA ökade med 3,6 MEUR. Materiella anläggningstillgångar skrevs ned med 11,6 MEUR under året jämfört med 0,5 MEUR i nettokostnad från nedskrivningar och återföring av nedskrivningar under Nedskrivningarna var ett resultat av lägre förväntningar avseende tillväxten i marknaden på grund av den finansiella osäkerheten liksom av en översyn av hotellportföljen till följd av ett intensifierat fokus på portföljförvaltning. Föregående års resultat påverkades positivt av realisationsvinsten om 3,9 MEUR från försäljningen av Regent, jämfört med en ringa realisationsvinst om 0,4 MEUR detta år från försäljningen av ett hyresavtal i Norden. De finansiella nettokostnaderna var lägre än samma period föregående år, huvudsakligen på grund av en betydande negativ valutakursförändring föregående år och en finansiell intäkt av engångskaraktär om 0,6 MEUR under första kvartalet detta år. Efter en genomgång av sannolikheten att kunna utnyttja skattemässiga underskottsavdrag i ett land, påverkades skattekostnaden positivt av uttnyttjandet av uppskjutna skattefordringar om 11,7 MEUR under tredje kvartalet. På grund av de reviderade förväntningarna avseende tillväxten i marknaden, skrevs emellertid 8,5 MEUR av de uppskjutna skattefordringarna i Storbritannien ned under kvartalet. Tillsammans med effekten av att ingen uppskjuten skatteintäkt redovisades på en majoritet av nedskrivningarna av anläggningstillgångar, gav detta upphov till den höga effektiva skattesatsen under kvartalet. 5

6 Kommentarer per region Norden RevPAR för jämförbara hotell ökade med 2,3 %, då en tillväxt i rumspriser om 2,8 % mer än väl uppvägde en nedgång i beläggningsgrad (-0,6 %). Den starkaste utvecklingen under fjärde kvartalet noterades i Norge med en RevPAR-ökning om 7,1 % som ett resultat av en ökning i rumspriser om 3,8 % och i beläggningsgrad om 3,2 % (relaterat till fler affärsgrupper och flygbesättningar). I Sverige minskade RevPAR med 3,9 % då en ökning i rumspriserna om 2,7 % inte kunde motverka den negativa effekten från ett fall i beläggningsgrad om 6,4 %. De viktigaste orsakerna till den lägre beläggningen var renoveringsarbeten under 2011 och färre konferenser. I Danmark, som noterade den starkaste utvecklingen under de första nio månaderna av året, föll RevPAR med 7,3 % trots en ökning av rumspriserna om 3,8 %. Det berodde på att beläggningsgraden föll med 10,7 %, som en följd av färre affärsgrupper och renoveringsarbeten. Intäkter från hotell under hyresavtal växte med 13,6 MEUR. Tillväxten i jämförbara hotell under hyresavtal, som följde RevPAR-ökningen, dämpades något av en svag utveckling för intäkter från mat & dryck till följd av färre mässor och en lägre efterfrågan på konferenser. Intäksökningen kombinerades med en resultatökning på EBITDA-nivå på grund av lägre rörliga löner och frånvaron av vissa extra kostnader för pensioner, samt reparationer och underhåll detta år, vilka kom att tynga det fjärde kvartalet Tillväxten i intäkter från hotel under hyresavtal var emellertid nästan uteslutande hänförligt till nya hotell och det största bidragt kom från intäkter från mat & dryck. Detta var till övervägande del hänförligt till ett stort kongresscenter i Sverige. Detta kombinerades med en god lönsamhet i dessa hotell, vilket bidrog till ökningen i EBITDA för hotell under hyresavtal i detta geografiska segment. Avgiftsintäkter från hotell under management- och franchiseavtal noterade en tillväxt som var något högre än RevPAR-ökingen för regionen. Det var hänförligt till vissa specifika hotell som presterade bättre, samt till högre incitamentsrelaterade avgifter från vinstdelning. EBITDA från hotell under management- och franchiseavtal förbättrades som ett resultat av intäktsökningen och lägre marknadsföringskostnader. Övriga Västeuropa RevPAR för jämförbara hotell noterade en ökning om 1,5 %, genererad av både en ökning i beläggningsgrad (+0,7 %) och rumpriser (+0,8 %). Majoriteten av nyckelmarkanderna noterade RevPAR-ökningar där Frankrike (+4,5 %) och Benelux (+4,2 %) noterade de största förbättringarna. I Storbritannien däremot, ökade RevPAR endast med 0,2 % då många flygplatshotell gynnades av dåliga väderförhållanden i december föregående år. Schweiz var den enda nyckelmarknaden som noterade en anmärkningsvärd RevPAR-minskning (-8,0 %) till följd av försvagad efterfrågan från internationalla kunder på grund av en stark schweizerfranc och ett minskat antal affärsresenärer. Intäkter från hotell under hyresavtal noterade endast en mindre ökning jämfört med samma period föregående år. Intäkter från jämförbara hotell under hyresavtal noterade en minskning på grund av svag utveckling i intäkter från mat & dryck till följd av färre mässor och lägre efterfrågan på konferenser. Intäktsnedgången för jämförbara hotell under hyresavtal motverkades delvis av en god kostnadskontroll. Den negativa utvecklingen för jämförbara hotell uppvägdes av den positiva effekten från nya hotell under hyresavtal. Bidraget till intäkterna från dessa nya hotell åtföljdes av en tillfredsställande vinst och god marginal, vilket bidrog till att öka marginalerna för hotell under hyresavtal inom det geografiska segmentet. Ökningen i RevPAR kunde inte motverka den negativa effekten på avgiftsintäkter från hotell under managementavtal från ett fåtal omförhandlade kontrakt i Tyskland. Som ett resultat minskade avgiftsintäkter från hotell under managementavtal jämfört med fjärde kvartalet Avgiftsintäkter från hotell under franchiseavtal var i linje med fjärde kvartalet föregående år. Fallet i avgiftsintäkter från hotell under managementavtal ledde till en lägre EBITDA för dessa hotell, även om fallet dämpades av lägre garantibetalningar och marknadsföringskostnader under fjärde kvartalet detta år. EBITDA för hotell under franchiseavtal noterade en viss förbättring. Östeuropa Östeuropa noterade den största ökningen i RevPAR för jämförbara hotell av alla geografiska segment, med en ökning om 17,3 %, som en följd av +10,3 % i beläggningsgrad och +6,3 % i rumspris. Turkiet (+49,1 %) var det bäst presterande landet, drivet av både rumspriser och beläggningstillväxt, där den senare gynnades av effekten från renoveringar under fjärde kvartalet föregående år och ökande volymer av affärsresenärer. Tvåsiffrig RevPAR-tillväxt noterades även i Baltikum (+23,9 %), Polen (+21,6 %) och Ryssland (+16,8 %). Avgiftsintäkter från hotell under managementavtal växte mer än RevPAR, vilket var hänförligt till nya hotell som tagits i drift. EBITDA förbättrades som ett resultat av intäktsökningen, men gynnades även av lägre garantibetalningar under fjärde kvartalet detta år, samt återföringen av vissa avsättningar för osäkra fordringar. Detta motverkades till viss del av högre marknadsföringskostnader. Afrika & Övriga RevPAR för jämförbara hotell minskade på grund av den politiska oron i Nordafrika och likaså avvikelsen jämfört med föregående år minskade under fjärde kvartalet (-4,2 % i fjärde kvartalet jämfört med -12,8 % i tredje kvartalet). Nedgången var fullt hänförlig till 6

7 beläggningsgrad (-11,4 %), då rumspriser noterade en ökning under kvartalet (+8,3 %). Nedgången i de politiskt orosdrabbade länderna motverkades delvis av förbättrade siffror för Sydafrika (+21,6 %), Förenade Arabemiraten (+14,8 %) och Saudiarabien (+8,9 %) till följd av ett ökat antal affärs- och privatresenärer. Avgiftsintäkter från nya hotell under managementavtal som tagits i drift sedan fjärde kvartalet 2010 kunde inte motverka effekten av den negativa RevPAR-utvecklingen i länderna med politiska oroligheter. Som ett resultat av detta minskade avgiftsintäkter från hotell under managementavtal jämfört med fjärde kvartalet Lägre marknadsföringskostnader och avsättningar för osäkra fordringar kunde endast delvis motverka den negativa effekten av förlorade intäkter och följaktligen var EBITDA lägre än samma period föregående år. EBITDAmarginalen påverkades även negativt av kostnader relaterade till hyror för ett hotell under managementavtal i Sydafrika på grund av vissa avtalsmässiga arrangemang. Intäkter, EBITDA och centrala kostnader per segment Intäkter, MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Förändring Jan-dec 11 Jan-dec 10 Förändring Norden 106,7 93,6 14,0 % 396,1 338,6 17,0 % Övriga Västeuropa 105,7 106,1-0,4 % 420,6 401,3 4,8 % Östeuropa 8,0 6,0 33,3 % 30,6 24,5 24,9 % Afrika & Övriga 5,2 6,0-13,3 % 16,9 21,3-20,7 % Totala intäkter 225,6 211,7 6,6 % 864,2 785,7 10,0 % EBITDA, MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Förändring Jan-dec 11 Jan-dec 10 Förändring Norden 15,7 8,0 96,3 % 48,4 42,1 15,0 % Övriga Västeuropa 1,3 1,5-13,3 % 4,5-4,6 197,8 % Östeuropa 6,2 4,1 51,2 % 20,7 17,6 17,6 % Afrika & Övriga 3,0 4,0-25,0 % 10,3 16,4-37,2 % Centrala kostnader -12,1-10,6 14,2 % -48,8-40,1 21,7 % Total EBITDA 14,1 6,9 104,3 % 35,1 31,5 11,4 % Centrala kostnader Centrala kostnader uppgick till 12,4 MEUR under kvartalet, en ökning med 1,5 MEUR jämfört med samma period föregående år. Centrala kostnader ökade trots lägre avsättningar för rörliga löner under fjärde kvartalet föregånde år. Detta förklarades dels av avgångsvederlag på grund av organisationsförändringar, dels av en förstärkt central och regional organisation. Kommentarer till balansräkningen (s. 11) Jämfört med utgången av 2010, noterade anläggningstillgångarna en mindre ökning, huvudsakligen som ett resultat av en aktivering av engångskaraktär av uppskjutna skattefordringar under tredje kvartalet, om än delvis motverkat av nedskrivningar av uppskjutna skattefordringar under fjärde kvartalet. Detta motverkades dock av nedskrivningar av immateriella och materiella anläggningstillgångar. Rörelsekapitalet netto, exklusive likvida medel, men inklusive skattefordringar och skatteskulder, uppgick i slutet av perioden till -61,7 MEUR (-72,7 per den 31 december 2010). Förändringen förklaras främst av ökade upplupna intäkter och förutbetalda kostnader hänförliga till de nya hotellen, samt mer förutbetalda hyror detta år. Likvida medel minskade från 26,7 MEUR vid utgången av 2010 till 9,8 MEUR och outnyttjad checkräkningskredit ökade från noll vid utgången av 2010 till 7,9 MEUR, då kassaflödet från den löpande verksamheten inte kunde uppväga kassautflödet från investeringsverksamheten. Jämfört med utgången av 2010, minskade eget kapital, inklusive minoritetsintresse, med 10,5 MEUR, huvudsakligen hänförligt till förlusten för perioden. Till följd av en intensifierad portföljförvaltning, som ett resultat av fokuseringen på att förbättra lönsamheten för verksamheten under hyresavtal i Övriga Västeuropa, klassificerades 3,1 MEUR av fordringarna och 6,8 MEUR av skulderna såsom innehavda för försäljning. Kommentarer till kassaflöde och likviditet (s. 12) Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 14,1 MEUR under 2011, en negativ avvikelse om 33,5 MEUR jämfört med samma period föregående år. Detta förklarades till stor del av den försämrade utvecklingen av rörelsekapitalet. Kassaflödet från förändring av rörelsekapitalet uppgick till -5,3 MEUR, vilket var 27,1 MEUR sämre än samma period föregående år. Den försämrade utvecklingen förklarades 7

8 främst av den kraftiga minskningen av kortfristiga skulder till följd av regleringen av de osedvanligt stora avsättningarna vid utgången av Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till -39,6 MEUR, jämfört med -12,4 MEUR under samma period föregående år. Skillnaden var främst hänförlig till ökade investeringar i hotell under hyresavtal, i enlighet med det pågående renoveringsprogrammet. Kassaflödet från investeringsverksamheten 2010 inkluderade även 10,6 MEUR från försäljningen av Regent. I slutet av kvartalet uppgick de totala tillgängliga krediterna till 106,8 MEUR. 3,9 MEUR användes för bankgarantier och 7,9 MEUR för checkräkningskrediter, vilket lämnade 95,0 MEUR i outnyttjade krediter. I slutet av december 2011 hade Rezidor 9,8 MEUR i likvida medel. Rezidor har, med effekt från och med 1 juni 2011, fördelaktigt omförhandlat villkoren för bankstrukturen, inklusive den befintliga långfristiga kreditfaciliteten, med sin huvudbank, en ledande nordisk institution. Löptiden på den beviljade checkräkningskrediten och den beviljade kreditramen är mellan ett och fyra år, kombinerat med sedvanliga sidoförpliktelser (covenants). Räntebärande nettotillgångar uppgick till 15,3 MEUR (39,0 per den 31 december 2010). Nedgången jämfört med föregående år förklarades huvudsaklingen av den lägre nettokassan. Nettoskuld/-kassa definierat som likvida medel plus kortfristiga räntebärande tillgångar minus räntebärande finansiella skulder (kortfristiga och långfristiga), uppgick till 1,9 MEUR (26,7 per den 31 december 2010). Incitamentsprogram Årsstämmorna 2009 och 2010 har godkänt två långsiktiga resultatbaserade och aktierelaterade incitamentsprogram, som erbjuds chefer inom Rezidorkoncernen. Utifrån vissa prestationskriterier, definierade som tillväxt i vinst per aktie och total avkastning för aktieägarna i förhållande till en definierad grupp av jämförbara bolag, kan deltagarna i programmen erhålla aktier i företaget efter avslutade intjäningsperioder (under 2012 respektive 2013). Det maximala antalet aktier som kan erhållas i 2009 och 2010 års incitamentsprogram är respektive Den 13 april 2011 godkände årsstämman ett nytt långsiktigt resultatbaserat och aktierelaterat incitamentsprogram, som erbjuds inte mer än 35 chefer inom Rezidorkoncernen. Utifrån vissa prestationskriterier, definierade som total avkastning för aktieägarna i förhållande till en definierad grupp av jämförbara bolag och tillväxt i vinst per aktie under räkenskapsåren , kan deltagarna i programmen erhålla ett visst antal aktier i företaget efter avslutad intjäningsperiod. Tilldelning av aktier kommer ske i samband med publikationen av rapporten för det första kvartalet Det maximala antalet aktier som kan tilldelas är Vid tilldelningstidpunkten (1 augusti 2011), uppgick det verkliga värdet av den del som är kopplad till total avkastning för aktieägarna (75 % av de aktier som kan tilldelas) till 15,77 SEK per aktie och det verkliga värdet av den del som är kopplad till vinst per aktie (25 % av aktierna som kan tilldelas) uppgick till 32,10 SEK per aktie. I maj 2011 upphörde intjäningsperioden för 2008 års program, vilket resulterade i att deltagare i programmet erhöll aktier. Den totala kostnaden för incitamentsprogrammen under fjärde kvartalet och helåret, beräknad i enlighet med IFRS 2, uppgick till 0,5 MEUR (0,4) respektive 1,2 MEUR (0,9). En intäkt om 0,2 MEUR under fjärde kvartalet och 0,5 MEUR under helåret noterades för sociala avgifter hänförliga till programmen. En kostnad om 0,3 MEUR respektive 0,6 MEUR noterades under motsvarande period föregående år. Orsaken till intäkten avseende sociala avgifter detta år var återföringen av upplupna kostnader för sociala avgifter relaterade till 2009 års program, då det står klart att prestationskritierierna inte kommer att uppfyllas. Återköp av aktier I slutet av kvartalet innehade Rezidor aktier, vilket motsvarar 2,5 % av alla registrerade aktier. Under det andra kvartalet överfördes aktier som innehafts av bolaget till deltagare i 2008 års långsiktiga resultatbaserade och aktierelaterade incitamentsprogram. Inga aktier har återköpts under 2011 och det genomsnittliga antalet egna aktier som innehades av bolaget under det fjärde kvartalet och helåret var ( ) respektive ( ). Aktierna har återköpts under 2007 och 2008 i enlighet med bemyndigandena vid årsstämmorna samma år. Bemyndigandena har givits för att kunna erbjuda aktier till deltagarna i de aktierelaterade incitamentsprogrammen och för att täcka kostnaderna för de sociala avgifterna i samband med dessa program, men också för att ge koncernen en effektivare kapitalstruktur. Alla återköpta aktier har köpts tillbaka för att säkra tilldelningen av aktier i incitamentsprogrammen och de sociala avgifterna relaterade till dessa. Årsstämman bemyndigade den 13 april 2011 styrelsen att besluta om förvärv och överlåtelse av företagets egna aktier. Syftet med bemyndigandet är att kunna erbjuda aktier i de aktierelaterade incitamentsprogrammen och för att täcka kostnaderna för de sociala avgifterna i samband med dessa program, samt att ge styrelsen större kapacitet att agera vad gäller organiseringen av företagets kapitalstruktur. Förvärv får ske av högst så många aktier att bolagets innehav av egna aktier efter förvärvet uppgår till högst en tiondel av samtliga aktier i bolaget. Inga aktier har återköpts under året. Föreslagen utdelning och årsstämma Styrelsen föreslår årsstämman att ingen utdelning lämnas för räkenskapsåret Rezidor Hotel Group AB:s årsstämma 2012 kommer att hållas i Stockholm den 25 april Årsredovisningen kommer vara tillgänglig på bolagets hemsida omkring den 27 mars

9 Händelser efter balansdagen Det finns inga väsentliga händelser efter balansdagen att redovisa. Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer Marknaden i allmänhet, ekonomiska och finansiella förhållanden, samt RevPAR-utvecklingen i ett flertal länder där Rezidor verkar, är de viktigaste faktorerna som påverkar företagets intäkter. Bolagsledningen analyserar kontinuerligt olika sätt att öka omsättning och resultat i koncernens hotell, för närvarande med ett särskilt fokus på hur lönsamheten kan ökas i hotellen under hyresavtal i Övriga Västeuropa. Förvaltningen av hotellportföljen, en revidering av planer och prognoser för hotell som redovisar förlust eller ett bakslag i den ekonomiska återhämtningen, med stora effekter på resultaten för bolagets hotell, kan leda till en ny bedömning av värdet av vissa tillgångar och risken för förlustkontrakt. Moderbolaget utför tjänster av koncerngemensam karaktär. Moderbolagets risker är desamma som för koncernen. Kontrakterade nya rum Per varumärke Okt-dec 11 Jan-dec 11 Radisson Blu Park Inn Övriga Totalt Per avtalstyp Okt-dec 11 Jan-dec 11 Hyresavtal - - Managementavtal Franchiseavtal Totalt Per region Okt-dec 11 Jan-dec 11 Norden Övriga Västeuropa Östeuropa Afrika & Övriga Totalt Revisorernas granskning Rapporten har inte varit föremål för någon granskning av bolagets revisorer. Affärsutveckling Nya rum i drift 1) Per varumärke Okt-dec 11 Jan-dec 11 Radisson Blu Park Inn Övriga Totalt Per avtalstyp Okt-dec 11 Jan-dec 11 Hyresavtal Managementavtal Franchiseavtal Totalt Per region Okt-dec 11 Jan-dec 11 Norden Övriga Västeuropa Östeuropa Afrika & Övriga Totalt ) Under 2011 lämnade 11 hotell (1 371 rum) verksamheten, vilket resulterar i antal nya rum om netto. Övriga händelser I december 2011 tillkännagav Rezidor "Route strategi ett antal initiativ för att öka bolagets EBITDAmarginal. Rezidor kommer att fokusera på ett antal områden som tillsammans förväntas stärka marginalen med 6 till 8 procentenheter vid 2015, givet att RevPAR för marknaden växer i takt med inflationen. Ett viktigt element är ett ökat fokus på intäktsgenerering, delvis genom att tillvarata synergier med vår partner och varumärkesägare Carlson. För att underlätta detta meddelade Rezidor och Carlson i januari 2012 sitt beslut att göra affärer tillsammans under namnet Carlson Rezidor Hotel Group. Rättslig ställning och ägarstruktur kvarstår för både Rezidor och Carlson. Utöver olika initiativ för att öka intäkterna kommer Rezidor fokusera på att öka företagets intäkter från hotell under management- och franchiseavtal, samt kostnadsbesparingar. Företaget har även skapat en separat avdelning för Asset Management med uppgift att optimera den befintliga portföljen av hotell under hyresavtal, för att öka lönsamheten och minska företagets hävstång. I början av januari 2012 presenterade Rezidor en omorganisering av de regionala verksamhetskontoren i Europa, Mellanöstern och Afrika. Företaget kommer omgående att fördela ansvaret för kärnvarumärkena Radisson Blu och Park Inn by Radisson på områdenas Area Vice Presidents och ge stöd till regionscheferna i form av stärkta och enhetliga team med specialister inom finans och ekonomistyrning, IT, inköp, personal, försäljning och marknadsföring, intäktsförvaltning och teknisk utveckling. 9

10 Koncernens resultaträkning i sammandrag MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Jan-dec 11 Jan-dec 10 Intäkter 225,6 211,7 864,2 785,7 Mat och dryck och övriga liknande kostnader -18,3-16,9-65,5-58,9 Personalkostnader och kontraktsanställningar -78,5-75,8-303,1-278,9 Övriga rörelsekostnader -51,5-52,2-207,5-180,7 Försäkring av fastigheter och fastighetsskatt -3,3-3,6-13,5-13,1 Rörelseresultat före hyreskostnader och resultatandelar i intresseföretag, avskrivningar och realisationsresultat vid försäljning av anläggningstillgångar (EBITDAR) 74,0 63,2 274,6 254,1 Hyreskostnad -60,5-56,9-242,1-224,9 Resultatandelar i intresseföretag och joint ventures 0,6 0,6 2,6 2,3 Rörelseresultat före avskrivningar och rörelseresultat vid försäljning av anläggningstillgångar (EBITDA) 14,1 6,9 35,1 31,5 Avskrivningar -8,2-7,8-31,6-31,0 Nedskrivningar och återföring av nedskrivningar -9, ,6-0,5 Vinst vid försäljning av aktier och materiella anläggningstillgångar 0,0 0,0 0,4 3,9 Rörelseresultat -4,0-0,9-7,7 3,9 Finansiella intäkter 0,5 0,2 1,5 0,8 Finansiella kostnader -0,5-1,1-2,4-4,5 Resultat före skatt -4,0-1,8-8,6 0,2 Skatt -9,5-5,0-3,3-2,9 Periodens resultat -13,5-6,8-11,9-2,7 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -13,5-6,6-11,9-2,5 Minoritetsintressen - -0,2 - -0,2 Periodens resultat -13,5-6,8-11,9-2,7 Genomsnittligt antal utestående aktier före utspädning Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning Resultat per aktie (EUR) Före utspädning -0,09-0,05-0,08-0,02 Efter utspädning -0,09-0,05-0,08-0,02 Rapport över totalresultat Periodens resultat -13,5-6,8-11,9-2,7 Övrigt totalresultat: Valutaskillnader från utländska verksamheter 1,7 3,6 1,3 11,6 Finansiella tillgångar som innehas för försäljning -1,0 - -1,0-1,7 Skatt på valutadifferenser redovisade direkt mot eget kapital 0,1 0,1 0,1 0,3 Summa övrigt totalresultat för perioden, netto -12,7 3,7-11,7 10,2 Summa totalresultat för perioden -12,7-3,1-11,7 7,5 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare -12,7-2,9-11,6 7,7 Minoritetsintressen - -0,2-0,1-0,2 10

11 Koncernens balansräkning i sammandrag MEUR 31-dec dec 10 TILLGÅNGAR Immateriella tillgångar 73,6 78,6 Materiellla anläggningstillgångar 109,4 108,7 Andelar i intresseföretag och joint ventures 4,6 4,6 Övriga aktier och andelar 7,2 6,9 Pensionsmedel, netto 9,2 9,8 Övriga långfristiga fordringar 13,1 12,7 Uppskjutna skattefordringar 31,7 27,3 Summa anläggningstillgångar 248,8 248,6 Varulager 4,7 4,8 Övriga kortfristiga fordringar 103,9 94,3 Övriga kortfristiga placeringar 3,5 3,3 Likvida medel 9,8 26,7 Omsättningstillgångar 121,9 129,1 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning 3,1 - Summa omsättningstillgångar 125, SUMMA TILLGÅNGAR ,7 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 164,7 175,1 Minoritetsintressen 0,0 0,1 Summa eget kapital 164,7 175,2 Uppskjuten skatteskuld 15,7 17,6 Pensioner och liknande förpliktelser 2,2 2,6 Övriga långfristiga skulder 12,5 12,2 Summa långfristiga skulder 30,4 32,4 Skulder till kreditinstitut 7,9 0,0 Övriga räntebärande skulder - 0,0 Övriga kortfristiga skulder 164,0 170,1 Kortfristiga skulder 171,9 170,1 Skulder hänförliga till anläggningstillgångar för försäljning Totala kortfristiga skulder 178,7 170,1 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER ,7 Antal utestående aktier vid periodens slut Antal aktier som innehas av bolaget Antal registrerade aktier vid periodens slut

12 Förändringar i eget kapital MEUR Utgående balans 31 dec 2009 Långsikigt incitamentsprogram Tillkommande av minoritetsintressen genom full konsolidering Utdelning till minoritetsintressen Totalresultat för perioden Utgående balans 31 dec 2010 Långsiktigt incitamentsprogram Totalresultat för perioden Utegående balans 30 dec 2011 Aktiekapital Övrigt tillskjutet kapital Omräkningsreserver Verkligt värdereserv - finansiella tillgångar tillgängliga för försäljning Balanserat reslutat, inkl nettoresultat för perioden Hänförligt till moderbolagets ägare Minoritetsintressen Summa eget kapital 10,0 120,3 3,1 3,0 30,1 166,5 0,2 166, ,9 0,9-0, ,7 0, ,6-0, ,9-1,7-2,5 7,7-0,2 7,5 10,0 120,3 15,0 1,3 28,5 175,1 0,1 175, ,2 1,2-1, ,3-1,0-11,9-11,6-0,1-11,7 10,0 120,3 16,3 0,3 17,8 164,7 0,0 164,7 Koncernens kassaflödesanalys i sammandrag MEUR Jan-dec 11 Jan-dec 10 Rörelseresultat -7,7 3,9 Poster som inte ingår i kassaflödet 42,0 34,1 Betalda räntor och skatter, samt övriga kassaflödespåverkande poster -14,9-12,2 Förändring av rörelsekapital -5,3 21,8 Kassaflöde från den löpande verksamheten 14,1 47,6 Förvärv av immateriella tillgångar -1,4-0,4 Förvärv av materiella anläggningstillgångar -36,5-23,7 Övriga investeringar/avyttringar -1,7 11,7 Kassaflöde från investeringsverksamheten -39,6-12,4 Extern finansiering, netto 8,5-13,5 Utbetalda utdelningar till minoritetsintressen - -0,6 Kassaflöde från finansieringsverksamheten 8,5-14,1 Periodens kassaflöde -17,0 21,1 Kursdifferens i likvida medel 0,1 0,4 Likvida medel vid periodens början 26,7 5,2 Likvida medel vid perioden slut 9,8 26,7 12

13 Moderbolagets resultaträkning MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Jan-dec 11 Jan-dec 10 Intäkter 0,8 1,2 3,0 3,3 Personalkostnader -0,4-1,1-1,8-3,4 Övriga rörelsekostnader -6,2-3,9-14,5-14,0 Rörelseresultat före avskrivningar -5,8-3,8-13,3-14,1 Avskrivningar och nedskrivningar -0,0 0,0-0,1-0,1 Rörelseresultat -5,8-3,8-13,4-14,2 Finansiella intäkter 11,0 4,1 40,8 4,1 Finansiella kostnader -0,4-0,8-1,1-4,3 Resultat före skatt 4,8-0,5 26,3-14,4 Skatt -1,1 1,0 1,1 4,6 Periodens resultat 3,7 0,5 27,4-9,8 Rapport över totalresultat Periodens resultat 3,7 0,5 27,4-9,8 Övrigt totalresultat: Summa totalresultat för perioden 3,7 0,5 27,4-9,8 13

14 Moderbolagets balansräkning i sammandrag MEUR 31-dec dec 10 TILLGÅNGAR Immateriella anläggningstillgångar 0,2 - Materiella anläggningstillgångar 0,1 0,2 Andelar i koncernföretag 234,4 233,2 Uppskjutna skattefordringar 8,4 7,4 Summa anläggningstillgångar 243,1 240,8 Kortfristiga fordringar 11,4 5,0 Summa omsättningstillgångar 11,4 5,0 SUMMA TILLGÅNGAR 254,5 245,8 EGET KAPITAL OCH SKULDER Eget kapital 206,8 178,2 Kortfristiga skulder 47,7 67,6 Summa kortfristiga skulder 47,7 67,6 SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 254,5 245,8 Moderbolagets förändringar i eget kapital MEUR Aktiekapital Överkursfond Balanserat resultat, inkl nettoresultat för perioden Summa eget kapital Utgående balans 31 dec ,0 197,3-20,2 187,1 Långsiktigt incitamentsprogram - - 0,9 0,9 Periodens resultat ,8-9,8 Utgående balans 31 dec ,0 197,3-29,1 178,2 Långsiktigt incitamentsprogram - - 1,2 1,2 Periodens resultat ,4 27,4 Utgående balans 31 dec ,0 197,3-0,5 206,8 Kommentarer till resultaträkningen Moderbolagets huvudsakliga syfte är att fungera som holdingbolag för koncernens investeringar i rörelsedrivande dotterbolag i en rad olika länder. Utöver detta fungerar moderbolaget även som ett gemensamt servicecenter för Rezidors hotell i Sverige. Bolagets huvudsakliga intäkter kommer från koncerninterna avgifter som tas ut av hotellen i Sverige för administrativa tjänster som det gemensamma servicecentret tillhandahåller. Under det fjärde kvartalet och helåret 2011 uppgick moderbolagets koncerninterna intäkter till 0,7 MEUR (1,1) repektive 2,9 MEUR (3,2). Under det fjärde kvartalet och helåret 2011 uppgick moderbolagets koncerninterna kostnader till 5,4 MEUR (3,7) respektive 10,9 MEUR (11,7). Under det fjärde kvartalet och helåret 2011 uppgick de koncerninterna ränteintäkterna till 0,1 MEUR (0,0) respektive 0,2 MEUR (0,0) och de koncerninterna ränteutgifterna till 0,2 MEUR (0,2) respektive 0,8 MEUR (0,4). Kommentarer till balansräkningen Vid kvartalets slut uppgick de koncerninterna fordringarna till 11,1 MEUR (4,5 per den 31 december 2010) och de koncerninterna skulderna till 46,4 MEUR (65,6 per den 31 december 2010). Förändringarna i balansräkningen sedan räkenskapsårets slut hänförs främst till förändringar i kortfristig koncernintern upplåning och utlåning. Noter till koncernens balansräkning och reslutaträkning i sammandrag Redovisningsprinciper Delårsrapporten har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen och International Accounting standards (IAS) 34, Delårsrapportering. Delårsrapporten 14

15 har upprättats i enlighet med principerna International Financial Reporting Standards (IFRS). Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen RFR 2 redovisning för juridiska personer, utgiven av rådet för finansiell rapportering. Samma redovisningsprinciper, presentation och metoder har tillämpats för upprättandet av denna delårsrapport, som de som tillämpades för koncernens årsredovisning för räkenskapsåret 2010, förutom effekterna av antagandet av standarder och tolkningarna som beskrivs nedan. Reviderade standarder är Förbättringar till IFRS 2010, IAS 24 Upplysningar om närstående (förenklad definition samt undantag för företag med statlig anknytning) och IAS 32 Finansiella instrument (klassificering av teckningsrätter mm). Nya och reviderade tolkningar som trädde ikraft för Rezidor från och med 1 januari 2011 var IFRIC 14 IAS 19 Begränsningen av en förmånsbestämd tillgång, lägsta fonderingskrav och samspelet dem emellan (förskottsbetalning av lägsta fonderingskrav) och IFRIC 19 utsläckningar av finansiella skulder med egetkapitalinstrument. Ändring av RFR 2, vilken slår fast att koncernbidrag som mottagits av ett noterat bolag skall behandlas som utdelning och att koncernbidrag givna av moderbolaget skall redovisas som en ökning av andelar i koncernföretag. Dessa reviderade standarder och nya tolkningar har haft liten eller ingen effekt på det redovisade resultatet eller koncernens ekonomiska situation. Transaktioner till närstående parter Närstående parter med betydande inflytande är Carlson Group (Carlson) som äger 51,3 % av aktierna. Rezidor har även ett antal joint ventures och intresseföretag. Per den 31 december 2011 uppgick Rezidors kortfristiga fordringar på Carlson till 0,0 MEUR (0,3 per den 31 december 2010) och kortfristiga skulder till 0,7 MEUR (1,3 per den 31 december 2010). Affärsrelationen med Carlson bestod huvudsakligen av rörelsekostnader för användandet av varumärkena och Carlsons bokningssystem. Under 2011 redovisade Rezidor rörelsekostnader avseende Carlson på 11,4 MEUR (10,0). Dessutom betalade Rezidor provisioner till Carlsons resebyrånätverk på 0,6 MEUR (0,7). Kortfristiga skulder för Rezidor avseende dessa provisioner uppgick till 0,2 MEUR (0,1 per den 31 december 2010). Information om det långsiktiga resultatbaserade och aktierelaterade incitamentsprogrammet finns på sidan 8. Ställda säkerheter och ansvarsförbindelser Ställda säkerheter, MEUR 31-dec dec 2010 Depositioner (spärrade medel) 3,5 3,3 Ansvarsförbindelser, MEUR 31-dec dec 2010 Övriga garantier 3,9 4,2 Totala garantier 3,9 4,2 Intäkter per verksamhetsområde MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Förändring % Jan-dec 11 Jan-dec 10 Förändring % Rumsintäkter 120,7 112,0 7,8 % 492,0 442,8 11,1 % Intäkter mat och dryck 69,7 64,9 7,4 % 241,5 218,2 10,7 % Övriga hotellintäkter 6,7 6,3 6,3 % 23,6 21,9 7,8 % Summa hotellintäkter 197,1 183,2 7,6 % 757,1 682,9 10,9 % Avgiftsintäkter 24,1 23,4 3,0 % 91,8 88,3 4,0 % Övriga intäkter 4,4 5,1-13,7 % 15,3 14,5 5,5 % Summa intäkter 225,6 211,7 6,6 % 864,2 785,7 10,0 % Totala avgiftsintäkter MEUR Okt-dec 11 Okt-dec 10 Förändring % Jan-dec 11 Jan-dec 10 Förändring % Managementavgifter 7,2 7,1 1,4 % 28,6 27,8 2,9 % Incitamentsrelaterade avgifter 6,8 7,6-10,5 % 24,6 25,3-2,8 % Franchiseavgifter 1,8 1,5 20,0 % 6,7 5,8 15,5 % Övriga avgifter (inkl marknadsförings- och 8,3 7,2 15,3 % 31,9 29,4 8,5 % bokningsavgifter etc.) Totala avgiftsintäkter 24,1 23,4 3,0 % 91,8 88,3 4,0 % 15