SAMMANFATTNING. Prospektsammanfattningar består av informationskrav uppställda i punkter. Punkterna är numrerade i avsnitten A E (A.1 E.7).

Transkript

1 SAMMANFATTNING Prospektsammanfattningar består av informationskrav uppställda i punkter. Punkterna är numrerade i avsnitten A E (A.1 E.7). Sammanfattningen i detta prospekt innehåller alla de punkter som krävs i en sammanfattning för aktuell typ av värdepapper och emittent. Eftersom vissa punkter inte är tillämpliga för alla typer av prospekt kan det dock finnas luckor i punkternas numrering. Även om det krävs att en punkt inkluderas i sammanfattningen för aktuell typ av värdepapper och emittent, är det möjligt att ingen relevant information kan ges rörande punkten. Informationen har då ersatts med en kort beskrivning av punkten tillsammans med angivelsen ej tillämplig. Avsnitt A Introduktion och varningar A.1 Introduktion Denna sammanfattning bör betraktas som en introduktion till detta fusionsprospekt ( Prospektet ). Beslutet angående Fusionsvederlagsaktierna (definieras nedan) ska baseras på en bedömning av Prospektet i dess helhet från investerarnas sida. Om yrkande avseende uppgifterna i detta Prospekt anförs vid domstol, kan den investerare som är kärande i enlighet med medlemsstaternas nationella lagstiftning bli tvungen att svara for kostnaderna för översättning av detta Prospekt innan de rättsliga förfarandena inleds. Civilrättsligt ansvar kan endast åläggas de personer som lagt fram sammanfattningen, inklusive översättningar därav, men endast om sammanfattningen är vilseledande, felaktig eller oförenlig med de andra delarna av detta Prospekt eller om den inte, tillsammans med de andra delarna av detta Prospekt, ger nyckelinformation för att hjälpa investerare när de överväger att investera i Fusionsvederlagsaktierna (definieras nedan). A.2 Samtycke till återförsäljning och slutlig placering av värdepapper/anbudsperio den/villkor för samtycket Ej tillämplig. Avsnitt B Emittent B.1 Firma och handelsbeteckning Munksjö Oyj ( Munksjö ). B.2 Hemort/bolagsform/lagst iftning/land där bildandet ägde rum B.3 Funktion och huvudsaklig verksamhet Munksjö har sin hemort i Helsingfors, Finland. Munksjö är ett publikt aktiebolag bildat i Finland och på bolaget tillämpas finsk lag. Munksjö är ett internationellt specialpappersföretag som utvecklar, producerar, marknadsför och säljer kundspecifika specialpappersprodukter, såsom dekorpapper, releasepapper, elektrotekniskt papper, slipbaspapper, process- och etikettpapper samt skyddspapper. Specialpappren designas och produceras så att de uppfyller kundspecifika krav beträffande kvalitet och funktionalitet. Munksjös erfarenhet och tekniska kunnande inom produktionen av specialpapper gör det möjligt för bolaget att utveckla produkter och lösningar i nära samarbete med sina kunder. Munksjös produkter utgör centrala delar inom design- och tillverkningsprocesser för dess kunder och används i ett antal industriella tillämpningar och konsumentdrivna produkter, såsom material för golv, kök och möbler, releasepapper, konsumentnära förpackningar och energiöverföring. Munksjö är ett av de största specialpappersbolag med anställda per den 30 september 2016 och 15 produktions- och konverteringsanläggningar i Frankrike, Sverige, Tyskland, Italien, Spanien, Brasilien och Kina. 1

2 Munksjös verksamhet och finansiella rapportering är uppdelad i följande fyra affärsområden: Affärsområdet Decor erbjuder papper för hög- och lågtryckslaminat, tryckbaspapper och förimpregnerat papper. Bland kunderna finns laminerare, impregnerare och tryckerier. Affärsområdet Release Liners erbjuder releasepapper, både superkalandrerat och bestruket, samt bestruket specialpapper och andra papper i Sydamerika. Affärsområdet Release Liners erbjuder också specialpappersmassa som tillverkas i produktionsanläggningen i Aspa, Sverige. Bland kunderna finns tillverkare av laminat för självhäftande etiketter, industriella silikonbeläggare samt för bestrukna specialpapper förpackningskonverterare. Bland kunderna för specialpappersmassa finns tillverkare av specialpapper, såsom elektrotekniskt papper och formningsämne (icke-blonderad pappersmassa) liksom tillverkare av grafiska papper och bestrukna papper (blonderad pappersmassa). Affärsområdet Industrial Applications erbjuder ett antal produkter, inklusive slipbaspapper, elektrotekniskt papper, balansfolie, tunnpapper och konstnärspapper. Bland kunderna finns tillverkare av transformatorer, slipbasmaterial, möbler och högkvalitativt rostfritt stål samt andra industrier som behöver högkvalitativa material och specialpapperskunnande. Affärsområdet Graphics and Packaging erbjuder avancerade papper som används för flexibla förpackningar, flasketiketter, grafiska tillämpningar och industritillämpningar. Bland kunderna finns konverterare i förpackningsindustrin och tryckerier. Munksjös nettoomsättning uppgick till 860,5 miljoner euro för niomånadersperioden som slutade den 30 september 2016 och 1 130,7 miljoner euro för räkenskapsåret som slutade den 31 december B.4a De senaste trenderna som påverkar emittenten och dess bransch Munksjö Marknadsläget för Munksjös produkter har under de perioder som granskats varit relativt stabilt. Efterfrågan på Munksjös produkter har varit och fortsätter att vara understödd av flera olika marknadskrafter och megatrender såsom demografiska trender (till exempel urbanisering och en växande medelklass), globalisering och ett ökande intresse för hållbarhet på marknaderna. Efterfrågan på Munksjös produkter påverkas också av den allmänna ekonomiska utvecklingen och därför bedömer Munksjö att utvecklingen av bruttonationalprodukten ( BNP ) och konsumentmarknadsindikatorer, som exempelvis arbetslöshetsgrader och inköpschefsindex, utgör goda signaler för efterfrågeutvecklingen på dess produkter. Munksjö uppskattar att dess marknader har i snitt vuxit mer än BNP under de perioder som granskats. Munksjö fokuserar på nischade marknader med små volymer där tillväxten, enligt Munksjös uppskattningar, har varit högre än i traditionella grafiska papperssegment och dessa marknader har varit mindre känsliga för ekonomiska fluktuationer än den traditionella pappersindustrin. Munksjös marknader är huvudsakligen globala och Munksjö har betydande export över hela världen. Munksjö konkurrerar främst med andra leverantörer och substitut för dess produkter. Generellt sett har konkurrensläget varit stabilt under de perioder som granskats. Affärsområdet Graphics and Packaging har mött ökad konkurrens och betydande överkapacitet inom särskilda produktsegment, främst inom bestruket papper, under de perioder som granskats. Munksjö har också mött en ökad konkurrens i Asien inom till exempel dekorpapper och releasepapper, som 2

3 delvis beror på ökningen av konkurrenters lokala produktionsverksamhet i Kina. Fusionen Munksjös och Ahlstrom Abp:s ( Ahlstrom ) styrelser har den 7 november 2016 kommit överens om att slå samman de två bolagen och har ingått ett samgåendeavtal ( Samgåendeavtalet ) och undertecknat en fusionsplan ( Fusionsplanen ) enligt vilken Ahlstrom fusioneras med Munksjö genom en lagstadgad absorptionsfusion så att samtliga Ahlstroms tillgångar och skulder överförs utan likvidationsförfarande till Munksjö ( Fusionen ). Munksjös och Ahlstroms styrelser har den 14 november 2016 föreslagit att Munksjös och Ahlstroms extra bolagsstämmor som planeras att hållas den 11 januari 2017 besluter om Fusionen i enlighet med Fusionsplanen och godkänner Fusionsplanen. Verkställandet av Fusionen är villkorat av bland annat att de extra bolagsstämmorna för Munksjö respektive Ahlstrom godkänner Fusionen, att relevanta konkurrensmyndigheter godkänner Fusionen, att de andra villkoren för verkställande i Samgåendeavtalet och Fusionsplanen går i uppfyllelse eller avstås ifrån, att Samgåendeavtalet inte har sagts upp i enlighet med dess bestämmelser och att verkställandet av Fusionen registreras i handelsregistret som upprätthålls av den finska Patent- och registerstyrelsen ( Handelsregistret ). Verkställandet av Fusionen förväntas registreras i Handelsregistret omkring den 1 april 2017 ( Ikraftträdandedagen ). På Ikraftträdandedagen upplöses Ahlstrom automatiskt. Munksjös och Ahlstroms extra bolagsstämmor har den 11 januari 2017 beslutat om Fusionen i enlighet med Fusionsplanen och godkänt Fusionsplanen. Aktieägare i Ahlstrom kommer som fusionsvederlag att erhålla 0,9738 nya aktier i Munksjö ( Fusionsvederlagsaktier ) för varje aktie i Ahlstrom som de äger ( Fusionsvederlag ) (med andra ord kommer Fusionsvederlagsaktier att emitteras till Ahlstroms aktieägare i proportion till deras nuvarande aktieinnehav i Ahlstrom i förhållandet 0,9738:1). Bråkdelar som berättigar till Fusionsvederlagsaktier kommer att sammanläggas och säljas på andrahandsmarknaden och intäkterna utdelas proportionellt till de Ahlstroms aktieägare som är berättigade till sagda bråkdelar. Handel med Fusionsvederlagsaktierna på Nasdaq Helsinki Oy:s ( Nasdaq Helsingfors ) och Nasdaq Stockholm AB:s ( Nasdaq Stockholm ) börslistor förväntas inledas omkring den 3 april Ahlstrom Firma och handelsbeteckning Hemort/bolagsform/lagst iftning/land där bildandet ägde rum Funktion och huvudsaklig verksamhet Ahlstrom Abp. Ahlstrom har sin hemort i Helsingfors, Finland. Ahlstrom är ett publikt aktiebolag bildat i Finland och på bolaget tillämpas finsk lag. Ahlstrom är ett bolag som tillhandahåller fiberbaserade material med hög prestanda och vars produkter används i ett flertal dagliga applikationer såsom olje- och bränslefiltermaterial, medicinska textilier, diagnostik, tapeter, ytbeläggningar för golv samt dryckes- och livsmedelsförpackningar. Ahlstroms verksamhet karaktäriseras av en stor decentraliserad kundbas med specifika behov. För att på ett konkurrensmässigt sätt kunna betjäna denna typ av kundbas, eftersträvar Ahlstrom att erbjuda i hög grad skräddarsydda lösningar. Flera av Ahlstroms produkter är tillverkade i enlighet med stränga kundkrav. Från och med den 1 januari 2016 är Ahlstroms verksamhetsstruktur organiserad inom två affärsområden: Affärsområdet Filtration & Performance innefattar affärsenheterna Filtration, Industrial Nonwovens (tidigare Specialty Nonwovens), 3

4 Wallcover & Poster och Building & Wind. Affärsområdet Specialties innefattar affärsenheterna Food and Beverage, Advanced Liquid Technologies (tidigare Advanced Filtration), Tape och Medical. Per den 30 september 2016 hade Ahlstrom fulltidsanställda och 28 produktions- och konverteringsanläggningar belägna i Belgien, Brasilien, Kina, Finland, Frankrike, Tyskland, Indien, Italien, Sydkorea, Ryssland, Sverige, Storbritannien och Förenta staterna. Ahlstroms nettoomsättning uppgick till 819,8 miljoner euro för niomånadersperioden som slutade den 30 september 2016 och 1 074,7 miljoner euro för räkenskapsåret som slutade den 31 december De senaste trenderna som påverkar emittenten och dess bransch Efterfrågan på Ahlstroms produktutbud påverkas av olika globala trender och marknadskrafter, bland annat den globala befolkningstillväxten och brist på råvaror, en ökad efterfrågan på miljövänliga och resurseffektiva material, de ökade kraven på hälsovården såväl som förändringar i demografi och urbanisering. Verksamhetsförhållandena på Ahlstroms huvudmarknader skiljer sig åt beroende på regionen och marknaden i fråga. Inom motorfiltrering minskade efterfrågan på applikationer för tung trafik globalt under den andra halvan av 2015 och den har stabiliserats under Geografiskt sett har efterfrågan under 2016 varit svagare i Nordamerika och i Brasilien, medan efterfrågan i Europa och Asien har varit stabil. Den stora marknaden för tapeter i Europa har på den senaste tiden lidit av en minskad efterfrågan på grund av konflikten mellan Ryssland och Ukraina och den efterföljande svaga efterfrågan från konsumenter i Ryssland. Ahlstrom uppskattar att marknadens efterfrågan började stabiliseras under Under 2016 har marknaderna för olika industriella fiberduksapplikationer, bortsett från torkingsprodukter, vuxit. Under 2016 har efterfrågan på glasfiberväv varit stabil i Europa, medan den har minskat något i Ryssland, där den emellertid har börjat återhämta sig efter minskningen till följd av konflikten i Ukraina. Efterfrågan på glasfiberväv har fortsatt att öka i Nordamerika. Marknaden för förstärkta glasfiberprodukter för vindenergiindustrin var stark både under 2015 och än så länge under Under 2016 har marknaderna för material till livsmedelsförpackningar varit rätt så starka, särskilt avseende matlagningsapplikationer i Europa. Under 2015 var marknaden för dryckesmaterial svag, särskilt i Nordamerika, medan efterfrågan på engångskaffeprodukter har fortsatt att öka under Efterfrågan på material till tepåsar har varit på en god nivå i Nordamerika och Asien, medan den har förblivit svagare i Europa. Under 2015 var marknaderna för laboratorie- och bioteknologimaterial stabila i Nordamerika och Europa, medan efterfrågan på vattenfiltreringsmaterial försvagades mot slutet av året. Under 2016 har marknaderna för laboratorie-, bioteknologi- och vattenfiltreringsmaterial varit fortsatt starka i Europa och Asien, medan de har försvagats något i Nordamerika. Under 2016 har efterfrågan på tejpprodukter varit stark i Asien, samtidigt som marknadsaktiviteten i Europa och Nordamerika har förbättrats. Under 2015 och 2016 har efterfrågan på fiberdukar för hälsovårdssektorn varit stabil i Europa, medan den förblev svag i Nordamerika och Asien. Koncernstruktur Ahlstromkoncernen omfattar moderbolaget Ahlstrom Abp samt dess konsoliderade dotterbolag. 4

5 Anmälningspliktiga innehav Såvitt Ahlstrom känner till har följande aktieägare, direkt eller indirekt, ett intresse i Ahlstroms aktiekapital eller röster som är anmälningspliktigt enligt finsk rätt på basis av Ahlstroms aktieägarförteckning förd av Euroclear Finland Ab per den 30 november 2016: Procentandel av Antal aktier aktier och röster Viknum AB ,27 Ahlström Capital (1) ,58 (1) Aktierna ägs genom AC Invest Six B.V. Olika röststyrkor Innehav som medför kontroll Ej tillämplig. Alla aktier i Ahlstrom medför lika rösträtt och ingen av Ahlstroms aktieägare har en rösträtt som skiljer sig från någon av de andra aktieägarna i Ahlstrom. Ej tillämplig. Såvitt Ahlstrom känner till är Ahlstrom inte ägt eller kontrollerat, direkt eller indirekt, av en enskild person. B.5 Koncernstruktur Munksjökoncernen omfattar moderbolaget Munksjö Oyj samt dess konsoliderade dotterbolag. B.6 Anmälningspliktiga innehav Olika röststyrkor Innehav som medför kontroll Såvitt Munksjö känner till har följande aktieägare, direkt eller indirekt, ett intresse i Munksjös aktiekapital eller röster som är anmälningspliktigt enligt finsk rätt på basis av Munksjös aktieägarförteckning förd av Euroclear Finland Ab per den 30 november 2016: Procentandel av Antal aktier aktier och röster Ahlström Capital (1) ,05 Viknum AB ,85 Ömsesidiga Pensionsförsäkringsbolaget Ilmarinen ,03 (1) Aktierna ägs genom AC Invest Five B.V. Ej tillämplig. Alla aktier i Munksjö medför lika rösträtt och ingen av Munksjös aktieägare har en rösträtt som skiljer sig från någon av de andra aktieägarna i Munksjö. Ej tillämplig. Såvitt Munksjö känner till är Munksjö inte ägt eller kontrollerat, direkt eller indirekt, av en enskild person. 5

6 B.7 Utvald historisk finansiell nyckelinformation Utvald konsoliderad finansiell information för Munksjö Följande tabeller innehåller utvald konsoliderad finansiell information för Munksjö för de niomånadersperioder som slutade den 30 september 2016 och 2015 samt för räkenskapsåren som slutade den 31 december 2015, 2014 och Denna utvalda konsoliderade finansiella information har hämtats från Munksjös oreviderade konsoliderade finansiella information per den 30 september 2016 och för den niomånadersperiod som slutade detta datum som upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, och som innehåller Munksjös oreviderade jämförbara konsoliderade finansiella information per den 30 september 2015 och för den niomånadersperiod som slutade detta datum och Munksjös reviderade koncernbokslut för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2015, 2014 och 2013 som upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards ( IFRS ) såsom de antagits av Europeiska unionen ( EU ). För den niomånadersperiod som slutade den 30 september För det räkenskapsår som slutade den 31 december (1) (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro, ifall inte annat anges) KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Nettoomsättning ,5 840, , ,3 863,3 Övriga rörelseintäkter... 5,3 8,2 11,6 11,4 6,9 Summa intäkter ,8 848, , ,7 870,2 Förändring av varulager... 2,1 17,7 1,0 1,1 2,2 Råvaror och förnödenheter ,5-437,7-573,9-557,2-447,7 Övriga externa kostnader ,5-216,1-283,6-292,7-255,5 Personalkostnader ,3-148,8-199,5-200,5-163,6 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar ,1-40,0-53,6-54,0-39,3 Resultatandel i investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 0,0 0,2 0,0 0,0 0,3 Rörelseresultat... 58,5 24,2 32,7 45,4-33,4 Finansiella intäkter... 4,0 8,6 10,5 6,4 1,0 Finansiella kostnader ,2-10,7-15,2-34,9-23,9 Resultat före skatt... 44,3 22,1 28,0 16,9-56,3 Skatter ,8-6,5-5,2-9,2-1,1 Periodens resultat... 31,5 15,6 22,8 7,7-57,4 Övrigt totalresultat Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet... 8,9-27,2-22,3-5,7-1,0 Förändringar i verkligt värde på kassaflödessäkringar... -4,0-3,7-3,2-7,3-2,8 Överföring av kassaflödessäkringar till periodens resultat... 2,1 5,7 6,2 4,5 1,0 Poster som inte kommer att omklassificeras till resultaträkningen Akturiella vinster och förluster på förmånsbestämda pensionsplaner... 0,0 0,0 1,0-6,3 1,8 Skatt hänförligt till övrigt totalresultat... 0,4-0,4-1,0 2,1 0,2 Periodens totalresultat... 38,9-10,0 3,5-5,0-58,2 Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare... 31,3 15,4 22,4 7,0-57,7 Innehav utan bestämmande inflytande... 0,2 0,2 0,4 0,7 0,3 Periodens totalresultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare... 38,7-10,2 3,1-5,7-58,5 Innehav utan bestämmande inflytande... 0,2 0,2 0,4 0,7 0,3 Resultat per aktie Resultat per aktie före utspädning, euro... 0,62 0,30 0,44 0,14-1,97 Resultat per aktie efter utspädning, euro... 0,62 0,30 0,44 0,14-1,97 6

7 Per den 30 september Per den 31 december (omräknad) (2) (oreviderad) (reviderad) (oreviderad) (miljoner euro) KONCERNENS BALANSRÄKNING Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar ,1 430,0 446,4 459,2 Goodwill ,5 223,9 226,7 226,6 Övriga immateriella tillgångar... 43,5 46,6 55,2 56,4 Investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 2,2 2,3 2,2 2,4 Övriga anläggningstillgångar... 3,2 3,6 3,9 4,1 Uppskjutna skattefordringar... 48,3 51,8 60,2 54,6 Summa anläggningstillgångar ,8 758,2 794,6 803,3 Omsättningstillgångar Varulager ,0 155,4 152,2 146,6 Kundfordringar ,9 111,1 114,6 128,7 Övriga kortfristiga fordringar... 30,4 38,3 31,8 27,3 Aktuella skattefordringar... 1,2 5,3 2,2 0,4 Likvida medel ,2 105,1 84,1 83,1 Summa omsättningstillgångar ,7 415,2 384,9 386,1 Summa tillgångar , , , ,4 Eget kapital och skulder Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital... 15,0 15,0 15,0 15,0 Fonden för inbetalt fritt eget kapital ,1 269,3 282,0 287,1 Övriga reserver ,9 363,5 386,5 394,4 Balanserat resultat ,1-250,6-273,9-276,3 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ,9 397,2 409,6 420,2 Innehav utan bestämmande inflytande... 4,0 4,1 4,0 3,6 Summa eget kapital ,9 401,3 413,6 423,8 Långfristiga skulder Långfristiga skulder ,6 313,5 271,7 270,8 Övriga långfristiga skulder... 3,1 1,7 1,0 0,1 Avsättningar för pensioner... 51,7 52,4 51,0 45,9 Uppskjutna skatteskulder... 74,4 74,1 84,7 85,0 Avsättningar... 17,7 23,9 23,5 36,1 Summa långfristiga skulder ,5 465,6 431,9 437,9 Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder... 22,4 22,5 41,6 45,0 Leverantörsskulder ,2 165,9 164,3 167,4 Skulder avseende investeringar som redovisas enligt 5,9 8,0 8,3 8,4 kapitalandelsmetoden... Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ,6 94,5 100,0 89,1 Aktuella skatteskulder... 8,0 2,7 8,2 8,3 Övriga kortfristiga skulder... 12,0 12,9 11,6 9,5 Summa kortfristiga skulder ,1 306,5 334,0 327,7 Summa skulder ,6 772,1 765,9 765,6 Summa eget kapital och skulder , , , ,4 7

8 För den niomånadersperiod som slutade den 30 september och per den 30 september För det räkenskapsår som slutade den 31 december och per den 31 december (1) (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro) INFORMATION ÖVER KONCERNENS KASSAFLÖDEN Nettokassaflöde från den löpande verksamheten... 73,0 11,0 55,5 57,8 45,7 Nettokassaflöde från investeringsverksamheten ,5-30,9-39,8-35,1-13,5 Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten ,1-14,3 6,0-21,0-5,7 Periodens kassaflöde... 11,4-34,2 21,7 1,7 26,5 Likvida medel vid periodens början ,1 84,1 84,1 83,1 57,1 Periodens kassaflöde... 11,4-34,2 21,7 1,7 26,5 Valutakursdifferens i likvida medel... -0,3-2,1-0,7-0,7-0,5 Likvida medel vid periodens slut ,2 47,8 105,1 84,1 83,1 8

9 För den niomånadersperiod som slutade den 30 september och per den 30 september För det räkenskapsår som slutade den 31 december och per den 31 december (1) (oreviderad, ifall inte annat anges) (procent, ifall inte annat anges) NYCKELTAL EBITDA (3), miljoner euro ,6 64,2 86,3 99,4 5,9 Justerad EBITDA (4)(5), miljoner euro ,6 71,5 93,6 105,0 55,0 Justerad EBITDA marginal (4)(6)... 11,7 8,5 8,3 9,2 6,4 Rörelseresultat, miljoner euro... 58,5 24,2 32,7 (7) 45,4 (7) -33,4 (7) Justerat rörelseresultat (4), miljoner euro... 58,5 31,5 40,0 51,0 15,7 Justerad rörelsemarginal (4)(8)... 6,8 3,7 3,5 4,5 1,8 Justerad avkastning på operativt kapital (4)(9)... 10,1 6,7 5,9 7,3 2,8 Avkastning på eget kapital (10)... 9,4 4,5 5,7 1,8-10,8 Operativt kapital (11), miljoner euro ,6 674,6 651,9 673,2 694,8 Räntebärande nettoskuld (12), miljoner euro ,8 264,1 227,4 225,6 229,3 Skuldsättningsgrad (13)... 47,0 68,1 56,7 54,5 54,1 Soliditet (14)... 36,7 34,1 34,2 35,1 35,6 Investeringar, miljoner euro... 28,5 30,9 39,8 35,1 22,6 Medeltal anställda, fulltidsanställda Eget kapital per aktie (15), euro... 8,3 7,6 7,9 8,1 8,3 Antal aktier i slutet av perioden (1) Den konsoliderade finansiella informationen för Munksjö för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2013 som presenteras här innehåller Ahlstroms Label and Processing verksamhetsområde i Europa ( LP Europe ) från och med 27 maj 2013 och Brasilien ( Coated Specialties ) från och med 2 december (2) Omräknad för att reflektera tillämpandet av IFRS 11 Samarbetsarrangemang, vilket påverkade redovisningen av AM Real Estate S.r.l i Turin i Italien. AM Real Estate S.r.l grundades som en del av rörelseförvärvet mellan Munksjö AB, LP Europe och Coated Specialties som slutfördes 2013 och dess syfte är att äga tillgångarna som används gemensamt av Munksjo Italia S.p.A. och Ahlstroms verksamhet som återstår i Turin. Bolaget klassificeras som en gemensam verksamhet och Munksjö redovisar tillgångar, skulder, intäkter och kostnader som motsvarar Munksjös ägarandel 50 procent i den gemensamma verksamheten. Tidigare redovisades bolaget enligt kapitalandelsmetoden. Ändringen i redovisningen, dvs. från tillämpandet av kapitalandelsmetoden till klassifiering av Munksjös inflytande som en gemensam verksamhet hade en insignifikant inverkan på balansräkningen 31 december (3) EBITDA = Rörelseresultat + Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar (4) Justerad för jämförelsestörande poster, till exempel intäkter och kostnader som uppstår utanför den normala operativa verksamheten (5) Justerad EBITDA = Justerat rörelseresultat (4) + Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar Justerat rörelseresultat (4) + Avskrivningar av materiella och immateriella (6) Justerad EBITDA marginal = anläggningstillgångar Nettoomsättning x 100 (7) Reviderad. (8) Justerad rörelsemarginal = Justerat rörelseresultat (4) x 100 Nettoomsättning Justerat rörelseresultat (4) (9) Justerad avkastning på operativt kapital = Operativt kapital (11) på basis av senaste tolvmånadersperioden x 100 (10) Avkastning på eget kapital = Periodens resultat Genomsnittligt eget kapital x 100 (11) Operativt kapital = Balansomslutningen Räntebärande tillgångar Skattefordringar Icke räntebärande rörelseskulder (inklusive pensionsskulder) (12) Räntebärande nettoskuld = Räntebärande skulder Räntebärande tillgångar (inklusive Likvida medel) (13) Skuldsättningsgrad = Räntebärande nettoskuld Eget kapital + Innehav utan bestämmande inflytande (14) Soliditet = Eget kapital + Innehav utan bestämmande inflytande Summa tillgångar x 100 (15) Eget kapital per aktie = Eget kapital Antal aktier i slutet av perioden 9

10 Avstämning av utvalda alternativa nyckeltal I följande tabell presenteras avstämningen av Munksjös justerade EBITDA, EBITDA och justerade rörelseresultat till rapporterade rörelseresultatet för räkenskapsåren som slutade den 31 december 2015, 2014 och 2013 och för den niomånadersperioden som slutade den 30 september 2016 och 2015: För den niomånadersperiod som slutade den 30 september För det räkenskapsår som slutade den 31 december (1) (oreviderad, ifall inte annat anges) (miljoner euro) Justerad EBITDA och EBITDA Justerad EBITDA (2)(3)(4) ,6 71,5 93,6 105,0 55,0 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar ,1-40,0-53,6 (5) -54,0 (5) -39,3 (5) Justerat rörelseresultat (3)(4)(6)... 58,5 31,5 40,0 51,0 15,7 Jämförelsestörande poster (3) Transaktionskostnader hänförbara till rörelseförvärv... -0,4-0,4-2,4-26,9 Omstruktureringskostnader... -4,5-4,5-3,0-12,8 Justering för lagret... -2,4 Miljörelaterade avsättningar... -2,4-2,4-0,2-6,6 Övrigt (3)... -0,4 Summa jämförelsestörande poster... -7,3-7,3-5,6-49,1 Rörelseresultat (IFRS) 58,5 24,2 32,7 (5) 45,4 (5) -33,4 (5) Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar... 42,1 40,0 53,6 (5) 54,0 (5) 39,3 (5) EBITDA (7) ,6 64,2 86,3 99,4 5,9 Justerat rörelseresultat Justerat rörelseresultat (3)(4)(6)... 58,5 31,5 40,0 51,0 15,7 Jämförelsestörande poster (3) Transaktionskostnader hänförbara till rörelseförvärv... -0,4-0,4-2,4-26,9 Omstruktureringskostnader... -4,5-4,5-3,0-12,8 Justering för lagret... -2,4 Miljörelaterade avsättningar... -2,4-2,4-0,2-6,6 Övrigt (3)... -0,4 Summa jämförelsestörande poster... -7,3-7,3-5,6-49,1 Rörelseresultat (IFRS) 58,5 24,2 32,7 (5) 45,4 (5) -33,4 (5) (1) Den konsoliderade finansiella informationen för Munksjö för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2013 som presenteras här innehåller LP Europe från och med 27 maj 2013 och Coated Specialties från och med 2 december (2) Munksjö definierar justerad EBITDA som EBITDA med avdrag av jämförelsestörande poster. (3) Munksjö presenterar justerad EBITDA och justerat rörelseresultat utöver EBITDA och rörelseresultat för att återspegla underliggande verksamhetens prestation och för att öka jämförbarheten mellan perioderna. Jämförbara alternativa nyckeltal bortser jämförelsestörande poster som avser signifikanta poster som inte tillhör normala affärsverksamheten, såsom transaktionskostnader som hänför sig till rörelseförvärv, kostnader för avvecklande av affärsverksamhet och omstrukturering, engångsposter som uppstår vid köpeskillingsallokering och kostnader relaterade till miljöskador som uppstått av oväntade och ovanliga händelser. Övriga poster avser böter (till exempel böter från mervärdesskattegranskning) och övriga motsvarande stipulerade betalningar. (4) Munksjö anser att nyckeltalen EBITDA, justerad EBITDA och justerat rörelseresultat bidrar med betydelsefull kompletterande information till finansiella nyckeltalen som presenteras i koncernens resultaträkning som upprättats i enlighet med IFRS, till Munksjös ledning och läsarna av bolagets finansiella rapporter genom att utesluta väsentliga poster som inte tillhör den normala affärsverksamheten och som försämrar jämförbarheten mellan perioderna. EBITDA, justerad EBITDA och justerat rörelseresultat är inte redovisningsmässiga nyckeltal som definieras eller specificeras under IFRS i enlighet med riktlinjer för Alternativa nyckeltal av Europeiska värdepappersmyndigheten ( ESMA ) och anses därför vara icke-ifrs nyckeltal och ska därmed inte betraktas enskilt eller som substitut till finansiella nyckeltal som beräknas enligt IFRS. Bolag beräknar inte alternativa nyckeltal på ett enhetligt sätt och därmed kan inte alternativa nyckeltal som presenteras i detta Prospekt jämföras mellan Munksjö och Ahlstrom eller med lika namngivna nyckeltal som presenteras av andra bolag. (5) Reviderad. (6) Munksjö definierar justerat rörelseresultat som rörelseresultat med avdrag av jämförelsestörande poster. (7) Munksjö definierar EBITDA som rörelseresultat innan avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar. 10

11 Utvald konsoliderad finansiell information för Ahlstrom Följande tabeller innehåller utvald konsoliderad finansiell information för Ahlstrom för räkenskapsåren som slutade den 31 december 2016, 2015 och Denna utvalda konsoliderade finansiella information har hämtats från Ahlstroms oreviderade konsoliderade finansiella information för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2016 och som upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering och Ahlstroms reviderade koncernbokslut för räkenskapsåren som slutade den 31 december 2015 och 2014 som upprättats i enlighet med IFRS såsom de antagits av EU. För det räkenskapsår som slutade den 31 december (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro, ifall inte annat anges) KONCERNENS RESULTATRÄKNING Kvarvarande verksamheter Intäkter , , ,1 Kostnader för sålda varor ,5-910,0-855,0 Bruttovinst ,4 164,8 146,1 Försäljningskostnader ,7-40,2-43,1 Forsknings- och utvecklingskostnader ,8-20,9-17,5 Administrationskostnader ,6-76,4-80,4 Övriga intäkter... 10,3 7,0 6,2 Övriga kostnader... -5,9-12,4-15,0 Rörelseresultat... 70,8 21,9-3,7 Finansiella intäkter... 0,5 0,5 0,6 Finansiella kostnader ,3 0,1-6,4 Resultatandel i investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 0,2 0,2 0,1 Resultat före skatt... 56,3 22,6-9,4 Inkomstskatt ,4-14,1-0,9 Periodens resultat från kvarvarande verksamheter... 34,9 8,6-10,3 Avvecklad verksamhet Periodens resultat... 6,9 Nedskrivningar och försäljningskostnader... 0,6 Periodens resultat från avvecklad verksamhet... 7,5 Periodens resultat... 34,9 8,6-2,7 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare... 34,8 9,2 3,6 Innehav utan bestämmande inflytande... 0,1-0,7-6,3 Kvarvarande verksamheter Resultat per aktie före och efter utspädning, euro... 0,61 0,06-0,22 Inklusive avvecklad verksamhet Resultat per aktie före och efter utspädning, euro... 0,61 0,06-0,06 11

12 För det räkenskapsår som slutade den 31 december (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro) KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT Periodens resultat... 34,9 8,6-2,7 Övrigt totalresultat, netto efter skatt Poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen Omvärdering av förmånsbestämda pensionsplaner... -4,6-2,6-15,9 Summa poster som inte ska omklassificeras till resultaträkningen... -4,6-2,6-15,9 Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen Omräkningsdifferens på utländsk verksamhet... 6,6 6,5 9,4 Säkring av nettoinvesteringar... -0,8 0,2 Andel av övrigt totalresultat från investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 0,5 Verkligt värdeförändring avseende finansiella tillgångar som kan säljas ,0 17,0 Kassaflödessäkringar... -0,2 0,5-0,2 Summa poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen... 5,6-9,9 26,8 Övrigt totalresultat, netto efter skatt... 1,1-12,6 10,9 Summa totalresultat för perioden... 36,0-4,0 8,1 Hänförligt till: Moderbolagets aktieägare... 36,1-3,6 14,0 Innehav utan bestämmande inflytande... -0,1-0,4-5,9 12

13 Per den 31 december (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro) KONCERNENS BALANSRÄKNING Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar ,8 339,8 372,9 Goodwill... 74,9 74,3 69,0 Övriga immateriella tillgångar... 16,9 12,5 13,9 Investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 12,5 15,5 15,3 Övriga investeringar... 0,3 0,3 43,5 Övriga fordringar... 7,2 5,8 6,5 Uppskjutna skattefordringar... 59,6 71,0 78,1 Summa anläggningstillgångar ,1 519,2 599,3 Omsättningstillgångar Varulager ,3 117,6 108,1 Kundfordringar och andra fordringar ,3 151,9 170,7 Aktuella skattefordringar... 1,6 1,6 1,7 Likvida medel... 49,4 47,3 41,4 Summa omsättningstillgångar ,6 318,5 321,9 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning... 50,4 (1) Summa tillgångar ,1 837,8 921,1 Eget kapital och skulder Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital... 70,0 70,0 70,0 Reserver... 50,3 41,9 48,5 Balanserat resultat... 90,8 83,3 96,6 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ,1 195,2 215,1 Hybridobligation ,0 100,0 100,0 Innehav utan bestämmande inflytande... 4,7 4,2 5,0 Summa eget kapital ,8 299,4 320,1 Långfristiga skulder Upplåning ,4 126,9 147,5 Förpliktelser avseende ersättningar till anställda... 64,2 100,3 96,0 Avsättningar... 1,2 0,8 1,2 Övriga skulder... 0,0 1,4 Uppskjutna skatteskulder... 2,1 2,0 1,8 Summa långfristiga skulder ,9 230,0 247,9 Kortfristiga skulder Upplåning... 89,8 116,4 147,7 Leverantörsskulder och andra skulder ,5 183,5 194,0 Aktuella skatteskulder... 3,1 1,5 1,0 Avsättningar... 3,9 7,1 10,4 Summa kortfristiga skulder ,3 308,4 353,1 Summa skulder ,2 538,4 601,0 Skulder som hänför sig till anläggningstillgångar som innehas för försäljning... 50,1 (1) Summa eget kapital och skulder ,1 837,8 921,1 För det räkenskapsår som slutade den 31 december och per den 31 december (oreviderad) (reviderad) (miljoner euro) INFORMATION ÖVER KONCERNENS KASSAFLÖDEN Nettokassaflöde från den löpande verksamheten ,8 60,0 35,4 Nettokassaflöde från investeringsverksamheten ,3 22,1 21,5 Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten ,0-75,1-54,8 Ändring av likvida medel... 0,4 6,9 2,1 Likvida medel vid periodens början... 47,3 41,4 38,7 Valutakursdifferens i likvida medel... 1,6-1,0 0,6 Likvida medel vid periodens slut... 49,4 47,3 41,4 13

14 För det räkenskapsår som slutade den 31 december och per den 31 december (oreviderad, ifall inte annat anges) (procent, ifall inte annat anges) NYCKELTAL EBITDA (2), miljoner euro ,1 96,4 66,5 procent av intäkter... 11,2 9,0 6,6 Justerad EBITDA (3), miljoner euro ,9 104,8 78,6 procent av intäkter... 12,1 9,7 7,9 Rörelseresultat, miljoner euro... 70,8 21,9 (4) -3,7 (4) procent av intäkter... 6,5 2,0-0,4 Justerat rörelseresultat (5), miljoner euro... 80,6 47,5 28,6 procent av intäkter... 7,4 4,4 2,9 Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) (6)... 13,6 3,9 1,3 Avkastning på eget kapital (ROE) (7)... 11,3 2,8-0,8 Räntebärande nettoskuld (8), miljoner euro ,8 195,9 253,8 Soliditet (9)... 38,2 35,8 34,8 Gearing (10)... 44,6 65,4 79,3 Eget kapital per aktie (11), euro... 4,53 4,20 4,65 Investering i anläggningstillgångar (exkluderar rörelseförvärv), miljoner euro... 37,9 27,3 49,1 Rörelsekapital i slutet av perioden (12), miljoner euro ,0 542,6 615,3 Antal anställda, medeltal Summa aktier i slutet av perioden (1) Ahlstrom har klassificerat tillgångar och skulder som hänför sig till Ahlstroms tyska dotterbolag med verksamhet i Osnabrück som tillgångar och skulder som innehas för försäljning. Avyttringen av det tyska dotterbolaget till Kämmerer Paper Holding GmbH verkställdes den 3 januari (2) EBITDA = Rörelseresultat + Avskrivningar och nedskrivningar (3) Justerad EBITDA = EBITDA med avdrag av poster som påverkar jämförbarheten. (4) Reviderad. (5) Justerat rörelseresultat = Rörelseresultat med avdrag av poster som påverkar jämförbarheten. (6) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) = (7) Avkastning på eget kapital (ROE) = Resultat före skatt + Finansiella kostnader Summa tillgångar (årligt medeltal) Icke-räntebärande skulder (årligt medeltal) Periodens resultat Summa eget kapital (årligt medeltal) (8) Räntebärande nettoskuld = Räntebärande skulder Likvida medel Övriga investeringar (omsättningstillgångar) (9) Soliditet = (10) Gearing = (11) Eget kapital per aktie = Summa eget kapital Summa tillgångar Mottagna förskottsbetalningar Räntebärande nettoskulder Summa eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Summa aktier i slutet av perioden (12) Rörelsekapital i slutet av perioden = Summa tillgångar Icke-räntebärande skulder x 100 x 100 x 100 x

15 Avstämning av utvalda alternativa nyckeltal I följande tabell presenteras avstämningen av Ahlstroms EBITDA, justerade EBITDA och justerat rörelseresultat till rapporterade rörelseresultatet för räkenskapsåren som slutade den 31 december 2016, 2015 och 2014: För det räkenskapsår som slutade den 31 december (oreviderad, ifall inte annat anges) (miljoner euro) EBITDA och justerad EBITDA Rörelseresultat (IFRS)... 70,8 21,9 (1) -3,7 (1) Avskrivningar och nedskrivningar... 50,3 74,6 70,2 EBITDA (2)(3) ,1 96,4 66,5 Poster som påverkar jämförbarheten (4) Kostnader som hänför sig till Fusionen... 5,1 Accelererade aktiebaserade kompensationskostnader som hänför sig till Fusionen... 1,8 Omstruktureringskostnader... 4,6 7,2 11,6 Nettoresultat av avveckling av affärsverksamhet... -1,7 1,1 0,5 Summa poster som påverkar jämförbarheten... 9,8 8,3 12,1 Justerad EBITDA (3)(4)(5) ,9 104,8 78,6 Justerat rörelseresultat Rörelseresultat (IFRS)... 70,8 21,9 (1) -3,7 (1) Poster som påverkar jämförbarheten (4) Kostnader som hänför sig till Fusionen... 5,1 Accelererade aktiebaserade kompensationskostnader som hänför sig till Fusionen... 1,8 Omstruktureringskostnader... 4,6 7,2 11,6 Nettoresultat av avveckling av affärsverksamhet... -1,7 1,1 0,5 Nedskrivning av anläggningstillgångar... 17,3 20,2 Summa poster som påverkar jämförbarheten... 9,8 25,6 32,3 Justerat rörelseresultat (3)(4)(6)... 80,6 47,5 28,6 (1) Reviderad. (2) Ahlstrom definierar EBITDA som rörelseresultat innan avskrivningar och nedskrivningar. (3) Ahlstrom anser att nyckeltalen EBITDA, justerad EBITDA och justerat rörelseresultat bidrar med betydelsefull kompletterande information till finansiella nyckeltalen som presenteras i koncernens resultaträkning som upprättats i enlighet med IFRS, till Ahlstroms ledning och läsarna av bolagets finansiella rapporter genom att utesluta väsentliga poster som inte tillhör den normala affärsverksamheten och som försämrar jämförbarheten mellan perioderna. EBITDA, justerad EBITDA och justerat rörelseresultat är inte redovisningsmässiga nyckeltal som definieras eller specificeras under IFRS i enlighet med riktlinjer för Alternativa nyckeltal av ESMA och anses därför vara icke-ifrs nyckeltal och ska därmed inte betraktas enskilt eller som substitut till finansiella nyckeltal som beräknas enligt IFRS. Bolag beräknar inte alternativa nyckeltal på ett enhetligt sätt och därmed kan inte alternativa nyckeltal som presenteras i detta Prospekt jämföras mellan Munksjö och Ahlstrom eller med lika namngivna nyckeltal som presenteras av andra bolag. (4) Ahlstrom presenterar justerad EBITDA och justerat rörelseresultat utöver EBITDA och rörelseresultat för att återspegla underliggande verksamhetens prestation och för att öka jämförbarheten mellan perioderna. Jämförbara alternativa nyckeltal bortser poster med inverkan på jämförbarheten som avser signifikanta poster som inte tillhör normala affärsverksamheten, såsom kostnader som hänför sig till Fusionen inklusive kostnader som hänför sig till förtida uppsägningen av Ahlstroms aktiebaserade incitamentsprogram, kostnader för avveckling av affärsverksamhet, omstrukturering, nettoresultat från avveckling av affärsverksamhet som innefattar direkta transaktionskostnader och nedskrivning av goodwill och anläggningstillgångar. (5) Ahlstrom definierar justerad EBITDA som EBITDA med avdrag av poster som påverkar jämförbarheten. (6) Ahlstrom definierar justerat rörelseresultat som rörelseresultat med avdrag av poster som påverkar jämförbarheten. 15

16 B.8 Utvald finansiell proformanyckelinformation Den oreviderade proformainformationen ( Oreviderade Proformainformationen ) presenteras endast i illustrativt syfte för att visa effekten av Fusionen samt refinansieringen enligt de Nya Finansieringsavtalen 1 på Munksjö s finansiella information. Fusionen kommer att redovisas som ett rörelseförvärv med konsolidering i enlighet med förvärvsmetoden såsom den fastställs i IFRS 3, Rörelesförvärv, med Munksjö som förvärvare av Ahlstrom. Den oreviderade sammanslagna proformabalansräkningen per den 30 september 2016 påvisar effekten av Fusionen och refinansieringen enligt de Nya Finansieringsavtalen som om de hade verkställts det datumet. De oreviderade sammanslagna proformaresultaträkningarna för den niomånadersperiod som slutade den 30 september 2016 samt för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2015 påvisar effekten av Fusionen och refinansieringen enligt de Nya Finansieringsavtalen som om de hade verkställts den 1 januari Den Oreviderade Proformainformationen har utarbetats i enlighet med bilaga II till kommissionens förordning (EU) nr 809/2004, genom tillägg, och på basen av IFRS såsom de antagits av EU samt på ett sätt som är förenligt med de redovisningsprinciper som tillämpas i Munksjös reviderade koncernredovisning för räkenskapsåret som slutade den 31 december Den Oreviderade Proformainformationen har härletts från a) Munksjös reviderade koncernredovisning för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2015, b) Munksjös oreviderade konsoliderade finansiella information per den 30 september 2016 och för den niomånadersperiod som slutade detta datum, c) Ahlstroms reviderade koncernredovisning för räkenskapsåret som slutade den 31 december 2015, och d) Ahlstroms oreviderade konsoliderade finansiella information per den 30 september 2016 och för den niomånadersperiod som slutade detta datum. Den Oreviderade Proformainformationen avspeglar justeringar av historisk finansiell information för att påvisa effekten av händelser som direkt kan kopplas till Fusionen och refinansieringen enligt de Nya Finansieringsavtalen och som baserar sig på tillgänglig information samt vissa antaganden, som Munksjö anser vara rimliga under de givna förutsättningarna. Den Oreviderade Proformainformationen har inte upprättats i enlighet med artikel 11 i Regulation S-X i Förenta staternas värdepapperslag eller i enlighet med anvisningar som fastställts av den amerikanska revisorsföreningen (American Institute of Certified Public Accountants). Munksjö har preliminärt allokerat det estimerade Fusionsvederlaget på basis av Ahlstroms konsoliderade balansräkningsinformation per den 30 september 2016 och på basis av antaganden som anses vara rimliga. Det preliminära estimatet av Fusionsvederlaget baserar sig på Munksjö aktiens stängningskurs på Nasdaq Helsingfors den 10 november Det faktiska utfallet av Fusionen kan avvika väsentligt från de antaganden som har gjorts i den Oreviderade Proformainformationen. Den Oreviderade Proformainformationen har endast upprättats av Munksjö i illustrativt syfte och återspeglar förväntade omständigheter och är inte nödvändigtvis indikativ av den faktiska finansiella 1 Definitionen Nya Finansieringsavtalen framgår av nedanstående beskrivning som ingår i den Oreviderade Proformainformationen som Munksjö publicerat den 16 december 2016: Den 7 november 2016 kom Munksjö och Ahlstrom överens om finansieringsåtaganden för Fusionen och det Sammanslagna Bolaget med Nordea Bank AB (publ) ( Nordea ) och Investment Banking, Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) ( SEB ) som huvudarrangörer (mandated lead arrangers). I enlighet med dessa åtaganden ingick Munksjö den 10 november 2016 ett facilitetsavtal med tidsbundna lån och rörelsekredit med Nordea och SEB som huvudarrangörer och underwriters och Nordea som agent ( Facilitetsavtal om tidsbundna lån och rörelsekredit ). Enligt detta låneavtal ska Munksjö tillhandahållas ett tidsbundet lån på 80 miljoner euro, ett tidsbundet lån på 40 miljoner euro, ett tidsbundet lån på 150 miljoner euro, ett tidsbundet lån på 600 miljoner svenska kronor och ett tidsbundet lån på 35 miljoner amerikanska dollar ( Faciliteter för tidsbundna lån ) samt en rörelsekredit i flera valutor på 200 miljoner euro ( Rörelsekredit, och tillsammans med Faciliteter för Tidsbundna Lån Faciliteterna för tidsbundna lån och rörelsekredit ). Samma dag ingick Ahlstrom ett bryggfacilitetsavtal på 200 miljoner euro med Nordea och SEB som huvudarrangörer och underwriters och Nordea som agent ( Bryggfacilitetsavtal ). Förutsatt att Fusionen verkställs kommer Bryggfacilitetsavtalet att antas av Munksjö på Ikraftträdandedagen enligt ett ändrat och uppdaterat bryggfacilitetsavtal ( Ändrat och uppdaterat bryggfacilitetsavtal, och tillsammans med Faciliteterna för tidsbundna lån och rörelsekredit Nya Finansieringsavtalen ) med ändrade och uppdaterade villkor och åtagandena reducerade till 100 miljoner euro ( Ändrad och uppdaterad bryggfacilitet och tillsammans med Faciliteter för tidsbundna lån och rörelsekredit Faciliteterna ). Enligt Facilitetsavtalet om tidsbundna lån och rörelsekredit och det Ändrade och uppdaterade bryggfacilitetsavtalet kommer Faciliteterna att vara tillgängliga för det Sammanslagna Bolaget på s.k. certain funds-basis, förutsatt att Fusionen verkställs och vissa andra sedvanliga föregående villkor uppfylls. 16

17 ställning eller det verksamhetsutfall som Munksjö skulle ha uppnått om Fusionen eller de Nya Finansieringsavtalen hade verkställts per de givna datumen och inte heller avsedd att vara indikativ av en eventuell förväntad finansiell ställning eller ett framtida verksamhetsutfall som Munksjö kan komma att uppnå framöver. De oreviderade sammanslagna proformaresultaträkningarna avspeglar inte några förväntade kostnadsbesparingar eller synergifördelar som förväntas kunna genereras eller uppkomma. 17

18 Oreviderad sammanslagen proformabalansräkning per den 30 september 2016 I tabellen nedan presenteras den oreviderade sammanslagna proformabalansräkningen per den 30 september 2016: Munksjö historiskt Ahlstrom omklassificerat Per den 30 september 2016 Nya finansieringsavtal Sammanslagna bolaget proforma Fusion (miljoner euro) Tillgångar Anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar ,1 312,7 130,5 859,3 Goodwill ,5 72,2 275,5 573,2 Övriga immateriella tillgångar... 43,5 10,7 221,3 275,5 Investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 2,2 15,7-15,7 2,2 Övriga anläggningstillgångar... 3,2 8,1-0,5 1,9 12,7 Uppskjutna skattefordringar... 48,3 66,6-9,1 105,8 Summa anläggningstillgångar ,8 486,0 601,9 1, ,6 Omsättningstillgångar Varulager ,0 123,2-8,3 270,9 Kundfordringar ,9 111,7-7,1 220,6 Övriga kortfristiga fordringar... 30,4 31,7-3,0 59,0 Aktuella skattefordringar... 1,2 1,3 2,5 Likvida medel ,2 54,5-62,6 19,0 127,0 Summa omsättningstillgångar ,7 322,4-81,1 19,0 680,0 Summa tillgångar ,5 808,4 520,8 21, ,6 Eget kapital och skulder Eget kapital Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Aktiekapital... 15,0 70,0 85,0 Fonden för inbetalt fritt eget kapital ,1 428,6 682,7 Övriga reserver ,9 41,2-41,2 370,9 Balanserat resultat ,1 91,8 55,9-3,5-74,9 Hybridobligation ,0-100,0 Summa eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare ,9 303,0 343,3-3, ,7 Innehav utan bestämmande inflytande... 4,0 4,6 8,7 Summa eget kapital ,9 307,6 343,3-3, ,4 Långfristiga skulder Långfristiga skulder ,6 100,3 109,9 67,2 571,0 Övriga långfristiga skulder... 3,1 0,0 3,1 Avsättningar för pensioner... 51,7 99,5-33,3 117,8 Uppskjutna skatteskulder... 74,4 2,1 94,0 170,6 Avsättningar... 17,7 0,4 18,2 Summa långfristiga skulder ,5 202,4 170,6 67,2 880,6 Kortfristiga skulder Kortfristiga skulder... 22,4 84,6-0,2-43,7 63,1 Leverantörsskulder ,2 139,8 0,3 1,0 282,3 Skulder avseende investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 5,9 5,9 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter ,6 44,1 7,0 154,8 Aktuella skatteskulder... 8,0 7,2 0,0 15,2 Övriga kortfristiga skulder... 12,0 22,7-0,4 34,4 Summa kortfristiga skulder ,1 298,4 6,9-42,7 555,6 Summa skulder ,6 500,8 177,5 24, ,2 Summa eget kapital och skulder ,5 808,4 520,8 21, ,6 18

19 Oreviderad sammanslagen proformaresultaträkning för den niomånadersperiod som slutade den 30 september 2016 I tabellen nedan presenteras den oreviderade sammanslagna proformaresultaträkningen för den niomånadersperiod som slutade den 30 september 2016: För den niomånadersperiod som slutade den 30 september 2016 Ahlstrom omklassificerat Munksjö historiskt Fusion Nya finansieringsavtal (miljoner euro, ifall inte annat anges) Nettoomsättning ,5 819,8-59, ,4 Övriga rörelseintäkter... 5,3 5,5-0,1 10,7 Summa intäkter ,8 825,3-60, ,1 Förändring av varulager... 2,1 1,9 0,1 4,0 Råvaror och förnödenheter ,5-368,1 33,4-746,2 Övriga externa kostnader ,5-194,3 26,5-367,2 Personalkostnader ,3-163,6 3,4-316,5 Avskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar ,1-38,3-23,1-103,5 Resultatandel i investeringar som redovisas enligt kapitalandelsmetoden... 0,2-0,2 Rörelseresultat... 58,5 63,0-19,9 101,7 Finansiella intäkter... 4,0 0,3-0,1 4,3 Finansiella kostnader ,2-11,9 0,7-0,9-30,3 Finansnetto ,2-11,6 0,7-0,9-26,0 Resultat före skatt... 44,3 51,4-19,2-0,9 75,7 Skatter ,8-18,0 6,2 0,2-24,4 Periodens resultat... 31,5 33,5-13,0-0,7 51,2 Sammanslagna bolaget proforma Periodens resultat hänförligt till: Moderbolagets aktieägare... 31,3 33,4-13,0-0,7 51,0 Innehav utan bestämmande inflytande... 0,2 0,0 0,3 Resultat per aktie (hänförligt till moderbolagets aktieägare) Resultat per aktie före utspädning, euro... 0,62 0,53 Resultat per aktie efter utspädning, euro... 0,62 0,53 Medeltal aktier Före utspädning Efter utspädning