Rapport för första halvåret 2005 Stockholm den 19 juli 2005

Transkript

1 = = fååéü ää= = hçååéêååüéñéåë=âçããéåí~ê== O = kéííççãë ííåáåö=çåü=êéëìäí~í= R= = ríëáâíéê=ñ ê=ommr= T= = h~ëë~ñä ÇÉ===T= = cáå~åëáéää=ëí ääåáåö= T= = fåçãüìëéêççìâíéê= V= = ríçãüìëéêççìâíéê=nn= = píêìâíìêéää~=ñ ê åçêáåö~ê=no= = cáå~åëáéää~=ç~í~=nq= = kó~=êéççîáëåáåöëéêáååáééêi=fcop=oo = = Rapport för första Stockholm den 19 juli Nettoomsättningen uppgick till (62.443) och periodens resultat till (1.809), motsvarande 7:04 kr (5:92) per aktie. Rörelseresultatet för andra uppgick till (1.782). Rörelseresultatet påverkades negativt av väsentligt högre materialpriser. Stark försäljningstillväxt och förbättrat resultat i dollar för vitvaror i Nordamerika under andra. Strukturåtgärderna fortgick planenligt, slutliga beslut om stängning av två tidigare annonserade fabriker. Satsningarna på produktutveckling och marknadsföring fortsätter. Belopp i om ej annat anges 1) Förändring,% 1) Förändring,% Nettoomsättning , ,0 Rörelseresultat 2) , ,7 Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster , ,6 Marginal, % 5,6 6,8 5,0 6,3 Resultat efter finansiella poster , ,0 Resultat efter finansiella poster exklusive jämförelsestörande poster , ,7 Marginal, % 5,0 6,7 4,6 6,1 Periodens resultat , ,3 Periodens resultat exklusive jämförelsestörande poster , ,3 Resultat per aktie, kr 3) 4:11 4:06 1,2 7:04 5:92 18,9 Resultat per aktie, exklusive jämförelsestörande poster, kr 2) 3) 4:11 5:02-18,1 7:04 8:86-20,5 Värdeskapande Avkastning på eget kapital, % 16,6 14,0 Avkastning på eget kapital exklusive jämförelsestörande poster, % 16,6 21,0 1) Omräknat enligt IFRS. Se sidan 22 för mer information. 2) Inklusive jämförelsestörande poster på -406 under andra och under det första. 3) Före utspädning, beräknat på genomsnittligt antal aktier efter återköp; 291,2 (304,1) miljoner aktier för andra och 291,2 (305,4) för första. = = = AB ELECTROLUX (PUBL) POSTADRESS TELEFON INVESTOR RELATIONS ADDRESS SE STOCKHOLM ir@electrolux.se BESÖKSADRESS TELEFAX WEBSITE REG.NO S:T GÖRANSGATAN =

2 Rapport för första Stockholm den 19 juli KONCERNCHEFENS KOMMENTAR Koncernens försäljning och resultat var i linje med våra förväntningar under både andra och. Försämringen av resultatet och marginalen, exklusive jämförelsestörande poster, beror huvudsakligen på högre priser på material och insatsvaror. Vi genomförde prishöjningar på flera marknader men dessa kunde inte fullt ut kompensera för de kraftiga kostnadsökningarna. Det långsiktiga arbetet att stärka koncernens lönsamhet genom bl a ökade satsningarna på produktutveckling och marknadsföring fortsatte. Strukturförändringarna och omflyttningarna inom tillverkningen fortgick planenligt. Ökad försäljning och bättre pris/mix Som framgår av rapporten hade vi en god försäljningsutveckling under, framför allt tack vare en god tillväxt inom vitvaror i Nordamerika och Latinamerika samt inom Utomhusprodukter. Materialkostnaderna ökade under andra med cirka och med cirka för. Vi lyckades genom interna åtgärder och besparingar motverka mer än hälften av kostnadsökningarna. Nettoeffekten av materialprisökningarna blev därmed cirka 800 i och cirka för. Bedömningen kvarstår att materialkostnaderna under totalt kommer att öka med cirka brutto och cirka netto jämfört med. Påverkan av både pris och produktmix var positiv i såväl andra som. Prisökningarna kan huvudsakligen hänföras till USA, medan Europa visade en splittrad bild med endast mindre ökningar på vissa marknader och produktgrupper. Vitvaror i Nordamerika uppnådde ett bättre rörelseresultat i USD och hade en bra marginal trots högre materialkostnader. Dammsugare i Nordamerika visade däremot en resultatförsämring. Resultatet för vitvaror i Europa tyngdes av högre materialkostnader och lägre försäljning i Tyskland. Marknadsandelen i Europa var dock oförändrad för egna varumärken. Utomhusprodukterna hade en fortsatt positiv utveckling trots ogynnsamt väder i Nordamerika. Mot bakgrund av den kraftiga ökningen av materialkostnaderna och en trög efterfrågan på vissa marknader, är jag nöjd med koncernens utveckling under. Vi har förväntat oss att kommer att vara ett besvärligt år på grund av de omfattande omstruktureringarna och de strategiska initiativ som pågår. Jag är imponerad av det engagemang som våra anställda visar på alla nivåer i företaget. Oförändrade utsikter för helåret Vi bedömer fortfarande att koncernens rörelseresultatet kommer att bli något lägre än föregående år, exklusive jämförelsestörande poster. Detta baseras på förväntningar om att materialkostnaderna ökar i linje med våra antaganden, en något ökad efterfrågan, en positiv påverkan av prisökningar och produktlanseringar samt besparingar från tidigare strukturåtgärder. Strukturåtgärderna fortsätter planenligt I början av året annonserade vi avsikten att öka takten i konsolideringen och omflyttningen av tillverkningen. Vi beräknar fortfarande att strukturkostnaderna under kommer att uppgå till 3-4 miljarder, inklusive kostnaderna för överenskommelsen med Videocon avseende vår indiska verksamhet. Beslut om strukturåtgärder hittills i år omfattar stängning av en kylskåpsfabrik i Spanien och en fabrik för gräsklippare i Italien samt neddragning av kapaciteten vid en kylskåpsfabrik i Italien. Kostnaderna för dessa åtgärder uppgår sammanlagt till cirka 550 och kommer att belasta tredje. 2 (26)

3 Rapport för första Stockholm den 19 juli En utvärdering har inletts om en eventuell stängning av fabriken för tvätt-, diskmaskiner och torktumlare i Nurnberg i Tyskland. Fabriken har cirka anställda. En eventuell stängning beräknas medföra en kostnad på cirka Vi har därmed under och fattat beslut om stängning av 8 tillverkningsenheter samt neddragningar av kapaciteten vid tre enheter. Beslut har dessutom tagits om investeringar på totalt cirka i nio nya tillverkningsenheter i lågkostnadsländer. Invigning av kylskåpsfabriken i Mexico I juni invigdes den nya kylskåpsfabriken i Mexico. Fabriken omfattar totalt 1,6 miljoner square feet eller m 2 och är ett av de största industriella projekten i Mexico. Den totala investeringen för koncernen uppgår till cirka Fabriken är inriktad på större kylskåp, huvudsakligen s k side-by-sides, och kommer att ha en årlig kapacitet på mer än 1 miljon enheter. För närvarande tillverkas cirka 600 enheter per dag. Produktionen kommer successivt att öka under andra samtidigt som volymerna kommer att dras ned i fabriken i Greenville, MI. Antalet anställda uppgår för närvarande till cirka 800 men kommer att öka till cirka under Igångsättningen av fabriken har krävt betydande utbildningsinsatser av de anställda. Ett hundratal nyckelpersoner har genomgått mellan 12 och 54 veckors träning vid koncernens andra amerikanska kylskåpsfabrik i Anderson, SC. Fabriken är en av de mest avancerade i koncernen när det gäller att minimera påverkan på miljön. Tillverkningen kommer inte att medföra utsläpp av några farliga substanser varken till luft eller vatten. Nästan allt material som används kan återvinnas. Den nya fabriken kommer att medföra ett väsentligt förbättrat kostnadsläge inom kylskåp i Nordamerika. Besparingarna beräknas nå full effekt i slutet av Åtgärder avseende olönsamma enheter Omflyttningen av tillverkning från USA till Mexico samt förändringarna inom tillverkningen i Europa ingår i de åtgärder som vidtas för att vända utvecklingen för olönsamma enheter. I början av juli avyttrade vi vår förlustbringande indiska verksamhet till Videocon och tecknade ett distributionsavtal där Videocon får licens att använda Electrolux-varumärket under fem år. Även om lönsamheten för vår indiska verksamhet förbättrats väsentligt under och skulle det ta tid att nå en acceptabel nivå med befintlig struktur. Vi byter nu affärsmodell på denna marknad. Videocon är marknadsledande inom hemelektronik och vitvaror i Indien och har ett brett distributionsnät. Samarbetet med Videocon innebär möjligheter att forsätta att bygga en position för Electrolux-varumärket på den indiska marknaden. Överenskommelsen medför maximalt en kostnad för Electrolux på 600, som kommer att belasta tredje, se vidare sid 12. Ökad antal produktlanseringar Koncernens investeringar i produktutveckling har successivt ökat från knappt 1% av omsättningen under 2002 till 1,7% under. Inom vitvaror har antalet produktlanseringar under denna period ökat från cirka 190 till cirka 300 och kommer att öka ytterligare under till cirka 370. Vi har sett att dessa satsningar givit resultat och medfört en förbättring av koncernens produktmix under både och. För att få bättre precision och minska tiden för att ta fram nya produkter har vi lagt ned mycket arbete på att förbättra själva processen för produktutvecklingen. Alla investeringar i nya produkter bygger idag på undersökningar om hur konsumenter tänker, känner och agerar när de använder våra produkter och vilka problem de då upplever. Produktutvecklingen drivs nu också mer tvärfunktionellt och i flera parallella faser. 3 (26)

4 Rapport för första Stockholm den 19 juli Vi har nu tagit nästa steg och utarbetat strategiska produktplaner för varje produktkategori inom vitvaror för de närmaste fem åren. I planerna har vi fastställt klart definierade mål och möjligheter utifrån nuvarande respektive önskad position på marknaden. Vi har genom detta arbete identifierat hundratals konsumentbehov som i sin tur givit flera tusen produktidéer. Genom de produktplaner som nu tagits fram skapar vi förutsättningar för att driva produktutvecklingen mer effektivt på global basis genom ett ökat samarbete mellan regioner och produktlinjer. Vi inriktar oss också på att i ökad utsträckningar göra produktlanseringar som koordineras över flera produktkategorier. Målsättning är att Electrolux ska bli ledande inom vitvaruindustrin när det gäller produktutveckling baserad på konsumentinsikt. Ökad effektivitet marknadsföringen Vi inför nu också en årlig process för marknadsplaneringen där vi samordnar produktutveckling och marknadsföring för att uppnå ökad effektivitet. Marknadsaktiviteterna, inklusive annonsbudgeten, centraliseras på regional nivå för att få maximal effekt. Vi inför dessutom nya redovisningsrutiner för att bättre kunna följa våra lokala marknadsinvesteringar. Samtidigt som vi ökar de totala marknadsinvesteringarna fokuserar vi dem på: - De länder som har störst potential med hänsyn till faktorer som marknadstillväxt, lönsamhet och konkurrenssituation. - Electrolux-varumärket. - Produktlanseringar som ökar försäljningen samtidigt som de långsiktigt bygger varumärkets värde. - De mest effektiva mediakanalerna, med en större andel på PR och Internet. 4 (26)

5 Rapport för första Stockholm den 19 juli Koncernen tillämpar från och med den 1 januari internationella redovisningsstandarder, International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare IAS, i enlighet med EUs förordning. Effekterna av övergången har bokförts genom en justering av ingående eget kapital för. Jämförbara siffror för har omräknats. Effekterna av övergången till dessa nya standarder har inte haft någon stor påverkan på koncernens resultat och eget kapital, se sidan 22. NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT Electrolux nettoomsättning uppgick för det andra till jämfört med för motsvarande period föregående år. Förändring av nettoomsättning % Förändringar i koncernens struktur 0,0 Förändringar av valutakurser 0,5 Förändringar av volym/pris/mix 5,8 Totalt 6,3 Rörelseresultatet ökade med 6,1% till (1.782), motsvarande 5,6% (5,6) av nettoomsättningen. Resultatet efter finansiella poster minskade med 2,5% till (1.738), vilket motsvarade 5,0% (5,4) av nettoomsättningen. Periodens resultat minskade med 3,5% till (1.240), vilket motsvarade en ökning med 1,2% till 4:11 kr (4:06) per aktie. I ovanstående rörelseresultat för andra ingår kostnader på cirka 100 för strukturåtgärder, som ej klassificerats som jämförelsestörande poster. Dessa kan huvudsakligen hänföras till omflyttningen av tillverkning inom den nordamerikanska verksamheten samt förändringar inom försäljningsorganisationen i Tyskland. En reavinst på cirka 80 från en fastighetsförsäljning hade en positiv påverkan under. Jämförelsestörande poster under Under det andra redovisades inga jämförelsestörande poster. För motsvarande kvartal uppgick de jämförelsestörande posterna till -406, enligt tabellen nedan. Jämförelsestörande poster under Avsättningar för strukturåtgärder och nedskrivningar Kylskåpsfabrik i Greenville, USA -979 Dammsugarfabrik i Västervik Övrigt Förlikning i dammsugartvist i USA Totalt (26)

6 Rapport för första Stockholm den 19 juli Resultat exklusive jämförelsestörande poster I jämförelse med rörelseresultatet för exklusive jämförelsestörande poster minskade rörelseresultatet under det andra med 13,6% till (2.188), vilket motsvarade 5,6% (6,8) av nettoomsättningen. Resultatet efter finansiella poster minskade med 20,9% till (2.144), motsvarande 5,0% (6,7) av nettoomsättningen. Periodens resultat sjönk med 21,7% till (1.528), vilket motsvarade en minskning till 4:11 kr (5:02) per aktie. Påverkan av valutaförändringar Förändringar av valutakurser, dvs omräknings- och transaktionseffekter, jämfört med andra föregående år hade en positiv påverkan på rörelseresultatet med cirka 93. Cirka 97 av detta belopp kan hänföras till transaktionseffekter efter avräkning för valutasäkringskontrakt och är främst en följd av försvagningen av den amerikanska dollarn och euron mot flera andra valutor. Omräkning av utländska dotterbolags resultaträkningar påverkade rörelseresultatet med -4. Finansnetto Finansnettot för det andra försämrades till -195 jämfört med -44 för motsvarande kvartal föregående år. Försämringen beror främst på en högre räntenivå för upplåningen i dollar, en ökad nettoupplåning och lägre ränteintäkter. Finansnettot för det andra påverkades positivt av en engångsintäkt från en s k ränteswap med cirka 30. Koncernens nettoomsättningen för det första ökade till jämfört med för motsvarande period föregående år. Nettoomsättningen påverkades positivt av förändringar i volym/pris/mix, medan förändringar i valutakurser hade en negativ påverkan. Förändring av nettoomsättning % Förändringar i koncernens struktur 0,0 Förändringar av valutakurser -1,4 Förändringar av volym/pris/mix 3,4 Totalt 2,0 Rörelseresultatet ökade med 25,7% till (2.544), motsvarande 5,0% (4.1) av nettoomsättningen. Resultatet efter finansiella poster ökade med 20,0% till (2.422), vilket motsvarade 4,6% (3,9) av nettoomsättningen. Periodens resultat ökade med 13,3% till (1.809), motsvarande 7:04 kr (5:92) per aktie. Jämförelsestörande poster under I rörelseresultatet för det första ingår jämförelsestörande poster med , se tabellen på föregående sida. Resultat exklusive jämförelsestörande poster I jämförelse med rörelseresultatet för exklusive jämförelsestörande poster minskade rörelseresultatet för det första med 18,6% till (3.929), vilket motsvarade 5,0% (6,3) av nettoomsättningen. Resultatet efter finansiella poster minskade med 23,7% till (3.807), motsvarande 4,6% (6,1) av nettoomsättningen. Periodens resultat sjönk med 24,3% till (2.707), vilket motsvarade en minskning av nettoresultatet per aktie till 7:04 kr (8:86). 6 (26)

7 Rapport för första Stockholm den 19 juli Påverkan av valutakursförändringar Förändringen av valutakurser jämfört med första, avseende både transaktions- och omräkningseffekter, hade en positiv påverkan på rörelseresultatet med cirka 62. Cirka -27 av detta belopp kan hänföras till omräkning av utländska dotterbolags resultaträkningar. Transaktionseffekter efter avräkning för valutasäkringskontrakt hade en positiv påverkan på cirka 89. UTSIKTER FÖR *) Efterfrågan på vitvaror under förväntas öka något jämfört med föregående år i både Europa och USA. Ökade kostnader för material och insatsvaror kommer att ha en negativ påverkan på koncernens rörelseresultat. Ansträngningarna att stärka koncernens konkurrenskraft genom satsningar på produktutveckling och byggandet av Electrolux-varumärket kommer att fortsätta. För helåret förväntas rörelseresultatet, exklusive jämförelsestörande poster, att bli något lägre än. *) Utsikterna är oförändrade jämfört med när de först publicerades i februari. KASSAFLÖDE Kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten var under det andra lägre än föregående år. Försämringen kan huvudsakligen hänföras till rörelsekapitalet och särskilt till förändringar av leverantörsskulderna och kundfordringarna. Förändringen av leverantörsskulderna förklaras till stor del av att andra visade en exceptionellt god trend. Ökningen av kundfordringarna beror huvudsakligen på en betydande försäljningsökning under det andra. Kassaflöde Helår Kassaflöde från verksamheten exklusive förändring av rörelsetillgångar och skulder Förändring av rörelsetillgångar och skulder Kassaflöde från den löpande verksamheten Investering i materiella anläggningstillgångar Övrigt Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten Varulagren uppgick till (16.493) och kundfordringarna till (24.782), motsvarande 13,5% (12,9) respektive 18,7% (19,4) av den annualiserade nettoomsättningen. Leverantörsskulderna uppgick till (15.778), motsvarande 12,0% (12,3) av den annualiserade nettoomsättningen. 7 (26)

8 Rapport för första Stockholm den 19 juli FINANSIELL STÄLLNING Eget kapital Koncernens totala egna kapital uppgick per den 30 juni till (22.907), vilket motsvarade 87:66 kr (78:60) per aktie. Avkastningen på eget kapital var 16,6% (14,0). Exklusive jämförelsestörande poster var avkastningen på eget kapital 16,6% (21,0). Nettoupplåning Nettoupplåningen ökade till (6.408), huvudsakligen beroende på det negativa kassaflödet från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten samt valutakurseffekter. Skuldsättningsgraden ökade till 0,33 (0,28). Soliditeten var i stor sett oförändrad och uppgick till 31,9% (31,6). Nettoupplåning 30 juni 30 juni 31 december Finansiella skulder Likvida medel Nettoupplåning Skuldsättningsgrad 0,33 0,28 0,05 Soliditet, % 31,9 31,6 35,6 Nettotillgångar Koncernens nettotillgångar uppgick per den 30 juni till (28.380). De genomsnittliga nettotillgångarna uppgick för perioden till (28.751). Justerat för jämförelsestörande poster uppgick de genomsnittliga nettotillgångarna till (32.055), motsvarande 25,9% (25,7) av nettoomsättningen. Avkastningen på nettotillgångarna var 21,5% (17,7) och 19,4% (24,5) exklusive jämförelsestörande poster. Rörelsekapital Rörelsekapitalet per den 30 juni uppgick till (3.840), motsvarande 3,8% (3,0) av den annualiserade nettoomsättningen. Ökningen av rörelsekapitalet hänförs huvudsakligen till högre lagernivåer. VÄRDESKAPANDE Värdeskapandet uppgick för första till jämfört med föregående år. Minskningen beror huvudsakligen på försämringen av rörelseresultatet exklusive jämförelsestörande poster. Kapitalomsättningshastigheten var 3,87 (3,89). 8 (26)

9 Rapport för första Stockholm den 19 juli UTVECKLING PER AFFÄRSOMRÅDE UNDER ANDRA KVARTALET INOMHUSPRODUKTER (Förändringar av omsättning och rörelseresultat per affärsområde i konstanta valutor redovisas på sidan 18.) Konsumentprodukter, Europa Konsumentprodukter, Europa Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % 4,8 7,7 4,5 6,9 7,3 Industrins leveranser av vitvaror i Europa ökade i volym med cirka 1% jämfört med andra föregående år. Leveranserna i Västeuropa ökade med 0,6%, medan Östeuropa visade en uppgång med cirka 3%. Vitvarumarknaden i Europa, volym Förändring mot föregående år, % Västeuropa 0,6 0,5 Östeuropa (exklusive Turkiet) 2,8 2,9 Europa totalt 1,0 1,0 Koncernens försäljning av vitvaror i Europa under det andra ökade jämfört med föregående år till följd av högre försäljningsvolymer särskilt i Östeuropa samt av en positiv produktmix. Försäljningen i Tyskland var lägre än föregående år, huvudsakligen beroende på minskade leveranser till s k private label. Rörelseresultatet och marginalen försämrades väsentligt, huvudsakligen till följd av högre materialkostnader. Efterfrågan på dammsugare i Europa var något högre än föregående år. Försäljningen för koncernens europeiska verksamhet var i stort sett oförändrad. Rörelseresultatet och marginalen sjönk till följd av en försämrad produktmix. Konsumentprodukter, Nordamerika Konsumentprodukter, Nordamerika Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % 4,1 4,4 3,3 4,1 3,6 Industrins leveranser av vitvaror i USA ökade med cirka 2% jämfört med det andra. Inklusive utrustning för luftkonditionering och mikrovågsugnar ökade leveranserna med cirka 6%. Vitvarumarknaden i USA, volym Förändring mot föregående år, % Vitvaror 1,8 0,7 Vitvaror totalt, inkl. luftkonditionering och mikrovågsugnar 6,4 0,3 Koncernens försäljning av vitvaror i Nordamerika visade en markant ökning till följd av en väsentlig volymtillväxt inom fler produktkategorier, genomförda prisökningar och en förbättrad produktmix. 9 (26)

10 Rapport för första Stockholm den 19 juli Rörelseresultatet ökade i dollar trots betydligt högre materialkostnader och kostnader för den pågående omflyttningen av tillverkningen till den nya fabriken i Mexiko. Marknaden för dammsugare i USA visade en uppgång. Försäljningen för koncernens amerikanska verksamhet var något lägre än föregående år. Rörelseresultatet försämrades. Konsumentprodukter, Latinamerika Konsumentprodukter, Latinamerika Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % -0,8 5,4-0,6 4,6 3,1 Marknaden för vitvaror i Brasilien visade en uppgång jämfört med föregående år. Försäljningen för koncernens brasilianska verksamhet visade en stark tillväxt. Rörelseresultatet försämrades dock, främst på grund av högre materialkostnader. Konsumentprodukter, Asien/Stillahavsområdet Konsumentprodukter, Asien/ Stillahavsområdet Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % -0,6-2,0-0,6-1,7-3,2 Marknaden för vitvaror i Australien visade en fortsatt nedgång under det andra. Försäljningen för koncernens australiensiska verksamhet var något högre än föregående år. Rörelseresultatet visade en väsentlig uppgång, dock från en låg nivå föregående år, huvudsakligen till följd av genomförda strukturåtgärder. Koncernens försäljningen av vitvaror i Kina var i stort sett oförändrad jämfört med. Rörelseresultatet försämrades väsentligt, främst till följd av en ofördelaktig produktmix och högre materialkostnader. Koncernens försäljning av vitvaror i Indien ökade jämfört med föregående år medan rörelseresultatet minskade något. Verksamheten avyttrades per den 7 juli. Professionella produkter Professionella produkter Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % 7,9 7,9 5,9 7,0 6,9 Efterfrågan på storköksutrustning i Europa uppskattas ha varit något lägre än under andra. Koncernens försäljning var i stort sett oförändrad medan både rörelseresultatet och marginalen ökade något. Försäljningen av tvättutrustning ökade något jämfört med föregående år. Rörelseresultatet var oförändrat men marginalen försämrades främst till följd av högre materialkostnader. 10 (26)

11 Rapport för första Stockholm den 19 juli UTVECKLINGEN PER AFFÄRSOMRÅDE UNDER ANDRA KVARTALET UTOMHUSPRODUKTER (Förändringar av omsättning och rörelseresultat per affärsområde i konstanta valutor redovisas på sidan 18.) Konsumentprodukter Konsumentprodukter Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % 10,0 10,9 9,0 10,2 9,1 Efterfrågan på utomhusprodukter för konsumentmarknaden i Europa uppskattas ha ökade jämfört med föregående år. Koncernen europeiska verksamhet uppnådde en god försäljningstillväxt. Rörelseresultatet visade en kraftig ökning till följd av en förbättrad produktmix och ökade volymer av produkter som importerats från koncernens amerikanska verksamhet. Efterfrågan på utomhusprodukter för konsumentmarknaden i Nordamerika var fortsatt svag även under andra till följd av ogynnsamt väder. Försäljningen ökade något i dollar medan rörelseresultatet sjönk till följd av en försämrad produktmix och högre materialkostnader. Professionella produkter Professionella produkter Helår Nettoomsättning Rörelseresultat Rörelsemarginal, % 17,7 17,4 17,4 16,1 15,8 Koncernens försäljning av motorsågar och professionell trädgårdsutrustning visade god tillväxt jämfört med andra föregående år. Försäljningen av diamantverktyg och kapmaskiner ökade något främst till följd av en ökad efterfrågan i Nordamerika. Totalt sett visade Professionella utomhusprodukter en fortsatt positiv utveckling av både försäljning och rörelseresultat. 11 (26)

12 Rapport för första Stockholm den 19 juli STRUKTURELLA FÖRÄNDRINGAR Styrelsen har fattat beslut att stänga kylskåpsfabriken i Fuenmayor i Spanien under tredje 2006 samt fabriken för gräsklippare i Parabiago i Italien under fjärde. Stängningarna kommer att medföra neddragningar av antalet anställda med cirka 450 respektive 100 personer. Beslut har också fattats om neddragning av kapaciteten vid kylskåpsfabriken i Florens i Italien under andra 2006, vilket kommer att beröra cirka 200 anställda. Kostnaderna för dessa åtgärder, som uppgår till cirka 550, kommer att belasta rörelseresultatet för tredje inom jämförelsestörande poster. Cirka 150 av kostnaden avser nedskrivningar av tillgångar. I enlighet med vad som tidigare kommunicerats, inledde koncernen i början av juni en utredning avseende en eventuell nedläggning av fabriken i Nürnberg, Tyskland. Fabriken tillverkar tvättmaskiner, diskmaskiner och torktumlare och har cirka anställda. En eventuell nedläggning av fabriken skulle medföra en kostnad på cirka AVYTTRING AV DEN INDISKA VERKSAMHETEN Den 7 juli träffade Electrolux avtal om avyttring av sin indiska vitvaruverksamhet, inklusive de tre tillverkningsenheterna, till Videocon som är en av de största industrigrupperna i Indien. Avtalet innebär att Videocon får licens att använda varumärket Electrolux i Indien under fem år samt varumärket Kelvinator på obegränsad tid i Indien och i ytterligare några länder. Licensavtalet omfattar strikta kriterier för design, kvalitet, produktutbud och marknadskommunikation vad gäller varumärket Electrolux. Överenskommelsen medför maximalt en kostnad för Electrolux på 600 som kommer att belasta årets tredje kvartal. Påverkan på koncernens kassaflöde är cirka 350. Electrolux kommer i samband med avyttringen att erhålla en ägarandel i Videocon Industries Ltd motsvarande cirka 5%. Electrolux vitvaruverksamhet i Indien har en årsomsättning på cirka 550 och cirka anställda. Verksamheten har under en längre tid gått med förlust. AVSKILJNINGEN AV UTOMHUSPRODUKTERNA Arbetet med att avskilja utomhusprodukterna till en separat enhet har fortsatt. Ansträngningarna har hittills främst inriktats på att skapa en legal struktur samt på organisatoriska frågor inklusive bemanning av ledningsoch nyckelfunktioner. I februari meddelade styrelsen sin avsikt att avskilja utomhusprodukterna till Electrolux aktieägare. Målsättningen är att verksamheten tilldelas aktieägarna på ett kostnadseffektivt sätt, vilket ska vara slutfört senast i mitten av (26)

13 Rapport för första Stockholm den 19 juli ÖVRIGT Asbestmål i USA Koncernen är involverad i pågående rättsprocesser i USA avseende asbest. Nästan alla målen hänför sig till externt inköpta komponenter som använts i industriella produkter tillverkade före tidigt 1970-tal i verksamheter som inte längre ägs av Electrolux. Många av målen har ett stort antal käranden som framställt likartade krav mot ett flertal andra bolag som inte ingår i Electrolux-koncernen. Per den 30 juni uppgick antalet pågående mål till 985 med totalt cirka käranden. Under andra tillkom 109 nya mål med cirka 110 käranden och 55 mål med cirka käranden avfördes. Cirka av kärandena hänför sig till pågående mål i delstaten Mississippi. Ytterligare stämningar mot Electrolux kan tillkomma i framtiden. Det är inte möjligt att förutsäga vare sig antalet framtida mål eller antalet käranden som framtida mål kan innebära. Utgången av asbestkrav är dessutom i sig osäker och alltid svår att förutse. Electrolux kan inte lämna någon försäkran om att utgången av denna typ av krav inte kan komma att ha en väsentligt negativ påverkan på verksamheten eller framtida resultat. Återköp av aktier Bolagsstämman bemyndigade styrelsen, i likhet med tidigare år, att besluta om återköp och överlåtelse av egna aktier. Återköp får ske av högst så många aktier att bolaget efter varje förvärv innehar högst 10% av det totala antalet aktier i bolaget. Förvärv får endast ske genom handel på Stockholmsbörsen och/eller London Stock Exchange till ett pris per aktie inom det vid var tid registrerade kursintervallet. Den 30 juni ägde koncernen totalt B-aktier, vilket motsvarar 5,7% av totala antalet utestående aktier. Inga återköp gjordes under det första. Antal aktier Totalt antal utestående A-aktier Totalt antal utestående B-aktier Antal aktier som ägs av Electrolux Antal aktier som ägs av övriga aktieägare Antal aktier per den 1 januari Aktier sålda till chefer, enligt reglerna i personaloptionsprogrammen under: - första andra Antal aktier per den 30 juni Moderbolaget AB Electrolux Nettoomsättningen i moderbolaget, AB Electrolux, uppgick det första till (3.262). Resultatet efter finansiella poster uppgick till -598 (2.437) inklusive 426 (3.318) i utdelning från dotterbolag. Investeringar i materiella och immateriella tillgångar uppgick till 7 (213). Likvida medel uppgick vid utgången av perioden till (2.289) mot vid ingången av året. Stockholm den 19 juli Hans Stråberg VD och koncernchef 13 (26)

14 Rapport för första Stockholm den 19 juli KONCERNENS RESULTATRÄKNING 1) Halvåret 1) Helår 1) Nettoomsättning Kostnad för sålda varor Försäljningskostnader Administrationskostnader Övriga rörelseintäkter/kostnader Jämförelsestörande poster Rörelseresultat *) Marginal, % 5,6 5,6 5,0 4,1 4,0 Finansiella poster, netto Resultat efter finansiella poster Marginal, % 5,0 5,4 4,6 3,9 3,7 Skatt Periodens resultat Hänförligt till: Innehavare av aktier i moderbolaget Minoritetsintressen *) I rörelseresultatet ingår avskrivningar med: Resultat per aktie, kr 4:11 4:06 7:04 5:92 10:92 Efter utspädning, kr 4:09 4:06 7:01 5:92 10:91 Antal aktier efter återköp, miljoner 291,2 291,4 291,2 291,4 291,2 Genomsnittligt antal aktier efter återköp, miljoner 291,2 304,1 291,2 305,4 298,3 1) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. KONCERNENS BALANSRÄKNING 30 juni 30 juni 1) Helår 1) Tillgångar Goodwill Materiella anläggningstillgångar Övriga anläggningstillgångar Varulager m m Kundfordringar Övriga fordringar Likvida medel, mindre än tre månaders löptid 2) Övriga likvida medel Summa tillgångar Eget kapital och skulder Totalt eget kapital Avsättningar Finansiella skulder Leverantörsskulder Övriga rörelseskulder Summa eget kapital och skulder Ansvarsförbindelser ) 2) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. Kontanta medel, banktillgodohavanden och andra kortfristiga placeringar med hög likviditet och med en löptid på högst tre månader. 14 (26)

15 Rapport för första Stockholm den 19 juli KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS 1) 1) Helår 1) Den löpande verksamheten Resultat efter finansiella poster Årets avskrivningar Avsättningar och realisationsvinster/förluster Förändring av upplupna och förutbetalda räntor Betald skatt Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager Förändring av kundfordringar Förändring av leverantörsskulder Övrig förändring av rörelsekapital Kassaflöde från den löpande verksamheten Investeringsverksamheten Investeringar/avyttringar av verksamheter Investeringar i materiella anläggningstillgångar Aktivering av produktutveckling och mjukvaror Övrigt Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten och investeringsverksamheten Finansieringsverksamheten Förändring av övriga likvida medel Förändring av räntebärande skulder Utdelning Inlösen, återköp och försäljning av aktier, netto Kassaflöde från finansieringsverksamheten Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början 2) Kursdifferens i likvida medel Likvida medel vid periodens slut 2) Förändring av nettoupplåning Periodens kassaflöde exklusive förändring av lån Nettoupplåning vid periodens början Kursdifferenser på nettoupplåning Nettoupplåning vid periodens slut ) 2) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. Likvida medel i koncernens kassaflödesanalys består av kontanta medel, banktillgodohavanden. och andra kortfristiga placeringar med hög likviditet och med en löptid på högst tre månader. 15 (26)

16 Rapport för första Stockholm den 19 juli FÖRÄNDRING AV TOTALT EGET KAPITAL 1) Helår 1) Ingående balans, ursprungligen rapporterad Justering av ingående balans 2) Ingående balans enligt svenska redovisningsprinciper Justering enligt IFRS Ingående balans enligt IFRS Utdelning Återköp av aktier, netto Inlösen av aktier Omräkningsdifferenser Periodens resultat Utgående balans ) 2) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. Engångseffekt vid införandet av den nya redovisningsrekommendationen RR 29, Ersättningar till anställda. NYCKELTAL 1) Helår 1) 1) Periodens resultat per aktie, kr 2) 4:11 4:06 7:04 5:92 10:92 Exkl. jämförelsestörande poster, kr 4:11 5:02 7:04 8:86 15:24 Avkastning på eget kapital, % 3) 16,6 14,0 13,1 Exkl. jämförelsestörande poster, % 16,6 21,0 18,3 Avkastning på nettotillgångar, % 4) 21,5 17,7 17,5 Exkl. jämförelsestörande poster, % 19,4 24,5 21,9 Skuldsättningsgrad 5) 0,33 0,28 0,05 Investeringar, Medeltal anställda ) 2) 3) 4) 5) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. Före utspädning, beräknat på genomsnittligt antal aktier efter återköp; 291,2 (304,1) miljoner aktier för andra och 291,2 (305,4) för första. Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Rörelseresultat i procent av genomsnittliga nettotillgångar. Nettoupplåningen, dvs räntebärande skulder minskade med likvida medel, i förhållande till totalt eget kapital. VÄXELKURSER I KR Helår USD, snittkurs 7:11 7:47 7:33 USD, slutet av perioden 7:81 7:53 6:61 EUR, snittkurs 9:15 9:16 9:12 EUR, slutet av perioden 9:42 9:14 9:00 GBP, snittkurs 13:33 13:53 13:38 GBP, slutet av perioden 14:02 13:62 12:69 16 (26)

17 Rapport för första Stockholm den 19 juli Från och med det första har koncernens verksamheter i den finansiella rapporteringen delats in i Inomhusprodukter och Utomhusprodukter i stället för som tidigare i Konsumentprodukter och Professionella produkter. Kvartalshistorik för den nya rapporteringsstrukturen finns tillgänglig på NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE Inomhusprodukter Europa Nordamerika Latinamerika Asien/Stillahavsområdet Professionella produkter Totalt inomhusprodukter Helår Utomhusprodukter Konsumentprodukter Professionella produkter Totalt utomhusprodukter Övrigt Totalt RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE 1) 1) Helår 1) Inomhusprodukter Europa Marginal, % 4,8 7,7 4,5 6,9 7,3 Nordamerika Marginal, % 4,1 4,4 3,3 4,1 3,6 Latinamerika Marginal, % -0,8 5,4-0,6 4,6 3,1 Asien/Stillahavsområdet Marginal, % -0,6-2,0-0,6-1,7-3,2 Professionella produkter Marginal, % 7,9 7,9 5,9 7,0 6,9 Totalt inomhusprodukter Marginal, % 3,9 5,5 3,4 5,0 4,9 Utomhusprodukter Konsumentprodukter Marginal, % 10,0 10,9 9,0 10,2 9,1 Professionella produkter Marginal, % 17,7 17,4 17,4 16,1 15,8 Totalt utomhusprodukter Marginal, % 12,3 12,7 11,6 11,9 11,5 Koncerngemensamma kostnader m m Jämförelsestörande poster Totalt ) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sid (26)

18 Rapport för första Stockholm den 19 juli FÖRÄNDRING I OMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE Förändring mot samma period föregående år, % i konstanta valutor i konstanta valutor Inomhusprodukter Europa 1,9 0,7-1,3-1,6 Nordamerika 10,2 11,9 4,0 8,1 Latinamerika 49,8 30,8 39,8 30,4 Asien/Stillahavsområdet 4,3 2,2 0,0 1,1 Professionella produkter 2,7 2,4-2,5-2,0 Totalt inomhusprodukter 7,1 6,0 2,2 3,2 Utomhusprodukter Konsumentprodukter 2,5 3,7-0,2 2,8 Professionella produkter 10,1 9,5 6,3 7,3 Totalt utomhusprodukter 4,6 5,3 1,7 4,1 Totalt 6,3 5,8 2,0 3,4 FÖRÄNDRING I RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE Förändring mot samma period föregående år, % i konstanta valutor i konstanta valutor Inomhusprodukter Europa -36,2-34,4-35,9-35,9 Nordamerika 3,9 2,7-16,3-16,2 Latinamerika -121,6-119,2-117,4-107,0 Asien/Stillahavsområdet 66,7 54,8 61,8 51,3 Professionella produkter 3,0 2,3-17,9-18,8 Totalt inomhusprodukter -23,4-23,3-31,0-31,0 Utomhusprodukter Konsumentprodukter -5,6-4,1-11,4-8,9 Professionella produkter 11,8 11,0 15,1 15,2 Totalt utomhusprodukter 1,1 1,7-1,0 0,6 Totalt exkl. jämförelsestörande poster -13,6-13,3-18,6-17,9 18 (26)

19 Rapport för första Stockholm den 19 juli NETTOOMSÄTTNING OCH RESULTAT PER KVARTAL Nettoomsättning och resultat 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv Helår Nettoomsättning, Rörelseresultat, Marginal, % 4,4 5,6 1) Marginal, % 2,5 5,6 3,8 4,0 4,0 1) 2) Marginal, % 5,7 6,8 4,7 5,1 5,6 Resultat efter finansiella poster, Marginal, % 4,1 5,0 1) Marginal, % 2,2 5,4 3,3 3,7 3,7 1) 2) Marginal, % 5,5 6,7 4,2 4,8 5,3 Periodens resultat, ) ) 2) Resultat per aktie, kr 3) 2:93 4:11 1) 1:86 4:06 2:43 2:57 10:92 1) 2) 3:84 5:02 3:08 3:30 15:24 Värdeskapande, ) ) 2) 3) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan 22. Exklusive jämförelsestörande poster på -979 under första, -406 under andra, -276 under tredje och -299 under fjärde. Beräknat på genomsnittligt antal aktier före utspädning uppgående till 291,2 (306,7) miljoner aktier under första och 291,2 (304,1) för andra. Genomsnittligt antal aktier uppgick för till 306,7 under det första, 304,1 under det andra, 291,3 under det tredje och 291,2 under det fjärde. 19 (26)

20 Rapport för första Stockholm den 19 juli NETTOOMSÄTTNING PER AFFÄRSOMRÅDE PER KVARTAL, MKR Inomhusprodukter 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv Helår Europa Nordamerika Latinamerika Asien/Stillahavsområdet Professionella produkter Inomhusprodukter totalt Utomhusprodukter Konsumentprodukter Professionella produkter Utomhusprodukter totalt RÖRELSERESULTAT PER AFFÄRSOMRÅDE PER KVARTAL, MKR Inomhusprodukter 1 kv 2 kv 3 kv 4 kv Helår Europa Marginal, % 4,2 4,8 1) Marginal, % 6,2 7,7 7,2 8,1 7,3 Nordamerika Marginal, % 2,3 4,1 1) Marginal, % 3,8 4,4 2,2 4,2 3,6 Latinamerika Marginal, % -0,3-0,8 1) Marginal, % 3,8 5,4 0,0 3,7 3,1 Asien/Stillahavsområdet Marginal, % -0,6-0,6 1) Marginal, % -1,3-2,0-5,4-4,0-3,2 Professionella produkter Marginal, % 3,6 7,9 1) Marginal, % 6,2 7,9 7,3 6,3 6,9 Utomhusprodukter för konsumenter Marginal, % 7,8 10,0 1) Marginal, % 9,3 10,9 7,8 4,7 9,1 Professionella utomhusprodukter Marginal, % 17,1 17,7 1) Marginal, % 14,7 17,4 16,3 14,6 15,8 Koncerngemensamma kostnader m m ) Jämförelsestörande poster ) Omräknat enligt IFRS. För mer information se sidan (26)

21 Rapport för första Stockholm den 19 juli FEM ÅR I SAMMANDRAG 1) Nettoomsättning, Rörelseresultat, Marginal, % 4,0 5,8 5,8 4,6 6,1 Marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 5,6 6,2 6,1 4,7 6,5 Resultat efter finansiella poster, Marginal, % 3,7 5,6 5,7 3,8 5,2 Marginal exklusive jämförelsestörande poster, % 5,3 6,0 6,0 3,9 5,6 Periodens resultat, Periodens resultat per aktie, kr 10:92 15:25 15:60 11:35 12:40 Genomsnittligt antal aktier efter återköp, miljoner 298,3 313,3 327,1 340,1 359,1 Utdelning, justerat för emissioner, kr 7:00 2) 6:50 6:00 4:50 4:00 Värdeskapande, Avkastning på eget kapital, % 13,1 17,3 17,2 13,2 17,0 Avkastning på nettotillgångar, % 18,3 23,9 22,1 15,0 19,6 Skuldsättningsgrad 0,05 0,00 0,05 0,37 0,63 Investeringar, Genomsnittligt antal anställda ) 2) Omräknat enligt IFRS. Jämförelsetalen för åren har inte omräknats. För mer information se sid 22. Enligt styrelsens förslag. DEFINITIONER Kapitalbegrepp Annualiserad nettoomsättning Nettotillgångar Rörelsekapital Nettoupplåning Skuldsättningsgrad Soliditet Vid beräkning av nyckeltal, där kapitalbegrepp sätts i förhållande till nettoomsättning, används en annualiserad nettoomsättning omräknad till balansdagskurs som justeras för förvärv och avyttringar av verksamheter. Summa tillgångar exklusive likvida medel och räntebärande finansiella fordringar minskat med rörelseskulder, ej räntebärande avsättningar och uppskjutna skatteskulder. Omsättningstillgångar exklusive likvida medel och räntebärande finansiella fordringar minskat med rörelseskulder och ej räntebärande avsättningar. Totala räntebärande skulder minskade med likvida medel. Nettoupplåning i förhållande till justerat totalt kapital. Justerat eget kapital i procent av totala tillgångar minus likvida medel. Övriga nyckeltal Resultat per aktie Rörelsemarginal Värdeskapande Avkastning på eget kapital Periodens resultat dividerat med det genomsnittliga antalet aktier efter återköp. Rörelseresultat i procent av nettoomsättning. Rörelseresultat exklusive jämförelsestörande poster minskat med en sammanvägd genomsnittlig kapitalkostnad (WACC) för genomsnittliga nettotillgångar exklusive jämförelsestörande poster: [(Nettoomsättning rörelsekostnader = rörelseresultat) (WACC x genomsnittliga nettotillgångar)]. WACC för uppgår till 12% före skatt. Under uppgick WACC till 12%, för 2003 och 2002 till 13% och för tidigare år till 14% före skatt. Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital. Avkastning på nettotillgångar Rörelseresultat i procent av genomsnittliga nettotillgångar. 21 (26)

22 Rapport för första Stockholm den 19 juli Nya redovisningsprinciper fr o m Electrolux tillämpar från och med den 1 januari internationella redovisningsstandarder, International Financial Reporting Standards (IFRS), tidigare IAS, i enlighet med EUs förordning. Svenska redovisningsprinciper har successivt implementerat IAS och följaktligen har därför många IFRS-standarder som utfärdats före redan införts i Sverige. Det finns dock vissa IFRS-standarder samt ett antal tillägg till och förbättringar av nuvarande standarder som ska tillämpas första gången år. Effekterna av övergången till IFRS är preliminära och bygger på tolkningar av de standarder som gäller idag. IFRS kan förändras under genom nya tolkningar utgivna av IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee) samt nya IFRS som träder i kraft den 1 januari 2006 och som kan tillåta tidigare tillämpning. Effekterna på koncernens resultat och eget kapital av övergången är begränsade. En beskrivning av deras preliminära inverkan på Electrolux finansiella rapportering framgår av nedanstående. Övergången till IFRS sker enligt anvisningarna i IFRS 1 gångstillämpning av internationella redovisningsstandarder och eventuella övergångseffekter har redovisats genom omräkning av balanserade vinstmedel per den 1 januari, vilket är den tidpunkt som fastställts för Electrolux övergång till IFRS. Jämförelsetalen för har omräknats. IFRS 1 ger möjlighet att välja ett antal undantag från IFRS-standarder av vilka Electrolux har valt följande: IFRS 3, Rörelseförvärv har inte tillämpats retroaktivt på tidigare förvärv av rörelser och någon omräkning av dessa har inte gjorts. Materiella anläggningstillgångar har inte omvärderats till verkligt värde, d v s redovisade värden enligt svenska redovisningsregler har behållits. Alla aktuariella vinster och förluster har redovisats vid övergången till IFRS. Detta är samma metod som valdes vid införandet av den svenska rekommendationen RR 29, Ersättningar till anställda. Ackumulerade omräkningsdifferenser för alla utlandsverksamheter bedöms vara noll vid övergången till IFRS. Av tidigare redovisade finansiella instrument har 643 klassificerats som tillgängliga för försäljning, som tillgångar till verkligt värde via resultaträkningen och 364 som skulder till verkligt värde via resultaträkningen. Electrolux har valt att tillämpa IFRS 2, Aktierelaterade ersättningar, för eget kapital instrument som tilldelats efter den 7 november 2002 och som inte var fullt intjänade den 1 januari. Undantagen under rubrikerna Sammansatta finansiella instrument, Tillgångar och skulder hos dotterföretag, intresseföretag och joint ventures samt Försäkringskontrakt är inte tillämpliga för Electrolux. Inga omräkningar av jämförelsetal har skett för IAS 39, Finansiella instrument: redovisning och värdering. Electrolux har förberett övergången till IFRS sedan 2002 genom bl a en fullständig genomgång av IFRS-reglerna, omarbetning av Electrolux redovisningsmanual liksom formatet för koncernrapporteringen samt en särskild revision på ett antal av koncernens rapporterande enheter. Följande områden representerar de preliminära identifierade skillnaderna: Aktierelaterade ersättningar Redovisning enligt IFRS 2 tillämpas på aktierelaterade ersättningsprogram som utfärdats efter den 7 november 2002 och som inte är fullt intjänade den 1 januari. IFRS 2 skiljer sig från tidigare tillämpade redovisningsprinciper på så sätt att en beräknad kostnad för utfärdade instrument, baserad på instrumentens verkliga värde på utfärdandedagen, ska redovisas i resultaträkningen fördelad över intjänandeperioden. Tidigare har enbart sociala kostnader relaterade till dessa instrument redovisats och resultatet har inte belastats med kostnader för eget kapital instrument tilldelade som ersättning till anställda. Rörelseförvärv Vid förvärv av rörelser kräver IFRS 3 en djupgående inventering av immateriella tillgångar och tillåter inte att avsättningar för omstruktureringsaktiviteter görs. Enligt IFRS 3 ska goodwill inte skrivas av, däremot ska behovet av nedskrivning prövas minst en gång per år. Goodwillavskrivning har därför upphört och jämförelsetalen för har omräknats. Electrolux har redan tidigare prövat nedskrivningsbehovet minst en gång om året och har därför inte redovisat ytterligare nedskrivningar vid övergången till IFRS. IFRS 3 tillåter inte heller redovisning av negativ goodwill. Negativ goodwill har därför skrivits ned vid övergången genom omräkning av balanserade vinstmedel per den 1 januari. Övriga immateriella tillgångar Enligt övergångsreglerna i IFRS 1 krävs att företaget vid övergången redovisar de immateriella tillgångar som ska redovisas enligt IAS 38, Immateriella tillgångar, även om sådana tillgångar tidigare kostnadsförts. Electrolux har genomfört en inventering av koncernens immateriella tillgångar vilken medförde en nettojustering av övriga immateriella tillgångar per den1 januari. Övrigt Enligt det nya formatet slutar koncernens resultaträkning med Periodens resultat som motsvarar det gamla Nettoresultatet utan avdrag för minoritetens andel. Totalt eget kapital i koncernens balansräkning inkluderar minoritetsintressen. Likvida medel i koncernens kassaflödesanalys består av kontanta medel, banktillgodohavanden och andra kortfristiga placeringar med hög likviditet och med en löptid på högst tre månader. Tidigare ingick även kortfristiga placeringar med hög likviditet och med en löptid på över tre månader. Tidigare perioder har omräknats. 22 (26)