Delårsrapport första kvartalet 2011

Transkript

1 Delårsrapport första kvartalet januari 31 mars 2011 Första kvartalet 2011 Omsättningen för perioden uppgick till 127,9 (102,2) miljoner kronor. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor under perioden. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar (EBITA) uppgick till 4,1 (0,5) miljoner kronor under perioden. Rörelseresultatet (EBIT) för perioden uppgick till 1,0 (2,7) miljoner kronor. Periodens resultat uppgick till 0,7 (4,0) miljoner kronor, motsvarande 0,02 (0,26) kronor per aktie. Rörelsens kassaflöde efter förändringar i rörelsekapital uppgick till 3,8 (22,9) miljoner kronor, motsvarande 0,10 (1,55) kronor per aktie. Under januari 2011 genomfördes en nyemission med syfte att öka antalet aktieägare i Vinovo, skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien och ytterligare stärka Vinovos finansiella ställning. Genom emissionen tillfördes Vinovo ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Under mars 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Aktieöverlåtelsen ägde rum under april. Vinovo visar för femte kvartalet i rad upp högre lönsamhet än motsvarande kvartal föregående år. Samtliga portföljbolag har nu på allvar tagit del av återhämtningen i konjunkturen samtidigt som genomförda åtgärder bidrar till att höja lönsamheten. Det finns emellertid utrymme för ytterligare förbättringar och fortfarande råder en utmanande prisbild för flera av portföljbolagen. Under kvartalet har produktivitetshöjande åtgärder genomförts med syfte att få högre output ur befintlig verksamhet samtidigt som prisbilden successivt förbättrats, vilket ger potential för fortsatt positiv lönsamhetsutveckling. David Malmström, VD Vinovo är ett investeringsbolag som förvärvar, äger och utvecklar små och medelstora företag med starka kassaflöden inom utvalda affärsområden. Målsättningen är att genom aktivt långsiktigt ägande i samarbete med ledningen i portföljbolagen skapa värden för Vinovos aktieägare. Bolagets aktie är noterad på marknadsplatsen NASDAQ OMX First North. Avanza Bank är bolagets certified adviser. Lämnad information avser koncernen i sin helhet om inget annat anges. Siffror inom parentes avser motsvarande period föregående räkenskapsår. Vinovo AB (publ) Hamngatan 11, 6tr Stockholm Org.nr: Tel: Fax:

2 VDkommentar Återhämtningen fortsätter Vinovo fortsätter den positiva utvecklingen och visar för femte kvartalet i rad högre lönsamhet än motsvarande kvartal föregående år. En generell konjunkturförbättring tillsammans med nya marknadssatsningar och tidigare genomförda besparingsåtgärder gör att samtliga portföljbolag levererar god tillväxt och visar förbättrad lönsamhet. Nettoomsättningen för koncernen uppgick för kvartalet till 127,9 (102,2) miljoner kronor vilket motsvarar en ökning om 25%. Omsättningsökningen bidrar också till ökad lönsamhet, där rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor för kvartalet, motsvarande en EBITDAmarginal om 7,3 (6,2) procent. Den ökade lönsamheten till trots är lönsamhetsnivån ännu inte tillfredsställande. Hävstången från ökad omsättning förväntades vara högre, men fortfarande råder en utmanande prisbild vilket satt viss press på portföljbolagens marginaler. Prisbilden har successivt förbättrats och vid fortsatt positiv marknadsutveckling finns förutsättningar till ytterligare lönsamhetsförbättring. Under januari genomfördes en spridningsemission med syftet att öka antalet aktieägare och skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien. Det var mycket glädjande att emissionen övertecknades med god marginal. Totalt emitterades nya aktier i Vinovo till över 500 nya aktieägare. ViLink Nordic Flanges och Ferral Alucast har visat stark tillväxt under kvartalet, medan Ferral Components visar något lägre tillväxt jämfört med föregående år. Totalt för ViLink uppgick omsättningen till 80,9 (64,3) miljoner kronor, motsvarande en tillväxt om 26 procent, med EBITDA om 8,2 (5,4) miljoner kronor. Det är framför allt försäljningen av flänsar och rörkopplingar som utvecklats positivt, medan tillverkningen av övriga komponenter inte visat samma höga tillväxttakt. Baserat på den positiva utvecklingen och förväntningarna på framtiden kommer investeringar i ökad maskinkapacitet inom såväl Nordic Flanges som Ferral Components att genomföras under året. Efter kvartalets utgång förvärvade Vinovo 9 procent av aktierna i Ferral Group Holding, moderbolaget i gruppen som inkluderar Ferral Components och Ferral Alucast, så att bolaget nu är ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Syftet med förvärvet är att öka handlingsfriheten i utvecklingen av bolagen och förbättra förutsättningarna för ökat samarbete och synergiutvinning mellan Ferral Components och Nordic Flanges. ViFlow ViFlows starka orderingång under slutet av 2010 har under första kvartalet 2011 materialiserats i god omsättningstillväxt. Omsättningen för ViFlow uppgick till 47,9 (38,6) miljoner kronor vilket motsvarar en tillväxt om 24 procent jämfört med samma period föregående år. På grund av att organisationen stärkts för framtida satsningar samt att flera order tagna under hösten 2010 tecknades till relativt låga priser har lönsamheten inte ökat i motsvarande mån. EBITDA uppgick till 2,8 (2,3) miljoner kronor vilket motsvarar en marginal om 5,9 (6,0) procent. I takt med att omsättningen höjs och kapacitetsutnyttjandet i branschen ökar förväntas lönsamheten höjas. Den stora volym offerter som sänts ut under 2010 och början på 2011 genererar nu en allt högre orderingång. Orderboken uppgick vid kvartalets utgång till 49 miljoner kronor, vilket kan jämföras med 32 miljoner kronor motsvarande tidpunkt 2010 och 38 miljoner kronor 31 december Vinovo tecknade under mars avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde under april. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Framtidsutsikter Vinovo fokuserar på att vidareutveckla nuvarande portföljbolag med ambitionen att fortsätta höja lönsamheten i koncernen. Vinovos räntebärande nettoskuld har minskat med ca 80 miljoner kronor sedan 1 januari 2010 och Vinovo har nu en balanserad kapitalstruktur. Fortfarande har koncernen en aggressiv amorteringsplan och ledningen arbetar för att öka förutsättningarna för att behålla kapital i koncernen att använda för marknadssatsningar och nya förvärv. I takt med att vi når betryggande lönsamhetsnivåer kommer Vinovo att fortsätta den tidigare kommunicerade strategin att söka tillväxt genom förvärv och marknadssatsningar. Vinovo har, såsom tidigare kommunicerats, identifierat ett antal potentiella förvärv, såväl inom nuvarande verksamhetsområden som inom nya områden samt inom ett flertal geografiska områden. David Malmström VD 2

3 Vinovo Delårsrapport 1 januari 31 mars 2011 Finansiell översikt Sammanfattande resultaträkning (MKR) janmar janmar jandec 127,9 20,5 102,2 12,2 460,6 71,2 Nettoomsättning Bruttoresultat efter KSV (% av nettoomsättning) 16,0 11,9 15,5 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 9,3 6,3 34,2 (% av nettoomsättning) 7,3 6,1 7,4 Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar, EBITA 4,1 0,5 12,4 1,0 2,7 0,1 (% av nettoomsättning) 3,2 Rörelseresultat, EBIT (% av nettoomsättning) 0,5 2,7 0,8 2,6 0,0 Periodens resultat 0,7 4,0 10,9 (% av nettoomsättning) 0,5 3,9 2,4 Nyckeltal janmar janmar jandec Avkastning på eget kapital, % Avkastning på sysselsatt kapital, % Eget kapital per aktie, kronor Soliditet, % Räntebärande nettoskuld, miljoner kronor Rörelsens kassaflöde, miljoner kronor Rörelsens kassaflöde per aktie, kronor Nettoskuldsättningsgrad, ggr Resultat per aktie, kronor 3,4 0,9 5,9 44,9 156,3 3,8 0,1 0,7 0,02 31,0 10,4 13,0 32,8 210,1 22,9 1,55 1,1 0,26 5,1 0,0 6,1 45,0 158,4 42,6 1,73 0,7 0,45 Resultat per aktie efter utspädning, kronor Antal anställda vid periodens slut 0, , , Nettoomsättning EBITDA justerat för avvecklade verksamheter justerat för avvecklade verksamheter Mkr ,2 18, Mkr ,6 19,2 12,4 13,7 9,3 10 6,4 5 6,5 5,9 6,3 4 1, Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 1,5 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 10Q4 11Q1 3

4 Koncernens verksamhet under kvartalet Det tidigare affärsområdet ViPower har i enlighet med IFRS 5 Avvecklade verksamheter särredovisats i resultaträkningen för jämförelseperioderna. Nedanstående belopp och kommentarer avser kvarvarande verksamheter, såvida inget annat angives. Nettoomsättning Nettoomsättningen för det första kvartalet uppgick till 127,9 (102,2) miljoner kronor, en ökning med 25% jämfört med motsvarande period föregående år. Både ViLink och ViFlow har haft en stark tillväxt under kvartalet jämfört med samma period föregående år. Resultat och marginaler Bruttoresultatet för kvartalet uppgick till 20,5 (12,2) miljoner kronor. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) uppgick till 9,3 (6,3) miljoner kronor för kvartalet. EBITDAmarginalen uppgick till 7,3 (6,1)%. EBITA uppgick till 4,1 (0,5) miljoner kronor för kvartalet. Rörelseresultatet efter avskrivningar (EBIT) uppgick till 1,0 (2,7) miljoner kronor för kvartalet. Rörelsemarginalen uppgick till 0,8 (2,6)%. Investeringar och avskrivningar Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar uppgick under kvartalet till 2,6 (2,0) miljoner kronor. Kvartalets avskrivningar uppgick till 8,3 (8,9) miljoner kronor, varav 3,0 (3,2) miljoner kronor avser avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. Kassaflöde Rörelsens kassaflöde uppgick under kvartalet till 3,8 (22,9) miljoner kronor. Verksamheterna i Vinovos portföljbolag präglas av stark tillväxt vilket givit effekt i ökad kapitalbindning framför allt i kundfordringar. Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick under kvartalet till 2,6 (2,0) miljoner kronor. Kassaflödet från finansieringsverksamheten uppgick under kvartalet till 9,8 (35,0) miljoner kronor. Under januari 2011 genomfördes en nyemission som tillförde bolaget ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Genom att utnyttja skattemässiga underskottsavdrag för samtliga svenska koncernbolag med koncernbidragsrätt är det endast verksamheterna i Ferral som ger upphov till likvidmässiga skattekostnader under perioden. Likviditet och finansiell ställning Vinovo följer kontinuerligt upp koncernens likviditets och kapitalbehov. Kopplat till banklån finns krav på att vissa finansiella nyckeltal ska vara uppfyllda, så kallade covenanter, som följs upp med berörd bank kvartalsvis. Per den 31 mars 2011 var vissa av dessa nyckeltal ej uppfyllda. Företagsledningen har en god dialog med berörd bank som skriftligen meddelat att man inte kommer att utnyttja de möjliga sanktioner som följer av covenantbrottet. Vinovos likviditetssituation är för närvarande tillfredsställande, emedan det finns utmaningar på lite längre sikt. Koncernens rörelsedrivande bolag bedöms generera tillfredsställande kassaflöden, dock är amorteringstakt på nuvarande krediter hög. Vid periodens utgång har Vinovo räntebärande skulder uppgående till 188,5 (248,7) miljoner kronor, varav 12,0 (0) kronor är hänförbara till moderbolaget. Likvida medel vid periodens utgång uppgick till 32,2 (38,6) miljoner kronor. Soliditeten uppgick till 44,9 (32,8)%. Skulder till kreditinstitut om 32,6 miljoner är hänförbara till låneavtal där vissa finansiella nyckeltal ej är uppfyllda. Av dessa krediter förfaller 12,2 miljoner senare än Dessa har i och med att vissa finansiella nyckeltal ej uppfyllts i enlighet med låneavtalet klassificerats som kortfristiga skulder. Företagsledningen och styrelsen arbetar med ett antal aktiviteter i syfte att förbättra Vinovos möjligheter att behålla likviditet i koncernen. I aktiviteterna ingår omläggning av hela koncernens lånestock med påföljande lägre amorteringstakt, omförhandling av befintliga amorteringsplaner och kapitaltillskott från ägarledet. Därutöver pågår långt gående förhandlingar om avyttring av en av koncernens fastigheter, dock återstår formella beslut beträffande överföring av panträttigheter. Det är styrelsens och företagsledningens bedömning att detta arbete tillsammans med prognostiserat kassaflöde från rörelsen, kommer att vara tillräckligt för att uppfylla de likviditetsbehov som föreligger under den kommande tolvmånadersperioden. Koncernens kassaflöde uppgick under kvartalet till 3,4 (14,0) miljoner kronor. 4

5 Vinovo Delårsrapport 1 januari 31 mars 2011 Segmentinformation Kvartalet januarimars Nettoomsättning (MKR) EBITDA EBITDAmarginal janmar 2011 janmar 2010 janmar 2011 janmar 2010 janmar 2011 janmar ,9 47,9 0,9 64,3 38,6 0,9 8,2 2,8 0,7 5,4 2,3 0,9 10,1% 5,9% 83,0% 8,4% 6,0% 100% 0,9 0,9 2,4 2,3 (neg) (neg) ViLink ViFlow ViProp varav fsg till andra segment Moderbolag varav fsg till andra segment Eliminering/avrundning TOTAL 1,8 127,9 1,6 102,2 9,3 6,3 7,3% 6,1% Det är huvudsakligen ViProp som har försäljning till andra segment inom koncernen. Nettoomsättningen för övriga segment avser närmast uteslutande intäkter från externa kunder. Avstämning av resultat för segment mot resultat före skatt och före avvecklad verksamhet (MKR) janmar 2011 janmar 2010 Resultat för segment (EBITDA) Av och nedskrivningar Finansiella intäkter Finansiella kostnader 9,3 8,3 0,1 1,9 6,3 8,9 0,0 1,7 Koncernens resultat före skatt 0,8 4,3 Nettoomsättning Kv före elimineringar ViProp 0,9 (0,7%) ViLink 80,9 (62%) EBITDA Kv före moderbolagskostnader ViProp 0,7 (6%) ViFlow 47,9 (37%) ViLink 8,2 (70%) ViFlow 2,8 (24%) 5

6 Affärsområdet ViLink är inriktat på tillverkning och handel med flänsar, rörkopplingar och komponenter i olika typer av stål och speciallegeringar. Gruppen består av tre företag, Nordic Flanges, Ferral Components och Ferral Alucast med verksamhet i Sverige och Finland. Ambitionen är att växa de närmaste åren, både organiskt och genom förvärv. Målsättningen är att bygga en nordeuropeisk industrigrupp som tillhandahåller avancerade och tekniskt krävande rörkopplingar till kunder som värdesätter flexibilitet och hög servicegrad. Sammanfattande nyckeltal (MKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning 80,9 64,3 279,8 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 8,2 5,4 31,5 Balansomslutning vid periodens utgång 323,2 357,6 315,3 Antal anställda vid periodens utgång Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 80,9 (64,3) miljoner kronor, en ökning med 26 procent jämfört med samma period föregående år. Ökningen är driven av ökad efterfrågan på framförallt flänsar och rörkopplingar där inte minst efterfrågan från cellulosaindustrin utvecklats positivt. Rörelseresultatet (EBITDA) för kvartalet uppgick till 8,2 (5,4) miljoner kronor. EBITDAmarginalen uppgick därmed till 10,1 (8,4) procent. Den starka utveckling ViLink upplevde under 2010 har fortsatt under första kvartalet 2011, framför allt inom Nordic Flanges och Ferral Alucast. De större projekten inom processindustrin har emellertid inte startat i den omfattning man förväntat sig. Det finns signaler om att ett flertal projekt kommer att startas under senare delen av 2011 vilket skulle ge goda affärsmöjligheter för framför allt Nordic Flanges. Under slutet på kvartalet har Ferral Components noterat en ökad efterfrågan på de specialkomponenter bolaget tillverkar vilket lett till beslut om investering i ytterligare maskinkapacitet. ViLink bolagens nischprodukter har historiskt visat hög lönsamhet och förhoppningen är att marginalerna successivt närmar sig historiska lönsamhetsnivåer. Lönsamheten i bolagen inom ViLink påverkas av utvecklingen på råmaterialpriser, främst på rostfritt stål och aluminium. De för priset på rostfritt stål viktiga legeringstilläggen har legat relativt oförändrade under kvartalet, vilket underlättar prissättning och inköpsstrategi. Aluminiumpriset har ökat kraftigt och det har satt viss press på rörelsemarginalen i Ferral Alucast. Den underliggande utvecklingen är dock positiv för samtliga bolag inom gruppen. Efter kvartalets utgång förvärvade Vinovo utestående minoritet i Ferral Group Holding, moderbolaget i Ferralgruppen. Syftet med förvärvet är att skapa handlingsfrihet i utvecklingen av ViLink och förbättra förutsättningarna för ökat samarbete och synergiutvinning mellan Nordic Flanges och Ferral Components. Högst på agendan avseende Vinovos utveckling av bolagen inom ViLink står att öka andelen värmebehandlade högmarginalprodukter, slutmontering av ny smideslinje i Örnsköldsvik samt att intensifiera samarbetet och synergiutvinningen mellan Nordic Flanges och Ferral Components. Vidare skall avkastning på investering i ny maskinkapacitet för komponenttillverkning i Finland säkerställas genom ökade säljinsatser mot nya och befintliga kunder. 6

7 ViFlow designar, konstruerar och producerar högeffektiva värmeväxlare, tryckkärl, cisterner och annan produktionsutrustning i svårbearbetade material såsom titan, aluminium, och rostfritt stål. ViFlow utför även konstruktion, tillverkning och installation av kompletta rörsystem för industriella ändamål. Verksamheten håller hög teknisk kompetensnivå med egen avdelning för termiska beräkningar. ViFlow består idag av två tillverkande företag, Örnalp Unozon och RAMAB, samt säljbolaget ViFlow Finland. Sammanfattande nyckeltal (MKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning 47,9 38,6 182,3 Rörelseresultat före avskrivningar, EBITDA 2,8 2,3 9,9 Balansomslutning vid periodens utgång 147,2 145,1 141,6 Antal anställda vid periodens utgång Nettoomsättningen för kvartalet uppgick till 47,9 (38,6) miljoner kronor, en ökning med 24 procent jämfört med samma period föregående år. Under slutet av 2010 vände orderingången uppåt vilket nu successivt materialiseras i högre omsättning. ViFlow, som var senare in i lågkonjunkturen, märker nu tydligt av den förbättrade allmänna utvecklingen inom industrin, där framför allt cellulosaindustrin åter ökat investeringstakten. För kvartalet uppgick rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA) till 2,8 (2,3) miljoner kronor. EBITDAmarginalen uppgick därmed till 5,9 (6,0) procent. Trots den goda utvecklingen är inte lönsamheten vad som långsiktigt förväntas av gruppen, vilket i huvudsak har två förklaringar. ViFlow har investerat i flera strategiskt viktiga rekryteringar i syfte att skapa förutsättningar för långsiktig konkurrenskraft, vilket ökat kostnadsmassan. Under slutet av 2010 präglades ViFlows marknadsförhållanden fortfarande av prispress vilket fick konsekvens i sämre marginal för de order ViFlowbolagen tecknade. Vidare krävs en förändring av produktionsförutsättningarna i Örnsköldsvik där ViFlow idag har produktion på tre ställen, vilket inte ger optimala förutsättningar. Utvecklingen för branschen är dock inne i en positiv trend, med ökad aktivitet inom samtliga kundsegment. I takt med att beläggning och kapacitetsutnyttjandet ökar förväntas lönsamheten förbättras. ViFlowbolagen har haft en mycket god orderingång under kvartalet, framför allt ÖrnalpUnozon. Orderstocken vid periodens utgång uppgick till 49 miljoner kronor vilket kan jämföras med 31 miljoner kronor vid motsvarande tidpunkt föregående år. Nivån på antalet förfrågningar och utsända offerter fortsätter dessutom att vara hög vilket skapar förutsättning för fortsatt god orderingång. Det breddade produktsortiment som uppnåtts via distributörsavtal med de tyska företagen FUNKE och GESMEX fortsätter ge ett ökat flöde av order under Efter kvartalets utgång erhöll ViFlow utökad representation för plattvärmeväxlare från FUNKE till att även omfatta Sverige och Norge. Utökningen är ett erkännande för det arbete ViFlow genomfört med att etablera FUNKE på finska marknaden och är ett led i att etablera ViFlow som en komplett leverantör av värmeväxlare och tillhörande installationsoch servicetjänster. Vinovo tecknade den 17 mars avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde under april. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. ViFlow Sweden AB är efter förvärvet ett helägt dotterbolag inom Vinovo. ViFlow är verksamt i ett långsiktigt intressant segment. Huvuddelen av bolagens produkter används för energibesparing och med hänsyn till utvecklingen mot allt högre energikostnader är bedömningen att underliggande efterfrågan bedöms vara hög och stå inför god framtida tillväxt. En nyckelfråga för verksamhetens fortsatta tillväxt och lönsamhet ligger i successiva investeringar i teknisk kompetens i syfte att bli en teknisk partner till kunderna snarare än en produktionsresurs. Högst på agendan avseende Vinovos utveckling av ViFlow står arbetet med att förbättra produktionsförutsättningarna i Örnsköldsvik samt att säkerställa kapitalisering på den stärkta organisationen och breddade produktportföljen. Arbetet med att etablera ViFlow som varumärke kommer att fortsätta. Vidare är målsättningen att utnyttja ViFlows ökade produktionskapacitet i Knislinge genom att, i takt med att verksamheten växer, anställa fler personer i produktionen. 7

8 Övrig väsentlig information Moderbolaget Moderbolaget arbetar med Vinovos löpande utveckling och förvaltning av befintliga portföljbolag samt identifiering av förvärvsobjekt. Moderbolaget hade en omsättning på 0,0 (0,0) miljoner kronor under januarimars Resultat före skatt uppgick under samma period till 2,3 (7,0) miljoner kronor. Jämförelseperioden inkluderar nedskrivning av fordringar om 5 miljoner kronor avseende Genetech/ViPower. Moderbolaget hade vid periodens slut tre anställda, varav en anställd avser tidigare VD vars anställningsavtal upphörde under april Nyemission Under januari 2011 genomfördes en nyemission, med avvikelse från befintliga aktieägares företrädesrätt, med syfte att öka antalet aktieägare i Vinovo, skapa förutsättningar för en förbättrad likviditet i Vinovoaktien och ytterligare stärka Vinovos finansiella ställning. Genom emissionen tillfördes bolaget ca 7,6 miljoner kronor efter emissionskostnader. Emissionen övertecknades med god marginal och totalt emitterades nya aktier i Vinovo till över 500 nya aktieägare. Förvärv av minoritet i ViFlow Sweden Under mars 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägaren i ViFlow Sweden AB om förvärv av dennes samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViFlowgruppen. Efter förvärvet är ViFlow Sweden AB ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Aktieöverlåtelsen ägde rum under april Utsikter 2011 har inletts med samma positiva utvecklingstrend som 2010 visade. Genomförda rationaliseringsåtgärder tillsammans med de större kapacitetshöjande investeringar som Vinovo genomförde ger portföljbolagen goda positioner och möjligheter att kapitalisera på en positiv marknadsutveckling. Vinovo fokuserar på att vidareutveckla nuvarande portföljbolag med ambitionen att fortsätta höja lönsamheten i koncernen. Vinovos räntebärande nettoskuld har minskat med ca 80 miljoner kronor sedan 1 januari 2010 och Vinovo har nu en balanserad kapitalstruktur. Fortfarande har koncernen en aggressiv amorteringsplan och ledningen arbetar för att öka förutsättningarna för att behålla kapital i koncernen att använda för marknadssatsningar och nya förvärv. I takt med att vi når betryggande lönsamhetsnivåer och koncernens finansiella ställning blir starkare kommer Vinovo att fortsätta den tidigare kommunicerade strategin att söka tillväxt genom förvärv och marknadssatsningar. Vinovo för ständigt en dialog med potentiella förvärvskandidater, såväl inom befintliga verksamhetsområden som inom nya intressanta branscher inom ett flertal geografiska områden, och startsträckan för att återgå till tillväxtorienterade aktiviteter är kort. När förutsättningar såsom ägarstruktur, storlek och marknadsförutsättningar bedöms vara de rätta är Vinovos målsättning att noteras på NasdaqOMX Small Cap. Risker och osäkerhetsfaktorer Samtliga nuvarande portföljbolag i Vinovokoncernen påverkas av industrikonjunkturen i stort, eftersom tillverkade produkter ofta är delkomponenter i större investeringsprojekt som i tider av ekonomisk osäkerhet minskar i omfattning. Portföljbolagens verksamhet ger upphov till risker som orsakas av förändringar av priser på marknadsnoterade råvaror, huvudsakligen stål, nickel och andra legeringsmetaller i rostfritt stål. Under första kvartalet har priserna fortsatt upp, men den fortsatta utvecklingen är svårbedömd. För koncernen som helhet är uppgång i materialpriser positiv, dock påverkas portföljbolagen olika av prisförändringarna. Nordic Flanges och till viss del Ferral Components påverkas positivt av uppgång i priser på stål och nickel, då tidigare köpt material realiseras då priserna ökat och man därmed kan ta högre priser från sina kunder. För bolagen inom ViFlow påverkas bolagen kortsiktigt negativt av uppgång i råmaterialpriser, främst på stål och titan, då priser som offereras vid ett tillfälle baseras på materialpriser för material som vid slutlig order från kunden kan vara dyrare att anskaffa. För Ferral Alucast påverkar snabba uppgångar i priset på aluminium negativt, då man arbetar med prislistor som förändras månads eller kvartalsvis. Vinovo arbetar aktivt med att hålla kuranta lager och med att minimera lagerbindningen i syfte att minska risken för negativa effekter från förändringar i råmaterialpriser. 8

9 Redovisningsprinciper Delårsrapporten för koncernen är upprättad enligt IAS 34 Delårsrapportering och tillämpliga delar i Årsredovisningslagen. Om inte annat anges nedan har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i senaste årsredovisning. Årsredovisningen finns tillgänglig på hemsidan Inga väsentliga förändringar i redovisningsstandarder har påverkat Vinovos koncernredovisning under perioden. ViFlow Group AB har under april tecknat avtal om att utöka de geografiska marknader för vilka ViFlowgruppen har exklusiv återförsäljningsrätt av FUNKEs produkter. De nya marknaderna är Sverige och Norge. Avtalet är ett resultat av det framgångsrika arbete ViFlow åstadkommit med att etablera FUNKE på den finska marknaden. FUNKE är framförallt starka inom packningsförsedda plattvärmeväxlare, ett segment där ViFlow idag saknar egen produktion, och avtalet innebär att ViFlow fortsätter att bredda sitt produktsortiment. Kalender 2011 Delårsrapport januarijuni augusti 2011 Delårsrapport januariseptember november 2011 Bokslutskommuniké januaridecember mars 2012 Delårsrapporten för moderbolaget är upprättad i enlighet med Årsredovisningslagen 9 kapitel, Delårsrapport. Om inget annat anges har samma redovisningsprinciper och beräkningsgrunder tillämpats som i senaste årsredovisning. Moderbolagets redovisningsprinciper framgår av Vinovos årsredovisning för perioden januaridecember 2010 som finns tillgänglig på Vinovos hemsida. Väsentliga händelser efter periodens utgång Under april 2011 tecknade Vinovo avtal med minoritetsägarna i Ferral Group Holding AB, om förvärv av deras samtliga aktier i bolaget (9% av utestående aktier). Aktieöverlåtelsen skedde i samband med att dessa avtal tecknades. Förvärvet är ett led i att öka Vinovos handlingsfrihet i utvecklingen av ViLinkgruppen. Efter förvärvet är Ferral Group Holding AB ett helägt dotterbolag inom Vinovo. Vinovo AB (publ) Stockholm den 9 maj 2011 David Malmström Verkställande direktör Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer. För ytterligare information, kontakta: David Malmström Verkställande direktör david.malmstrom@vinovo.se Johanna Tesdorpf Finans och Ekonomichef johanna.tesdorpf@vinovo.se Definitioner av nyckeltal EBITDA Rörelseresultat före avskrivningar på anläggningstillgångar. EBITA Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella anläggningstillgångar. EBIT Rörelseresultat efter avskrivningar. Avkastning på eget kapital Periodens resultat i procent av genomsnittligt eget kapital, beräknat på rullande 12 månader. Avkastning på sysselsatt kapital Resultat efter finansnetto för kvarvarande verksamheter plus finansiella kostnader i procent av genomsnittligt sysselsatt kapital, beräknat på rulllande 12 månader. Sysselsatt kapital avser balansomslutningen minskad med icke räntebärande skulder. Eget kapital per aktie Eget kapital, exklusive minoritet, dividerat med antal aktier vid periodens utgång. Soliditet Eget kapital i procent av balansomslutningen. Rörelsens kassaflöde Rörelsens kassaflöde, efter förändring av rörelsekapital. Nettoskuldsättningsgrad Räntebärande nettoskuld dividerat med eget kapital. Resultat per aktie Periodens resultat, hänförligt till aktieägarna i Vinovo AB dividerat med vägt genomsnittligt antal aktier. 9

10 Rapport över totalresultat, koncernen (TKR) Not janmar janmar jandec Nettoomsättning Kostnad för sålda varor Bruttoresultat Övriga rörelseintäkter Försäljningskostnader Administrationskostnader Forsknings och utvecklingskostnader Övriga rörelsekostnader Rörelseresultat Finansiella poster Finansiella intäkter Finansiella kostnader Resultat före skatt Skatt på periodens resultat Periodens resultat från kvarvarande verksamheter Avvecklad verksamhet Resultat från avvecklad verksamhet, netto efter skatt Periodens resultat Övrigt totalresultat Valutakursdifferenser vid omräkning av utlandsverksamheter Övrigt totalresultat för perioden, netto efter skatt Periodens totalresultat Periodens resultat hänförligt till aktieägarna i Vinovo AB Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande Periodens totalresultat hänförligt till aktieägarna i Vinovo Periodens totalresultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande Genomsnittligt antal aktier Antal aktier vid periodens utgång Genomsnittligt antal aktier, efter utspädning Antal aktier vid periodens utgång, efter utspädning Resultat per aktie 0,02 0,26 0,45 Resultat per aktie, efter utspädning 0,02 0,26 0,45 1 Totalt fanns utestående teckningsoptioner med en lösenkurs om 5,80 kr. Genomsnittskursen på stamaktierna har under alla perioder understigit teckningskursen, vilket innebär att de inte inneburit någon utspädningseffekt. 10

11 Not 1 Avskrivningar (TKR) janmar janmar jandec Kostnad för sålda varor varav immateriella tillgångar Försäljningskostnader varav immateriella tillgångar Administrationskostnader varav immateriella tillgångar Forsknings och utvecklingskostnader varav immateriella tillgångar TOTAL varav immateriella tillgångar Not 2 Avvecklade verksamheter (IFRS 5) Under andra kvartalet 2010 fattades beslut om avveckling av affärsområdet ViPower, vilket skedde genom att de ingående bolagen inom affärsområdet försattes i konkurs. I delårsrapporten januarijuni 2010 redovisades affärsområdet ViPower inom den övriga verksamheten, där realisationsresultatet av den avvecklade verksamheten 8,7 mkr redovisades inom finansnettot. Från och med delårsrapport för tredje kvartalet 2010 har tidigare perioder omräknats för att i enlighet med IFRS 5 särredovisa avvecklad verksamhet från kvarvarande verksamhet. Resultat från avvecklad verksamhet (TKR) janmar janmar jandec Intäkter Kostnader Resultat före skatt Periodens skatt Resultat efter skatt men före realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten Realisationsresultat vid avyttring av den avvecklade verksamheten Skatt hänförlig till ovanstående realisationsresultat Resultat från avyttring efter skatt Totalt resultat för perioden

12 Rapport över finansiell ställning, koncernen (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec TILLGÅNGAR Anläggningstillgångar Immateriella anläggningstillgångar Goodwill Övriga immateriella anläggningstillgångar Materiella anläggningstillgångar Byggnader och mark Maskiner och andra tekniska anläggningar Inventarier Finansiella anläggningstillgångar Långfristiga värdepappersinnehav Uppskjuten skattefordran Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Varulager Råvaror och förnödenheter Varor under tillverkning Färdiga varor och handelsvaror Kortfristiga fordringar Kundfordringar Övriga kortfristiga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Likvida medel Kortfristiga placeringar Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR

13 Rapport över finansiell ställning, koncernen (forts) (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec EGET KAPITAL, AVSÄTTNINGAR OCH SKULDER Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare Innehav utan bestämmande inflytande Summa eget kapital Långfristiga skulder Avsättningar Uppskjuten skatteskuld Skulder till kreditinstitut Övriga skulder, räntebärande Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Checkräkningskredit Förskott från kunder Leverantörsskulder Skatteskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER Rapport över förändring i eget kapital, koncernen (TKR) janmar janmar jandec Ingående eget kapital Periodens resultat Övrigt totalresultat Periodens totalresultat Andel innehav utan bestämmande inflytande Nyemission Utgående eget kapital Varav minoritetens andel uppgår till 150 tkr för perioden jan mar 2011, 366 tkr för perioden jan mar 2010 och 82 tkr för perioden jan dec Varav minoritetens andel uppgår till tkr per 31 mar 2011, tkr per 31 mar 2010 och tkr per 31 dec

14 Rapport över kassaflödesanalys, koncernen (TKR) janmar janmar jandec Rörelseverksamheten Resultat från kvarvarande verksamhet före skatt Resultat från avvecklad verksamhet före skatt Justeringar för ej kassaflödespåverkande poster Betald skatt Rörelsens kassaflöde före förändring av rörelsekapital Förändring av rörelsekapital Förändring av varulager Förändring av rörelsefordringar Förändring av rörelseskulder Summa förändring av rörelsekapital Rörelsens kassaflöde Investeringsverksamheten Avyttring av dotterbolag, nettoeffekt på likvida medel Förvärv av materiella anläggningstillgångar Förvärv av finansiella anläggningstillgångar 167 Investeringsverksamhetens kassaflöde Finansieringsverksamheten Nyemission Upptagna lån Amortering av lån Finansieringsverksamhetens kassaflöde Periodens kassaflöde Likvida medel vid periodens början Valutakurs effekt likvida medel Likvida medel vid periodens slut Likvida medel utgörs av kassa och bank samt finansiella placeringar som vid anskaffningstidpunkten har en löptid understigande 3 månader. I kassaflödet ingår affärsområdet ViPower med följande belopp. Nettokassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från den löpande verksamheten Kassaflöde från investeringsverksamheten Kassaflöde från finansieringsverksamheten Nettokassaflöde från finansieringsverksamheten

15 Moderbolagets resultaträkning (TKR) janmar janmar jandec Nettoomsättning Övriga rörelseintäkter 198 Administrationskostnader Övriga rörelsekostnader 101 Rörelseresultat Resultat från finansiella placeringar Nedskrivning av fordringar Ränteintäkter och liknande resultatposter Räntekostnader och liknande resultatposter Resultat före skatt Skatt på periodens resultat Periodens resultat Periodens totalresultat Det finns inga övriga poster som ska redovisas i periodens totalresultat. Detta medför att periodens resultat sammanfaller med periodens totalresultat. 15

16 Moderbolagets balansräkning (TKR) 31 mar 31 mar 31 dec TILLGÅNGAR Materiella anläggningstillgångar Anläggningstillgångar Inventarier Finansiella anläggningstillgångar Andelar i koncernföretag Fordringar hos koncernföretag Summa anläggningstillgångar Omsättningstillgångar Kortfristiga fordringar Kundfordringar 9 Fordringar hos koncernföretag Övriga kortfristiga fordringar Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter Kassa och bank Summa omsättningstillgångar SUMMA TILLGÅNGAR Eget kapital Långfristiga skulder Skulder till koncernföretag Kortfristiga skulder Skulder till kreditinstitut Leverantörsskulder Övriga kortfristiga skulder Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER STÄLLDA SÄKERHETER OCH ANSVARSFÖRBINDELSER Ställda säkerheter Inga Inga Inga Ansvarsförbindelser Borgensförbindelser till förmån för koncernföretag