Läget på energimarknaderna Olja, naturgas, kol och utsläppsrätter

Transkript

1 Läget på energimarknaderna Olja, naturgas, kol och utsläppsrätter Vecka 13, 2017 Sammanfattning Under de två senaste veckorna har oljepriserna fortsatt att röra sig något under det intervall om dollar per fat som annars etablerats under de senaste månaderna. Det som drar ner oljepriserna något är fortsatt stora och ökande oljelager, trots produktionsbegränsningar från OPEC och andra större oljeproducenter, samt en ökande råoljeproduktion och ett ökande antal aktiva riggar i USA. Under vecka 11 meddelade EIA att de amerikanska råoljelagren minskade med fat jämfört med veckan innan, vilket var den första minskningen på tio veckor. Under förra veckan meddelades det dock att lagren återigen ökade, med omkring 5 miljoner fat. Den europeiska gasmarknaden har den senaste veckan drivits av låga priser till följd av ökade LNG-leveranser till marknaden, samt mildare väder som pressat ned efterfrågan. De nordvästeuropeiska terminalerna tog emot 0,55 miljarder kubikmeter LNG under förra veckan, vilket var den högsta leveranser sedan i början på november förra året och motsvarade en årlig uppgång på 0,34 miljarder kubikmeter och en veckovis ökning med 0,14 miljarder kubikmeter. De utökade LNGleveranserna till Storbritannien har även lett till större leveranser från den brittiska marknaden vidare till kontinenten. Kolpriserna i Europa har under de två senaste veckorna fortsatt sin sjunkande trend. De stigande temperaturerna gör att efterfrågan minskar till följd av ett minskat uppvärmningsbehov. Efter fredagens handel under vecka 13 stängde nästa månads terminskontrakt för det europeiska referenspriset API2 på 73,45 US dollar per ton. Priset på utsläppsrätter inom det europeiska handelssystemet, EU ETS, var relativt stabilt under vecka 11 men sjönk under vecka 12 där decemberkontraktet stängde på 4,77 euro per ton efter fredagens handel. Prisminskningen kom efter att en rad auktioneringar av utsläppsrätter slutat med låga priser och samtidigt har de stigande temperaturerna minskat efterfrågan på uppvärmning och därmed på bränslebaserad eloch värmeproduktion. Innehåll Oljemarknaderna 2 Nyheter i korthet: Olja 4 Naturgasmarknaderna 7 Nyheter i korthet: Naturgas 9 Kolmarknaderna 11 Utsläppsrätter 12 Priser vid stängning efter vecka 13 Olja Naturgas Kol Utsläppsrätter ICE Brent, front month 50,80 USD/fat ICAP TTF, day ahead 14,85 EUR/MWh ICE AP12, front month 73,45 USD/ton ICE EUA, Dec contract 4,77 EUR/ton Kommande seminarium med Nätverket för olja och gas, NOG: Vem vill satsa på ny oljeproduktion? Kan minskande investeringar äventyra energiförsörjningen? Datum: Onsdagen den 19 april Tid: Kl 14:15 16:00, kaffe serveras från kl 13:45 Plats: Spårvagnshallarna, Birger Jarlsgatan 57 A, Stockholm Seminariet är gratis. Mer info och länk till anmälan finns här. 1

2 Oljemarknaderna Under de två senaste veckorna har oljepriserna fortsatt att röra sig något under det intervall om dollar per fat som annars etablerats under de senaste månaderna. Det som drar ner oljepriserna något är fortsatt stora och ökande oljelager, trots produktionsbegränsningar från OPEC och andra större oljeproducenter, samt en ökande råoljeproduktion och ett ökande antal aktiva riggar i USA. Enligt oljeserviceföretaget Baker Hughes ökade antalet aktiva riggar i USA med 21 stycken under vecka 11, vilket utgjorde den nionde veckan i rad med en ökning. Den amerikanske energimyndigheten EIA:s senaste utgåva av rapporten Petroleum Status Report visade att den amerikanska råoljeproduktionen ökade med motsvarande fat per dag och uppgick till 9,129 miljoner fat per dag under vecka 11. $60 Råoljepriser (USD/fat) $55 $50 $45 $40 $35 $30 Källa: Montel. Brent, ICE front month WTI, ICE front month Middle East, ICE front month Även oljeproduktionen inom oljeproducentgruppen OPEC ökade under februari. Enligt IEA ökade OPEC:s totala produktion med fat per dag under februari och uppgick till motsvarande 32 miljoner fat per dag, vilket motsvarar 91 procents överensstämmelse med produktionsminskningsavtalet. Bland annat steg Saudiarabiens produktionsnivå i februari med fat per dag och uppgick till 9,98 miljoner fat per dag, enligt uppgifter från IEA. Branschtidningen Oil & Gas Journal uppskattade Saudiarabiens oljeproduktion för februari till 10,01 miljoner fat per dag. Flera analytiker menar på att Saudiarabiens ökande produktion under februari indikerar att kungadömet vill markera att man inte kommer att tolerera några friåkare inom avtalet om produktionsminskningar, det vill säga att landet inte kommer att fortsätta minska sin produktion om andra länder inom avtalet inte gör detsamma. Saudiarabien har 2

3 dock meddelat att all extra produktion gick till lagerhållning och inte kom ut på marknaden. Saudiarabiens energiminister Khalid al-falih uppgav till Wall Street Journal under veckan som gick att oljeproducenterna noga kommer att följa vad som sker med oljelagren innan ett beslut om en eventuell förlängning av produktionsminskningar tas, men att det finns en stark vilja bland OPEC-medlemmar att förlänga minskningarna. Det senare uttalandet kan ha bidragit till att priserna har varit något mindre volatila under den senaste veckan. Under vecka 11 meddelade EIA att de amerikanska råoljelagren minskade med fat jämfört med veckan innan, vilket var den första minskningen på tio veckor. Under förra veckan meddelades det dock att lagren återigen ökade, med omkring 5 miljoner fat. 3

4 Nyheter i korthet: Olja Nya krav på marina bränslen väntas påverka raffinaderinäringen Policy/raffinering: Under I oktober 2016 beslutade FN-organet för maritimt samarbete, IMO, att det från 2020 globalt ska gälla en högsta utsläppsgräns om 0,5 procent svaveldioxid i marint bränsle, vilket är en sänkning från dagens 3,5 procent. I vissa områden råder redan en gräns om 0,5 procent och i s k svavelutsläppskontrollområden råder än striktare gränsvärden om 0,05 procent. Att utsläppen av svaveldioxider ska minska även globalt sett har diskuterats inom IMO under en längre tid, även om tidsramen inte varit helt tydlig tidigare. De nya gränsvärdena kräver att sjöfarten helt går över från tunga tjockoljor till lättare destillat eller s k hybridbränslen då man blandar lättare destillat med avsvavlad tjockolja. 1 Globalt ändrade gränsvärden kommer därför kräva en anpassning av raffinaderier runtom i världen när efterfrågan på tjockolja minskar. På den årliga konferensen American Fuel and Petrochemical Manufacturers som hölls nyligen konstaterades det att den tidigarelagda, åtminstone jämfört med vad många aktörer trodde, globala implementeringen kan vara positivt för amerikanska raffinörer längs kusten till Mexikanska golfen som under tio års tid investerat kraftigt i utrustning som kan processa tung råolja, för att kunna hantera den tunga kanadensiska tjärsandoljan. Samma utrustning gör det möjligt att få ut en större andel destillat och lättare petroleumprodukter och därmed en mindre andel tjockolja och liknande. Amerikanska raffinörer har därmed skaffat sig ett försprång gentemot de oftast äldre och enklare europeiska raffinaderierna. Enligt den amerikanska energimyndigheten Energy Information Authority (EIA) har regionens kapacitet att processa tung tjockolja genom så kallad coking nästan dubblerats till 2016 jämfört med Under 2016 uppgick kapaciteten till cirka 1,58 miljoner fat per dag. Följaktligen visar data från EIA att produktionen av tung tjockolja har sjunkit från dessa raffinörer, från omkring fat per dag 2007 till runt fat per dag USA:s andel av den globala marknaden för bunkerbränslen är i dagsläget relativt låg och uppgår till runt 10 procent, medan Asien står för 47 procent och Europa för 22 procent. Ett alternativ till att behöva köpa lågsvavliga marina bränslen är att installera en så kallad skrubber på fartyget, som tvättar utsläppen från svaveldioxider genom olika tekniker. Att installera en skrubber innebär dock en relativt hög initialkostnad och enligt Alan Gelder på analysfirman Wood Mackenzie, kommer uppskattningsvis endast 14 procent av alla fartyg att ha installerat skrubbers till Det Texasbaserade raffinaderikonsultföretaget Turner, Mason & Company uppskattar andelen till 20 procent. Enligt företagets senaste årliga rapport Worldwide Construction Report, som följer 1 Det finns också möjlighet att använda flytande naturgas (LNG) eller metanol för framdrift, där framför allt LNG börjar att ta plats som marint bränsle. Det är dock en liten andel av allt bunkerbränsle som utgörs av LNG globalt sett och dessa bränslen kräver i princip nybyggnation av fartyg. 4

5 pågående och planerad raffinaderikonstruktion, kommer de lägre gränsvärdena att klaras av att uppnås främst genom hybridbränslen. Detta innebär att den tjockolja vars andel av bränslet som ersätts lågsvavliga destillat för att möta utsläppskraven måste hitta en annan användning. Konsultföretaget förväntar sig en hög efterfrågan och motsvarande prishöjning för destillat under framför allt Att det kommer finns mer tjockolja till övers kan potentiellt få en effekt på prisskillnaden mellan lätt och tung råolja. Huvuddelen av den överblivna tjockoljan kommer enligt konsultföretaget dock mest sannolikt att blandas med lättare råolja och därmed skapa en syntetisk tung råolja för råoljemarknaden. Kina väntas minska sin oljeimport Marknad: Internationella Både statliga och privata kinesiska raffinaderier förväntas minska sin råoljeimport inom de närmaste månaderna. Privatägda raffinörer förväntas minska sin råoljeimport till följd av att deras importkvoter börjar ta slut. De som har slut på råolja tvingas därmed att vänta till juni då nästa omgång av importkvoter släpps. Under den första omgången kvoter som släpptes i januari uppgick kvoterna till totalt 45,64 miljoner ton fördelat på 19 raffinörer. Ett alternativ till att minska sin produktion, för de raffinörer som har brist på råolja, är att köpa råolja på den nationella spotmarknaden. De privatägda raffinaderierna i Kina stod för 16 procent av Kinas totala råoljeimport om 381 miljoner ton under Vissa raffinaderier uppger att de kommer ha problem att hålla sin produktion uppe fram till juni och menar på att det råder osäkerhet kring bokade leveranser framåt sommaren beroende på hur mycket av sina kvoter de kommer ha kvar. Enligt nyhetsbyrån Platts har den icke-statliga raffinaderisektorn ökat sin genomsättning under januari och februari från procent under samma period förra året till cirka procent De statliga raffinaderierna behöver inte importkvoter men har minskat sin import under mars till följd av planerat underhållsarbete. Enligt Platts uppger de statligt ägda företagen Sinopec, PetroChina och China National Offshore Oil Corp. att de planerar att köra sina respektive anläggningar till i genomsnitt 79 procent av maximal kapacitet i mars, vilket är en relativt kraftig sänkning från 85 procent i februari och 83 procent i januari. Genomsättningen är den lägsta sedan oktober men ändå en liten ökning (två procentenheter) jämfört med mars Enligt vissa marknadsanalytiker kan dock fortsatt låga globala råoljepriser förhindra att importen faller kraftigt, även om det råder underhållstider. Kinas totala råoljeimport ökade med tre procent i februari jämfört med januari och landade på landets näst högsta månatliga importnivå någonsin. Samtidigt har Kina och Saudiarabien nyligen kommit överens om samarbete kring en rad projekt inom både olje- och petrokemiindustrin och inom andra sektorer som bilar, elektronik, belysning, konstruktion, packmaterial och medicinsk utrustning. Överenskommelsen kommer som en effekt av att Saudiarabien ånyo söker återfå en större marknadsandel av den kinesiska råoljeimporten, under hård konkurrens från bland annat Ryssland. Under 2016 övertog Ryssland för första gången platsen som Kinas främste råoljeleverantörer från just Saudiarabien, då kungadömets marknadsandel av importen 5

6 sjönk från 15,1 procent 2015 till 13,4 procent. De båda statligt ägda företagen North Industries Group (Kina) och Saudi Aramco (Saudiarabien) har också skrivit under ett samförståndsavtal under förra veckan för att vidare undersöka möjligheten att samarbeta i nedströms-verksamheten. Enligt Saudi Aramco finns inga detaljer kring projektet klara ännu men det finns ett kontrakt för råoljeleverans till ett raffinaderi tillhörande Norinco, som är en statligt ägd företagsgrupp för utveckling och produktion av militär utrustning och vapen. Enligt kontraktet ska Saudi Aramco leverera totalt fyra miljoner fat av oljekvaliteten Arab Extra Light under 2017, med första delleveransen i juni. Argentina inför importkontroll för att främja inhemsk oljeproduktion Policy/Marknad: Under vecka 12 meddelade Argentina att landet omgående kommer införa ett importregister för råolja och petroleumprodukter enligt ett presidentdekret. Det nya importregistret innebär att man måste söka tillstånd för att få importera råolja, diesel, bensin och flygfotogen. Tillstånd kommer endast ges om det finns ett utbudsunderskott till följd av låg nationell produktion, ovanligt hög efterfrågan eller otillräcklig kapacitet i raffinaderierna. Ett undantag är dock det delvis statligt ägda kraftföretaget Cammesa som fortsatt tillåts importera diesel och andra bränslen för användning i kraftanläggningar. Genom importregistret hoppas Argentina främja den nationella råoljeproduktionen, som man menar har lidit stora förluster till följd av de låga globala råoljepriserna. Landets oljeproduktion minskade under 2016 uppgick till fat per dag vilket var en minskning med 7,1 procent jämfört med 2015 och även den lägsta produktionsnivån på 25 år. Argentinas råoljeimport mer än trefaldigades under 2016 jämfört med året innan och uppgick till 5,8 miljoner fat. Under samma period ökade importen av flygfotogen med 37 procent, dieselimporten steg med 13 procent och bensinimporten ökade enligt nyhetsbyrån Platts 17-faldigt och uppgick då till 1,6 miljoner fat. Raffinörerna i landet har främst ökat sin import av lättare råolja, framförallt från Nigeria. Detta för att kompensera för en nedåtgående nationell produktion av den lättare råoljekvaliteten Medanito. Genom importregistret och andra styrmedel hoppas den argentinska regeringen uppmuntra till utvinning av landets enorma icke-konventionella oljeresurser i exempelvis Vaca Muerta, som skulle kunna ge ett nationellt substitut till Medanito. 6

7 Naturgasmarknaderna Den europeiska gasmarknaden har den senaste veckan drivits av låga priser till följd av ökade LNG-leveranser till marknaden, samt mildare väder som pressat ned efterfrågan. De nordvästeuropeiska terminalerna tog emot 0,55 miljarder kubikmeter LNG under förra veckan, vilket var den högsta leveranser sedan i början på november förra året och motsvarade en årlig uppgång på 0,34 miljarder kubikmeter och en veckovis ökning med 0,14 miljarder kubikmeter. De utökade LNG-leveranserna till Storbritannien har även lett till större leveranser från den brittiska marknaden vidare till kontinenten. De europeiska kolpriserna försvagades en aning under förra veckan vilket gjorde det mindre fördelaktigt att byta till gas som bränsle för kraft- och värmeverk på samma sätt som vi sett tidigare veckor. 25 Naturgaspriser (euro/mwh) TTF, day ahead HHB, front month Källa: Montel. Under vecka 12 togs 0,34 miljarder kubikmeter gas ut ur lager på den europeiska marknaden, vilket var en minskning från veckan innan då 0,59 miljarder kubikmeter togs ut. Det var vidare betydligt lägre än för samma period året innan då 1,34 miljarder kubikmeter gas togs ut ur lager. Till följd av det milda vädret och låga priser så har det injicerats mer gas än det tagits ut från lager skett i såväl Tyskland som Nederländerna. De europeiska gaslagernivåerna uppgår totalt till 26,3 miljarder kubikmeter. 7

8 Fyllnadsgrad gaslager EU totalt 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Källa: GSE minus strategiska reserver. 8

9 Nyheter i korthet: Naturgas Israel uttrycker stora ambitioner om gasexport Marknad/infrastruktur/export: Israel uttrycker en stark ambition att exportera gas till sina grannländer Jordanien och Egypten samt till Turkiet och Sydeuropa. Bakgrunden till detta är två stora naturgasfynd som gjordes 2009 och 2010 i form av reservoarerna Tamar och Leviathan vars volym tillsammans uppskattas kunna uppgå till 900 miljarder kubikmeter naturgas. De två reservoarerna kontrolleras för tillfället främst av amerikanska Noble Energy och israeliska Delek Group, men ryska Gazprom har aviserat intresse om att köpa upp en del av Leviathan-reservoaren. Avtal för att kunna möta Israels inhemska gasbehov för elproduktion har redan skrivits och likaså avtal om export till Jordanien. För tillfället pågår även diskussioner om gasexport till två nu inaktiva LNG-anläggningar i Egypten, för att därifrån kunna exportera gasen vidare till Europa som LNG. Detta har dock försvårats av det för närvarande låga priset på naturgas, som därför inte gett ett tillräckligt starkt ekonomiskt incitament. Israel uttalar även en ambition om att exportera gas via en undervattensledning till Turkiet och därifrån vidare ut i Europa. Detta ses som en möjlighet för Turkiet att minska sitt beroende av rysk gas, som idag står för 55 procent av landets gasbehov. Det ses även som en möjlighet till att potentiellt utveckla en turkisk gashubb. Dock skulle denna undervattensgasledning gå igenom cypriotiskt vatten och kräver därför att ett avtal sluts med Cypern. Israels energiminister Yuval Steinitz har även uttryckt en ännu ambitiösare plan om att exportera gas till Italien via en undervattensledning genom Cypern, Grekland och Italien. Detta skulle bli både den längsta och mest djupgående undervattensgasledningen i världen. Dock kvarstår i dagsläget hinder för att produktionen ska ta fart i form av varifrån investeringar ska komma och politiska avtal mellan de involverade länderna som måste slutas. Likväl uttrycker Steinitz optimism om att avtal kommer att nås och investeringar kommer att tillkomma från den privata sektorn. Förhoppningen är att gas ska exporteras till Turkiet om tre år och till Italien om sex år och således ta marknadsandelar från både norsk och rysk gas. Indien godkänner LNG som fordonsbränsle LNG/marknad: Tyskland Mindre än två månader efter att Indiens regering beslutade att minska importtullen för flytande naturgas (LNG) kom besked från regeringen om att godkänna LNG som fordonsbränsle. Ministern för vägtransport, Nitin Gadkari, berättade att tankstationer kommer att finnas över hela landet. En standard för användning av gasen för vägtransport kommer att beslutas i konsultation med ministerierna för sjöfart, vägar och miljö. 9

10 I dagsläget utgör andelen naturgas i Indiens energimix 6,5 procent. Oljeministern Dharmendra Pradhan uttalade under hösten 2016 att landet har ambitioner att öka andelen till 15 procent de kommande tre till fyra åren. Enligt analytiker på nyhets- och analysföretaget Platts uppskattas detta motsvara en ökning från 19,2 till 50 miljoner ton LNG till år I februari föreslog finansminister Arun Jaitley att minska importtullen för LNG från fem till 2,5 procent. Den nya avgiften träder i kraft vid början av regeringens räkenskapsår den första april Premiärministern Narendra Modis regering har redan uppmuntrat användning av LNG som marint bränsle. En subvention på 20 procent har getts för konstruktion av LNGdrivna pråmar i Haldia, Sahibganj, Patna och Ghazipur, längs floden Ganges. Indiens största LNG importör, Petronet LNG, utvärderar möjligheterna att bygga LNG anläggning för avlastning, bunkring och tankning i dessa områden. LNG innehåller mindre svavel och ger lägre partikelutsläpp än traditionella marina bränslen. Enligt ministeriet för handelssjöfart kan koldioxidutsläppen minskas med upp till 25 procent, och kväve- samt svavelutsläppen kan minskas med 90 procent. Dessutom har de konstaterats att bränslepriserna kan bli lägre med LNG jämfört med diesel som används i dag. 10

11 Kolmarknaderna Kolpriserna i Europa har under de två senaste veckorna fortsatt sin sjunkande trend. De stigande temperaturerna gör att efterfrågan minskar till följd av ett minskat uppvärmningsbehov. Efter fredagens handel under vecka 13 stängde nästa månads terminskontrakt för det europeiska referenspriset API2 på 73,45 US dollar per ton. I övrigt är marknadens blickar främst riktade mot Kina, där den stora frågan är hur myndigheterna kommer att agera utifrån landets tidigare uttalade planer på att minska produktionskapaciteten med 150 miljoner ton kol under året. Den statliga reform- och utvecklingskommissionen (NDRC) träffade under måndagen vecka 11 representanter för gruvindustrin och de stora kolproducerande regionerna, men mötet följdes inte av några officiella uttalanden. $100 Kolpris (USD/ton) $90 $80 $70 $60 $50 $40 ICE API2, front month Källa: Montel. En nyligen publicerad rapport från miljöorganisationerna Greenpeace, the Sierra Club och Coalswarm visar att investeringarna i ny kolkraft minskade kraftigt under 2016, framför allt till följd av att flera projekt i Kina och Indien lagts på is. Från januari 2016 till januari 2017 så minskade antalet påbörjade byggnationer av kolkraftverk med 62 procent, antalet projekt i förstadiet innan byggnation med procent 48 och antalet kolkraftverk under byggnation med 19 procent. Samtidigt avvecklades kolkraftskapacitet motsvarande 64 GW, främst i Europa och USA. Enligt rapporten uppgick världens samlade kolkraftskapacitet till GW i januari

12 Utsläppsrätter Priset på utsläppsrätter inom det europeiska handelssystemet, EU ETS, var relativt stabilt under vecka 11 men sjönk under vecka 12 där decemberkontraktet stängde på 4,77 euro per ton efter fredagens handel. Prisminskningen kom efter att en rad auktioneringar av utsläppsrätter slutat med låga priser och samtidigt har de stigande temperaturerna minskat efterfrågan på uppvärmning och därmed på bränslebaserad el- och värmeproduktion. 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 Utsläppsrättspris euro/ton ICE EUA, December contract Källa: Montel. EU-kommissionen rapporterade den 17 mars att 72, 5 procent av 2017 års fria tilldelning av utsläppsrätter har delats ut. Årets fria tilldelning uppgår till 753 miljoner utsläppsrätter. 12