MAKROKOMMENTAR Stora problem i EMU, men euron överlever sannolikt

Storlek: px
Starta visningen från sidan:

Download "MAKROKOMMENTAR Stora problem i EMU, men euron överlever sannolikt"

Transkript

1 MAKROKOMMENTAR Stora problem i EMU, men euron överlever sannolikt Knappt sex månader efter Greklands räddningspaket var det dags igen. Irland klarade sig inte på egen hand och begärde stöd från EU och IMF. Sannolikt står Portugal och Spanien på tur härnäst, vilket innebär att starka euroländer som Tyskland måste bidra med mer pengar framöver för att valutasamarbetet ska överleva. Tyvärr finns det inget vettigt alternativ till ökat stöd eftersom kostnaden för ett sammanbrott av den Europeiska Monetära Unionen skulle bli skrämmande hög. I april i år ökade osäkerheten om köpare av grekiska statsobligationer verkligen skulle få tillbaka sina pengar, vilket resulterade i att räntorna på dessa obligationer steg kraftigt. Redan i slutet av samma månad var internationella placerare övertygade om att Grekland var på väg att ställa in betalningarna och ville därför inte låna ut mer pengar. För den grekiska staten, som var tvungen att kontinuerligt låna upp pengar till sitt enorma budgetunderskott, blev läget desperat. Lösningen blev en begäran om lån från EU och Internationella Valutafonden (IMF). Grekland fick hjälp av EU och IMF i maj Sex månader senare var det Irlands tur Oron för Irland fortsatte trots stöd Portugal och Spanien näst i tur? I början av maj fick den grekiska staten ett löfte av EU och den IMF om att få låna 110 miljarder euro under de närmaste tre åren mot att landet genomförde ett gigantiskt sparpaket för att komma till rätta med sina urusla finanser. Internationella investerare blev dock inte övertygade om att det IMF-ledda programmet verkligen skulle fungera och räntan på grekiska statsobligationer steg mot nya höjder. Dessutom ökade oron på de finansiella marknaderna att även Portugal och Irland, som också hade usla statsfinanser, skulle få problem med sina lån, vilket resulterade i att räntorna på dessa länders statsobligationer också steg. För att för alltid undanröja alla tvivel på att något euroland skulle ställa in betalningarna inrättade EU och IMF en stabiliseringsfond på 700 miljarder euro för att stödja euroländer i finansiell kris under den tid det skulle ta att sanera deras statsfinanser. Detta uppfattades som en indirekt garanti om att de som ägde statsobligationer utfärdade i något euroland inte skulle tvingas till skuldnedskrivningar. Oron för förluster minskade och räntorna på grekiska, portugisiska och irländska statsobligationer sjönk snabbt. Knappt sex månader senare var det dags igen. Irland klarade sig inte på egen hand och begärde stöd från EU och IMF. Trovärdigheten för de irländska statsfinanserna hade framför allt raserats av införandet av omfattande statliga bankgarantier för att rädda inhemska banker som var bankrutt efter att ha gjort gigantiska förluster. Dessutom hade oron för förluster drivits upp ytterligare av att den tyska förbundskanslern Angela Merkel hade krävt att privata långivare måste avstå från en viss andel av sina fordringar för att ett euroland skulle få låna pengar från den nya stabiliseringsfonden. (Ska gälla från 2013.) Trots att kravet var mycket befogat var timingen olycklig och räntorna på irländska statsobligat steg kraftigt och förvärrade situationen. Stödlånen till Irland på 85 miljarder euro från EU och IMF, som offentliggjordes i slutet av november, var dock inte enbart till för att finansiera statsskulden. De var också avsedda till att återställa kapitalbasen hos de irländska bankerna så att de slipper krympa sin utlåning kraftigt, vilket skulle slå hårt på tillväxten. Räntorna på irländska statsobligationer gick emellertid inte tillbaka lika mycket som efter den grekiska krisen sex månader tidigare. Internationella investerare oroade sig för om Irland verkligen skulle klara av att genomföra de beslutade besparingsprogrammen, samtidigt som de oroade sig för att den irländska tillväxten skulle kollapsa om besparingsprogrammen genomfördes. Oron förstärktes av att räntan för de irländska stödpengarna från EU var på hela 5,8 procent, mycket högre än den förväntade framtida nominella BNP-tillväxten, vilket ökar risken att statsskulden som andel av BNP exploderar om inte sparprogrammen blir tillräckligt omfattande. Inte heller räntorna på portugisiska och spanska statsobligationer sjönk tillbaka till sina gamla nivåer, vilket ska tolkas som oro för att Portugal och Spanien med sina dåliga stats- 23 April

2 finanser står näst i tur att söka stöd hos EU och IMF. Dessvärre kan en sådan utvecklig i värsta fall äventyra hela stödinsatsen, eftersom det är osäkert om miljarderna i EU:s och IMF:s finansiella stabilitetsfond räcker om Spanien, euroområdets fjärde största ekonomi, skulle behöva stöd. Ett skäl är att är att det i praktiken finns mindre än 700 miljarder euro tillgängligt eftersom länder som ansöker om stöd inte längre behöver bidra till stabilitetsfonden. I ett sådant scenario riskerar privata långivare att komma allvarligt i kläm och göra stora förluster på sina innehav av statsobligationer. Bankproblemen i Spanien påminner om Irland Spansk bankpanik kan tvinga fram stöd av EU och IMF Oron för att Spanien till sist kan behöva ansöka om lån från EU och IMF är definitivt befogad. Situationen i landet påminner en hel del om Irland innan den statsfinansiella krisen där blev akut. Irland trodde länge att landet inte skulle behöva stöd från EU och IMF eftersom landet inte behövde lägga om några lån och hade pengar i kassan för att täcka statsutgifterna till mitten av nästa år. Det var problem i de irländska bankerna som tvingade fram en ansökan. Insättarna litade inte på att staten med sina stora finansiella problem skulle klara av att fullgöra de statliga bankgarantierna och började därför ta ut pengar. Eftersom banker lånar pengar med kort bindningstid till låg ränta och lånar ut pengar med lång bindningstid till högre ränta överlever de inte om många insättare tar ut sina pengar samtidigt. Det enda som kan stoppa en så kallad bankpanik är om någon trovärdig aktör utanför banken garanterar att insättarnas pengar är säkra. När garantier från den irländska staten inte fungerade fanns ingen annan utväg än att söka stöd hos EU och IMF som båda har stora finansiella muskler och hög trovärdighet. Det spanska banksystemet är under stark press eftersom fallande bostadspriser och hög arbetslöshet har resulterat i stora bankförluster. Skulle spanska sparare börja flytta sina pengar till utländska banker, vilket de inom euroområdet kan göra till låg kostnad och utan valutarisk, måste spanska staten utöka bankgarantierna för att undvika en bankpanik. I värsta fall innebär detta att staten tvingas ta över bankförluster på samma sätt som i Irland, vilket sannolikt till sist leder till att Spanien ansöker om stöd hos EU och IMF. Tioåriga statsobligationsräntor Procent Stöd till Grekland Europeisk stabilitetsfond Jan Stöd till Irland Grekland Irland Portugal Spanien Tyskland Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 10 Källa: Reuters Ecowin Skrämmande hög kostnad att sluta med euron Kommer eurosamarbetet att bryta samman om Spanien ansöker om stöd? Vår syn är att samarbetet sannolikt kommer att överleva även om alla euroländer idag ångrar att de anslöt sig till valutaunionen. Skälet är att kostnaden för att bryta upp valutasamarbetet skulle bli skrämmande hög för alla parter även för Tyskland som har en mycket stark ekonomi. I värsta fall kan en kollaps av valutasamarbetet till och med leda till att den fria rörligheten inom EU äventyras och kasta in Europa i en total politisk kris. 2 December 20, 2010

3 Tyskland behöver bidra med mer pengar framöver För att lösa problemen i euroområdet måste de ekonomiskt starka medlemsländerna och då speciellt Tyskland bidra med mer pengar framöver. Detta kan ske direkt genom att till exempel öka stabilitetsfondens storlek, men det kan också ske indirekt så att tyska skattebetalare inte märker att de subventionerar svaga euromedlemsländer. Ett indirekt sätt är att finansiera statsskulden i svaga medlemsländer med nyemitterade euroobligationer garanterade av alla medlemsstater. Ett annat sätt är att den Europeiska Centralbanken (ECB) köper statsobligationer utfärdade av de svaga medlemsländerna i större omfattning och på så sätt finansierar deras statsskulder. Inget av dessa sätt är attraktivt, men för att rädda valutasamarbetet och undvika en katastrof kommer sannolikt euroområdet att tvingas till ett antal kompromisser framöver. Petter Lundvik, , 23 April

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. In the United Kingdom, the research reports are directed only at Professional clients and Eligible counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.

5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans Pär Jäderberg Head of Structured Finance Kenneth Holmström Head of Origination Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities John Arne Saetre Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Torbjörn Iwarson Head of Commodities Carl Cederschiöld Head of Regions & business development Patrik Meijer Head of Flow Rates Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist FICC Martin Enlund Senior FX Strategist Henrik Erikson Senior Fixed Income Strategist Jenny Mannent Senior FX Strategist Johan Sahlström Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategiest FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anna Råman Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Shakeb Syed Norwegian economy Ida Wolden Bache Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Yngve Welander London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Per-Johan Prabert Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Hur hanterar jag mina finansiella risker?

Hur hanterar jag mina finansiella risker? Hur hanterar jag mina finansiella risker? Produktionsrisk Risker Finansiella risker Vad kan jag påverka? Hur gör spannmålsodlaren? Säljer vete och raps på termin på börs avseende nästa års skörd 20 kontrakt

Läs mer

Våra starkaste vyer för tillfället

Våra starkaste vyer för tillfället Våra starkaste vyer för tillfället Olja i köpzon trots skifferstoryn Basmetaller har slutat falla Köp INTE guld! Spannmål börjar kanske nå botten POSITIV POSITIV NEGATIV NEGATIV till NEUTRAL Sammantaget

Läs mer

Mellanhandens roll i den finansiella råvarumarknaden. Finansindustrin, en del av problemet eller en del av lösningen? -FAO, World Food Day

Mellanhandens roll i den finansiella råvarumarknaden. Finansindustrin, en del av problemet eller en del av lösningen? -FAO, World Food Day 19 October, 2011 Mellanhandens roll i den finansiella råvarumarknaden eller Finansindustrin, en del av problemet eller en del av lösningen? -FAO, World Food Day 2 3 Marknaden Finansiella råvarumarknader

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 0.00. 17.00 Sojabönor 13.31 USD/SEK 6.2324 6.2639 EUR/USD 1.4417 1.4378. Henry Hub 4.271 Havre 331.

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 0.00. 17.00 Sojabönor 13.31 USD/SEK 6.2324 6.2639 EUR/USD 1.4417 1.4378. Henry Hub 4.271 Havre 331. 9 maj 2011 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 8927.25 1.60 55.92 C -28 Bly 2318.5 1.48 14.52 B 35 Zink 2163 0.76 13.55 C -17 Aluminium 2620.25 0.56 16.41 C -9 Nickel 24682 0.86

Läs mer

ETFer i råvarumarknaden

ETFer i råvarumarknaden ETFer i råvarumarknaden Henrik Norén VD, XACT Fonder Tel: 08 701 1222 heno10@handelsbanken.se 1 XACT Fonder AB +46 8 701 40 00 xact@handelsbanken.se www.xact.se Marknadsutveckling i Norden Nordiska ETF-marknaden

Läs mer

Tomten kommer med stålrally

Tomten kommer med stålrally Martin Jansson nija03@handelsbanken.se November 21, 2012 Tomten kommer med stålrally Recessionsprognoserna för Europa står som spön i backen och hösten har bjudit många, långa negativa rubriker kring europeisk

Läs mer

Makro, centralbankerna och marknaden

Makro, centralbankerna och marknaden Trading Strategy Makro, centralbankerna och marknaden Andreas Skogelid, Senior Fixed Income Strategist, ansk03@handelsbanken.se 20161007 Handelsbanken Capital Markets 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 Global

Läs mer

Utvecklingen på kredit-

Utvecklingen på kredit- Utvecklingen på kredit- och bostadsmarknaden Jan Häggström Finansutskottet 20 januari 2011 +46707614366, jaha05@handelsbanken.se Bubbla på kreditmarknaden? 190 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80

Läs mer

Råvaruplanket. Den perfekta stormen. 17 februari 2011. Geopolitisk oro. Basmetallerna. Överraskningarnas tid är förbi?

Råvaruplanket. Den perfekta stormen. 17 februari 2011. Geopolitisk oro. Basmetallerna. Överraskningarnas tid är förbi? 17 februari 2011 Råvaruplanket Den perfekta stormen Geopolitisk oro Knappt hade president Mubarak störtats förren oron spridit sig till betydande oljeländer. Nu kan Bahrain, Yemen, Algeriet och Iran läggas

Läs mer

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD. S&P 1028.2 Sojabönor 10.5125 USD/SEK 7.0300 7.0263. Nasdaq 100 1639.5 Råris 13.2650 EUR/USD 1.4289 1.

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD. S&P 1028.2 Sojabönor 10.5125 USD/SEK 7.0300 7.0263. Nasdaq 100 1639.5 Råris 13.2650 EUR/USD 1.4289 1. 24 August 2009 Råvarunoteringar LME Basmetaller 3 mån, SEK 3 mån, USD C-3M *, USD Koppar 44.83 6380 B -1 Bly 13.46 1915 C -25 Zink 13.10 1865 C -30 Aluminium 13.67 1945 C -35 Nickel 138.94 19775 C -24

Läs mer

GLOBAL Globala investeringar, sparande och räntor

GLOBAL Globala investeringar, sparande och räntor GLOBAL Globala investeringar, sparande och räntor Enorma investeringsbehov i snabbväxande tillväxtmarknader innebär att globala investeringar sannolikt kommer att växa fortare än världs-bnp, vilket medför

Läs mer

Investeringar i svensk och finsk skogsindustri

Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Investeringar i svensk och finsk skogsindustri Oskar Lindström, Analytiker, Danske Bank Markets 4 november 2015 Investment Research Oskar Lindström Aktieanalytiker Skog Stål & gruvor Investmentbolag Danske

Läs mer

Makrobladet. Amerikanska centralbanken sena med att höja. Macro Research

Makrobladet. Amerikanska centralbanken sena med att höja. Macro Research Macro Research 10 juni 2014 Makrobladet Amerikanska centralbanken sena med att höja Amerikansk penningpolitik allt mer riskabel Europeiska centralbanken behöver gör mer för att stoppa deflationsrisken

Läs mer

Morgonmötet 12 september 2012

Morgonmötet 12 september 2012 Trading Strategy Morgonmötet 12 september 2012 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Nyheter Trojkan berömmer Portugal vars program anses utvecklas enligt plan Spanien överväger OMT-program

Läs mer

Ränterullen. För mycket, för snabbt? 30 augusti 2010. Tillfälligt neutral duration. Räkna med sänkt reporäntebana. Glöm positiva husdata i USA

Ränterullen. För mycket, för snabbt? 30 augusti 2010. Tillfälligt neutral duration. Räkna med sänkt reporäntebana. Glöm positiva husdata i USA 30 augusti 2010 Ränterullen För mycket, för snabbt? Tillfälligt neutral duration Sedan i våras har vi varit positionerade för lägre räntor. Efter den senaste tidens brutala ränteras väljer vi nu att tillfälligt

Läs mer

Ränterullen. Japan hejdar inte Riksbanken. 18 mars Kvar med neutral duration. Japan hejdar inte Riksbanken. US 10y: Återhämtningstemat passerat

Ränterullen. Japan hejdar inte Riksbanken. 18 mars Kvar med neutral duration. Japan hejdar inte Riksbanken. US 10y: Återhämtningstemat passerat 18 mars 2011 Ränterullen Japan hejdar inte Riksbanken Kvar med neutral duration Vi kan omöjligtvis ha en uppfattning om hur förloppet i Japan ska spela ut. Inte desto mindre spelar det stor roll för marknaden.

Läs mer

Ränterullen. Korträntor upp. 22 oktober 2010. Europa släpper upp korträntor. Riksbanken fortsätter att leverera. Stress i svenska kronor

Ränterullen. Korträntor upp. 22 oktober 2010. Europa släpper upp korträntor. Riksbanken fortsätter att leverera. Stress i svenska kronor 22 oktober 2010 Ränterullen Korträntor upp Europa släpper upp korträntor Vi fortsätter att trycka på den europeiska ekonomins relativa styrka jämfört med USA. Vi ligger positionerade för ränta upp i kortänden

Läs mer

Råvaruplanket. Att gå på lina. 23 september 2010. Kina svalnar men smälter inte. Men Kina verkar klara en blød landning som danskarna

Råvaruplanket. Att gå på lina. 23 september 2010. Kina svalnar men smälter inte. Men Kina verkar klara en blød landning som danskarna 23 september 2010 Råvaruplanket Att gå på lina Kina svalnar men smälter inte Att USA-statistik har överraskat positivt på sistone är ett tecken på att ekonomerna till slut fått en mer realistisk syn på

Läs mer

Ränterullen. Historiska ränterörelser. Tyska långräntor raketar. Riksbanken tyngs av låg inflation. Trading Strategy. 13 maj, 2015

Ränterullen. Historiska ränterörelser. Tyska långräntor raketar. Riksbanken tyngs av låg inflation. Trading Strategy. 13 maj, 2015 13 maj, 2015 Trading Strategy Ränterullen Historiska ränterörelser Tyska långräntor raketar Utan tydlig orsak har bland annat tyska långräntor skjutit i höjden den senaste tiden och volatiliteten på marknaderna

Läs mer

Ränterullen. Inga sötebrödsdagar nästa år inte. 22 december 2011

Ränterullen. Inga sötebrödsdagar nästa år inte. 22 december 2011 22 december 2011 Ränterullen Inga sötebrödsdagar nästa år inte USA: ekonomerna sannolikt för positiva Förväntningarna på USA-data har sannolikt börjat grusas, även om USA:s ekonomi ser klart bättre ut

Läs mer

Råvaruplanket. Västanvind. 4 mars 2011. Europas återhämtning USA. Marknadstro. Tyska inköpschefsindex har aldrig varit högre

Råvaruplanket. Västanvind. 4 mars 2011. Europas återhämtning USA. Marknadstro. Tyska inköpschefsindex har aldrig varit högre 4 mars 2011 Råvaruplanket Västanvind Europas återhämtning I Europa följer återhämningen den utstakade banan tämligen väl. Tillverkningssektorn expanderade i den snabbaste takten på tio år under februari.

Läs mer

Råvarunoteringar. Nyhetssammanfattning. 11 februari 2011

Råvarunoteringar. Nyhetssammanfattning. 11 februari 2011 11 februari 2011 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 9938.5-0.13 64.90 B 9 Bly 2510-0.24 16.39 B 16 Zink 2437.5-0.16 15.92 C -23 Aluminium 2534.75-0.05 16.55 C -22 Nickel 27924-0.74

Läs mer

Ränterullen. Långränteuppgång ovälkommen för ECB. Europeiska långräntor närmar sig sitt ankare

Ränterullen. Långränteuppgång ovälkommen för ECB. Europeiska långräntor närmar sig sitt ankare 15 juni, 2015 Trading Strategy Ränterullen Långränteuppgång ovälkommen för ECB Europeiska långräntor närmar sig sitt ankare Den senaste tidens ränteuppgång har tryckt upp europeiska räntor i närheten av

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 493.0000. S&P 1108.2 Sojabönor 9.5275 USD/SEK 7.2261 7.2243 EUR/USD 1.3597 1.3595

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 493.0000. S&P 1108.2 Sojabönor 9.5275 USD/SEK 7.2261 7.2243 EUR/USD 1.3597 1.3595 22 February 2010 Råvarunoteringar LME Basmetaller 3 mån, SEK 3 mån, USD C-3M *, USD Koppar 53.42 7388 C -28 Bly 16.99 2350 C -24 Zink 16.93 2341 C -25 Aluminium 15.42 2133 C -35.1 Nickel 149.41 20665 C

Läs mer

Vad driver penningpolitiken?

Vad driver penningpolitiken? Makrokommentar, maj 7 Macro Research Penningpolitik Vad driver penningpolitiken? n har varit negativ i två år trots att svensk ekonomi befinner sig i en högkonjunktur med stark tillväxt. Fram till slutet

Läs mer

LME Basemetaller LME Lager Updated at 09:16:02

LME Basemetaller LME Lager Updated at 09:16:02 20. okt. 2010 Råvarerapport Basemetaller, olje, jordbruk og edelmetaller falt tirsdag etter at dollaren styrkes på uventet renteheving i Kina. På kort sikt sender høyere renter råvarer ned, men på lengre

Läs mer

Faktorer som kommer att påverka ekonomin 2017 Lars Westberg

Faktorer som kommer att påverka ekonomin 2017 Lars Westberg Faktorer som kommer att påverka ekonomin 2017 Lars Westberg 2016-09-22 Presentationen utgör inte ett personligt investeringsråd eller en personlig rekommendation 1 Agenda Optimism är ingen anledning till

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 509,25. 17,00 Sojabönor 9,52 USD/SEK 7,1189 7,1174 EUR/USD 1,3622 1,3620. Henry Hub 4,767 Råris 13,52

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 509,25. 17,00 Sojabönor 9,52 USD/SEK 7,1189 7,1174 EUR/USD 1,3622 1,3620. Henry Hub 4,767 Råris 13,52 1 March 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK/t C-3M, USD Koppar 7408 2,62 52,76 C -31 Bly 2190 0,26 15,60 C -26 Zink 2210 0,68 15,74 C -25,5 Aluminium 2140 0,15 15,24 C -33 Nickel 21460 1,67

Läs mer

Kronbladet. Förnyade spekulationer om amerikansk räntehöjning VALUTAANALYS. Nöjd Riksbank talar för kronan. Trycket på japanska centralbanken ökar

Kronbladet. Förnyade spekulationer om amerikansk räntehöjning VALUTAANALYS. Nöjd Riksbank talar för kronan. Trycket på japanska centralbanken ökar VALUTAANALYS 24 augusti Kronbladet Förnyade spekulationer om amerikansk räntehöjning Nöjd Riksbank talar för kronan Trycket på japanska centralbanken ökar Risk för svagare norsk krona Kronbladet Kronan

Läs mer

LME Basemetaller LME Lager Updated at 09:33:40

LME Basemetaller LME Lager Updated at 09:33:40 22. sep. 2010 Råvarerapport Basemetaller stiger onsdag med 0,4 prosent, på et volum vektet gjennomsnitt. Basemetaller får støtte av en svakere dollar som etter Federal reserve møte i går, er på sitt laveste

Läs mer

Kronbladet. Starkare krona i korten VALUTAANALYS. Riksbanken sitter nöjd. Förväntningar på amerikansk höjning i september lägre

Kronbladet. Starkare krona i korten VALUTAANALYS. Riksbanken sitter nöjd. Förväntningar på amerikansk höjning i september lägre VALUTAANALYS 7 september Kronbladet Starkare krona i korten Riksbanken sitter nöjd Förväntningar på amerikansk höjning i september lägre Japan ser över penningpolitiken Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK

Läs mer

Ränterullen. Högre räntor med viss försiktighet. 7 januari 2011. Högre räntor med viss försiktighet. Bernankes börsbrasa gör alla konjunkturbullish

Ränterullen. Högre räntor med viss försiktighet. 7 januari 2011. Högre räntor med viss försiktighet. Bernankes börsbrasa gör alla konjunkturbullish 7 januari 2011 Ränterullen Högre räntor med viss försiktighet Högre räntor med viss försiktighet Vi har svårt att komma till annan slutsats än att konjunkturbilden globalt kommer att fortsätta att förstärkas

Läs mer

Råvaruplanket. Sidledes utveckling. 15 april Oljan skenar. Makro. Vår syn. Oljan trillar snart bakåt

Råvaruplanket. Sidledes utveckling. 15 april Oljan skenar. Makro. Vår syn. Oljan trillar snart bakåt 15 april 2011 Råvaruplanket Sidledes utveckling Oljan skenar Trots att oron i Libyen inte längre är förstasidestoff i pressen så har råoljan fortsatt upp till höga nivåer. Senaste veckans korrektion i

Läs mer

Kollaps i järnmalmspriset

Kollaps i järnmalmspriset Martin Jansson nija03@handelsbanken.se 10 September 2012 Kollaps i järnmalmspriset I mars flaggade vi för att de höga järnmalmspriserna inte var uttåliga och att den sämre aktiviteten i Kina skulle få

Läs mer

Denna veckas kronblad domineras helt av nästa fredags brittiska folkomröstning

Denna veckas kronblad domineras helt av nästa fredags brittiska folkomröstning VALUTAANALYS 15 juni Kronbladet Denna veckas kronblad domineras helt av nästa fredags brittiska folkomröstning och ser därför lite annorlunda ut. Spänningarna inför och utgången av valet kommer med största

Läs mer

Federal Reserve har ammunition kvar

Federal Reserve har ammunition kvar Strategikommentar 19 juli, 2012 Federal Reserve har ammunition kvar Tunga indikatorer i USA som ISM för tillverkningsindustrin har nu nått nivåer som är konsistent med ytterligare stimulanser. Skulle svagheten

Läs mer

Ränterullen. I väntan på QE3. 5 augusti 2011

Ränterullen. I väntan på QE3. 5 augusti 2011 5 augusti 2011 Ränterullen I väntan på QE3 Vi byter vy till neutral Europas politiker lyckades till slut komma överens om nästa räddningspaket till Grekland. Detta gjorde att vi fick en studs i tyska och

Läs mer

Makrobladet. Global återhämtning trots geopolitisk stress. Macro Research

Makrobladet. Global återhämtning trots geopolitisk stress. Macro Research Macro Research 11 april 2014 Makrobladet Global återhämtning trots geopolitisk stress Amerikansk och europeisk centralbank står inför olika utmaningar Kina ser ingen överhängande kris men reformerna för

Läs mer

Japan är tre pilar vägen till framgång?

Japan är tre pilar vägen till framgång? NUMMER 6, JULI 2013 Japan är tre pilar vägen till framgång? Fortfarande återstår enorma utmaningar för den japanska ekonomin. De finans-, och penningpolitiska åtgärder som ska införas är prövade sedan

Läs mer

Morgonmötet 20 oktober 2016

Morgonmötet 20 oktober 2016 Trading Strategy Morgonmötet 20 oktober 2016 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Andreas Skogelid, +46 (0)8-701 56 80,

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 514.00. 14.30 Sojabönor 9.88 USD/SEK 7.5576 7.5606 EUR/USD 1.2640 1.2642. Henry Hub 4.613 Råris 9.

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 514.00. 14.30 Sojabönor 9.88 USD/SEK 7.5576 7.5606 EUR/USD 1.2640 1.2642. Henry Hub 4.613 Råris 9. 8 juli 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 6665-0.34 50.39 C -28 Bly 1823 1.55 13.78 C -23 Zink 1852-0.19 14.00 C -33.5 Aluminium 1990-0.15 15.05 C -23.7 Nickel 19200 0.49

Läs mer

LME Basemetaller LME Lager Retrieving images...

LME Basemetaller LME Lager Retrieving images... 7. jan. 2011 Råvarerapport USA kom onsdag med svært sterke sysselsettings tall fra ADP. Tallene var nesten tre ganger bedre enn forventet, noe som fører til høye forventninger for payrolls som kommer senere

Läs mer

Kronbladet. Amerikanskt räntemöte i fokus VALUTAANALYS. Kronan lite starkare efter att Riksbanken lämnat räntan oförändrad

Kronbladet. Amerikanskt räntemöte i fokus VALUTAANALYS. Kronan lite starkare efter att Riksbanken lämnat räntan oförändrad VALUTAANALYS 10 september, 2015 Kronbladet Amerikanskt räntemöte i fokus Kronan lite starkare efter att Riksbanken lämnat räntan oförändrad Marknaden prisar in en liten chans för amerikansk räntehöjning

Läs mer

Råvaruplanket. Råvaror håller emot. 10 september Tillfälligt neutrala utsikter. Lagernivåerna överraskar. Metallerna går starkt

Råvaruplanket. Råvaror håller emot. 10 september Tillfälligt neutrala utsikter. Lagernivåerna överraskar. Metallerna går starkt 10 september 2010 Råvaruplanket Råvaror håller emot Tillfälligt neutrala utsikter Förra veckan bröts floden av negativ makrodata och konjunkturkänsliga metaller handlas upp på Kinas och USAs starka inköpschefsindex.

Läs mer

Kronbladet. Begränsad nedsida i EUR/SEK VALUTAANALYS. Riksbanken sänker räntan och utökar QE. Norges Bank sänker räntan vid majmötet

Kronbladet. Begränsad nedsida i EUR/SEK VALUTAANALYS. Riksbanken sänker räntan och utökar QE. Norges Bank sänker räntan vid majmötet VALUTAANALYS 22 April, 2015 Kronbladet Begränsad nedsida i EUR/SEK Riksbanken sänker räntan och utökar QE Norges Bank sänker räntan vid majmötet Stor osäkerhet inför brittisk val tas med ro i valutamarknaden

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 851,00. 17,40 Sojabönor 14,48 USD/SEK 6,3635 6,3874 EUR/USD 1,3852 1,3837. Henry Hub 4,356 Havre 400,50

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 851,00. 17,40 Sojabönor 14,48 USD/SEK 6,3635 6,3874 EUR/USD 1,3852 1,3837. Henry Hub 4,356 Havre 400,50 2 februari 2011 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 9985 0,17 63,83 B 23 Bly 2568 0,49 16,42 B 75 Zink 2496,25 0,93 15,96 C -19 Aluminium 2560,5 0,90 16,37 C -8,5 Nickel 28151

Läs mer

Morgonmötet 30 januari 2015

Morgonmötet 30 januari 2015 Trading Strategy Morgonmötet 30 januari 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Fed: Yellen uttrycker till senatorer

Läs mer

Morgonmötet 3 april 2014

Morgonmötet 3 april 2014 Trading Strategy Morgonmötet 3 april 2014 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Kina 1: Lanserar åtgärdspaket för

Läs mer

Jordbruksprodukter Edelmetaller Valuta Øvrige råvarer

Jordbruksprodukter Edelmetaller Valuta Øvrige råvarer 30. nov. 2010 Råvarerapport I løpet av gårsdagen falt bly med 4,1 %, stigende lagernivå må ta mye av skylden for dette. Forøvrig var det små bevegelser blant de andre metallene. Edelmetaller handlet svakt

Läs mer

Morgonmötet 17 juni 2015

Morgonmötet 17 juni 2015 Trading Strategy Morgonmötet 17 juni 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Grekland: USA:s finansminister Lew

Läs mer

Ränterullen. Riksbanken fegar inte ur. 22 juni 2011. Neutral duration. Riksbanken fegar inte ur. Överraskningsindex och USA:s 10-åring

Ränterullen. Riksbanken fegar inte ur. 22 juni 2011. Neutral duration. Riksbanken fegar inte ur. Överraskningsindex och USA:s 10-åring 22 juni 2011 Ränterullen Riksbanken fegar inte ur Neutral duration Fyra av fem drivkrafter bakom den globala långräntenedgången har nu tappat i styrka. Återstår gör den europeiska statsskuldkrisen, som

Läs mer

Varför bostäder för Atrium Ljungberg?

Varför bostäder för Atrium Ljungberg? BO I VÅR STAD Varför bostäder för Atrium Ljungberg? Befolkningstillväxt/bostadsproduktion i Stockholm Antal 90-taliserna mot familjebildande ålder Befolkning efter ålder i Sverige 180 000 160 000 140

Läs mer

Morgonmötet 24 juni 2013

Morgonmötet 24 juni 2013 Trading Strategy Morgonmötet 24 juni 2013 Martin Enlund, +46 (0)8-46 346 33, maen12@handelsbanken.se Nyheter Världens största pensionsfond är skeptisk till att BOJ lyckas nå 2% inflation (Bloomberg) Historien

Läs mer

Råvaruplanket. Lägre priser driver lägre priser. Macro Research. juni 17, 2015. Oljan är svårspelad. Kina sänker basmetallerna

Råvaruplanket. Lägre priser driver lägre priser. Macro Research. juni 17, 2015. Oljan är svårspelad. Kina sänker basmetallerna juni 17, 2015 Macro Research Råvaruplanket Lägre priser driver lägre priser Oljan är svårspelad Februari och april har varit två månader med kraftiga oljeprisuppgångar. Däremellan, och efter har det varit

Läs mer

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016

BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016 BOKSLUTSKOMMUNIKÉ 2016 Resultat Q4 2016 2016 1/10 31/12 2015 1/10 31/12 Δ % Hyresintäkter 553 551 0,4 % Fastighetskostnader -211-185 14,1 % Driftnetto 342 366-6,5 % Central administration (fastighetsförvaltning)

Läs mer

Råvaruplanket. Pendeln slår tillbaka. 19 november 2010. Omvänd QE2 effekt. Inga nyheter är goda nyheter. Skarp och bred nedgång sista dagarna

Råvaruplanket. Pendeln slår tillbaka. 19 november 2010. Omvänd QE2 effekt. Inga nyheter är goda nyheter. Skarp och bred nedgång sista dagarna 19 november 2010 Råvaruplanket Pendeln slår tillbaka Omvänd QE2 effekt Vi har under hösten pekat på råvarornas starka trend från mitten av sommaren, drivet av framförallt svagare dollar och QE2. Nu har

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 729.75. 15,50 Sojabönor 10.88 USD/SEK 6.9918 7.0050 EUR/USD 1.3073 1.3069. Henry Hub 3.812 Havre 354.

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete 729.75. 15,50 Sojabönor 10.88 USD/SEK 6.9918 7.0050 EUR/USD 1.3073 1.3069. Henry Hub 3.812 Havre 354. 21 september 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 7699-0.13 53.93 C -13 Bly 2153-0.72 15.08 C -31 Zink 2156-0.72 15.10 C -31 Aluminium 2192-0.27 15.35 C -32 Nickel 22875-0.53

Läs mer

Kronbladet. Sydeuropa i nytt blåsväder VALUTAANALYS. Riksbanken balanserar stark krona mot stigande inflation. Brexit rullar på

Kronbladet. Sydeuropa i nytt blåsväder VALUTAANALYS. Riksbanken balanserar stark krona mot stigande inflation. Brexit rullar på VALUTAANALYS 8 februari Kronbladet Sydeuropa i nytt blåsväder Riksbanken balanserar stark krona mot stigande inflation Brexit rullar på Amerikansk data blandad Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK (högre) GBPSEK

Läs mer

Klimatförändring trots mer miljövänliga bränslen

Klimatförändring trots mer miljövänliga bränslen NUMMER 5, JUNI 2013 Klimatförändring trots mer miljövänliga bränslen Utvinningen av skiffergas kommer att minska kolanvändningen vid elproduktion och ge stora miljövinster. Behovet av att öka energianvändningen

Läs mer

Stålmarknaden. CRU s 17 th World Steel Conference, Rome 18 March 2011

Stålmarknaden. CRU s 17 th World Steel Conference, Rome 18 March 2011 CRU s 17 th World Steel Conference, Rome 18 March 2011 Stålmarknaden Handelsbanken blev inbjuden att ge en presentation om järnmalm vid CRUs internationella stålkonferens i Rom. Vi passar på att summera

Läs mer

Morgonmötet 6 maj 2013

Morgonmötet 6 maj 2013 Trading Strategy Morgonmötet 6 maj 2013 Martin Enlund, +46 (0)8-46 346 33, maen12@handelsbanken.se Nyheter Frankrikes finansminister Moscovici: åtstramningseran över (Bloomberg) Tysk fd. finansminister

Läs mer

Kronbladet. Räntesänkning stundar VALUTAANALYS. Flygprisnedgång i Danmark och Norge vägledande för Sverige

Kronbladet. Räntesänkning stundar VALUTAANALYS. Flygprisnedgång i Danmark och Norge vägledande för Sverige VALUTAANALYS Juni 11, 2014 Kronbladet Räntesänkning stundar Flygprisnedgång i Danmark och Norge vägledande för Sverige Åtgärdspaket ifrån ECB i linje med förväntningarna Kronbladet Kronan Svensk statistik

Läs mer

Ränterullen. Riksbankens inflationsbrasa. Riksbanken hoppas på historisk inflationsbrasa. Trading Strategy. 29 Maj, 2015

Ränterullen. Riksbankens inflationsbrasa. Riksbanken hoppas på historisk inflationsbrasa. Trading Strategy. 29 Maj, 2015 29 Maj, 2015 Trading Strategy Ränterullen Riksbankens inflationsbrasa Riksbanken hoppas på historisk inflationsbrasa Inflation, inflation och inflation. Att inflationen varit alltför låg under alltför

Läs mer

LME Basemetaller LME Lager Update stoppe

LME Basemetaller LME Lager Update stoppe 20. des. 2010 Råvarerapport Basemetallene steg noe fredag etter positive makrodata. Den tyske konjunkturindikatoren fra IFO viste 109,9 for desember, opp fra 109,3 i november. Indeksen baseres på undersøkelser

Läs mer

Spänningen stiger inför valet i USA

Spänningen stiger inför valet i USA GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 30 SEPTEMBER 2016 Spänningen stiger inför valet i USA Presidentvalet i USA om en dryg månad ser ut att bli en rysare. De senaste opinionsundersökningarna pekar på att det är mycket

Läs mer

Kronbladet. Trump håller hårt i plånboken VALUTAANALYS. Fortsatt stark data i Sverige. Brittisk ansökan om utträde avgörs i parlamentet

Kronbladet. Trump håller hårt i plånboken VALUTAANALYS. Fortsatt stark data i Sverige. Brittisk ansökan om utträde avgörs i parlamentet VALUTAANALYS 25 januari Kronbladet Trump håller hårt i plånboken Fortsatt stark data i Sverige Brittisk ansökan om utträde avgörs i parlamentet Italienska banker tillfälligt ur fokus Kronbladet Kronan

Läs mer

Kronbladet. Inga överraskningar från ECB VALUTAANALYS. Vi väntar inte heller några nya besked från Riksbanken

Kronbladet. Inga överraskningar från ECB VALUTAANALYS. Vi väntar inte heller några nya besked från Riksbanken VALUTAANALYS 19 oktober Kronbladet Inga överraskningar från ECB Vi väntar inte heller några nya besked från Riksbanken Fortsatt hög sannolikhet för amerikansk räntehöjning i december Brittisk statistik

Läs mer

Morgonmötet 30 april 2015

Morgonmötet 30 april 2015 Trading Strategy Morgonmötet 30 april 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter FOMC: Se nästa slide Ytterligare

Läs mer

Andreas Wallström Economic Research 11 oktober 2016

Andreas Wallström Economic Research 11 oktober 2016 1 Andreas Wallström Economic Research 11 oktober 2016 Vad händer om han vinner? Republikanerna eniga om skatter, Obama care. Djupt oeniga om handelsavtal, men presidenten har makt. 45% högre importtariffer

Läs mer

Råvaruplanket. Vi ser 2011 an. 17 december Utblick för 2011 PIIGS. USD och EUR. Uppdämt behov i Kina

Råvaruplanket. Vi ser 2011 an. 17 december Utblick för 2011 PIIGS. USD och EUR. Uppdämt behov i Kina 17 december 2010 Råvaruplanket Vi ser 2011 an Utblick för 2011 Populärt såhär när det lackar är att tro om nästa år. Vi kommer till trettonhelgen skicka ut vår årskrönika med tankar kring vad 2011 bär

Läs mer

Morgonmötet 16 maj 2013

Morgonmötet 16 maj 2013 Trading Strategy Morgonmötet 16 maj 2013 Martin Enlund, +46 (0)8-46 346 33, maen12@handelsbanken.se Nyheter Finansminister Borg: bra med stor valutareserv, rimligt med avgift bör skärpa regelverket ytterligare

Läs mer

Ränterullen. Fortsatt fokus på relativ makro. Radarn mot Norge - dags för skift i relativa räntor. Trading Strategy.

Ränterullen. Fortsatt fokus på relativ makro. Radarn mot Norge - dags för skift i relativa räntor. Trading Strategy. 2 oktober, 2015 Trading Strategy Ränterullen Fortsatt fokus på relativ makro Radarn mot Norge - dags för skift i relativa räntor Globalt har penningpolitiken under senare år varit inriktad på att stävja

Läs mer

Råvaruplanket. Bra konjunktur men orolig politik. 04 februari Femsiffrigt kopparpris USA. Vad är inprisat?

Råvaruplanket. Bra konjunktur men orolig politik. 04 februari Femsiffrigt kopparpris USA. Vad är inprisat? 04 februari 2011 Råvaruplanket Bra konjunktur men orolig politik Femsiffrigt kopparpris Senaste dagarna domineras nyhetsflödet av oroligheterna i Norra Afrika. Råvarorna reagerar måttligt på konflikterna

Läs mer

Morgonmötet 27 februari 2015

Morgonmötet 27 februari 2015 Trading Strategy Morgonmötet 27 februari 2015 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter USA: En temporär förlängning

Läs mer

Morgonmötet 28 januari 2013

Morgonmötet 28 januari 2013 Trading Strategy Morgonmötet 28 januari 2013 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Nyheter USA: Republikanen Paul Ryan tuffar till sig och räknar med att de automatiska utgiftsnedskärningarna

Läs mer

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD USD/SEK 7,0190 7,0215. S&P 1128,1 Sojabönor 9,9800 EUR/USD 1,3826 1,3831. Nasdaq 100 1519 Råris 17,8450

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD USD/SEK 7,0190 7,0215. S&P 1128,1 Sojabönor 9,9800 EUR/USD 1,3826 1,3831. Nasdaq 100 1519 Råris 17,8450 3 October 2008 Råvarunoteringar LME Basmetaller 3 mån, SEK 3 mån, USD C-3M *, USD Koppar 40,23 5730 B 22 Bly 11,73 1670 C 23 Zink 11,02 1570 C 20 Aluminium 15,97 2275 C 47 Nickel 105,67 15050 C 260 Tenn

Läs mer

Utveckling på kort sikt ererfrågan

Utveckling på kort sikt ererfrågan Utveckling på kort sikt ererfrågan BNP- Lllväxt, Sverige SysselsäFningsLllväxt, Sverige 6% 4% 2% 3% 2% 1% - 2% - 4% - 6% Källa: SCB, Konsensusprognos % 1 8 6 4 2-2 - 4-6 22 24 26 28 21 212 214(f) KontorssysselsäFning,

Läs mer

Morgonmötet 5 oktober 2012

Morgonmötet 5 oktober 2012 Trading Strategy Morgonmötet 5 oktober 2012 Martin Enlund, +46 (0)8-46 346 33, maen12@handelsbanken.se Nyheter ESM-hävstång möjlig i fallet Spanien (Reuters) ESM garanterar de första 20-30% vid varje spansk

Läs mer

Morgonmötet 8 november 2012. Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se

Morgonmötet 8 november 2012. Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Trading Strategy Morgonmötet 8 november 2012 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Nyheter Grekland: Parlamentet röstade för EUR 13,5mdr nedskärningar med (153 av 300 för - 128 röstade

Läs mer

GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 22 AUGUSTI Brexit i rullning

GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 22 AUGUSTI Brexit i rullning GLOBAL MAKROKOMMENTAR, 22 AUGUSTI 2016 Brexit i rullning Resultatet av Storbritanniens folkomröstning blev en överraskning för de flesta. Den omedelbara marknadsreaktionen var dramatisk, men sedan dess

Läs mer

LME Basemetaller LME Lager Update stopped

LME Basemetaller LME Lager Update stopped 19. aug. 2010 Råvarerapport Nyhetsoppdatering Oljemarkedet var i fokus igjennom gårsdagen og usikkerheten stor etter de svake API tallen på tirsdag. Gårsdagens lagertall fra DOE viste imidlertid noe bedre

Läs mer

Ränterullen. Decembersänkning inte oundviklig trots allt

Ränterullen. Decembersänkning inte oundviklig trots allt 23 november 2012 Ränterullen Decembersänkning inte oundviklig trots allt Globalt: Fortsatt förbättring Konsumenter och bomarknad i USA ser fortsatt ljusare ut. Industrin släpar efter i återhämtningen,

Läs mer

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD. S&P 826,9 Sojabönor 9,8075 USD/SEK 8,3830 8,3798. Nasdaq 100 1216,5 Råris 12,7350 EUR/USD 1,2877 1,2866

LME Lager. Valutor. 1:a kontraktet, USD. S&P 826,9 Sojabönor 9,8075 USD/SEK 8,3830 8,3798. Nasdaq 100 1216,5 Råris 12,7350 EUR/USD 1,2877 1,2866 12 February 2009 Råvarunoteringar LME Basmetaller 3 mån, SEK 3 mån, USD C-3M *, USD Koppar 28,58 3410 C 39 Bly 9,64 1150 C 11 Zink 9,64 1150 C 27 Aluminium 11,73 1400 C 38 Nickel 85,64 10220 C 96 Tenn

Läs mer

Råvarenoteringer 14.07.2009

Råvarenoteringer 14.07.2009 Råvarenoteringer 14.07.2009 LME Basmetaller 3 mnd, NOK 3 mnd, USD C-3M *, USD 1d 1m 12m Kopper 32 084 4 955 C 0 0,8 % -0% -51 % Bly 10 198 1 575 C -26 0,6 % -4% -22 % Zink 9 583 1 480 C -26 0,7 % -6% -30

Läs mer

Kronbladet. Trumps vallöften lyfter finansmarknaderna VALUTAANALYS. Riksbanken avvaktar ytterligare inflationsnyheter

Kronbladet. Trumps vallöften lyfter finansmarknaderna VALUTAANALYS. Riksbanken avvaktar ytterligare inflationsnyheter VALUTAANALYS 16 november Kronbladet Trumps vallöften lyfter finansmarknaderna Riksbanken avvaktar ytterligare inflationsnyheter Pundförstärkningen väntas inte fortsätta Norsk tillväxt sviker igen Kronbladet

Läs mer

Ränterullen. I väntan på realräntechocken. Globalt: global förbättring, men risk för bakslag. Riksbanken: spretig makro och taperingturbulens

Ränterullen. I väntan på realräntechocken. Globalt: global förbättring, men risk för bakslag. Riksbanken: spretig makro och taperingturbulens 30:e augusti, 2013 Trading Strategy Ränterullen I väntan på realräntechocken Globalt: global förbättring, men risk för bakslag Scenariot med en global konjunkturbotten har getts stöd av den senaste statistiken,

Läs mer

Kronbladet. Kronan. EURSEK (lägre) USDSEK (neutral) GBPSEK (lägre) JPYSEK (högre) CHFSEK (lägre) NOKSEK (lägre) Prognoser

Kronbladet. Kronan. EURSEK (lägre) USDSEK (neutral) GBPSEK (lägre) JPYSEK (högre) CHFSEK (lägre) NOKSEK (lägre) Prognoser VALUTAANALYS 14 december 2016 Kronbladet Trumpfeber och ECB håller riskviljan uppe ECB förlänger mindre men längre Stadig inflation inför Riksbankens sista möte i år Alla bollar fortsatt i luften inför

Läs mer

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete Sojabönor USD/SEK EUR/USD Henry Hub Havre 395.

LME Lager. Valutor. 3-mån CBOT-vete Sojabönor USD/SEK EUR/USD Henry Hub Havre 395. 22 december 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 9321-0.47 63.76 B 35 Bly 2435-0.33 16.66 C 5 Zink 2308-0.98 15.79 C -13.5 Aluminium 2423.5-0.23 16.58 C -17 Nickel 24585-0.36

Läs mer

LME Lager. Valutor USD/SEK 7,3072 7,3202 EUR/USD 1,2722 1,2719 EUR/SEK 9,2992 GBP/SEK 11,2394 GBP/USD 1,5384 USD/CNY 6,7962. Shanghai.

LME Lager. Valutor USD/SEK 7,3072 7,3202 EUR/USD 1,2722 1,2719 EUR/SEK 9,2992 GBP/SEK 11,2394 GBP/USD 1,5384 USD/CNY 6,7962. Shanghai. 8 september 2010 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 7625 0,24 55,81 C -18 Bly 2180 0,37 15,96 C -31 Zink 2190 0,55 16,03 C -29,5 Aluminium 2165 0,51 15,85 C -29 Nickel 22250

Läs mer

Kronbladet. Storbritannien går mot en abrupt Brexit VALUTAANALYS. Svag krona ska ge starkare krona

Kronbladet. Storbritannien går mot en abrupt Brexit VALUTAANALYS. Svag krona ska ge starkare krona VALUTAANALYS 5 oktober Kronbladet Storbritannien går mot en abrupt Brexit Svag krona ska ge starkare krona Fortsatt hög sannolikhet för amerikansk räntehöjning i december Oljerally har gett tillfällig

Läs mer

Makrobladet Ekonomiska effekter av Trump mindre än många tror

Makrobladet Ekonomiska effekter av Trump mindre än många tror MAKROBLADET, DECEMBER 1, 2016 Makrobladet Ekonomiska effekter av Trump mindre än många tror Även om osäkerheten är stor vad gäller den ekonomiska politiken under åren som kommer pekar det mesta på att

Läs mer

Ränterullen. Centralbanker gräver i verktygslådor. Globalt: Oväntat långräntefall. ECB: Verktygslådan öppnas. Riksbanken: Räntesänkning och FRA-kurvan

Ränterullen. Centralbanker gräver i verktygslådor. Globalt: Oväntat långräntefall. ECB: Verktygslådan öppnas. Riksbanken: Räntesänkning och FRA-kurvan 23 maj, 2014 Trading Strategy Ränterullen Centralbanker gräver i verktygslådor Globalt: Oväntat långräntefall Fallet i amerikanska långräntor är både överraskande och i strid med utvecklingen i data. Duvorna

Läs mer

Kronbladet. Den politiska agendan fortsätter att dominera VALUTAANALYS. Euron står inför viktiga val i Italien och Österrike på söndag

Kronbladet. Den politiska agendan fortsätter att dominera VALUTAANALYS. Euron står inför viktiga val i Italien och Österrike på söndag VALUTAANALYS 30 november Kronbladet Den politiska agendan fortsätter att dominera Euron står inför viktiga val i Italien och Österrike på söndag Kronan långsamt starkare inför en avgörande månad Risk för

Läs mer

Kronbladet. Brexit vänder upp och ned på alla marknader VALUTAANALYS. Pundet rasar. Inga räntehöjningar i sikte, men sänkningar

Kronbladet. Brexit vänder upp och ned på alla marknader VALUTAANALYS. Pundet rasar. Inga räntehöjningar i sikte, men sänkningar VALUTAANALYS 29 juni 2016 Kronbladet Brexit vänder upp och ned på alla marknader Pundet rasar Inga räntehöjningar i sikte, men sänkningar EU-kris riskerar sänka euron Kronbladet Kronan EURSEK USDSEK (neutral)

Läs mer

Statsrelaterade obligationsemittenter

Statsrelaterade obligationsemittenter 18:e november, 2013 Trading Strategy Statsrelaterade obligationsemittenter Uppdaterad tabell över Statsrelaterade emittenter I den senaste upplagan av ränterullen publicerade vi en tabell med en översiktlig

Läs mer

LME Lager. Valutor. 14,40 Sojabönor 12,71 USD/SEK 6,8330 6,8612. Henry Hub 3,782 Majs 6,59 EUR/USD 1,3491 1,3485 EUR/SEK 9,2181

LME Lager. Valutor. 14,40 Sojabönor 12,71 USD/SEK 6,8330 6,8612. Henry Hub 3,782 Majs 6,59 EUR/USD 1,3491 1,3485 EUR/SEK 9,2181 27 september 2011 Råvarunoteringar LME Metaller 3m USD % 3mSEK C-3M, USD Koppar 7395 1,78 50,74 C -15,25 Bly 1960 4,42 13,45 B 20 Zink 1925 2,31 13,21 C -23 Aluminium 2232 1,27 15,31 C -33,25 Nickel 18649

Läs mer

Ränterullen. Stark tillväxt och minskad statsskuld. 19 november Fortsatta ljuspunkter i USA. Mindre statsrisk framöver

Ränterullen. Stark tillväxt och minskad statsskuld. 19 november Fortsatta ljuspunkter i USA. Mindre statsrisk framöver 19 november 2010 Ränterullen Stark tillväxt och minskad statsskuld Fortsatta ljuspunkter i USA Räntemarknaden jagar nu den senaste tidens bättre statistik från USA. Även om ränteuppgången i kölvattnet

Läs mer

Morgonmötet 5 maj 2014

Morgonmötet 5 maj 2014 Trading Strategy Morgonmötet 5 maj 2014 Claes Måhlén, +46 (0)8-46 345 35, clma02@handelsbanken.se Pierre Carlsson, +46 (0)8-46 346 17, pica01@handelsbanken.se Nyheter Fed: Fisher (röstande hök) tycker

Läs mer

Råvaruplanket. QE2 och Q3 lyser upp. 21 oktober Nedåtriskerna i USA, Europa står emot en tid. QE2 är diskonterat

Råvaruplanket. QE2 och Q3 lyser upp. 21 oktober Nedåtriskerna i USA, Europa står emot en tid. QE2 är diskonterat 21 oktober 2010 Råvaruplanket QE2 och Q3 lyser upp Nedåtriskerna i USA, Europa står emot en tid Vår grundläggande bild kvarstår. Riskerna i den amerikanska ekonomin är fortsatt höga. Medan data utfallit

Läs mer

Ränterullen. Summerar 17 gevär till en bazooka? 14 oktober 2011

Ränterullen. Summerar 17 gevär till en bazooka? 14 oktober 2011 14 oktober 2011 Ränterullen Summerar 17 gevär till en bazooka? EMU: minskad svansrisk Svansriskerna har minskat vad gäller EMU-områdets skuldkris och samtidigt har recessionsrisken dämpats i USA. Detta

Läs mer